Bản tin kinh tế vi mô số 6 pptx

l Kinh tế thế giới: Đang đối mặt với nhiều rủi ro lớn về mất cân đối vó mô và tài chính toàn cầu; nguy cơ khủng hoảng kép gắn với suy thoái kinh tế. l Kinh tế Mỹ: Vẫn trong tình trạng khó khăn kéo dài, mặc dù vào cuối năm 2011 đã xuất hiện một số dấu hiệu tích cực. l Kinh tế khối EU: Chính phủ các nước chưa thể thống nhất với nhau về phương án tối ưu khắc phục khủng hoảng nợ công. Dấu hiệu suy thoái kinh tế từ quý IV/2011. l Kinh tế Nhật Bản: Nợ công tăng cao đi kèm với xu hướng lên giá đồng nội tệ đã hạn chế nỗ lực khôi phục lại đà tăng trưởng kinh tế. l Kinh tế Trung Quốc: Tăng trưởng kinh tế chững lại và đang trên đà giảm tốc, nguy cơ khủng hoảng nợ do chính quyền các tỉnh vay quá nhiều, thò trường bất động sản đi vào chu kỳ suy thoái. l Kinh tế khu vực NICs châu Á: Mặc dù duy trì ổn đònh kinh tế vó mô tương đối vững chắc nhưng tăng trưởng kinh tế đang trên đà suy giảm v.v l Kinh tế tăng trưởng khá, cán cân thanh toán thặng dư và thâm hụt ngân sách so với GDP giảm. l Lạm phát thực tế và kỳ vọng lạm phát đã có xu hướng giảm tốc rõ nét. l Tuy nhiên, lạm phát vẫn cao đi liền với lãi suất cho vay cao và đã xuất hiện những khó khăn trên thò trường lao động. l Cần tiếp tục kiên đònh thực hiện gói giải pháp kiềm chế lạm phát và bình ổn kinh tế vó mô, và thực hiện một cách nhanh chóng và hiệu quả quá trình tái cơ cấu nền kinh tế.  &d&dil#'*l((Zk c  &d(A& #'*l((Zk c &$B (!f  &d(A&  c !A&%!dd  je %l GDGD, ;6="A#1(&:6"/"#"3" ;6 (!!;)(2!(&*?=!'=( 5"'="(-*8!#/B 37 Hùng Vương, Ba Đình, Hà Nội )?\[`;5/;16cX/W< )+1"3"?) Chủ nhiệm UBKT /;&B/`;9F_\W/_; =!7#-)+1"3")= Phó chủ nhiệm UBKT #==!7#-)+1"":" Vụ trưởng Vụ Kinh tế, VPQH )>"7#-)+1"&5)<" 6B`A?V073M;@</W; ,E@,, 1 Liễu Giai, Ba Đình, Hà Nội k &  &d(h!b%!d#'*l( Jor#$g)'po#l#$#m#!Jo)""J*)H")'+br"(r)n#(rDFl k &  &d(h!b%!d#'*l(  Jor#$g)'po#l#$#m#!Jo)""J*)H")'+br"(r)n#(rDFl ' k*  &d'k#'!d!A Dự án “Hỗ trợ nâng cao năng lực tham mưu, thẩm tra và giám sát chính sách kinh tế vó mô” do Ủy ban Kinh tế của Quốc hội chủ trì thực hiện với sự hỗ trợ kỹ thuật của Chương trình Phát triển Liên hợp quốc (UNDP). Mục tiêu của Dự án là nâng cao năng lực các cơ quan tham mưu, thẩm tra và giám sát chính sách kinh tế vó mô thông qua các hoạt động: (i) tập huấn/đào tạo nâng cao năng lực; (ii) thực hiện nghiên cứu, đối thoại chính sách về những vấn đề kinh tế vó mô; (iii) tăng cường và thể chế hóa cơ chế phối hợp, hợp tác giữa các cơ quan thụ hưởng dự án, bao gồm Ủy ban Kinh tế của Quốc hội, Văn phòng Trung ương Đảng, Văn phòng Chính phủ, Văn phòng Chủ tòch nước, Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia và Viện Khoa học Xã hội Việt Nam. Hỗ trợ thực hiện Dự án là mạng lưới các Viện, Trường, Trung tâm nghiên cứu kinh tế, bao gồm Viện Kinh tế Việt Nam, Trung tâm Phân tích và Dự báo (thuộc Viện Khoa học Xã hội Việt Nam), Viện Nghiên cứu Quản lý kinh tế Trung ương (CIEM), Đại học Kinh tế (thuộc Đại học Quốc gia Hà Nội), Đại học Kinh tế quốc dân Hà Nội, Trung tâm Thông tin và Dự báo Kinh tế - Xã hội quốc gia (thuộc Bộ Kế hoạch và Đầu tư), Trung tâm Nghiên cứu chính sách và phát triển (DEPOCEN – Trung tâm nghiên cứu độc lập) và Nhóm tư vấn chính sách kinh tế vó mô (MAG). Bản tin Kinh tế vó mô là một trong những sản phẩm quan trọng của Dự án, được thực hiện trong khuôn khổ phối hợp giữa Dự án và Viện Khoa học Xã hội Việt Nam với mục đích cung cấp những phân tích, đánh giá tóm lược về xu hướng và những động thái chủ yếu của kinh tế thế giới cũng như cập nhật tình hình kinh tế vó mô Việt Nam. Đối tượng phục vụ chính của Bản tin Kinh tế vó mô là các cơ quan thụ hưởng Dự án, các Đại biểu Quốc hội, nhà nghiên cứu, hoạch đònh chính sách kinh tế vó mô. GIỚI THIỆU k &  &d(h!b%!d#'*l(  Jor#$g)'po#l#$#m#!Jo)""J*)H")'+br"(r)n#(rDFl 'k*  &d'k#'!d!A &g g  &d&dil#'*l((Z c &!B #' )?