Khi một công ty gọi vốn, số vốn cần gọi đó được chia thành nhiều phần nhỏ bằng nhau gọi là cổ phần. Người mua cổ phần gọi là cổ đông. Cổ đông được cấp một giấy chứng nhận sở hữu cổ phần gọi là cổ phiếu. Chỉ có công ty cổ phần mới phát hành cổ phiếu. Như vậy, cổ phiếu chính là một chứng thư chứng minh quyền sở hữu của một cổ đông đối với một công ty cổ phần và cổ đông là người có cổ phần thể hiện bằng cổ phiếu.
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA SAU ĐẠI HỌC TIỂU LUẬN MÔN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Đề tài: Phân tích cổ phiếu BMI 1 MỤC LỤC 1. GIỚI THIỆU CHUNG VỀ TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN BẢO MINH 3 1.1 Giới thiệu chung về Tổng Công ty 3 1.2 Lĩnh vực kinh doanh 4 2. PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU BMI CỦA TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN BẢO MINH 5 2.1 Tình hình kinh doanh 5 2.1.1 Thị trường kinh doanh ngành bảo hiểm 5 2.1.2 Vị thế của công ty trong ngành 6 2.2 Quản trị Doanh nghiệp 6 2.2.1 Ban Quản trị và Điều hành 6 2.2.2 Cơ cấu cổ đông 7 2.2.3 Minh bạch tài chính 7 2.3 Phân tích tài chính 7 2.4 Khuyến nghị 8 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 9 PHẦN 1: GIỚI THIỆU CHUNG VỀ 2 TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN BẢO MINH 1.1. Giới thiệu chung về Tổng Công ty Tổng Công ty Cồ phần Bảo Minh có tiền thân là Công ty Bảo hiểm Thành phố Hồ Chí Minh được thành lập theo quyết định số 1164TC/QĐ/TCCB ngày 28/11/1994. Năm 2004, Công ty Bảo hiểm Thành phố Hồ Chí Minh tiến hành cổ phần hóa và chuyển sang mô hình Tổng Công ty Cổ phần căn cứ theo các Quyết định số 1691/2004/QĐ-BTC ngày 03/06/2004 và 2803//QĐ-BTC ngày 30/08/2004 của Bộ Tài chính. Tổng Công ty Cổ phần Bảo Minh chính thức đi vào hoạt động kinh doanh theo mô hình Tổng Công ty Cổ phần từ ngày 01/10/2004. Ngày 25/12/2006, cổ phiếu của công ty chính thức giao dịch trên Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) với mã cổ phiếu BMI. Ngày 21/04/2008, công ty chuyển sang niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán TP. Hồ Chí Minh. - Tên công ty: TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN BẢO MINH - Tên tiếng Anh: (BAOMINH INSURANCE CORPORATION) - Tên viết tắt: BẢO MINH - Vốn điều lệ: 1.100.000.000.000 đồng (Một nghìn một trăm tỷ đồng chẵn) (đã góp 755 tỷ đồng). Trong đó, Tổng Công ty Đầu tư và kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) nắm giữ 50,70%; Tập đoàn Tài chính Bảo hiểm AXA (PHÁP) nắm giữ 16,55% - Trụ sở chính: Số 26 Tôn Thất Đạm, Phường Nguyễn Thái Bình, Quận 1, Thành phố Hồ Chí Minh - Điện thoại: 84-(8) 3829 41 80 Fax:84-(8) 3829 41 85 - Website: www.baominh.com.vn Hiện nay Bảo Minh có 59 công ty thành viên/550 Phòng giao dịch, khai thác trải đều trên toàn quốc, 01 Trung tâm đào tạo chuyên biệt tại TP. HCM, 18 3 Ban/Trung tâm chức năng thuộc Trụ sở chính với 1850 CBNV và 3600 Đại lý chuyên nghiệp. 