chủ đề bài tập tài chính doanh nghiệp

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINHTRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH PHÂN HIỆU VĨNH LONGKHOA TÀI CHÍNH CHỦ ĐỀ: BÀI TẬP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Giảng vi

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINHTRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH

PHÂN HIỆU VĨNH LONGKHOA TÀI CHÍNH

CHỦ ĐỀ: BÀI TẬP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Giảng viên hướng dẫn: Trần Ngọc HòaMã lớp học phần: 23C9FIN50500101Khóa - Lớp: Kế toán doanh nghiệp – K48Sinh viên thực hiện:

1 Bùi Nguyễn Gia Nghi - 312215702742 Đặng Hải Bảo Ngọc - 312215702233 Nguyễn Ngọc Trúc - 3122157003134 Phạm Đỗ Ý Nhi - 312215703025 Văn Thị Thanh Huyền - 312215703036 Võ Thị Trúc Quyên - 31221570264

Vĩnh Long, ngày 28 tháng 11 năm 2023

CHƯƠNG 2: CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH VÀ DÒNG TIỀNCâu 1:

Tổng tài sản = Tổng nguồn vốn=> $5.700 + $27.000 = $4.400 + $12.900 + Vốn chủ sở hữu => Vốn chủ sở hữu = $15.400

BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN

Đơn vị : $ TÀI SẢN NGUỒN V ỐN

Tài sản ngắn hạn 5.700 Nợ ngắn hạn 4.400Tài sản dài hạn 27.000 Nợ dài hạn 12.900 Vốn chủ sở hữu 15.400

BÁO CÁO THU NHẬP

Đơn vị: $

Doanh thu 387.000Giá vốn hàng bán 175.000Chi phí khấu hao 40.000Chi phí lãi vay 21.000Thuế suất 35% 52.850Cổ tức 30.000Lợi nhuận giữ lại 68.150

Câu 3:

Vốn lưu chuyền ròng = Tài sản ngắn hạn – Nợ ngắn hạn Tài sản ngắn hạn = Vốn lưu chuyền ròng – Nợ ngắn hạn

= $0.8 – ( - $2.4) = $3.2 triệuGiá trị sổ sách = Tài sản ngắn hạn + Tài sản cố định = $3.2 + $5.2 = $8.4Giá trị thị trường = Tài sản ngắn hạn (theo giá hiện nay) + Tài sản dài hạn = $2.6 + $6.5 = $9.1

Câu 5:

Đơn vị: $

Doanh số 18.700Gía vốn 10.300Chi phí khấu hao 1.900Chi phí lãi vay 1.250Thuế suất 40%

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (OCF) = ?EBIT = Doanh thu – Giá vốn – Chi phí khấu hao = 18.700 – 10.300 – 1.900 =6.500

Thuế = (EBIT – Chi phí lãi vay) * 40% = (6.500 – 1.250)* 40% = 2.100OCF = EBIT + Chi phí khấu hao – Thuế = 6.500 + 1.900 – 2.100 = 6.300

Câu 6:

Gía trị TSCĐ năm 2011: $1.420.000Gía trị TSCĐ năm 2012: $1.690.000Khấu hao: $145.000

Chi tiêu vốn = ?Chi tiêu vốn = Gía trị TSCĐ cuối kì – Gía trị TSCĐ đầu kì + Khấu hao = $1.690.000 – $1.420.000 + $145.000 = $415.000

Câu 8:

Dòng tiền thuộc về chủ nợ CF (B) = Lãi vay đã trả – Vay mới ròng = Lãi vay đã trả - (Nợ dài hạn cuối kì – Nợ dài hạn đầu kì)CF (B) = $127.000 - ($1.520.000 - $1.450.000)

CF (B) = $127.000 – $70.000CF (B) = $57.000

* Bảng cân đối kế toán 2012:

Vốn cổ phần thường: $525.000 Thặng dư vốn: $3.700.000* Chi trả cổ tức 2012: $275.000 - Huy động vốn cổ phần ròng = ($525.000 + $3.700.000) - ($490.000 + $3.400.000) = $335.000

