LỜI MỞ ĐẦU Hoạt động tài chính đóng vai trò quan trọng trong hoạt động sản xuất kinh doanh của một doanh nghiệp và có ý nghĩa quyết định trong việc hình thành, tồn tại và phát triển của
TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO BIÊN HÒA VÀ ĐÁNH GIÁ, PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY
Giới thiệu về công ty
1.1.1 Sơ lược về công ty
Công ty Cổ Phần Bánh Kẹo Biên Hòa hay còn được biết đến với tên gọi Bibica được thành lập vào năm 1990 theo quyết định số 234/1998/QĐ
Vào ngày 01/12/1998, Thủ Tướng Chính Phủ đã ban hành TTg về việc cổ phần hóa ba phân xưởng bánh, kẹo và nha thuộc Công ty Đường Biên Hòa Hiện nay, Bibica có vốn điều lệ lên tới 154 tỷ đồng.
• Tầm nhìn và sứ mệnh:
- Tầm nhìn: Năm 2020 trở thành Công ty bánh kẹo hàng đầu Việt Nam
+ Đối với người tiêu dùng: đảm bảo chất lượng VSATTP, giá trị dinh dưỡng
+ Đối với xã hội: đóng góp 100 phòng học, 1000 suất học bổng
✓ Cung cấp những sản phẩm có giá trị dinh dưỡng, đảm bảo vệ sinh, hình thức đẹp, hấp dẫn
✓ Không ngừng cải tiến nâng cao chất lượng sản phẩm và dịch vụ đi kèm với giá thành tốt nhất
✓ Duy trì mối quan hệ với các đại lý, nhà cung cấp, phân phối và các đối tác kinh doanh khác
✓ Tuân thủ các quy định của Nhà nước, đảm bảo các quy định về ATVSTP
✓ Có trách nhiệm với xã hội, đóng góp tích cực, bảo vệ môi trường
1.1.2 Quá trình hình thành và phát triển
- Giai đoạn 1999-2002: Thành lập công ty:
Công ty Cổ Phần Bánh Kẹo Biên Hòa, với thương hiệu Bibica, được thành lập vào ngày 16/01/1999 từ việc cổ phần hóa ba phân xưởng bánh, kẹo và mạch nha của Công ty Đường Biên Hoà Trụ sở công ty nằm trong Khu công nghiệp Biên Hòa 1, Đồng Nai, chuyên sản xuất và kinh doanh các sản phẩm bánh, kẹo và mạch nha, với vốn điều lệ ban đầu là 25 tỷ đồng.
Năm 1999, công ty đã đầu tư vào dây chuyền sản xuất thùng carton và khay nhựa phục vụ cho sản xuất, đồng thời mở rộng dây chuyền sản xuất kẹo mềm với công suất nâng lên 11 tấn/ngày.
- Giai đoạn 2000-2005: Tăng vốn điều lệ, thành lập thêm nhà máy
Bắt đầu từ năm 2000 Công ty phát triển hệ thống phân phối theo mô hình mới
Các chi nhánh tại Hà Nội, Đà Nẵng, Thành phố Hồ Chí Minh và Cần Thơ đã được thành lập nhằm đáp ứng nhanh chóng nhu cầu tiêu thụ sản phẩm của khách hàng trên toàn quốc.
Năm 2000 Công ty đầu tư dây chuyền sản xuất bánh snack nguồn gốc Indonesia với công suất 2 tấn/ngày
Vào ngày 16 tháng 11 năm 2001, Công ty đã nhận được giấy phép niêm yết từ Ủy Ban Chứng Khoán Nhà nước và bắt đầu giao dịch chính thức tại trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh từ đầu tháng 12 năm 2001.
Cuối năm 2001, Công ty đã lắp đặt dây chuyền sản xuất bánh Bông Lan kem Hura cao cấp, có nguồn gốc từ Châu Âu, với công suất 1,500 tấn/năm và tổng mức đầu tư lên đến 19,7 tỷ đồng.
Tháng 4 năm 2002, Nhà máy Bánh Kẹo Biên Hoà II được khánh thành tại khu công nghiệp Sài Đồng B, Long Biên, Hà Nội
Tháng 10 năm 2002, Công ty chính thức đưa vào vận hành dây chuyền chocolate với công nghệ hiện đại của Anh Quốc
Vào giữa năm 2005, công ty đã mở rộng đầu tư vào lĩnh vực đồ uống, cho ra mắt sản phẩm bột ngũ cốc mang thương hiệu Netsure và Netsure “light” Đồng thời, công ty cũng đầu tư vào dây chuyền sản xuất bánh mì tươi tại Nhà máy Bánh Kẹo Biên Hoà II, Hà Nội.
Năm 2005, Công ty cổ phần công nghiệp thực phẩm Huế đã hợp tác sản xuất với tỷ lệ 27% vốn cổ phần, đồng thời phối hợp để sản xuất nhóm sản phẩm bánh Custard mang thương hiệu Palom.
