THÞ CH¾ PHI CHÍNH THþC VÀ Sþ PHÁT TRIÞN CþA TÍN DþNG CÔNG NGHÞ TÀI CHÍNH Informal Institutions and The Development of Fintech Credit TÓM T¾T Lu¿n án thÿc hißn nhÿng phân tích th¿n trßng
òng cĂ nghiờn cÿu
Trong bòi c¿nh cuòc cỏch m¿ng cụng nghiòp 4.0, cỏc òi mòi cụng nghò (CN) ó và ang trò thành tròng tõm cÿa cỏc thay òi mang tớnh ch¿t cỏch m¿ng trong l)nh vÿc tài chớnh (Allen và còng sÿ, 2021; Goldstein và còng sÿ, 2019) Dự chò thÿc sÿ phỏt triòn sau khÿng ho¿ng tài chớnh th¿ giòi 2008, tuy nhiờn, sÿ tham gia cÿa cỏc cụng ty khòi nghiòp và cỏc cụng ty CN lòn trong l)nh vÿc tài chớnh ±ÿc kÿ vòng s¿ d¿n l¿p ¿y cỏc kho¿ng tròng mà cỏc trung gian tài chớnh truyòn thòng ò l¿i (Lyons và còng sÿ, 2021; Sahay và còng sÿ, 2020) B¿t ¿u tÿ cỏc dòch vÿ thanh toỏn, chuyòn tiòn; ph¿m vi ho¿t òng cÿa cỏc cụng ty cụng nghò tài chớnh (CNTC) d¿n chuyòn sang cỏc dòch vÿ tài chớnh còt lừi, vòi sÿ phỏt triòn nhanh nh¿t thuòc vò cỏc ho¿t òng cho vay (Bollaert và còng sÿ, 2021; Thakor, 2020) Sÿ phỏt triòn bựng nò cÿa tớn dÿng cụng nghò tài chớnh (TD CNTC) trong nhÿng nm g¿n õy ó thu hỳt sÿ quan tõm ¿c biòt cÿa cỏc nhà nghiờn cÿu và cỏc nhà ho¿ch ònh chớnh sỏch (Berg và còng sÿ, 2022)
Trong giai o¿n ¿u hỡnh thành và phỏt triòn, viòc xỏc ònh cỏc nhõn tò tỏc òng ¿n TD CNTC là ¿c biòt c¿n thi¿t, cung c¿p cỏc thụng tin tham kh¿o hÿu ớch nh¿m hò trÿ cỏc nhà qu¿n lý, và cỏc nhà ho¿ch ònh chớnh sỏch trong quỏ trỡnh iòu hành và giỏm sỏt ho¿t òng TD cũn mòi m¿ này Tuy nhiờn, vòi cỏc giòi h¿n vò dÿ liòu, cỏc nghiờn cÿu (NC) gi¿i thớch sÿ khụng òng nh¿t trong mÿc ò phỏt triòn TD CNTC ò mÿc ò quòc gia cũn h¿n ch¿ (Cornelli và còng sÿ, 2021; Frost, 2020)
Cỏc nhõn tò tỏc òng ¿n sÿ phỏt triòn TD CNTC ±ÿc xỏc ònh trong cỏc NC tr±òc õy chÿ y¿u bao gòm: cỏc ¿c iòm cÿa hò thòng tài chớnh truyòn thòng, ¿c biòt là hò thòng ngõn hàng (Claessens và còng sÿ, 2018; Cornelli và còng sÿ, 2021; Frost và còng sÿ, 2019; Jagtiani & Lemieux, 2019); sÿ phỏt triòn khoa hòc cụng nghò (Bazarbash và còng sÿ, 2020; Buchak và còng sÿ, 2018; Fuster và còng sÿ, 2019); mÿc ò phỏt triòn kinh t¿ (Claessens và còng sÿ, 2018; Cornelli và còng sÿ, 2021;
Frost và còng sÿ, 2019) và cỏc ¿c iòm thò ch¿ chớnh thÿc (Buchak và còng sÿ, 2018; Cornelli và còng sÿ, 2021; Rau, 2021) R¿t ớt nghiờn cÿu hiòn cú xem xột vai trũ cÿa cỏc ¿c iòm thò ch¿ phi chớnh thÿc (TCPCT) ¿n sÿ phỏt triòn cÿa TD CNTC (Berg và còng sÿ, 2022)