<;5;/S:;3L;87;6A3KA63K57[_7X/]5/T=?/KA;673LB86<_86/S;C/dA6/_16 A 6\_1C[_7:<NA@<KC/K;X3L87;6A3K;<P70/NA16B`F3KB@/BX/MF 0(#-"(."(0*0"?"(&)6(&4)>"#>"":6#/"/) C) ?!&)")+2"0(#-""(-(#?".) 6c@<KAU;;673N:1B`/ ;673LB;\[_10Z6/W1/K=;6/KA9/d1/_1;\[_116/MBlB#6/NA/`;;5/FA\dA6/_;5 X/]0Z(A/;2/?2%<<?@6/W1/K=AU;2BW;5A\dijEB<K;5iiC/d X3K;A6/_;59/W716ZBX/_;657/_A73MB1\W1C3L;[W1<M;5"F];3L;87;6A3K 9[_;;6/KAA63K57[_71B];50Z6/W1/K=AU;;673N:C/d<A6/_;5C[_71B<N1073PBAV;6 i673K:=6<K,/99j)/W716/MBlB6/LB63KA;5/M;6/d;51/_1;\[_10Z6/W1/K=X<N AU;;673N:AU;2BW;52<@/9/LFC/d<86B`;56</`;5;[W1<M;58673K;86BC\W1X<L;5 B?<5/T=86<_86/S;;5673M:A?<W;5 #=3""(-7<#=$$."/+&)>"#>"5"(&9(6 ".)%)#-#6/NA/`;973M;ABW1A6/F6/7)6B`A\[_;516cA?<;5C<d;5:<NA ;/S:1<d;16/MBlBA?<;5A6/_;51B<K7;/S:X/]1<_A[_7;\[_1A73K;6/d;6 A6/FX<P79/];6X/W< &2"*#6"(3"(&;:>"(#?".) /"()696(-$/_<1/_<i)?73P; C<W;587;6A3KA63K57[_7j;5/dF1B`/"X/]6/WA6/K=A/S;5A?\[`;5 A63K57[_71<d;;/S:C/dC/d<57\]/A6/_;5A6V,16<?/R;5A/S;5 A?\[`;5A</d;1/LB@3]57/`:16c1<d;;/S: O61&1UP-<:+P60.2/I6,2/E63261</E<1/E02TW26+L5>+\<:2/J6>7P606+L5 Nguồn: Tổng hợp của Viện Khoa học Xã hội Việt Nam (VASS) theo dữ liệu từ Ngân hàng Thế giới (WB), Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD). "/T12BdC/d<;6\];5A6/_;51B<K7;/S:87;6A3K"F]1<_:<NA@<KAU;673NBAU161\W1 @<;50\_1A?/;687;6A3KA<P;5A63P1B`/1/`;/S:;6V;16B;59/d/`:X/W: AV;6A?/W;5@BFA6</_783_=X\[W116<9/dX/]C/dX/;50/QAX/LBC[_7;6\];5073PB673N; 1 BWA63P@/BX/MF Tăng trưởng nhưng không tạo ra việc làm: AF`93NA6/KA;5673N=A?<;5A6/_;5 X/]57/`:EB<K;5@<C[_7A?<;5A6/_;5C/d1B`/;/S: ;6\;5AF`93N;5\[d79/<X<N;51<_C73N19/d:A?3M;A<P;52/M;@<K6/LB;6\86<M;5 A/S;5 Chỉ số giá tiêu dùng có xu hướng giảm vào quý III /2011 nhưng vẫn ở mức cao C[_7AF`93N9/W:=6/_A6/d;5;/S:A?<;5A6/_;5X/]57/`:EB<K;51<d; Thò trường nhà ở cuối năm có dấu hiệu tích cực hơn: @<K2\W/_;C3L;6/d[`1B`/ A\;6/M;A6/_;5X/]A/S;5@<C[_7A6/_;5C/dX/WA:\_11/<;6/KA83PA\d A6/_;5A?<;5X<_@<K1/S;6<N:[_786[`71<M;5A6/_;51B];5A/S;5 @/B86757/`:C/d<A6/_;5(<K9\[W;557/KF=63_=E/MF2\W;5 1B];5A/S;5@<C[_7;/S: Thâm hụt ngân sách và nợ công vẫn là vấn đề nan giải. 3M;1/W;6X<_C[_7 2\W0/_<1B`/7A16C3LC73N1;[W973M;0/;51B`/"F]@3]1<_A63PA/S;593M;A[_7 %8673K;</ FdX\_;5A?\[_1;5BF1[0Z6/W0/N1AU;;673N:)?<;5867A<P 16\_17A16'/A7;5@16<A[_71B<K7A6/_;5C/O;>BF3KAXZ;657\];5BF3M; :\_1E3K=6/W;5X<K7C[_7;[W2/d76/W;1B`/"F]A6VA<P16\_1(A/;2/?2%<<?k@C/d< ;5/dFX/]X\/?/>BF3KAXZ;66/W0/N1AU;2BW;5X<K7C[_7;673LB;5/M; 6/d;59[_;[`"F];6\7A75?<B=<92:/;(/16%"<?5/;6/@3CC Tình hình tài chính căng thẳng ở châu Âu sẽ gây áp lực đối với nền kinh tế Mỹ: 6B`;56</`;5;[W1<M;5[`16/MBlB1<_A63P8673K;87;6A3K"F]A673NA 6/W7;/T;5;3L0[`7673N;;/F"F]C/O;9/d;6/dX/LBA\;\[_1;5</d79[_;;6/KAA/W716/MB lB;673LB1<M;5AFX/>B<K157/"F]@3]=6/`7X<K7:/TAC[_7;6\];586<_86/S;A6\W1 @\W2<86B`;56</`;5;[W1<M;5[`16/MBlB5/MF?/ ' k*  &d'k#'!d!A k &  &d(h!b%!d#'*l(  Jor#$g)'po#l#$#m#!Jo)""J*)H")'+br"(r)n#(rDFl 261</E@V O612/I6,2/E63261</E>R57G-=X+@V6+L5>+\<:2/J6>7P60 Nguồn: Tổng hợp của Viện Khoa học Xã hội Việt Nam (VASS) dựa theo dữ liệu từ Ngân hàng Thế giới (WB), Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), và Cục Dữ trữ Liên bang Mỹ (FED). [>B/;57/_:@/_A;5/M;6/d;516/MBlBC/d<X/LBA6/_;5X/]X3L;56Z 1/_1;5/M;6/d;516/MBlB=6/`70<P@B;5C<K;A63M:AF`B?<AF`*( X3PX\_;5C\];5A?<;51B<N186B`;56</`;5;[W1<M;5C/d57B_=86<M7=6BW1;73L:A7; 1B`/A6ZA?\[d;5f)?<;5;6\];5X[WA@/_A6/W16;5/M;6/d;5:[_7:/d2\W873K; A73K;6/d;61<_A63P1<_A[_7A?<;5A<P;5@<K;5/M;6/d;586<M;5A63PC\[WA>B/ C/d@3]=6/`7A/S;5A63M:C<K; )BF;673M;1/_1073N;=6/_=X<K7=6<_A?3M;C/O;16\/16<A6/KF83KA>B/`;/d<A6\W1@\W AU161\W1#6V;16B;51/`86BC\W1*A?<;5;/S:X3LBX/]5/T=86<_86/S; 87;6A3K;5673M:A?<W;5A?<;5X<_;5BF1[9[_;;6/KA?[7C/d<86BC\W1X<L;5B?< /_1C\[_;5:/Q1A?<;557/`7>BF3KA1B<N186B`;56</`;5;[W1<M;516<A6/KF@\W0/KA X<L;5;<N70<N;5673M:A?