Báo cáo tiểu luận học phần tài chính doanh nghiệp 1

Thông tin cơ bản Tên công ty: Tập đoàn Vingroup – Công ty Cổ Phần Tên quốc tế: Vingroup Joint Stock Company Tên viết tắt: Tập đoàn Vingroup Mã niêm yết: HOSE: VIC Số cổ phiếu đang lưu h

TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP.HCM

KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG

BÁO CÁO TIỂU LUẬN

HỌC PHẦN: Tài Chính Doanh Nghiệp 1

Giảng viên: Huỳnh Japan

Sinh viên thực hiện: Nguyễn Hoàng Mai Trúc (2254102083)

Đỗ Nguyễn Bích Thảo (2254102056)

Đỗ Thị Bảo Uyên (2254102084) Nguyễn Ngọc Quỳnh Anh (2254042013) Nguyễn Thị Thuý Quỳnh (2254040099) Nguyễn Thị Tú An (2254042003) Phạm Mỹ Ngọc (2254032159) Tôn Nữ Hoàng Vy (2054032556) Phạm Trần Bảo Trân (2254040126)

Vũ Đỗ Minh Châu (1954032025)

Nhóm: 4

Học Phần: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1

Năm học: 2022-2023

Trình bày tài liệu: Nhóm 4

Mục lục

I Tổng quan về công ty cổ phần Vingroup 1

1.1 Thông tin cơ bản 1

1.2 Lịch sử hình thành 1

1.3 Lĩnh vực kinh doanh và quy mô 2

1.4 Bộ máy tổ chức 3

II Xác định EBITDA, EBIT, EBT, EAT, EPS, DPS và ROE của doanh nghiệp 3

2.1 EBIT 4

2.2 EBITDA 4

2.3 EBT 4

2.4.EAT 4

2.5 EPS 4

2.6 DPS 4

2.7 ROE 4

III Tỷ suất sinh lời bình quân và độ lệch chuẩn của giá cổ phiếu 5

IV Hệ số beta của cổ phiếu 6

V Định giá cổ phiếu 7

5.1 Phương pháp định giá cổ phiếu theo mô hình chiết khấu dòng tiền 7

5.2 Phương pháp định giá cổ phiếu theo P/E 9

Link Tài liệu tham khảo: 10

I Tổng quan về công ty cổ phần Vingroup

1.1 Thông tin cơ bản

Tên công ty: Tập đoàn Vingroup – Công ty Cổ Phần

Tên quốc tế: Vingroup Joint Stock Company

Tên viết tắt: Tập đoàn Vingroup

Mã niêm yết: HOSE: VIC

Số cổ phiếu đang lưu hành: 3.813.935.561

Trụ sở: Số 7, đường Bằng Lăng 1, Khu đô thị Vinhomes Riverside, phường Việt Hưng, quận Long Biên, Hà Nội

Website: https://www.vingroup.net/

1.2 Lịch sử hình thành

Tập đoàn VinGroup được thành lập vào ngày 8/8/1993, tiền thân là công ty Technocom, bởi một nhóm sinh viên Việt Nam chuyên sản xuất mì ăn liền tại Ukraine, sau đó họ quay trở về quê hương để đầu tư đa ngành.Sau đó thương hiệu

mì được mua lại bởi Nestle của Thụy Sĩ vào năm 2004 Năm 2011, hai công ty cổ phần Vinpearl và công ty cổ phần Vincom sáp nhập thông qua việc hoán đổi cổ phần Giữa tháng 2/2012, cổ phiếu của Tập đoàn VinGroup (mã: VIC) phát hành nhằm mục đích sáp nhập đã chính thức được giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE)

 Năm 1993: Thành lập công ty Technocom tại Ukraina, chuyên sản xuất mì ăn liền

 Năm 2000: Trở về Việt Nam, tập trung đầu tư vào lĩnh vực du lịch và bất động sản

 Năm 2003: Khai trương khu nghỉ dưỡng năm sao Vinpearl Nha Trang Resort, khu nghỉ dưỡng năm sao đầu tiên mang thương hiệu Vinpearl

