luận văn thạc sĩ tác động chính sách cổ tức đến giá trị doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP.HCM PHẠM XUÂN QUANG TÁC ĐỘNG CHÍNH SÁCH CỔ TỨC ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Kế toán Mã số ngành : 60340301 TP HỒ CHÍ MINH, tháng 04 năm 2016 c BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP.HCM PHẠM XUÂN QUANG TÁC ĐỘNG CHÍNH SÁCH CỔ TỨC ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Kế toán Mã số ngành : 60340301 CÁN BỘ HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS NGUYỄN MINH HÀ TP HỒ CHÍ MINH, tháng 04 năm 2016 c CƠNG TRÌNH ĐƯỢC HỒN THÀNH TẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP.HCM Cán hướng dẫn khoa học h họ họ h họ h PGS.TS Nguyễn Minh Hà Luận ă Thạc sĩ bảo vệ T ường Đại học Công nghệ TP.HCM ngày 12 tháng ă 2016 Thành phần Hội đồng đá h giá Luận ă Thạc sĩ gồm: TT Họ tên Chức danh Hội đồng PGS.TS Phan Đì h Nguyên TS Trần Vă Tùng Phản biện TS Nguyễn Th Mỹ Linh Phản biện TS Phan Th Hằng Nga TS Hà Vă Dũ g Chủ t ch Ủy viên Ủy viên, Thư ký Xác nhận Chủ t ch Hội đồng đá h giá Luận ă sau Luận ă sửa ch a (nếu có) Chủ tịch Hội đồng đánh giá luận văn c TRƯỜNG ĐH CƠNG NGHỆ CỘNG HỒ XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập – Tự – Hạnh phúc TP HỒ CHÍ MINH TP.HCM, ngày … tháng…năm 2016 PHÒNG QLKH – ĐTSĐH NHIỆM VỤ LUẬN VĂN THẠC SĨ Họ tên học viên Ngày, tháng, ă sinh Chuyên ngành : PHẠM XUÂN QUANG Giới tính: Nam : 05/03/1986 Nơ sinh: Bình Đ nh : Kế tốn MSHV: 1441850035 I-Tên đề tài: “TÁC ĐỘNG CHÍNH SÁCH CỔ TỨC ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ” II-Nhiệm vụ nội dung:  Thực nghiên cứu tác động sách cổ tức đến giá tr doanh nghiệp niêm yết th  ường chứng khoán Việt Nam Nghiên cứu lý luận, đo lường, đưa giả thuyết xây dựng mơ hình tác động sách cổ tức đến giá tr doanh nghiệp niêm yết th ường chứng khoán Việt Nam  Thu thập xử lý d liệu nghiên cứu cách sử dụng công cụ kinh tế lượng hồi quy để thực ước lượng, kiểm đ nh mơ hình SPSS 20 để xử lý phân tích hồi quy Xác đ nh yếu tố yếu sách cổ tức tác động đến giá tr doanh nghiệp đ nh lượng mức độ tác động yếu tố  Đá h giá tác động sách cổ tức giá tr doanh nghiệp đưa nh ng đề xuất sách cổ tức phù hợp với tình hình tài nh ng mục tiêu phát triển doanh nghiệp niêm yết th III-Ngày giao nhiệm vụ ường chứng khoán Việt Nam : Ngày 20/08/2015 IV-Ngày hoàn thành nhiệm vụ : Ngày 15/04/2016 V-Cán hướng dẫn khoa học : PGS.TS Nguyễn Minh Hà CÁN BỘ HƯỚNG DẪN KHOA QUẢN LÝ CHUYÊN NGÀNH (Họ tên chữ ký) (Họ tên chữ ký) c i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoa đề tài luận ă “Tác động sách cổ tức đến giá trị doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” cơng trình việc học tập nghiên cứu thật nghiêm túc thân Nh ng kết nêu nghiên cứu trung thực hưa công bố ước Các số liệu luận ăn nghiên cứu có nguồn gốc rõ ràng, tổng hợp từ nh ng nguồn thông tin đá g tin cậy Tp HCM, tháng 04 ă 2016 Tác giả PHẠM XUÂN QUANG c ii LỜI CẢM ƠN Trên thực tế khơng có thành cơng mà không gắn liền với nh ng hỗ trợ, giúp đỡ dù hay nhiều, dù trực tiếp hay gián tiếp gười khác Trong suốt thời gian từ bắt đầu học tập khoá học cao học ường Đại học công nghệ Tp HCM đến nay, nhận nhiều quan tâm, giúp đỡ q Thầy Cơ, gia đì h bạn bè Với lịng biết sâu sắc nhất, Tơi xin gửi đến q Thầy Cơ khoa Kế tốn – Tài – Ngân hàng; phịng Quản lý khoa học đ o tạo sau đại học – T ường Đại học Công nghệ Tp HCM; tất quý Thầy Cô với tri thức tâm huyết để truyền đạt vốn kiến thức quý báu tạo đ ều kiện thuận lợi cho suốt thời gian học tập ường Tôi chân thành cảm ơn PGS.TS Nguyễn Minh Hà tận tâm hướng dẫn suốt thời gian thực đề tài luận ă Nếu khơng có nh ng lời hướng dẫn tận tình thầy tơi khó hồn thiện luận ă Mặc dù, cố gắng nhiều suốt trình nghiên cứu thực luận ă Nhưng hạn chế mặt thời gian với việc thiếu kinh nghiệm nghiên cứu nên đề tài luận ă chắn