- Giai đoạn 2016-2010: Mở rộng lĩnh vực sản xuất sản phẩm dinh dưỡng
Vào năm 2006, Công ty đã bắt đầu xây dựng nhà máy mới trên diện tích 4 ha tại khu công nghiệp Mỹ Phước I, tỉnh Bình Dương Trong giai đoạn 1, Công ty đầu tư vào dây chuyền sản xuất bánh bông lan kem Hura cao cấp, được nhập khẩu từ châu Âu với công suất lớn.
Công ty Cổ Phần Bánh Kẹo Biên Hòa chính thức đổi tên thành "Công Ty Cổ Phần Bibica" kể từ ngày 17/1/2007
Vào ngày 22/9/2007, trong Đại hội cổ đông bất thường, Công ty đã điều chỉnh và bổ sung kế hoạch phát hành 9,63 triệu cổ phần trong giai đoạn 2, thuộc tổng số 11,4 triệu cổ phần phát hành thêm trong năm 2007.
Vào ngày 4 tháng 10 năm 2007, Bibica và Lotte đã ký kết Hợp đồng Hợp tác chiến lược, trong đó Bibica đã chuyển nhượng 30% tổng số cổ phần, tương đương khoảng 4,6 triệu cổ phần, cho Lotte.
Vào tháng 03/2009, Đại hội cổ đông thường niên của Bibica đã diễn ra, trong đó ban lãnh đạo mới được thông qua, với ông Jung Woo, Lee đại diện phần vốn Lotte giữ chức Chủ tịch Hội đồng Quản trị.
Vào tháng 04/2009, Công ty Bibica Miền Đông đã khởi công xây dựng dây chuyền sản xuất bánh Chocopie cao cấp, được đầu tư dựa trên sự hợp tác với Tập đoàn Lotte Hàn Quốc Dây chuyền này sản xuất bánh Chocopie theo công nghệ tiên tiến của Lotte, đảm bảo chất lượng và hương vị đặc trưng.
10 liên tục, đồng bộ, hiện đại hàng đầu Châu Á Tổng vốn đầu tư cho giai đoạn 2 khoảng
300 tỷ đồng, chính thức đi vào hoạt động vào cuối tháng 02/2010
- Giai đoạn 2011- nay: Trở thành công ty sản xuất bánh kẹo hàng đầu
Năm 2012, công ty đã đầu tư vào hệ thống quản lý bán hàng trực tuyến DMS và hoàn thiện hệ thống đánh giá cho đội ngũ bán hàng cũng như các nhà phân phối.
Cũng trong năm 2012 Công ty nâng cấp hệ thống quản trị tổng thể doanh nghiệp
ERP lên phiên bản ERP R12 với kinh phí 4 tỷ đồng và chính thức đi vào hoạt động từ tháng 12/2012
Vào năm 2014, Công ty đã đầu tư vào thiết bị PDA nhằm nâng cao độ phủ và doanh số bán hàng, giúp kiểm soát và thúc đẩy nhân viên trong việc viếng thăm cửa hàng, đồng thời cho phép chuyển đơn hàng về Nhà phân phối một cách tức thời.
Năm 2014 đầu tư hệ thống an toàn công nghệ thông tin đưa vào sử dụng từ tháng
9/2014 đảm bảo an toàn hoạt động hệ thống hạ tầng công nghệ thông tin khi xảy sự cố mất điện, cháy nổ
Năm 2015 Áp dụng thành công MFCA trong sản xuất, kiểm soát lãng phí trong sản xuất có hiệu quả và triệt để hơn
Cho tới nay, Công ty CP Bibica đã được người tiêu dùng bình chọn là Hàng Việt nam chất lượng cao suốt 20 năm liên tục
1.1.3 Ngành nghề và địa bàn kinh doanh
- Ngành nghề kinh doanh: Sản xuất, mua bán các sản phẩm đường, bánh kẹo, nha, bột dinh dưỡng và các sản phẩm tử sữa,
Môi trường hoạt động quản trị tài chính của công ty
Bibica là một công ty cổ phần chuyên kinh doanh trong và ngoài nước lĩnh vực chế biến bánh kẹo và nha Công ty không chỉ sản xuất các loại bánh kẹo và nha mà còn nhập khẩu thiết bị, công nghệ và nguyên vật liệu phục vụ cho sản xuất Hình thức sở hữu pháp lý của Bibica đóng vai trò quan trọng trong việc quyết định các hoạt động tài trợ, đầu tư và phân phối thu nhập.
1.2.1 Hình thức tổ chức của doanh nghiệp
Công ty cổ phần Bibica có vốn điều lệ chia thành nhiều cổ phần do các cổ đông nắm giữ, ảnh hưởng đến quyết định của công ty theo số cổ phần mà họ sở hữu Ông Jung Wo Lee là chủ tịch HĐQT từ 28/03/2009, trong khi ông Trương Phú Chiến giữ chức phó HĐQT và tổng giám đốc từ 01/03/2008 Các thành viên HĐQT đã thực hiện tốt vai trò trong việc chỉ đạo chiến lược và tuân thủ pháp luật trong quản lý Cổ đông của Bibica chịu trách nhiệm về nợ và tài sản trong phạm vi vốn đã góp, đồng thời có quyền chuyển nhượng cổ phần, ngoại trừ cổ đông nắm cổ phần ưu đãi và cổ đông sáng lập trong 3 năm đầu.
