đề tài đánh giá cổ phiếu tổng công ty khí việt nam ctcp pv gas

Tổng Công ty Khí Việt Nam được thành lập trên cơ sở tổ chức lại Công ty Chế biến và Kinh doanh các sản phẩm khí và các đơn vị trực thuộc Tập đoàn dầu khí Việt Nam... Đến nay, sau 20 năm,

-000 -

HONGBANG

INTERNATIONAL UNIVERSITY

BAI TIEU LUAN THI CUOI KY MON THI TRUONG CHUNG KHOAN

DE TAI:

DANH GIA CO PHIEU TONG CONG TY

KHI VIET NAM — CTCP (PV GAS)

Giang vién : Cô Vũ Thị Lan Phượng Sinh viên thực hiện : Trầm Thị Đỗ Quyên

2.2 ĐÁNH GIÁ VỀ NGÀNH, CÁC DOANH NGHIỆP CÙNG NGÀNH

2.6.1 Đánh giá chung về cổ phiếu ngành dầu khí

Limited

Cơ quan Thông Công ty cổ phần

HNX Chứng khoán Hà PETROLIME Tập đoàn Xăng

Mã chứng khoán

Việt Nam

PVPower | Điện lực Dầu khí TTCKPS chứng khoán

CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU CÔNG TY PV GAS VÀ MỤC

Vốn điều lệ của công ty: 19.139.500.000.000 đồng

Mã chứng khoán: GAS (HOSE) và niêm yết vào ngày

21/05/2012

Khối lượng cổ phiếu đang niêm yết: 1.913.950.000

Giá niêm yết: 80.100 đồng (27/05/2021)

Ngành nghề: Thu gom, vận chuyển, tàng trữ khí và sản

phẩm khí; Nạp LPG vào chai, vào xe bồn; Vận hành, bảo

dưỡng, sửa chữa các công trình, dự án khí và liên quan đến khí; Chế biến, bán buôn nhiên liệu khí và sản phẩm liên quan (khi khé, khi LNG, CNG, LPG, Condensate, .);

Tổng Công ty Khí Việt Nam được thành lập trên cơ sở tổ

chức lại Công ty Chế biến và Kinh doanh các sản phẩm khí

và các đơn vị trực thuộc Tập đoàn dầu khí Việt Nam Ngày 20/09/1990, PV Gas được thành lập với tên gọi ban đầu là Công ty Khí đốt

Ngày 17/11/2006, PV Gas được đổi tên thành Công ty

TNHH MTV thuộc tập đoàn Dầu khí Việt Nam

Ngày 18/07/2007, Tổng công ty Khí Việt Nam được thành

lập

- Ngày 27/04/2012, Tổng công ty Khí Việt Nam CTCP được Sở

giao dịch chứng khoán TP.HCM chấp thuận niêm yết trên sàn HoSE, và chính thức giao dịch vào ngày 21/05/2012

1.2 MỤC TIỂU NGHIÊN CỨU:

- Nhằm tiến hành đánh giá cổ phiếu của công ty PV GAS, dự đoán sự phát triển giá có thể xảy ra của cổ phiếu và tính toán rủi ro tín dụng của cổ phiếu

- Nhằm đánh giá quản lý của công ty PV GAS và ra các quyết định kinh doanh nội bộ

CHƯƠNG 2: NỘI DUNG NGHIÊN CỨU

2.1 TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT

đi vào hoạt động và thực hiện phiên giao dịch đầu tiên, đánh dấu một bước ngoặt lịch sử của thị trường chứng khoán Việt

Nam Đến nay, sau 20 năm, dù diễn biến có lúc thăng, lúc trầm

nhưng cấu trúc của thị trường chứng khoán đã tương đối hoàn chỉnh với những sản phẩm cơ bản đã phong phú hơn rất nhiều Thị trường chứng khoán Việt Nam đã thực sự trở thành kênh huy động vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế

«_ Thị trường cổ phiếu:

- San Giao dịch Chứng khoán TP HCM, tiền thân của HOSE

bắt đầu phiên giao dịch đầu tiên với 2 mã cổ phiếu (REE và

SAM) vào ngày 28/7/2000

-_ Đến cuối năm 2000, TTCK có 5 mã chứng khoán niêm yết

với tổng số 32,1 triệu cổ phiếu, giá trị vốn hóa thị trường

thời điểm ấy chỉ đạt 986 tỷ đồng, chiếm 0,28% GDP

-_ Sau 5 năm, TTCK có tổng số 41 mã cổ phiếu, vốn hóa thị trường chiếm 1,11% GDP Mặc dù thế, TTCK cũng đã bắt

đầu có sự tăng trưởng mạnh từ năm 2006 sau khi SGDCK

Hà Nội đi vào hoạt động và trở thành nơi niêm yết cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ

- Trong giai đoạn 2006 - 2007, TTCK da có sự tăng trưởng

vượt bật về con số cổ phiếu niêm yết và giá trị vốn hóa thị

trường Số lượng CTNY tăng từ 41 công ty (2005) lên lần lượt là 187 CTNY và 250 CTNY vào năm 2006, 2007 Tỷ lệ vốn hóa thị trường vào cuối năm 2005 tăng từ là 1,11% GDP lần lượt lên 22,7% GDP và 43,26% GDP vào cuối năm

2006, 2007

- Tuy nhiên vào giai đoạn 2008 - 2009, các chỉ số giảm mạnh do tác động của khủng hoảng tài chính toàn cầu nhưng số lượng CTNY vẫn tăng cao Đặc biệt là HNX thành lập thị trường giao dịch chứng khoán cho các công ty đại chúng chưa niêm yết (UpCOM) (ngày 24-6-2009), con số CTNY trên SGDCK tăng rất nhanh Đến nay, con số này là hơn một nghìn doanh nghiệp

-_ Tới cuối năm 2019, TTCK nước ta có 1.622 mã cổ phiếu, chứng chỉ quỹ niêm yết/đăng ký giao dịch, vốn hóa trên

TTCK nước ta đạt khoảng 4.384 nghìn tỷ đồng, tương đương 72,6% GDP năm 2019 Khoảng 5 năm trở lại đây,

mô hình doanh nghiệp niêm yết đã tăng rất nhanh, từ chỉ

có một công ty có vốn hóa trên 1 tỷ USD thì đến cuối năm

2019, đã có trên 30 công ty trên hai SGDCK đạt mức vốn hóa trên 1 tỷ USD

- Qua 20 năm cải cách và phát triển, ngoài cổ phiếu, TTCK

còn có thêm những công cụ chỉ tiêu khác như: những chứng chỉ quỹ đầu tư, quỹ ETF, REIT, và vừa mới đây là sản phẩm mới chứng quyền có bảo đảm an toàn (CW - Covered Warrants)

¢ Thi trudng trai phiéu doanh nghiép:

Thị trường TPDN bắt đầu hình thành vào năm 2000 nhưng

chỉ phát triển mạnh trong giai đoạn từ 2011 cho tới nay Tại thị trường sơ cấp, tổng khối lượng TPDN phát hành ở giai đoạn 2011 - 2017 đạt 405.167 tỷ đồng, bình quân khối lượng ban hành khoảng 57.900 tỷ VNĐ/năm, trong số đó

phát hành riêng lẻ là chủ yếu

Tới năm 2018, quy mô thị trường TPDN có sự tăng trưởng mạnh so với những năm trước, tăng khoảng 53% so với năm 2017 và tăng gấp 32 lần so với năm 2011

Ở thị trường thứ cấp, tới cuối năm 2019 có 23 mã TPDN

niêm yết với tổng giá trị giao dịch khoảng 40 nghìn tỷ đồng, tăng 15% so với năm 2018

Thị trường trái phiếu Chính phủ:

Giai đoạn 2009-2019, thị trường TPCP có vận tốc tăng trưởng bình quân ở mức 27%/năm

