Bài tập nhóm Quản trị danh mục đầu tư ppt

 Việt Nam đã coi ngành sản xuất thép là ngành công nghiệp trụ cột của nền kinh tế, đáp ứng tối đa nhu cầu về các sản phẩm thép của các ngành công nghiệp khác và tăng cường xuất khẩu...

Bài tập nhóm

QTDMDT

GVHD: Ths Đặng Hữu Mẫn

Nhóm thực hiện: 34k7.2

Nội dungPhân tích vĩ mô

Tăng trưởng kinh tế

Chúng tôi nhận thấy kinh tế Việt Nam vẫn có thể đạt được mức tăng trưởng 6.7% trong năm 2010

Dự báo CPI năm 2010

có thể được kiểm soát quanh mức 8.7% đến 9% Đây thực sự không phải là tín hiệu khả quan

vì mức này cao hơn rất nhiều so với hầu hết các nền kinh tế khác Mặc dù vậy, mức tăng này có thể chấp nhận được trong bối cảnh của nền kinh tế Việt Nam hiện nay và nằm trong kỳ vọng của nhiều người

Lãi suất

So với những tháng đầu năm, lãi suất trên thị

trường hiện nay đã giảm nhiều.Việc giảm lãi suất vẫn chưa hoàn toàn như

kỳ vọng của người dân cũng như Chính phủ Với việc ”room” tín dụng còn lại cho 3 tháng chỉ là

4.6%, lãi suất trên thị trường trong thời gian tới rất khó để tiếp tục giảm xuống mạnh mẽ

Tỷ giá

Qua những phân tích trên chúng tôi cho rằng, áp lực về tăng tỷ giá tiếp tục ở mức khá cao trong thời gian tới.

Đầu tư trực tiếp nước ngoài

Nguồn: GSO và

Tổng hợp của

Sacombank

Securities

C

NGÀNH THÉP

PHÂN TÍCH NGÀNH THÉP

Tầm quan trọng

của ngành thép

Thực trạng ngành thép Việt Nam Mô hình porter

Các công ty niêm yết & triển vọng ngành

TẦM QUAN TRỌNG

 Sự ra đời của kim loại thép đã góp phần lớn vào quá

trình phát triển của loài người

 Nhận biết được tầm quan trọng của ngành thép,

hầu hết các quốc gia đã dành nhiều chính sách ưu đãi

để phát triển ngành thép

 Việt Nam đã coi ngành sản xuất thép là ngành công

nghiệp trụ cột của nền kinh tế, đáp ứng tối đa nhu cầu

về các sản phẩm thép của các ngành công nghiệp khác và tăng cường xuất khẩu

THỰC TRẠNG NGÀNH THÉP VN

 Cũng giống với các nước đang phát triển khác, sự phát

triển của ngành thép Việt Nam bị coi là đi theo

chiều ngược khi công nghiệp cán có trước công nghiệp luyện

 Năm 2007, mức bình quân tiêu thụ thép của Việt Nam

đạt xấp xỉ 100 kg/người/năm, mức được coi là điểm

khởi đầu giai đoạn phát triển công nghiệp các quốc gia

 Ngành thép Việt Nam vẫn ở tình trạng phân tán, thiếu

bền vững

PHÂN TÍCH PORTER

Đối thủ tiềm ẩn

Nhà cung cấp Khách hàng Cạnh tranh trong nội bộ ngành Sản phẩm thay thế

CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT

TRIỂN VỌNG NGÀNH

 Là một ngành công nghiệp quan trọng, đảm bảo phát

triển ổn định và bền vững, giảm thiểu mất cân đối cung cầu giữa sản xuất gang, phôi thép với sản xuất thép

thành phẩm, thép dài và thép dẹt

 Theo định hướng phát triển ngành thì ngành Thép Việt

Nam dự kiến đến năm 2010 đạt khoảng 10 – 11 triệu tấn, năm 2015 đạt khoảng 15 – 16 triệu tấn, năm 2020 khoảng 20 – 21 triệu tấn và năm 2025 khoảng 24 – 25 triệu tấn

