Tiểu luận Ngoại hối và thị trường ngoại hối

MỤC LỤC Số trang Lời mở đầu Phần I: cơ sở lý luận 1. Ngoại hối và thị trường ngoại hối 1.1 Ngoại hối 1.1.1 Định nghĩa 1.1.2 Vai trò của ngoại hối 1.1.3 Ký hiệu đồng tiền 1.2 Thị trường ngoại hối 1.2.1 Định nghĩa 1.2.2 Hệ thống thị trường ngoại hối 1.2.3 Phân loại thị trường ngoại hối 1.2.4 Hàng hóa thị trường ngoại hối 2. Tỷ giá hối đóai 2.1 Định nghĩa 2.2 Các loại tỷ giá 2.3 Các yêua tố ảnh hưởng đến tỷ giá 10 2.4 Vai trò của tỷ giá hối đoái 10 2.5 Phương pháp niêm yết tỷ giá hối đoái 11 3. Sự can thiệp của chính phủ trên thị trường ngoại hối 12 3.1 Mục tiêu 12 3.2 Biện pháp 12 4. Phân tích quy luật tỷ giá hối đoái trong xu hướng dài hạn 13 4.1 Một số quy luật và thuyết kinh tế liên quan 13 4.2 Các yếu tố tác động lên tỷ giá hối đoái trong xu hướng dài hạn 14 5. Phân tích quy luật tỷ giá trong xu hướng ngắn hạn 16 5.1 Khái niệm 16 5.2 So sánh suất sinh lời dự tính đối với các tài khoản nội địa và nước ngoài 16 5.2.1 Các dịch chuyển đồ thị suất sinh lời dự tính đối với các tài khoản nước ngoài 18 5.2.2 Các dịch chuyển đồ thị suất sinh lời dự tính đối với các tài khoản nội địa 18 5.3 Điều kiện lãi suất cân bằng 19 5.4 Các thay đổi tỷ giá cân bằng 20 1 5.4.1 Thay đổi tỷ lệ lãi suất 20 5.4.2 Các thay đổi lượng cung tiền tệ 21 5.5 Cân bằng trên thị trường ngoại hối 22 6. Hệ thống tỷ giá của các quốc gia 24 6.1 Hệ thống tỷ giá cố định 24 6.2 Hệ thống tỷ giá tự do 24 6.3 Hành lang tỷ giá 25 7. Ý nghĩa đối với hoạt động kinh doanh quốc tế 25 Phần II: Cơ sở thực tiễn 27 1. Diễn biến tỷ giá hối đoái trong thời gian qua 28 1.1 Khủng hoảng tài chính Đông Á 28 1.2 Năm 2007 và quý I/2008 28 1.3 Từ giữa năm 2008 29 1.4 Diễn biến mới nhất 29 2. Những nhân tổ ảnh hưởng tới tỷ giá hối đoái của Việt Nam trong những năm gần đây 30 2.1 Từ cuối năm 2007 tới đầu năm 2008 31 2.2 Năm 2008 32 2.3 Đầu năm 2009 32 3. Chính sách ổn định tỷ giá của chính phủ 33 3.1 Các biện pháp nhằm kiểm soát tín dụng lãi suất 33 3.2 Các biện pháp nhằm điều chỉnh tỷ giá 34 Danh mục tài liệu tham khảo 37 2 LỜI MỞ ĐẦU Sản xuất hàng hóa và phân công lao động đạt đến một trình độ nhất định tất yếu sẽ làm cho nhu cầu về hàng hóa, dịch vụ ngày càng đa dạng. Điều này đòi hỏi mỗi quốc gia phải mở rộng phạm vi trao đổi ra toàn thế giới để tối đa hóa hiệu quả nền kinh tế. Nhưng vì thế giới có quá nhiều đơn vị tiền, cho nên mỗi nền kinh tế đều phải có một thị trường để trao đổi giữa đồng tiền này với đồng tiền khác cho các hoạt động thương mại với nước ngoài. Điều này có thể thực hiện được bằng cách bán đồng nội tệ, mua đồng ngoại tệ trên thị trường ngoại tệ. Từ đó thị trường ngoại tệ ra đời, biến sức mua trong nước thành sức mua của các quốc gia khác. 3 PHẦN I CƠ SỞ LÝ LUẬN 4 1. Ngoại hối và thị trường ngoại hối 1. 1. Ngoại hối ( exchange rate): 1. 1. 