LỜI MỞ ĐẦUTrong thời điểm đất nước đang trên đà hội nhập kinh tế thế giới, các doanh nghiệp Việt Nam đang nỗ lực đưa thương hiệu Việt lên một tầm cao mới, sánh ngang với chất lượng của sản phẩm năm châu. Mỗi thương hiệu, mỗi sản phẩm, mỗi chiến lược khác nhau, nhưng cùng chung một mục đích là mang lại hiệu quả kinh tế gắn liền với hiệu quả phát triển xã hội và thân thiện với môi trường. Và công ty cổ phần sữa Việt Nam – Vinamilk cũng đang góp sức vào cuộc chiến hết sức ý nghĩa ấy. Với 35 năm thăng trầm trên thương trường, công ty Vinamilk đã tạo ra cho riêng mình một chỗ đững khá vững chắc, cùng với bề dày thương hiệu, Vinamilk đã mang những sản phẩm thật tuyệt vời đến tay người tiêu dùng với mục đích cải thiện chất lượng sống của người Việt, mang đến cho cộng đồng nguồn dinh dưỡng tốt nhất, chất lượng nhất bằng chính sự trân trọng, tình yêu và trách nhiệm cao của mình với cuộc sống con người và xã hội. Với sứ mệnh cao cả ấy, công ty Vinamilk mong muốn “Trở thành biểu tượng niềm tin số một Việt Nam về sản phẩm dinh dưỡng và sức khỏe phục vụ cuộc sống con người”. Không có gì ngạc nhiên khi VNM được tạp chí Forbes bình chọn là một trong 200 doanh nghiệp tốt nhất Châu Á – Thái Bình Dương 2010. Đó chỉ là một trong rất rất nhiều những thành tích mà VNM đã đạt được trong quá trình hình thành và phát triển. Cùng với sự phát triển và cổ phần hóa công ty từ năm 2006, VNM phát hành cổ phiếu rộng rãi ra công chúng và đã gặt hái được nhiều thành công ở lĩnh vực này.Với đề tài tiểu luận “Phân tích tình hình tài chính của công ty Vinamilk, dựa vào các báo cáo tài chính của công ty, thông qua nội dung của phân tích cơ bản”, chúng tôi muốn đưa đến cho các bạn một cái nhìn tổng quan nhất về tất cả các lĩnh vực, đặc biệt là lĩnh vực sản xuất kinh doanh và lĩnh vực chứng khoán của công ty Vinamilk, để từ đó các bạn có thể đưa ra cho mình một quyết định đầu tư đúng đắn vào công ty Vinamilk. Trong quá trình làm tiểu luận, chắc chắn khó tránh khỏi những thiếu sót, kính mong cô giáo và các bạn thông cảm. Chúng tôi luôn mong được nhận những ý kiến đóng góp của cô và các bạn để những bài tiểu luận được hoàn thiện hơn.
TRƯỜNG ĐẠI HỌC CN TP. HỒ CHÍ MINH (CƠ SỞ THANH HÓA) KHOA KHOA KINH TẾ d&c BÀI TIỂU LUẬN MÔN: THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Đề tài: “Phân tích tình hình tài chính của công ty Vinamilk, dựa vào các báo cáo tài chính của công ty, thông qua nội dung của phân tích cơ bản” GVHD : TRẦN THỊ YẾN THỰC HIỆN: NHÓM 07 LỚP : NCKT4BTH Thanh Hóa, tháng 05 năm 2014 PHOTO QUANG TUẤN ĐT: 0972.246.583 & 0166.922.4176 Gmail: vtvu2015@gmail.com; Fabook: vttuan85 Bài tiểu luận môn Thị Trường Chứng khoán GVHD: Trần Thị Yến DANH SÁCH NHÓM 7 S TT HỌ VÀ TÊN MSSV GHI CHÚ 1 Nguyễn Thị Anh 10020883 2 Bùi Thị Bình 10021283 3 Phan Thị Lam 10019163 4 Đỗ Thị Nương 10018433 5 Lê Thị Tươi 10020803 6 Phạm Thị Xuân 10019183 Thực hiện: Nhóm 07 Bài tiểu luận môn Thị Trường Chứng khoán GVHD: Trần Thị