Phân tích tài chính và nâng cao hiệu quả tài chính trong vận tải tại Vietnam Airlines - 2 ppsx

Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com đề xin trình bày phân tích tài theo phương pháp tỷ số thơng qua đó, nhà quản lý đánh giá hiệu tài doanh nghiệp Trong phân tích tài chính, tỷ số tài xếp thành nhóm chính: - Nhóm tỷ số khoản – Đánh giá lực tốn - Nhóm tỷ số địn cân nợ - Đánh giá lực cân đối vốn - Nhóm tỷ số hoạt động – Đánh giá lực kinh doanh - Nhóm tỷ số lợi nhuận – Đánh giá lực thu lời Mỗi nhóm tỷ số có nhiều tỷ số mà trường hợp tỷ số lựa chọn phụ thuộc vào chất, quy mơ mục đích hoạt động phân tích tài 2.1 Các tỷ số khoản – Đánh giá lực toán Năng lực toán doanh nghiệp lực trả nợ đáo hạn loại tiền nợ doanh nghiệp, tiêu chí quan trọng phản ánh tình hình tài lực kinh doanh doanh nghiệp, đánh giá mặt quan trọng hiệu tài doanh nghiệp, thơng qua việc đánh giá phân tích mặt thấy rõ rủi ro tài doanh nghiệp Năng lực tài thấp khơng chứng tỏ doanh nghiệp bị căng thẳng tiền vốn, khơng có đủ tiền để chi tiêu việc kinh doanh hàng ngày, mà chứng tỏ quay vịng đồng vốn khơng nhanh nhạy, khó tốn khoản nợ đến hạn, chí doanh nghiệp đứng trước nguy bị phá sản Vì trình kinh doanh, cần mức thu lợi tiền đầu tư lớn lãi suất vốn vay có lợi cho cổ đông vay nợ nhiều làm tăng rủi ro doanh nghiệp Vay vốn để kinh doanh làm tăng lợi nhuận cổ phiếu từ làm tăng Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com giá trị cổ phần doanh nghiệp, rủi ro tăng lên mức độ làm giảm giá trị cổ phần Năng lực toán doanh nghiệp gồm: toán nợ ngắn hạn tốn nợ dài hạn, nợ trung dài hạn chủ yếu tiền lãi q trình kinh doanh để tốn Nợ ngắn hạn chủ yếu trông vào lực lưu động tài sản lưu động doanh nghiệp làm đảm bảo Việc đánh giá lực toán doanh nghiệp phải bao gồm hai mặt: đánh giá lực toán nợ ngắn hạn lực toán nợ dài hạn Năng lực toán nợ ngắn hạn lực chi trả khoản nợ ngắn hạn Các khoản nợ ngắn hạn gọi khoản nợ lưu động, tức khoản nợ có thời hạn vòng năm Loại nợ phải toán tiền mặt tài sản lưu động khác Các khoản nợ có rủi ro cao tài doanh nghiệp Nếu khơng tốn hạn làm cho doanh nghiệp phải đứng trước nguy vỡ nợ Trong Bảng cân đối tài sản, khoản nợ ngắn hạn tài sản lưu động có quan hệ đối ứng, phải dùng tài sản lưu động để đối phó với khoản nợ ngắn hạn a Tỷ số luân chuyển tài sản lưu động - Khả toán hành ( The current ratio – Rc ) Cơng thức tính: Rc = Tài sản lưu động / Các khoản nợ ngắn hạn Trong đó, tài sản lưu động bao gồm tiền, chứng khoán ngắn hạn dễ chuyển nhượng, khoản phải thu dự trữ ( tồn kho ) Còn nợ ngắn hạn bao gồm: khoản vay ngắn hạn ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng khác, khoản phải trả nhà cung cấp, khoản phải trả, phải nộp khác Cả tài sản lưu động nợ ngắn hạn có thời gian định - thường năm Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com Tỷ số khả toán hành thước đo khả toán ngắn hạn doanh nghiệp, cho biết mức độ khoản nợ chủ nợ ngắn hạn trang trải tài sản chuyển đổi thành tiền giai đoạn tương đương với thời hạn khoản nợ Tỷ số có chấp thuận hay không tuỳ thuộc vào so sánh với giá trị trung bình ngành so sánh với tỷ số năm trước Khi giá trị tỷ số giảm có nghĩa khả trả nợ doanh nghiệp giảm dấu