LỜI CAM ĐOAN Em xin cam đoan kết quả và những vấn đề trong bài khóa luận tốt nghiệp với đề tài “Nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp ngành thủy sản
Tính cấp thiết của đề tài
Trong bối cảnh nền kinh tế thị trường phát triển mạnh mẽ, các doanh nghiệp cần tính toán lợi nhuận khi triển khai chiến lược kinh doanh Để tồn tại và phát triển trong môi trường cạnh tranh khốc liệt, hiệu quả kinh tế phải là mục tiêu hàng đầu Do đó, nhiệm vụ ưu tiên của các nhà quản lý là tối ưu hóa khả năng sinh lời một cách hiệu quả Phân tích khả năng sinh lời giúp doanh nghiệp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh Để cải thiện khả năng sinh lời, các nhà quản trị cần nghiên cứu và đánh giá kỹ lưỡng tác động của từng yếu tố đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp.
Ngành thủy sản Việt Nam bao gồm các hoạt động đánh bắt, nuôi trồng, chế biến và xuất khẩu thủy sản, đóng góp quan trọng cho nền kinh tế quốc dân Năm 2023, ngành này đã đóng góp 25% GDP nông nghiệp, xếp thứ 3 thế giới về kim ngạch xuất khẩu và thứ 4 về sản lượng Ngành thủy sản không chỉ cung cấp thực phẩm cho người dân mà còn tạo ra nhiều cơ hội việc làm, đặc biệt ở nông thôn và vùng ven biển Tuy nhiên, ngành cũng đang đối mặt với khó khăn như quy mô nhỏ, thiếu vốn, và cạnh tranh từ các đối thủ xuất khẩu có chi phí thấp.
2 giá bán rẻ hơn như Ecuador, Ấn Độ… khiến cho nhiều doanh nghiệp bị thua lỗ thậm chí đứng bên bờ vực phá sản
Để hiểu rõ hơn về khả năng sinh lời của doanh nghiệp trong ngành Thủy sản, sinh viên đã chọn đề tài "Nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp thủy sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam." Nghiên cứu này nhằm xác định các yếu tố tác động đến chỉ tiêu sinh lời, từ đó đề xuất giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh cho các doanh nghiệp trong ngành này, đồng thời khẳng định vai trò quan trọng của ngành Thủy sản trong nền kinh tế Việt Nam.
DN ngành thủy sản nâng cao khả năng sinh lời.
Mục tiêu nghiên cứu
Mục tiêu chung
Mục tiêu của nghiên cứu này là phân tích các yếu tố tác động đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp thủy sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 10 năm từ 2014 Bài viết nhằm đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao khả năng sinh lời cho các doanh nghiệp trong ngành này.
Mục tiêu cụ thể
Các mục tiêu nghiên cứu cụ thể bao gồm:
Hệ thống hóa các vấn đề lý luận cơ bản về khả năng sinh lời (KNSL) là rất quan trọng, bao gồm việc tìm hiểu các chỉ tiêu đánh giá KNSL và các yếu tố ảnh hưởng đến KNSL của doanh nghiệp Việc phân tích những chỉ tiêu này giúp doanh nghiệp nắm bắt được hiệu quả hoạt động tài chính và đưa ra các chiến lược cải thiện Đồng thời, nhận diện các yếu tố tác động đến KNSL sẽ hỗ trợ doanh nghiệp trong việc tối ưu hóa quy trình sản xuất và nâng cao lợi nhuận.
Nghiên cứu định lượng được áp dụng để phân tích ảnh hưởng của các yếu tố đến khả năng sinh lời (KNSL) của các doanh nghiệp thủy sản niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam Việc xác định các yếu tố này giúp hiểu rõ hơn về hiệu suất tài chính của ngành thủy sản và cung cấp thông tin giá trị cho các nhà đầu tư.
- Đưa racác khuyến nghị và đề xuất giải pháp giúp cho các doanh nghiệp ngành Thủy Sản tại Việt Nam cải thiện và nâng cao khả năng sinh lời
Câu hỏi nghiên cứu
Dựa vào những mục tiêu đã xác định trên, bài khóa luận này đưa ra câu trả lời cho các câu hỏi nghiên cứu sau:
- Khả năng sinh lời của doanh nghiệp là gì? Khả năng sinh lời của doanh nghiệp được đo lường bằng các chỉ tiêu nào?
Các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp thủy sản bao gồm chất lượng sản phẩm, chi phí sản xuất, thị trường tiêu thụ, và chính sách hỗ trợ của nhà nước Chất lượng sản phẩm quyết định sự cạnh tranh và lòng tin của khách hàng, trong khi chi phí sản xuất ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận Thị trường tiêu thụ có vai trò quan trọng trong việc xác định giá cả và doanh thu, và chính sách hỗ trợ từ nhà nước có thể tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển bền vững của ngành Tất cả những yếu tố này đều tác động mạnh mẽ đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp thủy sản.
- Có các giải pháp nào để doanh nghiệp ngành thủy sản có thể cải thiện và nâng cao khả năng sinh lời của mình?
Phương pháp nghiên cứu
Phương pháp nghiên cứu định tính sử dụng ý kiến từ các chuyên gia để xác định các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lời của doanh nghiệp thủy sản tại Việt Nam.
Phương pháp nghiên cứu định lượng bao gồm việc xây dựng mô hình nghiên cứu, thu thập dữ liệu liên quan, phân tích dữ liệu và sử dụng phần mềm StataMP17 để chạy mô hình.
Phương pháp tổng hợp và phân tích được áp dụng dựa trên nguồn số liệu thu thập từ báo cáo tài chính của 20 doanh nghiệp sản xuất thủy sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2014 - 2023.
Kết cấu đề tài
Ngoài phần mở đầu và kết luận, khóa luận chia làm 4 chương:
Chương 1: Cơ sở lý thuyết khả năng sinh lời và các yếu tố ảnh hưởng đến đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp
Chương 2: Thực trạng khả năng sinh lời của doanh nghiệp thủy sản từ năm 2014-
Chương 3: Phương pháp và mô hình nghiên cứu
Chương 4: Thảo luận kết quả nghiên cứu và khuyến nghị
CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ KHẢ NĂNG SINH LỜI VÀ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA DOANH NGHIỆP
Những vấn đề lý luận về khả năng sinh lời của doanh nghiệp
Theo Pandey (1980), khả năng sinh lời là một yếu tố quan trọng trong việc đánh giá hiệu suất kinh doanh của tổ chức Nó không chỉ đo lường lợi nhuận mà còn phản ánh hiệu quả của các hoạt động kinh doanh và khả năng tạo ra giá trị.
Khả năng sinh lời, theo định nghĩa từ điển Kinh tế học, là một tiêu chí quan trọng để đo lường khả năng tạo ra lợi nhuận của doanh nghiệp trong dài hạn Nó không chỉ phản ánh hiệu suất hiện tại mà còn dự đoán khả năng sinh lợi trong tương lai, với điều kiện rằng tất cả các yếu tố hoạt động hiện tại không thay đổi.
Khả năng sinh lời là một khái niệm phức tạp, không chỉ áp dụng cho một doanh nghiệp mà còn cho mọi hoạt động kinh tế Nó thể hiện sự kết hợp giữa tài sản, nguồn lực vật chất, con người và tài chính nhằm tạo ra giá trị và lợi nhuận.
Tại cấp độ doanh nghiệp, khả năng sinh lời được thể hiện qua việc tối ưu hóa sử dụng tài sản vật chất và tài sản tài chính, bao gồm cả vốn kinh tế Doanh nghiệp có khả năng sinh lời tốt không chỉ duy trì vốn cho các hoạt động đầu tư mà còn chi trả lãi vay và hoàn trả khoản vay một cách đầy đủ và kịp thời.
Khả năng sinh lời không chỉ phản ánh hoạt động kinh doanh mà còn là chỉ số quan trọng để đánh giá hiệu suất và sự bền vững của tổ chức trong việc tạo ra giá trị và lợi nhuận.
Malik khẳng định rằng khả năng sinh lời là yếu tố quan trọng trong quản lý tài chính, đóng vai trò then chốt trong việc đánh giá hiệu suất Mục tiêu chính của quản lý tài chính là tối đa hóa giá trị cho chủ sở hữu, và khả năng sinh lời là chỉ số quan trọng nhất để đo lường hiệu quả hoạt động kinh doanh Sự khác biệt giữa lợi nhuận và khả năng sinh lời nằm ở chỗ lợi nhuận là con số cụ thể, trong khi khả năng sinh lời là khái niệm tương đối, phản ánh hiệu quả và tính bền vững của doanh nghiệp trong việc tạo ra giá trị.
Khả năng sinh lời của doanh nghiệp phản ánh hiệu quả sử dụng nguồn lực và sự linh hoạt trong quản lý Để đạt lợi nhuận cao, doanh nghiệp cần áp dụng hiệu quả các yếu tố cơ bản trong kinh doanh Sự nhận thức chính xác về điều này không chỉ quan trọng cho việc phân tích môi trường kinh doanh và định hình chiến lược mà còn ảnh hưởng đến các yếu tố tác động đến khả năng sinh lời.
