Nhóm 6 Đttc nội dung 2

ND2 - ĐTTC HVNH, bài cung cấp cách tính excel của danh mục đầu tư bằng các hàm từ đó tối ưu hóa danh mục đầu tư.

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG

KHOA TÀI CHÍNH -

BÀI TẬP LỚN HỌC PHẦN: ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH

TÊN ĐỀ TÀI:

THỰC HÀNH X Y DỰNG DANH MỤC ĐẦU TƯ CHO KHÁCH HÀNG VỚI CÁC

DOANH NGHIỆP TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Hà Nội, ngày 06 tháng 04 năm 2024

GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN: DƯƠNG NGÂN HÀ

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH

BÀI TẬP LỚN HỌC PHẦN: ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH

TÊN ĐỀ TÀI:

THỰC HÀNH X Y DỰNG DANH MỤC ĐẦU TƯ CHO KHÁCH HÀNG VỚI CÁC DOANH NGHIỆP TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN: DƯƠNG NGÂN HÀ

Hà Nội, ngày 06 tháng 04 năm 2024

STT Họ và tên MSV Email SĐT Công việc đống góp Mức độ

đóng góp

1 Lê Thuỳ Dương 24A4012943 24a4012943@hvnh.edu.vn 0974409795

- Lựa chọn mã cổ phiếu

- Lấy dữ liệu giá ( VND )

- Tính tỉ suất sinh lời ( VND )

- Kiểm tra kết quả chạy excel

- Duyệt nội dung

11.11%

2 Phạm Minh Anh 24A4010296 24a4010296@hvnh.edu.vn 0365263118

- Lấy dữ liệu giá ( TCB )

- Tính tỉ suất sinh lời ( TCB )

- Làm nội dung: Lí do lựa chọn

cổ phiếu và yêu cầu của khách hàng cho việc đầu tư

11.11%

3 Trần Thị Hương 24A4012084 24a4012084@hvnh.edu.vn 0869319856

- Lấy dữ liệu giá

- Lựa chọn mã cổ phiếu ( VNM )

- Tính tỉ suất sinh lời ( VNM )

- Làm nội dung: Tối ưu hóa danh mục đầu tư bằng hàm Solver theo

lý thuyết Markowitz và Xây dựng đường cong hiệu quả tập hợp danh mục đầu tư

- Chạy excel kiểm tra lại kết quả

11.11%

4 Nguyễn Thảo

Linh 24A4012337 24a4012337@hvnh.edu.vn 0946760355

- Lựa chọn mã cổ phiếu

- Lấy dữ liệu giá ( HPG )

- Tính tỉ suất sinh lời ( HPG )

- Phụ trách chính các phần chạy Excel

11.11%

5 Nguyễn Thị

Khánh Linh 24A4012329 24a4012329@hvnh.edu.vn 0399230869

- Lựa chọn mã cổ phiếu

- Lấy dữ liệu giá ( BVH )

- Tính tỉ suất sinh lời ( BVH )

- Phụ trách chính các phần chạy Excel

11.11%

6 Đinh Khánh Linh 24A4010624 24a4010624@hvnh.edu.vn 0387929795

- Lựa chọn mã cổ phiếu

- Lấy dữ liệu giá ( PNJ )

- Tính tỉ suất sinh lời ( PNJ )

- Làm nội dung: Ma trận hiệp phương sai và ma trận hệ số tương quan của các cổ phiếu trong danh mục đầu tư và Mức sinh lời của từng cổ phiếu

11.11%

7 Nguyễn Trúc Anh 24A4012510 24a4012510@hvnh.edu.vn 0336183533

- Lấy dữ liệu giá ( MBB )

- Tính tỉ suất sinh lời ( MBB )

- Tổng hợp Word

- Viết lời mở đầu, kết luận

11.11%

8 Nguyễn Thanh

Bình 24A4012711 24a4012711@hvnh.edu.vn 0702233158

- Lựa chọn mã cổ phiếu

- Lấy dữ liệu giá ( FPT )

- Tính tỉ suất sinh lời ( FPT )

- Phụ trách chính các phần chạy Excel

- Duyệt lại nội dung

- Tổng hợp Excel

11.11%

9 Bùi Thị Lịnh 24A4010326 24a4010326@hvnh.edu.vn 0349606008

- Lựa chọn mã cổ phiếu

- Lấy dữ liệu giá ( BMP )

