Kinh tế học Vĩ mô - Bài 5 doc

Sự tăng lên hay giảm xuống của G đẩy đường IS về phía phải so với đường gốc hay phía trái, hướng tới điểm gốc, vì nó làm tăng hay giảm các khoản dự kiến chuyển thành nhu cầu tại bất kỳ m

Bài 5: Mô hình IS – LM và sự phối hợp giữa chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ

Nội dung

• Phân tích và xây dựng đường IS

• Phân tích và xây dựng đường LM

• Đánh giá cơ chế tác động của sự phối hợp giữa chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ

• Giúp học viên hiểu bản chất và đánh giá

được cơ chế tác động của sự phối hợp

giữa chính sách tài khóa và chính sách

tiền tệ trong nền kinh tế đóng

Thời lượng học

• 8 tiết học

• Học viên nên đọc kỹ nguồn tài liệu tham khảo

để chọn ra những tài liệu tham khảo hữu ích nhất cho mình

• Xem các nguồn tài liệu và thứ tự tài liệu được cung cấp cho môn học này để biết được trình

tự học tập

BÀI 5: MÔ HÌNH IS – LM VÀ SỰ PHỐI HỢP GIỮA

CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ

Mô hình IS – LM nắm bắt được nhiều tư tưởng của Keynes hơn mô hình số nhân chi tiêu vì

nó đưa thêm thị trường tiền tệ và thị trường hàng hóa hay thị trường sản phẩm vào và coi đầu tư là biến nội sinh Thuật ngữ IS – LM được phổ thông hóa bởi Hansen (1949), nhưng

kỹ thuật mà chúng ta sử dụng hiện nay xuất phát từ một bài báo do Hicks (1937) xuất bản vài tháng sau khi xuất bản cuốn “Lý thuyết tổng quát” và ngày nay đã trở thành một bản tóm tắt chuẩn của nó Dĩ nhiên, chính Keynes đã viết cho Hicks rằng ông “cảm thấy nó rất thú vị và thực sự không có gì đáng phê phán cả”

Để hiểu hết vai trò của mô hình IS – LM trước hết chúng ta hãy xem xét thị trường hàng hóa, hay bộ phận IS của mô hình, sau đó sẽ xem xét thị trường tiền tệ hay bộ phận LM và cuối cùng ghép hai bộ phận lại với nhau để hoàn chỉnh mô hình

5.1.1 Thiết lập đường IS và độ dốc của đường IS

Thị trường hàng hoá cân bằng khi tổng cầu bằng thu nhập tương ứng với một mức lãi suất cho trước Khi lãi suất thay đổi đường tổng cầu sẽ dịch chuyển và cho một mức thu nhập mới Như vậy, nếu tập hợp những tổ hợp khác nhau giữa lãi

suất và thu nhập phù hợp với sự cân bằng của thị trường

hàng hoá sẽ được một đường gọi là đường IS Trạng thái cân

bằng trên thị trường hàng hóa có nghĩa là, nếu một mức sản

lượng nhất định, ví dụ Y1, được sản xuất ra, thì khi đó lãi suất

cũng cần phải được duy trì ở một mức nhất định, ví dụ mức lãi

suất là r1 Như vậy, khái niệm cân bằng của thị trường hàng

hóa không hoàn toàn giống khái niệm thông thường của kinh

tế vi mô về sự cắt nhau của đường cung và cầu

Trong điều kiện có giả định đơn giản hóa là chi tiêu của

Chính phủ và các khoản thu về thuế độc lập với mức thu

nhập, chúng ta dễ dàng chỉ ra rằng, vị trí của đường IS tùy

thuộc vào mức chi tiêu của chính phủ và thuế Sự tăng lên

(hay giảm xuống) của G đẩy đường IS về phía phải so với đường gốc (hay phía trái, hướng tới điểm gốc), vì nó làm tăng (hay giảm) các khoản dự kiến chuyển thành nhu cầu tại bất kỳ mức lãi suất nào và do đó, đòi hỏi mức thu nhập cao hơn (hay thấp hơn) để duy trì sự cân bằng giữa các khoản rút ra dự kiến chuyển thành nhu cầu

Cách dựng đường IS:

Ở mức lãi suất r1 tổng chi tiêu là AE1 sản lượng cân bằng là

Y1, điểm cân bằng trên thị trường hàng hóa là E1 Từ đó ta

xác định được điểm E1’ có toạ độ (r1,Y1)

