BAI TAP
PHAN TICH TINH HINH TAI
CHINH
CONG TY CO PHAN BANH KEO HAI HA
Nhóm thuc hién: NHA-CD25 1 Phạm Mạnh Hải
2 Dao Thi Thanh Hang 3 Bui Thu Huyén
Trang 21.PHÂN TICH TINH HINH VA KET QUA KINH DOANH chênh lệch ti trọng so x x doanh thu on Nam Nam ` CHÍ TIÊU 2008 | 2009 thuan (%) Triệu đồng | % 2008 [2009
1 Doanh thu ban hang | 41 s11 | 460.375 | 41.564 9.9
va cung cap dich vu 2 Các khoản giảm trừ
doanh thu 2.806 |1.773 | -1.033 -36.8 Hang ban bi tra lai 2806 | 1.770 | -1036 -36,9 Chiết khấu thương mại | - 3 3 100
3 Doanh thu thuần về
bán hàng và cung cấp | 416.004 | 458.601 | 42.597 10.2 100 100 dịch vụ 4 Giá vốn hàng bán 348.614 | 383.759 | 35.145 10.0 $3.8 83.7 5 Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp |6739 | 74.842 | 7.452 11.0 16.2 16.3 dv
Doanh thu hoạt độ
6 Doanh thu hoat dong | 9 G99 |133g | 0.639 91.4 017 | 0.29
tai chinh
7 Chi phi tai chinh 4631 | 1.991 | -2.64 -57.0 1.1 0.43
Trong đó: Chỉ phí lãi , on | 9.913 | -2.168 704 |0.74 |02
vay
8 Chi phi ban hang 23.436 | 26.936 | 3.5 14.9 5.6 5.8
2 Chỉ phí quan IY) 59 165 | 21.604 | 1.439 1-1 4.8 4.7
doanh nghiệp
Am R 19.856 |25.649 | 5.793 29.1 4.77 5.6
10 Loi nhuan thuan tir
Trang 3
hoạt động kinh doanh
11 Thu nhập khác 4619 |2.813 | -1.806 -39.1 4.6 2.8 12 Chỉ phí khác 2.391 |1312 | -1.079 -45.1 057 |0.28 13 Lợi nhuận khác 2.228 |1.501 |-0.727 -32.6 053 |0.433
14 Tông lợi nhuận kể a4 27.15 | 5.066 22.9 5.3 5.9
toán trước thuê
15 Chỉ phí thuê TNĐN 23 '6676 | 3.446 106.6
hiện hành
16 Chỉ phí thuế TNDN | 9 3g lglll |0.249 -180.435
hoãn lại
17 Loi nhuận sau thuÊ (002 | 20.363 | 1.371 7.218829 | 4.5652 | 4.4402
thu nhap doanh nghiép
Bao cáo so sánh các khoản thu nhập của Hải Hà
chênh lệch
Tỷ trọng (%)
2008 |2009
Triệu đồng | % 2008 [2009 Doanh thu thuân bán | 416,004 | 458.601 | 42.597 10.2 98.7 99.1
hàng và cung cấp d/vụ
¬ 0699 |1.338 | 0.639 91.4 |02 0.3
Thu nhập khác 4.619 |2.813 |-I.806 -39.09 |1.1 0.6
tông doanh thu va thu | 451 399 | 462.752 | 41.43 nhap khac 9.8 100% | 100%
-Tw bang phân tích trên, ta nhận thây trong 2 năm 2008 và 2009, tuyệt đại bộ phận thu
nhập của công ty hải hà có nguồn gốc từ hoạt động bán hàng và cung cấp dịch vụ (
Trang 4va thu nhập khác chỉ chiếm có khoảng 1% tổng thu nhập.Tuy vai trò của hoạt động tài
chính đã gia tăng đo sự phát triển của thị trường tài chính, nhưng cơ cấu thu nhập như
vậy vẫn bình thường, nó đảm bảo rằng thu nhập của công ty vẫn được hình thành từ
những hoạt động cơ bản và thể hiện tiềm lực nội tại của doanh nghiệp
*Phân tích về doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ
Do doanh thu từ bán hàng và cung cấp dịch vụ là nguồn thu nhập chủ yếu, sự
thay đổi của bộ phận thu nhập này sẽ mang lại những thay đồi to lớn trong tông
nguôn thu của doanh nghiệp Trong 2năm qua doanh thu từ BH và CCDV đã ting 41,597 tỉ đồng( tăng 10,%) , thể hiện 1 dấu hiệu tốt đối với hoạt động tiêu
thụ và tình hình tài chính của doanh nghiệp đó Sự gia tắng này có thê cho ta
thấy có sự ảnh hưởng từ giá cả và số lượng sản phẩm tiêu thụ Và nhân tố ảnh
hưởng đến sự gia tăng vê doanh thu BH là sản phẩm tiêu thụ đã tăng lên do
công ty đã có các chiến lược về marketing sản phẩm, quảng bá, tiếp thị tốt,chính sách bán hàng Thể hiện trong năm 2009, chiết khấu thương mại tăng lên 3 triệu, trong khi năm 2008, DN không thực hiện chính sách chiết khấu cho khách hàng.Như vậy có thể thấy trong năm 2009, DN đã có chính sách ưu đãi với những khách hàng mua với số lượng lớn Đây là điều cần thiết khi trong điều kiện các nhà sản xuất cạnh tranh bán sản phẩm Tuy nhiên, số tiền chiết khấu cho khách hàng còn quá nhỏ so với doanh thu bán hàng.Hơn thế nữa, chính sách chiết khấu này mới được thực hiện ở Văn phịng cơng ty, ở 2 chỉ
nhánh TP HO Chi Minh và Da Nẵng vẫn chưa thực hiện Để tăng doanh thu
bán hàng, thì DN cần có những chính sách cho khách hàng hơn nữa.Ngồi ra cơng ty đã có những tiến bộ hoạt động sản xuất như nâng cao chất lượng sản phẩm, mẫu mã sản phẩm được cải thiện, bắt kịp với thị hiểu của người tiêu
dùng hơn, công ty đã sản xuất sản phẩm một cách kịp thời với nhu câu của
khách hàng đã làm cho hàng hóa bán chạy hơn.Do đó hàng hóa bị trả lại trong năm 2009 ít hơn so với năm 2008, được thê hiện là năm 2008 là 2,806 tỉ đồng „năm 2009 là 1,770 tỉ đồng, giảm đi hơn 1 tỉ đồng Sự giảm này cũng cho ta thấy doanh nghiệp đã chiếm lĩnh thị phần trong sản xuất, đang từng bước mở rộng thị phần khơng chỉ trong và ngồi nước thể hiện thị phần của công ty hải hà đang chiếm lĩnh lớn, hải hà cũng là doanh nghiệp dẫn đầu về ngành sản xuất
bánh kẹo như thi trường bánh chiếm đến 3%, thị trường kẹo chiếm đến 14%
= Như vậy có thể thấy trong năm 2009, doanh thu thuần của doanh nghiệp
đã tăng lên 10% chu yếu trong kỳ DN đã tăng sản lượng tiêu thụ,
nâng cao chất lượng sản phẩm Phản ánh tình hình hoạt động kinh
doanh bán hàng của doanh nghiệp trong kỳ có hiệu quả
*Phân tích giá vốn
Trang 5vật liệu tăng lên đã giá vốn hang bán tăng cao Giá bột mì tang 40% , bot mì
chiếm 18% chỉ phí nguyên vật liệu đầu vào Đường chiếm 25% chỉ phí nguyên
vật liệu cũng tăng 22% so năm 2008
- _ Sự gia tăng này cũng là đo trong kỳ doanh nghiệp tiêu thụ được nhiều sản phẩm hơn, doanh nghiệp cũng đang mở rộng quy mô sản xuất nên đòi hỏi nguồn đầu vào cũng phải tăng lên