1. Định nghĩa: là tên gọi tắt của hối đối quốc tế. Đó là hoạt động hoán đổi tiền tệ giữa các nước với nhau để thực hiện kết toán quốc tế do có sự khác nhau về đồng tiền và chế độ tiền tệ giữa các nướac. _ Căn cứ vào tính tự do hối đoái của ngoại hối, thì có hai loại: + Ngoại hối tự do: chỉ ngoại hối có thể tự do sử dụng, tự do hoán đổi thành các tiền tệ khác mà không cần qua sự phê chuẩn của nước phát hành tiền tệ. VD: đôla Mỹ, Yên Nhật, Mác Đức, Frăng Pháp… + Ngoại hối hiệp định: là ngoại hối được sử dụng ghi chép trên tài khoản riêng của chính phủ 2 nước thỏa thuận mở ngân hàng của nhau, khi chưa được sự phê chuẩn của nước phát hành tiền thì không thể tự do hoán đổi thành các đồng tiền khác hoặc không thể tiến hành thanh toán cho nước thứ ba. 1. 1. 2. Vai trò của ngoại hối: _ Là phương tiện mua quốc tế, có thể làm cho lưu thông tiền tệ giữa các quốc gia trở nên thông suốt, mở rộng phạm vi lưu thông hàng hóa giữa các nước trên thế giới, thúc đẩy sự trao đổi giao lưu của nền kinh tế thế giới. _ Là công cụ thanh toán quốc tế, giúp tiết kiệm chi phí sản xuất rúa ngắn thời gian thanh toán, tăng tốc độ chu chuyển tiền. _ Là công cụ điều tiết việc thừa thiếu vốn giữa các nước trên thế giới, thúc đẩy quốc tế hóa tín dụng tiền tệ. 1. 1. 3. Ký hiệu đồng tiền: Theo tiêu chuẩn thống nhất của tổ chức tiêu chuẩn quốc tế ( ISO), ký hiệu đồng tiền của mỗi nước được sử dụng thống nhất gồm 3 chữ cái, trong đó 2 chữ cái đầu tiên là ký hiệu tên nước, chữ cái thứ ba là ký hiệu tên đồng tiền. VD: USD_ US: United States, D: dollar FRF_ FR: France, F: Franc VNĐ_ VN: Việt Nam, Đ: đồng JPY_ JP: Japan, Y: Yên 5 1. 2. Thị trường ngoại hối: 1. 2. 1. Định nghĩa: thị trường ngoại hối (Foreign Exchange Market) là nơi đồng tiền một nước được mua hay bán bằng đồng tiền nước khác. Khác với thị trường khác, nơi mà người ta dùng tiền để đổi lấy hàng hóa, trên thị trường ngoại hối, tiền được đổi lấy tiền. Nói cách khác, thị trường ngoại hối là nơi diễn ra các hoạt động mua bán và trao đổi ngoại tệ, là một cơ chế mà nhờ đó giá trị tương đối của các đồng tiền quốc gia được xác lập. _ Hiện nay, đa số hoạt động thương mại giữa các nước đều được tiến hành thông qua ngân hàng và không dùng tiền mặt. Do vậy, các ngân hàng tập trung trong tay mình đa số các nghiệp vụ ngoại hối: bán hàng hóa ra nước ngoài bằng ngoại tệ, đầu tư nước ngoài vào trong nước, lãi phát sinh từ các nghiệp vụ đầu tư ra nước ngoài… Cho nên, các ngân hàng thương mại giữ vị trí trung tâm các hoạt động kinh doanh ngoại tệ, là người cuối cùng hình thành nền tảng doanh thu của thị trường ngoại hối. Thị trường ngoại hối rốt cuộc là thị trường giữa các ngân hàng với nhau. Có thể nói rằng chính các ngân hàng thương mại tạo ra thị trường ngoại hối. 1. 2. 2. Hệ thống thị trường ngoại hối: _ Hệ thống Anh – Mỹ: thị trường ngoại hối thực chất không phải là một địa điểm cụ thể mà là một mạng lưới thông tin liên lạc liên ngân hàng nối mạng điện tử với nhau, hoặc với người môi giới ngoại hối _ Hệ thống các nước châu Âu lục địa: thị trường ngoại hối có địa điểm nhất định, những người mua bán ngoại hối có thể tới đó để giao dịch và ký két hợp đồng. 1. 2. 