<W;557\]/1/_1;\[_1A6/d;6C73M;86BC\W1*8673K;16< A\[;59/7=6/_AA?73P;1B`/*X/T1073NA9/dA\[;59/71B`/X<L;5B?<A?[`;3M;0/KA XZ;6/_116c0/_<16<A6/KF1B<N186B`;56</`;5;[W16/MBlB@3]A73K=ABW183_<2/d7 A?<;5;/S:C/d1<_;5BF1[C\[WA86<`7A/L:873P:@</_A k &  &d(h!b%!d#'*l(  Jor#$g)'po#l#$#m#!Jo)""J*)H")'+br"(r)n#(rDFl 'k*  &d'k#'!d!A 6BC\W1*;/S:X/]5/T=;673LB86<_86/S;C3L87;6A3KX/T1073NA9/d86B`;5 6</`;5;[W1<M;5C/d@\WA673KBX<L;5A6B/N;57\]/1/_1A6/d;6C73M;I3K;63KA;/S: 86B`;56</`;5;[W1<M;516/MBlBX/]8673K;16U;6=6B`A6/d;6C73M;0Z @BW=X<P  )?\[_1AV;6A?/W;5X<_86BC\W1*C/d6U;6=6B`1/_1;\[_1X/]A73K=ABW1 /_=2BW;5;673LB073N;=6/_=:/W;6:3]X3P\_;5=6<_ #5/dF#5/M;6/d;5)?B;5\[;516/MBlB6/W9/]7@B/KA1[0/`; X<L;5B?<EB<K;5:\_186786B`;56</`;5;[W1B`/16/MBlBA?[`;3M; 1/S;5A6/^;56[;6/W9/]7@B/KA/_=2BW;5C[_7A73L;5\`7EB<K;5C/d9/]7 @B/KA16<C/FEB<K;5 #5/dF86BC\W1*X/];6/KAA?UA/S;5;5/M;@/_16;/S:86</`;5 A\[;5X\[;5AF`*(A6/K=6[;;673LB@<C[_7X3L;56Z1B`/#56Z C73N;16/MBlB9/d #5/dF86BC\W1*1<M;50<KX3LEB/KA16/K;16c;66</WAX<N;51B`/1/_1 1<M;5AFE3K=6/W;5AU;2BW;5';6/R:57/`:@\W=6BWA6B<N1>B/_:\_1C/d< 1/_11<M;5AF;/dF1B];5;6\1/`7A673N;16/KA9\[W;51B`/>BFA?V;6E3K=6/W;5 #673LB>B<K157/16/MBlBA73K=ABW1;6\];5073N;=6/_=1/QA57/`:A6/M:6BWA;5/M; @/_16C/dX/PF;6/;66</WAX<N;5A/_71[1/KB;3L;87;6A3K   261</E31=>UP-' O612/I6,2/E63261</E>R57G-=X+31=>UP-'6+L5>+\<:2/J6>7P60 Nguồn: Tổng hợp của Viện Khoa học Xã hội Việt Nam (VASS) theo dữ liệu từ Ngân hàng Thế giới (WB), Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD).  1N6181=X@+P8<+42+>+\&+G@+6 1+Q/F=;=P8Q7J<:760<1+W60>+\<:UTW-Q7W317G604+G=4+\1N6181=X:/4+6.>+\7FC+\7 1+Q+V81+X2:+Q2 ;+=31261+H602+X2-UW=  &2/E8<1/7;+=:/4+6.@+P87FmC+\7 1+<+4@>+\&+G@+6 1+Q/E64UTP<"1+W8-=V60-1=XQ7H60<2/E61+\61-+K<02+X5<1+G51=P<60+G6;+W-1>+\<+W2-T -+E=6/F63261</E k &  &d(h!b%!d#'*l(  Jor#$g)'po#l#$#m#!Jo)""J*)H")'+br"(r)n#(rDFl ' k*  &d'k#'!d!A 7;6A3K)?B;5&B<K1A?<;5;/S:1<_:<NA@<KX<N;5A6/_7X/_;516B_F_@/BX/MF Lạm phát tháng 11 tiếp tục giảm mạnh. 6c@<K57/_A73MB2Bd;5%A?<;5A6/_;5 X/WA@<C[_71Bd;58FdA\_19/d57/`:X3K;X73P:=6/L;A?/S:@<C[_7A6/_;5 #6\C/NF83PA\d867X/WA:\_18F`9BW1A?<;5A6/_;516c@<K57/_A73MB2Bd;5 %X/]973M;ABW1@BF57/`:C/d:\_1X<N@BF57/`:;5/dF1/d;59[_;16c@<K%A6/_;5 9/dA6/_;59/dA6/_;59/dC/dA6/_;59/d"/T12Bd C/NFAU;616B;516<1/`A6/_;5X/LB;/S:16c@<K%C/O;A/S;5@<C[_7 1Bd;58Fd;/S:A?\[_11/<6[;;673LB@<C[_7:BW1A73MBX3L?/9/d !/W:=6/_A973M;ABW16/W;673NAA6/_;5A6\_973M;A73K=1<N;5C[_7A6\W1A?/W;52<d;5 C<K;;\[_1;5</d716/`FC/d<)?B;5&B<K1X/]16/N:9/W7A?<;5;6\];5A6/_;55/L;X/MF X/]8673K;Trung Quốc điều chỉnh, nới lỏng chính sách tiền teN@/B867973M; A73K=A6/QA16/TAA?<;5;\`/X/LB;/S:;/F#5/dF#5/M;6/d;5#6/M; 2/M;)?B;5&B<K1ABF3M;0<K83PA\d;5/dF57/`:AF`93N2\WA?\]0/QA0B<N1 EB<K;5X73P:=6/L;A?/S:(/BX73LB16c;6AF`93N2\WA?\]0/QA0B<N1[`1/_1;5/M; 6/d;59[_;9/dC/d[`1/_1;5/M;6/d;5C\d/C/d;6<`9/d Thò trường bất động sản trầm lắng và đi vào chu kỳ suy thoái. 7/_;6/dX/KA 57/`:;6\;5C/O;1/<A6/;686</`;?/KA83_:C/d1/_186</`;;[WX3K;6/W;=6/`7 A6/;6A</_;X/;5A/S;5 Khủng hoảng nợ do chính quyền các tỉnh vay nợ quá nhiều. I3K;1B<K7 A6/_;5 ;[WX/]93M;A[_7AF`#6/M;2/M;A3NA\[;5X\[;5C[_7%;/S: 1B`/)?B;5&B<K1 I<N;5X/KAC/d@<_;5A6/L;9/dC/K;X3L;5673M:A?<W;5;6/KA1B`/#6/NA/`;A?<;5 ;/S:)BF;673M;87;6A3K#6/NA/`;X/]=6BW16<L716cC/d7A6/_;5@/B A6/`:6<W/16B`F3KB2<@\W86<M7=6BW1:/W;6:3]1B`/6</WAX<N;5@/`;EB/KAC/d EB/KA86/PBX/T1073NA9/d@\W1/`7A673N;1B`/;5/d;61<M;5;5673N=E36[7;6\;5 C/O;A6/K=6[;@<C[_7;/S:)63M:C/d<X<_9/dA/_1X<N;5A73MB1\W11B`/9B]9BWA [`)6/_7!/;A6/_;5C/d86B`;56</`;5;[W1<M;516/MBlB8673K;16<A?73P;C<W;5 261</E 1+H<+X6 O612/I6,2/E63261</E>R57G-=X+&:=60#=7E-6+L5>+\<:2/J6>7P60 Nguồn: Tổng hợp của Viện Khoa học Xã hội Việt Nam (VASS) dựa theo dữ liệu từ Ngân hàng Thế giới (WB), Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), và Ngân hàng TW Trung Quốc. 261</E&:=60#=7E- k &  &d(h!b%!d#'*l(  Jor#$g)'po#l#$#m#!Jo)""J*)H")'+br"(r)n#(rDFl 'k*  &d'k#'!d!A 87;6A3K1B<K7;/S:86<M;5:/KF@/_;5@B`/I<_9/d@\W@BWA57/`::/W;61B`/A6/T;5 2\A/d786</`;C/];59/7;[W1<M;5C\[WA A?73NBAF`.3M;16\_;586</_;57/`: :/W;6A6ZA?\[d;5A73K=ABW186<_86/S;#6/NA/`;X/]=6/`7A6\W1673N;16U;6 @/_16A/d786<_/6\[_;5A[_7A6B_1X/PFA/S;5A?\[`;5C[_71/_1;<N72B;5 Nới lỏng chính sách tiền tệ, 9/]7@B/KA1[0/`;X\[W12BFA?V[`:\_1C/d 2BFA?V16U;6@/_16A73L;A3Ni@73MB9<`;5jX3PA6B_1X/PFA/S;5A?\[`;587;6A3K Quốc hội thông qua dự luật tăng thuế khẩn cấp trong tháng 11, 16<=63_= A/S;51/_19</W7A6B3KA6B;6/N=A?<;5;/S:A[_7;6/R:X/`:0/`<;5B<L;C<K; 16<A/_7A673KA1/_186BC\W10ZA/d;=6/_0[`7A6/`:6<W/X<N;5X/KA@<_;5A6/L;7\]/ A6/_;5&B<K16<N7#6/NA/`;X/]A6<M;5>B/2\WA6/`<;5/M;@/_160<P@B;5 9/L;A6\_A/d786<_/1<_A<P;5A?Z57/_93M;A[_7AF`.3M;6[;AF` *(X3PA/d7A?[W16<1/_16</WAX<N;5A/_7A673KAA</d;273N;1/_186BC\W1A6/`:6<W/ C/d6<OA?[W1/_12</;6;5673N=A?<;5;\[_1X<K7=6<_C[_7AV;6A?/W;5X<L;5.3M; A/S;557/_ "/T12BdA/S;5A?\[`;587;6A3K1B`/86BC\W1#@16/MBr#@5<L:1/_1;3L; 87;6A3K;6\/d;&B<K1(7;5/=<?3I/d7!</;)?B;5&B<K1C/d<L;5 <M;5 )?B;5 &B<K1X/] @BF57/`: ?/KA :/W;6 A?<;5 ;/S: ;6\;5 AF`93N A6/KA ;5673N=1B`/86BC\W1;/dF9/W71<_EB6\[_;557/`:2/L;63N@<K1<57/];1B`/9/< X<N;5C[_7A/S;5A?\[`;59/d83_:1<57/];I73LB;/dF1<_A63PX\[W19F_57/`7:<NA =6/L;0[`7@\W=6<P073K;X/T1X73P:A6/M:2BW;51<M;5;563NA?<;51/_1;5/d;61B`/ 86BC\W1#@16/MBr8673K;16<86787;6A3KA</d;1/LB?[7C/d<@BFA6</_7A6V :<NA=6/L;86<M;5;6<`9B<L;5C<K;X/LBA\?/;\[_1;5</d71B`/86BC\W1#@1<_ A63M:X73LB873N;A6B/N;9[W7>B/FA?[`9/W7X/LBA\C/d<A6ZA?\[d;5;<N7XZ/57B_= A/S;5A63M:C73N19/d:16<;3L;87;6A3K3M;1/W;6X<_1/_;1/M;C/];59/71B`/ 86BC\W1#@16/MBr9B<M;[`A?/W;5A6/_7A6/T;52\W9[_;X783d:C[_7A6/T;52\ ;5/M;@/_16C/dAF`93N9/W:=6/_AA6/K=1B];5;6\AF`93N;[W1<M;5>B<K157/@<C[_7 %A6/K=6U;6:<M7A?\[d;587;6A3KCY:<MA\[;5X<K7<P;XZ;6C/dC\];516/Q1 1B`/86BC\W1#@16/MBrA?<;5;/S:9/dX73LB873N;1/L;16<@\W=6BW16<L7 X/dA/S;5A?\[`;587;6A3KA?<;5;/S: 261</E31=>UP- ;-1+G=l O612/I6,2/E63261</E>R57G-=X+ 1+H<+X66+L5>+\<:2/J6>7P60 Nguồn: Tổng hợp của Viện Khoa học Xã hội Việt Nam (VASS) dựa theo dữ liệu từ Ngân hàng Thế giới (WB), Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), và Ngân hàng TW Nhật Bản (BOJ). k &  &d(h!b%!d#'*l(  Jor#$g)'po#l#$#m#!Jo)""J*)H")'+br"(r)n#(rDFl ' k*  &d'k#'!d!A Nguồn: Tổng hợp của Viện Khoa học Xã hội Việt Nam (VASS) dựa theo dữ liệu từ Ngân hàng Thế giới (WB), Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), Ngân hàng TW các nước khu vực MENA. O612/I6,2/E63261</E>R57G-=X+31=>UP-&:=60C7G60>+\+K-"12 <:760 6+L5>+\<:2/J6>7P60 73K;X<N;516U;6A?ZE/]6<N7A/W7/Q1%67)?B;5I<M;5;/S:X/]C/dX/;5 A6/_16A6\_1;3L;87;6A3KA63K57[_71B];5;6\87;6A3K86BC\W1"/T12BdC/NFC/O; 1<_;6\];5>B<K157/A?[`A6/d;6X73P:@/_;51B`/86BC\W1I73P;6V;69/d)6<P#6Y FdABF=6/`7A?/`7>B/A?/N;X<N;5X/KA9[_;6<L7A6/_;5;6\;5C/O;;<O9\W186/Q1 =6BW186<_86/S;C/d6\[_;5A[_7CZA?U2/O;X/LB86BC\W1C[_716U;6@/_161/`71/_16 1[1/KBA?<;59Y;6C\W1A/d716U;6;5/M;6/d;5A73K=ABW1X/PF;6/;6>B/_A?V;6 A\;6/M;6</_CCe2/O;A[_783KA>B/`A/S;5A?\[`;5X/WAA?3M;A?<;5;/S: 3M;1/W;6X<_C/K;X3L86B`;56</`;51B`/(F?7/?/;CCeX/]C/dX/;5/`;6 6\[`;5E/KBX3K;87;6A3K86BC\W1C/dA63K57[_7+3LA<P;5A63PA/S;5A?\[`;587;6 A3K1B`/A</d;16/MB%67C/O;X/WA:\_1f1/<6[;;673LB@<C[_7:\_11B`/ ;/S:9/d2<;6\];5;5BF3M;;6/M;16B`F3KB@/B7A73K;A?V;6;6/KAA63P 6<_/87;6A3KA</d;16/MB%67X/]1<_0\[_1A73K;A<9[_;77;6/M;A/d7[`;\[_1;5</d7 A?