Vai trò và tác động của lãi suất đến việc huy động vốn trong nền kinh tế thị trường.DOC

Vai trò và tác động của lãi suất đến việc huy động vốn trong nền kinh tế thị trường.

Lời nói đầu

Nền kinh tế Việt Nam trong những năm trớc cải cách là một nền kinh tế mất cân đối trầm trọng giữa cung và cầu vốn đầu t, không thể kiểm soát đợc lạm phát và sự biến động của tỷ giá hối đoái, tình trạng thiếu vốn trầm trọng

do không có khả năng huy động vốn và sử dụng vốn một cách hiệu quả , hệ thống thị trờng tài chính bị chia cắt manh mún không thể kiểm soát đợc và

đầy rãy rủi ro cho nên không thể phát triển đợc Giờ đây, cùng với quá trình chuyển đổi sang nền kinh tế thị trờng , đất nớc đang có những chuyển đổi cơ bản trong các hoạt động của toàn bộ hệ thống ngân hàng tài chính

Trong những điều kiện nh vậy, việc nhận thức lại những vấn đề cơ bản

về lãi suất, cũng nh việc học tập kinh nghiệm quản lý và điều hành chính sách lãi suất của các nớc phát triển là rất cần thiết Điều này không chỉ quan trọng

đối với quá trình xây dựng và điều hành một chính sách lãi suất phù hợp với cơ chế quản lý kinh tế hiện nay, mà còn rất quan trọng đối với quá trình hình thành và hoạt động có hiệu quả của một hệ thống thị trờng tài chính ở Việt Nam, góp phần giải quyết những khó khăn về vốn , đảm bảo sự thắng lợi của công cuộc công nghiệp hóa hiện đại hóa đất nớc

Nội Dung I\ Lý luận chung về lãi suất

1 Khái niệm về lãi suất

Lãi suất đợc hiểu theo một nghĩa chung nhất là giá cả cuả tín dụng- giá cả cuả quan hệ vay mợn hoặc cho thuê những dịch vụ về vốn dới hình thức

tiền tệ hoặc các dạng tài sản khác nhau Khi đến hạn, ngời đi vay sẽ phải trả cho ngời cho vay khoản tiền dôi ra ngoài số tiền vốn gọi là tiền lãi Tỷ lệ phần trăm của số lãi trên số tiền vốn gọi là lãi suất

Ở trong tầm kinh tế vi mô, lãi suất là cơ sở cho các cá nhân cũng nh các doanh nghiệp đa ra quyết định kinh tế của mình nh: chỉ tiêu hay để dành gửi tiết kiệm; đầu t số vốn tích luỹ đợc gửi vào danh mục đầu t này hay danh mục

đầu t khác

Mặt khác, ở tầm kinh tế vĩ mô, lãi suất lại là một công cụ điều tiết cho vay kinh tế nhạy bén và hiệu quả ; thông qua việc thay đổi mức và cơ cấu lãi suất trong từng thời kỳ định Lãi suất cao hay thấp do quan hệ cung cầu vốn quyết định Khi cung lớn hơn cầu thì lãi suất giảm, khi cầu lớn hơn cung thì lãi suất tăng Giơí hạn cao nhất của lãi suất bao giờ cũng phải thấp hơn tỷ suất lợi nhuận bình quân, nếu bằng thì không có ngời đi vay Theo Marshall: Lãi suất là cái giá phải trả cho việc sử dụng vốn trên một thị trờng bất kỳ ; lãi suất vơn tới một mức cân bằng sao cho tổng cầu về vốn trên thị trờng đó với lãi suất đó, bằng tổng cung về vốn đợc cung ứng trên thị trờngđó với lãi suất đó

2 Các yếu tố ảnh hởng đến lãi suất

Trong nền kinh tế kế hoạch hoá tập trung, nhà nớc đóng vai trò trung tâm trong hầu hết tất cả các hoạt động kinh tế xã hội Trong các nớc cũng không

có thị trờng tài chính và tài chính kiềm chế là mô hình quản lý tài chính phổ biến Vì lẽ đó, lãi suất trong các nớc đó đều do nhà nớc quy định, thậm trí một số nớc còn quy định đến cả mức chênh lệch giữa lãi suất tiền gửi và lãi suất cho vay của các ngân hàng Sự biến động của lãi suất trong các điều kiện

nh vậy phần lớn phụ thuộc vào ý chí của chính phủ và không thể dự đoán hay xác lập bất cú quy luật vận động nào