 Dòng tiền thuộc về cổ đông của công ty: CF (S) = $275.000 - $335.000 = - $60.000

Phải trả người bán 10 Các tài sản ngắn hạn khác -5Tổng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh 190

Hoạt động đầu tư

Chi tiêu vốn ròng -110 (390 – 370 + 90)

 Tổng dòng tiền từ hoạt động đầu tư -110

 Thay đổi tiền mặt là $10

b Thay đổi vốn lưu chuyển ròng 2012:

Vốn lưu chuyển ròng = Tài sản ngắn hạn – Nợ ngắn hạnVốn lưu chuyển ròng 2011 = 55 + 165 – 115 = $ 105Vốn lưu chuyển ròng 2012 = 65 + 70 – 125 = $110

 Thay đổi vốn lưu chuyển ròng 2012 là : $110 – $105 = $5

c Dòng tiền được tạo ra bởi TS của công ty trong năm 2012

OCF = Lợi nhuận ròng + Khấu hao = 95 + 90 =185Chi tiêu vốn ròng = 110

Tổng vốn lưu chuyển ròng = $5 CF(A) = 185 – 110 – 5 = $70

Câu 13:

a Lợi nhuận ròng của Senbet

Đơn vị: $

Doanh thu 1.060.000Giá vốn hàng bán 525.000Chi phí bán hàng 215.000Khấu hao 130.000 EBIT = Doanh thu – Gía vốn hàng bán – Chi phí bán hàng – Khấu hao =1.060.000 – 525.000 – 215.000 – 130.000 = $190.000

Chi phí lãi vay = Nợ ngắn hạn * 7% = 800.000 * 7% = $56.000EBT = EBIT – Chi phí lãi vay = 190.000 – 56.000 = $134.000Thuế = EBT * 35% = 134.000 * 35% = $46.900

Lợi nhuận ròng = EBT – Thuế = 134.000 – 46.900 = $87.100

b Dòng tiền thu được từ hoạt động kinh doanh

OCF = EBIT + Khấu hao - Thuế = 190.000 + 130.000 - 46.900 = $273.100

- EBIT $63.800 (185.000 – 98.000 – 6.700 – 16.500) OCF = EBIT + Khấu hao – Thuế

= 63.800 + 16.500 - 19.180 = $61.120

b Dòng tiền cho chủ nợ năm 2012:

- Chi phí lãi vay $9.000

Too long to read onyour phone? Save

to read later onyour computer

Save to a Studylist

CFB = Lãi vay đã trả – Vay mới ròng = 9.000 – (-7.100) = $16.100

c Dòng tiền cho cổ đông năm 2012:

- Phát hành cổ phần mới $7.550CFS = Cổ tức đã trả – Huy động VCP mới ròng = 9.500 – 7.550 = $1.950

d Gia tăng vốn lưu chuyển ròng NWC:

- TSCĐ thuần tăng thêm $26.100CFA = CF + CF = 16.100 + 1.950 = $18.050BS Capex = TSCĐ thuần tăng thêm + CP khấu hao = 26.100 + 16.500 = $42.600NWC = OCF – Capex – CF = 61.120 – 42.600 – 18.050 = $470A

b Dòng tiền từ hoạt động năm 2012:

 OCF = EBIT + Khấu hao – Thuế = 3.000 + 2.700 – 932 = $4.768

c Dòng tiền từ tài sản:

NWC = NWC – NWCCK ĐK= (TSNH – Nợ DH) – (TSNH – Nợ DH)CKĐK= (5.135 – 2.535) – (4.420 – 2.470)= $650

Capex = TSCĐ – TSCĐ + Khấu haoCKĐK = 16.770 – 15.340 + 2.700= $4.130

CFA = OCF – NWC – Capex= 4.768 – 650 – 4.130= -$12

 Dòng tiền từ tài sản có thể âm hoặc dương.Trong trường hợp này, thu nhập ròng và OCF đều dương Nhưng do công ty đầutư mạnh vào TSCĐ và vốn lưu động ròng; nên công ty phải lấy thêm $12 từ cổ đông và chủ nợ để đầu tư

d Dòng tiền cho chủ nợ và cổ đông:

- Chủ nợ:

CFB = Lãi vay đã trả – Vay mới ròng = 670 – 0 = $670- Cổ đông:

CFS = CF – CF = (-12) – 670 = -$682A B Doanh nghiệp có lợi nhuận dương theo góc độ kế toán ( NI > 0 ) và có dòng tiềnhoạt động dương Để đầu tư $650 vào vốn lưu động thuần [NWC] và $4.130 vàoTSCĐ mới Doanh nghiệp phải lấy thêm $12 từ cổ đông và chủ nợ để đầu tư VCSH tăng $1.332 Sau khi chi trả cổ tức và $670 dưới dạng lãi vay, $12 còn lạisử dụng để bù đắp cho khoản đầu tư

CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH VÀ

CÁC MÔ HÌNH TÀI CHÍNHCâu 1:

- Bội số VCSH (EM) = Tổng TS/Tổng VCSH = 1,55- Vòng quay tổng TS (TAT) = Doanh thu/Tổng TS = 1,75- Biên lợi nhuận (PM) = LNR/Doanh thu = 4,3%- ROE = LNR/Tổng VCSH

= (LNR/Doanh thu) x (Doanh thu/Tổng TS) x (Tổng TS/Tổng VCSH) = PM x TAT x EM = 0,043 x 1,75 x 1,55 = 0,1166

Câu 2:

- EM = 1 + Tổng nợ/Tổng VCSH = 1 + 0,8 = 1,8- ROE = LNR/ Tổng VCSH = (LNR/Tổng TS) x (Tổng TS/Tổng VCSH) = ROA x EM= 0,097 x 1,8 = 0,1746

- LNR = ROE x Tổng VCSH = 0,1746 x 735.000 = $128.331

Câu 3:

Doanh thu (TR) = $2.700Tổng TS (TA) = $1.310Tỉ số tổng nợ (TDR) = Tổng nợ/Tổng VCP = TD/TE = 1,2ROE = 0,15

LNR = ?ROE = LNR/Tổng VCSH = (LNR/Doanh thu) x (Doanh thu/Tổng TS) x (Tổng TS/Tổng VCSH) = (LNR/Doanh thu) x (Doanh thu/Tổng TS) x (1+ Tổng nợ/Tổng VCSH) 0,15 = (LNR/ $2.700) x ($2.700 / $1.310) x (1 + 1,2)

 LNR = $89,32

Câu 4:

Tỉ lệ tăng trưởng doanh thu = (42.300 – 37.300)/37.300 = 13,4%

Báo cáo doanh thu dự phòng: (tăng 13,4%)

* Doanh thu: 43.200* Chi phí: 29.257* Thu nhập chịu thuế: 13.041* Thuế (34%): 4.434* Lợi nhuận ròng: 8.607

Bảng cân đối kế toán dự phòng: (tăng thêm 13,4%)

Tài sản 144.018 Nợ 30.500

Vốn cổ phần 102.275Tổng cộng 144.018 Tổng cộng 132.775-

- Phần trăm cổ tức = 2.500/7.590 = 32,9%- Nếu cổ tức không thay đổi thì LNGL dự báo = 8.607 – 32.9% x 8.607 = 5.775- Vốn cổ phần dự báo = 96.500 + 5.775 = 102.275

- EFN = Tổng tài sản – Tổng nguồn vốn = 144.018 – 132.775 = 11.243

Câu 7:

- Tỉ lệ lợi nhuận giữ lại = 1 – 0,4 = 0,6- ROE = Bội số VCP x Biên LN x Vòng quay TS = 0,228- Tỉ lệ tăng trưởng ổn định = (0,228 x 0,6)/(1 – 0,228 x 0,6) = 15,85%