 Nhiều doanh nghiệp tư nhân và công ty cổ phần đang

tham gia hoạt động sản xuất thép và còn nhiều các

doanh nghiệp đang xem xét và xin phép đầu tư vào ngành thép

NGÀNH SỮA

PHÂN TÍCH NGÀNH SỮA

Sức hấp dẫn

của ngành sữa Ngành sữa Việt Nam Mô hình PORTER ngành sữa VN Triển vọng

SỨC HẤP DẪN

 Trong những năm trở lại đây, sữa là một trong những

ngành đạt tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong ngành

thực phẩm ở Việt Nam, với mức tăng trưởng doanh

thu trung bình trong giai đoạn 2005-2009 đạt 18%/ năm (EMI 2009)

 Sản xuất sữa năm 2010 sẽ tăng khoảng 2% lên 714 triệu

tấn

NGÀNH SỮA VIỆT NAM

-nhu cầu về các sản phẩm sữa ở Việt Nam như một nguồn bổ sung dinh dưỡng thiết yếu ngày càng tăng lên

-tiêu dùng các sản phẩm sữa tập trung ở các thành phố lớn

- thị trường sữa hiện có

sự tham gia của nhiều hãng sữa, cả trong nước và nước ngoài, với nhiều sản phẩm phong phú

NGÀNH SỮA VIỆT NAM (tt)

NGÀNH SỮA VIỆT NAM

 Hệ thống phân phối trong ngành sữa rất quan trọng đến

quyết định doanh thu của các công ty Hiện các công ty phân phối qua các kênh :

Qua các siêu thị

Qua các trung tâm dinh dưỡng

Từ đại lý

&tạp hóa

KÊNH PP

NGÀNH SỮA VIỆT NAM (tt)

PHÂN TÍCH PORTER

Đối thủ tiềm ẩn

Nhà cung cấp Khách hàng Cạnh tranh trong nội bộ ngành Sản phẩm thay thế

TRIỂN VỌNG NGÀNH SỮA VN

 Theo EMI, ngành sữa vẫn tiếp tục là ngành có tốc độ

phát triển ổn định và lợi nhuận cao trong thời gian tới, tuy tốc độ tăng trưởng dự báo sẽ chậm hơn thời gian

qua

TRIỂN VỌNG NGÀNH SỮA VN

 thị trường nông thôn có thể tiềm năng cho các hãng sữa

trong nước như VINAMILK, FriesCampina – Dutch Lady Việt Nam…, với giá bán hợp lý hơn sản phẩm nhập

khẩu của các hãng sữa nước ngoại

 thị trường sữa Việt Nam vẫn còn nhiều tiềm năng để

phát triển khi mức sống của dân cư ngày càng được

nâng cao

Phân tích công tyCông ty cổ phần thép Việt Ý(VIS)

Công ty cổ phần sữa Việt Nam(VNM)

Phân tích công ty cổ phần thép Việt Ý

 Ngày 02/01/2002 , tổng công ty Sông Đà đã quyết định đầu

tư xây dựng dây chuyền thiết bị cán thép đồng bộ theo

công nghệ sản xuất thép Danieli (Ý) cung cấp 14/6/2003,

nhà máy chính thức đi vào hoạt động.

 Sản xuất và kinh doanh các sản phẩm thép có thương hiệu

thép Việt – Ý ,xuất nhập khẩu nguyên vật liệu, thiết bị phụ tùng

phục vụ cho ngành thép và kinh doanh dịch vụ vận tải hàng

hóa

 Mạng lưới phân phối rộng khắp: Mạng lưới bán hàng của Thép

Việt Ý bao gồm các chi nhánh, văn phòng đại diện, các nhà

phân phối, các cửa hàng đại lý ở khắp các tỉnh thành từ Bắc

vào Nam, sẵn sàng đáp ứng mọi nhu cầu của khách hàng

Tổng quan về công ty cổ phần thép Việt Ý

Phân tích báo cáo tài chính

Phân tích kết quả sản xuất kinh doanh

Phân tích tình hình tài sản

Phân tích các chỉ số tài chính

Phân tích kết quả sản xuất kinh doanh

Doanh thu và lợi nhuận liên tục gia tăng qua các năm Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận luôn cao hơn tốc độ tăng trưởng doanh thu giúp cho tỷ suất lợi nhuận của công ty ngày càng gia tăng Mức độ hấp dẫn của công ty đối với các nhà đầu tư thích rủi ro