1.2. Lĩnh vực kinh doanh - Kinh doanh bảo hiểm phi nhân thọ + Bảo hiểm sức khỏe và bảo hiểm tai nạn con người + Bảo hiểm tài sản và bảo hiểm thiệt hại + Bảo hiểm hàng hóa vận chuyển đường bộ, đường biển, đường sông, đường sắt và đường không + Bảo hiểm thân tàu và trách nhiệm dân sự của chủ tàu + Bảo hiểm trách nhiệm chung + Bảo hiểm hàng không + Bảo hiểm xe cơ giới + Bảo hiểm cháy, nổ + Bảo hiểm nông nghiệp + Các loại hình bảo hiểm phi nhân thọ khác. - Kinh doanh tái bảo hiểm phi nhân thọ: Nhận và nhượng tái bảo hiểm đối với tất cả các nghiệp vụ bảo hiểm phi nhân thọ. Giám định tổn thất: Giám định, điều tra, tính toán, phân bổ tổn thất, đại lý giám định tổn thất, yêu cầu người thứ ba bồi hoàn. - Đầu tư tài chính + Mua trái phiếu chính phủ + Mua cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp + Kinh doanh bất động sản + Góp vốn vào các doanh nghiệp khác 4 + Cho vay theo quy định của Luật các tổ chức tín dụng + Gửi tiền tại các tổ chức tín dụng - Các hoạt động khác theo quy định của pháp luật. PHẦN 2: PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU BMI CỦA TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN BẢO MINH 5 2.1 Tình hình kinh doanh 2.1.1 Thị trường kinh doanh ngành bảo hiểm Tính đền năm 2013, tổng số doanh nghiệp bảo hiểm trên thị trường là 45 doanh nghiệp, trong đó gồm 29 doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ, 16 doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ. Trong bối cảnh khó khăn chung của nền kinh tế, thị trường bảo hiểm năm 2013 tuy có tăng trưởng chậm lại song vẫn đạt được kết quả nhất định, cụ thể như sau: Tổng doanh thu phí bảo hiểm của toàn thị trường ước đạt 44.388 tỷ đồng, tăng 7,6% so với năm 2012, trong đó doanh thu phí bảo hiểm phi nhân thọ ước đạt 23.968 tỷ đồng, tăng 5%; doanh thu phí bảo hiểm nhân thọ ước đạt 20.420 tỷ đồng, tăng 11%. Tổng số tiền các doanh nghiệp bảo hiểm đã bồi thường và chi trả tiền bảo hiểm ước là 17.685 tỷ đồng, trong đó các doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ chi trả khoảng 8.095 tỷ đồng; các doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ chi trả khoảng 9.590 tỷ đồng. Tổng số tiền đầu tư ước đạt 109.000 tỷ đồng tăng 21,7% so với năm 2012, trong đó, doanh nghiệp nhân thọ khoảng 81.000 tỷ đồng, doanh nghiệp phi nhân thọ khoảng 28.000 tỷ đồng. SỐ LIỆU THỊ TRƯỜNG BẢO HIỂM Đơn vị tính: tỷ đồng ST T Chỉ tiêu Năm 2012 Ước 2013 I Tổng doanh thu phí bảo hiểm 41,246 44,388 1 Doanh thu phí bảo hiểm phi nhân thọ 22,849 23,968 2 Doanh thu phí bảo hiểm nhân thọ 18,397 20,420 II Tổng số tiền đầu tư 89,567 109,000 1 Doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ 24,688 28,000 2 Doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ 64,879 81,000 III Tổng