Chương 5. Ứng dụng toán tài hí h t thẩ đị hiá c hí n h t rong thẩ m đị n h g iá • 5.1. Dòng thu nhập không đều 5.1. Dòng thu nhập không đều • 5.2. Dòng thu nhập đều 1/3/2011 B02014 - ứng dụng toán tài chính trong thẩm định giá 1 5 1 Dòng thu nhập không đều 5 . 1 . Dòng thu nhập không đều • Công thức tính giá trị hiện tại của chuỗi tiền tệ ấ ồ b ấ t đ ồ ng: ∑ = n t CF PV ( ) ∑ = + = t t r PV 1 1 1/3/2011 B02014 - ứng dụng toán tài chính trong thẩm định giá 2 Điềukiệnápdụng Điều kiện áp dụng • Dự đoán được dòng tiền thu nhập ròng Dự đoán được dòng tiền thu nhập ròng trong tương lai của khoản đầu tư • Xác định đượctỷ lệ chiếtkhấuhợp lý phù • Xác định được tỷ lệ chiết khấu hợp lý , phù hợp với tình hình thực tế của thị trường 1/3/2011 B02014 - ứng dụng toán tài chính trong thẩm định giá 3 5 2 Dòng thu nhập đều 5 . 2 . Dòng thu nhập đều • Công thức tính giá trị hiện tại của chuỗi tiền ề đ ề u: ( ) ⎥ ⎤ ⎢ ⎡ + − − r C PV n 11 ( ) ⎥ ⎦ ⎢ ⎣ = r C PV 1/3/2011 B02014 - ứng dụng toán tài chính trong thẩm định giá 4 Giá trị hiệntại ròng (NPV) Giá trị hiện tại ròng (NPV) • NPV = PV của dòn g thu nh ập – PV của dòn g chi g ập g phí. ( ) ∑ − = n t I CF N P V ( ) ∑ = + t t r NV 1 1 1/3/2011 B02014 - ứng dụng toán tài chính trong thẩm định giá 5 Các ký hiệu: Các ký hiệu: • I: Nguồnvốn đầutư ban đầu I: Nguồn vốn đầu tư ban đầu •CF t : dòng thu nhập ròng năm t T ổith ki h tế •n: T u ổi th ọ ki n h tế •r: Tỷ lệ chiết khấu 1/3/2011 B02014 - ứng dụng toán tài chính trong thẩm định giá 6 Tỷ suất sinh lợi nội tại IRR (Internal Rf ) R ate o f return ) • Khái ni ệ m IRR. ệ • Cách tính IRR IRR = rkhiNPV = 0 IRR r khi NPV 0 n CF ( ) ∑ = − + = n t t t I r CF 1 1 0 ( ) 1/3/2011 B02014 - ứng dụng toán tài chính trong thẩm định giá 7 IRR trong trường hợp dòng thu hậ đề n hậ p đề u ( ) 1 1 ⎤ ⎡ + − n ( ) 0 1 1 =− ⎥ ⎦ ⎤ ⎢ ⎣ ⎡ + − I r r C ⎦ ⎣ 1/3/2011 B02014 - ứng dụng toán tài chính trong thẩm định giá 8 Bài tậpchương 5 Bài tập chương 5 • Sinh viên làm các bài tập ứng dụng toán Sinh viên làm các bài tập ứng dụng toán tài chính trong thẩm định giá do giảng viên giao để chuẩnbị tốtchocácchương sau giao để chuẩn bị tốt cho các chương sau . 1/3/2011 B02014 - ứng dụng toán tài chính trong thẩm định giá 9 . tài chính trong thẩm định giá 8 Bài tậpchương 5 Bài tập chương 5 • Sinh viên làm các bài tập ứng dụng toán Sinh viên làm các bài tập ứng dụng toán tài chính trong thẩm định. - ứng dụng toán tài chính trong thẩm định giá 7 IRR trong trường hợp dòng thu hậ đề n hậ p đề u ( ) 1 1 ⎤ ⎡ + − n ( ) 0 1 1 =− ⎥ ⎦ ⎤ ⎢ ⎣ ⎡ + − I r r C ⎦ ⎣ 1/3/2011 B02014 - ứng dụng toán tài. B02014 - ứng dụng toán tài chính trong thẩm định giá 2 Điềukiệnápdụng Điều kiện áp dụng • Dự đoán được dòng tiền thu nhập ròng Dự đoán được dòng tiền thu nhập ròng trong tương