Phân tich tình hình tài sản

Sang năm 2010, tài sản dài hạn của VISCO có tăng nhưng không lớn lắm Nguyên nhân chủ yếu là do tài sản cố định của công ty đã gia tăng qua các năm Tài sản ngắn hạn của Công ty trong quý II cũng tăng nhẹ theo quy mô sản xuất và tiêu thụ trong từng giai đoạn

Phân tích các chỉ số tài chính

a-Nhóm các chỉ số phản ảnh khả năng thanh toán:

Nhìn chung, khả năng thanh toán ngắn hạn và

thanh toán nhanh của VIS tương đồi ổn định qua các năm và ở mức chấp nhận được

vì đều lớn hơn 1

Phân tích các chỉ số tài chính

b-Nhóm các chỉ số phản ảnh hiệu quả hoạt động:

Nhìn chung,vòng quay các khoản phải thu của công ty thường xuyên biến động.Năm 2008 do ảnh hưởng từ cuộc

khủng hoảng kinh tế toàn cầu nên vòng quay các khoản phải thu

giảm nhưng sang năm

2010 thì tăng vượt bậc

Bên cạnh đó,vòng quay hàng tồn kho của công ty lại có xu hướng giảm qua các năm.Điều này cho thấy vòng quay hàng tồn kho của công ty khá thấp vì vậy thời gian tồn kho

Phân tích các chỉ số tài chính

c-Nhóm các chỉ số phản ảnh khả năng sinh lời:

Nhìn chung,chỉ số ROE của công ty qua các năm đều có xu hướng gia tăng do trong những năm qua,VIS đã quản lý chi phí tốt và tận dụng chính sách hỗ trợ lãi suất để nâng cao hiêu quả đòn bẩy tài chính chi phí giá vốn đã giảm dần làm cho tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trước thuế của doanh nghiệp cao hơn rất nhiều so với tốc độ tăng trưởng của tài sản Dẫn tới, ROA không những không giảm mà còn tăng nhanh.

Phân tích rủi ro

1.Rủi ro kinh doanh:

 Rủi ro tỷ giá: do phải nhập lượng lớn phôi thép nên sự biến

động của tỷ giá ảnh hưởng lớn tới hoạt động kinh doanh.

 Rủi ro giá nguyên vật liệu: sự biến động liên tục của giá thép

nguyên liệu tác động tới hiệu quả kinh doanh.

 Rủi ro cạnh tranh, kinh tế:năm 2007 nước ta gia nhập WTO,viêc

này mang lại nhiều thuận lợi cho công ty nhưng cũng mang lại không ít khó khăn khi phải cạnh tranh trên thị trường lớn hơn.

2.Rủi ro tài chính:

 Việc sử dụng nợ lớn đã làm cho VIS gặp phải rủi ro lãi suất khá

lớn khi tình hình thị trường tiền tệ biến động mạnh và lãi suất có khả năng xuống thấp hơn

VIS sở hữu dây chuyền công nghệ

hiện đại bậc nhất,do tập đoàn

Danieli (Ý) chuyển giao

VIS đã chủ động về nguồn nguyên

liệu đầu vào,tránh rủi ro từ thị

trường nước ngoài cũng như rủi ro

về tỷ giá Xây dựng, đầu tư cơ sở hạ tầng

vẫn là ngành được ưu tiên

đầu tư hàng đầu trong phát triển

kinh tế

Điểm mạnh

Điểm mạnh

& Cơ hội

Môi trường kinh tế Việt Nam khá ổn

định trước biến động xấu của các

nền kinh tế lớn là Châu Âu và Mỹ

Phân tích SWOT

nhằm tìm kiếm thông tin dự án

và cơ hội kinh doanh còn chưa được đẩy mạnh

3

Nguồn nguyên liệu phụ thuộc vào thị trường thế giới.Khi

đã sản xuất được phần lớn lượng phôi thép thì cũng phải nhập đến 70%

nguyên liệu.

