Nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin trong báo cáo tài chính của các doanh nghiệp thuộc nhóm ngành vật liệu xây dựng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRẦN THỊ THÁI BÌNH NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN TRONG BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC NHÓM NGÀNH VẬT LIỆU XÂY DỰNG NIÊM YẾ

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG

TRẦN THỊ THÁI BÌNH

NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC

ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN TRONG BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC NHÓM NGÀNH VẬT LIỆU XÂY DỰNG NIÊM YẾT TRÊN THỊ

TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Chuyên ngành: Kế toán

Mã ngành: 60.34.30

TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH

Đà Nẵng - Năm 2013

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG

Người hướng dẫn khoa học: TS ĐOÀN NGỌC PHI ANH

Phản biện 1: PGS.TS HOÀNG TÙNG

Phản biện 2: PGS.TS NGUYỄN PHÚ GIANG

Luận văn được bảo vệ tại Hội đồng chấm Luận văn tốt nghiệp Thạc sĩ Quản trị kinh doanh họp tại Đại học Đà Nẵng vào ngày

23 tháng 12 năm 2013

Có thể tìm hiểu luận văn tại:

- Trung tâm Thông tin - Học liệu, Đại học Đà Nẵng

- Thư viện trường Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng

MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Công bố thông tin nói chung cũng như công bố thông tin trong báo cáo tài chính (BCTC) nói riêng của các doanh nghiệp (DN) niêm yết là một chủ đề mà các nhà nghiên cứu, học thuật trên thế giới đã quan tâm đến từ rất lâu

Công bố thông tin của các DN niêm yết cũng là một chủ đề có tính thời sự tại Việt Nam trong những năm gần đây, là một chủ đề

mà các cơ quan quản lý nhà nước cũng như các nhà nghiên cứu quan tâm, chú ý nhiều nhất Có rất nhiều sai phạm thường xuyên xảy ra xung quanh việc công bố thông tin của các DN niêm yết, trong đó bao gồm cả việc trình bày không đầy đủ một số các thông tin về DN Việc thiếu những thông tin được công bố chính thức của các

DN niêm yết là một trong những nguyên nhân gây thiệt hại nghiêm trọng cho các nhà đầu tư, thậm chí, còn tạo điều kiện cho một bộ phận lợi dụng sự thiếu thông tin để trục lợi, gây bất ổn cho sự phát triển của thị trường chứng khoán (TTCK) nói riêng và của cả nền kinh tế nói chung Thực trạng này đòi hỏi cần phải có những quy định cũng như các biện pháp chế tài chặt chẽ hơn nữa về việc trình bày và công bố thông tin của các DN niêm yết Vì lẽ đó cần thiết phải có các nghiên cứu ở các góc độ khác nhau về thực tế công bố thông tin của các DN này

Các nghiên cứu trong nước được tìm thấy như: nghiên cứu của

Lê Trường Vinh (2008) về các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ minh bạch thông tin của các DN niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh theo cảm nhận của nhà đầu tư; nghiên cứu của Nguyễn Công Phương và các cộng sự (2012) về thực trạng công

bố thông tin trong BCTC của các công ty niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh; nghiên cứu của Lê Thị Trúc Loan (2012) về mối quan hệ giữa các nhân tố thuộc về đặc điểm DN

và mức độ công bố thông tin của các DN niêm yết trên TTCK Việt Nam Các nghiên cứu này chủ yếu tập trung phân tích thực trạng công bố thông tin của các doanh nghiệp niêm yết trên TTCK, ảnh hưởng của các nhân tố thuộc về đặc điểm DN (chủ yếu là đặc điểm tài chính DN) đến thực tế công bố, minh bạch thông tin, và hầu như chưa chú ý đến việc xem xét một số các nhân tố thuộc về đặc điểm của hội đồng quản trị có ảnh hưởng hay không đến thực tế công bố thông tin DN, cũng như chưa có một nghiên cứu nào về công bố thông tin riêng cho một nhóm ngành công nghiệp cụ thể, điển hình là nhóm ngành vật liệu xây dựng (VLXD)

Theo như tìm hiểu của tác giả, nhóm ngành VLXD là một trong những nhóm ngành có kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh không được khả quan kể từ năm 2010, nhưng lại là một trong những nhóm ngành có số lượng DN niêm yết nhiều nhất trên TTCK Việt Nam tính đến thời điểm nghiên cứu (trên 60 DN) Do đó, việc nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin trong BCTC của các DN niêm yết thuộc nhóm ngành này rất có ý nghĩa đối với các cơ quan quản lý nhà nước trong việc đề ra các quy định, chính sách chặt chẽ hơn, phù hợp hơn nhằm xây dựng một TTCK lành mạnh, phát triển ổn định, tạo sự công bằng giữa các DN niêm yết đồng thời cũng để bảo vệ lợi ích của các nhà đầu tư