nhiều hạn chế thiếu sót Tơi mong nhận nh ng ý kiến g góp quý báu quý Thầy Cô để luận ă hoàn thiện hơ n a Tp HCM, tháng 04 ă 2016 Tác giả PHẠM XUÂN QUANG c luan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.nam luan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.nam iii TĨM TẮT Tối đa hóa giá tr doanh nghiệp mục tiêu chung tất doanh nghiệp hoạt động doanh nghiệp ũ g nhằm đạt mục tiêu Ở góc độ cổ g nh ng mối quan tâm hàng đầu mức cổ phiếu mà họ đa g nắm gi Ở góc độ nhà quản lý, nh ng khó hă lớn việc kết hợp tối đa hóa giá tr doanh nghiệp đáp ứng mối quan tâm đông cổ tức cổ phiếu Trong nh ng ă gần suy giảm ă g ưởng kinh tế ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế tồn cầu làm th ường chứng khốn Việt Nam có nhiều biến động, đặc biệt giá cổ phiếu có nh ng phiên thay đổi bất hường Giá cổ phiếu vấn đề nhiều nhà đầu xã hội quan tâm, vấn đề quan trọng doanh nghiệp Để ă g thêm giá tr doanh nghiệp, đảm bảo doanh nghiệp hoạt động khơng b lỗ có lợi nhuận cao nhà quản lý phải đưa đ nh kinh doanh tài quan trọng cho dài hạn với mục tiêu tối đa hóa giá tr doanh nghiệp Mục tiêu nghiên cứu đề tài nghiên cứu yếu tố liên quan sách cổ tức tác động đến giá tr doanh nghiệp niêm yết th Việt Nam, cụ thể ă ường chứng khoán 2014 số biến đưa vào nghiên cứu bao gồm: tỷ lệ chi trả cổ tức (DPR), cách thức chi trả cổ tức (DPM), đò bẩy tài (DFL), quy mơ doanh nghiệp (SIZE), lợi nhuận cổ phiếu (EPS), lợi nhuận vốn chủ sở h u (ROE) Ngoài mục tiêu chung nghiên cứu tác giả xây dựng mục tiêu cụ thể nhằm trả lời ba câu hỏi nghiên cứu lớn là: Các yếu tố sách cổ tức tác động đến hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp niêm yết th ường chứng khoán Việt Nam? Mức độ tác động yếu tố sách cổ tức tác động đến hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp niêm yết th ường chứng khoán Việt Nam hư nào? Các giải pháp để nâng cao giá tr doanh nghiệp niêm yết th chứng khoán Việt Nam? luan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.nam luan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.nam c ường luan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.nam luan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.nam iv Để trả lời câu hỏi yếu tố sách cổ tức tác động đến hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp niêm yết th ường chứng khoán Việt Nam? Và câu hỏi thứ hai: Mức độ tác động yếu tố sách cổ tức tác động đến hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp niêm yết th ường chứng khoán Việt Nam hư nào? Tác giả sử dụng phươ g pháp đ nh lượng kết hợp với phần mềm hỗ trợ kinh tế, cụ thể phần mềm SPSS 20 để chạy mơ hình hồi quy đa biến trả lời cho hai câu hỏi lớn đề tài nghiên cứu Kết nghiên cứu cho thấy: Yếu tố cách thức chi trả cổ tức (DPM) ảnh hưởng mạnh đến Tob ’Q với Beta = - 0.431, yếu tố Quy mô doanh nghiệp (SIZE) ảnh hưởng mạnh thứ hai đến Tob ’Q với Beta = 0.305, yếu tố Tỷ lệ chi trả cổ tức (DPR) ảnh hưởng mạnh thứ ba đến Tob ’Q với Beta = 0.270, yếu tố Lợi nhuận vốn chủ sở h u (ROE) ảnh hưởng mạnh thứ đến Tob ’Q với Beta = 0.187, yếu tố Lợi nhuận cổ phiếu (EPS) ảnh hưởng đến Tob ’Q với Beta = -0.183 cuối yếu tố Đò bẩy tài (DFL) khơng ảnh hưởng đến Tob ’Q Như vậy, hai tổng số ba câu hỏi nghiên cứu trả lời kết nghiên cứu đề tài Câu hỏi thứ ba ũ g câu hỏi cuối đề tài nghiên cứu cần giải là: Các giải pháp để nâng cao giá tr doanh nghiệp niêm yết th ường chứng khoán Việt Nam? Câu hỏi trả lời phần kiến ngh Luận ă hưa nghiên cứu việc xác đ nh tỷ lệ chi trả cổ tức hợp lý, hược đ ểm luận ă nghiên cứu tiếp nh ng đề tài sau luan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.nam luan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.nam c luan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.nam luan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.nam v ABSTRACT Maximize the business