Trái lại trong nền kinh tế thị trờng , nhà nớc chỉ đóng vai trò là ngời

điều tiết vĩ mô, thị trờng tài chính và ngân hàng cũng nh các tổ chức tài chính trung gian rất phát triển Hơn nữa đa số các nớc này theo đuổi tài chính tự do

và cơ chế hình thành lãi suất lại là cơ chế thị trờng Lãi suất vì vậy luôn biến

động phụ thuộc rất nhiều vào các nhân tố kinh tế vĩ mô cũng nh nhiều nhân tố khác:

Sự thay đổi của GNP : Khi GNP tăng, thì nền kinh tế đòi hỏi phải tăng khối

tiền cung ứng để đảm bảo nhu cầu tơng ứng Nếu trong điều kiệnkhối lợng

cung ứng tiền tăng quá cầu thì cung vốn đầu t lớn hơn cầu, vốn đầu t sẽ làm cho lãi suất giảm Ngợc lại, khi GNP giảm thì khối tiền cung ứng thực tế cũng giảm theo ; nếu tốc độ lu thông tiền tệ không thay đổi mà giảm khối cung ứng tiền tệ xuống quá thấp ,lúc đó cung vốn đầu t nhỏ hơn cầu vốn đầu t thì lãi suất sẽ tăng

Sự chi tiêu của chính phủ: Trong khi lợng cung ứng tiền tệ không thay đổi

mà chính phủ chi tiêu nhiều sẽ làm giảm bớt nhu cầu cho đầu t và tiêu dùng của cá nhân, nhu cầu tiền của nhân dân sẽ trở lên khan hiếm, nguồn cung ứng vốn nhỏ hơn nhu cầu vốn thì lãi suất sẽ tăng lên

Nhu cầu đầu t và tiêu dùng : Khi nhu cầu tăng lên sẽ làm tang lãi suất và khi

nhu cầu này giảm đi thi là lãi suất giảm đi

Chi tiêu chính phủ : Chính sách tiền tệ của chính phủ nhằm kiểm soát lợng

cung ứng tiền tệ kiểm soát lạm phát và tác động đếnlại suất để thực hiện các mục tiêu đã định

II\ Vai trò và tác động của lãi suất đến việc huy động vốn trong nền kinh tế thị trờng.

Trong một nền kinh tế hiện đại, chính sách tiền tệ của chính phủ sử dụng lãi suất nh một công cụ quan trọng tác động vào nền kinh tế Xét theo mặt khác thi lãi suất là một phạm trù kinh tế , một mặt phản ánh mốt quan hệ kinh tế giữa ngời cho vay và ngời đi vay, mặt khác nó cũng phản ánh mối quan hệ giữa cung và cầu về tiền tệ Lãi suất còn còn ánh thực trạng nền kinh tế của một quốc gia

Lãi suất có 2 chức năng chính là phân phối và kiểm soát

1 Lãi suất và việc phân bố nguồn lực :

Lãi suất giúp cho nền kinh tế phân bổ tiết kiệm vào cách sử dụng khác nhau

Đối với những ngời có tiết kiệm thì lãi suất là tiền thởng cho việc hạn chế tiêu dùng trớc mắt để dành tiêu dùng cho tơng lai Lãi suất tiết kiệm càng cao thi càng khuyến khích đợc nhiều ngời gửi tiết kiệm

Đối với những ngời đi vay, lãi suất là cái giá phải trả cho số tiền vay để đầu t hay tiêu dùng Lãi suất cho vay càng cao thì ngời ta vay để đầu t tiêu dùng càng ít Lãi suất là một trong những biến số đợc theo dõi chặt chẽ nhất trong nền kinh tế Mỗi mức lãi suất cao hay thấp đều có tác động trực tiếp đến tiết kiệm đầu t, sản xuất tiêu dùng, giá cả tỷ giá hối đoái và lạm phát Khi lãi suất ổn định thì nhu cầu tiêu dùng và đầu t ổn định nền kinh tế phát triển ổn định Khi lãi suất giảm thì nhu

cầu tiêu dùng và đầu t giảm, do đó việc làm giảm , sản lợng giảm, thu nhập cũng giảm Khi lãi suất giảm thì nhu cầu tiêu dùng và đầu t tăng, việc làm, thu nhập tăng