 Năm 2004: Khánh thành Vincom Center Bà Triệu, trung tâm thương mại cao cấp đầu tiên tại Việt Nam

 Năm 2006: Khai trương khu vui chơi giải trí Vinpearl Land, biển đảo Hòn Tre, Nha Trang, Khánh Hòa

 Năm 2007: Khánh thành cáp treo Vinpearl dài 3.320m nối Hòn Tre với đất liền Niêm yết trên Sở giao dịch chứng TP.HCM với mã cổ phiếu VIC

 Năm 2008: Khởi công xây dựng dự án Vincom City Towers tại Hà Nội, dự

án cao ốc phức hợp đầu tiên tại Việt Nam

 Năm 2010: Ra mắt thương hiệu Vinhomes, chuyên phát triển các đô thị cao cấp

 Năm 2012: Sáp nhập Công ty CP Vincom và Công ty CP Vinpearl thành Tập đoàn Vingroup

 Năm 2013: Gia nhập giáo dục với thương hiệu Vinschool

 Năm 2014: Khởi công dự án phức hợp Vinhomes Central Park tại Hồ Chí Minh

 Năm 2015: Giới thiệu các sản phẩm và thương hiệu VinEco – Nông nghiệp công nghệ cao và Vinpro – Hệ thống siêu thị công nghệ và điện máy

 Năm 2017: Ra mắt thương hiệu VinFast, VinFa, VinUni – tiếp tục mở rộng phát triển tất cả các thương hiệu tới các tỉnh thành mới Khai trương 15 cơ sở, bao gồm 7 khách sạn Vinpearl, một sân golf 36 hố, 2 khu vui chơi giải trí hiện đại và 5 trung tâm thương mại Vincom trong cùng một ngày trên cả nước

 Năm 2019: Ra mắt Đại đô thị thứ ba Vinhomes Grand Park tại TP.HCM có quy mô 271 ha

 Năm 2020: Hưởng ứng kêu gọi tham gia ủng hộ chống dịch của Thủ tướng, Vingroup đã nghiên cứu sản xuất máy thở xâm nhập và không xâm nhập, máy đo thân nhiệt nhiệt kế của Medtronic, đại học MIT

 Năm 2021: Vingroup xây dựng nhà máy công suất 100 – 200 triệu liều vắc xin ngừa COVID-19/năm tại Hà Nội

1.3 Lĩnh vực kinh doanh và quy mô

Là một trong những tập đoàn có quy mô lớn nhất tại Việt Nam và khu vực, tập đoàn Vingroup hoạt động đa ngành, đa lĩnh vực, bao gồm Bất động sản, Thương mại, Dịch vụ và Giáo dục:

 Vinhomes (Hệ thống căn hộ và dịch vụ đẳng cấp)

 Vincom (Hệ thống TTTM đẳng cấp

 Vinpearl (Khách sạn, du lịch)

 Vinpearl Land (Vui chơi giải trí)

 Vinmec (Y tế)

 Vinschool (Giáo dục)

 VinEcom (Thương Mại điện tử)

 Vincom Office (Văn phòng cho thuê)

 Vinmart (Kinh doanh bán lẻ)

 Vinfashion (Thời trang)

 Vincharm (Chăm sóc sắc đẹp)

 Almaz (Trung tâm ẩm thực và hội nghị quốc tế)

1.4 Bộ máy tổ chức

Vingroup có một tổ chức quản lý phức tạp, bao gồm nhiều công ty con và liên kết trong các lĩnh vực khác nhau

Vị trí của CFO trong sơ đồ: CFO (Chief Financial Officer) thường nằm trong Ban Quản lý Cấp cao (C-suite), báo cáo trực tiếp cho CEO (Chief Executive Officer) hoặc Tổng Giám đốc Vị trí cụ thể của CFO trong sơ đồ tổ chức của Vingroup có thể thay đổi tùy theo cấu trúc cụ thể của công ty, nhưng thường sẽ ở mức quản lý cấp cao và có ảnh hưởng lớn đến chiến lược tài chính của tập đoàn

II Xác định EBITDA, EBIT, EBT, EAT, EPS, DPS và ROE của doanh nghiệp.

