Tiểu luận môn lý thuyết tài chính tiền tệ đề tài chính sách kiểm soát lạm pháttại việt nam

NGÂN HÀNG NHÀ BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH BÀI TIỂU LUẬN MÔN: LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ ĐỀ TÀI: CHÍNH SÁCH KIỂM SOÁT LẠM PHÁT TẠI VIỆT NAM Giảng viên hướng dẫn: PGS.TS ĐẶNG VĂN DÂN Nhóm sinh viên thực hiện: Lớp: L08 TP.HỒ CHÍ MINH – NĂM 2023 NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN (Ký, ghi rõ họ tên) BẢNG PHÂN CÔNG CÔNG VIỆC STT Thành viên Công việc Mức độ Ghi chú hoàn thành 1 2 3 ▪ Người phân công và đánh giá: Võ Nhật Tân (nhóm trưởng) ▪ Xác nhận của các thành viên: Sinh viên xác nhận Sinh viên xác (Ký, ghi rõ họ tên) nhận (Ký, ghi rõ họ tên) Sinh viên xác nhận (Ký, ghi rõ họ tên) MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT 1 DANH MỤC BẢNG, BIỂU ĐỒ, HÌNH 2 Chương 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 3 1.1 Khái niệm 3 1.2 Mục tiêu và tầm quan trọng của chính sách tiền tệ 3 1.2.1 Mục tiêu của chính sách tiền tệ 3 1.2.2 Tầm quan trọng của chính sách 4 1.3 Phân loại 4 1.3.1 Chính sách tiền tệ mở rộng 5 1.3.2 Chính sách tiền tệ thu hẹp 5 1.4 Các công cụ thực hiện chính sách tiền tệ 5 1.4.1 Tái cấp vốn 5 1.4.2 Lãi suất 6 1.4.3 Tỷ giá hối đoái 7 1.4.4 Dự trữ bắt buộc 7 1.4.5 Nghiệp vụ thị trường mở 7 1.4.6 Mối quan hệ giữa các mục tiêu 8 Chương 2: THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TẠI VIỆT NAM 9 2.1 Tổng quan về chính sách tiền tệ ở Việt Nam trong giai đoạn hiện nay 9 2.2 Thực trạng việc áp dụng công cụ chính sách tiền tệ 10 2.2.1 Tỷ lệ dự trữ bắt buộc 10 2.2.2 Chính sách chiết khấu (Tái cấp vốn) 11 2.2.3 Nghiệp vụ thị trường mở (OMO) 11 2.2.4 Kiểm soát hạn mức tín dụng 12 2.2.5 Quy định về lãi suất 13 2.2.6 Chính sách tiền tệ được linh hoạt điều chỉnh .14 2.2.7 Nới lỏng chỉnh sách tiền tệ trong tháng cuối năm 16 Chương 3: NHẬN XÉT VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TẠI VIỆT NAM 18 3.1 Những thành tựu đạt được 18 3.1.1 Ổn định kinh tế vĩ mô 18 3.1.2 Hỗ trợ tăng trưởng kinh tế .18 3.1.3 Ổn định và thúc đẩy hoạt động ngân hàng phát triển 19 3.2 Những khó khăn và tồn tại từ hoạt động của chính sách tiền tệ .19 3.2.1 Những khó khăn 19 3.2.2 Những tồn tại 20 3.3 Giải pháp khắc phục hạn chế 21 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO .23 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Nghĩa tiếng Anh Nghĩa tiếng Việt 1 Document continues below Discover more flýrotmhu: yết tài chính Trường Đại học… 592 documents Go to course Giáo trình Tài Chính- Tiền Tệ - đầy đủ că… 190 100% (37) Đáp án trắc nghiệm Lý thuyết tài chính… 6 97% (158) (8)THE Business 2.0 PRE- Inter-ST- UNIT… 12 Luật Kinh 100% (3) doanh Bai kiem tra 3 - kiểm tra 100% (2) 9 lý thuyết tài chính C3-IFRS 13 - HLLUG 25 lý thuyết 100% (1) tài chính Listening unit1 STT Bảng 16 lý thuyết 100% (1) tài chính Trang DANH MỤC BẢNG, BIỂU ĐỒ, HÌNH Tên bảng 1 Bảng 1.1 Lãi suất thị trường liên ngân hàng 6 2 Bảng 2.1 Tỷ lệ Dự trữ bắt buộc của Việt Nam 9 3 Bảng 2.2 Chính sách tiền tệ được điều chỉnh theo thời gian 14 trong năm 2023 Biểu đồ Tên biểu đồ Trang 3 Biểu đồ 2.1 4 Biểu đồ 2.2 Tốc độ tăng CPI bình quân tháng năm 2023 so với 11 5 Biểu đồ 2.3 cùng kì năm trước (%) Tăng trưởng tín dụng thực tế 1Q2019, hạn mức 12 NHNN giao và kế hoạch cả năm của Ngân hàng (%) Lãi