Lãi suất là r1 ta xác định được điểm E1’ có toạ độ (r1, Y1); lãi

suất giảm xuống r2 ta xác định được điểm E2’ Đường đi qua

hai điểm E1’ và E2’ là đường IS

Giả sử lãi suất giảm xuống mức r2 khi đó đầu tư tăng thêm

một lượng là ∆I, tổng chi tiêu của nền kinh tế tăng lên từ AE1

đến AE2, sản lượng cân bằng của nền kinh tế tăng từ Y1 đến

Y2 Từ đó ta xác định được E2’ có toạ độ (r2,Y2) Đường đi

qua hai điểm E1’ và E2’ chính là đường IS

Lãi suất

Bài 5: Mô hình IS – LM và sự phối hợp giữa chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ

Mức lãi suất

Sản lượng

Sản lượng IS

r 1

r 2

Y 1

Y 1

Y 2

Y 2

E ’ 1

E 1

E ’ 2

E 2

Tổng chi tiêu AE =C+I(r )+G 2 2

AE =C+I(r )+G 1 1 ΔI

Hình 5.1 Xây dựng đường IS

Đường IS có độ dốc xuống Đối với sự cân bằng của thị trường hàng hoá, lãi suất cao hơn sẽ kéo theo mức thu nhập thấp hơn do đường cầu phải thấp hơn Độ dốc của đường IS sẽ phụ thuộc vào độ nhạy cảm của nhu cầu đầu tư và nhu cầu tiêu dùng tự định đối với lãi suất Nhu cầu đầu tư và nhu cầu tiêu dùng tự định càng bị giảm xuống do lãi suất tăng, khi lãi suất tăng sẽ càng làm giảm mức thu nhập cân bằng và độ dốc của đường IS càng thoải Ngược lại, nếu những thay đổi trong lãi suất chỉ đưa đến những dịch chuyển nhỏ của đường tổng cầu, mức thu nhập cân bằng sẽ hầu như không bị ảnh hưởng gì, và đường IS sẽ rất dốc

Hàm số của đường IS: r A 1 Y

d d.m '

Trong đó: A C I G= + + là khoản chi tiêu tự định, không phụ thuộc vào thu nhập

1

m '

1 MPC(1 t)

=

− − là số nhân chi tiêu

d là hệ số phản ánh mức độ nhạy cảm của đầu tư so với lãi suất i

Nếu d tăng thì đường IS thoải hơn

Nhìn vào phương trình của đường IS chúng ta thấy rằng, 1

d.m'

− chính là độ dốc của đường

IS Nếu giá trị của d hoặc m’ càng lớn thì đường IS càng thoải và nếu chúng càng nhỏ thì đường IS càng dốc Như vậy, nếu tỷ suất thuế tăng lên hoặc MPC giảm xuống đều làm cho giá trị của m’ giảm xuống và đường IS trở nên dốc hơn và ngược lại

Phân tích độ dốc của đường IS cho chúng ta biết được mức độ tác động của chính sách tài khóa hoặc chính sách tiền tệ đến thu nhập, lãi suất, thất nghiệp, lạm phát trong nền kinh tế như thế nào

Như vậy, đường IS là quỹ tích của các kết hợp giữa mức sản lượng Y và mức lãi suất r, và bất kỳ điểm nào trên đó cũng làm cho thị trường hàng hóa cân bằng, nhưng nó không chỉ ra điểm nào trong những kết hợp trên tạo ra trạng thái cân bằng chung của nền kinh tế Để tìm được mức sản lượng và lãi suất cho trạng thái cân bằng chung, chúng ta còn phải xem xét thị trường tiền tệ Khác với mô hình cổ điển thuần túy, ở đây không có sự phân đôi giữa thị trường hàng hóa và thị trường tiền tệ Trong mô hình IS – LM của Keynes, giá trị của các biến số thực tế, ví dụ thu nhập, phụ thuộc vào cung ứng tiền tệ

