Đề tài ưu nhược Điểm các chế Độ tỷ giá – chế Độ tỷ giá và diễn biến tỷ giá tại việt nam giai Đoạn 1999 – 2021

LỜI MỞ ĐẦUTỷ giá hối đoái là một phạm trù kinh tế tổng hợp, gắn liền với các phạm trù kinh tếkhác, có chức năng là công cụ tác động tích cực, hiệu quả đến quan hệ kinh tế đốingoại của mỗ

NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠOTRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH

KHOA KINH TẾ QUỐC TẾ

BÀI TẬP NHÓM MÔN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ

ĐỀ TÀI: ƯU NHƯỢC ĐIỂM CÁC CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ – CHẾ ĐỘ

TỶ GIÁ VÀ DIỄN BIẾN TỶ GIÁ TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN

1999 – 2021Thực hiện: NHÓM 7 - L10

Giảng viên: Cô Võ Lê Linh Đan

BẢNG ĐÁNH GIÁ MỨC ĐỘ HOÀN THÀNH CỦA THÀNH VIÊN

Họ và tên MSSV Phân công Hoàn thành

Đỗ Thị Cam Ly 050607190247@buh.edu.vn - Thực trạng tỷ

giá Việt Nam

1999 -2021

- Đánh giá tính hiệu quả

100%

Võ Hoàng Minh 050609210755@st.buh.edu.vn - Tổng quan về

chế độ tỷ giá

- Đánh giá tính hiệu quả

- Đề xuất giải pháp

- Đánh giá tính hiệu quả

100%

Nguyễn Thị Hải

Uyên – Nhóm

trưởng

050609211664@st.buh.edu.vn Diễn biến tỷ giá

tại Việt Nam

1999 – 2021

100%

LỜI CẢM ƠN

Để thực hiện được bài tập nhóm với chủ đề: “Ưu nhược điểm các chế độ tỷ giá – chế

độ tỷ giá và diễn biến tỷ giá tại Việt Nam giai đoạn 1999 - 2021”, chúng em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến giảng viên bộ môn tài chính quốc tế là cô Võ Lê Linh Đan đã luôn nhiệt tình và cung cấp cho chúng em những kiến thức bổ ích về lĩnh việc tài chính quốc tế Đồng thời, trong quá trình thực hiện bài tập nhóm, vì chưa có nhiều kinh nghiệm nên chúng em đã tìm hiểu và tham khảo được những thông tin cũng như tài liệu cung cấp về chủ đề của nhóm và góp phần hiểu rõ hơn về khái niệm tỷ giá, chính giá tỷ giá – một trong những chính sách kinh tế vĩ mô được quan tâm hàng đầu nước ta trong những năm trở lại đây Trong quá trình thực hiện bài nhóm sẽ không tránh khỏi những sai sót và kinh nghiệm về kiến thức thị trường quốc tế nên chúng em hy vọng nhận được những lời đóng góp thiết thực và sự thông cảm của cô Chúng em xin chân thành cảm ơn cô!

Mục lục

LỜI MỞ ĐẦU 5

I TỔNG QUAN VỀ CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ 5

1.1 KHÁI NIỆM 5

1.2 PHÂN LOẠI 5

Tỷ giá cố định 6

Tỷ giá neo cố định 6

Tỷ giá thả nổi hoàn toàn 6

Tỷ giá thả nổi có điều tiết 6

1.3 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ 7

Lạm phát 7

Giảm nguồn cung 7

Tỷ lệ việc làm 7

Tổng sản phẩm trong nước (GDP) 8

Lãi suất 8

Nợ / Thâm hụt giao dịch 8

Cán cân thương mại 9

Thị trường vốn / Đầu tư 9

Chính sách tiền tệ 9

II ƯU VÀ NHƯỢC ĐIỂM CỦA CÁC CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ 9

2.1 CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ CỐ ĐỊNH 9

2.1.1 Ưu điểm 9

2.1.2 Nhược điểm 10

2.2 CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ NEO CỐ ĐỊNH 10

2.2.1 Ưu điểm 10

2.2.2 Nhược điểm 11

2.3 C HẾ ĐỘ TỶ GIÁ THẢ NỔI HOÀN TOÀN 11

2.3.1 Ưu điểm 11

2.3.2 Nhược điểm 11

2.4 C HẾ ĐỘ THẢ NỔI CÓ QUẢN LÝ CÓ ( ĐIỀU TIẾT) 12

2.4.1 Ưu điểm 12

2.4.2 Nhược điểm 12

III CƠ CHẾ TỶ GIÁ VÀ DIỄN BIẾN TỶ GIÁ TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 1999 – 2021 13

