Đề tài phân tích rủi ro quốc gia đối với cáckhoản đầu tư nước ngoài tại việt nam

Trang 3 Các hình thức đầu tư nước ngoài tại Việt Nam được quy định theo Luật đầutư năm 2020 bao gồm:- Đầu tư thành lập các tổ chức kinh tế: Nhà đầu tư nước ngoài có thểthành lập doanh ng

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH

Khoa Tài chính ngân hàng

TPHCM, 17 tháng 10 năm 2023

MỞ ĐẦU

Việt Nam là một trong những quốc gia có tốc độ tăng trưởng kinh tế nhanh nhấtthế giới, với tỷ lệ tăng trưởng GDP trung bình 6,5% trong 10 năm qua Điều này đã thuhút sự chú ý của nhiều nhà đầu tư nước ngoài, đặc biệt là trong các lĩnh vực như côngnghiệp, dịch vụ, năng lượng và bất động sản Tuy nhiên, đầu tư vào Việt Nam cũng tiềm

ẩn nhiều rủi ro quốc gia, bao gồm rủi ro chính trị, kinh tế, xã hội và pháp lý Những rủi ronày có thể ảnh hưởng đến hiệu quả và an toàn của các khoản đầu tư nước ngoài, cũng nhưkhả năng thích ứng và cạnh tranh của các doanh nghiệp trên thị trường Việt Nam Do đó,việc phân tích rủi ro quốc gia là một bước quan trọng để đưa ra các quyết định đầu tư hợp

lý và chiến lược Nắm bắt được tầm quan trọng đặc biệt này, đề tài "Phân tích rủi ro quốcgia đối với các khoản đầu tư nước ngoài tại Việt Nam" giải quyết hai mục tiêu chính: Tìmhiểu và phân tích những nguyên nhân dẫn đến những rủi ro quốc gia đối với các khoảnđầu tư nước ngoài vào Việt Nam và từ đó đưa ra những giải pháp nhằm cải thiện vấn đề.Bài tiểu luận này sẽ phân tích các loại rủi ro quốc gia đối với các khoản đầu tư nướcngoài tại Việt Nam, cũng như đề xuất một số giải pháp để giảm thiểu và quản lý nhữngrủi ro này

I CƠ SỞ LÝ LUẬN

1 Đầu tư nước ngoài là gì?

Đầu tư nước ngoài là việc chuyển vốn từ nước này sang nước khác, đượcthực hiện bởi cả cá nhân và tổ chức, nhằm mục đích tiến hành các hoạt động kinh doanh

và thu lợi nhuận Việc chuyển giao này có thể dưới hình thức đầu tư trực tiếp hoặc đầu tưgián tiếp Khi một cá nhân hoặc công ty của một nước đầu tư vào một nước khác thôngqua việc thành lập cơ sở sản xuất, kinh doanh thì được coi là đầu tư trực tiếp nước ngoài.Trong trường hợp này, nhà đầu tư nước ngoài đảm nhận việc quản lý cơ sở nói trên Mặtkhác, đầu tư gián tiếp nước ngoài liên quan đến việc mua cổ phiếu, trái phiếu, chứngkhoán hoặc các công cụ tài chính khác của một cá nhân hoặc công ty từ nước này sangnước khác Trong trường hợp này, nhà đầu tư nước ngoài không có quyền quản lý cơ sởsản xuất kinh doanh mà chỉ được thu lợi nhuận từ việc đầu tư

1

Các hình thức đầu tư nước ngoài tại Việt Nam được quy định theo Luật đầu

tư năm 2020 bao gồm:

- Đầu tư thành lập các tổ chức kinh tế: Nhà đầu tư nước ngoài có thểthành lập doanh nghiệp có vốn đầu tư 100% của mình hoặc liên doanh với nhà đầu tưtrong nước theo các loại hình doanh nghiệp được pháp luật quy định

ngoài có thể góp vốn, mua cổ phần, mua phần vốn góp của các doanh nghiệp trong nước

để trở thành thành viên hoặc cổ đông của doanh nghiệp đó

- Thực hiện dự án đầu tư: Nhà đầu tư nước ngoài có thể thực hiện dự

án đầu tư theo các hình thức như thuê bao xây dựng - chuyển giao (BOT), thuê bao xâydựng - vận hành - chuyển giao (BOOT), thuê bao xây dựng - sở hữu - vận hành (BOO),thuê bao xây dựng - chuyển giao - vận hành (BTO), thuê bao xây dựng - sở hữu (BT) vàcác hình thức khác theo quy định của Chính phủ

ký kết hợp đồng hợp tác kinh doanh (BCC) với nhà đầu tư trong hoặc ngoài nước để thựchiện các hoạt động sản xuất, kinh doanh không thành lập tổ chức kinh tế