Câu 9:

a Doanh số hiện tại = 420.000.000/(1 + 10%) = $38.818.181,8Thay đổi doanh số = 420.000.000 – 381.818.181,8 = $38.181.818,2Tài sản hiện tại, tài sản cố định và nợ ngắn hạn được tính theo tỷ lệ phần trăm của doanh thu hiện tại

TS 362.727.273 Nguồn vốn 362.727.273TS lưu động 76.363.636 Nợ ngắn hạn 57.272.727

Nợ dài hạn 120.000.000TS cố định 286.363.636 Cổ phiếu phổ

thông 48.000.000TN giữ lại lũy kế 137.454.545b EFN = (0,20 + 0,75) × 38.181.818 – (0,15 × 38.181.818) – (0,09 ×

420.000.000) × (1 – 0,30) = $4.085.455

c Thu nhập ròng = Biên lợi nhuận × Doanh thu = 0,09 x 420.000.000 = $37.800.000 Bổ sung cho thu nhập giữ lại = Thu nhập ròng x (1 - d) = 37.800.000 x (1 - 0,3) = $ 26.460.000 Thu nhập giữ lại tích lũy = 137.454.545 + 26.460.000 = $163.914.545

TS 390.000.000 Nguồn vốn 394.914.545TS lưu động 84.000.000 Nợ ngắn hạn 63.000.000

Nợ dài hạn 120.000.000TS cố định 315.000.000 Cổ phiếu phổ

thông

48.000.000TN giữ lại lũy kế 163.914.545

Ta có: EFN = Tổng tài sản – Nguồn vốn EFN = $399.000.000 – $394.914.545 

 EFN = $4.085.455

Câu 11:

Cty A

Tổng nợ trên tổng TS = Tổng nợ/Tổng TS= 0,35 Tổng nợ = 0,35 x Tổng TS

ROA = LNR/Tổng TS = 0,09 LNR= 0,09 x Tổng TSROE = LNR/Tổng VCSH = LNR/(Tổng TS – Tổng nợ) = (0,09 x Tổng TS)/(Tổng TS – 0,35 x Tổng TS) = (0,09 x Tổng TS)/(0,65 x Tổng TS) = 0,09/0,65 = 0,138Vậy tỷ suất sinh lợi trên vốn CSH của công ty A là 13,8%

Cty B

Tổng nợ trên tổng TS = Tổng nợ/Tổng TS = 0,55 Tổng nợ = 0,55 x Tổng TS

ROA = LNR/Tổng TS = 0,07 LNR = 0,07 x Tổng TS ROE =LNR/Tổng VCSH = LNR/(Tổng TS - Tổng nợ) = (0,07 x Tổng TS)/[Tổng TS – (0,55 x Tổng TS)] = (0,07 x Tổng TS)/(0,45 x Tổng TS) = 0,07/0,45 = 0,155Vậy tỷ suất sinh lợi trên vốn CSH của công ty B là 15,5%

Doanh thu dự phóng = 30.400.000 x (1 + 15%) = $34.960.000Tỉ lệ chi trả cổ tức d = Cổ tức/LNR = 956.800/2.392.000 = 0,4 EFN = TS/DT x ∆DT – (Nợ phát sinh trên DT/DT) x ∆DT − PM x DT dự phóng x

(1 − d) = 24.800.000/30.400.000 x 4.560.000 − 6.400.000/30.400.000 x 4.560.000 – 0,0787 x 34.960.000 x (1 – 0,4) = $1.109.189

b Bảng cân đối kế toán dự phóng năm tới:- Tài sản ngắn hạn dự phóng = 7.200.000 x (1 + 15%) = $8.280.000 - Tài sản cố định dự phóng = 17.600.000 x (1 + 15%) = $20.240.000 - Nợ ngắn hạn dự phóng = 6.400.000 x (1 + 15%) = $7.360.000 - Tổng tài sản dự phóng = 8.280.000 + 20.240.000 = $28.520.000 - Lợi nhuận ròng = PM x Doanh thu = 0,0787 x 34.960.000 = $2.751.352 - Cổ tức chi trả cổ đông dự phóng = d x LNR = 0,4 x 2.751.352 = $1.100.541 - LNGL tăng thêm dự phóng = (1 - d) x LNR = (1 - 0,4) x 2.751.352 = $1.650.811 - LNGL lũy kế = 10.400.000 + 1.650.811 = $12.050.811