Yến MỤC LỤC Thực hiện: Nhóm 07 Bài tiểu luận môn Thị Trường Chứng khoán GVHD: Trần Thị Yến LỜI MỞ ĐẦU Trong thời điểm đất nước đang trên đà hội nhập kinh tế thế giới, các doanh nghiệp Việt Nam đang nỗ lực đưa thương hiệu Việt lên một tầm cao mới, sánh ngang với chất lượng của sản phẩm năm châu. Mỗi thương hiệu, mỗi sản phẩm, mỗi chiến lược khác nhau, nhưng cùng chung một mục đích là mang lại hiệu quả kinh tế gắn liền với hiệu quả phát triển xã hội và thân thiện với môi trường. Và công ty cổ phần sữa Việt Nam – Vinamilk cũng đang góp sức vào cuộc chiến hết sức ý nghĩa ấy. Với 35 năm thăng trầm trên thương trường, công ty Vinamilk đã tạo ra cho riêng mình một chỗ đững khá vững chắc, cùng với bề dày thương hiệu, Vinamilk đã mang những sản phẩm thật tuyệt vời đến tay người tiêu dùng với mục đích cải thiện chất lượng sống của người Việt, mang đến cho cộng đồng nguồn dinh dưỡng tốt nhất, chất lượng nhất bằng chính sự trân trọng, tình yêu và trách nhiệm cao của mình với cuộc sống con người và xã hội. Với sứ mệnh cao cả ấy, công ty Vinamilk mong muốn “Trở thành biểu tượng niềm tin số một Việt Nam về sản phẩm dinh dưỡng và sức khỏe phục vụ cuộc sống con người”. Không có gì ngạc nhiên khi VNM được tạp chí Forbes bình chọn là một trong 200 doanh nghiệp tốt nhất Châu Á – Thái Bình Dương 2010. Đó chỉ là một trong rất rất nhiều những thành tích mà VNM đã đạt được trong quá trình hình thành và phát triển. Cùng với sự phát triển và cổ phần hóa công ty từ năm 2006, VNM phát hành cổ phiếu rộng rãi ra công chúng và đã gặt hái được nhiều thành công ở lĩnh vực này. Với đề tài tiểu luận “Phân tích tình hình tài chính của công ty Vinamilk, dựa vào các báo cáo tài chính của công ty, thông qua nội dung của phân tích cơ bản”, chúng tôi muốn đưa đến cho các bạn một cái nhìn tổng quan nhất về tất cả các lĩnh vực, đặc biệt là lĩnh vực sản xuất kinh doanh và lĩnh vực chứng khoán của công ty Vinamilk, để từ đó các bạn có thể đưa ra cho mình một quyết định đầu tư đúng đắn vào công ty Vinamilk. Trong quá trình làm tiểu Thực hiện: Nhóm 07 1 Bài tiểu luận môn Thị Trường Chứng khoán GVHD: Trần Thị Yến luận, chắc chắn khó tránh khỏi những thiếu sót, kính mong cô giáo và các bạn thông cảm. Chúng tôi luôn mong được nhận những ý kiến đóng góp của cô và các bạn để những bài tiểu luận được hoàn thiện hơn. Thực hiện: Nhóm 07 2 Bài tiểu luận môn Thị Trường Chứng khoán GVHD: Trần Thị Yến NỘI DUNG CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM – VINAMILK 1. 1 Lịch sử phát triển 1976 : Tiền thân là Công ty Sữa, Café Miền Nam, trực thuộc Tổng Công ty Lương Thực, với 6 đơn vị trực thuộc là Nhà máy sữa Thống Nhất, Nhà máy sữa Trường Thọ, Nhà máy sữa Dielac, Nhà máy Café Biên Hòa, Nhà máy Bột Bích Chi và Lubico. 