Các nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt Nam

Các nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt NamCác nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp - Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt Nam

TRẦN THỊ THANH THANH

CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN TÍCH HỢP ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP – NGHIÊN CỨU TẠI CÁC DOANH NGHIỆP

NIÊM YẾT VIỆT NAM

LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ

TP HỒ CHÍ MINH – 2024

TRẦN THỊ THANH THANH

CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN TÍCH HỢP ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP – NGHIÊN CỨU TẠI CÁC DOANH NGHIỆP

NIÊM YẾT VIỆT NAM

Chuyên ngành: Kế toán

Mã số: 9340301

LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ

NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS TS BÙI VĂN DƯƠNG

TP HỒ CHÍ MINH – 2024

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan luận án tiến sĩ ―Các nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp – Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt Nam” là công trình nghiên cứu của riêng tôi Kết quả nghiên của luận

án hoàn toàn trung thực và chưa được thực hiện tại công trình nghiên cứu nào

TP HCM, ngày … tháng … năm 2024

Trần Thị Thanh Thanh

LỜI CẢM ƠN

Lời đầu tiên, tôi xin gửi lời cảm ơn tới Ban lãnh đạo và các giảng viên Khoa Kế toán, Trường Đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh đã cung cấp kiến thức bổ ích liên quan tới chuyên ngành trong suốt thời gian tôi học tập tại Trường Tôi đặc biệt gửi lời cảm ơn sâu sắc tới PGS TS Bùi Văn Dương đã tận tình hướng dẫn tôi trong suốt thời gian dài thực hiện luận án Tôi cũng xin gửi lời cảm ơn đến Viện Đào tạo Sau Đại học đã tạo điều kiện mọi mặt để tôi có thể hoàn thành luận án đúng thời hạn quy định Tôi xin gửi lời cảm ơn đến các chuyên gia đã nhiệt tình đóng góp ý kiến cho luận án Ngoài ra, tôi cũng xin gửi lời cảm ơn đến Ban lãnh đạo Trường Đại học Tài Chính –Kế toán và đồng nghiệp đã luôn tạo điều kiện để tôi hoàn thành luận án Cuối cùng tôi xin vô cùng cảm ơn gia đình, bạn bè đã luôn động viên, khuyến khích tôi thực hiện và hoàn thành luận án

TP HCM, ngày… tháng……năm 2024

Trần Thị Thanh Thanh

1 Tính cấp thiết của đề tài 1

2 Mục tiêu nghiên cứu 4

3 Câu hỏi nghiên cứu 4

4 Đối tượng nghiên cứu 4

6 Phương pháp nghiên cứu 5

7 Đóng góp của luận án 5

8 Kết cấu luận án 7

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU 9

1.1.Quá trình hình thành và phát triển của CBTT tích hợp 9

1.2.Tổng quan các nghiên cứu về các nhân tố tác động đến mức độ CBTT tích hợp và ảnh hưởng của CBTT tích hợp đến hiệu quả hoạt động và giá trị DN 13

1.2.1 Các nghiên cứu ở nước ngoài 13

1.2.2 Các nghiên cứu trong nước 28

1.3.Khoảng trống nghiên cứu 31

2.3.1 Các khái niệm cơ bản quy định tại IIRF (2021) 43

2.3.2 Nguyên tắc hướng dẫn quy định tại IIRF (2021) 45

2.3.3 Các yếu tố nội dung quy định tại IIRF (2021) 46

2.4 Bối cảnh CBTT tích hợp tại Việt Nam 50

2.5 Khái niệm và nội dung các biến trong nghiên cứu 52

2.5.1 Khái niệm và nội dung về cổ đông lớn 52

2.5.2 Khái niệm và nội dung về đòn bẩy tài chính 53

2.5.3 Khái niệm và nội dung về cạnh tranh ngành 54

2.5.4 Khái niệm và nội dung về chiến lược cạnh tranh 56

2.5.5 Khái niệm và nội dung về giá trị DN 58

2.6 Mối quan hệ giữa các biến trong nghiên cứu 59

2.6.1 Mối liên hệ giữa CBTT tích hợp và giá trị DN 59

2.6.2 Mối liên hệ giữa cổ đông lớn, ĐBTC, cạnh tranh ngành, CLKD và CBTT tích hợp 60

2.6.3 Mối liên hệ giữa cổ đông lớn, ĐBTC, cạnh tranh ngành, CLKD và giá trị

DN 63

2.6.4 Vai trò trung gian của CBTT tích hợp 66

2.7 Các lý thuyết nền 67

2.7.1 Lý thuyết tín hiệu (Signaling Theory) 67

2.7.2 Lý thuyết đại diện (Agency theory) 68

2.7.3 Lý thuyết các bên liên quan (Stakeholder Theory) 70

2.8 Mô hình nghiên cứu ban đầu và các giả thuyết nghiên cứu 71

2.8.1 Mô hình nghiên cứu ban đầu 71

2.8.2 Các giả thuyết nghiên cứu 73

KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 87

CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 88

3.1 Phương pháp và thiết kế quy trình nghiên cứu 88

3.1.1 Phương pháp nghiên cứu 88

3.1.2 Thiết kế quy trình nghiên cứu 89

3.2 Thang đo các khái niệm nghiên cứu 91

3.2.1 Thang đo khái niệm cổ đông lớn 91

3.2.2 Thang đo khái niệm ĐBTC 91

3.2.3 Thang đo khái niệm cạnh tranh ngành 92

3.2.4 Thang đo khái niệm CLKD 93

3.2.5 Thang đo khái niệm giá trị DN 95

3.2.6 Thang đo khái niệm CBTT tích hợp 95

3.3 Nghiên cứu định tính 101

3.3.1 Quy trình thiết kế nghiên cứu định tính 101

3.3.2 Phương pháp phỏng vấn chuyên gia 102

3.4 Nghiên cứu định lượng 105

3.4.1 Quy trình thiết kế nghiên cứu định lượng 105

3.4.2 Phương pháp chọn mẫu khảo sát 106

3.4.3 Phương pháp thu thập dữ liệu 107

3.4.4 Phương pháp phân tích dữ liệu 108

KẾT LUẬN CHƯƠNG 3 110

CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 112

4.1 Kết quả nghiên cứu định tính 112

4.2 Mô hình nghiên cứu chính thức và các giả thuyết nghiên cứu 117

4.2.1 Mô hình nghiên cứu chính thức 117

4.2.2 Các giả thuyết nghiên cứu 119

4.3 Kết quả nghiên cứu định lượng 121

4.3.1 Kết quả mức độ CBTT tích hợp của các DNNY Việt Nam 121

4.3.2 Mẫu và thống kê mô tả 130

4.3.3 Kiểm tra khuyết tật của mô hình 132

4.3.4 Kết quả kiểm định các giả thuyết 133

4.4 Bàn luận về kết quả nghiên cứu 136

5.3 Hạn chế và hướng nghiên cứu trong tương lai 150

KẾT LUẬN CHƯƠNG 5 151

DANH MỤC CÔNG TRÌNH CỦA TÁC GIẢ 152

TÀI LIỆU THAM KHẢO 2

PHỤ LỤC 28

PHỤ LỤC 1: TÓM TẮT CÁC NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG ĐẾN MỨC ĐỘ CBTT TÍCH HỢP 28

PHỤ LỤC 2: TÓM TẮT CÁC NGHIÊN CỨU VỀ ẢNH HƯỞNG CỦA CBTT TÍCH HỢP ĐỐI VỚI HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG VÀ GIÁ TRỊ DN 44

PHỤ LỤC 3: TÓM TẮT CÁC NGHIÊN CỨU VỀ TRUNG GIAN CỦA CBTT TÍCH HỢP 58

PHỤ LỤC 4: TÓM TẮT CÁC NGHIÊN CỨU VỀ CBTT TÍCH HỢP TẠI VIỆT NAM 59

PHỤ LỤC 5: BẢNG CÂU HỎI KHẢO SÁT CHUYÊN GIA 62

PHỤ LỤC 6: DANH SÁCH CÁC DNNY THU THẬP DỮ LIỆU 66

PHỤ LỤC 7: DANH SÁCH CÁC CHUYÊN GIA THAM GIA PHỎNG VẤN 73

PHỤ LỤC 8: TỔNG HỢP Ý KIẾN CỦA CÁC CHUYÊN GIA 73

PHỤ LỤC 9: KẾT QUẢ NGHIÊN CÚU ĐỊNH LƯỢNG 85

DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT

1 BCPTBV Báo cáo phát triển bền vững

5 BCTNXH Báo cáo trách nhiệm xã hội

7 CLDĐCP Chiến lược dẫn đầu chi phí 8 CLKBH Chiến lược khác biệt hóa

11 ĐBTC Đòn bẩy tài chính

13 DNNY Doanh nghiệp niêm yết

14 EU European Union – Liên minh Châu Âu

15 GRI Global Reporting Initiative – Tổ chức sáng kiến báo cáo toàn cầu

21 IISB International Sustainability Standards Council - Hội đồng Tiêu chuẩn Bền vững quốc tế

22 SGDCK Sàn giao dịch chứng khoán 23 TTCK Thị trường chứng khoán

24 UBCKNN Ủy ban Chứng khoán Nhà nước

DANH MỤC BẢNG BIỂU

Bảng 1 1: Tổng hợp quá trình phát triển của CBTT tích hợp 11

Bảng 3 1: Thang đo khái niệm cổ đông lớn 91

Bảng 3 2: Thang đo khái niệm ĐBTC 92

Bảng 3 3: Thang đo khái niệm cạnh tranh ngành 93

Bảng 3 4: Thang đo khái niệm CLDĐCP 94

Bảng 3 5: Thang đo khái niệm CLKBH 94

Bảng 3 6: Thang đo khái niệm giá trị DN 95

Bảng 3 7: Danh mục kiểm tra CBTT tích hợp 97

Bảng 4 1: Kết quả tổng hợp phỏng vấn chuyên gia 114

Bảng 4 2: Tổng hợp các giả thuyết nghiên cứu của hai mô hình nghiên cứu chính thức 119

Bảng 4 3: Kết quả về CBTT chi tiết theo IIRF (2021) của các DNNY Việt Nam giai đoạn 2018 – 2022 124