Trong khi thò ch¿ chớnh thÿc (TCCT) là t¿p hÿp cỏc quy t¿c rừ ràng và th±òng ±ÿc hò thòng húa thành vn b¿n; TCPCT ò c¿p ¿n cỏc quy ±òc, giỏ trò, chu¿n mÿc hành vi, th±òng là b¿t thành vn, ±ÿc cựng chia s¿ và truyòn t¿i lõu dài trong xó hòi (North, 1990; Pejovich, 1999) So vòi thò ch¿ chớnh thÿc, TCPCT cú xu h±òng c¿m rò r¿t sõu, và do ú cú kh¿ nng thõm nh¿p, tỏc òng ¿n hàng lo¿t cỏc ho¿t òng kinh t¿ - xó hòi (Lauth, 2000; Williamson, 2000) Kh¿ nng tỏc òng sõu s¿c cÿa TCPCT ¿n cỏc ho¿t òng mang tớnh ch¿t òi mòi, nh± TD CNTC trong giai o¿n hiòn t¿i, ó ±ÿc nh¿n m¿nh trong mòt l±ÿng ỏng kò cỏc lý thuy¿t nòn t¿ng, cú thò kò ¿n bao gòm: lý thuy¿t kinh t¿ hòc thò ch¿ mòi (North, 1990), lý thuy¿t thòng nh¿t vò ch¿p nh¿n và sÿ dÿng cụng nghò (Venkatesh và còng sÿ, 2003), lý thuy¿t chi phớ giao dòch (Chiles & McMackin, 1996; Williamson, 1975), và lý thuy¿t hÿu dÿng kÿ vòng (von Neumann & Morgenstern, 1947) Tuy nhiờn cho ¿n nay, cỏc NC thÿc nghiòm nh¿m ỏnh giỏ mòt cỏch th¿n tròng tỏc òng cÿa cỏc ¿c iòm TCPCT ¿n sÿ phỏt triòn TD CNTC cũn r¿t h¿n ch¿ (Berg và còng sÿ, 2022), ¿c biòt trong bòi c¿nh cỏc quy ònh TCCT òi vòi ho¿t òng TD này ang d¿n ±ÿc thi¿t l¿p và ban hành
Nh± ±ÿc ò xu¿t bòi lý thuy¿t kinh t¿ hòc thò ch¿ mòi, TCCT và PCT khụng ho¿t òng òc l¿p mà an xen ch¿t ch¿ vòi nhau, cựng t±Ăng tỏc và ¿nh h±òng ¿n cỏc ho¿t òng kinh t¿ - xó hòi (Helmke & Levitsky, 2004; Lauth, 2000; North, 1990) Trong mòt th¿p kÿ g¿n õy, bờn c¿nh cỏc khuụn khò TCCT vòn cú trong nòn kinh t¿, cỏc quy ònh phỏp lý iòu ti¿t trÿc ti¿p ho¿t òng TD CNTC ó và ang d¿n ±ÿc thi¿t l¿p (Ziegler và còng sÿ, 2021) iòu này t¿o ra sÿ thay òi ỏng kò trong mụi tr±òng TCCT òi vòi ho¿t òng TD CNTC Nhÿng thay òi này khụng nhÿng tỏc òng trÿc ti¿p ¿n sÿ phỏt triòn TD CNTC, mà cũn cú kh¿ nng ¿nh h±òng m¿nh m¿ ¿n mòi quan hò giÿa cỏc ¿c iòm TCPCT và ho¿t òng TD ¿y mòi m¿ này, nh± ±ÿc ò xu¿t bòi lý thuy¿t vò sÿ thay òi thò ch¿ (North, 1990) Tuy nhiờn, cho ¿n nay, trong hiòu bi¿t tòt nh¿t cÿa tỏc gi¿, cỏc NC thÿc nghiòm nh¿m xỏc nh¿n kh¿ nng, và chiòu h±òng tỏc òng cÿa viòc ban hành cỏc quy ònh iòu ti¿t ¿n mòi quan hò giÿa TCPCT và sÿ phỏt triòn TD CNTC v¿n cũn bò ngò
Nhÿng òng lÿc này thụi thỳc nghiờn cÿu sinh thÿc hiòn lu¿n ỏn nh¿m ỏnh giỏ mòt cỏch th¿n tròng tỏc òng cÿa cỏc ¿c iòm TCPCT ¿n sÿ phỏt triòn TD CNTC, ¿c biòt ào sõu phõn tớch trong bòi c¿nh cú xem xột ¿n tỏc òng cÿa viòc cỏc quy ònh phỏp lý iòu ti¿t ho¿t òng TD này ang d¿n ±ÿc thi¿t l¿p và ban hành Trờn cĂ sò ú úng gúp cỏc thụng tin tham kh¿o hÿu ớch ¿n cỏc nhà iòu hành nh¿m iòu ti¿t và phỏt huy lÿi th¿ cÿa ho¿t òng TD cũn r¿t mòi m¿ nh±ng ¿y tiòm nng này.
