TỔNG QUAN CHUNG VỀ THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ CỦA NHTM (2).doc

TỔNG QUAN CHUNG VỀ THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ CỦA NHTM

Mục lục

Lời nói đầu 3

Chơng 1: Tổng quan chung về thẩm định tài chính dự án đầu t của

1.3.2 Mục tiêu thẩm định dự án đầu t 16

1.3.3 Quan điểm thẩm định dự án đầu t 17

1.3.4 Nội dung thẩm định dự án đầu t 17

1.4 Thẩm định tài chính dự án đầu t 20

1.4.1 Sự cần thiết phải thẩm định tài chính dự án đầu t 20

1.4.2 Nội dung thẩm định tài chính dự án đầu t 21

1.5 Chất lợng thẩm định tài chính dự án đầu t của NHTM 40

1.5.1 Khái niệm chất lợng thẩm định tài chính dự án đầu t 40

1.5.2 Các nhân tố ảnh hởng đến chất lợng thẩm định tài chính dự án đầu t 40

Chơng 2: Thực trạng thẩm định tài chính dự án đầu t tại Chinhánh NHNo&PTNT Nam Hà Nội 47

2.1 Khái quát chung về Chi nhánh NHNo Nam Hà Nội 47

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Chi nhánh NHNo Nam Hà Nội 47

2.1.2 Hệ thống bộ máy tổ chức và quản lý của Chi nhánh NHNo Nam Hà Nội 48

2.1.3 Tình hình hoạt động kinh doanh của Chi nhánh trong 2 năm 2002 và 2004 48

2.2 Thực trạng thẩm định tài chính dự án đầu t tại Chi nhánh NHNo NamHà Nội 60

2.2.1 Quy trình thẩm định tài chính dự án đầu t tại Chi nhánh 60

2.2.2 Tình hình thẩm định tài chính dự án đầu t tại Chi nhánh NHNo Nam HN 61

2.2.3 Đánh giá công tác thẩm định tài chính dự án đầu t của Chi nhánh NHNo Nam Hà Nội 93

Chơng 3: Giải pháp và kiến nghị nhằm nâng cao chất lợng thẩm địnhtài chính dự án đầu t tại Chi nhánh NHNo&PTNT Nam Hà Nội 99

3.1 Phơng hớng công tác thẩm định tài chính dự án đầu t tại Chi nhánh

năm 2005 99

3.1.1 Phơng hớng nhiệm vụ hoạt động kinh doanh năm 2005 99

3.1.2 Định hớng công tác thẩm định tài chính dự án đầu t tại Chi nhánh NHNo Nam Hà Nội 101

3.2 Các giải pháp nâng cao chất lợng thẩm định tài chính dự án tại Chi nháhNHNo Nam Hà Nội 102

3.2.1 Bố trí cán bộ làm công tác thẩm định có trình độ nghiệp vụ đáp ứng yêu cầu của nhiệm vụ 102

3.2.2 Tổ chức và điều hành công tác thẩm định phải hợp lý và khoa học, tiết kiệm thời gian, chi phí nhng vẫn đạt hiệu quả đề ra 103

3.2.3 Nâng cao chất lợng thông tin thu thập phục vụ cho quá trình thẩm định, đảm bảo thông tin chính xác, đầy đủ và kịp thời 103

3.2.4 Tăng cờng ứng dụng công nghệ thông tin vào trong quá trình thẩm định bằng các máy tính hiện đaị và các phàn mền chuyên dụng 104

3.2.5 Tổ chức phối hợp chặt chẽ giữa các phòng nghiệp vụ 105

3.2.6 Học hỏi kinh nghiệm thẩm định của các NHTM khác 105

Tài liệu tham khảo 111

Lời nói đầu

Ngân hàng thơng mại là hệ thần kinh, trái tim của nền kinh tế, là dấu hiệu báo hiệu trạng thái sức khoẻ của nền kinh tế Các ngân hàng mạnh, nền kinh tế mạnh Ngợc lại, các ngân hàng yếu, nền kinh tế sẽ yếu kém Thậm chí nếu ngân hàng đổ vỡ nền kinh tế sẽ lâm vào khủng hoảng và sụp đổ.

Với t cách là tổ chức trung gian tài chính nhận tiền gửi và tiến hành các hoạt động cho vay và đầu t NHTM đã thâm nhập vào mọi lĩnh vực kinh tế - xã hội nh là ng-ời mở đờng, ngng-ời tham gia, ngng-ời quyết định đối với mọi quá trình sản xuất kinh doanh NHTM ngày càng đóng vai trò là trung tâm tiền tệ, tín dụng và thanh toán của các thành phần kinh tế, là định chế tài chính quan trọng nhất của nền kinh tế.

NHTM là một doanh nghiệp đặc biệt kinh doanh trên lĩnh vực tiền tệ Trong số các nghiệp vụ kinh doanh của mình thì tín dụng là nghiệp vụ kinh doanh chủ yếu và cũng là nội dung chủ yếu của bản thân các nhân viên của toàn hệ thống Đây là nghiệp vụ tạo ra lợi nhuận cao nhất, nó chiếm khoảng 2/3 lợi tức nghiệp vụ ngân hàng có từ tiền lãi cho vay Nhng đây cũng là nghiệp vụ chứa đựng nhiều rủi ro nhất Có vô số các rủi ro khác nhau khi cho vay, xuất phát từ nhiều yếu tố và có thể dẫn đến việc không chi trả đợc nợ khi đến hạn làm cho ngân hàng bị phá sản gây ảnh hởng nghiêm trọng cho toàn bộ nền kinh tế

Quá trình phát triển của Việt Nam theo hớng CNH - HĐH theo chiến lợc phát triển kinh tế - xã hội đến năm 2020 của Đảng, Nhà nớc đòi hỏi việc triển khai ngày càng nhiều các dự án đầu t, với nguồn vốn trong và ngoài nớc, thuộc mọi thành phần kinh tế Trong đó, nguồn vốn cho vay theo dự án đầu t của NHTM ngày càng phổ biến, cơ bản và quan trọng đối với mỗi cá nhân, doanh nghiệp và Chính phủ Đó cũng đặt ra một thách thức không nhỏ đối với các NHTM về sự an toàn và hiệu quả của nguồn vốn cho vay theo dự án Bởi vì, các dự án đầu t thờng đòi hỏi số vốn lớn, thời gian kéo dài và rủi ro rất cao Để đi đến chấp nhận cho vay, thì thẩm định dự án đầu t về mặt tài chính dự án đầu t là khâu quan trọng, quyết định chất lợng cho vay theo dự án của ngân hàng Thẩm định tài chính dự án đầu t ngày càng có ý nghĩa vô cùng to lớn, đảm bảo lợi nhuận, sự an toàn cho ngân hàng.

Những năm vừa qua, mặc dù các NHTM đã chú trọng đến công tác thẩm định nhng nhìn chung kết quả đạt đợc cha cao, cha đem lại cho nền kinh tế một sự phát triển xứng đáng Chính vì vậy, trong thời gian thực tập tại Chi nhánh NHNo&PTNN Nam

Hà Nội, em đã chọn đề tài: " Giải pháp nâng cao chất lợng thẩm định tài chính dự

án đầu t tài Chi nhánh NHNo & PTNN Nam Hà Nội"

Với những kiến thức tích luỹ đợc trong thời gian thực tập thực tế tại Chi nhánh và trong thời gian học tập tại trờng, em mong muốn sẽ đóng góp một phần công sức để hoàn thiện và nâng cao chất lợng thẩm định dự án nói chung và chất lợng thẩm định tài chính dự án nói chung tại Chi nhánh.

Chuyên đề thực tập bao gồm 3 chơng:

Chơng 1: Tổng quan chung về thẩm định tài chính dự án đầu t tại ngân hàngthơng mại.

Chơng 2: Thực trạng thẩm định tài chính dự án đầu t tại Chi nhánhNHNo&PTNT Nam Hà Nội.

Chơng 3: Giải pháp và kiến nghị nhằm nâng cao chất lợng thẩm định tàichính dự án tại Chi nhánh NHNo&PTNT Nam Hà Nội.

Do giới hạn về trình độ, kinh nghiệm và thời gian tìm hiểu thực tế, vì vậy bài viết của em không tránh khỏi những hạn chế, thiếu sót Em rất mong nhận đợc sự đóng góp giúp đỡ, đóng góp ý kiến và chỉ bảo tậm tình của các thầy cô giáo và các cô, chú cán bộ tại Chi nhánh để bài viết thêm hoàn thiện.

1.1.1Các quan niệm về Ngân hàng thơng mại.

Lịch sử hình thành và phát triển của ngân hàng gắn liền với lịch sử phát triển của nền sản xuất hàng hoá: Các ngân hàng thơng mại xuất hiện trong nền kinh tế với t cách là các nhà tổ chức trung gian, nhận tiền gửi của các tổ chức kinh tế có d thừa và trên cơ sở đó cấp tín dụng cho các đơn vị kinh tế có nhu cầu tức là luân chuyển vốn một cách gián tiếp Hệ thống ngân hàng thơng mại có phạm vi hoạt động rộng rãi vì nó cung cấp các dịch vụ tài chính cho tất cả các lĩnh vực của nền kinh tế và các tầng lớp dân c Tuỳ theo cách tiếp cận mà có các quan điểm khác nhau về NHTM, điều đó còn phụ thuộc vào tính chất và mục tiêu của nó trên thị trờng tài chính của từng nớc.

 Theo quan điểm của các nhà kinh tế học hiện đại.

Ngân hàng thơng mại là một loại hình doanh nghiệp: Một doanh nghiệp đặc biệt – hoạt động và kinh doanh trên lĩnh vực tiền tệ và tín dụng.

 Theo quan điểm của các nhà kinh tế Hoa Kỳ.

Ngân hàng thơng mại là một công ty kinh doanh chuyên cung cấp dịch vụ tài

 Theo quan điểm của các nhà kinh tế Pháp.

Ngân hàng thơng mại là những xí nghiệp hay cơ sở nào hành nghề thờng xuyên nhận đợc của công chúng dới hình thức ký thác hay hình thức khác các số tiền mà họ dùng cho chính họ vào nghiệp vụ chiết khấu, tín dụng hay dịch vụ tài chính.

 Theo quan điểm của các nhà kinh tế Việt Nam.

Ngân hàng thơng mại là một tổ chức mà hoạt động chủ yếu và thờng xuyên là nhận tiền gửi, trên nguyên tắc hoàn trả, tiến hành cho vay, chiết khấu và làm các phơng tiện thanh toán.

Mặc dù có nhiều quan điểm khác nhau về NHTM, nhng tựu chung lại có thể hiểu tổng quát: Ngân hàng thơng mại là một tổ chức kinh tế có t cách pháp nhân hoạt động kinh doanh trên lĩnh vực tiền tệ với hoạt động chính là huy động tiền gửi dới các hình thức khác nhau của khách hàng, trên cơ sở nguồn vốn huy động này và vốn chủ sở hữu của ngân hàng để thực hiện các nghiệp vụ cho vay, đầu t, chiết khấu đồng thời thực hiện các nghiệp vụ thanh toán, môi giới, t vấn và một số dịch vụ khác cho các chủ thể trong nền kinh tế.

1.1.2Các chức năng của Ngân hàng thơng mại.

