Lý thuyết Dow- nền tảng của phân tích kỹ thuật

Lý thuyết Dow- nền tảng của phân tích kỹ thuật

Saga Communication Lý thuyết Dow - tảng phân tích kĩ thuật Lý thuyết Dow sở cho nghiên cứu kĩ thuật thị trường Mặc dù thường bị coi trễ so với thị trường bị người chống đối dựa vào để trích đơng đảo người có quan tâm đến tơn trọng Rất nhiều người, dù hay nhiều có sử dụng lý thuyết cho việc đề cho riêng quan điểm đầu tư không nhận điều chất Lý thuyết Dow hoàn toàn mang “tính kỹ thuật” Cơ sở để xây dựng đối tượng nghiên cứu lý thuyết biến động thân thị trường (thể số trung bình thị trường) khơng dựa sở Phân tích thống kê hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Trong ghi chép người đề lý thuyết này, ơng Charles H Dow, có nhiều điều chứng tỏ tác giả không nghĩ lý thuyết trở thành cơng cụ dùng cho dự báo thị trường chứng khoán hay chí trở thành hướng dẫn chung cho nhà đầu tư Những ghi chép nói lên ơng muốn lý thuyết thành thước đo biến động chung thị trường Dow thành lập cơng ty “Dịch vụ thơng tin tài Dow-Jones” người biết đến với việc tìm số bình qn thị trường chứng khốn Những nguyên lý học thuyết (ngày đặt theo tên ông) ông phác thảo nghiên cứu mà ông viết cho “Tạp Chí Phố Wall” Sau Dow chết, năm 1902, người kế tục ông làm biên tập cho tờ nhật báo, William P Hamilton, tiếp tục việc nghiên cứu lý thuyết này, sau 27 năm nghiến cứu viết báo, ông tổ chức câu trúc lại thành Lý thuyết Dow ngày Tìm hiểu lý thuyết Dow, trước tiên ta phải nghiên cứu đến số trung bình thị trường Nhìn chung giá chứng khốn tất cơng ty lên xuống, nhiên số cổ phiếu lại chuyển động theo hướng ngược lại xu chung cổ phiếu khác cho dù vài ngày vài tuần Thực tế cho thấy thị trường lên giá giá số chứng khốn tăng nhanh chứng khốn khác, cịn thị trường xuống giá số chứng khốn giảm giá nhanh chóng có số khác lại tăng lên, thực tế chứng minh tất chứng khoán dao động theo xu chung Cùng với cố gắng nghiên cứu mình, Charles Dow người đưa khái niệm “chỉ số giá bình quân” nhằm phản ánh xu chung số cổ phiếu đại diện cho thị trường Hai loại số bình quân Dow-Jones hình thành vào năm 1897 cịn cho đến ngày Dow tìm áp dụng nghiên cứu ông xu chung thị trường Một hai loại số số 20 công ty hỏa xa, loại lại gọi số công nghiệp thuộc ngành khác bao gồm 12 công ty mạnh vào thời kỳ Con số tăng lên 20 công ty vào năm 1916 đến 1928 30 công ty Khi nghiên cứu lý thuyết Dow có 12 nguyên lý quan trọng sau: Chỉ số bình quân thị trường phản ánh tất (trừ hành động Chúa) Bởi phản ánh hoạt động có liên kết với hàng nghìn nhà đầu tư, gồm người có kinh nghiệm dự đốn thị trường giỏi nhất, có thơng tin tốt xu Kinh Doanh Là Văn Minh www.saga.vn Trang Saga Communication hướng kiện, nhận thấy trước tất ảnh hưởng đến cung cầu loại chứng khốn Thậm chí thiên tai hay thảm họa khơng dự tính xảy chúng thị trường phản ánh vào giá loại chứng khoán Ba xu thị trường Thuật ngữ thị trường nhằm giá chứng khốn nói chung, dao động thị trường tạo thành xu giá, quan trọng xu cấp (xu hay xu bản) Đây biến động tăng giảm với qui mô lớn, thường kéo dài nhiều năm gây tăng hay giảm đến 20% giá cổ phiếu Chuyển động theo xu cấp bị ngắt quãng xen vào dao động