Điểm yếu & Thách thức

Phân tích công ty cổ phần sửa VN

Tổng quan về công ty cổ phần sửa Việt Nam

 Vinamilk tiền thân là Công ty Sữa – Cà phê Miền Nam,

trực thuộc Tổng Cục thực phẩm, gồm 4 nhà máy thành lập năm 1976

 Sản xuất và kinh doanh sữa hộp, sữa bột, bột dinh

dưỡng, bánh, sữa tươi, sữa đậu nành, nước giải khát và các sản phẩm từ sữa khác.Kinh doanh thực phẩm công nghệ, thiết bị phụ tùng, vật tư, hoá chất và nguyên liệu

 Thị trường trong nước đóng góp đến 90%doanh thu của

VNM, một phần nhỏ doanh thu xuất khẩu đến từ các

nước như Trung Đông,Campuchia,Philippines và Úc với hai sản phẩm chính là sữa bột và sữa đặc

Phân tích báo cáo tài chính

Phân tích kết quả kinh doanh

Phân tích tình hình tài sản

Phân tích các chỉ số tài

chính

Phân tích kết quả kinh doanh

 Kết quả kinh doanh của VNM trong đầu năm 2010 đạt ấn

tượng và vượt qua sự mong đợi của nhà đầu tư, trong

đó doanh thu tăng 37,82% so với cùng kỳ năm trước và lợi nhuận thuần tăng 15,38%

 Do doanh thu tăng mạnh ngoài mong đợi,tỷ suất lợi

nhuận gộp đạt hơn dự kiến do lợi thế kinh tế theo quy

mô nên đã bù đắp cho chi phí nguyên liệu đầu vào tăng

 Do doanh thu tăng trưởng cao hơn dự kiến,nên tỷ trọng

chi phí bán hàng (gồm chi phí marketing, khuyến mãi,

phân phối v.v) trong doanh thu giảm mạnh mặc dù chi phí bán hàng của công ty qua các năm đều tăng

Phân tích tình hình tài sản

 Tổng tài sản của công ty đều tăng qua các năm do tài

sản ngắn hạn và dài hạn của công ty đều tăng.Năm

2010,tài sản ngắn hạng của công ty có tăng nhẹ.Mặt dù các chỉ tiêu khác phần lớn đều giảm tuy nhiên tốc độ lại chậm hơn sự tăng lên của hàng tồn kho

 Trong những năm gần đây nợ chỉ chiếm khoảng 30% cơ

cấu vốn của VNM, hai phần ba trong số đó là nợ ngắn hạn chủ yếu là các khoản phải trả cho người bán chứ VNM không phải đi vay vốn bên ngoài để bổ sung vốn lưu động dành cho hoạt động

ty trang trải nợ bằng tài sản lưu động đang giảm khả năng thanh toán nhanh thì giảm vào năm

2008 nhưng lại tăng mạnh vào năm 2010.

Năm 2008,do cuộc khủng hoảng kinh tế thế giới đã làm ảnh hưởng đến việc tiêu thụ sản phẩm của công ty làm lượng hàng tồn kho gia tăng mà việc thanh lí hàng tồn kho để trả

nợ không thể thực hiện trong ngắn hạn làm cho khả năng

ty đang thực hiện là hiệu quả vòng quay hàng tồn kho của công ty khá cao

vì vậy thời gian tồn kho hàng hoá của công ty tương đối thấp nên hiệu

Phân tích các chỉ số tài chính

c-Nhóm các chỉ số phản ảnh khả năng sinh lời

 Chỉ số NPM của công ty có xu hướng tăng qua các năm.điều này

cho thấy những năm qua doanh nghiêp hoạt động rất hiệu quả.trong lúc nền kinh tế trong nước và thế giới đang có những biến động lớn đặc biệt là cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu vào năm 2008

 Do việc kiểm soát chi phí quảng cáo, khuyến mại và hỗ trợ nhà

phân phối giảm,chi phí quản lý doanh nghiệp cũng giảm xuống điều này dẫn đến ROE tăng qua mỗi năm

 Chỉ số ROA qua các năm lần lượt là 17.7%;20.9%;27.6%cho thấy

khả năng sinh lời của công ty là tương đối cao.ROA tăng lên đều đặn khiến cho ROE cũng tăng lên song hành qua các năm

Phân tích rủi ro

 Rủi ro đầu tư tài chính:Vinamilk tham gia đầu tư khoảng 571 tỷ vào

cổ phiếu Các khoản đầu tư này chủ yếu được giải ngân trong năm

2006 và năm 2007 Với diễn biến bất lợi của thị trường tài chính như hiện nay, hoạt động đầu tư tài chính của Vinamilk có thể đang tiềm

ẩn những rủi ro nhất định.

