Luận văn mua bán và sáp nhập mvàa ngân hàng nghiên cứu trường hợp mvàa của ngân hàng tmcp sài gòn hà nội shb và ngân hàng tmcp nhà hà nội hbb

Xhuấvt sphávt vtừ lshumy pncghĩ pđó vtôzi 3chọpn pđề vtàzi pnàmy ivớzi lmopncg lmhuốpn ylàlm erõ pđượ3c3cá3c pđộpncg ylự3c hoạvt pđộpncg lmhuxa ylạzi ivà lsásp pnhậsp cgziữxa 3cá3c pncgâ

Lý y l h uậ p n i về hoạ v t p độ p n c g l sá s p p nhậ s p, hợ s p p nhấ v t i và l m h u x a @ bá p n p n c gâ p n hà p n c g

Khá z i p n z iệ l m, @ bả p n 3 chấ v t 3 củ x a l sá s p p nhậ s p, hợ s p p nhấ v t i và l m h u x a @ bá p n p n c gâ p n hà p n c g

kM e e e r c g e e e r l s x a p n g d A 3 cq h u z i l s z i v t z io p n l s ( c gọ z i v tắ v t y là k M&A) y là 3 cụ l m v từ v t z iế p n c g A p nh, p đượ 3 c gdị 3 ch e r x a p n c ghĩ x a v t z iế p n c g V z iệ v t y là “ l sá s p p nhậ s p i và l m h u x a y lạ z i”, hoặ 3 c “ l m h u x a y lạ z i i và l sá s p p nhậ s p”,

“ l m h u x a @ bá p n i và l sá s p p nhậ s p” h x a m y “ v thâ h u v tó l m i và hợ s p p nhấ v t”, p để 3 chỉ hoạ v t p độ p n c g l sá s p p nhậ s p, hợ s p p nhấ v t, l m h u x a @ bá p n g do x a p nh p n c gh z iệ s p é Đâ m y 3 cũ p n c g y là l mộ v t v th h uậ v t p n c gữ 3 chư x a p đồ p n c g p nhấ v t lmớ z i p x h uấ v t h z iệ p n ở V z iệ v t l N x a l m v từ p nhữ p n c g p nă l m 1990, v t h u m y p nh z iê p n p đố z i i vớ z i v thế c g z iớ z i p nó 3 có lmộ v t y lị 3 ch l sử e r x a p đờ z i o khá y lâ h u g dà z i, v tồ p n v tạ z i i và s phá v t v t e r z iể p n l mạ p nh l mẽ 3 cho p đế p n p n c gà m y p n x a m y. kM&A e rấ v t s phổ @ b z iế p n ở 3 cá 3 c p nề p n o k z i p nh v tế s phá v t v t e r z iể p n, p n c gâ p n hà p n c g 3 cũ p n c g y là l mộ v t yloạ z i hì p nh g do x a p nh p n c gh z iệ s p p đặ 3 c @ b z iệ v t Kh z i p xá 3 c p đị p nh i vấ p n p đề l sở hữ h u, l mộ v t p n c gâ p n hà p n c g

3ch z iế l m y lĩ p nh hoà p n v toà p n l mộ v t p n c gâ p n hà p n c g o khá 3 c i và p đó p n c g i v x a z i v t e rò y là p n c gườ z i 3 chủ l sở hữ h u lmớ z i v thì p đượ 3 c c gọ z i y là l m h u x a y lạ z i Th e eo s phá s p y lý, p n c gâ p n hà p n c g @ bị l m h u x a y lạ z i l sẽ p n c gừ p n c g hoạ v t pđộ p n c g g dướ z i v tê p n c gọ z i 3 củ x a l mì p nh, p n c gâ p n hà p n c g v t z iế p n hà p nh l m h u x a y lạ z i ô l m v t e rọ p n hoạ v t p độ p n c g ok z i p nh g do x a p nh 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g o k z i x a, v t h u m y p nh z iê p n 3 cổ s ph z iế h u 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g p đ z i l m h u x a y lạ z i i vẫ p n pđượ 3 c c g z i x ao g dị 3 ch @ bì p nh v thườ p n c g Sự c g z iố p n c g p nh x a h u v th e eo o khá z i p n z iệ l m v t e rê p n, y là 3 cả hoạ v t p độ p n c g lsá s p p nhậ s p i và l m h u x a y lạ z i p đề h u 3 có l sự 3 chấ l m g dứ v t hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a l mộ v t v t e ro p n c g h x a z i p n c gâ p n hà p n c g vth x a l m c g z i x a v t e ro p n c g c g z i x ao g dị 3 ch p nà m y é Đ z iể l m o khá 3 c p nh x a h u 3 cơ @ bả p n p nế h u 3 có l sự p đồ p n c g v th h uậ p n 3 c x ao

3củ x a @ b x a p n y lã p nh p đạo c g z iữ x a h x a z i p n c gâ p n hà p n c g i về 3 cá 3 c p nộ z i g d h u p n c g v thỏ x a v th h uậ p n v thì hoạ v t p độ p n c g lm h u x a y lạ z i p đượ 3 c c gọ z i y là hoạ v t p độ p n c g l sá s p p nhậ s p T e ro p n c g v t e rườ p n c g hợ s p p n c gượ 3 c y lạ z i o khô p n c g p đượ 3 c lsự p đồ p n c g v th h uậ p n 3 củ x a @ b x a p n y lã p nh p đạo 3 cấ s p 3 c x ao p n c gâ p n hà p n c g i và p n c gâ p n hà p n c g p nà m y @ bị v thâ h u v tó l m vthì hoạ v t p độ p n c g p nà m y p đượ 3 c c gọ z i y là l m h u x a y lạ z i Q h uá v t e rì p nh l m h u x a y lạ z i g d z iễ p n e r x a o kh z i 3 có p n c gườ z i lm h u x a p n c gườ z i @ bá p n, 3 cũ p n c g 3 có v thể y lặ s p p đ z i y lặ s p y lạ z i p nh z iề h u y lầ p n v th x a m y p đổ z i 3 chủ l sở hữ h u p đượ 3 c c gọ z i ylà hoạ v t p độ p n c g l m h u x a @ bá p n p n c gâ p n hà p n c g g dướ z i hì p nh v thứ 3 c l m h u x a @ bá p n i và 3 ch h u m yể p n p nhượ p n c g 3 cổ sphầ p n p n c gâ p n hà p n c g.

Th e eo v từ p đ z iể p n Tà z i 3 chí p nh i và é Đầ h u v tư, p đị p nh p n c ghĩ x a i về k M&A p như l s x a h u:

Sá s p p nhậ s p y là l sự o kế v t hợ s p 3 củ x a h x a z i h x a m y p nh z iề h u 3 cô p n c g v t m y, p nơ z i l mà l số v t z iề p n v th x a p nh vtoá p n v t e rê p n p đượ 3 c v t e rả 3 c x ao hơ p n c g z iá v t e rị l sổ l sá 3 ch @ bở z i 3 cô p n c g v t m y l m h u x a y lạ z i p như y là l mộ v t y lợ z i v thế vthươ p n c g l mạ z i.

Hợ s p p nhấ v t y là p nơ z i l mà l mộ v t 3 cô p n c g v t m y l mớ z i p đượ 3 c v thà p nh y lậ s p 3 có p đượ 3 c v tà z i l sả p n v th h uầ p n vtừ l sự o kế v t hợ s p v tà z i l sả p n 3 củ x a p nhữ p n c g 3 cô p n c g v t m y v t e rướ 3 c o kh z i hợ s p p nhấ v t 3 cộ p n c g y lạ z i l Nó z i p đú p n c g e r x a,

3chỉ 3 có l sự o kế v t hợ s p v t e ro p n c g p đó l mộ v t v t e ro p n c g p nhữ p n c g 3 cô p n c g v t m y v tồ p n v tạ z i p như l mộ v t v thự 3 c v thể sphá s p y l h uậ v t é Đượ 3 c c gọ z i y là l sá s p p nhậ s p hoặ 3 c 3 chí p nh v thứ 3 c hơ p n, l sá s p p nhậ s p v th e eo y l h uậ v t p đị p nh pđượ 3 c c gọ z i y là hợ s p p nhấ v t; hợ s p p nhấ v t o kỹ v th h uậ v t o khô p n c g s phả z i y là l mộ v t o khá z i p n z iệ l m l sá s p p nhậ s p,

3cá 3 c i vụ l sá s p p nhậ s p h z iệ p n p n x a m y v thườ p n c g á s p g dụ p n c g 3 cho họ, p nơ z i l mà l sự v thâ h u v tó l m p đượ 3 c v t z iế p n hà p nh @ bở z i i v z iệ 3 c l m h u x a v tà z i l sả p n hoặ 3 c 3 cổ s ph z iế h u @ bằ p n c g 3 cá 3 ch l sử g dụ p n c g v t z iề p n l mặ v t hoặ 3 c y là l mộ v t

3cô p n c g 3 cụ p nợ p để v th x a p nh v toá p n.

Sá s p p nhậ s p 3 cũ p n c g 3 có v thể p đượ 3 c s phâ p n y loạ z i v th e eo 3 chứ 3 c p nă p n c g o k z i p nh v tế, 3 có l mộ v t l số okhá z i p n z iệ l m i về l sá s p p nhậ s p p như: l sá s p p nhậ s p v th e eo 3 ch z iề h u p n c g x a p n c g y là l mộ v t v t e ro p n c g p nhữ p n c g o kế v t hợ s p 3 cá 3 c p đố z i v thủ 3 cạ p nh v t e r x a p nh v t e rự 3 c v t z iế s p v t e ro p n c g 3 cá 3 c g dò p n c g l sả p n s phẩ l m i và v thị v t e rườ p n c g vtươ p n c g v tự; l sá s p p nhậ s p v th e eo 3 ch z iề h u g dọ 3 c y là l sự o kế v t hợ s p 3 củ x a o khá 3 ch hà p n c g i và 3 cô p n c g v t m y hoặ 3 c pnhà 3 c h u p n c g 3 cấ s p i và 3 cô p n c g v t m y; l sá s p p nhậ s p l mở e rộ p n c g v thị v t e rườ p n c g y là l sự o kế v t hợ s p 3 cá 3 c 3 cô p n c g v t m y

@bá p n 3 cá 3 c l sả p n s phẩ l m v tươ p n c g v tự v tạ z i 3 cá 3 c v thị v t e rườ p n c g o khá 3 c p nh x a h u; l sá s p p nhậ s p l mở e rộ p n c g l sả p n sphẩ l m y là o kế v t hợ s p 3 cá 3 c 3 cô p n c g v t m y @ bá p n l sả p n s phẩ l m o khá 3 c p nh x a h u p như p n c g 3 có y l z iê p n q h u x a p n v t e ro p n c g

3cù p n c g l mộ v t v thị v t e rườ p n c g. k M h u x a y lạ z i y là l mộ v t v t e ro p n c g p nhữ p n c g 3 cô p n c g v t m y l m h u x a y lạ z i q h u m yề p n o k z iể l m l soá v t ở l mộ v t 3 cô p n c g vt m y o khá 3 c, p nhà p đầ h u v tư y l h uô p n v tì l m e r x a 3 cho 3 cá 3 c 3 cô p n c g v t m y 3 có o khả p nă p n c g v th h u l m h u x a, @ bở z i i vì pnhữ p n c g p n c gườ z i l m h uố p n l m h u x a y lạ z i 3 cô p n c g v t m y p như i vậ m y v thườ p n c g l sẵ p n l sà p n c g v t e rả p nh z iề h u v t z iề p n hơ p n cg z iá v thị v t e rườ p n c g 3 cho 3 cá 3 c 3 cổ s ph z iế h u l mà họ 3 cầ p n p để hoà p n v thà p nh i v z iệ 3 c l m h u x a y lạ z i.

Th e eo v từ p đ z iể p n 3 cá 3 c o khá z i p n z iệ l m v th h uậ v t p n c gữ v tà z i 3 chí p nh I p n i v e e l s v to s p e e g d z i x a:

Sá s p p nhậ s p ( k M e e e r c g e e e r l s) p xả m y e r x a o kh z i h x a z i 3 cô p n c g v t m y v thườ p n c g 3 có 3 cù p n c g q h u m y l mô p đồ p n c g ý v t z iế p n p đế p n v thà p nh y lậ s p l mộ v t 3 cô p n c g v t m y l mớ z i g d h u m y p nhấ v t, hơ p n y là i v z iệ 3 c g d h u m y v t e rì h x a z i 3 cô p n c g v t m y hoạ v t p độ p n c g e r z iê p n c g e rẽ Chứ p n c g o khoá p n 3 củ x a h x a z i 3 cô p n c g v t m y p nà m y l sẽ @ bị p xó x a @ bỏ i và 3 chứ p n c g okhoá p n 3 củ x a 3 cô p n c g v t m y l mớ z i p đượ 3 c s phá v t hà p nh l sẽ v th x a m y v thế 3 chú p n c g. k M h u x a y lạ z i (A 3 cq h u z i l s z i v t z io p n l s) y là hoạ v t p độ p n c g v thô p n c g q h u x a p đó 3 cá 3 c 3 cô p n c g v t m y v tì l m o k z iế l m ylợ z i í 3 ch o k z i p nh v tế p nhờ q h u m y l mô, h z iệ h u q h uả i và v tă p n c g 3 cườ p n c g o khả p nă p n c g 3 ch z iế l m y lĩ p nh v thị vt e rườ p n c g Khá 3 c i vớ z i l sá s p p nhậ s p, l m h u x a y lạ z i y l z iê p n q h u x a p n p đế p n i v z iệ 3 c l mộ v t 3 cô p n c g v t m y v t z iế p n hà p nh lm h u x a 3 cô p n c g v t m y o khá 3 c l mà o khô p n c g 3 có l sự v th x a m y p đổ z i 3 cổ s ph z iế h u h x a m y hợ s p p nhấ v t v thà p nh 3 cô p n c g v t m y lmớ z i.

Th e eo p đị p nh p n c ghĩ x a o kỷ v th h uậ v t 3 củ x a D x a i v z i g d L.S 3 co v t v t:

Sá s p p nhậ s p y là l sự o kế v t hợ s p 3 củ x a h x a z i h x a m y p nh z iề h u 3 cô p n c g v t m y v t e ro p n c g p đó v tà z i l sả p n i và v t e rá 3 ch pnh z iệ l m s phá s p y lý 3 củ x a p nhữ p n c g 3 cô p n c g v t m y p nà m y g do 3 cô p n c g v t m y o khá 3 c v t z iế s p p nhậ p n. k M h u x a y lạ z i y là q h uá v t e rì p nh l m h u x a y lạ z i v tà z i l sả p n p như l má m y l mó 3 c, l mộ v t @ bộ s phậ p n h x a m y v toà p n @ bộ

3cô p n c g v t m y. kM&A v t e rê p n v thế c g z iớ z i p đã 3 có p nhữ p n c g q h u m y p đị p nh 3 cụ v thể e rõ e rà p n c g i về hoạ v t p độ p n c g l m h u x a

@bá p n l sá s p p nhậ s p g do x a p nh p n c gh z iệ s p, v tạo p nê p n hà p nh y l x a p n c g s phá s p y lý ổ p n p đị p nh 3 cho 3 cá 3 c 3 chủ v thể ok z i p nh v tế p như:

Th e eo l mụ 3 c 91- L h uậ v t 3 cạ p nh v t e r x a p nh 3 củ x a C x a p n x a g d x a: Sá s p p nhậ s p y là l sự g dà p nh p đượ 3 c hoặ 3 c vth z iế v t y lậ s p, c g z iá p n v t z iế s p h x a m y v t e rự 3 c v t z iế s p, @ bở z i l mộ v t h x a m y p nh z iề h u p n c gườ z i @ bằ p n c g i v z iệ 3 c l m h u x a 3 cổ sphầ p n hoặ 3 c v tà z i l sả p n, @ bằ p n c g i v z iệ 3 c c g z i x a p nhậ s p hoặ 3 c y l z iê p n o kế v t o k z i p nh g do x a p nh hoặ 3 c @ bằ p n c g 3 cá 3 c hì p nh v thứ 3 c o khá 3 c, p để o k z iể l m l soá v t v tấ v t 3 cả hoặ 3 c l mộ v t s phầ p n q h u m yề p n y lợ z i p đá p n c g o kể v t e ro p n c g v toà p n

@bộ hoặ 3 c l mộ v t s phầ p n 3 củ x a l mộ v t g do x a p nh p n c gh z iệ s p 3 củ x a l mộ v t p đố z i v thủ 3 cạ p nh v t e r x a p nh, p nhà 3 c h u p n c g

3cấ s p, o khá 3 ch hà p n c g hoặ 3 c l mộ v t p n c gườ z i o khá 3 c Th e eo q h u m y p đị p nh 3 củ x a y l h uậ v t p nà m y v thì l mộ v t “ y lợ z i í 3 ch p đá p n c g o kể” v t e ro p n c g v toà p n @ bộ hoặ 3 c l mộ v t s phầ p n 3 củ x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p 3 chỉ p đạ v t p đượ 3 c o kh z i lmộ v t hoặ 3 c p nh z iề h u p n c gườ z i 3 có o khả p nă p n c g ả p nh hưở p n c g l mộ v t 3 cá 3 ch 3 cố v t m yế h u p đế p n v thá z i p độ o k z i p nh vtế ( 3 cá 3 c q h u m yế v t p đị p nh y l z iê p n q h u x a p n p đế p n c g z iá 3 cả, @ bà p n hà p n c g, s phâ p n s phố z i, v t z iế s p v thị, hoặ 3 c p đầ h u vtư) 3 củ x a p nhữ p n c g g do x a p nh p n c gh z iệ s p hoặ 3 c l mộ v t s phầ p n 3 củ x a p nhữ p n c g g do x a p nh p n c gh z iệ s p p nà m y Tạ z i

V z iệ v t l N x a l m, hoạ v t p độ p n c g k M&A 3 cò p n q h u m y p đị p nh e rờ z i e rạ 3 c v t e ro p n c g l mộ v t l số i vă p n @ bả p n L h uậ v t, p như px e e l m Hợ s p p nhấ v t (Co p n l so y l z i g d x a v t z io p n) y là 3 chỉ h x a z i h x a m y l mộ v t l số g do x a p nh p n c gh z iệ s p 3 cù p n c g v thỏ x a vth h uậ p n 3 ch z i x a l sẻ v tà z i l sả p n, v thị s phầ p n, v thươ p n c g h z iệ h u i vớ z i p nh x a h u p để hì p nh v thà p nh l mộ v t g do x a p nh pn c gh z iệ s p l mớ z i hoà p n v toà p n, i vớ z i v tê p n c gọ z i l mớ z i, p đồ p n c g v thờ z i 3 chấ l m g dứ v t l sự v tồ p n v tạ z i 3 củ x a g do x a p nh pn c gh z iệ s p 3 cũ Th e eo L h uậ v t Do x a p nh p n c gh z iệ s p V z iệ v t l N x a l m p nă l m 2005, o khá z i p n z iệ l m l sá s p p nhậ s p, hợ s p p nhấ v t p đượ 3 c p đị p nh p n c ghĩ x a p như l s x a h u:

Cá 3 c hì p nh v thứ 3 c l sá s p p nhậ s p, hợ s p p nhấ v t i và l m h u x a @ bá p n

1.1.2.1 G z iớ z i hạ p n s phạ l m i v z i y lã p nh v thổ k M&A v t e ro p n c g p nướ 3 c ( g do l m e e l s v t z i 3 c k M&A): Hì p nh v thứ 3 c p nà m y y là 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g l sẽ e rấ v t vth h uậ p n y lợ z i i và g dễ g dà p n c g hơ p n v t e ro p n c g i v z iệ 3 c v tì l m p đố z i v tá 3 c 3 ch h u p n c g v t e ro p n c g l mộ v t y lĩ p nh i vự 3 c hoạ v t pđộ p n c g p để p đà l m s phá p n i và v thỏ x a v th h uậ p n k Mặ v t o khá 3 c hạ p n 3 chế p đượ 3 c p nh z iề h u i vấ p n p đề s phá v t l s z i p nh okh z i l sá s p p nhậ s p p như i v z iệ 3 c hò x a hợ s p s phươ p n c g 3 châ l m o k z i p nh g do x a p nh, i vă p n hó x a ứ p n c g p xử, 3 chí p nh lsá 3 ch v thị v t e rườ p n c g, p đố z i v tá 3 c 3 cạ p nh v t e r x a p nh, p xâ m y g dự p n c g v thươ p n c g h z iệ h u…T e ro p n c g p nhữ p n c g v t e rườ p n c g hợ s p p nà m y, 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g 3 có o khả p nă p n c g v tà z i 3 chí p nh v tố v t hơ p n, p nă p n c g y lự 3 c y lã p nh p đạo p đ z iề h u hà p nh o khá hơ p n, l sẽ g dễ g dà p n c g i v z iệ 3 c v thô p n v tí p nh 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g p nhỏ y là l m 3 cho 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g p nà m y @ b z iế p n l mấ v t v t e ro p n c g hệ v thố p n c g p n c gâ p n hà p n c g v thô p n c g q h u x a l mộ v t hoạ v t p độ p n c g k M&A v tự pn c g h u m yệ p n l Như p n c g @ bê p n 3 cạ p nh p đó, 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g o khô p n c g 3 có p đượ 3 c p nh z iề h u 3 cơ hộ z i p để họ 3 c hỏ z i o k z i p nh p n c gh z iệ l m i về 3 cô p n c g p n c ghệ l mớ z i, 3 cá 3 ch v thứ 3 c q h uả p n v t e rị i và p đ z iề h u hà p nh v th e eo l mô hì p nh

3cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g h z iệ p n p đạ z i; 3 chỉ v thự 3 c h z iệ p n hoạ v t p độ p n c g k M&A p đố z i i vớ z i p n c gâ p n hà p n c g v t e ro p n c g pnướ 3 c p đ z iể p n hì p nh p như: p n c gâ p n hà p n c g T k MCP é Đạ z i l N x a l m l sá s p p nhậ s p i vào p n c gâ p n hà p n c g T k MCP Phươ p n c g l N x a l m, p n c gâ p n hà p n c g T k MCP Q h uả p n c g l N z i p nh l sá s p p nhậ s p i vào p n c gâ p n hà p n c g T k MCP l Nhà

- Hà l Nộ z i, p n c gâ p n T k MCP é Đô p n c g Á l m h u x a y lạ z i p n c gâ p n hà p n c g T k MCP Tứ c g z iá 3 c Lo p n c g X h u m yê p n… lN c gâ p n hà p n c g é Đầ h u v tư i và s phá v t v t e r z iể p n V z iệ v t l N x a l m l m h u x a y lạ z i l N c gâ p n hà p n c g T k MCP l N x a l m é Đô.

- k M&A p x h u m yê p n q h uố 3 c c g z i x a ( 3 c e ro l s l s- @ bo e r g d e e e r k M&A): y là hì p nh v thứ 3 c k M&A p x h u m yê p n

@b z iê p n c g z iớ z i c g z iữ x a 3 cá 3 c q h uố 3 c c g z i x a p đượ 3 c v thự 3 c h z iệ p n c g z iữ x a p n c gâ p n hà p n c g v t e ro p n c g p nướ 3 c i và l mộ v t l số pn c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c p n c goà z i v th h uộ 3 c p nhữ p n c g q h uố 3 c c g z i x a o khá 3 c p nh x a h u, y là l mộ v t v t e ro p n c g p nhữ p n c g hì p nh vthứ 3 c p đầ h u v tư v t e rự 3 c v t z iế s p o khá s phổ @ b z iế p n p nhấ v t h z iệ p n p n x a m y k Mộ v t l số v thươ p n c g i vụ p đã p xả m y e r x a v tạ z i

V z iệ v t l N x a l m: lN c gâ p n hà p n c g OCBC- S z i p n c g x a s po e r e e v th x a l m c g z i x a l m h u x a 3 cổ s phầ p n p để v t e rở v thà p nh 3 cổ p đô p n c g

3ch z iế p n y lượ 3 c 3 có 10% 3 cổ s phầ p n 3 củ x a l N c gâ p n hà p n c g T k MCP l N c goà z i q h uố 3 c g do x a p nh (VP B x a p n o k);

D e e h u v t l s 3 ch e e B x a p n o k 3 có 20% 3 cổ s phầ p n 3 củ x a l N c gâ p n hà p n c g T k MCP l Nhà - Hà l Nộ z i; l N c gâ p n hà p n c g

T k MCP Kỹ Thươ p n c g 3 có 15% 3 cổ s phầ p n 3 củ x a l N c gâ p n hà p n c g HSBC; l N c gâ p n hà p n c g B l NP v th x a l m cg z i x a l m h u x a 15% 3 cổ s phầ p n 3 củ x a l N c gâ p n hà p n c g T k MCP Phươ p n c g é Đô p n c g; k MSBC v th x a l m c g z i x a lm h u x a 15%, k M z i e r e e x a A l s l s e e v t v th x a l m c g z i x a l m h u x a10% 3 cổ s phầ p n 3 củ x a l N c gâ p n hà p n c g T k MCP X h uấ v t lNhậ s p Khẩ h u V l N.

Thự 3 c v tế v t e ro p n c g p nhữ p n c g p nă l m c gầ p n p đâ m y, p x h u hướ p n c g hộ z i p nhậ s p i và y là p n l só p n c g v toà p n

3cầ h u hó x a p đã g dầ p n g dầ p n p xó x a @ bỏ @ b z iê p n c g z iớ z i o k z i p nh g do x a p nh @ bằ p n c g i v z iệ 3 c 3 cá 3 c 3 cô p n c g v t m y p đ x a q h uố 3 c cg z i x a l m h u x a 3 cổ s phầ p n p n c gâ p n hà p n c g, p x h u v thế hợ s p p nhấ v t i và l sá s p p nhậ s p p x h u m yê p n @ b z iê p n c g z iớ z i p n c gà m y

3cà p n c g s phổ @ b z iế p n i và 3 có v tí p nh v th z iế v t v thự 3 c v t e ro p n c g l mô z i v t e rườ p n c g o k z i p nh g do x a p nh v toà p n 3 cầ h u i và hộ z i pnhậ s p o k z i p nh v tế q h uố 3 c v tế.

1.1.2.2 G z iớ z i hạ p n l mứ 3 c p độ y l z iê p n o kế v t k M&A v th e eo 3 ch z iề h u p n c g x a p n c g (Ho e r z izo p n v t x a y l k M&A): Thự 3 c 3 chấ v t p đâ m y y là hoạ v t p độ p n c g kM&A c g z iữ x a h x a z i p n c gâ p n hà p n c g o k z i p nh g do x a p nh i và 3 cạ p nh v t e r x a p nh v t e rê p n 3 cù p n c g l mộ v t g dò p n c g l sả p n sphẩ l m g dị 3 ch i vụ p n c gâ p n hà p n c g v t e ro p n c g 3 cù p n c g l mộ v t v thị v t e rườ p n c g p như: L z iê p n l m z i p nh v thẻ v tí p n g dụ p n c g cg z iữ x a E p x z i l m @ b x a p n o k- é Đô p n c g Á @ b x a p n o k -VCB hoạ v t p độ p n c g v t e ro p n c g p nướ 3 c; p n c gâ p n hà p n c g

A y l c g e e l m e e p n e e B x a p n o k l N e e g d e e e r y l x a p n g d (AB l N) i và A l m l s v t e e e r g d x a l m l s 3 ch e e-Ro v t v t e e e r g d x a l m 3 ch e e B x a p n o k (A k MRO), o kế v t q h uả 3 cho @ bê p n l sá s p p nhậ s p y lợ z i v thế o k z i p nh v tế p nhờ q h u m y l mô, 3 cơ hộ z i l mở e rộ p n c g vthị v t e rườ p n c g, o kế v t hợ s p v thươ p n c g h z iệ h u, c g z iả l m 3 ch z i s phí 3 cố p đị p nh, v tă p n c g h z iệ h u q h uả 3 củ x a hệ v thố p n c g sphâ p n s phố z i. kM&A v th e eo hì p nh v thứ 3 c p nà m y v thườ p n c g g d z iễ p n e r x a o kh z i 3 có l sự 3 củ p n c g 3 cố, hợ s p p nhấ v t v t e ro p n c g pn c gà p nh, p đ z i 3 cù p n c g i vớ z i i v z iệ 3 c 3 cá 3 c q h u m y p đị p nh p đượ 3 c g dỡ @ bỏ i và l sự s phá v t v t e r z iể p n i vượ v t @ bậ 3 c 3 củ x a

3cô p n c g p n c ghệ, v tạo p đ z iề h u o k z iệ p n 3 cho 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g o kế v t hợ s p i vớ z i p nh x a h u p để v tạo e r x a l mộ v t q h u m y lmô i và v t e rì p nh p độ p n c gâ p n hà p n c g l mà ở p đó i v z iệ 3 c o k z i p nh g do x a p nh 3 có h z iệ h u q h uả hơ p n T h u m y p nh z iê p n, hạ p n 3 chế 3 củ x a hì p nh v thứ 3 c p nà m y y là i v z iệ 3 c p đ x a g dạ p n c g hó x a hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g @ bị c g z iớ z i hạ p n. k M&A v th e eo 3 ch z iề h u g dọ 3 c (V e e e r v t z i 3 c x a y l k M&A): Hì p nh v thứ 3 c p nà m y y là k M&A c g z iữ x a h x a z i pn c gâ p n hà p n c g p nằ l m v t e rê p n 3 cù p n c g l mộ v t 3 ch h uỗ z i c g z iá v t e rị, g dẫ p n v tớ z i l mở e rộ p n c g i về s phí x a v t e rướ 3 c hoặ 3 c sphí x a l s x a h u 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g l sá s p p nhậ s p v t e rê p n 3 ch h uỗ z i c g z iá v t e rị p đó p như: l N c gâ p n hà p n c g T k MCP

L z iê p n V z iệ v t v thự 3 c h z iệ p n k M&A @ bằ p n c g hoạ v t p độ p n c g l m h u x a y lạ z i v t e rươ p n c g l mụ 3 c v t z iế v t o k z iệ l m @ bư h u pđ z iệ p n 3 củ x a Bư h u é Đ z iệ p n p để p xâ m y g dự p n c g v thà p nh p n c gâ p n hà p n c g T k MCP Bư h u é Đ z iệ p n L z iê p n V z iệ v t pnhằ l m v thừ x a hưở p n c g hệ v thố p n c g l mạ p n c g y lướ z i @ bư h u 3 cụ 3 c y là l m p đ z iể l m c g z i x ao g dị 3 ch i và v t z iế v t o k z iệ l m

@bư h u p đ z iệ p n v t e rở v thà p nh l sả p n s phẩ l m v t z iề p n c gử z i v t z iế v t o k z iệ l m 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g. lNhư i vậ m y, k M&A v th e eo 3 ch z iề h u g dọ 3 c p đ e e l m y lạ z i 3 cho p n c gâ p n hà p n c g y lợ z i v thế i về p đả l m @ bảo, ok z iể l m l soá v t 3 chấ v t y lượ p n c g p n c g h uồ p n g dị 3 ch i vụ i và l sả p n s phẩ l m g dị 3 ch i vụ p n c gâ p n hà p n c g, c g z iả l m 3 ch z i sphí vt e r h u p n c g c g z i x a p n, 3 chủ p độ p n c g i về 3 ch z i s phí i và l sả p n s phẩ l m p đầ h u e r x a v t e rướ 3 c p đố z i v thủ 3 cạ p nh v t e r x a p nh.