Tháng 7 - 2019, sản phẩm phái sinh hợp đồng tương lai TPCP chính thức được thực hiện, mang lại cho các nhà đầu

tư một công cụ phòng vệ rủi ro, góp phần thúc đẩy thanh khoản và hỗ trợ xây dựng thị trường TPCP cơ sở

Tới cuối năm 2019, thị trường có 493 mã TPCP niêm yết tương đương với giá trị niêm yết đạt 1.154 nghìn tỷ đồng,

dự nợ TPCP chiếm khoảng 25,1% GDP năm 2019 gấp 12 lần đối với năm 2009 Thanh khoản ở thị trường TPCP ở

mức 9.000 tỷ đồng/phiên Thị trường TPCP đã trở thành

kênh huy động vốn trung và dài hạn có hiệu quả cho NSNN, làm tái cơ cấu nợ Chính phủ theo hướng bền vững Thị trường chứng khoán phái sinh:

TTCKPS dù mới vận hành từ ngày 10/08/2017 nhưng đã có

những bước tăng trưởng ổn định Đến nay, thị trường đã có hai sản phẩm là HĐTL chỉ số cổ phiếu VN30 và HĐTL TPCP

có kỳ hạn 5 năm

-_ Trong giai đoạn thị trường cơ sở giảm mạnh (tháng 5 và 6 năm 2019), khối lượng giao dịch những HĐTL chỉ số VN30

đã tăng nhanh Kỷ lục vào trong ngày 23/05/2019 với khối lượng mở (OI) đạt 39.858 hợp đồng gấp gần 5 lần so với

cuối năm 2017

- Đến cuối tháng 5 - 2020, đã có hơn 59 triệu HĐTL chỉ số

VN30 đã được giao dịch Ở 5 tháng đầu năm 2020, khối

lượng giao dịch bình quân đạt 162.408 hợp đồng/phiên, tăng 83% so với bình quân giao dịch năm 2019, gấp 15 lần

so với bình quân năm 2017

- Đối với HĐTL TPCP kỳ hạn 5 năm mới đưa vào giao dịch (ngày 04/07/2019) đã mang về cho các nhà đầu tư thêm một lựa chọn đầu tư và tránh rủi ro tại thị trường TPCP Đến

nay, HĐTL TPCP đã có 278 hợp đồng được giao dịch

¢ Kết luận:

Tóm lại, qua 20 năm hình thành và phát triển, có thể đây

không phải là một khoảng thời gian quá dài so với lịch sử của thị TTCK thế giới, mặc dù TTCK Việt Nam cũng đã dần phát triển và định hình vai trò của chính mình với nền kinh tế nước nhà Tính từ khi thành lập và hoạt động TTCK Việt Nam đến tháng 06/2020, nhờ vào TTCK, Chính phủ và các doanh nghiệp

đã huy động được trên 2,4 triệu tỷ đồng để đưa vào sản xuất kinh doanh và riêng giai đoạn 2011 đến nay, quy mô huy động vốn qua TTCK đạt khoảng 1,7 triệu tỷ đồng, đóng góp bình quân

20% tổng vốn đầu tư toàn xã hội

Quy mô vốn hóa TTCK có sự tăng trưởng vươn bật, từ mốc

sơ khai, vốn hóa thị trường chỉ đạt 986 tỷ đồng, chiếm 0,28% GDP vào năm 2000, đến nay (tính đến hết tháng 06/2020) giá trị vốn hóa TTCP là 3.894 nghìn tỷ đồng, đạt 64,5% GDP Mức vốn hóa TTTP tăng trưởng tích cực, tương đương trên 30,3% GDP năm 2019, trong số ấy riêng thị trường TPDN đạt gần 10,9% GDP Tính chung, giá trị vốn hóa TTCK đạt 94,8% GDP đã đóng

10

góp phần định hình hệ thống tài chính trên cơ sở hài hòa giữa TTCK và thị trường tiền tệ - tín dụng

