Nhà đầu tư thông minh Benjamin Graham

Việc đầu tư thành công trong cuộc đời không đòi hỏi một chỉ số IQ cao chót vót, tầm hiểu biết kinh doanh sâu sắc khác thường, hay thông tin nội bộ. Những gì cần có là một khuôn khổ trí tuệ sáng suốt để đưa ra quyết định, và khả năng khiến cho cảm xúc không phá hủy nền tảng đó. Cuốn sách này đưa ra khuôn khổ trí tuệ chuẩn mực một cách chính xác và rõ ràng. Bạn phải tự đưa ra kỷ luật cho cảm xúc.Nếu làm theo những nguyên tắc ứng xử và kinh doanh mà Graham truyền bá và nếu đặc biệt chú ý tới những lời khuyên vô giá trong chương 8 và chương 20 bạn sẽ không phải nhận kết quả tồi từ những đầu tư của mình (điều này thể hiện thành tựu nhiều hơn bạn nghĩ). Việc bạn có nhận được các kết quả xuất sắc hay không phụ thuộc vào nỗ lực và lượng trí năng bạn đưa vào việc đầu tư của mình, cũng như biên độ hỗn loạn của thị trường cổ phiếu trong thời gian kinh doanh của bạn. Tính cách của thị trường càng linh tinh, thì cơ hội cho nhà đầu tư có đầu óc kinh doanh càng lớn. Làm theo Graham thì bạn sẽ sinh lời từ sự điên rồ, chứ không tham gia vào đó.

[...]... Graham chỉ bạn cách làm điều này 15 CHƯƠNG 1 ĐẦU TƯ HAY ĐẦU CƠ: CÁC KẾT QUẢ MÀ NHÀ ĐẦU TƯ MONG ĐỢI Chương này phác họa các quan điểm sẽ được nêu trong phần còn lại của cuốn sách Đặc biệt, chúng tôi muốn ngay từ đầu phát triển khái niệm của mình về cách thức phân bổ danh mục đầu tư thích hợp đối với nhà đầu tư đơn lẻ không chuyên nghiệp ĐẦU TƯ HAY ĐẦU CƠ! Điều chúng ta muốn nói lên bằng thuật ngữ "nhà. .. cách quản lý nó - và làm thế nào để kiểm soát nỗi sợ của mình BẠN CÓ PHẢI LÀ MỘT NHÀ ĐẦU TƯ THÔNG MINH KHÔNG? Hãy trả lời một câu hỏi quan trọng thiết yếu Graham coi một nhà đầu tư "thông minh" là như thế nào? Trong phiên bản đầu tiên của cuốn sách này, Graham đã định nghĩa khái niệm này - và ông nói rõ là kiểu thông minh này không liên quan gì tới chỉ số IQ hay điểm thi SAT[18] Nó chỉ có nghĩa là... trường hợp đó cần được ai đó gánh chịu[32] Có sự đầu cơ thông minh, cũng như có sự đầu tư thông minh Nhưng có nhiều kiểu đầu cơ kém thông minh Trong số đó một số kiểu trước tiên là: (1) đầu cơ trong khi lại nghĩ mình đang đầu tư, (2) đầu cơ nghiêm túc chứ không phải để cho vui, trong khi bạn thiếu những kiến thức và kỹ năng cần thiết; và (3) đánh liều đầu cơ nhiều tiền hơn những gì bạn có thể đáp ứng... một trong những người thông minh nhất mọi thời đại, theo như định nghĩa sự thông minh thông thường của ta Nhưng, với định nghĩa của Graham, Newton còn lâu mới là một nhà đầu tư thông minh Để cho tiếng hò là của đám đông lấn át quyết định của bản thân mình, nhà khoa học vĩ đại nhất thế giới đã hành động như một kẻ ngốc Tóm lại, nếu từ trước tới giờ bạn đã thất bại trong việc đầu tư, thì không phải là... hàng đầu của mình vào tháng 6 năm 1962: CÁC NHÀ ĐẦU TƯ NHỎ LÀ NHỮNG NGƯỜI BÁN LÚC GIÁ XUỐNG, HỌ BÁN KHỐNG CÁC LỐ LẺ Tháng 10 năm 1970, cũng tạp chí