suất huy động tiền gửi bình quân (Đơn vị: %) 13 6 Biểu đồ 2.4 Tăng trưởng cho vay khách hàng của 27 ngân hàng 16 trên sàn chứng khoán (%) 7 Biểu đồ 2.5 Tăng trưởng các khoản cho vay theo kỳ hạn (%) 16 2 Chương 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CHÍNH SÁCH LẠM PHÁT 1.1 Khái niệm Lạ Luật Ngân hàng Nhà nước năm 2010 quy định rằng: "Chính sách tiền tệ quốc gia là các quyết định về tiền tệ ở tầm quốc gia của cơ quan nhà nước có thẩm quyền, bao gồm quyết định mục tiêu ổn định giá trị đồng tiền biểu hiện bằng chi tiêu lạm phát, quyết định sử dụng các công cụ và biện pháp để thực hiện mục tiêu đề ra" (Luật Ngân hàng Nhà nước năm 2010) Chính sách tiền tệ hay còn được gọi là Chính sách lưu thông tiền tệ Đây là chính sách mà Chính phủ ủy quyền cho một cơ quan quản lý sử dụng các công cụ của riêng mình nhằm đảm bảo việc ổn định giá trị đồng tiền và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế quốc gia Theo Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (2010), do tầm quan trọng của chính sách này đến nền kinh tế của một quốc gia, nên Thủ tướng Chính phủ và Thống đốc Ngân hàng Nhà nước sẽ là những người soạn thảo và quyết định các công cụ và biện pháp để đạt được mục tiêu lạm phát do Quốc Hội quyết định 1.2 Mục tiêu và tầm quan trọng của chính sách tiền tệ 1.2.1 Mục tiêu của chính sách tiền tệ Thông thường, mục tiêu của Chính sách tiền tệ rất đa dạng và tùy theo mong muốn của mỗi quốc gia, ở mỗi thời kỳ sẽ khác nhau nhưng sẽ tập trung chủ yếu vào ba mục tiêu chính: - Ổn định giá cả tiền tệ: là mục tiêu đầu tiên cũng là mục tiêu dài hạn của chính sách này Ổn định trên cả hai phương diện nội tệ và ngoại tệ Thông qua các biện pháp như ổn định tâm lý người tiêu dùng, cán cân thanh toán quốc tế, các chính sách can thiệp tỷ giá hối đoái của nhà nước Chính sách này tạo ra sự ổn định nơi giá trị tiền tệ hay còn gọi là giá trị đồng tiền Chính sách tiền tệ xoay quanh vấn đề tạo sự ổn định nơi giá trị tiền tệ, nhằm tạo sự an toàn và bền vững để thu hút đầu tư và phát triển Sự ổn định của tiền tệ được xem như là điều kiện tiên quyết và là tiền đề để phát triển các mục tiêu kinh tế vĩ mô khác - Thúc đẩy tăng trưởng kinh tế: đây có thể xem như là mục tiêu cuối cùng và quan trọng nhất của bất kỳ quốc gia nào khi sử dụng Chính sách tiền tệ Tăng trưởng kinh tế được xem xét qua nhiều mặt, nhưng chủ yếu của nó chính là việc đảm bảo được sự thỏa mãn ở các chính sách xã hội, có sự ổn định về tiền tệ trong nước, về cán cân thanh toán quốc tế Thúc đẩy tăng trưởng kinh tế tạo ra nền kinh tế phồn vinh, ổn định và tiến bộ, công bằng xã hội Thúc đẩy tăng trưởng kinh tế gắn liền sự phát triển bền vững, nên cần có sự ổn định về 3 giá trị tiền tệ, tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên, lạm phát và một số chỉ số khác cần được Chính phủ quan tâm - Tạo ra công ăn việc làm cho người dân và giảm tỉ lệ thất nghiệp: Khi tỉ lệ thất nghiệp tăng cao vượt quá bình thường, nó sẽ tạo ra nhiều hệ lụy rất lớn và áp lực tiềm tàng lên nền kinh tế xã hội và cần được giải quyết gấp để tránh tình hình phức tạp hơn về sau Bởi mọi người phải làm việc cực lực hơn, tạo ra nhiều của cải hơn bù vào phần mất đi của những người thất nghiệp Một người đi làm trong giai đoạn tỷ lệ thất nghiệp cao phải gánh gánh nặng gấp nhiều lần một người đi làm trong giai đoạn bình