Bảng 4 4: Thống kê mẫu 130

Bảng 4 5: Thống kê cơ bản mô tả các biến trong mô hình 131

Bảng 4 6: Phân tích tương quan các biến 133

Bảng 4 7: Tổng hợp kết quả nghiên cứu 135

DANH MỤC HÌNH VẼ

Hình 2 1: Mô hình 1 72

Hình 2 2: Mô hình 2 72

Hình 3 1: Quy trình nghiên cứu của luận án 90

Hình 3 2: Quy trình nghiên cứu định tính 102

Hình 3 3: Quy trình nghiên cứu định lượng 105

Hình 4 1: Mô hình 1 118

Hình 4 2: Mô hình 2 118

CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN TÍCH HỢP ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP – NGHIÊN CỨU TẠI

CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT VIỆT NAM

TÓM TẮT

Công bố thông tin tích hợp là một hình thức báo cáo mới có thể khắc phục các nhược điểm của hệ thống báo cáo khác Theo đó, mang lại nhiều lợi ích cho doanh nghiệp, nhất là đối với thị trường tài chính Những phát hiện về các yếu tố tác động đến mức độ công bố thông tin tích hợp và vai trò của công bố thông tin tích hợp đối với giá trị doanh nghiệp sẽ khuyến khích và thúc đẩy các doanh nghiệp niêm yết Việt Nam áp dụng hình thức báo cáo mới này Để thực hiện điều đó, tác giả sử dụng phương pháp nghiên cứu hỗn hợp bao gồm nghiên cứu định tính và định lượng Nghiên cứu định tính được thực hiện nhằm mục đích khám phá các nhân tố mới Trong khi đó, nghiên cứu định lượng nhằm kiểm định các giả thuyết đặt ra sau khi thực hiện nghiên cứu định tính Phương pháp ML - SEM trong phần mềm Stata 16 được tác giả sử dụng để phân tích dữ liệu của 171 doanh nghiệp niêm yết Việt Nam giai đoạn 2018 – 2022 Kết quả nghiên cứu cho thấy cổ đông lớn, chiến lược khác biệt hoá tác động cùng chiều đến mức độ công bố thông tin tích hợp, trong khi đó, đòn bẩy tài chính, chiến lược dẫn đầu chi phí tác động ngược chiều đến mức độ công bố thông tin tích hợp Ngoài ra, nghiên cứu đã cung cấp bằng chứng về vai trò của công bố thông tin tích hợp đối với giá trị doanh nghiệp của các doanh nghiệp niêm yết Việt Nam, đồng thời khẳng định vai trò trung gian của công bố thông tin tích hợp trong mối quan hệ giữa cổ đông lớn, đòn bẩy tài chính, chiến lược khác biệt hóa và giá trị doanh nghiệp Kết quả nghiên cứu đã cung cấp các hàm ý có ý nghĩa cả về mặt khoa học và thực tiễn

Từ khoá: Công bố thông tin tích hợp, công bố/kỹ thuật tích hợp, báo cáo tích

hợp

FACTORS AFFECTING THE LEVEL OF INTEGRATED INFORMATION DISCLOSURE THAT INFLUENCES THE CORPORATE VALUE:

EVIDENCE FROM VIETNAMESE LISTED COMPANIES

ABSTRACT

Integrated information disclosure represents a novel reporting approach that addresses the limitations of other reporting systems It offers several advantages to businesses, particularly to the financial market The study‘s findings, which explore factors influencing the level of integrated information disclosure and its impact on corporate value, are likely to encourage Vietnamese listed companies to adopt this innovative reporting method For the study's findings, the author employed a combination of research methods, including qualitative and quantitative approaches Qualitative research aimed to uncover new factors, while quantitative research tested hypotheses derived from the qualitative phase Using the ML-SEM (Machine Learning - Structural Equation Modeling) method in software Stata 16, the author analyzed data from 171 Vietnamese listed companies spanning the period 2018-2022 The research findings indicated that major shareholders and differentiation strategies demonstrate the positive correlation in influence on the level of integrated information disclosure Conversely, financial leverage and cost leadership strategy demonstrate the negative correlation in influence on the integrated information disclosure level Additionally, the study provides evidence supporting the role of integrated information disclosure in shaping the corporate value of Vietnamese listed companies Furthermore, it confirms the intermediary role of integrated information disclosure in the relationship between major shareholders, financial leverage, differentiation strategies and corporate value Overall, these research findings hold significant implications both from a scientific perspective and in practical applications

Keywords: Integrated information disclosure, integrated reporting, integrated

report.

PHẦN MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết của đề tài

Sự sụp đổ của các DN trong quá khứ cùng với cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu làm các bên liên quan phải đặt câu hỏi về khả năng cung cấp thông tin của hệ thống báo cáo truyền thống hiện tại trong việc ra quyết định (Africa, 2011, Steyn, 2012) Báo cáo truyền thống bị chỉ trích vì chỉ chú trọng đến thông tin trong quá khứ (Hughen và cộng sự, 2014, Hoque, 2017), thiếu công bố đầy đủ về các rủi ro và sự không chắc chắn (Cabedo và Tirado, 2004, Serafeim, 2015), không đủ để đáp ứng nhu cầu thông tin của nhiều bên liên quan (Adams và cộng sự, 2011, Cohen và cộng sự, 2012) Do đó, các DN đã khắc phục nhược điểm trên bằng cách công bố các loại thông tin khác nhau trên các báo cáo khác nhau gọi chung là báo cáo bền vững như: BCTNXH, báo cáo môi trường, BCPTBV Tuy nhiên, thử thách đối với các bên liên quan là các báo cáo bền vững khó có thể đáp ứng được nhu cầu về trách nhiệm ngày càng cao (Adams, 2004, Milne và Gray, 2010) Các báo cáo bền vững chủ yếu thúc đẩy những lo ngại về tính hợp pháp, không chú trọng đến công bố và trách nhiệm giải trình (Milne và Gray, 2010, Cho và cộng sự, 2015) Trong nhiều trường hợp, mối liên kết giữa các bên là không rõ ràng, các báo cáo bền vững vẫn còn chắp vá (Jeyaretnam và Niblock-Siddle (2010), (Stubbs và Higgins, 2018) Ngay sau đó, Hội đồng Báo cáo tích hợp quốc tế (IIRC) đã giới thiệu một hình thức báo cáo mà cả thông tin tài chính và phi tài chính được tích hợp trong một tài liệu duy nhất, chú trọng CBTT về chiến lược, quản trị, hiệu quả hoạt động, cách thức tạo ra giá trị và triển vọng của một tổ chức, được trình bày gắn liền với bối cảnh bên ngoài (IIRF, 2013, 2021) Với cách thức CBTT tích hợp như vậy, báo cáo này có thể giải quyết được những thách thức mà các hình thức công bố khác đang gặp phải (De Villiers và cộng sự, 2014, Stubbs và Higgins, 2018), hỗ trợ xây dựng chiến lược (Adams, 2015), đánh giá giá trị DN (De Villiers và Hsiao, 2017), tạo điều kiện tăng vốn từ các nhà đầu tư nước ngoài (Macias và Farfan-Lievano, 2017), cho thấy vai trò của tổ chức đối với nhân quyền và các vấn đề toàn cầu khác (Abeysekera, 2013), do đó, mang lại lợi ích cho nhiều bên liên quan (Guthrie và cộng sự, 2017)

CBTT tích hợp ngày càng được hỗ trợ với sự tăng trưởng về số lượng DN áp dụng và nhiều nghiên cứu từ các viện nghiên cứu các chính phủ, các tổ chức, cá nhân (Guthrie và cộng sự, 2017) Tuy nhiên, đa số các nghiên cứu tập trung chủ yếu ở Nam Phi và Châu Âu, trong khi đó, số lượng nghiên cứu ở các nước đang phát triển vẫn còn hạn chế, thực hiện nhiều hơn các nghiên cứu ở các nước đang phát triển là cần thiết, điều này có ý nghĩa quan trọng đối với quá trình thực hiện phúc lợi xã hội và cải thiện môi trường toàn cầu (Nwachukwu, 2022) Về nội dung nghiên cứu, nhiều nghiên cứu đã cung cấp bằng chứng về lý do tại sao các DN theo đuổi CBTT tích hợp, cách tiếp cận và cơ chế nội bộ mà những DN sớm áp dụng sử dụng để thực hiện CBTT tích hợp hay xem xét liệu CBTT tích hợp có vai trò thúc đẩy sự thay đổi của tổ chức ở giai đoạn đầu hay không Một số nghiên cứu gần đây đã cung cấp bằng chứng về vai trò của CBTT tích hợp đối với hiệu quả hoạt động và giá trị DN; nhiều nghiên cứu tìm hiểu các yếu tố tác động đến mức độ CBTT tích hợp của DN, tuy nhiên, chưa thực sự đầy đủ Một đề xuất cho việc xem xét yếu tố chiến lược kinh doanh (CLKD) của DN có tác động như thế nào đến mức độ CBTT tích hợp là phù hợp vì các bằng chứng của nó đối với thực tiễn CBTT của DN (xem Bentley và cộng sự, 2013; Lim và cộng sự, 2018; Bentley-Goode và cộng sự, 2019; Weber và Müßig, 2022; Li và cộng sự, 2022)