Bảng cân đối kế toán dự phóng

TS ngắn hạn $8.280.000TSCĐ $20.240.000

Tổng tài sản $28.520.000

Nợ ngắn hạn $7.360.000Nợ dài hạn $4.800.000Cổ phần thường $3.200.000Lợi nhuận giữ lại lũy kế$12.050.811

Tổng vốn cổ phần$15.250.811

$27.410.480

c Tỷ lệ tăng trưởng ổn định của công ty:ROE = NI/TE =2.392.000/13.600.000 = 0,176Tỷ lệ lợi nhuận giữ lại = 1 – 0,4 = 0,6Tỷ lệ tăng trưởng ổn định = (ROE x b)/(1 − ROE x b) = (0,176 x 0.6)/(1 − 0,176 x 0,6) = 11,8%

d - Optical Scam không thể loại bỏ nhu cầu vay vốn từ bên ngoài bằng cách thay

đổi chính sách cổ tức của mình, vì kể cả trong trường hợp công ty không chia cổ tức cho cổ đông thì vẫn có sự chênh lệch giữ tổng tài sản dự phóng và tổngnợ và vốn chủ sở hữu dự phóng Trường hợp công ty không chia cổ tức cho cổ đông thì:

Lợi nhuận giữ lại tăng thêm = $2.751.352  Lợi nhuận giữ lại lũy kế = 10.400.000 + 2.751.352 = $13.151.532 Tổng nợ phải trả và vốn chủ sở hữu = 7.360.000 + 4.800.000 + 3.200.000

+ 13.151.532 = $28.511.532 Khi đó EFN = $28.520.000 – $28.511.532 = $8.468 - Công ty có thể dùng những lựa chọn sau để đáp ứng mục tiêu :

• Tăng nợ trong cấu trúc vốn• Tăng tỷ lệ lợi nhuận biên để tăng ROE

Câu 14:

- PM = NI/TR= 0,093 TR = NI/PM = 265.000/0,093 = $2.849.462- Doanh thu bán chịu = 0,8 x 2.849.462 = $2.279.570- Vòng quay khoản phải thu = DT bán chịu các khoản phải thu/Số dư khoản

phải thu = 2.279.570/145.300 = 15,69 (lần)- Số ngày thu khoản phải thu: 365/15,69 = 23,27 (ngày)

Câu 15:

- Tỉ số thanh toán hiện hành = TSNH/Nợ ngắn hạn 1,25 = TSNH/950 

 TSNH = $1.187,5- Biên lợi nhuận = Lợi nhuận ròng/Doanh thu 9,4% = Lợi nhuận ròng/$5.780

 Lợi nhuận ròng = $543,32- ROE = Lợi nhuận ròng/Vốn CSH  18,2% = $543,32/Vốn CSH

 Vốn CSH = $2.985- Nợ dài hạn/Tổng TS = 0,35Mà Tổng TS = Tổng nguồn vốn => Nợ dài hạn/Tổng nguồn vốn = 0,35

 Nợ dài hạn/(Nợ ngắn hạn + Nợ dài hạn + Vốn CSH) = 0,35 Nợ dài hạn/($950 + Nợ dài hạn + $2.985) = 0,35

 Nợ dài hạn = $2.118

Ta có Tổng TS = Tổng nguồn vốn TSNH + TSDH = Nợ ngắn hạn + Nợ dài hạn + Vốn CSH $1.187,5 + TSDH = $950 + $2.118 + $2.985

 TSDH = $4.865,5

Câu 16:

NI = $8.320Thuế suất = 34%Khấu hao = $2.730Chi phí lãi vay = $1.940Tỉ số đảm bảo tiền mặt = ?Ta có: NI = EBT – Thuế  $8.320 = EBT – EBT x 34%

 EBT = $12.606,06 EBIT = EBT + Chi phí lãi vay = $12.606,06 + $1.940 = $14.546,06 EBITDA = EBIT + Khấu hao = $14.546,06 + $2.730 = $17.276,06 Tỉ số đảm bảo tiền mặt = EBITDA/Chi phí lãi vay = $17.276,06/$1.940 =

8,91

CHƯƠNG 4: PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ DÒNG TIỀN CHIẾT

KHẤUCâu 2 :

PV = $1.000 FV = PV x (1 + r) na) r = 5%, n = 10 => FV = 1.000 x (1 + 5%) = $1.62910b) r = 10%, n = 10 => FV = 1.000 x (1+10%) = $2.59410c) r = 5%, n = 20 => FV = 1.000 x (1+5%) = $2.653 20d) Vì với lãi kép, giá trị tương lai tăng lên theo hàm mũ

Câu 3:

PV = FV/(1 + r)nGiá trị hiện tại(PV) Năm (n) Lãi suất (r) Giá trị tương lai(FV)

Câu 11:

- Với lãi suất chiết khấu 10%, giá trị hiện tại của dự án đầu tư này là:PV = [960/(1 + 10%)] + [840/(1 + 10%) ] + [935/(1 + 10%) ] + [1.350/(1 + 2310%)4] = $3191,5

- Với lãi suất chiết khấu 18%, giá trị hiện tại của dự án đầu tư này là:PV = [960/(1 + 18%)] + [840/(1 + 18%) ] + [935/(1 + 18%) ] + [1.350/(1 + 2318%)4] = $2682,2

- Với lãi suất chiết khấu 24%, giá trị hiện tại của dự án đầu tư này là:PV = [960/(1 + 24%)] + [840/(1 + 24%) ] + [935/(1 + 24%) ] + [1.350/(1 + 2324%)4] = $2381,9

Câu 15:7% hàng quý:

Câu 23:

Cổ phiếu: FV = 800 x [(1 + 0,11/12)12 x 30 − 1]/0,11 x 12 $2.243.615,789 =

Trái phiếu: FV = 350 x [(1 + 0,06/12)12 x 30 − 1]/0,06/12 = $351.580,265Tổng tiền sau 30 năm: 2.243.615,789 + 351.580,265 = $2.595.196,0542.595.196,054 = C/0,08 x 12 x {1 − [1/(1 + 0,08/12)12 x 25]}

→ C=20.030,144 → Vậy có thể rút $ 20.030,144 mỗi tháng

Câu 26:

Gía trị hiện tại của dòng tiền tăng trưởng ổn định vô hạn:PV = C/(r – g) = $175.000/(10% - 3,5%) = $2.692.307,692Vì dòng tiền này sau 2 năm mới nhận được nên giá trị vừa tính là giá trị của dự ăn sau 1 năm kể từ hôm nay và cũng chính là giá trị tương lai của dự án sau 1 năm kể từ hiện tại

Gía trị hiện tại của của công nghệ này là:PV = FV/(1 + r) = $2.692.307,692/(1 + 10%)t 1 → PV = $2.447.552,448

Câu 28:

Dòng tiền đầu tiên được nhận là 3 năm nữa kể từ ngày hôm nay vậy dòng tiềnđều bắt đầu từ năm thứ 2 Với dòng tiền cuối cùng được nhận là sau 25 năm nữanên tổng cộng có 23 kì

PV = C x ({1 – [1/(1 + r) ]}/r) = 6.500 x ({1 - [1/(1 + 7%) ]}/7%) = $73.269t 23Vì đây là giá trị của dòng tiền đều từ năm thứ 2 nên giá trị hiện tại của dòng tiềnđều là:

PV = FV/(1 + r) = $73.269/(1 + 7%) = $63.996t2

CHƯƠNG 5: CÁC GIÁ TRỊ HIỆN TẠI THUẦN VÀ

CÁC QUY TẮC ĐẦU TƯ KHÁCCâu 1:

a Chọn dự án A vì trong vòng 2 năm đã thu hồi vốn.b NPV A = −$15.000 + [9.500/ (1+0,15)] + [6.000/(1+0,15) ] + 2[2.400/(1+0,15) ]3

= −$624,229 NPV B = −$18.000 + [10.500/(1+0,15)] + [7.000/(1+0,15) ] + [6.000/(1+0,15) ]23 = $368,538

 NPV B > NPV A => chọn dự án B.Câu 5:

20.000 = [8.500/(1 + IRR)] + [10.200/(1 + IRR) ] + [6.200/(1 + IRR) ]23→ IRR = 12,4% > Lãi suất chiết khấu r = 9%

 Công ty nên chấp nhận dự án này

Câu 7:

$385.000

$84.000 $84.000 $84.000 $84.000 $84.000 $84.000 $84.000PV1 = CF /(1 + r) = 84.000/(1 + 0,13) = 74.336,281

PV2 = CF /(1 + r) = 84.000/(1 + 0,13) = 65.784,322 2 2 PV3 = CF /(1 + r) = 84.000/(1 + 0,13) = 58.216,213 3 3 PV4 = CF /(1 + r) = 84.000/(1 + 0,13) = 51.518,774 4 4 PV5 = CF /(1 + r) = 84.000/(1 + 0,13) = 45.591,835 5 5 PV6 = CF /(1 + r) = 84.000/(1 + 0,13) = 40.346,766 6 6 PV7 = CF /(1 + r) = 84.000/(1 + 0,13) = 35.705,947 7 7

- NPV = ΣPV – CF = 371.500,11 – 385.000 = - 13.499,890 - PI = ΣPV/CF = 371.500,11/385.000 = 0,965 < 10→ Từ chối dự án Nói cách khác, Bill không nên mở trung tâm tự phục vụ tắm rửa và chải lông cho chó mèo với chi phí máy móc là $385.000

Câu 11:

a - Deepwaterfishing (dự án 1) 0 = −$2.300 +[1.200 /(1 + IRR1)] + [1.100 /(1 + IRR1) + [900 /(1 + IRR1 ) ]2] 3→ IRR1 = 19,55%

- New Submarine Ride (dự án 2) 0 = −$3.900 + [800/(1 + IRR2)] + [2.300 /(1 + IRR2) ] + [2.900/(1 + IRR2) ]23→ IRR2 = 20,57 %

Vì đây là hai dự án loại trừ, BRC nên chọn dự án 2 (IRR2 = 20,57% )

b Năm Deepwaterfishing

234

-$2.3001.2001.100900

-$3.9008002.3002.900

-$1.600-4001.2002.0000 = −1.600 + [−400/(1+IRR)] + [1.200/(1 + IRR) ] + [2.000/(1+IRR) ]23→ IRR tăng thêm = 21,47%

Do IRR tăng thêm lớn hơn tỷ suất sinh lợi hàng năm (14%) → chọn dự án 2 c

- NPV1 = −$2.300 + 1.200/(1+0,14) + 1.100/(1+0,14) + 900/(1 + 0,14) = 23 $206,520

- NPV2 = −$3.900 + 800/(1+0,14) + 2.300/(1+0,14) + 2.900/(1 + 0,14) = 23 $258,947

Chọn dự án 2 do NPV2 > NPV1→ kết quả giữa quy tắc NPV và quy tắc IRR tăng thêm nhất quán với nhau

