Bài Giảng Kinh tế Vĩ mô Chương 6- Truong Quang Hung pdf

– Mỹ là nước thâm hụt trong cán cân ngọai thương và là người vay ròng hàng năm trong hơn 25 năm qua – Tính đến nay, cư dân thường trú của Mỹ sở hữu tài sản nước ngòai khỏang 10 ngàn tỷ đ

NỀN KINH TẾ MỞ

Bài giảng số 6

GIỚI THIỆU

z Trong nội dung bài giảng này sẽ làm rõ

– Cán cân ngoại thương và tỷ giá hối đóai thực

được xác định như thế nào?

– Chính sách ảnh hưởng đến cán cân ngọai

thương và tỷ giá hối đóai thực như thế nào?

– Yếu tố nào ảnh hưởng đến tỷ giá hối đóai danh

nghĩa?

TỶ TRỌNG NGỌAI THƯƠNG MỘT SỐ

NƯỚC CHỌN LỌC: (X+M)/GDP

24.4 Japan

25.4 United States

39.6 Australia

50.0 Italy

51.7 France

53.8 United Kingdom

55.6 Spain

61.2 Mexico

63.6 Turkey

71.1%

Germany

142.1 Vietnam

80.0 Poland

83.7 Korea, Republic of

83.8 Sweden

85.1 Switzerland

97.1 Austria

134.5 Hungary

143.0 Czech Republic

150.9 Ireland

275.5%

Luxembourg

NỀN KINH TẾ NHỎ VÀ MỞ:

MỘT SỐ ĐỒNG NHẤT THỨC

z Thặng dư và thâm hụt ngoại thương

– NX = Y – (C + I + G)

zXuất khẩu ròng là phần chênh lệch giữa sản

lượng và chi tiêu trong nước

zKhi sản lượng lớn hơn chi tiêu trong nước,

thặng dư cán cân ngoại thương

zKhi sản lượng nhỏ hơn chi tiêu trong nước,

thâm hụt cán cân ngoại thương

NỀN KINH TẾ NHỎ VÀ MỞ:

MỘT SỐ ĐỒNG NHẤT THỨC

z Luồng vốn quốc tế

– S – I = NFI = NCO

– Phần dôi ra của tiết kiệm sau khi đã đầu tư trong

nước bằng đầu tư nước ngòai ròng

– Đầu tư nước ngòai ròng = số mua tài sản nước

ngòai – số mua tài sản trong nước của nước

ngòai

– Khi S> I, nước nhà là người cho vay ròng

– Khi S< I, nước nhà là người vay ròng

NỀN KINH TẾ NHỎ VÀ MỞ:

MỘT SỐ ĐỒNG NHẤT THỨC

z Mối quan hệ giữa ngọai thương và

luồng vốn

z NX = [Y – (C + G )] – I = S – I = NFI

– Xuất khẩu ròng bằng với đầu tư nước ngòai ròng

– Khi NX < 0 thì S < IÆ người vay ròng

– Khi NX > 0 thì S> IÆ người cho vay ròng

NỀN KINH TẾ NHỎ VÀ MỞ:

MỘT SỐ ĐỒNG NHẤT THỨC

z Nước nào mắc nợ nhiếu nhất?

– Mỹ là nước thâm hụt trong cán cân ngọai thương và là

người vay ròng hàng năm trong hơn 25 năm qua

– Tính đến nay, cư dân thường trú của Mỹ sở hữu tài sản

nước ngòai khỏang 10 ngàn tỷ đô la

– Trong khi đó cư dân nước ngòai sở hữu tài sản của Mỹ

khỏang 13 ngàn tỷ đô la

– Khoảng nợ ròng của Mỹ đối với phần còn lại của thế giời là

khỏang 3 ngàn tỷ đô la

MÔ HÌNH KINH TẾ VĨ MÔ:

NỀN KINH TẾ NHỎ VÀ MỞ

z Hai thị trường cần phân tích:

– Thị trường quỹ cho vay

z Cung quỹ cho vay

z Cầu quỹ cho vay

z Cân bằng thị trường

– Thị trường ngọai hối

z Cung ngọai tệ

z Cầu ngọai tệ

z Cân bằng thị trường

NỀN KINH TẾ NHỎ VÀ MỞ:

THỊ TRƯỜNG QUỸ CHO VAY

z Yếu tố nào quyết định lãi suất thực ?