[`C3L16/MB%679/d:C73N1;5/dF1/d;5;673LB6[;C/d777X/LBA\;\[_1;5</d7 C/d<16/MB%67;673LB O612/I6,2/E63261</E>R57G-=X+ ;-1+G=l6+L5>+\<:2/J6>7P60 Nguồn: Tổng hợp của Viện Khoa học Xã hội Việt Nam (VASS) theo dữ liệu từ Ngân hàng Thế giới (WB), Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), và Ngân hàng TW của các nền kinh tế NICs. 261</E-1+G="12&:=60C7G60 k &  &d(h!b%!d#'*l(  Jor#$g)'po#l#$#m#!Jo)""J*)H")'+br"(r)n#(rDFl 'k*  &d'k#'!d!A Trong quý IV/2011, kinh tế vó mô tiếp tục ổn đònh. Cả bốn chỉ số vó mô tổng hợp thường được dùng để đánh giá sức khỏe của nền kinh tế vó mô: (i) tăng trưởng kinh tế; (ii) lạm phát; (iii) cán cân thanh toán; và (iv) lao động và việc làm, đều được cải thiện trong quý IV/2011. Tuy lạm phát thực tế vẫn còn ở mức cao song kỳ vọng lạm phát đã giảm đáng kể. Tuy nhiên các kết quả đạt được còn chưa vững chắc và vẫn còn chứa đựng những rủi ro tiềm ẩn. I73P:@/_;5;<P70/NA;6/KA1B`/;3L;87;6A3KA?<;5;/S:9/dA6/M:6BWAA6\[;5 :/W7X/]57/`:X/_;583P5<_==6/L;A/W<;3M;A6/T;52\A?<;51/_;1/M;A6/;6A</_; C/d>B/X<_57B_=1/`7A673N;2\WA?\];5</W76<K7>B<K157/<P;XZ;6A6ZA?\[d;5;5</W7 6<K7+73N12BFA?VC/d1B`;51<KA/S;5A?\[`;5A?<;5;<M;5;5673N=1B];59/dX73P: @/_;5>B/;A?<W;557B_=<P;XZ;687;6A3KCY:<MC/dX/`:0/`</;@7;6E/]6<N7 (<;52/KB/K;9[_;;6/KA1B`/;/S:9/d;6\];5X73LB16c;616U;6@/_16CY:<M >B/;A?<W;5X/T1073NA9/d5<_757/`7=6/_=57/`:A<P;51/LBC/d0V;6<P;87;6A3KCY :<M#56Z>BF3KA#&%;5/dF1B];5;6\1/_1XZ;66\[_;59[_;C3L A/_71[1/KB;3L;87;6A3K;6/R:;/M;51/<673NB>B/`C/d>B/X<_A/_1X<N;593M;A<P;5 1B;5A?<;5A?B;5C/d2/d76/W;X/]X\[W1<N7;56Z9/L;A6\_/;16/K=6/d;6 )?B;5\[;5I/`;586</_A6/_;5A6<M;5>B/A?3M;1[@[`X<_&B<K1 6<N786<_/-A/W7 Fd6<W=A6\_X/]A63P163K6<_/A6/d;6;673N:CBWA?<W;5A/M: 1B`/ 3K6</W16=6/_AA?73P; 7;6A3K-/]6<N7C/d;/S:#56Z >BF3KA1B`/&B<K16<N7C3L 3K6</W16=6/_AA?73P; 7;6A3K-/]6<N7;/S:X/TA ?/:BW1A73MBA<P;5>B/_A16<;/S:9/d\BA73M;873L:163K9/W:=6/_A<P;XZ;6 87;6A3KCY:<M2BFA?VA/S;5A?\[`;5[`:\_16[W=9F_5/Q;C[_7X<P7:[_7:<M6V;6 A/S;5A?\[`;5C/d1[1/KB9/W7;3L;87;6A3K;/M;51/<16/KA9\[W;5673NB>B/`C/d@\_1 1/W;6A?/;6BWA63PA<P;5@/`;=6/P:A?<;5;\[_1%A/S;586</`;5 87:;5/W16EB/KA86/PBA/S;5;6/N=@73MB86</`;5A?3M;A<P;587: ;5/W16EB/KA86/PB0<N7167;5/M;@/_16=6/K;X/KB2\[_7%A<P;5;5B<L; C<K;X/LBA\=6/_AA?73P;E/]6<N786</`;5%C/d16c@<K57/_A73MB2Bd;5A/S;5 2\[_7 (/;5;/S:+73NA#/:A73K=ABW1=6/`7X<K7:/TAC[_7;673LBA6/_16A6\_1;<P7 0/NA;6/KA9/d9/]7@B/KA16<C/F=6<P073K;C/O;1<d;[`:\_11/<A?<;50<K71/`;6 A6/;686</`;1B`/63NA6<K;5;5/M;6/d;51<d;1/S;5A6/^;5C/d;[WE/KB1<_EB6\[_;5 57/A/S;52/O;X3K;6</WAX<N;5@/`;EB/KA87;62</;61B`/;673LB2</;6;5673N= 5/T=86<_86/S;A?/L:A?<W;5#6\];52/KB673NB86<_86/S;1B`/A6ZA?\[d;59/<X<N;5 1B];51<_EB6\[_;5;5/dF1/d;5?<];3_AX/T1073NA9/d@<K;5\[d7X/S;58F_A6/KA;5673N= 1<_EB6\[_;557/A/S;5 Tăng trưởng kinh tế của Việt Nam đang dần hồi phục, một phần nhờ vào sự hồi phục mạnh của tăng trưởng xuất khẩu và tiêu dùng cuối cùng của dân cư. Tăng trưởng mạnh mẽ của khu vực nông, lâm nghiệp và thủy sản trong quý IV và cả năm 2011 tiếp tục được ghi nhận đóng vai trò giảm sốc khá hiệu quả cho nền kinh tế trong thời kỳ kinh tế khó khăn. ^ d l Y%!d &d (h!be  &+L60<:UTX603261</E  &d](A& #'*l((Zk c &!B #' k &  &d(h!b%!d#'*l(  Jor#$g)'po#l#$#m#!Jo)""J*)H")'+br"(r)n#(rDFl ' k*  &d'k#'!d!A (/B8671/_;:\_1X/_FA?<;5>BF_;3L;87;6A3K+73NA#/:X/]2/L;86<M7=6BW1 X /dA/S;5A?\[`;5C/dX/WA:\_1A/S;5A?\[`;586/_1/<A?<;5>BF_+ A?<;5X<_=6/`783PX3K;@\WX<_;55<_=X/_;583P1B`/A/S;5A?\[`;586BC\W1;<M;5 ; 5673N=C/d86BC\W12Z16CBW 3KA>B/`86/`>B/;C3LA/S;5A?\[`;587;6A3K>BF_ +X\[W1X/_;657/_9/d;6[dA/_1X<N;51<N;56\[`;5AU161\W1C[_7X<NA?3O1B`/ C 73N1A6\W1673N;#56Z>BF3KA#&%1B`/6U;6=6B` )?<;5;/S::/T12BdA<K1X<NA/S;5A?\[`;587;6A3K1B`/+73NA#/:[`:\_1 16c1/<6[;A/S;5A?\[`;5;/S:A?<;557/7X</W;@<;5 X/MF9/d:\_1?/KAX/_;5567;6/N;A?<;5@<@/_;6C[_7;673LB;\[_186/_1[`16/MBr C/dA?3M;A63K57[_7"\_1A/S;5A?\[`;5;/dF1/L;X\[W1;6V;;6/N;AU161\W1A?<;50<K7 1/`;6A<P;5X/LBA\0Z1/QA57/`::/W;6A\d:\_11/<%A?<;5;/S: EB<K;516c1<d;%A?<;5;/S:2<6U;6=6B`A/N=A?B;5\BA73M; 16<;673N:CBW873L:163K9/W:=6/_AC/d<P;XZ;687;6A3KCY:<M#6\C/NF9/d673NB >B/`@\`2BW;5C<K;1B];5X\[W11/`7A673N;C[_7@\W57/`:X/_;583P1B`/16c@<K$' A\d:\_1;/S:EB<K;5A?<;5;/S: -3_AA\d5<_1X<NA<P;51/LB83KA>B/`A/S;5A?\[`;587;6A3K86/`>B/;;/S:1B`/ +73NA#/:X\[W12/O;2/QA16B`F3KB0[`7X<N;59\W1A/S;5A?