Tốc độ tăng của giá vốn hàng bán tăng tương đối cùng tốc độ tăng của doanh thu Nhưng tốc độ tăng này chấp nhận được Bởi vì giá vốn hàng bán tăng do giá cả nguyên vật liệu tăng, số lượng nguyên vật liệu tăng, thể hiện công tác quản lý tơt các chỉ phí đầu vào của đoanh nghiệp
- Ta nhận thấy tỉ lệ giá vốn trên DT là tương đối ôn định mặc dù có giảm đi nhưng không đáng kể do công ty đã làm ăn có hiệu quả, tiếp thị tốt, các chi phi san xuat chung cô định đã được phân bổ cho nhiều sản phẩm hơn, tiết kiệm chi phí sản xuất Tỉ lệ tăng không cao này cũng có thể giải thích là Dn đang từng bước thay đổi cơ cấu sản phẩm tiêu thụ theo hướng tăng tỷ trọng các sản phẩm có tỷ lệ giá vốn hàng bán thấp.Doanh nghiệp sản xuất những sản phẩm bánh
kẹo thường có gia tri thấp, phục vụ cho đại đa sé người dân có mức thu nhập
thấp
= Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trong kỳ tăng lên chiếm 16,3 đồng đoanh thu tăng 0,1 đồng so năm 2008 lợi nhuận gộp tăng 11% do 2 nguyên nhân.Do doanh thu trong kỳ tăng chủ yếu số lượng hàng
tiêu thụ nhiều hơn năm 2008 thể hiện kinh doanh có hiêu quả, chính sách bán
hàng, nâng cao chất lượng sản phâm của doanh nghiệp trong kỳ và công tác dự báo cũng như công tác quản lý các chi phí, tiết kiệm chi phi trong kỳ hiệu quả của doanh nghiệp
*Phân tích doanh thu và chỉ phí hoạt động tài chính
-_ Mặc đù doanh thu từ hoạt động tài chính nhỏ so với tổng doanh thu nhưng nó cũng ảnh hưởng đến lợi nhuận của doanh nghiệp Trong 2 năm ta thấy doanh thu HD tài chính tăng trong khi đó chỉ phí về tài chính giảm , giúp cho khoảng
cách giữa ( DTHDTC — CFTC) giam di thê hiện DN này đã có I tình hình hoạt
động tài chính tốt hơn so với năm 2008 như giảm được chỉ phí về hoạt động tài chính, kinh doanh chênh lệch tỉ giá đã giảm rất nhiều, chi phí về lãi vay đã giảm đi 3lần (từ 3 tỉ xuống còn 0,9 tỉ đồng) Chi phí lãi vay giảm do trong năm
2009 DN đã trả hết các khoản nợ đài hạn cho ngân hàng và I phần các khoản
nợ ngắn hạn
*Phân tích chỉ phí bán hàng
Trang 626,9 ti đồng Khi mà doanh thu tiêu thu tăng, thể hiện việc tiêu thụ nhiều sản
phẩm do đó mà dn cũng phải bỏ Ikhoản chỉ phí lớn cho bán hàng, chi phí đã
tăng 3,5 tỉ đồng ứng với tăng 14% Ta nhận thấy tốc độ tăng cua chi phí BH
nhanh hơn tốc độ tăng của DT cũng có thể do DN đã bỏ nhiều cho việc quảng cáo, giới thiệu, thiết lập hệ thống bán hàng rộng khắp, mở rộng quy mô trong
thị phần của nganh.Dé tang sản lượng tiêu thụ, tăng sức cạnh tranh trên thị
trường thì chi phí bán hàng tăng là điều tat yếu *Phan tich chi phi quan ly DN
- Chi phi quan ly DN da tang lén 1,4 ti déng img véi 7,1 % Do nhu cau ting quy mô thị phần sản xuất, sản xuất hàng hóa tốt hơn thì cũng phải đầu tư hơn
cho khoản chi phí này như tăng tiền lương cho nhân viên quản lý ( những nhân
viên có trình độ học vân cao, có trình độ quản lý sẽ giúp cho DN có định hướng
phát triển tốt) Hàng hóa được nhập nhiều,sản xuất gia tăng cũng làm cho tài
sản cố định bị khấu hao nhiều hơn cũng làm cho chỉ phi này tăng lên
*Phân tích doanh thu và chỉ phí khác
- doanh thu khác và chi phí khác của doanh nghiệp giảm đã làm cho lợi nhuận
khác của doanh nghiệp giảm đi không đáng kể , giảm 0,7 tỉ đồng sự giảm về lợi
nhuận khác này quá nhỏ so với tông doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ, được
thể hiện ở tỉ trọng giảm trong 2008 và 2009 doanh thu khác: năm 2008 là 4,6 tỉ và năm 2009 là 2,8 tỉ đồng, giảm đi 1,8 tỉ đồng , các khoản này có thê từ việc bán CC SX, thu phạt từ các bên đối tác do tình hình kinh doanh của doanh nghiệp có hiệu quả hơn so với năm 2008, có sự quản lý tốt, chiến lược kinh doanh hiệu quả cũng như đã giảm thiểu về các khoản chỉ phí.do DN này đang tập trung chú trọng vào bán hàng va
cung cấp dịch vụ hơn nên đã giảm các khoản lợi nhuận khác vì những khoản này không phản ánh đúng bản chất kinh đoanh của doanh nghiệp
*ta có tổng lợi nhuận trước thuế tăng 5,1 tỉ đồng( từ 23 tỉ đến 28,1 tỉ đồng ) ứng với
tăng 23%, chiếm tới 5% trên tổng doanh thu thuần, và đang có xu hướng tăng do tình
hình kinh doanh tốt của DN đem lại cho DN các khoản thu nhập tăng, giảm thiểu được chỉ phí do quan lý tốt, cải thiện công nghệ SX
Cũng do DN kinh doanh tốt, lợi nhuận cao cũng làm cho khoản thuế thu nhập cá nhân tăng lên trong 2 năm 2008 và 2009
Trang 7= Tóm lại có thể thấy, năm 2009 mặc dù chịu ảnh hưởng của khủng hoảng kinh tế nhưng doanh nghiệp vẫn đảm bảo tỷ lệ tăng trưởng về lợi nhuận cũng như
doanh thu trong kỳ doanh nghiệp đã thực hiện hiệu quả công tác bán hàng,
tiêu thụ sản phâm, nâng cao chất lượng sản phẩm Tăng sức cạnh tranh trên thị
trường Ngồi ra, cơng tác quản lý tot, tiét kiệm chi phí đã giúp cho doanh
nghiệp tăng lợi nhuận trong kỳ, tình hình sản xuất kinh đoanh tốt
2.PHAN TICH CAC CAN BANG TREN BANG CDKT
1, Xac dinh cac chi tiéu
*Vốn lưu động thường xuyên
VLDTX = Nguon von dai han — Tai san dai han = (Nợ đài hạn + Vốn chủ sở hữu) - TSDH
VLĐTX(2008) = (25 697+107 929) — 78 483 = 55 143
VLĐTX(2009) = (2 404 + 117540 )— 67002 = 52942
VLDTX cua cong ty tai năm 2009 giảm so với năm 2008 là 2201 trđ tương đương 4%
nhưng cả 2 năm đều dương có nghĩa là cty có một phần nguồn vốn dài hạn tài trợ cho
tài sản ngắn hạn Doanh nghiệp kinh doanh với cơ cấu vốn an toàn Tỷ trọng NDH/VCSH giảm từ 0,24 xuống còn 0,02 Chứng tỏ doanh nghiệp chủ động về vốn trong quá trình SXKD Rủi ro tài chính giảm đáng kể