 Tạo tiền:

Chức năng này đợc thực hiện thông qua các hoạt động tín dụng và đầu t của Ngân hàng thơng mại Sức mạnh của hệ thống NHTM nhằm tạo tiền mang ý nghĩa kinh tế to lớn Hệ thống tín dụng năng động là điều kiện cần thiết cho sự phát triển kinh tế theo một hệ số tăng trởng vững chắc Nếu tín dụng ngân hàng không tạo đợc tiền để mở ra những điều kiện thuận lợi cho quá trình sản xuất và những hoạt động của nó thì trong nhiều trờng hợp, sản xuất không thực hiện đợc và nguồn tích luỹ từ lợi nhuận và các nguồn khác sẽ bị hạn chế Hơn thế nữa, các đơn vị sản xuất có thể phải gánh chịu tình trạng ứ động vốn luân chuyển không đợc sử dụng trong quá trình sản xuất Một thực tế nh thế có thể không mang lại hiệu quả, trong khi xuất hiện tình trạng vốn không đợc sử dụng vào những giai đoạn cụ thể của quá trình sản xuất, nhng trong các thời kỳ cao điểm mang tính thời vụ của các hoạt động doanh nghiệp lại không đủ vốn để thúc đẩy nhu cầu sản xuất kinh doanh.

Nền kinh tế cần một số cung tiền tệ vừa đủ và không đợc phép vợt Nếu tiền cung ứng tăng quá nhanh, tất yếu lạm phát sẽ xuất hiện và những hậu quả xấu mà quá trình kinh tế sẽ phải chịu đựng.

 Cơ chế thanh toán:

Việc đa ra một cơ chế thanh toán, hay nói một cách khác, sự vận động của vốn là một trong những chức năng quan trọng do các NHTM thực hiện và nó càng trở nên quan trọng khi đợc sự tín nhiệm trong việc sủ dụng séc và thẻ tín dụng.

Các Ngân hàng đã và đang trang bị máy tính và các phơng tiện kỹ thuật nhằm làm cho quá trình thanh toán bù trừ đợc thực hiện nhanh chóng, giảm bớt chi phí và đạt trình độ chính xác cao Trong những năm gần đây đã có những đổi mới quan trọng và đợc đa vào sử dụng nh nghiệp vụ ngân hàng không séc hoặc xã hội không séc, nghĩa là sử dụng một vài hình thức chuyển tiền bằng điện tử và chính điều này, có thể dẫn đến việc huỷ bỏ séc ngân hàng đã từng sử dụng lâu nay và phần lớn công việc có liên quan Điều này có thể mạng hoá các máy tính trong các Ngân hàng đặt khắp nơi trong nớc và nh vậy, nó thực hiện việc chuyển vốn của ngời mua sang tài khoản của ngời bán Nét thuận lợi cơ bản của hệ thống này là hiện đã lắp đặt và sử dụng hệ thống máy tự động trong nhiều ngân hàng và do đó, thẻ tín dụng ngân hàng có thể đợc sử dụng để rút tiền từ tài khoản cụ thể, thực hiện gửi tiền và thanh toán nợ và chuyển vốn giữa tiền gửi tiết kiệm và tài khoản séc của cùng một thân chủ.

 Huy động tiết kiệm.

Các NHTM thực hiện một dịch vụ rất quan trọng đối với tất cả các khu vực của nền kinh tế bằng cách cung ứng những điều kiện thuận lợi cho việc gửi tiền tiết kiệm của dân chúng và bằng cách đa những phơng thức dễ dàng để thực hiện các mục đích có tính xã hội Ngời gửi tiền tiết kiệm đợc nhận một khoản tiền thởng dới danh nghĩa lãi suất trên tổng số tiền gửi tiết kiệm ở các ngân hàng, với mức độ an toàn và hình thức thanh khoản cao Số tiền huy động đợc thông qua hình thức tiết kiệm luôn sẵn sàng đáp ứng nhu cầu vay vốn của các doanh nghệp và các cá nhân nhằm mở rộng khả năng sản xuất và các mục đích sinh hoạt cá nhân nh mua sắm các mặt hàng tiêu dùng và cả nhà cửa Phần lớn tiền gửi tiết kiệm đợc thực hiện thông qua hệ thống NHTM.

 Mở rộng tín dụng.

Ngay từ khi mới bắt đầu, những ngời tổ chức các NHTM đã luôn tìm kiếm các cơ hội để thực hiện việc cho vay, coi đó nh là chức năng quan trọng nhất của mình, và trong một số trờng hợp việc cho vay đó đợc chính phủ bảo lãnh đối với một số nhu cầu tín dụng, trong các cộng đồng dân c đặc biệt

Trong việc tạo ra khả năng tín dụng, các NHTM đã và đang thực hiện chức năng

đời sống dân chúng đợc cải thiện Tín dụng của NHTM có ý nghĩa quan trọng đối với toàn bộ nền kinh tế, nó tạo ra khả năng tài trợ cho các hoạt động công nghiệp, thơng nghiệp và nông nghiệp của đất nớc Những khả năng đó đợc các nhà kinh tế gọi là “sản phẩm đờng vòng” hoặc sản phẩm gián tiếp, khi so sánh với những sản phẩm trực tiếp mà ở đó, sản phẩm đem tiêu dùng đợc tạo ra bằng việc sử dụng trực tiếp lao động và đất đai hoặc nguồn tài nguyên thiên nhiên Trong khi đó, việc cung ứng vốn của ngân hàng cũng tạo ra khả năng sản phẩm có thể tính toán đợc Tín dụng ngân hàng đã tạo ra khả năng thực hiện toàn bộ quá trình kinh tế cho đến khi sản phẩm đến tay ngời tiêu dùng Những ngời nông dân, nhờ có điều kiện vay vốn, có khả năng mua hạt giống, thức ăn, phân bón và nhiều nhu cầu cần thiết khác cho việc trồng trọt và thu hoạch trên đồng ruộng của họ Tín dụng ngân hàng tạo khả năng để mua sắm vật t thiết bị, máy móc và thuê mớn nhân công Các cửa hàng bán buôn và bán lẻ có khả năng dự trữ những hàng hoá của họ và vận chuyển những hàng hoá đó đến tay ngời tiêu dùng, nhờ vốn có đợc bằng hình thức vay nợ ở các NHTM.

 Tạo điều kiện để tài trợ ngoại thơng.

NHTM cung ứng các dịch vụ ngân hàng quốc tế đối với các hoạt động ngoại th-ơng Sở dĩ nh vậy là do tồn tại ở mỗi nớc một hệ thống tiền tệ riêng, không đồng nhất, và với năng lực tài chính của ngời mua và ngời bán ở các nớc khác nhau cũng không giống nhau Và trong một số trờng hợp, còn có những hạn chế về ngôn ngữ Có thể xuất hiện một ngời nào đó đặt mua rợu vang ở Pháp, một chiếc xe du lịch ở Đức, những đôi giày ở ý hoặc đăng ký những tạp chí kinh tế ở Anh, có thể nhận ra rằng những ngời bán ở các nớc nói trên không thích thanh toán bằng đô la Trong trờng hợp nh vậy, ngời mua buộc phải tìm cách thanh toán cho ngời bán bằng đồng ngoại tệ khác nh Francs Pháp, Marks Đức, Lira ý hoặc đồng bảng Anh Để làm điều đó, ngời mua hàng có thể đến các NHTM để đổi lấy những đồng tiền thích hợp một cách nhanh chóng và có lợi nhất theo nhu cầu của mình.

Trong trao đổi ngoại thơng, có thể tiến hành thuận lợi hơn thông qua việc phát hành th tín dụng, có sự thừa nhận đợc viết từ phía ngân hàng cho một cá nhân hoặc một công ty, trong đó bảo đảm rằng, ngân hàng sẽ chấp nhận và thanh toán hối phiếu đó, với số lợng xác định, nếu đợc gửi đến ngân hàng đúng thời hạn theo th tín dụng Khi một th tín dụng của NHTM đợc phát hành, cả ngời mua và ngời bán đợc bảo vệ, loại và điều kiện của hàng hoá đợc xác định và tín dụng ngân hàng đợc chuyển cho ngời mua theo số lợng hàng hoá đó.

 Dịch vụ uỷ thác và t vấn.

Do hoạt động trong lĩnh vực tài chính các ngân hàng có rất nhiều chuyên gia về quản lý tài chính Vì vậy, nhiều cá nhân và doanh nghiệp đã nhờ ngân hàng quản lý tài sản và quản lý hoạt động tài chính hộ Dịch vụ uỷ thác phát triển sang cả uỷ thác vay hộ, uỷ thác cho vay hộ, uỷ thác phát hành, uỷ thác đầu t Thậm chí, các ngân hàng đóng vai trò là ngời đợc uỷ thác trong di chúc, quản lý tài sản cho khách hàng đã qua đời bằng cách công bố tài sản, bảo quản các tài sản có giá Nhiều khách hàng còn coi ngân hàng nh một chuyên gia t vấn tài chính Ngân hàng sẵn sàng t vấn về đầu t, về quản lý tài chính, về thành lập, mua bán, sát nhập doanh nghiệp.

 Bảo quản an toàn vật có giá.

Đây là một trong những dịch vụ lâu đời nhất đợc các NHTM thực hiện Đó là việc ngân hàng lu giữ vàng và các vật có giá khác cho khách hàng trong kho bao quản và khách hàng phải trả phí bảo quản.

 Dịch vụ môi giới đầu t chứng khoán.

Rất nhiều NHTM cung cấp dịch vụ này, đó là việc mua bán các chứng khoán cho khách hàng Do nhu cầu về sự thành thạo và kinh nghiệm trong lĩnh vực này đã thúc giục một số ngân hàng và các công ty do ngân hàng nắm giữ mua những công ty môi giới đã đợc thành lập.

1.2Dự án đầu t1.2.1Định nghĩa

1.2.1.1Đầu t

 Theo quan điểm của chủ đầu t (Doanh nghiệp)

Đầu t là hoạt động bỏ vốn kinh doanh, để từ đó thu đợc số vốn lớn hơn số đã bỏ ra, thông qua lợi nhuận.

 Theo quan điểm của xã hội (Quốc gia)

Đầu t là hoạt động bỏ vốn phát triển, để từ đó thu đợc các hiệu quả kinh tế – xã hội, vì mục tiêu phát triển quốc gia.

1.2.1.2Dự án đầu t

“Dự án đầu t” là một tập hợp những đề xuất có liên quan đến việc bỏ vốn để tạo mới, mở rộng hoặc cải tạo những cơ sở vật chất nhất định, nhằm đạt đợc sự tăng trởng về số lợng hoặc duy trì, cải tiến, nâng cao chất lợng của sản phẩm hoặc dịch vụ trong khoảng thời gian xác định( Chỉ bao gồm hoạt động đầu t trực tiếp).

1.2.2Phân loại dự án đầu t

Trên thực tế, các dự án đầu t rất đa dạng về cấp độ, loại hình, quy mô và thời hạn và đợc phân loại theo nhiều tiêu thức khác nhau Sau đây là một số cách phân loại dự án nhằm tạo thuận lợi cho việc quản lý, theo dõi và đề ra các biện pháp để nâng cao hiệu quả của các họat động đầu t theo dự án.

 Theo tính chất dự án đầu t

Dự án đầu t mới: Là họat động đầu t xây dựng cơ bản, nhằm hình thành các công trình mới Thực chất trong đầu t mới, cùng với việc hình thành các công trình mới, đòi hỏi có bộ máy quản lý mới.

Dự án đầu t chiều sâu: Là họat động đầu t xây dựng cơ bản, nhằm cải tạo, mở rộng, nâng cấp, hiện đại hoá, đồng bộ hoá dây chuyền sản xuất, dịch vụ; trên cơ sở các công trình đã có sẵn Thực chất trong đầu t chiều sâu, tiến hành việc cải tạo mở rộng và nâng cấp các công trình đã có sẵn, với bộ máy quản lý đã hình thành từ trớc khi đầu t.

Dự án đầu t mở rộng: Là dự án nhằm tăng cờng nâng lực sản xuất – dịch vụ hiện có nhằm tiết kiệm và tận dụng có hiệu quả công suất thiết kế của năng lực sản xuất đã có.

 Theo nguồn vốn

 Dự án đầu t có vốn huy động trong nớc: Vốn trong nớc là vốn hình thành từ nguồn tích luỹ nội bộ của nền kinh tế quốc dân, bao gồm: Vốn ngân sách nhà nớc, vốn tín dụng do nhà nớc bảo lãnh, vốn tín dụng đầu t phát triển của nhà nớc, vốn đầu t phát triển của doanh nghiệp nhà nớc, các nguồn vốn khác.

 Dự án đầu t có vốn huy động từ nớc ngoài: Vốn ngoài nớc là vốn hình thành không bằng nguồn tích luỹ nội bộ của nền kinh tế quốc dân, bao gồm: Vốn thuộc các khoản vay nớc ngoài của Chính phủ và các nguồn viện trợ quốc tế dành cho đầu t phát triển( kể cả vốn hỗ trợ phát triển chính thức ODA), vốn đầu t trực tiếp của nớc ngoài (FDI), vốn đầu t của cơ quan ngoại giao, tổ chức quốc tế và cơ quan nớc ngoài khác đầu t xây dựng trên đất Việt Nam, vốn vay nớc ngoài do Nhà nớc bảo lãnh đối với doang nghiệp.

 Theo ngành đầu t

 Dự án đầu t phát triển cơ sở hạ tầng: Là họat động đầu t phát triển nhằm xây dựng cơ sở hạ tầng kỹ thuật và xã hội.

 Dự án đầu t phát triển công nghiệp: Là họat động đầu t phát triển nhằm xây dựng các công trình công nghiệp.

 Dự án đầu t phát triển nông nghiệp: Là họat động đầu t phát triển nhằm xây dựng các công trình nông nghiệp.

 Dự án đầu t phát triển dịch vụ: Là họat động đầu t phát triển nhằm xây dựng các công trình dịch vụ( thơng mại, khách sạn – du lịch, dịch vụ khác ).

ở Việt Nam, theo “Quy chế quản lý đầu t và xây dựng” ban hành kèm theo Nghị định số 12/2000/NĐ-CP, ngày 05/5/2000 của Chính phủ về sửa đổi, bổ sung Nghị định số 52/1999/NĐ-CP ngày 08/7/1999, dự án đầu t đợc phân loại nh sau:

1 mất quốc gia, có ý nghĩa chính trị – xã hội quan trọng, thành lập

2 Các dự án: sản xuất chất độc hại, chất nổ không phụ thuộc vào quy mô đầu t

Không kể mức vốn

Các dự án: công nghiệp điện, khai thác dầu khí, chế biến dầu khí, hoá chất, phân bón, chế tạo máy( bao gồm cả mua và đóng tàu, lắp ráp ôtô), xi măng, luyện kim, khai thác, chế biến khoáng sản; các dự án giao thông: cầu, cảng biển, cảng sông, sân bay, đờng sắt, đ-ờng quốc lộ.

Trên 600 tỷ đồng

Các dự án: thuỷ lợi, giao thông( khác ở điểm I – 3), cấp thoát nớc và công trình hạ tầng kỹ thuật, kỹ thuật điện, sản xuất thiết bị thông tin, điện tử, tin học, hoá dợc, thiết bị y tế, công trình cơ khí khác, sản xuất vật liệu, bu chính viễn thông, BOT trong nớc, xây dựng khu nhà ở, đờng giao thông nội thị thuộc các khu đô thị đã có quy họach chi tiết đợc duyệt.

Trên 400 tỷ đồng

Các dự án: hạ tầng kỹ thuật của khu đô thị mới; các dự án: công nghiệp nhẹ, sành, sứ, thuỷ tin, in; vờn quốc gia, khu bảo tồn thiên nhiên, mua sắm thiết bị xây dựng, sản xuất nông, lâm nghiệp, nuôi trồng thuỷ sản, chế biến nông, lâm sản.

Trên 300 tỷ đồng

Các dự án: y tế, văn hoá, giáo dục, phát thanh, truyền hình, xây dựng dân dụng, kho tàng, du lịch, thể dục thể thao, nghiên cứu

Các dự án: công nghiệp điện, dầu khí; hoá chất, phần bón, chế tạo máy( bao gồm cả mau và đóng tàu, lắp ráp ôtô), xi măng, luyện kim, khai thác, chế biến khoáng sản; các dự án giao thông: cầu, cảng biển, cảng sông, sân bay, đờng sắt, đờng quốc lộ.

Từ 30 đến 600 tỷ đồng

Các dự án: thuỷ lợi, giao thông( khác ở điểm II – 1), cấp thoát nớc và công trình hạ tầng kỹ thuật, kỹ thuật điện, sản xuất thiết bị thông tin, hoá dợc, thiết bị y tế, công trình cơ khí khác, sản xuất vật liệu, bu chính viễn thông, BOT trong nớc, xây dựng khu nhà ở, tr-ờng phổ thông, đtr-ờng giao thông nội thị thuộc các khu đô thị đẫ có quy họach chi tiết đợc duyệt.

Từ 20 đến 400 ỷ đồng

Các dự án: hạ tầng kỹ thuật của khu đô thị mới; các dự án: công nghiệp nhẹ, sành, sứ, thuỷ tinh, in; vờn quốc gia, khu bảo tồn thiên nhiên, thiết bị xây dựng, sản xuất nông, lâm nghiệp, nuôi trồng thuỷ sản, chế biến nông, lâm sản.

Từ 15 đến 300 tỷ đồng

Các dự án: y tế, văn hoá, giáo dục, phát thanh, truyền hình, xây dựng dân dụng, kho tàng, du lịch, thể dục thể thao, nghiên cứu

Các dự án: công nghiệp điện, dầu khí; hoá chất, phần bón, chế tạo máy( bao gồm cả mua và đóng tàu, lắp ráp ôtô), xi măng, luyện kim, khai thác, chế biến khoáng sản; các dự án giao thông: cầu, cảng biển, cảng sông, sân bay, đờng sắt, đờng quốc lộ Các trờng

Dới 30 tỷ đồng

phổ thông nằm trong quy họach( không kể mức vốn).

Các dự án: thuỷ lợi, giao thông( khác ở điểm III – 1), cấp thoát n-ớc và công trình hạ tầng kỹ thuật, kỹ thuật điện, sản xuất thiết bị thông tin, hoá dợc, thiết bị y tế, công trình cơ khí khác, sản xuất vật liệu, bu chính viễn thông, BOT trong nớc, xây dựng khu nhà ở, tr-ờng phổ thông, đtr-ờng giao thông nội thị thuộc các khu đô thị đẫ có quy họach chi tiết đợc duyệt.

Dới 20 tỷ đồng

Các dự án: hạ tầng kỹ thuật của khu đô thị mới; các dự án: công nghiệp nhẹ, sành, sứ, thuỷ tinh, in; vờn quốc gia, khu bảo tồn thiên nhiên, thiết bị xây dựng, sản xuất nông, lâm nghiệp, nuôi trồng thuỷ sản, chế biến nông, lâm sản.

Dới 15 tỷ đồng

Các dự án: y tế, văn hoá, giáo dục, phát thanh, truyền hình, xây dựng dân dụng, kho tàng, du lịch, thể dục thể thao, nghiên cứu khoa học và các dự án khác.

Dới 7 tỷ đồng

Ghi chú:

1 Các dự án nhóm A về đờng sắt, đờng bộ phải đợc phân đoạn theo chiều dài đờng, cấp đờng, cầu, theo hớng dẫn của Bộ giao thông vận tải sau khi thống nhất với Bộ kế họach và đầu t 2 Các dự án xây dựng trụ sở, nhà làm việc của cơ quan Nhà nớc

phải thực hiện theo quyết định của Thủ tớng Chính phủ.

1.2.3Chu trình của dự án đầu t

1.2.3.1Định nghĩa

Chu trình dự án là các thời kỳ và các giai đoạn mà một dự án cần phải trải qua, bắt đầu từ thời điểm có ý định đầu t, cho đến thời điểm kết thúc dự án.

1.2.3.2Các thời kỳ và các giai đoạn trong chu trình dự án đầu t

Chu trình dự án đầu t gồm 3 thời kỳ: đầu t , bản giới thiệu cơ

hội đầu t , tìm đối tác đầu t )

Giai đoạn 2

Nghiên cứu tiền khả thi( dự kiến quy mô vốn, thị tr ờng,

 Thời kỳ 3: Kết thúc dự án

Trong thời kỳ này của dự án bao gồm các giai đoạn:

1.2.4Vai trò của dự án đầu t

Lý thuyết phát triển cho rằng, khả năng phát triển của một quốc gia đợc hình thành bởi các nguồn lực về: vốn, công nghệ, lao động và tài nguyên thiên nhiên Đó là hệ thống các mối liên hệ phụ thuộc lẫn nhau rát chặt chẽ, đợc biểu diễn bởi phơng trình

R – Khả năng về tài nguyên thiên nhiên

Tất cả các yếu tố phát triển trên cũng chính là các nhân tố đợc huy động để thực hiện các dự án đầu t Do đó, dự án có vai trò rất quan trọng đối với các chủ đầu t, các nhà quản lý và tác động trực tiếp tới tiến trình phát triển kinh tế- xã hội đợc thể hiện nh sau:

 Dự án đầu t là phơng tiện để chuyển dịch và phát triển cơ cấu kinh tế  Dự án đầu t giải quyết quan hệ cung – cầu về vốn trong phát triển

 Dự án đầu t góp phần xây dựng cơ sở vật chất – kỹ thuật, nguồn lực mới cho phát triển.

 Dự án đầu t giải quyết quan hệ cung – cầu về sản phẩm, dịch vụ trên thị trờng, cân đối quan hệ sản xuất và tiêu dùng trong xã hội.

 Dự án đầu t góp phần không ngừng nâng cao đời sống vật chất và tinh thần cho nhân dân, cải tiến bộ mặt kinh tế – xã hội của đất nớc.

Giai đoạn 1

Đánh giá dự án sau khi thực hiện (thành công, thất bại, nguyên nhân)

Giai đoạn 2

Thanh lý, phát triển dự án mới

D = f ( C,T,L,R)

 Dự án đầu t là căn cứ quan trọng để tổ chức tài chính đa ra quyết định tài trợ, các cơ quan chức năng của Nhà nớc phê duyệt và cấp giấy phép đầu t.

 Dự án đầu t là công cụ quan trọng trong quản lý vốn, vật t, lao động, trong quá trình thực hiện đầu t.

1.3 Thẩm định dự án đầu t

1.3.1Định nghĩa

Thẩm định dự án đầu t là rá soát, kiểm tra lại một cách khoa học, khách quan và toàn diện mọi nội dung của dự án và liên quan đến dự án nhằm khẳng định tính hiệu quả cũng nh tính khả thi của dự án trớc khi quyết định đầu t.

Đối với các nhà tài trợ, tổ chức cho vay, Ngân hàng: Thẩm định tài chính dự án đầu t là một quá trình đợc thực hiện bằng kỹ thuật phân tích dự án đã đợc thiết lập trên cơ sở những chuẩn mực, nhằm rút ra những kết luận làm căn cứ quyết định cho khách hàng vay vốn đầu t dự án.

1.3.2Mục tiêu thẩm định dự án đầu t

 Giúp chủ đầu t, các cấp ra quyết định đầu t và cấp giấy phép đầu t lựa chọn ph-ơng án đầu t tốt nhất, quyết định đầu t đúng hớng và đạt lợi ích kinh tế – xã hội mà dự án đầu t mang lại.

 Quản lý quá trình đầu t dựa vào chiến lợc phát triển kinh tế – xã hội của Nhà nớc, quy họach phát triển ngành và địa phơng từng thời kỳ.

 Thực thi luật pháp và các chính sách hiện hành.

 Lựa chọn phơng án khai thác, sử dụng có hiệu quả các nguồn lực của đất nớc  Góp phần cải thiện, nâng cao đời sống vật chất và tinh thần của nhân dân  Thực hiện mục tiêu công nghiệp hoá, hiện đại hoá đất nớc.

 Bảo đảm nhịp độ tăng trởng kinh tế đề ra trong chiến lợc phát triển kinh tế – xã hội của đất nớc.

1.3.3Quan điểm thẩm định dự án đầu t.

 Một dự án, qua thẩm định, dợc chấp nhận và cấp giấy phép đầu t, phải đợc xem xét và đánh giá trên góc độ của toàn bộ nền kinh tế quốc dân, phù hợp với mục tiêu phát triển kinh tế quốc gia và đáp ứng các lợi ích kinh tế – xã hội của đất nớc.

 Thẩm định dự án đầu t nhằm thực hiện sự điều tiết của Nhà nớc trong đầu t, bảo đảm sự cân đối giữa lợi ích kinh tế – xã hội của quốc gia và lợi ích của chủ đầu t.

 Thẩm định dự án đầu t đợc thực hiện theo chế độ thẩm định của Nhà nớc đối với các dự án có hoặc không có vốn đầu t của đất nớc; phù hợp với pháp luật Việt Nam

 “Quy chế cho vay của tổ chức tín dụng đối với khách hàng” ban hành kèm theo Quyết định số 324/1998/QĐ- NHNN ngày 30/9/1998 của Thống đốc Ngân hàng Nhà nớc.

 Theo Nghị định của Chính phủ số 12/2000/NĐ-CP, ngày 05/5/2000 về “Sửa đổi, bổ sung một số điều của quy chế quản lý đầu t và xây dựng, ban hành kèm theo Nghị định của Chính phủ số 52/1999/NĐ-CP, ngày 08/7/1999.

 Theo Luật khuyến khích đầu t trong nớc, sửa đổi ngày 20/5/1998.

 Theo Nghị định của Chính phủ số 51/1999/NĐ - CP, ngày 8/7/1999 về “ Quy định chi tiết thi hành Luật khuyến khích đầu t trong nớc ”( sửa đổi ), số 03/1998/QH 10.

 Theo Luật đầu t nớc ngoài tại Việt Nam, ngày 12/11/1996; Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật đầu t nớc ngoài tại Việt Nam, ngày9/6/2000 (Sửa đổi từ: 1987,1990,1992).

 Theo Nghị định của Chính phủ số 24/2000/NĐ-CP, ngày 31/7/2000 về “Quy định chi tiết thi hành Luật đầu t nớc ngoài tại Việt Nam”.

 Theo Thông t của Bộ Kế họach và Đầu t số 12/2000/ TT- BKH, ngày 15/9/2000 về “Hớng dẫn họat động đầu t nớc ngoài tại Việt Nam”.

 Theo Nghị định số 59/CP ngày 3/10/1996 của Chính phủ ban hành Quy chế quản lý tài chính và hạch toán kinh doanh đối với doanh nghiệp nhà nớc.

 Theo Nghị định số 27/1999/NĐ-CP ngày20/4/1999 của Chính phủ sửa đổi, bổ sung Quy chế quản lý tài chính và hạch toán kinh doanh đối với doanh nghiệp nhà nớc ban hành kèm theo Nghị định số 59/CP ngày 3/10/1996 của Chính phủ.

 Quyết định số 166/1999/QĐ-BTC ngày 30/12/1999 của Bộ trởng Bộ tài chính về ban hành chế độ quản lý, sử dụng và trích khấu hao tài sản cố định.

 Quyết định số 167/2000/QĐ-BTC ngày 25/10/2000 của Bộ trởng Bộ tài chính về việc ban hành chế độ báo cáo tài chính doanh nghiệp.

 Thông t số 58/2002/TT-BTC ngày 28/6/2002 của Bộ Tài chính hớng dẫn Quy chế tài chính của công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên thuộc sở hữu nhà nớc, tổ chức chính trị, tổ chức chính trị - xã hội.

 Quyết định số 1141-TC/QĐ/CCĐKT ngày 01/2/1995 của Bộ tài chính ban hành chế độ kế toán đối với doanh nghiệp.

 Căn cứ định mức kinh tế kỹ thuật theo từng ngành nghề, từng vật nuôi cây trồng do các cơ quan có chức năng ban hành.

 Các văn bản khác có liên quan

Các văn bản trên đây đợc thay đổi, bổ sung theo tng thời điểm nhất định tuy theo từng thời kỳ Do đó khi tiến hành thẩm định phải căn cứ vào tính hiệu lực của các văn  Địa điểm thực hiện.

 Địa chỉ trụ sở chính của doanh nghiệp  Đơn đăng ký kinh doanh.

 Ngời đại diện

 Ngời đợc uỷ quyền(nếu có)  Tài khoản tiền gửi, tiền vay.

 Mục tiêu và ngành nghề kinh doanh.

Điều kiện thành lập doanh nghiệp  Ngành nghề sản xuất kinh doanh  Năng lực cán bộ quản lý của chủ đầu t  Thẩm định tình hình tài chính của chủ đầu t:

Để đánh giá một cách cơ bản tình hình tài chính cuả doanh nghiệp, có thể sử dụng thông tin kế toán trong nội bộ doanh nghiệp là nguồn thông tin quan trọng nhất đợc hình thành thông qua việc xử lý các báo cáo kế toán chủ yếu sau:

 Bảng cân đối kế toán 2 năm liền kề.

 Báo cáo kết quả kinh doanh hai năm liền kề  Báo cáo lu chuyển tiền tệ.

 Thuyết minh báo cáo tài chính có liên quan  Báo cáo lợi nhuận giữ lại.

 Báo cáo kiểm toán.

3.Thẩm định mục tiêu dự án đầu t.

 Lĩnh vực mà dự án đầu t  Địa bàn mà dự án đầu t

4.Thẩm định thời hạn đầu t.

5.Thẩm định biện pháp bảo đảm nợ vay.6.Kết luận và đề xuất sau thẩm định.

1.4 Thẩm định tài chính dự án

1.4.1S cần thiết phải thẩm định tài chính dự án đầu t.

Trong quá trình thẩm định dự án đầu t, Ngân hàng phải thẩm định trên nhiều ph-ơng diện khác nhau để làm sao có cái nhìn khách quan trớc khi quyết định cho vay NHTM với t cách là ngời cho vay, tài trợ cho dự án đầu t đạc biệt quan tâm đến khía cạnh thẩm định tài chính dự án, nó có ý nghĩa quyết định trong các nội dung thẩm định Hoạt động cho vay là hoạt động quan trọng nhất của ngân hàng thơng mại, các khoản cho vay thờng chiếm 59% tích sản của ngân hàng và 65 - 70% lợi tức ngân hàng

vào việc thực hiện kế hoạch tín dụng và thành công tín dụng, xuất phát từ chính sách cho vay của ngân hàng Trong các hoạt động cho vay của ngân hàng thì cho vay theo dự án đợc ngân hàng đạc biệt quan tâm vì nó đòi hỏi vốn lớn, thời hạn kéo dài và rủi ro cao nhng lợi nhuận cao Vô số các rủi ro khác nhau khi cho vay nói chung và cho vay theo dự án nói riêng, xuất phát từ nhiều yếu tố và có thể dẫn đến việc không chi trả đợc nợ khi đến hạn Do đó để quyết định có chấp nhận cho vay hay không, ngân hàng cần phải coi trọng phân tích tín dụng nói chung và thẩm định tài chính dự án nói riêng Thông qua việc thẩm định này, ngân hàng có cái nhìn toàn diện về dự án đánh giá về nh cầu tổng vốn đầu t, cơ cấu nguôn vốn và tình hình sử dụng nguồn vốn, hiệu quả tài chính mà dự án mang lại cũng nh khả năng trả nợ của dự án.

Với mục tiêu hoạt động là an toàn và sinh lời, do đó Ngân hàng chỉ cho vay đối với các dự án có hiệu quả tài chính tức là dự án mang lại lợi nhuần và khả năng trả nợ thì ngân hàng mới có thể thu hồi đợc gốc và lãi, khoản cho vay mới đảm bảo, Ngân hàng mới có đợc khoản vay có chất lợng.

1.4.2Nôị dung thẩm định tài chính dự án đầu t.

 Thẩm định nhu cầu tổng vốn đầu t:

Dới giác độ của một dự án, vốn đầu t là tổng số tiền đợc chi tiêu để hình thành nên các tài sản cố định và tài sản lu động cần thiết Những tài sản này sẽ đợc sử dụng trong việc tạo ra doanh thu, chi phí, thu nhập suốt vòng đời hữu ích của dự án Thẩm định vốn đầu t là việc phân tích và xác định nhu cầu vốn đầu t cần thiết dành cho một dự án

Đặc điểm của các dự án là thờng yêu cầu một lợng vốn lớn và sử dụng trong một thời gian dài Tổng vốn đầu t nay trớc khi trình Ngân hàng thì đã đợc xác định và đã đ-ợc nhiều cấp, ngành xem xét, phê duyệt Tuy nhiên, Ngân hàng vẫn cần phải thẩm định lại trợc khi cho vay, bởi vì: Sai lầm trong việc xác định nhu cầu vốn đầu t của dự án có thể dẫn tới tình trạng lãng phí vốn lớn, gây khó khăn trong hoạt động đầu t cũng nh hoạt động vận hành kết quả đầu t sau nay, thậm chí gây hậu quả nghiêm trọng đối với chủ đầu t.

Do đó việc xác định hợp lý tối đa tổng mức vốn đầu t của một dự án là cần thiệt đối với ngân hàng Ngân hàng sẽ thẩm định chi tiết tổng vốn đầu t đợc hình thành nh thế nào:

 Vốn đầu t vào tài sản cố định:

Đây là hoạt động đầu t nhằm mua sắm, cải tạo, mở rộng tài sản cố định Vốn đầu t vào tài sản cố định thờng chiếm tỷ trọng lớn trong tổng vốn đầu t cho dự án Các tài sản cố định đợc đầu t có thể là tài sản cố định hữu hình hoặc tài sản cố định vô hình.

