Hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính tại công ty cổ phần bánh kẹo hải hà

Trang 1 TRƯỜNG ĐẠI HỌC QUY NHƠN NGUYỄN THỊ CẨM THƠ HỒN THIỆN PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO HẢI HÀ Ngành : Kế toán Mã số : 8340301 Trang 2 LỜI CAM ĐOAN Tôi xi

TRƯỜNG ĐẠI HỌC QUY NHƠN

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan đề án tốt nghiệp với đề tài “Hoàn thiện phân tích báo

cáo tài chính tại Công ty Cổ phần Bánh kẹo Hải Hà” là do tôi nghiên cứu thực

hiện, dưới sự hướng dẫn khoa học của PGS TS Trần Thị Cẩm Thanh Các

thông tin trong đề án là những thông tin thu thập thực tế tại đơn vị Đề án tốt

nghiệp này chưa được công bố dưới bất kỳ hình thức nào

Tôi xin cam đoan chịu trách nhiệm về lời cam đoan của mình

Bình Định, ngày … tháng … năm 2023

Tác giả đề án tốt nghiệp

Nguyễn Thị Cẩm Thơ

LỜI CẢM ƠN

Tôi xin bày tỏ lòng biết ơn chân thành và sâu sắc tới PGS TS Trần Thị Cẩm Thanh, người đã tận tình hướng dẫn, giúp đỡ và khích lệ tôi trong suốt quá trình nghiên cứu và thực hiện đề án này, cũng như đã giúp đỡ tôi hoàn thiện kiến thức chuyên môn của bản thân

Tôi xin trân trọng cảm ơn đến Ban giám hiệu Trường, Phòng đào tạo sau đại học và toàn thể các Quý Thầy, Cô đã tham gia giảng dạy tại Trường Đại học Quy Nhơn đã truyền đạt những kiến thức trân quý cho tôi trong thời gian tham gia khóa học tại Trường Đại học Quy Nhơn

Xin trân trọng cảm ơn!

Bình Định, ngày … tháng … năm 2023

Tác giả đề án tốt nghiệp

Nguyễn Thị Cẩm Thơ

MỤC LỤC

LỜI CAM ĐOAN i

LỜI CẢM ƠN ii

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT vi

DANH MỤC CÁC BẢNG vii

DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ, SƠ ĐỒ ix

MỞ ĐẦU 1

CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TRONG DOANH NGHIỆP 5

1.1 KHÁI QUÁT CHUNG PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TRONG DOANH NGHIỆP 5

1.1.1 Phân tích báo cáo tài chính 5

1.1.2 Mục tiêu của phân tích báo cáo tài chính 5

1.2 TỔ CHỨC PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 7

1.2.1 Lập kế hoạch phân tích 7

1.2.2 Trình tự phân tích 9

1.2.3 Hoàn thành công tác phân tích 9

1.3 PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 10

1.3.1 Phương pháp so sánh 10

1.3.2 Phương pháp số chênh lệch 12

1.3.3 Phương pháp Dupont 12

1.3.4 Phương pháp tỷ lệ 13

1.3.5 Phương pháp liên hệ cân đối 14

1.4 NỘI DUNG PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 14

1.4.1 Phân tích Bảng cân đối kế toán 14

1.4.2 Phân tích Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh 25

1.4.3 Phân tích Báo cáo lưu chuyển tiền tệ 28

1.4.4 Phân tích Thuyết minh báo cáo tài chính 31

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 35

CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TẠI

CÔNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO HẢI HÀ 36

2.1 TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO HẢI HÀ 36

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Công ty 37

2.1.2 Chức năng, nhiệm vụ của Công ty 40

2.1.3 Đặc điểm tổ chức quản lý kinh doanh 41

2.1.4 Đặc điểm tổ chức bộ máy kế toán 47

2.1.5 Thị trường và định hướng phát triển 48

2.1.6 Đặc điểm của ngành bánh kẹo ảnh hưởng đến việc phân tích báo cáo tài chính 50

2.2 THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO HẢI HÀ 52

2.2.1 Tổ chức phân tích báo cáo tài chính 52

2.2.2 Phương pháp sử dụng phân tích báo cáo tài chính 52

2.2.3 Nội dung phân tích báo cáo tài chính 53

2.3 ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO HẢI HÀ 72

2.3.1 Về tổ chức phân tích 72

2.3.2 Về phương pháp phân tích 73

2.3.3 Về nội dung phân tích 74

KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 78

CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO HẢI HÀ 79

3.1 GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO HẢI HÀ 79

3.1.1 Hoàn thiện tổ chức phân tích báo tài chính 79

3.1.2 Hoàn thiện phương pháp phân tích báo cáo tài chính 81

3.1.3 Hoàn thiện nội dung phân tích báo cáo tài chính 87

3.2 CÁC ĐIỀU KIỆN ĐỂ THỰC HIỆN GIẢI PHÁP 108

3.2.1 Về phía Nhà nước 108

3.2.2 Về phía doanh nghiệp 109

KẾT LUẬN CHƯƠNG 3 111

KẾT LUẬN 112

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 114 PHỤ LỤC

QUYẾT ĐỊNH GIAO TÊN ĐỀ TÀI (BẢN SAO)

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT

3 ROA Tỷ suất sinh lợi của tài sản

5 ROI Tỷ suất sinh lợi của vốn đầu tư

6 ROS Tỷ suất sinh lợi của doanh thu

DANH MỤC CÁC BẢNG

Số hiệu

1.1 Bảng đánh giá khái quát tình hình tài chính 15

1.2 Bảng đánh giá khái quát tình hình huy động vốn 16

1.3 Bảng đánh giá khái quát mức độ độc lập tài chính 17

1.4 Bảng phân tích cơ cấu và sự biến động tài sản 20

1.5 Bảng phân tích cơ cấu và sự biến động nguồn vốn 21

1.6 Bảng phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn 23

1.7 Phân tích cơ cấu lưu chuyển tiền thuần 29

2.1 Bảng chỉ tiêu đánh giá khái quát tình hình tài chính 53

2.3 Phân tích cơ cấu và sự biến động của tài sản 56

2.4 Phân tích cơ cấu và sự biến động của nguồn vốn 61

2.6 Phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn 65

2.7 Phân tích khái quát khả năng thanh toán 66

2.8 Phân tích khái quát khả năng thanh toán nợ ngắn hạn 67

2.9 Phân tích Kết quả kinh doanh năm 2020 - 2021 67

2.10 Phân tích Kết quả kinh doanh năm 2021 – 2022 69

2.11 Hiệu quả hoạt động và khả năng sinh lời 70

3.1 Phân tích chỉ tiêu lợi nhuận theo tài sản 83

3.2 Bảng đánh giá khái quát mức độ độc lập tài chính 89

3.6 Phân tích khả năng thanh toán nợ dài hạn 97

3.8 Phân tích hiệu quả sử dụng nguồn vốn 99

3.10 Phân tích lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động kinh doanh 104

3.11 Phân tích lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động đầu tư 105

3.12 Phân tích lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động tài chính 106

3.13 Phân tích cơ cấu lưu chuyển tiền thuần 107

DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ, SƠ ĐỒ

Biểu đồ 3.1 Biểu đồ doanh thu và lợi nhuận Công ty Cổ phần Bánh kẹo

Hải Hà từ năm 2020 đến năm 2022

MỞ ĐẦU

1 TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI

Nền kinh tế Việt Nam đang trong quá trình chuyển đổi theo hướng kinh tế thị trường, mở cửa và hội nhập kinh tế khu vực cũng như toàn cầu: tham gia tích cực vào các tổ chức quốc tế như WTO, APEC, AFTA,… và ký nhiều hiệp định song phương và đa phương Hệ thống doanh nghiệp không ngừng đổi mới và phát triển theo hướng đa dạng hoá các loại hình doanh nghiệp và hình thức sở hữu Từ

đó đặt ra yêu cầu cấp thiết đối với nhà quản lý, quản trị doanh nghiệp, đặc biệt là quản trị tài chính doanh nghiệp cần hiểu biết và có kiến thức cơ bản về phân tích tài chính doanh nghiệp để có thể phân tích, có những đánh giá đúng đắn hoạt động, hiệu quả kinh tế của doanh nghiệp theo hệ thống chỉ tiêu kinh tế tài chính phù hợp Thông qua đó, chủ doanh nghiệp biết được tình hình tài chính của doanh nghiệp mình, biết được điểm mạnh, yếu để đưa ra các quyết định kịp thời, chính xác Đối với các đối tượng khác quan tâm tới doanh nghiệp như: cổ đông hiện tại, cán bộ công nhân viên, nhà nước, nhà phân tích tài chính.v.v thông qua các thông tin tài chính sẽ đưa ra các quyết định với mục đích khác nhau

