cách định giá chứng khoán

[...]... trái phiếu không bao giờ đáo hạn 1 1 V B INT 1 1 INT B n r n V r 1 r r 0 MỘT SỐ KHÁI NIỆM SỬ DỤNG TRONG ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU THƯỜNG Cổ phiếu thường: Là chứng từ có giá, xác nhận mức góp vốn của cổ đông trong công ty phát hành CK P0: Thị giá cổ phiếu thường (Giá hiện tại của CPT trên thị trường chứng khoán) Ks: suất sinh lời của vốn chủ sở hữu g: Mức tăng trưởng cổ tức kỳ vọng D1/P0 = Tỷ suất cổ tức kỳ... hạn Giá trái phiếu vào năm thứ 2 là bao nhiêu ? Hãy định giá trái phiếu ? 12% 11% 2.5 Định giá trái phiếu có kỳ hạn không hưởng lãi Công thức tính: Vb INT (1 K DM )1 Vb INT (1 K DM ) 2 INT (1 K DM ) n M (1 K DM ) n M (1 K DM ) n Thí dụ 3: Giả sử ngân hàng đầu tư và phát triển phát hành trái phiếu không trả lãi, thời hạn 3 năm, mệnh giá 100.000 đồng Nếu lãi suất yêu cầu của nhà đầu tư là 10% thì giá. .. thấp • Rất nhiều cổ phiếu bluechip là bộ phận cấu thành nên các chỉ số chứng khoán phổ biến như Dow Jones Industrial Average và S&P 500 2 PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU THƯỜNG 2.1 Định giá cổ phiếu thường khi cổ phiếu được giữ vĩnh viễn Khi cổ phiếu thường được giữ vĩnh viễn ta có trường hợp dòng ngân lưu vô hạn (n=1, ) Công thức tính giá CPT – Mô hình chiết khấu dòng NL P0 D1 (1 K S ) 1 P0 t 1 Dt (1 K... ( 5.6) KS < g Tính P0 theo phương pháp g tăng siêu Định giá cổ phần thường trong trường hợp g tăng siêu (Ks Ks) Tính hiện giá của dòng thu nhập Bước 2: Tính giá CPT vào cuối thời điểm g thay đổi (g < Ks và g = const) Tính hiện giá của CPT Bước 3: Tính giá CPT P0 = B1 + B2 Thí dụ 3: Cổ phiếu thường của công... là cổ phiếu của các công ty danh tiếng với các khoản thu nhập ổn định và không bị nợ đọng vượt quá khả năng chi trả • Hầu hết các cổ phiếu bluechip đều cho cổ tức đều đặn ngay cả khi công việc kinh doanh không thuận lợi ở thời điểm nào đó • Cổ phiếu bluechip được định giá bởi các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn và tính ổn định mặc dù giá một cổ phiếu loại này thường là cao • Thông thường, những cổ phiếu... (n=1,3) Hãy định giá CPT của công ty X? g4 = 8% = const Lời giải: Tính dòng thu nhập của CPT( từ năm 1-4 ) D1 = D0 (1+ g) = 1,15*(1+ 30%) = 1,4950 D2 = 1,4950 (1+ 30%) = 1,9435 D3 = 1,9435 (1+30%) = 2,5266 D4 = 2,5266 (1+ 8%) = 2,7287 2 Tính giá cổ phiếu vào năm thứ 3: P3 D4 (K S g) 2.7287 0.134 0.08 50.53 2 Tính giá CPT 1.4950 PV (1 13.4%)1 39,21 1.9435 (1 13.4%) 2 2.5266 (1 13.4%)3 3 Tính giá CPT tại... 50.53 (1 13.4%)3 Định giá cổ phiếu thường khi CPT được bán vào năm ( n ) Khi cổ phiếu thường được bán vào năm (n) ta có trường hợp dòng ngân lưu hữu hạn Công thức tính giá CPT trong trường hợp này : P0 D1 (1 K S ) 1 n P0 t 1 Dt (1 K S ) t D2 (1 K S ) 2 Dn (1 K S ) n Pn (1 K S ) n Pn (1 K S ) n Pn = Giá cổ phiếu kỳ vọng vào năm (n) Từ mô hình chiết khấu dòng ngân lưu ta có thể tính giá CPT ở các thời... n SUẤT SINH LỜI TRÊN VỐN CỔ PHẦN THƯỜNG (KS) 3.1 Mô hình chiết khấu dòng ngân lưu Từ công thức định giá CPT theo mô hình chiết khấu dòng NL (5.6) ta có: P0 D1 (K S g) KS D1 P0 g Trong đó: D1 = Cổ tức thanh toán ở năm 1 P0 = Thị giá CPT g = Mức tăng trưởng cổ tức (mức thặng dư vốn) (5.9) 3.2 Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) Suất sinh lời trên vốn CSH được tính theo công thức: KSi = KRF + (KM – KRF)*... sinh lời trên vốn CSH được tính theo công thức: KSi = KRF + (KM – KRF)* i (5 10) Trong đó: KRF = Suất sinh lời phi rủi ro (= lãi suất KBNN) KM = Suất sinh lời kỳ vọng của thị trường chứng khoán = Hệ số bê ta rủi ro của chứng khoán i ...2.4 Định giá trái phiếu khi lãi suất thay đổi theo thời gian Thí dụ 2: Trái phiếu có mệnh giá M = 1000$, lãi suất huy động vốn 10%, đáo hạn sau 5 năm Vào thời điểm phát hành trái phiếu, lãi suất thị trường của các trái phiếu cùng nhóm rủi ro với trái . GIAÙ CHÖÙNG KHOAÙN Nội dung: 5.1 Định giá trái phiếu 5.2 Định giá cổ phiếu thường 5.3 Bài tập chương 5 5.1 ÑÒNH GIAÙ TRAÙI PHIEÁU MỘT SỐ KHÁI NIỆM SỬ DỤNG TRONG ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU. • Trái phiếu. là bộ phận cấu thành nên các chỉ số chứng khoán phổ biến như Dow Jones Industrial Average và S&P 500. 2. PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU THƯỜNG. 2.1 Định giá cổ phiếu thường khi cổ phiếu được. xét: Giá trái phiếu Vb tỷ lệ nghịch với lãi suất thị trường Nếu KD = KDM  Vb = M Nếu KD > KDM  Vb > M (TP bán trên mệnh giá) Nếu KD < KDM  Vb < M (TP bán dưới mệnh giá) Nhận xét: Giá