Cụ thể là:

- Chi phí xây lắp: Chi phí khảo sát, thiết kế, xây dựng luận chứng kinh tế - kỹ thuật, chi phí ban đầu về quyền sử dụng đất, chi phí đền bù, chi phí cần thiết và hợp lý ch các thủ tục pháp lý nh đăng ký kinh doanh, thuế trớc bạ, lệ phí chứng từ,

- Chi phí máy móc thiết bị công nghệ, hệ thống dây chuyền và các thiết bị bán lẻ: Giá mua thiết bị, chi phí bảo quản, vận hành, vận chuyển.

- Chi phí dự phòng.

- Chi phí khác: Chi phí này phát sinh trong quá trình thực hiện dự án không liên quan trực tiếp đến việc tạo ra hay vận hành các tài sản cố định.

 Vốn đầu t vào tài sản lu động:

Đây là vốn đầu t nhằm hình thành các tài sản lu động cần thiết để thực hiện dự án Nhu cầu đầu t vào tài sản lu động phụ thuộc vào đặc điểm của từng dự án Bao gồm tài sản lu động trong sản xuất ( Nguyên liệu, vật liệu, và sản phẩm dở dang) và tài sản trong quá trình lu thông (Vốn băng tiền,vốn trong thanh toán, sản phẩm hàng hoá chờ tiêu thụ ).

 Thẩm định phơng án tài trợ dự án đầu t:

Các phơng án tài trợ cho dự án đầu t thông thờng bao gồm các nguồn chính là: Vốn tự có của chủ đầu t, vốn vay NHTM, vốn vay quỹ hỗ trợ phát triển, vốn do Ngân sách cấp, lesing, nguồn vốn khác Nhiệm vụ thẩm định các nguồn vốn tài trợ cho dự án là để xem xét về số lợng, thời gian, tỷ trọng các nguồn trong tổng vốn đầu t, cơ cấu vốn có hợp lý và tối u Mặt khác, cơ cấu nguồn vốn sẽ chi hpối việc xác định dòng tiền phù hợp cũng nh lựa chọn lãi suất chiết khấu hợp lý để xác định NPV của dự án

Trong quá trình thẩm định các nguồn tài trợ cho dự án, Ngân hàng phải xem xét cơ sở pháp lý và cơ sở thc tế của các nguồn vốn để có thể khẳng định chắc chắn rằng các nguồn đó là có thực Trong thực tế có đơn vị vốn tự có thực tế không đủ hoặc không có tham gia vào dự án, nên đã đẩy vốn đầu t lên mức nhu cầu cao hơn thực tế cần thiết để vay tín dụng bù đắp, nếu không xem xét kỹ thì vô tình ngân hàng đã tham

từ các nguồn tài trợ trong các giai đoạn thực hiện dự án Từ đó, xây dựng một trình tự cho vay sao cho tiến độ bỏ vốn phù hợp với tiến độ thi công xây lắp và việc điều hành vốn của Ngân hàng.

 Thẩm định hiệu quả tài chính của dự án:

Hiệu quả tài chính dự án đầu t đợc đánh giá thông qua các phơng pháp phân tích tài chính trên cơ sở dòng tiền của dự án Dòng tiền của một dự án đợc hiểu là các khoản chi và thu đợc kỳ vọng xuất hiện tại các mốc thời gian khác nhau trong suất chu kỳ của dự án Khi lấy toàn bộ khoản tiền thu đợc trừ đi khoản tiền chi ra thì chúng ta sẽ xác định đợc dòng tiền ròng tại các mốc thời gian khác nhau Quá trình xác định dòng tiền ròng hàng năm dựa trên lợi nhuận sau thuế, khấu hao, lãi vay và những khoản mục điều chỉnh khác khi có sự khác biệt trong cơ cấu đầu t tài trợ cho dự án Nếu sai lầm trong việc xác định các dòng tiền có thể dãn đến tính toán và thẩm định hiệu quả tài chính dự án không có ý nghĩa thực tế nữa Do đó đứng trên góc độ là Ngân hàng khi xác định dòng tiền còn lu ý một số vấn đề sau:

 Cơ cấu vốn tài trợ cho dự án: Nh đã phân tích ở trên, cơ cấu vốn tài trợ cho dự án có ảnh hởng đến việc xác định dòng tiền hoạt động mỗi năm của dự án Một dự án có thể đựơc tài trợ bằng nhiều nguồn khác nhau, do đó dòng tiền sẽ đợc điều chỉnh để phù hợp với mỗi phơng thức tài trợ.

 Lãi suất chiết khấu đợc đợc lựa chọn là thực hay danh nghĩa: Lãi suất thực là lãi suất danh nghĩa trừ đi tỷ lệ lạm phát dự kiến Việc lựa chọn lãi suất chiết khấu hay danh nghĩa không thành vấn đề miễn là đảm bảo nguyên tắc nhất quán: Lãi suất chiết khấu thực áp dụng đối với dòng tiền thực, lãi suất chiết khấu danh nghĩa áp dụng đối với dòng tiền danh nghĩa.

 Lựa chọn phơng pháp tính khấu hao: Việc lựa chọn phơng pháp tính khấu hao sẽ ảnh hởng đến độ lớn của lợi nhuận sau thuế và chi phí khấu hao và từ đó ảnh hởng tới quy mô dòng tiền mỗi năm.

 Rủi ro: Trong quá trình thẩm định tài chính dự án, chúng ta cần phải xem xét và phân tích cẩn trọng rủi ro đối với dự án Rủi ro bao gồm rất nhiều loại và chúng đều tác động tới kết quả của việc xác định dòng tiền dự tính cho dự án.

 Những u đãi đầu t của chính phủ  Thuế thu nhập doang nghiệp.

Các phơng pháp tính toán tài chính đợc sử dụng trong thẩm định hiệu quả tài chính bao gồm 1 số phơng pháp tính sau:

- Phơng pháp giá trị hiện tại ròng (NPV) - Phơng pháp tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) - Chỉ số doanh lợi (PI).

- Thời gian hoàn vốn (PP).

Cho dù áp dụng phơng pháp nào để thẩm định tài chính dự án thì nguyên tắc giá trị thời gian của tiền phải đợc áp dụng Đồng tiến có giá trị về mặt thời gian, một đồng tiền ngày hôm nay có giá trị hơn một đồng tiền ngày mai, bởi lẽ một đồng tiền hôm nay nếu để ngày mai thì ngoài tiền gốc ra còn có tiền lãi do nó sinh ra, còn một đồng ngày mai nguyên vẹn một đồng mà thôi.

 Phơng pháp giá trị hiện tại ròng (NPV):

Khái niệm: NPV (Net present vaule) - giá trị hiện tại ròng - là chêng lệch giữa

tổng giá trị của các dòng tiền thu đợc trong từng năm thực hiện dự án với vốn đầu t bỏ ra đợc hiện tại hoá ở mốc 0 NPV có thể mang giá trị dơng, âm hoặc bằng không Đây là chỉ tiêu đợc sử dụng phổ biến nhất trong thẩm định tài chính dự án.

ýnghĩa của chỉ tiêu: NPV phản ánh giá trị tăng thêm cho chủ đầu t NPV mang

giá trị dơng nghĩa là việc thực hiện dự án sẽ tạo ra giá trị tăng thêm cho chủ đầu t; hay nói cách khác, dự án không những bù đắp đủ vốn đầu t bỏ ra, mà còn tạo ra lợi nhuận; không những thế, lợi nhuận này còn đợc xem xét trên cơ sở giá trị thời gian của tiền Ngợc lại, nếu NPV âm có nghĩa là dự án không đủ bù đắp vốn đầu t, đem lại thua lỗ

Tiêu chuẩn lựa chọn dự án: - Nếu NPV< 0: dự án bị từ chối.

- Nếu NPV= 0: tuỳ vào vị trí và mục đích khác ( xã hội, môi trờng ) để lựa chọn.

- Nếu NPV> 0:

+ Nếu đó là các dự án độc lập thì tất cả đợc lựa chọn.

+ Nếu đó là các dự án thuộc loại xung khắc thì dự án nào có NPV lớn nhất sẽ đợc lựa chọn.

Ưu điểm:

- Tính đến giá trị thời gian của tiền.

- Cho biết lợi nhuận của dự án đầu t và giúp chủ đầu t tối đa hoá lợi nhuận.

Nhợc nhiểm:

- NPV không cho biết khả năng sinh lợi tính bằng tỷ lệ phần trăm nên không thuận tiện cho việc so sánh cơ hội đầu t.

- NPV không quan tâm đếm sự khác biệt về thời gian hoạt động của các dự án nên việc lựa chọn dự án có NPV lớn nhất không đợc chính xác.

- NPV dùng chung một lãi suất chiết khấu cho tất cả các năm hoạt động của dự án nhng tỷ lệ chiết khấu luôn thay đổi theo sự thay đổi của các yếu tố kinh tế - xã hội.

- Không thấy đợc giá trị lợi ích thu đợc từ một đồng vốn đầu t.

- Phơng pháp NPV khó tính toán vì đòi hỏi phải xác định chính xác chi phí vốn  Phơng pháp tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR):

Khái niệm: Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ là tỷ lệ chiết khấu mà tại đó giá trị hiện tại ròng

k1: lãi suất chiết khấu ứng với NPV1 dơng gần tới 0 k2: lãi suất chiết khấu ứng với NPV2 âm gần tới 0.

NPV1: Giá trị hiện tại ròng ứng với lãi suất chiết khấu k1 NPV2: Giá trị hiện tại ròng ứng với lãi suất chiết khấu k2.

ý nghĩa của chỉ tiêu: IRR phản ánh khả năng sinh lợi của dự án, cha tính đến chi

phí cơ hội của vốn đầu t, tức nếu nh chiết khấu các luồng tiền theo IRR, PV sẽ bằng đầu t ban bầu Co Hay nói khác, nếu chi phí vốn bằng IRR dự án sẽ không tạo thêm đ-ợc giá trị hay không có lãi.

Tiêu chuẩn lựa chọn dự án:

Gọi r là chi phí sử dụng vốn bình quân của dự án - Nếu IRR< r: dự án bị loại.

- Nếu IRR = r: dự án đợc lựa chọn hay bị loại tuỳ thuộc vào yêu cầu khác (giải quyết việc làm, cải tạo môi trờng ).

- Nếu IRR> r:

+ Nếu đó là dự án độc lập: tất cả đợc lựa chọn.

+ Nếu đó là các dự án thuộc loại xung khắc: dự án nào có IRR lớn nhất sẽ đợc lựa chọn.

Ưu điểm:

- Có tính đến giá trị thời gian của tiền.

- Phơng pháp IRR cho biết khả năng sinh lợi của dự án tính bằng tỷ lệ phần trăm vì vậy thuận tiện cho việc so sánh các cơ hội đầu t.

Nhợc điểm:

- IRR có thể cho kết quả sai lệch nếu có hai hoặc nhiều dự án loại trừ nhau đem so sánh vì IRR không xét đến quy mô dự án đầu t

- Do không tính toán trên cơ sở chi phí vốn của dự án, phơng pháp IRR có thể dẫn đến nhận định sai về khả năng sinh lợi của dự án.

-Phơng pháp IRR có thể mâu thuẫn với phơng pháp NPV khi chi phí vốn thay đổi - Phơng pháp IRR có thể gặp vấn đề đa giá trị.

 Phơng pháp chỉ số doanh lợi (PI):

Khái niệm: Chỉ số doanh lợi là chỉ số phản ánh khả năng sinh lợi của dự án, tính

bằng tổng giá trị hiện tại của các dòng tiền trong tơng lai chia cho vốn đầu t bỏ ra ban đầu.

