Phân tích tác dụng nghiệp thị trường mở ở việt nam từ năm 2000 2011

MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 6 CHƯƠNG 1. CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ NGHIỆP VỤ 7 THỊ TRƯỜNG MỞ 7 1.1. Sự ra đời và khái niệm của công cụ nghiệp vụ thị trường mở 7 1.1.1. Sự ra đời của công cụ nghiệp vụ thị trường mở 7 1.1.2. Khái niệm công cụ nghiệp vụ thị trường mở 7 1.2. Hàng hoá của nghiệp vụ thị trường mở và chủ thể tham gia 8 1.2.1. Hàng hoá của nghiệp vụ thị trường mở 8 1.2.2. Chủ thể tham gia 9 1.3. Các loại hình nghiệp vụ thị trường mở và phương thức hoạt động của nghiệp vụ thị trường mở 11 1.3.1. Các nghiệp vụ thị trường mở 11 1.3.2. Phương thức hoạt động của nghiệp vụ thị trường mở 14 1.4. Quy trình hoạt động của nghiệp vụ thị trường mở 16 CHƯƠNG 2. THỰC TẾ ÁP DỤNG CỦA HOẠT ĐỘNG NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ TẠI VIỆT NAM 10 NĂM QUA 19 2.1. Thực Trạng hoạt động nghiệp vụ thị trường mở từ năm 2000 tháng 112007. 19 2.3. Tác dụng của nghiệp vụ Omo tại Việt Nam. 25 2.3.1 Kiềm chế lạm phát và thực hiện có hiệu quả các mục tiêu khác của 25 CSTT. 25 2.3.2 Điều tiết linh hoạt vốn khả dụng cho các TCTD. 25 2.3.3 Làm tăng khả năng điều tiết lãi suất thị trường của NHNN Việt Nam 26 2.3.4 Các chủ thể tham gia nghiệp vụ thị trường mở đã tăng lên về số lượng và đa dạng về loại hình 27 2.3.5 OMO giúp NHNN có được nguồn thông tin về tình hình nguồn vốn của các TCTD và về tình hình thị trường tiền tệ nói chung, làm cơ sở cho việc điều hành CSTT. 27 2.3.6. Hoạt động OMO đã góp phần phát triển thị trường tiền tệ, hỗ trợ các TCTD sử dụng vốn có hiệu quả. 27 2.3.7 Công tác phân tích, dự báo vốn khả dụng của các TCTD làm cơ sở cho việc quyết định giao dịch OMO ngày càng được tăng cường. 28 2.4. Đánh giá về nghiệp vụ OMO 28 2.4.1 Một số hạn chế 28 2.4.2 Nguyên nhân của hạn chế 29 CHƯƠNG 3. MỘT SỐ GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ TẠI VIỆT NAM . 31 3.1. Giải pháp 31 3.2. Kiến nghị 35 KẾT LUẬN 36 TÀI LIỆU THAM KHẢO 37 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT STT Ký Hiệu Tên Từ Viết Tắt 1 OMO Nghiệp vụ thị Trường Mở (Open Market Operations) 2 NHTW Ngân hàng Trung ương 3 TCTD Tổ chức tín dụng 4 GTCG Giấy tờ có giá 5 NHNN Ngân hàng Nhà nước 6 NHTM Ngân hàng thương mại 7 CSTT Chính sách tiền tệ 8 TPKB Tín phiếu kho bạc 9 TTM Thị trường mở : LỜI MỞ ĐẦU Trong nền kinh tế thị trường, kinh tế việt nam sau gần 20 năm đổi mới đã đạt được nhiều thành tựu quan trọng và to lớn, nhu cầu quản lý kinh tế vĩ mô đã trở thành một đòi hỏi tất yếu khách quan của mọi quốc gia, mọi dân tộc. Để đáp ứng được nhu cầu sống còn đó, việc xây dựng đồng bộ hệ thống các chính sách, các công cụ quản lý kinh tế vĩ mô nói chung và chính sách tiền tệ nói riêng giữ một vai trò đặc biệt quan trọng. Có thể nói, trong các công cụ để thực thi chính sách tiền tệ, công cụ nghiệp vụ thị trường mở là công cụ tỏ ra hiệu quả và có nhiều ưu điểm hơn cả. Thực tế điều hành chính sách tiền tệ ở Việt Nam trong những năm qua cho thấy công cụ nghiệp vụ thị trường mở đang ngày một chứng tỏ được vị thế của mình, hướng tới thực hiện các mục tiêu của chính sách tiền tệ góp phần quan trọng vào việc điều tiết và kiểm soát lượng tiền cung ứng của ngân hàng nhà nước. Tuy vậy, việc áp dụng công cụ nghiệp