5.1.2 Các điểm nằm ngoài đường IS

Chúng ta sẽ dễ dàng hiểu được tại sao biện pháp cắt giảm

(hay tăng) thuế đẩy đường IS sang phải (hay sang trái) và

rằng các điểm nằm ngoài đường IS về bên phải là điểm biểu

thị tình trạng dư cung về hàng hóa (các khoản rút ra dự kiến

vượt quá các khoản dự kiến chuyển thành nhu cầu), còn các

điểm nằm ngoài đường IS về phía trái biểu thị tình trạng dư

cầu về hàng hóa (các khoản dự kiến chuyển thành nhu cầu

vượt quá các khoản rút ra dự kiến) Khi hiểu được điều này,

chúng ta cũng dễ dàng hiểu được những ảnh hưởng của mức

thuế thu nhập đối với đường IS

Sản lượng

Sản lượng

Mức lãi suất

Tổng chi tiêu

45 o

r 2

r 1

E 1

E 1

E 2

E 2

E 4

E 4

E 3

E 3

AE 2

AE 1

Y 1

Y 1

Y 2

Y 2

Hình 5.2 Các điểm nằm ngoài đường IS

Dựa vào đồ thị chúng ta nhận thấy, điểm E3 trên thị trường hàng hóa biểu thị chi tiêu vượt quá thu nhập Đối với thị trường hàng hóa, đây là hiện tượng thiếu hàng Như vậy, các điểm nằm dưới đường IS biểu thị tình trạng thiếu hàng (dư cầu), các điểm nằm phía trên (bên ngoài) đường IS biểu thị tình trạng thừa hàng (dư cung)

5.1.3 Sự trượt dọc và dịch chuyển đường IS

Đường IS là quỹ tích của tất cả các kết hợp giá trị thu nhập và lãi suất mà tại đó, tiết kiệm

dự kiến bằng đầu tư dự kiến Chúng ta xuất phát từ trạng thái cân bằng ban đầu của nền kinh

tế, thị trường các khoản vay cân bằng (đầu tư bằng tiết kiệm), xác định mức lãi suất cân bằng là r1 và mức thu nhập của nền kinh tế là Y1 Nếu tiết kiệm dự kiến giảm xuống cùng với thu nhập, chắc chắn lãi suất sẽ tăng lên và làm mức đầu tư dự kiến nhỏ hơn, nhằm duy trì trạng thái cân bằng, tại đó tiết kiệm dự kiến bằng đầu tư dự kiến Mức lãi suất cân bằng mới là r2 và mức thu nhập cân bằng mới là Y2, xảy ra hiện tượng di chuyển từ điểm E1 đến điểm E2 trên đường IS Ngược lại, nếu lãi suất là r2 và mức thu nhập là Y2, thì khi đó đầu tư

dự kiến sẽ bằng tiết kiệm dự kiến; lãi suất giảm xuống r1 thì mức thu nhập sẽ tăng lên Y1, xảy ra hiện tượng di chuyển các điểm trên đường IS (hay còn gọi là trượt dọc theo đường IS) từ E2 xuống E1

Thuế suất

Bài 5: Mô hình IS – LM và sự phối hợp giữa chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ Mức

r 2

r 2

r 1

r 1

S 1

S 2

I 2 I 1

I(r)

E 1

E 2

IS

1

Y 2

Hình 5.3 Sự di chuyển các điểm trên đường IS

Đường IS là quỹ tích của tất cả các kết hợp giá trị thu nhập và lãi suất mà tại đó, tiết kiệm

dự kiến bằng đầu tư dự kiến

Sự dịch chuyển của đường IS: Mục đích của đường IS là để minh hoạ tác động của chỉ riêng lãi suất trong việc dịch chuyển đường tổng cầu và thay đổi mức thu nhập cân bằng Bất cứ một nhân tố nào làm đường tổng cầu dịch chuyển cũng sẽ làm dịch chuyển đường IS Với một mức lãi suất nhất định, sự gia tăng niềm lạc quan của các hãng về những khoản lợi nhuận trong tương lai sẽ dịch chuyển đường nhu cầu đầu tư đi lên, làm tăng nhu cầu đầu tư

tự định; sự gia tăng trong ước tính của các hộ gia đình về thu nhập trong tương lai sẽ dịch chuyển hàm tiêu dùng lên trên, làm tăng nhu cầu tự định; hay sự gia tăng trong chi tiêu của Chính phủ có thể trực tiếp làm tăng cấu phần của Chính phủ trong nhu cầu tự định Bất kỳ

sự gia tăng nào như thế này cũng sẽ dịch chuyển đường tổng cầu lên trên tại một mức lãi suất nhất định Do đó khoản thu nhập cân bằng sẽ tăng thêm ở bất kỳ lãi suất nào

Mức lãi suất

Sản lượng

Sản lượng

IS 1

IS 2

r 1

Y 1

Y 1

Y 2

Y 2

Tổng chi tiêu AE =C+I(r )+G 2 2 2

AE =C+I(r )+G 1 1 1 AE=Y

0

0

DY

Sự gia tăng chi tiêu của Chính phủ G1 đến G2 trong điều kiện lãi suất không đổi r1 Tổng chi tiêu của nền kinh tế tăng lên từ AE1 đến AE2, thu nhập của nền kinh tế tăng lên từ Y1 đến

