BÀI GIẢNG LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ

Lý thuyết Tài chính tiền tệ Nhóm 2 Đề tài nhóm : Xác định vai trò của thị trường tài chính trong ổn định kinh tế vĩ mô 2013 User HOME 1/1/2013 Lý thuyết Tài chính tiền tệ 2013 1 Nhóm 2 – Lý thuyết Tài chính tiền tệ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 2012 Nếu muốn biết giá trị của tiền bạc, hãy ra ngoài và thử vay một ít. If you would know the value of money, go and try to borrow some. Benjamin Franklin Lý thuyết Tài chính tiền tệ 2013 2 Nhóm 2 – Lý thuyết Tài chính tiền tệ Sơ đồ tư duy về thị trường tài chính Lý thuyết Tài chính tiền tệ 2013 3 Nhóm 2 – Lý thuyết Tài chính tiền tệ Mục lục Lời mở đầu……………………………………………………………………………………………………… 6 PHẦN 1: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH……………………………………………………… 7 1. Khái niệm………………………………………………………………………………………………… 7 2. Tiền đề ra đời của thị trường tài chính…………………………………………………………………… 8 PHẦN 2: CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH ……………………………………………………………10 A. THỊ TRƯỜNG CÁC CÔNG CỤ TÀI CHÍNH ……………………………………………………………11 1. Thị trường tiền tệ ……………………………………………………………………………………….12 1.1 Tín phiếu kho bạc ……………………………………………………………………………… 12 1.2 Giấy chứng nhận tiền gửi ngân hàng ( CD ) …………………………………………………… 15 1.3 Thương phiếu …………………………………………………………………………………… 16 1.4 Hợp đồng mua lại …………………………………………………………………………………19 2. Thị trường vốn ………………………………………………………………………………………… 19 2.1 Trái phiếu ………………………………………………………………………………………….20 2.2 Vay thế chấp ……………………………………………………………………………………….25 2.3 Vay thương mại tiêu dùng …………………………………………………………………………27 3. Kết luận về thị trường này ……………………………………………………………………………….28 Lý thuyết Tài chính tiền tệ 2013 4 Nhóm 2 – Lý thuyết Tài chính tiền tệ B. Thị trường chứng khoán…………………………………………………………………………………… 30 I. Khái niệm và đặc điểm của thị trường chứng khoán. ………………………………………………….30 1. Khái niệm ………………………………………………………………………………………… 30 2. Đặc điểm ……………………………………………………………………………………………30 II. Vai trò của thị trường chứng khoán ảnh hưởng tới nền kinh tế vĩ mô Việt Nam …………………… 31 1. Tác động tích cực của thị trường chứng khoán …………………………………………………….31 2. Tác động tiêu cực ………………………………………………………………………………… 31 3. Ảnh hưởng của TTCK năm 2012………………………………………………………………… 35 III. Các yếu tố ảnh hưởng tới thị trường chứng khoán ……………………………………………………40 IV. Nguyên nhân và giải pháp cho thị trường chứng khoán ………………………………………………41 1. Nguyên nhân ……………………………………………………………………………………….41 2. Giải pháp ………………………………………………………………………………………… 42 V. Kết luận về thị trường này …………………………………………………………………………….43 C. Thị trường ngoại hối …………………………………………………………………………………………44 I. Tổng quan về thị trường ngoại hối …………………………………………………………………….45 1. Khái niệm ………………………………………………………………………………………… 45 2. Hàng hóa chính trên thị trường ngoại hối ………………………………………………………… 46 Lý thuyết Tài chính tiền tệ 2013 5 Nhóm 2 – Lý thuyết Tài chính tiền tệ 3. Các thành viên tham gia thị trường ngoại hối ………………………………………………………51 4. Các đặc điểm cơ bản của thị trường ngoại hối …………………………………………………… 52 5. Các chức năng cơ bản của thị trường ngoại hối …………………………………………………….53 II. Tỷ giá hối đoái …………………………………………………………………………………………54 1. Khái niệm ………………………………………………………………………………………… 54 2. Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái ……………………………………………………… 55 3. Sự tác động của tỷ giá hối đoái và chính sách tỷ giá hối đoái đến kinh tế vĩ mô………………… 58 III. Thị trường ngoại hối 2012 …………………………………………………………………………….63 IV. Một số giải pháp phát triển thị trường ngoại hối ………………………………………………………64 1. Hướng tới chính sách tỷ giá cân bằng cung cầu ……………………………………………………64 2. Hoàn thiện và phát triển thị trường lien ngân hàng ……………………………………………… 64 3. Nâng cao vai trò NHTW ……………………………………………………………………………66 V. Kết luận về thị trường ngoại hối ……………………………………………………………………….67 PHẦN 3: KẾT LUẬN CHUNG ………………………………………………………………………………… 68 Lý thuyết Tài chính tiền tệ 2013 6 Nhóm 2 – Lý thuyết Tài chính tiền tệ LỜI NÓI ĐẦU T hị trường tài chính - một thị trường đang trên đà hình thành là nơi diễn ra các hoạt động luân chuyển, đầu tư các nguồn lực xã hội, cung ứng các nguồn vốn cho hoạt động kinh tế. Điều này đã góp phần làm thay đổi sâu sắc, từ những thói quen tiêu dùng, tiết kiệm tiền nhãn rỗi trong tiêu dùng đến những bước phát triển vĩ mô đánh dấu sự hoàn thiện của nền kinh tế thị trường. Nó góp một phần đắc lực cho công cuộc công nghiệp hoá, hiện đại hoá đất nước tạo thế và lực mới cho dân tộc ta bước vào thế kỷ XXI. Tuy vậy, sau 16 năm đổi mới, thị trường tài chính còn là một vấn đề khá mới mẻ khi mà phát triển và hoàn thiện thị trường tài chính là một tất yếu khách quan cho phát triển kinh tế - xã hội ở Việt Nam. Những hình thành ban đầu còn nhỏ bé, manh mún, chưa thực sự tạo được động lực cho phát triển. Chúng ta không chỉ tụt hậu so với sự phát triển hàng trăm năm của thị trường tài chính thế giới mà còn so với cả sự phát triển của khu vực. Đặc biệt, cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ trong khu vực năm 97 xảy ra còn để lại nhiều hậu quả nặng nề buộc chúng ta phải nhận thấy rằng vấn đề phát triển và hoàn thiện thị trường tài chính càng trở nên quan trọng hơn, cấp thiết hơn cho việc xây dựng một thị trường tài chính lành mạnh, ổn định, năng động . Sau khủng hoảng năm 2008, nay nước ta cũng như các nền kinh tế trên toàn thế giới lại đứng trước một cơn đại suy thoái mới. Thị trường tài chính dường như là nơi thu hút tất cả mọi sự chú ý của giới truyền thông, các nhà đầu tư, cũng như đại bộ phận dân chúng. Ai cũng hiểu, nó quan trọng, tuy nhiên Thị trường tài chính có vai trò như thế nào trong ổn định kinh tế vĩ mô thời kì này lại là một câu hỏi khó trả lời . Và chúng tôi, các thành viên của nhóm 2 hy vọng, những tài liệu mà nhóm cung cấp sẽ phần nào giải đáp được thắc mắc của mọi người. Lý thuyết Tài chính tiền tệ 2013 7 Nhóm 2 – Lý thuyết Tài chính tiền tệ PHẦN 1: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 1. Tiền đề ra đời và tồn tại của thị trường tài chính. Tài chính, thị trường tài chính (TTTC) chỉ ra đời và tồn tại trong những điều kiện lịch sử nhất định, khi mà những hiện tượng kinh tế xã hội khách quan xuất hiện, tồn tại. Như vậy, phạm trù TTTC cần được đánh giá xem xét như là một vấn đề kinh tế xã hội khách quan, nó có tính kinh tế và lịch sử. Cùng với sự tan rã của chế độ công xã nguyên thủy, phân công lao động xã hội và chế độ tư hữu phát triển bước đầu hình thành nên một nền kinh tế hàng hoá giản đơn. Tiền tệ cũng xuất hiện như một đòi hỏi khách quan để có thể trao đổi, mua bán hàng hoá. Chủ nghĩa tư bản trải qua quá trình hình thành và phát triển đã đưa kinh tế