Đề án môn học Kinh tế đầu tư: Quỹ đầu tư trong doanh nghiệp ppsx

Đề án môn học Kinh tế đầu tư Quỹ đầu tư doanh nghiệp Đề án môn học Kinh tế đầu tư Đề tài: Quỹ đầu tư doanh nghiệp Giáo viên hướng dẫn:TS Từ Quang Phương Nhóm thực hiện: nhóm 14 Phạm Tuấn Hiển(C) Nguyễn Thành Hiệp Nghiêm Tuấn Hưng Đỗ Tất Nguyên Phan Trung Hòa Quỹ đầu tư doanh nghiệp MỤC LỤC Lời mở đầu……………………………………………………………………3 CHƯƠNG I: QUỸ ĐẦU TƯ TRONG DOANH NGHIỆP……………… I Khái niệm chung đầu tư………………………………………………4 Khái niệm……………………………………………………………… Vai trò đầu tư phát triển…………………………………………… Đặc điểm đầu tư phát triển………………………………………… II Quỹ đầu tư doanh nghiệp……………………………………… Khái niệm……………………………………………………………… Nguồn hình thành quỹ yếu tố ảnh hưởng……………………… 2.1 Nguồn hình thành quỹ…………………………………………………… 2.2 Các yếu tố ảnh hưởng………………………………………………………7 Quản ly sử dụng quỹ…………………………………………………8 3.1 Quản ly quỹ………………………………………………………………… 3.2 Sử dụng quỹ……………………………………………………………… 11 CHƯƠNG II: QUỸ ĐẦU TƯ TRONG DOANH NGHIỆP VIỆT NAM…………………………………………………12 I Đánh giá chung……………………………………………………… 12 Đánh giá chung doanh nghiệp Việt Nam……………………………12 2.Tình hình đầu tư năm gần đây…………………………… 13 II Hiệu sử dụng vốn đầu tư:……………………………………… 13 Cơ cấu vốn đầu tư khu vực doanh nghiệp………………… 13 Doanh thu vốn……………………………………………….14 Tỷ suất lợi nhuận vốn…………………………………………… 15 Doanh thu theo lao động…………………………………………15 III Một số vấn đề đặt ra:……………………………………………………16 Đa phần thiếu vốn trầm trọng………………………………………… 16 Chỉ số ưu đãi vốn…………………………………………16 Khả quản ly yếu kém…………………………………………… 16 CHƯƠNG III: CÁC GIẢI PHÁP ĐỀ RA……………………………… 17 I Giải pháp làm tăng khả huy động vốn………………………….17 Vai trò Nhà nước:………………………………………………….17 1.1.Tạo chế thơng thống………………………………………………… 17 1.2.Bình ổn thị trường vốn…………………………………………………… 18 1.3.Điều chỉnh sách tín dụng………………………………………… 18 2.Vai trò doanh nghiệp……………………………………………….18 II Giải pháp làm tăng hiêu sử dụng vốn……………………………18 Giải pháp thuộc lĩnh vực quản ly Nhà nước……………………………19 1.1 Ban hành văn pháp luật…………………………………………… 19 1.2 Tạo môi trường đầu tư thuận lợi…………………………………………19 1.3 Hoạch định gắn với chiến lược phát triển…………………………… 19 Biện pháp liên quan đến hoạt động doanh nghiệp…………………20 2.1 Nâng cao lực quản ly…………………………………………… 20 2.2 Phát huy hiệu đầu tư dự án…………………………………….21 Đề án Kinh tế đầu tư Page Quỹ đầu tư doanh nghiệp Kết luận…………………………………………………………………… 22 Danh mục tài liệu tham khảo………………………………………………23 Lời mở đầu Từ nước ta chuyển sang kinh tế theo chế thị trường năm 1986 đến đạt nhiều thành tựu đáng kể Cũng kinh tế tiến nào, phát triển tạo nên khối doanh nghiệp kinh tế Có thể nói doanh nghiệp thành phần bản, đặc trưng kinh tế thị trường Số lượng doanh nghiệp Việt Nam tăng nhanh thời gian qua, với tăng lên loại lực Đối với doanh nghiệp đặt mục tiêu tăng lợi nhuận mở rộng quy mô sản xuất đầu tư tái đầu tư hoạt động quan trọng Qua ta thấy vai trị đầu tư doanh nghiệp quan trọng phát triển kinh tế Trong nội dung đề án, đề cập đến khái niệm quỹ đầu tư doanh nghiệp với tình hình sử dụng quỹ doanh nghiệp Việt Nam nay, từ đề vài giải pháp để nâng cao hiệu đầu tư từ nguồn quỹ Do kiến thức nhiều hạn chế nên đề án khơng khỏi thiếu sót nội dung hạn hẹp Đề án thực với hướng dẫn thầy giáo, TS Từ Quang Phương Chúng em xin chân thành cảm ơn CHƯƠNG I: QUỸ ĐẦU TƯ TRONG DOANH NGHIỆP I Khái niệm chung đầu tư: Khái niệm: Đầu tư, theo nghĩa rộng, nói chung hy sinh nguồn lực để tiến hành hoạt động để thu cho người đầu tư kết định tương lai lớn nguồn lực bỏ Theo nghĩa hẹp, đầu tư bao gồm hoạt động sử dụng nguồn lực nhằm đem lại cho kinh tế xã hội kết tương lai lớn nguồn lực bỏ Nếu xét phạm vi quốc gia có hoạt động sử dụng nguồn lực để trực tiếp làm tăng tài sản vật chất,, nguồn nhân lực tài sản trí tuệ, trì hoạt động tài sản nguồn nhân lực sẵn có thuộc phạm trù đầu tư theo nghĩa hẹp hay đầu