1.1.2 Các chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lời của doanh nghiệp
Khả năng sinh lời của một doanh nghiệp được đánh giá qua các chỉ tiêu cụ thể như sau:
1.1.2.1 Tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS) Đánh giá khả năng sinh lời doanh thu là xem xét lợi nhuận trong mối quan hệ với doanh thu Tỷ suất lợi nhuận doanh thu thể hiện trong một trăm đồng doanh thu mà DN thực hiện trong kỳ có bao nhiêu đồng lợi nhuận
Tỷ suất lợi nhuận doanh thu (ROS) = Lợi nhuận
Lợi nhuận trong công thức có thể bao gồm lợi nhuận gộp, lợi nhuận từ hoạt động tiêu thụ sản phẩm và dịch vụ, lợi nhuận thuần từ kinh doanh, cũng như lợi nhuận trước và sau thuế Doanh thu ở mẫu số có thể được xác định là doanh thu từ hoạt động bán hàng và cung cấp dịch vụ (doanh thu thuần), doanh thu hoạt động kinh doanh (bao gồm doanh thu thuần và doanh thu tài chính), hoặc tổng doanh thu và thu nhập khác của doanh nghiệp trong kỳ (bao gồm doanh thu thuần, doanh thu tài chính và thu nhập khác).
Chỉ tiêu ROS có thể được xác định qua nhiều công thức khác nhau, tùy thuộc vào mục đích đánh giá hiệu quả của từng hoạt động hoặc tổng thể hoạt động của doanh nghiệp Khi tính toán chỉ tiêu ROS, cần đảm bảo rằng lợi nhuận ở tử số tương ứng với doanh thu ở mẫu số; tức là, lợi nhuận phải được thu từ hoạt động mà doanh thu được tạo ra, để tỷ số ROS có ý nghĩa thực tiễn.
Có thể dùng chỉ tiêu sau để đánh giá KNSL cho hoạt động bán hàng và cung cấp dịch vụ:
Tỷ suất lợi nhuận hoạt động bán hàng = Lợi nhuận từ hoạt động bán hàng
Tỷ suất lợi nhuận hoạt động bán hàng là chỉ số quan trọng để đo lường hiệu quả của các hoạt động kinh doanh liên quan đến bán hàng và cung cấp dịch vụ Chỉ số này cũng giúp đánh giá hiệu suất quản lý chi phí trong doanh nghiệp.
Khi tỷ trọng lợi nhuận từ hoạt động bán hàng tăng cao, tỷ trọng chi phí của doanh nghiệp sẽ giảm xuống Điều này giúp các nhà quản lý xem xét các biện pháp để tối ưu hóa và giảm thiểu chi phí trong quá trình kinh doanh.
KNSL của doanh động kinh doanh được đánh giá qua tỷ số sau:
Tỷ suất lợi nhuận thuần từ HĐKD = Lợi nhuận thuần từ HĐKD
Tỷ suất lợi nhuận của hoạt động kinh doanh là chỉ số quan trọng để đánh giá hiệu quả tổng thể của doanh nghiệp, không chỉ từ doanh thu bán hàng mà còn từ các hoạt động đầu tư, tài chính và quản lý rủi ro Chỉ tiêu này cung cấp cái nhìn tổng quát về khả năng sinh lời từ mọi nguồn thu nhập và lĩnh vực hoạt động, giúp doanh nghiệp phản ánh mức độ hiệu quả của các hoạt động, từ đó hỗ trợ trong việc đưa ra các quyết định chiến lược.
Tỷ suất LN trước hoăc sau thuế trên DT = Lợi nhuận trước hoặc sau thuế
Doanh thu và thu nhập khác × 100
Tỷ suất lợi nhuận trước và sau thuế trên doanh thu là các chỉ tiêu quan trọng để đánh giá mức độ sinh lời của doanh nghiệp, cho thấy ảnh hưởng của thuế đối với lợi nhuận Những chỉ tiêu này không chỉ giúp doanh nghiệp đánh giá hiệu quả quản lý tài chính mà còn tối ưu hóa chiến lược thuế, từ đó tăng cường lợi nhuận và sự bền vững.
1.1.2.2 Tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA)
KNSL trên tổng tài sản đo lường khả năng sinh lời của tài sản mà không quan tâm tới cấu trúc tài chính
Tỷ suất sinh lời trên tổng TS (ROA) = Lợi nhuận
Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) đo lường mối quan hệ giữa lợi nhuận và tổng tài sản của doanh nghiệp, cho biết mỗi 100 đồng tài sản sử dụng mang lại bao nhiêu đồng lợi nhuận Chỉ tiêu ROA giúp đánh giá hiệu quả tổ chức và quản lý hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, đồng thời có thể điều chỉnh phần lợi nhuận tính trên tử số tùy theo mục đích của từng đối tượng.
Cơ sở lý thuyết các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp
1.2.1 Các học thuyết kinh tế về các yếu tố ảnh hưởng đến KNSL của DN
1.2.1.1 Lý thuyết sức mạnh thị trường
Lý thuyết sức mạnh thị trường, một phần thiết yếu của kinh tế học công nghiệp, giúp hiểu rõ cách các doanh nghiệp và ngành tạo ra lợi nhuận và duy trì lợi thế cạnh tranh Được phát triển bởi tiến sĩ Edward S Mason và Frederick F Reichheld vào những năm 1930, và tiếp tục bởi tiến sĩ Joe S Bain vào năm 1950, lý thuyết này đã trở thành một trong những lý thuyết quan trọng nhất trong kinh tế học.
Một khía cạnh quan trọng của lý thuyết này là sự tập trung thị trường, thể hiện qua việc tập hợp nguồn lực và quyền lực trong tay một số ít doanh nghiệp hoặc ngành Sự tập trung này có thể đạt được thông qua việc chiếm lĩnh thị phần lớn hoặc phát triển các sản phẩm và dịch vụ độc đáo Trong bối cảnh này, các doanh nghiệp có khả năng tận dụng sức mạnh thị trường để kiểm soát giá cả, tạo ra lợi nhuận cao và ngăn chặn sự cạnh tranh từ đối thủ.
Hiệu ứng độc quyền xảy ra khi các doanh nghiệp chiếm lĩnh thị trường với sản phẩm và dịch vụ độc đáo, cho phép họ kiểm soát điều kiện thị trường và đạt được lợi nhuận cao Tình trạng này có thể gây ra sự thiếu công bằng và hòa bình trong thị trường, khi các doanh nghiệp lớn lợi dụng quyền lực của mình để ngăn cản sự cạnh tranh từ các doanh nghiệp nhỏ hoặc mới.
Trong ngành ngân hàng, lý thuyết cho thấy các ngân hàng lớn thường có lợi thế cạnh tranh vượt trội so với các ngân hàng nhỏ Nhờ vào quy mô hoạt động lớn, các ngân hàng lớn có khả năng cung cấp sản phẩm và dịch vụ với điều kiện ưu đãi hơn, từ đó thu hút nhiều khách hàng hơn và nâng cao hiệu quả kinh doanh.
12 đãi và dịch vụ tiện ích mà các ngân hàng nhỏ không thể đạt được, tăng cường sức mạnh thị trường và độc quyền của họ
Lý thuyết sức mạnh thị trường giúp hiểu cách thức hoạt động của thị trường và cách doanh nghiệp tận dụng các yếu tố cấu trúc để tối đa hóa lợi nhuận Nó cũng cung cấp cơ sở lý thuyết vững chắc cho việc dự đoán và phân tích hiệu suất kinh doanh trong môi trường cạnh tranh.
1.2.1.2 Lý thuyết cấu trúc hiệu quả
Lý thuyết cấu trúc hiệu quả là một yếu tố quan trọng trong nghiên cứu kinh doanh, nhấn mạnh việc hiểu cách các yếu tố cấu trúc ảnh hưởng đến hiệu suất và hiệu quả của tổ chức hoặc ngành công nghiệp Các nhà nghiên cứu và nhà quản lý trong lĩnh vực này xem xét cách tổ chức, quản lý và cấu trúc các yếu tố nội bộ và bên ngoài, từ đó tác động đến hoạt động và kết quả kinh doanh.
Một trong những yếu tố then chốt của lý thuyết này là việc xác định và tối ưu hóa cấu trúc tổ chức, bao gồm phân chia nhiệm vụ và trách nhiệm, cấu trúc quyền lực và quy trình ra quyết định, cũng như các mối quan hệ giữa các bộ phận và cá nhân trong tổ chức.
Một cấu trúc tổ chức hiệu quả phản ánh sự linh hoạt và tương tác giữa các bộ phận, giúp mọi người hiểu rõ mục tiêu và vai trò của mình Sự hiểu biết này tăng cường phối hợp và hiệu quả làm việc, từ đó tạo ra giá trị và lợi thế cạnh tranh cho tổ chức.
Lý thuyết cấu trúc hiệu quả nhấn mạnh tầm quan trọng của việc phân tích và phát triển mối quan hệ giữa tổ chức và môi trường bên ngoài Để tồn tại và phát triển, các tổ chức cần phản ứng và thích nghi với những thay đổi trong môi trường kinh doanh, bao gồm các yếu tố kinh tế, xã hội, chính trị và công nghệ.
Lý thuyết cấu trúc hiệu quả không chỉ tập trung vào tối ưu hóa tổ chức mà còn hướng tới việc xây dựng môi trường làm việc tích cực, khuyến khích sáng tạo và đổi mới Điều này tạo ra giá trị cho cả tổ chức và các bên liên quan, đồng thời đặt ra tiêu chuẩn cao cho quản lý và phát triển trong môi trường kinh doanh hiện đại.