Ngành bánh kẹo có tốc độ tăng trưởng khoảng 2%/năm khu vực Châu Á, đặc biệt Việt Nam có tốc độ tăng trưởng cao hơn, trung bình 7 – 8% và thị phần hàng nhập khẩu còn khiêm tốn (30%) là điều kiện thuận lợi cho ngành bánh kẹo trong nước phát triển Công ty Cổ phần Bánh kẹo Hải Hà với thị phần 10% luôn

có vị trí nằm trong top 5 của ngành bánh kẹo Việt Nam và giữ vị trí dẫn đầu về thị trường sản phẩm bánh kẹo, được người tiêu dùng bình chọn là doanh nghiệp nằm trong danh sách năm Công ty hàng đầu của ngành bánh kẹo Việt Nam Công ty đã có 11 năm liên tiếp đạt được danh hiệu "Hàng Việt Nam chất luợng cao" (từ năm 1997 – năm 2007) Với chiến lược phát triển rõ ràng với hàng loạt

dự án lớn đã và đang triển khai sẽ là lực đẩy cho quá trình tăng trưởng và phát triển của Công ty Cổ phần Bánh kẹo Hải Hà trong tương lai đặc biệt là việc ký kết hợp tác với Công ty LOTTE Hàn Quốc là một bước ngoặt trong quá trình phát triển của công ty, mở ra cơ hội rất lớn trong việc đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh, hướng tới mục tiêu trở thành công ty dẫn đầu trong lĩnh vực sản xuất

bánh kẹo tại Việt Nam

Phân tích báo cáo tài chính được xem là một công cụ hỗ trợ hữu hiệu cho nhà quản trị trong công tác quản lý và điều hành doanh nghiệp Đặc biệt trong bối cảnh hội nhập quốc tế và cạnh tranh mạnh mẽ hiện nay, việc phân tích báo cáo tài chính sẽ giúp nhà quản trị hiểu rõ về bức tranh tài chính tổng thể của doanh nghiệp, cũng như điểm mạnh và điểm yếu của doanh nghiệp, từ đó đưa ra những quyết định sản xuất kinh doanh đúng đắn và kịp thời nhằm nâng cao hiệu quả của doanh nghiệp Tuy nhiên công tác phân tích báo cáo tài chính hiện nay chưa được các doanh nghiệp Việt Nam quan tâm và đầu tư đúng mức, điều này xuất phát từ nhiều lý do trong đó sự thiếu hụt về lý luận và thực tiễn là một trong những nguyên nhân chủ yếu Vì vậy, tác giả chọn đề tài “Hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính tại Công ty Cổ phần Bánh kẹo Hải Hà” có ý nghĩa cả về mặt lý luận và thực tiễn

2 TỔNG QUAN CÁC ĐỀ TÀI ĐÃ NGHIÊN CỨU CÓ LIÊN QUAN

Qua việc tìm hiểu và nghiên cứu thực tiễn tác giả đã hệ thống hóa một số

đề tài đề án nghiên cứu về phân tích báo cáo tài chính, hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính trong các doanh nghiệp

Đề án “Phân tích báo cáo tài chính của Công ty Trách nhiệm hữu hạn Thương mại Hữu Nghị” của tác giả Lê Lan Anh (2017), Đại học Lao động – Xã hội Đề án đã hệ thống hóa cơ sở lý luận về phân tích báo cáo tài chính trong doanh nghiệp, đánh giá thực trạng phân tích báo cáo tài chính và đề xuất các giải pháp hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính tại Công ty Trách nhiệm hữu hạn Thương mại Hữu Nghị

Đề án “Phân tích báo cáo tài chính của Tổng công ty Mía đường 1 – Công

ty Cổ phần” của tác giả Nguyễn Thanh Thủy (2019) Trong đề án này, trên cơ sở

lý luận về phân tích báo cáo tài chính trong doanh nghiệp tác giả đã đánh giá thực trạng và nội dung công tác phân tích báo cáo tài chính tại Tổng công ty Mía đường

1 – Công ty Cổ phần, từ đó đưa ra phương hướng và giải pháp hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính tại Tổng công ty Mía đường 1 – Công ty Cổ phần

Đề án “Phân tích báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần FPT” của tác

giả Nguyễn Thị Phi Nga (2021), Đại học Kinh tế Quốc dân Trong đề tài này tác giả đã tiến hành nghiên cứu thực trạng tình hình tài chính của Công ty Cổ phần FPT qua các báo cáo tài chính, từ đó đề xuất giải pháp hoàn thiện tình hình tài chính và nghiên cứu hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của Công ty

Đề án “Hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính tại Ngân hàng Thương mại cổ phần Công thương Việt Nam” của tác giả Lê Hồng Nhung (2022), Đại học Công đoàn Từ cơ sở lý luận về phân tích báo cáo tài chính trong ngân hàng thương mại, tác giả đã nghiên cứu thực trạng tình hình phân tích báo cáo tài chính tại Ngân hàng Thương mại cổ phần Công thương Việt Nam Dựa trên định hướng phát triển, phương thức hoạt động và quản lý, tác giả đã đưa ra phương hướng và giải pháp hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính tại Ngân hàng Thương mại cổ phần Công thương Việt Nam

Như vậy, về cơ bản các tác giả nghiên cứu về đề tài hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính các năm trước đều nghiên cứu phân tích báo cáo tài chính qua thực trạng của các đơn vị cụ thể và thường gắn với một mốc thời gian xác định Do

đó ở đề tài này, tiếp tục kế thừa những nội dung mà các đề tài trước đã thực hiện, tác giả muốn cụ thể hóa hơn, đi sâu hơn vào các giải pháp hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính cụ thể là tại Công ty Cổ phần Bánh kẹo Hải Hà

3 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU CỦA ĐỀ TÀI

- Mục tiêu tổng quát: hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính cho Công ty

4 ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU

- Đối tượng nghiên cứu: Tập trung nghiên cứu nội dung cơ bản về phân

tích báo cáo tài chính và các chỉ tiêu thông tin kế toán làm cơ sở đánh giá tình hình tài chính trên góc độ là nhà quản lý doanh nghiệp, những người sử dụng thông tin

- Phạm vi nghiên cứu: Trong phạm vi phân tích các báo cáo tài chính tại Công ty Cổ phần Bánh kẹo Hải Hà với thời gian nghiên cứu từ năm 2020 – năm

2022

5 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

Đề án sử dụng tổng hợp các phương pháp như: phương pháp quan sát, phỏng vấn thu thập dữ liệu và thống kê, mô tả, so sánh

6 Ý NGHĨA KHOA HỌC CỦA ĐỀ TÀI

Đề án là hệ thống cơ sở lý luận về phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp nhằm tạo nền tảng cho các cơ sở khoa học để vận dụng phân tích báo cáo tài chính tại Công ty Cổ phần Bánh kẹo Hải Hà, trên cơ sở đó giúp nhà quản trị doanh nghiệp hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính tại Công ty, đưa ra được các quyết định hợp lý và kịp thời, giúp các cổ đông, các nhà đầu tư nắm bắt được thông tin kịp thời đưa ra được các quyết định phù hợp với mục tiêu của mình

7 BỐ CỤC CỦA ĐỀ TÀI

Ngoài phần mở đầu và kết luận, đề án được chia thành 3 chương:

- Chương 1: Cơ sở lý luận về phân tích báo cáo tài chính trong doanh nghiệp

- Chương 2: Thực trạng phân tích báo cáo tài chính tại Công ty Cổ phần Bánh kẹo Hải Hà

- Chương 3: Giải pháp hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính tại Công

ty Cổ phần Bánh kẹo Hải Hà

CHƯƠNG 1

CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TRONG

DOANH NGHIỆP 1.1 KHÁI QUÁT CHUNG PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TRONG DOANH NGHIỆP

1.1.1 Phân tích báo cáo tài chính

Vấn đề phân tích báo cáo tài chính trong doanh nghiệp là một vấn đề rất quan trọng và có ý nghĩa thiết thực đối với mọi đối tượng sử dụng thông tin, đặc biệt đối với các doanh nghiệp đã niêm yết trên thị trường chứng khoán

Báo cáo tài chính là một trong hai loại báo cáo của hệ thống báo cáo kế toán doanh nghiệp Báo cáo tài chính được lập theo những chuẩn mực và chế độ

kế toán hiện hành Báo cáo tài chính phản ánh các chỉ tiêu kinh tế - tài chính chủ yếu của doanh nghiệp, nó phản ánh các thông tin tổng hợp nhất về tình hình tài sản, nguồn vốn chủ sở hữu, công nợ, tình hình lưu chuyển tiền tệ cũng như tình hình tài chính, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong một kỳ kinh doanh nhất định.[10]

Phân tích báo cáo tài chính là quá trình xem xét, kiểm tra, đối chiếu và

so sánh số liệu về tài chính trong kỳ hiện tại với các kỳ kinh doanh đã qua Thông qua việc phân tích báo cáo tài chính sẽ cung cấp cho người sử dụng thông tin có thể đánh giá tiềm năng, hiệu quả kinh doanh cũng như những rủi ro về tài chính trong tương lai của doanh nghiệp Phân tích báo cáo tài chính không chỉ nhằm cung cấp các thông tin hữu ích cho các nhà quản trị doanh nghiệp mà còn cung cấp các thông tin kinh tế - tài chính chủ yếu cho các đối tượng sử dụng thông tin bên ngoài doanh nghiệp.[10]

1.1.2 Mục tiêu của phân tích báo cáo tài chính

Phân tích báo cáo tài chính là một việc có ý nghĩa quan trọng trong công tác quản trị doanh nghiệp Nó không chỉ có ý nghĩa với bản thân doanh nghiệp mà còn cần thiết cho các chủ thể khác có liên quan đến doanh nghiệp Phân tích báo cáo tài chính sẽ giúp cho nhà quản trị doanh nghiệp khắc phục được các thiếu sót, phát huy những mặt tích cực và dự đoán được tình hình phát

triển của doanh nghiệp trong tương lai Trên cơ sở đó nhà quản trị doanh nghiệp

đề ra những giải pháp hữu hiệu nhằm lựa chọn quyết định phương án tối ưu cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Bởi vậy, việc phân tích báo cáo tài chính có ý nghĩa quan trọng đối với nhiều phía.[10]