cấp theo hướng đối nghịch - gọi phản ứng hay điều chỉnh thị trường Những biến động xuất xu hướng cấp tạm thời vượt mức độ thân (gọi chung biến động biến động trung gian - biến động cấp 2) Những biến động cấp bao gồm biến động giá nhỏ hay gọi biến động hàng ngày ý nghĩa quan trọng Lý thuyết Dow Xu cấp Như nói đến phần trước, xu cấp chuyển động lớn giá, bao hàm thị trường, thường kéo dài năm vài năm Nếu đợt tăng giá liên tiếp đạt đến mức cao mức trước điều chỉnh cấp dừng lại mức đáy cao mức đáy lần điều chỉnh trước xu cấp lúc tăng giá - thị trường lúc thị trường bị tót - Bull Market (để đảm bảo tính xác, phần lại của đề án dự nguyên thuật ngữ tiếng Anh : Bull Market) Còn ngược lại biến động giảm làm cho giá xuống mức thấp cịn điều chỉnh khơng đủ mạnh để làm cho giá tăng lên đến mức đỉnh đợt tăng giá trước xu cấp thị trường lúc giảm giá, thị trường gọi thị trường gấu-Bear Market (trong phần lại giữ nguyên từ tiếng Anh) Thơng thường, lý thuyết xu cấp loại xu mà nhà đầu tư dài hạn quan tâm Mục đích nhà đầu tư mua chứng khốn sớm tốt thị trường lên giá, sớm đến mức chắn có bắt đầu mua sau nắm giữ đến Bull Market thực kết thúc bắt đầu Bear Market Nhà đầu tư hiểu họ bỏ qua cách an toàn tất xen vào điều chỉnh cấp dao động nhỏ họ đầu tư dài hạn theo xu thị trường Tuy nhiên với kinh doanh chứng khốn ngắn hạn biến động xu cấp lại có vai trị quan trọng họ kiếm lợi nhuận dựa biến động ngắn hạn thị trường Xu cấp Kinh Doanh Là Văn Minh www.saga.vn Trang Saga Communication Xu cấp điều chỉnh có tác động làm gián đoạn trình vận động giá theo xu cấp Chúng đợt suy giảm tạm thời (trung gian) hay gọi điều chỉnh xuất Bull Market; đợt tăng giá hay gọi hồi phục xuất Bear Market Thường biến động trung gian kéo dài từ tuần đến nhiều tháng Chúng kéo ngược lại khoản 1/3 đến 2/3 mức tăng (hay giảm tùy loại thị trường) giá theo xu cấp Do đó, chẳng hạn Bull Market, số giá bình qn cơng nghiệp tăng liên tục ổn định có gián đoạn nhỏ mức tăng đạt đến 30 điểm, xuất xu điều chỉnh cấp 2, người ta trơng đợi xu điều chỉnh làm giảm từ 10 đến 20 điểm thị trường lặp lại xu tăng cấp ban đầu Dẫu cần lưu ý qui tắc giảm 1/3 đến 2/3 luật lệ khơng thể phá vỡ mà đơn giản nhận xét khả xảy mà hầu hết biến động cấp bị giới hạn mức Rất nhiều số ngừng tác động điểm gần với mức 50% mà đạt đến mức 1/3 Như có tiêu chí để nhận định xu cấp 2: Tất chuyển động giá ngược hướng với xu cấp kéo dài tuần kéo hoàn lại 1/3 mức biến động thức xu cấp (tính từ điểm kết thúc biến động cấp trước đến biến động cấp này, bỏ qua dao động nhỏ) coi thuộc loại trung gian hay gọi biến động cấp Mặc dù có tiêu chí để xác định xu cấp có khó khăn việc xác định thời điểm hình thành thời gian tồn xu 5.Xu nhỏ (Minor) Đây dao động thời gian ngắn (dài tối đa tuần, hường ngày) mà theo thuyết Dow nói đến, thân chúng khơng thực có ý nghĩa chúng góp phần tạo nên xu trung gian Thơng thường biến động trung gian dù xu cấp phần xu cấp xen hai xu cấp liên tiếp, tạo thành từ dãy gồm nhiều dao động nhỏ khác Xu nhỏ dạng loại xu bị “lơi kéo” (bị tác động) Để tác động vào xu cấp cần giao dịch với khối lượng lớn điều Để làm rõ khái niệm xu thị trường, ta so sánh với biến