Chính vì thế, tác giả đã chọn đề tài “Nghiên cứu các nhân tố

ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin trong BCTC của các DN thuộc nhóm ngành VLXD niêm yết trên TTCK Việt Nam” làm luận

văn tốt nghiệp

2 Mục tiêu nghiên cứu

- Khái quát lý thuyết về công bố thông tin và các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin DN;

- Đánh giá mức độ công bố thông tin trong BCTC của các DN thuộc nhóm ngành VLXD niêm yết trên TTCK Việt Nam;

- Xác định các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin trong BCTC của các DN thuộc nhóm ngành VLXD niêm yết trên TTCK Việt Nam

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

- Đối tượng nghiên cứu: Đối tượng nghiên cứu là mức độ

công bố thông tin trong BCTC và các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin trong BCTC của các DN thuộc nhóm ngành VLXD

- Phạm vi nghiên cứu:

+ Phạm vi không gian: các DN thuộc nhóm ngành VLXD

niêm yết trên TTCK Việt Nam;

+ Phạm vi thời gian: năm 2012

4 Phương pháp nghiên cứu

- Trình tự nghiên cứu: Bước đầu tiên, tác giả đã tiến hành tìm

hiểu và tổng hợp các lý thuyết có liên quan Tiếp theo, lựa chọn các

DN VLXD trong mẫu nghiên cứu và thu thập BCTC của các DN này Bước 3, xây dựng bảng các yếu tố thông tin công bố trong BCTC, tính toán chỉ số công bố thông tin đồng thời xác định các nhân tố có thể có ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin trong BCTC của các DN thuộc nhóm ngành VLXD niêm yết, đặt ra các giả thuyết nghiên cứu Và cuối cùng là, tiến hành hồi quy, kiểm định các giả thuyết và rút ra kết luận về vấn đề nghiên cứu

- Phương pháp phân tích:

Nghiên cứu sử dụng chỉ số công bố thông tin (disclosure

index) theo cách tiếp cận không trọng số để đo lường mức độ công

bố thông tin trong BCTC của các DN VLXD và sử dụng phương pháp thống kê mô tả, phương pháp so sánh để xem xét đặc điểm, đánh giá mức độ công bố thông tin trong BCTC của các DN này Phương pháp thống kê mô tả và so sánh cũng được thực hiện để xem xét đặc điểm cũng như tương quan cặp giữa các biến độc lập trong

mô hình nghiên cứu

Đồng thời, nghiên cứu sử dụng mô hình hồi quy tuyến tính bội (áp dụng phương pháp bình phương bé nhất - OLS regression model) với các phần mềm ứng dụng SPSS 16.0, EVIEWS 7 nhằm xác định các nhân tố có ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin trong BCTC của các DN

- Nguồn dữ liệu:

BCTC năm 2012 và các báo cáo kèm theo BCTC năm 2012 của các DN được thu thập trực tiếp từ các trang web http://www.hsx.vn; http:// www.hnx.vn

- Chương 2: Thiết kế nghiên cứu;

- Chương 3: Kết quả nghiên cứu

6 Tổng quan tài liệu nghiên cứu

Tổng quan các tài liệu nghiên cứu đã cho thấy rằng:

- Thứ nhất, các nghiên cứu về công bố thông tin DN niêm yết

chủ yếu theo hai hướng chính là công bố thông tin bắt buộc và công

bố thông tin tự nguyện Công bố thông tin bắt buộc thông thường các

DN phải tuân thủ Còn công bố thông tin tự nguyện là tùy thuộc vào

ý thức và động cơ của DN, không bắt buộc Đa số các nghiên cứu trên thế giới đều đã tập trung vào công bố thông tin tự nguyện

- Thứ hai, hai nội dung chính thường được đề cập trong các

nghiên cứu là đo lường thông tin công bố và đo lường ảnh hưởng của các nhân tố đến thực tế công bố thông tin của các DN

Ngoài ra, các nghiên cứu được tìm thấy đã có sự phân loại

giữa nhóm các DN tài chính và nhóm các DN phi tài chính vì sự khác biệt lớn về quy định công bố thông tin giữa hai nhóm DN này, còn lại hầu như chưa có một nghiên cứu về công bố thông tin DN riêng cho một nhóm ngành công nghiệp cụ thể, điển hình là nhóm ngành VLXD Vì vậy, tất yếu cần phải có các nghiên cứu về chủ đề này cho từng nhóm ngành công nghiệp cụ thể để các cơ quan quản lý nhà nước có thể có những chính sách, quy định chặt chẽ hơn, phù hợp hơn với thị trường chứng khoán Việt Nam