Y2, dẫn tới đường IS dịch chuyển từ IS1 đến IS2

Đồ thị 5.4 chỉ rõ sự gia tăng chi tiêu của Chính phủ G1 đến G2 trong điều kiện lãi suất không đổi r1 Tổng chi tiêu của nền kinh tế tăng lên từ AE1 đến AE2, thu nhập của nền kinh tế tăng lên từ Y1 đến Y2, dẫn tới đường IS dịch chuyển từ IS1 đến IS2

Chúng ta có thể phân tích sự dịch chuyển của đường IS qua phương trình đường IS Hàm tổng chi tiêu của nền kinh tế là:

[ ]

4

AE = + + + −C I G X MPC.T+ MPC.(1 t) MPM Y− − - d.r = Y Rút gọn hàm số dưới dạng lãi suất phụ thuộc vào thu nhập, ta có:

d d.m '

Phương trình (*) chính là phương trình đường IS

Khi giá trị các khoản chi tiêu tự định (không phụ thuộc

vào thu nhập) A

d thay đổi sẽ làm cho đường IS dịch chuyển sang vị trí mới

5.2.1 Thiết lập đường LM và độ dốc của đường LM

Khái niệm:

Đường LM là đường bao gồm tập hợp tất cả các điểm phản ánh mối quan hệ giữa lãi suất

và thu nhập khi thị trường tiền tệ cân bằng

Cách xây dựng đường LM:

Giả sử rằng mức cung tiền cố định tại MS M

P

= , với mức thu nhập ở Y1, đường cầu tiền là MD(r,Y1) và điểm cân bằng của thị trường tiền tệ là E1 với lãi suất cân bằng là r1, từ đó có thể xác định điểm E1’ của tổ hợp (r1, Y1)

Mức

E ’ 2

E 2

(a) Thị trường tiền tệ cân bằng (b) Đường LM

LM MS

MD(r,Y ) 2 MD(r,Y ) 1

1

M P

Hình 5.5 Cách xây dựng đường LM

Khi thu nhập tăng đến Y2, đường cầu tiền dịch chuyển lên MD(r, Y2) với điểm cân bằng E2

có lãi suất cân bằng r2 Từ đó có thể xác định điểm E2’ của tổ hợp (r2, Y2) Đường đi qua hai điểm E1’, E2’ trên đồ thị là đường LM

Khi thu nhập tăng đến Y2, đường cầu tiền dịch chuyển lên MD(r, Y2) với điểm cân bằng E2

có lãi suất cân bằng r2 Từ đó có thể xác định điểm E2’ của tổ hợp (r2, Y2) Đường đi qua hai điểm E1’, E2’ trên đồ thị là đường LM

Đường LM có độ dốc dương, điều đó chứng tỏ khi thu nhập Y tăng thì lãi suất r tăng và ngược lại Đường LM phản ánh mối quan hệ tỷ lệ nghịch giữa thu nhập và lãi suất

Thu nhập

Bài 5: Mô hình IS – LM và sự phối hợp giữa chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ

Hàm số của đường LM:

Đường LM là đường bao gồm tập hợp tất cả các điểm phản ánh

mối quan hệ giữa lãi suất và thu nhập khi thị trường tiền tệ cân

bằng Khi đó cung tiền thực tế bằng cầu tiền thực tế: MD = MS

= k.Y - h.r = M

P ; rút gọn với lãi suất phụ thuộc vào thu nhập ta được phương trình của đường LM như sau:

Trong đó: MS M

P

= là cung tiền thực tế

h là độ nhạy cảm của cầu tiền với lãi suất

k là độ nhạy cảm của cầu tiền và thu nhập

Giá trị độ dốc của đường LM là k

h Do đó, khi

k

h tăng lên đường LM sẽ trở nên dốc hơn và ngược lại Điều này có nghĩa là, nếu độ nhạy cảm của cầu tiền với lãi suất (h) càng lớn thì đường LM càng thoải và ngược lại; nếu độ nhạy cảm của cầu tiền và thu nhập (k) càng lớn thì đường LM càng dốc và ngược lại

Phân tích độ dốc của đường LM cho chúng ta biết được mức độ tác động của chính sách tài khóa hoặc chính sách tiền tệ đến thu nhập, lãi suất, thất nghiệp, lạm phát trong nền kinh tế như thế nào