2 Lãi suất và việc tiêu dùng, tiết kiệm

Nó trực tiếp tác động đến đời sống hàng ngày của mỗi ngời dâncũng nh sự thăng trầm của kinh tế

Lãi suất tác động đến giá cả chi tiêu hay để dành , mua nhà hay mua chứng khoán gửi tiết kiệm ngân hàng

Lãi suất tác động đến những quyết định kinh tế của các doanh nghiệp hoặc gia đình nhằm đầu t vào nhà máy mới , t liệu sản xuất, đầu t chứng khoán hay gửi tiết kiệm ngân hàng

3 Lãi suất và hoạt động xuất nhập khẩu

Trong lĩnh vực xuất nhập khẩu , có sự góp mặt của nhiều doanh nghiệp trong nớc cững nh ngoài nớc vấn đề lãi suất cung là một vấn đề nan giải Khi các doanh nghiệp nớc ngoài cũng nh trong nớc làm việc với nhau vấn đề đầu tiên mà họ đặt ra

là lợi nhuận kinh tế

4 Lãi suất và đầu t

Lợi nhuận là vấn đề đầu tiên của các doanh nghiệp cũng nh ngời dân Và lãi suất là một món hàng để doanh nghiệp cung nh ngời dân đầu t vốn , tài chính của mình vào đó để hởng lãi suất , hởng lợi nhuận

Chẳng hạn nếu 1 ngời gửi 150 triệu đồng (khoảng 10000 USD ), cuối năm họ sẽ nhận đợc tiền lãi là 12 triệu (lãi suất 8%/ năm), nhng nếu họ gửi bằng USD , ngời gửi chỉ nhận đợc lợng tiền lãi là 400USD (khoảng 6,1 triệu đồng ) cộng với mức

tr-ợt giá 1%/ năm, họ sẽ thu về lợng tiền tơng đơng tiền VND là 6,7 triệu đồng

5 Lãi suất và huy động vốn

Với một khoản lãi suất đã đợc chuẩn bị qua tính toán, các ngân hàng cung

nh là các doanh nghiệp lấy luôn lãi suất làm nguồn thu hút vốn đầu t , thu hút tiền nhàn rỗi trong xã hội

Huy động vốn thông qua bất động sản vẫn còn là vấn đề mới đối với nhiều doanh nghiệp nớc ta Vì vậy, các doanh nghiệp còn rất nhiều bỡ ngỡ trong công việc chuyển hóa bất động sản thành kênh tài chính, nhằm huy động cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

Tóm lại lãi suất là một trong những vấn đề trung tâm của nền kinh tế , vì nó tác động đến chi phí đầu t , nó là yếu tố quan trọng nhất quyết định tổng mức đầu

t và tổng mức cầu về tiền tệ

III\ Tác động của lãi suất trong việc huy động vốn ở Việt Nam trong những năm gần đây.

1 Đối với Ngân Hàng Thơng Mại

Nếu một ngân hàng thơng mại có nguồn vốn nhạy cảm với lãi suất hơn là tài sản nhạy cảm với lãi suất, thì khi lãi suất tăng lên sẽ giảm lợi nhuận của ngân hàng,

và ngợc lại khi lãi suất giảm thì sẽ làm tăng lợi nhuận của ngân hàng

Các ngân hàng thơng mại luôn luôn bị đặt trớc rủi ro lãi suất vì luôn luôn có khả năng lãi suất tăng hoặc giảm, vì vậy nó phải thu ngắn thời gian tồn tại của những tài sản để đảm bảo tăng tính nhạy cảm về lãi suất của chúng, hoặc khác đi là kéo dài thời gian tồn tại của nguồn vốn Do sự điều chỉnh lại này ngân hàng sẽ bớt đ ợc những tác động của lãi suất