Lý thuyết tín hiệu đóng vai trò quan trọng trong kinh tế - tài chính, nghiên cứu cách các bên tham gia thị trường phản ứng với thông tin mới Thuyết này giúp giải thích hành vi của các nhà đầu tư và các tổ chức tài chính trong việc đưa ra quyết định dựa trên tín hiệu từ thị trường.
Theo lý thuyết tín hiệu, các nhà đầu tư, người tiêu dùng và tổ chức kinh doanh không thể xác định chính xác giá trị thực của tài sản hoặc công ty Họ dựa vào thông tin tiếp nhận để đưa ra quyết định.
Tín hiệu có thể đến từ nhiều nguồn như thông tin công bố của công ty, tin tức thị trường, hoặc hành vi của các nhà đầu tư khác Các nhà đầu tư sẽ tiếp nhận tín hiệu này và thực hiện hành động dựa trên cách họ hiểu ý nghĩa của thông tin đối với giá trị tài sản.
Một khía cạnh quan trọng của lý thuyết tín hiệu là sự tồn tại của rủi ro không đối xứng giữa các bên tham gia thị trường Điều này có thể xảy ra khi một bên sở hữu thông tin mà bên kia không có, hoặc khi thông tin được hiểu khác nhau Hệ quả là, hành động của các bên tham gia có thể dẫn đến những kết quả không đồng nhất trong thị trường.
Khi một công ty công bố kết quả tài chính khả quan, nhà đầu tư thường coi đây là tín hiệu tích cực và sẽ mua cổ phiếu, dẫn đến việc tăng giá cổ phiếu Ngược lại, nếu một nhà đầu tư khác nhận thấy thông tin này đã được phản ánh trong giá cổ phiếu trước đó và không thể hiện triển vọng tương lai, họ có thể quyết định bán cổ phiếu, gây ra sự điều chỉnh giá ngược lại.
THỰC TRẠNG KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA DOANH NGHIỆP THỦY SẢN TỪ NĂM 2014 – 2023
Đánh giá tổng quan ngành thủy sản năm từ năm 2014 đến nay
Trong thập kỷ qua, ngành thủy sản Việt Nam đã chuyển mình từ một lĩnh vực kinh tế nhỏ bé trở thành trụ cột quan trọng của nền kinh tế quốc gia Thành công này không chỉ thể hiện qua sự tăng trưởng ấn tượng về sản lượng và kim ngạch xuất khẩu, mà còn là kết quả của nỗ lực không ngừng của chính phủ, doanh nghiệp và cộng đồng trong việc vượt qua những thách thức phức tạp.
Ngành thủy sản Việt Nam đóng vai trò quan trọng trong phát triển kinh tế, đặc biệt là nguồn thu nhập xuất khẩu Từ năm 2014 đến 2024, ngành này đã trải qua nhiều biến động và đạt được thành tựu đáng kể Bài viết sẽ phân tích chi tiết về sản lượng khai thác, nuôi trồng, chế biến và xuất khẩu trong giai đoạn này.
Biển Đông là môi trường sống quan trọng cho hàng nghìn loài cá, bao gồm nhiều loài có giá trị kinh tế cao như cá thu, cá ngừ và cá ba sa, với hơn 130 loại được ghi nhận Vùng biển ven bờ và ngoài khơi của Việt Nam sở hữu trữ lượng hải sản phong phú, tạo điều kiện cho nghề đánh bắt và khai thác hải sản trở thành nguồn sống truyền thống của nhiều cư dân ven biển và đảo Tình hình này đã thúc đẩy sự phát triển của ngành thủy sản, đóng góp quan trọng vào quá trình phát triển kinh tế biển của đất nước.
Nhà nước đã triển khai nhiều chính sách hỗ trợ ngành khai thác hải sản, bao gồm vay vốn tín dụng cho đóng mới tàu cá, chi phí nhiên liệu, bảo hiểm, và giảm tổn thất sau thu hoạch Đồng thời, các biện pháp khắc phục rủi ro thiên tai và hỗ trợ thiết bị, giám sát hoạt động của tàu cá trên biển cũng được chú trọng Hạ tầng như cảng cá, khu neo đậu tránh trú bão và trung tâm dịch vụ hậu cần nghề cá đã được phát triển mạnh mẽ Ngoài ra, nhà nước cũng tập trung đào tạo nguồn lao động chất lượng cao phục vụ cho ngành khai thác.
Vào năm 2014, sản lượng khai thác thủy sản đã đạt mức tăng trưởng đáng kể, đạt 6,3 triệu tấn nhờ vào những chính sách và biện pháp hỗ trợ hiệu quả.
Theo chiến lược phát triển kinh tế biển, chính phủ đã quyết định phát triển bền vững bằng cách giảm khai thác hải sản và tăng cường nuôi trồng thủy sản Chính phủ đặc biệt chú trọng đa dạng hóa đối tượng nuôi và kết hợp nuôi trồng thủy sản với du lịch sinh thái Các cơ quan chức năng sẽ tham mưu và phát triển cơ chế, chính sách hỗ trợ cho nuôi trồng thủy sản theo hướng thương mại hiện đại và bền vững Điều này nhấn mạnh việc áp dụng quản lý khoa học, công nghệ tiên tiến, đưa nuôi trồng thủy sản vào vị trí quan trọng trong cơ cấu kinh tế nông nghiệp và kinh tế biển.
Tính đến năm 2023, sản lượng khai thác thủy sản đã giảm từ 6.3 triệu tấn vào năm
Từ năm 2014 đến năm 2023, sản lượng khai thác giảm từ 3.856 triệu tấn, chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, trong đó có đại dịch Covid-19 vào năm 2019 Sự biến động này đã dẫn đến những thay đổi đáng kể trong sản lượng khai thác qua các năm.
Từ năm 2014 đến 2017, sản lượng khai thác thủy sản giảm mạnh từ 6.3 triệu tấn xuống còn 3.39 triệu tấn, cho thấy sự suy giảm đáng kể trong nguồn lực và hoạt động khai thác của ngành thủy sản trong giai đoạn này.
Từ năm 2018 đến năm 2023, sản lượng khai thác thủy sản đã tăng từ 3,3 triệu tấn lên 3,856 triệu tấn, cho thấy sự phục hồi trong nguồn lực và hoạt động khai thác của ngành Sự gia tăng này có thể là kết quả của các biện pháp quản lý và bảo vệ môi trường được thực hiện hiệu quả.
Từ năm 2014 đến 2023, sản lượng khai thác thủy sản không cho thấy xu hướng tăng hoặc giảm rõ rệt, phản ánh sự ổn định trong ngành cũng như những thách thức mà ngành này phải đối mặt Các yếu tố bên ngoài như biến đổi khí hậu và chính sách quản lý tài nguyên cũng có ảnh hưởng đáng kể đến tình hình sản xuất thủy sản.
Từ năm 2014 đến năm 2023, sản lượng khai thác thủy sản đã cho thấy sự ổn định và một số dấu hiệu phục hồi, mặc dù có sự biến động qua các năm.
Việt Nam sở hữu tiềm năng lớn cho ngành nuôi trồng thủy sản với bờ biển dài hơn 3.260 km và 112 cửa sông, tạo điều kiện lý tưởng cho nuôi trồng thủy sản nước lợ và nước mặn Hơn nữa, hàng nghìn đảo lớn nhỏ dọc theo bờ biển như Vân Đồn, Cát Bà, Phú Quý, Côn Đảo và Phú Quốc không chỉ cung cấp hải sản mà còn tạo môi trường thuận lợi cho phát triển ngành nuôi trồng thủy sản quanh năm.
Sản lượng khai thác thủy sản (Triệu tấn) % tăng trưởng
Biểu đồ 2.1: Sản lượng khai thác thủy sản 2014 - 2023
26 còn là nơi lý tưởng để phát triển ngành NTTS biển và xây dựng các khu căn cứ hậu cần cho ngư dân
Việt Nam sở hữu nguồn lợi thủy sản phong phú từ nước ngọt nhờ vào hơn 2.860 con sông lớn nhỏ và nhiều diện tích đất ngập nước như ao hồ, ruộng trũng, và rừng ngập mặn, đặc biệt là ở các lưu vực sông Hồng và sông Cửu Long Điều này tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển ngành nuôi trồng thủy sản không chỉ ở vùng biển mà còn ở các khu vực nội địa, góp phần vào sự phát triển kinh tế bền vững của đất nước.
Từ năm 2014 đến 2023, nhờ chính sách giảm khai thác và tăng cường nuôi trồng, sản lượng nuôi trồng thủy sản đã tăng mạnh từ 3.6 triệu tấn lên 9.27 triệu tấn Sự gia tăng này phản ánh sự phát triển vượt bậc của ngành nuôi trồng thủy sản trong thập kỷ qua.
Từ năm 2014 đến 2017, sản lượng nuôi trồng thủy sản tăng nhẹ từ 3.6 triệu tấn lên 3.84 triệu tấn Tuy nhiên, bắt đầu từ năm 2018, tốc độ tăng trưởng đã gia tăng mạnh mẽ, với sản lượng đạt 4.3 triệu tấn vào năm 2018 và tăng lên 9.27 triệu tấn vào năm 2023 Sự gia tăng này có thể phản ánh sự đầu tư và phát triển đáng kể trong ngành nuôi trồng thủy sản trong những năm gần đây.