Mÿc tiờu và cõu hòi nghiờn cÿu
Lu¿n ỏn t¿p trung phõn tớch tỏc òng cÿa cỏc ¿c iòm thò ch¿ phi chớnh thÿc, ¿i diòn bòi cỏc khớa c¿nh vn húa quòc gia, ¿n sÿ phỏt triòn tớn dÿng cụng nghò tài chớnh; òng thòi ỏnh giỏ ¿nh h±òng cÿa viòc ban hành cỏc quy ònh phỏp lý iòu ti¿t cÿ thò ¿n mòi quan hò này
Cỏc mÿc tiờu nghiờn cÿu cÿ thò ±ÿc xỏc ònh bao gòm:
(a) Phõn tớch tỏc òng cÿa cỏc ¿c TCPCT, ¿i diòn bòi cỏc khớa c¿nh vn húa quòc gia (VHQG), ¿n sÿ phỏt triòn TD CNTC
(b) ỏnh giỏ tỏc òng cÿa viòc ban hành cỏc quy ònh phỏp lý cÿ thò iòu ti¿t ho¿t òng TD CNTC ¿n mòi quan hò giÿa cỏc ¿c iòm TCPCT, ¿i diòn bòi cỏc khớa c¿nh VHQG, và sÿ phỏt triòn cÿa lo¿i hỡnh TD này ò thÿc hiòn mÿc tiờu nghiờn cÿu trờn, lu¿n ỏn ti¿n hành tr¿ lòi cỏc cõu hòi nghiờn cÿu cÿ thò ¿u tiờn, vòi mÿc tiờu nghiờn cÿu cÿ thò thÿ nh¿t (a), cỏc cõu hòi nghiờn cÿu bao gòm:
[a.1] Mÿc ò e ng¿i sÿ khụng ch¿c ch¿n trong VHQG tỏc òng nh± th¿ nào ¿n sÿ phỏt triòn TD CNTC?
[a.2] Kho¿ng cỏch quyòn lÿc trong VHQG tỏc òng nh± th¿ nào ¿n sÿ phỏt triòn TD CNTC?
[a.3] Chÿ ngh)a cỏ nhõn trong VHQG tỏc òng nh± th¿ nào ¿n sÿ phỏt triòn
[a.4] ònh h±òng nam tớnh trong VHQG tỏc òng nh± th¿ nào ¿n sÿ phỏt triòn
[a.5] ònh h±òng dài h¿n trong VHQG tỏc òng nh± th¿ nào ¿n sÿ phỏt triòn
[a.6] ònh h±òng t¿n h±òng trong VHQG tỏc òng nh± th¿ nào ¿n sÿ phỏt triòn
K¿ ¿n, òi vòi mÿc tiờu nghiờn cÿu cÿ thò thÿ hai (b), cỏc cõu hòi nghiờn cÿu ±ÿc xỏc ònh bao gòm:
[b.1] Viòc ban hành cỏc quy ònh iòu ti¿t cÿ thò tỏc òng nh± th¿ nào ¿n mòi quan hò giÿa mÿc ò e ng¿i sÿ khụng ch¿c ch¿n và sÿ phỏt triòn TD CNTC?
[b.2]Viòc ban hành cỏc quy ònh iòu ti¿t cÿ thò tỏc òng nh± th¿ nào ¿n mòi quan hò giÿa kho¿ng cỏch quyòn lÿc và sÿ phỏt triòn TD CNTC?
[b.3]Viòc ban hành cỏc quy ònh iòu ti¿t cÿ thò tỏc òng nh± th¿ nào ¿n mòi quan hò giÿa chÿ ngh)a cỏ nhõn và sÿ phỏt triòn TD CNTC?
[b.4]Viòc ban hành cỏc quy ònh iòu ti¿t cÿ thò tỏc òng nh± th¿ nào ¿n mòi quan hò giÿa ònh h±òng nam tớnh và sÿ phỏt triòn TD CNTC?
[b.5] Viòc ban hành cỏc quy ònh iòu ti¿t cÿ thò tỏc òng nh± th¿ nào ¿n mòi quan hò giÿa ònh h±òng dài h¿n và sÿ phỏt triòn TD CNTC?
[b.6]Viòc ban hành cỏc quy ònh iòu ti¿t cÿ thò tỏc òng nh± th¿ nào ¿n mòi quan hò giÿa ònh h±òng t¿n h±òng và sÿ phỏt triòn TD CNTC?
òi t±ÿng và ph¿m vi nghiờn cÿu
òi t±ÿng nghiờn cÿu
Lu¿n ỏn ¿t tròng tõm vào hai òi t±ÿng nghiờn cÿu chớnh: (1) mòi quan hò giÿa cỏc ¿c iòm TCPCT, ¿i diòn bòi cỏc khớa c¿nh VHQG, và sÿ phỏt triòn TD CNTC; và (2) tỏc òng cÿa viòc ban hành cỏc quy ònh cÿ thò iòu ti¿t ho¿t òng TD CNTC ¿n mòi quan hò (1)
Vòi vai trũ là hò thòng cỏc quy ±òc, giỏ trò, chu¿n mÿc hành vi, th±òng là b¿t thành vn, ±ÿc cựng chia s¿ và truyòn t¿i lõu dài trong xó hòi, TCPCT bao gòm r¿t nhiòu khớa c¿nh, cú thò kò ¿n bao gòm: vn húa, phong tÿc, truyòn thòng, cỏc giỏ trò ¿o ÿc, tôn giáo& (Helmke & Levitsky, 2004; North, 1990; Williamson, 2000) Hay nh± Pejovich (1999, p 166) tóm l±ÿc, th¿ ch¿ PCT là