số tiền bồi thường và trả tiền bảo hiểm 16,649 17,685 1 Doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ 8,855 9,590 2 Doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ 7,794 8,095 (Nguồn: Cục Quản lý và Giám sát bảo hiểm - Bộ Tài chính) 6 2.1.2 Vị thế của công ty trong ngành Như đã đề cập ở phần 1, Tổng Công ty Cổ phần Bảo Minh kinh doanh ở mảng bảo hiểm phi nhân thọ. Ở mảng thị trường này, năm 2013 thị trường bảo hiểm phi nhân thọ ước đạt doanh thu 23.968 tỷ đồng, tăng 5% so với năm 2012. Dẫn đầu là nghiệp vụ bảo hiểm xe cơ giới đạt doanh thu 5.010 tỉ đồng, bảo hiểm tài sản và thiệt hại 4.291 tỉ đồng, bảo hiểm sức khỏe và tai nạn con người 3.520 tỉ đồng, bảo hiểm thân tàu và TNDS chủ tàu 1.372 tỉ đồng, bảo hiểm cháy nổ (bao gồm cả bắt buộc và tự nguyện) 1.298 tỉ đồng Dẫn đầu doanh thu khai thác bảo hiểm gốc là Bảo hiểm PVI 4.221 tỉ đồng, Bảo Việt 4.118 tỉ đồng, Bảo Minh 1.728 tỉ đồng, PJICO 1.484 tỉ đồng, PTI 1.018 tỉ đồng. Như vậy, tiếp nối thành công của những năm trước, năm 2013, Bảo Minh vẫn tiếp tục thuộc vào top những công ty hàng đầu trong ngành bảo hiểm phi nhân thọ Việt Nam. 2.2 Quản trị Doanh nghiệp 2.2.1 Ban Quản trị và Điều hành HĐQT của Bảo Minh (nhiệm kỳ 2009-2014) bao gồm 7 thành viên trong đó có 1 thành viên đại diện của SCIC, 2 thành viên là đại diện của AXA và 1 thành viên đại diện Vietnam Airlines. HĐQT không có thành viên độc lập. Yếu tố này có thể ảnh hưởng đến quyền lợi các cổ đông thiểu số. Ban Điều Hành của Bảo Minh gồm 6 thành viên bao gồm Tổng Giám đốc Lê Văn Thành đồng thời cũng là một thành viên của HĐQT và 5 Phó Tổng Giám đốc. Thành viên của Ban Điều hành công ty đều có thời gian làm việc và kinh nghiệm quản lý nhiều năm trong ngành bảo hiểm. Điều này góp phần cho sự ổn định trong hoạt động của Bảo Minh trong tương lai. 2.2.2 Cơ cấu cổ đông 7 CỔ ĐÔNG LỚN STT Cổ đông lớn Số cổ phiếu Tỷ lệ (%) Tính đến ngày 1 TCT Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC)-Công ty TNHH MTV 38,278,800 50.7 31/12/2012 2 Tập đoàn AXA 12,570,000 16.65 31/12/2012 3 Tổng Công ty Hàng không Việt Nam-Công ty TNHH MTV 4,253,200 5.63 15/01/2014 (Nguồn: cafef.vn) Cơ cấu cổ đông khá tập trung với 3 cổ đông lớn nắm giữ đến 73% số cổ phiếu, trong đó SCIC là cổ đông lớn nhất với 50.7% cổ phần. 2.2.3 Minh bạch tài chính Báo cáo tài chính của Bảo Minh được kiểm toán bởi Deloitte – một trong những công ty kiểm toán uy tín của Việt Nam. Báo cáo tài chính của Bảo Minh được Deloitte đánh giá là trình bày trung thực và hợp lý trên các khía cạnh trọng yếu. 2.3 Phân tích tài chính PHÂN TÍCH ĐỊNH LƯỢNG CỔ PHIẾU BMI Đơn vị tính: triệu đồng ST T Chỉ tiêu Lũy kế đến Q3/2013 2012 1 Khả năng sinh lời ROA 1.7% 2.3% Lợi nhuận sau thuế 66,847 91,433 Tổng tài sản 3,964,726 3,982,310 ROE 3.1% 4.0% Lợi nhuận sau thuế 66,847 91,433 Vốn chủ sở hữu 2,143,304 2,300,626 