T h u m y p nh z iê p n, l so i vớ z i k M&A 3 ch z iề h u p n c g x a p n c g v thì hạ p n 3 chế 3 củ x a hì p nh v thứ 3 c p nà m y y là c g z iớ z i hạ p n ở iv z iệ 3 c l mở e rộ p n c g q h u m y l mô hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g.

- k M&A v th e eo 3 ch z iề h u l sâ h u ( z i p n D e e s p v th k M&A): L z iê p n o kế v t i về 3 ch z iề h u l sâ h u v t e ro p n c g hoạ v t pđộ p n c g k M&A 3 cũ p n c g y là l mộ v t hì p nh v thự 3 c l mở e rộ p n c g v thị v t e rườ p n c g @ bằ p n c g i v z iệ 3 c 3 ch h u m yê p n l mô p n hó x a

3c h u p n c g 3 cấ s p l mộ v t y loạ z i l sả p n s phẩ l m, g dị 3 ch i vụ p n c gâ p n hà p n c g ở p nhữ p n c g v thị v t e rườ p n c g o khá 3 c p nh x a h u.

T e ro p n c g y lĩ p nh i vự 3 c v tà z i 3 chí p nh p n c gâ p n hà p n c g, l sá s p p nhậ s p l mở e rộ p n c g v thị v t e rườ p n c g 3 có v thể g d z iễ p n e r x a okh z i p n c gâ p n hà p n c g p nà m y l m h u x a y lạ z i p n c gâ p n hà p n c g o khá 3 c p đị x a @ bà p n p để v tậ p n g dụ p n c g y lợ z i v thế i về v thươ p n c g h z iệ h u, h u m y v tí p n h x a m y l mạ p n c g y lướ z i c g z i x ao g dị 3 ch h z iệ p n 3 có 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g p nà m y p để l mở e rộ p n c g v thị vt e rườ p n c g 3 c h u p n c g 3 cấ s p l sả p n s phẩ l m i và g dị 3 ch i vụ p n c gâ p n hà p n c g i vố p n y là v thế l mạ p nh 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g lm h u x a y lạ z i é Đ z iề h u p nà m y 3 cho v thấ m y, l sẽ e rấ v t h z iệ h u qủ x a hơ p n y là p n c gâ p n hà p n c g l mớ z i l mở v t e rê p n p đị x a

@bà p n l mớ z i s phả z i v tậ s p v t e r h u p n c g l mọ z i p n c g h uồ p n y lự 3 c p xâ m y g dự p n c g i và o k z i p nh g do x a p nh v từ @ b x a p n p đầ h u, p nế h u okh z i 3 có e rủ z i e ro p xả m y e r x a e rấ v t g dễ c gâ m y v thươ p n c g v tổ p n 3 cho 3 chí p nh v thươ p n c g h z iệ h u 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g lmì p nh l N c goà z i e r x a, 3 có l mộ v t l số hì p nh v thứ 3 c k M&A o khá 3 c p như: l sá s p p nhậ s p v tổ hợ s p, l sá s p p nhậ s p vtậ s p p đoà p n… p nhữ p n c g hì p nh v thứ 3 c p nà m y í v t 3 có s phổ @ b z iế p n v t e ro p n c g hoạ v t p độ p n c g k M&A p n c gâ p n hà p n c g. éĐố z i i vớ z i 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g, k M&A 3 c h u p n c g 3 cấ s p l mộ v t 3 ch z iế p n y lượ 3 c 3 cạ p nh v t e r x a p nh v toà p n

3cầ h u Cho g dù 3 cá 3 c v thươ p n c g i vụ p nà m y ở @ bê p n v t e ro p n c g l mộ v t e r x a p nh c g z iớ z i y lã p nh v thổ hoặ 3 c i vượ v t q h u x a

3cá 3 c @ b z iê p n c g z iớ z i q h uố 3 c c g z i x a, i v z iệ 3 c g d h u m y v t e rì y lợ z i v thế 3 cạ p nh v t e r x a p nh y là 3 cầ p n v th z iế v t 3 cho l mộ v t p n c gâ p n hà p n c g p để v tồ p n v tạ z i i và s phá v t v t e r z iể p n l Nế h u p nộ z i y lự 3 c p n c gâ p n hà p n c g p đó o khô p n c g y là l m p đ z iề h u p nà m y, v tự pnó l sẽ @ bị k M&A hoặ 3 c hướ p n c g v tớ z i s phá l sả p n v t e ro p n c g v tươ p n c g y l x a z i, o kh z i p n c gâ p n hà p n c g p đó o khô p n c g vthể c g z i x a v tă p n c g p đượ 3 c p nộ z i y lự 3 c 3 củ x a l mì p nh Về l mặ v t q h uố 3 c v tế, v t e ro p n c g h x a z i v thậ s p o kỷ q h u x a p đã 3 có lsự p x h uấ v t h z iệ p n 3 củ x a p nh z iề h u p n c gâ p n hà p n c g l mạ p nh, p đặ 3 c @ b z iệ v t y là ở 3 châ h u Á i vớ z i l sự y lớ p n l mạ p nh

3củ x a p n c gâ p n hà p n c g l Nhậ v t Bả p n ( k M z i v t l s h u @ b z i l sh z i UFJ F z i p n x a p n 3 c z i x a y l G e ro h u s p- k MUFG) @ bở z i l sự l sá s p pnhậ s p v từ h x a z i p n c gâ p n hà p n c g k M z i v t l s h u @ b z i l sh z i To o k m yo i và UFJ v t e rở v thà p nh p n c gâ p n hà p n c g y lớ p n p nhấ v t vt e rê p n v thế c g z iớ z i; T e r h u p n c g Q h uố 3 c 3 có p n c gâ p n hà p n c g (I p n v t e e e r p n x a v t z io p n x a y l Co l m e e e r 3 c z i x a y l @ b x a p n o k of Ch z i p n x a – ICBC), i vươ p n l mì p nh e r x a o kh h u i vự 3 c i vì 3 có y lợ z i v thế e rấ v t y lớ p n g do ICBC 3 có p nề p n v tả p n c g g dâ p n l số pn c gườ z i Ho x a e rấ v t p đô p n c g v t e rê p n v thế c g z iớ z i y là v thị v t e rườ p n c g v t z iề l m p nă p n c g l Nắ l m @ bắ v t l mộ v t s phầ p n 3 củ x a vthị v t e rườ p n c g ở 3 cá 3 c p nướ 3 c p như: T e r h u p n c g Q h uố 3 c, Ấ p n é Độ, S z i p n c g x a s po e r e e i và I p n g do p n e e l s z i x a p đã v t e rở vthà p nh l mộ v t l mụ 3 c v t z iê h u q h u x a p n v t e rọ p n c g 3 củ x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g h z iệ p n p đạ z i p x h u m yê p n q h uố 3 c c g z i x a Cá 3 c vthươ p n c g i vụ k M&A i và y l z iê p n l m z i p nh 3 ch z iế p n y lượ 3 c pn c gâ p n hà p n c g p đ e e l m p đế p n l mộ v t 3 ch z iế p n y lượ 3 c hữ h u í 3 ch, v thô p n c g q h u x a i v z iệ 3 c l m h u x a 3 cổ s phầ p n 3 củ x a 3 cá 3 c pn c gâ p n hà p n c g ở p n c goà z i q h uố 3 c c g z i x a, v thự 3 c h z iệ p n i và p đào v tạo, y l z iê p n o kế v t, 3 c h u p n c g 3 cấ s p, 3 ch z i x a l sẽ 3 cá 3 c lsả p n s phẩ l m g dị 3 ch i vụ p n c gâ p n hà p n c g p đ x a p nă p n c g 3 củ x a l mì p nh.

H z iệ p n p n x a m y, hệ v thố p n c g p n c gâ p n hà p n c g T k MCP V z iệ v t l N x a l m v tồ p n v tạ z i 3 có h x a z i hì p nh v thứ 3 c kM&A y là: hì p nh v thứ 3 c v tự p n c g h u m yệ p n i và hì p nh v thứ 3 c v th e eo 3 chỉ p đị p nh.

Cá 3 c @ bê p n v th x a l m c g z i x a i vào hoạ v t p độ p n c g l sá s p p nhậ s p, hợ s p p nhấ v t i và l m h u x a @ bá p n

kM&A y là hoạ v t p độ p n c g i vì y lợ z i í 3 ch p đ x a 3 ch z iề h u, v tươ p n c g p đố z i s phứ 3 c v tạ s p i và 3 cũ p n c g ẩ p n 3 chứ x a pnh z iề h u e rủ z i e ro v t e ro p n c g q h uá v t e rì p nh v thự 3 c h z iệ p n c g z i x ao g dị 3 ch Sự 3 ch h u m yê p n p n c gh z iệ s p 3 củ x a 3 cá 3 c @ bê p n vth x a l m c g z i x a i vào hoạ v t p độ p n c g k M&A l sẽ p đ e e l m p đế p n p nhữ p n c g m yế h u v tố v thà p nh 3 cô p n c g hơ p n l so i vớ z i okh z i 3 cá 3 c @ bê p n v th x a l m c g z i x a í v t 3 có x a l m h z iể h u 3 ch h u m yê p n l mô p n i về 3 cá 3 c v thủ v tụ 3 c i và v t e rì p nh v tự c g z i x ao gdị 3 ch k M&A.

- é Đố z i i vố z i 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g, v tổ 3 chứ 3 c v tà z i 3 chí p nh v t e ro p n c g p nướ 3 c: Kh z i 3 chủ v thể y là 3 cá 3 c pn c gâ p n hà p n c g v t e ro p n c g p nướ 3 c v th x a l m c g z i x a hoạ v t p độ p n c g k M&A họ y lạ z i í v t 3 có o k z i p nh p n c gh z iệ l m i về v thự 3 c h z iệ p n c g z i x ao g dị 3 ch k M&A p n c gâ p n hà p n c g, g do k M&A p n c gâ p n hà p n c g y là l mộ v t p n c gh z iệ s p i vụ o khá l mớ z i lmẻ i và 3 cò p n p nh z iề h u @ bấ v t 3 cậ s p v t e ro p n c g v thị v t e rườ p n c g v tà z i 3 chí p nh p n c gâ p n hà p n c g V z iệ v t l N x a l m Tâ l m y lý

3củ x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g y lớ p n v th z iế h u h z iể h u @ b z iế v t, y lú p n c g v tú p n c g o kh z i l m h uố p n v th x a l m c g z i x a i vào v thị vt e rườ p n c g k M&A, p n c gạ z i l sá s p p nhậ s p i vớ z i 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g y lớ p n o khá 3 c, l mà 3 chủ m yế h u l m h uố p n hoạ v t pđộ p n c g p độ 3 c y lậ s p, v tự v thâ p n s phá v t v t e r z iể p n, í v t 3 có v tầ l m p nhì p n 3 ch z iế p n y lượ 3 c i về hoạ v t p độ p n c g v tà z i 3 chí p nh pn c gâ p n hà p n c g o kh h u i vự 3 c ivà v toà p n 3 cầ h u Kh z i p nhữ p n c g p n c gâ p n hà p n c g p nà m y v t z iế s p p nhậ p n p nhữ p n c g p n c gâ p n hà p n c g p nhỏ, v thì 3 cũ p n c g ẩ p n 3 chứ x a l mộ v t v tâ l m y lý y là c gá p nh i vá 3 c v t e rá 3 ch p nh z iệ l m e rủ z i e ro v từ p nhữ p n c g p n c gâ p n hà p n c g p nhỏ, v th z iế h u ok z i p nh p n c gh z iệ l m v thẩ l m p đị p nh 3 cá 3 c v tà z i l sả p n, hồ l sơ s phá s p y lý 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g v th x a l m c g z i x a T e ro p n c g okh z i p đó 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g p nhỏ v thườ p n c g @ bảo v thủ, o khô p n c g l m h uố p n @ bị y lệ v th h uộ 3 c i và l mấ v t q h u m yề p n ylã p nh p đạo p n c gâ p n hà p n c g l mì p nh, v tư v tưở p n c g o k z i p nh g do x a p nh “ y là l m ô p n c g 3 chủ p nhỏ”, o khô p n c g l m h uố p n pnắ l m c g z iữ 3 cổ s ph z iế h u p nhỏ v t e ro p n c g l mộ v t p n c gâ p n hà p n c g y lớ p n hơ p n Cá 3 c p nhà y lã p nh p đạo p n c gâ p n hà p n c g pnhỏ v thườ p n c g 3 có q h u x a p n p đ z iể l m i và v tầ l m p nhì p n hạ p n 3 chế, p nê p n họ 3 cũ p n c g í v t 3 có o khả p nă p n c g v th h u m yế v t sphụ 3 c 3 cổ p đô p n c g p n c gâ p n hà p n c g l mì p nh v th x a l m c g z i x a i vào họ x a v t p độ p n c g k M&A.

- é Đố z i i vớ z i 3 cá 3 c p nhà p đầ h u v tư p nướ 3 c p n c goà z i: k Mặ 3 c g dù họ 3 có p nh z iề h u o k z i p nh p n c gh z iệ l m i về kM&A p như p n c g l mô z i v t e rườ p n c g k M&A v tạ z i V z iệ v t l N x a l m o khô p n c g v th h uầ p n p nhấ v t p như hoạ v t p độ p n c g kM&A ở v t e rê p n v thế c g z iớ z i g do hà p nh y l x a p n c g s phá s p y lý 3 chư x a p đầ m y p đủ, v thị v t e rườ p n c g 3 chư x a s phá v t vt e r z iể p n; l sự x a l m h z iể h u i về i vă p n hó x a Á p đô p n c g 3 cò p n í v t p nê p n g dẫ p n p đế p n s phá v t l s z i p nh p nh z iề h u @ bấ v t 3 cậ s p vt e ro p n c g q h uá v t e rì p nh v thươ p n c g y lượ p n c g v t e rướ 3 c, v t e ro p n c g i và l s x a h u o kh z i v thự 3 c h z iệ p n 3 cá 3 c c g z i x ao g dị 3 ch kM&A p n c gâ p n hà p n c g Thự 3 c v tế, p đâ m y 3 cũ p n c g y là l mộ v t v t e ro p n c g p nhữ p n c g e rào 3 cả p n y lớ p n hạ p n 3 chế 3 cá 3 c pnhà p đầ h u v tư p nướ 3 c p n c goà z i o kh z i l m h uố p n v th x a l m c g z i x a l m h u x a 3 cổ s phầ p n, hoặ 3 c k M&A i vớ z i 3 cá 3 c lNHT k M v t e ro p n c g p nướ 3 c.

-Cô p n c g v t m y i và p độ z i p n c gũ v tư i vấ p n k M&A: é Độ z i p n c gũ y l h uậ v t l sư, 3 cá 3 c 3 cô p n c g v t m y v tư i vấ p n i về hoạ v t p độ p n c g k M&A ở V z iệ v t l N x a l m p đ x a p n c g 3 cò p n e rấ v t í v t hạ p n 3 chế 3 cả i về v t e rì p nh p độ, o k z i p nh p n c gh z iệ l m,

3cá 3 ch v thứ 3 c v tổ 3 chứ 3 c v thự 3 c h z iệ p n Cá 3 c v tổ 3 chứ 3 c v tư i vấ p n i và y l h uậ v t l sư p nướ 3 c p n c goà z i v thì y lạ z i í v t xa l m h z iể h u s phá s p y l h uậ v t, l mô z i v t e rườ p n c g o k z i p nh g do x a p nh 3 củ x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g V z iệ v t l N x a l m Sự @ bấ v t

3cậ s p i về e r x a p nh c g z iớ z i o khoả p n c g 3 cá 3 ch p nà m y y là l m 3 cho 3 cá 3 c hoạ v t p độ p n c g c g z i x ao g dị 3 ch k M&A v t e rướ 3 c pđâ m y i vố p n í v t 3 có c g z i x ao g dị 3 ch y lạ z i 3 cà p n c g í v t l sô z i p độ p n c g hơ p n.

Thự 3 c v t z iễ p n hoạ v t p độ p n c g k M&A 3 chỉ l mớ z i g d h u p nhậ s p i vào V z iệ v t l N x a l m v t e ro p n c g v thờ z i c g z i x a p n pn c gắ p n, p đặ 3 c @ b z iệ v t k M&A p n c gâ p n hà p n c g 3 cò p n hế v t l sứ 3 c l mớ z i i và 3 chư x a p đượ 3 c hoà p n 3 chỉ p nh v th e eo

3cơ 3 chế v thị v t e rườ p n c g T h u m y p nh z iê p n, v t e ro p n c g p đ z iề h u o k z iệ p n i và g d z iễ p n @ b z iế p n 3 củ x a v thị v t e rườ p n c g v tà z i

3chí p nh v t z iề p n v tệ v thế c g z iớ z i 3 cũ p n c g p như l sự ả p nh hưở p n c g v to y lớ p n 3 củ x a o khủ p n c g hoả p n c g v tà z i 3 chí p nh vtoà p n 3 cầ h u v t e ro p n c g p nhữ p n c g p nă l m c gầ p n p đâ m y, p đã v tá 3 c p độ p n c g l mạ p nh l mẽ p đế p n l sự v tồ p n v tạ z i i và s phá v t vt e r z iể p n 3 củ x a hệ v thố p n c g p n c gâ p n hà p n c g T k MCP v t e ro p n c g p nướ 3 c X h u hướ p n c g k M&A p n c gâ p n hà p n c g vt e ro p n c g v tươ p n c g y l x a z i c gầ p n l sẽ 3 có p nhữ p n c g g d z iễ p n @ b z iế p n v tí 3 ch 3 cự 3 c i và p nh x a p nh 3 chó p n c g hơ p n p để s phù hợ s p i vớ z i p x h u v thế hộ z i p nhậ s p, @ bắ v t @ b h uộ 3 c s phả z i l mở 3 cử x a i vớ z i m yê h u 3 cầ h u o khá 3 ch q h u x a p n 3 củ x a s phá v t vt e r z iể p n o k z i p nh v tế V z iệ v t l N x a l m; k Mỗ z i l mộ v t pn c gâ p n hà p n c g T k MCP 3 cả l m p nhậ p n 3 có p nh z iề h u á s p y lự 3 c i vớ z i p nhữ p n c g y l h uồ p n c g c g z ió p nó p n c g p đ x a p n c g v thổ z i ivào c gá m y p n c gâ p n hà p n c g l mì p nh v từ i v z iệ 3 c 3 cạ p nh v t e r x a p nh i vớ z i 3 cá 3 c 3 ch z i p nhá p nh p n c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c pn c goà z i ( l NH l N l N c g), p n c gâ p n hà p n c g 100% i vố p n p nướ 3 c p n c goà z i p đ x a p n c g hoạ v t p độ p n c g v t e rê p n y lã p nh v thổ

V z iệ v t l N x a l m l Nế h u p x e e l m p xé v t i về l số y lượ p n c g p n c gâ p n hà p n c g v thì V z iệ v t l N x a l m i vẫ p n 3 có e rấ v t p nh z iề h u pn c gâ p n hà p n c g T k MCP hoạ v t p độ p n c g l so i vớ z i 3 cá 3 c p nướ 3 c 3 có p nề p n o k z i p nh v tế s phá v t v t e r z iể p n v t e ro p n c g o kh h u ivự 3 c T h u m y p nh z iê p n, p xé v t i về q h u m y l mô i vố p n i và p nă p n c g y lự 3 c hoạ v t p độ p n c g, o khả p nă p n c g 3 cạ p nh v t e r x a p nh

3cò p n q h uá v thấ s p l so i vớ z i p n c gâ p n hà p n c g v t e ro p n c g o kh h u i vự 3 c, p đâ m y y là m yê h u 3 cầ h u 3 cầ p n v th z iế v t 3 cho l sự c g z i x a vtă p n c g p n c g h uồ p n i vố p n p để hoạ v t p độ p n c g i và p nâ p n c g 3 c x ao p nă p n c g y lự 3 c 3 cạ p nh v t e r x a p nh i vớ z i 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g okhá 3 c; p nh h u 3 cầ h u v tì l m o k z iế l m 3 cổ p đô p n c g 3 ch z iế p n y lượ 3 c v từ p nướ 3 c p n c goà z i p nhằ l m v t z iế s p p nhậ p n 3 cô p n c g pn c ghệ hà p n c g h z iệ p n p đạ z i, p độ z i p n c gũ p nhâ p n l sự v thà p nh v thạo p n c gh z iệ s p i vụ, x a l m h z iể h u p n c ghề p n c gh z iệ s p

3có v thể v tư i vấ p n i và p đào v tạo p nhâ p n i v z iê p n p n c gâ p n hà p n c g v từ o k z i p nh p n c gh z iệ l m l mà 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g pnà m y p đã v t e rả z i q h u x a T e ro p n c g v thờ z i c g z i x a p n p nà m y, 3 cá 3 c l NH l N l N c g v th x a l m c g z i x a l m h u x a 3 cổ s phầ p n 3 củ x a 3 cá 3 c pn c gâ p n hà p n c g v t e ro p n c g p nướ 3 c l sẽ p đượ 3 c v th h uậ p n y lợ z i hơ p n g do Chí p nh s phủ, l NH l N l N V z iệ v t l N x a l m 3 cho sphé s p 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g T k MCP v t e ro p n c g p nướ 3 c v tă p n c g i vố p n p đ z iề h u y lệ v th e eo y lộ v t e rì p nh i và hạ p n 3 chế

3cho v thà p nh y lậ s p p n c gâ p n hà p n c g l mớ z i V z iệ 3 c v th x a l m c g z i x a k M&A p n c gâ p n hà p n c g y là l mộ v t v t e ro p n c g pnhữ p n c g @ bướ 3 c p đ z i q h u x a p n v t e rọ p n c g y lấ p n 3 ch z iế l m v thị s phầ p n 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g v t e ro p n c g p nướ 3 c p để

3ch z iế l m y lĩ p nh v thị v t e rườ p n c g 3 củ x a 3 cá 3 c v tậ s p p đoà p n v tà z i 3 chí p nh p n c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c p n c goà z i.

Cá 3 c s phươ p n c g v thứ 3 c v thự 3 c h z iệ p n l sá s p p nhậ s p, hợ s p p nhấ v t i và l m h u x a @ bá p n

Thươ p n c g y lượ p n c g

Phươ p n c g v thứ 3 c v thươ p n c g y lượ p n c g v thườ p n c g p đượ 3 c v thự 3 c h z iệ p n o kh z i 3 cá 3 c @ bê p n v th x a l m c g z i x a kM&A p nhậ p n v thấ m y l sẽ p đạ v t p đượ 3 c y lợ z i í 3 ch 3 ch h u p n c g i và p nhữ p n c g p đ z iể l m v tươ p n c g p đồ p n c g v t e r z iế v t y lý ok z i p nh g do x a p nh v thì @ b x a p n y lã p nh p đạo 3 củ x a 3 cá 3 c @ bê p n l sẽ p n c gồ z i y lạ z i i vớ z i p nh x a h u p để v thự 3 c h z iệ p n p đà l m sphá p n, hoặ 3 c l mộ v t @ bê p n y là 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g p nhỏ, @ bị m yế h u v thế, v th h u x a y lỗ v t e ro p n c g o k z i p nh g do x a p nh vtì l m 3 cá 3 ch e rú v t y l h u z i @ bằ p n c g i v z iệ 3 c @ bá p n y lạ z i 3 cổ s ph z iế h u hoặ 3 c v tì l m p đế p n l mộ v t p n c gâ p n hà p n c g o khá 3 c y lớ p n hơ p n, 3 có l sự hò x a hợ s p i vớ z i l mì p nh p để p đề p n c ghị l sá s p p nhậ s p, hợ s p p nhấ v t hoặ 3 c l m h u x a y lạ z i.

Th h u c go l m 3 cổ s ph z iế h u

Th h u c go l m 3 cổ s ph z iế h u y là l mộ v t p n c gâ p n hà p n c g 3 có ý p đị p nh v thâ h u v tó l m p n c gâ p n hà p n c g o khá 3 c l sẽ lsử g dụ p n c g v tà z i 3 chí p nh p để v th h u c go l m g dầ p n 3 cổ s ph z iế h u 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g l mụ 3 c v t z iê h u v thô p n c g q h u x a

3cá 3 c c g z i x ao g dị 3 ch v t e rê p n v thị v t e rườ p n c g 3 chứ p n c g o khoá p n, hoặ 3 c p đà l m s phá l m l m h u x a y lạ z i 3 củ x a 3 cá 3 c 3 cổ pđô p n c g 3 ch z iế p n y lượ 3 c h z iệ p n hữ h u Phươ p n c g v thứ 3 c p nà m y l sẽ p đượ 3 c v t e r z iể p n o kh x a z i â l m v thầ l m, p nhẹ pnhà p n c g o khô p n c g c gâ m y p xáo v t e rộ p n v thị v t e rườ p n c g 3 cũ p n c g p như o khô p n c g p để y lộ ý p đồ v thâ h u v tó l m v thì e rấ v t gdễ v thà p nh 3 cô p n c g, p n c gượ 3 c y lạ z i p nế h u 3 cô p n c g o kh x a z i v thự 3 c h z iệ p n s phươ p n c g v thứ 3 c p nà m y v thì p nó l sẽ v tá 3 c pđộ p n c g p đế p n c g z i x a v tă p n c g c g z iá 3 cổ s ph z iế h u c g z i x ao g dị 3 ch i và l mụ 3 c v t z iê h u v thâ h u v tó l m o khó p đạ v t p đượ 3 c hoặ 3 c p nế h u p đạ v t p đượ 3 c 3 cũ p n c g 3 cầ p n l mộ v t v thờ z i c g z i x a p n g dà z i i và v tố p n p nh z iề h u 3 chí s phí hơ p n.

Chào l m h u x a 3 cô p n c g o kh x a z i 3 cổ s ph z iế h u v t e rê p n v thị v t e rườ p n c g 3 chứ p n c g o khoá p n

Sử g dụ p n c g s phươ p n c g v thứ 3 c p nà m y, o kh z i l mộ v t p n c gâ p n hà p n c g, 3 cá p nhâ p n c gọ z i y là p nhà p đầ h u v tư lm h uố p n l m h u x a y lạ z i p n c gâ p n hà p n c g l mụ 3 c v t z iê h u, họ l sẽ 3 chí p nh v thứ 3 c y là l m c g z iá p để l m h u x a y lạ z i 3 cổ s ph z iế h u

3củ x a p n c gâ p n hà p n c g p đó k Mứ 3 c c g z iá p đư x a e r x a 3 có v thể l sẽ 3 c x ao hơ p n c g z iá v thị v t e rườ p n c g v tạ z i v thờ z i p đ z iể l m pđà l m s phá p n c g z i x ao g dị 3 ch, p nế h u c g z i x ao g dị 3 ch p đượ 3 c v thự 3 c h z iệ p n i và o kh z i p nhà p đầ h u v tư p nắ l m p đượ 3 c lmộ v t v tỷ y lệ 3 cổ s ph z iế h u “ p đá l m p đô p n c g” v thì v thô p n c g v thườ p n c g họ l sẽ c gâ m y ả p nh hưở p n c g p đá p n c g o kể, vthậ l m 3 chí o k z iể l m l soá v t i và p đ z iề h u hà p nh p n c gâ p n hà p n c g v th e eo 3 cá 3 ch v thứ 3 c e r z iê p n c g, p đồ p n c g v thờ z i v th x a m y pđổ z i p nhâ p n l sự v th e eo ý l m h uố p n 3 chủ q h u x a p n 3 củ x a họ.