hàng hoá lên thành kinh tế thị trường, đưa ra những tiền đề cần thiết để nảy sinh, hình thành TTTC. Như vậy sự phát triển của kinh tế thị trường sự tham gia của tiền tệ vào hoạt động kinh tế, sự tích lũy tập trung tư bản là những tiền tệ quan trọng hình thành TTTC. Các nhà nước đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự phát triển và hoàn thiện TTTC, từ việc in ấn, phát hành đều lưu thông, huy động tiền tệ và các nguồn lực sản xuất quốc gia đến việc phân bổ các nguồn lực tài chính ra toàn xã hội và còn vượt qua khỏi phạm vi quốc gia hình thành nên TTTC quốc tế. Những nhân tố trên đã tạo điều kiện cho sự phát triển của TTTC và ngược lại, đến lượt mình, TTTC đã làm cho nền kinh tế xã hội phát triển ở bước cao hơn. Ngày nay, trong tiến trình hội nhập và toàn cầu hoá các nền kinh tế, TTTC đã mở rộng ra phạm vi toàn thế giới và đang ngày càng đóng góp và nền kinh tế thế giới. Chính xu thế toàn cầu hoá đã hội nhập các TTTC lại với nhau biến các TTTC nhỏ bé độc lập thành những TTTC khổng lồ, hoạt động phụ thuộc lẫn nhau và tạo động lực cho nhau cùng phát triển. Lý thuyết Tài chính tiền tệ 2013 8 Nhóm 2 – Lý thuyết Tài chính tiền tệ Việt Nam chúng ta cần đánh giá đúng bản chất ra đời, tồn tại của TTTC từ đó mà dựa trên các quy luật khách quan để xây dựng một TTTC hợp lý, từng bước phát triển, hội nhập vào quốc tế, khu vực. 2. Khái niệm, đặc điểm và vai trò của TTTC. TTTC là nơi diễn ra các hoạt động luân chuyển vốn trực tiếp từ các tổ chức cá nhân có vốn sang các tổ chức cá nhân cần vốn đảm bảo cho các hoạt động kinh tế xã hội hàng ngày. Mọi nền kinh tế đều có nhu cầu to lớn về vốn để vận hành và phát triển vào có thể được huy động từ nhiều nguồn nhà nước, ngân hàng và cuối cùng là qua trung gian TTTC - một công cụ hết sức quan trọng của nền kinh tế thị trường về phương diện cung cấp và luân chuyển vốn. Nếu như trên thị trường hàng hoá, đối tượng mua bán là các loại sản phẩm hàng hoá dịch vụ thì trên TTTC, đó là vốn, một loại hàng hoá đặc biệt. Người bán dư thừa tiền đem nhượng đi với tư cách là vốn - hàng hoá nhằm thu một khoản tiền lãi nhất định đáp ứng được vốn cho người mua để phát triển mở rộng kinh doanh, đầu tư hoặc tiêu dùng. Thực chất của mua, bán trên TTTC là mua bán quyền sử dụng vốn. Giá cả trên TTTC chính là lợi tức tiền cho vay hay lợi tức cổ phần và giá cả này nhiều khi không được xác định trước (như lợi tức cổ phần) và đem lại sự hấp dẫn cũng như rủi ro là rất cao. Như vậy, TTTC là một thực thể trừu tượng gắn liền với việc phân bổ sử dụng các nguồn lực tài chính với các loại hàng hoá đặc biệt, đó là vốn, quyền sử dụng vốn. Các công cụ chủ yếu trên TTTC là các loại chứng khoán có giá đưa lưu hành qua lại trong các hoạt động tài chính. Thị trường tài chính có một số vai trò chủ yếu sau: + TTTC đóng vai trò to lớn trong việc thu hút các nguồn lực tài chính nhàn rỗi trong xã hội tài trợ cho nhu cầu phát triển kinh tế xã hội. Vốn là tiền đề, là cơ sở cho hoạt động sản xuất kinh doanh trong nền kinh tế thị trường, là một trong ba yếu tố đầu vào quan trọng nhất của sản xuất (lao động, kỹ thuật), thiếu vốn lại là trở ngại chính kìm hãm sự phát triển kinh tế đất nước, đặc biệt là Lý thuyết Tài chính tiền tệ 2013 9 Nhóm 2 – Lý thuyết Tài chính tiền tệ giai đoạn CNH, HĐH. Nền kinh tế phát triển nhanh đòi hỏi phỉa sử dụng tối đa các nguồn lực tài chính. Thông qua cơ chế hoạt động của TTTC đã thu hút tất cả những nguồn vốn nhỏ bé, phân tán rải rác thành những nguồn lực to lớn tài trợ kịp thời cho nhu cầu phát triển kinh tế. + TTTC đóng vai trò quan trọng nâng cao hiệu quả vốn tài chính, tạo điều kiện thuận lợi dễ dàng cho việc luân chuyển vốn từ lĩnh vực kém hiệu quả sang lĩnh vực kinh doanh đạt hiệu quả cao. Sử dụng vốn - hàng hoá luộn phải trả một giá nhất định, điều đó buộc người sử dụng vốn phải quan tâm đến hiệu quả sử dụng đồng vốn đảm bảo phương án kinh doanh tối ưu, đưa ra các biện pháp từ đa giảm chi phí, nâng cao hiệu quả sản xuất và trả lãi của vốn. Mặt khác, do sự tự do lựa chọn hình thức đầu tư, sự dễ dàng mua đi bán lại giúp luân chuyển vốn trong nền kinh tế được linh hoạt hơn. + TTTC đóng vai trò quan trọng để thực hiện các chính sách tiền tệ và chính sách tài chính, điều hoà các hoạt động kinh tế xã hội, thực hiện giám sát điều chỉnh nền kinh tế vĩ mô. Thông qua việc sử dụng các công cụ tài chính trên thị trường, các hệ thống giám sát của nhà nước có thể theo dõi sát sao các hoạt động không chỉ trong lĩnh vực tài chính tiền tệ mà cả sản xuất kinh doanh. Chính phủ có thể điều tiết lượng cung - cầu tiền tệ đảm bảo bình ổn hoạt động của nền kinh tế, bù đắp thâm hụt kích cầu tiêu dùng. Mặt khác, nhà nước có thể thông qua chính sách lãi suất hướng hoặc hạn chế vào một số lĩnh vực sản xuất, ưu tiên các ngành hướng về xuất khẩu, mũi nhọn v.v + TTTC tạo điều kiện thuận lợi trong hợp tác quốc tế, thu hút đầu tư nước ngoài. Do việc hình thành và phát triển TTTC quốc gia hàng năm ngoài xu thế quốc tế hoá. TTTC tạo điều kiện cho nền kinh tế quốc dân hoà nhập vào nền kinh tế thế giới, giúp các nhà đầu tư nước ngoài bỏ vốn mua cổ phiếu trực tiếp trên thị trường, góp vốn liên doanh đầu tư sản xuất Thông qua hệ thống luật hoàn chỉnh và tính chất "mở cửa" có thể cho phép nới lỏng, thu hẹp hoạt động đầu tư nước ngoài. Điều đó đảm bảo tính hợp lý cho phát triển kinh tế đối ngoại. [...]... chia thành 3 thị trường nhỏ : 1 Thị trường chứng khoán 2 Thị trường ngoại hối 3 Thị trường giao dịch các giấy tờ có giá khác 10 Nhóm 2 – Lý thuyết Tài chính tiền tệ Lý thuyết Tài chính tiền tệ 2013 A THỊ TRƯỜNG CÁC CÔNG CỤ TÀI CHÍNH 1 Thị trường tiền tệ Thị trường tiền tệ là thị trường mua bán các chứng khoán nợ ngắn hạn (short-term debt securities) có thời gian luân chuyển vốn không quá 1 năm.Vấn đề... kèm thêm khả năng “thanh toán trước hạn” vì thế thông qua việc phát hành chứng chỉ tiền gửi, ngân hàng sẽ “yên tâm” hơn trong kế hoạch sử dụng nguồn vốn bởi sự ổn định của số tiền thu được do phát hành chứng chỉ tiền gửi 15 Nhóm 2 – Lý thuyết Tài chính tiền tệ Lý thuyết Tài chính tiền tệ 2013 Với người gửi tiền: chứng chỉ tiền gửi thường có lãi suất cao hơn so với các khoản tiết kiệm thông thường, nó... Lý thuyết Tài chính tiền tệ Lý thuyết Tài chính tiền tệ 2013 1.2 Giấy chứng nhận tiền gửi của ngân hàng - KN:Giấy chứng nhận tiền gửi (CD) là một công cụ vay nợ do NHTM bán cho người gửi Người gửi được thanh toán lãi hàng năm theo một tỉ lệ nhất định và khi đến kì hạn thanh toán thì hoàn trả gốc theo giá mua ban đầu - Sự ra đời của chứng chỉ tiền gửi đánh dấu sự thay đổi căn bản trong cơ chế quản lý. .. Nhà nước, Bộ Tài chính còn được tiếp tục phát hành một khối lượng nhất định tín