hiệu báo trước khó khăn tài tiềm tàng Ngược lại, giá trị tỷ số cao hơn, có nghĩa khả toán nợ doanh nghiệp tăng, dấu hiệu đáng mừng Tuy nhiên, giá trị tỷ số q cao có nghĩa doanh nghiệp đầu tư nhiều vào tài sản lưu động Điều quản trị tài sản lưu động chưa hiệu nên nhiều tiền mặt nhàn rỗi nhìều nợ phải địi v.v…làm giảm lợi nhuận doanh nghiệp Nói chung, tỷ số luân chuyển tài sản lưu động hay tỷ số toán hành khoảng – vừa, thực tế phân tích tỷ số cần kết hợp với đặc điểm ngành nghề khác yếu tố khác như: cấu tài sản lưu động doanh nghiệp, lực biến động thực tế tài sản lưu động Có ngành có tỷ số cao, có ngành nghề có tỷ số thấp, khơng thể nói chung chung khơng thể dựa vào kinh nghiệm được… Ngoài ra, đánh giá khả toán khoản nợ ngắn hạn đến hạn, cần phải quan tâm đến tiêu: Vốn lưu động rịng b Vốn lưu động rịng Cơng thức tính: Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com Vốn lưu động ròng = Tổng tài sản lưu động – Tổng nợ ngắn hạn Vốn lưu động ròng gọi vốn kinh doanh, phần tài sản lưu động vượt khoản nợ ngắn hạn, tiêu quan trọng để đánh giá lực tốn doanh nghiệp Tình hình vốn lưu động không quan trọng nội doanh nghiệp mà tiêu dùng rộng rãi để ước lượng rủi ro tài doanh nghiệp Trong trường hợp nhân tố khác nhau, doanh nghiệp có vốn lưu động rịng cao tốt thực nhiệm vụ tài kỳ Vì vốn lưu động rịng tiêu quan trọng ước lượng rủi ro tài chính, tình hình vốn kinh doanh cịn ảnh hưởng tới lực vay nợ để tạo vốn Lượng vốn lưu động ròng cao hay thấp định mức độ tiền mặt vào doanh nghiệp Có nghĩa, lượng tiền mặt vào doanh nghiệp khơng có tính xác doanh nghiệp cần phải trì nhiều vốn lưu động rịng để chuẩn bị trả nợ đáo hạn kỳ Do đó, cho thấy tính khó dự đốn lượng tiền mặt tính khơng điều hồ lượng tiền vào làm cho doanh nghiệp phải trì mức vốn lưu động ròng cần thiết Trong thực tế, người ta thường hay so sánh lượng vốn lưu động với trị số năm trước để xác định lượng vốn có hợp lý hay khơng Vì quy mơ doanh nghiệp khác nên so sánh doanh nghiệp khác khơng có ý nghĩa Khả đáp ứng nghĩa vụ toán, mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh khả nắm bắt thời thuận lợi nhiều doanh nghiệp phụ thuộc vào Vốn lưu động ròng Do mà nhiều doanh nghiệp thể phát triển tăng trưởng Vốn lưu động ròng Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com Tuy nhiên, nhiều trường hợp, tỷ số luân chuyển tài sản lưu động - tỷ số tốn hành – khơng phản ánh xác khả toán, hàng tồn kho loại hàng hố khó bán doanh nghiệp khó biến chúng thành tiền Do vậy, phân tích, cần phải quan tâm đến tỷ số toán nhanh c Tỷ số toán nhanh ( The quick Ratio – Rq ) Cơng thức tính: Rq = ( Tài sản lưu động – Hàng tồn kho ) / khoản nợ ngắn hạn Trong đó, tài sản lưu động trừ hàng tồn kho gọi tài sản vòng quay nhanh Do hàng tồn kho ( Dự trữ ) tài sản có tính khoản thấp tổng tài sản lưu động, nhiều thời gian dễ bị lỗ bán nên khơng tính vào tỷ số tốn nhanh Tỷ số toán nhanh cho biết khả hồn trả khoản nợ ngắn hạn khơng phụ thuộc vào việc bán tài sản dự trữ ( tồn kho ) Do đó, thấy tỷ số tốn nhanh phản ánh xác hơn, chân thực khả toán ngắn hạn Tỷ số toán nhanh thấp năm trước có nghĩa thay đổi sách tín dụng cấu tài trợ làm khả toán doanh nghiệp yếu đi, ngược lại Tuy