Thực trạng khả năng sinh lời của doanh nghiệp ngành thủy sản
2.2.1 Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA)
Bảng 2.1: Thống kê số lượng doanh nghiệp có ROA tương ứng qua các năm
(Nguồn: Tác giả tự tổng hợp)
Bảng thống kê số lượng doanh nghiệp có ROA tương ứng qua các năm từ 2014 đến
2023 cung cấp một cái nhìn tổng quan về thực trạng khả năng sinh lời của doanh nghiệp trong ngành thủy sản
Từ năm 2014 đến 2020, tỷ lệ doanh nghiệp có ROA dưới 0% rất thấp, chỉ có 1 trong tổng số 20 doanh nghiệp Tuy nhiên, từ năm 2021 đến 2023, tỷ lệ này đã có sự gia tăng nhẹ.
Tỷ số ROA âm cho thấy nhiều doanh nghiệp đang gặp khó khăn trong việc tạo ra lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh, với chi phí cao hơn doanh thu, như SPH với ROA -13.6% năm 2023 Để cải thiện tình hình, các doanh nghiệp cần áp dụng các biện pháp hiệu quả nhằm nâng cao hiệu suất sử dụng tài sản, từ đó tăng cường tỷ lệ lợi nhuận trong sản xuất và kinh doanh.
Trong suốt thời kỳ nghiên cứu, nhóm doanh nghiệp có ROA từ 0 đến 5% chiếm tỷ lệ lớn nhất, mặc dù có sự biến động đáng kể qua các năm Từ năm 2019 đến 2023, số lượng doanh nghiệp trong khoảng ROA này đã tăng, cho thấy nỗ lực cải thiện hiệu suất kinh doanh và tăng cường lợi nhuận của một số doanh nghiệp.
Nhóm ROA từ 5% đến 10% đã trải qua sự biến động trong giai đoạn này, nhưng có dấu hiệu tăng trưởng từ năm 2020 đến 2023, cho thấy một số doanh nghiệp đang nỗ lực cải thiện hiệu suất kinh doanh của mình.
Từ năm 2019 trở đi, nhóm doanh nghiệp có tỷ suất ROA trên 10% đã trải qua sự biến động, đặc biệt là sự giảm mạnh từ năm 2022 đến 2023, cho thấy những thách thức mà họ đang đối mặt Mặc dù vậy, một số doanh nghiệp như CTCP Vĩnh Hoàn (VHC) và CTCP Thực phẩm Sao Ta (FMC) vẫn duy trì được tỷ suất ROA trên 10% trong giai đoạn này, cho thấy khả năng sử dụng tài sản hiệu quả và quản lý hoạt động kinh doanh tốt.
2.2.2 Chỉ tiêu lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE)
Bảng 2.2: Thống kê số lượng doanh nghiệp có ROE tương ứng qua các năm
(Nguồn: Tác giả tự tổng hợp)
Dựa trên dữ liệu về tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) của doanh nghiệp Việt Nam từ năm 2014 đến 2023, bức tranh tổng thể về khả năng sinh lời của các doanh nghiệp đã được làm rõ, với những điểm sáng nổi bật cùng những thách thức cần phải giải quyết.
Trong giai đoạn nghiên cứu, tỷ lệ doanh nghiệp có ROE âm (dưới 0%) rất thấp, trong khi tỷ lệ doanh nghiệp có ROE dương (trên 10%) cao, cho thấy sự cải thiện trong hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu của ngành thủy sản Việt Nam Chỉ số ROE cao nhất ghi nhận được là của CAT năm 2016 với 1.0131, phản ánh việc các doanh nghiệp đang khai thác hiệu quả nguồn vốn đầu tư để tạo ra lợi nhuận Năm 2014, chỉ có CAT với ROE âm -0.3391, trong khi có 12 doanh nghiệp đạt ROE vượt 10% Đặc biệt, năm 2015, CAT tiếp tục ghi nhận ROE âm lớn (-600%) Trung bình, nhóm doanh nghiệp có ROE >10% chiếm khoảng 43% trong suốt giai đoạn khảo sát, cho thấy đây là mức ROE phổ biến nhất trong ngành thủy sản Việt Nam.
Trong giai đoạn 2014 - 2023, ROE của doanh nghiệp Thủy sản Việt Nam có xu hướng tích cực, mặc dù vẫn tồn tại một số doanh nghiệp có tỷ lệ ROE thấp, cho thấy hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu chưa cao Tuy nhiên, nhiều doanh nghiệp đã ghi nhận lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu dương, với tỷ lệ vượt quá 10%, phản ánh sự phát triển mạnh mẽ của ngành và sức hấp dẫn trong đầu tư Điều này mở ra tiềm năng lớn cho sự phục hồi và phát triển bền vững của ngành Thủy sản trong tương lai.
2.2.3 Chỉ tiêu lợi nhuận trên doanh thu (ROS)
Bảng 2.3: Thống kê số lượng doanh nghiệp có ROS tương ứng qua các năm
(Nguồn: Tác giả tự tổng hợp)
Biểu đồ ROS của ngành thủy sản từ 2014 đến 2023 thể hiện sự biến động rõ rệt trong hiệu suất kinh doanh, phản ánh những thay đổi và thách thức mà ngành này đã trải qua trong suốt những năm qua.
Từ năm 2014, không có doanh nghiệp nào trong ngành thủy sản có tỷ lệ lợi nhuận trước thuế (ROS) dưới 0% Từ 2015 đến 2018, chỉ có một doanh nghiệp duy trì ROS âm, và năm 2019 không có doanh nghiệp nào gặp phải tình trạng này Tuy nhiên, từ năm 2020 đến 2023, số lượng doanh nghiệp có ROS âm đã tăng lên 3, cho thấy sự không ổn định trong quản lý chi phí, hiệu suất sản xuất không đạt yêu cầu, và các yếu tố nội bộ khác đã ảnh hưởng tiêu cực đến ngành.
Trong giai đoạn 2014 – 2023, các doanh nghiệp thủy sản với tỷ lệ lợi nhuận trên doanh thu (ROS) từ 0-5% chiếm ưu thế Đặc biệt, từ năm 2014 đến 2016, số lượng doanh nghiệp này có xu hướng tăng, nhưng đã giảm vào năm 2017 và sụt giảm mạnh trong năm 2018 Từ năm 2019 đến 2023, số lượng doanh nghiệp duy trì ở mức ổn định từ 11 đến 13.
2022 chỉ có 8 doanh nghiệp nằm mức ROS từ 0-5%, còn lại 10 doanh nghiệp khác lại có
34 doanh nghiệp trong ngành thủy sản Việt Nam đạt mức ROS trên 5%, cho thấy sự cải thiện đáng kể về hiệu suất lợi nhuận Sự biến động này xuất phát từ việc quản lý chi phí hiệu quả, tối ưu hóa sản xuất, chiến lược giá cả và sản phẩm hợp lý, cùng với khả năng quản lý rủi ro Ngoài ra, các yếu tố bên ngoài như biến động thị trường, thay đổi chính sách và quy định, tỷ giá hối đoái, và điều kiện thời tiết cũng ảnh hưởng đến kết quả này.
Biểu đồ ROS cho thấy sự biến động và đa dạng trong hiệu suất kinh doanh của các doanh nghiệp thủy sản trong suốt thập kỷ qua Điều này phản ánh cách các doanh nghiệp này thích ứng và phản ứng với môi trường kinh doanh thay đổi, đồng thời nhấn mạnh tầm quan trọng của việc quản lý và tối ưu hóa lợi nhuận.
Chương 2 sinh viên đã nêu tổng quan về thực trạng doanh nghiệp thủy sản từ 2014 đến 2023 nhấn mạnh vào sự phát triển và đối mặt với các thách thức của ngành trong giai đoạn này Trong khoảng thời gian này, ngành thủy sản Việt Nam đã chứng kiến sự tăng trưởng vững mạnh, đặc biệt là trong lĩnh vực xuất khẩu Mặc dù vậy, doanh nghiệp thủy sản cũng phải đối mặt với nhiều thách thức như biến đổi khí hậu, dịch bệnh, và cạnh tranh khốc liệt trên thị trường quốc tế Tuy nhiên, sự đa dạng hóa sản xuất và chính sách hỗ trợ từ chính phủ đã giúp ngành thủy sản vượt qua các khó khăn, tiếp tục phát triển và góp phần vào nền kinh tế quốc gia
PHƯƠNG PHÁP VÀ MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU
Cơ sở dữ liệu
Trong quá trình nghiên cứu, sinh viên đã thu thập dữ liệu từ hai nguồn chính: dữ liệu sơ cấp và dữ liệu thứ cấp.
Sinh viên đã sử dụng dữ liệu thứ cấp từ bảng dữ liệu với 200 quan sát, được thu thập từ báo cáo tài chính hợp nhất đã được kiểm toán và báo cáo thường niên.