1.1.1 Khái niệm về công bố thông tin DN trên TTCK

Công bố thông tin DN trên TTCK được hiểu là hoạt động của các chủ thể có thẩm quyền trong DN nhằm công bố các thông tin liên quan đến DN và hoạt động của DN Dựa vào tính pháp lý, công bố thông tin DN bao gồm hai loại là công bố thông tin bắt buộc và công

bố thông tin tự nguyện

1.1.2 Vai trò của công bố thông tin DN trên TTCK

“Công bố thông tin là một yếu tố quan trọng có ảnh hưởng đến việc phân bổ hiệu quả các nguồn lực của xã hội và giảm thiểu sự nhiễu loạn thông tin giữa DN và các đối tượng sử dụng thông tin bên ngoài DN” (Adina và Ion, 2008)

Đồng thời, theo “Sổ tay công bố thông tin dành cho DN niêm yết” của Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội, “công bố thông tin được hiểu là phương thức để thực hiện quy trình minh bạch của DN nhằm đảm bảo các cổ đông và công chúng đầu tư có thể tiếp cận thông tin một cách công bằng và đồng thời” Việc công bố thông tin đầy đủ, chính xác và kịp thời trên TTCK có vai trò quan trọng không chỉ đối với DN, công chúng đầu tư mà còn đối với cơ quan quản lý

1.1.3 Thông tin công bố trong BCTC

a Phân loại thông tin công bố trong BCTC

BCTC phản ánh theo một cấu trúc chặt chẽ tình hình tài chính, kết quả kinh doanh của một DN Mục đích của BCTC là cung cấp

các thông tin về tình hình tài chính, tình hình kinh doanh và các luồng tiền của một DN, đáp ứng nhu cầu hữu ích cho số đông những người sử dụng trong việc đưa ra các quyết định kinh tế (Đoạn 5-Chuẩn mực kế toán số 21 “Trình bày BCTC”)

Thông tin công bố trong BCTC bao gồm các thông tin bắt buộc và các thông tin mở

Các thông tin bắt buộc là các thông tin DN phải trình bày

trong Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ và Thuyết minh BCTC được quy định trong hệ thống BCTC của Chế độ kế toán DN ban hành theo Quyết định số 15/2006/QĐ-BTC, đã sửa đổi bổ sung theo thông tư 244/2009/TT-BTC

Các thông tin mở là các thông tin được cung cấp thêm trong

Thuyết minh BCTC ngoài các thông tin bắt buộc căn cứ vào các chuẩn mực kế toán có liên quan

Ngoài ra, các DN có thể cung cấp thêm các thông tin khác (các thông tin tự nguyện) tùy theo ý thức và động cơ của DN

b Yêu cầu của thông tin công bố trong BCTC

Để đạt được các mục đích của BCTC, theo chuẩn mực kế toán Việt Nam số 01 (VAS 01), thông tin công bố trong BCTC - thông tin

kế toán - phải đảm bảo đồng thời các yêu cầu sau:

1.2 MỘT SỐ LÝ THUYẾT VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN DN 1.2.1 Lý thuyết đại diện (Agency theory)

Lý thuyết đại diện chỉ ra rằng, việc người quản lý DN (người đại diện - agents) gia tăng mức độ công bố thông tin là để thuyết phục các cổ đông (những người chủ - principals) rằng họ đang điều hành DN ở mức tối ưu và đây được xem là một trong những giải pháp làm giảm chi phí đại diện đồng thời cũng nhằm giảm bớt những mâu thuẫn về lợi ích giữa người quản lý DN và các cổ đông

1.2.2 Lý thuyết tín hiệu (Signalling theory)

Lý thuyết tín hiệu cho biết rằng việc công bố thông tin DN hoạt động có hiệu quả, khả năng sinh lời cao sẽ giúp DN có được lợi thế cạnh tranh trên thị trường tài chính, đồng thời cũng làm giảm sự bất đối xứng thông tin

1.2.3 Lý thuyết chi phí chính trị (Political costs theory)

ý của các cơ quan quản lý nhà nước bởi vì các cơ quan này có thể tác động đến các DN bằng cách sử dụng các chính sách có liên quan đến lợi ích DN (chẳng hạn như chính sách thuế, hạn chế độc quyền,…) dựa trên thông tin được công bố của các DN

1.2.4 Lý thuyết chi phí sở hữu (Proprietary costs theory)

Lý thuyết chi phí sở hữu lưu ý đến chi phí công bố thông tin cũng như các lợi ích của nó Các nhà quản lý xem xét các chi phí công bố thông tin và không công bố khi chi phí lớn hơn lợi ích Các

chi phí này bao gồm không chỉ những chi phí lập và công bố các thông tin, … mà còn là các chi phí để có được các thông tin của đối thủ cạnh tranh

