nâng cao năng lực tài chính của Công ty Công ty cổ phần Vinamilk

nâng cao năng lực tài chính của Công ty Công ty cổ phần Vinamilk

LỜI MỞ ĐẦU

Quản trị tài chính là một bộ phận quan trọng của quản trị doanh nghiệp Tất cả các hoạt động kinh doanh đều ảnh hưởng tới tình hình tài chính của doanh nghiệp, ngược lại tình hình tài chính tốt hay xấu lại có tác động thúc đẩy hoặc kìm hãm quá trình kinh doanh Do đó, để phục vụ cho công tác quản lý hoạt động kinh doanh có hiệu quả các nhà quản trị cần phải thường xuyên tổ chức phân tích tình hình tài chính cho tương lai Bởi vì thông qua việc tính toán, phân tích tài chính cho ta biết những điểm mạnh và điểm yếu về hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp cũng như những tiềm năng cần phát huy và những nhược điểm cần khắc phục Từ đó các nhà quản lý có thể xác định được nguyên nhân và đề xuất các giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính cũng như tình hình hoạt động kinh doanh của đơn vị mình trong thời gian tới Với một doanh nghiệp hay bất kì tổ chức kinh doanh dù lớn hay nhỏ khi hoạt động đều mong muốn làm sao hoạt động có hiệu quả thu về lợi nhuận nhiều nhất và đạt được mục tiêu mà công ty đề ra Để làm được điều đó đòi hỏi cần

có rất nhiều yếu tố cấu thành nên như vốn, nhân lực, công nghệ v…v Một trong những việc cần làm là phân tích được báo cáo tài chính của doanh nghiệp Nhận thấy đươc tầm quan trọng của vấn đề nên nhóm D & D quyết định chọn đề tài “Phân tích tài chính của Vinamilk” nhằm giúp làm rõ thêm bài toán kinh tế của công ty Vinamilk nói riêng và của các doanh nghiệp Việt Nam hiện nay nói chung…bài tiểu luận gồm 3 chương:

CHƯƠNG I - Cơ sở lý luận – phương pháp phân tích tài chính

CHƯƠNG II - Thực trạng tình hình tài chính và hoạt động sản xuất kinh doanh tại Công ty cổ phần Vinamilk

CHƯƠNG III - Một số kiến nghị và giải pháp nhằm nâng cao năng lực tài chính của Công ty Công ty cổ phần Vinamilk

CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN – PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH

I – CƠ SỞ LÝ LUẬN:

1 Khái niệm phân tích tài chính:

Phân tích tài chính là một tập hợp các khái niệm, phương pháp, công cụ theo một hệ thống nhất định cho phép thu thập và xử lý các thông tin kế toán cũng như các thông tin khác trong quản lý doanh nghiệp, giúp nhà quản lý kiểm soát tình hình kinh doanh của doanh nghiệp, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cũng như dự đoán trước những rủi ro có thể xảy ra trong tương lai để đưa các quyết định xử lý phù hợp tùy theo mục đích theo đuổi

2 Đối tượng của phân tích tài chính:

Để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp cần có hoạt động trao đổi điều kiện và kết quả sản xuất thông qua những công cụ tài chính và vật chất Chính vì vậy, bất kỳ doanh nghiệp nào cũng phải tham gia vào các mối quan hệ tài chính đa dạng và phức tạp

Như vậy,đối tượng của phân tích tài chính,về thực chất là các mối quan hệ kinh tế phát sinh trong qua trình hình thành, phát triển và biến đổi vốn dưới các hình thức có liên quan trực tiếp đến hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

3 Mục đích, ý nghĩa của phân tích báo cáo tài chính:

Có nhiều đối tược quan tâm đến tình hình tài chính của doanh nghiệp như: chủ doanh nghiệp, nhà tài trợ, nhà cung cấp, khách hàng…Mỗi đối tượng quan tâm với các mục đích khác nhau nhưng thường liên quan với nhau

4 Tổ chức công tác phân tích tài chính:

Quá trình tổ chức công tác phân tích tài chính được tiến hành tùy theo loại hình tổ chức kinh doanh ở các doanh nghiệp nhằm mục đích cung cấp, đáp ứng nhu cầu thông tin cho quá trình lập kế hoạch, công tác kiểm tra và ra quyết định.công tác

tổ chức phân tích phải làm sao thỏa mãn cao nhất cho nhu cầu thông tin của từng loại hình quản trị khác nhau

II - PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH:

1 Các bước trong quá trình tiến hành phân tích tài chính:

1.1 Thu thập thông tin:

Phân tích tài chính sử mọi nguồn thông tin có khả năng giải và thuyết minh hoạt động tài chính,hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp,phục vụ cho quá trình dự đoán,đánh giá ,lập kế hoạch.Nó bao gồm những thông tin nội bộ đến những thông tin bên ngoài, những thông tin kế toán, những thông tin quản lý khác và những thông tin về số lượng và giá trị.Trong đó thông tin kế toán là quan trọng nhất được phản ánh trong các báo cáo tài chính doanh nghiệp, đó là những nguồn thông tin đặc biệt quan trọng Do vậy trên thực tế phân tích tài chính là phân tích các báo cáo tài chính doanh nghiệp

1.2 Xử lý thông tin:

Giại đoạn tiếp theo của phân tích hoạt động tài chính là giai đoạn xử lý thông tin đã thu thập.Trong giai đoạn này nguời sử dụng thông tin ở gốc độ nghiên cứu, ứng dụng khác nhau phục vụ mục tiêu phân tích đã đặt ra Xử lý thông tin là quá trình sắp xếp thông tin theo một mục tiêu nhất định để nhằm tính toán, so sánh, đánh giá, xác định nguyên nhân của kết quả đạt được nhằm phục vụ cho quá trình dự đoán và quyết định