Đối với chủ doanh nghiệp và các nhà quản trị doanh nghiệp, mối quan tâm hàng đầu của họ là tìm kiếm lợi nhuận và khả năng trả nợ Bên cạnh đó, nhà quản trị doanh nghiệp còn quan tâm đến nhiều mục tiêu khác như tạo công ăn việc làm cho cán bộ công nhân viên, nâng cao chất lượng sản phẩm, cung cấp nhiều sản phẩm, hàng hóa và dịch vụ với chi phí thấp, nâng cao năng lực cạnh tranh, đóng góp phúc lợi xã hội, bảo vệ môi trường Tuy nhiên, một doanh nghiệp chỉ có thể thực hiện được các mục tiêu này nếu đáp ứng hai thử thách sống còn và hai mục tiêu cơ bản: kinh doanh có lãi và thanh toán được nợ Nếu một doanh nghiệp kinh doanh liên tục bị lỗ, rốt cuộc sẽ bị cạn kiệt các nguồn lực và buộc phải đóng cửa Mặt khác, nếu doanh nghiệp không có khả năng thanh toán nợ đến hạn cũng

bị buộc phải ngừng hoạt động và đóng cửa Vậy nên, để tồn tại và phát triển thì các doanh nghiệp phải đảm bảo hai yếu tố sống còn là kinh doanh có lãi và đảm bảo khả năng thanh toán các khoản nợ

Đối với các chủ ngân hàng và các nhà cho vay tín dụng Mục đích của đối tượng này là thu được lợi tức từ việc cho vay, các khoản lợi nhuận từ việc đầu tư vào các chương trình dự án và thu hồi vốn kinh doanh đúng thời hạn Nhà cho vay ngân hàng có thể quan tâm nhiều hơn tới khả năng cơ động chuyển sang tiền mặt trong thời kỳ ngắn hạn và giá trị lý giải của các tài sản có tính cơ động Thông qua việc báo cáo tài chính của các doanh nghiệp, các đối tượng này biết được tình hình tài chính nói chung, khả năng sinh lời, tỷ lệ vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn, khả năng thanh toán tức thời và các rủi ro mà doanh nghiệp có thể mắc phải để có quyết định đúng đắn trong việc đưa ra quyết định là có nên tiếp tục cấp hoặc ngừng cấp tín dụng cho các đối tượng này

Đối với các nhà đầu tư, mối quan tâm hàng đầu của các đối tượng này khả năng sinh lợi lâu dài, cơ cấu vốn, thời gian hoàn vốn, khả năng thanh toán,… Nhà đầu tư có nhiều đối tượng lựa chọn để đầu tư nhưng mục tiêu của họ là đặt

tài sản của mình vào nơi mà họ hy vọng sẽ đạt được các mục đích nói trên Trên

cơ sở phân tích báo cáo tài chính giữa các Công ty, các nhà đầu tư có thể phân tích, so sánh và lựa chọn phương án đầu tư tối ưu

Đối với cơ quan thuế cần thông tin từ việc phân tích báo cáo tài chính của doanh nghiệp để xác định số thuế mà doanh nghiệp phải nộp

Đối với cán bộ công nhân viên của doanh nghiệp, việc phân tích báo cáo tài chính giúp họ hiểu được tính ổn định và định hướng công việc trong hiện tại và tương lai đối với doanh nghiệp Qua đó xây dựng niềm tin của cán bộ công nhân viên đối với từng quyết định kinh doanh của chủ thể quản lý

Tuy các đối tượng quan tâm tới các thông tin từ phân tích báo cáo tài chính của doanh nghiệp dưới những góc độ khác nhau, những nhìn chung họ đều quan tâm đến khả năng tạo ra dòng tiền mặt, khả năng sinh lời, khả năng thanh toán, mức lợi nhuận tối đa Như vậy, việc phân tích báo cáo tài chính của doanh nghiệp cần phải cung cấp đầy đủ, kịp thời và trung thực thông tin tài chính của doanh nghiệp như: tình hình sử dụng vốn, khả năng huy động vốn, khả năng sinh lợi, hiệu quả kinh doanh, tình hình công nợ, khả năng thanh toán,… và các nhân

tố khác ảnh hưởng tới hoạt động sản xuất của doanh nghiệp Qua đó, giúp cho các đối tượng sử dụng thông tin đánh giá một cách khách quan nhất về tình hình tài chính của doanh nghiệp và đưa ra những quyết định đúng đắn

1.2 TỔ CHỨC PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH

Quy trình phân tích báo cáo tài chính được thực hiện qua năm bước: xác định mục tiêu phân tích, xác định nội dung phân tích, thu thập dữ liệu phân tích, xử lý dữ liệu phân tích và tổng hợp kết quả phân tích

1.2.1 Lập kế hoạch phân tích

Bước 1: Xác định mục tiêu phân tích Đây là công việc quan trọng, quyết định tới chất lượng của báo cáo phân tích và tác động tới mức độ hài lòng của các đối tượng sử dụng Việc xác định mục tiêu phân tích phụ thuộc vào mục đích ra quyết định của đối tượng sử dụng báo cáo tài chính

- Đối với nhà quản trị doanh nghiệp mục tiêu phân tích là kinh doanh

có lãi và thanh toán được nợ

- Đối với nhà cho vay, mục tiêu phân tích báo cáo tài chính là xác định

khả năng hoàn trả nợ của doanh nghiệp và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp

- Đối với các nhà đầu tư và cổ đông tương lai, mục tiêu phân tích là

những tiềm năng hoạt động của doanh nghiệp và mức lợi nhuận sẽ thu được

- Đối với nhà cung cấp, họ cần những thông tin để quyết định trong

thời gian tới có cho phép doanh nghiệp mua chịu hàng hóa, vật tư, thiết bị, dịch

vụ hay thanh toán chậm hay không Vì vậy, mục tiêu phân tích của họ là khả năng thanh toán hiện tại và trong thời gian tới của doanh nghiệp

- Đối với cơ quan quản lý cấp trên (cơ quan tài chính, cơ quan thuế, cơ

quan thống kê, cơ quan chủ quản,…) cần thông tin để đánh giá thực trạng tài chính và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp

Bước 2: Nhà phân tích sẽ xác định các nội dung cần phân tích để đạt được các mục tiêu đó Việc xác định đúng nội dung cần phân tích (không thừa, không thiếu) sẽ đảm bảo cung cấp những thông tin hữu ích cho các đối tượng sử dụng để ra các quyết định hợp lý

Xây dựng chương trình phân tích là công việc đầu tiên của tổ chức phân tích Khi đó chương trình phân tích, cần nêu rõ vấn đề sau:

- Xác định rõ mục tiêu phân tích

- Xác định nội dung phân tích

- Xác định phạm vi phân tích

- Thời gian ấn định trong chương trình phân tích

- Sưu tầm và kiểm tra tài liệu

- Xây dựng hệ thống chỉ tiêu phân tích

- Lựa chọn hệ thống phương pháp phân tích thích hợp

- Lựa chọn cách kết hợp với các loại hình phân tích phù hợp với nội

dung và mục tiêu phân tích đã đề ra

- Tổ chức lực lượng cán bộ và phương tiện thực hiện mục tiêu phân

tích đã được trình bày trong chương trình phân tích

- Trong chương trình phân tích cần phân công rõ trách nhiệm của từng

người, từng bộ phận tham gia trực tiếp, phục vụ, cùng các điều kiện hiện có

Không ai có thể chắc chắn rằng nhà phân tích luôn thu thập được đầy

đủ các dữ liệu cần thiết sẽ dẫn tới hạn chế của kết quả phân tích

Việc không thu thập được đầy đủ các dữ liệu cần thiết sẽ dẫn tới hạn chế của kết quả phân tích Bên cạnh đó, để đảm bảo cho tính hữu ích của dữ liệu thu thập được, nhà phân tích cần kiểm tra tính tin cậy của dữ liệu Nhà phân tích nên tiếp cận các dữ liệu có nguồn hợp pháp để nâng cao mức độ tin cậy của dữ liệu

Bước 2: Sau khi thu thập dữ liệu, các nhà phân tích sẽ sử dụng các phương pháp hợp lý để xử lý dữ liệu theo các nội dung phân tích đã xác định Dữ liệu sau khi được xử lý sẽ là nguồn thông tin hữu ích để nhà phân tích nhận định tổng quát cũng như chi tiết thực trạng vấn đề phân tích, lý giải nguyên nhân cho thực trạng đó

và đề xuất kiến nghị cho các đối tượng sử dụng

1.2.3 Hoàn thành công tác phân tích

Tổng hợp các kết quả phân tích kết thúc quá trình phân tích báo cáo tài chính Trong bước này, nhà phân tích viết báo cáo về kết quả phân tích gửi các đối tượng sử dụng, các hạn chế của kết quả phân tích cũng cần được công bố trong báo cáo

Sản phẩm cuối cùng của quá trình phân tích báo cáo tài chính là báo cáo kết quả phân tích Báo cáo kết quả phân tích là bảng tổng hợp những đánh giá cơ bản cùng những tài liệu chọn lọc để minh họa, rút ra từ quá trình phân tích