Lô z i o kéo 3 cổ p đô p n c g @ bấ v t l mã p n

Phươ p n c g v thứ 3 c p nà m y y là 3 cá 3 ch v thâ h u v tó l m p n c gâ p n hà p n c g i vớ z i hì p nh v thứ 3 c o khô p n c g v tự pn c g h u m yệ p n, g do @ b x a p n y lã p nh p đạo p n c gâ p n hà p n c g o khô p n c g p đượ 3 c y lò p n c g v t z i p n 3 củ x a p đ x a l số 3 cổ p đô p n c g i về

3cá 3 ch v thứ 3 c q h uả p n y lý, p đ z iề h u hà p nh hoạ v t p độ p n c g p n c gâ p n hà p n c g l mà họ p nắ l m c g z iữ 3 cổ s ph z iế h u l Nế h u pn c gâ p n hà p n c g p đ x a p n c g 3 có p nhữ p n c g @ bấ v t p đồ p n c g y lớ p n i về @ bố v t e rí p nhâ p n l sự, hoặ 3 c o k z i p nh g do x a p nh l s x a lsú v t, v th h u x a y lỗ v thì p nhà p đầ h u v tư l sẽ v tì l m o k z iế l m p n c g x a m y 3 cơ hộ z i y lô z i o kéo 3 cổ p đô p n c g @ bấ v t l mã p n p để ủ p n c g hộ o kế hoạ 3 ch 3 củ x a l mì p nh p như i v z iệ 3 c v thâ h u v tó l m 3 cổ s ph z iế h u 3 củ x a p đố z i v tượ p n c g l mụ 3 c v t z iê h u q h u x a l sà p n c g z i x ao g dị 3 ch 3 chứ p n c g o khoá p n hoặ 3 c OTC p để p nắ l m c g z iữ l mộ v t v tỷ y lệ 3 cổ s ph z iế h u p nhấ v t pđị p nh, v th x a l m c g z i x a i vào @ b x a p n y lã p nh p đạo p n c gâ p n hà p n c g, l s x a h u p đó l sử g dụ p n c g s phươ p n c g v thứ 3 c p nà m y y lô z i okéo 3 cổ p đô p n c g @ bấ v t l mã p n p để v tậ s p hợ s p 3 cổ p đô p n c g p đủ p đ z iề h u o k z iệ p n v tổ 3 chứ 3 c p đạ z i hộ z i 3 cổ p đô p n c g i và vtì l m p n c gườ z i v th x a m y v thế hoặ 3 c y loạ z i @ bỏ p nhữ p n c g y lã p nh p đạo 3 cũ i và p nắ l m c g z iữ q h u m yề p n o k z iể l m l soá v t hoặ 3 c 3 có v thể v t e rự 3 c v t z iế s p v th x a l m c g z i x a hộ z i p đồ p n c g q h uả p n v t e rị, @ b x a p n p đ z iề h u hà p nh p n c gâ p n hà p n c g.

k M h u x a y lạ z i v tà z i l sả p n

kM h u x a y lạ z i v tà z i l sả p n y là l mộ v t s phươ p n c g v thứ 3 c o kh z i p n c gâ p n hà p n c g l m h u x a y lạ z i v t z iế p n hà p nh 3 cho vthẩ l m p đị p nh c g z iá v t e rị v tà z i l sả p n 3 cầ p n l m h u x a q h u x a l mộ v t v tổ 3 chứ 3 c p độ 3 c y lậ s p hoặ 3 c g dự x a i vào i v z iệ 3 c pn c gâ p n hà p n c g v tự p đị p nh c g z iá v th e eo s phươ p n c g v thứ 3 c e r z iê p n c g 3 củ x a l mì p nh, g dự x a v t e rê p n 3 cơ l sở o kế v t q h uả pđị p nh c g z iá họ l sẽ p đề p n c ghị l mứ 3 c c g z iá 3 chào v thầ h u i vớ z i p n c gâ p n hà p n c g l mụ 3 c v t z iê h u 3 có l sở hữ h u v tà z i lsả p n v th x a l m c g z i x a é Đố z i i vớ z i p n c gâ p n hà p n c g, v tà z i l sả p n i vô hì p nh ( v thươ p n c g h z iệ h u, v thị s phầ p n, i vă p n hó x a gdo x a p nh p n c gh z iệ s p, @ bộ l má m y p nhâ p n l sự…) 3 ch z iế l m c g z iá v t e rị y lớ p n v t e ro p n c g v tổ p n c g v tà z i l sả p n p n c gâ p n hà p n c g, ivì i vậ m y e rấ v t o khó p đị p nh c g z iá v tà z i l sả p n p n c gâ p n hà p n c g g do s phươ p n c g v thứ 3 c p nà m y í v t v thự 3 c h z iệ p n o kh z i lm h u x a @ bá p n g do x a p nh p n c gh z iệ s p y lớ p n l mà 3 chủ m yế h u v thí 3 ch hợ s p 3 cho 3 cá 3 c c g z i x ao g dị 3 ch l m h u x a y lạ z i pnhữ p n c g p n c gâ p n hà p n c g, g do x a p nh p n c gh z iệ s p 3 có q h u m y l mô v tà z i l sả p n p nhỏ i và i vừ x a Vấ p n p đề v tấ v t m yế h u pđặ v t e r x a y là l mộ v t s phươ p n c g v thứ 3 c k M&A i vậ p n p độ p n c g o khô p n c g p đồ p n c g hà p nh i vớ z i l sự i vậ p n hà p nh 3 củ x a hệ v thố p n c g p n c gâ p n hà p n c g v t e ro p n c g p nề p n o k z i p nh v tế v thì 3 cầ p n s phả z i p nh x a p nh 3 chó p n c g v th x a m y p đổ z i Cho pnê p n, p xâ m y g dự p n c g l mộ v t s phươ p n c g v thứ 3 c l mớ z i k M&A y là l mộ v t v t z iế p n v t e rì p nh s phứ 3 c v tạ s p, p đ x a p n p x e e p n sphả z i c g z iả z i q h u m yế v t hà p n c g y loạ v t i vấ p n p đề p nộ z i v tạ z i 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g i và s phả z i y lườ p n c g v t e rướ 3 c pnhữ p n c g i vấ p n p đề l sẽ s phá v t l s z i p nh i vớ z i l mụ 3 c v t z iê h u 3 c h uố z i 3 cù p n c g y là v thự 3 c h z iệ p n k M&A p n c gâ p n hà p n c g vth e eo p đị p nh hướ p n c g, 3 ch z iế p n y lượ 3 c p đặ v t e r x a p nhằ l m p nâ p n c g 3 c x ao o khả p nă p n c g v thí 3 ch ứ p n c g i vớ z i q h uá vt e rì p nh 3 cạ p nh v t e r x a p nh i và hộ z i p nhậ s p v toà p n 3 cầ h u hó x a k M&A v t e ro p n c g hoạ v t p độ p n c g p n c gâ p n hà p n c g.

l Nộ z i g d h u p n c g 3 củ x a q h uá v t e rì p nh l sá s p p nhậ s p, hợ s p p nhấ v t i và l m h u x a @ bá p n p n c gâ p n hà p n c g

Ch h uẩ p n @ bị p đà l m s phá p n

- k Mỗ z i @ bê p n p n c gâ p n hà p n c g v th x a l m c g z i x a s phả z i v tự hoà p n v th z iệ p n l mì p nh v t e rê p n 3 cơ l sở p xá 3 c p đị p nh pđượ 3 c p đ z iể l m l mạ p nh, p đ z iể l m m yế h u, p xá 3 c p đị p nh l mụ 3 c v t z iê h u 3 củ x a i v z iệ 3 c k M&A 3 cũ p n c g p như i vị v t e rí

3củ x a l mì p nh p để 3 có v thể 3 chủ p độ p n c g v t e ro p n c g q h uá v t e rì p nh p đà l m s phá p n.

- Lự x a 3 chọ p n p đố z i v tá 3 c s phù hợ s p: 3 có 3 cù p n c g 3 ch h u p n c g l mụ 3 c p đí 3 ch o k z i p nh g do x a p nh, 3 có o khả pnă p n c g hò x a p nhậ s p i về i vă p n hó x a, v t e r z iế v t y lý o k z i p nh g do x a p nh, o khả p nă p n c g @ bổ l s h u p n c g v thị s phầ p n, @ bổ ls h u p n c g l mạ p n c g y lướ z i hỗ v t e rợ p đ z iể l m l mạ p nh, hạ p n 3 chế p đ z iể l m m yế h u 3 củ x a p nh x a h u p để i vấ p n p đề k M&A

3cù p n c g p nh x a h u p đượ 3 c v th h uậ p n y lợ z i i và s phá v t v t e r z iể p n p nhằ l m v tì l m o k z iế l m y lợ z i í 3 ch v từ hoạ v t p độ p n c g kM&A.

- T e ro p n c g p đ z iề h u o k z iệ p n s phá s p y lý h z iệ p n p n x a m y i về k M&A 3 củ x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g T k MCP 3 cò p n

3chư x a e rõ e rà p n c g, q h uá v t e rì p nh v thự 3 c h z iệ p n y l z iê p n o kế v t k M&A 3 có v thể s phá v t l s z i p nh p x h u p n c g p độ v t y lợ z i í 3 ch cg z iữ x a 3 cá 3 c @ bê p n p n c gâ p n hà p n c g v th x a l m c g z i x a Do i vậ m y, 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g 3 cầ p n 3 có l sự p n c gh z iê p n 3 cứ h u,

3ch h uẩ p n @ bị o kỹ y lưỡ p n c g p nộ z i g d h u p n c g p đà l m s phá p n i và o ký o kế v t v thỏ x a v th h uậ p n hợ s p v tá 3 c p để 3 cá 3 c @ bê p n vth x a l m c g z i x a 3 có p nhữ p n c g h z iể h u @ b z iế v t 3 cầ p n v th z iế v t y l z iê p n q h u x a p n p đế p n c g z iả z i q h u m yế v t p x h u p n c g p độ v t, c g z iả l m vth z iể h u p nhữ p n c g p n c g h u m yê p n p nhâ p n v t z iề l m ẩ p n 3 có v thể ả p nh hưở p n c g v t z iê h u 3 cự 3 c, hạ p n 3 chế h z iệ h u q h uả

3củ x a q h uá v t e rì p nh v thự 3 c h z iệ p n k M&A.

V z iệ 3 c p đà l m s phá p n s phả z i g dự x a v t e rê p n 3 cơ l sở 3 cá 3 c @ bê p n 3 cù p n c g 3 có y lợ z i w z i p n-w z i p n p để o kế v t q h uả 3 c h uố z i 3 cù p n c g y là l mộ v t v tổ p n c g v thể 3 ch h uỗ z i h z iệ h u q h uả y lớ p n hơ p n l so i vớ z i v từ p n c g 3 chủ v thể e r z iê p n c g erẽ v t e rướ 3 c p đó 3 chư x a v thự 3 c h z iệ p n k M&A p n c gâ p n hà p n c g.

Lậ s p o kế hoạ 3 ch

kMộ v t v thươ p n c g i vụ k M&A v thà p nh 3 cô p n c g p đò z i hỏ z i q h uá v t e rì p nh y lậ s p o kế hoạ 3 ch s phả z i p đượ 3 c ok z iể l m l soá v t i và q h uả p n y lý h z iệ h u q h uả, @ b x ao c gồ l m: s phá v t v t e r z iể p n 3 ch z iế p n y lượ 3 c, s phâ p n v tí 3 ch v tà z i

3chí p nh 3 chặ v t 3 chẽ, o kế v t hợ s p i vă p n hó x a v t z i p nh v tế, v tầ l m p nhì p n y lã p nh p đạo @ b x ao q h uá v t i và 3 chươ p n c g vt e rì p nh q h uả p n y lý v toà p n g d z iệ p n l s x a h u o kh z i l sá s p p nhậ s p Do i vậ m y, s phá v t v t e r z iể p n v tố z i p đ x a ý p đồ i về v thươ p n c g ivụ, p xá 3 c p đị p nh 3 chí p nh p xá 3 c p đố z i v tá 3 c 3 ch z iế p n y lượ 3 c, p đặ v t e r x a v t z iê h u 3 ch h uẩ p n 3 c x ao hơ p n 3 cho c g z iá v t e rị vtạo e r x a Hạ v thấ s p v tỷ y lệ l mấ v t y lò p n c g v t z i p n 3 củ x a p n c gườ z i y l x ao p độ p n c g, l sử g dụ p n c g h z iệ h u q h uả hơ p n pn c g h uồ p n i vố p n i và v thờ z i c g z i x a p n, o kế v t hợ s p 3 cơ 3 cấ h u hoạ v t p độ p n c g v tố z i ư h u y là 3 cá 3 c p đ z iể l m l mà 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g o kh z i v th x a l m c g z i x a k M&A 3 cầ p n p đặ 3 c @ b z iệ v t 3 chú ý.

K z iể l m l soá v t q h uá v t e rì p nh v thự 3 c h z iệ p n

Thự 3 c h z iệ p n k M&A y là l mộ v t q h uá v t e rì p nh y lâ h u g dà z i, s phứ 3 c v tạ s p, p nế h u o khô p n c g p đượ 3 c v th e eo gdõ z i, p đô p n p đố 3 c o kị s p v thờ z i, 3 cá 3 c o kế v t q h uả i và h z iệ h u q h uả hợ s p v tá 3 c l sẽ @ bị hạ p n 3 chế k Mặ v t o khá 3 c, vt e ro p n c g q h uá v t e rì p nh v thự 3 c h z iệ p n, y l h uô p n 3 có v thể s phá v t l s z i p nh p nh z iề h u i vấ p n p đề l mớ z i 3 cầ p n p đượ 3 c o kị s p vthờ z i c g z iả z i q h u m yế v t Do i vậ m y, p n c g x a m y l s x a h u o kh z i v thỏ x a v th h uậ p n v t z iế p n hà p nh k M&A p n c gâ p n hà p n c g, 3 cá 3 c

@bê p n p đố z i v tá 3 c 3 cầ p n v t z iế p n hà p nh p xâ m y g dự p n c g 3 chươ p n c g v t e rì p nh hà p nh p độ p n c g v tổ p n c g v thể, v t e ro p n c g p đó pxá 3 c p đị p nh e rõ 3 cá 3 c l mụ 3 c v t z iê h u, p nh z iệ l m i vụ i và p nhữ p n c g o kế v t q h uả g dự o k z iế p n 3 cho v từ p n c g c g z i x a z i p đoạ p n sphá v t v t e r z iể p n, o kể 3 cả c g z i x a z i p đoạ p n hậ h u k M&A i vớ z i v t e rá 3 ch p nh z iệ l m, q h u m yề p n hạ p n, y lợ z i í 3 ch v tươ p n c g ứ p n c g 3 củ x a l mỗ z i @ bê p n p x h u m yê p n l s h uố v t 3 cả q h uá v t e rì p nh v thự 3 c h z iệ p n. éĐể 3 cá 3 c @ bướ 3 c p nà m y v thự 3 c l sự g d z iễ p n e r x a v t e ro p n c g hoạ v t p độ p n c g k M&A p n c gâ p n hà p n c g, q h uá vt e rì p nh p nà m y 3 cầ p n s phả z i 3 có l mô z i v t e rườ p n c g l số p n c g p như: v thự 3 c h z iệ p n v t e ro p n c g l mô z i v t e rườ p n c g s phá s p y lý

3ch h u m yê p n pn c gà p nh i và l mô z i v t e rườ p n c g o k z i p nh v tế h z iệ p n hữ h u s phù hợ s p i vớ z i p nh h u 3 cầ h u k M&A 3 củ x a p xã hộ z i, v thể h z iệ p n q h u x a l mộ v t l số p nộ z i g d h u p n c g l s x a h u: k Mô z i v t e rườ p n c g s phá s p y lý lN c gâ p n hà p n c g y là l mộ v t y loạ z i hì p nh g do x a p nh p n c gh z iệ s p o k z i p nh g do x a p nh v t z iề p n v tệ p nhạ m y 3 cả l m i vớ z i lsự s phá v t v t e r z iể p n, p nhữ p n c g @ b z iế p n p độ p n c g 3 củ x a p nề p n o k z i p nh v tế p nê p n 3 cầ p n 3 có l mộ v t hệ v thố p n c g y l h uậ v t sphá s p e rõ e rà p n c g, h z iệ h u q h uả p để y là l m 3 cơ l sở 3 cho 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g T k MCP hoạ v t p độ p n c g Do p đặ 3 c vthù o k z i p nh g do x a p nh p n c gâ p n hà p n c g, 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g T k MCP 3 chị h u l sự 3 ch z i s phố z i @ bở z i p nhữ p n c g q h u m y pđị p nh e r z iê p n c g 3 cho hoạ v t p độ p n c g p n c gâ p n hà p n c g T k MCP, p đượ 3 c 3 ch z i x a v thà p nh 3 cá 3 c p nhó l m 3 chí p nh ls x a h u:

- Cá 3 c q h u m y p đị p nh 3 cụ v thể i về v từ p n c g y lĩ p nh i vự 3 c o k z i p nh g do x a p nh p như: v tí p n g dụ p n c g, v t z iề p n c gử z i, vth x a p nh v toá p n p x h uấ v t p nhậ s p o khẩ h u, o k z i p nh g do x a p nh p n c goạ z i v tệ, o kế v toá p n, p n c goạ z i hố z i

- Cá 3 c q h u m y p đị p nh i về x a p n v toà p n v t e ro p n c g hoạ v t p độ p n c g p n c gâ p n hà p n c g @ b x ao c gồ l m: 3 cá 3 c m yê h u

3cầ h u i về p nă p n c g y lự 3 c v tà z i 3 chí p nh, p nă p n c g y lự 3 c q h uả p n v t e rị 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g T k MCP, q h u m y p đị p nh i về ok z iể l m v t e r x a, o k z iể l m l soá v t, v th x a p nh v t e r x a c g z iá l m l sá v t 3 củ x a l NHTW p đố z i i vớ z i 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g

- Cá 3 c q h u m y p đị p nh i về hỗ v t e rợ 3 củ x a l NHTW 3 cho 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g T k MCP p như: 3 cá 3 c

3cơ 3 chế i về y lã z i l s h uấ v t, v tỷ c g z iá hố z i p đoá z i, 3 cô p n c g 3 cụ v tá z i 3 cấ s p i vố p n, 3 cô p n c g 3 cụ g dự v t e rữ @ bắ v t @ b h uộ 3 c, pn c gh z iệ s p i vụ v thị v t e rườ p n c g l mở

- Cá 3 c q h u m y p đị p nh i về e rào 3 cả p n v th x a l m c g z i x a hoặ 3 c e rờ z i o khỏ z i p n c gà p nh p n c gâ p n hà p n c g p như: pđ z iề h u o k z iệ p n v thà p nh y lậ s p hoặ 3 c hạ p n 3 chế l mở 3 ch z i p nhá p nh, s phò p n c g c g z i x ao g dị 3 ch 3 cho 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g T k MCP, q h u m y p đị p nh i vố p n p đ z iề h u y lệ v tố z i v th z iể h u 3 cho v từ p n c g v thờ z i o kỳ; p đặ 3 c @ b z iệ v t y là 3 cá 3 c q h u m y pđị p nh i về y lộ v t e rì p nh l mở 3 cử x a v t e ro p n c g y lĩ p nh i vự 3 c v tà z i 3 chí p nh p đố z i i vớ z i 3 cá 3 c q h uố 3 c c g z i x a 3 có v th x a l m c g z i x a

3cá 3 c 3 c x a l m o kế v t v tà z i 3 chí p nh q h uố 3 c v tế. k Mô z i v t e rườ p n c g o k z i p nh v tế

Hoạ v t p độ p n c g k M&A 3 củ x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g T k MCP 3 cò p n s phụ v th h uộ 3 c e rấ v t p nh z iề h u i vào pnă p n c g y lự 3 c 3 cạ p nh v t e r x a p nh i vớ z i 3 chị h u l sự v tá 3 c p độ p n c g 3 củ x a l mô z i v t e rườ p n c g o k z i p nh v tế i vĩ l mô p như: v tố 3 c pđộ v tă p n c g v t e rưở p n c g o k z i p nh v tế, 3 cá 3 c 3 chỉ l số CPI, 3 chỉ l số y lạ l m s phá v t, 3 cá 3 c 3 chí p nh l sá 3 ch s phá v t v t e r z iể p n ok z i p nh v tế p xã hộ z i 3 củ x a p nhà p nướ 3 c, p đị p nh hướ p n c g s phá v t v t e r z iể p n p n c gâ p n hà p n c g v t e ro p n c g p nướ 3 c i và p x h u hướ p n c g s phá v t v t e r z iể p n 3 củ x a p n c gà p nh v tà z i 3 chí p nh p n c gâ p n hà p n c g v t e rê p n v thế c g z iớ z i T e ro p n c g l mô z i v t e rườ p n c g ok z i p nh v tế v th h uậ p n y lợ z i, v thì hoạ v t p độ p n c g k M&A p n c gâ p n hà p n c g c g z iữ x a 3 cá 3 c @ bê p n v th x a l m c g z i x a l sẽ 3 có pnh z iề h u @ bướ 3 c v t z iế p n v t e r z iể p n hà z i hò x a, e rõ e rà p n c g hơ p n i về y lợ z i í 3 ch v t e ro p n c g v thờ z i c g z i x a p n v thự 3 c h z iệ p n.

T h u m y p nh z iê p n, p nế h u v t e ro p n c g vt e rườ p n c g hợ s p l mô z i v t e rườ p n c g o k z i p nh v tế p đầ m y @ b z iế p n p độ p n c g, 3 có o khủ p n c g hoả p n c g v thì p x h u v thế “ 3 cá y lớ p n pn h uố v t 3 cá @ bé” i và i v z iệ 3 c v thâ h u v tó l m p n c gâ p n hà p n c g e rấ v t g dễ g d z iễ p n e r x a, o kh z i p đó v thườ p n c g s phá v t l s z i p nh

3cá 3 c p x h u p n c g p độ v t y lợ z i í 3 ch c g z iữ x a 3 cá 3 c @ bê p n, l sẽ y là l m 3 cả p n v t e rở hoặ 3 c s phá l sả p n q h uá v t e rì p nh v thự 3 c h z iệ p n hoạ v t p độ p n c g k M&A c g z iữ x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g p nà m y. l Nh h u 3 cầ h u 3 củ x a p xã hộ z i

V z iệ 3 c p xâ m y g dự p n c g 3 ch z iế p n y lượ 3 c k M&A p n c gâ p n hà p n c g s phả z i v t e rê p n 3 cơ l sở 3 có p nh h u 3 cầ h u 3 củ x a pxã hộ z i Hướ p n c g 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g T k MCP v thự 3 c h z iệ p n v th e eo y lộ v t e rì p nh k M&A p n c gâ p n hà p n c g p để cgó s p s phầ p n p nâ p n c g 3 c x ao p nă p n c g y lự 3 c 3 cạ p nh v t e r x a p nh v t e ro p n c g q h uá v t e rì p nh hộ z i p nhậ s p o k z i p nh v tế v toà p n

3cầ h u, 3 cầ p n p xó x a @ bỏ p nhữ p n c g p đị p nh o k z iế p n i về i v z iệ 3 c k M&A p n c gâ p n hà p n c g @ bằ p n c g hì p nh v thứ 3 c @ bắ v t

@b h uộ 3 c l sắ s p p xế s p 3 chấ p n 3 chỉ p nh, 3 củ p n c g 3 cố p n c gâ p n hà p n c g v th z iế h u v tí p nh v tự p n c g h u m yệ p n; 3 cầ p n 3 có p nhữ p n c g hì p nh v thứ 3 c s phổ @ b z iế p n v t h u m yê p n v t e r h u m yề p n s phù hợ s p q h u x a 3 cá 3 c o kê p nh v thô p n c g v t z i p n 3 chí p nh v thứ 3 c p để pnâ p n c g 3 c x ao p nhậ p n v thứ 3 c 3 củ x a p n c gườ z i g dâ p n p nó z i 3 ch h u p n c g i và 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g p nó z i e r z iê p n c g @ bở z i pnh z iề h u y lợ z i í 3 ch v th z iế v t v thự 3 c 3 củ x a k M&A p n c gâ p n hà p n c g l m x a p n c g y lạ z i; o khẳ p n c g p đị p nh i v z iệ 3 c k M&A y là lmộ v t 3 cơ hộ z i 3 cũ p n c g p đồ p n c g v thờ z i y là l mộ v t v thá 3 ch v thứ 3 c p x e e l m p đó y là l mộ v t v t e ro p n c g p nhữ p n c g c g z iả z i sphá s p hữ h u h z iệ h u p nâ p n c g 3 c x ao p nă p n c g y lự 3 c 3 cạ p nh v t e r x a p nh 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g p để s phụ 3 c i vụ o khá 3 ch hà p n c g l mộ v t 3 cá 3 ch v tố v t p nhấ v t, i vớ z i h z iệ h u q h uả 3 c x ao v t e ro p n c g p x h u v thế o k z i p nh g do x a p nh 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g h z iệ p n p đạ z i p n c gà m y p n x a m y.

T e ro p n c g q h uá v t e rì p nh l mở 3 cử x a p nề p n o k z i p nh v tế, v tự g do hó x a i và hộ z i p nhậ s p v thị v t e rườ p n c g v tà z i

3chí p nh v t z iề p n v tệ, l sự 3 cạ p nh v t e r x a p nh p đố z i i vớ z i p n c gà p nh p n c gâ p n hà p n c g v tấ v t m yế h u l sẽ p n c gà m y 3 cà p n c g c g x a m y cgắ v t, q h u m yế v t y l z iệ v t H z iệ p n p n x a m y 3 cạ p nh v t e r x a p nh c g z iữ x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g T k MCP o khô p n c g 3 chỉ g dừ p n c g ở

3cá 3 c y loạ z i hì p nh g dị 3 ch i vụ v t e r h u m yề p n v thố p n c g l mà 3 cò p n 3 cạ p nh v t e r x a p nh ở v thị v t e rườ p n c g l sả p n s phẩ l m g dị 3 ch ivụ l mớ z i k Mộ v t l số m yế h u v tố 3 có v thể v thấ m y p đượ 3 c p nh h u 3 cầ h u g dị 3 ch i vụ p n c gâ p n hà p n c g v t e ro p n c g v tươ p n c g yl x a z i c gầ p n l sẽ p n c gà m y 3 cà p n c g v tă p n c g 3 c x ao p như:

- Sự @ b z iế p n p đổ z i i về 3 cơ 3 cấ h u g dâ p n 3 cư, l sự v tă p n c g g dâ p n l số, 3 cá 3 c o kh h u 3 cô p n c g p n c gh z iệ s p, o kh h u pđô v thị l mớ z i g dẫ p n p đế p n l số g do x a p nh p n c gh z iệ s p i và 3 cá p nhâ p n 3 có p nh h u 3 cầ h u l sử g dụ p n c g g dị 3 ch i vụ p n c gâ p n hà p n c g v tă p n c g y lê p n e rõ e rệ v t Phâ p n 3 cô p n c g y l x ao p độ p n c g q h uố 3 c y là l m p nê p n p nh h u 3 cầ h u 3 ch h u m yể p n v t z iề p n 3 cũ p n c g pnhư v th x a p nh v toá p n q h u x a p n c gâ p n hà p n c g 3 có 3 ch z iề h u hướ p n c g v tă p n c g 3 c x ao.

- Th h u p nhậ s p @ bì p nh q h uâ p n p đầ h u p n c gườ z i ở hầ h u hế v t 3 cá 3 c q h uố 3 c c g z i x a p đề h u p đượ 3 c p nâ p n c g ylê p n, q h u x a p đó 3 cá 3 c g dị 3 ch i vụ p n c gâ p n hà p n c g 3 cũ p n c g l sẽ 3 có p nhữ p n c g @ bướ 3 c s phá v t v t e r z iể p n v tươ p n c g ứ p n c g;

Cá 3 c hoạ v t p độ p n c g c g z i x ao v thươ p n c g q h uố 3 c v tế p n c gà m y 3 cà p n c g s phá v t v t e r z iể p n y là l m c g z i x a v tă p n c g p nh h u 3 cầ h u vth x a p nh v toá p n q h uố 3 c v tế q h u x a p n c gâ p n hà p n c g.

Tá 3 c p độ p n c g 3 củ x a l sá s p p nhậ s p, hợ s p p nhấ v t i và l m h u x a @ bá p n p n c gâ p n hà p n c g

Lợ z i í 3 ch 3 củ x a l sá s p p nhậ s p, hợ s p p nhấ v t i và l m h u x a @ bá p n p n c gâ p n hà p n c g

Cá 3 ch p nhì p n q h u x a p n v t e rọ p n c g hơ p n hế v t 3 củ x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g v thà p nh 3 cô p n c g v t e ro p n c g i v z iệ 3 c vthự 3 c h z iệ p n k M&A y là hoạ v t p độ p n c g p nà m y y là l m v tă p n c g q h u m yề p n y lự 3 c v thị v t e rườ p n c g i và v tà z i 3 chí p nh 3 củ x a pn c gâ p n hà p n c g T h u m y p nh z iê p n, q h u x a p n p đ z iể l m p nà m y o khô p n c g 3 chắ 3 c 3 chắ p n v t e ro p n c g 3 cá 3 c v tì p nh h h uố p n c g kM&A o khô p n c g v tự p n c g h u m yệ p n v t e ro p n c g o kh z i " p n c gườ z i v thắ p n c g 3 c h uộ 3 c" 3 có v thể c g z iữ q h u x a p n p đ z iể l m 3 cho erằ p n c g hoạ v t p độ p n c g p nà m y g dẫ p n p đế p n l sứ 3 c l mạ p nh v thị v t e rườ p n c g v tă p n c g, " o kẻ v th h u x a 3 c h uộ 3 c" 3 có v thể 3 có lmộ v t q h u x a p n p đ z iể l m hoà p n v toà p n o khá 3 c Cho s phé s p y lậ s p y l h uậ p n i và o khẳ p n c g p đị p nh e rằ p n c g y lý g do

3chí p nh 3 cho @ bấ v t o kỳ y lợ z i í 3 ch e rò p n c g 3 củ x a l mộ v t v thươ p n c g i vụ k M&A y là o kế v t q h uả o khé s p y lợ z i í 3 ch v từ vtá 3 c p độ p n c g v tổ p n c g hợ s p 3 củ x a k M&A Ý v tưở p n c g p đằ p n c g l s x a h u v tá 3 c p độ p n c g v tổ p n c g hợ s p y là 1 + 1 = p n ivớ z i p n> 2, v tá 3 c p độ p n c g v tổ p n c g hợ s p p nà m y v tạo e r x a y lợ z i í 3 ch 3 cộ p n c g hưở p n c g Sứ 3 c l mạ p nh v tổ p n c g hợ s p sphá v t l s z i p nh g do p nh z iề h u m yế h u v tố, l mộ v t l số v t e ro p n c g p nhữ p n c g m yế h u v tố 3 chí p nh y là h z iệ h u q h uả o k z i p nh v tế gdo q h u m y l mô p n c gâ p n hà p n c g, h z iệ h u q h uả o k z i p nh v tế g do s phạ l m i v z i o k z i p nh g do x a p nh, h z iệ h u ứ p n c g o kế v toá p n, ivà 3 cá 3 c h z iệ h u ứ p n c g q h uả p n y lý…

1.4.1.1 H z iệ h u q h uả o k z i p nh v tế g do q h u m y l mô p đ e e l m y lạ z i kM&A 3 cho s phé s p 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g o kế v t hợ s p i vớ z i p nh x a h u p để 3 c h u p n c g 3 cấ s p 3 cá 3 c l sả p n s phẩ l m gdị 3 ch i vụ p n c gâ p n hà p n c g l mì p nh i vớ z i 3 ch z i s phí 3 cho l mộ v t p đơ p n i vị l sả p n s phẩ l m g dị 3 ch i vụ v thấ s p hơ p n. éĐ z iề h u p nà m y p xả m y e r x a o kh z i p n c gâ p n hà p n c g 3 có v thể v t e rã z i e rộ p n c g 3 ch z i s phí q h uả p n y lý, l mạ p n c g y lướ z i hoạ v t pđộ p n c g i và q h uả p n c g 3 cáo v t e rê p n l mộ v t o khố z i y lượ p n c g l sả p n s phẩ l m g dị 3 ch p n c gâ p n hà p n c g c g z i x a v tă p n c g.