1978 : Công ty được chuyển cho Bộ Công Nghiệp thực phẩm quản lý và Công ty được đổi tên thành Xí Nghiệp Liên hợp Sữa Café và Bánh Kẹo I. 1988 : Lần đầu tiên giới thiệu sản phẩm sữa bột và bột dinh dưỡng trẻ em tại Việt Nam. 1991 : Lần đầu tiên giới thiệu sản phẩm sữa UHT và sữa chua ăn tại thị trường Việt Nam. 1992 : Xí Nghiệp Liên hợp Sữa Café và Bánh Kẹo I được chính thức đổi tên thành Công ty Sữa Việt Nam và thuộc sự quản lý trực tiếp của Bộ Công Nhiệp Nhẹ. Công ty bắt đầu tập trung vào sản xuất và gia công các sản phẩm sữa. 1994 : Nhà máy sữa Hà Nội được xây dựng tại Hà Nội. Việc xây dựng nhà máy là nằm trong chiến lược mở rộng, phát triển và đáp ứng nhu cầu thị trường Miền Bắc Việt Nam. Thực hiện: Nhóm 07 3 Bài tiểu luận môn Thị Trường Chứng khoán GVHD: Trần Thị Yến 1996 : Liên doanh với Công ty Cổ phần Đông lạnh Quy Nhơn để thành lập Xí Nghiệp Liên Doanh Sữa Bình Định. Liên doanh này tạo điều kiện cho Công ty thâm nhập thành công vào thị trường Miền Trung Việt Nam. 2000 : Nhà máy sữa Cần Thơ được xây dựng tại Khu Công Nghiệp Trà Nóc, Thành phố Cần Thơ, nhằm mục đích đáp ứng nhu cầu tốt hơn của người tiêu dùng tại đồng bằng sông Cửu Long. Cũng trong thời gian này, Công ty cũng xây dựng Xí Nghiệp Kho Vận có địa chỉ tọa lạc tại : 32 Đặng Văn Bi, Thành phố Hồ Chí Minh. 2003 : Chính thức chuyển đổi thành Công ty cổ phần vào tháng 12 năm 2003 và đổi tên thành Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam cho phù hợp với hình thức hoạt động của Công ty. 2004 : Mua thâu tóm Công ty Cổ phần sữa Sài Gòn. Tăng vốn điều lệ của Công ty lên 1,590 tỷ đồng. 2005 : Mua số cổ phần còn lại của đối tác liên doanh trong Công ty Liên doanh Sữa Bình Định (sau đó được gọi là Nhà máy Sữa Bình Định) và khánh thành Nhà máy Sữa Nghệ An vào ngày 30 tháng 06 năm 2005, có địa chỉ đặt tại Khu Công Nghiệp Cửa Lò, Tỉnh Nghệ An. * Liên doanh với SABmiller Asia B.V để thành lập Công ty TNHH Liên Doanh SABMiller Việt Nam vào tháng 8 năm 2005. Sản phẩm đầu tiên của liên doanh mang thương hiệu Zorok được tung ra thị trường vào đầu giữa năm 2007. 2006 : Vinamilk niêm yết trên thị trường chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh vào ngày 19 tháng 01 năm 2006, khi đó vốn của Tổng Công ty Đầu tư và Kinh doanh Vốn Nhà nước có tỷ lệ nắm giữ là 50.01% vốn điều lệ của Công ty. * Mở Phòng Khám An Khang tại Thành phố Hồ Chí Minh vào tháng 6 năm 2006. Đây là phòng khám đầu tiên tại Việt Nam quản trị bằng hệ thống Thực hiện: Nhóm 07 4 Bài tiểu luận môn Thị Trường Chứng khoán GVHD: Trần Thị Yến thông tin điện tử. Phòng khám cung cấp các dịch vụ như tư vấn dinh dưỡng, khám phụ khoa, tư vấn nhi khoa và khám sức khỏe. * Khởi động chương trình trang trại bò sữa bắt đầu từ việc mua thâu tóm trang trại Bò sữa Tuyên Quang vào tháng 11 năm 2006, một trang trại nhỏ với đàn bò sữa khoảng 1.400 con. Trang trại này cũng được đi vào hoạt động ngay sau khi được mua thâu tóm. 2007 : Mua cổ phần chi phối 55% của Công ty sữa Lam Sơn vào tháng 9 năm 2007, có trụ sở tại Khu công nghiệp Lễ Môn, Tỉnh Thanh Hóa. 2008: Khánh thành và đưa nhà máy sữa Tiên Sơn (Hà Nội) đi vào hoạt động. 2010: - Nhận chuyển nhượng 100% vốn