3. Phân loại thị trường ngoại hối: _ Theo phạm vi hoạt động: ● Thị trường liên ngân hàng (thị trường bán buôn): là một mạng lưới các quan hệ ngân hàng đại lý, trong đó các ngân hàng thương mại lớn mở tài khoản tiền gửi thanh toán tại các ngân hàng khác… Thực chất, thị trường ngoại hối liên ngân hàng là sự liên kết toàn cầu giữa các ngân hàng, các nhà buôn phi ngân hàng và những người môi giới tiền tệ. ● Thị trường khách hàng (thị trường bán lẻ): là nơi giao dịch thường xuyên giữa ngân hàng nhỏ với khách hàng, với các doanh nghiệp. _ Theo tính chất hoạt động: 6 ● Thị trường ngoại hối giao ngay: là nơi diễn ra việc mua bán đồng tiền này lấy đồng tiền khác, giá cả hoàn toàn do quy luật cung cầu quyết định. ● Thị trường tiền gửi: là nơi diễn ra các hoạt động vay và cho vay bằng ngoại tệ với những thời hạn xác định kèm theo 1 khoản tiền lời thể hiện qua lãi suất. Thị trường tiền gửi mang tính quốc tế, hoạt động không ngừng và do quy luật cung cầu chi phối. Chính vì vậy chính sách tiền tệ của các quốc gia có đồng tiền mạnh (Mỹ) dù được phối hợp với các nước khác hay không cũng có ảnh hưởng đến thị trường ngoại hối. _ Theo nghiệp vụ kinh doanh: ● Thị trường thỏa thuận tùy ý: mua bán và thanh toán ngay tại chỗ vào mọi thời điểm theo một tỷ giá hoàn toàn do quy luật cung cầu quyết định. Hiện nay, khoảng 80% - 90% giao dịch mua bán trên thị trường hối đoái là giao dịch loại này. Tỷ giá hối đoái trong thị trường này chỉ có giá trị trong vài giây. ( Cho ví dụ tỷ giá mua và bán trong ngày 15.3) ● Thị trường hối đoái có kỳ hạn: bao gồm những giao ước được thỏa hôm nay cho việc mua bán ngoại hối được thực hiện trong tương lai. Trên thị trường này tỷ giá giao dịch ít phụ thuộc vào mức độ cung cầu thời hạn mà phụ thuộc lớn vào mức chênh lệch lãi suất giữa 2 đồng tiền giao dịch. ● Thị trường hối đoái lựa chọn: là sự kết hợp giữa thị trường giao ngay và thị trường có kỳ hạn thông qua các hợp đồng được ký kết dưới dạng lựa chọn (1 loại ngoại tệ cụ thể) ● Thị trường tương lai: là 1 thị trường được tổ chức trong đó 1 hợp đồng tiêu chuẩn hóa được mua và bán theo phương thức giao hàng trong tương lai. 1. 2. 4. Hàng hóa của thị trường ngoại hối: _ Ngoại tệ _ Các phương tiện thanh toán quốc tế ghi bằng ngoại tệ: hối phiếu, séc, thư chuyển tiền… _ Các chứng khoán có giá trị bằng ngoại tệ. _ Vàng bạc, kim cương, đá quý được dùng làm tiền. _ Tiền Việt Nam ở nước ngoài với mọi hình thức khi quay lại Việt Nam, tiền Việt Nam là lợi nhuận của người nước ngoài tại Việt Nam có nguồn gốc ngoại tệ khác… 7  Các hàng hóa này không có hình thái tồn taị vật chất nên không cần kho chứa, không cần phương tiện chuyên chở, việc di chuyển quyền sở hữu rất đơn giản. Giá cả biến động nhanh và nhiều, mang tính chất quốc tế rõ rệt. Sự khác nhau giữa thị trường tiền tệ và thị trường ngoại hối: Thị trường tiền tệ Thị trường ngoại hối _ việc niêm yết giá được thể hiện dưới dạng tỷ lệ phần trăm. _ lãi suất là giá cả của tiền, xuất hiện khi diễn ra các quan hệ tín dụng. lãi suất mang tính lợi ích dài hạn. _ chỉ có vay hoặc cho vay. _ giá cả được thể hiện bằng các đồng bản tệ. _ tỷ giá hối đoái là giá của thị trường tiền tệ, xuất hiện khi diễn ra việc trao đổi giữa hai đồng tiền khác nhau, tỷ giá mang tính lợi ích ngắn hạn. _ chỉ có trao đổi hay mua bán ngoại tệ với nhau. 2. Tỷ giá hối đoái (Foreign Exchange Rate): 2. 