2 Rủi ro quốc gia là gì?

Rủi ro quốc gia là những rủi ro phát sinh từ các yếu tố kinh tế, chính trị, xãhội, pháp lý của một quốc gia, có thể ảnh hưởng đến giá trị của các khoản đầu tư nướcngoài tại quốc gia đó Rủi ro quốc gia là một khái niệm quan trọng trong lĩnh vực đầu tưnước ngoài, bởi nó ảnh hưởng đến khả năng hoàn vốn và sinh lời của các nhà đầu tư, cóthể được hiểu như là những rủi ro trong việc đầu tư vào một quốc gia cụ thể nhưng mức

độ đảm bảo không chắc chắn có thể dẫn đến tổn thất về kinh tế cho các nhà đầu tư

II THỰC TRẠNG ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI VÀO VIỆT NAM VÀ NGUYÊN NHÂN TĂNG TRƯỞNG FDI VÀO VIỆT NAM NHỮNG NĂM GẦN ĐÂY

1 Thực trạng đầu tư nước ngoài vào việt nam

2

Trong những năm gần đây, các khoản đầu tư nước ngoài (FDI) vào ViệtNam đã tăng trưởng mạnh mẽ Việt Nam là một điểm đến hấp dẫn cho các nhà đầu tưnước ngoài, với nhiều tiềm năng và lợi thế Theo Cục Đầu tư nước ngoài (Bộ Kế hoạch

và Đầu tư), tính đến ngày 20/8/2023, tổng vốn FDI đăng ký vào Việt Nam đạt gần 18,15

tỷ USD, tăng 8,2% so với cùng kỳ năm 2022 Như vậy, so với 16,24 tỷ USD thu hút đượctrong 7 tháng, số vốn FDI mà các nhà đầu tư nước ngoài rót vào Việt Nam trong tháng8/2023 là 1,91 tỷ USD Các khoản đầu tư nước ngoài tại Việt Nam được phân bố rộng rãitrên các lĩnh vực, bao gồm:

- Công nghiệp: Là lĩnh vực thu hút nhiều vốn FDI nhất, chiếm khoảng50% tổng vốn FDI Các ngành công nghiệp chủ yếu thu hút vốn FDI là sản xuất điện, sảnxuất ô tô, sản xuất điện tử,

- Thương mại: Lĩnh vực này chiếm khoảng 20% tổng vốn FDI Cácngành thương mại chủ yếu thu hút vốn FDI là bán lẻ, bán buôn, dịch vụ logistics,

- Dịch vụ: Lĩnh vực này chiếm khoảng 20% tổng vốn FDI Các ngànhdịch vụ chủ yếu thu hút vốn FDI là dịch vụ tài chính, dịch vụ khách sạn, dịch vụ dulịch,

- Nông nghiệp: Lĩnh vực này chiếm khoảng 10% tổng vốn FDI Cácngành nông nghiệp chủ yếu thu hút vốn FDI là sản xuất nông nghiệp, chế biến nôngsản,

Theo số liệu về thu hút FDI của Việt Nam năm 2022, các nước đầu tư mạnhnhất vào Việt Nam có thể kể đến như: Singapore với 6,46 tỷ USD, chiếm 21,2% tổng vốnFDI đăng ký; Hàn Quốc với 4,88 tỷ USD, chiếm 16,4% tổng vốn FDI đăng ký; Nhật Bảnvới 4,78 tỷ USD, chiếm 16,1% tổng vốn FDI đăng ký; Trung Quốc, Đài Loan, Hoa Kỳ,Thái Lan lần lượt là 2,69; 1,87; 1,67; 1,58 (đơn vị tỷ USD) Kể từ khi Quốc hội ban hànhLuật Đầu tư nước ngoài tại Việt Nam (29/12/1987) đến nay, đã diễn ra ba làn sóng đầu tưtrực tiếp nước ngoài (FDI) vào Việt Nam Việt Nam đã chứng kiến ba đợt bùng nổ đầu tưtrực tiếp nước ngoài (FDI) đáng kể trong quá khứ Lần đầu tiên diễn ra vào năm 1997,

3

khi Honda Motor bắt đầu sản xuất xe máy tại Việt Nam Làn sóng thứ hai kéo dài từnhững năm 2000 đến năm 2008, với sự tham gia của các tập đoàn lớn như SamsungElectronics Lần bùng nổ thứ ba diễn ra vào giữa những năm 2010, khi các doanh nghiệptiêu dùng nước ngoài bắt đầu đổ xô vào Việt Nam.

Hình 1 Kỳ vọng làn sóng FDI thứ 4 'đổ bộ' vào Việt Nam.