 Rủi ro thị trường xuất khẩu:Doanh thu từ thị trường xuất khẩu của

Vinamilk có sự biến động thất thường trong những năm vừa qua do các thị trường xuất khẩu của Vinamilk không có độ ổn định cao

(Iraq)

 Rủi ro chất lượng sản phẩm:Tương tự như các công ty trong lĩnh

vực thựcphẩm, rủi ro quản trị chất lượng luôn là một rủi ro thường trực của Vinamilk, đặcbiệt hiện có nhiều thông tin không tích cực về chất lượng sữa tại Việt Nam

Các hoạt động này

đã nâng cao hình ảnh của công ty đối với người tiêu

dùng

Phân tích SWOT

Điểm yếu

 Hơn 30% doanh thu của công ty là từ xuất khẩu, thị

trường chính là Iraq, Campuchia và một số nước khác Tình hình bất ổn ở Iraq có thể khiến doanh thu từ hàng xuất khẩu sang thị trường này suy giảm

 Hoạt động Marketing của công ty chủ yếu tập trung ở

miền Nam, trong khi Miền Bắc, chiếm tới 2/3 dân số cả nước lại chưa được công ty đầu tư mạnh cho các hoạt động Marketing, điều này có thể dẫn đến việc công

Vinamilk mất dần thị trường vào tay các đối thủ cạnh tranh của mình như Dutch Lady, Abbott

Phân tích SWOT

Sản lượng sữa sản xuất trong nước mới đáp ứng được 22% nhu cầu tiêu dùng trong nước, rủi ro về tỷ giá hối

đoái

Chỉ tiêu phát triển ngành sữa với mục tiêu ngành sữa sẽ đạt sản lượng 380 ngàn tấn do đó vấn đề

về nguyên liệu cho công ty sẽ không còn là gánh nặng

quá lớn

Xây dưng đường biên hiệu quả và ra quyết định

Xây dưng đường biên hiệu quả và ra quyết định

Vậy σ 1 <σ2 cho thấy đầu tư vào cổ phiếu VIS sẽ đem lại nhiều rủi ro hơn đầu

tư vào cổ phiếu VNM.

Hiệp phương sai : σ12 = 0.00390268 > 0

Vậy lợi tức trên hai chứng khoán VNM và VIS có mối quan hệ cùng chiều.

 Hệ số tương quan : ρ1,2 = 0.10209946

 Thể hiện mối quan hệ của hai chứng khoán là cùng chiều và có một sự

tương quan cùng chiều tương đối (0.10209946 lần)

Xây dưng đường biên hiệu quả và ra quyết định đầu tư

Ta cho E(rp ) chạy từ r2 (-2.31%) đến r1(-1.88%)

W1, W2=1-W1

 Biểu đồ: Đường biên hiệu quả

Xây dưng đường biên hiệu quả và ra quyết định đầu tư

-0.025 -0.02 -0.015 -0.01 -0.005

0

0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 0.3

S eries1 Duong bien hieu qua

A B

Danh mục phương sai bé nhất

Độ lệch chuẩn Danh mục đầu tư tối ưu

TSLT

Quyết định đầu tư

 Nếu bạn có 100 triệu, bạn sẽ đầu tư như thế

nào? Giả sử rằng tồn tại tài sản phi rủi ro với

tỷ suất lợi tức 10%/năm.

 Qua tính toán trên Excel ta có:

r1 = -1.88(%) σ1 = 0.1423 σ12 =0.00390268

r2 = -2.31(%) σ2 = 0.268 ρ = 0.10209

 Tại Max (hệ số góc CAL) có :

Số tiền đầu tư vào các chứng khoán

1.544369%*100tr = 154.4369 (triệu đồng)

-0.544369% *100tr = -54.4369 (triệu đồng)

rủi ro,bán khống chứng khoán rủi ro để có được 54.4369 Tr nhưng ở Viêt Nam chưa cho phép bán khống nên kết quả là đầu tư hết 100 Tr vào chứng khoán phi rủi ro.

So sánh với danh mục thị trường

P

P



Danh sách nhóm

Trần Vũ NguyênLưu Quang SơnPhạm QuangĐang Thị Phương ThảoNguyễn Thị Hoài Thương

Add your company slogan