tư phát triển Đề án Kinh tế đầu tư Page Quỹ đầu tư doanh nghiệp Chúng ta thường phân biệt đầu tư thành loại sau đây: 1) Đầu tư tài chính: người có tiền bỏ mua cho vay chứng có giá để hưởng lãi suất Đầu tư tài sản tài khơng tạo tài sản mớicho kinh tế mà làm tăng giá trị tài sản tài cho người đầu tư 2) Đầu tư thương mại: người có tiền bỏ tiền mua hàng hóa sau bán với giá cao nhằm thu lợi nhuận chênh lệch giá Loại đầu tư không tạo tài sản cho kinh tế mà làm tăng tài sản cho người đầu tư 3) Đầu tư tài sản vật chất sức lao động : người có tiền bỏ tiền để tién hành hoạt động nhằm tạo tài sản cho kinh tế, làm tăng tiềm lực sản xuất kinh doanh hoạt động xã hội khác Loại gọi chung đầu tư phát triển Khái niệm đầu tư sử dụng sau đầu tư phát triển Vai trò đầu tư phát triển: Đầu tư phát triển coi nhân tố quan trọng để phát triển kinh tế, chìa khóa tăng trưởng, thể mặt sau: - Trên giác độ toàn kinh tế đất nước: + Đầu tư vừa tác động đến tổng cung vừa tác động đến tổng cầu + Đầu tư tác động hai mặt đến ổn định kinh tế: Đầu tư lúc vừa yếu tố phá vỡ ổn định vừa yếu tố trì ổn định kinh tế quốc gia + Đầu tư định trình chuyển dịch cấu kinh tế quốc gia + Đầu tư tác động đến tốc độ tăng trưởng phát triển kinh tế quốc gia - Đối với sở sản xuất kinh doanh dịch vụ: đầu tư định đời, tồn phát triển sở Đặc điểm: Hoạt động đầu tư phát triển có đặc điểm khác biệt với loại hình đầu tư khác, là: - Họat động đầu tư đòi hỏi số vốn lớn để nằm khê đọng suốt trình tiến hành hoạt động đầu tư - Thời gian từ tiến hành đầu tư thu hồi đủ vốn phát huy thành thường dài chịu ảnh hưởng nhiều yếu tố - Các thành hoạt động đầu tư có giá trị sử dụng lâu dài, thường cơng trình xây dựng hoạt động nơi nà tạo dựng nên II Quỹ đầu tư doanh nghiệp: Khái niệm: Quỹ đầu tư loại quỹ doanh nghiệp Quỹ tập trung nguồn lực cho hoạt động đầu tư phát triển doanh nghiệp Xét chất, quỹ nguồn vốn đầu tư tách biệt khỏi cấu vốn chung doanh nghiệp tồn dạng quỹ Như vậy, quỹ đầu tư doanh nghiệp có liên quan trực tiếp, chặt chẽ đến nguồn vốn đầu tư doanh nghiệp Đầu tư hoạt động thường xuyên mang tính thiết yếu nên quỹ đầu tư trở thành vấn đề doanh nghiệp quan tâm hàng đầu Việc doanh nghiệp tạo dựng nguồn quỹ lớn đồng nghĩa với việc doanh nghiệp có nhiều Đề án Kinh tế đầu tư Page Quỹ đầu tư doanh nghiệp hội tiến hành hoạt động đầu tư quy mô lớn dài hạn Nguồn lợi thu từ hoạt động lại sở để doanh nghiệp tăng quy mô quỹ cho hoạt động đầu tư Nguồn hình thành quỹ yếu tố ảnh hưởng: Quỹ đầu tư phần tổng nguồn vốn doanh nghiệp nên tìm hiêu nguồn hình thành nên quỹ tức ta nghiên cứu nguồn vốn phương thức huy động vốn doanh nghiệp yếu tố ảnh hưởng đến định sử dụng nguồn vốn cho hoạt động đầu tư 2.1 Các nguồn phương thức huy động vốn cho đầu tư mà doanh nghiệp sử dụng bao gồm: a) Nguồn vốn chủ sở hữu: - Vốn góp ban đầu - Lợi nhuận không chia - Tăng vốn phát hành cổ phiếu Trong đó, phần lơi nhuận khơng chia- nguồn vốn nội nguồn hấp dẫn doanh nghiệp, doanh nghiệp giảm chi phí, giảm phụ thuộc vào bên Thực tế phần lớn lợi nhuận khơng chia sử dụng để tái đầu tư, mở rộng sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp Tái đầu tư từ lợi nhuận thực doanh nghiệp hoạt động có lợi nhuận, phép tiếp tục đầu tư Đối với doanh nghiệp nhà nước cịn phụ thuộc vào sách khuyến khích tái đầu tư nhà nước Đối với cơng ty cổ phần việc để lại lợi nhuận liên quan đến việc chia lại cổ phần cho cổ đông Phát hành cổ phiếu bổ sung phương thức huy động vốn cho đầu tư Phần lớn cổ phiếu phát hành sau thị giá cổ phiếu doanh nghiệp thị trường chứng khốn tăng lên, điều cho thấy dấu hiệu có nhiều hội đầu tư mở rộng vào dự án có triển vọng Phương thức gíup huy động vốn nhanh chóng khơng phép sử dụng thường xun Ngồi việc phát hành thêm cổ phiếu giúp doanh nghiệp tránh việc gia tăng tỉ lệ nợ, giữ vững khả toán b) Nợ: - Nguồn vốn tín dụng Ngân hành tín dụng thương mại: nguồn vốn quan trọng Trong trình hoạt động, doanh nghiệp thường vay Ngân hàng để đảm bảo khả tài cho hoạt động sản xuất kinh doanh , đặc biệt vốn cho dự án mở rộng đầu tư chiều sâu doanh nghiệp - Phát hành trái phiếu công ty: 2.