Trong giai đoạn từ 2014 đến 2023, có 20 doanh nghiệp thủy sản tiêu biểu được niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam, cung cấp dữ liệu quan trọng để phân tích tình hình tổng quan của ngành thủy sản trong 10 năm qua Nghiên cứu này đánh giá các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu suất kinh doanh của các doanh nghiệp trên thị trường chứng khoán, đồng thời đề xuất giải pháp cải thiện hiệu suất cho ngành Dữ liệu sơ cấp được thu thập từ các nguồn đáng tin cậy như Tổng cục Thủy Sản và Tổng cục Thống kê, phản ánh tốc độ tăng trưởng của ngành thủy sản và nền kinh tế toàn cầu.
Quy trình nghiên cứu
Cụ thể các bước sinh viên đã thực hiện trong bài nghiên cứu của mình như sau:
Nguồn: Sinh viên tự tổng hợp
Thảo luận kết quả nghiên cứu và kết luận Đưa ra các khuyến nghị
Thu thập dữ liệu và xử lý số liệu
Xây dựng mô hình, xác định giả thuyết nghiên cứu
Xác định các yếu tố cần phân tích
Hình 3.1: Quy trình nghiên cứu
Bước 1: Nghiên cứu các tài liệu liên quan
Sinh viên đã tiến hành điều tra và thu thập dữ liệu từ các nghiên cứu trước đây của các nhà nghiên cứu trong và ngoài nước, nhằm đánh giá các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp cũng như các phương pháp đo lường tác động này.
Bước 2: Xác định các yếu tố cần phân tích
Sinh viên tiến hành xác định các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời (KNSL) của các doanh nghiệp ngành thủy sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam, dựa trên lý thuyết và nghiên cứu trước đây Họ lựa chọn các yếu tố có thể thống kê và định lượng để đưa vào mô hình phân tích Việc xác định chính xác các yếu tố cần phân tích là rất quan trọng, giúp sinh viên thu thập số liệu liên quan một cách đầy đủ, chính xác và nhanh chóng.
Bước 3: Thu thập dữ liệu và xử lý số liệu
Sinh viên thu thập và xử lý dữ liệu cho mô hình nghiên cứu từ các báo cáo tài chính đã được kiểm toán của các doanh nghiệp thủy sản niêm yết trên Sở giao dịch Chứng khoán Việt Nam, bao gồm báo cáo tài chính tổng hợp và báo cáo hàng năm Nếu thông tin cần thiết không có sẵn, sinh viên sẽ tự tính toán bằng các công thức phù hợp Dữ liệu được thu thập trong khoảng thời gian 10 năm từ 2014 đến 2023 để đảm bảo tính đầy đủ và đại diện, giúp đánh giá hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp trong ngành thủy sản.
Bước 4: Xây dựng mô hình và xác định giả thuyết nghiên cứu
Các giả thuyết nghiên cứu cho bài khóa luận đã được sinh viên đề xuất và mô hình được xây dựng dựa trên kết quả từ các nghiên cứu trước đó đã trình bày trong chương 1 Đây là bước chuẩn bị cho các phân tích định lượng tiếp theo Sau khi dữ liệu nghiên cứu được thu thập đầy đủ, phân tích định lượng được thực hiện bằng phần mềm StataMP17, với các kết quả của mô hình được trình bày một cách minh bạch và chính xác.
Bước 5: Thảo luận kết quả nghiên cứu, kết luận
Sinh viên áp dụng các kiểm định để đánh giá và xác thực kết quả của mô hình nghiên cứu Cuối cùng, họ cần đưa ra kết luận chính xác về vấn đề nghiên cứu đã được thực hiện.
Bước 6: Đưa ra khuyến nghị
Dựa trên kết quả nghiên cứu đã được kiểm định, thực trạng ngành thủy sản và khả năng sinh lời của các doanh nghiệp trong ngành, sinh viên đưa ra khuyến nghị nhằm cải thiện và nâng cao khả năng sinh lời cho các doanh nghiệp thủy sản.
Phương pháp nghiên cứu
Để đạt được mục tiêu nghiên cứu và hoàn thành khóa luận, sinh viên đã áp dụng hai phương pháp phân tích, bao gồm phân tích định tính và định lượng.
Phương pháp định tính được sinh viên lựa chọn để thu thập thông tin về khả năng sinh lời của doanh nghiệp thủy sản tại Việt Nam Sinh viên nghiên cứu từ các nguồn dữ liệu uy tín như Bộ Tài Chính, Tổng cục Thủy Sản, và Tổng cục Thống kê, cũng như các tạp chí kinh tế - tài chính và các nghiên cứu trước đó Qua đó, họ xác định và phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu suất kinh doanh của các doanh nghiệp này, nhằm hiểu rõ hơn về bối cảnh kinh doanh và các thách thức mà ngành thủy sản đang đối mặt.
Phương pháp định lượng là cách thu thập số liệu dạng số học với tính chất thống kê Sinh viên đã áp dụng mô hình hồi quy để phân tích dữ liệu, sử dụng các mô hình Pooled OLS, Fixed Effects Model (FEM) và Random Effects Model (REM) nhằm đánh giá các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời (KNSL) của doanh nghiệp ngành thủy sản Sau đó, sinh viên thực hiện các kiểm định để xác định mô hình phù hợp nhất cho nghiên cứu.
Các bước thực hiện trong nghiên cứu định lượng như sau:
Hình 3.2 Các bước nghiên cứu định lượng
(Nguồn: Sinh viên tổng hợp)
Phương pháp xử lý dữ liệu
Dữ liệu được trình bày dưới dạng bảng và có ba phương pháp ước lượng phù hợp: mô hình ước lượng bình phương nhỏ nhất (Pooled OLS), mô hình ảnh hưởng cố định (Fixed Effect Model - FEM) và mô hình ảnh hưởng ngẫu nhiên (Random Effect Model - REM) Phương pháp OLS không xem xét các đặc điểm riêng biệt của từng doanh nghiệp, dẫn đến sai lệch trong ước lượng Ngược lại, FEM cho rằng các doanh nghiệp có đặc điểm riêng nhưng không thay đổi theo thời gian, trong khi REM giả định các đặc điểm này cố định theo thời gian Một điểm quan trọng là OLS không xem xét yếu tố ui, trong khi FEM và REM đều thừa nhận sự tồn tại của yếu tố này, nhưng ở những góc độ khác nhau.
Phân tích ma trận hệ số tương quan Ước lượng mô hình hồi quy đa biến
Kiểm định lựa chọn mô hình phù hợp
Kiểm định khuyết tật cho mô hình được lựa chọn
Khắc phục khuyết tật (nếu có), xây dựng mô hình cuối cùng
Nếu 39 quan sát này không có mối tương quan với các biến độc lập, phương pháp REM sẽ là lựa chọn phù hợp Ngược lại, nếu có sự tương quan giữa ui và các biến độc lập, mô hình FEM sẽ được áp dụng.
Kiểm định mô hình
Để xác định mô hình phù hợp nhất trong ba mô hình đã sử dụng, các kỹ thuật kiểm định như Breusch-Pagan Lagrange Multiplier thường được áp dụng để so sánh OLS và REM F-test được sử dụng để đánh giá sự lựa chọn giữa OLS và FEM, trong khi kiểm định Hausman giúp đưa ra quyết định giữa REM và FEM Tuy nhiên, để đảm bảo độ tin cậy và chính xác cao cho kết quả nghiên cứu, cần tiến hành thêm các phương pháp kiểm định liên quan đến các vấn đề khuyết tật của mô hình.
Các khuyết tật được kiểm định này bao gồm: hiện tượng đa cộng tuyến, và tự tương quan
Kiểm định đa cộng tuyến là quá trình xác định sự tồn tại của mối tương quan tuyến tính mạnh giữa các biến độc lập trong mô hình hồi quy bội Khi xảy ra đa cộng tuyến, các biến độc lập không cung cấp thông tin mới, làm khó khăn trong việc xác định ảnh hưởng của chúng đến biến phụ thuộc Hiện tượng này gây ra sự không ổn định cho mô hình và có thể dẫn đến kết luận sai lệch về mối quan hệ giữa các biến Để kiểm tra đa cộng tuyến, hệ số VIF được sử dụng; nếu giá trị VIF lớn hơn 10, điều này cho thấy sự tồn tại của đa cộng tuyến và cần loại bỏ các biến đó để cải thiện độ chính xác của mô hình.
Kiểm định phương sai sai số thay đổi là hiện tượng khi phương sai của các giá trị dự đoán trong mô hình không đồng nhất và thay đổi theo các yếu tố nhất định Hiện tượng này có thể gây ra hậu quả tiêu cực trong quá trình mô hình hóa và ước lượng, làm cho các kiểm định t và F không còn đáng tin cậy Để phát hiện và giảm thiểu vấn đề này, có thể áp dụng các kiểm định như Breusch-Pagan hoặc kiểm định White.
Kiểm định tự tương quan là một yếu tố quan trọng trong phân tích mô hình, vì hiện tượng này có thể làm sai lệch các phương sai của các ước lượng, dẫn đến việc mô hình trở nên không đáng tin cậy Để phát hiện vấn đề này, kiểm định Wooldridge thường được áp dụng nhằm xác định sự tồn tại của tự tương quan trong dữ liệu.