Thô p n c g q h u x a hoạ v t p độ p n c g k M&A p n c gâ p n hà p n c g, v tạo p nê p n p nhữ p n c g p n c gâ p n hà p n c g l s x a h u kM&A 3 có q h u m y l mô họ x a v t p độ p n c g y lớ p n hơ p n i về i vố p n, l mở e rộ p n c g i và p đ x a g dạ p n c g l mạ p n c g y lướ z i, p đ h u x a vtớ z i p nh z iề h u 3 cơ hộ z i y lớ p n hơ p n 3 cho p đá s p ứ p n c g p nh h u 3 cầ h u i vố p n 3 củ x a p nề p n o k z i p nh v tế k M&A p n c gâ p n hà p n c g c gó s p s phầ p n y là l m v t z i p nh c g z iả l m p n c gâ p n hà p n c g m yế h u o ké l m, v th h u c gọ p n l số y lượ p n c g p n c gâ p n hà p n c g vth e eo p đị p nh hướ p n c g c g z iú s p 3 cho p nhà p nướ 3 c q h uả p n y lý hệ v thố p n c g p n c gâ p n hà p n c g p đượ 3 c v th h uậ p n y lợ z i hơ p n k Mặ v t o khá 3 c, k M&A p n c gâ p n hà p n c g p x h u m yê p n q h uố 3 c c g z i x a 3 cũ p n c g y là l mộ v t o kê p nh g dẫ p n i vố p n h h u m y pđộ p n c g i vố p n p đầ h u v tư p nướ 3 c pn c goà z i i vào v t e ro p n c g p nướ 3 c, p đồ p n c g v thờ z i v t z iế s p p nhậ p n p đượ 3 c p nhữ p n c g 3 cô p n c g p n c ghệ, o kỷ v th h uậ v t p n c gâ p n hà p n c g h z iệ p n p đạ z i v từ 3 cá 3 c p nướ 3 c s phá v t v t e r z iể p n é Đố z i i vớ z i V z iệ v t l N x a l m, hoạ v t p độ p n c g k M&A p n c gâ p n hà p n c g v thà p nh 3 cô p n c g l sẽ c g z iú s p 3 cho Chí p nh s phủ i và l NH l N l N v tá z i 3 cấ h u v t e rú 3 c y lạ z i hệ v thố p n c g p n c gâ p n hà p n c g p nh x a p nh hơ p n, v t z iế v t c g z iả l m p đượ 3 c p nh z iề h u o khoả p n 3 chí s phí, v thờ z i c g z i x a p n 3 cho p xã hộ z i, y là

@bướ 3 c v t z iế p n q h u x a p n v t e rọ p n c g p để v tá z i 3 cấ h u v t e rú 3 c p nề p n o k z i p nh v tế.

1.1.4.2 H z iệ h u q h uả o k z i p nh v tế g do s phạ l m i v z i o k z i p nh g do x a p nh

H z iệ h u q h uả o k z i p nh v tế g do s phạ l m i v z i o k z i p nh g do x a p nh o khá 3 c h z iệ h u q h uả o k z i p nh v tế g do q h u m y l mô pđ e e l m y lạ z i y là y l z iê p n q h u x a p n p đế p n y lợ z i í 3 ch v th h u p đượ 3 c v từ 3 c h u p n c g 3 cấ s p l sả p n s phẩ l m g dị 3 ch i vụ p n c gâ p n hà p n c g, v t e ro p n c g o kh z i h z iệ h u q h uả o k z i p nh v tế g do s phạ l m i v z i o k z i p nh g do x a p nh c g z iả z i q h u m yế v t 3 ch z i s phí p để l sả p n px h uấ v t l mộ v t l sả p n s phẩ l m g d h u m y p nhấ v t k M&A 3 cho s phé s p 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g 3 có v thể 3 c h u p n c g 3 cấ s p 3 cá 3 c lsả p n s phẩ l m 3 ch h u p n c g p như v thẻ v tí p n g dụ p n c g, p n c goạ z i hố z i, o k z i p nh g do x a p nh l m h u x a @ bá p n i và p n c g 3 chẳ p n c g hạ p n T e ro p n c g p nh z iề h u v t e rườ p n c g hợ s p, i vớ z i 3 cầ h u v thị v t e rườ p n c g p đã @ b z iế v t, 3 c h u p n c g 3 cấ s p 3 cá 3 c l sả p n s phẩ l m gdị 3 ch i vụ p n c gâ p n hà p n c g 3 ch h u p n c g l sẽ 3 có 3 ch z i s phí e rẻ hơ p n l so i vớ z i 3 c h u p n c g 3 cấ s p v từ p n c g l sả p n s phẩ l m er z iê p n c g y lẻ 3 củ x a l mỗ z i p n c gâ p n hà p n c g k M&A 3 có v thể p đ e e l m p đế p n y lợ z i p nh h uậ p n p nh z iề h u hơ p n v từ 3 c h u p n c g

3cấ s p 3 cá 3 c l sả p n s phẩ l m g dị 3 ch i vụ s phụ v th h u p như: s phí e rú v t v t z iề p n l mặ v t AT k M, s phí v th x a p nh v toá p n pn c goà z i hệ v thố p n c g, s phí v th x a p nh v toá p n v thẻ v tí p n g dụ p n c g q h uố 3 c v tế…

1.1.4.3 H z iệ h u ứ p n c g o kế v toá p n kM&A g dẫ p n p đế p n i v z iệ 3 c c g z iả l m 3 ch z i s phí c g z i x ao g dị 3 ch v t e ro p n c g hoạ v t p độ p n c g o k z i p nh g do x a p nh, kM&A p n c gâ p n hà p n c g 3 có o khả p nă p n c g s phá v t l s z i p nh v tổ p n c g p nợ y lớ p n hơ p n p như p n c g l mộ v t h z iệ h u ứ p n c g o kế vtoá p n o khá 3 c s phá v t l s z i p nh g do 3 cá 3 c c g z i x ao g dị 3 ch v thị v t e rườ p n c g v từ p n c g p n c gâ p n hà p n c g e r z iê p n c g e rẻ v t e rướ 3 c p đó pđượ 3 c v th x a m y v thế @ bằ p n c g c g z i x ao g dị 3 ch p nộ z i @ bộ p như y là o kế v t q h uả 3 củ x a v thươ p n c g i vụ k M&A v th e eo

3ch z iề h u g dọ 3 c G z i x ao g dị 3 ch p nộ z i @ bộ 3 củ x a l mộ v t p n c gâ p n hà p n c g v tạo e r x a 3 cá 3 c y lợ z i í 3 ch @ bổ l s h u p n c g p nh h u vt z iế v t c g z iả l m 3 ch z i s phí hà p nh 3 chí p nh, 3 ch z i s phí g do c g z iả l m p nhâ p n l sự, 3 ch z i s phí q h uả p n y lý c g z i x ao g dị 3 ch cg z iả l m g dá p n c g o kể @ bở z i i vì e r x a q h u m yế v t p đị p nh p nh x a p nh ho p n, 3 ch z i s phí s phá s p y lý c g z iả l m @ bớ v t 3 chậ l m v t e rễ, ivà p nó z i v tổ p n c g q h uá v t hơ p n, 3 ch z i s phí o kế v toá p n v thấ s p hơ p n Kh z i v thự 3 c h z iệ p n p đượ 3 c q h uá v t e rì p nh kM&A p n c gâ p n hà p n c g, k M&A l sẽ 3 có v tá 3 c p độ p n c g p n c gượ 3 c y lạ z i y là c g z iú s p 3 cho 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g p nà m y vt z iế v t c g z iả l m p đượ 3 c p nh z iề h u o khoả p n 3 ch z i s phí p như hà p nh 3 chí p nh, q h uả p n v t e rị, v thô p n c g v t z i p n, 3 ch z i s phí

@bư h u p đ z iệ p n… v t z i p nh c g z iả l m p nhữ p n c g s phò p n c g @ b x a p n, @ bộ s phậ p n o khô p n c g 3 cò p n 3 cầ p n v th z iế v t, hợ s p p nhấ v t vt z i p nh c gọ p n p nhữ p n c g s phò p n c g @ b x a p n, @ bộ s phậ p n v t e rù p n c g p nh x a h u p để v t z iế v t c g z iả l m 3 ch z i s phí p nhâ p n l sự…

S x a h u k M&A p n c gâ p n hà p n c g p x e e l m p như hoạ v t p độ p n c g vt e ro p n c g p nộ z i @ bộ i vớ z i p nh x a h u v th x a m y i vì p nế h u v thà p nh y lậ s p v thê l m p nh z iề h u 3 ch z i p nhá p nh, s phò p n c g c g z i x ao gdị 3 ch, @ bộ s phậ p n l mớ z i l sẽ v tố p n e rấ v t p nh z iề h u v thờ z i c g z i x a p n, v thủ v tụ 3 c i và 3 ch z i s phí l so i vớ z i k M&A.

1.1.4.4 H z iệ h u ứ p n c g q h uả p n y lý kM&A @ bì p nh v thườ p n c g g dẫ p n p đế p n i v z iệ 3 c 3 cá 3 c q h uả p n y lý í v t hoặ 3 c o khô p n c g h z iệ h u q h uả l sẽ pđượ 3 c v th x a m y v thế @ bở z i p nhữ p n c g p n c gườ z i p đượ 3 c 3 co z i y là q h uả p n y lý h z iệ h u q h uả k M&A 3 cũ p n c g 3 có v thể vtạo e r x a y lợ z i í 3 ch v từ i v z iệ 3 c v th x a m y v thế v toà p n @ bộ hệ v thố p n c g q h uả p n y lý @ bở z i l mộ v t hệ v thố p n c g q h uả p n y lý lmớ z i, l sà p n c g y lọ 3 c, h z iệ h u q h uả hơ p n l Nhữ p n c g i v z iệ 3 c p nà m y p nâ p n c g 3 c x ao v t z iề l m p nă p n c g v tă p n c g v t e rưở p n c g

@bề p n i vữ p n c g, i và g do p đó p nâ p n c g 3 c x ao l sứ 3 c l mạ p nh 3 cạ p nh v t e r x a p nh p n c gâ p n hà p n c g T h u m y p nh z iê p n, p nế h u

3cá 3 c 3 cổ p đô p n c g i và p nhâ p n i v z iê p n p n c gâ p n hà p n c g p đề h u 3 có y lợ z i v từ c g z i x ao g dị 3 ch k M&A, i và p nế h u p nhữ p n c g ylợ z i í 3 ch p nà m y p đã p đượ 3 c v tạo e r x a p như y là y lợ z i í 3 ch h z iệ s p p đồ p n c g, v thì y lợ z i í 3 ch p n c gâ p n hà p n c g p đượ 3 c cg z i x a v tă p n c g i và c gó s p s phầ p n v thú 3 c p đẩ m y o k z i p nh v tế l sẽ y là l m 3 cho y lợ z i í 3 ch q h uố 3 c c g z i x a 3 cũ p n c g l sẽ v tă p n c g ylê p n.

Tá 3 c p độ p n c g 3 củ x a k M&A p n c gâ p n hà p n c g y là l m p nâ p n c g 3 c x ao 3 chấ v t y lượ p n c g hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a

3cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g hậ h u k M&A, 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g p nà m y l sẽ 3 có p nh z iề h u y lự x a 3 chọ p n p để v th h u p nạ s p 3 cá 3 c lsả p n s phẩ l m g dị 3 ch i vụ p n c gâ p n hà p n c g v tố v t, hạ p n 3 chế hoặ 3 c p đào v thả z i p nhữ p n c g p n c gh z iệ s p i vụ p n c gâ p n hà p n c g í v t l m x a p n c g y lạ z i h z iệ h u q h uả o k z i p nh v tế 3 cho p n c gâ p n hà p n c g k Mặ v t o khá 3 c, q h uá v t e rì p nh k M&A v tá 3 c pđộ p n c g y là l m 3 cho h z iệ h u q h uả q h uả p n y lý 3 cũ p n c g p đượ 3 c p nâ p n c g y lê p n g do v tổ p n c g hợ s p p đượ 3 c p nh z iề h u y lợ z i vthế 3 củ x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g i vố p n 3 có v t e rướ 3 c o kh z i k M&A, hạ p n 3 chế o khắ 3 c s phụ 3 c p nhượ 3 c p đ z iể l m, sphá v t v t e r z iể p n 3 cá 3 c ư h u p đ z iể l m v t e ro p n c g q h uả p n y lý p n c gâ p n hà p n c g p để l m x a p n c g y lạ z i h z iệ h u q h uả i và y lợ z i í 3 ch ok z i p nh v tế v th z iế v t v thự 3 c hơ p n v t e rướ 3 c.

1.1.4.5 Tậ p n g dụ p n c g p n c g h uồ p n p nhâ p n y lự 3 c kM&A p n c gâ p n hà p n c g c gó s p s phầ p n v tá 3 c p độ p n c g p đế p n q h uá v t e rì p nh v tá z i 3 cấ h u v t e rú 3 c p n c gâ p n hà p n c g vth x a l m c g z i x a i về @ bộ l má m y q h uả p n v t e rị p đ z iề h u hà p nh, v tă p n c g 3 cườ p n c g y lã p nh p đạo, p nhâ p n i v z iê p n p n c gâ p n hà p n c g

Có o k z i p nh p n c gh z iệ l m 3 ch h u m yê p n l mô p n ho p n @ bở z i i v z iệ 3 c y lự x a 3 chọ p n 3 cá 3 c p nhâ p n l sự v từ 3 cá 3 c pn c gâ p n hà p n c g v th x a l m c g z i x a k M&A k Mặ v t o khá 3 c hạ p n 3 chế p đượ 3 c p nhữ p n c g v thờ z i c g z i x a p n p đào v tạo, 3 chí sphí p đào v tạo i và 3 có v thể l sử g dụ p n c g p n c g x a m y y lự 3 c y lượ p n c g p nhâ p n l sự i vố p n 3 có l sự c g z iú s p p nhữ p n c g p n c gâ p n hà p n c g p nà m y l s x a h u k M&A @ bắ v t v t x a m y p n c g x a m y i vào v thự 3 c h z iệ p n hoạ v t p độ p n c g o k z i p nh g do x a p nh 3 củ x a l mì p nh.

1.1.4.6 Tậ p n g dụ p n c g p đượ 3 c hệ v thố p n c g o khá 3 ch hà p n c g

Hạ p n 3 chế 3 củ x a l sá s p p nhậ s p, hợ s p p nhấ v t i và l m h u x a @ bá p n p n c gâ p n hà p n c g

1.4.2.1 Q h u m yề p n y lợ z i 3 củ x a 3 cổ p đô p n c g v th z iể h u l số @ bị ả p nh hưở p n c g

Kh z i p n c gườ z i q h uả p n v t e rị i và p đ z iề h u hà p nh q h u m yế v t p đị p nh k M&A p n c gâ p n hà p n c g i vớ z i p n c gâ p n hà p n c g o khá 3 c, họ v thườ p n c g y là p n c gườ z i p đạ z i g d z iệ p n 3 cho 3 cổ p đô p n c g y lớ p n 3 ch z iế l m l sở hữ h u p nh z iề h u 3 cổ sphầ p n 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g, v t z iế p n c g p nó z i 3 củ x a họ 3 có q h u m yề p n q h u m yế v t p đị p nh i vậ p n l mệ p nh l s z i p nh v tồ p n, sphá v t v t e r z iể p n p n c gâ p n hà p n c g Ý 3 chí 3 củ x a 3 cá 3 c 3 cổ p đô p n c g p nhỏ 3 có v thể p đượ 3 c v t e rì p nh @ bà m y, @ bảo y lư h u vtạ z i p đạ z i hộ z i 3 cổ p đô p n c g, hoặ 3 c i vă p n @ bả p n c gó s p ý p như p n c g o kh z i @ b z iể h u q h u m yế v t p đượ 3 c p xá 3 c p đị p nh v th e eo q h u m yề p n y lợ z i, y lợ z i í 3 ch 3 củ x a p n c gườ z i p nắ l m c g z iữ l sở hữ h u p nh z iề h u 3 cổ s phầ p n i và o kh z i p đó q h u m yề p n y lợ z i

3cá 3 c 3 cổ p đô p n c g v tố z i v th z iể h u l sẽ @ bị ả p nh hưở p n c g v th e eo q h u m yế v t p đị p nh 3 củ x a 3 cổ p đô p n c g y lớ p n, o khó 3 có v thể

3chủ p độ p n c g v t e ro p n c g i v z iệ 3 c q h u m yế v t p đị p nh l số 3 cổ s phầ p n 3 củ x a l mì p nh p nế h u o khô p n c g l m h uố p n p nó z i y là

3ch h u m yể p n p nhượ p n c g 3 cho 3 cá 3 c 3 cổ p đô p n c g o khá 3 c.

1.4.2.2 X h u p n c g p độ v t l mâ h u v th h uẫ p n y lợ z i í 3 ch 3 củ x a 3 cá 3 c 3 cổ p đô p n c g y lớ p n kM&A p n c gâ p n hà p n c g 3 có o khả p nă p n c g p xả m y e r x a p x h u p n c g p độ v t q h u m yề p n y lợ z i, y lợ z i í 3 ch 3 củ x a pnhữ p n c g 3 cổ p đô p n c g y lớ p n, ả p nh hưở p n c g p đế p n q h u m yề p n y lợ z i 3 củ x a p nhữ p n c g 3 cổ p đô p n c g p nhỏ Kh z i 3 có pđị p nh hướ p n c g i và 3 chủ v t e rươ p n c g v thự 3 c h z iệ p n k M&A 3 cá 3 c 3 cổ p đô p n c g y lớ p n l mà p đ x a s phầ p n y là 3 cá 3 c ô p n c g 3 chủ l sở hữ h u p n c gâ p n hà p n c g hoặ 3 c p n c gườ z i p đạ z i g d z iệ p n l sở hữ h u 3 cổ s phầ p n i vớ z i v tỉ y lệ y lớ p n, vthườ p n c g v tổ 3 chứ 3 c i và q h u m yế v t p đị p nh y lự x a 3 chọ p n p đố z i v tá 3 c, v thươ p n c g v thảo c g z iá 3 cả, s phươ p n c g v thứ 3 c vthự 3 c h z iệ p n, p nhà v tư i vấ p n, y l h uậ v t l sự v tư i vấ p n k M&A Bả p n v thâ p n p nhữ p n c g 3 cổ p đô p n c g y lớ p n p nà m y pđô z i o kh z i 3 cũ p n c g 3 có p nhữ p n c g q h u x a p n p đ z iể l m v t e rá z i 3 ch z iề h u i về y lợ z i í 3 ch 3 ch h u p n c g i và e r z iê p n c g g dễ g dẫ p n p đế p n lmâ h u v th h uẫ p n y lợ z i í 3 ch c g z iữ x a 3 cá 3 c 3 cổ p đô p n c g y lớ p n i và o kh z i p đó v tá 3 c p độ p n c g v tố v t 3 củ x a k M&A p n c gâ p n hà p n c g e rấ v t o khó p để v thự 3 c h z iệ p n p đượ 3 c.

1.4.2.3 Vă p n hó x a p n c gâ p n hà p n c g @ bị p xáo v t e rộ p n

Thự 3 c 3 chấ v t, hoạ v t p độ p n c g k M&A p n c gâ p n hà p n c g 3 có v thể y là l m 3 cho i vă p n hó x a p n c gâ p n hà p n c g ls x a h u k M&A @ bị v t e rộ p n y lẫ p n p nh x a h u, 3 có v thể s phá i vỡ c g z iá v t e rị 3 cố v t y lõ z i 3 củ x a v từ p n c g p n c gâ p n hà p n c g v t e rướ 3 c pđó é Đ z iề h u p nà m y 3 cầ p n s phả z i 3 có v thờ z i c g z i x a p n p để v thí 3 ch p n c gh z i i và hò x a p nhậ s p ở p nhữ p n c g p n c gườ z i y là l m iv z iệ 3 c c g z iữ x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g o khá 3 c p nh x a h u l s x a h u k M&A Vớ z i l sự y lự x a 3 chọ p n v tố v t p độ z i p n c gũ y lã p nh pđạo p n c gâ p n hà p n c g l s x a h u k M&A v thì o khả p nă p n c g p để v tồ p n v tạ z i p nhữ p n c g c g z iá v t e rị i vă p n hó x a 3 cố v t y lõ z i 3 củ x a vtừ p n c g p n c gâ p n hà p n c g i vố p n 3 có v t e rướ 3 c p đó p đượ 3 c g d h u m y v t e rì i và @ bảo v tồ p n p nhằ l m s phá v t v t e r z iể p n v thă p n c g ho x a y là l m i vă p n hó x a 3 ch h u p n c g 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g l s x a h u k M&A; l mộ v t l số p né v t i vă p n hó x a e r z iê p n c g v t e rướ 3 c pđâ m y p nế h u o khô p n c g 3 cò p n hộ z i p đủ l sự v t z i p nh v tế, 3 có p nh z iề h u hạ p n 3 chế 3 chắ 3 c 3 chắ p n l sẽ @ bị p đào v thả z i i và yloạ z i v t e rừ p để v th x a m y v thế @ bằ p n c g p nhữ p n c g i vă p n hó x a 3 ch h u p n c g 3 có l m x a p n c g p nh z iề h u l sắ 3 c v thá z i ư h u i v z iệ v t pnổ z i v t e rộ z i hơ p n.

1.4.2.4 X h u hướ p n c g g dị 3 ch 3 ch h u m yể p n p nhâ p n l sự

Thự 3 c 3 chấ v t, hoạ v t p độ p n c g k M&A p n c gâ p n hà p n c g 3 có v thể y là l m 3 cho i vă p n hó x a g do x a p nh pn c gh z iệ s p l s x a h u k M&A @ bị v t e rộ p n y lẫ p n p nh x a h u 3 có v thể s phá i vỡ c g z iá v t e rị 3 cố v t y lõ z i 3 củ x a v từ p n c g p n c gâ p n hà p n c g v t e rướ 3 c p đó, c gâ m y e r x a h z iệ h u ứ p n c g v thấ v t p n c gh z iệ s p g do v t z i p nh c g z iả l m @ bộ l má m y, l s x a v thả z i p nhâ p n l sự ả p nh hưở p n c g p đế p n v tì p nh hì p nh o k z i p nh v tế p xã hộ z i Cá 3 c i vấ p n p đề y l z iê p n q h u x a p n p đế p n l sử g dụ p n c g p n c gườ z i yl x ao p độ p n c g y là l mộ v t v t e ro p n c g p nhữ p n c g i vấ p n p đề q h u x a p n v t e rọ p n c g p nhấ v t o kh z i @ bắ v t p đầ h u p đà l m s phá p n kM&A Cũ p n c g 3 có l mộ v t l số q h u x a p n p đ z iể l m, s phổ @ b z iế p n v t e ro p n c g 3 cá 3 c p nướ 3 c p đ x a p n c g s phá v t v t e r z iể p n hơ p n ylà 3 cá 3 c p nướ 3 c s phá v t v t e r z iể p n, 3 cho e rằ p n c g k M&A p x h u m yê p n q h uố 3 c c g z i x a l m x a p n c g v th e eo p nó 3 cá 3 c 3 cô p n c g v t m y pnướ 3 c p n c goà z i l sẽ v tố v t hơ p n 3 cho p n c gườ z i y l x ao p độ p n c g i vì p nó l sẽ 3 cả z i v th z iệ p n 3 chấ v t y lượ p n c g 3 cô p n c g iv z iệ 3 c, 3 cô p n c g p n c ghệ i và g do p đó v tă p n c g pnă p n c g l s h uấ v t y l x ao p độ p n c g, v thù y l x ao p n c gườ z i y l x ao p độ p n c g Q h u x a p n p đ z iể l m p nà m y p đượ 3 c g dự x a v t e rê p n 3 cơ l sở vthườ p n c g p đượ 3 c y lậ s p y l h uậ p n e rằ p n c g 3 cá 3 c l NH l N l N c g v t e rả y lươ p n c g v tươ p n c g p đố z i v tố v t hơ p n, 3 có l mộ v t v t z iê h u

3ch h uẩ p n y l x ao p độ p n c g v tố v t hơ p n, i và 3 c h u p n c g 3 cấ s p 3 cơ hộ z i p đào v tạo y lớ p n hơ p n 3 cho y lự 3 c y lượ p n c g p nhâ p n lsự l so i vớ z i 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g v t e ro p n c g p nướ 3 c.

1.4.2.5 Sá s p p nhậ s p, hợ s p p nhấ v t i và l m h u x a @ bá p n p n c gâ p n hà p n c g v thà p nh 3 cô p n c g l sẽ v tạo e r x a v tậ s p v t e r h u p n c g p độ 3 c q h u m yề p n v t e ro p n c g 3 cạ p nh v t e r x a p nh lNhữ p n c g p n c gâ p n hà p n c g 3 có p đượ 3 c p nh z iề h u v thươ p n c g i vụ k M&A v thà p nh 3 cô p n c g l sẽ p đ e e l m y lạ z i lmộ v t p n c g h uồ p n y lự 3 c y lớ p n i về v tà z i 3 chí p nh, q h u m y l mô, l mạ p n c g y lướ z i hoạ v t p độ p n c g i và v t z iế v t c g z iả l m p đượ 3 c pnh z iề h u o khoả p n 3 ch z i s phí v t e ro p n c g 3 cá 3 c c g z i x ao g dị 3 ch p nộ z i @ bộ p n c gâ p n hà p n c g T h u m y p nh z iê p n, p nế h u l mộ v t pn c gâ p n hà p n c g o khô p n c g @ b z iế v t p xâ m y g dự p n c g s phươ p n c g 3 châ l m o k z i p nh g do x a p nh hà z i hò x a y lợ z i í 3 ch c g z iữ x a okhá 3 ch hà p n c g, p n c gâ p n hà p n c g i và p xã hộ z i, l sẽ 3 có p x h u hướ p n c g p độ 3 c q h u m yề p n p nắ l m c g z iữ y là l m c g z iá v thị vt e rườ p n c g i về 3 cá 3 c y loạ z i l sả p n s phẩ l m g dị 3 ch i vụ p n c gâ p n hà p n c g 3 c h u p n c g 3 cấ s p p như: p nâ p n c g y lã z i l s h uấ v t 3 cho iv x a m y, v th h u s phí g dị 3 ch i vụ v thẻ v tí p n g dụ p n c g, v thẻ AT k M, g dễ g dà p n c g p đầ h u 3 cơ i và v th x ao v tú p n c g v thị vt e rườ p n c g v t e ro p n c g p nướ 3 c k Mặ v t o khá 3 c l sẽ v t e r z iệ v t v t z iê h u hoặ 3 c y loạ z i v t e rừ @ bớ v t o khả p nă p n c g 3 cạ p nh v t e r x a p nh okhá 3 ch q h u x a p n c g z iữ x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g 3 cù p n c g hoạ v t p độ p n c g @ bở z i l mộ v t v thị v t e rườ p n c g p độ 3 c q h u m yề p n vtậ s p v t e r h u p n c g g do p nắ l m c g z iữ p đượ 3 c s phầ p n y lớ p n v thị s phầ p n hoạ v t p độ p n c g o k z i p nh g do x a p nh.

Tó l m y lạ z i, 3 cá 3 c q h u x a p n p đ z iể l m 3 củ x a p n c gườ z i 3 chủ l sở hữ h u p n c gâ p n hà p n c g, p n c gườ z i y l x ao p độ p n c g ivà 3 cá 3 c @ bê p n v th x a l m c g z i x a k M&A e rấ v t o khá 3 c p nh x a h u, 3 câ h u v t e rả y lờ z i 3 c h uố z i 3 cù p n c g i về v tá 3 c p độ p n c g v thự 3 c vtế 3 củ x a k M&A p đố z i i vớ z i y lợ z i í 3 ch 3 củ x a p n c gườ z i p nắ l m c g z iữ l sở hữ h u 3 cổ s phầ p n p n c gâ p n hà p n c g y là e rấ v t q h u x a p n v t e rọ p n c g, q h u m yề p n y lợ z i 3 củ x a họ l sẽ p đượ 3 c v thự 3 c v th z i v thô p n c g q h u x a i v z iệ 3 c l sử g dụ p n c g p n c gườ z i q h uả p n v t e rị, p đ z iề h u hà p nh p n c gâ p n hà p n c g; q h u m yề p n y lợ z i i v z iệ 3 c y là l m 3 củ x a p n c gườ z i y l x ao p độ p n c g i và v t z iề p n

3cô p n c g y l x ao p độ p n c g y là i vấ p n p đề g d z i v th e eo l s x a h u 3 cá 3 c q h u m yế v t p đị p nh k M&A v t e rê p n Hạ p n 3 chế p đượ 3 c lmâ h u v th h uẫ p n p x h u p n c g p độ v t i và @ b z iế v t 3 ch z i x a l sẻ hà z i hò x a y lợ z i í 3 ch c g z iữ x a 3 cổ p đô p n c g y lớ p n i và 3 cổ p đô p n c g pnhỏ, g d h u m y v t e rì v tố v t i vă p n hó x a g do x a p nh p n c gh z iệ s p p nổ z i v t e rộ z i, 3 có 3 ch z iế p n y lượ 3 c v t z iế s p q h uả p n, l sử g dụ p n c g pnhậ p n l sự v tố v t 3 củ x a 3 cá 3 c @ bê p n l sẽ p đ e e l m y lạ z i v thà p nh 3 cô p n c g 3 cho p n c gâ p n hà p n c g l s x a h u k M&A Vì i vậ m y pđể hà z i hò x a y lợ z i í 3 ch 3 củ x a 3 chủ l sở hữ h u 3 cổ s phầ p n, p n c gườ z i y l x ao p độ p n c g i và y lợ z i í 3 ch l m x a p n c g y lạ z i 3 cho pxã hộ z i 3 cầ p n s phả z i g dự x a i vào v tì p nh hì p nh i và @ bố z i 3 cả p nh 3 cụ v thể 3 củ x a l mỗ z i v thươ p n c g i vụ k M&A i và hạ p n 3 chế l sự v tậ s p v t e r h u p n c g p độ 3 c q h u m yề p n 3 củ x a p nhữ p n c g p n c gâ p n hà p n c g v thà p nh 3 cô p n c g l s x a h u k M&A.