4

Gần đây nhất là chuyển thăm của Tổng thống Biden đến Việt Nam, chuyếnthăm này đã thể hiện cam kết của Hoa Kỳ đối với Việt Nam, và có thể dẫn đến nhiềukhoản đầu tư mới từ các công ty Mỹ Tờ Nikkei Asia số ra ngày 10/10 có bài viết nhậnđịnh chuyến thăm Việt Nam của Tổng thống Mỹ Joe Biden tháng Chín vừa qua đã mở ramột kỷ nguyên mới về mở rộng liên kết kinh tế giữa hai nước Làn sóng bùng nổ đầu

tư nước ngoài lần thứ tư vào Việt Nam có thể đang hình thành Trong chuyến thăm ViệtNam, ông Biden đã hội đàm với Tổng Bí thư Nguyễn Phú Trọng và nhất trí nâng quan hệsong phương lên mức cao nhất là Đối tác Chiến lược Toàn diện Các cuộc đàm phán cấpcao giữa hai nhà lãnh đạo đi kèm với một số thương vụ kinh doanh lớn Hãng Hàngkhông Quốc gia Vietnam Airlines đã ký thỏa thuận ban đầu mua 50 máy bay Boeing 737Max trong một thương vụ trị giá khoảng 10 tỷ USD Công ty công nghệ hàng đầu ViệtNam, FPT Software, vừa công bố hợp tác chiến lược với công ty khởi nghiệp Landing AIcủa Mỹ Bên cạnh đó Synopsys, một công ty thiết kế chất bán dẫn hàng đầu, cũng đã kýmột biên bản ghi nhớ với một tổ chức chính phủ Việt Nam để hợp tác giúp ngành bán dẫnViệt Nam nâng cao lực lượng lao động thiết kế chip cũng như năng lực chế tạo và R&D.Những hành động trên có thể là một bước ngoặt, mở ra cơ hội cho làn sóng FDI thứ tưvào Việt Nam

2 Nguyên nhân tăng trưởng FDI vào Việt Nam những năm gần đây

Tính đến tháng 8 năm 2023, tổng vốn FDI đăng ký vào Việt Nam đạt gần18,15 tỷ USD Trong thời gian tới, Việt Nam dự kiến sẽ tiếp tục duy trì tốc độ tăngtrưởng kinh tế ổn định Chính phủ Việt Nam đã đặt mục tiêu đưa GDP bình quân đầungười của Việt Nam lên 5.200 USD vào năm 2025 Sự tăng trưởng này là nhờ vào nhữngyếu tố tích cực như:

- Tăng trưởng kinh tế ổn định, với GDP bình quân đầu người đạt4.110 USD vào năm 2022 Tăng trưởng kinh tế ổn định tạo ra thị trường tiêu thụ lớn chocác nhà đầu tư nước ngoài Khi thu nhập của người dân tăng lên, nhu cầu tiêu dùng cũngtăng lên, tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư trong các lĩnh vực như sản xuất, thương mại,

5

100% (10)

135

Đề trắc nghiệm môn Kinh tế quốc tế

100% (8)

6

IBM Group 8L10 ANALYZE AND…Kinh tế

quốc tế 100% (1)

1

dịch vụ Tăng trưởng kinh tế ổn định cũng tạo ra môi trường đầu tư an toàn và thuận lợicho các nhà đầu tư nước ngoài Khi nền kinh tế phát triển ổn định, các nhà đầu tư có thểyên tâm về khả năng thu hồi vốn và lợi nhuận của mình.

- Với dân số trẻ và đông đảo, hơn 98 triệu người, trong đó hơn 60% làdưới 35 tuổi Đây là một lợi thế cạnh tranh trong thu hút đầu tư nước ngoài, vì các doanhnghiệp nước ngoài có thể dễ dàng tìm kiếm và tuyển dụng lao động trẻ, có kỹ năng vànăng động Ngoài ra, Việt Nam còn là một quốc gia có tốc độ đô thị hóa nhanh chóng,với tỷ lệ đô thị hóa hiện đạt khoảng 40% Điều này tạo ra một thị trường tiêu dùng lớn,với nhu cầu ngày càng tăng về các sản phẩm và dịch vụ Trong những năm tới, dân sốViệt Nam dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng Chính phủ Việt Nam đã đặt mục tiêu đưa dân

số Việt Nam lên 100 triệu người vào năm 2030 Điều này sẽ mang lại nhiều cơ hội hơncho các doanh nghiệp nước ngoài khi đầu tư vào Việt Nam Dân số đông, đa phần làngười trẻ mang đến một lực lượng lao động dồi dào và giá rẻ với hơn 50 triệu người trong

độ tuổi lao động Lực lượng lao động này có trình độ học vấn và kỹ năng ngày càng đượcnâng cao

- Thị trường tiêu dùng tiềm năng: Việt Nam là một thị trường tiêudùng lớn, với nhu cầu ngày càng tăng về các sản phẩm và dịch vụ, cũng như đang cónhững nỗ lực để phát triển nguồn nhân lực kỹ thuật cao Điều này sẽ tạo ra nhiều cơ hộihơn cho các doanh nghiệp nước ngoài trong việc tuyển dụng lao động kỹ thuật cao