- Tính tỉ suất sinh lời ( BMP )

- Làm nội dung phần: Chính sách đầu tư cho khách hàng

- Duyệt nội dung

11.11%

TIMELINE CÔNG VIỆC

Thời gian

Mức độ hoàn thành

15/4/2024

Tìm hiểu và đề xuất các mã cổ phiếu trong danh mục đầu tư Họp online qua google meet 100%

Họp nhóm hình thành đề cương và phân công nhiệm vụ Họp online qua google meet 100%

15/4/2024 -

22/4/2024

Hoàn thiện nội dung: Thu thập dữ liệu giá;

tính toán tỷ suất sinh lời; các lý do lựa chọn cổ phiếu đầu tư

Cá nhân được phân công

Tổng hợp và nộp tại Google Drive

95%

22/4/2024 -

1/5/2024

Hoàn thiện nội dung: Xây dựng ma trận tương quan của cổ phiếu Thực hiện trên excel 100%

Hoàn thiện nội dung: Thiết lập danh mục

Hoàn thiện nội dung: Tối ưu hóa danh mục đầu tư và tập hợp danh mục đầu tư hiệu quả

Thực hiện trên

3/5/2024 Chốt final, tiến hành tổng hợp Word Họp online qua

google meet 100%

MỤC LỤC

MỞ ĐẦU

PHẦN 1: THÔNG TIN CƠ BẢN 1

1 Thông tin khách hàng 1

2 Danh mục đầu tư khách hàng 1

3 Lý do chọn cổ phiếu 2

4 Yêu cầu của khách hàng cho việc đầu tư 3

PHẦN 2: NỘI DUNG 4

1 Chính sách đầu tư cho khách hàng 4

2 Xây dựng danh mục đầu tư cho khách hàng 4

2.1 Mức sinh lời của từng cổ phiếu 4

2.2 Ma trận hiệp phương sai và ma trận hệ số tương quan của các cổ phiếu trong danh mục đầu tư 5

2.3 Tối ưu hóa danh mục đầu tư bằng hàm Solver theo lý thuyết Markowitz 7

2.4 Xây dựng đường cong hiệu quả tập hợp danh mục đầu tư 8

KẾT LUẬN

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

MỞ ĐẦU

Ngành chứng khoán đã trải qua 22 năm phát triển và trưởng thành mạnh mẽ, góp phần quan trọng vào sự phát triển kinh tế của Việt Nam Thị trường chứng khoán Việt Nam ngày càng lớn mạnh và trở thành một phần không thể thiếu trong cấu trúc kinh tế thị trường Đặc biệt, trong những năm gần đây, đầu tư vào chứng khoán đang trở thành một xu hướng phổ biến, thay vì các hình thức đầu tư truyền thống như tích trữ vàng hoặc gửi tiết kiệm Tuy nhiên, thị trường chứng khoán luôn đi đôi với rủi ro, và việc đầu tư vào nhiều loại chứng khoán cùng một lúc có thể gây ra khó khăn trong việc quản lý dòng tiền và nắm bắt thị trường Vì vậy, những nhà đầu tư thường chỉ đầu tư sau khi đã nắm rõ về một hạng mục

cụ thể

An toàn vốn luôn là ưu tiên hàng đầu trong đầu tư, nhưng đồng thời cũng không thể

bỏ qua việc tìm kiếm các cơ hội sinh lợi hấp dẫn trên thị trường chứng khoán Để giúp nhà đầu tư tối ưu hóa danh mục đầu tư và giảm thiểu rủi ro, dịch vụ quản lý danh mục đầu tư ra đời như một giải pháp hiệu quả Bằng cách quản trị danh mục một cách hợp lý, nhà đầu tư

có thể xác định được chiến lược đầu tư rõ ràng và xây dựng được danh mục đầu tư dựa trên phân tích khẩu vị rủi ro để giúp nhà đầu tư tối đa hóa lợi nhuận và bảo vệ tài khoản khỏi các rủi ro không mong muốn