– Lãi suất thực được quyết định bởi cung (tiết kiệm)

và cầu (đầu tư) quỹ cho vay trên thị trường quốc

tế

– Cũng tương tự như phân tích trong nền kinh tế

đóng, khi tiết kiệm hoặc đầu tư trong nền kinh tế

thế giới thay đổi sẽ làm thay đổi lãi suất thế giới

– S = I ( r*)

NỀN KINH TẾ NHỎ VÀ MỞ:

THỊ TRƯỜNG QUỸ CHO VAY

z Giả thiết về luồng vốn quốc tế

zLuồng vốn co giãn hòan tòan đối với lãi suất

zTrái phiếu trong nước và nước ngòai có thể

thay thế hòan toàn cho nhau

zNền kinh tế nhỏ không thể ảnh hưởng được lãi

suất thế giới

zr = r* và r* là biến ngọai sinh

NỀN KINH TẾ NHỎ VÀ MỞ:

TIẾT KIỆM, ĐẦU TƯ VÀ XUẤT KHẨU RÒNG

z Trong phần nền kinh tế mở và nhỏ vẫn giữa nguyên

những giả thiết trong chương 3 và kết hợp với điều

kiện r = r*

– Y = F (K, L)

– C = C ( Y-T )

– I = I ( r* )

– G và T

z Quay lại với đồng nhất thức

– NX = [Y – C (Y – T ) – G ] - I ( r*)]

– NX = S – I (r*) = NFI

NỀN KINH TẾ NHỎ VÀ MỞ:

TIẾT KIỆM, ĐẦU TƯ VÀ XUẤT KHẨU RÒNG

z Tiết kiệm trong nước phụ thuộc vào thu nhập

và chính sách tài khóa trong nước

z Đầu tư trong nước phụ thuộc vào lãi suất thế

giới

z Sự chênh lệch giữa tiết kiệm và đầu tư xác

định xuất khẩu ròng và đầu tư nước ngòai

ròng

NỀN KINH TẾ NHỎ VÀ MỞ:

TIẾT KIỆM, ĐẦU TƯ VÀ XUẤT KHẨU RÒNG

r

r0

0

I ( r ) S

NX NX1

r*

NX

NỀN KINH TẾ NHỎ VÀ MỞ:TÁC ĐỘNG

CỦA CHÍNH SÁCH ĐẾN XUẤT KHẨU RÒNG

z Tác động của chính sách tài

khóa trong nước

Điều gì sẽ xảy ra nếu chính

phủ tăng chi tiêu tiêu dùng?

Æ tiết kiệm trong nước giảm

Æ Chênh lệch giữa tiết kiệm

và đầu tư giảm

Æ Điều này làm cho xuất khẩu

ròng và đầu tư ròng nước

ngòai giảm

r

r *

0

I ( r ) S1

S, I NX2

S2 NX1

NỀN KINH TẾ NHỎ VÀ MỞ:TÁC ĐỘNG

CỦA CHÍNH SÁCH ĐẾN XUẤT KHẨU RÒNG

z Điều gì xảy ra khi tiết

kiệm trong nền kinh tế

thế giới giảm?

Æ lãi suất thế giới tăng

Æ đầu tư trong nước giảm

Æ đầu tư nước ngòai ròng

và xuất khẩu ròng tăng

r

r0

0

I ( r ) S

NX NX1

r*2

NX

r * 1

TÌNH HUỐNG 1:

THÂM HỤT CÁN CÂN NGỌAI THƯƠNG MỸ

z Tại sao cán cân ngọai

thương Mỹ thâm hụt

hơn 25 năm qua?

– Do sự mất cân đối

giữa tiết kiệm và đầu

tư của Mỹ?

– Có phải do tiết kiệm

của Mỹ quá thấp?

– Do đầu tư tăng?

– Thâm hụt trong cán

cân ngọai thương Mỹ

là tốt hay xấu?