- Việt Nam có vị trí địa lý thuận lợi, nằm ở trung tâm Đông Nam Á.Việt Nam giáp với 4 quốc gia là Lào, Campuchia, Trung Quốc và Biển Đông Vị trí địa lýnày mang lại cho Việt Nam nhiều lợi thế trong thu hút đầu tư nước ngoài, việc có hệthống giao thông vận tải thuận lợi, kết nối với các nước trong khu vực và trên thế giới đãgiúp các doanh nghiệp nước ngoài dễ dàng vận chuyển hàng hóa và dịch vụ, giảm thiểuchi phí logistics đến Việt Nam và xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ từ Việt Nam nhằm kếtnối thuận lợi với các thị trường trong khu vực và trên thế giới Bên cạnh đó, Việt Namcòn là một thành viên của Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á (ASEAN), với tổng dân sốgần 690 triệu người Điều này đã tạo ra một thị trường tiềm năng cho các doanh nghiệpnước ngoài

6

Case study IP thanh toán quốc tếKinh tế

-quốc tế 100% (1)

2

- Chính phủ Việt Nam đã có những nỗ lực lớn để cải thiện môi trườngđầu tư và kinh doanh, nhằm thu hút đầu tư nước ngoài Cụ thể, Chính phủ đã ban hànhnhiều chính sách ưu đãi cho các nhà đầu tư nước ngoài, như mở cửa thị trường ở nhiềulĩnh vực, ngành nghề… tạo điều kiện cho các nhà đầu tư nước ngoài tham gia Bên cạnh

đó còn là các ưu đãi về thuế, bao gồm thuế thu nhập doanh nghiệp, thuế nhập khẩu, xuấtkhẩu cũng như hỗ trợ về thủ tục hành chính bằng cách đơn giản hoá thủ tục hay hỗ trợđào tạo và phát triển nguồn nhân lực, đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư nước ngoài.Chính sách thu hút đầu tư nước ngoài của Việt Nam đã đạt được những kết quả tích cực.Trong những năm qua, Việt Nam đã thu hút được lượng vốn đầu tư nước ngoài lớn, gópphần thúc đẩy phát triển kinh tế - xã hội của đất nước

Với những tiềm năng và lợi thế như đã nêu trên, Việt Nam là một điểm đếnhấp dẫn cho các nhà đầu tư nước ngoài Trong những năm qua, Việt Nam đã thu hút đượcmột lượng lớn vốn FDI, góp phần thúc đẩy sự phát triển kinh tế - xã hội của đất nước.Các khoản đầu tư nước ngoài đã đóng góp tích cực vào sự phát triển kinh tế - xã hội nhưtạo ra việc làm và thu nhập cho người dân; các nhà đầu tư nước ngoài đã mang đến choViệt Nam những công nghệ tiên tiến, giúp nâng cao năng suất lao động và chất lượng sảnphẩm Ngoài ra, các doanh nghiệp FDI đã đóng góp đáng kể vào kim ngạch xuất khẩucủa Việt Nam cũng như đầu tư vào các hoạt động nghiên cứu và phát triển, góp phần thúcđẩy đổi mới sáng tạo tại Việt Nam

Tóm lại, các khoản đầu tư nước ngoài đã đóng góp tích cực vào sự pháttriển kinh tế - xã hội của Việt Nam Tuy nhiên luôn tồn tại những rủi ro cho các nhà đầu

tư vào thị trường Việt, những rủi ro ấy là gì, tiếp theo đây bài tiểu luận sẽ nêu rõ cho ta vềvấn đề ấy

III Những rủi ro quốc gia đối với các khoản đầu tư nước ngoài tại Việt Nam

Các nhà đầu tư nước ngoài đầu tư vào Việt Nam có thể phải đối mặt với các rủi ro như sau:

7

1 Rủi ro chính trị

Rủi ro chính trị là những rủi ro phát sinh từ các yếu tố chính trị, xã hội,pháp lý của một quốc gia, có thể ảnh hưởng đến giá trị của các khoản đầu tư nước ngoàitại quốc gia đó

Việt Nam là một quốc gia có sự ổn định chính trị cao, nhưng cũng phải đốimặt với một số thách thức như tranh chấp biển Đông, biến đổi khí hậu, an ninh mạng…Các nhà đầu tư nước ngoài có thể bị ảnh hưởng bởi các biến động chính trị trong và ngoàinước, cũng như các chính sách của chính phủ có thể thay đổi theo thời gian Các rủi rotiềm ẩn trong nền chính trị Việt Nam có thể kể đến như: bất ổn chính trị có thể xảy ra docác yếu tố như tranh chấp chính trị nội bộ, xung đột vũ trang Bất ổn chính trị có thể dẫnđến gián đoạn kinh doanh, thiệt hại tài sản và thậm chí là mất mát tính mạng Ngoàinhững thiệt hại nêu trên, bất ổn chính trị còn có thể gây ra những thiệt hại khác cho nhàđầu tư nước ngoài, chẳng hạn như gây tổn hại uy tín của các doanh nghiệp FDI, khiến cácdoanh nghiệp này mất đi khách hàng và đối tác; khiến các nhà đầu tư nước ngoài phảităng chi phí đầu tư để đảm bảo an toàn cho tài sản và nhân viên