từ Công ty TNHH F&N Việt Nam và đổi tên thành Công ty TNHH Một Thành Viên Sữa Dielac. Góp vốn đầu tư 12,5 triệu NZD, chiếm 19,3% vào Công ty TNHH Miraka tại New Zealand. - Mua thâu tóm 100% cổ phần c.n lại tại Công ty cổ phần sữa Lam Sơn để trở thành Công ty TNHH Một Thành viên sữa Lam Sơn. - Khánh thành và đưa nhà máy Nước giải khát tại Bình Dương đi vào hoạt động. 1.2 Những thành tích đã đạt được Trải qua quá trình hoạt động và phát triển gần 30 năm qua, Vinamilk đã trở thành một doanh nghiệp dẫn đầu của ngành công nghiệp chế biến sữa tại Việt Nam. Những danh hiệu Vinamilk đã được nhận là: - Danh hiệu Anh Hùng Lao Động. - Huân chương Lao động hạng nhất, nhì, ba. - Liên tiếp đứng đầu “Topten hàng Việt Nam chất lượng cao“ từ 1995 – 2004 (do bạn đọc báo Sài Gòn Tiếp Thị bình chọn). Thực hiện: Nhóm 07 5 Bài tiểu luận môn Thị Trường Chứng khoán GVHD: Trần Thị Yến - Giải thưởng sáng tạo khoa học công nghệ của Tổ chức sở hữu trí tuệ thế giới (WIPO – World Intellectual Property Organization) năm 2000 và năm 2004. - Tháng 9/2005: Huân chương Độc lập hạng ba do chủ tịch nước Trần Đức Lương trao tặng vì đã có thành tích xuất sắc trong sản xuất kinh doanh 5 năm liền từ năm 2000 – 2004. 1.3 Định hướng phát triển của công ty Với định hướng phát triển thành một tập đoàn thực phẩm, Vinamilk đang mở rộng kinh doanh sang các lĩnh vực khác như cà phê (Moment), bia (liên doanh với SABMiller). Bên cạnh đó, Vinamilk cũng tăng quy mô thông qua đầu tư tài chính vào một số công ty trong ngành. Điểm nổi bật của Vinamilk là hoạt động kinh doanh ổn định, vững vàng trong nhiều năm qua. Đặc biệt, trải qua năm 2007 với giá nguyên liệu tăng đột biến và 9 tháng đầu năm 2008 đối mặt với tình trạng kinh tế bất ổn, kết quả kinh doanh của Vinamilk vẫn tăng trưởng khả quan. Doanh thu 9 tháng đầu năm đạt 5.956 tỷ đồng tăng 22,2% so với cùng kỳ 2007, lợi nhuận sau thuế khoảng 1.022 tỷ, tăng 35% so với cùng kỳ và đạt 89% kế hoạch cả năm. Gần đây, sự kiện trong sữa có chất gây hại “melamine” đã ảnh hưởng không nhỏ đến ngành sữa nói chung. Các mẫu thử sản phẩm sữa của Vinamilk được công bố không chứa “melamine”, đồng thời một số sản phẩm Dutch Lady sản xuất tại Trung Quốc bị phát hiện có chứa chất này đã phần nào làm tăng điểm tín nhiệm của người tiêu dùng trong nước cho sản phẩm của Vinamilk. Nếu tận dụng tốt cơ hội này, Vinamilk có khả năng giành thêm thị phần từ đối thủ cạnh tranh trong nước. Thực hiện: Nhóm 07 6 Bài tiểu luận môn Thị Trường Chứng khoán GVHD: Trần Thị Yến CHƯƠNG II : CƠ SỞ LÍ LUẬN CỦA VIỆC PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 1 CÔNG TY 2.1 Các báo cáo tài chính cơ bản 2.1.1 Bảng cân đối kế toán Bảng cân đối kế toán là một báo cáo tài chính mô tả tình trạng tài chính của một doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định nào đó. Đây là một báo cáo tài chính có ý nghĩa quan trọng đối với mọi đối tượng có quan hệ sở hữu, quan hệ kinh doanh và quan hệ quản lý với