vụ thị trường mở ở Việt Nam vẫn còn bộc lộ nhiều hạn chế, biểu hiện ở hiệu quả áp dụng còn rất thấp số lượng cacs tổ chức tín dụng tham gia ít, doanh số giao dịch nhỏ, hàng hóa giao dịch chưa nhiều, các quy định về quy trình, xử lý thông tin còn chưa hoàn thiện. Do đó, trong thời gian tới, việc tiếp tục hoàn thiện và tìm ra những giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả áp dụng công cụ nghiệp vụ thị trường mở ở Việt Nam là một đòi hỏi cấp thiết. Xuất phát từ thực tế khách quan đó, chúng em chọn đề tài: “Phân tích tác dụng của nghiệp vụ thị trường mở tại Việt Nam năm 2000 2011” làm bài tiểu luận của nhóm với mong muốn đóng góp ý kiến của sinh viên vào việc sử dụng Nghiệp vụ thị trường mở trong nền kinh tế thị trường và một số kiến nghị giúp nền kinh tế ngày càng hoàn thiện.

Tiểu luận Nghiệp vụ ngân hàng TW GVHD: DANH SÁCH SINH VIÊN NHÓM 09 STT HỌ TÊN MSSV GHI CHÚ 1 Đỗ Thị Trang 11022943 2 ĐỗThu Trang 11016413 3 Hoàng Thị Trang 11014203 NT 4 Nguyễn Minh Trang 11019503 5 Nguyễn Thị Trang 11011913 6 Nguyễn thu Trang 11021883 7 Lê Anh Tuấn 11019413 8 Lê Ngọc Trường 11026613 ĐỀ TÀI: Phân tích tác dụng nghiệp thị trường mở ở việt nam từ năm 2000-2011. SVTH: 1 Tiểu luận Nghiệp vụ ngân hàng TW GVHD: MỤC LỤC 1 LỜI MỞ ĐẦU 4 2.3. Tác dụng của nghiệp vụ Omo tại Việt Nam 25 2.3.1 Kiềm chế lạm phát và thực hiện có hiệu quả các mục tiêu khác của 25 CSTT 25 2.3.2 Điều tiết linh hoạt vốn khả dụng cho các TCTD 25 2.3.3 Làm tăng khả năng điều tiết lãi suất thị trường của NHNN Việt Nam 26 2.3.4 Các chủ thể tham gia nghiệp vụ thị trường mở đã tăng lên về số lượng và đa dạng về loại hình 27 Xuất phát từ nhu cầu vốn khả dụng 6 tháng đầu năm và các điều kiện tham gia thị trường của các TCTD, cho thấy các TCTD có đủ điều kiện đã tham gia và đều có khả năng trúng thầu. Điều này càng khuyến khích các TCTD nắm giữ GTCG và tăng tính cạnh tranh trên thị trường 27 2.3.5 OMO giúp NHNN có được nguồn thông tin về tình hình nguồn vốn của các TCTD và về tình hình thị trường tiền tệ nói chung, làm cơ sở cho việc điều hành CSTT 27 2.3.6. Hoạt động OMO đã góp phần phát triển thị trường tiền tệ, hỗ trợ các TCTD sử dụng vốn có hiệu quả. 27 2.3.7 Công tác phân tích, dự báo vốn khả dụng của các TCTD làm cơ sở cho việc quyết định giao dịch OMO ngày càng được tăng cường 28 2.4. Đánh giá về nghiệp vụ OMO 28 2.4.1 Một số hạn chế 28 2.4.2 Nguyên nhân của hạn chế 29 CHƯƠNG 3. MỘT SỐ GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ TẠI VIỆT NAM 31 3.1. Giải pháp 31 3. 1.1. Bổ sung thêm hàng hoá giao dịch trên thị trường mở 31 3.1. 2. Đa dạng hoá các kỳ hạn giao dịch và tiến tới giao dịch nhiều kỳ hạn trong một phiên 31 3.1.3. Tăng tần suất giao dịch trên thị trường mở 32 3.1.4. Cải tiến, nâng cấp và hoàn thiện hạ tầng công nghệ cho thị trường mở 32 3.1.5. Tăng cường công tác tuyên truyền phổ biến, thông tin rộng rãi về OMO để thu hút thêm các TCTD tham gia thị trường mở 32 3.1.6. Nâng cao năng lực cán bộ xây dựng và điều hành nghiệp vụ thị trường mở 33 3.1.7. Mở rộng các thành viên thị trường mở 33 3.1.8. Công nhận chữ ký điện tử trong các giao dịch thị trường mở 33 3.1.9. Tăng hiệu quả của phương thức giao dịch hợp đồng mua lại 34 3.1.10. Nâng cao khả năng dự báo vốn khả dụng 34 3.1.11 Xây dựng thị trường tiền tệ năng động, đặc biệt