Cuối bản báo cáo phân tích cần đề xuất các kiến nghị và chỉ kiến nghị những vấn đề có liên quan đến việc phân tích Những kiến nghị đề xuất phải rõ ràng, thiết thực và cụ thể kèm theo các điều kiện thực hiện để các kiến nghị đó

có thể thực hiện được, góp phần thúc đẩy tốc độ tăng trưởng của hoạt động tài

chính doanh nghiệp

Báo cáo phân tích cần được trình bày trong hội nghị phân tích để thu thập ý kiến đóng góp và thảo luận các phương hướng, biện pháp đã nêu trong báo cáo phân tích toán doanh nghiệp

Sau khi đã hoàn thiện phân tíchbáo cáo tài chính trong doanh nghiệp, một mặt cần cung cấp thông tin cho các đối tượng sử dụng Mặt khác, phải hoàn thiện hồ sơ phân tích để đưa vào lưu trữ Hồ sơ phân tích bao gồm:

- Bản báo cáo phân tích

- Hệ thống báo cáo tài chính dùng để phân tích

- Các tài liệu thu thập được qua hệ thống báo cáo tài chính của những

năm trước đây, hệ thống thông tin về kinh tế – kỹ thuật – tài chính của doanh nghiệp theo kế hoạch cũng phải được hoàn thiện để lưu trữ

- Các báo cáo của cấp bộ Đảng, chính quyền, các đoàn thể đã thu thập

cũng phải được lưu trữ

Về mặt lý thuyết có rất nhiều phương pháp phân tích báo cáo tài chính của doanh nghiệp như: phương pháp so sánh, phương pháp số chênh lệch, phương pháp Dupont, phương pháp tỷ lệ, phương pháp liên hệ cân đối, phương pháp loại trừ, phương pháp liên hệ, phương pháp tương quan và hồi quy, phương pháp chi tiết… Song ở đây, đề án chỉ giới thiệu một số phương pháp cơ bản, thường được vận dụng trong phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp

1.3.1 Phương pháp so sánh

Phương pháp so sánh là phương pháp được sử dụng phổ biến trong phân tích hoạt động kinh doanh Có ba nguyên tắc cơ bản khi sử dụng phương pháp này, đó là:

- Lựa chọn tiêu chuẩn để so sánh:

Tiêu chuẩn để so sánh là chỉ tiêu của một kỳ được lựa chọn làm căn cứ

để so sánh, tiêu chuẩn đó có thể là:

+ Tài liệu của năm trước (kỳ trước), nhằm đánh giá xu hướng phát triển của các chỉ tiêu Các mục tiêu đã dự kiến (kế hoạch, dự toán, định mức),

nhằm đánh giá tình hình thực hiện so với kế hoạch, dự toán, định mức

+ Các chỉ tiêu của kỳ được so sánh với kỳ gốc được gọi là chỉ tiêu kỳ thực hiện và là kết quả mà doanh nghiệp đã đạt được

- Điều kiện so sánh được:

Để phép so sánh có ý nghĩa thì điều kiện tiên quyết là các chỉ tiêu được

sử dụng phải đồng nhất Trong thực tế, thường điều kiện có thể so sánh được giữa các chỉ tiêu kinh tế cần được quan tâm hơn cả là về thời gian và không gian

+ Về mặt thời gian: là các chỉ tiêu được tính trong cùng một khoảng thời gian hạch toán phải thống nhất

+ Về mặt không gian: các chỉ tiêu cần phải được quy đổi về cùng quy

mô và điều kiện kinh doanh tương tự nhau

Tuy nhiên, thực tế ít có các chỉ tiêu đồng nhất được với nhau Để đảm bảo tính thống nhất người ta cần phải quan tâm tới phương diện được xem xét mức độ đồng nhất có thể chấp nhận được, độ chính xác cần phải có, thời gian phân tích được cho phép

- Kỹ thuật so sánh:

Các kỹ thuật so sánh cơ bản là:

+ So sánh bằng số tuyệt đối: là hiệu số giữa trị số của kỳ phân tích so với kỳ gốc của các chỉ tiêu kinh tế, kết quả so sánh biểu hiện khối lượng quy mô tăng giảm của các hiện tượng kinh tế

+ So sánh bằng số tương đối: là thương số giữa trị số của kỳ phân tích so với kỳ gốc của các chỉ tiêu kinh tế, kết quả so sánh biểu hiện kết cấu, mối quan hệ, tốc độ phát triển, mức phổ biến của các hiện tượng kinh tế

+ So sánh bằng số bình quân: số bình quân là dạng đặc biệt của số tuyệt đối, biểu hiện tính chất đặc trưng chung về mặt số lượng, nhằm phản ánh đặc điểm chung của một đơn vị, một bộ phận hay một tổng thể chung, có cùng một tính chất

+ So sánh mức biến động tương đối điều chỉnh theo hướng quy mô được điều chỉnh theo hệ số của chỉ tiêu có liên quan theo hướng quyết định quy

mô chung

Quá trình phân tích theo kỹ thuật của phương pháp so sánh có thể thực

hiện theo ba hình thức:

- So sánh theo chiều dọc: là quá trình so sánh nhằm xác định tỷ lệ quan hệ tương quan giữa các chỉ tiêu từng kỳ của các báo cáo kế toán-tài chính,

nó còn gọi là phân tích theo chiều dọc (cùng cột của báo cáo)

- So sánh chiều ngang: là quá trình so sánh nhằm xác định tỷ lệ và chiều hướng biến động các kỳ trên báo cáo kế toán tài chính, nó còn gọi là phân tích theo chiều ngang (cùng hàng trên báo cáo)

- So sánh xác định xu hướng và tính liên hệ của các chỉ tiêu: các chỉ tiêu riêng biệt hay các chỉ tiêu tổng cộng trên báo cáo được xem trên mối quan

hệ với các chỉ tiêu phản ánh quy mô chung và chúng có thể được xem xét nhiều

kỳ (từ 3 đến 5 năm hoặc lâu hơn) để cho ta thấy rõ xu hướng phát triển của các hiện tượng nghiên cứu

1.3.2 Phương pháp số chênh lệch

Phương pháp số chênh lệch là trường hợp đặc biệt của phương pháp thay thế liên hoàn, nó tôn trọng đầyđủ các bước tiến hành như phương pháp thay thế liên hoàn Nó chỉ khácở chỗ sử dụng chênh lệch giữa kỳ phân tích với kỳ gốc của từng nhân tố để xácđịnhảnh hưởng của nhân tố đến chỉ tiêu phân tích:

- Ảnh hưởng của nhân tố a: = (a1 – a0) x b0 x c0

- Ảnh hưởng của nhân tố b: = a1 x (b1 – b0) x c0

- Ảnh hưởng của nhân tố c: = a1 x b1 x (c1 – c0)

1.3.3 Phương pháp Dupont

Trong phân tích tài chính, mô hình Dupont thường được vận dụng để phân tích mối liên hệ giữa các chỉ tiêu tài chính Chính nhờ sự phân tích mối liên kết giữa các chỉ tiêu mà người ta có thể phát hiện ra những nhân tố đã ảnh hưởng đến chỉ tiêu phân tích theo một trình tự logic chặt chẽ, và nhà phân tích sẽ nhận biết được các nguyên nhân dẫn đến hiện tượng tốt, xấu trong hoạt động của doanh nghiệp Bản chất của hiện tượng này là tách một số tổng hợp phản ánh sức sinh lời của doanh nghiệp như thu thập trên tài sản, thu nhập sau thuế trên vốn chủ sở hữu thành tích số của chuỗi các tỷ số có mối quan hệ nhân quả với nhau Điều đó cho phép phân tích ảnh hưởng của các tỷ số đó đối với tỷ số tổng hợp

Mô hình Dupont thường được vận dụng trong phân tích tài chính, có dạng: Lợi nhuận sau thuế

Trên cơ sở nhận biết ba nhân tố trên, doanh nghiệp có thể áp dụng một

số biện pháp làm tăng ROE như sau:

- Tác động tới cơ cấu tài chính của doanh nghiệp thông qua điều chỉnh

tỷ lệ nợ vay và tỷ lệ vốn chủ sở hữu cho phù hợp với năng lực hoạt động

- Tăng hiệu suất sử dụng tài sản Nâng cao số vòng quay của tài sản, thông qua việc vừa tăng quy mô về doanh thu thuần, vừa sử dụng tiết kiệm và hợp lý về cơ cấu của tổng tài sản

- Tăng doanh thu, giảm chi phí, nâng cao chất lượng của sản phẩm

Từ đó tăng lợi nhuận của doanh nghiệp

Tóm lại, phân tích báo cáo tài chính bằng mô hình Dupont có ý nghĩa lớn đối với quản trị doanh nghiệp Điều đó không chỉ được biểu hiện ở chỗ, có thể đánh giá hiệu quả kinh doanh một cách sâu sắc và toàn diện Đồng thời, đánh giá đầy đủ và khách quan đến những nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp Từ đó, đề ra được các biện pháp tỉ mỉ và xác thực nhằm tăng cường công tác cải tiến tổ chức quản lý doanh nghiệp, góp phần không ngừng nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp ở các kỳ kinh doanh tiếp theo

1.3.4 Phương pháp tỷ lệ

Phương pháp này dựa trên các ý nghĩa chuẩn mực các tỷ lệ của đại lượng tài chính trong các quan hệ tài chính Về nguyên tắc, phương pháp này yêu cầu phải xác định được các ngưỡng, các định mức để nhận xét, đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp, trên cơ sở so sánh các tỷ lệ của doanh nghiệp với giá trị các tỷ lệ tham chiếu

Đây là phương pháp có tính hiện thực cao với các điều kiện được áp

dụng ngày càng được bổ sung và hoàn thiện hơn Vì:

- Nguồn thông tin kế toán và tài chính được cải tiến và cung cấp đầy

đủ hơn là cơ sở để hình thành những tham chiếu tin cậy nhằm đánh giá một tỷ lệ của một doanh nghiệp hay một nhóm doanh nghiệp

- Việc áp dụng tin học cho phép tích luỹ dữ liệu và thúc đẩy nhanh quá trình tính toán hàng loạt các tỷ lệ

- Phương pháp này giúp các nhà phân tích khai thác có hiệu quả những số liệu và phân tích một cách hệ thống hàng loạt tỷ lệ theo chuỗi thời gian liên tục hoặc theo từng giai đoạn.