1.3 Dự toán và ra quyết định:

Thu thập và xử lý thông tin nhằm chuẩn bị những tiền đề và điều kiện cần thiết

để người sử dụng thông tin dự đoán nhu cầu và đưa ra các quyết định hoạt động kinh doanh.Đối với chủ doanh nghiệp, phân tích hoạt động tài chính nhằm đưa ra các quyết định liên quan đến mục tiêu hoạt động của doanh nghiệp là tăng trưởng, phát triển, tối đa hóa lợi nhuận, tối đa hóa doanh thu Đối với cho vay và đầu tư vào doanh nghiệp thì đưa ra các quyết định về tài trợ đầu tư, đối với cấp trên của doanh nghiệp thì đưa ra các quyết định quản lý doanh nghiệp

1.4 Các thông tin cơ sở để phân tích hoạt động tài chính:

Các thông tin cơ sở để phân tích hoạt động tài chính trong các doanh nghiệp nói chung là các báo cáo tài chính,bao gồm:

Bảng cân đối kế toán : là bảng báo cáo tài chính mô tả tình trạng tài chính

của doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định nào đó Nó gồm được thành lập từ 2 phần: tài sản và nguồn vốn Bảng cân đối kế toán là báo cáo tài chính tổng hợp, phản ánh tổng quát giá trị tài sản hiện có và nguồn hình thành tài sản đó của doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định (ngày cuối quý, cuối năm)

Phần tài sản phản ánh quy mô và cơ cấu các loại tài sản hiện có đến thời điểm lập báo cáo thuộc quyền quản lý, sử dụng của doanh nghiệp, năng lực và trình độ sử dụng tài sản Về mặt pháp lý, phần tài sản thể hiện tiềm lực mà doanh nghiệp có quyền quản lý, sử dụng lâu dài, gắn với mục đích thu được các khoản lợi nhuận

Phần nguồn vốn cho thấy trách nhiệm của doanh nghiệp về tổng số vốn đăng

ký kinh doanh với Nhà nước, số tài sản đã hình thành bằng nguồn vốn vay ngân hang,vay đối tượng khác, cũng như trách nhiệm phải thanh toán với người lao động,

cổ đông, nhà cung cấp, trả chủ, ngân sách…

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh: là một báo cáo tài chính tổng

hợp,phản ánh một cách tổng quát tình hình và kết quả kinh doanh trong một niên độ

kế toán, dưới hình thức tiền tệ Nội dung của báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

có thể thay đổi nhưng phải phản ánh 4 nội dung cơ bản: doanh thu, giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng và chi phí quản lý, lãi, lỗ.Số liệu trong báo cáo này cung cấp những thông tin tổng hợp nhất về phương thức kinh doanh trong thời kỳ và chỉ ra rằng các hoạt động kinh doanh đó mang lại lợi nhuận hay lỗ vốn,đồng thời nó còn phản ánh tình hình sử dụng tiềm năng về vốn, kỹ thuật, lao động và kinh nghiệm quản lý kinh doanh của doanh nghiệp

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ: là báo cáo tài chính tổng hợp, phản ánh quá trình

hình thành và sử dụng lượng tiền phát sinh trong kỳ báo cáo của doanh nghiệp

Thông tin về lưu chuyển tiền của doanh nghiệp giúp các đối tượng sử dụng báo cáo tài chính có cơ sở để đánh giá khả năng tạo ra các khoản tiền và sử dụng các khoản tiền đó trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động tài chính phản ánh toàn bộ dòng tiền thu, chi lien quan trực tiếp đến hoạt động tài chính của doanh nghiệp, bao gồm các nghiệp vụ

làm tăng, giảm vốn kinh doanh do nhận vốn góp, góp vốn, vay và cho vay dài hạn, ngắn hạn, cổ tức được chia và chia cổ tức.

2 Phương pháp phân tích tài chính:

Phương pháp phân tích tài chính bao gồm một hệ thông các công cụ và biện pháp nhằm tiếp cận, nghiên cứu các sự kiện, hiện tượng các mối quan hệ bên trong và bên ngoài, các luồng dịch chuyển và biến đổi tài chính,các chỉ tiêu tài chính tổng hợp

và chi tiết, nhằm đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp

Về lý thuyết có nhiều phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp, nhưng trên thực tế người ta sử dụng các phương pháp sau:

2.1 Phương pháp phân tích chỉ số - Phân tích theo chiều ngang.

Phân tích chỉ số hay phân tích theo chiều ngang báo cáo tài chính là so sánh từng khoản mục trong báo cáo tài chính với số liệu năm gốc, nhằm xác định mức độ phát triển của từng khoản trong bối cảnh chung

Phân tích chỉ số sẽ làm nổi bật biến động của một khoản mục nào đó qua thời gian, và việc phân tích này sẽ làm nổi bật tình hình đặc điểm về lượng và tỷ lệ các khoản mục theo thời gian

Phân tích theo thời gian gúp đánh giá khái quát tình hình biến động của các chỉ tiêu tài chính từ đó đánh giá tình hình tài chính Đánh giá đi từ tổng quát đến chi tiết, sau khi đánh giá ta liên kết các thông tin để đánh giá khả năng tiềm tàng và rủi ro nhận ra những khoản mục nào có biến động cần tập trung phân tích xác định nguyên nhân

Sử dụng phương pháp so sánh bằng số tuyệt đối hoặc bằng số tương đối

- Số tuyệt đối : Y = Y 1 – Y 0

Y1 : trị số của chỉ tiêu phân tích

Y0 : trị số của chỉ tiêu gốc

- Số tương đối : T = Y 1 / Y 0 * 100%

2.2 Phân tích khối – Phân tích theo chiều dọc.

Phân tích khối: so sánh các khoản mục trong tổng số của báo cáo tài chính, nhằm xác định tỷ trọng hay cơ cấu các khoản mục trong các báo cáo tài chính Với

báo cáo quy mô chung, từng khoản mục trên báo cáo được thể hiện bằng một tỷ lệ kết cấu so với một khoản mục được chọn làm gốc có tỷ lệ là 100%.