\[`;51B`/F3KBA<KEB/KA 86/PBA?<;5X<_EB/KA86/PB;<M;5;5673N=X/WA83KA>B/`63KA@\_1/K;A\[W;5C/dF3KB A<KA/S;5A?\[`;5A73MB2Bd;51B<K71Bd;5X/T1073NA9/d1B`/86BC\W12/M;1\#6V;A\d 5<_1X<N1[1/KB;5/d;6:/T12BdA/S;5A?\[`;5[`86BC\W11<M;5;5673N=C/dE/MF2\W;5 X<_;55<_=X73P:=6/L;A?/S:C/d<A/S;5A?\[`;516B;51B];5;6\86BC\W1 2Z16CBWX<_;55<_=X73P:=6/L;A?/S:C/d<A/S;5A?\[`;516B;5X3LB57/`: A<K1A?<;5;/S:@<;586BC\W1;<M;59/M:;5673N=C/dA6B`F@/`;C[_7:\_1 A/S;5A?\[`;586</`;5:\_11/<;6/KAA?<;5C<d;5;/S:A?[`9/W7X/MFC/dX<_;5 5<_=A[_7X73P:=6/L;A?/S:C/d<A/S;5A?\[`;587;6A3KX\[W11<79/d:<NAX73P: @/_;5X<_;5C/7A?<d57/`:@<K186/_673NB>B/`16<;3L;87;6A3K2<X<_;55<_=C/d< A/S;5A?\[`;5873L:163K9/W:=6/_AA6<M;5>B/873L:163K@\W57/A/S;557/_1B`/1/_1 :/TA6/d;59\[;5A6\W1hA6\W1=6/P:C/d0/`<X/`:A6B;6/N=16<;5\[d72/M;[` 86BC\W1;<M;5A6<M; 3KA>B/`;/dF1<_;5BF3M;;6/M;>B/;A?<W;59/d@\WX73LB6/d;6 8Z=A6[d7C/d>BF3KA973NA1B`/6U;6=6B`A?<;5;<O9\W1A/N=A?B;5=6/M;0<PC/d@\` 2BW;5673NB>B/`6[;;5B<L;9\W1>B<K157/X3P6<OA?[W86BC\W1;/dF1B];5;6\;6[d C/d<57/_1/`EB/KA86/PB1/_1:/TA6/d;5;<M;5;5673N=A?3M;A6ZA?\[d;5A63K57[_7A/S;5 :/W;6A?<;5;/S: Nguồn: Tính toán của nhóm nghiên cứu Viện Khoa học Xã hội Việt Nam (VASS) dựa trên dữ liệu của Tổng cục Thống kê, 2011. O612/E6Q7H60<+L60<:UTX603261</E-=X+(2/H< +5<:7606+L5 [...]... tài chính xuống mức an toàn hơn, dẫn đến nền kinh tế và đặc biệt là thò trường lao động ở Mỹ phục hồi rất chậm chạp BẢN TIN KINH TẾ VĨ MÔ / SỐ 6 - QUÝ IV/2011 DỰ ÁN HỖ TR NÂNG CAO NĂNG LỰC THAM MƯU, THẨM TRA VÀ GIÁM SÁT CHÍNH SÁCH KINH TẾ VĨ MÔ 21 ỦY BAN KINH TẾ CỦA QUỐC HỘI TRIỂN VỌNG KINH TẾ VI T NAM NĂM 2012 BỐI CẢNH KINH TẾ THẾ GIỚI VÀ TÁC ĐỘNG ĐẾN VI T NAM Trên thế giới, những diễn biến gần đây... các kết quả thảo luận chính sách do Ủy ban Kinh tế của Quốc hội và Vi n Khoa học Xã hội Vi t Nam đồng chủ trì trong hai năm qua BẢN TIN KINH TẾ VĨ MÔ / SỐ 6 - QUÝ IV/2011 DỰ ÁN HỖ TR NÂNG CAO NĂNG LỰC THAM MƯU, THẨM TRA VÀ GIÁM SÁT CHÍNH SÁCH KINH TẾ VĨ MÔ 19 ỦY BAN KINH TẾ CỦA QUỐC HỘI công trình khác nhau, để tránh vi c “phá vỡ” quy hoạch theo không gian kinh tế phù hợp với từng loại hình hạ tầng cơ... này của nền kinh tế toàn cầu Như vậy tình hình kinh tế toàn cầu đang trở nên bấp bênh và bất đònh hơn và điều này có tác động đến tình hình kinh tế vó mô của Vi t Nam trong ngắn hạn - thông qua các yếu tố chi phí đẩy và cầu kéo qua kênh thương 22 BẢN TIN KINH TẾ VĨ MÔ / SỐ 6 - QUÝ IV/2011 DỰ ÁN HỖ TR NÂNG CAO NĂNG LỰC THAM MƯU, THẨM TRA VÀ GIÁM SÁT CHÍNH SÁCH KINH TẾ VĨ MÔ ỦY BAN KINH TẾ CỦA QUỐC HỘI... có từ các kết quả thảo luận chính sách do Ủy ban Kinh tế của Quốc hội và Vi n Khoa học Xã hội Vi t Nam đồng chủ trì trong hai năm qua 20 BẢN TIN KINH TẾ VĨ MÔ / SỐ 6 - QUÝ IV/2011 DỰ ÁN HỖ TR NÂNG CAO NĂNG LỰC THAM MƯU, THẨM TRA VÀ GIÁM SÁT CHÍNH SÁCH KINH TẾ VĨ MÔ ỦY BAN KINH TẾ CỦA QUỐC HỘI mức cao, dẫn đến rủi ro cao, đặc biệt trong bối cảnh nền kinh tế tăng trưởng chậm lại Đây thường là những doanh... (2,4 tỷ USD), xăng dầu (2,1 tỷ USD) 12 BẢN TIN KINH TẾ VĨ MÔ / SỐ 6 - QUÝ IV/2011 DỰ ÁN HỖ TR NÂNG CAO NĂNG LỰC THAM MƯU, THẨM TRA VÀ GIÁM SÁT CHÍNH SÁCH KINH TẾ VĨ MÔ ỦY BAN KINH TẾ CỦA QUỐC HỘI Tổng kim ngạch nhập khẩu hàng hóa trong năm 2011 ước đạt 105,774 tỷ USD, tăng 26, 9% so với cùng kỳ của năm trước, trong đó khu vực kinh tế trong nước và khu vực kinh tế có vốn đầu tư nước ngoài tương ứng đóng... độ tăng trưởng kinh tế (6- 6,5%) Tuy nhiên sự điều chỉnh chính sách tiền tệ mạnh cũng gây ra những tác động phụ không nhỏ Thứ nhất, cho dù lãi suất huy động được khống chế ở mức 14% song lãi suất cho vay vẫn duy trì ở mức cao trên dưới 20% ở trên 16 BẢN TIN KINH TẾ VĨ MÔ / SỐ 6 - QUÝ IV/2011 DỰ ÁN HỖ TR NÂNG CAO NĂNG LỰC THAM MƯU, THẨM TRA VÀ GIÁM SÁT CHÍNH SÁCH KINH TẾ VĨ MÔ ỦY BAN KINH TẾ CỦA QUỐC HỘI... hơn có thể sẽ phù hợp hơn trong vi c đạt được một