thường Từ đó kéo nền kinh tế đi xuống và tạo ra bất ổn cho nền kinh tế của quốc gia Ví dụ: Bình thường một hộ gia đình có đủ 2 người đi làm sẽ tạo ra 10 triệu đồng, khi một người bị thất nghiệp thì thu nhập của gia đình này sẽ bị giảm xuống còn 5 triệu đồng Đồng nghĩa với việc hầu bao của hộ gia đình này sẽ thu hẹp, họ sẽ cắt giảm chi tiêu mua sắm, các doanh nghiệp phải thu hẹp sản xuất, làm giảm GDP và gây ra suy thoái kinh tế Mặt khác, Chính phủ cũng cần nhúng tay vào tỉ lệ thất nghiệp, duy trì tỉ lệ này ở một mức hợp lý mà người ta gọi là tỉ lệ thất nghiệp tự nhiên Chính sách tiền tệ cũng giúp ta giải quyết được phần nào tình trạng thất nghiệp và duy trì mức tỉ lệ thất nghiệp tự nhiên này 1.2.2 Tầm quan trọng của chính sách Có thể nói chính sách tiền tệ là một bộ phận không thể tách rời của nền kinh tế đất nước Chính sách này ảnh hưởng đến hầu hết các khía cạnh của cuộc sống và nền kinh tế của một quốc gia Và do mục đích quan trọng và tầm ảnh hưởng đối với các đối tượng rộng lớn của Chính sách này, nên đây chính là công cụ chủ lực cho Ngân hàng trung ương điều hành và quản lý tiền tệ Và theo luật Ngân hàng nhà nước Việt Nam năm 2010 quy định, Chính sách tiền tệ này chỉ có thể được đề xuất bởi Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam và phải được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt 1.3 Phân loại Chính sách tiền tệ cũng giống như chính sách tài khóa được chia làm 2 loại: chính sách tiền tệ thắt chặt (Contractionary Policy) và chính sách tiền tệ mở rộng (Expansionary Policy) Mỗi loại có đặc điểm và trường hợp áp dụng khác nhau Chính sách tiền tệ thắt chặt (Contractionary Policy) là hành động làm giảm lượng cung tiền đang lưu thông Khi cung tiền vượt quá mức cho phép dẫn đến lạm phát NHTW sẽ thực hiện các biện pháp gồm: kiểm soát cho vay tín dụng thông qua việc tăng lãi suất khiến lãi suất tiết kiệm tăng thu hút người dân gửi tiết kiệm, đồng thời lãi vay cũng tăng, tăng tỷ lệ dữ trữ bắt buộc, giảm chi ngân sách nhà nước Ngoài ra, khi lượng tiền trong lưu thông giảm, tạo trở ngại trong việc thu hút vốn, điều này có thể làm cho thị trường chứng khoán giảm 4 Theo đó, 03 tổ chức tín dụng không cần phải thực hiện dự trữ bắt buộc là: tổ chức tín dụng chưa khai trương hoạt động; tổ chức tín dụng được kiểm soát đặc biệt; tổ chức tín dụng được chấp thuận giải thể Đồng thời, trong 3 ngày làm việc đầu tiên của tháng, tổ chức tín dụng có nghĩa vụ trong kỳ xác định dự trữ bắt buộc phải báo cáo số dư bình quân tiền gửi phải tính dự trữ bắt buộc theo Biểu dự trữ bắt buộc để từ đó làm cơ sở tính toán dự trữ bắt buộc của kỳ duy trì dự trữ bắt buộc Sau đó gửi cho Sở Giao dịch Ngân hàng Nhà nước dưới dạng văn bản trực tiếp hoặc gửi qua dịch vụ bưu chính hay văn bản điện tử Đối với tổ chức tín dụng thuộc loại hình được áp dụng tỷ lệ dự trữ bắt buộc mức 0% đối với toàn bộ các loại tiền gửi phải tính dự trữ bắt buộc, không bắt buộc phải gửi báo cáo theo quy định trên trong các kỳ duy trì dự trữ bắt buộc áp dụng tỷ lệ dự trữ bắt buộc 0% 2.2.2 Chính sách chiết khấu (Tái cấp vốn) Để tiếp tục thực hiện chủ trương của Quốc hội, chỉ đạo của Chính phủ, Thủ tướng Chính phủ về giảm mặt bằng lãi suất, hỗ trợ người dân và doanh nghiệp tăng khả năng tiếp cận vốn, góp phần phục hồi sản xuất kinh doanh, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) quyết