Việt Nam là một quốc gia đang phát triển, tại Việt Nam, các báo cáo của DN được tuân thủ theo Luật DN 2020, Luật Kế toán 2015, Luật Chứng khoán 2019 và các chuẩn mực kế toán Việt Nam Chuẩn mực kế toán Việt Nam được ban hành năm 2000 – 2005, đến nay chưa sửa đổi, thay thế, các BCTC được lập theo chuẩn mực kế toán Việt Nam đơn giản, ―rời rạc‖, quan trọng hơn các báo cáo này chỉ chú trọng CBTT tài chính Điều này làm giảm lợi ích của nhà đầu tư, gây trở ngại cho các cơ quan chức năng trong việc giám sát Để cải thiện vấn đề này, Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư số 155/2015/TT – BTC, sau đó được thay thế bằng Thông tư số 96/2020/TT – BTC, ban hành ngày 16/11/2020 hướng dẫn CBTT trên TTCK Theo đó, các DNNY Việt Nam phải công bố thêm thông tin về môi trường, xã hội và mục tiêu phát triển bền vững trong BCTN của DN Tuy nhiên, các quy định tại

thông tư được cho là ―sơ sài‖ (Vu và cộng sự, 2023), còn hạn chế (Nguyen và cộng sự, 2021), thiếu tính thống nhất, thiếu các tiêu chuẩn cụ thể (Dũng Nguyễn, 2022), trên thực tế, những thông tin công bố chỉ là những thông tin cơ bản nhất, ngay cả trong giới hạn đó thì các quy định hiện hành cũng không đưa ra các tiêu chuẩn cụ thể về chất lượng thông tin cần công bố (Nguyễn Thị Thu Hằng, 2019), theo đó, đã gây khó khăn cho các DN khi thực hiện Về vấn đề này, UBCK cho rằng cần thiết phải có thêm các tiêu chuẩn mới, hướng đến tính thống nhất chung trong khối ASEAN (Dũng Nguyễn, 2022) Trong khi đó, CBTT tích hợp đang là vấn đề thời sự, đã cho thấy nhiều lợi ích đối với thị trường tài chính, đồng thời cũng nhận được sự chú ý từ các nước trong khối ASEAN như Malaysia, Singapore, Indonesia (IIRC, 2020) Khi áp dụng CBTT tích hợp, Việt Nam không chỉ tạo ra môi trường thuận lợi để thúc đẩy sự phát triển bền vững mà còn xây dựng hệ thống quản lý tiên tiến trên cơ sở các chuẩn mực quốc tế đang thịnh hành Về phía DN, áp dụng CBTT tích hợp thể hiện DN đã tuân thủ các tiêu chí quốc tế, qua đó, nhận được sự tin cậy của nhà đầu tư, đây là tấm vé thông hành trong việc tiếp cận vốn trên thị trường thế giới và hội nhập quốc tế Trên thực tế, một số DNNY Việt Nam đã nhận thấy hạn chế trong việc CBTT như hiện nay, theo đó, hướng đến cách thức CBTT tự nguyện theo các chuẩn mực quốc tế, như tiêu chuẩn GRI hay IIRF, tuy nhiên, số DN áp dụng còn hạn chế Những phát hiện về các yếu tố tác động được cho là có thể khuyến khích và thúc đẩy các DNNY Việt Nam áp dụng khuôn khổ theo IIRC khi phát hành báo cáo của DN (Nguyen và cộng sự, 2021)

Ở góc độ nghiên cứu, tại Việt Nam, các nghiên cứu trước đây chủ yếu tập trung nhận định khả năng áp dụng CBTT tích hợp của các DN Việt Nam, không nhiều các nghiên cứu tìm hiểu yếu tố tác động đến mức độ CBTT tích hợp của DN Hơn nữa, theo hiểu biết của tác giả, chưa có nghiên cứu nào xác định vai trò của CBTT tích hợp đối với giá trị DN tại các DNNY Việt Nam, dòng nghiên cứu này cần được thực hiện, vì qua đó, có thể xác định sự phù hợp hay không của mô hình báo cáo mới này tại một nước đang phát triển như Việt Nam Với các ý nghĩa đó, đề

tài “Các nhân tố tác động mức độ công bố thông tin tích hợp ảnh hưởng đến giá trị

doanh nghiệp – Nghiên cứu tại các doanh nghiệp niêm yết Việt Nam” được thực

2.2 Mục tiêu cụ thể

Từ mục tiêu chung, luận án có ba mục tiêu nghiên cứu cụ thể như sau:

(1) Xác định các nhân tố tác động đến mức độ CBTT tích hợp của các DNNY Việt Nam

(2) Kiểm định ảnh hưởng của mức độ CBTT tích hợp đến giá trị DN của các DNNY Việt Nam

(3) Kiểm định vai trò trung gian của CBTT tích hợp trong mối quan hệ giữa các nhân tố với giá trị DN tại các DNNY Việt Nam

3 Câu hỏi nghiên cứu

Để đạt được mục tiêu nghiên cứu luận án cần trả lời ba câu hỏi sau:

(1) Các nhân tố nào thuộc nhóm nhân tố phản ánh CLKD và áp lực của các bên liên quan của DN tác động đến mức độ CBTT tích hợp của các DNNY Việt Nam?

(2) CBTT tích hợp ảnh hưởng đến giá trị DN của các DNNY Việt Nam như thế nào?

(3) CBTT tích hợp có vai trò trung gian như thế nào trong các mối quan hệ giữa các nhân tố phản ánh CLKD, áp lực của các bên liên quan của DN với giá trị DN của các DNNY Việt Nam?

4 Đối tƣợng nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu của luận án là CBTT tích hợp, giá trị DN, cổ đông lớn,

ĐBTC, cạnh tranh ngành, các CLKD của các DNNY Việt Nam

6 Phương pháp nghiên cứu

Luận án sử dụng phương pháp nghiên cứu hỗn hợp nhằm khám phá, hiệu chỉnh mô hình và xây dựng mô hình nghiên cứu phù hợp với bối cảnh nghiên cứu tại Việt Nam, bao gồm nghiên cứu định tính và nghiên cứu định lượng Cụ thể:

- Nghiên cứu định tính nhằm khám phá những nhân tố mới tác động đến mức độ CBTT tích hợp ảnh hưởng đến giá trị DN của các DNNY Việt Nam Nghiên cứu tài liệu và phỏng vấn chuyên gia là phương pháp nghiên cứu định tính sử dụng trong luận án Thông qua tổng quan các tài liệu nghiên cứu các lý thuyết nền và thực tiễn CBTT tại các DNNY Việt Nam, tác giả xác định khoảng trống nghiên cứu và xây dựng mô hình nghiên cứu ban đầu Sau đó, bằng phương pháp phỏng vấn chuyên sâu các chuyên gia, tác giả điều chỉnh và xây dựng mô hình nghiên cứu chính thức

- Nghiên cứu định lượng nhằm kiểm định các giả thuyết đặt ra sau khi thực hiện nghiên cứu định tính Dữ liệu được thu thập từ các BCTH, BCPTBV, BCTN của các DNNY Việt Nam giai đoạn 2018 – 2022 Dữ liệu được xử lý bằng phần mềm Stata 16 nhằm thống kê mô tả dữ liệu nghiên cứu kiểm tra các khuyết tật của mô hình và thực hiện các kiểm định với mô hình cấu trúc tuyến tính SEM

7 Đóng góp của luận án

Đóng góp về mặt khoa học

Bằng cách kiểm tra mức độ CBTT tích hợp của DN, xác định các nhân tố tác

động đến mức độ CBTT, xác định ảnh hưởng của CBTT tích hợp đối với giá trị DN và vai trò trung gian của CBTT tích hợp, luận án đã cung cấp thêm tài liệu nghiên cứu quan trọng về vấn đề CBTT của DN

Thông qua kết quả nghiên cứu về mức độ CBTT tích hợp của các DN, luận án đã cung cấp bằng chứng thực nghiệm về khả năng áp dụng CBTT tích hợp ở một quốc gia đang phát triển như Việt Nam Điều này càng có ý nghĩa hơn khi các nghiên cứu xoay quanh vấn đề này tại các quốc gia đang phát triển còn hạn chế (chỉ tập trung vào một số quốc gia)

Tại Việt Nam, luận án là nghiên cứu đầu tiên xem xét vai trò của CBTT tích hợp đối với giá trị DN của các DNNY Việt Nam Kết quả nghiên cứu cho thấy CBTT tích hợp tác động tích cực, làm gia tăng giá trị DN CBTT tích hợp được đón nhận cả từ hai phía, DN và nhà đầu tư, qua đó, có thể thấy phần nào sự phù hợp của mô hình báo cáo mới này ở một nền kinh tế mới nổi như Việt Nam

Luận án cung cấp bằng chứng về mối quan hệ giữa các CLKD và mức độ CBTT tích hợp, qua đó, cho thấy sự khác biệt trong môi trường thông tin của các DN, ít nhất một phần, là do các quyết định liên quan đến CLKD của họ.

Luận án bổ sung vai trò trung gian của CBTT tích hợp trong mối quan hệ giữa cổ đông lớn, ĐBTC, CLKD và giá trị DN, qua đó, cung cấp bằng chứng về lợi ích của CBTT tích hợp trong việc gia tăng giá trị DN, tuy nhiên, không phải hoàn toàn, trong một số trường hợp, CBTT tích hợp có thể làm giảm giá trị DN Ngoài ra, kết quả nghiên cứu đã mang lại những hiểu biết mới về mặt lý luận, điều này có ý nghĩa hơn khi dòng nghiên cứu này theo hiểu biết của tác giả chưa được nhiều nghiên cứu thực hiện

Đóng góp về mặt thực tiễn

Mức độ CBTT tích hợp trung bình của các DNNY Việt Nam giai đoạn 2018 - 2022 là 56,7% và tăng dần qua các năm là khả quan để kỳ vọng các DNNY Việt Nam sẽ áp dụng các yêu cầu đối với một hình thức CBTT mới như CBTT tích hợp trong một nền kinh tế mới nổi, qua đó, mang lại nhiều lợi ích cho thị trường tài chính mới nổi như Việt Nam Kết quả nghiên cứu có ý nghĩa quan trọng đối với các cơ quan quản lý

vì nó ngụ ý các hành động khả thi có thể thúc đẩy CBTT tích hợp tại Việt Nam

Ngày càng nhiều các DN CBTT về môi trường, xã hội, qua đó, cho thấy các DNNY Việt Nam đã chú trọng hơn đến phát triển bền vững Tuy vậy, không nhiều các DN CBTT định lượng đối với vấn đề môi trường, xã hội như KPI kết hợp các biện pháp tài chính với các thành phần khác, ý nghĩa tài chính của các tác động đáng kể đối với các nguồn vốn Sự thiếu sót này có thể là mối quan tâm của các nhà hoạch định chính sách trong việc cải thiện chất lượng thông tin về môi trường và xã hội, nhất là khi thông tư ban hành được cho là thiếu các tiêu chuẩn cụ thể để thực hiện