động sóng biển với số điểm giống sau: Xu cấp giá chứng khoán giống đợt thủy triều lên xuống Có thể so sánh thị trường lên giá (Bull Market) với thủy triều lên Thủy triều dâng nước lên bờ biển ngày xa vào sâu bờ đến đỉnh thủy triều lại quay ngược trở biển Khi thủy triều rút lại so sánh với thị trường xuống giá (Bear Market) Và cho dù lúc thủy triều lên hay xuống ln có sóng đập vào bờ lại lùi lại biển Khi thủy triều lên Kinh Doanh Là Văn Minh www.saga.vn Trang Saga Communication sóng liên tiếp vào bờ, sóng sau vào sâu sóng trước lại góp phần làm thuỷ triều vào xa bờ, thủy triều xuống sóng khơng mang nước xa bờ mà nước giảm xuống sóng sau vào đến bờ mức thấp (tụt lại hơn) so với đỉnh sóng trước, sóng trả lại bờ biển trước thủy triều lên Những sóng xu trung gian, cấp1 cấp tùy thuộc hướng chuyển động so với hướng thủy triều vào thời điểm xảy xu Mặt biển ln ln biến động với gợn sóng nhấp nhô chuyển động chiều, ngược chiều chuyển động ngang so với hướng sóng lớn - gợn sóng biểu cho xu nhỏ (những dao động hàng ngày có vai trị khơng quan trọng nói phần trên) Những đợt thủy triều, sóng gợn sóng nhỏ hình ảnh so sánh giống biến giá thị trường Trong phần sau ta xem xét đến lý thuyết khác thị trường gọi Lý thuyết Sóng Elliott, biến động thị trường gắn trực tiếp với sóng Bull Market (thị trường bị tót - thị trường tăng giá) Một xu tăng giá thường bao gồm thời kì Thời kì trình “tích tụ”, q trình này, nhà đầu tư có tầm nhìn xa tiến hành xem xét doanh nghiệp, vào thời kì doanh nghiệp suy thoái nhà đầu tư nhận thấy khả doanh ngiệp chuyển biến tình hình thành tăng trưởng nhanh chóng, giá cổ phiếu tăng thời gian tới Đây thời điểm mà cổ phiếu chào bán nhiều nhà đầu tư có tâm lý chán nản lo lắng tình trạng cổ phiếu họ để nhằm tăng dần giá chào bán họ thị trường xuất suy giảm khối lượng giao dịch Các báo cáo tài doanh nghiệp khơng tốt chí tồi Cơng chúng hồn toàn cảm thấy thất vọng tham gia vào thị trường chứng khoán họ thấy lượng tiền đầu tư họ giảm giá trị nhanh chóng có nguy cịn giảm nữa, mà họ muốn khỏi thị trường Tuy nhiên nhận thấy điều vào cuối giai đoạn thứ hoạt động công ty biến động thị trường có biến chuyển mức hạn chế, bắt đầu xuất đợt tăng giá nhỏ Thời kỳ thứ thời kỳ tăng trưởng vững Họat động doanh ngiệp theo dõi gia tăng mạnh với khởi sắc nội doanh nghiệp doanh thu tăng dần bắt đầu thu hút mối quan tâm thị trường Đây thời kì mang lại nhiều lợi nhuận cho nhà kinh doanh chứng khoán theo trường phái Phân tích kỹ thuật Cuối thời kì thứ 3, thời kì thị trường sơi sục với biến động Cơng chúng háo hức với biến động thị trường Tất thơng tin tài doanh nghiệp đưa tốt, giá chứng khốn tăng cao ngồi sức tưởng tượng vấn đề nóng hổi đưa lên trang đầu tờ báo hàng ngày Đến thời điểm sau khoảng hai năm tính từ lúc thị trường bắt đầu lên, người kinh nghiệm cho thị trường lúc chắn cho lợi nhuận họ muốn tham gia vào thị trường Nhưng thực sau hai năm, giá tăng cao, câu hỏi nên đặt vào lúc “nên bán cổ phiếu nào? ” khơng cịn “nên mua cổ phiếu ? ” Vào cuối thời kì thứ 3, người ta thấy nạn Kinh Doanh Là Văn Minh www.saga.vn Trang Saga Communication đầu tràn lan, khối lượng giao dịch tiếp tục tăng “air-pocket-stock” xuất ngày nhiều, số lượng cổ phiếu có giá thấp khơng có giá trị đầu tư gia tăng đợt phát hành trái phiếu dần Air-pocket-stock cổ phiếu đột ngột giám giá mạnh cách bất thường - nhà đầu tư bán ạt tin đồn xấu Lý dùng khái niệm so sánh với việc máy bay đột ngột độ cao, khả kiểm sốt gặp air-poket dịng khí hướng xuống, tác động làm chiều cao máy bay Bear Market (Thị trường gấu - thị trường giảm giá) Xu giảm giá thị trường chia thành ba thời kỳ Thời kỳ thời kỳ “phân bổ” (thời kỳ thực bắt đầu giai đoạn cuối Bull Market trước đó) Trong thời kỳ nhà đầu tư có tầm nhìn xa nhận thấy doanh thu (và số kinh doanh nói chung) cơng ty mà họ nắm giữ cổ phiếu đạt mức cao khơng bình thường họ muốn nhanh chóng thoát khỏi vị sở hữu cổ phiếu công ty Khối lượng giao dịch cao có dấu hiệu xu hướng giảm, công chúng “năng động” bắt đầu có dấu hiệu lo lắng khơng cịn nhiều kỳ vọng kiếm lợi nhuận Thời kỳ thứ hai gọi thời kỳ "hỗn loạn" Số lượng người mua bắt đầu giảm dần người bán bắt đầu trở lên vội vã bán cổ phiếu nắm giữ Xu giảm giá bắt đầu tăng mạnh làm đồ thị giá gần dốc thẳng xuống khối lượng giao dịch đạt đến mức đỉnh điểm Giai đoạn gọi hỗn loạn sụt giảm thường xảy trầm trọng chí thái với mức độ vượt thực trạng doanh nghiệp Sau giai đoạn hỗn loạn có giai đoạn hồi phục (một dạng xu cấp hai) giai đoạn dao động ngang đồ thị thị trường (các dao động hướng lên hay xuống mà dao động khoảng cố định theo chiều ngang thị trường) thời gian tương đối dài Giai đoạn thể tâm lý chán nản phận nhà đầu tư, họ người cố gắng nắm giữ cổ phiếu qua thời kỳ hỗn loạn trước người mua cổ phiếu thời kỳ lúc giá cổ phiếu rõ ràng rẻ nhiều so với trước vài tháng Thông tin doanh nghiệp ngày xấu Kết thúc giai đoạn bước vào thời kỳ thứ ba Vào thời kỳ thứ ba, xu xuống thị trường yếu dần, lại trì lệnh bán nhiều liên tục thể “nỗi buồn” lo lắng nhà đầu tư cần tiền cho nhu cầu riêng họ Các cổ phiếu giảm đến mức thấp nhất, chí gần hồn tồn giá trị Những cổ phiếu có chất lượng cao khơng giao dịch người sở hữu chúng muốn nắm giữ đến Ở giai đoạn cuối Bear Market, kết toàn thời kỳ giảm giá trước, thị trường tập trung vào giao dịch số loại cổ phiếu Bear Market kết thúc tất với tin xấu doanh nghiệp, thị trường mức coi tồi tệ thể đến Kinh Doanh Là Văn Minh www.saga.vn Trang Saga Communication Hai đường số bình quân thị trường phải xác nhận xu thị trường Đây câu hỏi thường xuyên đặt khó giải thích hệ thống nguyên lý lý thuyết Dow Tuy nhiên từ đưa thời gian chứng minh tính đắn vận dụng ngày xem xét số liệu ghi lại khơng thể có ý kiến phản nguyên lý Còn với người quan tâm hay bỏ qua nguyên lý thực tế kinh doanh phải nhiều lần cảm thấy tiếc nuối Điều nguyên lý muốn nói đến khơng thể có dấu hiệu xác thay đổi xu thị trường khẳng định thơng qua xem xét biến động loại số bình quân (ở muốn nói đến thị trường bao gồm nhiều số bình quân, chẳng hạn Mỹ, nói phần đầu, có hai loại số bình quân) o Chỉ số bình quân bên thị trường xuống o Chỉ số bình quân phía thị trường lên Như thị trường xuống hai không xác nhận đảo chiều xu thị trường Kinh Doanh Là Văn Minh www.saga.vn Trang Saga Communication Chỉ số bình quân thị trường có xu lên ta