ý nghĩa của chỉ tiêu: PI cho biết một đồng vốn đầu t bỏ ra sẽ tạo ra bao nhiêu

đồng thu nhập Thu nhập này cha tính đến chi phí vốn đầu t đã bỏ ra.

Tiêu chuẩn lựa chọn: PI càng cao thì dự án càng dễ đợc chấp nhận, nhng tối thiểu

phải bằng lãi suất chiết khấu

Ưu điểm:

- Cho biết lợi nhuận hiện tại của một đồng vốn đầu t vào dự án, so sánh đợc các dự án có quy mô vốn khác nhau.

- Có mối quan hệ chặt chẽ với chỉ tiêu NPV, thờng cùng đa tới một quyết định, dễ hiểu, dễ diễn đạt.

Nhợc điểm:

-Ngời ta không quan tâm đến quy mô vốn, cha chắc tổng lợi nhuận đã lớn nhất - Có thể không tối đa hoá lợi nhuận cho chủ đầu t.

 Phơng pháp thời gian hoàn vốn (PP):

Khái niệm: Thời gian hoàn vốn là khoảng thời gian sao cho các khoản thu nhập từ

dự án (khấu hao và lợi nhuận sau thuế) đủ bù đắp vốn đầu t vào dự án Cách xác định:

PP = n = + Số vốn đầu t còn lại cần đợc thu hồi Dòng tiền ngay sau mốc hoàn vốn

ý nghĩa của chỉ tiêu: PP phản ánh thời gian thu hồi vốn đầu t vào dự án, nó cho

biết sau bao lâu thì dự án thu hồi đủ vốn đầu t; do vậy, PP cho biết khả năng tạo thu nhập của dự án từ khi thực hiện cho đến khi thu hồi đủ vốn.

Tiêu chuẩn lựa chọn: Chấp nhận dự án khi PP của dự án nhỏ hơn hoặc bằng PP

tiêu chuẩn.

Ưu điểm:

- Dễ làm, dễ áp dụng Nó áp dụng cho các dự án nhỏ.

- Có cái nhìn tơng đối chính xác về mức độ rủi ro của dự án, do đó chọn đợc những dự án có rủi ro thấp nhất.

- Không cần tính đến dòng tiền những năm sau năm thu hồi vốn, tránh lãng phí thời gian và chi phí

- Sau thời gian hoàn vốn có thể tận dụng các cơ hội đầu t khác có lợi hơn.

Nhợc điểm:

- Không tính tới giá trị thời gian của tiền.

- Không chú ý tới các dự án có tính chất chiến lợc, dự án dài hạn - Yếu tố rủi ro của các luồng tiền trong tơng lai không đợc xem xét  Thẩm định kế hoạch trả nợ của dự án:

Kế hoạch trả nợ của dự án đợc xây dựng trên cơ sở phơng án nguồn vốn và điều kiện vay nợ của từng nguồn Nó đợc chủ đầu t đa ra trong giai đoạn lập dự án, khi mà nhiều điều kiện vay trả nợ cụ thể cha đợc khẳng định còn mang tính chủ quan dựa trên những dự định Ngân hàng khi thẩm định sẽ xem xét tính hợp lý của kế hoạch trả nợ này dựa trên cơ sở phân tích dòng tiền thu của dự án Nguồn thu của dự án phải đảm bảo phù hợp với kế hoạch trả nợ ngân hàng Tính toán các chỉ tiêu nhằm đa ra kỳ hạn cũng nh việc thu hồi khoản nợ sao cho không lớn hơn thời hạn tồn tại của dự án Trên cơ sở đó hai bên thoả thuận nguồn trả nợ, hình thức trả nợ, lãi suất cho vay, thời hạn vay, thời gian ân hạn, kỳ hạn nợ,

 Thẩm định tình hình tài chính của chủ đầu t:

Để có cái nhìn toàn diện, tổng thể hơn về tình hình tài chính và tính khả thi của dự án đầu t thì bên cạnh việc thẩm định tình hình tài chính của dự án, Ngân hàng còn phải thẩm định khía cạnh tài chính của chủ dự án Để phân tích tình hình tài chính của chủ dự án các ngân hàng thờng sử dụng các tỷ số tài chính Thông qua phân tích các tỷ số

tài chính của doanh nghiệp Ngân hàng có thể đánh giá khá chính xác tình hình tài chính của doanh nghiệp Các tỷ số tài chính đợc thiết lập để đo lờng những đặc điểm cụ thể về tình trạng và hoạt động tài chính của doanh nghiệp Chúng có thể đợc phân chia

Có hai tỷ số thanh khoản quan trọng nhất là tỷ số về khả năng thanh khoản hiện hành và khả năng thanh khoản nhanh.

Khả năng thanh toán hiện hành.

Khả năng thanh toán hiện hành = Tài sản lu động Nợ ngắn hạn

Tỷ số về khả năng thanh toán hiện hành là thớc đo khẳ năng thanh toán ngắn hạn của doanh nghiệp, nó cho biết mức độ các khoản nợ của các chủ nợ ngắn hạn đợc trang trải bằng các tài sản có thể chuyển thành tiền trong một giai đoạn tơng đơng với thời hạn của các khoản nợ đó Tỷ số này còn phụ thuộc vào sự so sánh với giá trị trung bình ngành của ngành mà doanh nghiệp đang kinh doanh Đồng thời, nó cũng đợc so sánh với các giá trị của tỷ số này của doanh nghiệp trong những năm trớc đó.

Mặt khác, trong nhiều trờng hợp tỷ số này phản ánh không chính xác khả năng thanh khoản, bởi nếu hàng tồn kho là những loại hàng khó bán thì doanh nghiệp rất khó biến chúng thành tiền để trả nợ Bởi vậy, cần phải quan tâm tới tỷ số về khả năng thanh toán nhanh.

Khả năng thanh toán nhanh.

Khả năng thanh toán nhanh = Tài sản lu động - Hàng hoá tồn kho Nợ ngắn hạn

Tỷ số về khả năng thanh toán nhanh cho biết khả năng hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn không phụ thuộc vào việc bán tài sản dự trữ (tồn kho).

Doanh thu thuần

Tỷ số này đo lờng mức doanh số bán liên quan đến mức độ tồn kho của các loại hàng hoá thành phẩm, nguyên vật liệu Nếu tỷ số này có giá trị thấp chứng tỏ rằng các loại hàng hoá tồn kho quá cao so với doanh số bán.

Kỳ thu tiền bình quân.

Kỳ thu tiền bình quân = Các khoản phải thu Doanh thu bình quân một ngày

Kỳ thu tiền bình quân là số ngày bình quân mà 1 VNĐ hàng hoá bán ra đợc thu hồi Số ngày trong kỳ thu tiền bình quân thấp, chứng tỏ doanh nghiệp không bị đọng vốn trong khâu thanh toán, không gặp phải những khoản nợ “khó đòi”.

Hiệu suất sử dụng tài sản cố định Hiệu suất sử dụng tài

Doanh thu thuần Tổng tài sản có

Tỷ số này cho biết một đồng tài sản cố định tạo ra đợc bao nhiêu đồng doanh thu trong một năm Tỷ số này cao phản ánh tình hình hoạt động tốt của doanh nghiệp đã tạo ra mức doanh thu thuần cao so với tài sản cố định.

Mặt khác, tỷ số này còn phản ánh khả năng sử dụng hữu hiệu tài sản các loại Tỷ số hiệu quả sử dụng toàn bộ tài sản.

Hiệu suất sử dụng toàn

Doanh thu thuần Tổng tài sản có

Tỷ số này cho thấy hiệu quả sử dụng toàn bộ các loại tài sản của doanh nghiệp, hoặc thể hiện một đồng vốn đầu t vào doanh nghiệp đã đem lại bao nhiêu đồng doanh thu.

Tỷ số về khả năng cân đối vốn:

Tỷ số nợ.

Tổng tài sản có

Tỷ số nợ là tỷ số giữa tổng số nợ trên tổng tài sản của doanh nghiệp.

Tỷ số này đợc sử dụng để xác định nghĩa vụ của chủ doanh nghiệp đối với các chủ nợ trong việc góp vốn Hệ số này càng nhỏ càng tốt nó phản ánh khả năng trả nợ khi doanh nghiệp có nguy cơ phá sản.

Tỷ số về khả năng thanh toán lãi vay Khả năng thanh toán

EBIT

Chi phí trả lãi

Tỷ số này cho biết mức độ lợi nhuận đảm bảo khả năng trả lãi hàng năm nh thế nào Việc không trả đợc các khoản nợ này sẽ thể hiện khả năng doanh nghiệp có nguy cơ bị phá sản.

 Các tỷ số về khả năng sinh lãi:

Tỷ số doanh lợi doanh thu.

Doanh lợi doanh thu = Lợi nhuận thuần Doanh thu thuần

Tỷ số này phản ánh cứ một đồng doanh thu thuần thì có bao nhiêu phần trăm lợi nhuận Có thể sử dụng nó để so sánh với tỷ số của các năm trớc hay so sánh với các doanh nghiệp khác.

Tỷ số doanh lợi tổng vốn

Doanh lợi tổng vốn = Lợi nhuận thuần Tổng tài sản có

Chỉ tiêu lợi nhuận trên tổng vốn đầu t đo lờng khả năng sinh lợi của một đồng vốn đầu t vào doanh nghiệp

Tỷ số doanh lợi vốn chủ sở hữu

Doanh lợi vốn chủ sở

Lợi nhuận thuần Vốn cổ phần thờng

Tỷ số này đo lờng mức lợi nhuận trên mức đầu t của các chủ sở hữu  Thẩm định dự án trong điều kiện rủi ro:

Trong thực tế các dự án đầu t luôn tiềm ẩn những rủi ro, những dự kiến khi phân tích dự án để đa vào tính toán đều mang tính tơng lai khó có thể biết trớc đợc đặc biết là những dự án kéo dài trong nhiều năm Do đó, việc thẩm định tài chính dự án trong điều kiện rủi ro là rất cần thiết đối với ngân hàng trong quá trình quyết định cho vay Ngân hàng phải xem xét và phân tích cẩn trọng rủi ro đối với dự án, từ đó cân nhắc tài trợ cho dự án sao cho mức độ rủi ro có thể chấp nhận đợc.

 Phơng pháp phân tích hoà vốn:

Phân tích hoà vốn là quá trình áp dụng các công cụ để phân tích độ rủi ro tài chính ngắn hạn của dự án thông qua việc xác định điểm hoà vốn, mà điểm này biểu thị sản l-ợng hoà vốn, doanh thu hoà vốn, công suất hay mức hoạt động hoà vốn.

– Doanh thu hoà vốn lý thuyết:

Doanh thu hoà vốn là doanh thu cần thiết mà dự án phải đạt đ ợc để hoạt động

BEPS - Doanh thu hoà vốn lý thuyết, giá trị.

S - Tổng doanh thu trong năm tính toán, giá trị – Công suất hay mức độ hoạt động hoà vốn lý thuyết:

Công suất hay mức hoạt động hoà vốn là công suất hay mức hoạt động cần thiết mà dự án phải đạt đợc để hoạt động không lời mà cũng không lỗ (hoà vốn).