Vào ngày 11 tháng 5 năm 2014, một cuộc biểu tình chống Trung Quốc đãdiễn ra tại Thành phố Hồ Chí Minh, Việt Nam Cuộc biểu tình này được tổ chức để phảnđối việc Trung Quốc đưa giàn khoan HD-981 vào vùng biển tranh chấp ở Biển Đông Bắtđầu từ Nhà hát Lớn thành phố Hồ Chí Minh và diễu hành qua các đường phố của thànhphố Khi cuộc biểu tình đi qua một nhà máy sản xuất của Nhật Bản, một số người biểutình đã ném đá và phá cửa kính của nhà máy Nhà máy đã phải chịu thiệt hại nghiêmtrọng và tạm ngừng hoạt động sau đó do cuộc biểu tình Nghiêm trọng hơn, Việt Nam còntiềm ẩn nguy cơ khủng bố, một mối đe doạ lớn đối với các nhà đầu tư Cụ thể, vào ngày

12 tháng 1 năm 2016, một vụ khủng bố đã xảy ra tại Quảng Nam, Việt Nam Vụ khủng

bố này được thực hiện bởi một nhóm người Hồi giáo cực đoan, nhằm vào một nhà máysản xuất của Hàn Quốc - nhà máy sản xuất của Công ty Daewoo Electronics Việt Nam tạiKhu công nghiệp Điện Nam - Điện Ngọc, huyện Điện Bàn, tỉnh Quảng Nam Một kẻ

8

khủng bố đã lái xe ô tô vào nhà máy và kích nổ bom, làm thiệt hại tài sản và khiến một sốngười bị thương Vụ khủng bố trên đã khiến nhà máy bị thiệt hại tài sản và phải ngừnghoạt động trong một thời gian Đây là một sự kiện đáng tiếc, cho thấy rằng biểu tình vàkhủng bố là một mối đe dọa đối với các doanh nghiệp nước ngoài tại Việt Nam Một sốnhà đầu tư đã cân nhắc việc rút vốn khỏi Việt Nam, vì họ lo ngại rằng những bất ổn chínhtrị này có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của họ Chính phủ Việt Nam đã lên áncác vụ biểu tình, khủng bố này và đã thực hiện các biện pháp để đảm bảo an ninh cho cácdoanh nghiệp nước ngoài Chính phủ cũng đã tuyên bố rằng họ sẽ hỗ trợ các doanhnghiệp nước ngoài bị thiệt hại Tuy nhiên, những vụ khủng bố này đã để lại một dấu ấntiêu cực trong tâm trí của nhiều nhà đầu tư nước ngoài Họ sẽ cần phải cân nhắc kỹ lưỡngrủi ro khi đầu tư vào Việt Nam.

Bất ổn chính trị có thể xảy ra do nhiều nguyên nhân, bao gồm tranh chấpchính trị nội bộ do bất đồng về đường lối, chính sách của chính phủ hoặc do xung đột lợiích giữa các nhóm chính trị Bất đồng về đường lối, chính sách của chính phủ có thể dẫnđến thay đổi chính sách của chính phủ, ảnh hưởng đến quyền sở hữu tài sản và khả năngkinh doanh của các nhà đầu tư nước ngoài Ví dụ, nếu chính phủ thay đổi chính sách vềthuế thu nhập doanh nghiệp, các nhà đầu tư nước ngoài có thể phải trả nhiều thuế hơn,làm giảm lợi nhuận của họ Hoặc, nếu chính phủ thay đổi chính sách về lao động, các nhàđầu tư nước ngoài có thể gặp khó khăn trong việc tuyển dụng và sử dụng lao động, ảnhhưởng đến hoạt động kinh doanh của họ Còn xung đột lợi ích giữa các nhóm chính trị cóthể dẫn đến bất ổn chính trị, ảnh hưởng đến an ninh và trật tự xã hội, làm gián đoạn hoạtđộng kinh doanh của các nhà đầu tư nước ngoài Ví dụ, nếu xảy ra các cuộc biểu tình, bạoloạn, hoặc các hành động phá hoại khác, các nhà đầu tư nước ngoài có thể bị thiệt hại tàisản, mất mát doanh thu, hoặc thậm chí phải đóng cửa doanh nghiệp Ngoài các cuộc biểutình, khủng bố trong nước xung đột vũ trang cũng là một nguy cơ đe doạ đối với các nhàđầu tư, điều này có thể xảy ra do các cuộc chiến tranh, xung đột biên giới hoặc các cuộcbạo loạn nội địa Các tranh chấp lãnh thổ hoặc biên giới có thể dẫn đến xung đột vũ tranggiữa các quốc gia hoặc giữa các nhóm dân tộc Các nhà đầu tư nước ngoài có thể lo ngại