Công ty cổ phần Bibica xem quyết định đầu tư là yếu tố quan trọng nhất trong việc tạo ra giá trị cho doanh nghiệp, bao gồm việc xác định tổng giá trị tài sản và mối quan hệ giữa các bộ phận tài sản Quyết định tài trợ liên quan đến việc lựa chọn nguồn vốn phù hợp để mua tài sản, bao gồm vốn chủ sở hữu, vốn vay, vốn ngắn hạn hay dài hạn Gần đây, vào năm 2022, Bibica đã thực hiện dự án đầu tư Giao Dịch Sáp Nhập với Công ty TNHH Chế biến Thực phẩm PAN, trong đó dự án Nhà máy sản xuất bánh kẹo Long An 2 được tài trợ chủ yếu bằng vốn chủ sở hữu và các hình thức huy động vốn như vốn vay và chào bán chứng khoán.
Quản trị tài chính của Bibica chịu ảnh hưởng trực tiếp và gián tiếp từ thuế thu nhập công ty, điều này tác động đến các mục tiêu tài chính của công ty Hàng năm, Bibica phải nộp thuế thu nhập doanh nghiệp, mức thuế phụ thuộc vào thu nhập chịu thuế và thuế suất Thu nhập chịu thuế được xác định bằng doanh thu trừ các chi phí hợp lý, bao gồm khấu hao và lãi vay Để tiết kiệm thuế, Bibica có xu hướng đưa khấu hao và lãi vay vào chi phí cao Tuy nhiên, chính phủ chỉ chấp nhận những khoản chi phí hợp lý nhằm ngăn chặn việc trốn thuế, do đó Bộ Tài chính đã đưa ra các quy định cụ thể về cách tính khấu hao để đảm bảo tính hợp lý trong việc tính thuế Khấu hao là quá trình phân bổ có hệ thống chi phí mua sắm tài sản.
Khấu hao tài sản cố định được tính vào giá thành sản phẩm nhằm mục đích báo cáo tài chính và tính thuế, giúp doanh nghiệp tiết kiệm thuế Có nhiều phương pháp tính khấu hao, dẫn đến sự khác biệt trong thu nhập chịu thuế Đối với Bibica, ba loại thuế chủ yếu ảnh hưởng đến quyết định tài chính là thuế thu nhập doanh nghiệp, thuế giá trị gia tăng và thuế tiêu thụ đặc biệt Năm 2021, Bibica ghi nhận kết quả kinh doanh tốt với doanh thu tăng trưởng mạnh, trong khi thuế thu nhập doanh nghiệp chưa được ghi nhận và giảm lỗ từ hoạt động đầu tư Mặc dù Bibica phải chịu thuế GTGT hàng năm, thu nhập sau thuế vẫn hiệu quả Đối với thuế tiêu thụ đặc biệt, tác động đến kết quả kinh doanh là không đáng kể, do sản phẩm bánh kẹo có giá thành thấp hơn so với thực phẩm khác và công nghệ sản xuất cũng chịu mức thuế nhất định.
Thị trường tài chính là nơi diễn ra giao dịch các loại tài sản như cổ phiếu, trái phiếu và tín phiếu Bibica phân chia thị trường tài chính thành hai loại chính: thị trường tiền tệ và thị trường vốn.
14 Đối với thị trường tiền tệ, về cơ cấu tài sản có sự tăng trưởng qua các năm
Cơ cấu tài sản ngắn hạn của công ty giảm tỷ trọng trong năm 2020 và tiếp tục giảm trong năm 2021 do ảnh hưởng của dịch Covid-19, nhưng không làm ảnh hưởng lớn đến tổng tài sản doanh nghiệp Trong khi đó, tài sản dài hạn liên tục tăng trưởng từ 2019 đến 2021, cho thấy công ty chú trọng đầu tư vào tài sản dài hạn và các khoản đầu tư tài chính để nâng cao hiệu quả sản xuất và giảm giá thành sản phẩm, giúp ổn định hơn trong bối cảnh khó khăn Về thị trường vốn, Bibica huy động vốn dài hạn thông qua thị trường chứng khoán như cổ phiếu và trái phiếu, với tỷ trọng nợ ngắn hạn lớn hơn nợ dài hạn, đặc điểm chung của ngành thực phẩm tiêu dùng Giám đốc tài chính cần tính toán thời điểm chuyển nợ ngắn hạn sang nợ dài hạn để tận dụng lãi suất thấp trong bối cảnh lạm phát có thể gia tăng Với tình hình tài chính khả quan, công ty có thể huy động vốn qua trái phiếu thu nhập dài hạn hoặc vay dài hạn, giảm tỷ lệ nợ ngắn hạn và áp lực thanh toán, đồng thời tăng nguồn vốn dài hạn phục vụ mở rộng đầu tư và sản xuất kinh doanh.