1. Định nghĩa: tỷ giá hối đoái (TGHĐ) là giá cả của đồng tiền một nước được biểu hiện bằng đồng tiền của nước khác, đó là tỷ lệ trao đổi giữa hai loại tiền tệ. Thông thường tỷ giá hối đoái được hiểu là giá cả của ngoại tệ trên thị trường và được xác định dựa trên quan hệ cung cầu về ngoại tệ. 2. 2. Các loại tỷ giá: Nhìn chung, TGHĐ được chia thành nhiều loại khác nhau tuỳ vào mục đích xem xét, nghiên cứu mà chúng ta quyết định sử dụng loại tỷ giá nào. _ TGHĐ danh nghĩa: là giá của một đơn vị ngoại tệ tính theo nội tệ và chưa tính đến sức mua của đồng tiền. _ TGHĐ thực: là tỷ giá danh nghĩa đã được điều chỉnh theo giá tương đối giữa các nước. Tỷ giá này tăng lên đồng tiền trong nước được coi là bị giảm giá thực so với đồng tiền nước ngoài và ngược lại. Tỷ giá này được xem là thước đo hữu hiệu khả năng cạnh tranh của một nước trong quan hệ thương mại với các nước khác bởi nó xét đến tỷ giá thực giữa đồng tiền của một nước với nhiều nước tham gia trao đổi thương mại với nước đó [Bourguinat. H (1999)]. TGHĐ thực cân bằng là mức tỷ giá mà tại đó nền kinh tế đồng thời đạt cân bằng bên trong (cân bằng trên thị trường hàng hoá phi mậu dịch) và cân bằng bên ngoài (cân bằng tài khoản vãng lai). 8 ● Nếu căn cứ vào cơ chế điều hành quản lý tiền tệ , ta có: _ Tỷ giá chính thức: là tỷ giá do ngân hàng nhà nước công bố. VD: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam công bố tỷ giá giao dịch bình quân trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng của Đồng Việt Nam với Đô la Mỹ, áp dụng cho ngày 16/03/2009 như sau: 1 USD = 16.975 VND _ Tỷ giá tự do: là tỷ giá xác định theo cung cầu của các loại ngoại tệ trên thị trường. TỶ GIÁ GIAO DỊCH VND TRÊN THỊ TRƯỜNG Tỷ giá áp dụng cho ngày 16/03/2009 Đơn vị: Việt Nam Đồng STT Ngoại tệ Tên ngoại tệ Mua Bán 1 USD Đô la Mỹ 17.483,00 17.484,00 2 EUR Đồng Euro 22.458,38 23.015,66 3 JPY Yên Nhật 177,48 181,88 ●. Nếu căn cứ vào thời điểm thực hiện giao dịch, ta có: _ Tỷ giá mở cửa: là tỷ giá của khoản giao dịch đầu tiên trong ngày làm việc. _ Tỷ giá đóng cửa: là tỷ giá của khoản giao dịch cuối cùng trong ngày làm việc. 2. 3. Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái: 9 Sự hình thành TGHĐ là quá trình tác động của nhiều yếu tố chủ quan và khách quan. Nhưng nhìn chung, có ba yếu tố chính tác động đến tỷ giá. Đó là mối quan hệ cung cầu về ngoại tệ, độ lệch về lãi suất và lạm phát giữa các nước. _ Cung cầu về ngoại tệ trên thị trường: đây là nhân tố ảnh hưởng trực tiếp đến sự biến động của tỷ giá hối đoái. Khi nền kinh tế có mức tăng trưởng ổn định nhu cầu về hàng hoá và dịch vụ nhập khẩu sẽ tăng do đó nhu cầu về ngoại tệ cho thanh toán hàng nhập khẩu tăng lên. Ngược lại, khi nền kinh tế rơi vào tình trạng suy thoái thì các hoạt động sản xuất kinh doanh và xuất nhập