5.2.2 Các điểm nằm ngoài đường LM

Thị trường tiền tệ ban đầu cân bằng tại điểm E1, khi thu nhập tăng, cầu tiền tăng, lãi suất cân bằng trên thị trường tiền tệ tăng từ r1 đến r2, chúng ta xây dựng được đường LM Đường LM là một tập hợp các điểm biểu thị mối quan hệ giữa thu nhập và lãi suất khi thị trường tiền tệ cân bằng Các điểm nằm phía trên đường LM, ví dụ như điểm E3, biểu thị trạng thái dư cung tiền Các điểm nằm phía dưới đường LM, ví dụ như điểm E4, biểu thị trạng thái dư cầu tiền

Mức

r 2

r 2

r 1

E4

E 3

E 3

E 1

MS

M /P 1 1

MD (Y ) 2

MD (Y ) 1

Hình 5.6 Các điểm nằm ngoài đường LM

Các điểm nằm phía trên đường LM, ví dụ như điểm E3, biểu thị trạng thái dư cung tiền Các điểm nằm phía dưới đường LM, ví dụ như điểm E4, biểu thị trạng thái dư cầu tiền tệ

Tiền tệ

5.2.3 Sự trượt dọc và dịch chuyển đường LM

Sự di chuyển (trượt dọc) các điểm trên đường LM: Khi thu nhập tăng lên đòi hỏi một lượng cầu tiền tăng thêm dẫn đến tăng lãi suất do cung tiền không đổi Như vậy, khi thu nhập thay đổi, xảy ra hiện tượng di chuyển (trượt dọc) các điểm trên đường LM Khi thu nhập tăng lên

từ Y1 đến Y2, cầu tiền tăng, lãi suất cân bằng trên thị trường tiền tệ tăng từ r1 đến r2, đường

LM không thay đổi vị trí, xảy ra hiện tượng di chuyển từ điểm E1 đến E2 trên đường LM

r 2

r 1

Y 1 Y 2

LM

E 1

E 2

0

Sản lượng

Mức lãi suất

Đường LM có độ dốc nghiêng đi lên bởi khi thu nhập tăng, lãi suất phải tăng theo để giảm bớt cầu tiền nhằm duy trì sự cân bằng của thị trường tiền tệ khi cung tiền không đổi

Sự dịch chuyển đường LM: Khi cầu tiền nhạy cảm với thu nhập và kém nhạy cảm với lãi suất thì đường LM sẽ rất dốc Nếu mức cung tiền giảm xuống, đường LM sẽ dịch chuyển sang trái

Mức

1

(a) Cân bằng thị trường tiền tệ (b) Đường LM

LM 1

LM 2

MS 1

MS 2

L(r,Y ) 1

1

M P

2

M P DMS

Hình 5.8 Sự dịch chuyển đường LM khi cung tiền thay đổi

Hình 5.8 minh họa trường hợp cung tiền giảm (do NHTƯtăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc), đường cung tiền dịch chuyển từ MS1 → MS2, ứng với mức thu nhập không đổi Y1 Lãi suất cân bằng trên thị trường tiền tệ tăng lên từ r1 đến r2, đường LM dịch chuyển sang trái từ LM1

đến LM2

5.3.1 Cân bằng đồng thời hai thị trường hàng hoá và tiền tệ

Đường IS phản ánh các trạng thái cân bằng của thị trường hàng hoá với các tổ hợp khác nhau giữa lãi suất và thu nhập Đường LM phản ánh các trạng thái cân bằng của thị trường

Bài 5: Mô hình IS – LM và sự phối hợp giữa chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ tiền tệ cũng của những tổ hợp này Tác động qua lại giữa hai thị trường ấn định mức lãi suất

và thu nhập cân bằng đồng thời cho cả hai thị trường tại (r0, Y0)

r 0

Y 0

LM

E 0

Mức lãi suất

IS

Hình 5.9 Trạng thái cân bằng đồng thời trên cả

thị trường hàng hóa và tiền tệ

Tại điểm cân bằng E0 ta xác định được mức lãi suất cân bằng r0 và thu nhập cân bằng Y0 Nhìn vào hình 5.10, giả sử mức lãi suất tại r1, ta có mức thu nhập Y1 trên đường IS Tổ hợp (r1, Y1) đưa đến sự cân bằng của thị trường hàng hoá Song, với mức lãi suất r1 thì cần phải