Phân tích tình hình tài chính công ty giai đoạn 2019-2021
1.3.1 Tổng quan cơ cấu tài sản
BẢNG 1.3.1.1 BÁO CÁO CÂN ĐỐI KẾ TOÁN CÔNG TY BIBICA GIAI ĐOẠN 2019 – 2021
TÀI SẢN Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021
1 Tiền và các khoản tương đương tiền
2 Đầu tư tài chính ngắn hạn 133,326,722 97,438,671 31,027,890
3 Các khoản phải thu ngắn hạn
5 Tài sản ngắn hạn khác 36,152,641 32,473,522 72,599,683
2 Tài sản dở dang dài hạn 370,513,999 2,450,489 201,918,553
3 Đầu tư tài chính dài hạn - 200,000,000 —
4 Tài sản dài hạn khác 165,896,554 148,342,032 227,669,389
Từ báo cáo cân đối kế toán giai đoạn 2019-2021, có thể thấy rằng tình hình tài sản đã có sự biến động lớn Trong năm nay, nền kinh tế trong nước và toàn cầu đều phải đối mặt với nhiều thách thức.
16 hứng chịu những tổn thất lớn vì đại dịch COVID-19 diễn ra Tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng thấp hơn so với tài sản dài hạn
BẢNG 1.3.1.2 PHÂN TÍCH CƠ CẤU VÀ BIẾN ĐỘNG CỦA TÀI SẢN
Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 Chênh lệch năm
1 Tiền và các khoản tương đương tiền
3 Các khoản phải thu ngắn hạn
5 Tài sản ngắn hạn khác
2 Tài sản dở dang dài hạn
3 Đầu tư tài chính dài hạn
4 Tài sản dài hạn khác
Tổng tài sản năm 2020 giảm 27,346,158 nghìn đồng, tương ứng với tỷ lệ giảm 2% so với năm 2019 Trong đó, tài sản ngắn hạn giảm 123,942,168 nghìn đồng, ghi nhận tỷ lệ giảm 15%.
Tài sản dài hạn của công ty đã tăng lên 96,596,010 nghìn đồng, tương ứng với tỷ lệ tăng 13% Sự thay đổi này cho thấy công ty đang chuyển hướng tăng tỷ trọng tài sản dài hạn và đồng thời giảm tỷ trọng tài sản ngắn hạn.
- Tài sản dài hạn: Tài sản cố định năm 2020 tăng 282,214,042 nghìn đồng so với năm 2019 tương đương với 147% Tài sản dở dang dài hạn năm 2020
Tỷ lệ giảm 19% so với năm 2019 chủ yếu do sự hoàn thành của nhiều dự án và công trình xây dựng lớn trong năm này Ngoài ra, các loại tài sản dài hạn khác cũng ghi nhận mức giảm 11%.
Tài sản ngắn hạn của công ty trong năm 2020 đã giảm 290,710,455 nghìn đồng so với năm 2019, tương ứng với mức giảm 72%, trong khi đầu tư tài chính ngắn hạn cũng giảm 27 do tác động của dịch COVID-19 Ngược lại, các khoản phải thu ngắn hạn tăng 129%, chủ yếu do sự gia tăng của các khoản phải thu từ khách hàng và trả trước cho người bán Năm 2021, tổng tài sản so với năm 2020 đã tăng 166,121,511 nghìn đồng, tương ứng với tỷ lệ tăng 11% Trong đó, tài sản ngắn hạn giảm 67,528,471 nghìn đồng, trong khi tài sản dài hạn tăng 233,649,983 nghìn đồng, cho thấy công ty đang chuyển hướng tăng tỷ trọng tài sản dài hạn và giảm tỷ trọng tài sản ngắn hạn.
Trong năm 2021, tài sản cố định của doanh nghiệp đã tăng 132,312,627 nghìn đồng, tương ứng với tỷ lệ tăng 28% so với năm 2020 Đồng thời, tài sản dở dang dài hạn cũng ghi nhận sự tăng trưởng đáng kể, đạt 199,531,064 nghìn đồng, với tỷ lệ tăng lên tới 8142% Sự gia tăng này chủ yếu do chi phí xây dựng dở dang của công ty, bao gồm các dự án như BIBICA Miền Bắc, BIBICA Miền Tây, phần mềm lãnh đạo, văn phòng tại Đà Nẵng, cải tạo PX bánh BIBICA Hà Nội, và dự án kẹo dẻo.
Tài sản ngắn hạn của công ty trong năm 2021 ghi nhận sự tăng trưởng đáng kể, với tiền và các khoản tương đương tiền tăng 64,360,793 nghìn đồng, tương đương 57%, cho thấy khả năng thanh khoản cao Tuy nhiên, đầu tư tài chính giảm 66,410,781 nghìn đồng, tương ứng với tỷ lệ giảm 68%, và các khoản phải thu ngắn hạn cũng giảm 40% Ngược lại, hàng tồn kho tăng 28%, chủ yếu do nhóm vật tư kỹ thuật cơ khí và công cụ dụng cụ tồn kho lâu năm, nhằm đảm bảo quá trình sản xuất liên tục Các tài sản ngắn hạn khác cũng tăng mạnh, đạt 40,126,161 nghìn đồng, tương đương 124%.
Về cơ cấu tài sản có sự tăng trưởng qua các năm Cơ cấu tài sản ngắn hạn năm
Năm 2020, tỷ trọng tài sản ngắn hạn giảm so với năm 2019, nhưng sang năm 2021, do ảnh hưởng của dịch Covid-19, tỷ trọng này tiếp tục giảm mà không làm ảnh hưởng lớn đến tổng tài sản doanh nghiệp Mặc dù cơ cấu tài sản ngắn hạn biến động, nhưng tài sản dài hạn lại liên tục tăng trưởng từ 2019 đến 2021 Điều này cho thấy công ty đang tập trung đầu tư vào tài sản dài hạn và các khoản đầu tư tài chính, nhằm nâng cao hiệu quả sản xuất và giảm giá thành sản phẩm, giúp công ty ổn định hơn trong bối cảnh dịch bệnh khó khăn.
BẢNG 1.3.1.3 CƠ CẤU TÀI SẢN NĂM 2019-2021
Tổng tài sản của Công ty BIBICA đã có sự tăng trưởng tương đối trong giai đoạn 2019-2021 Tuy nhiên, từ năm 2019 đến 2020, công ty ghi nhận sự chững lại trong mức tăng trưởng tổng tài sản, cho thấy tình hình tài chính của BIBICA trong các năm này là khá ổn định Nhìn chung, BIBICA đang trong quá trình chuyển đổi tài sản ngắn hạn thành tài sản dài hạn.
1.3.2 Tổng quan cơ cấu nguồn vốn
BẢNG 1.3.2.1 PHÂN TÍCH CƠ CẤU BIẾN ĐỘNG NGUỒN VỐN GIAI ĐOẠN 2019-2021
Giá trị Tỷ trọ ng
Giá trị Tỷ trọ ng
Giá trị Tỷ trọ ng
Giai đoạn 2019-2021 ghi nhận sự biến động rõ rệt về quy mô và cơ cấu nguồn vốn Cụ thể, tổng nguồn vốn năm 2019 đã giảm 27 tỷ đồng, sau đó tăng 166 tỷ đồng vào năm 2020 Ngoài ra, cơ cấu nguồn vốn cũng trải qua những thay đổi đáng kể trong các khoản mục.
- Đánh giá khái quát về cơ cấu nguồn vốn:
Trong bối cảnh kinh tế khó khăn hiện nay, BIBICA nổi bật với tình hình tài chính ổn định nhờ tỷ lệ nợ thấp và hệ số tài trợ cao trong ba năm qua Công ty chủ yếu huy động vốn từ nguồn vốn chủ sở hữu, mang lại lợi thế độc lập về tài chính và giảm thiểu rủi ro Tuy nhiên, việc sử dụng ít nợ cũng dẫn đến hạn chế như đòn bẩy tài chính thấp và chi phí sử dụng vốn cao hơn do phải trả cổ tức cho cổ đông mà không được khấu trừ thuế Tổng quan, tình hình tài chính của BIBICA trong giai đoạn 2019-2021 được đánh giá là tương đối tốt.
- Phân tích cụ thể cơ cấu nguồn vốn:
So với năm 2019, tổng nguồn vốn của công ty trong năm 2020 giảm 27.346.158.278 đồng, tương ứng với tỷ lệ giảm 2% Trong đó, nợ phải trả giảm 119.190.838.124 đồng, tương đương với 21%, trong khi vốn chủ sở hữu tăng 91.844.679.846 đồng, đạt tỷ lệ 9%.
- Nợ phải trả giảm chủ yếu do phải trả người bán ngắn hạn và người mua trả tiền trước ngắn hạn giảm
- Vốn chủ sở hữu năm 2020 tăng so với năm 2019 chủ yếu do tăng quỹ đầu tư phát triển
So với năm 2020, tổng nguồn vốn của công ty trong năm 2021 đã tăng 166,121,511 nghìn đồng, tương ứng với tỷ lệ tăng 11% Trong đó, nợ phải trả tăng 204,537,430 nghìn đồng, đạt tỷ lệ 46%, trong khi đó vốn chủ sở hữu giảm 38,415,920 nghìn đồng, tương đương với tỷ lệ 4%.
Nợ phải trả đã tăng lên, với nợ ngắn hạn tăng 185,239,262 nghìn đồng Sự gia tăng này chủ yếu do nợ phải trả cho người bán ngắn hạn và khoản tiền người mua trả trước ngắn hạn cũng tăng.
Nợ dài hạn tăng 21,298,168 nghìn đồng
- Vốn chủ sở hữu tăng chủ yếu do quỹ đầu tư và phát triển tăng
BẢNG 1.3.2.2 CƠ CẤU NGUỒN VỐN BIBICA 2019-2021
Từ năm 2019 đến 2021, tổng nguồn vốn của doanh nghiệp đã tăng trưởng, đặc biệt là vốn chủ sở hữu, cho thấy sự độc lập tài chính cao Điều này không chỉ tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động sản xuất kinh doanh mà còn gia tăng lòng tin từ các nhà đầu tư.