Vận dụng những kiến thức đã được học từ môn “Thị trường chứng khoán” và “Đầu

tư tài chính”, Nhóm 6 đã xây dựng và quản lý danh mục đầu tư Với quy mô cũng như uy tín đã được kiểm chứng và thông qua tư vấn, nhóm quyết định sẽ xây dựng và quản lý danh mục đầu tư với 9 mã cổ phiếu gồm: TCB, FPT, VND, HPG, VNM, BVH, BBM, PNJ, BMP

1

PHẦN 1: THÔNG TIN CƠ BẢN

1 Thông tin khách hàng

Giá trị đầu tư chứng khoán dự kiến 1 tỷ

Mức sinh lời mục tiêu 0.22%/ngày

2 Danh mục đầu tư khách hàng

- Nhóm đã chọn lựa 9 mã cổ phiếu Thông tin về các cổ phiếu được trình bày ở bảng:

Cổ phiếu Mã cổ

Cổ phiếu 1 TCB Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam HOSE

Cổ phiếu 3 VND CTCP Chứng Khoán VNDIRECT HOSE

2

Cổ phiếu 8 PNJ CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận HOSE

3 Lý do chọn cổ phiếu

Lý do chọn cổ phiếu TCB

Từ năm 2021 đến năm 2023 liên tiếp đạt kết quả kinh doanh cao Tỷ lệ nợ xấu của TCB luôn thuộc nhóm thấp nhất ngành, chất lượng tài sản tốt Đầu năm 2024 cổ phiếu TCB đã

có những phiên tăng giá đột phá, mức định giá P/E là 4,02 thấp hơn mức P/E trung bình 5 năm là 6,92 điều này cho thấy cổ phiếu TCB đang được định giá thấp Từ những yếu tố

đó, kỳ vọng một năm 2024 sội động và có tiềm năng tăng trưởng cho cổ phiếu TCB

Lý do chọn cổ phiếu FPT

Kế hoạch mở rộng dịch vụ CNTT ra Nhật Bản một thị trường tiềm năng cùng với mục tiêu lợi nhuận vượt 10.000 tỷ đồng trong năm 2024 và kế hoạch chia cổ tức ngay sau Đại hội cổ đông Chỉ số P/E tăng 19,8 so với đầu năm 2023 định giá luôn hấp dẫn bởi mức tăng trưởng ổn định và vững chắc Với tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ và có thể mang lại lợi ích cho nhà đầu tư trong dài hạn

Lý do chọn cổ phiếu VND

Triển vọng của cổ phiếu VND được đánh giá khá tích cực trong năm 2024 Ngoài ra

có lịch sử chi trả cổ tức đều đặn và có tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận Là một cổ phiếu đáng để kì vọng và đầu tư

Lý do chọn cổ phiếu HPG

Ngành thép được đánh giá là có triển vọng khá tốt trong năm 2024 cùng với sự phục hồi của thị trường bất động sản kỳ vọng sẽ tăng nhu cầu thép từ đó hỗ trợ giá thép và dự kiến lợi nhuận của hòa phát sẽ tăng lên do giá thép ổn định trở lại

3

Lý do chọn cổ phiếu VNM

Là một thương hiệu sữa hàng đầu trong nhóm ngành sữa cùng với mức tăng trưởng ổn định Trong năm 2024 dự kiến mức lãi ròng tăng 11% cùng với đó là thương hiệu lâu đời, sản phẩm đa dạng và thị phần mạnh mẽ sẽ giúp cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng và mang lại kì vọng đầu tư tốt

Lý do chọn cổ phiếu BVH

Tập đoàn Bảo Việt giữ vị trí mạnh trong ngành bào hiểm tại Việt Nam có kì vọng tăng trưởng lợi nhuận ổn định, có lịch sử chi trả cổ tức đều đặn, hấp dẫn cho nhà đầu tư lâu dài

Lý do chọn cổ phiếu MBB

MBB sẽ tiếp tục duy trì được tốc độ tăng trưởng ấn tượng trong năm nay Ngoài ra MBB thực hiện chi trả cổ tức đều đặn Năm 2024 có thể kỳ vọng là một năm tích cực cho cổ phiếu MBB với các chỉ số kinh doanh cũng như tài chính được dự đoán là sẽ tiếp tục tăng trưởng