1.3.5 Phương pháp liên hệ cân đối

Mọi kết quả kinh doanh đều có liên hệ mật thiết với nhau giữa các mặt, các bộ phận Để lượng hoá các mối liên hệ đó, ngoài các phương pháp đã nêu, trong phân tích kinh doanh còn sử dụng phổ biến các cách nghiên cứu liên hệ phổ biến như liên hệ cân đối, liên hệ tuyến tính và liên hệ phi tuyến, liên hệ cân đối ngược chiều, liên hệ tương quan

Liên hệ cân đối có cơ sở là sự cân bằng về lượng giữa hai mặt của các yếu tố và quá trình kinh doanh: giữa tổng tài sản và tổng nguồn vốn, giữa nguồn thu, huy động và tình hình sử dụng các quỹ, các loại vốn giữa nhu cầu và khả năng thanh toán, giữa nguồn mua sắm và tình hình sử dụng các loại vật tư, giữa thu với chi và kết quả kinh doanh… mối liên hệ cân đối vốn có về lượng của các yếu tố dẫn đến sự cân bằng cả về mức biến động (chênh lệch) về lượng giữa các mặt của các yếu tố và quá trình kinh doanh Dựa vào nguyên tắc đó, cũng có thể xác định dưới dạng “tổng số” hoặc “hiệu số” bằng liên hệ cân đối, lấy liên hệ giữa nguồn huy động và sử dụng một loại vật tư

1.4.1 Phân tích Bảng cân đối kế toán

1.4.1.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính doanh nghiệp

❖ Yêu cầu và mục đích đánh giá khái quát tình hình tài chính

Yêu cầu: Đánh giá tài chính phải chính xác và toàn diện Có đánh giá chính xác thực trạng tài chính và an ninh tài chính của doanh nghiệp trên tất cả

các mặt mới giúp các nhà quản lý đưa ra các quyết định hiệu quả và phù hợp với tình trạng hiện tại của doanh nghiệp và định hướng phát triển cho tương lai Việc đánh giá chính xác và toàn diện còn giúp các nhà quản lý có kế sách thích hợp

để nâng cao năng lực tài chính, năng lực kinh doanh và năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp

Mục đích: Đánh giá khái quát tình hình tài chính doanh nghiệp nhằm mục đích đưa ra những nhận định sơ bộ, ban đầu về thực trạng tài chính và sức mạnh tài chính của doanh nghiệp Qua đó, các nhà quản lý nắm được mức độ độc lập về mặt tài chính, về an ninh tài chính cùng những khó khăn mà doanh nghiệp đang phải đương đầu

❖ Hệ thống chỉ tiêu đánh giá khái quát tình hình tài chính

Với mục đích trên, khi đánh giá khái quát tình hình tài chính, các nhà phân tích chỉ dừng lại ở một số nội dung mang tính khái quát, tổng hợp, phản ánh những nét chung nhất thực trạng hoạt động tài chính và an ninh tài chính của doanh nghiệp như: tình hình huy động vốn, mức độ độc lập tài chính, khả năng thanh toán và khả năng sinh lợi của doanh nghiệp Mặt khác, hệ thống chỉ tiêu sử dụng để đánh giá khái quát tình hình tài chính trên các mặt chủ yếu của hoạt động tài chính cũng mang tính tổng hợp, đặc trưng; việc tính toán những chỉ tiêu này cũng hết sức đơn giản, tiện lợi, dễ tính toán Do vậy để đánh giá khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp, các nhà phân tích cần sử dụng các chỉ tiêu

cơ bản trong Bảng đánh giá khái quát tình hình tài chính sau:

Bảng 1.1: Bảng đánh giá khái quát tình hình tài chính

Chỉ tiêu

Kỳ gốc

1

Kỳ gốc

2

…

Kỳ phân tích

Kỳ phân tích so với kỳ gốc 1

Kỳ phân tích so với kỳ gốc 2

1 Tổng số nguồn vốn

2 Hệ số tự tài trợ

3 Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn

4 Tỷ suất đầu tư

5 Hệ số khả năng thanh toán tổng

quát

6 Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn

Chỉ tiêu

Kỳ gốc

1

Kỳ gốc

2

…

Kỳ phân tích

Kỳ phân tích so với kỳ gốc 1

Kỳ phân tích so với kỳ gốc 2

hạn

7 Hệ số khả năng thanh toán nhanh

8 Hệ số khả năng chi trả

9 Khả năng sinh lời của tài sản

10 Khả năng sinh lời của vốn chủ sở

hữu

(Nguồn: [10]) Đánh giá khái quát tình hình huy động vốn của doanh nghiệp

Chỉ tiêu đánh giá: - Tổng số nguồn vốn

Cuối năm N-1

Tỷ trọng (%)

Giá trị

Tỷ trọng (%)

Giá trị

Tỷ trọng (%)

Giá trị Tỷ lệ (%)

Tỷ trọng (%)

- Hệ số tài trợ: là chỉ tiêu phản ánh khả năng tự bảo đảm về mặt tài

chính và mức độ độc lập về mặt tài chính của doanh nghiệp Chỉ tiêu này cho biết trong tổng số nguồn vốn của doanh nghiệp, nguồn vốn chủ sở hữu chiếm mấy phần Trị số của chỉ tiêu này lớn chứng tỏ khả năng tự đảm bảo về mặt tài chính

của doanh nghiệp cao, mức độ độc lập tài chính tăng và ngược lại

Hệ số tài trợ = Vốn chủ sở hữu

Tổng số nguồn vốn

- Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn: là chỉ tiêu phản ánh khả năng trang

trải tài sản dài hạn bằng vốn chủ sở hữu Nếu trị số của chỉ tiêu này lớn hơn 1, số vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp càng có thừa khả năng để trang trải tài sản dài hạn và do vậy, doanh nghiệp sẽ ít gặp khó khăn trong thanh toán các khoản nợ dài hạn đến hạn Do đặc điểm của tài sản dài hạn là thời gian luân chuyển dài (thường là ngoài một năm hay ngoài một chu kỳ kinh doanh) nên nếu vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp không đủ tài trợ tài sản dài hạn của mình mà phải sử dụng các nguồn vốn khác thì khi các khoản nợ đáo hạn, doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn trong thanh toán và ngược lại, nếu vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp có đủ và bảo đảm thừa khả năng tài trợ tài sản dài hạn của doanh nghiệp thì doanh nghiệp

sẽ ít gặp khó khăn khi thanh toán nợ đáo hạn Điều này tuy giúp doanh nghiệp tự bảo đảm về mặt tài chính nhưng hiệu quả kinh doanh không cao do vốn đầu tư

chủ yếu vào tài sản dài hạn, ít sử dụng vào kinh doanh quay vòng để sinh lợi

Hệ số tài trợ tài sản dài hạn = Vốn chủ sở hữu

Tài sản dài hạn

- Hệ số tự tài trợ tài sản cố định: là chỉ tiêu cho biết khả năng chi trả

cho tài sản cố định của doanh nghiệp bằng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp là

bao nhiêu

Hệ số tài trợ tài sản cố định = Vốn chủ sở hữu

Tài sản cố định đã và đang đầu tư

Bảng 1.3: Bảng đánh giá khái quát mức độ độc lập tài chính

N-2

Năm N-1

Năm

N

So sánh +/- %

1 Hệ số tài trợ (lần)

2 Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn (lần)

3 Hệ số tự tài trợ tài sản cố định (lần)

(Nguồn: [10]) 1.4.1.2 Phân tích cấu trúc tài chính

Khái niệm cấu trúc tài chính đề cập tới cơ cấu các loại nguồn vốn hình

thành nên các loại tài sản của doanh nghiệp Một cơ cấu nguồn vốn hợp lý, cân đối với tài sản của doanh nghiệp được ổn định sẽ đảm bảo cho hoạt động của doanh nghiệp được ổn định và vững chắc Có thể ví cấu trúc tài chính của doanh nghiệp như kết cấu một ngôi nhà, nếu như ngôi nhà có kết cấu không hợp lý, cuộc sống trong ngôi nhà đó sẽ không thoải mái Mức độ bất hợp lý của kết cấu ngôi nhà càng lớn càng tạo ra sự bất ổn định của cuộc sống trong ngôi nhà