Mô hình nghiên cứu
3.6.1 Xây dựng các biến của mô hình và đưa ra các giả thuyết nghiên cứu
Dựa trên các lý thuyết về yếu tố ảnh hưởng đến hiệu suất tài chính, một số chỉ số chính thường được sử dụng để đo lường khả năng sinh lời của doanh nghiệp bao gồm ROA (Tỷ suất sinh lời trên Tài sản), ROE (Tỷ suất sinh lời trên Vốn chủ sở hữu) và ROS (Tỷ suất sinh lời trên Doanh thu) Qua nghiên cứu tài liệu và các nghiên cứu trước đó, chúng tôi nhận thấy rằng ROA thường được ưa chuộng nhất trong việc đánh giá khả năng sinh lời trong mô hình tài chính.
Trong nghiên cứu của Bolek và Wiliński (2012) về các doanh nghiệp xây dựng niêm yết trên TTCK Warsaw giai đoạn 2000-2010, ROA được coi là biến phụ thuộc thể hiện khả năng sinh lời của doanh nghiệp Các tác giả đã phân tích mối quan hệ giữa ROA với quy mô công ty, cấu trúc tài sản, cấu trúc vốn và các yếu tố khác.
Nghiên cứu của Rehman & Khidmat (2014) về các doanh nghiệp ngành hóa chất niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán Pakistan trong giai đoạn 2001 - 2009 đã sử dụng ROA làm biến phụ thuộc Họ đã phân tích mối quan hệ giữa ROA và các chỉ số khả năng thanh toán như quick ratio, current ratio, cùng với tỷ lệ nợ.
Dựa trên các nghiên cứu trước đó, chúng tôi chọn ROA làm biến phụ thuộc trong nghiên cứu này ROA, được tính bằng cách chia lợi nhuận sau thuế cho tổng tài sản trung bình, không chỉ phản ánh hiệu suất sinh lời của doanh nghiệp mà còn đảm bảo tính khách quan và minh bạch trong đánh giá hiệu suất tài chính, tránh bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như cơ cấu thuế.
Tỷ suất sinh lời trên tổng TS (ROA) = Lợi nhuận sau thuế
Tổng tài sản bình quân
Dựa trên lý thuyết cấu trúc hiệu quả, việc lựa chọn tỷ suất nợ ngắn hạn và tỷ suất nợ dài hạn để đại diện cho cấu trúc vốn doanh nghiệp là một quyết định chiến lược quan trọng Nghiên cứu hai biến này thay vì chỉ tỷ lệ nợ/tổng tài sản giúp cung cấp cái nhìn chi tiết và đa chiều hơn về cấu trúc vốn của doanh nghiệp.
Tỷ suất nợ ngắn hạn (SDA) và tỷ suất nợ dài hạn (LDA) phản ánh tỷ lệ nợ so với tổng tài sản của doanh nghiệp Trong ngành thủy sản, các doanh nghiệp thường phải đối mặt với nhu cầu vốn lưu động cao để duy trì hoạt động sản xuất, đồng thời cần vốn cố định cho các dự án lớn Việc sử dụng nợ ngắn hạn và dài hạn giúp doanh nghiệp quản lý hiệu quả nguồn vốn, đáp ứng nhu cầu kinh doanh và đầu tư.
Nghiên cứu hai loại nợ, nợ ngắn hạn và nợ dài hạn, giúp phân tích tác động cụ thể của chúng đối với hiệu suất tài chính của doanh nghiệp Việc này quan trọng hơn so với việc chỉ xem xét tỷ lệ nợ trên tổng tài sản, vì nó cho phép hiểu rõ hơn về ảnh hưởng của từng loại nợ đối với các khía cạnh khác nhau trong hoạt động kinh doanh.
Nghiên cứu tỷ suất nợ ngắn hạn và tỷ suất nợ dài hạn là cần thiết để nắm bắt cấu trúc vốn của doanh nghiệp và tác động của nó đến hiệu suất tài chính.
Tỷ số nợ ngắn hạn (SDA) là một chỉ số quan trọng phản ánh tỷ lệ nợ của doanh nghiệp, đặc biệt trong ngành thủy sản, nơi cần vốn đầu tư lớn cho tài sản cố định và duy trì hoạt động sản xuất Do yêu cầu về vốn lưu động và sự cần thiết phải duy trì hoạt động liên tục, các doanh nghiệp trong lĩnh vực này thường ưu tiên sử dụng vốn vay ngắn hạn thay vì vay dài hạn, như đã được chỉ ra trong các nghiên cứu của Titman và Wessels (1988) cũng như Rajan và Zingales (1995).
Nghiên cứu của 42 cho thấy rằng tỷ số SDA có ảnh hưởng tiêu cực đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp Việc sử dụng nợ ngắn hạn lớn có thể tạo ra áp lực và rủi ro, ảnh hưởng xấu đến thanh khoản và làm mất cân đối tài chính Giả thuyết H1 được đưa ra để kiểm tra mối liên hệ này.
H1: Tỷ số nợ ngắn hạn (SDA) sẽ có ảnh hưởng tiêu cực (-) đến KNSL của các doanh nghiệp ngành thủy sản Việt Nam
Công thức tính tỷ số nợ ngắn hạn:
Tỷ số nợ ngắn hạn (SDA) =Nợ ngắn hạn
Tỷ số nợ dài hạn (LDA) là một chỉ số quan trọng phản ánh cấu trúc vốn của doanh nghiệp Nợ dài hạn yêu cầu doanh nghiệp thanh toán lãi suất cố định hoặc biến đổi, ảnh hưởng đến sự linh hoạt tài chính Mức độ nợ dài hạn hợp lý có thể tạo cơ hội cho doanh nghiệp đầu tư và mở rộng, trong khi nợ quá mức có thể gia tăng rủi ro tài chính và hạn chế khả năng đầu tư vào các dự án sinh lợi Nghiên cứu của các tác giả như Gill (2011), Chowdhury (2010), và Antwi (2012) đã chỉ ra mối tương quan tích cực giữa tỷ số LDA và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.
H2: Tỷ số nợ dài hạn (LDA) sẽ có ảnh hưởng tích cực (+) đến KNSL của doanh nghiệp thủy sản Việt Nam
Tỷ số nợ dài hạn (SDA) = Nợ dài hạn
Quy mô doanh nghiệp (SIZE)
Kích thước doanh nghiệp trong ngành thủy sản có thể đánh giá qua nhiều yếu tố như doanh thu, số lượng nhân viên và tổng tài sản Trong nghiên cứu này, quy mô doanh nghiệp được thể hiện qua tổng tài sản, cụ thể là bằng cách sử dụng logarit tự nhiên của tổng tài sản của từng doanh nghiệp.
SIZE = ln(Tổng tài sản)
Doanh nghiệp thủy sản lớn thường có uy tín cao hơn và thu hút được sự quan tâm từ các đối tác trong và ngoài ngành Quy mô lớn giúp doanh nghiệp dễ dàng tiếp cận nguồn vốn, hỗ trợ hoạt động kinh doanh và nâng cao hiệu suất sinh lời trong ngành.
Mối quan hệ giữa khả năng sinh lời và quy mô doanh nghiệp thủy sản đã được nhiều nghiên cứu trước đây xác nhận Cụ thể, nghiên cứu của Demirgüç-Kunt và Maksimovic (2001) chỉ ra rằng các doanh nghiệp thủy sản lớn có khả năng tiếp cận vốn dễ dàng hơn, từ đó tận dụng lợi thế quy mô để tối ưu hóa cơ hội kinh doanh và nâng cao tỷ suất sinh lời Các nghiên cứu gần đây của Yazdafar (2013) cũng đã khẳng định điều này.
Nghiên cứu của Alghusin (2014), Alarussi và Alhaderi (2018) chỉ ra rằng quy mô doanh nghiệp có ảnh hưởng tích cực đến hiệu suất tài chính, với hiệu quả càng tăng khi quy mô doanh nghiệp lớn hơn Kết quả này khẳng định mối quan hệ tích cực giữa quy mô doanh nghiệp thủy sản và khả năng sinh lời.
Vì thế, sinh viên đưa ra giả thuyết 3 cho bài nghiên cứu là:
H3: Quy mô DN (SIZE) sẽ có ảnh hưởng tích cực (+) đến KNSL của doanh nghiệp thủy sản Việt Nam
Dữ liệu nghiên cứu
Sinh viên đã tiến hành nghiên cứu về thị trường chứng khoán Việt Nam, đặc biệt chú trọng vào lĩnh vực doanh nghiệp thủy sản Qua phân tích và đánh giá dữ liệu, sinh viên phát hiện rằng một số mã chứng khoán trong ngành thủy sản đang đối mặt với những hạn chế và bị kiểm soát trong giao dịch.
Để đảm bảo tính chính xác và độ tin cậy của dữ liệu, sinh viên đã quyết định lựa chọn một mẫu con từ tổng số doanh nghiệp thủy sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2014-2023 Qua quá trình xử lý và lọc dữ liệu, 20 doanh nghiệp thủy sản đã được chọn vào mẫu nghiên cứu dựa trên các tiêu chí cụ thể.
- Các doanh nghiệp này đang hoạt động trong lĩnh vực thủy sản và được niêm yết trên TTCK Việt Nam
- Các doanh nghiệp được lựa chọn có đầy đủ BCTC trong 10 năm từ 2014-2023 và công khai trên các trang wed chứng khoán hoặc trên trang wed của DN
Các doanh nghiệp thủy sản tiêu biểu đang hoạt động kinh doanh ổn định và liên tục, không gặp phải tình trạng kiểm soát giao dịch hay bị hủy niêm yết trong giai đoạn nghiên cứu.