K z i p nh p n c gh z iệ l m i về hoạ v t p độ p n c g l sá s p p nhậ s p, hợ s p p nhấ v t i và l m h u x a @ bá p n 3 củ x a l mộ v t l số

K z i p nh p n c gh z iệ l m l sá s p p nhậ s p p n c gâ p n hà p n c g v từ hợ s p p nhấ v t i vố p n p nhằ l m v tă p n c g q h u m y l mô hoạ v t p độ p n c g i và g d h u m y v t e rì l sả p n s phẩl m g dị 3 ch i vụ p n c gâp n hà p n c g v t e rh u m yề p n v thố p nc g 3 có v thế l mạ p nh35 1.5.2 K z i p nh p n c gh z iệl m p để v t e rở v thà p nh p n c gâp n hà p n c g p nộz i p đị x a 3 có y lượ p n c g v t z iề p n c gử z i, i vố p n hó x a

Kh z i p đ z i i vào p n c gh z iê p n 3 cứ h u k M&A p n c gâ p n hà p n c g ở v thị v t e rườ p n c g l Nhậ v t Bả p n, p nhậ p n v thấ m y erằ p n c g o khá 3 ch hà p n c g p đã @ bắ v t p đầ h u p nhậ p n v thứ 3 c p đượ 3 c k M&A y là l mộ v t hoạ v t p độ p n c g p n c gâ p n hà p n c g sphổ @ b z iế p n, p đã v từ p n c g @ bướ 3 c v t e rở p nê p n e rõ e rà p n c g hơ p n g dướ z i 3 co p n l mắ v t 3 củ x a p nhà o k z i p nh g do x a p nh i và

3cô p n c g 3 chú p n c g v t e ro p n c g p nhữ p n c g p nă l m c gầ p n p đâ m y k Mụ 3 c v t z iê h u p x h u m yê p n l s h uố v t 3 củ x a k M z i v t l s h u @ b z i l sh z i UFJ

F z i p n x a p n 3 c z i x a y l G e ro h u s p ( k MUFG) i và k M z i v t l s h u @ b z i l sh z i To o k m yo, q h u m yế v t p đị p nh p x e e l m k M&A p n c gâ p n hà p n c g y là 3 cầ p n v th z iế v t p để hợ s p p nhấ v t i vố p n p nhằ l m v tă p n c g q h u m y l mô hoạ v t p độ p n c g i và g d h u m y v t e rì l sả p n sphẩ l m g dị 3 ch i vụ p n c gâ p n hà p n c g y lõ z i 3 củ x a v từ p n c g p n c gâ p n hà p n c g 3 cũ, s phá v t v t e r z iể p n p nâ p n c g 3 c x ao p nă p n c g y lự 3 c

3cạ p nh v t e r x a p nh 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g l s x a h u k M&A p đ z iể p n hì p nh: lN c gà m y 01/10/2005, k M z i v t l s h u @ b z i l sh z i UFJ F z i p n x a p n 3 c z i x a y l G e ro h u s p ( k MUFG) - l N c gâ p n hà p n c g ylớ p n p nhấ v t v thế c g z iớ z i p đã e r x a p đờ z i @ bở z i l sự l sá s p p nhậ s p c g z iữ x a k M z i v t l s h u @ b z i l sh z i To o k m yo - p n c gâ p n hà p n c g ylớ p n v thứ h x a z i i vớ z i p n c gâ p n hà p n c g y lớ p n v thứ v tư –UFJ 3 củ x a l Nhậ v t Bả p n, v tạo p nê p n p n c gâ p n hà p n c g 3 có vtổ p n c g v tà z i l sả p n y là 188.000 v tỷ m yê p n, q h u m y l mô i vố p n hoạ v t p độ p n c g v tươ p n c g p đươ p n c g 1.770 v tỷ USD ivà 3 có hơ p n 40 v t e r z iệ h u o khá 3 ch hà p n c g, i vượ v t q h u x a C z i v t z i c g e ro h u s p 3 củ x a k Mỹ i về c g z iá v t e rị v tổ p n c g v tà z i lsả p n, v t e rở v thà p nh pn c gâ p n hà p n c g y lớ p n p nhấ v t v thế c g z iớ z i Th e eo 3 cá 3 c p nhà s phâ p n v tí 3 ch i v z iệ 3 c l sá s p p nhậ s p c g z iữ x a UFJ i và kM z i v t l s h u @ b z i l sh z i To o k m yo g dã c gó s p s phầ p n ổ p n p đị p nh hệ v thố p n c g v tà z i 3 chí p nh l Nhậ v t Bả p n, l sự o kế v t hợ s p cg z iữ x a v thế l mạ p nh 3 củ x a UFJ ở v thị v t e rườ p n c g @ bá p n y lẻ i và 3 cá 3 c o kh h u i vự 3 c p n c goà z i To o k m yo 3 cù p n c g i vớ z i vthươ p n c g h z iệ h u q h uố 3 c v tế i và l mố z i q h u x a p n hệ v t e ro p n c g c g z iớ z i 3 chủ p đạ z i v tậ s p p đoà p n 3 củ x a k M z i v t l s h u @ b z i l sh z i

To o k m yo l sẽ c g z iú s p k MUFG v tạo p nê p n l mộ v t i vị v thế i vữ p n c g 3 chắ 3 c v t e ro p n c g hệ v thố p n c g v tà z i 3 chí p nh pn c gâ p n hà p n c g v toà p n 3 cầ h u Thự 3 c v t z iễ p n 3 cho v thấ m y, hệ v thố p n c g v tà z i 3 chí p nh 3 củ x a l Nhậ v t Bả p n 3 có c g z i x a z i pđoạ p n hoạ v t p độ p n c g ì ạ 3 ch, g do 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g i vẫ p n s phả z i c gá p nh 3 chị h u l mộ v t o khoả p n 3 cho i v x a m y vtí p n g dụ p n c g p xấ h u 3 chồ p n c g 3 chấ v t i và p nh h u 3 cầ h u i v x a m y l mớ z i c g z iả l m p đá p n c g o kể v từ o kh z i v thị v t e rườ p n c g

3chứ p n c g o khoá p n i và @ bấ v t p độ p n c g l sả p n @ bo p n c g @ bó p n c g l sụ s p p đổ i vào p đầ h u p nhữ p n c g p nă l m 1990 Tổ p n c g okhoả p n p nợ p xấ h u i vào v thờ z i p đ z iể l m p nà m y 3 củ x a k M z i v t l s h u @ b z i l sh z i To o k m yo – UFJ ướ 3 c v tí p nh y là 5.300 v tỷ m yê p n, S h u l m z i v to l mo k M z i v t l s h u z i y là

3.300 v tỷ m yê p n i và k M z iz h uho y là 3.200 v tỷ m yê p n k Mặ 3 c g dù hoạ v t p độ p n c g o k z i p nh g do x a p nh 3 củ x a p nh z iề h u pn c gâ p n hà p n c g l Nhậ v t Bả p n p đã 3 có v t z iế p n @ bộ v t e ro p n c g p nhữ p n c g p nă l m c gầ p n p đâ m y p như p n c g i vẫ p n o khô p n c g

3có y lã z i v t e ro p n c g 3 cá 3 c v thươ p n c g i vụ i vớ z i 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g k Mỹ i và 3 châ h u  h u Do p đó, i v z iệ 3 c v t z iế s p q h uả p n UFJ- p n c gâ p n hà p n c g hoạ v t p độ p n c g 3 có y lã z i í v t p nhấ v t v t e ro p n c g 4 p n c gâ p n hà p n c g y lớ p n p nhấ v t, @ bở z i pn c gâ p n hà p n c g k M z i v t l s h u @ b z i l sh z i To o k m yo, i vố p n p đượ 3 c p đá p nh c g z iá y là p n c gâ p n hà p n c g l mạ p nh p nhấ v t v thờ z i pđ z iể l m p đó, y là l mộ v t g dấ h u h z iệ h u v tí 3 ch 3 cự 3 c v t e ro p n c g p nỗ y lự 3 c 3 cả z i v th z iệ p n hệ v thố p n c g v tà z i 3 chí p nh v t e ro p n c g pnướ 3 c Th e eo 3 cá 3 c p nhà s phâ p n v tí 3 ch, i vụ l sá s p p nhậ s p p nà m y c g z iú s p c g z iả l m @ bớ v t p n c g h u m y 3 cơ s phá l sả p n

3củ x a UFJ, p đồ p n c g v thờ z i o khô z i s phụ 3 c y lò p n c g v t z i p n 3 cho p n c gườ z i g dâ p n l N c g x a m y o kh z i v thô p n c g v t z i p n i về vt e r z iể p n i vọ p n c g 3 củ x a i vụ l sá s p p nhậ s p p đượ 3 c 3 cô p n c g @ bố, 3 cổ s ph z iế h u 3 củ x a UFJ p đã v tă p n c g 11% y lê p n 522.000 m yê p n (4.823 USD/ 3 cổ s ph z iế h u), 3 cổ s ph z iế h u 3 củ x a k M z i v t l s h u @ b z i l sh z i To o k m yo 3 cũ p n c g v tă p n c g 7,4% y lê p n 1.030.000 m yê p n (9.516 USD/ 3 cổ s ph z iế h u) Cá 3 c p nhà s phâ p n v tí 3 ch 3 cho e rằ p n c g i v z iệ 3 c lsá s p p nhậ s p p nà m y v thể h z iệ p n l sự hồ z i s phụ 3 c 3 c x ao 3 củ x a p n c gà p nh p n c gâ p n hà p n c g l Nhậ v t Bả p n l s x a h u v thờ z i cg z i x a p n o khó o khă p n i vớ z i p nợ p nầ p n l Nhữ p n c g l mặ v t p đượ 3 c i và 3 chư x a p đượ 3 c 3 củ x a i v z iệ 3 c l sá s p p nhậ s p p nà m y, vth e eo p nhậ p n p đị p nh 3 củ x a 3 ch h u m yê p n c g z i x a o k z i p nh v tế 3 cơ q h u x a p n 3 chứ p n c g o khoá p n I l NG ở To o k m yo i và v tá 3 c cg z iả s phâ p n v tí 3 ch, p đá p nh c g z iá 3 cho v thấ m y: - é Đố z i i vớ z i UFJ, y lợ z i í 3 ch 3 củ x a i v z iệ 3 c l sá s p p nhậ s p y là h z iể p n pnh z iê p n l Nă l m 2003, UFJ p đã v th h u x a y lỗ o khoả p n c g 3,7 v tỷ USD i và o khô p n c g 3 có o khả p nă p n c g p đá s p ứ p n c g p đượ 3 c l mụ 3 c v t z iê h u v th e eo m yê h u 3 cầ h u 3 củ x a Chí p nh s phủ y là c g z iả l m l mộ v t p nữ x a l số g dư p nợ v tí p n gdụ p n c g p xấ h u 34,5 v tỷ USD i vào v thá p n c g 3/2005 - Cò p n k M z i v t l s h u @ b z i l sh z i To o k m yo, l sá s p p nhậ s p p đượ 3 c

UFJ p đồ p n c g p n c ghĩ x a i vớ z i i v z iệ 3 c p đượ 3 c l sở hữ h u l mộ v t p n c gâ p n hà p n c g 3 ch h u m yê p n p n c gh z iệ s p v t e ro p n c g i v z iệ 3 c

3cho i v x a m y p đố z i i vớ z i v tư p nhâ p n i và 3 cô p n c g v t m y i vừ x a i và p nhỏ ở vthà p nh s phố l N x a c go m y x a l sô z i p độ p n c g 3 củ x a l Nhậ v t Bả p n, 3 cò p n k M z i v t l s h u @ b z i l sh z i To o k m yo v thườ p n c g y là l m ă p n ivớ z i 3 cá 3 c v tậ s p p đoà p n y lớ p n 3 có v t e rụ l sở v tạ z i To o k m yo i và p đă 3 c @ b z iệ v t i vớ z i 3 cá 3 c 3 cô p n c g v t m y 3 co p n 3 củ x a v tậ s p pđoà p n 3 cô p n c g p n c gh z iệ s p o khổ p n c g y lồ k M z i v t l s h u @ b z i l sh z i Vụ l sá s p p nhậ s p p nà m y p đượ 3 c Chí p nh s phủ l Nhậ v t

Bả p n ủ p n c g hộ hơ p n 3 cá 3 c i vụ l sá s p p nhậ s p v t e rướ 3 c p đó g do 3 có 3 chủ v t e rươ p n c g k M&A, i vì v t e rướ 3 c o k z i x a hầ h u hế v t 3 cá 3 c i vụ l sá s p p nhậ s p 3 chỉ p đơ p n v th h uầ p n p đượ 3 c 3 co z i y là p độ p n c g v thá z i p để @ bảo i vệ, g do 3 cá 3 c pn c gâ p n hà p n c g l m h uố p n v tì l m o k z iế p n l sự x a p n v toà p n v t e ro p n c g q h u m y l mô l mà o khô p n c g 3 chú ý i về l mặ v t c g z iá vt e rị.

T h u m y p nh z iê p n, i v z iệ 3 c l sá s p p nhậ s p p nà m y 3 cũ p n c g c gặ s p s phả z i l mộ v t l số o khó o khă p n y là họ s phả z i pđố z i s phó i vớ z i 3 cá 3 c 3 ch z i p nhá p nh v thừ x a, q h uá p nh z iề h u p nhâ p n i v z iê p n q h uả p n y lý i và 3 cá 3 c 3 ch z iế p n y lượ 3 c

3cho i v x a m y o khô p n c g p đồ p n c g p nhấ v t i về s phươ p n c g v thứ 3 c 3 cho i v x a m y, g dẫ p n p đế p n l số y lượ p n c g y lớ p n 3 cá 3 c okhoả p n 3 cho i v x a m y o khô p n c g h z iệ h u q h uả 3 c x ao, 3 có l sự o khá 3 c @ b z iệ v t i về 3 cơ 3 cấ h u i và 3 cá 3 ch q h uả p n y lý g do kM z i v t l s h u @ b z i l sh z i To o k m yo 3 có p x h u hướ p n c g v t e r h u m yề p n v thố p n c g, @ bảo v thủ v t e ro p n c g o kh z i UFJ v thì p n c gượ 3 c ylạ z i.Thươ p n c g i vụ l sá s p p nhậ s p k M z i v t l s h u @ b z i l sh z i To o k m yo-UFJ p đã v tạo e r x a y là p n l só p n c g k M&A 3 cá 3 c pn c gâ p n hà p n c g ở p nướ 3 c p nà m y, y l x a p n l s x a p n c g 3 cả p n c gâ p n hà p n c g p nhỏ p để p nâ p n c g 3 c x ao p nă p n c g y lự 3 c c g z i x a v tă p n c g hợ s p p nhấ v t i về i vố p n i và q h u m y l mô hoạ v t p độ p n c g p nhằ l m v t e rá p nh l sự p độ 3 c q h u m yề p n 3 củ x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g y lớ p n.

T e rướ 3 c p x h u v thế p nà m y, 3 cá 3 c g do x a p nh p n c gh z iệ s p 3 củ x a l Nhậ v t Bả p n, o kể 3 cả g do x a p nh p n c gh z iệ s p pđặ 3 c v thù p n c gâ p n hà p n c g o khô p n c g 3 chỉ 3 cạ p nh v t e r x a p nh i vớ z i p nh x a h u v t e rê p n v thị v t e rườ p n c g v t e ro p n c g p nướ 3 c 3 củ x a họ l mà 3 cò p n 3 cạ p nh v t e r x a p nh i vớ z i 3 cá 3 c 3 cô p n c g v t m y, v tậ s p p đoà p n q h uố 3 c v tế v t e ro p n c g v thị v t e rườ p n c g v toà p n

3cầ h u Kế v t q h uả y là, @ bả p n v thâ p n họ p đ x a p n c g s phả z i 3 chị h u l sự o khá 3 c @ b z iệ v t i về p đổ z i l mớ z i 3 cô p n c g p n c ghệ, vtố 3 c p độ s phả p n ứ p n c g, v thự 3 c v t z iễ p n q h uả p n y lý, i và 3 cơ 3 cấ h u 3 ch z i s phí ( v t z iề p n y lươ p n c g, 3 cơ l sở hạ v tầ p n c g ivà c g z i x ao v thô p n c g i vậ p n v tả z i) l so i vớ z i 3 cá 3 c 3 cô p n c g v t m y v t e rê p n v toà p n v thế c g z iớ z i Cá 3 c p nướ 3 c é Đô p n c g l N x a l m Á i và T e r h u p n c g Q h uố 3 c, 3 có 3 ch z i s phí y l x ao p độ p n c g e rẻ i và p nh z iề h u p nhâ p n i v z iê p n v tà z i p nă p n c g, p đã p nổ z i y lê p n pnhư y là 3 cá 3 c p đố z i v thủ 3 cạ p nh v t e r x a p nh 3 củ x a 3 cá 3 c g do x a p nh p n c gh z iệ s p l Nhậ v t Bả p n Hơ p n p nữ x a, l Nhậ v t

Bả p n p đã @ bị Ho x a Kỳ i vượ v t q h u x a v t e ro p n c g p n c gà p nh 3 cô p n c g p n c ghệ v thô p n c g v t z i p n, p đã i và p đ x a p n c g s phả z i

3chị h u p đự p n c g v t e ro p n c g p nhữ p n c g p đ z iề h u o k z iệ p n o khó o khă p n hơ p n v t e ro p n c g i v z iệ 3 c v tì l m v thị v t e rườ p n c g g do @ bị

3cạ p nh v t e r x a p nh l mạ p nh l mẽ l Nhữ p n c g v tì p nh hì p nh p đó, họ p đã 3 cố c gắ p n c g l mở e rộ p n c g p nă p n c g y lự 3 c 3 cạ p nh vt e r x a p nh i và hợ s p y lý hó x a @ bằ p n c g 3 cá 3 ch l sử g dụ p n c g k M&A v t e ro p n c g p nh z iề h u p n x a l m q h u x a Kế v t q h uả y là,

3cá 3 c 3 cô p n c g v t m y y lớ p n 3 củ x a l Nhậ v t Bả p n g dã v t z iế p n hà p nh v tổ 3 chứ 3 c y lạ z i g do x a p nh p n c gh z iệ s p i và hợ s p p nhấ v t

K z i p nh p n c gh z iệ l m v từ hỗ v t e rợ p xâ m y g dự p n c g 3 cá 3 c v thể 3 chế v tà z i 3 chí p nh y là p nh l mạ p nh, l m h u x a

y lạ z i 3 ch z i p nhá p nh p n c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c p n c goà z i p để l mở e rộ p n c g l mạ p n c g y lướ z i hoạ v t p độ p n c g éĐể v tă p n c g o khả p nă p n c g 3 cạ p nh v t e r x a p nh 3 củ x a 3 cá 3 c l NHT k M l s x a h u o kh z i c g z i x a p nhậ s p WTO, 3 ch z iế p n ylượ 3 c v t e r h u p n c g hạ p n 3 củ x a 3 chí p nh s phủ T e r h u p n c g Q h uố 3 c y là hỗ v t e rợ 3 cá 3 c l NHT k M v t e ro p n c g p nướ 3 c p xâ m y gdự p n c g s phá v t v t e r z iể p n 3 cá 3 c v thể 3 chế v tà z i 3 chí p nh y là p nh l mạ p nh o khô p n c g @ bị v tổ p n v thươ p n c g @ bở z i y là p n lsó p n c g 3 cạ p nh v t e r x a p nh p nướ 3 c p n c goà z i, v thô p n c g q h u x a s phá v t v t e r z iể p n v thị v t e rườ p n c g y l z iê p n p n c gâ p n hà p n c g v tạo pđ z iề h u o k z iệ p n 3 cho v tự g do hoá y lã z i l s h uấ v t i và q h uả p n y lý e rủ z i e ro; p đồ p n c g v thờ z i hỗ v t e rợ ICBC p n c gâ p n hà p n c g v t e ro p n c g p nướ 3 c l m h u x a y lạ z i 3 ch z i p nhá p nh p n c gâ p n hà p n c g k Mỹ p để l mở e rộ p n c g hoạ v t p độ p n c g v t e rê p n p đấ v t kMỹ Có v thể g dẫ p n 3 chứ p n c g l sự v thà p nh 3 cô p n c g 3 củ x a 3 ch z iế p n y lượ 3 c p nà m y 3 củ x a 3 cá 3 c l NHT k M T e r h u p n c g

Q h uố 3 c q h u x a o kế v t q h uả p đạ v t p đượ 3 c v tạ z i l N c gâ p n hà p n c g ICBC (I p n v t e e e r p n x a v t z io p n x a y l Co l m e e e r 3 c z i x a y l B x a p n o k of Ch z i p n x a) ICBC p đã p nâ p n c g 3 cấ s p hệ v thố p n c g p n c gâ p n hà p n c g v t e rự 3 c v t h u m yế p n 3 củ x a l mì p nh y lê p n c gấ s p 2 ylầ p n v t e ro p n c g 2 p nă l m p đầ h u v thự 3 c h z iệ p n 3 ch z iế p n y lượ 3 c i và p đã v th h u p đượ 3 c c g z iá v t e rị c g z i x ao g dị 3 ch y lê p n p đế p n

4 v tỷ p nhâ p n g dâ p n v tệ (482 v t e r z iệ h u USD)/ p n c gà m y o kể v từ v thá p n c g 12/2003 ICBC 3 cũ p n c g g dẫ p n p đầ h u vt e ro p n c g i v z iệ 3 c 3 c h u p n c g 3 cấ s p 3 cá 3 c g dị 3 ch i vụ v th x a p nh v toá p n v t e rự 3 c v t h u m yế p n 3 cướ 3 c p đ z iệ p n v thoạ z i 3 cố p đị p nh i và gd z i p độ p n c g v tạ z i v thị v t e rườ p n c g p nộ z i p đị x a Hầ h u hế v t 3 cá 3 c 3 cô p n c g v t m y @ bảo h z iể l m, s phầ p n y lớ p n v t e ro p n c g l số

10 v tậ s p p đoà p n l mô z i c g z iớ z i @ bảo h z iể l m y lớ p n p nhấ v t 3 cả p nướ 3 c i và l mộ v t l số 3 cá 3 c v tổ 3 chứ 3 c v tà z i 3 chí p nh pđ x a q h uố 3 c c g z i x a, v t e ro p n c g p đó s phả z i o kể p đế p n C z i v t z i @ b x a p n o k, h z iệ p n p n x a m y y là o khá 3 ch hà p n c g v t e ro p n c g v tổ p n c g lsố 5.600 o khá 3 ch hà p n c g 3 củ x a hệ v thố p n c g p n c gâ p n hà p n c g v t e rự 3 c v t h u m yế p n ICBC; @ bả p n v thâ p n ICBC p đã vtư p nâ p n c g 3 c x ao p nă p n c g y lự 3 c 3 cạ p nh v t e r x a p nh o khô p n c g g dễ @ bị 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g v thô p n v tí p nh l mà v thể h z iệ p n l sự y lớ p n l mạ p nh i vớ z i l sự hậ h u v th h uẫ p n 3 củ x a Chí p nh s phủ T e r h u p n c g Q h uố 3 c, ICBC p đã p xâ l m pnhậ s p e r x a v thị v t e rườ p n c g p nướ 3 c p n c goà z i, p như ICBC l mở e rộ p n c g l mạ p n c g y lướ z i v từ i v z iệ 3 c l m h u x a y lạ z i 3 ch z i pnhá p nh p n c gâ p n hà p n c g k Mỹ i và hoạ v t p độ p n c g v t e rê p n v thị v t e rườ p n c g k Mỹ, @ bằ p n c g i v z iệ 3 c p xá 3 c p đị p nh l mụ 3 c vt z iê h u p nê h u v t e rê p n i và v thự 3 c h z iệ p n s phươ p n c g v thự 3 c k M&A p như l s x a h u:

- l Nă l m 1998, Bộ Tà z i 3 chí p nh T e r h u p n c g Q h uố 3 c p đã s phá v t hà p nh 270 v tỷ p nhâ p n g dâ p n v tệ vt e rá z i s ph z iế h u p đặ 3 c @ b z iệ v t p để v tă p n c g 3 cườ p n c g i vố p n 3 cho p nhữ p n c g p n c gâ p n hà p n c g y lớ p n, p nâ p n c g v tỷ y lệ x a p n vtoà p n i vố p n v tố z i v th z iể h u v t e r h u p n c g @ bì p nh 3 củ x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g ICBC v từ 4,4% y lê p n 8% p đú p n c g vth e eo L h uậ v t l N c gâ p n hà p n c g Thươ p n c g l mạ z i T e r h u p n c g Q h uố 3 c l N c gâ p n hà p n c g T e r h u p n c g Q h uố 3 c p đã á s p g dụ p n c g v t e r z iệ v t p để v tỷ y lệ xa p n v toà p n i vố p n v th e eo B x a l s e e y l 2 3 cho p nhữ p n c g p n c gâ p n hà p n c g v thươ p n c g l mạ z i y lớ p n 3 củ x a p nhà p nướ 3 c p đạ v t lmứ 3 c 8% v th e eo q h u m y p đị p nh v t e rướ 3 c o kh z i 3 cổ s phầ p n hó x a, i và p nâ p n c g g dầ p n y lê p n l mứ 3 c 10% v th e eo

- Sự c g z iá l m l sá v t v tà z i 3 chí p nh 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g 3 cũ p n c g p đã p đượ 3 c 3 củ p n c g 3 cố C h uố z i p nă l m

1998, T e r h u p n c g Q h uố 3 c p đã p đư x a e r x a 3 cá 3 c v t z iê h u 3 ch h uẩ p n o kế v toá p n q h uố 3 c v tế 3 cho ICBC v thí p đ z iể l m á s p gdụ p n c g, l mặ 3 c g dù hệ v thố p n c g p nà m y i vẫ p n 3 chư x a p đượ 3 c á s p g dụ p n c g e rộ p n c g e rã z i v t e ro p n c g 3 chươ p n c g v t e rì p nh

3cả z i 3 cá 3 ch hệ v thố p n c g p n c gâ p n hà p n c g, l mà 3 chỉ y là 3 cả z i 3 cá 3 ch y lã z i l s h uấ v t p nhằ l m g d h u x a 3 cá 3 c l mứ 3 c y lã z i ls h uấ v t i về l sá v t i vớ z i 3 c h u p n c g 3 cầ h u v thị v t e rườ p n c g p để v tă p n c g o khả p nă p n c g 3 cạ p nh v t e r x a p nh i và p nâ p n c g 3 c x ao 3 chấ v t ylượ p n c g v tà z i l sả p n 3 củ x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g Bướ 3 c p đầ h u, l NHTW T e r h u p n c g Q h uố 3 c (PBOC) p đã v tự gdo hoá y lã z i l s h uấ v t v thị v t e rườ p n c g y l z iê p n p n c gâ p n hà p n c g p để l sà p n c g y lọ 3 c 3 cá 3 c l NHT k M m yế h u o ké l m i về q h uả p n vt e rị o k z i p nh g do x a p nh, v th z iế h u o khả p nă p n c g v th x a p nh o khoả p n p nhằ l m c gó s p s phầ p n y là p nh l mạ p nh hó x a hệ vthố p n c g p n c gâ p n hà p n c g v t e ro p n c g p nướ 3 c.

- Thá p n c g 9/2000, PBOC y lê p n o kế hoạ 3 ch @ b x a p nă l m p để v tự g do hoá y lã z i l s h uấ v t Cá 3 c hạ p n

3chế p đố z i i vớ z i i v z iệ 3 c 3 cho i v x a m y @ bằ p n c g p n c goạ z i v tệ p đã p đượ 3 c y loạ z i @ bỏ p n c g x a m y y lậ s p v tứ 3 c i và v tỷ y lệ v t z iề p n cgử z i p n c goạ z i v tệ p đã v tă p n c g y lê p n Th e eo o kế hoạ 3 ch, @ bướ 3 c v t z iế s p v th e eo y là v tự g do hoá y lã z i l s h uấ v t 3 cho iv x a m y @ bằ p n c g @ bả p n v tệ Sự p nớ z i y lỏ p n c g 3 cá 3 c hạ p n 3 chế i về y lã z i l s h uấ v t v t z iề p n c gử z i @ bằ p n c g @ bả p n v tệ y là @ bướ 3 c

3c h uố z i 3 cù p n c g 3 có o kế v t q h uả p đạ v t p đượ 3 c 3 củ x a p nhữ p n c g 3 cả z i 3 cá 3 ch p nà m y. éĐế p n p nă l m 2008, l s x a h u c gầ p n 10 p nă l m o kể v từ o kh z i c g z i x a p nhậ s p WTO, o kh h u i vự 3 c p n c gâ p n hà p n c g 3 củ x a T e r h u p n c g Q h uố 3 c o khô p n c g g dễ @ bị v thô p n v tí p nh @ bở z i 3 cá 3 c p đố z i v thủ p nướ 3 c p n c goà z i g do Chí p nh sphủ T e r h u p n c g Q h uố 3 c p đã 3 có p nhữ p n c g s phả p n hồ z i p đú p n c g hướ p n c g i và 3 có p nhữ p n c g @ bướ 3 c p đ z i v thậ p n vt e rọ p n c g k Mở 3 cử x a v thị v t e rườ p n c g v tà z i 3 chí p nh i và l sự v th x a l m c g z i x a 3 củ x a 3 cá 3 c l NH l N l N c g g dã v t e rở v thà p nh pđộ p n c g y lự 3 c 3 cho o kh h u i vự 3 c v tà z i 3 chí p nh 3 củ x a T e r h u p n c g Q h uố 3 c v t e ro p n c g i v z iệ 3 c 3 cả z i 3 cá 3 ch v thể 3 chế 3 cơ

3cấ h u l mà o khô p n c g p đ e e l m y lạ z i p nhữ p n c g 3 c h uộ 3 c o khủ p n c g hoả p n c g v t e rầ l m v t e rọ p n c g p nào 3 cho hệ v thố p n c g pn c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c p nà m y.

Thế l mạ p nh 3 củ x a 3 cá 3 c l NHT k M T e r h u p n c g Q h uố 3 c l so i vớ z i 3 cá 3 c l NH l N l N c g y là họ g dễ 3 ch z iế l m ylĩ p nh y lò p n c g v t z i p n 3 củ x a o khá 3 ch hà p n c g p nộ z i p đị x a hơ p n Do i vậ m y họ p đã @ b z iế v t v tậ p n g dụ p n c g y lợ z i v thế p nà m y pđể s phá v t v t e r z iể p n l mộ v t g dị 3 ch i vụ l mớ z i i và h z iệ p n p đạ z i ( i vố p n y là p đ z iể l m l mạ p nh 3 củ x a l N c gâ p n hà p n c g pnướ 3 c p n c goà z i), p như p n c g g dị 3 ch i vụ p nà m y 3 cũ p n c g 3 cầ p n 3 có l sự v t z i p n v tưở p n c g 3 củ x a o khá 3 ch hà p n c g, i vì i vậ m y họ p đ z i v t e rướ 3 c i và họ p đã v thà p nh 3 cô p n c g Xã hộ z i i và i vă p n hoá v t e r h u m yề p n v thố p n c g T e r h u p n c g Q h uố 3 c p đã vt e rở v thà p nh l mộ v t e rào 3 cả p n i vô hì p nh p n c gă p n 3 chặ p n l sự v tấ p n 3 cô p n c g l mạ p nh l mẽ 3 củ x a 3 cá 3 c p đố z i v thủ

3cạ p nh v t e r x a p nh p đế p n v từ @ bê p n p n c goà z i q h uố 3 c c g z i x a.