- Công suất hay mức hoạt động hoà vốn cho biết dự án cần phải hoạt động tới mức sản lợng bao nhiêu để đánh giá là hoà vốn.

- Công suất hay mức hoạt động hoà vốn cho biết dự án cần phải hoạt động tới mức doanh thu bao nhiêu để đánh giá là hoà vốn.

- Từ điều trên cho thấy, nếu công suất hay mức hoạt động hoà vốn của dự án thấp; nghĩa là, dự án chỉ cần hoạt động với mức cố gắng nhỏ cũng đã đạt đợc kết quả hoà vốn Để định lợng, khái niệm độ an toàn công suất đợc sử dụng dới đây.

Công thức:

ý nghĩa:

Từ công thức cho thấy công suất hay mức hoạt động hoà vốn càng thấp thì độ an toàn công suất càng cao, độ rủi ro hoạt động càng ít và hiệu quả tài chính của dự án

BEPPr - Giá bán hoà vốn 1 đơn vị sản phẩm của dự án, giá trị.

SPr - Độ an toàn về giá của dự án, %; đợc tính theo công thức sau đây:

Ưu điểm của phân tích hoà vốn:

- Cho biết doanh nghiệp cần sản xuất và tiêu thụ bao nhiêu sản phẩm hoặc sau bao nhiêu thời gian thì bù đắp đợc những chi phí mà doanh nghiệp đã bỏ ra hoặc đạt đ-ợc lợi nhuận theo dự kiến Từ đó có thể đề ra các biện phấp để tránh rủi ro và tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp.

- Trên cơ sở phân tích hoà vốn có thể lựa chọn các phơng án sản xuất khác nhau hoặc đa ra các quyết định có tính chiến lợc lâu dài cho doanh nghiệp nh có nên tiếp tục sản xuất hay nhận những đơn đặt hàng với giá bán thấp hơn sau khi doanh nghiệp đã đạt đợc điểm hoà vốn

Nhợc điểm của phan tích hoà vốn:

- Hầu hết các chi phí trong doanh nghiệp đều rất phức tạp và không thể phân chia một cách hoàn toàn rành mạch thành chi phí cố định và chi phí biến đổi Bởi vậy việc phân tích hoà vốn sẽ gặp rất nhiêu khó khăn.

- Phân tích hoà vốn không quan tâm đến giá trị thời gian của tiền tệ Chẳng hạn, chi phí cố định có thể đợc phân bổ trớc khi tính toán các chi phí biến đổi và trớc khi tạo ra thu nhập Khi phân tích hoà vốn trong những khoảng thời gian ngắn, việc bỏ qua thời gian của tiền thờng không ảnh hởng lớn lắm Nhng nếu phân tích trong những khoảng

thời gian dài, chi phí và doanh thu phải đợc thể hiện dới hình thức giá trị hiện tại Điều này đòi hỏi phải áp dụng hình thức phân tích độ nhạy với yêu cầu tính chính xác về doanh số hàng bán đợc khá cao và với mức doanh thu mà tại đó NPV>0.

- Mô hình phân tích hoà vốn cơ bản đánh giá theo đờng thẳng (tức P và V không đổi), nhng giá bán và chi phí biến đổi của mỗi đơn vị hàng bán có thể thay đổi theo mức sản xuất.

 Phơng pháp phân tích độ nhạy:

Phân tích độ nhạy là phơng pháp phân tích rủi ro dài hạn, nhằm xác định sự thay đổi khả năng sinh lời của dự án đầu t khi dự tính có sự biến động giá trị đầu vào và đầu ra của dự án trong điều kiện bất định.

– Đầu vào và đầu ra của dự án Các thành phần thuộc đầu vào

+ Các khoản mục thuộc biến phí trong đó đặc biệt chú ý: * Nguyên vật liệu;

* Bán thành phẩm; * Giá thuê nhân công;

* Hao phí dịch vụ hạ tầng, điện, nớc + Các khoản mục thuộc định phí.

+ Chú thích: Các khoản mục thuộc biến phí và định phí đợc phân tích trong Bảng chi phí giá thành hàng năm của dự án.

Các thành phần thuộc đầu ra

+ Giá tiêu thụ một đơn vị sản phẩm (p); + Sản lợng tiêu thụ (Q).

– Tham số biến đổi

+ Giá trị của đầu vào và đầu ra biến đổi, phụ thuộc vào sự thay đổi của hai tham số dới đây:

* Giá cả

* Số lợng

+ Hai thâm số trên thay đổi đồng thời hoặc không đồng thời; có nghĩa là hai biến số cùng thay đổi hoặc chỉ có 1 trong 2 biến số thay đổi.

– Sự thay đổi về khả năng sinh lời

+ Đợc đo lờng bởi sự thay đổi giá trị của các chỉ tiêu NPV, IRR hoặc các chỉ tiêu sinh lời khác.

+ Biên độ dao động của các chỉ tiêu trên đợc phân tích tơng ứng với sự biến thiên giá trị đầu vào và đầu ra ở 3 trạng thái:

* Trạng thái bình thờng: nh đã dự tính ban đầu;

* Trạng thái bi quan: Tăng ở đầu vào hoặc giảm ở đầu vào; * Trạng thái lạc quan: Giảm ở đầu vào hoặc tăng ở đầu ra; + Trong phân tích rủi ro, trạng thái bi quan cần đợc quan tâm – Nguyên tắc phân tích:

+ Bản chất của phân tích độ nhạy là nhằm xác định bổ sung các chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời của dự án đầu t phụ thuộc vào sự biến đổi của một hoặc một số các thành phần thuộc đầu vào và đầu ra trong điều kiện bất định xảy ra ở tơng lai.

+ Kỹ thuật phân tích các chỉ tiêu đo lờng khả năng sinh lời (NPV,IRR và các chỉ tiêu khác) là tơng tự nh các phơng pháp đã trình bày ở các nội dung trên; nhng với sự thay đổi về giá trị của chi phí hàng năm hoặc lợi ích hàng năm.

– Phạm vi áp dụng

Phân tích độ nhạy đợc áp dụng để đánh giá độ rủi ro dài hạn của dự án đầu t khi dự tính có sự biến động lớn một số thành phần đầu vào quan trọng nh: Nguyên vật liệu, bán thành phẩm, giá thuê nhân công Việc phân tích độ nhạy đợc thực hiện thuận lợi với việc ứng dụng chơng trình phần mềm EXCEL trên máy tính.

Ưu điểm của phân tích độ nhạy:

Phân tích độ nhạy là một quy trình rất hữu ích để nhận diện các biến số mà những thay đổi của chúng có thể gây tác động lớn đến NPV của một dự án Nó cho phép ngời ra quyết định tính toán đợc những hậu quả của sự ớc tính sai lầm và ảnh hởng của chúng đối với NPV Bởi vậy qua trình này nhấm mạnh sự cần thiết phải cải tiến phơng

pháp đánh giá và tiến hành những hoạt động nhằm giảm tính không chắc chắn liên quan đến những biến số chủ yếu.

Nhợc điểm của phân tích độ nhạy:

- Các giá trị của biến số đợc đa ra dựa trên những phán đoán mang tính chủ quan rất cao Mặc du ngời ta có thể biện luận rằng mức độ kỳ vọng đợc nhận xét là rất tốt, song rõ ràng là cần phải đánh giá các biến số dới trạng thái hai cực cộng thêm phần ớc lợng chủ quan để phân tích.

- Sự phân tích khảo sát độ nhạy của NPV với nhiều biến số khác nhau, mỗi biến số tại một thời điểm, bỏ qua mối quan hệ bên trong giữa các biến số khi chúng cùng tác động vào một đối tợng Chẳng hạn, sự cạnh tranh có thể gây ra sự giảm sút số lợng đơn vị hàng bán cũng nh làm giảm giá bán Bởi vậy, khi phân tích cần phải điều chỉnh tuỳ theo những dự báo bi quan và lạc quan chỉ rõ viễn cảnh mà trong đó mức kết hợp của tất cả các biến số liên quan đợc dự báo.

- Những kết quả về phân tích độ nhạy không đem lại cho ngời ra quyết định một giải pháp rõ ràng đối với vấn đề lựa chọn dự án

1.5 Chất lợng thẩm định tài chính dự án đầu t của Ngân hàng th-ơng mại

1.5.1 Khái niệm chất lợng thẩm định tài chính dự án đầu t

Chất lợng của việc thẩm định dự án nói chung và thẩm định tài chính dự án nói riêng có ảnh hởng rất lớn đến hoạt động cho vay của Ngân hàng, từ đó ảnh hởng trực tiếp đến lợi nhuận và sự an toàn của ngân hàng.

Chất lợng thẩm định tài chính dự án dới góc độ Ngân hàng là xem xét dự án đó có đáp ứng tốt nhất những yêu cầu của Ngân hàng, thông qua các chỉ tiêu nh quy trình thẩm định có khoa học và toàn diện không, thời gian thẩm định nhanh hay chậm, chi phí thẩm định cao hay thấp, việc lựa chọn các phơng pháp thẩm định có phù hợp với dự án không,

Một dự án đạt hiệu quả về mặt tài chính khi dự án đó đã thẩm định phải có khả năng trả nợ (cả gốc và lãi) theo dự kiến, thời gian thẩm định nhanh, có hiệu quả về mặt xã hội, rủi ro tín dụng thấp, không phát sinh các khoản nợ khó đòi, quá hạn, từ đó giúp ngân hàng có lợi nhuận Một dự án thẩm định tồi không có hiệu quả về mặt tài chính không chỉ làm cho Ngân hàng không thu đợc vốn, suy giảm lợi nhuận mà còn có khả năng dẫn đến bờ vực phá sản Do đó nâng cao chất lợng thẩm định tài chính dự án đầu

t là nhiệm vụ quan trọng của mỗi ngân hàng, nó đòi hỏi phải đợc làm thờng xuyên có khoa học và nghiêm túc.

1.5.2 Các nhân tố ảnh hởng đến chất lợng thẩm định tài chính dự án đầu t

Chất lợng thẩm định tài chính dự án đầu t bị chi phối bởi nhiêu nhân tố, song có thể phân chia thành nhân tố chủ quan và nhân tố khách quan Nhân tố chủ quan là nhân tố thuộc về nội bộ ngân hàng mà ngân hàng có thể kiểm soát, điều chỉnh Nhân tố khách quan là những nhân tố bên ngoài môi trờng tác động nó không thể kiểm mà chỉ khắc phục để thích nghi Việc xem xét, đánh giá các nhân tố đó là rất cần thiết đối với ngân hàng trong việc đa ra các giải pháp nhằm nâng cao chất lợng thẩm định tài chính dự án.