Những phát hiện về vai trò của CBTT tích hợp đối với giá trị DN là động lực để các DN gia tăng áp dụng CBTT tích hợp, qua đó, cải thiện sự minh bạch thông tin và thị trường vốn, vấn đề này càng có ý nghĩa trong bối cảnh hội nhập sâu rộng như hiện nay

Kết quả nghiên cứu là cơ sở để đưa ra hàm ý đối với các DNNY, cổ đông lớn, nhà cung cấp vốn và các bên liên quan khác xoay quanh vấn đề CBTT của DN

Kết quả nghiên cứu đã bổ sung thêm tài liệu tham khảo cho các nhà khoa học về ảnh hưởng của các CLKD đối với mức độ CBTT tích hợp cũng như vai trò trung gian của CBTT tích hợp trong mối quan hệ giữa cổ đông lớn, ĐBTC, CLKD và giá trị DN Bên cạnh đó, luận án gợi mở các hướng nghiên cứu có thể thực hiện trong tương lai

8 Kết cấu luận án

Phần mở đầu: Phần này tác giả trình bày tính cấp thiết của đề tài, các mục

tiêu nghiên cứu câu hỏi nghiên cứu đối tượng, phạm vi, phương pháp nghiên cứu đóng góp của luận án và kết cấu luận án

Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo và phụ lục, luận án được kết cấu thành 5 chương như sau:

Chương 1: Tổng quan các nghiên cứu

Trong chương 1 tác giả trình bày 3 nội dung chính: (1) Quá trình hình thành và phát triển của CBTT tích hợp; (2) Tổng quan các nghiên cứu về các nhân tố tác

động đến mức độ CBTT tích hợp và ảnh hưởng của CBTT tích hợp đến hiệu quả hoạt động và giá trị DN; (3) Khoảng trống nghiên cứu

Chương 2: Cơ sở lý thuyết

Chương 2 được tác giả trình bày gồm tám nội dung chính sau: (1) Khái niệm về CBTT tích hợp; (2) Lợi ích và thách thức của CBTT tích hợp; (3) Các nội dung chính được quy định tại Khuôn khổ Báo cáo tích hợp quốc tế (2021); (4) Bối cảnh CBTT tích hợp tại Việt Nam; (5) Khái niệm và nội dung các biến trong nghiên cứu; (6) Mối quan hệ giữa các biến trong nghiên cứu; (7) Các lý thuyết nền; (8) Mô hình

nghiên cứu ban đầu và các giả thuyết nghiên cứu

Chương 3: Phương pháp nghiên cứu

Chương này được trình bày với bốn nội dung, bao gồm: (1) Phương pháp và thiết kế quy trình nghiên cứu; (2) Thang đo các khái niệm nghiên cứu; (3) Nghiên

cứu định tính; (4) Nghiên cứu định lượng Chương 4: Kết quả nghiên cứu

Chương 4 được trình bày gồm bốn nội dung chính sau: (1) Kết quả nghiên cứu định tính; (2) Mô hình nghiên cứu chính thức và các giả thuyết nghiên cứu; (3) Kết quả nghiên cứu định lượng; (4) Bàn luận về kết quả nghiên cứu

Chương 5: Kết luận và hàm ý

Chương 5 được trình bày gồm ba nội dung chính: (1) Kết luận ; (2) Hàm ý; (3) Hạn chế và hướng nghiên cứu trong tương lai

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU

Trong chương 1, tác giả thực hiện tổng quan các nghiên cứu trước để làm rõ những thành quả nghiên cứu đạt được và trên cơ sở đó xác định điểm mới có thể thực hiện trong luận án Theo đó, chương 1 được trình bày với ba nội dung chính, cụ thể: (1) Quá trình hình thành và phát triển của CBTT tích hợp; (2) Tổng quan các nghiên cứu về các nhân tố tác động đến mức độ CBTT tích hợp và ảnh hưởng của CBTT tích hợp đến hiệu quả hoạt động và giá trị DN; (3) Khoảng trống nghiên cứu

1.1 Quá trình hình thành và phát triển của CBTT tích hợp

Trên cơ sở ý tưởng tích hợp thông tin, năm 1997, John Elkington đã xây dựng báo cáo ―bộ ba cốt lõi‖ (Triple Bottom Line) và được cho là rất phổ biến trong giai đoạn này Báo cáo ―bộ ba cốt lõi‖ được xem là một ngôn ngữ mới để diễn đạt khái niệm bền vững cho các bên liên quan dưới góc độ kinh tế, chú trọng đến CBTT về kinh tế, xã hội, môi trường (Adams và cộng sự, 2013) Tuy nhiên, đã có nhiều tranh cãi xoay quanh vấn đề này, các nhà phê bình cho rằng bản thân thuật ngữ ―công bố bền vững‖ ít liên quan đến tính bền vững mà nói nhiều hơn về nỗ lực của DN nhằm kết nối với khái niệm tính bền vững theo cách tượng trưng, trong khi vẫn tiếp tục kinh doanh như thường lệ (Milne và cộng sự, 2009, Buhr và cộng sự, 2014)

Mặc dù dựa trên nhiều khía cạnh, nhưng sự phát triển ban đầu của các chính sách và thông lệ CBTT tích hợp dường như phần lớn đã được thúc đẩy với những cân nhắc liên quan đến báo cáo xã hội và môi trường (De Villiers và cộng sự, 2014) Cho đến cuối thế kỷ XX, nhiều thông tin về xã hội và môi trường đã được thực hiện thông qua các BCTN của DN Mặc dù các báo cáo này chủ yếu mang tính định hướng tài chính, nhưng một số tổ chức đã CBTT chọn lọc về các tác động xã hội và môi trường cũng như một số chính sách qua một số nội dung trong báo cáo của họ (Unerman, 2000)

Năm 2004, dự án kế hoạch phát triển bền vững (A4S) được thành lập từ Hoàng tử xứ Wales và Tổ chức GRI đã xây dựng chuẩn mực chung cho BCPTBV gọi chung là tiêu chuẩn GRI Tuy vậy, các BCPTBV được biên soạn theo tiêu chuẩn GRI dường như phức tạp và dài dòng hơn, thiếu tính kết thông tin một cách có hệ

thống giữa các chính sách, thực hành và tác động khác nhau, gây trở ngại cho người đọc (De Villiers và cộng sự, 2014)

Năm 2009, dự án kế hoạch phát triển bền vững (A4S) đưa ra khung báo cáo hướng dẫn trình bày cách kết nối, tích hợp yếu tố xã hội và môi trường với thông tin kế toán nhằm tạo ra tính bền vững trong báo cáo chính thống

Năm 2009, quy định tại King III yêu cầu các DNNY Nam Phi phải kết hợp thông tin hiệu suất tài chính và thông tin hiệu suất bền vững trong BCTN của DN

Năm 2010, ở Hoa Kỳ, Eccles và Krzus đã xuất bản cuốn sách với tựa đề ―một báo cáo‖ để giới thiệu CBTT tài chính và phi tài chính theo cách cho thấy tác động của chúng đối với nhau Cuốn sách đại diện cho phản ứng quốc tế đối với cuộc khủng hoảng tài chính và khủng hoảng môi trường (Eccles và Krzus, 2010) Eccles và Krzus (2010) ủng hộ việc sử dụng Internet và Web 2.0 để chuyển từ cung cấp thông tin một chiều sang đối thoại giao tiếp liên tục giữa DN và các bên liên quan Điều thú vị là ―một báo cáo‖ tiếp tục phát triển độc lập với các sáng kiến hiện tại của IIRC (Eccles và Krzus, 2014)

Tháng 8 năm 2010, Ủy ban BCTH quốc tế (International Integrated Reporting Committee - gọi tắt là IIRC) được thành lập từ A4S và GRI, bao gồm các tổ chức chuyên môn như Hiệp hội Kế toán Công chứng - ACCA, Ban Chuẩn mực Kế toán tài chính - FASB, Ban Chuẩn mực kế toán quốc tế - IASB, IRCSA, IIRC tại Vương quốc Anh, Đại học Harvard, KPMG, PwC Mục tiêu của IIRC là phát triển khuôn khổ báo cáo mà trọng tâm là kết nối thông tin tài chính và phi tài chính vào một báo cáo

Tháng 12 năm 2013, Khuôn khổ Báo cáo tích hợp quốc tế (IIRF) ra đời IIRF (2013) thiết lập các nguyên tắc hướng dẫn và nội dung chính hình thành nội dung tổng thể của một báo cáo được lập theo cách thức tích hợp IIRF (2013) không cung cấp định dạng chuẩn cho một báo cáo được lập theo cách thức tích hợp hay chỉ định các yêu cầu công bố cụ thể, thay vào đó, IIRF (2013) quy định bảy nguyên tắc và tám nội dung của loại báo cáo này

Tháng 1 năm 2021, IIRC đã công bố các bản sửa đổi IIRF (2021), tập trung

vào việc đơn giản hóa tuyên bố trách nhiệm bắt buộc đối với vấn đề CBTT tích hợp, cải thiện cái nhìn sâu sắc về chất lượng và tính toàn vẹn của quy trình báo cáo cơ bản, phân biệt rõ ràng hơn giữa đầu ra và kết quả, đồng thời nhấn mạnh hơn vào việc báo cáo cân bằng về kết quả và các kịch bản bảo tồn, xói mòn giá trị

Kể từ tháng 8 năm 2022, IASB và ISSB làm việc cùng nhau để thống nhất về cách xây dựng IIRF hướng dẫn CBTT tích hợp Tổ chức IFRS và Chủ tịch của IASB và ISSB tích cực khuyến khích những tổ chức chuẩn bị tiếp tục áp dụng IIRF (2021) để CBTT tích hợp

Bảng 1 1: Tổng hợp quá trình phát triển của CBTT tích hợp

Thời gian Sự kiện

2004 2009 2009

2010 2011 2013 2021 2022

Dự án kế hoạch phát triển độc lập (A4S) được thành lập A4S đưa ra khung báo cáo hướng dẫn