Sự phát triển của TTCK Việt Nam đã giúp thúc đẩy quá

trình cơ cấu lại nền kinh tế trên cả 3 trụ cột: cải cách DNNN

thông qua cổ phần hóa, thoái vốn nhà nước bằng những chính

sách đấu giá minh bạch và gắn cổ phần hóa với đăng ký giao dịch, niêm yết bên trên TTCK; Tái cơ cấu đầu tư công thông qua việc trở thành kênh huy động vốn quan trọng cho NSNN; Hỗ trợ tái cơ cấu các tổ chức tín dụng, nhất là những ngân hàng thương mại gia nhập niêm yết trên TTCK

2.2 ĐÁNH GIÁ VỀ NGÀNH, CÁC DOANH NGHIỆP CÙNG NGÀNH VÀ LÝ DO LỰA CHỌN CÔNG TY PV GAS:

2.2.1 Đánh giá về ngành:

« _ Thị trường dầu khí thế giới:

Giá dầu liên tục tăng mạnh ở 6 tháng đầu năm và hiện đạt mức cao nhất trong hơn 2 năm qua dựa vào triển vọng nhu cầu tăng lên khi các nền kinh tế mở cửa trở lại sau khi chiến dịch

tiêm Vaccine đem lại kết quả tốt tại Bắc Mỹ và Châu Âu Giá dầu

vào giữa tháng 6 đạt tới 72 - 75 USD/thùng với dầu Brent và 70 -72 USD/thùng với dầu WTI, tăng mạnh 43% và 48% từ đầu năm

đến nay

Nhu cầu dầu tháng 5 đạt mức 96.2 tth/ng và được dự báo

tăng lên mức 98.14 tth/ng vào thời điểm tháng 6 và tiếp tục tăng lên mức 101.4 tth/ng vào thời điểm cuối năm 2021, đưa

mức trung bình cả năm 2021 lên 97.6 tth/ng, tăng 5,8% so với trung bình năm 2020 Nhu cầu tăng mạnh ở những nước như Mỹ,

Châu Âu, trong khi Châu Á và những khu vực khác vẫn đang chịu

ảnh hưởng của dịch Covid - 19

Sản lượng khai thác vào tháng 05/2021 đạt 95.02 tth/ng, đây là mức cao nhất tính từ tháng 04/2020 EIA dự báo, nguồn

cung nửa cuối năm 2021 sẽ tiếp tục tăng đều khi nhóm OPEC+,

Mỹ, Brazil, Canada, Nauy, gia tăng sản lượng khai thác Đến cuối năm 2021, sản lượng đạt 100.1 tth/ngày, đưa trung bình cả

11

năm lên 96.82 tth/ngày, tăng 2.58 tth/ng, tương đồng 2,7% so với năm 2020

«_ Thị trường dầu khí Việt Nam:

Giá dầu hồi phục và tăng trưởng mạnh trong 6 tháng đầu năm giúp hoạt động của ngành dầu khí trong nước gặp được nhiều thuận lợi Mặc dù sản lượng dầu khí khai thác ở mức thấp nhưng vẫn đạt và vượt kế hoạch đặt ra, đặc biệt là doanh thu và lợi nhuận tăng cao, vượt xa kế hoạch vào 5 tháng đầu năm Cụ thể, doanh thu đạt 277,3 nghìn tỷ đồng, tăng 16% đối với cùng

kỳ và lợi nhuận trước thuế đạt 15,3 nghìn tỷ đồng, tăng 200% so với cùng kỳ 2020, con số nộp NS đạt 32,4 nghìn tỷ đồng

Tại khâu thượng nguồn, hoạt động đầu tư, thăm dò và khai thác của những nhà thầu diễn ra tích cực hơn trong bối cảnh giá

dầu tăng Trong 5 tháng đầu năm, sản lượng khai thác dầu đạt

4.54 triệu tấn, bằng 91% cùng kỳ và hoàn thành 47% kế hoạch

năm, sản lượng khí đạt 3.47 tỷ m3, bằng 87% cùng kỳ và hoàn

thành 36% kế hoạch năm Khai thác khí giảm do nhu cầu hạ nguồn đang ở mức thấp, theo dự báo của MBS thì sản lượng khí khai thác sẽ tăng mạnh lên vào giai đoạn cuối năm