ĐƠN VỊ: TRIỆU VND

EBITDA, EBIT, EBT, EAT, EPS, DPS, ROE

2.1 EBIT

= LỢI NHUẬN TRƯỚC THUẾ + LÃI VAY = 12.755.518 + 10.944.221= 23.699.739

2.2 EBITDA

= EBIT + KHẤU HAO = 23.699.739 + 21.284.073 = 44.983.812

2.3 EBT

= EBIT – LÃI VAY = 23.699.739 - 10.944.221 = 12.755.518

2.4.EAT

= EBT – CHI PHÍ THUẾ TNDN HIỆN HÀNH + THU NHẬP ( CHI PHÍ ) THUẾ TNDN HOÀN LẠI

EAT = 12.755.518 - 11.230.925 + 519.751 = 2.044.344

2.5 EPS

= ( EAT – CỔ TỨC CỔ PHIẾU ƯU ĐÃI )/ TỔNG SỐ EAT/SỐ LƯỢNG CP ĐANG LƯU HÀNH

= 2044344 - ( -6737517) / 3765211824 = 0.002323

2.6 DPS

= TỔNG SỐ TIỀN CỔ TỨC ĐÃ TRẢ / TỔNG SỐ CỔ PHIẾU ĐANG LƯU HÀNH

= 34447690560 + 4227841999 / 3765211824 = 10.2718079

2.7 ROE

= EAT/VỐN CHỦ SỞ HỮU BÌNH QUÂN *100% = 2.044.344 /117,980,379

*100% = 1.73%

III Tỷ suất sinh lời bình quân và độ lệch chuẩn của giá cổ phiếu

Giả sử mua cổ phiếu VIC đầu năm 2022 với giá đóng cửa và bán cổ phiếu cuối năm 2022 với giá đóng cửa

Giá mua (Pt-1) 101

Giá bán (Pt) 53

Tỷ suất lợi nhuận đầu tư cổ phiếu VIC

-48%

Độ lệnh chuẩn Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng

Giả sử dựa trên tình hình năm 2022:

Tình trạng nền kinh tế Xác suất Tỷ suất lợi nhuận CP VIC Tăng trưởng 20% 100%

Tỷ suất LN Kỳ vọng 10%

Độ lệch chuẩn lợi nhuận cổ phiếu VIC

2630

σ=√2630=51.28

* Tỷ suất sinh lời kỳ vọng cho phép nhà đầu tư đánh giá hiệu suất của một khoản đầu tư trong một khoảng thời gian cụ thể Tỷ suất này là một cách giúp nhà đầu tư so sánh tiềm năng của nhiều khoản đầu từ đó xây dựng chiến lược đầu tư phù hợp Tỷ suất sinh lời kỳ vọng đạt mức 10% khá là cao, và nó nằm ở mức dương mang lại lợi ích cho nhà đầu tư, nhà đầu tư nên tiếp tục đầu tư

* Qua đó thấy được mức dự kiến lợi nhuận kỳ vọng của VIC nằm trong khoảng dự kiến của giai đoạn 2020-2022 Giai đoạn này cho thấy doanh nghiệp đã vượt bão đại dịch rất tốt Tăng 1-2% cho cùng kì năm trước (9.88%) Doanh nghiệp nên tiếp tục thực hiên những phương án đã đề ra và phát triểm các mục dự án tiếp theo để tăng lợi suất kỳ vọng cho những năm tiếp theo

*Độ lệch chuẩn được tính năm 2022 là 51.8 cho thấy sự biến động của cổ phiếu VIC

là lớn và thấy được mức độ lan truyền dữ liệu của nó cũng cao

IV Hệ số beta của cổ phiếu

- Hệ số beta (β) - Beta coefficient là thước đo rủi ro hệ thống của một chứng khoán riêng lẻ hay một danh mục đầu tư với mức biến động, rủi ro chung của toàn bộ thị trường Beta được sử dụng trong mô hình định giá tài sản vốn để tính toán tỉ suất sinh lời kỳ vọng của một tài sản dựa vào hệ số beta của nó và tỉ suất sinh lời trên thị trường