Câu 15:

a PVCDMA= [11/(1 + 0,1)] + [7,5/(1 + 0,1) ] + [2,5/(1 + 0,1) ] = 18,1 2 3→ PICDMA= 18,1/8 = 2,26

PV = [10/(1 + 0,1)] + [25/(1 + 0,1) ] + [20/(1 + 0,1) ] = 44,8 G4 2 3→ PI = 44,8/12 = 3,73G4

PVWifi = [18/(1 + 0,1)] + [32/(1 + 0,1) ] + [20/(1 + 0,1) ] = 57,8 2 3→ PIWifi = 57,8/20 = 2,89

b.- NPVCDMA= PVCDMA – 8 = 18,1 – 8 = 10,1- NPV = PV – 12 = 44,8 – 12 = 32,8G4G4- NPVWifi = PV – 20 = 57,8 – 20 = 37,8Wifi→ Thứ tự các dự án có mức sinh lợi cao dần CDMA < WIFI < G4c Với nguồn vốn đầu tư bị giới hạn là 20$ triệu thì CEO nên đồng thời đầu tư vào dự án CDMA và G4 vì cả 2 dự án có NPV dương và tổng của 2 dự án cũng cao hơn NPV của dự án Wifi

a) Thời gian thu hồi vốn

Thời gian hồi vốn của NP-30: T = 550.000/185.000 = 2,97 nămThời gian hồi vốn của NX-20: T = 3+ [(350.000 - 100.000 - 110.000 - 121.000)/ 133.000]=3,14 năm

Chọn dự án NP-30 vì có thời gian thu hồi vốn nhanh hơn

IRR

0 = [185.000/1+IRR] + [185.000/(1+IRR) ] + [185.000/ (1+IRR) ] + 23[185.000/(1+IRR)4] + [185.000/(1+IRR) ] – 550.000 → IRR = 20,27%50 = [100.000/1+IRR] + [110.000/(1+IRR) ] + [121.000/(1+IRR) ] + 23[133.000/(1+IRR)4] + [146.410/(1+IRR) ] – 350.000 → IRR = 20,34%5

Chọn dự án NX-20 vì có IRR cao nhất và lớn hơn r = 15%

PI

PI NP-30 = {[185.000/(1+15%)] + [185.000/(1+15%) ] + [185.000/(1+15%) + 2 3] [185.000/(1+15%)4 ] + [185.000/(1+15%) ]} / 550.000 = 1,1285

PI NX-20 = {[100.000/(1+15%)] + [110.000/(1+15%) ] + [121.000/(1+15%) ] + 2 3[133.000/(1+15%)4 ] + [146.410/(1+15%) ]} / 350.000 = 1,1395

Chọn dự án NX-20 vì có PI > 1 và lớn hơn PI của NP-30

PVN

NPV NP-30 = {[185.000/(1+15%)] + [185.000/(1+15%) ] + [185.000/(1+15% ) ] +2 3[185.000/(1+15%)4 ] + [185.000/(1+15%) ]} - 550.000 = $70.148.695

NPV NX-20 = {[100.000/(1+15%)] + [110.000/(1+15%) ] + [121.000/(1+15%) ] +2 3[133.000/(1+15%)4] + [146.410/(1+15%) ]} – 350.000 = $ 48.583,795

Chọn dự án NP-30 vì có NPV > 0 và lớn hơn NPV của NX-20

CHƯƠNG 15: TÀI TRỢ DÀI HẠNCâu 1:

Biểu quyết thông thường:

Số lượng cổ phiếu cần mua: (850.000/2) + 1= 425.001 (cổ phiếu)Tổng giá trị : 425.001 x $43= $18.275.043

Biểu quyết tích lũy:

Phần trăm cổ phiếu cần thiết: 1/(7 + 1) =12,5%Số lượng cổ phiếu cần mua: (850.000 x 12,5%) +1 = 106.251 (cổ phiếu)Tổng giá trị: 106.251 x $43 = $4.568.793

Biểu quyết tích lũy:

Phần trăm cổ phiếu cần thiết: 1/(6 + 1) = 14,29%

Bầu cử so le:

Ứng cử viên của cô ấy được đảm bảo bầu cử nếu các cuộc bầu cử được đặt so le,tỉ lệ phần trăm của công ty cổ phiếu cần thiết là: 1/(2+1) = 33,33%