9

rằng xung đột vũ trang có thể dẫn đến gián đoạn hoạt động kinh doanh hoặc thậm chí mấtmát tài sản Ví dụ, nếu xảy ra xung đột vũ trang giữa Việt Nam và Trung Quốc, các nhàđầu tư nước ngoài có thể bị thiệt hại tài sản hoặc phải đóng cửa doanh nghiệp của họ Cáccuộc bạo loạn nội địa có thể dẫn đến xung đột vũ trang giữa các nhóm dân tộc hoặc tôngiáo Các nhà đầu tư nước ngoài có thể lo ngại rằng xung đột vũ trang có thể dẫn đến bất

ổn chính trị và xã hội, ảnh hưởng đến an ninh và trật tự xã hội, làm gián đoạn hoạt độngkinh doanh của họ Ví dụ, nếu xảy ra bạo loạn ở khu vực mà doanh nghiệp của họ đanghoạt động, các nhà đầu tư nước ngoài có thể phải tạm thời đóng cửa doanh nghiệp của họ.Ngoài hai nguyên nhân chính này, xung đột vũ trang cũng có thể xảy ra do các nguyênnhân khác, như do các hành động thù địch của các quốc gia khác hoặc từ xung đột vũtrang lại kéo theo các cuộc khủng bố, mang lại ảnh hưởng xấu đến các hoạt động kinhdoanh của các doanh nghiệp đầu tư nước ngoài

Vào năm 2022, cuộc xung đột giữa Nga và Ukraine đã gây ra sự bất ổn trêntoàn thế giới, bao gồm cả Việt Nam Các nhà đầu tư nước ngoài đã lo ngại rằng cuộcxung đột này có thể dẫn đến các hành động quân sự hoặc các biện pháp trừng phạt kinh

tế, ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của họ tại Việt Nam Các biện pháp trừng phạtkinh tế có thể gây ra những tác động tiêu cực như tăng chi phí đầu vào, làm gián đoạnchuỗi cung ứng hay thậm chí dẫn đến mất thị trường… đối với hoạt động kinh doanh củacác doanh nghiệp nước ngoài tại Việt Nam, đặc biệt là các doanh nghiệp có liên quan đếnNga hoặc các quốc gia bị trừng phạt

Ngoài các yếu tố bất ổn trên, các nhà đầu tư nước ngoài cũng có thể gặp rủi

ro khi các chính sách của Việt Nam thay đổi, đặc biệt là các chính sách liên quan đến đầu

tư, thương mại và thuế Thay đổi chính sách có thể khiến các nhà đầu tư nước ngoài gặpkhó khăn trong việc kinh doanh tại Việt Nam, khiến các doanh nghiệp FDI phải chi thêmtiền để đáp ứng các yêu cầu mới của chính phủ, buộc họ phải giảm giá bán hoặc cắt giảmchi phí để duy trì lợi nhuận Thay đổi chính sách có thể khiến các doanh nghiệp FDI gặprủi ro pháp lý, chẳng hạn như bị phạt hoặc thu hồi giấy phép kinh doanh… Các nhà đầu

10

tư nước ngoài cũng có thể gặp rủi ro khi pháp luật của Việt Nam được áp dụng khôngcông bằng, đặc biệt là đối với các doanh nghiệp FDI Áp dụng pháp luật không công bằng

có thể khiến các nhà đầu tư nước ngoài bị thiệt hại về tài sản hoặc lợi nhuận, doanhnghiệp FDI có thể phải chi thêm tiền để thuê luật sư và tư vấn pháp lý để giải quyết cácvấn đề pháp lý, họ có thể bị tổn hại uy tín, bị phạt hoặc nặng hơn là thu hồi giấy phépkinh doanh do việc áp dụng pháp luật không công bằng gây nên Áp dụng pháp luậtkhông công bằng là một rủi ro quốc gia đối với các khoản đầu tư nước ngoài tại ViệtNam Có nhiều nguyên nhân dẫn việc này, như hệ thống pháp luật của Việt Nam cònnhiều quy định chồng chéo, mâu thuẫn, khó hiểu, khiến cho việc áp dụng pháp luật khôngthống nhất và công bằng Thứ hai là do cơ quan tư pháp chưa thực sự độc lập, còn chịu sựcan thiệp của các cơ quan khác, dẫn đến việc áp dụng pháp luật không khách quan, côngbằng Cuối cùng, do thiếu nhận thức về pháp luật của người dân, nhiều người dân chưahiểu biết đầy đủ về pháp luật, dẫn đến việc áp dụng pháp luật không đúng hoặc khôngđầy đủ