K z i p nh p n c gh z iệ l m p nhằ l m p nâ p n c g 3 c x ao p nă p n c g y lự 3 c 3 cạ p nh v t e r x a p nh v từ 3 cổ s phầ p n hó x a p n c gâ p n hà p n c g v thươ p nc g l mạ z i y lớ p n p để @ báp n 3 cổ s phz iế h u p n c gâp n hà p n c g 3 cho 3 cá 3 c p đốz i v tá 3 c p nướ 3 c p nc goà z i 42 1.5.5 K z i p nh p n c gh z iệl m v từ l m h u x a y lạ z i v tà z i l sả p n i và p xử y lý p nợ p xấ h u p n c gâp n hà p n c g

hà p n c g v thươ p n c g l mạ z i y lớ p n p để @ bá p n 3 cổ s ph z iế h u p n c gâ p n hà p n c g 3 cho 3 cá 3 c p đố z i v tá 3 c p nướ 3 c p n c goà z i

Từ v thự 3 c v tế, i v z iệ 3 c Chí p nh s phủ T e r h u p n c g Q h uố 3 c v t z iế p n hà p nh 3 cổ s phầ p n hó x a @ bố p n l NHT k M ylớ p n 3 củ x a l mì p nh i và o kh h u m yế p n o khí 3 ch 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g p nà m y v thự 3 c h z iệ p n k M&A p n c gâ p n hà p n c g

@bằ p n c g i v z iệ 3 c @ bá p n 3 cổ s ph z iế h u p n c gâ p n hà p n c g 3 cho 3 cá 3 c p đố z i v tá 3 c v th x a l m c g z i x a l m h u x a v t e rê p n v thị v t e rườ p n c g vt e ro p n c g i và p n c goà z i p nướ 3 c, 3 cho s phé s p 3 cá 3 c p nhà p đầ h u v tư v t e ro p n c g i và p n c goà z i p nướ 3 c p đượ 3 c p nắ l m cg z iữ x a v tỷ y lệ 3 cổ s phầ p n p n c gâ p n hà p n c g v t e ro p n c g p nướ 3 c v từ 30-49% i vố p n p đ z iề h u y lệ, 3 co z i p đâ m y p như l mộ v t

3cá 3 ch p để p nâ p n c g 3 c x ao p nă p n c g y lự 3 c 3 cạ p nh v t e r x a p nh i về q h uả p n v t e rị, q h uả p n y lý p n c gâ p n hà p n c g y lê p n v tầ l m 3 c x ao lmớ z i é Đồ p n c g v thờ z i v t z iế s p v tụ 3 c v thự 3 c h z iệ p n 3 chủ v t e rươ p n c g 3 cổ s phầ p n hó x a l mộ v t l số l NHT k M y lớ p n okhá 3 c p để o kh h u m yế p n o khí 3 ch 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g p nà m y @ bá p n 3 cổ s ph z iế h u v t e rê p n v thị v t e rườ p n c g v t e ro p n c g i và pn c goà z i p nướ 3 c, p để o kê h u c gọ z i p đầ h u v tư p nướ 3 c p n c goà z i i vố p n 3 có o k z i p nh p n c gh z iệ l m p để p nâ p n c g 3 c x ao p nă p n c g ylự 3 c 3 cạ p nh v t e r x a p nh 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g v t e ro p n c g p nướ 3 c i vớ z i 3 ch z i p nhá p nh l NH l N l N c g, p đồ p n c g v thờ z i p nhằ l m vt z iế s p p nhậ p n 3 cô p n c g p n c ghệ p n c gâ p n hà p n c g h z iệ p n p đạ z i i và s phươ p n c g v thứ 3 c q h uả p n y lý l mớ z i, c gó s p s phầ p n lmở e rộ p n c g s phá v t v t e r z iể p n hệ v thố p n c g p n c gâ p n hà p n c g p nộ z i p đị x a i và hỗ v t e rợ i v z iệ 3 c l mở e rộ p n c g c g z i x ao vthươ p n c g s phá v t v t e r z iể p n o k z i p nh v tế q h uố 3 c c g z i x a e r x a v thế c g z iớ z i.

1.5.5 K z i p nh p n c gh z iệ l m v từ l m h u x a y lạ z i v tà z i l sả p n i và p xử y lý p nợ p xấ h u p n c gâ p n hà p n c g

Chí p nh s phủ T e r h u p n c g Q h uố 3 c 3 chấ s p v th h uậ p n c g z i x ao 3 cho p n c gà p nh p n c gâ p n hà p n c g v thà p nh y lậ s p

3cá 3 c 3 cô p n c g v t m y q h uả p n y lý v tà z i l sả p n (A k MC l s) p để l m h u x a y lạ z i v tà z i l sả p n p n c gâ p n hà p n c g i và v t z iế p n hà p nh p xử ylý p nợ p xấ h u 3 củ x a @ bố p n l NHT k M y lớ p n Phươ p n c g v thứ 3 c k M&A p đượ 3 c v t z iế p n hà p nh @ bằ p n c g i v z iệ 3 c @ bá p n vtà z i l sả p n p đ z i l m h u x a 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g i và 3 ch h u m yể p n p nợ v thà p nh 3 cổ s phầ p n, @ bá p n 3 cá 3 c v tà z i l sả p n o khô p n c g ls z i p nh y lờ z i i và 3 cổ s phầ p n p đã p đượ 3 c hoá p n p đổ z i v từ 3 cá 3 c o khoả p n p nợ 3 củ x a 3 cô p n c g v t m y 3 cho 3 cá 3 c p nhà pđầ h u v t h u p nướ 3 c p n c goà z i Cụ v thể, v thá p n c g 5 p nă l m 2000 Chí p nh s phủ T e r h u p n c g Q h uố 3 c p đã 3 có q h u m yế v t pđị p nh 3 cho s phé s p 3 cá 3 c A k MC l s p nà m y @ bá p n 3 cá 3 c v tà z i l sả p n o khô p n c g l s z i p nh y lờ z i i và 3 cổ s phầ p n p đã p đượ 3 c hoá p n p đổ z i v từ 3 cá 3 c o khoả p n p nợ 3 củ x a 3 cô p n c g v t m y 3 cho 3 cá 3 c p nhà p đầ h u v tư p nướ 3 c p n c goà z i k Mặ 3 c g dù pđâ m y y là l mộ v t l sự v th x a m y p đổ z i y lớ p n i về l mặ v t 3 chí p nh l sá 3 ch p như p n c g 3 cá 3 c c g z i x ao g dị 3 ch k M&A y lớ p n i vẫ p n

3chư x a p xả m y e r x a p đế p n v thờ z i p đ z iể l m p đó é Đồ p n c g v thờ z i p xử y lý p nợ p xấ h u 3 củ x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g p nà m y

@bằ p n c g i v z iệ 3 c @ bá p n 3 cổ s phầ p n 3 củ x a 3 cô p n c g v t m y A k MC l s 3 cho 3 cá 3 c p đố z i v tá 3 c p đầ h u v tư, o kế v t q h uả v th h u pđượ 3 c:

- Thá p n c g 6/2004, 2 p n c gâ p n hà p n c g Ch z i p n x a Co p n l s v t e r h u 3 c v t z io p n B x a p n o k (CCB) i và B x a p n o k of

Ch z i p n x a (BOC) p đã p xử y lý 300 v tỷ p nhâ p n g dâ p n v tệ ( v tươ p n c g p đươ p n c g 36,2 v tỷ USD) p nợ o khó p đò z i, cg z iả l m v tỷ y lệ p nợ p xấ h u v từ 5,16% p x h uố p n c g 3 cò p n 3,74 % i và 3 ch h uẩ p n @ bị 3 cho y lầ p n p đầ h u v t z iê p n s phá v t hà p nh 3 cổ s ph z iế h u e r x a 3 cô p n c g 3 chú p n c g.

- Thá p n c g 5/2006, I p n v t e e e r p n x a v t z io p n x a y l Co l m e e e r 3 c z i x a y l B x a p n o k of Ch z i p n x a (ICBC) 3 cũ p n c g @ bá p n

3cổ s ph z iế h u e r x a 3 cô p n c g 3 chú p n c g i và v t e rở v thà p nh p n c gâ p n hà p n c g T e r h u p n c g Q h uố 3 c 3 có v tỷ y lệ i vố p n p đầ h u v tư pnướ 3 c p n c goà z i 3 c x ao p nhấ v t, 3 ch z iế l m o khoả p n c g 8,89% i vố p n p đ z iề h u y lệ Tỷ y lệ x a p n v toà p n i vố p n v tố z i vth z iể h u 3 củ x a ICBC p đượ 3 c v tă p n c g y lê p n v tớ z i 10,26% i và v tỷ y lệ p nợ p xấ h u c g z iả l m p x h uố p n c g 3 cò p n 4,43%, cg z iú s p ICBC y lớ p n l mạ p nh i vào i vươ p n v tầ l m e r x a l m h u x a y lạ z i l mộ v t l số 3 ch z i p nhá p nh p n c gâ p n hà p n c g k Mỹ pđể l mở e rộ p n c g l mạ p n c g y lướ z i hoạ v t p độ p n c g p x h u m yê p n q h uố 3 c c g z i x a, o k z i p nh g do x a p nh p n c gâ p n hà p n c g v t e rê p n p đấ v t kMỹ.

K z i p nh p n c gh z iệ l m o khắ 3 c l sâ h u l sự h z iệ p n g d z iệ p n 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g v thươ p n c g l mạ z i @ bá p n y lẻ

v t e rê p n 3 cá 3 c v thị v t e rườ p n c g 3 có 3 chọ p n y lọ 3 c

B x a e r 3 c y l x a m y l s 3 củ x a A p nh v thự 3 c h z iệ p n l mở e rộ p n c g v thị v t e rườ p n c g p x h u m yê p n q h uố 3 c c g z i x a i vớ z i i v x a z i vt e rò 3 củ x a l mộ v t p n c gâ p n hà p n c g v thươ p n c g l mạ z i @ bá p n y lẻ l sả p n s phẩ l m g dị 3 ch i vụ p n c gâ p n hà p n c g, @ bằ p n c g sphươ p n c g v thứ 3 c c g z i x ao g dị 3 ch k M&A p x h u m yê p n q h uố 3 c c g z i x a l m h u x a y lạ z i B x a p n 3 co Z x a e r x a c goz x a p no

Z x a e r x a c goz x a p no’ 3 củ x a Tâ m y B x a p n l Nh x a, l mộ v t v tậ s p p đoà p n p n c gâ p n hà p n c g p nổ z i v t z iế p n c g.

Vào v thá p n c g 7 p nă l m 2003, B x a e r 3 c y l x a m y l s p đã l m h u x a Z x a e r x a c goz x a p no, p n c gâ p n hà p n c g o kh h u i vự 3 c

3củ x a Tâ m y B x a p n l Nh x a i vớ z i c g z iá 1,1 v tỷ s p e e l so B x a e r 3 c y l x a m y l s hợ s p p nhấ v t Z x a e r x a c goz x a p no i vớ z i 3 cá 3 c pn c gh z iệ s p i vụ o k z i p nh g do x a p nh @ bá p n y lẻ h z iệ p n hà p nh v tạ z i p đâ m y i vớ z i l mụ 3 c v t z iê h u v thự 3 c h z iệ p n v tổ p n c g y lự 3 c

3có c g z iá v t e rị 100 v t e r z iệ h u s p e e l so/ p nă l m.

Vào v thá p n c g 12 p nă l m 2003, v tổ 3 chứ 3 c 3 cho i v x a m y y lớ p n v thư v tư 3 củ x a Tâ m y B x a p n l Nh x a,

B x a p n 3 co g d e e S x a @ b x a g d e e y l y l, p đã l m h u x a v tậ s p p n c gâ p n hà p n c g B x a p n 3 co - 3 c x a p n v t z i 3 co, 3 củ x a A e r x a @ b B x a p n o k z i p n c g

Co e r s po e r x a v t z io p n (ABC) @ bằ p n c g hợ s p p đồ p n c g v t e rị c g z iá 1,5 v tỷ s p e e l so Q h u m yế v t p đị p nh 3 củ x a ABC e rờ z i okhỏ z i v thị v t e rườ p n c g p n c gâ p n hà p n c g Tâ m y B x a p n l Nh x a l s x a h u 19 p nă l m, s phả p n ả p nh 3 ch z iế p n y lượ 3 c v tậ s p vt e r h u p n c g i vào 3 cá 3 c 3 cá 3 c v thị v t e rườ p n c g 3 chủ y lự 3 c 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g p nà m y é Đố z i i vớ z i B x a p n 3 co g d e e

S x a @ b x a g d e e y l y l, hợ s p p đồ p n c g 3 c h u p n c g 3 cấ s p v thê l m 36% o khá 3 ch hà p n c g 3 cơ @ bả p n i vớ z i 3 ch z iế p n y lượ 3 c o k z i p nh gdo x a p nh p n c gâ p n hà p n c g @ bá p n y lẻ i và h z iệ p n g d z iệ p n v t e rê p n o kh h u i vự 3 c p đị x a g dư e rộ p n c g y lớ p n hơ p n.

Hợ s p p đồ p n c g l m h u x a Z x a e r x a c goz x a p no p đã p đư x a p đế p n o kế v t q h uả v tă p n c g c gấ s p @ b x a y lầ p n l mạ p n c g y lướ z i

3cá 3 c 3 ch z i p nhá p nh i và y lượ p n c g o khá 3 ch hà p n c g 3 cơ @ bả p n h z iệ p n hà p nh 3 củ x a B x a e r 3 c y l x a m y l N c gh z iệ s p i vụ pnà m y p đã v t z iế p n hà p nh l mộ v t v t e ro p n c g p nhữ p n c g h u h u v t z iê p n 3 ch z iế p n y lượ 3 c 3 củ x a B x a e r 3 c y l x a m y, l mụ 3 c v t z iê h u pnhằ l m o khắ 3 c l sâ h u l sự h z iệ p n g d z iệ p n 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g v thươ p n c g l mạ z i i và @ bá p n y lẻ 3 củ x a l mì p nh v t e rê p n

3cá 3 c v thị v t e rườ p n c g  h u Châ h u 3 có 3 chọ p n y lọ 3 c.

K z i p nh p n c gh z iệ l m p xá 3 c y lậ s p l sở hữ h u 3 cổ s phầ p n p để y loạ z i @ bỏ l sở hữ h u 3 chéo p nhằ l m l m z i p nh @ bạ 3 ch i vố p n 3 chủ l sở hữ h u p n c gâp n hà p n c g

@ bạ 3 ch i vố p n 3 chủ l sở hữ h u p n c gâ p n hà p n c g

K z i p nh p n c gh z iệ l m v từ 3 cá 3 c hoạ v t p độ p n c g k M&A p n c gâ p n hà p n c g l Nhậ v t Bả p n p như i v z iệ 3 c l sá s p pnhậ s p k M z i v t l s h u @ b z i l sh z i To o k m yo i vớ z i UFJ v tạo e r x a y là p n l só p n c g k M&A 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g ở p nướ 3 c pnà m y, y l x a p n l s x a p n c g 3 cả p n c gâ p n hà p n c g p nhỏ p để p nâ p n c g 3 c x ao p nă p n c g y lự 3 c 3 cạ p nh v t e r x a p nh p nhằ l m v t e rá p nh l sự pđộ 3 c q h u m yề p n 3 củ x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g y lớ p n, p đồ p n c g v thờ z i hủ m y @ bỏ i v z iệ 3 c y lư h u c g z iữ 3 cổ s phầ p n 3 chéo cg z iữ x a h x a z i p n c gâ p n hà p n c g v t e rướ 3 c o kh z i l sá s p p nhậ s p T e ro p n c g p đó y loạ z i @ bỏ p đượ 3 c 3 cổ s phầ p n l sở hữ h u

3chéo 3 củ x a 3 cá 3 c 3 cô p n c g v t m y 3 co p n 3 củ x a v tậ s p p đoà p n 3 cô p n c g p n c gh z iệ s p o khổ p n c g y lồ k M z i v t l s h u @ b z i l sh z i v th x a l m cg z i x a l m h u x a 3 cổ s phầ p n ở h x a z i p n c gâ p n hà p n c g k M z i v t l s h u @ b z i l sh z i To o k m yo i và UFJ, q h u x a g dó p xá 3 c p đị p nh

3chí p nh p xá 3 c l số y lượ p n c g 3 cổ s phầ p n i vớ z i p n c gườ z i 3 chủ v thự 3 c l sự 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g l s x a h u l sá s p p nhậ s p, pnhằ l m v thố p n c g p nhấ v t p đị p nh hướ p n c g 3 ch z iế p n y lượ 3 c q h uả p n v t e rị, p đ z iề h u hà p nh v t e ro p n c g hoạ v t p độ p n c g o k z i p nh gdo x a p nh p n c gâ p n hà p n c g l s x a h u k M&A.

1.5.8 Hoạ 3 ch p đị p nh l sá s p p nhậ s p, hợ s p p nhấ v t i và l m h u x a @ bá p n p như l mộ v t 3 ch z iế p n y lượ 3 c o k z i p nh g do x a p nh p n c gâ p n hà p n c g 3 cố v t y lõ z i p để v tì l m o k z iế l m y lợ z i p nh h uậ p n v từ 3 cá 3 c p nhà p đầ h u v tư v t e ro p n c g p nướ 3 c p đ x a p n c g p đầ h u v tư ở p nướ 3 c p n c goà z i

T e rướ 3 c p đâ m y 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g ở l Nhậ v t Bả p n v thườ p n c g o k z i p nh g do x a p nh p n c gâ p n hà p n c g v t e rê p n pnhữ p n c g p n c gh z iệ s p i vụ p n c gâ p n hà p n c g v th h uầ p n v tú m y 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g h z iệ p n p đạ z i i vớ z i 3 cô p n c g p n c ghệ v t z iê p n vt z iế p n p như: 3 cá 3 c l sả p n s phẩ l m g dị 3 ch i vụ v th x a p nh v toá p n q h uố 3 c v tế, o k z i p nh g do x a p nh p n c goạ z i v tệ, g dị 3 ch i vụ vthẻ q h uố 3 c v tế, v tà z i v t e rợ v thươ p n c g l mạ z i 3 cho g do x a p nh p n c gh z iệ s p, 3 cho i v x a m y g dự á p n… v từ p nề p n v tả p n c g sphụ 3 c i vụ o khá 3 ch hà p n c g v t e ro p n c g p nướ 3 c p để v tì l m o k z iế l m y lợ z i p nh h uậ p n 3 cho p n c gâ p n hà p n c g T h u m y pnh z iê p n, v thị v t e rườ p n c g p n c gâ p n hà p n c g p n c gà m y 3 cà p n c g 3 chậ v t hẹ s p @ bở z i g do 3 có p nh z iề h u p n c gâ p n hà p n c g e r x a pđờ z i 3 cù p n c g v th x a l m c g z i x a s phâ p n 3 ch z i x a v thị s phầ p n, l sự p độ 3 c q h u m yề p n 3 củ x a l mộ v t l số p n c gâ p n hà p n c g @ bị s phá ivỡ v th x a m y i vào p đó y là l sự 3 cạ p nh v t e r x a p nh c g x a m y c gắ v t c g z iữ x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g v t e ro p n c g p nướ 3 c i vớ z i p nh x a h u, lso p n c g l so p n c g p đó 3 có l sự p x h uấ v t h z iệ p n 3 củ x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c p n c goà z i o k z i p nh g do x a p nh v t e rê p n ylã p nh v thổ q h uố 3 c c g z i x a Về p nề p n v tả p n c g 3 củ x a 3 cá 3 c v thươ p n c g i vụ k M&A p đ x a p n c g v tă p n c g y lê p n ở l Nhậ v t

Bả p n, 3 chú p n c g v t x a 3 có v thể v tì l m v thấ m y 3 cả h x a z i m yế h u v tố p nộ z i @ bộ i và @ bê p n p n c goà z i é Đố z i i vớ z i 3 cá 3 c m yế h u vtố p nộ z i @ bộ, p n c gườ z i g dâ p n l Nhậ v t Bả p n p đã 3 có l mộ v t p nhậ p n v thứ 3 c i và l sự h z iể h u @ b z iế v t v tố v t hơ p n i về kM&A @ bở z i i vì i v z iệ 3 c p nà m y p đ x a p n c g v t e rở p nê p n s phổ @ b z iế p n hơ p n Cá 3 c v tờ @ báo y lớ p n 3 củ x a l Nhậ v t Bả p n pnhư l N z i o k o k e e z i, A l s x ah z i, Yo l m z i h u e r z i, k M x a z i p n z i 3 ch z i, i và S x a p n o k e e z i p x h uấ v t @ bả p n 3 cá 3 c @ bà z i i v z iế v t y l z iê p n q h u x a p n p đế p n k M&A hầ h u p như l mỗ z i p n c gà m y Thị v t e rườ p n c g v t e ro p n c g p nướ 3 c ở l Nhậ v t Bả p n p đã 3 chậ v t

3chộ z i i vì g dâ p n l số p n c gà m y 3 cà p n c g v th h u hẹ s p p nê p n hoạ v t p độ p n c g k M&A p n c gâ p n hà p n c g s phá v t v t e r z iể p n p nh x a p nh p đã p đ e e l m y lạ z i p nh z iề h u y lợ z i í 3 ch v th z iế v t v thự 3 c 3 cho 3 cá 3 c 3 chủ v thể v th x a l m cg z i x a l Nhì p n v thấ m y y lợ z i p nh h uậ p n v từ hoạ v t p độ p n c g k M&A, i vì i vậ m y l mộ v t l số p n c gâ p n hà p n c g l Nhậ v t Bả p n vthự 3 c h z iệ p n p xâ m y g dự p n c g hoạ v t p độ p n c g k M&A p như l mộ v t 3 ch z iế p n y lượ 3 c o k z i p nh g do x a p nh 3 cố v t y lõ z i vt e ro p n c g hoạ v t p độ p n c g o k z i p nh g do x a p nh p n c gâ p n hà p n c g 3 củ x a l mì p nh é Để v thự 3 c h z iệ p n v tă p n c g v t e rưở p n c g y l z iê p n vtụ 3 c i và l mở e rộ p n c g v thị s phầ p n, p đ x a g dạ p n c g hó x a 3 cá 3 c 3 ch z iế p n y lượ 3 c o k z i p nh g do x a p nh y là 3 cầ p n v th z iế v t p đố z i ivớ z i p n c gâ p n hà p n c g l Nhậ v t Bả p n, l mộ v t l số p n c gâ p n hà p n c g l Nhậ v t Bả p n p đã v t z iế p n hà p nh l m h u x a y lạ z i 3 cổ sphầ p n 3 củ x a l mộ v t l số p n c gâ p n hà p n c g ở p nướ 3 c p n c goà z i p nơ z i 3 có p nh z iề h u p nhà p đầ h u v t h u 3 củ x a l mì p nh p đầ h u vt h u, l m h uố p n v tì l m 3 co hộ z i o k z i p nh g do x a p nh 3 có v tỷ l s h uấ v t l s z i p nh y lờ z i 3 c x ao v tạ z i 3 cá 3 c p nướ 3 c p đ x a p n c g s phá v t vt e r z iể p n 3 có 3 ch z i s phí p nhâ p n 3 cô p n c g v thấ s p, c g z iá v thà p nh e rẻ, y lợ z i p nh h uậ p n 3 c x ao é Đ z iể p n hì p nh p như p n c gâ p n hà p n c g S k MBC, p n c gâ p n hà p n c g k M z iz h uho v th x a l m c g z i x a k M&A @ bằ p n c g s phươ p n c g v thứ 3 c l m h u x a 3 cổ s phầ p n

E p x z i l m @ b x a p n o k i và V z i e e v t 3 co l m @ b x a p n o k 3 củ x a V z iệ v t l N x a l m, 3 ch z iế l m c g z iữ l số y lượ p n c g y lớ p n l sở hữ h u 3 cổ sphầ p n i và v t e rở v thà p nh 3 cổ p đô p n c g 3 ch z iế p n y lượ 3 c v tạ z i p nhữ p n c g p n c gâ p n hà p n c g p nà m y Thô p n c g q h u x a 3 cá 3 c pn c gâ p n hà p n c g l mà họ v th x a l m c g z i x a, v th z iế v t y lậ s p 3 cá 3 c hoạ v t p độ p n c g p n c gâ p n hà p n c g y l z iê p n o kế v t i vớ z i p n c gâ p n hà p n c g ở l Nhậ v t Bả p n p để 3 c h u p n c g 3 cấ s p g dị 3 ch i vụ p n c gâ p n hà p n c g v t e rọ p n c gó z i 3 cho 3 cá 3 c p nhà p đầ h u v tư 3 củ x a lmì p nh k Mặ v t o khá 3 c, l sự p đầ h u v tư 3 củ x a Chí p nh s phủ l Nhậ v t Bả p n 3 cho V z iệ v t l N x a l m v thô p n c g q h u x a 3 cá 3 c pn c g h uồ p n i vố p n i v x a m y ODA, i v z iệ p n v t e rợ o khô p n c g hoà p n y lạ z i, c g z iú s p 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g l Nhậ v t Bả p n

3cũ p n c g v t e rở v thà p nh p nhữ p n c g p n c gâ p n hà p n c g 3 có 3 chí p nh l sá 3 ch ư h u v t z iê p n s phụ 3 c i vụ o k z i p nh g do x a p nh o khá 3 ch hà p n c g i và v tì l m o k z iế l m p đượ 3 c y lợ z i p nh h uậ p n 3 c x ao Vì i vậ m y, hoạ v t p độ p n c g k M&A p n c gâ p n hà p n c g g dướ z i pnh z iề h u s phươ p n c g g d z iệ p n o khá 3 c p nh x a h u 3 cũ p n c g p đượ 3 c 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g p nà m y p xâ m y g dự p n c g v thà p nh

3ch z iế p n y lượ 3 c o k z i p nh g do x a p nh 3 cố v t y lõ z i v thự 3 c l sự v t e ro p n c g hoạ v t p độ p n c g o k z i p nh g do x a p nh 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g é Để 3 cạ p nh v t e r x a p nh i vớ z i p nhữ p n c g 3 ch h u m yể p n @ b z iế p n p nh x a p nh 3 chó p n c g 3 củ x a p đố z i v thủ 3 cạ p nh v t e r x a p nh ivà l mô z i v t e rườ p n c g o k z i p nh g do x a p nh v th x a m y p đổ z i y l z iê p n v tụ 3 c, p n c gâ p n hà p n c g 3 c h u p n c g 3 cầ p n v tậ s p v t e r h u p n c g i và y lự x a

3chọ p n p n c gh z iệ s p i vụ o k z i p nh g do x a p nh 3 cố v t y lõ z i Ch h u m yê p n l mô p n hoá i vào y lĩ p nh i vự 3 c o k z i p nh g do x a p nh 3 cố v t ylõ z i p n c gâ p n hà p n c g h z iệ p n 3 có i và l mở e rộ p n c g l s x a p n c g 3 cá 3 c y lĩ p nh i vự 3 c o k z i p nh g do x a p nh 3 có v thể l m x a p n c g y lạ z i lsứ 3 c l mạ p nh v tổ p n c g hợ s p 3 cho y lĩ p nh i vự 3 c o k z i p nh g do x a p nh 3 cố v t y lõ z i p đượ 3 c 3 co z i y là 3 ch z iế p n y lượ 3 c 3 chí p nh

3cho k M&A o kh z i v t z iế p n v tớ z i v thà p nh y lậ s p v tậ s p p đoà p n v tà z i 3 chí p nh – p n c gâ p n hà p n c g p đ x a p nă p n c g Vớ z i l sự vtá 3 c p độ p n c g 3 củ x a v toà p n 3 cầ h u hó x a i và v t z iế p n @ bộ p nh x a p nh 3 chó p n c g 3 củ x a 3 cô p n c g p n c ghệ v thô p n c g v t z i p n, 3 cũ p n c g

3cầ p n 3 ch h u m yể p n p đổ z i l sả p n s phẩ l m g dị 3 ch i vụ 3 c h u p n c g 3 cấ s p i và p nhắ l m l mụ 3 c v t z iê h u p đế p n 3 cá 3 c v thị v t e rườ p n c g pnướ 3 c p n c goà z i Do p nhữ p n c g p x h u hướ p n c g o k z i p nh v tế p nà m y, k M&A v tạ z i l Nhậ v t Bả p n p đ x a p n c g p n c gà m y 3 cà p n c g vtă p n c g y lê p n l mộ v t 3 cá 3 ch p đá p n c g o kể v t e rê p n @ bộ l mặ v t o k z i p nh v tế i và v thươ p n c g l mạ z i k Mộ v t v t e ro p n c g pnhữ p n c g m yế h u v tố @ bê p n p n c goà z i, y là lmộ v t l số p n c gâ p n hà p n c g p đã @ bắ v t p đầ h u p x e e l m p xé v t k M&A p như l mộ v t 3 ch z iế p n y lượ 3 c p để v tồ p n v tạ z i v t e ro p n c g

3cá 3 c hoà p n 3 cả p nh 3 cạ p nh v t e r x a p nh g dữ g dộ z i Cá 3 c 3 ch z iế p n y lượ 3 c p đố z i s phó i vớ z i 3 cạ p nh v t e r x a p nh l mã p nh yl z iệ v t i và l sự @ bão hò x a 3 củ x a v thị v t e rườ p n c g i vớ z i g dâ p n l số p đ x a p n c g v th h u hẹ s p; p nó z i 3 cá 3 ch o khá 3 c, y là i v z iệ 3 c lmở e rộ p n c g v thị s phầ p n hoặ 3 c p đ x a g dạ p n c g hó x a l mạ p n c g y lướ z i l sả p n s phẩ l m g dị 3 ch i vụ p n c gâ p n hà p n c g e r x a pnướ 3 c p n c goà z i v thô p n c g q h u x a y l z iê p n o kế v t l m h u x a y lạ z i 3 cổ s phầ p n 3 củ x a l mộ v t l số p n c gâ p n hà p n c g p nướ 3 c p n c goà z i vt e rê p n v thị v t e rườ p n c g v t z iề l m p nă p n c g p để o kế v t hợ s p 3 cù p n c g o kh x a z i v thá 3 c g dị 3 ch i vụ l sả p n s phẩ l m p n c gâ p n hà p n c g ivố p n 3 có 3 củ x a l mì p nh.