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến nguồn vốn huy động cho hoạt động đầu tư: Quy mô quỹ đầu tư phụ thuộc trước hết vào nguồn vốn huy động tỷ lệ nguồn vốn trích cho hoạt đơng đầu tư doanh nghiệp a) Đối với nguồn vốn từ lợi nhuận không chia liên quan đến số yếu tố sau: - Chính sách khuyến khích tái đầu tư Nhà nước (đối với DNNN) sách chia lãi cổ phần cơng ty Chính sách phụ thuộc vào: + Tổng số lợi nhuận ròng kỳ + Mức chia lãi cổ phiếu năm trước Đề án Kinh tế đầu tư Page Quỹ đầu tư doanh nghiệp + Sự xếp hạng cổ phiếu thi trường tính ổn định thị giá cổ phiếu công ty, tâm ly đánh giá cơng chúng cổ phiếu + Hiệu việc tái đầu tư b) Đối với nguồn vốn từ phát hành cổ phiếu bổ sung phụ thuộc số yếu tố sau: - Giới hạn phát hành Nhà nước điều lệ công ty quy định - Tình hình biến động thị giá chứng khốn thị trường - Sức hấp dẫn loại cổ phiếu phát hành tín nhiệm nhà đầu tư với cơng ty c) Nguồn vốn tín dụng Ngân hàng phụ thuộc: - Khả đáp ứng điều kiện tín dụng điều kiên bảo đảm tiền vay mà Ngân hàng đặt - Lãi suất kiểm sốt Ngân hàng có tạo điều kiện cho doanh nghiệp tiến hành hoạt động đầu tư hay không Nguồn vốn tín dụng thương mại sở để doanh nghiệp tiếp tục đầu tư, thường chiếm phần lớn tổng số nguồn vốn Nguồn tài trợ chủ yếu khả hợp tác, uy tín doanh nghiệpvới đối tác định d) Tương tụ cổ phiếu, nguồn vốn huy động từ phát hành trái phiếu chịu ảnh hưởng biến động thị trường chứng khoán khả thu hút đầu tư trái phiếu công ty Công ty cần xác định loại trái phiếu phát hành với lãi suất tương ứng để đảm bảo khả chi trả e) Với doanh nghiệp mà khả huy động vốn đa dạng có quỹ đầu tư có quy mơ lớn Ngồi sách đầu tư doanh nghiệp yếu tố định quy mô quỹ đầu tư mà doanh nghiệp tạo lập Một doanh nghiệp thường xun có dự án quy mơ lớn buộc phải lập quỹ có khả đáp ứng lớn nhiều so với doanh nghiệp chuyên đầu tư nhỏ lẻ khơng thường xun Như có yếu tố bên bên ảnh hưởng đến quy mô quỹ đầu tư doanh nghiệp Doanh nghiệp cần nắm rõ yếu tố này, xem xét sách doanh nghiệp để đưa phương thức huy động vốn thích hợp đồng thời tính đến ảnh hưởng từ tác động bên để huy động có hiệu Quản ly sử dụng quỹ đầu tư: 3.1 Quản ly quỹ: Do quỹ đầu tư loại qũy doanh nghiệp nên quản ly theo phương pháp hạch toán kế toán doanh nghiệp, theo nguyên tắc tài thân doanh nghiệp.Những quy định Nhà nước vấn đề thường xuyên có thay đổi Có thể tham khảo số điểm sau: Nguyên tắc phân phối lợi nhuận Công ty Nhà nước quy định luật DNNN năm 2003, quy chế tài cụ thể hố ngun tắc quy định Luật Theo quy chế tài chính, lợi nhn sau thuế cơng ty Nhà nước trước hết dùng để bù đắp khoản lỗ năm trước hết thời hạn chuyển lỗ theo Luật thuế thu nhập doanh nghiệp Quy định nhằm bảo tồn vốn Nhà nước có doanh nghiệp, tương tự chế phân phối lợi nhuận hành Sau bù đắp khoản lỗ, Cơng ty trích lập quỹ dự phịng tài với mức trích 10% số lợi nhuận cịn lại Quỹ dự phịng tài bị khống chế số dư tối đa 25% vốn điều lệ doanh nghiệp Khi số dư quỹ đạt mức độ tối đa cơng ty Đề án Kinh tế đầu tư Page Quỹ đầu tư doanh nghiệp khơng phải trích lập quỹ Đối với số ngành đặc thù Ngân hàng thương mại, bảo hiểm, luật chuyên ngành cho phép trích lập quỹ đặc thù, doanh nghiệp trích loại quỹ sau trích lập quỹ dự phịng tài Lợi nhuận cịn lại cơng ty sau trích lập loại quỹ chia theo tỷ lệ vốn Nhà nước vốn doanh nghiệp tự huy động Vốn Nhà nước xác định số dư bình quân (đầu kỳ cuối kỳ) vốn kinh doanh, vốn đầu tư xây dựng quỹ đầu tư phát triển Vốn doanh nghiệp tự huy động xác định số dư bình quân khoản vốn vay ngân hàng thương mại, tổ chức, cá nhân nước Tuy nhiên, khoản vốn vay Nhà nước bảo lãnh, hỗ trợ lãi