sự đánh đổi tối ưu giữa tăng trưởng và lạm phát trong ngắn hạn 24 BẢN TIN KINH TẾ VĨ MÔ / SỐ 6 - QUÝ IV/2011 DỰ ÁN HỖ TR NÂNG CAO NĂNG LỰC THAM MƯU, THẨM TRA VÀ GIÁM SÁT CHÍNH SÁCH KINH TẾ VĨ MÔ ỦY BAN KINH TẾ CỦA QUỐC HỘI các nguồn lực quốc gia trong quá trình tái cơ cấu nền kinh tế và đổi mới mô hình tăng trưởng ở Vi t Nam cũng như sự biến động của... ngân hàng yếu kém theo các kòch bản khác nhau về mức BẢN TIN KINH TẾ VĨ MÔ / SỐ 6 - QUÝ IV/2011 DỰ ÁN HỖ TR NÂNG CAO NĂNG LỰC THAM MƯU, THẨM TRA VÀ GIÁM SÁT CHÍNH SÁCH KINH TẾ VĨ MÔ 29 ỦY BAN KINH TẾ CỦA QUỐC HỘI độ tăng chậm lại của nền kinh tế cũng như các kòch bản về diễn biến của thò trường bất động sản Thứ tư, liên quan đến tái cấu trúc các doanh nghiệp nhà nước, vi c tái cơ cấu cần thực hiện trước... ngoài quốc doanh, công khai minh bạch thông tin và chòu sự giám sát chặt chẽ của Nhà nước với tư cách là người chủ sở hữu 30 BẢN TIN KINH TẾ VĨ MÔ / SỐ 6 - QUÝ IV/2011 DỰ ÁN HỖ TR NÂNG CAO NĂNG LỰC THAM MƯU, THẨM TRA VÀ GIÁM SÁT CHÍNH SÁCH KINH TẾ VĨ MÔ Dự án “Hỗ trợ nâng cao năng lực tham mưu, thẩm tra và giám sát chính sách kinh tế vó mô   ỦY BAN KINH TẾ CỦA QUỐC HỘI 37 Hùng Vương, Ba Đình, Hà Nội... thực hiện một cách quyết liệt Vi c đạt được những mục tiêu quan trọng của Nghò quyết 01 cần những nỗ lực chính sách đáng kể: 28 BẢN TIN KINH TẾ VĨ MÔ / SỐ 6 - QUÝ IV/2011 DỰ ÁN HỖ TR NÂNG CAO NĂNG LỰC THAM MƯU, THẨM TRA VÀ GIÁM SÁT CHÍNH SÁCH KINH TẾ VĨ MÔ ỦY BAN KINH TẾ CỦA QUỐC HỘI Thứ nhất, liên quan đến chính sách tiền tệ, tỷ giá: vi c đưa mức lạm phát xuống mức 1 chữ số trong năm 2012 tuy là một . &d'k#'!d!A 9/d:@/W 16 0/`;51/M;X<K7A/d7@/`;X<L;5A6[d7C/O;0/`<X/`:>BF3L;9[W71B`/;5[d7 5`7A73L;X3P0/`<X/`: 86& lt;M;51<_ ;6 ];51B_@<K1 63 NA6<K;5 16/ Q1 16/ Q; =6/ `71/L;1<_ @W 6& lt;OA?[W1B`/ #6/ d;[_1C/dX<L;5A6[d7A?/_ ;6 X[W1?B`7?<X/W<X\_11/_1;5/M; 6 /d;51<_ =6 [;5A6\_1 6& lt;/WAX<N;5:/W< 67 3P: 86& lt;M;5AB/M;A6B`1/_1>B7XZ ;6 C3L > B/`;A?Z?B`7?<1/L; =6/ `7A?/`57/_A[;5E\_;5X3PA?/_ ;6 1/_1 6/ d ;6 C7A[;5AW A?<;5A[;59/7)?<;5A?B;5C/d2/d7 6/ W;1/L;X/C/d</_=2BW;51/_116B/P;:W1 A73M;A73K;1B`//@39;/M;51/<AU ;6 :7 ;6 0/W 16 C/dA/S;51[d;557/_:@/_A 63 N A6<K;5;5/M; 6/ d;5X3P 6 [_;5A[_7:<NA 63 NA6<K;5;5/M; 6/ d;5 6& lt;/WAX<N;5 67 3NB>B/` C[_71[1/KB 6[ W=9F_C/d9/d ;6 :/W ;6 0/<5<L:1/` ;6 ];5;5/M; 6/ d;5 ;6& lt;`Cd/C/d 9[_;X3P=6BW1CBW1/_1 86/ _ 16 6/ d;5 86/ _1 ;6/ BA?3M;1/_1XZ/0/d; 86/ _1 ;6/ B 6U ;6 @/_ 16 A/d7 86& lt;_/>BF_+1B];5X[W1X73LB 6/ d ;6 A6/QA 16/ TAA63<#56Z >BF3KA1B`/6U ;6 =6B`)U ;6 A[_7A6[d7X73P:1B<K7;/S: ;6[ dA<P;5A6B ;5/M;@/_ 16 #6/ d;[_1X/]A/S;5?/KA:/W ;6 C[WA2WA</_;C/d[_1X/WA 86& lt;/`;5;56V;AF`X<L;5A/S;5@<C[_7C[_71Bd;58Fd;/S:A?[_1C/d A<P;5 167 ;5/M;@/_ 16 #6/ d;[_1X[W1873L: 163 K[`:\_1[_1AU ;6 86& lt;/`;5 ;56V;AF`X<L;557B_= 16& lt;A6/M:6BWA;5/M;@/_ 16 #6/ d;[_1;/S:;/FX/]57/`: EB<K;5:\_1%A6/K= 6[ ;X/_;583P@<C[_7:BW1A73MB83K 6& lt;/W 16 0<N7 167 ;5/M;@/_ 16 X/]X3L?/9/d 86& lt;M;5C[WA>B/_A?<;5;/S:I/MF9/d:<NA A?<;5 ;6 ];5X73P:@/_;51B`/;/S:C/dX<_;55<_=AU 16 1W1 16& lt;;<O9W157/`: A<P;51/LBX3P873L: 163 K873P:@</_A9/W: =6/ _A57/`:0[_A 163 M ;6 93N 16 57]/X/LBA C/dA73KA873N:;<N7XZ/ ;6/ R:57/`:A6/M:6BWAA6[;5:/W7C/d<P;XZ ;6 AF`57/_ 1B];5 ;6 57B_=57/`:0[_A@\_13_=93M;9/]7@B/KAA6<M;5>B/C73N157/`:0[_A 67 3NB\_;5 9/K;/_A1B`/ 167 A73MB;5/M;@/_ 16 X<K7C[_7X/LBA1B`/86BCW1A ;6/ M;A?3M;A6Z A?[d;5C<K; )BF ;67 3M;C73N11/QA57/`:A6/M:6BWA;5/M;@/_ 16 86& lt;M;51<_;56Y/9/d1/QA57/`: A/KA1/`1/_1 86& lt;/`; 167 :/d9/d2W/C/d<C73N1A/_71[1/KB9/W757]/1/_1 6/ W;5:BW1 167 A?<;5X<_1<_A63PX73LB16c ;6 A/S;5X<K7C[_7:<NA@<K1/KB =6/ L; 167 BA73M; ;6 167  16& lt;1/_12W/_;@/Q= 6& lt;/d;A6/d ;6  167  16& lt; 6& lt;/WAX<N;5/;@7 ;6 E/] 6& lt;N7 167  16& lt; A73L;9[;5CCe)?<;5A?B;5C/d2/d7 6/ W;A6/M:6BWA;5/M;@/_ 16 1/L;X[W1A73K= ABW11/QA57/`:A63<:<NA9<NA?V ;6 =6Bd 6[ W=  )?