2. Đối với các Doanh Nghiệp

Lãi suất tác động trực tiếp tới các doanh nghiệp trong nớc cũng nh nớc ngoài,

nó tác động lớn vào phơng hớng kinh doanh của doanh nghiệp, nó sẽ quyết định h-ớng đi của doanh nghiệp

Kế toán trởng một công ty thơng mại nhà nớc nói rằng lãi suất tăng sẽ làm tăng thêm chi phí đầu vào, gây khó chẳng kém gì tăng giá xăng dầu Để giảm bớt lãi vay, tới đây các doanh nghiệp thơng mại phải tính toán lại phơng thức kinh doanh Sẽ phải thu hẹp lại thời gian bán trả chậm hoặc gối đầu để giảm bớt số vốn

bị bạn hàng chiếm dụng

Trong khi đó các doanh nghiệp sản xuất cho biết đành chịu trận với lãi suất vay mới Ngời dân có thể tính lại nhu cầu của mình, còn doanh nghiệp sản xuất thì không thể vay ít hơn

Ngời dân và doanh nghiệp đều lo khi lãi suất của ngân hàng đã bắt đầu nhích lên Lãi suất tăng kéo theo chi phí đầu vào tăng, buộc mọi cá nhân doanh ngiệp đều phải xem xét các phơng án làm ăn, kinh doanh của mình Lãi xuất cho vay tăng lên, nhiều kế hoạch của ngời dân, doanh nghiệp phaỉ hủy bỏ hoặc chuyển hớng sang cầm cự hoặc chờ thời

IV\ Các biện pháp

Tuy nhiên, năm nay có nhiều nhân tố khiến các ngân hàng năng nổ hơn Từ giữa năm ngoái khi ngân hàng nhà nớc (NHNN) tăng dự trữ bắt buộc khiến nguồn vốn khả dụng của các ngân hàng bị ảnh hởng lớn , đặc biệt dịp sau tết nhiều ngân hàng bị khan hiếm vốn Chính vì thế nhằm thu hút tối đa lợng vốn nhàn rỗi sau tết, các chơng trình huy động vốn đợc tung ra mạnh mẽ Hiện tại các ngân hàng có rất nhiều kênh đầu t tốt nên cứ huy động vốn là hiệu quả kinh doanh sẽ cao Đây là một lý do để các ngân hàng rất tích cực huy động vốn, đặc biệt là nguồn vốn nhàn rỗi từ ngời dân

Bên cạnh nhân tố đó , việc nhiều Ngân Hàng phải tăng ca làm việc cả thứ 7 chủ nhật để nhận tiền gửi của dân c cũng là bình thờng Bởi lợng tiền rút ra chi tiêu trong dịp Tết , chuyển qua tay ngời này ngời nọ rồi cũng quay trở lại ngân hàng bởi hiện nay ngời dân đã từ bỏ thói quen dữ tiền nhiều trong nhà

Tại một số chi nhánh của ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn, cán

bộ tín dụng cho biết khi lãi suất cho vay vừa đợc điều chỉnh tăng, nhiều ngời vay đã

bỏ ý định vay để mua nhà, Agribank vừa tăng lãi suất cho vay dài hạn lên 1,28%/tháng

Với mức lãi suất này, với món vay 100 triệu đồng để mua nhà trả góp trong bảy năm , tính chung số tiền lãi suất phải trả trong 7 năm cũng xấp xỉ vốn vay vì thế tạo

áp lực rất lớn Năm vay đầy tiên phải trả khoảng 30 triệu đồng trong đó đến 15 triệu đồng là vay lãi

Theo quy định khi vay trung hạn và dài hạn thì lãi suất cho vay đợc thả nổi theo lãi suất thị trờng mỗi năm điều chỉnh một hoặc 2 lần

Chỉ hơn một tuần sau tết nguyên đán, thị trờng tiền tệ lại băt đầu thể hiện sự sôi động vốn có của nó khi lợng tiện rút ra trớc tết đang quay trở lại với khối lợng

hệ thống ngân hàng Nhng điều đó vẫn cha làm các nhà lãnh đạo ngân hàng yên tâm khi đang có những dấu hiệu khó khăn không nhỏ đối với huy động vốn trong năm 2005 này khi giá cả vẫn tiếp tục tăng , lãi suất đồng đô la Mỹ đang đợc dự báo tăng lên trong thời gian tới Bên cạnh đó , sau những đợt biến động âm thầm trong suốt hai năm trở lại đây, vào những ngày đầu năm giá vàng lại tiếp tục tăng lên