U.S Net Exports, 1950-2006

-800 -600 -400 -200 0 200

1950 1960 1970 1980 1990 2000

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

NX ($ billions) NX (% of GDP)

NỀN KINH TẾ MỞ VÀ NHỎ:

THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI

z Thị trường ngọai hối là thị trường quốc tế mà

ở đó các đồng tiền được mua và bán

z Các loại thị trường

– Thi trường giao ngay

– Thị trường kỳ hạn

– Thị trường quyền chọn

NỀN KINH TẾ MỞ VÀ NHỎ:

TỶ GIÁ HỐI ĐÓAI THỰC

z Tỷ giá hối đóai danh nghĩa

– Là giá tương đối của hai đồng tiền

– Trong môn học này, tỷ giá hối đóai danh nghĩa là

giá của ngọai tệ

z Tỷ giá hối đóai thực

– Giá tương đối hàng hóa của hai nước

– Tỷ lệ mà dựa vào đó hàng hóa một nước được

trao đổi với một nước khác (một chiếc xe hơi

Nhật đổi được bao nhiêu chiếc xe hơi Mỹ)

NỀN KINH TẾ MỞ VÀ NHỎ:

TỶ GIÁ HỐI ĐÓAI THỰC

– Giá ở Việt nam P = 1.600.000.000 VND

– Giá ở Mỹ P* = 50.000 VND

– Tỷ giá hối đóai danh nghĩa e = 16.000VND/USD

– Tỷ giá hối đóai thực

– ε = eP*/P

– ε = 16.000(VND/USD)*50.000USD/1.600.000.000VND

– ε = 0,5

– Để mua một chiếc xe hơi Mỹ, một người Việt nam phải trả

một số tiền mà chỉ mua được ½ chiếc xe sản xuất tại Việt

nam

NỀN KINH TẾ MỞ VÀ NHỎ:

XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ HỐI ĐÓAI THỰC

z Cung ngọai tệ

– Cung ngọai tệ đến từ xuất khẩu ròng

– Khi tỷ giá hối đóai thực tăng Æ giá hàng nước

ngòai đắt hơn Æ dân cư nước ngòai mua hàng

nhập khẩu nhiều hơnÆ xuất khẩu ròng tăng

– Khi tỷ giá hối đóai thực giảmÆ giá hàng nước

ngòai rẻ hơn Æ dân cư trong nước mua hàng

nhập khẩu nhiều hơnÆ xuất khẩu ròng giảm

– Tỷ giá hối đóai thực và xuất khẩu ròng có quan

hệ cùng chiều

TỶ GIÁ HỐI ĐÓAI THỰC

VÀ XUẤT KHẨU RÒNG

NX ε

NỀN KINH TẾ MỞ VÀ NHỎ:

XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ HỐI ĐÓAI THỰC

z Cầu ngọai tệ

– Lượng ngọai tệ được yêu cầu trả cho việc mua

tài sản hoặc tài sản tài chính nước ngòai (đầu tư

nước ngòai ròng)

– Phần chênh lệch giữa tiết kiệm và đầu tư trong

nước là phần đầu tư nước ngòai ròng

– S – I = NFI

– S chỉ phụ thuộc các yếu tố trong nước (thu nhập,

chính sách tài khóa) và I phụ thuộc vào lãi suất

NỀN KINH TẾ MỞ VÀ NHỎ:

XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ HỐI ĐÓAI THỰC

z Cân bằng thị trường

– NX (ε ) = S – I

– Thị trường sẽ đạt được trạng thái cân bằng khi

lượng cung ngọai tệ bằng lượng cầu ngọai tệ

– Tỷ giá hối đóai thực cân bằng là mức tỷ giá mà tại

đó lương cung ngọai tệ bằng lượng cầu ngoại tệ

– Tỷ giá hối đóai thực có khuynh hướng hội tụ về tỷ

giá hối đóai thực cân bằng

NỀN KINH TẾ MỞ VÀ NHỎ:

XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ HỐI ĐÓAI THỰC

ε

ε0

0

NX S-I

NX NX1

NỀN KINH TẾ MỞ VÀ NHỎ:

MÔ PHỎNG TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH

z Điều gì xảy ra khi tiết

kiệm thế giới tăng?

Æ lãi suất thế giới giảm

Æ đầu tư trong nước tăng

Æ giảm đầu tư ra nước

ngòai

Æ Lượng cầu ngọai tệ

giảm

Æ tỷ giá hối đóai thực giảm

Æ xuất khẩu ròng giảm

ε

ε1

0

NX (S-I)1

NX

NX1

(S-I)2

NX2

ε2

NỀN KINH TẾ MỞ VÀ NHỎ:

MÔ PHỎNG TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH

z Điều gì xảy ra khi có

chính sách thuế đánh

vào hàng hóa nhập

khẩu ?