King III yêu cầu các DNNY Nam Phi phải kết hợp thông tin hiệu suất tài chính với thông tin hiệu suất bền vững trong các BCTN Ủy ban BCTH quốc tế được thành lập (gọi tắt là IIRC)

IIRC phát hành tài liệu thảo luận đầu IIRF (2013) ra đời

IIRC đã công bố các bản sửa đổi của IIRF (2021)

IFRS Foundation đảm nhận trách nhiệm đối với IIRF (2021)

CBTT tích hợp ra đời thông qua sáng kiến chung của IIRC được thành lập năm 2010 Tuy nhiên, lịch sử của CBTT tích hợp bắt đầu trước sáng kiến của IIRC Trong những năm 2000, DN Sản phẩm Sinh học Công nghiệp Đan Mạch, Novozymes đã thực hiện báo cáo của mình dưới hình thức tích hợp thông tin tài chính và phi tài chính Đây là báo cáo mang ý tưởng tích hợp đầu tiên trên thế giới

Ngày nay, CBTT tích hợp đã nhận được chú ý của nhiều nước từ các châu lục khác nhau Theo IFRS (2020, 2022), động lực của tổ chức là khi mục tiêu CBTT tích hợp được áp dụng trên toàn cầu, trong tất cả các lĩnh vực đang tiếp tục được

thực hiện với số lượng DN áp dụng CBTT tích hợp ngày càng tăng, đến năm 2022, đã có 2.500 DN tại hơn 70 quốc gia đã áp dụng CBTT tích hợp, hơn 40 SGDCK tham khảo IIRF trong các hướng dẫn của họ Chủ tịch IASB và ISSB khuyến khích việc tiếp tục sử dụng IIRF — hiện là một phần của IFRS Foundation — và cam kết sử dụng các nguyên tắc và khái niệm của khuôn khổ này sẽ giúp hệ thống báo cáo DN đạt được sự toàn diện, được chấp nhận trên toàn cầu (IFRS, 2022)

Theo số liệu thống kê vào năm 2022 của IFRS (2022), hầu hết các báo cáo được lập theo IIRF đều đến từ Châu Á với tỷ lệ 43,1%, Trung Đông và Châu Phi với tỷ lệ 26,3%, Châu Âu với tỷ lệ 25,1%, các châu lục khác chiếm tỷ lệ rất ít 5,5% Trong khu vực, một số quốc gia đi đầu trong việc áp dụng CBTT tích hợp Các DN Nhật Bản chiếm phần lớn trong các báo cáo mẫu ở Châu Á (IIRF, 2022) CBTT tích hợp đã được áp dụng rộng rãi tại Nhật Bản kể từ năm 2015 khi Bộ Quy tắc Quản trị DN của Nhật Bản được ban hành, theo đó, IIRF được khuyến nghị sử dụng như một phương tiện để truyền đạt tốt hơn giá trị của các DN Nhật Bản (Alexis, 2019) Trong khi đó, Nam Phi đại diện cho hầu hết các báo cáo mẫu ở khu vực Trung Đông và Châu Phi (IFRS, 2022) Nam Phi là quốc gia đầu tiên yêu cầu các DNNY áp dụng CBTT tích hợp Bắt đầu từ tháng 3 năm 2011, tất cả các DNNY trên SGDCK Johannesburg đều phải nộp báo cáo hoặc giải thích lý do vì sao không áp dụng loại báo cáo này Đây là kết quả của báo cáo về Quản trị Nam Phi 2009 (King III) được thực hiện dưới sự chủ trì của Giáo sư Mervyn King Báo cáo theo IIRF được thực hiện rộng rãi trên khắp châu Âu, có thể kể đến như Vương quốc Anh, Thụy Sĩ, Tây Ban Nha, Đan Mạch, Đức, Pháp, Ý, Thụy Điển, Hà Lan, và Hy Lạp (Zenkina, 2018)

Đối với khối ASEAN, theo IIRC (2019) khối này đã đạt được ―bước chuyển mình‖ trong việc áp dụng CBTT tích hợp với sự ra mắt của Ủy ban BCTH ASEAN vào năm 2019 và các giải thưởng về CBTT tích hợp Trong khối ASEAN, Malaysia được xem là đơn vị dẫn đầu về áp dụng CBTT tích hợp, 100 DN áp dụng theo hướng dẫn của IIRC vào năm 2018 và trọng tâm sắp tới tại quốc gia này là xây dựng chất lượng thông qua việc tăng cường đào tạo và điều chỉnh các tiêu chí giải

thưởng báo cáo của DN theo IIRC (IIRC, 2019) Thủ tướng và cơ quan quản lý ở Malaysia năm 2014 đã kêu gọi các DN áp dụng báo cáo theo IIRF trong quy hoạch tổng thể thị trường vốn của họ (Nurkumalasari và cộng sự, 2019)

1.2 Tổng quan các nghiên cứu về các nhân tố tác động đến mức độ CBTT tích hợp và ảnh hưởng của CBTT tích hợp đến hiệu quả hoạt động và giá trị DN

1.2.1 Các nghiên cứu ở nước ngoài

Để thực hiện tổng quan các nghiên cứu tác giả tiến hành tìm kiếm các bài nghiên cứu theo các từ khóa: ―CBTT tích hợp‖ (Integrated information disclosure), ―Nhân tố tác động đến CBTT tích hợp‖ (Factors affecting integrated information disclosure), ―Công bố/Kỹ thuật tích hợp‖ (Integrated reporting), ―Báo cáo tích hợp‖ (Integrated report) Tác giả lựa chọn các bài báo liên quan đến chủ đề nghiên cứu được công bố từ năm 2013 đến nay vì năm 2013, IIRF được công bố trên toàn cầu từ IIRC Các bài báo được kiểm chứng khoa học sẽ đảm bảo tính hợp lệ của dữ liệu tổng quan, do đó, tác giả thực hiện tìm kiếm nghiên cứu trên Google Scholar, chọn các bài báo thuộc danh mục Scopus/ISI có liên quan đến lĩnh vực nghiên cứu Trên cơ sở các tiêu chí đã đề ra, tác giả lựa chọn được 60 bài báo để thực hiện tổng quan các nghiên cứu Theo đó, nghiên cứu thực hiện tổng quan theo hai nội dung bối cảnh nghiên cứu và nội dung nghiên cứu qua đó, làm cơ sở cho việc xác định các khoảng trống nghiên cứu

1.2.1.1 Bối cảnh nghiên cứu

Đóng góp cụ thể cho nghiên cứu về CBTT tích hợp xét về mặt toàn cầu hóa được thể hiện qua bối cảnh của các nghiên cứu Nhiều nghiên cứu tập trung vào các DN kinh doanh quốc tế hoặc các DN có trong chương trình thí điểm của IIRC với 19 bài (31,7%), Châu Phi là 17 bài (28,3%), Châu Á là 17 bài (28,3%), Châu Âu là 6 bài (10%), Châu lục khác là 1 bài (1,7%) Các DN có trong chương trình thí điểm của IIRC chủ yếu là DN ở Châu Âu, Nhật Bản và Nam Phi Số lượng nghiên cứu tại Nam Phi đại diện cho số lượng nghiên cứu tại Châu Phi Trong khi đó, tại Châu Á, số lượng nghiên cứu tập trung ở một số nước như Sri Lanka, Maylaisia, một số ít nghiên cứu tại Indonesia

1.2.1.2 Nội dung nghiên cứu

Sau khi lược khảo 60 nghiên cứu xoay quanh nội dung nghiên cứu của luận án, tổng quan nội dung nghiên cứu được luận án phân loại thành ba nội dung chính, cụ thể: (1) Nghiên cứu về các nhân tố tác động đến mức độ CBTT tích hợp (29 bài); (2) Nghiên cứu về ảnh hưởng của CBTT tích hợp đối với hiệu quả hoạt động và giá trị DN (29 bài); (3) Nghiên cứu về vai trò trung gian của CBTT tích hợp (2 bài)

(1) Nghiên cứu về các nhân tố tác động đến mức độ CBTT tích hợp

Nghiên cứu về các nhân tố tác động đến mức độ CBTT tích hợp đa số được thực hiện theo hai hướng, ở cấp độ quốc gia (xem xét đặc điểm của quốc gia mà DN hoạt động) hoặc cấp độ DN (xem xét đặc điểm của DN) Trong 29 bài báo liên quan đến nội dung này, có 5 bài thực hiện ở cấp độ quốc gia và 24 bài thực hiện ở cấp độ DN

 Các nghiên cứu ở cấp độ quốc gia

Xem xét các nhân tố ở cấp độ quốc gia, có thể kể đến các nghiên cứu được thực hiện từ các tác giả Dragu và Tiron-Tudor (2013), Frias-Aceituno và cộng sự (2013), García-Sánchez và cộng sự (2013), Vaz và cộng sự (2016), Girella và cộng sự (2019)

Nghiên cứu 58 DN từ chương trình thí điểm của IIRC giai đoạn 2010 - 2012, Dragu và Tiron-Tudor (2013) cho thấy các DN có trụ sở chính ở các quốc gia có hệ thống chính trị theo luật dân sự có xu hướng CBTT tích hợp, trong khi đó, đáng ngạc nhiên các tập đoàn từ các quốc gia có chỉ số trách nhiệm cao hơn thì sự quan tâm đến mức độ tích hợp thông tin theo IIRC thấp hơn

Đồng quan điểm, kết quả nghiên cứu của Frias-Aceituno và cộng sự (2013) tại 750 DN giai đoạn 2008 - 2010 chỉ ra rằng các DN hoạt động ở các quốc gia có luật dân sự có nhiều khả năng CBTT tích hợp hơn Điều này càng đúng với các DN ở các quốc gia có các biện pháp thực thi pháp luật nghiêm ngặt

Khai thác đặc điểm văn hóa của quốc gia từ 1.590 DN giai đoạn 2008 - 2010, García-Sánchez và cộng sự (2013) chỉ ra rằng các DN ở các quốc gia có hệ thống văn hóa tập thể, nữ quyền, tức là các xã hội được đặc trưng với mối quan tâm đến từ

lợi ích chung, chú trọng nhiều hơn đến các vấn đề bền vững, đạo đức và quản trị tốt Ngược lại, sự tồn tại của khoảng cách quyền lực lớn hơn hoặc nhỏ hơn, định hướng dài hạn hoặc ưu tiên cho sự không chắc chắn/ rủi ro không phải là yếu tố quyết định