Tại khâu trung và hạ nguồn, những dự án đầu tư như xí nghiệp hóa dầu Long Sơn, kho cảng LNG Thị Vải, vẫn đang được tập trung thực hiện Ngoài ra, hoạt động sản xuất đạt được kết quả khả quan, sản lượng xăng dầu sản xuất trong 5 tháng

đầu năm mới đạt 5.53 triệu tấn, bằng 97% cùng kỳ năm ngoái,

sản lượng tiêu thụ (bỏ dở tồn kho) đạt 8.3 triệu tấn, tăng mạnh 14% so với cùng kỳ năm ngoái Vào nửa cuối năm 2021, theo dự bao cua MBS nhu cầu tiêu thụ xăng dầu sẽ tăng đều, đưa sản lượng cả năm đạt mức 19.4 - 19.6 triệu tấn, tăng 6% so với

2020

Hoạt động của những doanh nghiệp ngành dầu khí niêm yết trên sàn thị trường chứng khoán gặp nhiều thuận lợi khi giá dầu tăng Nhóm doanh nghiệp dịch vụ kỹ thuật dầu khí (PVS, PVD) đã vượt qua khó khăn và đang có triển vọng khi các dự án

12

đầu tư dầu khí dang được đẩy nhanh tiến độ Bên cạnh đó, những doanh nghiệp trung và hạ nguồn (PVT, GAS, BSR, PLX, ) đang được hưởng lợi từ việc giá dầu tăng theo dự báo của MBS triển vọng kinh doanh 6 tháng cuối năm 2021 của các doanh nghiệp dầu khí cơ bản vẫn tiếp tục tích cực

2.2.2 Đánh giá một số doanh nghiệp của ngành dầu khí:

« Tổng Công ty cổ phần Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (PVD): KQKD năm 2020 rất khả quan Doanh thu đạt được 190 triệu USD, tăng 47,8%YoY và LNST 5,3 triệu USD, tăng 152,9%YOoY PVD ghi nhận tăng trưởng tích cực nhờ tăng trưởng mạnh của mảng giếng khoan, lợi nhuận lớn từ liên doanh với Baker Hughes và hoàn nhập trích lập dự trữ nợ xấu từ PVEP Giá cho thuê gian khoan đạt 62.200 USD/ngày tăng 7,2%YoY tuy nhiên hiệu suất sử dụng gian khoan giảm 7,3%yoY Đặc biệt, trong quý3/2020, hiệu suất sử dụng gian khoan giảm mạnh xuống còn 55% cho thấy giá dầu thấp đã gây tác động tiêu cực tới nhu cầu sử dụng giàn khoan

KQKD ngắn hạn dự báo có khả năng sẽ bị ảnh hưởng do

hiệu suất sử dụng gian khoan và giá cho thuê giàn khoan suy giảm Tuy nhiên, 24HMONEY cho rằng lợi nhuận cốt lõi sẽ phục hồi mạnh trong nửa cuối 2021 khi giá dầu hồi phục và giàn TAD

bắt đầu đi vào khai thác từ tháng 08/2021

«Ồ Tổng Công ty cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS):

KQKD quý 3/2020 tích cực với doanh thu thuần 5.658 tỷ (+21,7%YoY) và LNTT 93 tỷ (+38,7%YoY) nhờ nhận được lợi nhuận lệch từ dự án Sao Vàng Đại Nguyệt và Gallaf Qatar Mặc

dù lũy kế LNTT của PVS vẫn giảm 6,4%YoY

Triển vọng KQKD 2021 không khả quan dựa bên trên tổng

giá trị hợp đồng còn sót lại đã được xác nhận cho mảng Cơ khí - Dầu khí giảm 44%YOY Trong khi đó các dự án lớn như Lô B - Ô

Môn, Cá Voi Xanh bị triển khai chậm

13