khẩu bị đình trệ làm cho nguồn cung ngoại tệ giảm đi. Trong khi nhu cầu nhập khẩu chưa kịp thời được điều chỉnh trong ngắn hạn việc giảm cung ngoại tệ sẽ đẩy tỷ giá lên cao. ( vẽ biểu đồ cung cầu ngoại tệ) _ Mức chênh lệch về lãi suất giữa các nước: Nước nào có lãi suất tiền gửi ngắn hạn cao hơn lãi suất tiền gửi của các nước khác thì vốn ngắn hạn sẽ chảy vào nhằm thu phần chênh lệch do tiền lãi tạo ra, do đó sẽ làm cho cung ngoại tệ tăng lên, TGHĐ sẽ giảm xuống. _ Mức chênh lệch lạm phát của hai nước: Nước nào có mức độ lạm phát lớn hơn thì đồng tiền của nước đó bị mất giá so với đồng tiền nước còn lại. Ngoài những yếu tố nêu trên TGHĐ còn chịu ảnh hưởng của các yếu tố khác, chẳng hạn như yếu tố tâm lý, chính sách của chính phủ, uy tín của đồng tiền… 2. 4. Vai trò của tỷ giá hối đoái: Tỷ giá hối đoái tác động trực tiếp lên mức giá của hàng hóa nội địa và hàng hóa nước ngoài. Khi đồng tiền của một quốc gia tăng giá ( tương đối so với đồng tiền của nước khác) thì hàng hóa dịch vụ của quốc gia này sẽ trở nên đắt hơn, hàng hóa nước ngoài sẽ rẻ hơn, làm giảm sức cạnh tranh của hàng nội địa và ngược lại. VD: Giả sử TGHĐ giữa VNĐ và USD là e = 18000 VNĐ/USD Việt Nam Mỹ Xuất khẩu Giày Máy tính Nhập khẩu Máy tính Giày P Giày VN = 30000 VNĐ/ đôi, P Giày Mỹ = 2 USD/ đôi. P MT VN = 19 triệu VNĐ/ cái, P MT Mỹ = 1000 USD/ cái. 10 [...]... dịch chuyển đồ thị RET D từ RET1D đến RET2D 21 Tác động của sự tăng lượng cung tiền tệ 5.5 Cân bằng trên thị trường ngoại hối: Thị trường ngoại hối cân bằng khi lượng cầu ngoại tệ bằng lượng cung ngoại tệ Cầu ngoại tệ phụ thuộc vào các nhân tố như tỉ giá hối đoái, khối lượng nhập khẩu hàng hóa dịch vụ, vốn và các khoản chuyển nhượng ra nước ngoài còn cung ngoại tệ lại phụ thuộc vào khối lượng xuất... hàng ưu tiên đáp ứng về ngoại tệ nên đã tiến hành mua gom trên thị trường tự do Do đó, việc NHNN bán USD cho các doanh nghiệp đã làm cầu USD trên thị trường này giảm, chênh lệch giá USD giữa thị trường chợ đen và giá chính thức giảm, điều này làm tỷ giá đi vào ổn định - Chính phủ tác động vào cung cầu ngoại tệ: + NHNN đã can thiệp thị trường ngoại hối với mức tỷ giá mua vào và bán ra được điều chỉnh... vài nước châu Á Giao dịch trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng cũng như thị trường ngoại tệ nói chung bị giảm sút Thực tế sáu tháng cuối năm 1997 ở Việt Nam nhu cầu mua ngoại tệ luôn cao hơn nhu cầu bán ngoại tệ và hoạt động của thị trường có lúc ngưng trệ Cuộc khủng hoảng này đã ảnh hưởng gây sức ép VND do yếu tố tâm lý đầu cơ của thị trường, đã đẩy tỷ giá ở thị trường tự do tăng mạnh có lúc lên... sát cung cầu ngoại tệ trên thị trường; đồng thời tạo điều kiện cho các ngân hàng và doanh nghiệp chủ động lập phương án sản xuất kinh doanh trong năm 2009 Bước vào năm 2009, thị trường ngoại hối Việt Nam được xác định sẽ căng thẳng và sẽ khó khăn hơn trong bối cảnh suy thoái kinh tế toàn cầu Tuy nhiên, khả năng bình ổn thị trường ngoại hối trong năm 2009 là có thể thực hiện nếu có sự phối hợp chặt... khẩu hàng hóa