Phân tích cấu trúc tài chính là việc đánh giá tính hợp lý của cơ cấu nguồn vốn xét trong mối liên hệ với cơ cấu tài sản của doanh nghiệp Phân tích cấu trúc tài chính sẽ giúp các đối tượng sử dụng nhận diện các chính sách huy động vốn trong mối liên hệ với chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp

Phân tích cấu trúc tài chính bao gồm các nội dụng sau: phân tích cơ cấu tài sản, phân tích cơ cấu nguồn vốn và phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn

❖ Phân tích cấu trúc tài chính dựa vào Bảng cân đối kế toán

- So sánh giữa cuối kỳ với đầu năm của các khoản, các mục ở cả hai bên tài sản và nguồn vốn trên Bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp

- So sánh giữa số tổng cộng cuối kỳ với đầu năm trên Bảng cân đối

kế toán của doanh nghiệp

Nếu như số tổng cộng tăng lên cần xem xét các nguyên nhân sau:

+ Do nguồn vốn pháp định được bổ sung tăng thêm

+ Do nguồn vốn tự bổ sung từ kết quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

+ Do nguồn vốn liên doanh được tăng thêm khi nhu cầu về vốn liên doanh được mở rộng

+ Do doanh nghiệp vay thêm vốn từ ngân hàng hoặc các đối tượng vay khác, kể cả trong nước và nước ngoài

+ Do nguồn vốn chiếm dụng được trong khâu thanh toán tăng thêm Nếu như số tổng cộng giảm xuống, có thể xem xét các nguyên nhân sau đây:

+ Doanh nghiệp trả nợ ngân hàng và các đối tượng vay khác, khi

các khoản vay đã đến hạn hoặc quá hạn phải trả

+ Do nguồn vốn liên doanh bị rút bớt, khi nhu cầu về vốn liên doanh phải thu hẹp

+ Doanh nghiệp thanh toán các khoản thu nhập cho công nhân viên + Do vốn của doanh nghiệp bị các đơn vị khách chiếm dụng tăng thêm

Số tổng cộng trên Bảng cân đối kế toán phản ánh quy mô về tài sản mà doanh nghiệp sử dụng trong kỳ, phản ánh khả năng huy động vốn từ các nguồn khác nhau của doanh nghiệp vào quá trình sản xuất kinh doanh Bởi vậy, chính trên ý nghĩa đó người ta nhận xét rằng: nhìn vào Bảng cân đối kế toán, có thể đánh giá doanh nghiệp đang giàu lên hay nghèo đi, sản xuất kinh doanh đang phát triển hay chuẩn bị phá sản

❖ Phân tích cơ cấu và sự biến động tài sản

Qua phân tích cơ cấu tài sản, các nhà quản lý sẽ nắm được tình hình

đầu tư số vốn huy động được, biết được việc sử dụng vốn đã huy động có phù hợp với lĩnh vực kinh doanh có phục vụ tích cực cho mục đích kinh doanh của doanh nghiệp hay không Xem xét tỷ trọng của từng bộ phận tài sản trong tổng tài sản giữa kỳ phân tích với kỳ gốc mặc dầu cho phép nhà quản lý đánh giá khái quát tình hình phân bổ vốn nhưng lại không cho biết các nhân tố tác động đến sự thay đổi cơ cấu tài sản của doanh nghiệp Vì vậy, để biết được chính xác việc sử dụng nguồn vốn, nắm được các nhân tố ảnh hưởng và mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến biến động về cơ cấu tài sản, các nhà phân tích còn kết hợp cả việc phân tích ngang, tức là so sánh sự biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc (cả về số tuyệt đối và tương đối) trên tổng tài sản cũng như theo từng loại tài sản Ngoài ra, việc đánh giá phải dựa trên tính chất kinh doanh và tình hình biến động của từng bộ phận Trong điều kiện cho phép có thể xem xét và so sánh sự biến động về tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng tài sản của doanh nghiệp qua nhiều năm và so với cơ cấu chung của ngành để đánh giá Việc phân tích các chỉ tiêu này được thu thập trên Bảng cân đối kế toán

Bảng 1.4: Bảng phân tích cơ cấu và sự biến động tài sản

Chỉ tiêu

Cuối năm N-1

Cuối năm N-2

Cuối năm

N-3

So sánh cuối năm N với cuối năm N-1

Giá trị

Tỷ trọng (%)

Giá trị

Tỷ trọng (%)

Giá trị

Tỷ trọng (%)

Giá trị

Tỷ

lệ (%)

Tỷ trọng (%)

A Tài sản ngắn hạn

I Tiền và các khoản

tương đương tiền

II Các khoản đầu tư

❖ Phân tích cơ cấu nguồn vốn

Một trong những chức năng quan trọng của hoạt động tài chính là xác định nhu cầu, tạo lập, tìm kiếm, tổ chức, huy động vốn Do vậy, sự biến động (tăng hay giảm) của tổng số nguồn vốn theo thời gian (giữa cuối kỳ so với đầu năm, giữa năm này so với năm khác, ) là một trong những chỉ tiêu được sử dụng để đánh giá khái quát khả năng tạo lập, tìm kiếm, tổ chức và huy động vốn của doanh nghiệp Tuy nhiên, do vốn của doanh nghiệp tăng, giảm do nhiều nguyên nhân khác nhau nên sự biến động của tổng số nguồn vốntheo thời gian cũng chưa thể biểu hiện đầy đủ tình hình tổ chức và huy động vốn của doanh nghiệp được Vì thế, bên cạnh chỉ tiêu “Tổng số nguồn vốn”, các nhà phân tích còn kết hợp sử dụng chỉ tiêu “Tổng số nợ phải trả” và chỉ tiêu “Tổng số vốn chủ

sở hữu” Các chỉ tiêu này được thu thập trực tiếp trên Bảng cân đối kế toán

Đánh giá tình hình huy động vốn của doanh nghiệp, các nhà phân tích

sử dụng phương pháp so sánh: so sánh sự biến động của tổng nguồn vốn và so sánh sự biến động của cơ cấu nguồn vốn theo thời gian cả về số tuyệt đối và số tương đối Qua việc so sánh sự biến động của tổng số nguồn vốn theo thời gian, các nhà phân tích sẽ đánh giá được tình hình tạo lập và huy động vốn về quy mô; còn qua việc so sánh sự biến động của cơ cấu nguồn vốn qua thời gian, các nhà phân tích đánh giá được tính hợp lý trong cơ cấu huy động, chính sách huy động

và tổ chức nguồn vốn cũng như xu hướng biến động của cơ cấu vốn huy động

Bên cạnh đó còn phải xác định ảnh hưởng của vốn chủ sở hữu và nợ phải trả đến sự biến động của tổng nguồn vốn Sự tăng hay giảm của vốn chủ sở hữu sẽ dẫn đến sự tăng hay giảm tương ứng của tổng nguồn vốn cùng với một lượng như nhau, phản ánh tình hình tài trợ tài sản bằng vốn của doanh nghiệp trong kỳ Tương tự, sự tăng hay giảm của nợ phải trả dẫn đến sự tăng hay giảm tương ứng cùng một lượng như nhau, phản ánh tình hình tài trợ tài sản bằng vốn

đi chiếm dụng trong kỳ Việc tăng vốn chủ sở hữu về quy mô sẽ tăng cường được mức độ tự chủ, độc lập về mặt tài chính của doanh nghiệp Đối với nợ phải trả, nếu nợ phải trả gia tăng sẽ đồng nghĩa với sự giảm tính tự chủ tài chính, an ninh tài chính giảm và ngược lại

Bảng 1.5: Bảng phân tích cơ cấu và sự biến động nguồn vốn

Chỉ tiêu

Cuối năm N-1

Cuối năm N-2

Cuối năm N-3

So sánh năm N với năm N-1

Giá trị

Tỷ trọng (%)

Giá trị

Tỷ trọng (%)

Giá trị

Tỷ trọng (%) Giá trị

Tỷ

lệ (%)

Tỷ trọng (%)

❖ Phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn

Phân tích cấu trúc tài chính của một doanh nghiệp nếu chỉ dùng lại ở phân tích cơ cấu tài sản và cơ cấu nguồn vốn sẽ không thể hiện được chính sách huy động và sử dụng vốn của doanh nghiệp Chính sách huy động và sử dụng vốn không chỉ phản ánh nhu cầu vốn cho hoạt động mà còn là quan hệ trực tiếp đến an ninh tài chính, đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Do vậy, tác động trực tiếp đến hiệu quả kinh doanh cũng như rủi ro kinh doanh của doanh nghiệp Để phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn, các nhà phân tích tính và so sánh các chỉ tiêu:

- Hệ số nợ so với tài sản: phản ánh mức độ tài trợ tài sản của doanh

nghiệp bằng các khoản nợ Trị số Hệ số nợ so với tài sản càng cao chứng tỏ mức

độ phụ thuộc của chủ doanh nghiệp vào chủ nợ càng cao, mức độ độc lập tài chính thấp

Hệ số nợ so với tài sản = Nợ phải trả

Tài sản

- Hệ số khả năng thanh toán tổng quát (Hk):

Hk = Tổng tài sảnTổng nợ phải trả

Nếu Hk > 1: Doanh nghiệp có đủ và thừa khả năng thanh toán, tình hình

tài chính của doanh nghiệp khả quan, tác động tích cực đến hoạt động kinh doanh Nếu Hk < l: Doanh nghiệp không có khả năng thanh toán, chỉ tiêu này càng nhỏ có thể dẫn đến doanh nghiệp sắp bị giải thể hoặc phá sản

- Hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu: phản ánh mức độ đầu tư tài

sản của doanh nghiệp Trị số của chỉ tiêu này nếu lớn hơn 1, chứng tỏ mức độc lập tài chính của doanh nghiệp càng giảm dần Ngược lại trị số của chỉ tiêu này càng gần l, mức độ độc lập tài chính doanh nghiệp tăng

Hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu = Tài sản

Vốn chủ sở hữu

Bảng 1.6: Bảng phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn

N-2

Năm N-l

Năm

N

Năm N-l so với năm N-2

Năm N so với năm N-l

Tình hình công nợ của doanh nghiệp là một trong những nội dung cơ bản mà các nhà quản trị quan tâm, các khoản công nợ ít, không kéo dài sẽ tác động tích cực đến tình hình tài chính, thúc đẩy các hoạt động kinh doanh phát triển Các khoản công nợ tồn đọng nhiều sẽ dẫn đến tình trạng chiếm dụng vốn, ảnh hưởng đến uy tín của doanh nghiệp và làm cho hoạt động kinh doanh kém phát triển Tình hình công nợ chịu sự tác động của khả năng thanh toán, do vậy doanh nghiệp thường xuyên phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán trong mối quan hệ mật thiết để đánh giá chính xác tình hình tài chính của doanh nghiệp với thực trạng như thế nào

Khả năng thanh toán của doanh nghiệp là một nội dung cơ bản của hoạt động tài chính, nhằm cung cấp thông tin cho các cấp quản lý đưa ra các quyết định đúng đắn cho doanh nghiệp Các quyết định cho doanh nghiệp vay bao nhiêu tiền, thời hạn bao nhiêu, có nên bán hàng chịu cho doanh nghiệp không Tất cả các quyết định đó đều dựa vào thông tin về khả năng thanh toán của doanh nghiệp Khả năng thanh toán của doanh nghiệp vừa phải khi đó sẽ đáp ứng nhu cầu thanh toán cho các khoản công nợ, đồng thời nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, tiết kiệm chi phí, khả năng thanh toán của doanh nghiệp quá cao có thể dẫn tới tiền mặt, hàng dự trữ quá nhiều, khi đó hiệu quả sử dụng vốn thấp Khả năng thanh toán quá thấp kéo dài có thể dẫn tới doanh nghiệp bị giải thể hoặc phá sản Do vậy, phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán của doanh nghiệp là một nội dung cơ bản nhằm cung cấp thông tin cho các nhà quản

lý đưa ra các quyết định đúng đắn trong các hoạt động kinh doanh, góp phần bảo đảm an toàn và phát triển vốn

Để phân tích khả năng thanh toán của doanh nghiệp, một số các chỉ tiêu sau được sử dụng để phân tích:

1 Hệ số khả năng thanh toán tổng quát: hệ số khả năng thanh toán hiện hành Chỉ số này phản ánh tổng quát nhất năng lực thanh toán của doanh nghiệp trong ngắn và dài hạn

2 Hệ số khả năng thanh toán nhanh: chỉ tiêu này cho biết với giá trị còn lại của tài sản ngắn hạn doanh nghiệp có đủ khả năng trang trải toàn bộ nợ ngắn hạn hay không Về mặt lý thuyết, khi trị số của chỉ tiêu “Hệ số của khả năng thanh toán nhanh” lớn hơn 1, doanh nghiệp đảm bảo thừa khả năng thanh toán nhanh và ngược lại khi trị số của chỉ tiêu nhỏ hơn 1, doanh nghiệp không đảm bảo khả năng thanh toán nhanh

Hệ số khả năng thanh toán nhanh = Tổng tài sản ngắn hạn - Hàng tồn kho

Tổng nợ ngắn hạn

3 Hệ số nợ so với tổng tài sản: phản ánh khả năng thanh toán của doanh nghiệp, chỉ tiêu này cho biết doanh nghiệp có 1 đồng tài sản thì bao nhiêu đồng được đầu tư từ các khoản công nợ, chỉ tiêu này càng thấp khả năng thanh toán dồi dào sẽ tác động tích cực tới kết quả kinh doanh

Hệ số nợ so với tổng tài sản = Tổng nợ phải trả

Phân tích khả năng thanh toán nợ ngắn hạn:

Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn: chỉ tiêu này cho biết với tổng giá trị thuần của tài sản ngắn hạn hiện có doanh nghiệp có đảm bảo khả năng thanh toán nợ ngắn hạn không Chỉ tiêu này cao là tốt

Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn = Tổng giá trị thuần tài sản ngắn hạn

Tổng nợ ngắn hạn

Phân tích khả năng thanh toán nợ dài hạn:

Hệ số thanh toán nợ dài hạn khái quát: chỉ tiêu này cho biết khả năng thanh toán các khoản công nợ dài hạn đối với toàn bộ giá trị thuần của tài sản cố địnhvà đầu tư dài hạn Chỉ tiêu này cao là tốt, góp phần ổn định tình hình tài chính

Hệ số thanh toán nợ dài hạn khái quát = Tổng giá trị thuần tài sản dài hạn

1.4.2 Phân tích Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

❖ Phân tích hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Phân tích hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp là

việc đi sâu nghiên cứu theo yêu cầu của hoạt động quản lý kinh doanh căn cứ vào tài liệu hạch toán và các thông tin kinh tế bằng phương pháp phân tích thích hợp, so sánh số liệu và phân giải mối liên hệ nhằm làm rõ chất lượng hoạt động kinh doanh

và các nguồn tiềm năng cần được khai thác, trên cơ sở đó đề ra phương án và giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh

Phân tích hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh là công cụ nhận thức

để cải thiện các hoạt động trong kinh doanh một cách tự giác và có ý thức phù hợp với điều kiện cụ thể và yêu cầu của các quy luật khách quan, đem lại hiệu quả kinh doanh cao hơn

❖ Đánh giá khái quát hiệu quả kinh doanh thông qua Báo cáo kết quả kinh doanh

Báo cáo kết quả kinh doanh là báo cáo tài chính tổng hợp phản ánh tình hình doanh thu, chi phí và kết quả của hoạt động kinh doanh sau một kỳ hoạt động

Thông qua các chỉ tiêu trên Báo cáo kết quả kinh doanh có thể phân tích,

đánh giá tình hình thực hiện kế hoạch, tăng giảm giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp, chi phí tài chính, thu nhập khác và kết quả kinh doanh sau một kỳ hoạt động, đánh giá xu hướng phát triển của doanh nghiệp qua các kỳ khác nhau

Phân tích Báo cáo kết quả kinh doanh cần phân tích theo nội dung sau: phân tích sự biến động của từng chỉ tiêu giữa kỳ này với kỳ trước hoặc thực hiện với kỳ kế hoạch cả về số tuyệt đối và số tương đối Khi đó cho biết được sự tác động của các chỉ tiêu và nguyên nhân ảnh hưởng tới lợi nhuận phân tích về mặt định lượng Đồng thời so sánh độ tăng, giảm của các chỉ tiêu trên Báo cáo kết quả kinh doanh để biết được mức tiết kiệm của các khoản chi phí, sự tăng của các khoản doanh thu, nhằm khai thác các điểm mạnh, khắc phục các điểm yếu trong hoạt động kinh doanh Mặt khác, việc phân tích còn xác định các nhân tố định tính để thấy được sự ảnh hưởng của các nguyên nhân khách quan và chủ quan tới kết quả kinh doanh của doanh nghiệp

❖ Đánh giá khái quát hiệu quả kinh doanh thông qua hệ thống chỉ tiêu

Khả năng sinh lời của tài sản (Return on assets - ROA):

Khả năng sinh lời của tài sản phản ánh hiệu quả sử dụng tài sản ở doanh nghiệp, thể hiện trình độ quản lý và sử dụng tài sản Chỉ tiêu này cho biết bình quân một đơn vị tài sản sử dụng trong quá trình kinh doanh tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế Trị số của chỉ tiêu càng cao, hiệu quả sử dụng tài sản càng lớn và ngược lại

Khả năng sinh lời của tài sản = Tổng Lợi nhuận kế toán trước thuế và lãi vay

Tổng tài sản bình quânLợi nhuận trước thuế phản ánh ở chỉ tiêu "Lợi nhuận trước thuế " trên Báo cáo kết quả kinh doanh; còn "Tổng tài sản bình quân” được tính như sau:

Tổng tài sản bình quân = Tổng tài sản đầu năm + Tổng tài sản cuối năm

2Trong đó, tổng tài sản đầu năm và cuối năm lấy số liệu trên Bảng cân đối kế toán (cột "Số đầu năm" và cột "Số cuối năm") Mẫu số của ROA là “Tổng tài sản bình quân” vì tử số là kết quả của một năm kinh doanh nên mẫu số không

thể lấy trị số của tài sản tại một thời điểm được mà phải sử dụng trị giá bình quân của năm

Khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu (Return on equity - ROE):

“Khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu” là chỉ tiêu phản ánh khái quát nhất hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Khi xem xét ROE, các nhà quản lý biết được một đơn vị vốn chủ sở hữu đầu tư vào kinh doanh đem lại mấy đơn vị lợi nhuận sau thuế Trị số của ROE càng cao, hiệu quả sử dụng vốn càng cao và ngược lại

Khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu = Lợi nhuận sau thuế

Vốn chủ sở hữu bình quânLợi nhuận sau thuế phản ánh ở chỉ tiêu "Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp" trên Báo cáo kết quả kinh doanh; còn chỉ tiêu "Vốn chủ sở hữu bình quân" được tính như sau:

Trong đó, số vốn góp bình quân của chủ sở hữu được xác định như sau:

Vốn chủ sở hữu bình quân =Vốn chủ sở hữu đầu kỳ + Vốn chủ sở hữu cuối kỳ

2Trong đó, vốn chủ sở hữu đầu năm và cuối năm lấy ở chỉ tiêu "Vốn chủ

sở hữu" (Mã số 400) trên Bảng cân đối kế toán (cột "Số đầu năm" và cột "Số cuối năm") Mẫu số của ROE là “Vốn chủ sở hữu bình quân” vì tử số là kết quả của một năm kinh doanh nên mẫu số không thể lấy trị số của vốn chủ sở hữu tại một thời điểm được mà phải sử dụng trị giá bình quân của năm Đối với các doanh nghiệp vừa và nhỏ, chỉ tiêu "Lợi nhuận sau thuế" được phản ánh ở chỉ tiêu

"Lợi nhuận sau thuế" trên Báo cáo kết quả kinh doanh

Tỷ suất lợi nhuận so với chi phí :

Khả năng tạo lợi nhuận của chi phí là một chỉ tiêu kinh tế tổng hợp phản ánh hiệu quả số tiền chi ra trong kỳ của doanh nghiệp, thể hiện trình độ tổ chức, sử dụng các yếu tố của quá trình sản xuất, chỉ tiêu này được xác định:

Tỷ suất lợi nhuận so với chi phí = Tổng Lợi nhuận kế toán trước thuế

Tổng chi phí trong kỳ x 100 Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ phân tích, doanh nghiệp đầu tư 100 đồng chi phí thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận, chỉ tiêu này càng cao hiệu quả sử

dụng các yếu tố sản xuất của doanh nghiệp tốt, góp phần nâng cao mức lợi nhuận trong kỳ

1.4.3 Phân tích Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

1.4.3.1 Khái quát tình hình lưu chuyển tiền tệ

Sự biến động của luồng tiền trên Báo cáo lưu chuyển tiền tệ được trình bày theo ba loại hoạt động: Hoạt động kinh doanh, hoạt động đầu tư và hoạt động tài chính theo quy định của chuẩn mực “Báo cáo lưu chuyển tiền tệ”

- Luồng tiền từ hoạt động kinh doanh là luồng tiền phát sinh từ các hoạt động tạo ra doanh thu chủ yếu của doanh nghiệp và các hoạt động khác không phải là các hoạt động đầu tư hay hoạt động tài chính Sự biến động của các dòng tiền thu từ hoạt động kinh doanh có thể cho thấy khả năng tạo tiền và thu hồi nợ của doanh nghiệp Dòng tiền thuần của hoạt động kinh doanh nếu có giá trị dương chứng tỏ doanh nghiệp có sẵn tiền để đáp ứng các nhu cầu khác như trả

nợ, đầu tư tài sản cố định…; Ngược lại, nếu có giá trị âm trong nhiều kỳ liên tiếp thì có thể đánh giá khả năng tạo ra dòng tiền trong hoạt động kinh doanh kém hoặc doanh nghiệp hoạt động không hiệu quả hoặc quản lý nợ phải thu kém

- Luồng tiền từ hoạt động đầu tư là luồng tiền phát sinh từ các hoạt động mua sắm, xây dựng, thanh lý, nhượng bán các tài sản dài hạn và các khoản đầu tư khác không được phân loại là các khoản tương đương tiền Xét hoạt động đầu tư thì hầu hết các chỉ tiêu thu tiền từ hoạt động đầu tư nếu tăng giá trị thì đều có thể dự đoán tương lai doanh nghiệp sẽ có nguồn tài chính tốt, chỉ duy nhất chỉ tiêu “Tiền thu thanh lý, nhượng bán tài sản cố định và các tài sản dài hạn khác” nếu tăng trong nhiều kỳ liền có thể đánh giá doanh nghiệp đang trong tình trạng suy thoái, năng lực sản xuất lạc hậu nên phải bán tài sản để thu hồi vốn tái đầu tư Dòng tiền thuần của hoạt động đầu tư nếu có giá trị dương chính là lượng tiền bổ sung để đáp ứng các nhu cầu thanh toán cho hoạt động kinh doanh, nợ ngân hàng, hoàn vốn cho chủ sở hữu Ngược lại, nếu dòng tiền này có giá trị âm nghĩa là doanh nghiệp phải sử dụng tiền từ hoạt động kinh doanh, hoạt động tài chính cho công tác đầu tư, tiềm ẩn cơ hội tăng trưởng trong tương lai

- Luồng tiền từ hoạt động tài chính là luồng tiền phát sinh từ các hoạt

động trong kỳ của doanh nghiệp dẫn đến sự thay đổi về quy mô và kết cấu của vốn vay và vốn chủ sở hữu Dòng tiền thuần của hoạt động tài chính nếu là số dương thì có nghĩa là đây chính là nguồn tài trợ bổ sung vốn cho hoạt động kinh doanh hoặc hoạt động đầu tư Ngược lại, nếu dòng tiền thuần này có giá trị âm nghĩa là việc trả nợ, vay phải sử dụng tiền từ hoạt động kinh doanh hoặc hoạt động đầu tư

Cuối cùng, xét đến dòng tiền thuần lưu chuyển trong kỳ, có thể thấy nếu dòng tiền này có giá trị dương, chứng tỏ dòng tiền thu từ ba hoạt động không những đủ đáp ứng do vậy dự trữ cuối kỳ tăng so với đầu kỳ Ngược lại, nếu dòng tiền này có giá trị âm chứng tỏ dòng tiền thu từ ba hoạt động không đủ đáp ứng nhu cầu chi trong kỳ do đó phải sử dụng tiền và tương đương tiền tồn đầu kỳ để thanh toán

1.4.3.2 Phân tích cơ cấu lưu chuyển tiền thuần

Bảng 1.7: Phân tích cơ cấu lưu chuyển tiền thuần

CHỈ TIÊU

Số tiền

Tỷ trọng (%)

Số tiền

Tỷ trọng (%)

+/- %

Tỷ trọng (%)

1 Lưu chuyển tiền thuần

từ hoạt động kinh doanh

2 Lưu chuyển tiền thuần

từ hoạt động đầu tư

3 Lưu chuyển tiền thuần

tư, hoạt động tài chính) trong tổng lưu chuyển tiền thuần của cả doanh nghiệp cũng như dự báo được lưu chuyển tiền thuần trong tương lai

Nếu lưu chuyển tiền thuần của hoạt động nào có tỷ trọng càng cao rong

tổng lưu chuyển tiền thuần thì chứng tỏ hoạt động đó càng tạo ra nhiều tiền cho doanh nghiệp và ngược lại Trong các dòng tiền, hoạt động kinh doanh được coi

là quan trọng nhất bởi đây là hoạt động thường xuyên, tạo ra doanh thu chủ yếu cho doanh nghiệp

1.4.3.3 Phân tích năng lực dòng tiền

Phân tích dòng tiền thường sử dụng một vài tỷ số khác nhau nhưng trong đề án này, tác giả chỉ sử dụng các chỉ số sau để phân tích dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp:

- Tỷ suất sinh tiền của doanh thu thuần: Chỉ tiêu này phản ánh cứ 100 đồng doanh thu thuần thu được tong kỳ sẽ mang về cho doanh nghiệp bao nhiêu đồng lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh Không có một tỷ lệ phần trăm chính xác nào để tham chiếu, nhưng rõ ràng, chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ khả năng chuyển đổi từ doanh thu thuần sang tiền và tương đương tiền của doanh nghiệp càng cao và ngược lại Cũng cần lưu ý rằng tỷ số này trong các công ty sẽ khác với tỷ số trung bình của ngành Nhà đầu tư nên theo dõi diễn biến lịch sử của chỉ số này để phát hiện ra những sai khác đáng kể so với dòng tiền trung bình của công ty/doanh thu cũng như so sánh chỉ số này của công ty với các công ty trong ngành Ngoài ra, cần theo dõi xem khi doanh thu tăng thì dòng tiền tăng như thế nào; và điều quan trọng là chúng thay đổi với tốc độ ngang nhau theo thời gian hay không

Tỷ suất sinh tiền của doanh thu thuần = Lưu chuyển tiền thuần từ HĐKD

Tổng doanh thu thuần trong kỳ

- Tỷ suất sinh tiền của lợi nhuận: Tỷ số này để thấy được dòng tiền thu

từ hoạt động kinh doanh so với lợi nhuận thuần như thế nào, nó cho chúng ta biết

ta nhận được bao nhiêu đồng trên 100 đồng lợi nhuận thuần Tỉ lệ này càng cao chứng tỏ lợi nhuận càng cao và ngược lại

Tỷ suất sinh tiền của lợi nhuận = Lưu chuyển tiền thuần từ HĐKD

Tổng lợi nhuận sau thuế trong kỳ

- Tỷ suất dòng tiền trên tài sản: Tỷ số này là tỷ lệ phần trăm của dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của một công ty so với tổng tài sản bình