3.1 THỰC TRẠNG CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM 1999 – 2021 13

3.2 DIỄN BIẾN TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM QUA TỪNG THỜI KỲ TỪ 1999 – 2021 14

IV TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ ĐẾN NỀN KINH TẾ VIỆT NAM 21

4.1 TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ TỚI LẠM PHÁT LÃI SUẤT, .21

4.2 TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ ĐẾN CÁN CÂN THƯƠNG MẠI 21

4.3 TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ ĐẾN NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ .21

V ĐÁNH GIÁ TÍNH HIỆU QUẢ CỦA CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ VÀ ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP 22

5.1 ĐÁNH GIÁ TÍNH HIỆU QUẢ 22

* 1999 - 2011 22

* 2011 - 2021 22

5.2 ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP CHO LĨNH VỤC TỶ GIÁ TẠI VIỆT NAM 23

KẾT LUẬN 24 TÀI LIỆU THAM KHẢO 25

LỜI MỞ ĐẦU

Tỷ giá hối đoái là một phạm trù kinh tế tổng hợp, gắn liền với các phạm trù kinh tếkhác, có chức năng là công cụ tác động tích cực, hiệu quả đến quan hệ kinh tế đốingoại của mỗi quốc gia và là một nhân tố cực kỳ quan trọng trong chính sách tiền tệquốc gia Từ lâu nhân loại đã và đang phải đối mặt với vấn đề có tầm quan trọng đặcbiệt này và cố gắng giải quyết nó, mong tìm được một nhận thức đúng đắn để xác định

và thực hiện một loại hình thay đổi phù hợp để trở thành công cụ tích cực trong quản lýkinh tế của mỗi quốc gia Tỷ giá hối đoái không chỉ là thứ để xem, mà là thứ mà mọingười cần tham khảo hàng ngày, hàng giờ, sử dụng trong mọi giao dịch quốc tế khi gặp

sự cố Vì vậy, nhận thức đúng và quản lý tỷ giá hối đoái là cả một nghệ thuật.Trong nền kinh tế thế giới ngày nay, nơi quá trình quốc tế hóa diễn ra sôi nổi trong mọilĩnh vực sản xuất, kinh doanh và đời sống, việc tăng cường hợp tác quốc tế nhằm pháthuy và khai thác lợi thế so sánh của mình đã khiến cho việc quản lý đời sống kinh tếcủa đất nước trở thành vấn đề được các Chính phủ đặc biệt quan tâm nước khác trongquá trình phục hồi và phát triển kinh tế

I TỔNG QUAN VỀ CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ

1.1 Khái niệm

- “Chế độ tỷ giá hối đoái là hệ thống mà cơ quan tiền tệ của một quốc gia, -thường làngân hàng trung ương-, áp dụng để thiết lập tỷ giá hối đoái của đồng tiền của quốc gia

đó so với các đồng tiền khác Mỗi quốc gia được tự do áp dụng chế độ tỷ giá hối đoái

mà họ cho là tối ưu, và sẽ làm như vậy bằng cách chủ yếu sử dụng các chính sách tiền

tệ và đôi khi là cả chính sách tài khóa.”

Gallego, L (2022, October 20) Exchange rate regimes: Definition

1.2 Phân loại

Có 4 loại chế độ tỷ giá chính:

Tỷ giá cố định

Với cơ chế tỷ giá cố định, chính phủ sẽ cam kết tỷ giá được đảm bảo ở mức tỷ giákhông đổi, dao động của tỷ giá trong một biên độ hẹp, bắt buộc phải duy trì ở chế độnày dưới áp lực cung cầu của thị trường đó Vì vậy, tỷ lệ dự trữ ngoại hối có thể thayđổi ở quốc gia

Tỷ giá neo cố định

Chế độ tỷ giá neo cố định tức là trong giá trị của đồng tiền được gắn liền với giá trị củamột đồng tiền khác, hay là một thước đo giá trị khác, ví dụ như vàng hay bạc Khi cácgiá trị tham khảo giảm xuống hoặc tăng lên thì giá trị của đồng tiền neo cũng tăng lênhoặc giảm theo

Tỷ giá thả nổi hoàn toàn

Cơ chế tỷ giá thả nổi hoàn toàn hay còn gọi là chế độ linh hoạt là chế độ trong đó giátrị của một đồng tiền được phép dao động trên thị trường ngoại hối