*Nhu cầu vốn lưu động
NCVLĐ = Tài sản kinh doanh — Nợ kinh doanh
=(Các KPThu+ HTK+ TSNH khác) - (Nợ NH -Vay và nợ ngắn
hạn)
NCVLĐ(2008)=(25 060+76 931+1374)- (71 663-12 873) = 44 575
Trang 8= 29 246
Nhu cầu vốn lưu động ở cả 2 năm đều đương chứng tỏ phần chiếm dụng được bởi bên
thứ 3 chỉ đủ tài trợ cho một phần nhu cầu VLĐ của DN, phần còn lại vẫn cần được tài
trợ bởi bên thứ 3 Tuy nhiên nhu cầu vốn ở năm 2009 đã giảm so với năm 2008 *Vốn bằng tiền
VBT = VLDTX — NCVLD VBT(2008) = 55143 — 44575 = 10 568 VBT(2009) =52942 — 29246 = 23 696
Vốn bằng tiền ở cả 2 năm đều dương chứng tỏ doanh nghiệp dư thừa ngân quỹ và chủ động về vốn bằng tiền Nhưng ở năm 2009 VBT tăng so với 2008 là 129% Điều này là không tốt bởi DN giữ quá nhiều tiền làm cho hiệu quả sử dụng vốn giảm
VBT ở cả 2 năm đều (+) còn cho ta biết VLĐTX đủ để tài trợ cho toàn bộ nhu cầu VLĐ, DN không phải phụ thuộc vào nguồn tín dụng ngắn hạn ngân hàng, chủ động trong quá trình sản xuất kinh doanh DN vẫn đang kinh doanh với cơ cấu vốn an tồn Rui ro tài chính ở mức thấp
*Cơ cầu vốn kinh doanh của DN trong năm 2008 thì nguồn đài hạn chiếm tỷ trọng lớn nhất trong đó Vốn chủ sở hữu là nguồn vốn chủ yếu đùng để tài trợ cho quá trình sản
xuất kinh doanh, tiếp theo là nguồn vốn chiếm dụng, nợ dài hạn và vay ngắn hạn
Đến năm 2009 cơ cấu kinh doanh của DN khơng có gì thay đổi VCSH vẫn là nguồn vốn chủ yếu với việc tăng thêm 9611 trđ tương đương tăng 9% Nợ dài hạn giảm23293 trđ tương đương giảm 90%
Trang 9
VBT =23 696 VLDTX = 52 942
Trong ca 2 nam nhu cầu vốn của DN đều được tài trợ hoàn toàn bằng nguồn vốn đài
hạn, có dư thừa ngân quỹ trên cơ sở nguồn vốn đài hạn DN kinh doanh với cơ cấu
vốn an toàn, chủ động về vốn trong quá trình SXKD vì VCSH chiếm tỷ trọng lớn và
là nguồn vốn chủ yếu
3, Phân tích sự biến động của các nhân tố
a, Sự biến động của các nhân tố ảnh hưởng đến VLĐTX
Tài sản dài hạn Chênh lệch [| Nguôn vôn dài hạn Chênh lệch 1.Tài sản có định -12 008 1.No dai han -23 293
-TSCĐ hữu hình -12 058 2.Vốn chủ sở hữu 9611 -TSCĐ vơ hình 50 -Vốn chủ sở hữu 8 248 -Chi phí XDCB dở dang | 0 +Các quỹ 9702 2 Tài sản đài hạn khác 526 +Loi nhuận chưa phân| -l 403
phơi -Nguồn kinh phí và các | 1363 quỹ khác -11482 -13 681
- VLDTX nim 2009 giảm so với 2008 thể hiện nguồn vốn dài hạn dùng đề đầu tư cho tài sản ngắn hạn giảm nhưng cả 2 năm đều đương
- VLDTX giam la do Nợ dài hạn đã giảm một lượng lớn là 23293trđ, và lớn hơn
Trang 10NDH giam lam tang kha nang ty chu về vốn của doanh nghiệp nhưng đây là một việc không tốt với doanh nghiệp, bởi TSCĐ hữu hình cũng giảm 1205§trđ,
có thể doanh nghiệp đã bán bớt TSCĐ đang sử dụng để giả bớt nợ, điều này làm giảm quy mô sản xuất của doanh nghiệp, giảm năng lực cạnh tranh và vị
thế của DN
- Nguyên nhân DN bán bớt TSCĐ hữu hình để trả nợ dài hạn có thể do lo ngại
việc thu nhập không đủ bù đắp chỉ phí VÌ lãi suất cho vay năm 2009 tăng, việc
tiêu thụ sản phẩm gặp khó khăn do tâm lý người tiêu dùng lo ngại trước việc
sữa bột đùng sản xuất bánh kẹo nhiễm melanin
- Tom lai, việc VLĐTX giảm là cần thiết trên góc độ sử dụng vốn nhưng vẫn
đảm bảo một cơ cấu vốn an toàn
b, Sự biến động của các nhân tố ảnh hưởng đến Nhu cầu vốn lưu động
Tài sản kinh doanh Chênh lệch Nợ kinh doanh Chện lệch
1.Khoản phải thu 2749 1.Nợ người bán -4714
2.Hàng tôn kho -5944 2.Người mua ứng trước 3980 3.TSNH khác 479 3.Thuê và các khoản phải| 1494
nộp khác
4.Phải trả công nhân viên 776
5.Phải trả, phải nộp khác 1850
6.Nợ ngắn hạn khác 9227
- 2716 12 613
- Nhu cầu vốn lưu động giảm 15329 trđ tương đương với 28% do TSKD giảm 2716tr và No KD tang 12 613
- Tài sản kinh doanh giảm là do tốc độ tăng của khoản phải thu nhỏ hơn tốc độ giảm của hàng tồn kho Khoản phải thu của DN tăng 2794trđ tương đương với 11% chứng tỏ nguồn vốn DN bị chiếm dụng tăng DN bị ứ đọng vốn trong
khâu thanh tốn Điều này khơng đáng lo bởi đây có thể là chính sách bán hàng
của DN chứ không phải DN gặp khó khăn trong khâu thu hồi vốn, vì đi kèm sự
Trang 11- Nợ kinh doanh của DN tăng 21% là khơng tốt vì làm tăng mức độ phụ thuộc
của Dn vào bên thứ 3, tăng rủi ro tài chính của DN, ảnh hưởng đến uy tín của
DN Nguồn tăng chủ yếu là nợ ngắn hạn và tiền ứng trước của người bán Nguyên nhân là do năm 2009 Dn đã thu hẹp quy mô sản xuất, dẫn đến giảm sản lượng và không đủ hàng giao cho người mua đã đặt
-_ Tuy nhu cầu vốn lưu động giảm 28% nhưng doanh thu của doanh nghiệp tăng
11%, vốn Vay giảm so VỚI đầu năm Tỷ trọng Vốn CSH tăng chứng tỏ doanh nghiệp đã sử dụng vốn có hiệu quả trong năm 2009
c,Vốn bằng tiền
Năm 2009, ngân quỹ có lớn hơn rất nhiều so với ngân quỹ nợ, chứng tỏ vay ngắn hạn
cuối năm giảm, trong khi nguồn tiền để trả nợ lại tăng nên Điều này làm tăng khả năng thanh toán của dn DN chủ động về vốn bằng tiền, mức độ rủi ro tài chính giảm
3.PHAN TÍCH NĂNG LỰC HOAT DONG CUA TAI SAN VA KHA NANG THANH TOAN NGAN HAN
I Phân tích năng lực hoạt đơng của TS:
Trang 123 80623934163 + 74447895001 | 74447895001 + 62440385952 | -9 091 774 | -11,73 TSC 2 2 100 D | =77535 914 580 binh = 68 444 140 480 qua n 4 197190066250 + 205289208656 | 205289208656 + 192350154885 | -2 419 955 1,2 Tén 2 2 700 g |= 201 239 637 400 TS = 198 819 681 700 binh qua n
Nang lực hoạt động của Hải Hà:
Chỉ tiêu 2008 2009 Vịng quay KPT 16,7 17,3
Kì thu tiền trung |22 21 bình(ngày)
Vịng quay HTK 5 5,2
S6 ngay 1 vong quay | 73 70 HTK(ngay)
Hiệu suất sử dung | 5,37 6,7
TSCD
Hiéu suat di dung Tong | 2,1 2,3
TS
Trang 131 Phân tích năng lực hoạt động của TSNH:
“+ Vong quay KPT = DTT vé ban hang : Cac khoan phai thu bq
Nam 2008 : Vong quay KPT = 416 004 825 417 : 24 863 129 260 = 16,7 vong Ki thu tién trung binh = 365 : 16,7 = 22 ngay
Nam 2009: Vong quay KPT = 458 601 900 972 : 26434948820= 17,3 vong Ki thu tiền trung bình = 365 : 17,3 = 21 ngày
Vòng quay KPT của Dn khá cao, năm 2009 so với 2008 tăng 0,6 vòng; giảm ] ngày tồn đọnng vốn Trong điều kiện DTT của DN tăng (458 601 900 972 - 416 044 825 417 = 4 255 707 550); về số tương đối tăng 9,3% và Các KPT tăng +1 571 819 560; về số tương đối tăng 6,32%
Dù các KPT tăng nhưng vòng quay KPT vẫn tăng và DTT tăng chứng tỏ DN quản lý KPT hiệu quả,vốn đầu tư cho các khoản phải thu ít hơn Vốn khơng bị ứ đọng trong khâu thanh toán, giảm nhu cầu vốn trong DN khi trong điều kiện quy mô sản xuất không đổi Hiệu quả trong hoạt động thanh toán ,tăng hiệu quả sử dụng vốn cho DN
“+ Vong quay HTK = GVHB: HTK binh quan
Năm 2008 : Vòng quay HTK = 348 614 511 805 : 68 614801820 = 5 vòng
Số ngày I vòng quay HTK = 365 : 5 = 73 ngày
Năm 2009: Vòng quay HTK = 383 759 738 221: 73 959 037 380 = 5,2 vòng
Số ngày I vòng quay HTK = 365 : 5,2 = 70 ngày
Vòng quay HTK năm 2009 so với 2008 tăng 0,2 vòng hay số ngày HTK giảm ứ
đọng là 3 ngày Dù HTK bq tăng +5 344 235 560 tương ứng tăng 7,79% và Giá vốn
hàng bán cũng tăng (383 759 738 221 - 348 614 511 805 = 3 514 522 640) tương ứng tăng 9,2%.Tốc độ luân chuyên HTK nhanh hơn do Giá vốn hàng bán tăng nhiều hơn so với HTK bình qn Từ đó chưa thể kết luận là DN quản lý HTK hiệu quả
2 Phân tích năng lực hoạt đông của TSDH:
Trang 14Năm 2008: Hiệu suất sử dụng TSCD = 416 004 825 417 : 77 535 914 580 = 5,37 Năm 2009: Hiệu suất sử dụng TSCD = 458 601 900 972 : 68 444 140 480 = 6,7 Hiệu suất sử dụng TSCD tăng lên, cứ 100 đ TSCD thì hiệu suất sđ năm 2009 so với năm 2008 được nhiều hơn 6,7 — 5,37 =1,33 đ doanh thu Trong khi đó DTT năm 2009
so với 2008 tăng (458 601 900 972 — 416 044 825 417 =4 255 707 550); về số tương
đối tăng 9,3%
Hệ số sd TSCD tăng do DTT tăng còn TSCD giảm thì ta thấy hiệu quả quản lý TSCD nói chung và hiệu quả quản lý TSCD mới tăng thêm tốt, từ đó sức sản xuất TSCD
trong kỳ càng cao Nhưng nếu DN đang thu hẹp sản xuất hay bán bớt TS làm giảm TSCD bạ thì hệ số này tăng ko tốt cho tình hình tài chính của DN, làm giảm năng lực sản xuất kinh doanh và hiệu quả kinh doanh của DN
“+ Hiệu suất dứ dụng Tống TS = DT và thu nhập khác : TốngTS bình quân Năm 2008 : Hiệu suât dử dụng Tông TS
= (416 004 825 417+ 699 970 715+ 4 619 854 303) : 201 239 637 400 =2,1
Nam 2009 : Hiéu suat dir dung Téng TS
= (458 601 900 972+ 1 338 799 554+ 2 813 804 871): 198 819 681 700 =23
Hiệu quả sử dụng Tổng TS của DN năm 2009 so với 2008 tăng 0,2 chủ yếu là do hiệu suất sd TSCD của Dn tăng Hiệu quả sd vốn tăng
=> Cả 6 chỉ tiêu về năng lực hoạt động của DN ở mức cao và năm 2009 cao hơn năm 2008 Điều này thể hiện năng lực hoạt động của DN khá là tốt Nhìn một cách tổng
quát, trong cả 2 năm với vòng quay khoản phải thu trên dưới l7 vòng trong kỳ, vòng
quay HTK gần 5,Ivòng, hiệu suất sử dụng TSCD gần 6, hiệu suất sử dụng Tổng TS gần 2,2 cho loại hình DN hàng tiêu dùng, lĩnh vực chế biến thực phẩm thì đây là hoạt động quản lý hiệu quả, đặc biệt tốc độ thu hồi vốn trong khâu thanh toán rất nhanh
Trang 151 Chi tiéu kha nang thanh toan ng Ngắn hạn:
Hệ sô kn tt ng NH = TS ngăn hạn : Nợ ngăn hạn Nam 2008 = 126 805 846 336 : 71 662 891 725 = 1,77 Nam 2009 = 125 347 979 979 : 72 810 062 186 = 1,72
Khả năng thanh toán nơ NH phản ánh các TS NH có thể chuyên đổi thành tiền để hoàn trả cho các khoản nợ ngắn hạn của DN Hệ số này năm 2009 so với 2008 giảm
1,72 — 1,77 = - 0,05 tức là khả năng thanh tốn nợ NH khơng tốt, làm tăng rủi ro TC
và rủi ro thanh toán của DN nhưng vì HTK chiếm tỷ trọng lớn trong TS ngắn hạn của
DN mà vòng quay HTK tăng cho nên khả năng thanh toán nợ NH dù giảm nhưng vẫn đảm bảo được khả năng thanh toán nợ NH của DN
2 Chỉ tiêu khả năn thanh toán nhanh:
+* Hệ số khả năng thanh toán nhanh tương đối = (Tiền + Đầu tư TC NH+ Phải thu): Nợ NH
Năm 2008 = (23 440 492 160+ 25 060 413 994) : 71 662 891 725 = 0,68
Nam 2009 = (19 698 118 943+ 5000 000 000 + 27 809 483 656) : 72 810 062 186 = 0,72
Đây là chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán nhanh các khoản nợ NH mà không dựa vào việc phải bán bớt vật tư, hàng hóa tồn kho Hệ số này tăng 0,72 — 0,68 = 0,04
chứng tỏ khả năng thanh toán nhanh nợ NH tốt
* Hệ số khả năng thanh toán ngay = (Tiền+ Đầu tư TC NH) : Nợ NH
Năm 2008 = 23 440 492 160: 71 662 891 725 = 0,33
Nam 2009 = (19 698 118 943+ 5000 000 000) : 72 810 062 186 = 0,34
Hệ số này tăng 0,01 chứng tỏ khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn của DN tốt,
DN sẽ không lâm vào tình trạng rủi ro thanh toán
> Ca 3 chi tiéu về khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của DN năm 2009 và 2008
Trang 16còn thấp DN nên quản lý tốt hơn TSNH (đặc biệt là HTK) thì sẽ tốt hơn cho cả hoạt động thanh toán ngăn hạn và khả năng sinh lời của DN