Theo một cách khác, nghiên cứu của Vaz và cộng sự (2016) xác nhận có sự khác biệt lớn trong CBTT tích hợp giữa các quốc gia khi nghiên cứu trên 1.449 DN ở các quốc gia có đăng ký trong GRI với số liệu năm 2012 Cụ thể, các DN hoạt động tại các quốc gia có quy định tuân thủ hoặc giải thích cho vấn đề thực hiện CBTT tích hợp và các DN đặt tại quốc gia có chiều hướng tập thể cao hơn dường như quan tâm nhiều hơn đến lợi ích công cộng, do đó, có nhiều khả năng CBTT tích hợp Tuy nhiên, trái với mong đợi, nghiên cứu cho thấy khả năng CBTT tích hợp thấp hơn tại các DN đặt ở các quốc gia có sự bảo vệ nhà đầu tư cao hơn Ngoài ra, nghiên cứu cũng không tìm thấy bằng chứng nào về ảnh hưởng từ loại hệ thống pháp luật, phát triển kinh tế, nữ quyền đối với khả năng CBTT tích hợp từ các quốc gia

Nghiên cứu trên 349 DNNY trong năm 2016, nghiên cứu của Girella và cộng sự (2019) nhận thấy các DN hoạt động ở các quốc gia có có mức độ tham nhũng cao hơn nhận thức, đánh giá rủi ro tốt hơn, có tính tập thể tốt hơn, văn hoá nữ quyền và có định hướng lâu dài có khả năng áp dụng CBTT tích hợp cao hơn, trong khi đó, hệ thống pháp luật không có ý nghĩa thống kê trong mô hình nghiên cứu

Như vậy đứng ở góc độ quốc gia, có sáu nhân tố tác động tích cực đến mức độ CBTT tích hợp của DN, bao gồm: (1) Hệ thống chính trị luật dân sự; (2) Biện pháp thực thi pháp luật mạnh mẽ; (3) Văn hóa tập thể; (4) Quốc gia có quy định tuân thủ hoặc giải thích cho CBTT tích hợp; (5) Mức độ tham nhũng cao hơn nhận thức; (6) Đánh giá rủi ro tốt hơn Văn hóa nữ quyền có sự tương quan không giống nhau trong các nghiên cứu Nhân tố chỉ số trách nhiệm xã hội tác động tiêu cực đến CBTT tích hợp

 Nghiên cứu ở cấp độ DN

Ở cấp độ DN, các nhân tố tác động đến mức độ CBTT tích hợp có thể được

phân thành hai nhóm: nhóm nhân tố phản ánh đặc điểm bên trong DN và nhóm nhân tố phản ánh áp lực của các bên liên quan

Nhóm nhân tố phản ánh đặc điểm bên trong DN

Nhóm nhân tố phản ánh đặc điểm bên trong DN như ĐBTC, lợi nhuận, quy mô DN, đặc điểm ngành (lĩnh vực kinh doanh), ngành nhạy cảm với môi trường, tính thanh khoản, cơ hội tăng trưởng, DNNY, tư cách thành viên ngành, mức độ tập trung ngành, năm hoạt động, xếp hạng CBTT về kinh tế - xã hội- quản trị và đặc điểm của HĐQT là các nhân tố đã được đưa vào trong các mô hình nghiên cứu

Ngoài việc nghiên cứu về các đặc điểm ở cấp độ quốc gia đối với quyết định CBTT tích hợp, một số nhân tố thuộc cấp độ DN cũng được kiểm định trong nghiên cứu của Frias-Aceituno và cộng sự (2013), García-Sánchez và cộng sự (2013) và Vaz và cộng sự (2016), Girella và cộng sự (2019)

Nghiên cứu của Frias-Aceituno và cộng sự (2013) nhận thấy quy mô DN, lợi nhuận, cơ hội tăng trưởng tác động tích cực đến quyết định CBTT tích hợp của DN, tuy vậy, ngành, năm hoạt động không tác động đến quyết định này

Nghiên cứu của García-Sánchez và cộng sự (2013) cho thấy lợi nhuận, đặc điểm ngành, quy mô DN có mối liên hệ với mức độ CBTT tích hợp, tuy nhiên, cơ hội tăng trưởng và năm hoạt động không có ý nghĩa thống kê

Nghiên cứu của Girella và cộng sự (2019) nhận thấy quy mô DN, khả năng sinh lời, tỷ lệ thị trường trên giá trị sổ sách, quy mô HĐQT ảnh hưởng đáng kể đến khả năng áp dụng CBTT tích hợp, trong khi đó, ĐBTC, hiệu quả của DN, tính đa dạng và tính độc lập của HĐQT không có vai trò đối với quyết định này

Trong khi đó, nghiên cứu của Vaz và cộng sự (2016) không nhận thấy mối quan hệ nào giữa DNNY, tư cách thành viên ngành, quy mô DN với khả năng CBTT tích hợp từ góc độ DN

Chỉ nghiên cứu ở cấp độ DN, nghiên cứu của Frias‐Aceituno và cộng sự (2014) trên mẫu nghiên cứu gồm 1.590 DN kinh doanh quốc tế với giai đoạn phân tích 2008 - 2010, qua đó, khẳng định quy mô DN tác động tích cực đến lượng thông tin và định dạng thông tin được công bố, lợi nhuận DN tác động yếu đến CBTT tích

hợp, tuy nhiên, lĩnh vực kinh doanh, cơ hội tăng trưởng không có ý nghĩa thống kê trong nghiên cứu

Đồng quan điểm, nghiên cứu của Sierra‐García và cộng sự (2015) trên 734 DN trên toàn thế giới trong giai đoạn 2009 - 2011 cho thấy CBTT tích hợp ảnh hưởng tích cực đến số năm hoạt động, quy mô của DN

Ở khía cạnh khác, Lai và cộng sự (2014) sử dụng mẫu nghiên cứu gồm 104 DN kinh doanh quốc tế trong khoảng thời gian từ 2009 đến 2011, nghiên cứu chỉ ra rằng những DN chấp nhận CBTT tích hợp có xếp hạng CBTT kinh tế - xã hội – quản trị của Bloomberg cao hơn đáng kể so với những DN không chấp nhận Nghiên cứu đã bác bỏ giả thuyết về việc các DN áp dụng CBTT tích hợp như một phản ứng đối với xếp hạng kém Ngoài ra, nghiên cứu cũng cho thấy các đại diện khác của áp lực hợp pháp (quy mô, ĐBTC, lợi nhuận, ngành nhạy cảm với môi trường) không đóng vai trò giải thích lý do áp dụng CBTT tích hợp

Với mẫu nghiên cứu là 100 DN có vốn hoá lớn nhất trên SGDCK London, nghiên cứu của Robertson và Samy (2015) cho thấy quản trị viên cấp cao, yếu tố truyền thông nội bộ ảnh hưởng tích cực đến mức độ CBTT tích hợp, yếu tố thái độ của cơ quan quản lý tác động tích cực nhưng không đáng kể đến quyết định này

Đồng quan điểm, khi thực hiện phỏng vấn bán cấu trúc với 13 nhà quản lý cấp cao và phân tích BCTC của 292 DN, nghiên cứu của Gunarathne và Senaratne (2017) cho thấy trong giai đoạn đầu, nhận thức của nhà quản lý cấp cao là quan trọng đối với quyết định CBTT tích hợp tại các DN Bên cạnh đó, khi thực hiện chuyển đổi từ báo cáo truyền thống sang báo cáo theo IIRF, truyền thông nội bộ có vai trò lớn trong việc lan tỏa và triển khai các ý tưởng mới đến tất cả phòng ban, bộ phận

Nghiên cứu của Alfiero và cộng sự (2017) dựa trên mẫu nghiên cứu gồm 1.047 DN từ 18 quốc gia Châu Âu trong năm 2015, kết quả nghiên cứu cho thấy mối quan hệ tích cực giữa quyết định áp dụng CBTT tích hợp với quy mô HĐQT và các thành viên HĐQT là nữ, trong khi các thành viên HĐQT lớn tuổi hơn tác động

tiêu cực hay nói cách khác các thành viên HĐQT trẻ tuổi hơn sẽ CBTT nhiều hơn và có khả năng áp dụng CBTT tích hợp nhiều hơn

Với mẫu nghiên cứu gồm 74 DN bất động sản tại Malaysia, giai đoạn phân tích từ năm 2013-2015, nghiên cứu của Ghani và cộng sự (2018) nhận thấy quy mô DN tác động đáng kể đến mức độ thực hành CBTT tích hợp của các DN bất động sản ở Malaysia Trong khi đó, ĐBTC và tính thanh khoản cho thấy không có mối liên hệ đáng kể nào với mức độ CBTT tích hợp

Nghiên cứu trên 55 DN phi tài chính, nghiên cứu Kılıç và Kuzey (2018) nhận thấy phần lớn các đơn vị có xu hướng cung cấp những thông tin mang tính chất định tính hướng tới tương lai hơn là định lượng Hơn nữa, các phát hiện cho thấy quy mô DN và sự đa dạng về giới tính trong HĐQT có mối tương quan tích cực với thông tin hướng tới tương lai trong các báo cáo được lập theo IIRC, trong khi ĐBTC có mối quan hệ tiêu cực Ngược lại với mong đợi, các tác giả không tìm thấy tác động đáng kể do quy mô HĐQT, thành phần HĐQT, lợi nhuận hoặc ngành tạo ra đối với các thông tin công bố hướng tới tương lai

Nghiên cứu của Kurniawan và Wahyuni (2018) được thực hiện trên mẫu nghiên cứu gồm 40 DNNY tại Indonesia với giai đoạn phân tích từ năm 2014 – 2016, kết quả nghiên cứu cho thấy quy mô DN tác động đáng kể đến khả năng CBTT tích hợp của DN, tuy nhiên, mức độ lợi nhuận không tác động đến khả năng này