suất vay với lãi suất ưu đãi khơng tính vào vốn doanh nghiệp tự huy động Số lợi nhuận chia theo vốn Nhà nước dùng để bổ sung vốn Nhà nước doanh nghiệp Trường hợp doanh nghiệp khơng có nhu cầu khơng cần thiết phải bổ sung vốn đại diện chủ chủ sở hữu thống với Bộ Tài để điều quỹ tập trung Thủ tướng Chính phủ định thành lập để đầu tư cho doanh nghiệp khác Số lợi nhuận chia theo vốn doanh nghiệp tự huy động trước hết dùng để trích quỹ đầu tư phát triến với mức trích tối thiểu 30% Sau trích quỹ đầu tư phát triển, số lợi nhuận cịn lại dùng để trích quỹ khen thưởng, phúc lợi nhằm khuyến khích người quản lý, điều hành doanh nghiệp, mang hết khả nhiệt tình cho việc phát triển, nâng cao hiệu doanh nghiệp, quy chế tài quy định dành tối đa 5% số lợi nhuận chia theo vốn doanh nghiệp tự huy động để trích lập quỹ khen thưởng cho người quản lý điều hành doanh nghiệp Mức trích quỹ khống chế khơng q 300 triệu (đối với Cơng ty Nhà nước khơng có Hội đồng quản trị mức 500 triệu (đối với Công ty Nhà nước có Hội đồng quản trị) Sau trích quỹ khen thưởng cho người quản lý, điều hành doanh nghiệp, số lợi nhuận cịn lại dùng để trích lập quỹ khen thưởng, phúc lợi cho người lao động doanh nghiệp Mức phân bổ cho quỹ HĐQT Giám đốc cơng ty khơng có HĐQT định sau tham khảo ý kiến cơng đồn Đại diện chủ sở hữu quy định cụ thể tỷ lệ trích quỹ đầu tư phát triển, quỹ khen thưởng cho người quản lý, điều hành doanh nghiệp Quy chế phân phối lợi nhuận gắn lợi ích người quản lý, điều hành doanh nghiệp, người lao động doanh nghiệp với lợi nhuận doanh nghiệp, khuyến khích doanh nghiệp nâng cao lợi nhuận để có mức trích quỹ khen thưởng phúc lợi cao quy chế không khống chế mức trích tối đa quỹ khen thưởng phúc lợi cho người lao động doanh nghiệp nên có tác động động viên doanh nghiệp nâng cao hiệu hoạt động, nâng cao lợi nhuận doanh nghiệp Tuy nhiên, doanh nghiệp có nguồn vốn tự huy động việc trích lập quỹ đầu tư phát triển, quỹ khen thưởng, phúc lợi bị ảnh hưởng Nhằm bảo đảm công quyền lợi người lao động doanh nghiệp, quy chế tài có quy định việc trích lập quỹ số loại hình doanh nghiệp đặc thù gồm doanh nghiệp thành lập, doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực độc quyền doanh nghiệp thiết kế thường xuyên, ổn định chủ yếu thực sản phẩm, dịch vụ cơng ích Nhà nước đặt hàng giao kế hoạch Đề án Kinh tế đầu tư Page Quỹ đầu tư doanh nghiệp Đối với doanh nghiệp thành lập, năm liền kể từ có lãi phân phối lợi nhuận mà mức trích quỹ khen thưởng phúc lợi không đủ tháng lương thực tế giảm phần trích quỹ đầu tư phát triển để bảo đảm cho quỹ tháng lương thực tế bình quân năm Mức giảm tối đa tồn số trích quỹ đầu tư phát triển Đối với doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực độc quyền, mức trích quỹ khen thưởng phúc lợi tối đa tháng lương thực tế bình quân năm thực doanh nghiệp Số lợi nhuận cịn lại sau trích quỹ khen thưởng phúc lợi bổ sung vào quỹ đầu tư phát triển Đối với doanh nghiệp thiết kế thường xuyên, ổn định, chủ yếu thực sản phẩm, dịch vụ cơng ích Nhà nước đặt hàng giao kế hoạch giá Nhà nước quy định đủ, chưa đủ bù đắp chi phí hợp lý để sản xuất thực sản phẩm, dịch vụ công ích mà hoạt động kinh doanh khác khơng có lãi lãi ít, phân phối lợi nhuận quy định chung mà quỹ khen thưởng phúc lợi chưa đạt tháng lương thực tế bình quân năm doanh nghiệp giảm mức trích quỹ đầu tư phát triển đủ tháng lương Nếu giảm toàn quỹ đầu tư phát triển mà khơng đủ tháng lương giảm tiếp phần lợi nhuận chia theo vốn Nhà nước Nếu giảm toàn lợi nhuận chia theo vốn Nhà nước mà không đủ tháng lương cho quỹ Ngân sách Nhà nước trợ cấp cho đủ tháng lương Nội dung sử dụng quỹ quy định hành quỹ khen thưởng, người quản lý điều hành doanh nghiệp dùng để khen thưởng cho HĐQT, Giám đốc doanh nghiệp Mức khen thưởng HĐQT Giám đốc doanh nghiệp khơng có HĐQT trình đại diện chủ sở hữu định Quỹ dùng