Nhân tố chủ quan:

 Năng lực, kiến thức, kinh nghiệm của cán bộ thẩm định

Con ngời đóng vai trò quan trọng mang tính chất quyết định đến chất lợng thẩm định tài chính dự án nói riêng và chất lợng thẩm định dự án nói chung Kết quả thẩm định tài chính dự án là kết quả của quá trình đánh giá dự án về mặt tài chính theo nhận định chủ quan của con ngời bởi vì con ngời là chủ thể trực tiếp tổ chức và thực hiện hoạt động tài chính theo phơng pháp và kỹ thuật của mình Mọi nhân tố khác sẽ không có ý nghĩa nếu nh cán bộ thẩm định không đủ trình độ và phơng pháp làm việc khoa học và nghiêm túc, sai lầm của con ngời trong quá trình thẩm định tài chính dự án dù vô tình hay cố ý đều dẫn đến những hậu quả nghiêm trọng ảnh hởng đến tài sản của ngân hàng gây cho ngân hàng nhiều khó khăn trong việc thu hồi nợ, nguy cơ mất vốn và suy giảm lợi nhuận kinh doanh là không tránh khỏi

Thẩm định tài chính dự án là một công việc hết sức phức tạp, tinh vi nó không đơn giản chỉ là việc tính toán theo nhng công thức cho sẵn đòi hỏi cán bộ thẩm định phải hồi tụ đợc các yếu tố: kiến thức, kinh nghiệm, năng lực và phẩm chất đạo đức Kiến thức đó là sự am hiểu chuyên sâu về nghiệp vụ chuyên môn và sự hiểu biết rộng về các lĩnh vực trong đời sống khoa học - kinh tế - xã hội Kinh nghiệm của cán bộ thẩm định cũng có ảnh hởng rất lớn đến quá trình thẩm định, những tích luỹ trong hoạt động thực tiễn nh tiếp xúc với khách hàng, khảo sát nơi hoạt động của doanh nghiệp, phân tích các báo cáo tài chính sẽ giúp cho các quyết định của cán bộ thẩm định chính xác hơn Năng lực là khả năng nắm bắt và xử lý công việc trên cơ sở kiến thức và kinh nghiệm Ngoài 3 yếu tố trên, cán bộ thẩm định phải có tính kỷ luật cao, phẩm chất đạo đức, lòng say mê và khả năng nhạy cảm trong công việc Nếu cán bộ thẩm định không có phẩm chất đạo đức tốt sẽ ảnh hởng xấu đến quan hệ giữa khách hàng và ngân

hàng làm mất uy tín của ngân hàng, đa ra những nhận xét đánh giá thiếu tính khách quan, minh bạch làm cơ sở cho việc quyết định cho vay của ngân hàng Kết quả thẩm định tài chính dự án là công việc của cá nhân nhng nó ảnh hởng đến tình hình tài chính của cả ngân hàng, đặc biệt là những dự án lớn đòi hỏi vốn nhiều và thời gian kéo dài, do đó cán bộ thẩm định phải có tính kỷ luật cao và lòng nhẫn nại, tuân thủ quy trình thẩm định mà ngân hàng đề ra và có những sáng tạo trong quá trình thẩm định Sự hội tụ các yếu tố trên sẽ là cơ sơ tiền đề cho những quyết định đúng đắn của cán bộ thẩm định tài chính dự án, từ đó giúp ngân hàng lựa chọn những dự án tối u đảm bảo khả năng trả nợ của các chủ dự án theo đứng thoả thuận giữa hai bên.

Trong xu thế phát triển nh hiện nay, dự án đầu t không chỉ giới hạn trong phạm vi của các doanh nghiệp trong nớc mà nó có sự liên doanh liên kết với các đối tác nớc ngoài thì vấn đề nâng cao trình độ của cán độ thẩm định là cấp bách và phải đợc u tiên.

 Thông tin thu thập phục vụ cho quá trình thẩm định

Trong thời đại bùng nổ thông tin nh hiện nay, việc thu thập những thông tin về khách hàng phục vụ cho quá trình thẩm định không phải là vấn đề khó khăn mà làm sao để các nguồn thông tin thu thập đợc phải đảm bảo đầy đủ, chính xác và kịp thời Việc lấy tài liệu, thông tin ở đâu với số lợng bao nhiêu phải đợc cân nhắc tính toán thận trọng trớc khi tiến hành phân tích, đánh giá dự án Thông tin mà ngân hàng có thể thu thập từ rất nhiều nguồn khác nhau:

Từ khách hàng xin vay vốn: Ngân hàng căn cứ vào hồ sơ dự án do chủ đầu t gửi đến, phỏng vấn trực tiếp ngời xin vay vốn, điều tra nơi hoạt động kinh doanh của ngời xin vay vốn, các báo cáo tài chính Trong đó nguồn thông tin từ hồ sơ dự án là nguồn thông tin cơ bản nhất.

Từ trung tâm tín dụng của NHNN nh sổ sách của các ngân hàng mà khách hàng vay vốn đã từng có quan hệ để thấy đợc năng lực vay nợ, uy tín của khách hàng.

Từ các nguồn thông tin bên ngoài về tín dụng .

Thông tin chính là nguồn nguyên liệu chính phục vụ cho quá trình tác nghiệp của cán bộ thẩm định Do đó, số lợng cũng nh chất lợng và tính kịp thời của thông tin có tác đông rất lớn đến chất lợng thẩm định Nếu thông tin không chính xác thì mọi quá trình thẩm định từ đầu cho đến cuối đều không có ý nghĩa cho dù chúng ta sử dụng các phơng pháp hiện đại nh thế nào, thông tin chính xác là điều kiện để đa ra những đánh giá đúng.

Thông tin thiếu, không đầy đủ dẫn đến chất lợng thẩm định không tốt hoặc không thẩm định đợc, nhất là những thông tin không cân xứng có thể dẫn tới lựa chọn đối nghịch, gây rủi ro cho ngân hàng Do đó, việc thu thập thông tin từ nhiều nguồn có liên quan đến dự án là rất cần thiếu, tuy nhiên khái niệm đầy đủ chỉ mang nghĩa tơng đối Vấn đề là các nguồn thông tin phải đẩm bảo độ tin cậy, có ý nghĩa quyết định Trong môi trờng cạnh tranh nh hiện nay, thì tính kịp thời của các nguồn thông tin thu thập đợc có ảnh h-ởng không nhỏ đến chất lợng thẩm định, sự chậm trễ của thông tin làm ảnh hh-ởng không tốt trong mối quan hệ giữa khách hàng với ngân hàng, nhất là khách hàng truyền thống và có thể làm mất cơ hội tài trợ cho một dự án tốt

Ngoài ra, bên cạnh việc có đợc các nguồn thông tin đầy đủ, chính xác và kịp thời thì việc lựa chọn phơng pháp xử lý, lu trữ và sử dụng các thông tin đó đúng mục đích cũng cần đợc quan tâm

Nh vậy, thông tin có vai trò rất quan trọng trong quá trình thẩm định tài chính dự án, song để có thể thu thập, xử lý, lu trữ thông tin một cách có hiệu quả cần phải có các trang thiết bị và các phần mền hỗ trợ.

 Phơng pháp và tiêu chuẩn thẩm định

Trên cơ sở các thông tin đễ thu thập đợc thì việc lựa chọn phơng pháp thẩm định cũng rất quan trọng Đó là việc lựa chọn các chỉ tiêu đánh giá, cách thức xử lý thông tin một cách khoa học, tiên tiến, phù hợp với từng dự án cụ thể giúp cho cán bộ thẩm định phân tích, tính toán hiệu quả tài chính dự án nhanh chóng, chính xác, dự báo các khả năng có thể xảy ra trong tơng lai để tránh đợc các rủi ro.

Mỗi dự án có những đặc thù nhất đinh, không phải bất cứ dự án nào cũng áp dụng đợc các tất cả các chỉ tiêu trong hệ thống thẩm định, do đó việc lựa chọn phơng pháp và các chỉ tiêu làm sao đánh giá đợc tính khả thi về mặt tài chính của dự án cũng nh tính khả thi về khả năng trả nợ ngân hàng Phơng pháp thẩm định phải mang đầy đủ nội dung đề cập đến tất cả các vấn đề tài chính có liên quan đứng trên góc độ ngân hàng Với những phơng pháp thẩm định tài chính trong giai đoạn hiện nay sẽ giúp cho quá trình thẩm định đợc thuận lợi, chính xác và toàn diện hơn.

Trong quá trình thẩm định việc lựa chọn tiêu chuẩn để đánh giá hiệu quả tài chính của dự án đầu t cũng rất quan trọng Việc tính toán đến giá trị thời gian của tiền trong các tiêu chuẩn thẩm định tài chính dự án là cực kỳ quan trọng Tiền có giá trị về mặt thời gian, đồng tiền hôm nay có giá trị khác ngày mai, nhiều dự án có khả thi và hiệu quả khi không xét đến giá trị thời gian của tiền nhng khi xét đến giá trị thời gian của

tiền thì lại không có hiệu quả về mặt tài chính Ngoài ra, việc lựa chọn tỷ lệ lãi suất chiết khấu thích hợp là vấn đề cực kỳ quan trọng.

 Hệ thống trang thiết bị phục vụ cho quá trình thẩm định

Với việc phát triển mạnh mẽ của công nghệ thông tin nh hiện này đã tạo điều kiện cho các ngân hàng ngày càng hoàn thiện hệ thống thông tin phục vụ đắc lực cho công tác chuyên môn của mình Bằng hệ thống máy tính hiện đại và các phần mền chuyên dụng đã giúp cho công tác thẩm định tài chính dự án diễn ra thuận lợi hơn, với việc tính toán các chỉ tiêu đợc nhanh chóng, chính xác chỉ trong tích tắc rút ngắn thời gian thẩm định dự án Chỉ trong thời gian ngắn máy tính có thể xử lý lu trữ đợc một khối lợng thông tin khổng lồ, với khả năng nối mạng nh hiện nay thì việc truy cập để tìm kiếm những thông tin cần thiết phục vụ cho thẩm định dự án là rất đơn giản và nhanh chóng giúp cho ngân hàng tiết kiệm đợc rất nhiều chi phí Với việc ứng dụng các phầm mền chuyên dụng đã giúp cho cán bộ thẩm định giải quyết đợc những vấn đề tởng trừng không thể làm đợc Từ đó, chất lợng thẩm định ngày càng đợc nâng cao.

 Tổ chức công tác thẩm định

Công tác thẩm định là nghiệp vụ đòi hòi tập hợp của nhiều hoạt động khác nhau, liên kết chặt chẽ với nhau đòi hỏi có một sự phân công, sắp xếp, quy định quyền hạn và trách nhiệm của các cá nhân, bộ phận tham gia thẩm định, trình tự tiến hành cũng nh mối liên hệ giữa các cá nhân và các bộ phận trong quá trình thực hiên Việc tổ chức điều hành công tác thẩm định tài chính dự án nếu đợc xây dựng khoa học, chặt chẽ, phát huy đợc năng lực, sức sáng tạo của từng cá nhân và sức mạnh tập thể tạo thành một hệ thống đồng bộ sẽ nâng cao chất lợng thẩm định tài chính dự án Đồng thời, ngân hàng phải có cơ chế kiểm tra, giám sát chặt chẽ quá trình thẩm định đối với từng cá nhân và bộ phận thẩm định Tuy nhiên, các quy định trên không đợc cứng nhắc, gò bó mất đi tính chủ động, sức sáng tạo của từng cá nhân làm giảm chất lợng thẩm định dự án

Nhân tố khách quan

Thẩm định dự án nói chung và thẩm định tài chính dự án nói riêng bị chi phối bởi nhiều nhân tố khách quan, đó là những nhân tố bên ngoài tác động vào dự án làm cho chất lợng thẩm định tài chính dự án bị giảm sút Các dự án thờng có tuổi thọ dài, do đó rủi ro mà các nhân tố khách quan mang lại là rất khó dự báo nh: tình hình kinh tế, chính trị, các cơ chế chính sách, pháp luật của nhà nớc mà các nhân tố này luôn luôn thay đổi và nằm ngoài tầm kiểm soát của ngân hàng và chủ dự án.