4.PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG THANH TOÁN DÀI HAN VÀ KHẢ NĂNG SINH LỜI
I Phân tích khả năng thanh toán nợ dài hạn
Chỉ tiêu phân tích | Cơng thức tính Năm 2008 Năm 2009
Tỷ số nợ Nợ phải trả/ tông| 97360 _9 4, 74.810 _ 9
tai san 205.289 192.350
Tỷ số nợ trên VCH | Nợ phải trả/VCSH | 97.360 =0 74.810 _
107.930 117.540
Tỷ suât tự tài trợ Vôn _CSH/tong 107930 _ 05 117.540 _
nguồn vốn 205.289 192.350
Tỷ sô nợ dàihạn |NợDH/VônCSH | 25.697 _ 0.24 2404 _ ,
107.930 117.540
Tỷ suất tự tài trợ| Vốn CSH/Tài san | 107.930 _ | 4, 117.540 „2
TSDH DH 78.483 ` 67.002_`
Tỷ sô khả năng |LNTT và lai/ lai) 25167 _ 9) 28.064 _ 457
thanh toán lãi vay | vay phải trả 3082 ` 913 °
° Tỷ SỐ nợ phản ánh trong 100 đồng tài sản của doanh nghiệp đầu tư thì có 47
đồng tài sản(2008), 39 đồng (2009) từ vốn vay bên ngồi.Có thé thay trong năm 2008
hệ sô này khá cao.Tỷ lệ nợ phải trả chiếm gân 50% tổng tài sản Nó phản ánh khả
năng vay vốn từ bên ngoài nhiều, mức độ rủi ro về tài chính cao, phụ thuộc vào các
chủ nợ bên ngoài Ngoài ra ta cũng có thể thấy trong năm 2008, lãi suất đi vay ngân
hàng khá cao.Có thời điểm lên đến 15% , trong khi tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản
của doanh nghiệp trong năm 2008 chỉ có 9% Như vậy doanh nghiệp đi vay càng
nhiều thì càng sẽ càng lỗ nhiều, gay bat loi cho doanh nghiệp Tỷ suất lợi nhuận trên
vốn chủ sở hữu năm 2008 là 17,8%.Đến năm 2009, tỷ sô nợ đã giảm di 17%, phan ánh mức độ rủi ro tài chính thấp hơn năm 2009, doanh nghiệp ít phụ thuộc vào các
chủ nợ bên ngồi.Có thể thấy cơ cấu vốn của đoanh nghiệp năm 2009 an toàn hơn
năm 2008.Thể hiện ở chỗ, năm 2008 tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu là 0,9 đến năm
2009 còn 0,64 Tỷ suất tự tài trợ đã được cải thiện, năm 2009 tỷ suất tự tài trợ tăng lên 22%
Trang 171 đó là do các khoản nợ phải trả giảm đáng kể, giảm 23% trong đó giảm chủ yêu là các khoản nợ dài hạn.các khoản nợ dài hạn giảm 90% và nợ ngăn hạn tăng 1%
Chỉ tiêu Năm2008 |Năm2000 | Chênhlệch Triệu đông %
Nợ ngắn hạn 71.663 72.406 743 1 Vay và nợ ngắn hạn | 12.873 1.003 -11.870 -92,2 Nợ kinh doanh 58.790 71.403 12.613 21,4 Nợ dài hạn 25.697 2.404 -23.293 90 Vay và nợ dài hạn | 24.014 - -24.014 -100 Có thê thây trong kỳ doanh nghiệp đã trả các khoản nợ dài hạn (chủ yêu đi vay ngân
hàng quân đội) Doanh nghiệp trả gần như toàn bộ các khoản nợ dài hạn, và các khoản
nợ ngắn hạn.Các khoản nợ dài hạn được giảm nhiều như vậy phản ánh cơ cấu vốn an
tồn khả năng tài chính vững vàng, rủi ro tài chính thấp Thêm vào đó ta cũng thấy trong năm 2009, Doanh nghiệp chiếm dụng vốn từ bên thứ 3 tăng lên 21,4 % Điều này phản ánh hiệu quả sử dụng vốn cao, chi phí sử dụng vốn thấp.trog đó , các khoản
tiền người mua ứng trước tăng gấp 5,5 lần so năm 2008 thể hiện uy tín của cơng ty
ngày càng được nâng cao, vị thế của công ty trên thị trường.Việc giảm mạnh các
khoản nợ vay ngân hàng có thể là do chiến lược của phía cơng ty Bởi vì trong năm tới Doanh nghiệp muốn mở rộng sản xuất ở Bắc Ninh nên muốn giảm hệ số nợ bằng
cách trả các khoản nợ vay ngân hàng để hấp dẫn các nhà đầu tư
2 Đó là do tài sản giảm 6% trong đó tài sản ngắn hạn giảm 1,1%, tài sản dài hạn 15%
Chỉ tiêu Năm 2008 | Năm 2009 Chệnh lệch Triệu đông | %
Tài sản ngắn hạn 126.806 125.348 -1.458 -1,1
Tién va dau tu tai chinh | 23.441 24.698 1.257 5.3 ngăn hạn
Các khoản phải thu 25.060 27.809 2.749 11 Hang ton kho 76.931 70.987 -5.944 -7,7 Ngắn hạn khác 831 1301 470 57 Tai san dai han 78.483 67.002 -11.481 -15 TSCD 74.448 62.440 -12.008 -16
TSDH khac 4.035 4561 526 13
Trong kỳ lượng tiền mặt tăng tăng lên Điều này là cần thiết đê doanh nghiệp có thể
thanh tốn ngay các khoản nợ ngắn hạn.Các khoản phải thu tăng lên Điều này là cần
thiết vì trong kỳ doanh thu tăng lên 10%, phản ánh chính sách bán hàng, khuyến
Trang 18tranh trên thị trường trong kỳ hàng tồn kho cũng giảm, trong khi đó giá vơn hàng bán
tăng lên 10%( tăng do giá nguyên vật liệu đầu vào tăng và tăng sản lương tiêu thụ) phản ánh vốn ít bị ứ đọng ở khâu dự trữ làm tăng hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp trong kỳ
Trong năm 2009 doanh nghiệp đã đầu tư , xây dụng cho tài sản cố định ít, Doanh nghiệp đã thanh lý những tài sản có định nhưng đầu tư mua mới các trang thiết bị này it hon so phan thanh lý khiến cho TSCĐ giảm Điều này là do doanh nghiệp trong
năm 2009, đã thanh toán 90% các khoản nợ dài hạn và ngắn hạn nên đã không đầu tư
nhiều vào tài sản cố định Cũng có thể doanh nghiệp muốn đề năm tới đầu tư , mở
rộng sản xuất ở Bắc Ninh
Trong năm 2009, phản ánh cơ cấu vốn an toàn hơn năm 2008.hiệu quả sử dụng vốn
cao hơn , chỉ phí sử dụng vốn thấp hơn năm 2008.năm 2008, doanh nghiệp đã dùng
nguồn vốn dai han dé dau tu cho tai san dai han va 1 phan cho tai san ngắn hạn
(55143), nguồn dài hạn chủ yếu là đi vay dài hạn Năm 2009, doanh nghiệp đã dùng vốn đài hạn để đầu tư cho tài sản ngắn hạn (52942), nguồn vốn chủ yếu là vốn chủ sở hữu.Năm 2009, doanh nghiệp chiếm dụng vốn từ bên thứ 3 nhiều hơn năm 2008, điều đó cũng thể hiện uy tín của công ty ngày càng được nâng cao
«e Tỷsốngdàihạn - —
Ty so nay phan anh co cau nguon von dai han cua DN.Ty so nay da duoc giam dang kê , năm 2009 giảm 16,67% so năm 2008 Trong năm 2008 cứ 100 đồng vốn CSH thì có 24 đồng vốn vay đài hạn, năm 2009 cịn có 2 đồng Năm 2009, doanh nghiệp có cơ cấu vốn an toàn hơn năm 2008, rủi ro tài chính thấp hơn