1.3.3 Phân tích các chỉ số tài chính a Khả năng thanh toán
2 Tổng số nợ phải trả 566,570,957,632 447,380,119,508 658,073,870,149
6 Hệ số khả năng thanh toán tổng quát (1/2) 2.771847574 3.449197022 2.491419597
7 Khả năng thanh toán ngắn hạn (3/4) 1.535185654 1.665543653 1.11146907
8 Khả năng thanh toán nhanh ((1-5)/4) 2.653169564 3.28862323 2.986956269
9 Khả năng thanh toán tức thời (10/4) 0.736134835 0.261838588 0.389852492
10 Tiền và các khoản tương đương tiền 403,522,192,255 112,811,737,101 202,816,924,776
PHÂN TÍCH MÔ HÌNH TÀI TRỢ VỐN LƯU ĐỘNG CỦA CÔNG TY VÀ TÍNH WACC
Mô hình tài trợ
2.1.1 Phân tích diễn biến nguồn tài trợ
Chỉ tiêu Tài sản DH Tài sản NH Vốn DH Vốn NH Tổng
Vốn lưu động thuần (nwc) 293,369,201,091 394,667,136,359 57,990,687,272
Theo bảng tính toán, nguồn vốn dài hạn chiếm tỷ trọng lớn hơn tài sản dài hạn, cho thấy rằng sau khi đầu tư vào tài sản cố định, vốn dài hạn vẫn còn dư để đầu tư vào tài sản lưu động Đồng thời, vốn ngắn hạn cũng được sử dụng để đầu tư vào tài sản ngắn hạn.
Tài sản ngắn hạn vượt trội hơn nợ phải trả ngắn hạn, cho thấy nguồn vốn lưu động trong 3 năm liên tiếp duy trì giá trị dương Điều này chứng tỏ sự ổn định trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, khi một phần nguồn vốn lưu động thường xuyên hỗ trợ cho tài sản lưu động phục vụ cho mục đích kinh doanh.
• Diễn biến nguồn tài trợ ngắn hạn
Theo bảng cân đối kế toán (trong báo cáo tài chính cho năm tài chính kết thúc ngày 31/12/2021)
Tổng nguồn vốn = 1.639.538.136.486 ( số cuối năm 2021 )
Phải trả người bán ngắn hạn
Người mua trả tiền trước ngắn hạn
Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước
Phải trả người lao động 314 10.168.709.913 6.462.269.284 4.065.619.633 Chi phí phải trả ngắn hạn
Các khoản phải trả, phải nộp khác
Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn
Quỹ khen thưởng phúc lợi
Vào năm 2019, tổng nguồn vốn của công ty đạt 1.639.538.138.486 đồng, trong đó nợ ngắn hạn là 520.073.870.149 đồng, chiếm 31,7% tổng nguồn vốn Điều này cho thấy nợ ngắn hạn có tỷ trọng khá cao trong cơ cấu tài chính của công ty và đã có sự biến động liên tục qua các năm.
89.229.288.567 đồng so với nợ ngắn hạn năm 2020 và giảm 166.222.441668 đồng so với năm 2019
Năm 2021, Bibica có nguồn tín dụng thương mại khá thấp đạt tới hơn
Vào năm 2021, tổng số nợ phải trả của doanh nghiệp là 209.873.637.888 đồng, chiếm 12,8% tổng vốn, trong đó khoản phải trả người bán là 143.495.210.170 đồng (27,3% nợ ngắn hạn) và các khoản phải trả, phải nộp khác chiếm gần 12,8% nợ ngắn hạn So với năm 2010, khoản phải trả người bán đã tăng gần 27,585 tỷ đồng, nhưng lại giảm mạnh 166.727 tỷ đồng so với năm 2018, đạt 86.187 tỷ đồng Đồng thời, các khoản phải trả, phải nộp khác đã tăng gấp 11,71 lần so với năm 2020 và 25,62 lần so với năm 2019 Sự gia tăng nợ phải trả này dẫn đến hệ số nợ cao hơn, tiềm ẩn nhiều nguy cơ rủi ro cho doanh nghiệp.
Bibica có mức sử dụng tín dụng ngân hàng thấp nhờ vào các nguồn tài trợ lớn từ công ty, đặc biệt là vốn chủ sở hữu Trong năm 2021, vốn chủ sở hữu của Bibica đạt 981.464.266.337 VNĐ, giảm hơn 114 nghìn tỷ VNĐ so với năm 2020 và giảm hơn 10 nghìn tỷ VNĐ so với năm 2019.
Một nguồn tài trợ ngắn hạn quan trọng của doanh nghiệp là các khoản nợ tích lũy, được coi là nguồn tài trợ “miễn phí” vì không phải trả lãi Do đó, nợ tích lũy đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp nguồn lực cho công ty.
Nợ tích lũy của công ty bao gồm các khoản phải trả công nhân chưa đến hạn, thuế phải nộp cho ngân sách nhà nước và tiền đặt cọc của khách hàng.