Sử dụng phương pháp so sánh số tương đối kết cấu (chỉ tiêu bộ phận trên chỉ tiêu tổng thể) phân tích theo chiều dọc giúp chúng ta đưa về một điều kiện so sánh, dễ dàng thấy được kết cấu của từng chi tiết bộ phận so với chỉ tiêu tổng thể tăng giảm như thế nào Từ đó, đánh giá khái quát tình hình tài chính doanh nghiệp

Như vậy, đối với bảng cân đối kế toán chỉ tiêu tổng thể là tài sản và nguồn vốn Phân tích bảng cân đối kế toán theo chiều dọc rất có ích cho việc khảo sát các nguồn vốn và cơ cấu vốn của doanh nghiệp hoặc nói cách khác là có ích cho việc khảo sát các nguồn vốn và cơ cấu vốn của doanh nghiệp hoặc nói cách khác là có ích cho việc nghiên cứu mối quan hệ giữa nguồn vốn vay với nguồn vốn chủ sở hữu Đối với bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh thì chỉ tiêu tổng thể là doanh thu thuần Theo phương pháp này ta thấy được quan hệ kết cấu và biến động kết cấu trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh và quá trình sinh lời của doanh nghiệp

- Hệ số khả năng thanh toán

- Hệ số hoạt động

- Hệ số đòn bẩy tài chính

- Hệ số khả năng sinh lời

3.1 Các hệ số khả năng thanh toán.

Tài sản ngắn hạn +Đầu tư TSNH + Khoản phải thu

độ ngân hàng, hai tỷ số này rất quan trọng vì nó giúp đánh giá được khả năng thanh toán nợ của công ty

a) Tỷ số thanh toán hiện thời ( tỷ số thanh toán ngắn hạn ).

và ngược lại tỷ số thanh toán càng thấp thì khả năng thanh toán khó mà tin tưởng được Tỷ số thanh toán thông thường được chấp nhận phải lớn hơn 1

b) Tỷ số thanh toán nhanh ( Acid test).

Công thức:

Tài sản ngắn hạn – Tồn kho Khả năng thanh toán nhanh =

Tỷ số thanh toán nhanh cho biết doanh nghiệp có bao nhiêu đồng vốn bằng tiền và các khoản tương đương tiền để thanh toán ngay cho một đồng nợ ngắn hạn

Tỷ số thanh toán nhanh càng cao thì khả năng thanh toán của doanh nghiệp càng cao

và ngược lại, tỷ lệ thanh toán càng thấp thì khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp khó mà tin tưởng được Tỷ số thanh toán nhanh thông thường được chấp nhận xấp xỉ là 1

3.2 Các hệ số hoạt động.

Các hệ số hoạt động xác định tốc độ mà một công ty có thể tạo ra được tiền mặt nếu có nhu cầu phát sinh Hệ số hoạt động cho thấy hiệu quả của việc sử dụng tài sản Hệ số hoạt động cao thể hiện công ty có thể tạo ra được nhiều doanh thu hơn trên

1 đồng vốn đầu tư Các hệ số sau đây và việc tính toán được thiết lập dựa trên giả định rằng một năm có 360 ngày Hệ số hoạt động bao gồm các hệ số quay vòng của các tài sản chủ yếu:

a) Vòng quay khoản phải thu.

Công thức: Doanh thu thuần bán tín dụng

Vòng quay khoản phải thu =

Khoản phải thu bình quân

Khoản phải thu * 360

Kỳ thu tiền bình quân =

Doanh thu thuần bán tín dụng

Hệ số vòng quay các khoản phải thu phản ánh tốc độ chuyển các khoản phải thu ra tiền mặt Vòng quay càng lớn chứng tỏ tốc độ thu hồi các khoản phải thu nhanh, khả năng thu hồi nợ nhanh, hạn chế bớt vốn doanh nghiệp không bị chiếm dụng để đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh và doanh nghiệp có được thuận lợi hơn về nguồn tiền trong thanh toán Ngược lại số vòng quay khoản phải thu càng nhỏ thì tốc độ luân chuyển nợ phải thu chậm, khả năng thu hồi vốn chậm gây khó khăn hơn trong thanh toán của doanh nghiệp và nó cũng có thể dẫn đến những rủi ro cao hơn về khả năng không thu hồi được nợ

Kỳ thu tiền bình quân phản ánh số ngày của một vòng quay các khoản phải thu Vòng quay các khoản phải thu càng lớn thì kỳ thu tiền bình quân càng lớn và ngược lại

b) Vòng quay hàng tồn kho.