Tỷ số nợ dài hạn tăng do 2 nguyên nhân:
1 Nợ dài hạn giảm 90% là do trong năm 2009 Dn đã trả toàn bộ khoản nợ cũ và nợ
mới phát sinh trong kỳ là 36.136 triệu đồng.cuối năm 2009 DN chỉ còn khoản ký cược, ký quỹ và khoản trích lập dự phòng thất nghiệp Khoản vay đài hạn giúp DN
đầu tư mới, mở rộng sản xuat.trong năm 2009, Doanh nghiệp đã trả toàn bộ các khoản nợ đài hạn cả nợ cũ lẫn nợ phát sinh Điều này phản ánh cơ cấu vốn an toàn cho
Trang 191 Vốn chủ sở hữu ;
Trong năm 2009 vôn chủ sở hữu tăng lên 9% là do các quỹ đâu tu phat trién tang
22%, quỹ dự phong tài chính tăng 23,6% trong khi đó lợi nhuận sau thuế chưa phân phối giảm 85% Lợi nhuận sau thuế giảm có thể đo trong kỳ DN đã dùng lợi nhuân sau thuế để trả các khoản vay nợ đến hạn Điều này cũng là hợp lý bởi lẽ trong kỳ Dn đã trả các khoản nợ dài hạn và ngắn hạn vay ngân hàng để duy trì cơ cáu vốn an
toàn Tốc độ tăng của vốn chủ sở hữu chậm hơn tốc đọ giảm của Nợ dài hạn khiến cho
tỷ số nợ Dài hạn giảm Điều này thể hiện doanh nghiệp muốn có cơ cấu kinh doanh
an tồn, ít rủi ro, ít phụ thuộc vào nguồn vốn bên ngoài Nhưng các quỹ đầu tư phát
triển, quỹ dự phòng tài chính tăng nhiều, giúp cho việc đầu tư, mở rộng sản xuất sau này
; e Tỷ số tự tài trợ tài sản dài hạn
Ty so nay phản ánh cứ I đông tài sản dài hạn của doanh nghiệp trong năm 2008 được
tài trợ bởi 1,37 đồng vốn chủ sở hữu, và đến năm 2009 là 1,75 đồng
Như vậy có thé thay trong cả 2 năm đoanh nghiệp đều có cơ cấu vốn an toàn, khả
năng tài chính vững vàng Doanh nghiệp không những đủ tài trợ cho tài sản dài hạn
ma con tài trợ cho cả tài sản ngắn hạn.Tỷ số này tăng do vốn chủ sở hữu tăng và tài sản dài hạn giảm
- Tai san dai han giam 14,6% 1a do trong ky Doanh nghiệp đã thanh lý những tài
sản có định nhưng đầu tư mua mới các trang thiết bị này ít hơn so phan thanh ly Va
có một số thiết bị đã khấu hao hết nhưng doanh nghiệp vẫn sử dụng chưa thanh lýĐiều này cũng có thể do doanh nghiệp trong năm 2009, đã thanh toán 90% các khoản nợ dài hạn và chưa có nhu cầu vay thêm vốn để đầu tư, mở rộng sản xuất hoặc chính sách của cơng ty chưa muốn đầu tư sản xuất mở rộng trong giai đoạn này, cũng có thể doanh nghiệp muốn tập trung đề đầu tư TSCĐ vào dự án mới ở Bắc Ninh ° Tỷ số khả năng trả lãi tiền vay
Tỷ số này phản ánh khả năng thanh toán lãi vay của doanh nghiệp trong kỳ Tỷ số này năm 2009 tăng gấp 3,8 lần so với năm 2008 phản ánh khả năng thanh toán các lãi tiền vay của đoanh nghiệp trong kỳ và có lợi nhuận giữ lại Tỷ số này tăng đo lợi nhuận trước thuế tăng 23%, lãi tiền vay giảm 70%
Lợi nhuận trước thuế tăng chủ yếu tăng chủ yếu là do lợi nhuận từ KQHĐKD
Lợi nhuận KQHĐKD tăng 29% do lợi nhuận lợi nhuận tir ban hang tang 11% va
doanh nghiệp đã giảm 70 % chỉ phí trả lãi tiền vay ( chỉ phí tài chính)
Trang 20yếu do số lượng tiêu thụ hàng hóa Điều này thể hiện kết quả hoạt động kinh doanh có
hiệu quả của doanh nghiệp trong kỳ Hơn thế nữa hàng bán bị trả lại cũng giảm 1 tỷ tương ứng với 36% Điều này càng thể hiện chất lượng sản phẩm của DN ngày càng được nâng cao.Ngoài ra,giá vốn hàng bán cũng tăng 35.145 triệu tương ứng với
10%,tốc độ tăng này do 2 nguyên nhân
- _ Thứ nhất, đó là do trong kỳ giá nguyên vật liệu tăng cao ảnh hưởng đến giá vốn
hàng bán.Giá bột mì tăng 40% , bột mì chiếm 18% chi phí nguyên vật liệu đầu
vào Đường chiếm 25% chỉ phí nguyên vật liệu cũng tăng 22% so năm 2008
- Thứ hai, đó là do trong kỳ doanh nghiệp đã tăng sản lượng tiêu thụ nên đòi hỏi
phải nhập nhiều nguyên liệu để sản xuất
Từ những phân tích trên có thê thấy năm 2009 với công tác quản lý tốt, có hiệu quả các chi phí đầu vào nên doanh nghiệp đã đạt được tốc độ tăng ồn định về lợi nhuận
“* Chi phi lãi vay trong kỳ giảm là do trong kỳ DN đã thanh toán hết các khoản nợ dài hạn và một phần các khoản nợ ngắn hạn.chi phí lãi vay giảm thể hiện rủi ro mất khả năng thnah toán lãi vay thấp.Doanh nghiệp an toàn về mặt tài chính
Như vậy qua phân tích 4 chỉ tiêu về khả năng thanh toán dài hạn có thê thay trong năm 2008 DN có cơ cấu về tài chính kém an tồn, rủi ro tín dụng cao, sử đụng chưa hiệu quả vốn, lãng phí vốn Đến năm 2009, tình hình tài chính đã được cải thiện rõ.Cơ cầu vốn an toàn hơn, Doanh nghiệp phát triển, kinh doanh có hiệu quả, khả năng tài chính vững vàng
II Khả năng sinh lời
Chỉ tiêu Cơng thức tính | Năm 2008 Năm 2009 Khả năng | Lợi nhuận gộp/| 67390 _ 16.2% 14.842 _ 16 306
sinh lời doanh | DTT bán hàng | 416 005 - 458.602 thu Lợi nhuận | 19.856 =~ 4.7% 25.649 = 5.5%
HDKD/DT 416.705 459.941
HDKD
Lợi nhuận sau | 18993 = 4.5% 20.363 = 4.4%
thuêtông thu} 421.325 462.754
nhap
Kha năng | Lợi nhuận sau 18993 =09.4% 20363 = 10.23%
sinh lời của |thuế/ tổng tài| 205.289+197.190 ˆ 192.350+ 205.289”
tông tài sản sản BQ 2 2
Khả năng | Lợi nhuận sau 18.993 =17.8% 20.363 =18%
sinh lời của |thuế/ vốn CSH | 107.930+105339 ? 107930 + 117.540
vốn chủ sở | BQ 2 2
hữu
Trang 211 Khả năng sinh lời doanh thu
_# Tỷ suất LN từ HĐBH trên DT ;
Chỉ sô này phan anh trong 100 déng DTT ti HDBH co 16,2 dong (2008) va 16.3
đồng (2009) lợi nhuận từ hoạt đọng bán hàng Chỉ số tang 1% 1a do DTT tang 10,23% và lợi nhuận tăng 11% Trong kỳ giá vốn hàng bán tăng 10% chủ yếu do giá nguyên vật liệu tăng cao, do số lượng tiêu thụ tăng 10% nên làm cho số lượng nguyên vật liệu nhập vào cũng tăng.Nhưng ta có thể thấy, tỷ trọng giá vốn hàng bán so doanh