để thưởng cho nhiệm kỳ HĐQT, Giám đốc doanh nghiệp Bộ Lao động thương binh xã hội hướng dẫn cụ thể phương thức khen thưởng với phương thức trả lương cho HĐQT Giám đốc doanh nghiệp Để xác định rõ trách nhiệm doanh nghiệp việc toán khoản nợ đến hạn, Quy chế tài quy định doanh nghiệp chưa chi quỹ khen thưởng, phúc lợi, kể quỹ khen thưởng ban giám đốc chưa toán đủ khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác đến hạn phải tốn Như cơng tác quản ly quỹ gắn liền với việc lập quỹ, trích quỹ,và sử dụng quỹ 3.2 Sử dụng nguồn quỹ: Đầu tư phát triển doanh nghiệp bao gồm nội dung sau: - Đầu tư cho xây dựng (mua sắm máy móc thiết bị, xây lắp, xây dựng khác) - Đầu tư cho phát triển nguồn nhân lực - Đầu tư cho nghiên cứu phát triển, nâng cao chất lượng sản phẩm - Đầu tư mua sắm hàng tồn trữ - Đầu tư cho marketing, thương hiệu TSVH khác Đó hoạt động thường xun mang tính thiết yếu Tuy nhiên phần quan trọng nhất, chiếm tỉ trọng lớn thường dành cho dự án Trong nguồn quỹ dành cho dự án chia thành khoản mục Đề án Kinh tế đầu tư Page Quỹ đầu tư doanh nghiệp Khác với quỹ khác, việc sử dụng quỹ đầu tư đôi với việc tái tạo lập quỹ nên hiệu sử dụng trọng CHƯƠNG II: QUỸ ĐẦU TƯ TRONG DOANH NGHIỆP VIỆT NAM I Đánh giá chung: 1.Đánh giá chung doanh nghiệp Việt Nam : Do kinh tế có đặc thù : kinh tế vừa thoát khỏi cở chế kế hoạch hóa, lên kinh tế thi trường theo hướng XHCN với mục tiêu cơng nghiệp hóa, đại hóa, xếp vào nhóm nước phát triển, nên doanh nghiệp Việt Nam có nét đặc trưng sau: - Doanh nghiệp Nhà nước ln đóng vai trị chủ đạo - Doanh nghiệp nhìn mơ chưa lớn, trình độ đại hóa, khả quản ly yếu - Hầu hết doanh nghiệp tập trung vào số lĩnh vực phát huy lợi lao động tài nguyên - Nhìn chung lực cạnh tranh kém, thị trường nội địa Việc tiến thị trường nước ngồi cịn hạn chế Tình hình đầu tư năm gần - Sau sóng đầu tư lần thứ kết thúc mà không thu nhiều kết quả, năm qua sóng đầu tư lần hai diễn ra, đẩy nguồn vốn đầu tư nước vào Việt Nam tăng lên nhanh, làm hoạt động đầu tư nước trở nên sôi động - Các doanh nghiệp Việt Nam sau thời gian đầu thiếu hiệu thấy tầm quan trọng quỹ đầu tư hoạt động quan tâm đến từ bắt đầu vào hoạt động - Nói chung doanh nghiệp Việt Nam có quy mơ nhỏ (kể tổng Công ty Nhà nước) nên việc tiếp nhận thực dự án đầu tư bị hạn chế, phải hoạt động high thức liên doanh liên kết với nước số dự án lớn II Hiệu sử dụng nguồn vốn: Trong giai đoạn 1990-2003, đầu tư Nhà nước giữ vai trị quan trọng tổng đầu tư tồn xã hội Tỷ trọng đầu tư khu vực tổng vốn đầu tư tồn xã hội đạt trung bình 48,89% so với 29,93% khu vực ngồi quốc doanh Chính sách đầu tư Nhà nước thiên DNNN: cấu đầu tư từ Ngân sách cho DN, DNNN chiếm 99,3% DNNQD chiếm chưa đầy 1% Dưới so sánh hiệu sử dụng vốn đầu tư DNNN DNNQD thong qua số tiêu Cơ cấu vốn đầu tư khu vực doanh nghiệp: Theo số liệu điều tra, giai đoạn 2000-2003, cấu vốn DNNN DNNQD 64,02% 13,82% Xét theo nghành nghề kinh doanh, DNNN chủ yếu tập trung vào nghành tài tín dụng (37,59%), cơng nghiệp (22,43%), thương nghiệp (16,26%) Trong khu vực quốc doanh thứ tự ưu tiên công nghiệp (30,34%), thương nghiệp (26,72%), tài tín dụng (18,54%) Bảng cấu vốn theo khu vực doanh nghiệp Đề án Kinh tế đầu tư Page Quỹ đầu tư doanh nghiệp Tổng số DNNN Trung ương Địa phương DNNQD Tập thể Tư nhân Công ty hợp danh Cty TNHH Cty CP vốn nước ngồi Cty CP khơng có vốn nước 2000 100 67.13 57.89 9.24 9.86 0.79 1.59 4.46 1.04 1.98 2001 100 65.91 54.33 8.58 11.99 0.69 1.81 5.51 2.29 1.69 2002 100 63.49 54.27 9.22 14.97 0.7 2.01 0.01 7.38 2.89 1.98 2003 100 59.53 50.93 8.6 18.47 0.69 2.19 0.09 8.9 3.58 3.02 (Nguồn: kết điều tra doanh nghiệp năm 200-2003 Tổng cục thống kê) Doanh thu vốn: Doanh thu vốn hang năm loại hình khu vực DNNN có xu hướng thấp so với loại hình DN khu vực ngồi quốc doanh Điều phản ảnh khả sử dụng vốn tạo doanh thu DNNN so với DNNQD Bảng