doanh nghiệp. Thông thường, bảng cân đối kế toán được trình bày dưới dạng bảng cân đối số dư các tài khoản kế toán: Một bên phản ánh tài sản và một bên phản ánh nguồn vốn của doanh nghiệp. Bên tài sản phản ánh giá trị của toàn bộ tài sản hiện có đến thời điểm lập báo cáo thuộc quyền quản lý và sử dụng của doanh nghiệp: Tài sản cố định, Tài sản lưu động. Bên nguồn vốn phản ánh số vốn để hình thành các loại tài sản có của doanh nghiệp đến thời điểm lập báo cáo: Vốn của chủ và các khoản nợ. Các khoản mục trên Bảng cân đối kế toán được sắp xếp theo khả năng chuyển hoá thành tiền – tính thanh khoản – giảm dần từ trên xuống. Về mặt kinh tế, bên tài sản phản ánh quy mô và kết cấu các loại tài sản, bên nguồn vốn phản ánh cơ cấu tài trợ, cơ cấu vốn cũng như khả năng độc lập về tài chính của doanh nghiệp. Nhìn vào Bảng cân đối kế toán, nhà phân tích có thể nhận biết được loại hình doanh nghiệp, quy mô, mức độ tự chủ của doanh nghiệp. Bảng cân đối tài sản là một tài liệu quan trọng nhất giúp cho các nhà phân tích đánh giá được khả năng cân bằng tài chính, khả năng thanh toán và khả năng cân đối vốn của doanh nghiệp. Thực hiện: Nhóm 07 7 [...]... III: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY VINAMILK 3.1 Tổng hợp tình hình sản xuất kinh doanh và phân tích cổ phiếu VNM của công ty Vinamilk (giai đoạn 2006-nửa đầu 2011): Công ty có lợi thế về thương hiệu, hệ thống phân phối rộng; có khả năng mặc cả với người chăn nuôi trong quá trình thu mua sữa nguyên liệu Các chỉ tiêu tài chính cho thấy rõ lợi thế của công ty Tỷ suất lợi nhuận gộp của công ty. .. rộng và mức độ cạnh tranh ngày càng cao hơn 3.2 Phân tích báo cáo tài chính của công ty Vinamilk 3.2.1 Phân tích kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là báo cáo tài chính tổng hợp, phản ánh tổng quát tình hình kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong một kỳ kế toán Qua đó ta biết được tình hình kinh doanh qua các năm của doanh nghiệp như thế nào, lời hay lỗ, có tăng... 3.2.2 Phân tích kết cấu tài sản Phân tích cơ cấu tài sản, ngoài việc so sánh tổng số tài sản cuối kỳ với đầu năm còn phải xem xét tỷ trọng của từng loại tài sản chiếm trong tống số tài sản dễ thấy mức độ bảo đảm cho quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Thực hiện: Nhóm 07 24 Bài tiểu luận môn Thị Trường Chứng khoán GVHD: Trần Thị Yến Phân tích kết cấu tài sản của năm 2008 và 2009: KHOẢN MỤC Tài. .. động sản xuất kinh doanh, phản ánh tình hình tài chính của doanh nghiệp trong thời kỳ nhất định Nó cung cấp những thông tin tổng hợp về tình hình tài chính và kết quả sử dụng các tiềm năng về vốn, lao động kỹ thuật và trình độ quản lý sản xuất – kinh doanh của doanh nghiệp, có các khoản mục chủ yếu: doanh thu từ hoạt động sản xuất kinh doanh; doanh thu từ hoạt động tài chính; doanh thu tư hoạt động bất... nhà phân phối: VNM không chịu áp lực bởi bất cứ nhà phân phối nào Hiện công ty có hai kênh phân phối: (1) kênh truyền