Thu hút vốn trong dân đang đợc các ngân hàng nhà nớc cũng nh các ngân hàng thơng mạiđặc biệt chú ý Đây là nguồn nội lực từ dân , vì dân có giàu thì nớc

mới mạnh, tạo ra yếu tố vật chất quyết định sự tăng trởng kinh tế Đây cũng là nguồn góp phần năng cao trình độhạch toán kinh doanh của ngời dân, là nguồn không có thất thoát , suất đầu t thấp

Câu hỏi đặt ra là làm thế nào để thu hút nguồn vốn này ?

 Cần tiếp tục đổi mới t duy về 2 mặt , một mặt cần hết sức coi trọng yếu tố vốn trong kinh tế thị trờng Mặt khác cần tiếp tục làm cho ngời dân đặc biệt

là ngời có nhiều vốn hoàn toàn yên tâm để đầu t thu lợi nhuận làm giàu cho bản thân, cho đất nớc, không bị ám ảnh bởi các quan niệm có thời làm cho vốn băn khoăn

 Mở cửa hết cỡ cho tất cả các doanh nghiệp, doanh nhân ra đời, không có sự phân biệt đối xử kinh tế quốc doanh, kinh tế t nhân cả về pháp lý , đất đai, vay vốn, vay vốn u đãi

 Đẩy mạnh cổ phần hóa theo kiểu thị trờng, không khép kín để thu hút vốn ngoài xã hội

 Đẩy mạnh xã hội hóa trong nớc các lĩnh vực giáo dục y tế , văn hóa , thể thao, môi trờng để thu hút vốn từ ngời dân

Kết luận

Lãi suất ở Việt Nam phải chăng đã thực sự linh hoạt, mềm dẻo và biến động phù hợp với nền kinh tế Trên thực tế lãi suất Việt Nam vẫn chỉ là lãi suất ngân hàng, do ngan hàng Trung ơng xác định và áp dụng cho toàn bộ hệ thống ngân hàng Chúng ta vẫn cha có lãi suất thị trờng, cha cho phép lãi suất xác trên cơ sở thị trờng

Về vấn đề này, xét trên góc độ nền kinh tế Việt Nam mới đang ở giai đoạn

đầu tiên bớc sang cơ chế thị trờng, có thể khẳng định rằng cha thể cho phép tự do hóa lãi suất , tức là xác định lãi suất theo các lực lợng thị trờng , nhng trên một góc

đọ khác, muốn phát triển nền kinh tế thị trờng và thị trờng chứng khoán nói riêng

ở Việt Nam đòi hỏi chúng ta phải cho phép tự do hóa lãi suất Kinh nghiệm của các nớc trên thế giới cũng nh cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ trong khu vực vừa qua cho ta thấy đây là một vấn đề đòi hỏi sự lựa chọn bớc đi đúng đắn của một quốc gia

tài liệu tham khảo:

 Giáo trình lý thuyết Tài Chính Tiền Tệ

 Giáo trình Tài Chính

 www.icb.com.vn

 www.vnn.vn

 Thời báo kinh tế

Mục Lục

Lời nói đầu

Nội Dung

I\ Lý luận chung về lãi suất

1) Khái niệm chung về lãi suất

2) Các yếu tố ảnh hởng đến lãi suất

II\ Vai trò và tác động của lai suất đến việc huy động vốn trong nền kinh tế thị trờng.

1) Lãi suất và việc phân bố nguồn lực

2) Lãi suất và tiêu dung, tiết kiệm

3) Lãi suất và hoạt động xuất nhập khẩu

4) Lãi suất và đầu t

5) Lãi suất và huy động vốn

III\ Tác động của lãi suất trong việc huy động vốn ở việt Nam trong những năm gần đây

1) Đối với Ngân Hàng TM

2) Đối với Doanh nghiệp

IV\ Các biện pháp

Kết luận