có sở xác nhận dấu hiệu đổi chiều xu Trong hình vẽ trên, trừ có biến động khác khơng số bình qn bên khơng để chuyển hướng chung thị trường mà chí bị kéo xuống Xu cấp thị trường rõ ràng chưa rõ ràng Đây ví dụ áp dụng nguyên lý xác nhận Khơng cần thiết hai số bình qn phải xác nhận vào ngày Thường hai số chuyển động đến khoảng đỉnh đáy mới, có nhiều trường hợp mà hai số trễ số vài ngày, vài tuần, chí đến hai tháng Trong tình nhà đầu tư phải giữ kiên nhẫn đợi thị trường thật thể chất xu hướng Khối lượng giao dịch áp dụng kèm với xu thị trường Điều thể thực tế giá biến động theo xu cấp họat động kinh doanh có xu hướng mở rộng Do vậy, với Bull Market, khối lượng giao dịch tăng giá tăng, thu lại giá giảm; với Bear Market giá trị giao dịch tăng giá giảm giá có dấu hiệu phục hồi Điều mức độ thấp tức với xu cấp 2, đặc biệt giai đoạn đầu xu hồi phục cấp Bear Market, mà diễn biến thị trường giá sé tăng lên theo số đợt tăng giá nhỏ, biến động kéo giá xuống giảm Các kết luận thường khơng có giá trị dựa diễn Kinh Doanh Là Văn Minh www.saga.vn Trang Saga Communication biến vài ngày khơng có giá trị với kết luận dựa phiên giao dịch đơn lẻ Nguyên lý phát huy hiệu dựa diễn biến khối lượng giao dịch chung thời gian giao dịch tương đối dài Hơn nữa, theo Lý thuyết Dow dựa phân tích giá đưa dấu hiệu mang tính định xu thị trường, khối lượng giao dịch cung cấp thêm chứng phụ để giải thích rõ biến động thị trường sử dụng vào tình dấu hiệu tỏ cịn nhiều nghi ngờ 10 Đường ngang thay cho xu cấp Đường ngang theo định nghĩa Lý thuyết Dow chuyển động ngang có tính chất trung gian thị trường phản ánh thời kỳ mà giá biến động (với thị trường Mĩ nhỏ 5%) Đường ngang thường kéo dài từ đến tuần lâu (trong vài tháng) Khi thị trường xuất mơ hình dạng đường ngang, điều áp lực cung cầu thị trường tương đối cân Thực tế giai đoạn lệnh đặt mua bán thể kiệt sức Những người muốn mua cổ phiếu phải tăng mức giá chào mua để khuyến khích người có cổ phiếu mà họ muốn bán cho họ, người muốn bán với thị trường có biến động dạng đường ngang họ thấy số lượng người mua dần kết họ phải giảm giá để bán cổ phiếu Do mức giá dao động vượt mức dao động mơ hình đường ngang xuất thị trường dấu hiệu rõ ràng cho thị trường lên xuống giá tùy thuộc vào hướng dao động vượt ngồi Nhìn chung mơ hình đường ngang kéo dài lâu biên độ dao động nhỏ ý nghĩa dao động vượt ngồi mơ hình đường ngang lớn Mơ hình đường ngang thường diễn dài vừa đủ để khoảng thời gian tồn mang ý nghĩa quan trọng người phân tích thị trường theo trường phái Dow Những biến động vượt ngồi mơ hình đường ngang dấu hiệu cho thấy mơ hình mức đỉnh đáy quan trọng thị trường đỉnh giai đoạn “phân bổ” - giai đoạn ban đầu Bear Market; dấu hiệu cho thấy mức đáy thị trường giai đoạn “tích tụ” - giai đoạn đầu Bull Market Thông thường nhất, đóng vai trị thời kỳ yên tĩnh thuộc giai đoạn cuối trình hình thành thuộc giai đoạn củng cố xu cấp thị trường Trong trường hợp mơ hình đóng vai trị sóng cấp Mức biến động 5% hoàn toàn mức biên độ xác định theo kinh nghiệm thực tế mơ hình đường ngang có nhiều điểm tương đồng với mơ hình có nhiều biến động ngang với biên độ lớn hai biên xác định rõ ràng tương đối chuẩn nên tính loại mơ hình đường ngang Kinh Doanh Là Văn Minh www.saga.vn Trang Saga Communication 11 Chỉ sủ dụng mức giá đóng cửa để nghiên cứu Lý thuyết Dow khơng quan tâm đề cao đến mức biến động giá (thậm chí mức giá cao thấp nhất) ngày mà quan tâm đến số liệu cuối ngày giao dịch, chẳng hạn mức bình quân giá bán cuối cung ngày Xem xét thị trường với xu tăng giá thời điểm giá tăng đạt mức đỉnh ngày hơm vào 11 sáng, giả sử lúc số bình qn 152.45 sau lại giảm xuống mức giá đóng cửa 150.70 Để xác nhận thị trường xu tăng giá đợt tăng giá mức giá đóng cửa phải cao 150.70 Trong trường hợp mức đỉnh 152.45 không quan tâm đến Trái lại đợt thứ 2, dù giá có đạt đến mức đỉnh 152.60 giá đóng cửa lại nhỏ 150.70 hồn tồn có sở để nghi ngờ liệu xu tăng giá có cịn tiếp tục hay không Trong nắm gần đây, nhiều ý kiến đưa xung quanh vấn đề liệu số giá bình quân phải tăng thêm hay giảm so với giới hạn đạt đợt dao động giá trước (đỉnh đáy) để báo hiệu (xác nhận xu xác nhận lại xu tại) xu thị trường Dow Hamilton cẩn thận việc xem xét dao động nhỏ xen vào xu làm giá thay đổi chí đến 01 hai ơng cho dấu hiệu hồn tồn dấu hiệt Nhưng ngày nhiều nhà phân tích cho mức thay đổi phải đạt 1.00 coi dấu hiệu thị trường 12 Một xu cần giả định tiếp tục có dấu hiệu thực đảo chiều xu xác định Nguyên lý nguyên lý có nhiều ý kiến tranh cãi Nhưng hiểu xác có giá trị lớn phân tích thị trường Nguyên lý thứ mười hai giúp đề phòng với thay đổi (phản ứng) sớm quan điểm thị trường, theo hay nói “cầm đèn chạy trước tơ”, nhà đầu tư Điều không nhằm làm nhà đầu tư trì hỗn hành động lại cách khơng cần thiết, cho dù phút, dấu hiệu thay đổi xu thị trường rõ ràng, nhắc nhở điều lợi nghiêng phía người biết chờ đợi họ chắn tình hình thị trường rõ ràng khơng nghiêng người q nơn nóng với hành động họ Khả xảy phát cách rõ ràng chất biến động thực tế thị trường chúng thay đổi thường xuyên Bull Market lên giá Bear Market sớm muộn đạt đến đáy Khi xu cấp thị trường vừa hình thành cho dù có dao động ngắn hạn ta chắn khơng thay đổi, kéo dài lâu mức chắn dần đi, điểm tái xác nhận xu thị trường có giá trị dần Động lực người mua khả bán cổ phiếu với giá cao giá mua để kiếm lời ngày thấp Bull Market tồn nhiều tháng rõ ràng Kinh Doanh Là Văn Minh www.saga.vn Trang Saga Communication thấp hình thành Ngun lý thứ mười hai Dow nói “Making your position pending contrary orders” Một hệ tất yếu từ nguyên lý có dấu hiệu thay đổi xu thị trường thay đổi xảy lúc Vì nhà đầu tư cần phải theo dõi thị trường cách thường xuyên Lý thuyết Dow- hạn chế Trái lại với việc nhiều người coi lý thuyết Dow dạng kim nam, dạng bí kíp tuyệt học cho lĩnh vực phân tích đầu tư tài chính, nhiều nghiên cứu sử dụng công cụ thống kê đại lại cho thấy Lý thuyết Dow có nhiều hạn chế Dưới số hạn chế Lý thuyết Dow trễ Đây ý phê bình Đơi người ta cịn chí cho biến động lớn thị trường chia thành ba phần Lý thuyết Dow làm người tuân theo hội kiếm lời phần đầu cuối biến động này, có toàn hội Nhắc lại điểm Lý thuyết Dow, thực tế hành động theo Lý thuyết Dow mang lại lợi nhuận lớn có người đạt mức lợi nhuận Những ghi nhận tính tốn cho thấy lợi nhuận cao đầu tư theo