Tiểu luận kết thúc học phần quản trị tài chính doanh nghiệp

1.3 Kết luận Đề có được sự thành công như ngày hôm nay, tập đoàn Masan đã trải qua rất nhiều khó khăn, tuy vậy Masan hiện nay vẫn đang là một trong những tập đoàn lớn nhất Việt Nam bởi q

TRUONG DAI HOC NGAN HANG TP HO CHi MINH

GAN HAy,

Ro Nó

| |

Q univers

TIỂU LUẬN KÉT THÚC HOC PHAN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

MA DE: 02

HỌ VÀ TÊN: Nguyễn Thị Thu Thủy MSSV: 030335190257

LỚP: D03

SDT: 0369197914 Email: thuthuy.ibc.buh()gmail.com

MUC LUC

1.1 Đặt vấn AEs ccccccccccsscssscssecesesssessicssesssesssessusssvsssussiesavesssessavssesssessisarevesesssessiessisssessessessen

1.2 Giải quyết vấn đẻ 22s c2221cn2 1 111112 122 2H12 c2 re rên

LB K@t dtc cccccccccccccccssecssecsscsssessecssesssvsssessvesssessassresssessivsssssesssessiessaessesasevssesstesssssessseesesseesen DAL DAt VAN Ae cccccccccccesssecssecssecsvesssessesesessresssessesssvsssesssessvesssessesssesssessusssesssesssessessesssesseeetsen

2.2 Giải quyết vấn đề 222cc 221 t2 2t n0 112211120 H122 2g rên

{7

BL DAt VAN dE ccccccccccscccseccsccssesssessuessvessucssessvesssessucesecssessvessuessvessusssessvesaressisaretssesssessiesstsavaseeses

3.2 Giải quyết vấn đề -: 22c H1 1111121 121 ng 2 t2 2g rye

{ca an ca

4.1 Đặt vẫn đề c0 2011221211 1 1 1111 1 121112111212 1 ngư 'Đc hộ acc nh (((('‹(ÍỔ ẢŸÝẰÝÁỀÝỶỔ ' Õì‹{(jnäẦ DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO s- Sc S2 2112112110121 21 11211 rsg PHỤ LỤC ĐÍNH KÈM

Cau 1 1.1 Dat van dé

Công ty cổ phần Tập đoàn Masan là một tập đoàn lớn mạnh gồm rất nhiều công ty con, vậy Masan đã trải qua quá trình hình thành, phát triển vfa định hướng chiến lược như thế nào để có được thành công như hiện tại?

1.2 Giải quyết vấn đề

Công ty Cô phần Tập đoàn Masan được thành lập vào tháng 11 năm 2004 Khi đó công ty hoạt động đưới tên Công ty Cô phần Hàng hải Ma San (MSC) với vốn điều lệ

ban dau là 3.2 tỷ đồng Sau đó, Masan chính thức đổi tên thành Công ty Cổ phần Tập

đoàn Ma San vào tháng 8 năm 2009 và được niêm vết thành công trên Sở Giao dịch

Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh vào ngày 5 tháng 11 năm 2009 Tên cuối cùng của

tập đoàn đã được đối thành Công ty Cổ phần Tập đoàn Masan vào tháng 7 năm 2015

Masan hiện đang là một trong những tập đoản kinh doanh lớn trong nền kinh tế tư nhân

tại Việt Nam Hiện nay, Masan đang tập trung phát triển các sản phẩm liên quan đến ngành hàng tiêu dùng

Trong năm 2021, dù chịu nhiều ảnh hưởng từ dịch bệnh Covid 19, Masan vẫn đứng

ở vị trí thứ 10 trong danh sách 50 thương hiệu Việt giá trị nhất năm Tập đoàn Masan hiện dang sé hiru 3 céng ty con la Masan Consumer Holdings, Masan Resources va ngan hang Techcombank Mỗi công ty con của Masan sẽ đại diện cho một lĩnh vực kinh doanh mà Masan đang tiễn hành đầu tư Tông doanh thu năm 2020 của Masan đạt mốc 77.2 nghìn

tỷ đồng, với lợi nhuận hơn 17.8 nghìn ty

Thị phan: Hién Masan Consumer hién chiém thi phan nganh FMCG lớn nhất với

các thương hiệu nỗi tiếng như Nam Ngư (chiếm 14,3% thị phần), Chinsu (chiếm 6,2%),

Nam Ngư II (5,3%), và Tam Thái Tử (4,3%) Qua các số liệu được thu thập, ngành hàng

đang đóng góp lớn nhất vào doanh thu của Masan là ngành gia vị (chiếm 32,5% doanh

thu trong 9 tháng đầu năm 2021) Dé lam được điều này, công ty con của Masan đã phát triên mạng lưới phân phối rộng khắp cả nước và chí mạnh tay cho quảng cáo sản phẩm, bên cạnh đó chiến lược định giá cao cấp cũng giúp Masan Consumer giữ chắc vị trí đầu

ngảnh.

1.3 Kết luận

Đề có được sự thành công như ngày hôm nay, tập đoàn Masan đã trải qua rất nhiều khó khăn, tuy vậy Masan hiện nay vẫn đang là một trong những tập đoàn lớn nhất Việt Nam bởi quy mô và sự thành công của các công ty con

Cau 2

2.1 Đặt vấn đề: Với giả định: Doanh thu bán chịu hàng năm của công ty chiếm 75% doanh thu thuần hàng năm (Số ngảy trong năm 365 ngảy)

- _ Toản bộ khoản phải thu là khoản phải thu ngắn hạn

- Toàn bộ khoản phải trả người bán là khoản phải trả người bán ngắn hạn và dài hạn 2.2 Giai quyét van dé: (PVT: Triéu đông và ngày)

GVHB + Chênh lệch hàng tồn kho 31,701,569 62,205,207

- Hàng tôn kho bình quân = (Tôn kho đâu kỳ + tôn kho cudi ky)/2

- _ Thời gian tồn kho = Hàng tồn kho bình quân / Giá vốn hàng bán bình quân 1 ngày -_ Khoản phải thu bình quân = (Khoản phải thu đầu kỳ + Khoản phải thu cuối kỳ)/2

- Doanh thu thuần bán chịu bình quân 1 ngày = (DT thuần có thuế *75%)/365

- Chênh lệch hàng tồn kho = Hàng tồn kho cuối kỳ - hàng tổn kho đầu kỳ

-_ Doanh số mua hàng bình quân ngày = (Giá vốn hàng bán+hàng tổn kho cuối kỳ —

Hàng tồn kho đầu kỳ)/365

-_ Thời gian trả tiền = Khoản phải trả người bán bình quân/ Doanh số mua hàng bình quân ngày

- Chu kỳ tiền = (Thời gian tồn kho + Thời gian thu tiền) — Thời gian trả tiền -_ Chu kỳ kinh doanh = Thời gian tồn kho + Thời gian thu tiền

Thông qua tính toán có thê thấy Chu kỳ tiền của Công ty cô phần tập đoàn Masan

đã giảm tử 97 ngày (Vào năm 2019) xuống còn ~ 70 ngày (Năm 2020) Điều này chính là

vì công ty đã giảm được thời gian tồn kho của sản phâm (Từ 96 ngày vào năm 2019 còn

68 ngày vào năm 2020); ngoài ra, công ty còn giảm được thời gian thu tiền và thời gian trả tiền, do đó đã tác động rút ngắn chu kỳ tiền Điều này cũng cho thấy Masan đang đây nhanh tốc độ lưu chuyền hàng hóa, số lượng và thời gian tồn kho giảm cũng giúp doanh

nghiệp ít tốn kém chỉ phí, ứ đọng vốn Việc giảm thời gian thu tiền đồng nghĩa với việc

Masan quản lý vốn lưu động tốt, giúp công ty nhanh chóng thu hồi được tiền để đầu tư vào sản xuất và đầu tư sinh lời hơn Bên cạnh đó, Masan cũng từng bước giảm thời gian trả tiền đề không làm các hóa đơn thanh toán của khách hàng giảm giá trị

(Số liệu tính toản tại Bảng Ì và Bảng 2 — Phụ lục đính kèm) 2.3 Kết luận: Masan đang làm tốt trong việc quản ly tài sản ngắn han cu thé là kiểm soát chặt chu kỳ tiền và chu kỳ kinh doanh, giảm thiểu thời gian tồn kho của sản phẩm, điều

nảy đã giúp doanh nghiệp nhanh chóng có thêm cơ hội đầu tư đề sinh lời và giảm bớt chi phí phát sinh trong quá trình hàng tồn kho Tuy nhiên, Masan cũng nên kiêm soát thời

gian tồn kho ở mức nhất định, không để quá thấp vì nếu lượng hàng tồn kho ít sẽ gây gián đoạn đến quá trình sản xuất và kinh doanh, không đủ lượng hàng cung ứng khi cần

thiết

Câu 3

3.1 Đặt vấn đề: Nguồn tài trợ của doanh nghiệp là nguồn vốn mà doanh nghiệp sử dụng

dé tai tro cho tài sản của doanh nghiệp, vì vậy các quyết định tài trợ của doanh nghiệp hết sức quan trọng, nó sẽ ảnh hưởng trực tiếp tới tài sản của doanh nghiệp Vậy một tập đoàn lớn bao gồm nhiều công ty con như Masan sẽ có quyết định tài trợ như thế nào?

3.2 Giải quyết vẫn đề: (Số liệu từ bảng 3 — Phụ lục đính kèm: Phân tích tình hình tài

trợ vốn và sử dụng đòn bẩy tài chính của MISN)

Thực trạng và tồn tại: Theo số liệu từ báo cáo tài chính, vay và nợ cho thuê tài chính tăng mạnh trong các năm từ 2018 — 2020; vốn lưu động ròng (NWC€) âm trong cả 2 năm 2019 và 2020, có thê thấy Masan đã sử dụng nguồn vốn ngắn hạn đê tài trợ cho cả tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn, đồng nghĩa với việc tất cả các tài sản ngắn hạn tạm thời và một phần tài sản dài hạn thường xuyên được tài trợ bằng nguồn vốn ngắn hạn Việc này cho thấy công ty đang sử dụng chiến lược tài trợ mạo hiểm trong hai năm liên tiếp Chiến lược tài trợ mạo hiểm đã mang lại cho Masan nguồn lợi nhuận lớn Tuy nhiên,

Masan cũng đang đứng trước khá nhiều rủi ro về thanh khoản và các vấn đề về dòng tiền

vì lãi suất tín dụng ngắn hạn biến động nhiều hơn so với lãi suất dài hạn Bên cạnh đó, rủi

ro vỡ nợ cũng sẽ ở mức cao hơn do khi sử dụng tín dụng ngắn hạn đòi hỏi doanh nghiệp phải có nghĩa vụ thanh toán lãi vay và hoản trả vốn gốc trong một thời gian ngắn Nếu

tình hình kinh doanh gặp khó khăn, doanh nghiệp dễ rơi vào tỉnh trạng mất khả năng

thanh toán các khoản nợ đến hạn Việc sử dụng quá nhiều tín dụng ngắn hạn dễ dẫn đến tình trạng tài chính của doanh nghiệp luôn căng thẳng

Nguyên nhấn: Lý do khiến Masan lựa chọn chiến lược tài trợ mạo hiểm có thể là vì công ty cần có nguồn lực tải chính, đủ nguồn vốn để tiến hành các hoạt động thâu tóm, mua loại cỗ phần doanh nghiệp Cụ thể, vào năm 2019, Masan đã rót thêm hơn 2.000 tỷ đồng vào Techcombank đề tăng sở hữu lên 20% vốn và trở thành cô đông lớn nhất của

ngân hàng nảy, đây chính là khoản đầu tư vảo liên doanh liên kết lớn nhất của Masan Cuối năm 2019 đầu năm 2020, Masan tiếp tục thâu tóm chuỗi cửa hàng Vinmart Những

thương vụ mua lại này đã góp phần gia tăng vốn hóa và mang lại lợi nhuận không lỗ cho Masan

Giải pháp cho chiến lược tài trợ: Có thê nói, tuy sử dụng chiến lược tài trợ mạo hiểm nhưng Masan đang rất thành công trong việc thu về lợi nhuận khủng từ các khoản đầu tư của mình Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn cần cân nhắc một số vấn đề đề không gây

Ta TỦI fO VỠ nỢ:

- Đảm bảo việc thanh toán lãi vay và hoàn trả vốn gốc theo đúng thời gian quy định -_ Hạn chế tối đa việc sử dụng nguồn vốn ngắn hạn để tài trợ cho tài sản dài hạn -_ Doanh nghiệp nên có những quyết định dự trữ để đáp ứng một số nhu cầu phát

sinh trong quá trình kinh doanh

- Quản ly chặt chẽ hoạt động thu và chi từ các hạng mục đầu tư

3.3 Kết luận: Masan đang thành công trong việc sử dụng chiến lược tài trợ mạo hiểm, tuy nhiên tập đoàn cũng cần kiểm soát chặt chẽ những vấn đề có thể gây ra rủi ro tài chính và có những giải pháp nhất định đề bồ trợ cho quyết định tải trợ của mình

Câu 4

4.1 Đặt vấn đề: Với giả định: Doanh thu năm 2021 tăng a% so năm 2020

- Dự kiến tý lệ lợi nhuận giữ lại năm 2021 là 20%

- Các khoản phải trả ngắn hạn không phải trả lãi = Toàn bộ nợ ngắn hạn trừ (vay, trái

phiếu phát hành và nợ thuê tài chính ngăn hạn).

- Không sử dụng nợ dài hạn để tài tro cho AFN

4.2 Giải quyết vấn đề: Với a% = 0.4% * 64 = 25.6%

Mức tăng/giảm

2021 với 2020

TSNH liên quan đến doanh thu (tiền,

khoan phai thu, hang ton kho) ` 27,270,801 34,252,126 6,981,325

- TSNH liên quan đến doanh thu = Tiền vả các khoản tương đương tiền +

Các khoản phải thu ngắn hạn + Hàng tổn kho

- Khoản phải trả ngắn hạn không phải trả lãi = No ngan han — Vay va no thué tài chính ngắn hạn

Lợi nhuận giữ lại

AEN dự đoán năm 2021 của Công ty Masan là 2,450,516 triệu đồng (với a?⁄% = 25.6%) Mức AFN này cho thấy trong năm 2021, Masan sẽ thiếu vốn dé tai trợ cho tài sản tăng thêm, đo đó công ty sẽ cần có một số giải pháp huy động vốn đề bố sung thêm nguồn tài trợ Một số đề xuất cụ thể là:

- Gia tăng nợ phải trả: Công ty có thế thực hiện vay nợ thêm để gia tăng vốn góp của chủ sở hữu và nguồn vốn của doanh nghiệp Tuy nhiên, Masan cần thật sự cân nhắc vì gia tăng nợ cũng kéo theo những rủi ro về tài chính của công ty

- Huy động vốn cỗ phần: Công ty có thê huy động thêm vốn cô phần bằng cách phát hành cô phiêu Ưu điểm của giải pháp này là không phải hoàn tra cho người mua

cổ phiếu, cô tức sẽ không phải là gánh nặng về tài chính cho công ty Phương pháp này

sẽ làm tăng quy mô vốn cho doanh nghiệp

4.3 Kết luận

Theo như mức dự đoán với a% bằng 25.6% thì AFN năm 2021 của MSN tăng mạnh

lên 2,450,516 triệu đồng, điều này đồng nghĩa với việc công ty đang thiếu vốn và cần thực hiện một số giải pháp để gia tăng nguồn vốn, không đề tình trạng thiếu hụt vốn trầm

DANH MUC TAI LIEU THAM KHAO

1 Vietstock (2020) CTCP Tap doan Masan Duge lay vé ngay 14/1/2021 từ https://finance vietstock.vn/MS N-ctcp-tap-doan-masan.htm

2 Café biz (2021) Giàu lên từ mỳ tôm, nước mắm, t} phú Nguyễn Đăng Quang đã làm

gì giúp Masan Consumer sinh lợi không ngừng suốt 20 năm qua? Được lấy về ngày 15/1/2021 từ https://cafebiz.vn/

3 Topica (2020) Bai 8: Nguon tai trợ của doanh nghiệp, Giáo trình tài chính doanh

nghiệp, Topica

4 Ð Trang (2020) A⁄asan (roup hoàn thành mục tiêu tài chính năm 2020, Bao Lao

nhan/masan-group-hoan-thanh-muc-tieu-tai-chinh-nam-2020-876605 Ido

5 S.D (2021) 9 năm liên tiép Masan Group thuộc Top công ty niêm yết tốt nhất Việt Nam, Tuôi trẻ Online Được lấy về ngày 15/1/2021 từ https://tuoitre.vn/

PHU LUC DINH KEM

Bang 1: Báo cáo tài chính của MSN (Bảng cân đối kế toán)

CHÍ TIỂU 31/12/2018 31/12/2019 31/12/2020

TAI SAN Tài sản ngắn hạn 12,499,618 24,261,892 29,760,685 Tiền và các khoản tương đương tiền 4,585,889 6,800,528 7,721,442 Đầu tư tài chính ngắn hạn 375,848 784,454 447,250

Cúc khoản phải thu ngắn hạn 2,412,555 5,417,776 7,051,442

Phải thu khách hảng 1,523,385 1,240,531 2,061,915

Phải thu ngắn hạn khác 288.063 2,754,341 3,350,727

Dự phòng phải thu khó đòi (106,135) (105,744) (107,856) Hang ton kho 4,333,191 9,621,821 12,497,917

Tai san ngan han khac 792,135 1,637,313 2,042,634

Tài sản dài hạn 52,150,995 73,035,359 85,975,877

Cúc khoản phải thu dài hạn 1,377,124 1,599,646 1,592,008

Tài sản cỗ định 29,203,764 40,791,699 49,582,187

Tai san do dang dai han 2,171,342 3,278,972 2,274,759

Đầu tư tài chính dài hạn 15,347,915 17,505,857 20,353,099 Tài sản dài hạn khác 4,050,850 9,859,185 12,159,306 TONG TAI SAN 64,578,613 97,297,251 115,736,562

NGUON VON

NO PHAI TRA 30,498,935 45,408,844 90,706,283

Nợ ngắn hạn 15,795,515 30,492,191 38,874,663 Phải trả người bán 2,668,610 5,635,395 6,832,649 Người mua trả tiền trước 334,553 1,178,905 1,074,932 Thuế phải nộp Nhả nước 429.861 770,004 941,302 Phải trả người lao động 300 291,683 239,074 Chi phi phai tra 2,791,050 4,110,502 4,705,417 Phải trả ngắn hạn khác 296,413 122,557 2,472,126 Vay và nợ thuê tài chính ngắn han 9,243,779 18,340,185 22,545,046

No dai han 14,703,420 14,916,653 51,831,620 Phải trả người bán 36,330 31,013 27,668 Phải trả dai hạn khác 23,804 180,939 180,397

Vay, trái phiêu và nợ thuê tài chính dài

hạn 12,751,649 11,675,842 39,466,043 Thuế thu nhập hoãn lại phải trả 1,351,446 2,455,415 4,651,174

Du phong phai tra 540,191 573,444 7,506,338 VON CHU SO HUU 34,079,678 51,888,407 25,030,279