Tính đến năm 2021, nợ tích lũy của Bibica đạt 20.903.407.950 tỷ đồng, chiếm 13,6% tổng vốn của công ty Trong đó, tiền người mua trả trước chiếm tỷ trọng lớn nhất với 162.477.096.423 đồng Mặc dù nguồn tài trợ này được coi là "miễn phí", nhưng việc sử dụng nó có giới hạn Doanh nghiệp chỉ có thể trì hoãn nộp thuế trong những tình huống tài chính cực kỳ khó khăn và phải chịu phạt, trong khi việc trả lương chậm cho nhân viên có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tinh thần làm việc.
• Diễn biến nguồn tài trợ dài hạn dài hạn
Hệ số nợ = tổng nợ / Vốn chủ sở hữu
Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu
Tỷ số tài chính của công ty đã có sự thay đổi qua các năm, nhưng nhìn chung vẫn duy trì ở mức thấp dưới 1, cho thấy rằng tài sản của công ty chủ yếu được tài trợ từ nguồn vốn chủ sở hữu.
Trong năm 2019, 2020 doanh nghiệp không phát hành thêm cổ phiếu Năm
Năm 2021, công ty đã phát hành thêm 3,331,573 cổ phiếu để hoàn đổi lấy toàn bộ cổ phần PAN CG từ các cổ đông hiện tại, biến PANCG thành công ty con của Bibica Tổng số cổ phiếu lưu hành đạt 18,752,687 cổ phiếu, với tổng vốn chủ sở hữu là 658,073,870,149 VNĐ Tuy nhiên, thu nhập trên mỗi cổ phiếu đã giảm mạnh từ 5,952 VNĐ (năm 2020) xuống còn 1,380 VNĐ do ảnh hưởng tiêu cực của đại dịch Covid.
2019 2020 2021 mệnh giá thu nhập/CP
Nguồn tài trợ dài hạn chủ yếu bao gồm cổ phiếu và các khoản vay dài hạn, với cổ phiếu chiếm tỷ trọng lớn hơn Mặc dù các khoản vay dài hạn chiếm tỷ lệ thấp, nhưng chúng có xu hướng gia tăng Ngoài ra, các khoản phải trả dài hạn khác như tiền đặt cọc thuê văn phòng, mua hàng hóa từ khách hàng, và ký quỹ ký cược dài hạn cũng góp phần vào nguồn tài trợ này Xu hướng tăng cao của các khoản vay và các khoản trả trước dài hạn phản ánh chiến lược đầu tư của công ty vào việc nâng cấp dây chuyền sản xuất.
2.1.2 Đánh giá về công tác quản trị nguồn tài trợ
Công ty bánh kẹo Biên Hòa áp dụng chính sách tài trợ vốn lưu động theo mô hình thứ hai, sử dụng nguồn vốn dài hạn như vốn chủ sở hữu và nợ dài hạn để tài trợ cho tài sản dài hạn và một phần tài sản ngắn hạn Chính sách này không chỉ giúp doanh nghiệp giảm thiểu rủi ro tài chính mà còn nâng cao mức độ an toàn tài chính.
Doanh nghiệp có khả năng chủ động đáp ứng hầu hết nhu cầu vốn lưu động (VLĐ) của mình bằng nguồn vốn dài hạn, bao gồm cả nhu cầu thường xuyên và tạm thời Điều này giúp đảm bảo khả năng thanh toán và nâng cao mức độ an toàn tài chính cho doanh nghiệp.
DN, tạo điều kiện cho hoạt động kinh doanh diễn ra liên tục, ổn định
Chi phí sử dụng vốn cao là một nhược điểm lớn khi sử dụng nguồn vốn dài hạn để đáp ứng nhu cầu vốn tạm thời và ngắn hạn.
Tính toán chi phí sử dụng vốn bình quân ( WACC) của công ty BIBICA
WACC được tính toán như sau:
Ke = chi phí sử dụng vốn cổ phần
Kd = chi phí sử dụng nợ vay
E = giá trị vốn chủ sở hữu
D = giá trị nợ vay của doanh nghiệp
V = (E+D) = Tổng vốn dài hạn của doanh nghiệp
Tc = thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp
Thuế suất thu nhập doanh nghiệp của BIBICA là 20%
Dựa trên báo cáo tài chính ta có:
BẢNG 2.2.1 TỶ TRỌNG NỢ VÀ TỶ TRONG VỐN CHỦ SỞ HỮU CỦA
CÔNG TY BBC NHƯ SAU:
Năm Tỷ trọng nợ (%) Tỷ trọng VCSH (%)
• Chi phí vốn chủ sở hữu:
Chi phí vốn chủ sở hữu của Công Ty ước lượng theo phương pháp trực tiếp trên cơ sở của mô hình CAPM:
- Lợi suất phi rủi ro = Lãi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của Việt Nam 5,5%/năm
- Phần bù rủi ro = Theo tính toán của GS Aswath Damodaran là 8.8%
- Hệ số beta: 0,43 (nguồn: cafef)
• Chi phí sử dụng nợ vay
Lãi suất cho vay của các ngân hàng thương mại đối với doanh nghiệp uy tín như Công ty Cổ Phần bánh kẹo Biên Hòa hiện nay đạt mức tối đa 8,3%/năm cho các khoản vay ngắn hạn.