định điều chỉnh các mức lãi suất, có hiệu lực từ ngày 19 tháng 6 năm 2023 Ngày 16/06/2023, quyết định số 1123/QĐ-NHNN về lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu, lãi suất cho vay qua đêm trong thanh toán điện tử liên ngân hàng và cho vay bù đắp thiếu hụt vốn trong thanh toán bù trừ của NHNN đối với tổ chức tín dụng (TCTD) Ngoài ra, theo Quyết định 950/QĐ-NHNN quy định sẽ tiếp tục giảm các mức lãi suất của NHNN Việt Nam như sau: - Đối với lãi suất tái cấp vốn: từ 6.0%/năm giảm xuống còn 5.0%/năm - Đối với lãi suất tái chiết khấu: không đổi ở mức 3.5%/năm - Đối với lãi suất cho vay qua đêm trong thanh toán điện tử liên ngân hàng và cho vay bù đắp thiếu hụt vốn trong thanh toán bù trừ với các ngân hàng: từ 6.0%/năm giảm còn 5.5%/năm 2.2.3 Nghiệp vụ thị trường mở (OMO) Nghiệp vụ thị trường mở từ khi được chính thực thực hiện cho đến nay đã trở thành một trong những công cụ điều tiết tiền tệ chủ yếu của NHNN phát triển cả về tổ chức, quy mô và chất lượng hoạt động đóng góp không nhỏ trong việc thực hiện mục tiêu của chính sách tiền tệ một cách có hiệu quả Nhờ vào việc thực hiện giao dịch theo cả 2 chiều mua bán giấy tờ có giá, nghiệp vụ thị trường mở đã hoàn thành tốt nhiệm vụ của mình theo mục tiêu chính sách tiền tệ trong từng thời kỳ trong việc điều tiết vốn khả dụng của các tổ chức tín dụng Khối lượng giao dịch nghiệp vụ thị trường mở tiếp tục tăng mạnh, cùng với đó định kỳ giao dịch cũng ngày 11 càng tăng cường NHNN đã sử dụng đồng bộ nghiệp vụ thị trường mở kết hợp với các công cụ chính sách tiền tệ để điều hành và thực hiện mục tiêu chính sách tiền tệ Qua đó có thêm thông tin cần thiết phục vụ cho việc điều hành CSTT Đến nay, lạm phát đã phần nào được kiểm soát; CPI tăng 3,16% so với cùng kỳ năm 2022; lạm phát cơ bản tăng 4,49%; mặt bằng lãi suất, tỷ giá, thị trường ngoại tệ cũng dần được ổn định Nền kinh tế Việt Nam và hệ thống ngân hàng Việt Nam được nhiều tổ chức quốc tế đánh giá cao về sự ổn định Năm 2018, triển vọng xếp hạng mức độ tín nhiệm của Việt Nam được tổ chức xếp hạng tín nhiệm Fitch nâng lên từ “Triển vọng tích cực” lên “Triển vọng ổn định” Biểu đồ 2.1 Tốc độ tăng CPI bình quân tháng năm 2023 so với cùng kì năm trước (%) 4.89 4.60 4.18 3.84 3.55 3.29 3.12 3.10 3.16 Tháng 1 2 tháng 3 tháng 4 tháng 5 tháng 6 tháng 7 tháng 8 tháng 9 tháng Nguồn: Tổng cục thống kê 2.2.4 Kiểm soát hạn mức tín dụng Thống đốc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho biết trong năm nay dự kiến tín dụng toàn ngành sẽ tăng thêm 14-15% Năm 2023, mức cấp tín dụng cho các ngân hàng và tổ chức tín dụng ước tính là 14,16% sẽ giúp hướng tín dụng vào những lĩnh vực an toàn hơn, tránh nguy cơ rủi ro và giảm mức độ cạnh tranh về huy động tiền gửi, tạo điều kiện giảm lãi suất cho vay và lãi suất huy động Tuy nhiên, trong 11 tháng đầu năm cho thấy tăng trưởng kinh tế của cả nước còn gặp khó khăn, sức hấp thụ vốn và cầu tín dụng của nền kinh tế còn yếu nên đến ngày 22/11/2023, tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống mới đạt 8,21%, thấp hơn so với chỉ tiêu định 12 hướng đầu năm; mức tăng trưởng tín dụng của hệ thống TCTD không đồng đều, một số TCTD tăng trưởng khá cao, một số TCTD tăng trưởng thấp, thậm chí tăng trưởng âm Với tốc độ tăng trưởng tín dụng hiện tại, các nhà kinh tế dự báo khả năng tăng trưởng tín dụng