Tiểu luận môn thanh toán quốc tế EXCHANGE RATE PASS THROUGH IN EMERGING MARKET

Đề tài: EXCHANGE RATE PASS

THROUGH IN EMERGING MARKET

(Hiệu ứng trung chuyển tác động của tỉ giá ở các thị trường mới nổi)

Nhóm 11:

Phạm Thị Thủy

DH35BH001Nguyễn Hữu Thịnh

DH35BH001Nguyễn Ngọc Trường

DH35BH001Trần Tấn Phước

DH35NN005

1 Định nghĩa:

● Exchange rate pass- through (ERPT) được

hiểu là hiệu ứng trung chuyển tác động của tỉ giá (TS Nhật Trung, TS Nguyễn Hồng Nga)

● Tác động của tỉ giá đến mức giá tính bằng nội

tệ được đo lường bởi ERPT

● ERPT được hiểu là khi tỉ giá được điều chỉnh

1% sẽ làm lạm phát thay đổi x %

2 Cơ chế tác động

● Các nền kinh tế đang

phát triển (Hong Kong , Đài Loan, Ba Lan, Chile, Thổ Nhĩ Kỳ , Mexico… )

(2006), Frankel (2005), Zorzi, Hahn and Sánchez (2007),…

ERPT

Các nhân tố ảnh hưởng

mở cửa

Lạm phát

Lãi suất

dầu

ERPT

3 Mô hình nghiên cứu:

Mô hình VAR chuẩn:

Trong đó:

●Yt là biến ngoại sinh

● C là vector hằng số●Фt là ma trận hệ số

●εt là vector của số dư

3.1 Mô hình cơ bản:

● Thứ tự các biến oilt yt et pimt cpit it

●oilt: Chỉ số giá dầu.

●yt : biến đầu ra.

●et: tỷ giá hối đoái.

●pimt: chỉ số giá nhập khẩu.

●cpit: Chỉ số giá tiêu dùng.

●it : lãi suất ngắn hạn.

Dữ liệu:

● Từ ba khu vực: Châu Á (Trung Quốc, Hàn Quốc,

Singapore…), Trung và Đông Âu, các nước Mỹ Latinh So sánh với Mĩ Nhật, EU

● Giá dầu sẽ được tính bằng giá dầu thô theo đồng USD● Biến đầu ra được sử dụng là GDP

● Áp dụng chính sách tỷ giá danh nghĩa ● PMI và CPI được quy về đồng nội tệ

● Lãi suất ngắn hạn đại diện cho công cụ của chính

sách tiền tệ

Số liệu các nền kinh tế phát triển:

Phản ứng của giá nhập khẩu và giá tiêu dùng

Phản ứng của CPI 1 năm sau khi tỉ giá thay đổi 1%

Argentina (AG), Thổ Nhĩ Kỳ (TK), Mexico (MX), Cộng Hòa Séc (CZ), Hungary (HN), Hà Lan (PL), Chile (CL), Hàn Quốc (KR), Trung Quốc (CN), Hồng Kông (HK), Đài Loan (TW), Singapore (SG).

Mức thay đổi giá nhập khẩu và giá tiêu dùng ở các nền kinh tế phát triển

Tương quan giữa tỉ giá và CPI

3.2 Mô hình thay thế thứ nhất

● Thay đổi thứ tự của các biến trong phân tích

Cholesky, biến lãi suất được đưa tới trước biến

tỷ giá hối đoái: oilt , it , yt , et , pimpt , cpit

● Có nghĩa rằng một cú sốc về lãi suất sẽ làm

thay đổi tỉ giá, nhưng ngược lại khi tỉ giá thay đổi thì cần một độ trễ nhất định thì lãi suất mới thay đổi.

● Thứ tự các biến trong mô hình thay thế 1:

Phản ứng của giá cả khi tỉ giá thay đổi:

Tương quan giữa tỉ giá và CPI

3.3 Mô hình thay thế thứ 2:

● Thay thế giá dầu bằng giá sản xuất nội địa ppit

● Thứ tự các biến như sau: et , pimpt , yt , ppit , cpit , it

● Giả định tỷ giá hối đoái bị tác động bởi cú sốc

từ những biến khác trong mô hình nhưng với một độ trễ

Phản ứng của giá cả khi tỉ giá thay đổi 1%

Tương quan giữa tỉ giá và CPI

4 Kết luận:

● ERP

T

Cảm ơn các bạn đã theo dõi !