dịch vụ, vốn và các khoản chuyển nhượng vào trong nước và tỉ giá hối đoái Giả sử tài khoản nội tệ là USD, tài khoản ngoại tệ là Euro 22 Cân bằng trên thị trường ngoại hối Điểm giao nhau của hai đường đồ thị của suất sinh lời dự tính đối với tài khoản USD RET D và suất sinh lời dự tính đối với tài khoản Euro RET F là nơi xảy ra cân bằng trên thị trường ngoại hối, hay là: RET D = RET F... thị trường mở: mua hay bán ngoại tệ trên thị trường ngoại hối nhằm gia tăng (giảm) lượng cung của thị trường đối với một đồng tiền khác VD: để buộc USD giảm giá => bán USD ra thị trường lấy các ngoại tệ khác _ Gián tiếp: NHTW có thể tác động đến đồng nội tệ một cách gián tiếp bằng cách tác động đến các yếu tố có ảnh hưởng đến tỷ giá như lãi suất, lạm phát… VD: giảm lãi suất sẽ làm giảm giá nội tệ và. .. ở Mỹ mất 5.15USD và ở Nhật mất 25.5¥ Tỷ giá sau khi lạm phát sẽ là 1USD = 4.9¥ + Quan hệ cung cầu về ngoại tệ: Đây là nhân tố ảnh hưởng trực tiếp và mạnh mẽ nhất đến sự thay đổi tỷ giá hối đoái ● Cung ngoại tệ > cầu ngoại tệ thì tỷ giá giảm ● Cung ngoại tệ < cầu ngoại tệ thì tỷ giá tăng ● Cung ngoại tệ = cầu ngoại tệ thì tỷ giá không thay đổi ► Những nhân tố tác động tới cung và cầu ngoại tệ : + Hiệu... mức tỷ giá mua vào và bán ra được điều chỉnh linh hoạt Trong thời điểm thị trường dư cầu, NHNN đã kịp thời bán ngoại tệ can thiệp, hạ nhiệt thị trường Trong thời điểm thị trường dư cung, NHNN mua ngoại tệ vào ở mức hợp lý, bảo đảm tỷ giá không giảm sâu, nhằm thực hiện mục tiêu kiềm chế nhập siêu + Mua ngoại tệ bổ sung dự trữ ngoại hối Nhà nước trên cơ sở nguồn tiền cung ứng đã được Thủ tướng Chính phủ... doanh nghiệp không mua được ngoại tệ đã phải mua với giá cao và chịu lỗ rất lớn do tỷ giá tăng đột biến Ngoại tệ tăng giá mạnh đã làm tăng nhu cầu vay vốn VND do lãi suất thấp hơn và không chịu rủi ro về tỷ giá gây mất cân đối cung cầu VND trên thị trường Trước tinh hình đó, nhà nước Việt Nam đã có những chính sách tác động lên thị trường ngoại hối: sử dụng quỹ điều hòa ngoại tệ được thành lập năm... thời hỗ trợ ngoại tệ cho các ngân hàng có phục vụ nhu cầu trả nợ vay hoặc những thanh toán đến 35 hạn, các nhu cầu ngoại tệ hợp pháp của cá nhân và hỗ trợ trạng thái cho các NHTM Ngoài ra, NHNN luôn kịp thời bám sát diễn biến thị trường, cập nhật thông tin, đánh giá các dòng vốn vào và ra để có chính sách điều hành tỷ giá thích hợp; công bố mức dự trữ ngoại hối, củng cố lòng tin của thị trường Để đảm . luận 1. Ngoại hối và thị trường ngoại hối 1.1 Ngoại hối 1.1.1 Định nghĩa 1.1.2 Vai trò của ngoại hối 1.1.3 Ký hiệu đồng tiền 1.2 Thị trường ngoại hối 1.2.1 Định nghĩa 1.2.2 Hệ thống thị. thị trường ngoại tệ. Từ đó thị trường ngoại tệ ra đời, biến sức mua trong nước thành sức mua của các quốc gia khác. 3 PHẦN I CƠ SỞ LÝ LUẬN 4 1. Ngoại hối và thị trường ngoại hối 1. 1. Ngoại hối. giản. Giá cả biến động nhanh và nhiều, mang tính chất quốc tế rõ rệt. Sự khác nhau giữa thị trường tiền tệ và thị trường ngoại hối: Thị trường tiền tệ Thị trường ngoại hối _ việc niêm yết giá được