là thị trường liên ngân hàng 34 3.2. Kiến nghị 35 SVTH: Nhóm 2 Tiểu luận Nghiệp vụ ngân hàng TW GVHD: DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT : SVTH: Nhóm 3 STT Ký Hiệu Tên Từ Viết Tắt 1 OMO Nghiệp vụ thị Trường Mở (Open Market Operations) 2 NHTW Ngân hàng Trung ương 3 TCTD Tổ chức tín dụng 4 GTCG Giấy tờ có giá 5 NHNN Ngân hàng Nhà nước 6 NHTM Ngân hàng thương mại 7 CSTT Chính sách tiền tệ 8 TPKB Tín phiếu kho bạc 9 TTM Thị trường mở Tiểu luận Nghiệp vụ ngân hàng TW GVHD: LỜI MỞ ĐẦU Trong nền kinh tế thị trường, kinh tế việt nam sau gần 20 năm đổi mới đã đạt được nhiều thành tựu quan trọng và to lớn, nhu cầu quản lý kinh tế vĩ mô đã trở thành một đòi hỏi tất yếu khách quan của mọi quốc gia, mọi dân tộc. Để đáp ứng được nhu cầu sống còn đó, việc xây dựng đồng bộ hệ thống các chính sách, các công cụ quản lý kinh tế vĩ mô nói chung và chính sách tiền tệ nói riêng giữ một vai trò đặc biệt quan trọng. Có thể nói, trong các công cụ để thực thi chính sách tiền tệ, công cụ nghiệp vụ thị trường mở là công cụ tỏ ra hiệu quả và có nhiều ưu điểm hơn cả. Thực tế điều hành chính sách tiền tệ ở Việt Nam trong những năm qua cho thấy công cụ nghiệp vụ thị trường mở đang ngày một chứng tỏ được vị thế của mình, hướng tới thực hiện các mục tiêu của chính sách tiền tệ góp phần quan trọng vào việc điều tiết và kiểm soát lượng tiền cung ứng của ngân hàng nhà nước. Tuy vậy, việc áp dụng công cụ nghiệp vụ thị trường mở ở Việt Nam vẫn còn bộc lộ nhiều hạn chế, biểu hiện ở hiệu quả áp dụng còn rất thấp số lượng cacs tổ chức tín dụng tham gia ít, doanh số giao dịch nhỏ, hàng hóa giao dịch chưa nhiều, các quy định về quy trình, xử lý thông tin còn chưa hoàn thiện. Do đó, trong thời gian tới, việc tiếp tục hoàn thiện và tìm ra những giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả áp dụng công cụ nghiệp vụ thị trường mở ở Việt Nam là một đòi hỏi cấp thiết. Xuất phát từ thực tế khách quan đó, chúng em chọn đề tài: “Phân tích tác dụng của nghiệp vụ thị trường mở tại Việt Nam năm 2000- 2011” làm bài tiểu luận của nhóm với mong muốn đóng góp ý kiến của sinh viên vào việc sử dụng Nghiệp vụ thị trường mở trong nền kinh tế thị trường và một số kiến nghị giúp nền kinh tế ngày càng hoàn thiện. SVTH: Nhóm 4 Tiểu luận Nghiệp vụ ngân hàng TW GVHD: MỤC ĐÍCH NGHIÊN CỨU : - Phân tích, đánh giá hoạt động nghiệp vụ thị trường mở của ngân hành nhà nước việt nam từ năm 2000 đến nay. - Hệ thống hóa những vấn đề cơ bản về chính sách tiền tệ, công cụ chính sách tiền tệ và nghiệp vụ thị trường mở của ngân hàng ttruowng ương. - Đề xuất các giải pháp góp phần hoàn thiện nghiệp vụ thị trường mở của ngân hàng nhà nước việt nam từ năm 2000 đến nay. ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU: Đối tượng nghiên cứu: tác dụng nghiệp vụ thị trường mở đối với nền kinh tế thị trường của ngân hành nhà nước. Phạm vi nghiên cứu: thực trạng hoạt động nghiệp vụ thị trường mở của ngân hàng nhà nước việt nam trong 11 năm qua. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊM CỨU: Trong quá trình tìm hiểu và làm bài tiểu luận, các phương pháp nghiên cứu đã sủ dụng là phương pháp luận duy vật biện chứng, phương phấp duy vật lịch sử, phương pháp phân tích, tổng hợp, thống kê… Ngoài ra, trong bài còn sử dụng một số biểu, bảng để minh hoajvaf một số phương pháp khác. SVTH: Nhóm 5 Tiểu luận Nghiệp vụ ngân hàng TW GVHD: CHƯƠNG 1. CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ 1.1. Sự ra đời và khái niệm của nghiệp vụ thị trường mở 1.1.1. Sự ra đời của ghiệp vụ thị trường mở Nghiệp vụ thị trường mở được hình thành đầu tiên ở nước Anh vào năm 1914. Đây là kết quả tìm kiếm của Ngân hàng trung ương Anh nhằm thay thế cho công cụ lãi suất tái chiết khấu kém hiệu lực, đặc biệt khi lãi suất thị trường tăng giảm liên tục, vượt ra khỏi khả năng chi phối của lãi suất chiết khấu. Cách thức đầu tiên được áp dụng để nhằm tăng lãi suất thị trường là bán chứng khoán Chính phủ đồng thời hứa mua lại nó vào một ngày xác định trong tương lai hoặc vay trên thị trường (thực chất là một khoản vay từ nhà chiết khấu, hoặc từ người môi giới với đảm bảo bằng chứng khoán Chính phủ). Ngoài ra, NHTW Anh còn áp dụng thêm một số phương pháp khác có cùng ảnh hưởng như bán hẳn các chứng khoán Chính phủ hoặc vay từ các NHTM hoặc vay từ những người gửi tiền đặc biệt. Bằng các biện pháp nói trên, lãi suất thị trường đã tăng lên do lượng tiền trung ương giảm đi tương ứng với khối lượng vay hoặc bán chứng khoán. Cho đến nay, nghiệp vụ thị trường mở đã được áp dụng phổ biến ở hầu hết các Ngân hàng trung ương trên thế giới, từ những nước phát triển cho đến những nước đang phát triển với vai trò là một công cụ điều hành chính sách tiền tệ hiệu quả nhất. Ở Việt Nam, nghiệp vụ thị trường mở được ngân hàng nhà nước việt nam đưa vào hoạt động từ ngày 12 tháng 07 năm 2000. 1.1.2. Khái niệm nghiệp vụ thị trường mở Nghiệp vụ thị trường mở (Open Market Operation – OMO) là hoạt động mua bán các giấy tờ có giá như tín phiếu kho bạc, trái phiếu kho bạc, tín phiếu NHTW, chứng chỉ tiền gửi…trên thị trường tiền tệ, nhằm thay đổi cơ số tiền tệ mà đặc biệt là tiền dự trữ trong hệ thống ngân hàng, trên cơ sở đó tác động đến lượng tiền cung ứng và lãi suất ngắn hạn. OMO là một trong các công cụ CSTT có hiệu quả cao và hiên đang được các nước trên thế giới sử dụng. Mặc dù OMO được sử dụng phổ biến nhưng việc đưa ra SVTH: Nhóm 6 Tiểu luận Nghiệp vụ ngân hàng TW GVHD: một khía niệm trung không thống nhất, nó được thế hiện ở sự khác nhauveef hành hóa gioa dịch, các đối tượng tham gia thị truowngfvaf ác loại gioa dịc trên thị trường. Về thực chất, thông qua hành vi mua bán này, các NHTW đã tác động trực tiếp đến dự trữ của hệ thống ngân hàng và gián tiếp đến lãi suất thị trường, vì thế ảnh hưởng đến các điều kiện tiền tệ của nền kinh tế qua những ảnh hưởng về giá và lượng. 1.2. Hàng hoá của nghiệp vụ thị trường mở và chủ thể tham gia 1.2.1. Hàng hoá của nghiệp vụ thị trường mở Có rất nhiều chủng loại chứng khoán được giao dịch trong nghiệp vụ thị trường mở. Tuy nhiên ở mỗi nước khác nhau lại có một loại chứng khoán đặc trưng riêng được sử rộng rãi. Nhưng OMO được hiểu là nghiệp vụ mua bán các chứng khoán chính phủ của NHTW và không giới hạn cụ thể về chủng loại cũng như thời hạn các GTCG giao dịch, nhưng bao gồm các loại chủ yếu sau: Tín phiếu kho bạc: là loại chứng khoán Chính phủ được phát hành để bù đắp những thiếu hụt tạm thời trong năm tài chính có thời hạn dưới 12 tháng. Đây cũng là công cụ chủ yếu của OMO ở hầu hết NHTW các nước do tính thanh khoản cao của nó. Ngoài ra, do được định kỳ phát hành với khối lượng lớn, nên loại chứng khoán này có thể thoả mãn nhu cầu can thiệp của NHTW với những liều lượng rất linh hoạt. Việc sủ dụng tín phiếu kho bạc trong OMO có những ưu điểm nhất định. Khi NHTW bán tín phiếu kho bạc thay cho việc phát hành tín phiếu NHTW để thực hiện CSTT thắt chặt thì gánh nặng về thực hiện CSTT sẽ chuyển sang ngân sách và được thể hiện rõ ràng trên số liệu ngân sách. Mặt khác khi thị trường tiền tệ chưa phát triển, số dư tín phiếu kho bạc lại khá lớn thì việc sử dụng tín phiếu kho bạc để thực hiện CSTT sẽ giảm rủi ro của việc phân tách thị trường. Chứng chỉ tiền gửi: là giấy nhận nợ do ngân hàng và các định chế tài chính phi ngân hàng phát hành, xác nhận một một món tiền đã được gửi vào ngân hàng trong một thời gian nhất định với một mức lãi suất định trước. Thời hạn của chứng chỉ tiền gửi thường là ngắn hạn (cũng có trường hợp thời hạn lên tới 3-5 năm). Sự ra đời của chứng chỉ tiền gửi đã đánh dấu sự thay đổi cơ bản trong cơ chế quản lý ngân hàng, cung cấp một hình thức huy động vốn mới, chủ động cho ngân hàng thay vì phải phụ thuộc vào người gửi tiền như trước. Chính vì tính ưu việt này, chứng chỉ tiền gửi được sử dụng như một hàng hoá phổ biến cho nghiệp vụ thị trường mở. SVTH: Nhóm 7 Tiểu luận Nghiệp vụ ngân hàng TW GVHD: Trái phiếu chính phủ: là giấy nhận nợ dài hạn được chính phủ phát hành nhằm bù đắp thiếu hụt Ngân sách Nhà nước. Do tính an toàn, khối lượng phát hành, tính ổn định trong phát hành và khả năng tác động trực tiếp đến giá cả của trái phiếu kho bạc trên thị trường tài chính, nên mặc dù là chứng khoán dài hạn, Trái phiếu Chính phủ vẫn được sử dụng phổ biến trong OMO. Tín phiếu ngân hàng trung ương:Tín phiếu NHTW là loại GTCG ngắn hạn do NHTW phát hành để làm công cụ cho OMO. Việc sử dụng tín phiếu NHTW làm hàng hoá trên thị trường mở có một số ưu điểm như tăng cường tính độc lập của NHTW trong việc thực thi CSTT và là công cụ linh hoạt cho việc quản lý vốn khả dụng Tuy nhiên, việc phát hành tín phiếu NHTW để thực thi CSTT sẽ làm cho chi phí hoạt động của NHTW tăng lên, mặc dù NHTW hoạt động không vì mục tiêu lợi nhuận. Việc sử dụng tín phiếu NHTW đòi hỏi phải có sự phối hợp nhất định với Bộ Tài chính. Khi NHTW và Bộ Tài chính đồng thời phát hành tín phiếu NHTW và tín phiếu kho bạc, nếu lãi suất chênh lệch thì các đối tác trên thị trường mở sẽ tập trung mua loại tín phiếu có lãi suất cao hơn. Khi đó sẽ có sự phân khúc giữa thị trường tín phiếu kho bạc và thị trường tín Thương phiếu: là giấy ghi nhận lệnh yêu cầu thanh toán hoặc cam kết thanh toán không điều kiện một số tiền xác định trong một thời gian nhất định hay có thể hiểu như một giấy nhận nợ được phát hành bởi các doanh nghiệp nhằm bổ sung nhu cầu vốn ngắn hạn. Do được đảm bảo bằng luật và pháp lệnh thương phiếu (ở các nước) cùng với cơ chế bảo lãnh của ngân hàng, bởi vậy thương phiếu có tính chuyển nhượng cao và được chấp nhận dễ dàng trong quan hệ thanh toán trực tiếp giữa ngân hàng và các tổ chức phi ngân hàng. Việc mua bán thương phiếu của NHTW sẽ ảnh hưởng mạnh đến dự trữ của các ngân hàng hoặc tiền gửi của các khách hàng tại các NHTM. Trái phiếu chính quyền địa phương: loại trái phiếu này tương tự như trái phiếu chính phủ nhưng khác biệt về thời hạn và các điều kiện ưu đãi có liên quan. Thông thường, những người sở hữu loại trái phiếu này được hưởng ưu đãi về thuế thu nhập từ trái phiếu. Có thể thấy rằng, hàng hóa trên thị trường mở có xu hướng ngày càng đa dạng hoá do tác động của những nhân tố sau: Một là, cùng với xu hướng toàn cầu hoá thị trường tài chính và sự xuất hiện ngày càng nhiều các tổ chức cung cấp tài chính mới, tính cạnh tranh trên thị trường tài SVTH: Nhóm 8 Tiểu luận Nghiệp vụ ngân hàng TW GVHD: chính ngày càng trở nên gay gắt. Thực tế này đặt các tổ chức tài chính dưới một sức Ðạp mạnh mẽ, đòi hỏi họ phải không ngừng tìm kiếm các công cụ thu hút vốn mới thoả mãn nhu cầu về tất cả các mặt: thời hạn, mức độ rủi ro, mức sinh lời và cách thức thanh toán nợ. Đây chính là một nhân tố quan trọng làm thay đổi cơ cấu hàng hoá trên thị trường mở. Hai là, nhu cầu ngày càng phức tạp của khách hàng và mức độ khẩn trương của cuộc sống đã tạo sức Ðạp cho sự phát triển nhanh chóng của công nghệ ngân hàng. Đây cũng là động lực quan trọng cho sù ra đời của các sản phẩm tài chính mới, tạo nên sự thay đổi trong chủng loại hàng hoá trên thị trường mở. 1.2.2. Thành viên nghiệp vụ thị trường mở Thị trường mở là một thị trường có tính chất mở nên các thành viên thị trường rất đa dạng với các mục đích khác nhau. Nhìn chung, mọi nhà đầu tư đều có thể là đối tác giao dịch với NHTW trong các giao dịch OMO nếu thoả mãn những tiêu chuẩn cụ thể của NHTW ở các nước. Các tiêu chuẩn này nhằm mục đích: (i) Các đối tác phải đảm bảo độ tin cậy nhất định và (ii) Việc giao dịch với các đối tác phải có hiệu quả xét trên khía cạnh can thiệp của NHTW. Thông thường, thành viên OMO bao gồm: Ngân hàng trung ương: NHTW là người tổ chức, xây dựng và vận hành hoạt động của thị trường mở theo các mục tiêu CSTT. NHTW là người quyết định lựa chọn sử dụng các loại OMO và tần suất sử dụng OMO. NHTW tham gia thị trường thông qua việc mua bán các GTCG nhằm tác động đến dự trữ của hệ thống ngân hàng để đảm bảo khả năng thanh toán và gián tiếp tác động đến các lãi suất thị trường theo mục tiêu CSTT. NHTW cũng là người can thiệp thị trường khi cần thiết thông qua thực hiện chức năng người cho vay cuối cùng nhằm kiểm soát tiền tệ, đảm bảo đủ phương tiện thanh toán cho các TCTD cũng như nhu cầu tín dụng của nền kinh tế. Như vậy, NHTW tham gia thị trường mở không phải vì mục tiêu kinh doanh mà để quản lý, chi phối, điều tiết thị trường làm cho CSTT được thực hiện theo các mục tiêu xác định của nó. Các đối tác chính trên thị trường mở thường: • Các ngân hàng thương mại: Xét ở cả hai phương diện độ tin cậy và hiệu quả, các NHTM là đối tác quan trọng trong OMO của NHTW. Họ tham gia thị trường nhằm điều hoà mức dự trữ ngân quỹ để duy trì khả năng thanh toán của mình và cho vay các khoản vốn dư thừa để SVTH: Nhóm 9 Tiểu luận Nghiệp vụ ngân hàng TW GVHD: kiếm lãi. Đồng thời thông qua đó, các NHTM thực hiện các nghiệp vụ môi giới và kinh doanh chứng khoán. Do có mạng lưới hệ thống hoạt động rộng và được gắn kết thành hệthống qua trung tâm thanh toán nên mỗi sự thay đổi dự trữ của ngận hàng sẽ gây ảnh hưởng nhiều chiều đến khối lượng tiền cung ứng theo mong muốn của NHTW. Những ảnh hưởng này sẽ càng mạnh hơn và mang tính quyết định đến hiệu quả của chính sách tiền tệ trong điều kiện tỷ trọng dư nợ của ngân hàng chiếm đa số trên thị trường tài chính như ở các nước đang phát triển. • Các tổ chức tài chính phi ngân hàng: Bên cạnh các NHTM, các tổ chức tài chính phi ngân hàng cũng tham gia vào TTM nhằm tăng thêm thu nhập qua việc sử dụng vốn để mua, bán các chứng khoán có giá ngắn hoặc dài hạn. Đây có thể là các công ty bảo hiểm, công ty tài chính, các quỹ đầu tư và các định chế tài chính khác Các tổ chức này thường có khối lượng chứng khoán lớn với một danh mục cơ cấu đầu tư thường xuyên thay đổi nhằm đảm bảo mức sinh lời cao nhất và rủi ro dự tính thấp nhất. Khác với các NHTM, hành vi giao dịch của NHTW với các đối tác này có tác dụng trực tiếp tới khối lượng tiền cung ứng hoặc lãi suất thị trường qua sự biến động giá cả của các loại chứng khoán được giao dịch. • Các doanh nghiệp sản xuất kinh doanh lớn: các đối tác này thường nắm trong tay các thương phiếu, tín phiếu, trái phiếu Chính phủ hoặc là ngoại tệ. Nhu cầu chính của họ là bán các chứng khoán (bán hẳn hoặc là tạm thời) để đổi ra tiền mặt hoặc là để kiếm lời trong một thời gian ngắn. Mặt khác, với những doanh nghiệp lớn có vốn nhàn rỗi tạm thời, họ có thể mua các loại chứng khoán ngắn hạn như tín phiếu Kho bạc, trái phiếu, chứng chỉ tiền gửi để tăng thêm thu nhập. Những hoạt động này có thể được các doanh nghiệp trực tiếp thực hiện hoặc được tiến hành thông qua môi giới chuyên nghiệp hay sự môi giới của các NHTM. • Các hộ gia đình cũng là một đối tác tham gia vào TTM với những động cơ chính là phục vụ cho mục đích giao dịch, phòng ngõa rủi ro và để kiếm lợi nhờ sự thay đổi về lãi suất dự đoán. Tuy nhiên, so với các đối tác trên, sự tham gia của đối tác này vào TTM là rất hạn chế bởi độ tin cậy của nó thấp. Thông thường, sự giao dịch của các hộ gia đình trên thị trường mở được thực hiện qua các công ty chứng khoán. SVTH: Nhóm 10 [...]... lãi suất thị trường của NHNN Việt Nam Sự thay đổi lãi suất nghiệp vụ thị trường mở làm tăng khả năng điều tiết lãi suất thị trường của NHNN Việt Nam Hoạt động nghiệp vụ thị trường mở sẽ tác động đến lượng tiền cung ứng, từ đó tác động đến lãi suất thị trường Lãi suất thị trường mở được điều hành linh hoạt trong khoảng giữa lãi suất tái cấp vốn và lãi suất chiết khấu để định hướng lãi suất thị trường, ... hành nghiệp vụ thị trường mở nhằm kiểm soát lượng tiền cung ứng, điều này ảnh hưởng bởi: Hoạt động nghiệp vụ thị trường mở không mang tính bắt buộc, vì vậy, số lượng thành viên tham gia thị trường mỗi phiên cũng khiêm tốn: hai năm 2008 -2009 khoảng 50 - 60% các TCTD được công nhận là thành viên thị trường mở; năm 2010, các thành viên tham gia tích cực hơn, có phiên số lượng thành viên tham gia là 40; năm. .. trong từng thời kỳ thể hiện rõ vai trò của lãi suất thị trường mở trong việc hỗ trợ NHNN điều tiết lãi suất thị trường Sự thay đổi tới 5 lần lãi suất nghiệp vụ thị trường mở trong 6 tháng đầu năm 2011 thể hiện sự bám sát lãi suất thị trường và vận động cùng chiều, phối hợp chặt chẽ giữa lãi suất cơ bản, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất thị trường mở, lãi suất liên ngân hàng, lãi suất chiết khấu là cơ sở... các thành viên thị trường mở Trong tương lai, để tăng cường khả năng can thiệp của NHNN thông qua thị trường mở, NHNN cần nghiên cứu mở rộng các thành viên thị trường Điều kiện tiên quyết là các tổ chức này phải có tài khoản giao dịch tại NHNN và có hệ thống máy tính nối mạng với NHNN Việc mở rộng thành viên thị trường mở cho phép các tổ chức sử dụng vốn nhàn rỗi hiệu quả hơn trên thị trường 3.1.8 Công... trường mở 1.3 Các loại hình nghiệp vụ thị trường mở và phương thức hoạt động của nghiệp vụ thị trường mở 1.3.1 Các nghiệp vụ thị trường mở 1.3.1.1 Nghiệp vụ giao dịch chứng từ có giá: a Các hình thức giao dịch: • Các giao dịch không hoàn lại (hay các giao dịch mua đứt bán đoạn): Các giao dịch không hoàn lại bao gồm các nghiệp vụ liên quan đến việc NHTW mua hoặc bán các chứng từ có giá theo phương thức... khả dụng tạm thời họ phải vay trên thị trường tiền tệ liên ngân hàng với lãi suất cao, từ đó gây xáo trộn trên thị trường tiền tệ + Còn nhiều bất cập trong việc điều tiết lãi suất nghiệp vụ thị trường mở Thời gian qua, NHNN Việt Nam đã điều hành linh hoạt lãi suất nghiệp vụ thị trường mở gắn với lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu để định hướng lãi suất thị trường, phát tín hiệu trong điều... CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ TẠI VIỆT NAM 3.1 Giải pháp 3 1.1 Bổ sung thêm hàng hoá giao dịch trên thị trường mở Để hoạt động trên thị trường thực sự sôi động thì một trong những điều kiện cần thiết là phải bổ sung thêm các loại hàng hoá cho thị trường Vì vậy, trong thời gian tới, NHNN cần xem xét bổ sung thêm các loại GTCG được phép giao dịch trên thị trường mở Muốn vậy, cần bổ sung... Kết quả hoạt động nghiệp vụ TTM tại Sở Giao dịch kể từ khi đưa vào sử dụng đến nay có thể tạm chia thành hai thời điểm như sau: Thời gian từ năm 2000 - tháng 11/2007 2.1 Thực Trạng hoạt động nghiệp vụ thị trường mở từ năm 2000 - tháng 11/2007 Có thể nói, đây là giai đoạn nghiệp vụ TTM bắt đầu triển khai và phát triển tại Việt Nam Ngay khi Thống đốc NHNN phê duyệt Đề án triển khai nghiệp vụ TTM theo... trong các giao dịch nghiệp vụ TTM giữa NHNN và các thành viên thị trường, từ khâu cấp giấy phép công nhận thành viên tới tiếp nhận đơn dự thầu, phân bổ thầu, thông báo kết quả đấu thầu… Chính vì lẽ đó, số thành viên thị trường giai đoạn này cũng có sự tăng vọt, từ 18 thành viên (năm 2000) , đến năm 2007 là 48 thành viên 2.2 Thực Trạng hoạt động nghiệp vụ thị trường mở từ tháng 11/2007 đến 2011 Đây là giai... ĐỘNG NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ TẠI VIỆT NAM 11 NĂM QUA Với chức năng là một bộ phận cấu thành trong cơ cấu hoạt động nghiệp vụ TTM tại NHNN, hơn 11 năm qua, Sở Giao dịch NHNN đã tổ chức thực hiện thành công các phiên giao dịch nghiệp vụ TTM theo chỉ đạo của Ban Điều hành, góp phần ổn định thị trường tiền tệ và hoàn thành mục tiêu CSTT SVTH: Nhóm 18 Tiểu luận Nghiệp vụ ngân hàng TW GVHD: Hoạt động nghiệp . nhất. Ở Việt Nam, nghiệp vụ thị trường mở được ngân hàng nhà nước việt nam đưa vào hoạt động từ ngày 12 tháng 07 năm 2000. 1.1.2. Khái niệm nghiệp vụ thị trường mở Nghiệp vụ thị trường mở (Open. CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ 1.1. Sự ra đời và khái niệm của nghiệp vụ thị trường mở 1.1.1. Sự ra đời của ghiệp vụ thị trường mở Nghiệp vụ thị trường mở được hình thành đầu tiên ở. áp dụng công cụ nghiệp vụ thị trường mở ở Việt Nam là một đòi hỏi cấp thiết. Xuất phát từ thực tế khách quan đó, chúng em chọn đề tài: Phân tích tác dụng của nghiệp vụ thị trường mở tại Việt Nam