Lý thuyết Dow Lý thuyết Dow Điều hoàn toàn rõ ràng Việc áp dụng Lý thuyết Dow hồn tồn dựa vào khả giải thích tình hình thị trường chịu rủi ro tính xác giải thích Dẵu cần nhắc lại lịch sử chứng minh tuân thủ theo lý thuyết Dow lợi nhuận cao Lý thuyết Dow thường làm cho nhà đầu tư phải băn khoăn Bất lúc Lý thuyết Dow đưa câu trả lời dựa sở hợp lý tình hình thực tế thị trường Câu trả lời sai thời gian ngắn tương đối giai đoạn đầu xu cấp hình thành Sẽ có lúc nhà phân tích theo trường phái Dow nói với nhà đầu tư rằng: “Xu thị trường có lẽ lên giá thị trường bước vào thời kỳ nguy hiểm khun bạn xác nên mua vào lúc Có lẽ q muộn” Thường ý kiến phản đối phản ánh phản ứng quan điểm Lý thuyết Dow nguyên lý số bình qn phản ánh thơng tin thơng số thị trường chứng khốn Có thể ý kiến phản đối người có quan điểm thân biến động cổ phiếu không thống với quan điểm Lý thuyết Dow Kinh Doanh Là Văn Minh www.saga.vn Trang 10 Saga Communication Trong trường hợp khác, lời trích nhằm vào Lý thuyết Dow phản ánh điều thiếu kiên nhẫn người đưa lời trích Sẽ nhiều tuần hay nhiều tháng (điển hình với thị trường xuất mơ hình đường ngang) Lý thuyết Dow khơng thể đưa nhận định cụ thể Khi nhà đầu tư “ưa họat động” phản ứng lại điều hồn tồn dễ hiểu Nhưng tính kiên nhẫn phẩm chất thiếu thị trường chứng khốn giúp nhà đầu tư tránh sai lầm nghiêm trọng Lý thuyết Dow khơng giúp cho nhà đầu tư theo biến động trung gian Họ người đầu tư ngắn hạn Lý thuyết Dow khơng đưa (nếu có ít) dấu hiệu thay đổi xu trung gian Tuy nhiên có dấu hiệu rõ ràng lợi nhuận cao nhiều so với đầu tư theo biến động xu cấp Một số nhà kinh doanh chứng khoán dựa Lý thuyết Dow để đưa nguyên lý phụ áp dụng cho biến động trung gian Nhưng nhìn chung chưa có nguyên lý loại họat động thực có hiệu Lý thuyết Dow công cụ - máy để ta đưa liệu vào đưa kết xu cấp - xu thị trường Điều có ý nghĩa quan trọng hầu hết cổ phiếu thị trường vận động theo xu Lý thuyết Dow khơng thể ra, giúp bạn xác định nên mua hay bán loại cổ phiếu www.saga.vn Thảo luận thành viên: Thảo luận 1: Vấn đề thứ lý thuyết Dow có nói việc hai số phải xác nhận lẫn trước ta xác nhận xu chung cho toàn thị trường Điểm ám tới hai số Dow Jones Industry Dow Jones Transport Tuy hai số tách biệt có liên quan mật thiết nói chung thể tình trạng thị trường Ở Việt Nam nay, tăng trưởng biến động hai số HASTC- ndex HSTC Index có độ đồng điệu cao Qua biểu đồ năm hai số thấy tính đồng điệu Quay lại với dấu hiệu thị trường Bear Market lý thuyết Dow "Xu giảm giá thị trường chia thành ba thời kỳ Thời kỳ thời kỳ “phân bổ” (thời kỳ thực bắt đầu giai đoạn cuối Bull Market trước đó)." Theo cá nhân tơi, thời kỳ qua sau kết thúc tuần giao dịch sau Tết từ trước Phân tích kỹ thuật nghiêng nhiều khía cạnh phân tích tâm lý nhà đầu tư, ngắn hạn, tâm lý người khó đốn, dài hạn, qua nhiều hệ, chuyên gia PTKT tin mơ hình biến động tâm lý chung lồi người không đổi giống nhau, chẳng hạn nhiều tiền vui tiền buồn Kinh Doanh Là Văn Minh www.saga.vn Trang 11 Saga Communication Tuy nhiên để kết phân tích tâm lý tránh "nhiễu", giả định PTKT nhà đầu tư có trình độ đầu tư tối thiểu, tức người chứng khốn, đầu tư (đang khơng