Lý do chọn cổ phiếu PNJ

Trong năm 2024 với mục tiêu đạt lợi nhuận sau thuế tăng 6% với năm 2023 và doanh thu thuần tăng lên 12% mục đích đưa lợi nhuận đến mức kỷ lục Ban lãnh đạo dự kiến mức

cổ tức trong năm 2024 là 20%, cùng với đó là sức mua của ngành trang sức phục hồi và tăng trưởng của cửa hàng truyền thống

Lý do chọn cổ phiếu BMP

Đưa ra kế hoạch tăng doanh thu lên 6,5% và dự kiến lãi sau thuế giảm nhẹ 1% so với năm trước Tiếp tục dẫn đầu về thị phần ngành nhựa, mở rộng tập khách hàng nhờ đa dạng hóa sản phẩm,ngoài ra mức cổ tức hấp dẫn Những yếu tố đã làm cho cổ phiếu BMP là một trong những mã cổ phiếu đầu tư hấp dẫn đối với chúng tôi

4 Yêu cầu của khách hàng cho việc đầu tư

Là một người có thu nhập cao và ổn định, sở hữu nhiều tiền nhàn rỗi nên khách hàng mong muốn hướng tới đầu tư với mức sinh lợi cao cũng như mức độ chấp nhận rủi

ro lớn

4

PHẦN 2: NỘI DUNG

1 Chính sách đầu tư cho khách hàng

Dựa trên thông tin cơ bản khách hàng mà nhóm đưa ra ở trên là có tài sản ròng trị giá 5 tỷ đồng nên quyết định trích 20% tài sản ròng của mình tương đương 1 tỷ đồng để đầu tư với kỳ vọng sinh lời 0,22%/ngày

- Rủi ro có thể có của danh mục đầu tư:

- Rủi ro hàng hóa

- Rủi ro thanh khoản

- Rủi ro lạm phát và rủi ro lãi suất

- Rủi ro pháp lý

- Rủi ro lỗi thời

Do đó để tối thiểu hóa rủi ro và tối đa hóa lợi nhuận, nhóm khuyến nghị khách hàng cần

đa dạng hóa danh mục đầu tư trải dài trên nhiều lĩnh vực đồng thời nghiên cứu cẩn thận

và phân tích kỹ lưỡng trước khi ra quyết định đầu tư Thiết lập một chiến lược quản lý rủi

ro cụ thể cùng với việc thiết lập một tỷ lệ phần trăm tối đa của danh mục đầu tư dành cho mỗi cổ phiếu Yêu cầu cập nhật tình hình biến động thị trường liên tục và tin tức kinh tế tài chính để có thể đưa ra các quyết định đầu tư thông minh và kịp thời

2 Xây dựng danh mục đầu tư cho khách hàng

2.1 Mức sinh lời của từng cổ phiếu

Tỷ suất sinh lời của cổ phiếu

R = 𝐋ợ𝐢 𝐭ứ𝐜 + 𝐆𝐢á đầ𝐮 𝐤ì − 𝐆𝐢á 𝐜𝐮ố𝐢 𝐤ì

𝐆𝐢á đầ𝐮 𝐤ì

Tỷ suất sinh lời bình quân:

𝑹̅ = ∑𝒏𝒊=𝟏𝑹𝒊

𝒏 Phương sai:

𝝈𝟐 = 𝟏

𝒏 ∑(𝑹𝒊 𝒏

𝒊=𝟏

− 𝑹̅)

Độ lệch chuẩn:

5

𝝈 = √𝝈𝟐

Từ tính toán dữ liệu của bảng excel ta có:

Tỷ suất sinh lời kỳ vọng Phương sai Độ lệch chuẩn

2.2 Ma trận hiệp phương sai và ma trận hệ số tương quan của các cổ phiếu trong danh mục đầu tư

Để tìm ma trận hiệp phương sai và ma trận hệ số tương quan của các cổ phiếu, ta chọn Data Analysis trong Data

- Đối với ma trận hệ số tương quan, chọn Correlation

6

Bảng 1: Bảng ma trận hệ số tương quan

- Đối với ma trận hiệp phương sai, chọn Covariance:

Bảng 2: Bảng ma trận hiệp phương sai

7

→ Từ hai bảng số liệu kết quả trên, nhóm nhận thấy trong giai đoạn này các cổ phiếu có

hệ số tích sai về mức sinh lời dương cũng như hệ số tương quan dương và đều nhỏ hơn 0.7, cho thấy danh mục đầu tư trên hợp lý để nhà đầu tư tham khảo