Thông qua phỏng vấn bán cấu trúc với 28 chuyên gia, nghiên cứu của Bananuka và cộng sự (2019) cho thấy thiếu nguồn lực, văn hóa và khả năng của nhà quản trị, nhu cầu của các bên liên quan, yêu cầu pháp lý, tác động của toàn cầu hóa và thiếu nhận thức về CBTT tích hợp cũng như bản chất của DN và quy mô DN là những lý do tại sao các DN chậm CBTT tích hợp

Thực hiện nghiên cứu trên 100 DNNY tại Malaysia, Hamad và cộng sự (2020) đã đề xuất khung khái niệm cho các mối quan hệ tích cực giữa Bộ luật Quản trị DN, quy mô DN, sự độc lập của HĐQT, sự đa dạng của HĐQT, công bố bền vững và CBTT tích hợp

Nghiên cứu của Cooray và cộng sự (2020a) khảo sát 132 DN tại Sri-Lanka trong giai đoạn 2014 – 2017 cho thấy HĐQT với quy mô lớn, có Ủy ban Quản trị độc lập tác động tích cực đáng kể đến chất lượng CBTT tích hợp, tuy nhiên, tính độc lập của HĐQT, sự kiêm nhiệm trong HĐQT, sự đa dạng về giới tính trong HĐQT và tỷ lệ phần trăm giám đốc độc lập không điều hành trong Ủy ban Kiểm toán, sự độc lập của Ủy ban Kiểm toán, sự đa dạng giới tính của Ủy ban Kiểm toán không có vai trò trong mối quan hệ này Nghiên cứu cho thấy có sự hỗ trợ hạn chế từ hệ thống quản trị DN trong việc cung cấp thông tin có chất lượng cho các bên liên quan về quá trình tạo ra giá trị thông qua báo cáo theo IIRC tại Sri – Lanka

Nghiên cứu tại 1.900 DN tại 5 quốc gia Đông Nam Á, nghiên cứu của Pratama và cộng sự (2021) cho thấy quy mô DN, mức độ sở hữu, tuổi DN, khả năng sinh lời, ngành, chất lượng kiểm toán, sự độc lập của HĐQT, số lượng cuộc họp của HĐQT tác động cùng chiều đến chất lượng CBTT tích hợp Trong khi đó, ĐBTC, tỷ lệ nữ trong HĐQT tác động ngược chiều đến chất lượng CBTT tích hợp

Dựa trên mẫu nghiên cứu gồm 431 DN ở Châu Âu thuộc luật chung hoặc luật dân sự trong giai đoạn 2012 - 2019, nghiên cứu thực nghiệm của Zouari và Dhifi (2021) chứng thực sự tồn tại của mối quan hệ giữa quy mô của HĐQT, tính độc lập của HĐQT, sự kiêm nhiệm trong HĐQT và mức độ CBTT tài chính và phi tài chính trong báo cáo DN

Nghiên cứu 148 DN giai đoạn 2014 – 2017, Oktorina và cộng sự (2022) chỉ ra rằng xét về khía cạnh cạnh tranh thị trường sản phẩm, sự cạnh tranh từ những người mới tham gia sẽ làm tăng chất lượng CBTT tích hợp Trong khi đó, sự cạnh tranh trên thị trường sản phẩm từ các đối thủ hiện tại làm giảm xu hướng CBTT tích hợp Ngoài ra, nghiên cứu nhận thấy một quốc gia có nhiều kế toán viên chuyên nghiệp sẽ tăng cường áp dụng theo IIRF trong báo cáo DN

Nghiên cứu trên 18 DN tài chính giai đoạn 2013 đến 2019, nghiên cứu của Pillai và Seetah (2022) cho thấy độ tuổi của DN, độ dài của báo cáo tác động cùng chiều đến chất lượng CBTT tích hợp của các DN tài chính, tuy nhiên, quy mô DN, khả năng sinh lời, ĐBTC không ảnh hưởng

Nghiên cứu tại Malaysia với 363 quan sát từ năm 2017 đến 2020, nghiên cứu của Qaderi và cộng sự (2023) cho thấy các Chủ tịch HĐQT có nhiệm kỳ dài hơn và sở hữu cổ phần lớn hơn có mối quan hệ bất lợi với chất lượng CBTT tích hợp Tuy nhiên, tuổi của Chủ tịch HĐQT, trình độ học vấn và chuyên môn tài chính có liên quan không đáng kể đến chất lượng CBTT tích hợp

Nghiên cứu trên 15 DNNY giai đoạn 2019 đến 2023 tại Ấn Độ, nghiên cứu của Rao và Ibrahim (2024) chỉ ra rằng các mục tiêu ngắn hạn được biểu thị bằng lợi nhuận sau thuế được cho là đóng vai trò quan trọng trong việc khuyến khích các tập đoàn áp dụng IIRF Ngược lại, giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu có hệ số âm, cho thấy sự mất kết nối đối với các đơn vị báo cáo

Nghiên cứu của Darminto và cộng sự (2024) khẳng định ĐBTC, độ tuổi và quy mô HĐQT tác động tích cực đến CBTT tích hợp Quy mô DN, tăng trưởng và tính độc lập của HĐQT tác động tiêu cực đến CBTT tích hợp Khả năng sinh lời, hoạt động của HĐQT không ảnh hưởng đáng kể đến CBTT tích hợp

Qua lược khảo các nghiên cứu liên quan đến đặc điểm của HĐQT, tồn tại các mối quan hệ sau: (1) Nhóm nhân tố tác động cùng chiều với CBTT tích hợp, gồm: Quy mô của HĐQT, Ủy ban quản trị độc lập; (2) Nhóm nhân tố tác động ngược chiều với CBTT tích hợp gồm: nhiệm kỳ của Chủ tịch HĐQT, sở hữu của Chủ tịch HĐQT; (3) Nhóm nhân tố có sự tương quan không giống nhau trong các nghiên cứu gồm: tính độc lập của HĐQT, sự kiêm nhiệm trong HĐQT, sự đa dạng về giới trong HĐQT, hoạt động của HĐQT; (4) Nhóm nhân tố không tác động đến CBTT tích hợp: sự độc lập của Ủy ban Kiểm toán, sự đa dạng về giới tính của Ủy ban Kiểm toán, tỷ lệ giám đốc không điều hành trong Ủy ban Kiểm toán, tuổi của Chủ tịch HĐQT, trình độ học vấn và chuyên môn về tài chính của Chủ tịch HĐQT

Ngoài đặc điểm của HĐQT, các nhân tố khác thuộc nhóm nhân tố phản ánh đặc điểm bên trong DN, gồm: (1) Nhóm nhân tố tác động cùng chiều với CBTT tích hợp, cụ thể: xếp hạng công bố môi trường, xã hội, quản trị (ESG), Bộ luật Quản trị DN, chuyên môn của kế toán, độ dài của báo cáo; (2) Nhóm nhân tố tương quan không giống nhau trong các nghiên cứu gồm: độ tuổi của DN; quy mô DN, lợi

nhuận, cơ hội tăng trưởng, lĩnh vực kinh doanh, ĐBTC, tỷ lệ thị trường trên sổ sách; (3) Nhóm nhân tố không tác động đến CBTT tích hợp, gồm: DNNY, tư cách thành viên, ngành nhạy cảm, tính thanh khoản, hiệu quả hoạt động, quy mô của bộ phận kế toán

Nhóm nhân tố phản ánh áp lực của các bên liên quan

Các nhân tố thuộc nhóm nhân tố áp lực của các bên liên quan có mối quan hệ với CBTT tích hợp của DN được nhiều nghiên cứu kiểm định, như: quy mô kiểm toán, chất lượng kiểm toán, kiểm toán môi trường, quyền hạn của kiểm toán, số cuộc họp của kiểm toán, kiến thức của Ủy ban Kiểm toán, mức độ sở hữu từ tổ chức, mức độ sở hữu của nhà quản lý, chính phủ, cổ đông, khách hàng, nhân viên, tổ chức bảo vệ môi trường, mức độ tập trung ngành Các nhân tố áp lực thể chế, áp lực cưỡng chế, áp lực bắt chước và cạnh tranh, sự phát triển kinh tế cũng được đưa vào trong các nghiên cứu thực nghiệm

Ngoài các nhân tố phản ánh đặc điểm bên trong của DN như quy mô, lợi nhuận được cho là tác động tích cực đến mức độ CBTT tích hợp trong DN, nghiên cứu Frias‐Aceituno và cộng sự (2014) còn cho thấy mức độ tập trung ngành tác động tiêu cực đến mức độ CBTT tích hợp, theo các tác giả, các DN có tình trạng độc quyền ít có khả năng xuất bản báo cáo chứa thông tin liên quan trong việc ra các quyết định

Nghiên cứu của Sierra‐García và cộng sự (2015) được xem là nghiên cứu tiên phong trong việc kiểm tra các liên kết giữa CBTT tích hợp và đảm bảo BCTNXH của DN Ngoài việc cho thấy số năm hoạt động, quy mô DN ảnh hưởng tích cực đến khả năng CBTT tích hợp tại DN, kết quả nghiên cứu còn chỉ ra rằng khả năng CBTT tích hợp có liên quan tích cực đến việc đảm bảo BCTNXH nhưng không phụ thuộc vào thực tế là kiểm toán viên hay nhà tư vấn đã cung cấp sự đảm bảo đó

Trong khi đó, Haji và Anifowose (2016) đã xem xét vai trò của các kiểm toán, với tư cách là nhà cung cấp đảm bảo nội bộ, trong thực tiễn áp dụng báo cáo mới nổi với mẫu nghiên cứu là 246 quan sát là các DN lớn ở Nam Phi trong giai đoạn 2011- 2013 Nghiên cứu cho thấy hiệu quả tổng thể của kiểm toán có mối liên hệ

tích cực, chặt chẽ với quy mô và chất lượng báo cáo, đặc biệt, quyền hạn của kiểm toán và các cuộc họp ảnh hưởng đáng kể đến CBTT tích hợp

Liên quan đến vấn đề này, nghiên cứu của Ghani và cộng sự (2018) đã bổ sung thêm mối quan hệ tích cực giữa nhân tố quy mô của kiểm toán với CBTT tích hợp