Trong những năm gần đây, đã có nhiều vụ việc doanh nghiệp FDI bị ápdụng pháp luật không công bằng tại Việt Nam Một số ví dụ điển hình bao gồm:

- Vụ án Formosa Hà Tĩnh: Formosa Hà Tĩnh, một doanh nghiệp FDIcủa Đài Loan, đã bị cáo buộc gây ô nhiễm môi trường nghiêm trọng tại tỉnh Hà Tĩnh Tuynhiên, doanh nghiệp này chỉ bị phạt 500 tỷ đồng, một mức phạt quá thấp so với mức độ

vi phạm

- Vụ án Công ty TNHH Sản xuất và Thương mại Liên ThànhPhát: Công ty Liên Thành Phát, một doanh nghiệp FDI của Trung Quốc, đã bị cáo buộctrốn thuế Tuy nhiên, doanh nghiệp này chỉ bị phạt 100 tỷ đồng, một mức phạt quá thấp

so với số tiền thuế mà doanh nghiệp này đã trốn

2 Rủi ro kinh tế

11

Trong những năm gần đây, Việt Nam đã đạt được mức tăng trưởng kinh tế

ấn tượng, với tốc độ trung bình khoảng 6-7% Tuy nhiên, trong bối cảnh kinh tế toàn cầuđang suy thoái, Việt Nam cũng sẽ phải đối mặt với những thách thức về tăng trưởng kinh

tế Hiện tại, tình trạng lạm phát toàn cầu tăng cao, các ngân hàng trung ương trên thế giớiđang tăng lãi suất để chống lạm phát, điều này có thể làm tăng chi phí vay vốn cho cácdoanh nghiệp, từ đó làm giảm đầu tư và tăng trưởng kinh tế Xung đột Nga-Ukraine gây

ra gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu, làm tăng chi phí sản xuất và làm giảm khả năngcạnh tranh của các doanh nghiệp Những thách thức này có thể dẫn đến nhu cầu hàng hóa

và dịch vụ từ Việt Nam giảm sút, từ đó làm chậm lại tăng trưởng kinh tế Cụ thể, nhu cầunhập khẩu của các nước đối với hàng hóa và dịch vụ của Việt Nam có thể giảm do lạmphát, lãi suất tăng và gián đoạn chuỗi cung ứng Điều này có thể dẫn đến giảm xuất khẩu

và tăng nhập khẩu, từ đó làm giảm cán cân thương mại của Việt Nam và làm chậm lạităng trưởng kinh tế

Ngoài những nguyên nhân bên ngoài, Việt Nam có thể sẽ phải đối mặt vớinhững rủi ro về bất ổn tài chính từ bên trong Bất ổn tài chính là một tình trạng mà hệthống tài chính không thể hoàn thành chức năng của mình, như cung cấp thanh khoản,phân bổ rủi ro, truyền tải thông tin và thúc đẩy sự phát triển kinh tế, điều này có thể xảy

ra do nhiều nguyên nhân, chẳng hạn như sự suy yếu của nền kinh tế, sự bùng nổ của cácbong bóng tài sản, sự thiếu minh bạch và giám sát của các cơ quan quản lý, hoặc các biếnđộng toàn cầu Là một nước đang phát triển với hệ thống tài chính đa dạng và phát triểnnhanh Thị trường tài chính Việt Nam bao gồm các khu vực như ngân hàng, chứngkhoán, trái phiếu, bảo hiểm và các dịch vụ tài chính khác Trong những năm gần đây, thịtrường tài chính Việt Nam đã đạt được nhiều thành tựu tích cực, như mở rộng quy mô,nâng cao hiệu quả, cải thiện cơ sở pháp lý và hội nhập quốc tế Tuy nhiên, thị trường tàichính Việt Nam cũng phải đối mặt với nhiều rủi ro và thách thức, đặc biệt là trong bốicảnh dịch Covid-19 và biến động toàn cầu Một số rủi ro về bất ổn tài chính mà Việt Nam

có thể dễ gặp phải đó là hiện tượng bong bóng bất động sản tăng cao Bong bóng bất

động sản có thể được hình thành do nhu cầu vượt quá nguồn cung, sự can thiệp của nhà

12

nước, sự dồn dập của các nhà đầu tư hay sự lỏng lẻo của chính sách tiền tệ Khi bongbóng bất động sản vỡ, giá của các loại bất động sản sẽ giảm mạnh, gây thiệt hại cho cácnhà đầu tư, người dân và các tổ chức tài chính Bong bóng bất động sản cũng có thể gây

ra sự suy giảm của nền kinh tế và ảnh hưởng đến sự ổn định xã hội Ngoài ra, suy thoáithị trường chứng khoán cũng là một mối lo ngại lớn đối với các nhà đầu tư Đây là mộthiện tượng mà chỉ số của thị trường chứng khoán (cổ phiếu, trái phiếu…) giảm liên tụctrong một khoảng thời gian dài, được gây ra do nhiều yếu tố, như kết quả kinh doanh củacác doanh nghiệp, tình hình kinh tế vĩ mô, sự bất ổn chính trị, các biến động toàn cầu hay

sự thao túng của các nhà đầu tư Khi thị trường chứng khoán suy thoái, giá trị của các loạichứng khoán sẽ giảm, gây mất vốn cho các nhà đầu tư, giảm khả năng vay mượn và đầu

tư của các doanh nghiệp và làm giảm niềm tin của công chúng Suy thoái thị trườngchứng khoán cũng có thể gây ra sự chậm trễ của nền kinh tế và ảnh hưởng đến sự pháttriển bền vững

