Tài liệu này dành cho sinh viên, giảng viên viên khối ngành tài chính ngân hàng tham khảo và học tập để có những bài học bổ ích hơn, bổ trợ cho việc tìm kiếm tài liệu, giáo án, giáo trình, bài giảng các môn học khối ngành tài chính ngân hàng
LOGO THẨM ĐỊNH DÒNG TIỀN VÀ SUẤT CHIẾT KHẤU NHÓM 2- THẨM ĐỊNH 2 Thực hiện 1. Lê Quang Anh 2. Lê Võ Châu Anh 3. Phùng Trí Dũng 4. Nguyễn Thị Thanh Hương 5. Nguyễn Hương Liên 6. Nguyễn Đức Nhân 7. Lê Hưng Nam 8. Phương Kim Quân 9. Dương Thị Thanh Tâm 10. Trịnh Thị Thoa Nhóm 2- Thẩm định 2 Nội dung 1. Dòng tiền 2. Suất chiết khấu 3. Ví dụ Nhóm 2- Thẩm định 2 DÒNG TIỀN CỦA DỰ ÁN Nhóm 2- Thẩm định 2 DÒNG TIỀN CỦA DỰ ÁN Nội dung nghiên cứu 1. Khái niệm 2. Các nhân tố liên quan 3. Nguyên tắc xác định dòng tiền 4. Phương pháp xác định 5. Các quan điểm đánh giá 6. Vai trò, ý nghĩa Nhóm 2- Thẩm định 2 1. Khái niệm Nhóm 2- Thẩm định 2 - Dòng tiền của dự án được hiểu là khoản thu, khoản chi kì vọng xuất hiện tại các mốc thời gian khác nhau trong suốt đời của dự án. - Dòng tiền ròng của dự án là dòng của mức chênh lệch giữa các khoản thu và các khoản chi trong từng năm hoạt động của dự án 2. Nhân tố liên quan Nhóm 2- Thẩm định 2 DÒNG TIỀN DÒNG TIỀN Chi phí vốn đầu tư ban đầu của dự án Tài sản bổ sung Chi phí vận hành hàng năm Các khoản thu 3. Nguyên tắc xác định dòng tiền 3.1. Nguyên tắc xác định dòng tiền dựa trên cơ sở sau thuế: Vì đầu tư ban đầu của một dự án đòi hỏi chi phí bằng tiền mặt sau thuế nên thu nhập của dự án cũng được tính trên cơ sở dòng tiền sau thuế. 3.2. Nguyên tắc xác định dòng tiền dựa trên cơ sở dòng tiền tăng them. Dòng tiền tăng thêm = dòng tiền có– dòng tiền không có. Nhóm 2- Thẩm định 2 Dòng tiền ròng của dự án = dòng tiền vào – dòng tiền ra. Khi xác định dòng tiền tăng thêm cần chú ý: + Chi phí chung: là chi phí hoạt động không liên quan trực tiếp tới 1 loại sản phẩm, dịch vụ cụ thể nào của doanh nghiệp + Chi phí chìm: là chi phí không thay đổi khi ta đầu tư vào dự án hay không. + Chi phí cơ hội: được hiểu là giá trị hiện tại cao nhất của dòng tiền thuần được tạo ra nếu không thực hiện đầu tư dự án đó. Nhóm 2- Thẩm định 2 4. Phương pháp xác định dòng tiền -Phương pháp trực tiếp: dòng tiền dòng trong từng giai đoạn được xác định bằng cách lấy tổng các khoản thu trừ đi tổng các khoản chi -Phương pháp gián tiếp: dòng tiền sau thuế được tính bằng cách lấy thu nhập ròng sau thuế cộng lại khấu hao và điều chỉnh tăng (giảm) tài sản và các khoản phải trả đầu kỳ với cuối kỳ Nhóm 2- Thẩm định 2 [...]... 2 6 Vai trò,ý nghĩa của dòng tiền 6.1 NPV 6.2 IRR Nhóm 2- Thẩm định 2 Nhóm 2- Thẩm định 2 1 Khái niệm Suất chiết khấu hay còn gọi là tỷ suất chiết khấu được chia làm 2 loại: - Tỷ suất chiết khấu tài chính của dự án (r,%Discounting rate - Tỷ suất chiết khấu xã hội (SRD – Social Rate of Discount) Nhóm 2- Thẩm định 2 2 Nhân tố liên quan 1 Chi phí huy động vốn: - Lãi suất chiết khấu là chi phí sử dụng... 11 Dòng tiền sau thuế =9 Thu khác 3 - Doanh thu 2 2 IVo + 5+6 -10+2 Nhóm 2- Thẩm định 2 3 … n Phương pháp gián tiếp Chi Vốn đầu tư ban đầu Vốn lưu động ban đầu Bổ sung vốn lưu động Dòng tiền ra của dự án Thu Thu nhập sau thuế Khấu hao Thu hồi vốn lưu động Lãi vay Dòng tiền vào của dự án Dòng tiền thuần của dự án Hệ số chiết khấu Dòng tiền của dự án Nhóm 2- Thẩm định 2 Khoản thu trong kỳ (Dòng tiền vào)...Các bước xác định dòng tiền Bước 1:Xác định các khoản thu Bước 2:Xác định các khoản chi Bước 3: Xác định dòng tiền ròng: 2 phương pháp +Trực tiếp: dòng tiền ròng = thu năm t - chi năm t (chi phí khấu hao,chi phí trả lãi) +Gián tiếp: dòng tiền ròng = lợi nhuận ròng +chi phí khấu hao+chi phí trả lãi vốn vay Nhóm 2- Thẩm định 2 Phương pháp trực tiếp 1 1 Vốn đầu tư 4 CP vận hành năm 5 Khấu hao 6 Lãi... là hệ số điều chỉnh tỷ suất chiết khấu tài chính căn cứ vào tình hình lạm phát trong nền kinh tế của một quốc gia Nhóm 2- Thẩm định 2 4 Vai trò và ý nghĩa của suất chiết khấu: * Vai trò: xác định chính xác tỉ suất r của dự án có ý nghĩa rất quan trọng đối với việc đánh giá DA ĐT * Ý nghĩa: - Trong đánh giá dự án, đánh giá quyết định đầu tư, tỉ lệ chiết khấu được dùng để tính tỉ suất hoàn vốn nội bộ (IRR),... Trong đó : rn – Lãi suất theo kỳ hạn năm rt - Lãi suất theo kỳ hạn t (6 tháng, quý, tháng) m – số kỳ hạn trong 1 năm Nhóm 2- Thẩm định 2 Nhóm 2- Thẩm định 2 2 Tỷ suất chiết khấu xã hội (SRD – Social Rate of Discount) Công thức: SRD = FRD (1+pi) Trong đó: SRD – Tỷ suất chiết khấu xã hội,( %/năm) FRD – (Financial Rate of Discount) = r: Tỷ suất chiết khấu tài chính trong phân tích dự án( %/năm) pi (Premium... quyết định có nên đầu tư hay không và IRR bằng bao nhiêu? Ví dụ: bạn có một số vốn nhàn rỗi $10,000 và đang cân nhắc giữa việc gửi vào ngân hàng để hưởng lãi suất 10%/năm hoặc mở một cửa hàng tạp hoá Lúc này để so sánh giữa hai phương án, bạn có thể tính NPV của của phương án mở cửa hàng với tỉ lệ chiết khấu là 10% rồi so sánh với NPV của phương án gửi tiền vào ngân hàng Nhóm 2- Thẩm định 2 Nhóm 2- Thẩm. .. đầu kỳ và cuối kỳ Khoản chi trong kỳ (Dòng tiền ra) = Doanh thu trong kỳ + Chênh lệch khoản phải trả đầu kỳ và cuối kỳ Nhóm 2- Thẩm định 2 5 Các quan điểm đánh giá 5.1 Quan điểm Tổng đầu tư Mục đích xem xét dự án là nhằm đánh giá sự an toàn của số vốn cho vay 5.2 Quan điểm Chủ sở hữu Chủ đầu tư (chủ sở hữu) quan tâm đến dòng tiền ròng còn lại cho mình sau khi đã thanh toán nợ vay Nhóm 2- Thẩm định 2... Nhóm 2- Thẩm định 2 Tỷ suất chiết khấu tài chính của dự án: Nhóm 2- Thẩm định 2 + Trong trường hợp đầu tư ban đầu bằng nhiều nguồn vốn khác nhau( vay dài hạn, vốn tự có, vốn cổ phần,…) thì ra là mức lãi suất bình quân của các nguồn đó Nếu vay theo những kỳ hạn khác nhau thì phải cùng chuyển về cùng một kỳ hạn.( thường là năm) theo công thức sau : rn = (1 + rt)m -1 Trong đó : rn – Lãi suất theo kỳ hạn... chi phí tập hợp lượng tiền cần thiết cho các khoản đầu tư 2 Lãi suất vay từ các nguồn vốn: Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất vay vốn: -Cung và cầu vốn -Thâm hụt NSNN -Tài sản và thu nhập của dân -Khả năng sinh lời dự tính của các cơ hội đầu tư -Mức độ rủi ro của khoản đầu tư -Thời hạn món vay -Tính thanh khoản -Sự thay đổi trong chính sách thuế 3 Lạm phát (đối với vốn tự có) Nhóm 2- Thẩm định 2 3... xác định Khi phân tích hiệu quả của 1 dự án đầu tư, phải xem xét trên khía cạnh tài chính và khía cạnh kinh tế xã hội - Phân tích tài chính (PTTC) chỉ đứng trên góc độ của nhà đầu tư còn phân tích khía cạnh kinh tế xã hội (PTKTXH) phải đứng trên góc độ toàn bộ nền kinh tế và toàn bộ xã hội - Về nguyên tắc , phân tích tài chính phải tiến hành trước và làm cơ sở cho phân tích kinh tế xã hội Nhóm 2- Thẩm . Thanh Tâm 10. Trịnh Thị Thoa Nhóm 2- Thẩm định 2 Nội dung 1. Dòng tiền 2. Suất chiết khấu 3. Ví dụ Nhóm 2- Thẩm định 2 DÒNG TIỀN CỦA DỰ ÁN Nhóm 2- Thẩm định 2 DÒNG TIỀN CỦA DỰ ÁN Nội dung nghiên. trên cơ sở dòng tiền sau thuế. 3.2. Nguyên tắc xác định dòng tiền dựa trên cơ sở dòng tiền tăng them. Dòng tiền tăng thêm = dòng tiền có– dòng tiền không có. Nhóm 2- Thẩm định 2 Dòng tiền ròng. nhập sau thuế Khấu hao Thu hồi vốn lưu động Lãi vay Dòng tiền vào của dự án Dòng tiền thuần của dự án Hệ số chiết khấu Dòng tiền của dự án Nhóm 2- Thẩm định 2 Nhóm 2- Thẩm định 2 Khoản