sẽ chậm lại có thể chỉ đạt khoảng 12%, do thị trường bất động sản trầm lắng, xuất khẩu giảm tốc và lãi suất cao, hoạt động sản xuất gặp khó khăn… Các chủ đầu tư sẽ gặp khó khăn trong việc huy động vốn khi thị trường trái phiếu doanh nghiệp trầm lắng và lãi suất tăng cao làm ảnh hưởng lên nhu cầu vay vốn Biểu đồ 2.2 Tăng trưởng tín dụng toàn ngành (%) 160% 20% 16% 120% 12% 80% 8% 40% 4% 0% 0% 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Tín dụng/GDP Tăng trưởng tín dụng Nguồn: VNDirect Research 2.2.5 Quy định về lãi suất Trong bối cảnh thị trường thế giới có nhiều biến động, tính từ năm 2016 cho đến nay việc điều hành để ổn định mặt bằng lãi suất gặp khá nhiều khó khăn như: nhu cầu vốn do kinh tế Việt Nam còn phụ thuộc nhiều vào các nguồn vốn từ hệ thống ngân hàng; hệ thống tổ chức tín dụng vẫn đang trong quá trình tái cơ cấu và xử lí nợ xấu, nâng cao quản trị điều hành ngân hàng thương mại theo điều lệ quốc tế; sự chệnh lệch về năng lực quản trị tài chính và điều hành giữa các tổ chức tín dụng còn khá lớn; nền kinh tế thị trường thế giới diễn biến bất thường…Trong bối cảnh đó, NHNN đã đưa ra các giải pháp để duy trì và ổn định mặt bằng lãi suất: tính từ năm 2016 đến nay NHNN đã giảm các mức lãi suất điều hành xuống khoảng 1 - 1,2/năm, lãi suất huy động giảm 1 - 1,5%/năm các kỳ hạn dưới 6 tháng, lãi suất cho vay giảm 1,5 - 2%/năm đối với các lĩnh vực ưu tiên; đồng thời đáp ứng nhu cầu thanh khoản cho các tổ chức tín dụng và duy trì lãi suất ở mức phù hợp để tạo điều kiện hỗ trợ nguồn vốn và lãi suất cho vay hợp lý để chia sẻ phần nào khó khăn với khách hàng vay 13 Bên cạnh đó, theo thống kê cho thấy lãi suất tiền gửi bình quân phát sinh mới của các NHTM ở mức từ 6,0 - 6,1%/năm (cộng tất cả các kỳ hạn chia bình quân); lãi suất cho vay bình quân phát sinh mới của các NHTM ở mức khoảng 9 - 9,2%/năm Những con số này cho thấy tốc độ giảm lãi suất khá tích cực trong thời gian vừa qua Biểu đồ 2.3 Lãi suất huy động tiền gửi bình quân (Đơn vị: %) 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 HĐ dưới 1 tháng HĐ 3 tháng HĐ 6 tháng HĐ trên 1 năm Nguồn: Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam, 2023 Trong quý II năm 2023, NHNN đã điều chỉnh giảm các mức lãi suất, cụ thể: các mức lãi suất điều hành giảm 0,5%/năm để hỗ trợ khoản cho các tổ chức tín dụng; lãi suất huy động tại các ngân hàng đã có mức giảm tới gần 3%/năm so với cuối năm 2022 và đặc biệt giảm mạnh trong thời gian gần đây sau khi NHNN có tới 2 lần thực hiện giảm lãi suất điều hành; lãi suất cho vay giảm trần 0,5%/năm nhằm giảm thiểu chi phí vốn vay của khách hàng, góp phần tháo gỡ khó khăn và hỗ trợ phục hồi kinh tế Lãi suất cho vay chưa giảm kịp theo lãi suất huy động, trong đó lãi suất cho vay bằng tài sản thế chấp bình quân khoảng 8- 10%/năm còn tín chấp vẫn trên 10%/năm Trong khi đó, lãi suất huy động đã về vùng đáy và có thể giảm thêm nữa và lãi suất cho vay về mức 6%/năm Đến nay so với mặt bằng chung của các nước có trình độ phát triển tương đồng trong khu vực, lãi suất cho vay của Việt Nam nằm ở mức trung bình 2.2.6 Chính sách tiền tệ được linh hoạt điều chỉnh Để phân tích sâu hơn lý do dẫn đến kết quả này, hãy cùng nhìn lại các hành động quan trọng của NHNN có tác động mạnh đến hoạt động cho vay và thị trường tiền tệ của toàn nền kinh tế kể từ đầu năm đến nay 14