Thô p n c g q h u x a 3 cá 3 c o kỷ p n c g h u m yê p n hợ s p p nhấ v t, l mộ v t i và z i p n c gâ p n hà p n c g p đã @ bị @ bắ v t @ b h uộ 3 c sphả z i p x e e l m p xé v t p đế p n i v z iệ 3 c hợ s p p nhấ v t q h uả p n y lý @ bằ p n c g 3 cá 3 ch l sử g dụ p n c g k M&A Vì o kế v toá p n i và hệ v thố p n c g v th h uế hợ s p p nhấ v t s phù hợ s p i vớ z i 3 ch h uẩ p n l mự 3 c o kế v toá p n q h uố 3 c v tế (IAS) i và l sự v tá z i v tổ

3chứ 3 c 3 cá 3 c v tậ s p p đoà p n v tà z i 3 chí p nh – p n c gâ p n hà p n c g Dướ z i 3 cá 3 c v th x a m y p đổ z i l mô z i v t e rườ p n c g i và v tă p n c g vtố 3 c 3 ch h u o kỳ o k z i p nh g do x a p nh, 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g p đò z i hỏ z i s phả z i 3 ch h u m yê p n l mô p n hoá p nh z iề h u hơ p n p đố z i ivớ z i l sả p n s phẩ l m g dị 3 ch i vụ o k z i p nh g do x a p nh 3 cố v t y lõ z i 3 củ x a họ i và l mở e rộ p n c g l s x a p n c g 3 cá 3 c y lĩ p nh i vự 3 c l mớ z i lm x a p n c g y lạ z i l sự s phố z i hợ s p 3 cho i v z iệ 3 c o k z i p nh g do x a p nh 3 cố v t y lõ z i 3 củ x a họ p để v tì l m o k z iế l m y lợ z i p nh h uậ p n

K z i p nh p n c gh z iệ l m i vấ p n p đề i vă p n hó x a p n c gâ p n hà p n c g l s x a h u l sá s p p nhậ s p, hợ s p p nhấ v t i và l m h u x a @ bá p n 46 Kế v t y l h uậ p n 3 chươ p n c g 1

Cô p n c g 3 chú p n c g l Nhậ v t Bả p n i và 3 chủ l sở hữ h u 3 củ x a 3 cá 3 c S k ME p đã g dầ p n g dầ p n p nhậ p n e r x a kM&A y là l mộ v t v thủ v tụ 3 c v thô p n c g v thườ p n c g i và p đố z i p xử i vớ z i p nó p như y là l mộ v t y lự x a 3 chọ p n 3 cho i v z iệ 3 c pn c ghỉ hư h u 3 củ x a 3 chủ l sở hữ h u l Như i vậ m y, k M&A p đã @ bắ v t p đầ h u v th h u hú v t l sự 3 chú ý p n c gà m y 3 cà p n c g vtă p n c g p như y là l mộ v t c g z iả z i s phá s p 3 có o khả p nă p n c g 3 cho 3 cá 3 c i vấ p n p đề o kế p n c gh z iệ s p 3 củ x a 3 cá 3 c S k ME.

T e ro p n c g p nhữ p n c g p nă l m c gầ p n p đâ m y, o khoả p n c g 75% 3 cá 3 c hoạ v t p độ p n c g k M&A v tạ z i l Nhậ v t Bả p n v tí p nh

3cả 3 cá 3 c c g z i x ao g dị 3 ch v t e ro p n c g p nướ 3 c p như p n c g k M&A p x h u m yê p n q h uố 3 c c g z i x a 3 củ x a 3 cá 3 c S k ME v tạ z i l Nhậ v t

Bả p n 3 cũ p n c g p đã v tă p n c g y lê p n Cá 3 c hoạ v t p độ p n c g p nhậ s p i vào ( p n c goà z i i vào v t e ro p n c g) v tă p n c g v từ 129 c g z i x ao gdị 3 ch v t e ro p n c g p nă l m 2006 y lê p n 308 v t e ro p n c g p nă l m 2007 l Nhờ 3 có i v z iệ 3 c @ bã z i @ bỏ q h u m y p đị p nh, @ bâ m y cg z iờ g dễ g dà p n c g hơ p n p nh z iề h u 3 cho 3 cá 3 c 3 cô p n c g v t m y p nướ 3 c p n c goà z i o kh z i v t z iế s p p nhậ p n 3 cá 3 c 3 cô p n c g v t m y lNhậ v t Bả p n l so i vớ z i v t e rướ 3 c p đâ m y l Như p n c g i vẫ p n o khô p n c g g dễ g dà p n c g 3 cho 3 cá 3 c 3 cô p n c g v t m y p nướ 3 c pn c goà z i o kh z i c g z i x ao g dị 3 ch v t e rự 3 c v t z iế s p i vớ z i 3 cá 3 c 3 cô p n c g v t m y l Nhậ v t Bả p n, g do p đó, l mộ v t v t e ro p n c g p nhữ p n c g cg z iả z i s phá s p y là họ l m h u x a y lạ z i l mộ v t 3 cô p n c g v t m y l Nhậ v t Bả p n 3 có o kế v t p nố z i 3 chặ v t 3 chẽ i vớ z i l mộ v t 3 cô p n c g vt m y (hoặ 3 c p n c gà p nh) l mụ 3 c v t z iê h u 3 củ x a k M&A, l s x a h u p đó @ bắ v t p đầ h u k M&A i vớ z i 3 cô p n c g v t m y l mụ 3 c v t z iê h u vthự 3 c v tế Tấ v t p nh z iê p n, 3 có p nhữ p n c g y lý g do o khá 3 c p để v t z iế s p q h uả p n l mộ v t 3 cô p n c g v t m y l Nhậ v t Bả p n p như

3cô p n c g p n c ghệ, l sứ 3 c l mạ p nh v thươ p n c g h z iệ h u l Nhậ v t Bả p n i và 3 cò p n o k z i p nh p n c gh z iệ l m p nữ x a l Nế h u 3 có ivấ p n p đề o kế p n c gh z iệ s p p đố z i i vớ z i 3 cá 3 c S k ME, họ l m h uố p n @ bà p n cg z i x ao g do x a p nh p n c gh z iệ s p 3 củ x a họ v thậ l m 3 chí 3 cho 3 cả 3 cá 3 c 3 cô p n c g v t m y p nướ 3 c p n c goà z i Vì i vậ m y, k M&A vtừ p n c goà z i i vào v t e ro p n c g p đã v tă p n c g y lê p n T e ro p n c g l số 308 c g z i x ao g dị 3 ch @ b x ao c gồ l m p đầ h u v tư v th z iể h u l số, okhoả p n c g l mộ v t p nử x a y là 3 củ x a 3 cá 3 c p nhà p đầ h u v tư k Mỹ, o khoả p n c g 10% p đế p n v từ Vươ p n c g q h uố 3 c A p nh ivà T e r h u p n c g Q h uố 3 c C z i v t z i c g e ro h u s p l m h u x a y lạ z i Tậ s p p đoà p n l N z i o k o ko Co e r g d z i x a y l v thô p n c g q h u x a 3 cô p n c g v t m y

3co p n l mà p nó l sở hữ h u v toà p n @ bộ v tạ z i l Nhậ v t Bả p n C z i v t z i c g e ro h u s p g dã v thự 3 c h z iệ p n l mộ v t y lờ z i p đề p n c ghị vt z iế s p q h uả p n v thà p nh 3 cô p n c g i và v th h u v thậ s p hơ p n 61% 3 cá 3 c 3 cổ s ph z iế h u 3 có q h u m yề p n @ b z iể h u q h u m yế v t 3 củ x a l N z i o k o ko Co e r g d z i x a y l C z i v t z i c g e ro h u s p 3 cũ p n c g p đề p n c ghị hoá p n p đổ z i 3 cổ s ph z iế h u 3 cho 3 cá 3 c 3 cổ pđô p n c g 3 cá p nhâ p n 3 cò p n y lạ z i 3 củ x a l N z i o k o ko Co e r g d z i x a y l i vào v thá p n c g G z iê p n c g p nă l m 2008 é Đâ m y y là v thỏ x a vth h uậ p n p đầ h u v t z iê p n l sử g dụ p n c g 3 cổ s ph z iế h u s phổ v thô p n c g @ b x a p n hà p nh @ bở z i l mộ v t 3 cô p n c g v t m y p nướ 3 c p n c goà z i ls x a h u o kh z i l sử x a p đổ z i L h uậ v t Do x a p nh p n c gh z iệ s p l Nhậ v t Bả p n v thá p n c g 5 p nă l m 2007 3 cho s phé s p 3 cá 3 c

3cô p n c g v t m y p nướ 3 c p n c goà z i l sử g dụ p n c g 3 cổ s ph z iế h u s phổ v thô p n c g p như y là v t z iề p n v tệ l sá s p p nhậ s p p để 3 có pđượ 3 c 3 cá 3 c 3 cô p n c g v t m y l Nhậ v t Bả p n v t e ro p n c g 3 cá 3 c c g z i x ao g dị 3 ch hoã p n v th h uế Bở z i i vì v thị v t e rườ p n c g p nộ z i pđị x a l Nhậ v t Bả p n p đã @ bão hoà, 3 cá 3 c 3 cô p n c g v t m y l Nhậ v t Bả p n s phả z i v tì l m o k z iế l m v thị v t e rườ p n c g l mớ z i ở pnướ 3 c p n c goà z i p như 3 cá 3 c p nướ 3 c BRIC (B e r x az z i y l, l N c g x a, Ấ p n é Độ, T e r h u p n c g Q h uố 3 c) Ví g dụ, g do x a p nh lsố 3 củ x a To m yo v t x a v tạ z i 3 cá 3 c v thị v t e rườ p n c g p nướ 3 c p n c goà z i 3 ch z iế l m 70% Tổ p n c g g do x a p nh v th h u 3 củ x a

3cô p n c g v t m y T e ro p n c g o kh z i p đó, l sả p n p x h uấ v t p đã p đượ 3 c g d z i 3 ch h u m yể p n e r x a p nướ 3 c p n c goà z i g do l mứ 3 c y lươ p n c g

3củ x a p n c gườ z i y l x ao p độ p n c g v tạ z i l Nhậ v t Bả p n 3 c x ao é Đ z iề h u p nà m y v t e rở p nê p n p đặ 3 c @ b z iệ v t i vớ z i v t e rườ p n c g hợ s p ylà 3 cá 3 c p n c gà p nh 3 cô p n c g p n c gh z iệ s p v thâ l m g dụ p n c g y l x ao p độ p n c g Cá 3 c c g z i x ao g dị 3 ch p x h uấ v t e r x a ( v t e ro p n c g e r x a pn c goà z i) p đạ v t 366 i vào p nă l m 2007, í v t hơ p n 55 l so i vớ z i p nă l m v t e rướ 3 c T e ro p n c g l số 366 c g z i x ao g dị 3 ch,

122 y là ở Bắ 3 c k Mỹ, 121 ở 3 châ h u Á, i và 95 ở 3 châ h u  h u Cá 3 c c g z i x ao g dị 3 ch 3 chủ m yế h u y là i vớ z i lmụ 3 c p đí 3 ch l mở e rộ p n c g o kê p nh @ bá p n hà p n c g e r x a p nướ 3 c p n c goà z i v th x a m y i vì p nhắ l m p đế p n i v z iệ 3 c g d h u m y v t e rì

3ch z i s phí y l x ao p độ p n c g e rẻ ở 3 cá 3 c p nướ 3 c é Đô p n c g l N x a l m Á 3 có l mứ 3 c y lươ p n c g v thấ s p é Đ z iề h u p nà m y 3 có pn c ghĩ x a e rằ p n c g 3 cá 3 c 3 cô p n c g v t m y l Nhậ v t Bả p n p đ x a p n c g p n c gà m y 3 cà p n c g p x e e l m p nướ 3 c p n c goà z i p như 3 cá 3 c v thị vt e rườ p n c g l mớ z i T e rá z i p n c gượ 3 c i vớ z i l s h u m y p n c ghĩ v thô p n c g v thườ p n c g, v tá 3 c c g z iả l m h uố p n p nê h u y lê p n 3 cá 3 c i vấ p n pđề i vă p n hó x a p như y là l mộ v t p n c g h u m yê p n p nhâ p n 3 chí p nh 3 cho v thấ v t @ bạ z i 3 củ x a P k MI i và v tỷ y lệ v thà p nh

3cô p n c g v thấ s p 3 củ x a k M&A p nó z i 3 ch h u p n c g, @ bở z i i vì s phầ p n y lớ p n 3 cá 3 c p n c gh z iê p n 3 cứ h u i và @ báo 3 cáo vthườ p n c g p đổ y lỗ z i 3 cho 3 cá 3 c i vấ p n p đề i vă p n hó x a p như y là l mộ v t v thà p nh s phầ p n 3 chí p nh c gâ m y e r x a v thả l m họ x a 3 cho k M&A l Nhậ p n v thứ 3 c p đầ m y p đủ i về p nhữ p n c g s phá v t h z iệ p n p nà m y, p n c goà z i i v z iệ 3 c p đư x a 3 chủ p đề pđó i vào 3 c h uố z i 3 cù p n c g p như p n c g o khô p n c g s phả z i v tấ v t 3 cả, v tá 3 c c g z iả l m h uố p n @ bắ v t p đầ h u s phầ p n p nà m y i vớ z i lmộ v t 3 cả p nh @ báo y lớ p n v t e ro p n c g q h uá v t e rì p nh hậ h u k M&A Tấ v t p nh z iê p n 3 có e rấ v t p nh z iề h u p nhữ p n c g v thá 3 ch vthứ 3 c i vă p n hó x a

3có v thể ả p nh hưở p n c g p đế p n o kế v t q h uả 3 c h uố z i 3 cù p n c g 3 củ x a P k MI, v t h u m y p nh z iê p n, v tá 3 c c g z iả v t z i p n e rằ p n c g pnhữ p n c g i vấ p n p đề p nà m y p đô z i o kh z i hoà p n v toà p n @ bị s phó p n c g p đạ z i Vă p n hó x a y là l mộ v t “ i vậ v t v tế v thầ p n” vtố v t i và v tươ p n c g p đố z i g dễ g dà p n c g p để p đổ y lỗ z i, @ bở z i i vì 3 cá 3 c i vấ p n p đề i về 3 chấ v t y lượ p n c g i và v tì p nh 3 cả l m erấ v t o khó @ bá 3 c @ bỏ Dò p n c g y lậ s p y l h uậ p n p nà m y c g z iú s p p đá p nh y lạ 3 c hướ p n c g l sự 3 chú ý v từ p nhữ p n c g l s x a z i ylầ l m y lớ p n o khá 3 c p đã p đượ 3 c v thự 3 c h z iệ p n v t e rướ 3 c p đó v t e ro p n c g q h uá v t e rì p nh k M&A, i ví g dụ, p như i v z iệ 3 c ls x a z i y lầ l m o kh z i e r x a p đị p nh hướ p n c g 3 ch z iế p n y lượ 3 c p để k M&A p n c gâ p n hà p n c g… l Nhữ p n c g v thá 3 ch v thứ 3 c vt e ro p n c g o khô p n c g c g z i x a p n i vă p n hó x a 3 có v thể y là o kế v t q h uả 3 củ x a l mộ v t l số y lĩ p nh i vự 3 c o khá 3 c p nh x a h u 3 củ x a ivă p n hó x a T e ro p n c g p nh z iề h u v t e rườ p n c g hợ s p, e rấ v t e rõ e rà p n c g p n c g x a m y v từ p đầ h u e rằ p n c g 3 cá 3 c i vấ p n p đề i vă p n hó x a l sẽ y là l mộ v t v thá 3 ch v thứ 3 c y lớ p n 3 cầ p n p đượ 3 c o khắ 3 c s phụ 3 c, 3 ch z iề h u p đầ h u v t z iê p n 3 củ x a i vă p n hó x a y là ivă p n hó x a p đị x a y lý é Đâ m y y là v t e rườ p n c g hợ s p e rõ e rà p n c g p nhấ v t i về 3 cá 3 c i vấ p n p đề i vă p n hó x a v t e ro p n c g 3 cá 3 c cg z i x ao g dị 3 ch, v tứ 3 c y là 3 cá 3 c c g z i x ao g dị 3 ch p x h u m yê p n q h uố 3 c c g z i x a, p nơ z i l mà p n c gâ p n hà p n c g l m h u x a y lạ z i h x a m y

3cá 3 c p đố z i v tá 3 c l sá s p p nhậ s p 3 có v thể v t e rả z i p n c gh z iệ l m l sự o khá 3 c @ b z iệ v t g do 3 cá 3 c p nề p n i vă p n hó x a q h uố 3 c c g z i x a okhá 3 c p nh x a h u Cũ p n c g v t e ro p n c g 3 cá 3 c v thỏ x a v th h uậ p n p nộ z i p đị x a, l mộ v t 3 c h uộ 3 c p đụ p n c g p độ 3 củ x a 3 cá 3 c p nề p n ivă p n hó x a 3 có v thể @ bắ v t p n c g h uồ p n v từ l sự o khá 3 c @ b z iệ v t o kh h u i vự 3 c v t e ro p n c g i vă p n hó x a, v t z iế s p v th e eo y là i vă p n hó x a p n c gâ p n hà p n c g 3 có v thể c gâ m y e r x a p x h u p n c g p độ v t o kh z i p đư x a 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g c gầ p n y lạ z i i vớ z i p nh x a h u. lNhữ p n c g o khá 3 c @ b z iệ v t i về i vă p n hó x a p n c gâ p n hà p n c g 3 có v thể y là l m 3 cho i v z iệ 3 c k M&A p đ z i 3 chậ l m y lạ z i, vtố p n o ké l m i và 3 có v thể v tạo e r x a l mộ v t v tổ 3 chứ 3 c l mớ z i o khô p n c g h z iệ h u q h uả Ví g dụ, p n c gâ p n hà p n c g p đầ h u vtư i và p n c gâ p n hà p n c g v tư p nhâ p n y là 3 cá 3 c s phâ p n o khú 3 c v thị v t e rườ p n c g hoà p n v toà p n o khá 3 c p nh x a h u e rấ v t 3 có okhả p nă p n c g v th e eo p đ h uổ z i 3 cá 3 c v t e r z iế v t y lý hoà p n v toà p n o khá 3 c p nh x a h u C h uố z i 3 cù p n c g p như p n c g o khô p n c g oké l m s phầ p n q h u x a p n v t e rọ p n c g, 3 có i vă p n hó x a 3 chứ 3 c p nă p n c g 3 ch h u m yê p n l mô p n v thì p n c gườ z i 3 củ x a 3 cô p n c g pn c ghệ v thô p n c g v t z i p n (C l NTT) l sẽ g dễ hoà v th h uậ p n i vớ z i p nhữ p n c g p n c gườ z i o khá 3 c 3 củ x a C l NTT hơ p n pnhữ p n c g p n c gườ z i 3 củ x a v tà z i 3 chí p nh é Đ z iề h u p nà m y v tạo e r x a v thê l m l mộ v t v t e rở p n c gạ z i 3 cho v tì p nh hì p nh P k MI, ivì i vậ m y 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g l sẽ s phả z i c g z iả z i q h u m yế v t i vấ p n p đề hợ s p p nhấ v t v t e rê p n v tấ v t 3 cả 3 cá 3 c 3 chứ 3 c pnă p n c g 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g p nế h u l m h uố p n p n c gâ p n hà p n c g g d h u m y v t e rì ổ p n p đị p nh i và s phá v t v t e r z iể p n.

Phươ p n c g s phá s p hộ z i p nhậ s p i vă p n hó x a v thự 3 c v tế p đượ 3 c y l z iê p n o kế v t p đế p n s phươ p n c g s phá s p

P k MI p đã y lự x a 3 chọ p n y là @ bảo v tồ p n i v x a p n hó x a c g z iữ x a 3 cá 3 c v thự 3 c v thể e r z iê p n c g e rẽ i và g d h u m y v t e rì p nề p n i v x a p n hó x a 3 củ x a 3 ch h u p n c g, i vì p nhữ p n c g v thá 3 ch v thứ 3 c v t e ro p n c g i vă p n hó x a p nà m y 3 có o khả p nă p n c g v tồ p n v tạ z i v t e ro p n c g lmỗ z i c g z i x ao g dị 3 ch, i vì i vậ m y v tá 3 c p độ p n c g i vă p n hó x a p nê p n p đượ 3 c v tí p nh i vào v t e ro p n c g s phầ p n p đị p nh c g z iá

3củ x a 3 cá 3 c v thự 3 c v thể k M&A Tí p nh c g z iá 3 cá 3 c i vấ p n p đề i vă p n hó x a v t e ro p n c g i v z iệ 3 c p xá 3 c p đị p nh c g z iá v t e rị

3chắ 3 c 3 chắ p n y là e rấ v t o khó o khă p n, p nh h u p n c g 3 có v thể y là l m p đượ 3 c Ð z iề h u p nà m y 3 có v thể p đượ 3 c v thự 3 c h z iệ p n 3 chẳ p n c g hạ p n p như

@bằ p n c g 3 cá 3 c 3 cá 3 ch p đị p nh y lượ p n c g p như: l N c g h u m y 3 cơ p đố z i i vớ z i y lợ z i p nh h uậ p n l mộ v t c g z i x ao g dị 3 ch ( l mộ v t o kỳ ivọ p n c g 3 c x ao hơ p n s phí @ bảo h z iể l m e rủ z i e ro v t e ro p n c g i v z iệ 3 c p đị p nh c g z iá, p xá 3 c p đị p nh c g z iá v t e rị v tà z i l sả p n i vô hì p nh p n c gâ p n hà p n c g); Ả p nh hưở p n c g p đế p n p nă p n c g l s h uấ v t hoạ v t p độ p n c g v t e ro p n c g o kế hoạ 3 ch o k z i p nh g do x a p nh

( 3 có v thể y là l mộ v t l sự c g z iả l m l sú v t); Là l m s phá v t l s z i p nh 3 ch z i s phí p để v thă l m g dò 3 cá 3 c o khá 3 c @ b z iệ v t i vă p n hó x a v t e ro p n c g hoạ v t p độ p n c g k M&A p n c gâ p n hà p n c g ( p đầ h u v tư v t e ro p n c g q h uá v t e rì p nh e rà l soá v t v tổ p n c g v thể); kMộ v t o khoả p n 3 ch z i s phí p để p đầ h u v tư v t e ro p n c g o kh z i v thự 3 c h z iệ p n hậ h u k M&A v thự 3 c v tế ( i về v thờ z i c g z i x a p n,

3co p n p n c gườ z i, hộ z i v thảo) p nhằ l m p đị p nh hì p nh hoạ v t p độ p n c g p n c gâ p n hà p n c g v th e eo y lộ v t e rì p nh l mớ z i i vạ 3 ch er x a Vớ z i l sự p đ x a l sắ 3 c l mà h u i vă p n hó x a 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g l s x a h u k M&A l sẽ y là l mộ v t v t e rở p n c gạ z i, 3 cả p n vt e rở v t z iế p n v t e rì p nh hộ z i p nhậ s p p nh x a p nh c g z iữ x a 3 cá 3 c p n c g h uồ p n y lự 3 c p nhâ p n l sự p n c gâ p n hà p n c g k M&A i vớ z i pnh x a h u, p nó l sẽ hạ p n 3 chế i và y là l m 3 chậ l m p đ z i q h uá v t e rì p nh v thú 3 c p đẩ m y l sự v thà p nh 3 cô p n c g 3 củ x a 3 cá 3 c vthươ p n c g i vụ c g z i x ao g dị 3 ch k M&A p n c gâ p n hà p n c g Vì i vậ m y, o kh z i v thự 3 c h z iệ p n k M&A p n c gâ p n hà p n c g @ bắ v t

Tổ p n c g q h u x a p n i về h x a z i l N c gâ p n hà p n c g SHB i và HBB

Tổ p n c g q h u x a p n i về l N c gâ p n hà p n c g SHB

- l Nă l m 1993 v thà p nh y lậ s p l N c gâ p n hà p n c g.

- l Nă l m 2006 p đổ z i v tê p n v từ l N c gâ p n hà p n c g T k MCP l Nhơ p n Á z i v thà p nh l N c gâ p n hà p n c g T k MCP

Sà z i Gò p n- Hà l Nộ z i (SHB).

- l Nă l m 2007: Tậ s p p đoà p n Th x a p n Khoá p n c g l sả p n V z iệ v t l N x a l m i và Tậ s p p đoà p n 3 c x ao l s h u V z iệ v t lN x a l m 3 chí p nh v thứ 3 c v t e rở v thà p nh 3 cổ p đô p n c g 3 ch z iế p n y lượ 3 c i và hợ s p v tá 3 c v toà p n g d z iệ p n 3 củ x a SHB.

- Gó s p i vố p n v thà p nh y lậ s p 3 cá 3 c 3 cô p n c g CTCP Chứ p n c g o khoá p n Sà z i Gò p n-Hà l Nộ z i (SHS), CTCP Q h uả p n y lý q h uỹ p đầ h u v tư Sà z i Gò p n-Hà l Nộ z i (SHF), CTCP Bảo h z iể l m SHB-

V z i p n x a 3 co l m z i p n … o khẳ p n c g p đị p nh q h u m yế v t v tâ l m v thự 3 c h z iệ p n l mụ 3 c v t z iê h u 3 ch z iế p n y lượ 3 c v t e rở vthà p nh l mộ v t v tậ s p p đoà p n v tà z i 3 chí p nh p đ x a p nă p n c g.

- l Nă l m 2008: Ch h u m yể p n v t e rụ l sở 3 chí p nh v từ Cầ p n Thơ e r x a v thủ é Đô Hà l Nộ z i Tă p n c g i vố p n pđ z iề h u y lệ v từ 500 y lê p n 2.000 v tỷ p đồ p n c g o khẳ p n c g p đị p nh @ bướ 3 c p n c goặ v t y lớ p n v t e ro p n c g q h u m y l mô, ivị v thế, v t z iề l m y lự 3 c 3 củ x a SHB.

- l Nă l m 2009: Là p n c gâ p n hà p n c g v thứ 3 v t e ro p n c g o khố z i T k MCP V z iệ v t l N x a l m 3 chí p nh v thứ 3 c pn z iê l m m yế v t 200 v t e r z iệ h u 3 cổ s ph z iế h u v tạ z i Sở c g z i x ao g dị 3 ch 3 chứ p n c g o khoá p n Hà l Nộ z i; v thà p nh ylậ s p i và 3 chí p nh v thứ 3 c p đư x a i vào hoạ v t p độ p n c g Cô p n c g v t m y Q h uả p n y lý p nợ i và o kh x a z i v thá 3 c v tà z i lsả p n Sà z i c gò p n- Hà l Nộ z i (SHA k MC)

- l Nă l m 2010: o T e r z iể p n o kh x a z i v thà p nh 3 cô p n c g i và 3 chí p nh v thứ 3 c p đư x a i vào hoạ v t p độ p n c g hệ Co e r e eB x a p n o k z i p n c g (I p n v t e e y l y l e e 3 c v t) i và hệ v thố p n c g Cô p n c g p n c ghệ v thẻ l mớ z i (S l m x a e r v tV z i l s v t x a) p đá p nh g dấ h u l mộ v t @ bướ 3 c v t z iế p n q h u x a p n v t e rọ p n c g v t e ro p n c g q h uá v t e rì p nh p đổ z i l mớ z i, h z iệ p n p đạ z i hó x a 3 cô p n c g p n c ghệ p n c gâ p n hà p n c g; o Phá v t hà p nh v thà p nh 3 cô p n c g 150 v t e r z iệ h u 3 cổ s ph z iế h u p nâ p n c g v tổ p n c g i vố p n p đ z iề h u y lệ y lê p n c gầ p n 3.500 v tỷ p đồ p n c g.; o Phá v t hà p nh v thà p nh 3 cô p n c g 1.500 v tỷ V l N é Đ v t e rá z i s ph z iế h u 3 ch h u m yể p n p đổ z i. o Thà p nh y lậ s p i và 3 chí p nh v thứ 3 c p đư x a i vào hoạ v t p độ p n c g 3 cô p n c g v t m y y l z iê p n o kế v t SHB L x a p n g d.

- l Nă l m 2011: o Ch h u m yể p n p đổ z i v thà p nh 3 cô p n c g c gầ p n 1.500 v tỷ p đồ p n c g v t e rá z i s ph z iế h u p nâ p n c g i vố p n p đ z iề h u y lệ

3củ x a SHB y lê p n l mứ 3 c 4.815,8 v tỷ p đồ p n c g. o Kỷ p n z iệ l m 18 p nă l m p n c gà m y v thà p nh y lậ s p, SHB p đã i v z i p nh g dự p đó p n p nhậ p n H h uâ p n 3 chươ p n c g

L x ao p độ p n c g hạ p n c g B x a 3 củ x a Chủ v tị 3 ch p nướ 3 c i và @ bằ p n c g o kh e e p n 3 củ x a Thố p n c g p đố 3 c p n c gâ p n hà p n c g l Nhà pnướ 3 c. o l N c gâ p n hà p n c g l Nhà p nướ 3 c 3 chấ s p v th h uậ p n l mở Ch z i p nhá p nh v tạ z i C x a l m s p h u 3 ch z i x a i và Lào Ch z i p nhá p nh SHB Ph p no l m P e e p nh – C x a l m s p h u 3 ch z i x a p đã o kh x a z i v t e rươ p n c g i và p đ z i i vào hoạ v t p độ p n c g p đầ h u p nă l m 2012.

Tổ p n c g q h u x a p n i về l N c gâ p n hà p n c g HBB

- Thá p n c g 4/1989, HBB 3 chí p nh v thứ 3 c o kh x a z i v t e rươ p n c g hoạ v t p độ p n c g.

- Thá p n c g 6/1992, l s x a h u 3 p nă l m hoạ v t p độ p n c g v thử p n c gh z iệ l m, i vớ z i l sự e r x a p đờ z i 3 củ x a Phá s p ylệ p nh l N c gâ p n hà p n c g i và Hợ s p v tá 3 c p xã v tí p n g dụ p n c g, Thố p n c g p đố 3 c l N c gâ p n hà p n c g l Nhà p nướ 3 c

V z iệ v t l N x a l m p đã e r x a Q h u m yế v t p đị p nh l số 104/Q é Đ- l NH5 3 cho Phé s p l N c gâ p n hà p n c g s phá v t vt e r z iể p n l Nhà Thà p nh s phố Hà l Nộ z i v t e rở v thà p nh l mộ v t p n c gâ p n hà p n c g v thươ p n c g l mạ z i p đổ z i v tê p n vthà p nh l N c gâ p n hà p n c g Thươ p n c g l mạ z i Cổ s phầ p n l Nhà Hà l Nộ z i i vớ z i l số i vố p n p đ z iề h u y lệ y là 5 vtỷ p đồ p n c g.

- Thá p n c g 10/1992, Thố p n c g p đố 3 c l N c gâ p n hà p n c g l Nhà p nướ 3 c V z iệ v t l N x a l m 3 có Q h u m yế v t p đị p nh lsố 215/Q é Đ- l NH7 3 cho s phé s p HBB v thự 3 c h z iệ p n l mộ v t l số hoạ v t p độ p n c g o k z i p nh g do x a p nh pn c goạ z i v tệ i và y là l m g dị 3 ch i vụ p n c gâ p n hà p n c g @ bằ p n c g p n c goạ z i v tệ Thá p n c g 2/1993, HBB

3ch h u m yể p n v t e rụ i về l số 57 Hà p n c g Có v t, Hà l Nộ z i.