thu thuần qua 2 nam 83% Diéu nay cang ching to trong nam 2009,DN da thuc hién
tốt công tác quản lý các chi phí đầu vào, hiệu quả sử dụng vốn tăng lên.Tuy nhiên
mức tăng này chưa nhiều.Ta có thể thấy đây chưa phải mức sinh lời cao trong lĩnh
vực sản xuất Bánh kẹo.Bởi vì cơng ty Bánh Kẹo Hải Hà mới chỉ tập trung sản xuất
những mặt hàng có giá trị thấp, phục vụ chủ yếu cho số những người thuộc tầng lớp
bình đân, nên có mức sinh lời thấp không cao như các nhà sản xuất bánh kẹo cao cấp như Kinh do, hay Hữu Nghị
% Tỷ suấtLNT từ HĐKD -
Chỉ tiêu này phản ánh trong 100 đông DT từ hoạt động kinh doanh có 4,7 đơng (2008)
có 5,5 đồng (2009)lợi nhuận tỷ suất này thấp hơn so chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận từ HĐBH vì trong cả 2 năm 2008 và 2009 lợi nhuận thu từ hoạt động tài chính đều lỗ.Năm 2008, lợi nhuận từ hoạt động tài chính -3913 triệu đồng đến năm 2009 là -
653.Điều này là do doanh thu tir h/d tài chính năm 2009 tăng 637 triệu đồng tương ứng với 91% Điều này có thể do năm 2009 nền kinh tế đang thoát dần ra khỏi giai đoạn khủng hoảng nên DN đã làm hiệu quả hơn Chi phí từ hoạt động tài chính cũng
giảm đáng kể, giảm 70% là do năm 2009 DN đã thanh toán 90 %khoản nợ đài hạn và
nợ ngắn hạn Chỉ phí bán hàng tăng do số lượng tiêu thụ sản phẩm tăng lên làm cho chỉ phí bán hàng tăng lên 14% tốc độ tăng nhnah hơn tốc độ tăng của DTT.Tuy nhiên chi phí bán hàng tăng vẫn chấp nhận được vì năm 2008, tỷ trọng chi phi ban hang so
DTT là 5,6 đến năm 2009 1a 5,8 Chi phí quản lý DN tăng 1,4 % tốc độ tăng chậm
hơn tốc đọ tăng của DTT hươn nữa tỷ trọng chỉ phí QLDN đã giảm thể hiện cơng tác quản lý chi phí QLDN có hiệu quả
s* Tỷ suất LNT trên tong doanh thu - ‹ Chỉ tiêu này phan anh trong 100 tơng dthu có 4.5 đơng lợi nhuận (2008) có 4,4 đông
Trang 22so với mức trung bình ngành thì mức sinh lời của Dn cũng khá là cao (trung bình
ngành là 3,8%).chỉ tiêu này năm 2009 giảm do tổng lợi nhuận tăng 7% tăng chậm hơn tốc độ tăng của tổng thu nhập, tổng thu nhập tăng 10% Tổng chi phí tăng lên
10% nên làm cho lợi nhuận chỉ tăng có 7% Trong kỳ có chi phí khác giảm 45%
tương ứng 1000 triệu đồng trong khi đó thu nhập khác giảm 39% tương ứng 1800 triệu đồng giảm chỉ phí này là hợp lý vì doanh thu giảm Tổng chỉ phí tăng đo chỉ phí
ban hang tang 14%, gia von tang 10%, chi phi quan ly doanh nghiép tang 1%.chi phi
bán hàng tăngdo số lượng hàng hóa tiêu thụ trong kỳ tăng thêm vào đó là trong năm
vừa qua DN đầu tư nhiều cho công tác Maketing, quảng cáo sản phâm đề cnhị tranh
với các đối thủ trên thị trường nên cũng lam cho chi phí bán hàng tăng Chi phi ban hàng vẫn nằm trong khả năng chấp nhận được Vì trong năm 2008, tỷ trọng chỉ phí bán hàng so doanh thu là 5,6 đến năm 209 tỷ trọng này là 5,8 chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 1% nhưng tỷ trọng chi phí quản lý doanh ghiệp so DTT năm 2009 đã giảm từ 4,8% xuống 4,7% phản ánh công tác quản lý chỉ phí tốt, có hiệu quả Giá vốn hàng bán tăng do giá cả nguyên vật liệu đầu vào tăng cao và số lượng nguyên vật liệu
đầu vào tăng nên giá vốn tăng 10% cũng có thể chấp nhận được.tổng chỉ phí tăng
ngang cùng tốc độ tăng của doanh thu đã làm cho lợi nhuận tăng 7% trong năm 2009,
DNđã quản lý tốt các chỉ phí nên đã khơng làm cho các chỉ phí tăng quá nhiều mà chi
tăng ở mức cần thiết có thể chấp nhận được, doanh nghiệp hoạt động có hiệu quả,
đảm bảo tốc độ tăng trưởng ổn định
So với các doanh nghiệp trong ngành thì mức sinh lời này cũng không phải thấp.Tuy nhiên để cạnh tranh vói các Doanh nghiệp khác công ty nên quản lý tôt hươn nữa chỉ phí về bán hàng, giá vốn, chi phí quản ly Dn để tăng hiệu qua sir dung vốn, tăn mức sinh lời bằng chính sách thương mại như khác biệt hóa về sản phâm, tiết kiệm chỉ phí,
2.Khả năng sinh lời của tông tài sản
ROA phản ánh trong 100đồng tài sản đầu tư vào sản xuất thì tạo ra 9,4 đồng lợi nhuận
năm 2008 và năm 2009 tạo ra được 10.23 đồng tăng 0,83 đồng phản ánh khả năng
sinh lời của DN trong kỳ cao hơn so năm 2008, hiệu quả kinh doanh ngày càng tăng
So các doanh nghiệp khác cùng ngành thì Hai hà có mức sinh lời cũng khá cao.(của ngành 8,5%)
ROA=ty suất lợi nhuận Dthu* Hiệu suất sử dụng tổng tài sản
Trang 23Nam 2009 10,23%=4,4%* 2,3
“% Từ đây ta có thể thấy khả năng sinh lời của tổng tài sản chịu tác động của hai
nhân tố:
° Do tỷ suât lợi nhuận Doanh thu giảm làm cho ROA giảm: (4,4%-4,5%)*2,09 = -0,2%
Ty suất lợi nhuận doanh thu giảm được phân tích như ở trên ° Do hiệu suất sử dụng tổng tài sản tăng
(2,3-2,09)*4,4%=0,924%
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản tăng do doanh thu va thu nhập khác tăng 10% và do
tổng tài sản trong kỳ giảm 2% Doanh thu và thu nhập khác tăng do số lượng tiệu thụ
hàng nhiều hơn năm 2008, hàng bán bị trả lại giảm 10% nên làm cho đoanh thu bán hàng tăng Tổng tài sản trong kỳ giảm trong đó tài sản ngắn hạn giảm 1,1%, tài sản dai hạn 14,6% Trong kỳ lượng tiền mặt tăng tăng lên Điều này là cần thiết dé doanh nghiệp có thể thanh tốn ngay các khoản nợ ngắn hạn.Các khoản phải thu tăng lên Điều này là cần thiết vì trong kỳ doanh thu tăng lên 10%, phản ánh chính sách bán