Lợi nhuận sau thuế/Doanh thu thuần 4.8% 5.1% Doanh thu thuần 1,393,422 1,788,931 8 Doanh thu/Tổng tài sản 35% 45% Doanh thu/Vốn chủ sở hữu 65% 78% 2 Khả năng thanh toán Hệ số thanh toán hiện hành 3.73 3.77 Hệ số thanh toán nhanh 3.72 3.76 Tài sản ngắn hạn 2,328,995 2,333,748 Hàng tồn kho 6,273 4,694 Nợ ngắn hạn 624,997 618,776 3 Cơ cấu vốn và khả năng trả nợ Tài sản ngắn hạn/Tổng tài sản 59% 59% Vốn chủ sở hữu/Tổng tài sản 54% 58% Nợ phải trả/Vốn chủ sở hữu 81% 69% Nợ phải trả/Tổng tài sản 44% 40% Nợ phải trả 1,726,638 1,580,991 Nhìn vào bảng số liệu ta thấy, với số liệu lũy kế đến tháng 9/2013 và năm 2012, ở nhóm các chỉ tiêu sinh lời, tỷ lệ lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) và tỷ lệ lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA), lợi nhuận sau thuế/doanh thu thuần… của cổ phiếu BMI vẫn được duy trì ổn định. Trong giai đoạn kinh tế suy thoái như 2012-2013, BMI vẫn duy trì được tỷ lệ sinh lời chứng tỏ mức độ tăng trưởng bền vững của công ty. Ở nhóm các chỉ tiêu khả năng thanh toán, Công ty vẫn duy trì được khả năng thanh toán ổn định ổn định qua các năm 2012-2013, hệ số khả năng thanh toán hiện hành cao, thể hiện mức độ thanh khoản tốt. Công ty duy trì cơ cấu vốn khá ngang bằng giữa vốn chủ sở hữu và vốn vay. Điều này được lí giải do các cổ đông lớn đều là các công ty Nhà nước, độ ổn định của vốn chủ do đó được duy trì nên công ty sử dụng đòn bẩy tài chính ở mức vừa phải. 2.4 Khuyến nghị 9 Trên cơ sở phân tích thị trường kinh doanh ngành bảo hiểm, phân tích các chỉ tiêu định tính và định lượng, tôi khuyến nghị các nhà đầu tư tiến hành mua cổ phiếu BMI do triển vọng tăng trưởng ngành bảo hiểm trong các năm tới là khả thi và tình hình tài chính của BMI khá lành mạnh và ổn định. Điều này cũng được thể hiện qua xu hướng giá của cổ phiếu BMI trong năm 2012-2013 mặc dù trong tình hình kinh tế kém tăng trưởng, cổ phiếu BMI vẫn có tốc độ tăng trưởng và mức cổ tức ổn định. DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 1. Báo cáo tài chính Quý 3/2013 và Báo cáo tài chính năm 2012 hợp nhất của Tổng Công ty Cổ phần Bảo Minh 2. Các website: www.cafef.vn www.stockbiz.vn www.tapchitaichinh.vn 10 . PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Đề tài: Phân tích cổ phiếu BMI 1 MỤC LỤC 1. GIỚI THIỆU CHUNG VỀ TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN BẢO MINH 3 1.1 Giới thiệu chung về Tổng Công ty 3 1.2 Lĩnh vực kinh doanh 4 2. PHÂN TÍCH. giá là trình bày trung thực và hợp lý trên các khía cạnh trọng yếu. 2.3 Phân tích tài chính PHÂN TÍCH ĐỊNH LƯỢNG CỔ PHIẾU BMI Đơn vị tính: triệu đồng ST T Chỉ tiêu Lũy kế đến Q3/2013 2012 1 Khả. chính của BMI khá lành mạnh và ổn định. Điều này cũng được thể hiện qua xu hướng giá của cổ phiếu BMI trong năm 2012-2013 mặc dù trong tình hình kinh tế kém tăng trưởng, cổ phiếu BMI vẫn có