doanh thu vốn 2000 2001 2002 2003 Tổng số 81.1 75.4 88.4 91.6 DNNN 66.3 58.8 71.2 71.4 Trung ương 54.8 49.2 63.6 63.2 Địa phương 138.5 123.2 115.9 119.8 DNNQD 206.6 183.3 179.2 166.5 Tập thể 123.4 123.3 118 115.8 Tư nhân 449 360.6 337.4 301.6 Công ty hợp danh 325.95 732 Cty TNHH 238 209.4 203.8 193.4 Cty CP vốn nước 98.6 80.6 75 75.8 Cty CP khơng có vốn nước 31.2 71.4 90.6 91.2 (Nguồn: kết điều tra doanh nghiệp năm 2000-2003 Tổng cục thống kê) Tỷ suất lợi nhuận vốn: Tỷ suất lợi nhuận tổng vốn kinh doanh khu vực DNNN đạt 2,62%/năm, khu vực DNNQD 2,13%/năm, thấp mức chung toàn hệ thống (4,09%).Tốc độ tăng tỷ suất lợi nhuận vốn DNNN 6%, thấp mức 7% DNNQD Bảng tỷ suất lợi nhuận vốn 2000 2001 2002 2003 Tổng số 3.739 3.777 4.32 4.535 DNNN 2.351 2.543 2.9 2.768 Trung ương 2.271 2.397 2.756 2.595 Đề án Kinh tế đầu tư Page Quỹ đầu tư doanh nghiệp Địa phương DNNQD Tập thể Tư nhân Công ty hợp danh Cty TNHH Cty CP vốn nước ngồi Cty CP khơng có vốn nước 2.873 1.798 3.888 4.262 1.291 0.432 4.721 0.748 2.816 2.277 3.207 3.302 2.314 1.202 4.803 1.213 3.696 2.311 3.725 3.33 5.843 1.242 4.529 1.845 3.81 2.146 3.205 2.766 0.27 1.536 3.53 1.79 (Nguồn: kết điều tra doanh nghiệp năm 2000-2003 Tổng cục thống kê) 4.Ngoài người ta so sánh hiệu sử dụng vốn đầu tư số sánh mức trang bị vốn theo lao động doanh thu theo lao động Mức trang bị vốn theo lao động 600 Doanh thu theo lao động (triệu đồng/lđ) 400 300 400 200 200 100 0 DNNN DNNQD DNNN DNNQD Vốn đầu tư cho lao động DNNN gấp 3,1 lần so với khu vực DNNQD doanh thu gấp 1,2 lần III Một số vấn đề đặt cho doanh nghiệp việc huy động nguồn quỹ sử dụng quỹ: Đa phần doanh nghiệp Việt Nam thiếu vốn đầu tư trầm trọng: Tính đến nước có 72.000 doanh nghiệp hoạt động với tổng số vốn gần triệu tỷ đồng (tương đương 125 tỷ USD), tức ngang tập đồn đa quốc gia cỡ trung bình giới Nếu tính bình qn DN có lượng vốn 23,95 tỷ đồng Trong số 72000 DN: - DN có lượng vốn 50tỷ đồng chiếm 0,48% Chính đa số DN Việt Nam có quy mơ nhỏ bé có hội dự án đầu tư lớn để mở rộng quy mô, đại hóa sản xuất, trở nên khơng hấp dẫn nhà đầu tư Chỉ số nhỏ DN thuộc khu vực quốc doanh ưu đãi vốn sách tín dụng: Số cịn lại dựa nhiều vào vốn tự có cá nhân Thị trường vốn chưa thực phát triển nên khả tiếp cận nguồn vốn đầu tư DN bị hạn chế, DN nhỏ rơi vào tình trạng chiếm dụng vốn lẫn Khả quản ly nguồn quỹ yếu kém: Đề án Kinh tế đầu tư Page 10 Quỹ đầu tư doanh nghiệp Khả quản ly nguồn quỹ yếu cộng thêm tượng tiêu cực DN dẫn đến thất thoát vốn sử dụng vốn không đem lại hiệu CHƯƠNG III: CÁC GIẢI PHÁP ĐỀ RA I Giải pháp làm tăng khả huy động vốn đầu tư: Vai trò Nhà nước: 1.1 Cần có chế thơng thống, tạo niềm tin cho nhà đầu tư nước nhằm tận dụng tối đa nguồn vốn FPI: - Tiếp tục hồn thiện hệ thống pháp ly khn khổ quản ly thị trường: Một loạt văn pháp luật, quy chế, quy định liên quan đến việc tạo hành lang pháp ly cho hoạt động đầu tư nước ngồi đời Luật Chứng khốn, Luật Đầu tư nhiên vần thiếu đồng chậm triển khai Ngồi cịn cần sớm thể chế hóa số quan hệ kinh tế phát sinh thời gian tới - Đẩy mạnh cải cách kinh tế nước, tăng khả hấp thụ vốn FPI cách hiệu quả: Hiện điều kiện Việt Nam khác xáo với bối cảnh diễn song đầu tư thứ Chíng ta có kênh dẫn vốn thị trường chứng khốn, có nơi dung nạp vốn vững doanh nghiệp Nhà nước cổ phần hóa ngày nhiều, hệ thống doanh nghiệp thuộc sở hữu quốc doanh phát triển với quy mô tốc độ cao, nhiên sức hấp thụ FPI mức thấp - Cần thiết lập chế giám sát, điều tiết cách linh hoạt dòng vốn nhằm giảm thiểu rủi ro khủng hoảng tài tồn diện Đặc trưng dịng vốn FPI tính khoản cao, ngắn hạn bất ổn định Nếu dòng vốn tăng qua khả hấp thụ hiệu kinh tế dẫn đén tình trạng kinh tế bong bóng, hệ thống tài dễ bị tổn thương việc giám sát, điều tiết cần thiết Một số biện pháp cụ thể áp dụng thành cơng là: kiểm sốt dịng vốn vào biện pháp mang tính thị trường mang tính