có mức thu nhập Y1’ cho sự cân bằng của thị trường tiền tệ Với mức lãi suất r1, mức thu nhập Y1 là quá thấp đối với sự cân bằng của thị trường tiền tệ Nhu cầu về tiền trở nên thấp hơn lượng cung ứng tiền sẵn có Khi lượng cung ứng tiến quá cao, lãi suất sẽ giảm Quá trình này cứ tiếp diễn cho tới lúc lãi suất giảm xuống tới r0 Tại mức này, tổng cầu và tổng thu nhập đã tăng lên đủ mức làm cho nhu cầu về tiền tăng đủ để dẫn tới sự cân bằng trên cả hai thị trường

r 0

r 2

r 1

Y 0

LM E

Mức lãi suất

IS

Y 1 Y 2 Y’ 2 Y’ 1

Hình 5.10 Trạng thái cân bằng đồng thời trên cả thị trường hàng hóa và tiền tệ

Với mức lãi suất r1 thì cần phải có mức thu nhập Y1’ cho sự cân bằng của thị trường tiền tệ Với mức lãi suất r1, mức thu nhập Y1 là quá thấp đối với sự cân bằng của thị trường tiền tệ Nhu cầu về tiền trở nên thấp hơn lượng cung ứng tiền sẵn có Khi lượng cung ứng tiến quá cao, lãi suất sẽ giảm Quá trình này cứ tiếp diễn cho tới lúc lãi suất giảm xuống tới r0

Ngược lại, với mức lãi suất r2, mức thu nhập Y2’ cần thiết cho thị trường hàng hoá cân bằng

là lớn hơn mức thu nhập Y2 cần thiết để thị trường tiền tệ cân bằng Khi thu nhập quá cao đối với sự cân bằng của thị trường tiền tệ, nhu cầu về tiền sẽ quá cao và đẩy lãi suất lên Tiến trình này tiếp diễn đến khi đạt mức lãi suất r0 và mức thu nhập Y0 thì cả hai thị trường đều cân bằng

5.3.2 Tác động của chính sách tài khóa

Trong nền kinh tế đóng, giả sử Chính phủ sử dụng chính sách tài khóa mở rộng, bằng việc tăng chi tiêu của Chính phủ thêm một lượng là ∆G, khi đó tổng chi tiêu của nền kinh tế tăng,

tổng cầu tăng, đường IS dịch chuyển sang phải từ IS1 đến IS2 do tổng cầu tăng thêmmột

− − , cầu tiền tăng, đẩy lãi suất tăng lên từ r1 đến r2 Lãi suất tăng là nguyên nhân làm giảm đầu tư (đây chính là hiện tượng tháo lui đầu tư)

LM

Mức lãi suất

Hình 5.11 Tác động của chính sách tài khóa mở rộng trong mô hình IS – LM

Trạng thái cân bằng ban đầu của nền kinh tế là E1, bây giờ là E2 Đầu tư giảm kéo theo sản lượng của nền kinh tế chỉ tăng từ Y1 đến Y2

Trạng thái cân bằng ban đầu của nền kinh tế là E1, bây giờ là E2 Đầu tư giảm kéo theo sản lượng của nền kinh tế chỉ tăng từ Y1 đến Y2 Mức sản lượng tăng ∆Y = Y2 – Y1 này nhỏ hơn mức tăng của tổng cầu 1 G

5.3.3 Tác động của chính sách tiền tệ

Trong nền kinh tế đóng, giả sử Chính phủ sử dụng chính sách tiền tệ mở rộng, bằng việc hoặc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, hoặc giảm lãi suất chiết khấu, hoặc mua trái phiếu trên thị trường mở, khi đó cung tiền trong nền kinh tế sẽ tăng lên Cung tiền tăng, đường LM dịch chuyển sang phải (xuống dưới), lãi suất cân bằng giảm từ r1 xuống r2, đầu tư tăng lên làm cho thu nhập cân bằng trong nền kinh tế tăng lên từ Y1 đến Y2

r 1

r 2

Y 1 Y 2

LM 1

LM 2

E 0

Mức lãi suất

IS

­DM

Hình 5.12 Chính sách tiền tệ mở rộng, đường LM dịch chuyển sang phải

Cung tiền tăng, đường LM dịch chuyển sang phải (xuống dưới), lãi suất cân bằng giảm từ r1

xuống r2, đầu tư tăng lên làm cho thu nhập cân bằng trong nền kinh tế tăng lên từ Y1 đến Y2 Như vậy, chính sách tiền tệ mở rộng trong nền kinh tế đóng làm tăng đầu tư, tăng thu nhập của nền kinh tế, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế