Tổng quan về thị trường tài chính Tài liệu cho các bạn nghiên cứu tham khảo cũng như học tập về môn học thị trường tài chính, tài liệu cho sinh viên, học viên tham khảo trong quá trình làm tiểu luận cũng như ôn thi môn học này.
PGS.TS Nguyeãn Ñaêng Dôøn Please purchase a personal license.Please purchase a personal license. PGS.TS Nguyễn Đăng Dờn Chương I TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH I. CHỨC NĂNG CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH (TTTC) 1. Khái niệm về TTTC: + Thò trường giao dòch, mua bán, trao đổi các sản phẩm tài chính ngắn hạn, trung hạn, dài hạn để đáp ứng nhu cầu khác nhau của các chủ thể trong nền kinh tế. - Đối với các chủ thể “ thừa” vốn : Tìm kiếm lợi nhuận thông qua - Đối với các chủ thể “ thừa” vốn : Tìm kiếm lợi nhuận thông qua hoạt động đầu tư . - Đối với các chủ thể “thiếu” vốn: Bổ sung vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh và các nhu cầu đầu tư khác. + Thò trường tài chính là loại thò trường bậc cao chỉ tồn tại và hoạt động trong điều kiện của nền kinh tế thò trường. 2. Cơ sở hình thành TTTC: + Thể chế thò trường được duy trì trong nền kinh tế tài chính + Các nhu cầu giao lưu vốn trong xã hội được khuyến khích mạnh mẽ trong khuôn khổ luật pháp : PGS.TS Nguyễn Đăng Dờn - Giao lưu vốn trực tiếp - Giao lưu vốn gián tiếp thông qua các tổ chức tài chính trung gian. + Các đình chế tài chính được hình thành và hoạt động có hiệu quả: - Các tổ chức tín dụng ( NH, Cty tài chính, CTy cho thuê TC …) - Các định chế tài chính phi ngân hàng ( Cty bảo hiểm, quỹ đầu tư) - Các tổ chức trung gian khác 3. Chức năng của TTTC + Khởi thông các nguồn vốn và dẫn vốn, để đáp ứng các nhu cầu của nền kinh tế xã hội. Nguồn cung ứng vốn (nơi thừa vốn): -Cá nhân, hộ gia đình -Đơn vò kinh tế -Tổ chức đoàn thể, xã hội -Tổ chức Tài chính -Người nước ngoài -V v Nhu cầu sử dụng vốn (nơi thiếu vốn): -Đơn vò kinh tế -Chính phủ TW -Chính quyền đòa phương -Cá nhân -Hộ gia đình -V v THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH PGS.TS Nguyễn Đăng Dờn + Kích thích tiết kiệm và đầu tư - Tích luỹ tiền tệ: Thói quen của mọi tầng lớp dân cư trong xã hội dẫn đến việc tích luỹ tiền tệ một cách thường xuyên. - Đầu tư: Làm cho đồng tiền tích lũy được bảo toàn và sinh lời - Thúc đẩy kinh tế xã hội phát triển + Làm gia tăng tính thanh khoản cho các tài sản tài chính. - Khả năng chuyển hoá thành tiền cao - Giúp chủ đầu tư dễ dàng chuyển đổi danh mục đầu tư - Tạo thuận lợi cho các công cụ tài chính lưu thông thông suốt . - Tạo thuận lợi cho các công cụ tài chính lưu thông thông suốt . II. PHÂN LOẠI THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH 1. Phân loại TTTC theo thời hạn luân chuyển vốn: + Thò trường tài chính ngắn hạn: Thò trường giao dòch tiền tệ & mua bán các chứng từ có giá ngắn hạn. TTTC ngắn hạn gồm: - TTTiền tệ: Tiền gửi, cho vay ngắn hạn, TT Mở, TT Liên NH - TT hối đoái : Giao dòch ngoại tệ và Vàng + Thò trường tài chính dài hạn: - Thò trường Cổ phiếu - Thò trường Trái phiếu PGS.TS Nguyễn Đăng Dờn 2. Phân loại TTTC theo cơ cấu của thò trường: + Thò trường sơ cấp: Thò trường phát hành lần đầu các chứng từ có giá để huy động và tập trung vốn ngắn hạn và dài hạn + Thò trường thứ cấp: Thò trường mua bán trao đổi các chứng từ có giá đã phát hành lần đầu. 3. Phân loại TTTC theo tính chất luân chuyển vốn: + Thò trường công cụ nợ: Thò trường phát hành, mua bán các chứng khoán nợ : - Công cụ nợ ngắn hạn( Tín phiếu, kỳ phiếu, chứng chỉ tiền gửi… ) - Công cụ nợ trung hạn , dài hạn( Trái phiếu chính phủ , Trái phiếu Cty… ) + Thò trường công cụ vốn: Thò trường phát hành, mua bán các chứng khoán vốn : - Cổ phiếu - Chứng chỉ quỹ đầu tư … PGS.TS Nguyễn Đăng Dờn III . VAI TRÒ CỦA TTTC 1. Tạo lập nguồn vốn cho nền kinh tế: + Tạo lập nguồn vốn qua hệ thống NH Trung gian (vốn gián tiếp) + Tạo lập nguồn vốn qua thò trường chứng khoán (vốn trực tiếp) 2. Góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động của nền kinh tế. + Khai thác triệt để các nguồn lực tài chính + Kích thích việc sử dụng vốn tiết kiệm và có hiệu quả 3. Đẩy nhanh quá trình tự do hoá tài chính và hội nhập quốc tế + Thúc đẩy tự do hoá tài chính - Tự do hoá lãi suất - Thực hiện cơ chế quản lý tỷ giá linh hoạt - Tự do hoá giao dòch vãng lai - Tự do hoá giao dòch vốn - Thực hiện chuyển đổi đồng bản tệ +Thúc đẩy hội nhập quốc tế: - Hội nhập trong lónh vực Kinh tế - Thương mại - Hội nhập trong lónh vực Tài chính – Ngân hàng - Hội nhập trong các lónh vực khác (XH ngoại giao, văn hoá, ) PGS.TS Nguyễn Đăng Dờn Chương II THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ (MONEY MARKET) (MONEY MARKET) I. CHỨC NĂNG CỦA THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ (TTTT) 1. Khái niệm về TTTT: + Thò trường giao dòch về tiền tệ & chứng từ có giá + Là thò trường phát hành, giao dòch, mua bán các chứng từ có giá ngắn hạn + Là thò trường vốn ngắn hạn và vốn đầu tư tín dụng + Là thò trường vốn ngắn hạn và vốn đầu tư tín dụng 2. Các chủ thể tham gia TTTT + Ngân hàng Trung Ương + Kho bạc Nhà Nước + Các Ngân hàng Thương Mại + Tổ chức tín dụng phi ngân hàng (Cty TC, CTy cho thuê TC). + Các tổ chức tài chính phi Ngân Hàng (Cty BH,CK, Quỹ đầu tư). + Các doanh nghiệp (Cty, Tổng Cty) + Các cá nhân PGS.TS Nguyễn Đăng Dờn 3. Công cụ của thò trường tiền tệ. + Tín phiếu Kho Bạc NN + Tín phiếu Ngân Hàng TW + Chứng chỉ tiền gửi + Kỳ phiếu ngân hàng + Hối phiếu, lệnh phiếu + Các giấy nợ ngắn hạn khác 4. Chứng năng của TTTT - Tạo lập và cung ứng vốn ngắn hạn cho nền kinh tế - Tạo môi trường đầu tư linh hoạt, an toàn và có hiệu quả cho các chủ thể trong xã hội - Góp phần làm lành mạnh tình hình lưu thông tiền tệ và ổn đònh đồng tiềnä PGS.TS Nguyễn Đăng Dờn II. CƠ CẤU CỦA THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ 1. Thò trường tiền tệ 1: Thò trường giao dòch tiền tệ giữa một bên là các TCTD với một bên khác là TCKT, đoàn thể xã hội và cá nhân… Hoạt động của TTTT 1 bao gồm: 1.1. Thò trường tiền gửi: (Deposit Market) + Thò trường tiền gởi là thò trường tập trung nguồn vốn thông qua hệ thống NNTM và các tổ chức tín dụng. + Thò trường tiền gởi là thò trường giao dòch giữa các NHTM các tổ chức tín dụng với các tổ chức và cá nhân trong xã hội với các tổ chức và cá nhân trong xã hội + Thò trường tiền gửi có vò trí quan trọng và là bộ phận cốt lõi của thò trường tiền tệ. + Các công cụ của thò trường tiền gửi rất đa dạng và phong phú đồng thời là thò trường có tính cạnh tranh cao. 1.2. Thò trường tín dụng (cho vay) (Lend Market) + Thò trường tín dụng là thò trường cung ứng vốn cho nền kinh tế theo nguyên tắt hoàn trả. + Thò trường tín dụng là thò trường giao dòch giữa bên cho vay (lender) và bên đi vay (Borrower) PGS.TS Nguyễn Đăng Dờn Trong đó: Bên cho vay gồm: - Các NHTM - Các Công ty tài chính, Cty cho thuê tài chính - Quỹ tín dụng Nhân dân - NH phát triển, NH Chính sách xã hội Bên đi vay gồm: - Các loại hình doanh nghiệp, tổ chức kinh tế - Các loại hình doanh nghiệp, tổ chức kinh tế - Cá nhân - Hộ gia đình … + Phạm vi hoạt động của thò trường tín dụng là rất lớn và bao gồm : - Hoạt động của tín dụng ngân hàng: - Các NHTM, TCTD cho vay vốn đối với các tổ chức kinh tế, cá nhân, hộ gia đình. [...]... đổi ngoại hối đi vào nề nếp, ổn đònh, góp phần ổn đònh thò trường tài chính + Giúp NHTW nắm bắt được thông tin về thò trường để tham mưu cho chính phủ trong việc thực hiện chính sách quản lý ngoại hối + Tạo điều kiện để hội nhập với thò trường tài chính quốc tế PGS.TS Nguyễn Đăng Dờn II THÀNH VIÊN THAM GIA THỊ TRƯỜNG HỐI ĐOÁI 1 Đối Với Thò Trường Ngoại Tệ Liên Ngân Hàng: Có 2 thành viên tham gia: •... hoạt động trên thò trường liên ngân hàng ng Dời suất Liên ngân hàng (Inter Bank offered Rate – IBOR) IBOR tăng khi cầu > cung về vốn tiền tệ IBOR giảm khi cung > cầu về vốn tiền tệ + Các giao dòch trên Thò trường liên ngân hàng - Cho vay thanh toán - Cho vay bổ sung nguồn vốn ngắn hạn + Hình thức tổ chức thò trường liên ngân hàng - Thò trường liên ngân hàng tập trung: Hoạt động trên thò trường này do NHTW... nước phát hành Trái phiếu Chính phủ huy động vốn để đầu tư vào các công trình dự án chung của nền kinh tế - Chính phủ cho vay vốn hỗ trợ đối với các tổ chức và cá nhân -Công cụ hoạt động của tín dụng nhà nước là trái phiếu (Bonds) 1.2 Thò trường tiền tệ 2 : Thò trường tiền tệ 2 còn được gọi là Thò trường Liên ngân hàng (Interbank Market) + Thò trường liên ngân hàng là thò trường vay và cho vay lẫn... kinh tế nhằm thực hiện mục tiêu của chính sách tiền tệ + Thò trường mở là van cung ứng tiền 2 chiều: Là kênh phát hành tiền ( Bơm tiền cho nền kinh tế) đồng thời là kênh thu hồi tiền từ nền kinh tế ( Hút tiền từ lưu thông về) Nhờ vậy thò trường mở được coi là thò trường năng động và rất nhạy cảm để điều tiết lưu thông tiền tệ của nền kinh tế + Là một bộ phận của thò trường tiền tệ + Là nơi diễn ra hoạt... Nghiệp vụ thò trường mở: + Là nghiệp vụ của NHTW để tiến ng Dờn mua bán ngắn hạn chứng từ có giá với các NHTM các tổ chức khác nhằm thực hiện mục tiêu của chính sách tiền tệ quốc gia Luật NHNN Việt nam chỉ rỏ : “ Nghiệp vụ thò trường mở là nghiệp vụ mua, bán ngắn hạn các chứng từ có giá do NHNNVN thực hiện trên thò trường tiền tệ nhằm thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia” + Nghiệp vụ thò trường mở là... thò trường mở để thực hiện chính sách tiền tệ trong từng giai đoạn, là giấy nhận nợ của NHTW đối với các NHTM và các tổ chức tài chính Khi đáo hạn NHTW thanh toán theo giá trò tín phiếu cho người mua tín phiếu.Tín phiếu NHTW có thời hạn rất phong phú:28 ngày,56, 84 ,92, 182 ,274 & 365 ngày + Các loại khác (như trái phiếu chính phủ, chứng chỉ tiền gửi, chứng từ có giá khác) c Các chủ thể tham gia thò trường. .. thò trường mở : - Ban hành quy chế hoạt động của Thò trường mở - Kết nạp và cấp mã số cho các thành viên đủ điều kiện - Tổ chức các phiên giao dòch của Thò trường Mở + Tham gia bán, mua chứng từ có giá với các chủ thể khác của thò trường để điều tiết thò trường tiền tệ • Đối tác của Ngân hàng Trung ương : • + Những tổ chức đáp ứng các điều kiện được phép giao dòch mua bán chứng từ có giá trên Thò trường. .. ty tài chính Công ty cho thuê tài chính Quỹ tín dụng TW - Các thành viên khác (Cty Chứng khốn ,quỹ ầu tư , cơng ty Bảo hiểm) Ở VN hiện nay các tổ chức này không còn được tham gia TTM d Các nghiệp vụ giao dòch trên thò trường mở PGS.TS Nguyễn Đăng Dờn * Giao dòch không hoàn lại: (Mua hoặc bán hẵn ) + NHTW giao dòch mua hoặc bán chứng từ có giá với đối tác của mình mà không có bất kỳ cam kết nào về. .. trường này do NHTW tổ chức thực hiện - Thò trường liên ngân hàng không tập trung : Giao dòch trên thò trường này được tiến hành trực tiếp với nhau không qua NHTW + Tác dụng của Thò trường liên Ngân hàng : Sử dụng triệt để nguồn vốn khả dụng của hệ thống ngân hàng thương mại PGS.TS Nguyễn Đăng Dờn 1.3 Thò trường mở (Open Market) a Khái niệm: + Thò trường mở là thò trường giao dòch mua bán ngắn hạn các CTCG... niệm về ngoại hối: Tất cả các phương tiện được sử dụng trong giao dòch quốc tế: - Ngoại tệ ( Foreign Currency ) - Công cụ thanh toán bằng ngoại tệ ( Check, Bill of Exchange, Bank Card… ) - Chứng từ có giá bằng ngoại tệ( TP Chínhphủ, TP CTy, Cổ phiếu…) - Vàng( Vàng dự trữ của Nhà nước, Vàng gửi ở nước ngoài …) - Đồng tiền quốc gia (khi xuất hoặc nhập) + Khái niệm về thò trường hối đoái: - Thò trường . quả: - Các tổ ch c tín dụng ( NH, Cty tài ch nh, CTy cho thuê TC …) - Các định ch tài ch nh phi ngân hàng ( Cty bảo hiểm, quỹ đầu tư) - Các tổ ch c trung gian khác 3. Ch c năng của TTTC + Khởi. loại TTTC theo thời hạn luân chuyển vốn: + Thò trường tài ch nh ngắn hạn: Thò trường giao d ch tiền tệ & mua bán các ch ng từ có giá ngắn hạn. TTTC ngắn hạn gồm: - TTTiền tệ: Tiền gửi, cho. Bên cho vay gồm: - Các NHTM - Các Công ty tài ch nh, Cty cho thuê tài ch nh - Quỹ tín dụng Nhân dân - NH phát triển, NH Ch nh s ch xã hội Bên đi vay gồm: - Các loại hình doanh nghiệp, tổ ch c kinh tế - Các loại hình doanh nghiệp, tổ ch c kinh tế -