nhiên, tỷ số cần tuỳ theo cần thiết ngành: ngành nghề khác yêu cầu tỷ số tốn nhanh khác Ví dụ, ngành dịch vụ cần tiêu thụ nhiều tiền mặt, khoản cần thu lại tương đối ít, cho phép trì tỷ số thấp Ngồi ra, khoản nợ doanh nghiệp khơng thể tập trung toán vào thời kỳ, nên tỷ suất tốn nhanh nhỏ khơng có nghĩa khơng an tồn mà cần lượng tài sản lưu động nhanh lớn khoản nợ cần phải trả kỳ gần chứng tỏ tính an tồn đảm bảo Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com 2.2 Các tỷ số hoạt động – Đánh giá lực kinh doanh Năng lực kinh doanh doanh nghiệp lực tuần hoàn vốn doanh nghiệp, mặt quan trọng đánh giá hiệu tài doanh nghiệp Vì vốn doanh nghiệp sử dụng để đầu tư vào loại tài sản: tài sản lưu động tài sản cố định, nên cần phải đo lường hiệu sử dụng tổng tài sản, phận cấu thành tổng tài sản Nói chung, tuần hoàn vốn doanh nghiệp vận động thống vốn tiền tệ, vốn sản xuất, vốn hàng hố – dịch vụ Trong đó, vận động hàng hố – dịch vụ có ý nghĩa quan trọng hàng hố, dịch vụ có tiêu dùng thực giá trị, thu hồi vốn hồn thành vịng tuần hồn vốn Do vậy, nhà quản lý thơng qua mối quan hệ biến động tình hình tiêu thụ sản phẩm, dịch vụ chiếm dụng vốn doanh nghiệp để phân tích tình hình vận động vốn Tình hình vận động vốn doanh nghiệp tốt, chứng tỏ trình độ quản lý kinh doanh doanh nghiệp cao, hiệu suất sử dụng tiền vốn cao Ngược lại, chứng tỏ hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp thấp Các tỷ số hoạt động sử dụng để đánh giá lực kinh doanh, bao gồm tỷ số: Tỷ số vòng quay hàng tồn kho ( Vòng quay dự trữ ); Kỳ thu tiền bình quân; Hiệu sử dụng tài sản cố định; Hiệu sử dụng toàn tài sản a Tỷ số vòng quay hàng tồn kho – Vòng quay dự trữ ( Inventory Ratio – Ri ) Cơng thức tính: Ri = Doanh thu / Hàng tồn kho Trong đó, doanh thu doanh số tồn hàng hố tiêu thụ kỳ khơng phân biệt thu tiền hay chưa, trừ phần hoa hồng chiết khấu, giảm giá hay hàng hố bị trả lại Cịn hàng hoá tồn kho bao gồm loại nguyên vật liệu, sản phẩm dở dang, thành phẩm, vật liệu phụ cịn tồn kho Độ lớn quy mơ tồn kho tuỳ Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com thuộc vào sợ kết hợp nhiều yếu tố như: ngành kinh doanh, thời điểm phân tích, mùa vụ,…Trong q trình tính tốn cần phải lưu ý: doanh thu tạo suốt năm, giá trị hàng tồn kho Bảng cân đối mức tồn kho thời điểm cụ thể, tính phải lấy giá trị tồn kho trung bình năm Tỷ số đo lường mức doanh số bán liên quan đến mức độ tồn kho loại hàng hoá thành phẩm, nguyên vật liệu, tiêu phản ánh lực tiêu thụ hàng hố tốc độ vịng quay hàng tồn trữ, đồng thời để ước lượng hiệu suất quản lý hàng tồn trữ doanh nghiệp để người quản lý tài biết doanh nghiệp bỏ vốn vào lượng trữ hàng nhiều hay không Do đó, nhìn chung hàng tồn kho lưu thơng nhanh tốt Nếu mức quay vòng hàng tồn kho thấp, chứng tỏ lượng hàng tồn mức, sản phẩm bị tích đọng tiêu thụ khơng tốt biểu xấu kinh doanh Vì hàng tồn trữ trực tiếp liên quan đến lực thu lợi doanh nghiệp Cho nên trường hợp lợi nhuận lớn khơng, số lần quay vịng hàng tồn kho nhiều chứng tỏ hàng lớn trữ chiếm dụng số vốn nhỏ, thời gian trữ hàng ngắn, hàng tiêu thụ nhanh, thu lợi nhiều b Kỳ thu tiền bình quân ( Average Collection Period – ACP ) Cơng thức tính: ACP = Các khoản