VN) không xét đến Nếu áp dụng giả định này, cá nhân tin người có kiến thức định CK Đầu tư đồng ý thực tế nóng vượt xa giá trị thực tồn thị trường Nói theo lý thuyết Dow, họ người có khả nhìn xa nhận thức khơng bình thường, số bắt đầu nghĩ đến việc Ở vào thời điểm có vài tư tưởng vậy, thị trường sôi động, khối lượng giao dịch lớn Tuy nhiên rõ ràng có ngày nhiều người cảm thấy lo lắng Trong tuần gần đây, thị trường có dấu hiệu khác so với thời gian trước đó, hình dạng tăng thẳng đứng, tốc độ tăng vũ bão thay đổi vài cú giật ngược mạnh sau hồi phục, xen kẽ phiên tăng giảm giá nhẹ Kinh Doanh Là Văn Minh www.saga.vn Trang 12 Saga Communication Biểu đồ ngắn từ đầu tháng hai cho thấy VNIndex không biến động mạnh vài tuần gần đây, đoạn tăng/giảm tạo cho cảm giác giai đoạn dao động ngang nhiều HASTC có tăng vọt nửa đầu tháng 2, sau dao động ngang từ thời điểm cuối tháng hai đến Không thể khẳng định tiên tri thị trường nào, nhiên cá nhân nghĩ sau vài cú giảm mạnh lại hồi phục biến động lăn tăn chiều ngang kéo dài lâu hơn, (ở Mỹ 2-3 tuần, VN lâu chăng?) cú vọt sau giai đoạn mang tính định Về hướng "khơng lương thiện" khun, hay thủ thỉ vào tai ☺, quan điểm cá nhân tơi có lẽ khơng hướng lên Thảo luận 2: Xét phía ptkt em nhận định thị trường tương tư anh – TT không tốt đẹp trước dấu hiệu phân tích dài hạn (Weekly) cho thấy thị trường có xu hướng giảm trở lại Về phân tích tình hình chung, Nếu suy xét cân nhắc thấy điều lại Kinh Doanh Là Văn Minh www.saga.vn Trang 13 Saga Communication Lập luận: Xét tổ chức - Khi thị trường có can thiệp dịm ngó nhà đầu tư chuyên nghiệp hơn, họ cẩn trọng định lao vào thị trường mà tồn trứng dể MA CK GIA TT EPS P/E PVD 270 1.831 147 FPT 610 8.065 76 STB 154 2.482 62 BBT 29.2 0.493 59 HBC 94.5 1.597 59 SGH 94.5 1.63 58 VTA 31.1 0.539 58 CII 86.5 1.59 54 DHG 270 5.02 54 SJS 380 7.14 53 Về phía NĐT nhỏ lẻ không chuyện nghiệp: Họ phải tìm cách để tự trang bị cho cơng cụ thật vững để kiếm nhiều tiền hơn, mà người ta nhận biết điều không thật từ giới thật mà tạm gọi thị trường bong bóng >dĩ nhiên NĐT thận trọng định Mà nói thị trường giá ảo, giá bong bóng Vậy thử hỏi có người dám bước vào thị trường NĐT phía cá nhân tổ chức thận trọng thị trường liệu có cịn liên tục Dư Mua không? Riêng phuctran cho thị trường chứng khoán Việt Nam tạm thời giảm Vnindex hoạt động tốt mức VNIndex 900 đến 1000 Tất nhiên thị trường tăng trưởng tốt Việt Nam tiếp tục phát huy mạnh từ doanh nghiệp nội tại, có lẽ phải chờ thời gian hy vọng thực điều Phuctran Kinh Doanh Là Văn Minh www.saga.vn Trang 14 ... Tết từ trước Phân tích kỹ thuật nghiêng nhiều khía cạnh phân tích tâm lý nhà đầu tư, ngắn hạn, tâm lý người khó đốn, dài hạn, qua nhiều hệ, chun gia PTKT tin mơ hình biến động tâm lý chung lồi... lại điểm Lý thuyết Dow, thực tế hành động theo Lý thuyết Dow mang lại lợi nhuận lớn có người đạt mức lợi nhuận Những ghi nhận tính tốn cho thấy lợi nhuận cao đầu tư theo Lý thuyết Dow Lý thuyết. .. dõi thị trường cách thường xuyên Lý thuyết Dow- hạn chế Trái lại với việc nhiều người coi lý thuyết Dow dạng kim nam, dạng bí kíp tuyệt học cho lĩnh vực phân tích đầu tư tài chính, nhiều nghiên