Cơ chế tỷ giá thả nổi cho phép nhà nước theo đuổi các chính sách lưu thông tiền tệ độclập, thay vì việc cưỡng chế chính sách lưu thông tiền tệ bởi tỷ giá hối đoái cố định Khinền kinh tế bị ảnh hưởng bởi sự nhiễu loạn nào đó, ví dụ như sự thay đổi cung cầu củahàng hóa trên thế giới, thì lúc này nhà nước sẽ điều chỉnh cho nền kinh tế không bị suythoái

Tỷ giá do thị trường quyết định tức là dựa theo quy luật cung cầu của thị trường, khôngcần đến sự can thiệp của chính phủ

Chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn cho phép giá tự do thay đổi, biến động linh hoạt và cânnhắc điều chỉnh liên tục nhằm phản ứng lại với tình hình cung cầu tiền tệ

Tỷ giá thả nổi có điều tiết

Cơ chế thả nổi có điều tiết là một cơ chế tỷ giá hối đoái hỗn hợp giữa thả nổi và cốđịnh Trong đó, tỷ giá hối đoái được điều tiết theo quan hệ cung cầu tiền tệ, nhưng nếutăng vượt mức giới hạn cho phép, có khả năng ảnh hưởng xấu đến các hoạt động kinh

tế, chính phủ sẽ dùng dự trữ ngoại hối và các chính sách kinh tế khác để can thiệp,

trong đó ngân hàng nhà nước giữ vai trò hết sức quan trọng thông qua một số công cụnhư: lãi suất chiết khấu, nghiệp vụ thị trường mở, quỹ dự trữ bình ổn hối đoái hay phágiá đồng tiền.

1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến chế độ tỷ giá

Lạm phát

Nói chung, lạm phát là tốc độ giảm sức mua của một đồng tiền nhất định trong mộtkhoảng thời gian nhất định Tỷ lệ lạm phát cao có nghĩa là một loại tiền tệ nhất địnhđang mất giá nhanh chóng Trong điều kiện như vậy, giá cả hàng hóa và dịch vụ có xuhướng tăng mạnh Tình trạng này xảy ra khi có quá nhiều tiền tệ được lưu thông trongmột quốc gia, làm giảm tỷ giá hối đoái của quốc gia đó xuống vì cung vượt quá cầu.Tất nhiên, các nhà đầu tư chủ yếu bị thu hút bởi việc mua các loại tiền tệ có tỷ lệ lạmphát thấp hơn Kết quả là mọi người có xu hướng bán đồng tiền của một quốc gia có tỷ

lệ lạm phát cao

Giảm nguồn cung

“Tapering” là một thuật ngữ tuyệt đối được sử dụng hàng ngày trong giao dịch ngoạihối Đây là một chiến lược của Cục Dự trữ Liên bang nhằm giảm cung tiền Thuật ngữnày đề cập đến việc đảo ngược các biện pháp nới lỏng định lượng do Cục Dự trữ Liênbang và các ngân hàng trung ương khác thực hiện để thúc đẩy nền kinh tế của họ Nói

về việc cắt giảm, chính phủ đã giảm tốc độ mua tài sản, bao gồm các khoản thế chấp vàtrái phiếu chính phủ Việc cắt giảm sẽ giúp kiềm chế lạm phát bằng cách hạn chế lượngtiền trong lưu thông Thả lỏng là một chiến lược được sử dụng trong một nền kinh tếmạnh cần sự trợ giúp của ngân hàng trung ương Tất nhiên, các nhà đầu tư sẽ bị thu hútmua đồng tiền khi chính phủ bắt đầu giảm đi nguồn cung

Tỷ lệ việc làm

Tỷ lệ việc làm là một yếu tố kinh tế mà các nhà đầu tư xem xét cẩn thận trước khi muahoặc bán một loại tiền tệ cụ thể Nó là thước đo năng suất trung bình của đất nướctrong một thời kỳ nhất định Tất nhiên, nếu nhiều người có việc làm hơn, điều này cho

thấy năng suất trong nước sẽ được cải thiện Để đạt được mục tiêu này, mỗi quốc giacông bố tỷ lệ việc làm của mình một cách thường xuyên, hàng tháng hoặc hàng quý.Các nhà giao dịch ngoại hối thường chú ý đến báo cáo NFP của Hoa Kỳ, được pháthành vào thứ Sáu đầu tiên của mỗi tháng NFP là viết tắt của Non-Farm Payroll (bảnglương phi công nghiệp) và được sử dụng để đo tổng số nhân viên mới được tuyển dụng

ở Hoa Kỳ, không bao gồm công nhân nông trại, nhân viên hộ gia đình tư nhân, nhânviên chính phủ và tổ chức phi lợi nhuận khác Báo cáo này được sử dụng để đánh giátiến độ của nền kinh tế Hoa Kỳ bằng cách cho biết tỷ lệ tạo việc làm của một quốc giatăng hay giảm vào cuối mỗi tháng Theo dự kiến, việc tăng tỷ lệ việc làm bằng cách tạo

ra nhiều việc làm hơn sẽ hỗ trợ nền kinh tế Do đó, giá trị đồng tiền của một quốc gia

sẽ tăng lên Tỷ lệ thất nghiệp cao sẽ phá giá tiền tệ của đất nước

Tổng sản phẩm trong nước (GDP)

Dữ liệu Tổng sản phẩm quốc nội, được sản xuất hàng năm trong khoảng thời gian sáutháng, được sử dụng để đo tổng hàng hóa và dịch vụ mà quốc gia sản xuất trongkhoảng thời gian đó Dữ liệu này cho thấy quy mô nền kinh tế của đất nước Tốc độtăng trưởng GDP cao có nghĩa là đất nước có năng suất cao và nhu cầu về sản phẩm vàdịch vụ ngày càng tăng Sự gia tăng sản xuất hàng hóa và dịch vụ của một quốc gia tạo

ra nhu cầu về đồng tiền của quốc gia đó trên thị trường ngoại hối

Lãi suất

Tiền lãi thường được xem là phần thưởng bổ sung mà các nhà đầu tư nhận được khinắm giữ một loại tiền tệ cụ thể trong một thời gian dài Các nhà đầu tư có xu hướngmua các loại tiền tệ mang lại lợi nhuận cao cho họ Lãi suất cao củng cố giá trị của tiền

tệ và thu hút nhiều nhà đầu tư hơn Lãi suất cao cũng khuyến khích tiết kiệm và khôngkhuyến khích vay mượn Do đó, mọi người làm việc hiệu quả hơn để kiếm tiền, điềunày báo hiệu cho nền kinh tế đang phát triển tốt

Nợ / Thâm hụt giao dịch

Việc vay mượn thường xuyên từ các quốc gia khác làm giảm giá trị đồng tiền của quốcgia đó Khoản vay nợ gia tăng của chính phủ cho thấy các hoạt động năng suất thấp

đang được thực hiện trong nước, điều này ngăn cản các nhà đầu tư và phá giá đồng tiềncủa quốc gia đó trên thị trường quốc tế.

Cán cân thương mại

Cán cân thương mại đo lường tỷ lệ nhập khẩu của một quốc gia so với xuất khẩu Cácquốc gia có tỷ lệ nhập khẩu cao có cán cân thương mại thấp hơn, làm giảm giá trị đồngtiền của họ Mặt khác, các quốc gia có tỷ trọng xuất khẩu cao hơn có lực lượng laođộng năng suất cao hơn; Do đó, sản phẩm của nó được bán ở các nước khác Điều nàylàm tăng cao nhu cầu đối với tiền tệ của một quốc gia trên thị trường ngoại hối

Thị trường vốn / Đầu tư

Thị trường vốn đo lường mức độ dòng vốn hoặc đầu tư vào một quốc gia, dữ liệu cầnthiết cho các nhà giao dịch chứng khoán và chỉ số Thị trường vốn tăng có nghĩa là cácnhà đầu tư sẽ mua nhiều cổ phiếu và trái phiếu hơn, điều này tốt cho nền kinh tế Ngoài

ra, thị trường vốn lành mạnh cho thấy các nhà đầu tư nước ngoài hiện có niềm tin vàonền kinh tế của đất nước, điều này làm tăng giá trị nội tệ

Chính sách tiền tệ

Chính sách tiền tệ được áp dụng ở một quốc gia thường quyết định liệu các nhà đầu tư

có tham gia hay không Khi các chính sách kinh tế nghiêm ngặt áp đặt nhiều hạn chếđối với các nhà đầu tư, hầu hết các nhà đầu tư nước ngoài sẽ rút lui hoặc tránh xa.Ngược lại, nếu chính sách tiền tệ của Chính phủ và NHNN rất thân thiện, có nhiều ưuđãi cho nhà đầu tư thì sẽ có thêm nhà đầu tư nước ngoài đổ về Việt Nam Do đó, sẽ cónhiều vốn hơn vào thị trường của đất nước, dẫn đến nhu cầu xuyên biên giới lớn hơnđối với đồng tiền của đất nước

II ƯU VÀ NHƯỢC ĐIỂM CỦA CÁC CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ 2.1 Chế độ tỷ giá cố định

2.1.1 Ưu điểm

 Độ tin cậy tối đa khống chế lạm phát, tạo tâm lý an toàn tin tưởng Ngăn ngừabong bóng tỷ giá do đầu cơ so với tỷ giá thả nổi

 Bảo vệ khỏi rủi ro đồng tiền ngoại tệ tăng hoặc giảm giá theo thời gian -> rủi rothấp, tạo môi trường kinh tế nhất quán, tính an toàn cao Từ đó khả năng lưuchuyển vốn, hàng hóa, lao động thuận lợi.

 Thu hút được nhiều nguồn vốn đầu tư từ nước ngoài, kích thích tăng trưởng,phát triển kinh tế, thúc đẩy thương mại giữa các quốc gia, hợp tác quốc tế

 không phải lo lắng về biến động tỷ giá của đồng tiền mà đồng nội tệ neo giữ(tức giữ ổn định được tỷ giá)

2.1.2 Nhược điểm

 Hạn chế khả năng của chính phủ trong việc vận hành một chính sách tiền tệ nộiđịa độc lập Mỗi quốc gia và các công ty đa quốc gia dễ dàng bị tác động bởitình hình kinh tế của các quốc gia khác Tức mất quyền kiểm soát tiền tệ quốcgia, không có khả năng khử lại các tác hại sốc kinh tế

 Mâu thuẫn giữa chính sách tiền tệ và tài khóa cần nới lỏng cung tiền để giảmthất nghiệp nhưng đồng thời làm tăng lạm phát

 Chính phủ thay đổi tỷ giá không báo trước có thể gây những bất lợi cho nhà đầutư

 Tỷ giá hối đoái cố định này quá cứng nhắc nên đôi khi che đi những thông tincần thiết cho thị trường hoạt động đúng hướng Tức đồng tiền lúc này khôngcòn thể hiện được giá trị của thị trường thực của chúng Từ đó tạo ra tính khôngchắc chắn, kích thích các kẻ đầu cơ tấn công vào những đồng tiền cố định =>giảm, mất sạch dự trữ ngoại hối

 Ngân hàng trung ương cần có một lượng ngoại tệ đủ lớn để duy trì tỷ giá và phảithường xuyên giám sát sự biến động của tỷ giá đặc biệt khi có các bất ổn kinhtế- chính trị trên toàn thế giới

 Nguy cơ khủng hoảng cán cân thanh toán khi thị trường có các trường hợp phágiá… ngoại tệ trở nên hấp dẫn hơn khiến ngân hàng trung ương bị giảm đột ngộtngoại hối khiến lãi suất trong nước tăng bất thường và ngược lại

2.2 Chế độ tỷ giá neo cố định

2.2.1 Ưu điểm

 Độ tin cậy của chế độ tỷ giá quyết định tính ổn định của hệ thống

 Dễ theo dõi biến động tỷ giá Có thể duy trì lãi suất thấp và giảm được lạm phát

2.2.2 Nhược điểm

 Dễ bị tấn công tiền tệ và khủng hoảng tài chính

 Cần nhiều nguồn dự trữ quốc tế

2.3 Chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn

 Có sự tự chủ trong chính sách kinh tế: NHTW chủ động hơn trong việc thựchiện các chính sách kinh tế (không cần phải liên tục duy trì tỷ giá trong một biên

độ cụ thể); BOP tự động cân bằng

 Chế độ tỷ giá thả nổi tốt hơn tỷ giá cố định bởi vì tỷ giá thả nổi nhạy với thịtrường ngoại hối Giúp chống lại các cú sốc kinh tế giá cả xuất phát từ bên ngoàimột cách dễ hơn, khó bị lây khủng hoảng tiền tệ, không cần nhiều dự trữ quốctế

 Di chuyển nguồn lực từ nơi có hiệu quả thấp về nơi có hiệu quả cao

 Thị trường ngoại hối minh bạch, hiệu quả hơn

2.3.2 Nhược điểm

 Biến động tỷ giá liên tục ở mức cao nhất là trong ngắn hạn, không ổn định được

tỷ giá Gây khó khăn cho việc hoạch định tính toán các chính sách kinh tế củaNhà nước nói chung và các nhà đầu tư nói riêng

 Hạn chế các hoạt động đầu tư và tín dụng do tâm lý lo sợ sự biến động theohướng bất lợi của tỷ giá

 Tỷ giá phụ thuộc vào dự báo tương lai Chính phủ dự báo không sát với tươnglai sẽ làm ảnh hưởng đến các chính sách vĩ mô

2.4 Chế độ thả nổi có quản lý (có điều tiết)

2.4.1 Ưu điểm

 Lựa chọn được nhiều cách kiểm soát, điều chỉnh lỗi sai của thị trường khi cần

thiết Góp phần dễ hòa nhập với tiến trình vận dụng chung của nền kinh tế thế

giới

 Giusp chống lại các cú sốc kinh tế dễ hơn, khó bị lấy khủng hoảng tiền tệ, có thểduy trì nền kinh tế ổn định và có sức cạnh tranh cao do sự tự tin cậy cao của thịtrường nếu chế độ tỷ giá có độ tin cậy cao

 Đồng thời tạo điều kiện cạnh tranh lành mạnh, bình đẳng giúp các nhà kinhdoanh, nhà kinh tế năng động, nhạy bén bắt kịp với xu thế phát triển của nềnkinh tế hiện nay

 Ngoài ra tiết kiệm nguồn ngoại tệ phục vụ cho những mục đích khác

 Nếu chính phủ kiểm soát một cách tùy tiện, không quan tâm đến lợi ích của nhàđầu tư dẫn đến sự nghi ngờ về chính sách của chính phủ, do đó không phát huyđược sự hợp tác toàn diện với các quốc gia khác.

 Nếu kiểm soát tùy tiện, chỉ quan tâm đến một vài doanh nghiệp sẽ không quantâm đến mục tiêu dài hạn của nền kinh tế Nền kinh tế không phát triển bềnvững được

 Độ rủi ro biến động tỷ giá rất cao đối với các nguồn lực đầu tư nước ngoài, điềunày gây trở ngại trong việc thu hút đầu tư nước ngoài

III CƠ CHẾ TỶ GIÁ VÀ DIỄN BIẾN TỶ GIÁ TẠI VIỆT NAM

GIAI ĐOẠN 1999 – 2021 3.1 Thực trạng chế độ tỷ giá ở Việt Nam 1999 – 2021

Sau cuộc khủng hoảng kinh tế khu vực Châu Á, từ những năm 2000 trở đi Việt Nam đãtiến hành thay đổi cơ cấu chính sách tỷ giá từ cố định chuyển sang thả nối có điều tiết

do NHNN xác định trên cưo sở rổ tiền tệ của các nước có quan hệ thương mại, vay, trả

nợ phù hợp với mục tiêu kinh tế Việt Nam qua từng giai đoạn Trong đó tiêu biểu lànăm 2007 với nhiều sự kiện nổi bật trong biến động tỷ giá tại Việt Nam, NHNN đã ápdụng chính sách tỷ giá linh hoạt có thể nói là phù hợp với thời điểm nền kinh tế ViệtNam tại thời điểm thị trường USD bị mất giá mạnh Tuy nhiên dưới góc độ của các nhànhận định kinh tế, Việt Nam vẫn đang đi đúng hướng trong việc áp dụng cơ chế tỷ giáthả nổi có điều tiết cho đến hiện nay mang lại nhiều chuyển biến tích cực trong nềnkinh tế, và mức độ ổn định tương đối của tỷ giá

Theo TS Phạm Thế Anh, Đại học Kinh tế Quốc dân Hà Nội, cơ chế tỷ giá thả nổi cóquản lý có thể là sự lựa chọn tốt nhất trong lúc này Trong cơ chế thả nổi có quản lý,NHNN sẽ không tuyên bố trước tỷ giá trung tâm; tỷ giá thương mại hằng ngày về cơbản được xác lập hoàn toàn bởi các giao dịch theo cung cầu ngoại tệ trên thị trường.Tuy nhiên, NHNN có thể dùng các biện pháp can thiệp như mua bán ngoại tệ trên thịtrường liên ngân hàng và/hoặc các biện pháp kiểm soát nguồn vốn ra vào Việt Nam để