1.2.5 Lý thuyết tính hợp pháp và lý thuyết về thể chế (Legitimacy theory and Institutional theory)

Lý thuyết tính hợp pháp và lý thuyết về thể chế có thể hỗ trợ cho giả thuyết về mối quan hệ giữa ngành công nghiệp và công bố thông tin bởi vì một số ngành công nghiệp có áp lực thể chế cao hơn

so với các ngành khác

1.3 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN DOANH NGHIỆP

Theo các nghiên cứu trong nước và quốc tế, các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin DN có thể được phân thành 2 loại: các nhân tố bên trong DN và các nhân tố bên ngoài DN

- Các nhân tố bên trong DN bao gồm các nhân tố phản ánh tình hình tài chính của DN, đó là quy mô DN, khả năng sinh lời, đòn bẩy tài chính, khả năng thanh toán, tài sản thế chấp; các nhân tố thuộc về quản trị DN, như cơ cấu sở hữu, đặc điểm của hội đồng

quản trị và sức mạnh (strength) kiểm soát nội bộ; và một số các nhân

tố khác: thời gian hoạt động, tính quốc tế (multinationality)

- Các nhân tố bên ngoài DN gồm quy mô DN kiểm toán độc lập, ngành công nghiệp,…

Các nhân tố này được trình bày chi tiết dưới đây

1.3.1 Quy mô DN

Các lý thuyết về công bố thông tin DN và một số nghiên cứu thực nghiệm đều đã cho thấy rằng các DN có quy mô càng lớn thì càng có nhiều động cơ để công bố thông tin

1.3.2 Khả năng sinh lời

Khả năng sinh lời cũng được cho là một nhân tố có ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin của DN, tuy nhiên kết quả của một số nghiên cứu thực nghiệm lại có mâu thuẫn nhau về chiều ảnh hưởng của nhân tố này

1.3.3 Đòn bẩy tài chính

Đòn bẩy tài chính có ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin

DN và chiều ảnh hưởng cũng có mâu thuẫn nhau trong các nghiên cứu

1.3.4 Khả năng thanh toán

Một số các nghiên cứu cũng đã kiểm chứng và có các kết luận ngược nhau, cụ thể là các DN có khả năng thanh toán cao sẽ công bố thêm nhiều thông tin để phân biệt với các DN có khả năng thanh toán kém, và các DN có khả năng thanh toán kém cũng có thể có mức độ công bố thông tin cao…

1.3.5 Tài sản thế chấp

Các DN có giá trị tài sản cố định càng lớn càng cần phải công

bố thông tin nhiều hơn để giúp cho các nhà đầu tư đưa ra được những quyết định đầu tư có hiệu quả Mặt khác cũng có nhiều khả năng là các DN có ít tài sản hơn cần phải công bố nhiều thông tin hơn…

1.3.6 Cơ cấu sở hữu

Cơ cấu sở hữu bao gồm mức tập trung quyền sở hữu, tỷ lệ cổ phần nhà nước và cổ phần quản lý Các nghiên cứu đã cho thấy giảm

sự tập trung quyền sở hữu sẽ làm tăng tương đối mức độ công bố tự nguyện, và mức độ công bố tự nguyện cũng có mối quan hệ ngược chiều với tỷ lệ cổ phần nhà nước và tỷ lệ cổ phần giám đốc nắm giữ,

có quan hệ thuận chiều với tỷ lệ cổ phần các kiểm soát viên nắm giữ

1.3.7 Đặc điểm của hội đồng quản trị

Đặc điểm của hội đồng quản trị bao gồm quy mô, tính độc lập… Đặc điểm của hội đồng quản trị có ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin DN trong các nghiên cứu

1.3.8 Sức mạnh của kiểm soát nội bộ

Sức mạnh kiểm soát nội bộ thể hiện bởi quy mô của ban kiểm soát và việc thiết lập ban kiểm toán Mức độ công bố thông tin DN thường là cao với sự hiện diện của hai ban này trong DN

1.3.9 Thời gian hoạt động

Các tài liệu nghiên cứu đều cho thấy, thời gian hoạt động của

DN có ảnh hưởng thuận chiều đến mức độ công bố thông tin DN

1.3.10 Tính quốc tế (Multinationality)

Các DN quốc tế hóa được dự kiến là sẽ có mức độ công bố thông tin cao

1.3.11 Quy mô DN kiểm toán độc lập

Các nghiên cứu cũng đã cho thấy các DN có mức độ công bố thông tin cao thông thường là các DN đã ký kết hợp đồng với các DN kiểm toán lớn

1.3.12 Ngành công nghiệp

Mối quan hệ giữa ngành công nghiệp và mức độ công bố thông tin có thể được giải thích bằng lý thuyết tín hiệu, lý thuyết chi phí chính trị, lý thuyết tính hợp pháp và lý thuyết về thể chế

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1