thống (138 nhà phân phối và hơn 94,000 điểm bán lẻ), thực hiện phân phối hơn 80% sản lượng của công ty; (2) phân phối qua kênh hiện đại (như hệ thống siêu thị, Metro …) Đối với sản phẩm sữa, khi giá nguyên liệu mua vào cao, các công ty sữa có thể bán với giá cao mà khách hàng vẫn phải... 2009 10,613,771 2,524,964 4.204 Nhận xét: Vòng quay tài sản cố định năm 2008 là 4.238 Vòng quay tài sản cố định năm 2009 là 4.204 Qua các số liệu ta thấy việc, một đồng tài sản cố định của năm 2008 và 2009 tạo ra hơn 4 đồng doanh thu Vậy ta thấy một đồng tài sản cố định của năm 2009 có khả năng sinh lợi giảm so với năm 2008 3.3.3.5 Vòng quay tổng tài sản RTA = Thực hiện: Nhóm 07 TR TA 33 ... 0.2133 Nhận xét: Năm 2008, cứ 1 đồng vốn của công ty thì có 0.1935 đồng nợ Năm 2009, cứ 1 đồng vốn của công ty thì có 0.2133 đồng nợ Từ đó ta thấy năm 2009 có nợ tăng so với năm 2008 3.3.2.4 Tổng số nợ trên vốn chủ sở hữu D/E = AD AE Khoản mục Vốn vay dài hạn (AD) VCSH (AE) Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu (D/E) 2008 22,418 4,761,913 0.00471 2009 12,455 6,637,739 0.00188 Nhận xét: Qua hai năm 2008 và 2009... trọng cao trong tổng số nguồn vốn thì doanh nghiệp có khả năng tự bảo đảm về mặt tài chính và mức độ độc lập của doanh nghiệp đối với các chủ nợ là cao và ngược lại, nếu công nợ phải trả chiếm chủ yếu trong tổng số nguồn vốn thì khả năng đảm bảo về mặt tài chính của doanh nghiệp sẽ thấp Phân tích kết cấu nguồn vốn của năm 2008 và 2009: KHOẢN MỤC 2008 2009 Giá trị % Giá trị % NỢ PHẢI TRẢ 1,154,432 19.51%... tổng doanh thu Doanh thu xuất khẩu chỉ chiếm tỷ lệ 20% Thị trường xuất khẩu chủ yếu của công ty đến từ khu vực Trung Đông, Campuchia, Philippines và Úc Vị thế của công ty trong ngành: VNM là công ty sữa lớn nhất cả nước với thị phần 37% Quy mô nhà máy cũng lớn nhất cả nước với tổng công suất hiện nay là 504 nghìn tấn /năm, đạt hiệu suất 70% Chiến lược phát triển: Thực hiện: Nhóm 07 18 Bài tiểu luận môn... thu nhập ) Báo cáo kết quả kinh doanh cũng là một trong những tài liệu quan trọng trong phân tích tài chính Báo cáo kết quả kinh doanh cho biết sự dịch chuyển của tiền trong quá trình sản xuất – kinh doanh của doanh nghiệp và cho phép dự tính khả năng hoạt động của doanh nghiệp trong tương lai Báo cáo kết quả kinh doanh giúp các nhà phân tích so sánh doanh thu với số tiền thực nhập quỹ khi bán hàng . chính của công ty Vinamilk, dựa vào các báo cáo t i chính của công ty, thông qua nội dung của phân t ch cơ bản”, chúng t i muốn đưa đến cho các bạn m t cái nhìn t ng quan nh t về t t cả các. dựa vào các báo cáo t i chính của công ty, thông qua nội dung của phân t ch cơ bản” GVHD : TRẦN THỊ YẾN THỰC HIỆN: NHÓM 07 LỚP : NCKT4BTH Thanh Hóa, tháng 05 năm 2014 PHOTO QUANG TUẤN T: 0972.246.583. CHÍNH 1 CÔNG TY 2.1 Các báo cáo t i chính cơ bản 2.1.1 Bảng cân đối kế toán Bảng cân đối kế toán là m t báo cáo t i chính mô t t nh trạng t i chính của m t doanh nghiệp t i m t thời điểm nh t định