Ngoài các nhân tố thuộc đặc điểm bên trong DN như quy mô, lợi nhuận, nghiên cứu của Kurniawan và Wahyuni (2018) còn xem xét áp lực của các bên liên quan có mối tương quan nào đối với CBTT tích hợp hay không Kết quả nghiên cứu cho thấy áp lực của các bên liên quan (cụ thể cổ đông lớn và Nhà nước) tác động tiêu cực đến CBTT tích hợp, trong khi đó, quyền sở hữu của quản lý và tổ chức không có tác động

Ngoài việc xác định một số đặc điểm bên trong DN là lý do của việc chậm áp dụng CBTT tích hợp, nghiên cứu của Bananuka và cộng sự (2019) nhận thấy nhu cầu của các bên liên quan, yêu cầu pháp lý, tác động của toàn cầu hóa cũng là lý do mà DN chưa áp dụng CBTT tích hợp

Qua phân tích 152 DN ở nhiều quốc gia trong năm 2017, Raimo và cộng sự (2020) nhận thấy ảnh hưởng tiêu cực của tập trung quyền sở hữu, sở hữu quản lý, sở hữu Nhà nước đối với chất lượng CBTT tích hợp, trong khi đó, sở hữu tổ chức tác động tích cực trong vấn đề này Qua đó, cho thấy các cấu trúc sở hữu khác nhau ảnh hưởng như thế nào đến các chính sách CBTT, đặc biệt là chất lượng và sự liên kết trong CBTT tích hợp

Nghiên cứu của Vitolla và cộng sự (2019) là nghiên cứu tiên phong trong việc điều tra áp lực của các bên liên quan như một yếu tố quyết định chất lượng CBTT tích hợp Với mẫu là 145 DN quốc tế đã áp dụng CBTT tích hợp, nghiên cứu cho thấy áp lực của các bên liên quan, cụ thể áp lực từ khách hàng, tổ chức bảo vệ môi trường, nhân viên, cổ đông và chính phủ là yếu tố then chốt quyết định chất lượng của CBTT tích hợp

Nghiên cứu của Pratama và cộng sự (2021) ngoài việc kiểm định một số đặc điểm của DN, nghiên cứu còn cho thấy kiến thức của Ủy ban Kiểm toán cũng là

nhân tố quyết định tích cực đến mức độ CBTT tích hợp

Ngoài các nhân tố như độ tuổi của DN, độ dài của báo cáo, quy mô DN, ĐBTC, khả năng sinh lời, nghiên cứu của Pillai và Seetah (2022) còn cho thấy các thể chế tác động cùng chiều đến chất lượng CBTT tích hợp của các DN tài chính Tuy nhiên, quy mô kiểm toán viên và sự phát triển kinh tế không có ảnh hưởng đáng kể đến chất lượng CBTT tích hợp của các DN tài chính

Nghiên cứu của Cooray và Dissanayake (2023) nhận thấy áp lực mang tính quy chuẩn là áp lực thể chế tác động chủ yếu đến việc áp dụng và triển khai CBTT tích hợp ở Sri Lanka, trong khi áp lực bắt chước tồn tại ở mức độ vừa phải Tuy nhiên, do tính chất tự nguyện của CBTT tự nguyện và thiếu các nhóm vận động hành lang, áp lực cưỡng chế có vai trò rất nhỏ trong việc thúc đẩy áp dụng và triển khai CBTT tích hợp trong bối cảnh Sri Lanka

Ở một góc độ khác, nghiên cứu của Carmo và cộng sự (2023) nhận thấy CBTT tích hợp có thể được thúc đẩy từ nhận thức về lợi thế tương đối so với báo cáo truyền thống về việc cung cấp thông tin phù hợp hơn cho các nhà cung cấp vốn, đặc biệt là các ngân hàng Kinh nghiệm trước đây về báo cáo bền vững cũng là động lực quan trọng cho CBTT tích hợp tự nguyện Tuy nhiên, những nhận thức khác nhau về chi phí và độ phức tạp của CBTT tích hợp đóng vai trò như là rào cản

Kết quả nghiên cứu của Hichri (2023) khẳng định chất lượng kiểm toán và kiểm toán môi trường là các yếu tố tác động tích cực đến CBTT tích hợp như một đảm bảo độ tin cậy và chất lượng của thông tin tài chính và phi tài chính

Ngoài một số nhân tố thuộc đặc điểm bên trong của DN, nghiên cứu của Darminto và cộng sự (2024) còn cho thấy áp lực DN kiểm toán không ảnh hưởng đến quyết định CBTT tích hợp của DN

(2) Các nghiên cứu về ảnh hưởng của CBTT tích hợp đến hiệu quả hoạt động và giá trị DN

Có ba quan điểm khác nhau về ảnh hưởng của CBTT tích hợp đến hiệu quả hoạt động và giá trị DN, cụ thể: CBTT tích hợp ảnh hưởng cùng chiều, ngược chiều và không ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động và giá trị DN

(i) CBTT tích hợp ảnh hưởng cùng chiều đến hiệu quả hoạt động và giá trị DN

Lee và Yeo (2015) cho rằng mối liên hệ tích cực giữa chất lượng CBTT tích hợp và định giá DN rõ ràng hơn đối với các DN có tổ chức phức tạp và có nhu cầu

tài chính bên ngoài lớn hơn

Nghiên cứu của Martinez (2016) cho thấy CBTT tích hợp có liên quan tích cực với giá trị DN, dòng tiền dự kiến trong tương lai, nhưng không liên quan đến chênh lệch giá mua - giá bán hoặc chi phí vốn tiềm ẩn

Nghiên cứu của Barth và cộng sự (2017) cho thấy mối liên hệ tích cực giữa chất lượng CBTT tích hợp và giá trị DN bằng cách kiểm tra hai kênh mà qua đó, mối liên hệ này có thể phát sinh, kênh thị trường vốn và kênh tác động thực tế - kênh phản ánh chất lượng của việc ra quyết định nội bộ

Kết quả nghiên cứu của Wen và Yap Kiew Heong (2017) chỉ ra rằng trong số tám yếu tố nội dung thực hiện theo IIRF, bốn trong số đó là quản trị, mô hình kinh doanh, rủi ro và cơ hội, công bố kết quả hoạt động tác động tích cực đến hiệu quả tài chính Nghiên cứu của Zhou và cộng sự (2017) cho rằng CBTT tích hợp làm giảm chi phí vốn và các nhà đầu tư sẵn sàng đầu tư vào một DN có rủi ro lợi nhuận thấp hơn

Nghiên cứu của Affan (2019) tìm thấy mối quan hệ cùng chiều giữa CBTT tích hợp và hiệu quả hoạt động của DN

Nghiên cứu của Samy và Deeb (2019) cho thấy các DN báo cáo có mức độ tuân thủ theo IIRF cao tác động tích cực đến ĐBTC, khả năng sinh lời và giá trị thị trường

Sử dụng mức độ CBTT tích hợp làm biến độc lập, các chỉ số lợi nhuận trên tài sản, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu, Tobin‘q làm biến phụ thuộc, nghiên cứu của Buallay và cộng sự (2020) cho thấy CBTT tích hợp tác động tích cực với giá trị thị trường.

Sử dụng Tobin's q như một thước đo giá trị DN, Moloi và Iredele (2020) cho thấy có sự khác biệt về giá trị DN do sự khác biệt về chất lượng báo cáo, điều này báo hiệu về vai trò của CBTT tích hợp đối với giá trị DN

Nghiên cứu của Melegy và Alain (2020) chỉ ra rằng việc công bố chất lượng

báo cáo kinh doanh tích hợp dẫn đến tăng tính thận trọng trong kế toán và giá trị DN, trong khi đó, công bố chất lượng của báo cáo kinh doanh tích hợp dẫn đến giảm các khoản dồn tích tùy ý

Các phát hiện của Salvi và cộng sự (2020) nhận thấy mối quan hệ đáng kể giữa ba thành phần của vốn trí tuệ (cấu trúc, con người, xã hội và mối quan hệ) và giá trị DN

Zhuravka và cộng sự (2020) cho rằng cách tiếp cận quản lý dựa trên giá trị nên dựa trên khái niệm CBTT tích hợp và chứng minh sự cần thiết của việc chuyển đổi từ mô hình kế toán truyền thống sang kế toán bền vững ở Ukraine Thực hiện CBTT tích hợp trong bối cảnh quản lý dựa trên giá trị DN sẽ giúp tăng hiệu quả tài chính

Tại Malaysia, nghiên cứu của Huei và Kee (2021) nhận thấy hiệu suất DN của các DN có thể được cải thiện bằng việc áp dụng CBTT tích hợp

Năm loại vốn được Nwoye và cộng sự (2022) sử dụng để phân loại CBTT tích hợp: vốn tài chính, con người, tự nhiên, xã hội/trách nhiệm và vốn trí tuệ Kết quả nghiên cứu cho thấy CBTT tích hợp cải thiện đáng kể giá trị DN ở cả Nam Phi và Nigeria

Trong khi đó, kết quả nghiên cứu của Permatasari và Narsa (2021) chỉ ra rằng BCPTBV có giá trị liên quan cao hơn báo cáo theo IIRC Tuy nhiên, khi tác giả tương tác giữa biểu mẫu báo cáo DN với thông tin kế toán, báo cáo theo IIRC có giá trị phù hợp với nhà đầu tư vì chứa thông tin có thể củng cố tầm quan trọng của thông tin kế toán

Nghiên cứu 1.900 DN tại 5 quốc gia Đông Nam Á, mô hình nghiên cứu của Pratama và cộng sự (2021) đồng thời xác định một số nhân tố tác động đến CBTT tích hợp và ảnh hưởng tích cực của CBTT tích hợp đối với giá trị DN

Nghiên cứu tại Indonesia, Kurniawati (2022) cho thấy việc thực hiện các yếu tố nội dung theo IIRC trong báo cáo DN đã ảnh hưởng đến sự gia tăng giá trị DN trong giai đoạn sau khi IIRC công bố khuôn khổ hướng dẫn