LẬP NGÂN SÁCH CHO MỘT DỰ ÁN ĐẦU TƯ DÀI HẠN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO BIÊN HÒA
Công ty cổ phần bánh kẹo Biên Hòa, nổi tiếng với chất lượng sản phẩm được người tiêu dùng đánh giá cao, đã mở rộng phân phối đến tất cả các tỉnh thành trong cả nước Để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng về sản phẩm bánh ngọt, vào năm 2018, công ty đã đầu tư vào dây chuyền sản xuất bánh bông lan sử dụng thiết bị và công nghệ tiên tiến từ Hoa Kỳ.
- Gía trị dây chuyển (kể cả chi phí lắp đặt): 10 tỷ
- Cho rằng tuổi thọ kì vọng của sản phẩm là 4 năm
Dự kiến doanh thu từ việc bán sản phẩm mới sẽ đạt 10,5 tỷ VNĐ trong năm đầu tiên, sau đó tăng 15% trong năm thứ hai và 25% trong năm thứ ba, trước khi giữ nguyên cho đến khi kết thúc dự án.
- Chi phí biến đổi ước tính 60% doanh thu
- Chi phí cố định là 1tỷ VNĐ
- Thuế thu nhập doanh nghiệp là 28%
- Thiết bị được khấu hao theo đường thẳng
- Nhu cầu vốn lưu động của dự án là 1,5 tỷ, biết suất chiết khấu của dự án là 10%
• Phần 1: Lập ngân sách tư bản cho dự án đầu tư của Công ty
Bước 1: Ước tính luồng tiền ra ban đầu
Giá trị của tài sản mới: 10 tỷ (đã trừ các chi phí) + Nhu cầu vốn lưu động: 1.5 tỷ = Luồng tiền ra ban đầu: 11.5 tỷ
Bước 2: Ước tính luồng tăng thuần của khấu hao
Bước 3: Ước tính luồng tiền tăng thêm các năm
Bước 4: Tính luồng tiền tăng thêm năm cuối
Luồng tiền tăng thêm trong năm thứ 4 đạt 4.327 tỷ đồng, cùng với giá trị thu hồi vốn lưu động từ tài sản mới đầu tư là 1.5 tỷ đồng Do đó, luồng tiền thuần tăng thêm từ dự án được xác định.
Cuối năm 0 Cuối năm 1 Cuối năm 2 Cuối năm 3 Cuối năm 4 Dòng tiền -11.5 3.004 3.458 4.327 5.827
• Phần 2: Phân tích các chỉ tiêu lựa chọn dự án bao gồm NPV, IRR, PBP
- Giá trị hiện tại thuần của dự án
Trong đó: Bi (Benefit) - Lợi ích của dự án mà dự án thu được
Ci (Cost) - Chi phí của dự án r – Tỷ lệ chiết khấu
Dự án có tuổi thọ kinh tế là 40 năm, với thời gian tính toán từ i = 0 đến n Qua việc áp dụng công thức tính NPV trên bảng tính Excel, kết quả cho thấy NPV đạt 1.32 tỷ đồng.
Gía trị tài sản mới mua Nhu cầu vốn lưu động Tỷ suất chiết khấu dự án Thuế TNDN
Dự án có suất chiết khấu 10% và thời gian sử dụng dự kiến là 4 năm, với luồng tiền ra ban đầu là 11,5 tỷ Trong 4 năm, luồng tiền vào được thể hiện trong bảng, và giá trị hiện tại ròng (NPV) sẽ được tính toán dựa trên các thông số này.
> 0 nên dự án này đối với Công ty Cổ phần bánh kẹo Biên Hòa là đáng giá, có khả năng đem lại lợi nhuận cho công ty
- Tỷ suất sinh lợi nội bộ
Công thức tính IRR: IRR (values, guess)
Trong đó: Values là dòng tiền qua các năm
Guess là ước lượng giá trị cho IRR, nếu bỏ qua không điền thì Guess = 10%
Cuối năm 0 Cuối năm 1 Cuối năm 2 Cuối năm 3 Cuối năm 4
Ta thấy, IRR = 15% > WACC= 8,4% (WACC: chi phí sử dụng vốn bình quân)
Tỷ suất sinh lợi nội bộ của công ty đạt 15%, cho thấy dự án này được chấp nhận và có tiềm năng sinh lời Để tối ưu hóa hiệu quả và giá trị của dự án, doanh nghiệp cần tập trung vào từng giai đoạn, từ khâu bắt đầu cho đến suốt quá trình thực hiện.
- Thời gian thu hồi vốn (PBP)
Năm Luồng tiền Luồng tiền tích lũy Giá trị đầu tư cần thu hồi
Trong năm đầu tiên, luồng tiền tích lũy đạt 3,004 tỷ đồng, nhưng chưa đủ để vượt qua số tiền chi trả ban đầu là 11,5 tỷ đồng Phải đến năm thứ ba, doanh nghiệp mới có thể thu hồi vốn và bắt đầu có lợi nhuận.
Tỷ lệ lợi ích trên chi phí (B/C):
Với các chỉ tiêu hiệu quả như trên -> dự án đạt hiệu quả về mặt tài chính -> công ty nên thực hiện dự án