Hệ số beta (β) có công thức:

Hệ số β = Cov (Re, Rm) / Var (Rm)

Trong đó:

Re là tỷ suất sinh lời của mã chứng khoán e

Rm là tỷ suất sinh lời của thị trường chung

Cov (Re, Rm) là hiệp phương sai giữa tỉ suất sinh lợi chứng khoán e và tỉ suất sinh

lợi của thị trường

Var (Rm) là phương sai của tỉ suất sinh lợi thị trường

Lãi suất phi rủi ro (Rf) 3%

Hệ số Beta VIC 0.266572966 < 0.47 ( Beta thu thập được trên website tài chính năm 2022 )

Tỷ suất lợi nhuận thị

Chi phí sử dụng vốn cổ

Cấu trúc vốn 2022 (nguồn: BCTC Hợp nhất Vingroup 2022)

Đơn vị tính: triệu đồng

Nhận xét:

- Beta thu thập được (0,47) lớn hơn Beta tính toán từ dữ liệu quá khứ (0,26) Từ đó

cho thấy giá chứng khoán sẽ biến động cùng chiều với thị trường nhiều hơn so với

mức biến động từ beta tính toán

- Tỷ suất lợi nhuận thị trường (Rm) âm cho thấy nếu đầu tư vào thị trường ở thời

điểm này sẽ không mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư

- Chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC) là 8% cho thấy tỷ suất sinh lời kỳ vọng

của dự án ở mức 8%

V Định giá cổ phiếu

- Định giá cổ phiếu là quá trình xác định giá trị tương đối hoặc giá trị thực của một

cổ phiếu hoặc công ty cụ thể Mục đích của việc định giá là để đánh giá xem giá của

cổ phiếu có hợp lý so với giá thị trường hiện tại hay không

5.1 Phương pháp định giá cổ phiếu theo mô hình chiết khấu dòng tiền

DCF viết tắt của Discounted Cash Flow, dịch là dòng tiền chiết khấu được hiểu là một phương pháp định giá một khoản đầu tư vào doanh nghiệp hay dự án nào đó, dựa trên dòng tiền tương lai của nó DCF giúp cho nhà đầu tư biết được cơ hội đầu

tư đó có mang về lợi nhuận hay không Giá trị DCF cao hơn giá trị đầu tư ở thời điểm hiện tại thì đây là một cơ hội đầu tư sinh lời hấp dẫn

- Công thức tính:

DCF= CF1

(1+r)1+ CF2

(1+r)2+…+ CF n

(1+r) n

Trong đó:

CF = Dòng tiền trong kỳ

r = lãi suất hoặc lãi suất chiết khấu

n = số kỳ

a) Định giá cổ phiếu theo chiết khấu dòng tiền FCFE

FCFE = (Lợi nhuận ròng + Khấu hao +Khoản vay mới) – (Tiền đầu tư vào TSCĐ + thay đổi VLĐ + Trả nợ gốc)

Bảng 1: Chỉ tiêu tính toán dòng tiền FCFE

2 Khấu hao 21,284,073

4 Đầu tư TSCĐ -71,838,273

6 Khoản vay mới 48,231,777

Bảng 2 : Tính toán dòng tiền FCFE

ĐỊNH

GIÁ

CỔ

PHIẾU

THEO

FCFE

220,909,532 230,989,891

241,530,22

9

264,075,75

6

301,900,67

8

360,892,7

55

451,097,

851

245,617,54

5 284,268,164 Bảng 3: Định giá giá trị cổ phiếu theo phương pháp FCFE

Giá trị nợ phải trả

441,751,791,000,000 Giá trị vốn chủ sở hữu 940,624,548,832,507

Số lượng cổ phiếu lưu hành 3,813,935,561

b) Định giá cổ phiếu theo chiết khấu dòng tiền FCFF

FCFF = EBIT ( 1 – thuế ) + khấu hao – chi phí vốn – sự thay đổi VLĐ

Bảng 2: Chỉ tiêu tính toán dòng tiền FCFF:

2 Khấu hao 21,284,073

4 Chi phí vốn -71,838,273

6 Khoản vay mới 48,231,777

Bảng 3 : Tính toán dòng tiền FCFF

ĐỊNH

GIÁ

THEO

FCFF 142,305,939 148,799,525 155,589,420 170,112,842 194,478,975 232,480,608 290,589,105

PV 137,777,338 133,392,850 135,041,059 142,947,852 158,222,395 183,120,428

Bảng 4: Định giá giá trị cổ phiếu theo phương pháp FCFF

Giá trị vốn chủ sở hữu 448,750,131,029,763

5.2 Phương pháp định giá cổ phiếu theo P/E

- Chỉ số P/E (viết tắt của chỉ số Price to Earning ratio) là chỉ số đánh giá mối quan

hệ giữa giá thị trường của cổ phiếu (Price) và thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) Hệ

số P/E thể hiện mối quan hệ giữa giá thị trường của cổ phiếu so với mức thu nhập

của một cổ phiếu Ý nghĩa của chỉ số này là nhà đầu tư sẵn sàng chi trả bao nhiêu

tiền để mua một cổ phiếu dựa trên lợi nhuận mà nó mang lại Chỉ số P/E còn xác

định được tỷ lệ hòa vốn trong quá trình đầu tư

- Công thức tính:

P/E = Giá thị trường của cổ phiếu/Lợi nhuận ròng trên một cổ phiếu (EPS) Trong đó:

EPS = (Lợi nhuận sau thu– Cổ tức từ cổ phiếu với mức ưu đãi)/Tổng số lượng cổ phiếu thường đang lưu hành

Số lượng cổ phiếu

thường đang lưu hành 3,813,935,561

Cổ phiếu

* Ta có P/E trung bình của 4 mã = 15,04%

=> Giá trị định giá của cổ phiếu = ( 23,3% * 42,950 ) * 15,04% =

150.511đ/cp

Nhận xét: VIC có tiềm năng tăng trưởng rất cao khi có P/E, FCFE, FCFF vượt khá nhiều Điều này cho thấy các nhà đầu tư kì vọng vào tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của VIC nhiều trong tương lai

Link Tài liệu tham khảo:

https://static2.vietstock.vn/vietstock/

2023/4/7/20230407_20230407 _vic _bao_cao_thuong_nien_2022.pdf? fbclid=IwAR2y5uTyWCdXMQYYpuKS3y90MG1U2_k8aA0_9hq6NFxwLCcdS6 B3xWODuVo

https://finance.vietstock.vn/VIC-tap-doan-vingroup-ctcp.htm

https://vn.investing.com/equities/vingroup-jsc-historical-data

https://finance.vietstock.vn/VIC/tai-chinh.htm?tab=CSTC

VIC_Baocaotaichinh_2022_Kiemtoan_Hopnhat.pdf

BẢNG PHÂN CÔNG NHIỆM VỤ THÀNH VIÊN NHÓM 10:

Stt/

Nhóm

4

1 Nguyễn Hoàng Mai Trúc 2254102083 5.2 Định giá cổ phiếu theo

P/E, làm word

10

2 Đỗ Nguyễn Bích Thảo 2254102056 5.1 Định giá cổ phiếu theo

DCF

10

5 Nguyễn Ngọc Quỳnh

Anh

2254042013 II Xác định các chỉ số tài

chính

10

6 Nguyễn Thị Tú An 2254042003 Tổng hợp, thiết kế

Powerpoint, thuyết trình

10

7 Phạm Mỹ Ngọc 2254040099 I Giới thiệu chung về công

ty, lịch sử hình thành,…

10

8 Phạm Trần Bảo Trân 2254040126 II Xác định các chỉ số tài

chính

10

9 Nguyễn Thị Thúy Quỳnh 2254040099 III Phần TSSL và ĐLC 10

10 Vũ Đỗ Minh Châu 1954032025 III Phần TSSL và ĐLC 10