Hàng tồn kho là một tài sản dự trữ với mục đích nhằm đảm bảo cho sản xuất tiến hành một cách bình thường, liên tục, và đáp ứng được nhu cầu của thị trường Mức độ hàng tồn kho cao hay thấp phụ thuộc vào nhiều yếu tố như: loại hình kinh

Giá vốn hàng bán

Giá vốn hàng bán

doanh, chế độ cung cấp mức độ đầu vào, mức độ tiêu thụ sản phẩm, thời vụ trong năm… Để đảm bảo sản xuất tiến hành liên tục, đồng thời đáp ứng đủ nhu cầu khách hàng, mỗi doanh nghiệp cần có một mức dự trữ hàng tồn kho hợp lý, chỉ tiêu này được xác định bằng tỉ lệ doanh thu tiêu thụ trong năm và hàng tồn kho

Công thức:

Vòng quay hàng tồn kho =

Thời gian giải tỏa tồn kho =

Đây là chỉ số phản ánh trình độ quản lý dự trữ của doanh nghiệp, thể hiện mối quan hệ giữa hàng hóa đã bán và vật tư hàng hóa của doanh nghiệp Doanh nghiệp kinh doanh thường có vòng quay hàng tồn kho lớn hơn rất nhiều so với doanh nghiệp sản xuất kinh doanh Chỉ tiêu này từ 9 trở lên là một dấu hiệu tốt về tình hình tiêu thụ

và dự trữ Hệ số này thấp có thể phản ánh doanh nghiệp bị ứ đọng hàng hóa, hoặc sản phẩm tiêu thụ chậm và ngược lại

3.3 Hệ số đòn bẩy tài chính.

Trong tài chính công ty, mức độ sử dụng nợ để tài trợ cho hoạt động của công

ty gọi là đòn bẩy tài chính Đòn bẩy tài chính có tính hai mặt Một mặt nó giúp gia

Tồn kho bình quân Tồn kho bình quân * 360

tăng lợi nhuận cho cổ đông, mặt khác nó làm gia tăng rủi ro Do đó, quản lý nợ cũng quan trọng như quản lý tài sản Các tỷ số quản lý nợ bao gồm:

b) Tỷ số khả năng trả lãi ( Ability to pay interest ) hay tỷ số trang trải lãi vay.

Sử dụng nợ nói chung tạo ra được lợi nhuận cho công ty, nhưng cổ đông chỉ

có lợi khi nào lợi nhuận tạo ra lớn hơn lãi phải trả cho việc sử dụng nợ Nếu không, công ty sẽ không có khả năng trả lãi và gánh nặng lãi gây thiệt hại cho cổ đông Để đánh giá khả năng trả lãi của công ty chúng ta sử dụng tỷ số khả năng trả lãi Công thức xác định tỷ số như sau:

Tỷ số này đo lường khả năng trả lãi của công ty Khả năng trả lãi của công ty cao hay thấp nói chung phụ thuộc vào khả năng sinh lời và mức độ sử dụng nợ của công ty Nếu khả năng sinh lời của công ty chỉ có giới hạn trong khi công ty sử dụng quá nhiều nợ thì tỷ số khả năng trả lãi sẽ giảm.

3.4 Hệ số khả năng sinh lời.

Lợi nhuận là một chỉ tiêu tài chính tổng hợp phản ánh hiệu quả của toàn bộ quá trình đầu tư, sản xuất, tiêu thụ và những giải pháp kỹ thuật, quản lý kinh tế tại doanh nghiệp Để nhận thức đúng đắn về lợi nhuận thì không phải chỉ quan tâm đến tổng mức lợi nhuận mà cần phải đặt lợi nhuận trong mối quan hệ với vốn, tài sản, nguồn lực kinh tế tài chính mà doanh nghiệp đã sử dụng để tạo ra lợi nhuận trong từng phạm vi, trách nhiệm cụ thể Điều đó được thể hiện qua những chỉ tiêu tài chính sau:

a) Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu.

Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu ( Lợi nhuận gộp biên ) có thể tính cho hoạt động sản xuất kinh doanh hoặc cũng có thể tính cho toàn bộ hoạt động sản xuất kinh doanh Chỉ tiêu này cho biết với một đồng doanh thu sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận Nó chỉ ra mối quan hệ giữa doanh thu và lợi nhuận Đây là 2 yếu tố lien quan rất mật thiết, doanh thu chỉ ra vai trò, vị trí doanh nghiệp trên thương trường và lợi nhuận lại thể hiện chất lượng, hiệu quả cuối cùng của doanh nghiệp Như vậy, tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu là chỉ tiêu thể hiện vai trò và hiệu quả của doanh nghiệp

Công thức: Lợi nhuận gộp

Lợi nhuận gộp biên =

Doanh thu thuần

Tỷ suất lợi nhuận ròng trên doanh thu ( Lợi nhuận ròng biên ) là tỷ số giữa lợi nhuận ròng sau thuế và doanh thu thuần

Công thức: Lợi nhuận sau thuế

Lợi nhuận ròng biên =

Doanh thu thuần

Doanh thu thuần Doanh thu thuần Tổng tài sản

Tổng tài sản Lợi nhuận sau thuế Lợi nhuận sau thuế

Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu cho thấy khả năng công ty tiết kiệm chi phí

so với doanh thu, tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu cao có nghĩa là công ty có tỷ lệ tăng chi phí thấp hơn tỷ lệ tăng doanh thu hoặc tỷ lệ giảm chi phí lớn hơn tỷ lệ giảm doanh thu Tuy nhiên khi phân tích tỷ suất này cần thận trọng, bởi vì việc tăng tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu có thể mang lại từ những chính sách không tốt, chẳng hạn như việc giảm tỷ lệ khấu hao do giảm đầu tư máy móc thiết bị hoặc giảm tỷ lệ khấu hao; giảm chi phí quảng cáo có khả năng ảnh hưởng đến doanh thu tương lai

b) Tỷ suất sinh lời trên tài sản ( Return on Asset – ROA ).

Tỷ suất sinh lời trên tài sản đo lường hoạt động của một công ty trong việc sử dụng tài sản để tạo ra lợi nhuận, không phân biệt tài sản này được hình thành bởi nguồn vốn vay hay vốn chủ sở hữu ROA là công cụ đo lường cơ bản tính hiệu quả của việc phân phối và quản lý các nguồn lực của công ty

Công thức:

ROA =

= *

= Lợi nhuận ròng biên * Vòng quay tài sản

ROA được hình thành trên cơ sở kết hợp giữa lợi nhuận ròng biên và vòng quay tài sản, ROA của một doanh nghiệp sẽ rất tốt khi cả hai thong số lợi nhuận ròng biên và vòng quay tài sản đều tăng và khi đó sẽ thu hút rất nhiều đối thủ cạnh tranh tham gia thị trường

c) Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu ( Return On Equity – ROE ).

Đứng trên góc độ cổ đông, tỷ số quan trọng nhất là tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu ( ROE ) Tỷ số này đo lường khả năng sinh lời trên mỗi đồng vốn của

cổ đông thường Tỷ suất sinh lời trên vốn cổ phần đo lường hiệu quả quản lý và sử dụng vốn chủ sở hữu, một đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra thu bao nhiêu đồng lãi cho cổ đông

Doanh thu thuần Doanh thu thuần Tổng tài sản

Vốn chủ sở hữu Lợi nhuận sau thuế

Lợi nhuận sau thuế

Vốn chủ sở hữu Tổng tài sản

Vốn chủ sở hữu 1 – ( Tỷ số nợ/ Tài sản)

Mục tiêu của nhà đầu tư với đồng vốn bỏ ra thì lãi kỳ hiện tại và tương lai phải nhiều hơn các kỳ trước đó, ROE càng tăng càng tốt

Công thức:

ROA =

= * *

= Lợi nhuận ròng biên * Vòng quay tài sản * Số nhân vốn chủ Số nhân của vốn chủ là tương quan giữa tổng tài sản và vốn chủ sở hữu, thể hiện số lượng vốn chủ sở hữu được sử dụng để tài trợ cho các tài sản ở công ty

Số nhân của vốn chủ = =

Mối quan hệ giữa ROE và ROA : ROE = ROA * số nhân vốn chủ

CHƯƠNG II: TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY SỮA VINAMILK

1 Giới thiệu công ty:

1.1 Lịch sử hình thành:

Công ty sữa Vinamilk ngày nay được đánh giá là top 3 công ty cung cấp các sản phẩm liên quan đến sữa lớn nhất Việt Nam Để có được như ngày hôm nay Vinamilk phải trải qua cả một quá trình phát triển từ lúc mới hình thành đến ngày hôm nay Sơ lược lịch sử hình thành như sau:

1976 : Tiền thân là Công ty Sữa, Café Miền Nam, trực thuộc Tổng Công ty

Thực Phẩm với sáu đơn vị trực thuộc là: Nhà máy sửa Thống Nhất, nhà máy sửa Trường Thọ, nhà máy sửa DIELAC, nhà máy Coffee Biên Hòa, nhà máy bột Bích Chi

và Lubico

1978 : Công ty được chuyển cho Bộ Công Nghiệp thực phẩm quản lý và Công

ty được đổi tên thành Xí Nghiệp Liên hợp Sữa Café và Bánh Kẹo I

1988 : Lần đầu tiên giới thiệu sản phẩm sữa bột và bột dinh dưỡng trẻ em tại

Việt Nam

1992 : Xí Nghiệp Liên hợp Sữa Café và Bánh Kẹo I được chính thức đổi tên

thành Công ty Sữa Việt Nam và thuộc sự quản lý trực tiếp của Bộ Công Nhiệp Nhẹ Công ty bắt đầu tập trung vào sản xuất và gia công các sản phẩm sữa

1996 : Liên doanh với Công ty Cổ phần Đông lạnh Quy Nhơn để thành lập Xí

Nghiệp Liên Doanh Sữa Bình Định Liên doanh này tạo điều kiện cho Công ty thâm nhập thành công vào thị trường Miền Trung Việt Nam

2000 : Nhà máy sữa Cần Thơ được xây dựng tại Khu Công Nghiệp Trà Nóc,

Thành phố Cần Thơ, nhằm mục đích đáp ứng nhu cầu tốt hơn của người tiêu dùng tại đồng bằng sông Cửu Long Cũng trong thời gian này, Công ty cũng xây dựng Xí Nghiệp Kho Vận có địa chỉ tọa lạc tại : 32 Đặng Văn Bi, Thành phố Hồ Chí Minh

2003 : Chính thức chuyển đổi thành Công ty cổ phần vào 12/2003 và đổi tên

thành Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam cho phù hợp với hình thức hoạt động của Công ty

2004 : Mua thâu tóm Công ty Cổ phần sữa Sài Gòn Tăng vốn điều lệ của

Công ty lên 1,590 tỷ đồng

2006 : Vinamilk niêm yết trên sàn HOSE vào19/01/2006, khi đó vốn của Tổng

Công ty Đầu tư và Kinh doanh Vốn Nhà nước có tỷ lệ nắm giữ là 50.01% vốn điều lệ của Công ty

2007 : Mua cổ phần chi phối 55% của công ty Lam Sơn vào tháng 9 năm

2007 có trụ sở tại khu công nghiệp Lễ Môn, tỉnh Thanh Hóa và đổi tên thành Công ty

Cổ phần Sữa Lam Sơn Đến tháng 4/2010, mua lại toàn bộ cổ phần của công ty này

để trở thành Công ty TNHH một thành viên Sữa Lam Sơn

2008 : Khánh thành và đưa vào nhà máy sữa Tiên Sơn tại Hà Nội đi vào hoạt

động

2010 : Nhận chuyển nhượng 100% vốn từ Công ty TNHH F&N Việt Nam và

đổi tên thành Công ty TNHH Một Thành Viên Sữa Dielac Góp vốn đầu tư 12,5 triệu NZD, chiếm 19.3% vào Công ty TNHH Miraka tại New Zealand Mua thâu tóm 100% cổ phần còn lại tại Công ty cổ phần sữa Lam Sơn để trở thành Công

ty TNHH Một Thành viên Sữa Lam Sơn Khánh thành và đưa nhà máy Nước giải khát tại Binh Dương đi vào hoạt động

1.2 VINAMILK hiện có các công ty con, liên kết sau:

STT Tên công ty Ngành nghề kinh doanh

chính

Vốn điều

lệ (tỷ đồng)

Tỷ lệ sở hữu của Vinamilk (%)

Sữa Lam Sơn

Sản xuất kinh doanh các sản phẩm về sữa và nước giải

19.3

1.3 Lĩnh vực kinh doanh chính:

•Sản xuất và kinh doanh sữa hộp, sữa bột, bột dinh dưỡng, bánh, sữa tươi, sữa đậu nành, nước giải khát và các sản phẩm từ sữa khác;

•Kinh doanh thực phẩm công nghệ, thiết bị phụ tùng, vật tư, hoá chất và nguyên liệu.

•Kinh doanh nhà, môi giới cho thuê bất động sản; Kinh doanh kho bãi, bến bãi; Kinh doanh vận tải hàng bằng ô tô; Bốc xếp hàng hoá;

•Sản xuất mua bán rượu, bia, đồ uống, thực phẩm chế biến, chè uống, café rang– xay– phin – hoà tan;

•Sản xuất và mua bán bao bì, in trên bao bì;

•Sản xuất, mua bán sản phẩm nhựa

•Phòng khám đa khoa

•Sản phẩm của Vinamilk rất đa dạng và phong phú từ các sản phẩm sữa bột, sữa tươi, sữa chua cho đến nước uống đóng chai, nước ép trái cây, bánh kẹo và các sản phẩm chức năng khác

1.4 Vị thế công ty:

Vinamilk là doanh nghiệp Việt Nam đầu tiên lọt vào danh sách 200 công ty vừa và nhỏ tốt nhất châu Á của Forbes Danh sách 2010 đặc biệt hơn các năm trước với sự góp mặt lần đầu tiên của một doanh nghiệp đến từ Việt Nam, Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam Theo tính toán của Forbes, trong 12 tháng qua, doanh thu của Vinamilk đạt 575 triệu USD, xếp hạng 16 trong số 200 công ty Lợi nhuận ròng là

129 triệu USD, đứng thứ 18 và giá trị thị trường đạt 1,56 tỷ USD, đứng thứ 31

Theo kết quả bình chọn 100 thương hiệu mạnh nhất Việt Nam, Vinamilk là thương hiệu thực phẩm số 1 của Việt Nam chiếm thị phần hàng đầu, đạt tốc độ tăng trưởng 20 – 25%/năm, được người tiêu dùng tín nhiệm và liên tiếp được bình chọn là sản phẩm đứng đầu TOPTEN hàng Việt Nam chất lượng cao nhiều năm liền 1997-

2009 Doanh thu nội địa tăng trung bình hàng năm khoảng 20% - 25%

Vinamilk đã duy trì được vai trò chủ đạo của mình trên thị trường trong nước

và cạnh tranh có hiệu quả với các nhãn hiệu sữa của nước ngoài Một trong những thành công của Vinamilk là đa dạng hoá sản phẩm đáp ứng nhu cầu của tất cả các đối tượng khách hàng từ trẻ sơ sinh, trẻ em, thanh thiếu niên, người lớn, người có nhu cầu đặc biệt

1.5 Các sản phẩm:

Với sự đa dạng về sản phẩm, Vinamilk hiện có trên 200 mặt hàng sữa và các

sản phẩm từ sữa gồm: Sữa đặc, sữa bột, bột dinh dưỡng, sữa tươi, kem, sữa chua, Phô mai Và các sản phẩm khác như: sữa đậu nành, nước ép trái cây, bánh, cà Cà phê hòa tan, nước uống đóng chai, trà, chocolate hòa tan

Các sản phẩm của Vinamilk không chỉ được người tiêu dùng Việt Nam tín nhiệm mà còn có uy tín đối với cả thị trường ngoài nước Đến nay, sản phẩm sữa Vinamilk đã được xuất khẩu sang thị trường nhiều nước trên thế giới: Mỹ, Canada, Pháp, Nga, Đức, CH Séc, Balan, Trung Quốc, khu vực Trung Đông, khu vực Châu Á, Lào, Campuchia …Trong thời gian qua, Vinamilk đã không ngừng đổi mới công nghệ, đầu tư dây chuyền máy móc thiết bị hiện đại nâng cao công tác quản lý và chất lượng sản phẩm để đáp ứng nhu cầu ngày càng cao của người tiêu dùng

1.6 Chiến lược phát truyển và đầu tư:

Mở rộng thị phần tại các thị trường hiện tại và thị trường mới

Phát triển các dòng sản phẩm mới nhằm thỏa mãn nhiều thị hiếu tiêu dùng khác nhau

Xây dựng thương hiệu

Tiếp tục nâng cao quản lý hệ thống cung cấp

Phát triển nguồn nguyên liệu để đảm bảo nguồn cung sữa tươi ổn định và tin cậy

Phát triển toàn diện danh mục sản phẩm sữa nhằm hướng tới một lực lượng tiêu thụ rộng lớn đồng thời mở rộng sang các sản phẩm giá trị cộng thêm có tỷ suất lợi nhuận lớn hơn

1.7 Một số thành tựu đạt được:

1.8 Thị trường:

Vinamilk không ngừng đa dạng hóa các dòng sản phẩm, mở rộng lãnh thổ phân phối nhằm xứng đáng với vị trí dẫn đầu bền vững trên thị trường nội địa và đưa thương hiệu sữa Vinamilk cùng cạnh tranh với các thương hiệu sữa nổi tiếng trên thế giới

một hệ thống phân phối rộng

khắp cả nước, đa dạng về mẫu mã, chủng loại sản phẩm uy tín chất lượng cao Hiện nay, có thể khẳng định được rằng: lĩnh vực chế biến sữa Việt Nam nói chung và của Vinamilk nói riêng đã đạt tới trình độ tiên tiến, hiện đại của thế giới cả về công nghệ lẫn trang thiết bị Công nghệ và thiết bị thu mua sữa tươi của nông dân, đảm bảo thu mua hết lượng sữa bò, thúc đẩy ngành chăn nuôi bò sữa trong nước Công nghệ tiệt trùng nhanh nhiệt độ cao để sản xuất sữa tươi tiệt trùng thị trường rộng lớn Thiết bị mới hiện đại trong lĩnh vực đa dạng hoá bao bì sản phẩm Công nghệ thông tin và điều khiển tự động chương trình trong dây chuyền công nghệ, nhằm kiểm soát chặt chẽ các thông số công nghệ để tạo ra sản phẩm luôn đạt các chỉ tiêu chất lượng theo mong muốn và ổn định

Vinamilk là doanh nghiệp hàng đầu tại Việt Nam về sản xuất sữa và các sản phẩm từ sữa Hiện nay, Vinamilk chiếm khoảng 75% thị phần toàn quốc Mạng lưới phân phối của Vinamilk rất mạnh trong nước với 183 nhà phân phối và gần 94.000 điểm bán hàng phủ đều 64/64 tỉnh thành.Sản phẩm Vinamilk còn được xuất khẩu sang nhiều nước: Mỹ, Canada, Pháp, Nga, CH Séc,Ba Lan, Đức, Trung Quốc, Khu vực Trung Đông, Khu vực Châu Á, Lào, Campuchi

2 Phân tích các tỷ số tài chính:( các bản báo cáo tài chính)

BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN

ĐVT: VNĐ Tại ngày 31 tháng

12

TÀI SẢN MÃ SỐ Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 A- Tài sản ngắn hạn 100 3,187,605,013,312

5,069,158,279,142

5,919,802,789,330

Tiền và các khoản tương

Tiền 111 132,976,253,257 376,134,657,958 249,472,368,080

Các khoản tương đương tiền 112 205,677,381,325 50,000,000,000 14,000,000,000

Các khoản đầu tư ngắn hạn 120 374,002,285,692 2,314,253,566,692 2,092,259,762,292

Đầu tư ngắn hạn 121 496,998,072,070 2,400,760,431,792 2,162,917,431,792

Dự phòng giảm giá đầu tư ngắn

hạn 129 (122,995,786,378) (86,506,865,100) (70,657,669,500)

Các khoản phải thu ngắn hạn 130 646,384,971,761

728,635,028,515

1,124,862,162,625

Phải thu khách hàng 131 530,148,996,144 513,346,454,195 587,457,894,727

Trả trước cho người bán 132 75,460,561,209

139,363,472,266

354,095,973,554

Các khoản phải thu khác 135 40,992,794,538 76,588,274,943 183,904,850,455

Dự phòng phải thu ngắn hạn khó

đòi 139 (147,380,130) (663,172,889) (596,556,111)

Hàng tồn kho 140 1,775,341,893,286

1,311,765,054,881

2,351,354,229,902

Hàng tồn kho 141 1,789,645,993,109 1,321,270,711,701 2,355,487,444,817

Dự phòng giảm giá hàng tồn kho 149 (14,304,099,823)

(9,505,656,820)

(4,133,214,915)

Tài sản ngắn hạn khác 150 53,222,227,991 288,369,971,096 87,854,266,431

Chi phí trả trước ngắn hạn 151 31,459,932,494

21,986,072,192

38,595,473,073

Thuế GTGT được khấu trừ 152 19,195,984,660 37,398,679,286 16,933,368,421

Thuế và các khoản phải thu nhà

nước 154 226,000,000,000

Tài sản ngắn hạn khác 158 2,566,310,837 2,985,219,618

32,325,424,937

B- TÀI SẢN DAI HẠN 200 2,779,353,212,964 3,412,877,571,360 4,853,229,506,530

Các khoản phải thu dài hạn 210 474,494,723 8,822,112,758

23,624,693

Phải thu dài hạn khác 218 474,494,723 8,822,112,758 23,624,693

Tài sản cố định 220 1,936,922,488,422

2,524,963,816,799

3,428,571,795,589

Tài sản cố định hữu hình 221 1,529,186,585,828 1,835,582,064,070 2,589,894,051,885

Nguyên giá 222 2,618,637,470,902 3,135,506,309,723 4,113,300,629,871

Giá trị hao mòn lũy kế 223 (1,089,450,885,074) (1,299,924,245,653) (1,523,406,577,986)

Tài sản cố định vô hình 227 50,868,169,138

39,241,360,883

173,395,289,975

Nguyên giá 228 79,416,077,317 82,339,659,797 263,171,406,266

Giá trị hao mòn lũy kế 229 (28,547,908,179)