2.3 Tối ưu hóa danh mục đầu tư bằng hàm Solver theo lý thuyết Markowitz

Sau khi có ràng buộc về phương sai nhỏ nhất (Minimum) và TSSL dự tính 0,22%/ ngày, thiết lập 3 điều kiện cho Solver trong mục Subject to the Constraints:

- Sau khi chạy hàm solver trong excel kết quả trả về:

- Với mức đầu tư 1 tỷ đồng và mức sinh lời mục tiêu của khách hàng là 0,22% ngày, nhóm cho ra được danh mục đầu tư tối ưu như sau:

8

2.4 Xây dựng đường cong hiệu quả tập hợp danh mục đầu tư

Dựa vào mức sinh lời của các cổ phiếu, chạy Solver cho các mức sinh lời kỳ vọng của danh mục Nhóm cho chạy từ 0,08% đến 0,25% với 18 giá trị lợi nhuận kỳ vọng (Expected return) tương ứng 18 giá trị độ lệch chuẩn của danh mục tài sản rủi ro Từ bảng trên cho thấy, khi mức sinh lời kỳ vọng của NĐT tăng từ 0.08% lên 0.25% thì: Mức độ rủi

ro tăng tỷ lệ thuận với mức sinh lời kỳ vọng (điều này được thể hiện rõ ràng trên đường tập hợp danh mục đầu tư (Markowitz portfolio frontier)

9

Tỷ trọng 2 cổ phiếu VND và HPG luôn giữ ở mức thấp nhất là 0% Tỷ trọng của các

cổ phiếu VNM, BVH, MBB, PNJ, BMP luôn cao cho thấy đây là các mã cổ phiếu phù hợp

với mục tiêu sinh lời và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư

10

KẾT LUẬN

Thị trường chứng khoán là một biển cả đầy sức hút và đầy khó khăn, nơi mà người tham gia không chỉ tìm kiếm cơ hội lợi nhuận mà còn phải đối mặt với những sóng gió không ngừng Mỗi ngày, hàng triệu nhà đầu tư và các chuyên gia tài chính đổ mồ hôi và tri thức của mình vào việc phân tích, đánh giá và dự đoán hướng đi của các cổ phiếu, nhằm tìm ra những kỳ vọng tương lai Trên con đường đầy rủi ro với những biến động không ngừng này, việc xây dựng một danh mục đầu tư hiệu quả đòi hỏi sự kỳ công, cẩn trọng và

sự am hiểu rõ về các yếu tố tác động đến thị trường cổ phiếu

Dựa trên những yêu cầu của bài tập lớn, nhóm đã tiến hành phân tích cơ bản; phân tích nền kinh tế và ngành; phân tích kỹ thuật; tính toán số liệu, đánh giá các chỉ số sinh lời, khả năng thanh toán, hiệu quả quản lý của 6 mã cổ phiếu Đồng thời đánh giá tiềm năng phát triển, lợi thế cạnh tranh của DN thông qua kỳ vọng của nhà đầu tư đối Qua quá trình nghiên cứu, tìm hiểu và tính toán, nhận thấy cổ phiếu …là mã cổ phiếu có tiềm năng để nhà đầu tư dễ đạt được mức sinh lời kỳ vọng, căn cứ dựa trên các thông số về tỷ trọng, mức độ rủi ro và tỷ suất sinh lời bình quân Chính vì vậy nhà đầu tư có thể nghiên cứu và xem xét đối với mã cổ phiếu này để đưa ra quyết định đầu tư cho phù hợp

Với vị thế là các nhà đầu tư chứng khoán với những kiến thức còn hạn chế nên Nhóm 6 rất mong nhận được sự góp ý của cô để bài tập lớn trở nên hoàn thiện hơn, sâu xa hơn là có thể ứng dụng được vào trong quá trình nghiên cứu và đầu tư vào thị trường chứng khoán trên thực tế

11

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

I Tài liệu tiếng Việt

1 Giáo trình môn học Đầu tư tài chính

II Tài liệu trực tuyến

CafeF, 2023, Thu thập dữ liệu 9 cổ phiếu từ ngày 01/10/2023 – 31/03/2024, truy cập lần cuối ngày 31/03/2024

https://s.cafef.vn/du-lieu.chn