Việc thu thập số liệu được thực hiện từ trang web Vietstock, một nguồn thông tin uy tín và đáng tin cậy trong lĩnh vực thị trường chứng khoán, phục vụ cho cộng đồng đầu tư tài chính.
Trong nghiên cứu về ngành thủy sản, mẫu nghiên cứu bao gồm 20 doanh nghiệp, trong đó có 11 doanh nghiệp niêm yết trên sàn HOSE, 4 doanh nghiệp trên sàn HNX và 5 doanh nghiệp trên sàn UPCOM Điều này không chỉ thể hiện sự đa dạng mà còn đảm bảo tính đại diện cho ngành thủy sản trên thị trường chứng khoán Việt Nam từ góc nhìn của sinh viên.
Kết quả mô hình
Bảng 3.2: Kết quả thống kê sơ bộ giữa các biến trong mô hình
Variable Obs Mean Std.Dev Min Max
(Nguồn: Kết quả từ phần mềm STATA)
Dữ liệu thống kê cho thấy tình hình tài chính và hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp thủy sản niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA) trung bình của ngành thủy sản là 0.0525, cho thấy khả năng sinh lời tích cực của nhiều doanh nghiệp Tuy nhiên, độ lệch chuẩn 0.0522 cho thấy sự biến động đáng kể giữa các doanh nghiệp, phản ánh sự không ổn định trong ngành do ảnh hưởng của biến động giá cả và nguồn cung.
Tỷ số nợ ngắn hạn (SDA) và tỷ số nợ dài hạn (LDA) là hai chỉ số quan trọng phản ánh cấu trúc vốn của doanh nghiệp, đặc biệt trong ngành thủy sản Trung bình, SDA đạt 0.4705, cho thấy nhiều doanh nghiệp trong ngành này phụ thuộc vào vốn vay ngắn hạn Độ lệch chuẩn của SDA là 0.19027, cho thấy khoảng biến thiên khá rộng trong mức độ phụ thuộc vào nợ ngắn hạn.
Mức sử dụng nợ ngắn hạn trong ngành thủy sản có sự chênh lệch lớn, với giá trị thấp nhất là 0.028 và cao nhất là 0.949 Điều này cho thấy nhu cầu vay vốn ngắn hạn của các doanh nghiệp trong ngành này rất cao Tuy nhiên, việc lạm dụng nợ có thể dẫn đến rủi ro tài chính, đặc biệt trong bối cảnh khó khăn hoặc lạm phát.
Tỷ số LDA trung bình của các doanh nghiệp thủy sản chỉ đạt 0.0574, cho thấy họ chủ yếu sử dụng vốn vay ngắn hạn để giảm thiểu rủi ro tài chính trong bối cảnh không chắc chắn Sự thận trọng trong việc sử dụng vốn dài hạn được thể hiện qua tỷ lệ thấp và độ lệch chuẩn cao 0.0844 Đặc biệt, một số doanh nghiệp không sử dụng nợ dài hạn, với giá trị LDA thấp nhất là 0, trong khi một số khác có tỷ lệ nợ dài hạn lên đến 43,8% tổng tài sản.
Quy mô của doanh nghiệp thủy sản là yếu tố quan trọng trong hoạt động kinh doanh, đặc biệt đối với các doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam, được thể hiện qua chỉ số SIZE Trong ngành thủy sản, quy mô trung bình của các doanh nghiệp đạt 27.7056, với giá trị SIZE lớn nhất là 30,6421 và nhỏ nhất là 21,2317 Sự đa dạng về quy mô này phản ánh sự phong phú trong sản phẩm và thị trường mà các doanh nghiệp thủy sản tham gia.
Tỷ lệ tài sản cố định hữu hình (biến TANG) so với tổng tài sản của doanh nghiệp thủy sản trong giai đoạn 2014-2023 có giá trị trung bình là 14.52%, với dao động từ 0.77% đến 49.15% Sự biến động này chỉ ra rằng một số doanh nghiệp gặp khó khăn trong hoạt động kinh doanh do thiếu tài sản cố định hữu hình, trong khi một số khác lại sở hữu tỷ lệ tài sản cố định cao, gần 50% Điều này phản ánh sự đa dạng trong hiệu quả quản lý tài sản và tình hình kinh doanh của các doanh nghiệp trong ngành thủy sản.
GROWTH thể hiện tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp trong ngành thủy sản, với giá trị trung bình đạt 0.1253, cho thấy mức độ tăng trưởng ổn định Tuy nhiên, độ lệch chuẩn cao (0.7670) và khoảng giá trị từ -90% đến 955% cho thấy sự biến động lớn giữa các doanh nghiệp Biến động này phản ánh sự không ổn định trong thị trường và khả năng cạnh tranh của ngành Tốc độ tăng trưởng phụ thuộc vào nhiều yếu tố như chiến lược kinh doanh, nhu cầu thị trường và khả năng quản lý Các yếu tố như biến động giá cả, thời tiết và môi trường cũng có thể ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp thủy sản.
Tỷ số thanh toán ngắn hạn (CR) là một chỉ số quan trọng trong ngành thủy sản, với CR trung bình đạt 2.2428 và dao động từ 0.0852 đến 29.407 Sự chênh lệch này cho thấy các doanh nghiệp trong ngành có khả năng thanh toán khác nhau, với giá trị cao nhất lên đến 29.407 Điều này có nghĩa là mỗi đồng nợ ngắn hạn có thể được đảm bảo bởi 29.407 đồng tài sản ngắn hạn có khả năng chuyển đổi thành tiền Việc phân tích tỷ số này giúp đánh giá khả năng thanh toán và quản lý rủi ro tài chính của doanh nghiệp.
Tóm lại, việc phân tích số liệu thống kê cho phép chúng ta có cái nhìn tổng quan về tình hình tài chính và hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp thủy sản niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam Điều này không chỉ giúp hiểu rõ hơn về ngành công nghiệp thủy sản mà còn cung cấp cơ sở vững chắc để ra quyết định đầu tư hoặc hỗ trợ các doanh nghiệp trong lĩnh vực này.
3.8.2 Phân tích các cặp tương quan
Ma trận hệ số tương quan dùng để phân tích tương quan tuyến tính giữa các biến với nhau
Bảng 3.3: Kết quả ma trận hệ số tương quan giữa các biến trong mô hình
ROA SDA LDA SIZE TANG GROWTH CR ROA 1.0000
(Nguồn: Kết quả từ phần mềm STATA)
Kết quả phân tích cho thấy hệ số tương quan giữa các biến trong mô hình là hợp lý, với tất cả các chỉ số đều nhỏ hơn 0.8, điều này ngụ ý rằng không có sự tương quan quá mạnh giữa các biến Các biến độc lập thể hiện mức độ tương quan khác nhau với biến phụ thuộc, trong đó TANG, SIZE và GROWTH có mối tương quan cùng chiều với ROA, trong khi SDA, LDA và CR lại có mối quan hệ ngược chiều Từ đó, có thể khẳng định rằng mọi biến trong mô hình đều đủ phù hợp để thực hiện phân tích hồi quy.
3.8.3 Mô hình hồi quy OLS
Bảng 3.4: Kết quả mô hình OLS với biến phụ thuộc ROA
(Nguồn: Kết quả từ phần mềm STATA)
Kết quả phân tích cho thấy biến GROWTH có hệ số P-value lớn hơn 5%, không đủ thông tin thống kê để xác định tác động của nó đối với ROA Ngược lại, các biến độc lập khác đều có hệ số P-value nhỏ hơn 5%, cho thấy tính ý nghĩa thống kê trong ảnh hưởng đến ROA Hệ số hồi quy âm của các biến SDA, SLD, CR chỉ ra mối quan hệ tiêu cực với ROA, trong khi hệ số hồi quy dương của các biến SIZE, TANG cho thấy mối quan hệ tích cực với ROA.
Kiểm định đa cộng tuyến:
Ta sử dụng hệ số VIF để kiểm tra sự tồn tại của hiện tượng đa cộng tuyến trong MH
Bảng 3.5: Kết quả của kiểm định đa cộng tuyến
(Nguồn: Kết quả chạy ra từ phần mềm StataMP17)
Kết quả mô hình cho thấy chỉ số VIF trung bình là 1.37, với tất cả các biến độc lập có giá trị VIF nhỏ hơn 10, điều này chứng tỏ rằng không có hiện tượng đa cộng tuyến trong mô hình.
Kiểm định tự tương quan của mô hình OLS
Sử dụng kiểm định Wooldridge (câu lệnh exserial) để kiểm tra hiện tượng tự tương quan trong mô hình OLS Cặp giả thuyết như sau:
Ho: Mô hình OLS không xảy ra hiện tượng tự tương quan.
H1: Mô hình OLS có xảy ra hiện tượng tự tương quan
Nếu kết quả cho ra hệ số prob > F < 5%, ta sẽ chấp nhận H1, bác bỏ H0, mô hình OLS xảy ra hiện tượng tự tương quan
Ngược lại, nếu kết quả có prob >F > 5%, thì sẽ chấp nhận H0, mô hình OLS lúc này không xảy ra hiện tượng tự tương quan
Kiểm định phương sai sai số thay đổi của mô hình OLS
Chúng tôi áp dụng kiểm định Breusch-Pagan (câu lệch estat hettest) để xác định hiện tượng phương sai thay đổi trong mô hình OLS Các giả thuyết được thiết lập bao gồm giả thuyết không và giả thuyết thay thế.