Một vấn đề đáng nói tiếp theo là nợ công của Việt Nam Theo báo cáo của

Bộ Tài chính, tỷ lệ nợ công của Việt Nam trong những năm gần đây có xu hướng giảmdần Từ 61,4% GDP (năm 2017) xuống còn 58,3% GDP (năm 2018), 55,9% GDP năm

2020 và đến năm 2021 là 43,1% Năm 2022, mức nợ công được dự tính tương đương vớinăm 2021, khoảng 43 - 44% GDP Đây là một kết quả khả quan, cho thấy Việt Nam đãđiều hành chính sách tài khóa linh hoạt và hiệu quả để duy trì sự ổn định của ngân sáchnhà nước và các chỉ tiêu an toàn nợ Tuy nhiên, việc giảm tỷ lệ nợ công không có nghĩa là

số nợ tuyệt đối của Việt Nam giảm Theo báo cáo của Tuổi Trẻ Online, dư nợ quốc gianăm 2017 khoảng 115,2 tỉ USD, năm 2018 khoảng 121,7 tỉ USD, năm 2019 khoảng125,2 tỉ USD, năm 2020 khoảng 135,3 tỉ USD, năm 2021 khoảng 141,9 tỉ USD

13

3 Rủi ro hối đoái

Rủi ro hối đoái là một rủi ro tiềm ẩn đối với các khoản đầu tư nước ngoàitại Việt Nam Rủi ro hối đoái phát sinh khi giá trị của đồng tiền nước ngoài mà nhà đầu

14

tư sử dụng để đầu tư vào Việt Nam thay đổi so với đồng tiền của quốc gia mà nhà đầu tưđến từ.

Việt Nam áp dụng chế độ tỷ giá hối đoái linh hoạt theo nguyên tắc thịtrường Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) công bố tỷ giá trung tâm của đồng ViệtNam so với USD hàng ngày và cho phép biên độ dao động không quá 3% so với tỷ giátrung tâm Tỷ giá hối đoái của Việt Nam phụ thuộc vào nhiều yếu tố như cung - cầungoại hối, lạm phát, lãi suất, dòng vốn chảy vào hoặc ra khỏi nước… Trong những nămgần đây, tỷ giá hối đoái của Việt Nam khá ổn định và có xu hướng giảm nhẹ so với USD.Tuy nhiên, rủi ro hối đoái vẫn luôn tồn tại do sự biến động của thị trường quốc tế và cácbiện pháp can thiệp của NHNN Các nhà đầu tư nước ngoài cần chú ý đến rủi ro hối đoáikhi đầu tư vào Việt Nam và có thể sử dụng các công cụ bảo hiểm ngoại hối để giảm thiểurủi ro này

Có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến rủi ro hối đoái, bao gồm:

- Tỷ giá hối đoái: Tỷ giá hối đoái là giá trị của một đồng tiền so vớimột đồng tiền khác Khi tỷ giá hối đoái thay đổi, giá trị của đồng tiền cũng thay đổi theo

- Lãi suất: Lãi suất là tỷ lệ phần trăm của số tiền gốc mà người vayphải trả cho người cho vay trong một khoảng thời gian nhất định Khi lãi suất thay đổi,giá trị của đồng tiền cũng có thể thay đổi theo

- Dòng vốn: Dòng vốn là lượng tiền chảy vào hoặc ra khỏi một quốcgia Khi dòng vốn thay đổi, tỷ giá hối đoái cũng có thể thay đổi theo

Rủi ro hối đoái của Việt Nam có thể ảnh hưởng đến các nhà đầu tư nướcngoài theo nhiều cách khác nhau, tùy thuộc vào loại đầu tư, thời gian đầu tư, và chiếnlược đầu tư của họ Rủi ro hối đoái có thể làm giảm lợi nhuận hoặc tăng thiệt hại cho cácnhà đầu tư nước ngoài khi chuyển đổi tiền tệ từ ngoại tệ sang tiền đồng hoặc ngược lại

Ví dụ, một nhà đầu tư Mỹ mua cổ phiếu của một công ty Việt Nam bằng đồng USD, sau

đó bán cổ phiếu và thu về tiền VND Nếu tỷ giá USD/VND giảm trong thời gian này, nhà

15