Æ xuất khẩu ròng tăng

Æ cung ngoại tệ tăng

Æ tỷ giá hối đoái thực giảm

Æ xuất khẩu ròng giảm

ε

ε1

0

NX1 (S-I)1

NX

NX1

ε2

NX2

NỀN KINH TẾ MỞ VÀ NHỎ:

MÔ PHỎNG TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH

z Điều gì xảy ra khi có sự

bùng nổ đầu tư trong

nước?

Æ lượng đầu tư ra nước

ngòai giảm

Æ cầu ngoại tệ giảm

Æ tỷ giá hối đoái thực giảm

Æ xuất khẩu ròng giảm

ε

ε1

0

NX (S-I)1

NX

NX1

(S-I)2

NX2

ε2

NỀN KINH TẾ MỞ VÀ NHỎ:

MÔ PHỎNG TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH

z Điều gì xảy ra khi chính

phủ thực hiện chính

sách tài khóa mở rộng?

Æ tiết kiệm giảm

Æ giảm đầu tư ra nước

ngòai

Æ cầu ngọai tệ giảm

Æ tỷ giá hối đóai thực giảm

Æxuất khẩu ròng giảm

ε

ε1

0

NX (S-I)1

NX

NX1

(S-I)2

NX2

ε2

TÌNH HUỐNG :

THÂM HỤT KÉP TRONG NỀN KINH TẾ MỸ

z Chính sách tài khóa của

Reagan

– Giảm thuế thu nhập cá

nhân

– Tăng chi tiêu chính phủ

– Tăng thâm hụt ngân sách

– Tiết kiệm trong nước giảm

thấp hơn so với đầu tư

– Tăng thâm hụt cán cân

ngoại thương

– Luồng vốn vào tăng

– Tỷ giá thực giảm ε 115,1 129,4

-2,0 -0,3

NX

19,4 19,9

I

6,3 1,1

r

17,4 19,6

S

3,9 2,2

G-T

1980s 1970s

Mục

TỶ GIÁ HỐI ĐÓAI THỰC

VÀ DANH NGHĨA

z Yếu tố nào quyết định tỷ giá hối đóai danh

nghĩa

– Tỷ giá hối đóai danh nghĩa phụ thuộc vào tỷ giá

hối đoái thực và mức giá của hai nước

e = ε × P/P*

%∆e = % ∆ ε + % ∆ P - % ∆ P*

%∆e = % ∆ ε + (π - π*)

HỌC THUYẾT

NGANG BẰNG SỨC MUA

z Quy luật một giá

– Một hàng hóa bán cùng mức giá như nhau ở các

địa điểm khác nhau

– Trên thị trường quốc tế, tỷ giá hối đóai danh

nghĩa sẽ tự điều chỉnh sao cho giá của một rỗ

hàng hóa ở các nước khác nhau có khuynh

hướng hội tụ

– Một đồng tiền có sức mua như nhau ở những

nước khác nhau

HỌC THUYẾT

NGANG BẰNG SỨC MUA

z Điều kiện ngang bằng

sức mua

– eP* = P

– e = P/P*

– Khi e = P/P* thì ε = 1

– Dưới điều kiện ngang

bằng sức mua, (S-I)

không ảnh hưởng đến e

và ε

ε

1

NX S-I

HỌC THUYẾT NGANG BẰNG SỨC MUA CÓ

PHÙ HỢP TRONG THỰC TẾ KHÔNG?

z Không vì :

– Một số hàng hóa mà bản chất không thể trao đổi được

– Chi phí vận chuyển quá cao

– Ngay cả hàng hóa có thể trao đổi được thì cũng không thay

thế hòan tòan cho nhau

z Ý nghĩa của học thuyết ngang bằng sức mua

– Tỷ giá có khuynh hướng hội tụ về tỷ giá ngang bằng sức mua

trong dài hạn

– Khi tỷ giá xa rời tỷ giá dự đóan theo lý thuyết ngang bằng

sức mua, họat động đầu cơ xuất hiện