Ho: Mô hình OLS có phương sai đồng nhất
H1: Mô hình OLS có phương sai không đồng nhất
Nếu kết quả cho ra hệ số prob > chi2 < 5%, ta sẽ chấp nhận H1, bác bỏ H0, mô hình có phương sai không đồng nhất
Ngược lại, nếu kết quả có prob > chi2 > 5%, thì sẽ chấp nhận H0, mô hình OLS lúc này có phương sai đồng nhất
Bảng 3.6: Kết quả kiểm định các khuyết tật MH OLS
Kiểm định GT thống kê F Chi2 Prob
Kiểm định PSSS - 4.42 Prob > chi2 = 0.0356 5% Ngược lại, các biến LDA và GROWTH có P-value < 5%, cho thấy chúng có ý nghĩa thống kê trong việc ảnh hưởng đến ROA Hệ số hồi quy của LDA âm cho thấy mối quan hệ tiêu cực với ROA, trong khi hệ số hồi quy của GROWTH dương chỉ ra mối quan hệ tích cực với ROA.
Bảng 3.8: Kết quả mô hình REM
(Nguồn: Kết quả chạy ra từ phần mềm StataMP17)
Kết quả mô hình REM chỉ ra rằng các biến độc lập SDA, SLD, SIZE, TANG, CR đều có P-value < 5%, cho thấy chúng có ý nghĩa thống kê trong việc ảnh hưởng đến biến phụ thuộc ROA Cụ thể, hệ số hồi quy của các biến SDA, SLD, CR âm cho thấy mối quan hệ tác động âm với ROA, trong khi các biến khác có thể có tác động tích cực.
Thảo luận kết quả nghiên cứu
Sau khi sử dụng phần mềm StataMP17 để phân tích dữ liệu, sinh viên đã xác định mô hình phù hợp nhằm nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời (KNSL) của doanh nghiệp ngành Thủy Sản niêm yết tại Việt Nam, với biến phụ thuộc là ROA Kết quả từ mô hình hồi quy GLS cho thấy các biến độc lập đều có ý nghĩa thống kê ở mức 5% Cụ thể, các biến SDA, LDA và CR có mối quan hệ tiêu cực với ROA, trong khi SIZE, TANG và GROWTH lại có tác động tích cực đến ROA.
Bảng 4.1: Tổng hợp kết quả nghiên cứu
Biến Kỳ vọng Kết quả mô hình
(Nguồn: Tổng hợp của tác giả) Ghi chú (-) âm quan hệ ngược chiều, (+) dương quan hệ cùng chiều
Tỷ lệ nợ ngắn hạn của doanh nghiệp thủy sản trong nghiên cứu cho thấy ảnh hưởng tiêu cực đến khả năng sinh lời Việc sử dụng nợ ngắn hạn mang lại rủi ro mà nhà đầu tư cần cân nhắc trước khi quyết định đầu tư Ngoài ra, nợ ngắn hạn yêu cầu khả năng thanh toán nhanh chóng, dẫn đến việc doanh nghiệp phải giữ lại một phần tài sản để đảm bảo thanh toán, ảnh hưởng đến khả năng sử dụng tài sản cho phát triển kinh doanh.
Nghiên cứu này cho thấy mối quan hệ giữa tỷ lệ nợ và tăng trưởng doanh thu, tương tự như các nghiên cứu trước đây của Titman và Wessels (1988) cũng như Rajan và Zingales (1995).
Mối quan hệ giữa tỷ lệ nợ dài hạn và khả năng sinh lời của doanh nghiệp thủy sản cho thấy sự tương phản, khi doanh nghiệp tích lũy nợ dài hạn thì khả năng sinh lời thường giảm Điều này có thể do doanh nghiệp ưu tiên sử dụng nợ ngắn hạn hơn, mặc dù nợ ngắn hạn có thời hạn thanh toán ngắn hơn Chi phí lãi vay của nợ dài hạn thường cao hơn và đi kèm với rủi ro tiềm ẩn lớn hơn Khi đến hạn thanh toán, doanh nghiệp buộc phải gia tăng doanh thu từ hoạt động kinh doanh, tạo ra áp lực tài chính Hiện nay, các doanh nghiệp ngày càng chú trọng đến rủi ro liên quan đến thời hạn vay, vì thời gian vay kéo dài có thể dẫn đến chi phí lãi suất tăng Kết luận này trái ngược với các nghiên cứu trước đây của Gill và cộng sự (2011) cũng như Antwi và đồng nghiệp (2012).
Quy mô doanh nghiệp có ảnh hưởng tích cực đến khả năng cạnh tranh của các doanh nghiệp ngành thủy sản Nhiều doanh nghiệp đang đầu tư mạnh vào việc mở rộng quy mô để nâng cao vị thế và tài nguyên, từ đó gia tăng khả năng cạnh tranh trên thị trường Với quy mô lớn, doanh nghiệp có thể huy động vốn hiệu quả hơn, thu hút nhân tài, phát triển sản phẩm và dịch vụ mới, đồng thời nâng cao uy tín và thương hiệu Những lợi ích này không chỉ cải thiện hiệu quả sử dụng nguồn lực mà còn củng cố niềm tin của nhà đầu tư Nghiên cứu của Alarussi và Alhaderi (2018), Yazdafar (2013), Vătavu (2014), và Alghusin (2015) đã chứng minh rằng quy mô doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng trong hiệu suất tài chính, và hiệu quả này càng tăng khi quy mô doanh nghiệp lớn hơn.
Nghiên cứu về tài sản cố định hiện hữu (TSCĐHH) cho thấy mối liên hệ tích cực với hiệu suất kinh doanh, cụ thể là tỷ lệ TSCĐHH so với tổng tài sản có ảnh hưởng thuận đến lợi nhuận trên tài sản (ROA) Điều này cho thấy rằng doanh nghiệp sở hữu nhiều tài sản hữu hình sẽ có khả năng vay mượn tốt hơn, từ đó nâng cao hiệu quả kinh doanh.
Việc tăng tỷ lệ làm thế chấp tạo ra sự tin tưởng từ các bên vay và đầu tư, giúp doanh nghiệp thu hút nguồn vốn cần thiết cho hoạt động kinh doanh và nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản, từ đó tăng cường lợi nhuận Nghiên cứu này cũng phù hợp với các nghiên cứu trước đây của Nguyễn Vĩnh Khương và Đinh Thị Thu Thảo (2016); Nguyễn Minh Ngọc và cộng sự (2016) Đối với các doanh nghiệp trong ngành Thủy sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2014-2023, có mối liên hệ rõ ràng giữa tỷ lệ TSCĐHH và hiệu suất kinh doanh, với mỗi đơn vị tăng của tỷ lệ TSCĐHH tương ứng với sự gia tăng khoảng 0,08825 đơn vị của hiệu suất kinh doanh trên tổng tài sản, khẳng định giả thiết H4 trong nghiên cứu.
Tăng trưởng doanh thu là yếu tố then chốt cho sự phát triển và thành công của doanh nghiệp, như nghiên cứu của Li và Tang (2015) đã chỉ ra, nó không chỉ mở rộng thị trường mà còn nâng cao năng suất làm việc, từ đó tối đa hóa lợi nhuận Nghiên cứu của Chu và Liao (2010) nhấn mạnh rằng sự ổn định trong tăng trưởng doanh thu tạo điều kiện thuận lợi cho đầu tư và phát triển tương lai, thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư và xây dựng nền tảng vững chắc cho hoạt động kinh doanh Hơn nữa, tốc độ tăng trưởng doanh thu không chỉ phản ánh năng lực bán hàng mà còn quyết định khả năng cạnh tranh và sinh lời, mở ra cơ hội tiêu thụ lớn hơn, ảnh hưởng tích cực đến kết quả kinh doanh và lợi nhuận Mối quan hệ giữa tốc độ tăng trưởng doanh thu và khả năng sinh lời giúp tăng cường sức mạnh cạnh tranh và tạo ra giá trị cho cổ đông, hoàn toàn tương ứng với giả thuyết H5.
Biến CR có mối quan hệ ngược chiều với khả năng sinh lời của doanh nghiệp, nghĩa là khi tỷ lệ tài sản ngắn hạn trên nợ ngắn hạn tăng, khả năng sinh lời trên tổng tài sản sẽ giảm Kết quả này trái ngược với các nghiên cứu trước đây như của Rehman & Khidmat (2014) và Chander cùng Aggarwal.
(2008) và giả thiết H6 nhưng phù hợp với nghiên cứu của Agiomirgianakis và cộng sự
Trong giai đoạn 2014-2023, các doanh nghiệp thủy sản có tỷ lệ tài sản ngắn hạn (TSNH) cao nhằm đảm bảo khả năng thanh toán các khoản nợ ngân hàng, nhưng lại không tận dụng hiệu quả khả năng sinh lời từ TSNH trong sản xuất kinh doanh Điều này cho thấy việc phân bổ tài sản của doanh nghiệp chưa hợp lý, dẫn đến khả năng sinh lời (KNSL) thấp khi tài sản ngắn hạn quá lớn.