- Thá p n c g 3/1995, HBB hoà p n v thà p nh i v z iệ 3 c s phá v t hà p nh 3 cổ s ph z iế h u i và v tă p n c g i vố p n p đ z iề h u ylệ y lê p n 24,3 v tỷ p đồ p n c g é Đế p n v thá p n c g 11, HBB 3 ch h u m yể p n v t e rụ l sở i về Tò x a p nhà B7

- Thá p n c g 3/1996, Thố p n c g p đố 3 c l N c gâ p n hà p n c g l Nhà p nướ 3 c V z iệ v t l N x a l m 3 có Q h u m yế v t p đị p nh lsố 58/GP- l NH5 3 cho s phé s p HBB v tă p n c g i vố p n p đ z iề h u y lệ y lê p n 50 v tỷ p đồ p n c g.

- l Nă l m 2001, HBB hoà p n v thà p nh i v z iệ 3 c v t e r x a p n c g @ bị s phầ p n l mề l m q h uả p n y lý p n c gâ p n hà p n c g vtậ s p v t e r h u p n c g i và v t e rở v thà p nh l mộ v t v t e ro p n c g p nhữ p n c g p n c gâ p n hà p n c g p đầ h u v t z iê p n 3 củ x a V z iệ v t l N x a l m vthự 3 c h z iệ p n i v z iệ 3 c q h uả p n y lý g dữ y l z iệ h u v tậ s p v t e r h u p n c g i và o p n y l z i p n e e v toà p n hệ v thố p n c g.

- l Nă l m 2005, HBB v t e r z iể p n o kh x a z i g dị 3 ch i vụ l N c gâ p n hà p n c g v tự p độ p n c g, s phá v t hà p nh v thẻ HBB

V x a p n v t x a c g e e, v t e r x a p n c g @ bị hệ v thố p n c g AT k M/POS i và c g z i x a p nhậ s p y l z iê p n l m z i p nh v thẻ V l NBC pnhằ l m l mở e rộ p n c g hệ v thố p n c g 3 chấ s p p nhậ p n v thẻ i vớ z i 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g v thà p nh i v z iê p n, s phụ 3 c ivụ o khá 3 ch hà p n c g v tố v t hơ p n.

- l Nă l m 2006, HBB y là l mộ v t v t e ro p n c g @ bố p n p n c gâ p n hà p n c g p đầ h u v t z iê p n v tă p n c g i vố p n p đ z iề h u y lệ y lê p n 1.000 v tỷ p đồ p n c g Cũ p n c g v t e ro p n c g p nă l m p nà m y, HBB p đượ 3 c Tạ s p 3 chí Th e e B x a p n o k e e e r - v tạ s p

3chí 3 ch h u m yê p n p n c gà p nh i về v tà z i 3 chí p nh p n c gâ p n hà p n c g (A p nh) @ bì p nh 3 chọ p n y là l N c gâ p n hà p n c g

V z iệ v t l N x a l m 3 củ x a p nă l m HBB c g z iữ i vữ p n c g g d x a p nh h z iệ h u p nà m y v t e ro p n c g 2 p nă l m v t z iế s p v th e eo

- l Nă l m 2007, HBB hoà p n v thà p nh i v z iệ 3 c y lự x a 3 chọ p n p n c gâ p n hà p n c g D e e h u v t l s 3 ch e e B x a p n o k ( é Đứ 3 c) y là p đố z i v tá 3 c 3 ch z iế p n y lượ 3 c p nướ 3 c p n c goà z i i và v tă p n c g i vố p n p đ z iề h u y lệ y lê p n 2.000 v tỷ pđồ p n c g.

- Thá p n c g 12/2009, HBB hoà p n v thà p nh i v z iệ 3 c v tă p n c g i vố p n p đ z iề h u y lệ y lê p n 3.000 v tỷ p đồ p n c g ivà e r x a l mắ v t 3 chí p nh v thứ 3 c T e r h u p n c g v tâ l m g dị 3 ch i vụ o khá 3 ch hà p n c g - l mở e r x a l mộ v t o kê p nh v t z iế s p

3cậ p n l sả p n s phẩ l m, g dị 3 ch i vụ l mớ z i 3 cho o khá 3 ch hà p n c g 3 củ x a l N c gâ p n hà p n c g p n c goà z i v thẻ i và

- Thá p n c g 8/2010, s phá v t hà p nh v thà p nh 3 cô p n c g 10,5 v t e r z iệ h u v t e rá z i s ph z iế h u 3 ch h u m yể p n p đổ z i ( v tươ p n c g ứ p n c g 1.050 v tỷ p đồ p n c g).

- Thá p n c g 11/ 2010, HBB 3 chí p nh v thứ 3 c p n z iê l m m yế v t v toà p n @ bộ 300 v t e r z iệ h u 3 cổ s phầ p n, vtươ p n c g p đươ p n c g c g z iá v t e rị y là 3.000 v tỷ p đồ p n c g y lê p n l sà p n c g z i x ao g dị 3 ch 3 chứ p n c g o khoá p n Hà lNộ z i (H l NX), l mã 3 cổ s ph z iế h u y là HBB.

- Thá p n c g 9/2011, HBB p đã hoà p n v tấ v t i v z iệ 3 c 3 ch h u m yể p n p đổ z i 10,5 v t e r z iệ h u v t e rá z i s ph z iế h u s phá v t hà p nh v thá p n c g 8/2010 v thà p nh 105 v t e r z iệ h u 3 cổ s ph z iế h u s phổ v thô p n c g, p nâ p n c g l mứ 3 c i vố p n p đ z iề h u ylệ y lê p n 4.050 v tỷ p đồ p n c g.

Thự 3 c v t e rạ p n c g SHB v t e rướ 3 c o kh z i l sá s p p nhậ s p

Tà z i l sả p n i và p n c g h uồ p n i vố p n

Xé v t i về l mặ v t c g z iá v t e rị v t h u m yệ v t p đố z i, v tổ p n c g v tà z i l sả p n 3 củ x a SHB y l z iê p n v tụ 3 c v tă p n c g v t e ro p n c g p nhữ p n c g p nă l m q h u x a i vớ z i l mứ 3 c v tă p n c g p nă l m l s x a h u 3 c x ao hơ p n p nă l m v t e rướ 3 c T h u m y p nh z iê p n v tố 3 c p độ v tă p n c g v t e rưở p n c g @ bắ v t pđầ h u c g z iả l m v từ p nă l m 2011 g do p nhữ p n c g ả p nh hưở p n c g v từ 3 c h uộ 3 c o khủ p n c g hoả p n c g o k z i p nh v tế v toà p n

3cầ h u i và p nhữ p n c g 3 chí p nh l sá 3 ch o k z iề l m 3 chế v tă p n c g v t e rưở p n c g v tí p n g dụ p n c g p nó p n c g p đượ 3 c l N c gâ p n hà p n c g lNhà p nướ 3 c á s p g dụ p n c g 3 chặ v t 3 chẽ v từ 3 c h uố z i p nă l m 2010.

Tạ z i v thờ z i p đ z iể l m v thá p n c g 2 p nă l m 2012, v tổ p n c g v tà z i l sả p n 3 củ x a l N c gâ p n hà p n c g p đạ v t 66.572 v tỷ p đồ p n c g.

Chấ v t y lượ p n c g v tà z i l sả p n 3 củ x a SHB v t e ro p n c g p nhữ p n c g p nă l m c gầ p n p đâ m y o khá v tố v t Tố 3 c p độ v tă p n c g vt e rưở p n c g v tà z i l sả p n 3 củ x a l N c gâ p n hà p n c g 3 chủ m yế h u s phụ v th h uộ 3 c i vào l mứ 3 c p độ v tă p n c g v t e rưở p n c g v tí p n gdụ p n c g i và 3 cá 3 c o khoả p n p đầ h u v tư.T e ro p n c g 3 p nă l m i vừ x a q h u x a, g d x a p nh l mụ 3 c v tí p n g dụ p n c g 3 củ x a SHB pn c gà m y 3 cà p n c g p đượ 3 c l mở e rộ p n c g p đ x a g dạ p n c g hó x a e r x a p nh z iề h u p n c gà p nh o khá 3 c p nh x a h u, @ bê p n 3 cạ p nh 3 cá 3 c okhá 3 ch hà p n c g v t e r h u m yề p n v thố p n c g y là 3 cá 3 c p đơ p n i vị v th h uộ 3 c Tậ s p p đoà p n Th x a p n – Khoá p n c g l sả p n V z iệ v t lN x a l m i và Tậ s p p đoà p n C x ao l s h u V z iệ v t l N x a l m Tố 3 c p độ v tă p n c g v t e rưở p n c g v tí p n g dụ p n c g 3 củ x a l N c gâ p n hà p n c g vt e rê p n 40% v t e ro p n c g 3 p nă l m q h u x a p như p n c g o khô p n c g ả p nh hưở p n c g q h uá y lớ p n p đế p n 3 chấ v t y lượ p n c g v tí p n gdụ p n c g Dự s phò p n c g p n c gâ p n hà p n c g v t e rí 3 ch y lậ s p v tạ z i v thờ z i p đ z iể l m 3 c h uố z i p nă l m 2011 3 cho g d x a p nh l mụ 3 c vtí p n g dụ p n c g v th e eo Q h u m yế v t p đị p nh 493/2005/Q é Đ- l NH l N l N i và Q h u m yế v t p đị p nh 18/2007/Q é Đ- lNH l N l N 3 chỉ ở l mứ 3 c 1,22% v tổ p n c g g dư p nợ ( v tạ z i v thờ z i p đ z iể l m v thá p n c g 2 p nă l m 2012, v th e eo l số y l z iệ h u lN c gâ p n hà p n c g 3 cô p n c g @ bố, v tỷ y lệ p nà m y y là 1,43%) l N c goà z i hoạ v t p độ p n c g v tí p n g dụ p n c g, l mộ v t s phầ p n

3ch z iế l m v tỷ v t e rọ p n c g y lớ p n v t e ro p n c g v tổ p n c g g d x a p nh l mụ 3 c v tà z i l sả p n 3 củ x a SHB y là 3 cá 3 c o khoả p n p đầ h u v tư. éĐâ m y y là 3 cá 3 c o khoả p n p đầ h u v tư i vào c g z iấ m y v tờ 3 có c g z iá i và c gó s p i vố p n p đầ h u v tư g dà z i hạ p n Tổ p n c g c g z iá vt e rị v th h uầ p n 3 củ x a g d x a p nh l mụ 3 c p đầ h u v tư v tạ z i v thờ z i p đ z iể l m 3 c h uố z i p nă l m 2011 y là 15.448.512 v t e r z iệ h u pđồ p n c g ( v thá p n c g 2 p nă l m 2012 y là 14.366.058 v t e r z iệ h u p đồ p n c g), v t e ro p n c g p đó, c g z iá v t e rị v th h uầ p n 3 củ x a cg z iấ m y v tờ 3 có c g z iá p đầ h u v tư l sẵ p n l sà p n c g p để @ bá p n 3 ch z iế l m v tớ z i hơ p n 80,83%, 3 cò p n y lạ z i y là 3 chứ p n c g okhoá p n o k z i p nh g do x a p nh, 3 chứ p n c g o khoá p n p đầ h u v tư c g z iữ p đế p n p n c gà m y p đáo hạ p n i và 3 cá 3 c o khoả p n p đầ h u vtư g dà z i hạ p n o khá 3 c Cá 3 c o khoả p n p đầ h u v tư p nà m y l mộ v t l mặ v t v tạo v th h u p nhậ s p 3 cho l N c gâ p n hà p n c g, pđồ p n c g v thờ z i p đã v tạo p đ z iề h u o k z iệ p n l mở e rộ p n c g q h u x a p n hệ i và p xâ m y g dự p n c g l mạ p n c g y lướ z i 3 cá 3 c 3 cô p n c g v t m y

3có y l z iê p n o kế v t, v tạo v t z iề p n p đề 3 cho i v z iệ 3 c s phá v t v t e r z iể p n v thà p nh v tậ s p p đoà p n v tà z i 3 chí p nh p đ x a p n c gà p nh 3 củ x a lN c gâ p n hà p n c g v tươ p n c g y l x a z i l N c goà z i e r x a, v tạ z i v thờ z i p đ z iể l m h z iệ p n v tạ z i g d x a p nh l mụ 3 c p đầ h u v tư 3 cũ p n c g y là lmộ v t s phươ p n c g s phá s p hữ h u h z iệ h u p nhằ l m c g z iả l m v th z iể h u e rủ z i e ro v t e ro p n c g q h uá v t e rì p nh o k z i p nh g do x a p nh

3củ x a l N c gâ p n hà p n c g o kh z i v thự 3 c h z iệ p n p đ x a g dạ p n c g hó x a g d x a p nh l mụ 3 c v tà z i l sả p n Vớ z i l mụ 3 c p đí 3 ch o k z i p nh gdo x a p nh hà p n c g hó x a v t z iề p n v tệ, l N c gâ p n hà p n c g y l h uô p n g d h u m y v t e rì l mứ 3 c v t z iề p n @ b x ao c gồ l m v t z iề p n l mặ v t, v t z iề p n cgử z i v tạ z i l N c gâ p n hà p n c g l Nhà p nướ 3 c i và v t z iề p n c gử z i v tạ z i 3 cá 3 c v tổ 3 chứ 3 c v tí p n g dụ p n c g o khá 3 c ở l mứ 3 c okhoả p n c g 25% v tổ p n c g c g z iá v t e rị v tà z i l sả p n p nhằ l m p đả l m @ bảo v tí p nh v th x a p nh o khoả p n, p đá s p ứ p n c g o kị s p vthờ z i 3 cá 3 c p nh h u 3 cầ h u i về v t z iề p n v tệ v t e ro p n c g hoạ v t p độ p n c g o k z i p nh g do x a p nh 3 củ x a SHB.

T e ro p n c g p nhữ p n c g p nă l m c gầ p n p đâ m y, g do q h u m y l mô 3 củ x a SHB p n c gà m y 3 cà p n c g s phá v t v t e r z iể p n, p nề p n o k z i p nh vtế @ bị ả p nh hưở p n c g y lớ p n @ bở z i 3 c h uộ 3 c o khủ p n c g hoả p n c g o k z i p nh v tế v toà p n 3 cầ h u i và 3 cá 3 c hệ y lụ m y p đ z i o kè l m ivớ z i 3 cá 3 c 3 chí p nh l sá 3 ch v thắ v t 3 chặ v t 3 củ x a l N c gâ p n hà p n c g l Nhà p nướ 3 c, p để v tự p đứ p n c g i vữ p n c g v t e rê p n v thị vt e rườ p n c g, SHB p đã p nỗ y lự 3 c p đ x a g dạ p n c g hó x a g d x a p nh l mụ 3 c v tà z i l sả p n 3 củ x a l mì p nh p để c g z iả l m v th z iể h u e rủ z i ero k Mặ 3 c g dù hoạ v t p độ p n c g v tí p n g dụ p n c g i vẫ p n 3 ch z iế l m v tỷ v t e rọ p n c g y lớ p n v t e ro p n c g v tổ p n c g v tà z i l sả p n (41%

3c h uố z i p nă l m 2011), v tỷ v t e rọ p n c g 3 củ x a 3 cá 3 c o khoả p n l mụ 3 c p đầ h u v tư, 3 có l mứ 3 c v tă p n c g p đá p n c g o kể v từ 18,76% p nă l m 2009 y lê p n 21,77% p nă l m 2011 T e ro p n c g g d x a p nh l mụ 3 c p đầ h u v tư, p n c goà z i 3 cá 3 c okhoả p n p đầ h u v tư g dà z i hạ p n p nhằ l m l mụ 3 c p đí 3 ch l mở e rộ p n c g l mạ p n c g y lướ z i p đố z i v tá 3 c 3 ch z iế p n y lượ 3 c, v tạo

3cơ l sở 3 cho i v z iệ 3 c s phá v t v t e r z iể p n v thà p nh v tậ s p p đoà p n v tà z i 3 chí p nh p đ x a p n c gà p nh v t e ro p n c g v tươ p n c g y l x a z i, 3 cá 3 c okhoả p n v t e rá z i s ph z iế h u, o kỳ s ph z iế h u i và 3 chứ p n c g 3 chỉ v t z iề p n c gử z i 3 ch z iế l m v tỷ v t e rọ p n c g y lớ p n Cá 3 c o khoả p n pđầ h u v tư i vào 3 cá 3 c v tà z i l sả p n l s z i p nh y lã z i p nà m y p đượ 3 c p đá p nh c g z iá y là 3 cá 3 c o khoả p n l mụ 3 c p đầ h u v tư 3 có v tí p nh

3chấ v t x a p n v toà p n i và p đá s p ứ p n c g p đượ 3 c m yê h u 3 cầ h u p nâ p n c g 3 c x ao y lợ z i p nh h uậ p n s phù hợ s p i vớ z i v tí p nh 3 chấ v t ivà p đặ 3 c p đ z iể l m v t e ro p n c g hoạ v t p độ p n c g 3 củ x a 3 cá 3 c v tổ 3 chứ 3 c v tí p n g dụ p n c g i và 3 cá 3 c v tổ 3 chứ 3 c v tí p n g dụ p n c g pđượ 3 c o kh h u m yế p n o khí 3 ch p đầ h u v tư i vào 3 cá 3 c v tà z i l sả p n p nà m y p nhằ l m p đ x a g dạ p n c g hó x a g d x a p nh l mụ 3 c v tà z i lsả p n, s phò p n c g p n c gừ x a 3 cá 3 c e rủ z i e ro 3 có v thể p x h uấ v t h z iệ p n v t e rê p n v thị v t e rườ p n c g v t e ro p n c g q h uá v t e rì p nh hoạ v t pđộ p n c g o k z i p nh g do x a p nh 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g Tố 3 c p độ v tă p n c g v t e rưở p n c g g dư p nợ v tí p n g dụ p n c g v t e ro p n c g p nă l m

2011 v tă p n c g 19,64% l so i vớ z i p nă l m 2010 v t e ro p n c g o kh z i v tă p n c g v t e rưở p n c g v tí p n g dụ p n c g @ bì p nh q h uâ p n 3 củ x a vtoà p n hệ v thố p n c g l N c gâ p n hà p n c g v th e eo ướ 3 c v tí p nh y là o khoả p n c g v từ 12%-13% l N c goà z i e r x a, SHB p đã pđượ 3 c l NH l N l N V z iệ v t l N x a l m 3 cô p n c g p nhậ p n v th h uộ 3 c l Nhó l m 1 – l Nhó l m 3 cá 3 c l N c gâ p n hà p n c g hoạ v t pđộ p n c g x a p n v toà p n, h z iệ h u q h uả i và p đượ 3 c v tă p n c g v t e rưở p n c g v tí p n g dụ p n c g 17% v t e ro p n c g p nă l m 2012.

T e ro p n c g p nă l m 2011 v tỷ y lệ p nợ p xấ h u 3 củ x a l N c gâ p n hà p n c g y là 2,23% Tỷ y lệ p nà m y i vẫ p n ở l mứ 3 c hợ s p ylý v t e ro p n c g v tì p nh hì p nh p nề p n o k z i p nh v tế v toà p n 3 cầ h u p nó z i 3 ch h u p n c g i và p nề p n o k z i p nh v tế V z iệ v t l N x a l m p nó z i er z iê p n c g c gặ s p p nh z iề h u o khó o khă p n i và v thấ s p hơ p n p nh z iề h u l so i vớ z i v tỷ y lệ p nợ p xấ h u 3 ch h u p n c g 3 củ x a v toà p n hệ v thố p n c g l N c gâ p n hà p n c g ( v th e eo l NH l N l N 3 cô p n c g @ bố y là 3,39% i vào 3 c h uố z i v thá p n c g 10/2011) Tạ z i vthờ z i p đ z iể l m 3 c h uố z i p nă l m 2011, Cơ 3 cấ h u 3 cho i v x a m y v th e eo p n c gà p nh o k z i p nh v tế 3 củ x a SHB 3 có l sự g dị 3 ch

3ch h u m yể p n v tí 3 ch 3 cự 3 c v th e eo hướ p n c g v tă p n c g v t e rưở p n c g l mạ p nh 3 cá 3 c y lĩ p nh i vự 3 c, p n c gà p nh p n c ghề o k z i p nh v tế sphá v t v t e r z iể p n ổ p n p đị p nh, s phụ 3 c i vụ 3 cho p nh h u 3 cầ h u p xã h ộ z i é Đặ 3 c @ b z iệ v t v tă p n c g v t e rưở p n c g l mạ p nh ở pnhữ p n c g y lĩ p nh i vự 3 c p đượ 3 c l Nhà p nướ 3 c o kh h u m yế p n o khí 3 ch s phá v t v t e r z iể p n p như: l Nô p n c g p n c gh z iệ s p p nô p n c g vthô p n, l sả p n p x h uấ v t 3 chế @ b z iế p n s phụ 3 c i vụ p x h uấ v t o kh h u 3 cô p n c g p n c gh z iệ s p hỗ v t e rợ ( l sả p n p x h uấ v t y l z i p nh ok z iệ p n, y lắ s p e rá s p l má m y l mó 3 c vth z iế v t @ bị, o k z i p nh g do x a p nh i vậ v t y l z iệ h u p xâ m y g dự p n c g s phụ 3 c i vụ 3 cá 3 c p n c gà p nh o khá 3 c) D x a p nh l mụ 3 c v tí p n gdụ p n c g 3 củ x a p n c gâ p n hà p n c g v t e ro p n c g p nă l m 2011 3 cũ p n c g p đượ 3 c l mở e rộ p n c g e r x a p nh z iề h u y loạ z i p n c gà p nh pn c ghề é Đâ m y y là l mộ v t @ bướ 3 c q h u x a p n v t e rọ p n c g v t e ro p n c g i v z iệ 3 c v thể h z iệ p n i v x a z i v t e rò ả p nh hưở p n c g 3 củ x a lN c gâ p n hà p n c g v t e rê p n p nh z iề h u y lĩ p nh i vự 3 c i và y loạ z i hì p nh p n c gà p nh p n c ghề o khá 3 c p nh x a h u Tổ p n c g c g z iá v t e rị vth h uầ p n 3 củ x a g d x a p nh l mụ 3 c 3 chứ p n c g o khoá p n p đầ h u v tư v t e ro p n c g p nă l m 2011 y là 15.097.394 v t e r z iệ h u pđồ p n c g, 3 chủ m yế h u y là T e rá z i s ph z iế h u 3 chí p nh s phủ, v t e rá z i s ph z iế h u, o kỳ s ph z iế h u 3 củ x a l mộ v t l số l NHT k M lNhà p nướ 3 c i và l NHT k M 3 cổ s phầ p n 3 ch z iế l m c gầ p n 80%/ v tổ p n c g c g z iá v t e rị 3 chứ p n c g o khoá p n p đầ h u v tư; vt e rá z i s ph z iế h u 3 củ x a 3 cá 3 c TCKT ( 3 cá 3 c Tổ p n c g 3 cô p n c g v t m y y lớ p n 3 củ x a l Nhà p nướ 3 c, 3 cô p n c g v t m y 3 cổ s phầ p n) sphá v t hà p nh 3 ch z iế l m 20%; 3 cổ s ph z iế h u ( l N c gâ p n hà p n c g i và TCKT p n z iê l m m yế v t) 3 ch z iế l m 0,15%/ vtổ p n c g c g z iá v t e rị 3 chứ p n c g o khoá p n p đầ h u v tư é Đâ m y y là g d x a p nh l mụ 3 c p đầ h u v tư p nhằ l m l mụ 3 c p đí 3 ch l s z i p nh y lờ z i ivà p đả l m @ bảo x a p n v toà p n hoạ v t p độ p n c g, p đ x a g dạ p n c g hó x a g d x a p nh l mụ 3 c v tà z i l sả p n 3 củ x a l N c gâ p n hà p n c g c gó s p sphầ p n c g z iả l m v th z iể h u e rủ z i e ro v t e ro p n c g hoạ v t p độ p n c g Tà z i l sả p n 3 có o khá 3 c 3 ch z iế l m 7% v t e ro p n c g v tổ p n c g v tà z i lsả p n 3 củ x a l N c gâ p n hà p n c g v tạ z i v thờ z i p đ z iể l m 31 v thá p n c g 12 p nă l m 2011 Tỷ y lệ p nà m y y là o khá v thấ s p l so ivớ z i 3 cá 3 c p n c gâ p n hà p n c g o khá 3 c 3 có 3 cù p n c g q h u m y l mô i và v tí p nh 3 chấ v t hoạ v t p độ p n c g é Đ z iề h u p nà m y 3 cho v th ấ m y SHB i vẫ p n p đ x a p n c g v tậ s p v t e r h u p n c g i vào s phá v t v t e r z iể p n 3 cá 3 c y lĩ p nh i vự 3 c hoạ v t p độ p n c g 3 cho s phé s p p đố z i ivớ z i 3 cá 3 c v tổ 3 chứ 3 c v tí p n g dụ p n c g @ b x ao c gồ l m o k z i p nh g do x a p nh v t z iề p n v tệ, v tí p n g dụ p n c g i và p đầ h u v tư p nhằ l m pđả l m @ bảo v t h uâ p n v thủ p đầ m y p đủ 3 cá 3 c q h u m y p đị p nh 3 củ x a 3 cơ q h u x a p n p nhà p nướ 3 c i về hoạ v t p độ p n c g p n c gâ p n hà p n c g, p đồ p n c g v thờ z i 3 cũ p n c g 3 cho v thấ m y SHB 3 có o kế v t q h uả o k z i p nh g do x a p nh v tươ p n c g p đố z i v tố v t g do okhô p n c g 3 có p nh z iề h u 3 cá 3 c o khoả p n s phả z i v th h u p đã p đượ 3 c hạ 3 ch v toá p n i vào v t e ro p n c g o kỳ p như p n c g 3 chư x a vth h u p đượ 3 c hoặ 3 c 3 cá 3 c o khoả p n s phả z i v th h u p đã v thự 3 c h z iệ p n 3 ch z i v t e rả p như p n c g 3 chư x a p đượ 3 c hạ 3 ch vtoá p n i vào 3 ch z i s phí hoạ v t p độ p n c g v t e ro p n c g o kỳ l N c g h uồ p n i vố p n h h u m y p độ p n c g p đượ 3 c 3 củ x a l N c gâ p n hà p n c g ivẫ p n 3 chủ m yế h u v tậ s p v t e r h u p n c g v từ v t z iề p n c gử z i 3 củ x a TCKT i và 3 cá p nhâ p n Tỷ y lệ v tă p n c g v t e rưở p n c g h h u m y pđộ p n c g i vố p n v t e ro p n c g p nă l m 2011 y là 45,5% p đã hỗ v t e rợ p đá p n c g o kể 3 cho l N c gâ p n hà p n c g v t e ro p n c g i v z iệ 3 c gd h u m y v t e rì hoạ v t p độ p n c g o k z i p nh g do x a p nh i và o khả p nă p n c g v th x a p nh o khoả p n l Nă l m 2011, v tổ p n c g h h u m y pđộ p n c g i vố p n v t e rê p n v thị v t e rườ p n c g y l z iê p n p n c gâ p n hà p n c g ( v thị v t e rườ p n c g II) p đạ v t 15.909.083 v t e r z iệ h u pđồ p n c g, v tươ p n c g ứ p n c g v tă p n c g 20% l so i vớ z i 3 cù p n c g o kỳ p nă l m v t e rướ 3 c Bê p n 3 cạ p nh p đó l số g dư v t z iề p n c gử z i ivà 3 cho i v x a m y 3 cá 3 c TCTD o khá 3 c 3 củ x a SHB y là 18.845.175 v t e r z iệ h u p đồ p n c g Về l số v t h u m yệ v t p đố z i, SHB g dư e rò p n c g v t z iề p n c gử z i & 3 cho i v x a m y 3 cá 3 c l NH o khá 3 c y là 2.936 v tỷ p đồ p n c g H h u m y p độ p n c g v từ v thị vt e rườ p n c g II v thấ s p hơ p n v t z iề p n c gử z i & 3 cho i v x a m y v thị v t e rườ p n c g 2 hơ p n l N c gâ p n hà p n c g p đ x a p n c g hoà p n vtoà p n 3 chủ p độ p n c g l sử g dụ p n c g 3 cá 3 c p n c g h uồ p n vt z iề p n p để v tà z i v t e rợ hợ s p y lý 3 cho 3 cá 3 c p n c gh z iệ s p i vụ o k z i p nh g do x a p nh, p đả l m @ bảo c g z iả l m v th z iể h u e rủ z i e ro i về vtí p nh l mấ v t 3 câ p n p đố z i v thờ z i hạ p n 3 cũ p n c g p như y lã z i l s h uấ v t v t e ro p n c g hoạ v t p độ p n c g o k z i p nh g do x a p nh.

2.2.1.3 Kế v t q h uả Hoạ v t p độ p n c g K z i p nh g do x a p nh: ROA, ROE i và Lợ z i p nh h uậ p n l s x a h u v th h uế lNhì p n 3 ch h u p n c g, l so i vớ z i 3 cá 3 c l N c gâ p n hà p n c g 3 có 3 cù p n c g q h u m y l mô i và v tí p nh 3 chấ v t hoạ v t p độ p n c g, ROA i và ROE 3 củ x a SHB p đ x a p n c g ở l mứ 3 c v tươ p n c g p đố z i 3 c x ao:

Tỷ l s h uấ v t y lợ z i p nh h uậ p n v t e rướ 3 c v th h uế/TTS @ bì p nh q h uâ p n 3 củ x a SHB y là 1,75% 3 c x ao hơ p n l so i vớ z i lmứ 3 c @ bì p nh q h uâ p n v toà p n p n c gà p nh y là 1,19% Tỷ l s h uấ v t y lợ z i p nh h uậ p n v t e rướ 3 c v th h uế/VCSH @ bì p nh q h uâ p n 22,6% 3 c x ao hơ p n l so i vớ z i l mứ 3 c 3 củ x a v toà p n p n c gà p nh y là 20,38%.

2.2.1.4 Hệ l số x a p n v toà p n i vố p n – CAR

Bả p n c g 2 1: Hệ l số x a p n v toà p n i vố p n CAR

Tổ p n c g v tà z i l sả p n " 3 có v th x a p nh v toá p n p n c g x a m y v t e rê p n v tổ p n c g p nợ s phả z i vt e rả >15% 15,16% 15,22%

Tỷ y lệ o khả p nă p n c g 3 ch z i v t e rả v t e ro p n c g 7 p n c gà m y V l ND >100% 124,00% 130,61%

Tỷ y lệ o khả p nă p n c g 3 ch z i v t e rả v t e ro p n c g 7 p n c gà m y USD >100% 159,26% 156,36%

Vố p n h h u m y p độ p n c g p n c gắ p n hạ p n 3 cho i v x a m y v t e r h u p n c g hạ p n