này có bài xã luận phê phán cái mà tạp chí đó gọi là "các nhà đầu tư liều lĩnh", những người đã vội vã gia nhập bên mua Các trích dẫn này minh họa khá rõ sự lẫn lộn thống trị nhiều năm trong việc sử dụng các từ đầu tư và đầu cơ Hãy xem định nghĩa về đầu tư. .. là "đầu tư theo công thức" Việc này đã được đề cập đến trong lời khuyên của chúng tôi rằng nhà đầu tư có thể thay đổi phần nắm giữ cổ phiếu thường của mình giữa mức nhỏ nhất là 25% và mức lớn nhất là 75%, theo một mối tư ng quan ngược với diễn biến của thị trường Các ý tư ng này sẽ sinh lời cho nhà đầu tư phòng vệ, và chúng sẽ được bàn đến nhiều hơn trong các chương sau[44] Các kết quả mà nhà đầu tư. .. lớn kỷ lục thị trường đầy ấn tư ng trong giai đoạn đó là dựa trên sự thay đổi thái độ của nhà đầu tư và nhà đầu cơ chứ không phải do các giá trị cơ sở của công ty Ở một mức độ nào đó có thể gọi đây là "hoạt động tự nâng" ("bootstrap operation") Trong khi thảo luận về danh mục đầu tư cổ phiếu thường của nhà đầu tư phòng vệ, chúng tôi mới chỉ nói về các cổ phiếu phát hành hàng đầu nằm trong 30 bộ phận cấu... giảm giá và, theo định nghĩa, sẽ trở nên rẻ hơn Như Graham đã thể hiện một cách tuyệt vời trong chương 8, điều này là ngược đời Nhà đầu tư thông minh nhận ra rằng chứng khoán trở nên rủi ro hơn, chứ không phải ít rủi ro hơn, khi mà giá của chúng tăng lên - và rủi ro ít hơn, chứ không phải nhiều hơn, khi mà giá của chúng giảm Một nhà đầu tư thông minh sẽ sợ một thị trường giá lên, vì nó làm cho chứng... thân mình Kiểu thông minh này, Graham giải thích, "là phẩm chất của tính cách chứ không hẳn là của bộ não[19]" Có chứng cớ cho thấy rằng chỉ số IQ cao và giáo dục cao hơn không đủ để một nhà đầu tư trở nên thông minh Vào năm 1998, công ty Long-Term Capital Management L.P., một quỹ phòng vệ[20] (hedge fund) điều hành bởi một tiểu đoàn các nhà toán học, các nhà khoa học máy tính và hai nhà kinh tế đoạt... chứ không phải là phi thường Một nhà đầu tư tính toán xem một cổ phiếu có giá trị như thế nào dựa trên giá trị của doanh nghiệp đó Còn một nhà đầu cơ thì đánh bạc may rủi rằng giá một cổ phiếu sẽ đi lên chỉ vì ai đó sẽ trả nhiều hơn cho nó Như Graham từng nói, các nhà đầu tư sẽ đánh giá "giá thị trường theo các tiêu chuẩn đã được xác lập về giá trị", trong khi nhà đầu cơ "dựa các tiêu chuẩn cơ bản . những người thông minh nhất mọi thời đại, theo như định nghĩa sự thông minh thông thường của ta. Nhưng, với định nghĩa của Graham, Newton còn lâu mới là một nhà đầu tư thông minh. Để cho tiếng. hợp đó cần được ai đó gánh chịu[32]. Có sự đầu cơ thông minh, cũng như có sự đầu tư thông minh. Nhưng có nhiều kiểu đầu cơ kém thông minh. Trong số đó một số kiểu trước tiên là: (1) đầu cơ. tư và thái độ của nhà đầu tư. Tuy nhiên, chúng tôi sẽ cung cấp một số so sánh súc tích về những chứng khoán nhất định - chủ yếu là theo các cặp xuất hiện cạnh nhau trong danh sách niêm yết của