hành chính, kiểm sốt dịng vốn biện pháp điều tiết tự động, can thiệp vô hiệu thực sách tài thắt chặt 1.2 Từng bước bình ổn hồn thiện thị trường vốn , trung tâm thị trường chứng khoán: Đề án Kinh tế đầu tư Page 11 Quỹ đầu tư doanh nghiệp - Như phân tích, thị trường vốn trình độ phát triển chưa cao khiến việc huy động vốn cho đầu tư gặp nhiều trở ngại Các doanh nghiệp lúng túng viêc pháp hành cơng cụ vay nợ, nhà đầu tư khơng có nhiều lựa chọn Sự đời thị trường chứng khốn cho thấy dầu hiệu tích cực nhiên bất ổn thị trường thiếu rõ ràng, minh bạch cung cấp thông tin khiến khơng nhà đầu tư e ngại - Cân nhanh chóng đồng hóa, chuẩn mực hóa hoạt động kiểm toán theo tiêu chuẩn quốc tế - Cần đẩy nhanh đời phát triển tổ chức phân hạng tín nhiệm để thúc đẩy phát triển loạt hình trái phiếu doanh nghiệp 1.3 Điều chỉnh sách tín dụng từ nguồn vốn đầu tư phát triển Nhà nước: - DNNN hưởng nhiều ưu đãi dẫn đến tâm ly ỷ lại , nguồn vốn Ngân sách gặp nhiều khó khăn Cần quan tâm nhiều đến khu vực ngồi quốc doanh để phát huy tiềm khu vực - Đa dạng hóa, gắn với thị trường phương thức huy động vốn cho Quỹ hỗ trợ phát triển ( Ngân hàng phát triển) - Đơn giản hóa đồng thời thắt chặt việc quản ly nhằm đảm bảo an toàn vốn tín dụng đầu tư phát triển Nhà nước Hoạt động doanh nghiệp: - Đẩy mạnh cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước: vịng năm trở lại đây, tốc độ cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước đẩy mạnh gấp nhiều lần Tính đến tháng 6- 2006 cógần 3300 DNNN cổ phần hóa Tuy nhiên đa phần doanh nghiệp cổ phần hóa có quy mơ nhỏ (60% có vốn tỷ đồng) tỷ lệ nắm giư cổ phàn Nhà nước doanh nghiệp mức cao (bình quân 46,5%) khoảng 38% doanh nghiệp khơng bán cổ phần bên ngồi Rõ rng khả thẩm thấu vốn doanh nghiệp hạn chế - Hiện khoảng 97-98% tổng số doanh nghiệp đăng ky hoạt động doanh nghiệp vừa nhỏ Trình độ quản ly doanh nghiệp thấp mối quan hệ quốc tế hạn hẹp nên khả huy động từ kênh quan trọng cổ phiếu trái phiếu hạn chế Trong trường hợp th tài vay giải pháp tốt II Giải pháp làm tăng hiệu sử dụng vốn đầu tư: Hoạt động đầu tư mang tính chất quay vịng Nếu dự án trước hoạt động hiệu tạo điều kiện để doanh nghiệp tích lũy nguồn vốn vào quỹ cho hoạt động khác Ngược lại, doanh nghiệp thua lỗ quỹ đầu tư nguồn trích để bù khoản thiết yếu khác Do đó, huy động vốn phải liền với hiệu sử dụng vốn đem lại hiệu cao Những giải pháp thuộc lĩnh vực quản ly Nhà nước: 1.1 Ban hành văn quy phạm pháp luật: Hiện thủ tục hành rối ren rào cản lớn khiến cho việc triển khai dự án đầu tư bị chậm lại Dù Nhà nước quyền địa phương có nhiều nỗ lực nhiên nguyên nhân sâu xa từ hệ thống quy định nhiều chồng chéo mâu thuẫn, với lực yếu phận kiểm định dự án khiến hiệu đem lại không mong muốn Đề án Kinh tế đầu tư Page 12 Quỹ đầu tư doanh nghiệp Trong vài năm gần lên vài địa phương với khả thu hút đầu tư tăng nhanh Đồng Nai,Hưng Yên, Nghệ An…nhờ linh hoạt quyền địa phương Trong số trường hợp, việc trao nhiều quyền tự cho cấp đem lại hiệu cao Ngoài việc phân cấp dự án thiếu hợp ly gây nhiều bất cập, cần chỉnh sửa lại 1.2 Tạo môi trường đầu tư thuận lợi: Dù Nhà nước ban hành nhiều văn nêu rõ vấn đề rõ ràng quy định với việc thực cịn có khoảng cách Ở Hà Tây số tỉnh khác, nhiều lần diễn tình trạng người dân ngăn cản hoạt động triển khai đầu tư chế đền bù chưa thỏa đáng, khiến dự án bị đình trệ từ khâu giải phóng mặt Gần có nhiều cải thiện, cần thấy đôi với khâu đền bù, cần có sách khác tạo việc làm, để dự án thực mang lại hiệu kinh tế xã hội Một nguyên nhân khác khiến hoạt động triển khai đầu tư gặp nhiều khó khăn sở hạ tầng cịn thô sơ khu công nghiệp Các doanh nghiệp có dự án khu vực thường phải chờ lâu để có đường giao thơng, hệ thống điện nước, liên lạc hoàn chỉnh 1.3 Một nguyên nhân khiến hiệu đầu tư Việt Nam, đặc biệt hiệu doanh nghiệp nước tăng lên đáng kể tiến công tác