phải thu / Doanh thu bình qn ngày Trong đó, khoản phải thu hoá đơn bán hàng chưa thu tiền hàng bán trả chậm, hàng bán chịu hay bán mà chưa thu tiền, khoản tạm ứng chưa toán, khoản trả trước cho người bán Doanh thu bình quân ngày = Tổng doanh thu / 360 Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com Trong phân tích tài chính, kỳ thu tiền bình quân sử dụng để đánh giá khả thu tiền toán, tiêu quan trọng để đánh giá lực kinh doanh doanh nghiệp Vì khoản phải thu doanh nghiệp không thu hồi đủ số, hạn khơng gây tổn thất đọng nợ cho doanh nghiệp mà ảnh hưởng tới lực kinh doanh Số ngày kỳ bình quân thấp chứng tỏ doanh nghiệp khơng bị đọng vốn khâu tốn, khơng gặp phải khoản nợ khó địi, tốc độ thu hồi nợ nhanh hiệu quản lý cao Tính lưu động tài sản mạnh, lực toán ngắn hạn tốt, mức độ khoả lấp ảnh hưởng bất lợi tỷ suất lưu động thấp Đồng thời, việc nâng cao mức quay vịng khoản phải thu cịn làm giảm bớt kinh phí thu nợ tổn thất tồn đọng vốn, làm cho mức thu lợi việc đầu tư tài sản lưu động doanh nghiệp tăng lên tương đối Ngược lại, tỷ số cao doanh nghiệp cần phải tiền hành phân tích sách bán hàng để tìm ngun nhân tồn đọng nợ Trong nhiều trường hợp, kết thực sách tín dụng nghiêm khắc, điều kiện trả nợ hà khắc làm cho lượng tiêu thụ bị hạn chế, nên công ty muốn chiếm lĩnh thị trường thông qua bán hàng trả chậm hay tài trợ nên có Kỳ thu tiền bình qn cao Điều đáng lưu ý phân tích kết phân tích đánh giá tốt, kỹ thuật tính tốn che dấu khuyết điểm việc quản trị khoản phải thu Nên cần phải phân tích định kỳ khoản phải thu để sớm phát khoản nợ khó địi để có biện pháp xử lý kịp thời c Hiệu sử dụng tài sản cố định ( The Fixed Assets Utilization – FAU ) Cơng thức tính: FAU = Doanh thu / Giá trị tài sản cố định Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com Trong đó, giá trị tài sản cố định giá trị loại tài sản cố định tính theo giá trị ghi sổ kế toán, tức nguyên giá tài sản cố định khấu trừ phần hao mòn tài sản cố định dồn đến thời điểm tính Tỷ số gọi Mức quay vòng tài sản cố định, phản ánh tình hình quay vịng tài sản cố định, tiêu ước lượng hiệu suất sử dụng tài sản cố định Như vậy, tỷ số cho biết hiệu sử dụng vốn đầu tư vào tài sản cố định doanh nghiệp, hay nói cách khác đồng tài sản cố định tạo đồng doanh thu năm Tỷ số cao chứng tỏ tình hình hoạt động doanh nghiệp tốt tạo doanh thu cao so với tài sản cố định, chứng tỏ việc đầu tư vào tài sản cố định doanh nghiệp xác đáng, cấu hợp lý, hiệu suất sử dụng cao Ngược lại, vòng quay tài sản cố định khơng cao chứng tỏ hiệu suất sử dụng thấp, kết sản xuất không nhiều, lực kinh doanh doanh nghiệp không mạnh Mặt khác, tỷ số phản ánh khả sử dụng hữu hiệu tài sản loại d Hiệu sử dụng toàn tài sản ( The Total Assets Utilization – TAU ) Cơng thức tính: TAU = Doanh thu / Tổng tài sản có Trong đó, tổng tài sản có tổng tồn giá trị tài sản doanh nghiệp bao gồm tài sản cố định tài sản lưu động thời điểm tính tốn dựa giá trị theo sổ sách kế tốn Tỷ số cịn gọi vịng quay tồn tài sản, cho biết hiệu sử dụng toàn loại tài sản doanh nghiệp, thể đồng vốn đầu tư vào doanh nghiệp đem lại đồng doanh thu Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com Nếu thời kỳ, tổng mức tài sản doanh nghiệp tương đối ổn định, thay đổi tổng mức bình qn dùng số bình quân mức tổng tài sản đầu kỳ cuối kỳ Nếu tổng mức tài sản có thay đổi biến động lớn phải tính theo tài liệu tỉ mỉ đồng thời tính mức quay vịng tổng tài sản trị số phân tử mẫu số công thức phải lấy thời kỳ Mức quay vòng tổng tài sản tiêu phản ánh hiệu suất sử dụng tổng hợp toàn tài sản doanh nghiệp, tiêu cao tốt Giá trị tiêu cao, chứng tỏ tài sản mà thu mức lợi ích nhiều, trình độ quản lý tài sản cao lực tốn lực thu lợi doanh nghiệp cao Nếu ngược lại chứng tỏ tài sản doanh nghiệp chưa sử dụng có hiệu 2.3 Các tỷ số đòn cân nợ - Đánh giá lực cân đối vốn Năng lực cân đối vồn khả tự chủ mặt tài doanh nghiệp Các nhà quản lý cần đánh giá hiệu huy động vốn nhằm đảm bảo đạt hiệu sử dụng vốn tối đa Điều khơng quan trọng doanh nghiệp mà mối quan tâm hàng đầu nhà đầu tư, nhà cung cấp, ngân hàng cho vay,… Nếu khả tự chủ tài doanh nghiệp lớn mạnh tạo niềm tin cho đối tượng có liên quan, tạo thuận lợi cho doanh nghiệp nhiều mặt kinh doanh tăng nguồn vốn kinh doanh cho doanh nghiệp Các tỷ số đòn cân nợ dùng để đo lường phần vốn góp chủ sở hữu doanh nghiệp so với phần tài trợ chủ nợ doanh nghiệp Đòn cân nợ tăng làm gia tăng tiềm tạo lợi nhuận đồng thời làm tăng rủi ro cho chủ sở hữu Vì tăng vốn cách vay nợ làm tăng khả vỡ nợ doanh nghiệp nên nguy không thu hồi nợ chủ nợ tăng, doanh nghiệp thu Simpo PDF Merge and Split Unregistered Version - http://www.simpopdf.com lợi nhuận từ tiền vay lợi nhuận dành cho chủ doanh nghiệp tăng đáng kể Nhóm tỷ số địn cân nợ gồm có: Tỷ số nợ; Tỷ số khả toán lãi vay; Tỷ số khả toán chi phí cố định a Tỷ số nợ ( Debt Ratio – Rd ) Cơng thức tính: Rd = Tổng số nợ / Tổng tài sản có Trong đó, tổng số nợ gồm toàn khoản nợ ngắn hạn dài hạn thời điểm lập báo cáo tài Cịn tổng tài sản có bao gồm tài sản lưu động tài sản cố định tổng toàn kinh phí đầu tư cho sản xuất kinh doanh doanh nghiệp phần bên trái Bảng cân đối kế toán Tỷ số sử dụng để xác định nghĩa vụ chủ doanh nghiệp chủ nợ việc góp vốn Thơng thường chủ nợ thích tỷ số vừa phải tỷ số thấp khoản nợ vay đảm bảo trường hợp doanh nghiệp bị phá sản Cịn chủ sở hữu thích tỷ số cao họ muốn lợi nhuận tăng nhanh Tuy nhiên tỷ số nợ cao doanh nghiệp dễ bị rơi vào tình trạng khả tốn Để có nhận định tỷ số cần phải kết hợp với tỷ số khác b Khả tốn lãi vay - số lần trả lãi ( Times Interest Earned Ratio – Rt ) Cơng thức tính: Rt = EBIT / Chi phí trả lãi Trong đó, EBIT Thu nhập trước thuế trả lãi, phản ánh số tiền mà doanh nghiệp sử dụng để trả lãi vay Chi phí trả lãi vay bao gồm: tiền lãi trả cho ... nghiệp để phân tích tình hình vận động vốn Tình hình vận động vốn doanh nghiệp tốt, chứng tỏ trình độ quản lý kinh doanh doanh nghiệp cao, hiệu suất sử dụng tiền vốn cao Ngược lại, chứng tỏ hiệu sử... chậm hay tài trợ nên có Kỳ thu tiền bình qn cao Điều đáng lưu ý phân tích kết phân tích đánh giá tốt, kỹ thuật tính tốn che dấu khuyết điểm việc quản trị khoản phải thu Nên cần phải phân tích định... vòng tổng tài sản tiêu phản ánh hiệu suất sử dụng tổng hợp toàn tài sản doanh nghiệp, tiêu cao tốt Giá trị tiêu cao, chứng tỏ tài sản mà thu mức lợi ích nhiều, trình độ quản lý tài sản cao lực