[_1:/QA1/L;E/_1XZ ;6 9<NA?V ;6 A?B;5 6/ W; 16& lt;C73N157/`:A6/M:6BWA;5/M;@/_ 16 C/d57/`:;[W1<M;5C[_71/_116c A73MB 16/ TA 163 ]1<M;50<K?<N;5?/]7A6W1 67 3N;873M;>BF3KAC/d57/_:@/_A 16/ TA 163 ] I<L;5A6[d71B];51/L;X/C/d<1/_ 16 AU ;6 >B<K1A3KX<K7C[_7A6/M:6BWA;5/M;@/_ 16 C/d;[W1<M;5X3P1<_1/_11<;@<KX/_;5A7;1/NF 6[ ;=6BW1CBW>B/_A?V ;6 E/MF2W;5 C/dA6W1A6716U ;6 @/_ 16 C/dX3P23O2/d;5A6W1 67 3N;@<@/_ ;6 >B<K1A3K !73M;>B/;X3K;taùi. &d(h!b%!d#'*l(  Jor#$g)'po#l#$#m#!Jo)""J*)H")'+br"(r)n#(rDFl 1<M;5A?V ;6 86/ _1 ;6/ BX3PA?/_ ;6 C73N1i =6/ _C[]j>BF 6& lt;/W 16 A63< 86& lt;M;557/; 8 7 ;6 A3K=6Bd 6[ W=C[_7Ad;59</W76V ;6 6/ WA/L;51[@[`0[`71/_1073M;57[_7 6/ d ;6 16U ;6 2/O;X3K;AV ;6 A?/W;5Ac ;6 ;/d<1B];5:B<K;9/d:1/`;5 ;67 3LBAc ;6 :B<K; 1 <_@/M;0/FCCe ;6 67 3N;;/F/L;1<_ ;6 ];5A6/FX<P7;/M;51/< 16/ KA9[W;5 E/MF2W;5C/dA6W1 67 3N;>BF 6& lt;/W 16 C[_7A?<W;5A/M:9/dX/`:0/`<tầm. A?<;5>BF_+A6/ ;6 86& lt;/`;X/]A?[`A6/d ;6 C/K;X3L;<P7 1<N:X/T1073NA9/dX<K7C[_7:<NA@<K;5/M; 6/ d;5 ;6& lt;`@/B 867 #5/M; 6/ d;5 #6/ d;[_1 16/ K:2\_A1B<N1XB/9/]7@B/KA0/R;5C73N1A6W1 67 3N;A?/L;9/]7@B/KA6BFX<N;5 C/d1<M;50<K9/d: 16& lt;2<d;5A73L;5`716BF3P;2Z 16 :/W ;6 @/;51/_1;5/M; 6/ d;59[_; #6 ];5;5/M; 6/ d;5A673KBA6/ ;6 86& lt;/`;hA63P 67 3N;>B/`;A?Z?B`7?< 83_:hX/]2/L;9<N273N;Bd;5C[_7 ;6 ];5CBWC73N1973M;>B/;X3K;AU;2BW;5X3; [`>BF:<M9[_;X<P03P9/d: 16& lt;A6ZA?[d;50/KAX<N;5@/`;X/;5X<_;50/S;5A73K= ABW10Z@BFF3KBX71<_ ;67 3LB; 567 ;5/W7C3L@W57/A/S;5?B`7?<A?<;5 63 NA6<K;5 A/d716U ;6 h;5/M; 6/ d;52<:<NA =6/ L; 86& lt;M;5 ;6& lt;`A/d7@/`;:/d1/_1;5/M; 6/ d;5 ;/Q:57] 6& lt;/T19/dA?W1A73K= 6& lt;/T19/d>B/A/d7@/`;A63K 16/ K=9/d0/KAX<N;5@/`; !/]7@B/KA973M;;5/M; 6/ d;5A/S;5C<WA:<NA =6/ L;2<1/_1;5/M; 6/ d;5 ;6& lt;` 86/ _AC<K; A?<;5 867 1/_1;5/M; 6/ d;59[_;9/W7;6V;A6/KF@W?B`7?<57/A/S;5 867  16& lt;1/_1 ;5/M; 6/ d;5 ;6& lt;`C/F0[`7C/NF;3M;X/TA?/F3MB1/LB =6/ `71<_A/d7@/`;0/`<X/`: 57<K;5 ;6 A?3M;A6ZA?[d;5I73LB;/dF1<_ 86/ `;/S;59/d:/_ 16 A/Q1 6& lt;/WAX<N;51B`/ A6ZA?[d;5973M;;5/M; 6/ d;5I/MF1B];59/d:<NAA?<;5 ;6 ];59F_2<>B/;A?<W;5 9/d: 16& lt;9/]7@B/KA 16& lt;C/F 86& lt;_ 6/ WEB<K;5:/T12BdX/]1<_ ;6 ];5AU; 67 3NB?<];3_A C3L@W57/`:A<K11B`/9/W: =6/ _AC/d1B];5 ;6 @W1/`7A673N;1B`/8FdC<W;59/W: =6/ _A #5/M; 6/ d;5 #6/ d;[_11/L;57/_:@/_A1/_1;5/M; 6/ d;59[_;A?<;5C73N1A73K=ABW1 A/S;51[d;5 16& lt;C/F@/`;EB/KAA?<;5X<_BA73M; 16& lt;;<M;5; 567 3N=EB/KA 86/ PB 2</ ;6 ; 567 3N=Cd/C/d ;6& lt;`1<M;5; 567 3N= 6& lt;OA?[WA63<XB_;5A7 ;6 A6/L;1B`/#56Z >BF3KAA?/_ ;6 AV ;6 A?/W;51/_1;5/M; 6/ d;59[_;iX/Q19[W7jAdC73N1A6W1 67 3N; ; 567 3M:AB_11[ 163 KA?/L;9/]7@B/KA6BFX<N;5:/d 86& lt;M;5 167 /@3`9[W7U 16 C[_7 1/_12</ ;6 ; 567 3N=A?<;557/7X</W; 86& lt;_ 86/ S; +/K;X3L;[WE/KB 16/ Q1 16/ Q;@3]57/A/S;52<;3L;87 ;6 A3KA/S;5A?[`;5 16/ N:9/W7 1B];5 ;6 2<@WX<_;50/S;51B`/A6ZA?[d;50/KAX<N;5@/`;[`7C/NF>B/_A?V ;6 A/_71[1/KB9/W7 63 NA6<K;5;5/M; 6/ d;51<_A63P0/QAX/LB0/R;5C73N1#5/M; 6/ d;5 #6/ d ;[_1E3:E3_AA6W1 67 3N;i873P:; 567 3N:@\_1X3L 86/ _;5j@A?3@@A3@AX3PE/_1 XZ ;6 ?/1/_1;5/M; 6/ d;51<_C/K;X3L:\_1X<N1B`/C/K;X3LA63<1/_18Z 16 0/`; 86/ _1 ;6/ BC3L:\_1X<NA/S;5 16/ N:9/W71B`/;3L;87 ;6 A3KC/dAV ;6 6V ;6 1B`/A6ZA?[d;5 0/KAX<N;5@/`;"<NA873P:; 567 3N: ;6 C/NF@3]X/?/1/_1A6<M;5A7; 6 ]BU 16 16& lt; C73N1E/MF2W;583K 6& lt;/W 16 167 A73KAC3LA/_71[1/KB9/W7 63 NA6<K;5;5/M; 6/ d;5 3NA6<K;5;5/M; 6/ d;51/L; =6/ `7X[W19/d ;6 :/W ;6 6& lt;/_ ;6 ;5 86& lt;M;5 =6/ `70/R;5 1/_ 16 @/_A ;6/ N= ;6 ];5;5/M; 6/ d;5 ;6& lt;`:/d =6/ `70/R;5C73N1873P:@</_AC/dE`9F_ ;6 ];5;5/M; 6/ d;51<_2/ ;6 :BW1A/d7@/`;E/KB1<_1[1/KBA/d7@/`; 163 M ;6 93N 16 8Fd 6/ W;:/dAdX<_1<_A63PA/W<;3M;?B`7?<C/d =6/ _@/`;"<NAA6/_ 16 A6\_19[_;9/d =6/ `7 A6W1 67 3N;>B/_A?V ;6 ;/dF ;6/ ;6 X3P9/d:1[@[` 16& lt;C73N1:/B 16& lt;_;5 6/ W9/]7 @B/KA@<;5C[_7 167 =6U;5/M;@/_ 16 ;6& lt;` ;6/ KACVC73N157B_= 63 NA6<K;5;5/M; 6/ d;5 