hoạch định, gắn liền với chiến lược phát triển kinh tế xã hội lâu dài Không có tình trạng cho phép đầu tư ạt Các dự án doanh nghiệp nước khuyến khích, khuyến khích đầu tư vào khu cơng nghiệp, địa phương mới, nhiều tiềm Đặc biệt dự án liên quan đến nghành mới, công nghệ cao, đem lại lợi ích kinh tế xã hội lâu dài, phù hợp cho việc chuyển đổi cấu kinh tế tiến Tuy nhiên để sách đem lại hiệu tối đa cần kết hợp công tác đào tạo nhân lực xây dựng CSHT, với việc ban hành văn pháp luật phù hợp Biện pháp liên quan đến hoạt động doanh nghiệp: 2.1 Nâng cao lực quản ly doanh nghiệp: Một quản ly nói chung khả quản ly quỹ nói riêng doanh nghiệp Việt Nam yếu Tuy bị ràng buộc nhiều quy định quản ly thực tế tình trạng thất nguồn quỹ DNNN nhiều so với DNNQD.Đối với doanh nghiệp tư nhân, cơng ty cổ phần việc liên quan đến lợi ích trực tiếp cá nhân nên tình trạng thất nguồn quỹ khơng phổ biến Tuy nhiên việc áp dụng quy tắc hạch toán kế toán theo chuẩn quốc tế cần thiết doanh nghiệp Việt Nam để trở nên gọn nhẹ chặt chẽ, thuận tiện cho hoạt động hợp tác quốc tế Một biện pháp mà doanh nghiệp tham khảo thuê chuyên gia công ty chuyên quản ly quỹ (thường nước ngoài) Ngoài việc kiểm sốt khoản họ tư vấn vấn đề đa dạng hóa đầu tư Nếu điều phù hợp với khả truyền thống doanh nghiệp giúp phát huy kinh nghiệm đầu tư nước cho thực tế doanh nghiệp Việt Nam 2.2 Phát huy hiệu dự án đầu tư: Đề án Kinh tế đầu tư Page 13 Quỹ đầu tư doanh nghiệp Có nhiều nhân tố ảnh hưởng đến kết đầu tư suốt trình tiến hành dự án Bước đòi hỏi dự án đầu tư có hiệu xác định mục đích đầu tư, bao gồm lĩnh vực đầu tư quy mơ dự án Việc phân tích tiêu dự án, lập kế hoạch, đặc biệt báo cáo nghiên cứu khả thi giúp doanh nghiệp tránh rủi ro tối đa Báo cao gồm nội dung sau: - Căn chủ yếu hình thành dự án: bao gồm bước nghiên cứu điều kiện kinh tế vĩ mô nghiên cứu thi trường - Phân tích kĩ thuật dự án: nội dung quan trọng tiến độ thực hiên cần phải xác - Phân tích Tổ chức quản ly nhân - Phân tích tài -Phân tích hiệu kinh tế xã hội dự án mang lại Ttrong q trình phân tích cần tính đến tất yếu tố tác động lên khâu dự án Kết luận Chúng ta phân tích vấn đề quỹ đầu tư doanh nghiệp thực trạng doanh nghiệp Việt Nam lĩnh vực đầu tư liên quan đến nguồn quỹ Có thể thấy số vấn đề cấp bách đặt cho doanh nghiệp lẫn nhà cầm quyền, số biện pháp có thể cân nhắc thực Các ly thuyết kinh tế đại cơng nhận đầu tư địn bẩy kinh tế, đưa nước sau lên sánh ngang với nước phát triển, doanh nghiệp thành phần kinh tế thị trường Do hoạt động đầu tư phát triển doanh nghiệp phải trọng Tuy nhiên phải công nhận doanh nghiệp Việt Nam hướng so với mục tiêu đặt Điều cần làm gở bỏ vướng mắc chế cũ lẫn rào cản thương mại tồn cầu hóa, để tiến nhanh, tiến chắc, khỏi tình trạng ln người sau Danh mục tài liệu tham khảo Giáo trình Kinh tế đầu tư , trường ĐH Kinh tế Quốc dân, chủ biên TS Từ Quang Phương-TS Nguyễn Bạch Nguyệt, NXB Thống kê 2004 Giáo trình Tài doanh nghiệp, trường ĐH Kinh tế Quốc dân Chủ biên PGS.TS.Lưu Thị Hương, NXB Thơng kê 2005 Tạp chí Kinh tế Phát triển, số năm 2006 Tạp chí Nghiên cứu kinh tế tháng 5, 12-2006 Tạp chí Kinh tế & Dự báo tháng 10-2006 Thông tin tham khảo từ trang web www.gso.gov.vn www.mot.gov.vn www.moi.gov.vn Đề án Kinh tế đầu tư Page 14 ... tư trở thành vấn đề doanh nghiệp quan tâm hàng đầu Việc doanh nghiệp tạo dựng nguồn quỹ lớn đồng nghĩa với việc doanh nghiệp có nhiều Đề án Kinh tế đầu tư Page Quỹ đầu tư doanh nghiệp hội tiến... dành cho dự án Trong nguồn quỹ dành cho dự án chia thành khoản mục Đề án Kinh tế đầu tư Page Quỹ đầu tư doanh nghiệp Khác với quỹ khác, việc sử dụng quỹ đầu tư đôi với việc tái tạo lập quỹ nên hiệu... dựng nên II Quỹ đầu tư doanh nghiệp: Khái niệm: Quỹ đầu tư loại quỹ doanh nghiệp Quỹ tập trung nguồn lực cho hoạt động đầu tư phát triển doanh nghiệp Xét chất, quỹ nguồn vốn đầu tư tách biệt