phiếu Kho bạc để bán lẻ trực tiếp cho dân chúng 11 Nhóm 2 – Lý thuyết Tài chính tiền tệ Lý thuyết Tài chính tiền tệ 2013 - Tín phiếu kho bạc là loại tín phiếu chiết khấu: Tín phiếu được bán thấp hơn mệnh giá và thanh toán theo mệnh giá khi đến hạn, phần chênh lệch giữa mệnh giá chứng khoán và giá mua chứng khoán chính là lãi... đáng kể so với việc ghi sổ thông thường 17 Nhóm 2 – Lý thuyết Tài chính tiền tệ Lý thuyết Tài chính tiền tệ 2013 +Tuy nhiên, do thời gian thanh toán có thể kéo dài đến vài tháng, ảnh hưởng không nhỏ đến quá trình lưu thông nguồn vốn của doanh nghiệp nên thương phiếu lúc này đóng vai trò như một tài sản để cầm cố, vay thế chấp từ NH hay các tổ chứ tài chính tương tự Các nghiệp vụ phát sinh liên quan trong... Hối phiếu là chứng chỉ có giá do người bán chịu lập, yêu cầu người mua chịu trả một số tiền xác định vào một thời gian và ở một địa điểm nhất định cho người thụ hưởng 16 Nhóm 2 – Lý thuyết Tài chính tiền tệ Lý thuyết Tài chính tiền tệ 2013 · Lệnh phiếu là chứng chỉ có giá do người mua chịu lập, cam kết trả một số tiền xác định trong một thời gian và ở một địa điểm nhất định cho người thụ hưởng - Tính... tế 18 Nhóm 2 – Lý thuyết Tài chính tiền tệ Lý thuyết Tài chính tiền tệ 2013 1.4 Hợp đồng mua lại - KN:Hợp đồng mua lại cho phép người đi vay sử dụng một số chứng khoán tài chính như vật thế chấp cho 1 khoản vay tiền mặt với 1 mức lãi suất nhất định -Trong hợp đồng mua lại hầu hết các loại chứng khoán đều có thể dùng làm vật thế chấp chẳng hạn như tín phiếu kho bạc, trái phiếu chính phủ và trái phiếu... 2/11), NHNN đã bơm ra thị trường mở tới 13 Nhóm 2 – Lý thuyết Tài chính tiền tệ Lý thuyết Tài chính tiền tệ 2013 5.396 tỷ đồng, lớn nhất kể từ ngày 22/8/2012.Ngày 7 /11,trên thị trường OMO, NHNN bơm ra 322 tỷ đồng, lãi suất 8%/năm Đồng thời, NHNN cũng hút về 204 tỷ đồng, đưa mức bơm ròng vốn trong ngày đạt 118 tỷ đồng Có thể lí giải việc NHNN hút tiền trong nghiệp vụ thị trường mở thông qua tín phiếu... kì hạn tín phiếu -Lợi tức chiết khấu (%)= 12 Nhóm 2 – Lý thuyết Tài chính tiền tệ * * 100% Lý thuyết Tài chính tiền tệ 2013 - Tình hình huy động vốn qua tín phiếu Bảng 1: 2008 Huy động 2009 2010 2011 2012 20.730 10.714 8.350 6.000 30.000 tín phiếu( tỷ đồng) - Tổng khối lượng giao dịch tín phiếu trên thị trường chủ yếu phụ thuộc vào 2 chủ thể là chính phủ và NHTM: + Tín phiếu kho Bạc là loại công cụ... này, tín phiếu kho Bạc cũng trở thành công cụ quan trọng nhất trong chính sách tiền tệ của chính phủ NHNN có thể phát hành tín phiếu để thu hút tiền về, giảm lượng tiền trên thị trường để thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt nhằm chống lạm phát hay ngược lại, NHNN mua vào tín phiếu để tăng lượng cung tiền, nới lỏng chính sách tiền tệ nhằm kích thích tăng trưởng khi nguy cơ lạm phát cao không còn hoặc . Lý thuyết Tài chính tiền tệ 2013 2 Nhóm 2 – Lý thuyết Tài chính tiền tệ Sơ đồ tư duy về thị trường tài chính Lý thuyết Tài chính tiền tệ 2013 3 Nhóm 2 – Lý thuyết. khác Lý thuyết Tài chính tiền tệ 2013 11 Nhóm 2 – Lý thuyết Tài chính tiền tệ A. THỊ TRƯỜNG CÁC CÔNG CỤ TÀI CHÍNH 1. Thị trường tiền tệ Thị trường tiền tệ là thị trường. định của số tiền thu được do phát hành chứng chỉ tiền gửi. Lý thuyết Tài chính tiền tệ 2013 16 Nhóm 2 – Lý thuyết Tài chính tiền tệ - Với người gửi tiền: chứng chỉ tiền gửi