hàng, khuyến khích khách hàng để tăng doanh thu cũng như tăng vị thế của công ty,
tăng sức cạnh tranh trên thị trường trong kỳ hàng tồn kho cũng giảm, trong khi đó giá
von hang ban tăng lên 10%( tăng do giá nguyên vật liệu đầu vào tăng và tăng sản lương tiêu thụ) phản ánh vốn ít bị ứ đọng ở khâu dự trữ làm tăng hiệu quả sử dụng
vốn của doanh nghiệp trong kỳ
Trong năm 2009 doanh nghiệp đã dau tu , xay dung cho tai san có định ít, Doanh
nghiệp đã thanh lý những tài sản cố định nhưng đầu tư mua mới các trang thiết bị này ít hơn so phần thanh lý khiến cho TSCĐ giảm Điều này là do doanh nghiệp trong
năm 2009, đã thanh toán 90% các khoản nợ dài hạn và ngắn hạn nên đã không đầu tư nhiều vào tài sản cố định Cũng có thể doanh nghiệp muốn đề năm tới đầu tư , mở
rộng sản xuất ở Bắc Ninh
So với Bibica thì Hải Hà có mức sinh lời khá cao.Bibica cũng là doanh nghiệp sản
xuất những sản phẩm thường có hiệu suất sử dụng tổng tài sản trên 5% nên tỷ suất sinh lời doah thu là 3.6% thấp hơn so Hải Hà
Từ phân tích khả năng sinh lời tổng tài sản ta có thể thấy được chính sách thương mại
của doanh nghiệp, bán những mặt hàng thông thường để tăng hiệu suất sử dụng tài
Trang 24khác biệt hóa, nâng cao năng lực quản lý, tiết kiệm chi phi dé tang hiệu suat str dung von, tăng kha năng sinh lời
2 Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu ‹
Chỉ tiêu này phản ánh cứ 100 đông vôn chủ sở hữu tạo ra được L7,8 đông lợi nhuận năm 2008, va 18 đồng năm 2009 Thể hiện lợi nhuận cuối cùng dành cho vốn chủ sở hữu tăng nhưng không đáng kê
Tỷ suất sinh lời tăng do lợi nhuận tăng 10% và vốn chủ sở hữu tăng 7% Điều này phản ánh khả năng sinh lời tốt của doanh nghiệp, doanh nghiệp hoạt đọng kinh doanh
tôt hơn năm 2008
Trong năm 2009 vốn chủ sở hữu tăng lên là do các quỹ đầu tư phát triên tăng 22%, quỹ dự phong tài chính tăng 23,6% trong khi đó lợi nhuận sau thuế chưa phân phối
giảm 85% Lợi nhuận sau thuế giảm có thể do trong kỳ DN đã dùng lợi nhuân sau thuế đề trả các khoản vay nợ đến hạn Điều này cũng là hợp lý bởi lẽ trong kỳ Dn đã
trả các khoản nợ dài hạn và ngắn hạn vay ngân hàng đề duy trì cơ cáu vốn an toàn
Các quỹ đầu tư phát triển, quỹ dự phòng tài chính tăng nhiều giúp cho đaonh nghiệp đầu tư mở rộng sản xuất sau này
ROE = ROA* 1/(1-hệ số nợ)
Năm 2008 17,8% = 9,4% * 1/ (1-0,47) Nam 2009 18 %=10,2% * 1/(1- 0,39)
Từ phân tích chỉ số trên ta thấy tỷ suất sinh lời chịu tác động của 2 nhân tố: -ROA tăng làm cho ROE tăng
(10,2%-9,4%)* 1/(1-0,47) =1,5% - tỷ số nợ giảm làm ROE giảm
(1,61-1,89)*10,2% =-2,8%
Từ phân tích trên ta có thé thấy trong kỳ doanh nghiệp tăng ROE nhưng chưa đáng kế
bang cach ting ROA và giảm hệ số nợ do đó mà trong kỳ không tiềm ẩn rủi ro Doanh
Trang 25Về chính sách tài chính trong kỳ doanh nghiệp đã có cơ cấu kinh đoanh an toàn.thể hiện ở chỗ Đến năm 2009, tỷ số nợ đã giảm đi 17%, phản ánh mức độ rủi ro tài chính thấp hơn năm 2009, đoanh nghiệp ít phụ thuộc vào các chủ nợ bên ngồi.Có thể thấy
cơ cấu vốn của doanh nghiệp năm 2009 an toàn hơn năm 2008.Thê hiện ở chỗ, năm 2008 tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu là 0,9 đến năm 2009 còn 0,64 Tỷ suất tự tài trợ đã được cải thiện, năm 2009 tỷ suất tự tài trợ tăng lên 22% do các khoản nợ phải trả giảm dang ké, giảm 23% trong đó giảm chủ yếu là các khoản nợ dài hạn.các khoản nợ
dai hạn giảm 90% và nợ ngắn hạn tăng 1% Có thể thấy trong kỳ doanh nghiệp đã trả
các khoản nợ dài hạn (chủ yếu đi vay ngân hàng quân đội) Doanh nghiệp trả gần như toàn bộ các khoản nợ dài hạn, và các khoản nợ ngắn hạn.Các khoản nợ dài hạn được
giảm nhiều như vậy phản ánh cơ cấu vốn an tồn,khả năng tài chính vững vàng, rủi ro tài chính thấp Thêm vào đó ta cũng thấy trong năm 2009, Doanh nghiệp chiếm dụng vốn từ bên thứ 3 tăng lên 21,4 % Điều này phản ánh hiệu quả sử dụng vốn cao, chỉ phí sử dụng vốn thấp.trog đó , các khoản tiền người mua ứng trước tăng gấp 5,5
lần so năm 2008 thể hiện uy tin của công ty ngày càng được nâng cao, vi thế của
công ty trên thị trường.Việc giảm mạnh các khoản nợ vay ngân hàng có thể là do
chiến lược của phía cơng ty Bởi vì trong năm tới Doanh nghiệp muốn mở rộng sản
xuất ở Bắc Ninh nên muốn giảm hệ số nợ bằng cách trả các khoản nợ vay ngân hàng để hấp dẫn các nhà đầu tư
Trong năm 2009, phản ánh cơ cấu vốn an toàn hơn năm 2008.hiệu quả sử đụng vốn
cao hơn, chi phí sử dụng vốn thấp hơn năm 2008.năm 2008, doanh nghiệp đã dùng
nguồn vốn đài hạn để đầu tư cho tài sản dài hạn và 1 phần cho tài sản ngắn hạn
(55143), nguồn đài hạn chủ yếu là đi vay dài hạn Năm 2009, doanh nghiệp đã dùng
vốn đài hạn để đầu tư cho tài sản ngắn hạn (52942), nguồn vốn chủ yếu là vốn chủ sở hữu.Năm 2009, doanh nghiệp chiếm dụng vốn từ bên thứ 3 nhiều hơn năm 2008, điều đó cũng thể hiện uy tín của công ty ngày càng được nâng cao
=> Tom lại trong năm 2009, doanh nghiệp đã tăng mức sinh lời của vốn chủ sở hữu nhưng chưa tăng nhiều, cơ cấu tài chính an tồn bởi vì doanh nghiệp sử dụng
chính sách thương mại là sản xuất những mặt hàng thơng thường có giá trị
thấp, nên mức sinh lời không cao Hiệu quả sử dụng ` vốn hiệu quả, nguôn vốn
kinh doanh dồi dào, doanh nghiệp dùng toàn bộ nguồn vốn dài hạn chủ yếu là
vốn chủ sở hữu, trong đó vay dài hạn giảm, trong kỳ downh nghiệp đã tăng
phần vốn chiếm dụng từ bên thứ 3 nên chi phí sử dụng vốn thấp, hiệu quả sử