(43,098,298,914)

(89,776,116,291)

Chi phí xây dựng cơ bản dở dang 230 356,867,733,457 650,140,391,846 665,282,453,729

Bất động sản 240 27,489,150,000 27,489,150,000 100,817,545,211

Nguyên giá 241 27,489,150,000 27,489,150,000 104,059,758,223

Giá trị hao mòn lũy kế 245 (3,242,213,012)

Các khoản đầu tư dài hạn 250 570,657,269,351 602,478,419,946 1,141,798,415,275

Đầu tư vào công ty con 251

Đầu tư vào công ty liên kết, liên

doanh 252 23,701,955,551 26,151,955,551 214,232,426,023

Đầu tư dài hạn khác 258 546,955,313,800

672,731,593,440

1,036,146,073,800

Dự phòng giảm giá đầu tư dài hạn 259 (96,405,129,045) (108,580,084,548)

Lợi thế thương mại 260 19,556,808,664

Tài sản dài hạn khác 270 243,809,810,468 249,124,071,857 162,461,317,098

Chi phí trả trước dài hạn 261 195,512,328,998

194,714,091,558

97,740,813,322

Tài sản thuế thu nhập hoãn lại 262 47,275,236,230 53,520,933,059 62,865,036,536

Tài sản dài hạn khác 268 1,022,245,240 889,047,240

1,855,467,240

TỔNG TÀI SẢN 270 5,966,958,226,276 8,482,035,850,502 10,773,032,295,860

NGUỒN VỐN

A- NỢ PHẢI TRẢ 300 1,154,432,061,176 1,991,195,909,984 2,549,200,734,879

Nợ ngắn hạn 310 972,502,442,356

1,552,605,513,208

2,385,617,280,573

Vay và nợ ngắn hạn 311 188,221,936,000 13,283,082,682 567,960,000,000

Phải trả người bán 312 492,556,006,179

789,866,508,433

1,089,416,813,120

Người mua trả tiền trước 313 5,916,899,180 28,827,412,385 30,515,029,293

Thuế và các khoản phải nộp Nhà

nước 314 64,187,551,830 399,962,484,363 281,788,660,883

Phải trả người lao động 315 3,103,387,460

28,687,738,983

33,549,296,245

Chi phí phải trả 316 144,052,341,695 208,130,515,257 264,150,983,635

Các khoản phải trả, phải nộp ngắn

hạn khác 74,464,320,012 83,847,771,105 118,236,497,397

Nợ dài hạn 330 181,929,618,820

256,324,945,162

163,583,454,306

Phải trả người bán dài hạn 331 93,612,316,987 116,939,763,988

Phải trả dài hạn khác 333 30,000,000,000 92,000,000,000 92,000,000,000

Vay và nợ dài hạn 334 22,417,731,000 12,454,295,000

Dự phòng trợ cấp mất việc làm 336 35,899,570,833 34,930,886,174 51,373,933,083

Doanh thu chưa thực hiện 20,209,521,223

B- VỐN CHỦ SỞ HỮU 400 4,761,912,645,765 6,455,474,592,983 8,223,831,470,981

Vốn chủ sở hữu 410 4,665,714,594,626 6,455,474,592,983 7,964,436,500,282

Vốn góp của chủ sở hữu 411 1,752,756,700,000 3,512,653,000,000 3,530,721,200,000

Thặng dư vốn cổ phần 412 1,064,948,051,177 (154,222,000) (669,051,000)

Quỹ đầu tư phát triển 417 869,697,027,622 1,756,282,910,335 2,172,290,789,865

Quỹ dự phòng tài chính 418 175,275,670,000 294,347,876,431 353,072,120,000

Lợi nhuận sau thuế chưa phân

phối 420 803,337,145,827 892,345,028,217 1,909,021,531,417

Nguồn kinh phí và quỹ vay 430 96,198,051,139

182,265,451,614

259,394,970,699

Quỹ khen thưởng, phúc lợi 431 96,198,051,139 182,265,451,614 259,394,970,699

Lợi ích của cổ đông thiểu số 439 50,613,519,335

35,365,347,535

TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 440 5,966,958,226,276 8,482,035,850,502 10,773,032,205,860

BẢNG XU HƯỚNG

ĐVT: Triệu Đồng

Chênh lệch 2009 so với 2008

Chênh lệch 2010 so với 2009

2008 2009 2010 Số tiền Tỷ lệ Số tiền Tỷ lệ Tài sản 5966959 8482036 10773033 2515077 42.15% 2290997 27.01% Tài sản ngắn hạn 3187605 5069157 5919803 1881552 59.03% 850646 16.78%

Tiền 338654 426135 263472 87481 25.83% -162663 -38.17% Các khoản đầu tư

tài chính ngắn

hạn

374002 2314253 2092260 1940251 518.78 % -221993 -9.59% Các khoản phải

thu 646385 728634 1124862 82249 12.72% 396228 54.38%

Phải thu của khách

hàng 530149 513346 587458 -16803 -3.17% 74112 14.44%Trả trước cho

thu dài hạn 475 8822 24 8347 1757.26 % -8798 -99.73% Tài sản cố định 1936923 2524964 3428571 588041 30.36% 903607 35.79%

Dự phòng giảm giá

Tài sản dài hạn

khác 243810 249125 182019 5315 2.18% -67106 -26.94% Nguồn vốn 5966959 8482036 10773033 2515077 42.15% 2290997 27.01%

Các khoản phải thu 646385 728634 1124862 10.83 8.59 10.44

Dự phòng các khoản phải thu

Chi phí xây dựng cơ bản dở