value is the common goal of all corporate and business activities are also aimed at achieving that goal In the perspective of shareholders, one of the leading concerns as the shares they are holding In the perspective of a manager, one of the biggest difficulties is the combination maximize corporate value and meet the concerns of the majority of the stock dividend In recent years, the decline in economic growth by the impact of the global economic crisis as Vietnam stock market fluctuations, especially the share price vagaries sessions The stock price is an issue many investors and society are concerned, the most important issue for enterprises To increase the value of enterprises, enterprises operating ensure no losses and high profit managers to make business decisions for important financial and long-term with the goal of maximizing Enterprise value Research objectives of the research is to study factors related dividend policy affects the business performance of companies listed on Vietnam's stock market, namely in 2014 in the the variables are included in the study include: dividend payout ratio (DPR), the dividend payment method (DPM), financial leverage (DFL), firm size (sIZE), profit per share (EPS), return on equity (ROE) In addition to the general objectives of the study authors also build specific targets to answer three major research questions are: The elements of the dividend policy affects the business performance of listed companies on the stock market in Vietnam? The impact of the elements of the dividend policy affects the business performance of listed companies on the stock market of Vietnam is like? The solution is to improve the efficiency of business operations of the companies listed on Vietnam stock market? To answer the first question is that the elements of the dividend policy affects the business performance of companies listed on Vietnam's stock market? luan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.nam luan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.nam c luan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.nam luan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.nam vi And the second question: The extent of the impact factor of the dividend policy affects the business performance of companies listed on Vietnam's stock market is like? The author has used quantitative methods and software combined with economic support, namely SPSS 20 software to run a multivariate regression model and have answers to two major questions of the research project The study results showed that factors dividend payment method (DPM) to Tobin'Q most influence with Beta = - 0431, elements Scale Enterprises (SIZE) Monday strongly influenced Tobin'Q with Beta = 0305, elements dividend payout ratio (DPR) Tuesday influence with Beta = 0.270 to Tobin'Q factor return on equity (ROE) strongly influenced Wednesday to Tobin ' Q Beta = 0.187 with factor profit per share (EPS) affects at least to Tobin'Q with Beta = -0183 and finally the elements of financial leverage (DFL) will not affect Tobin'Q Thus, two out of three research questions were answered by the results of the research study The third question is the last question of the research topics to be addressed are: The solution is to improve the efficiency of business operations of the companies listed on Vietnam stock market? This question will be answered in the recommendations Thesis research has not identified the dividend payout ratio reasonable, this is the downside of the thesis and research will continue in the following topics luan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.nam luan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.tac.dong.chinh.sach.co.tuc.den.gia.tri.doanh.nghiep.niem.yet.tren.thi.truong.chung.khoan.viet.nam c