Nghiên Cứu Ảnh Hưởng Của Thông Tin Kế Toán Tài Chính Đến Giá Trị Doanh Nghiệp Của Các Doanh Nghiệp Phi Tài Chính Niêm Yết Trên Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam.pdf

BỘ CƠNG THƢƠNG VŨ THỊ BÍCH HÀ TRƢỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP HÀ NỘI LUẬN ÁN TIẾN SĨ NGÀNH KẾ TỐN VŨ THỊ BÍCH HÀ NGHIÊN CỨU ẢNH HƢỞNG CỦA THƠNG TIN KẾ TỐN TÀI CHÍNH ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP CỦA CÁC DOANH NGHIỆP PHI TÀI CHÍNH NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ NGÀNH KẾ TOÁN Năm 2024 Hà Nội – Năm 2024 BỘ CÔNG THƢƠNG TRƢỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP HÀ NỘI VŨ THỊ BÍCH HÀ NGHIÊN CỨU ẢNH HƢỞNG CỦA THƠNG TIN KẾ TỐN TÀI CHÍNH ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP CỦA CÁC DOANH NGHIỆP PHI TÀI CHÍNH NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành : Kế toán Mã số : 9340301 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS ĐẶNG NGỌC HÙNG PGS.TS PHẠM ĐỨC CƢỜNG LUẬN ÁN TIẾN SĨ NGÀNH KẾ TOÁN Hà Nội – Năm 2024 i LỜI CAM ĐOAN Số liệu, kết sử dụng luận án tiến sĩ trung thực Những kết luận án chƣa đƣợc cơng bố cơng trình Tơi cam đoan cơng trình nghiên cứu Hà Nội, ngày tháng năm 2023 (Ký tên ghi rõ họ tên) Vũ Thị Bích Hà ii MỤC LỤC MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu câu hỏi NC 2.1 Mục tiêu NC 2.2 Câu hỏi NC Đối tƣợng phạm vi NC 3.1 Đối tƣợng NC 3.2 Phạm vi NC PP NC 5 Đóng góp luận án 6 Kết cấu luận án CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NC ẢNH HƯỞNG CỦA TTKTTC ĐẾN GTDN 1.1 Nhóm nhân tố cấu trúc TC trình bày BCTC ảnh hƣởng đến GTDN 1.2 Nhóm nhân tố khả TT trình bày BCTC ảnh hƣởng đến GTDN 13 1.3 Nhóm nhân tố dịng tiền trình bày BCTC ảnh hƣởng đến GTDN.15 1.4 Nhóm nhân tố Ln trình bày BCTC ảnh hƣởng đến GTDN 19 1.5 Nhóm nhân tố khác trình bày BCTC ảnh hƣởng đến GTDN 20 1.6 Khoảng trống NC 23 KẾT LUẬN CHƢƠNG 26 CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LT ẢNH HƢỞNG TTKTTC ĐẾN GTDN 27 2.1 Cơ sở LT TTKTTC GTDN 27 2.1.1 TTKT 27 2.1.2 TTKTTC trình bày BCTC 35 2.1.3 GTDN 46 2.2 Cơ sở LT liên quan đến đề tài NC 51 2.2.1 LT bên liên quan 51 2.2.2 LT đại diện 52 2.2.3 LT thơng tin hữu ích 54 iii 2.2.4 LT thị trƣờng hiệu 55 KẾT LUẬN CHƢƠNG 58 CHƢƠNG 3: PP NC 59 3.1 Khung NC, quy trình NC MH NC đề xuất 59 3.1.1 Khung NC 59 3.1.2 Quy trình NC 59 3.1.3 Đề xuất MH NC 61 3.1.4 PP NC định tính 65 3.1.5 DL NC PP NC định lƣợng 67 3.2 MH NC biến MH 68 3.2.1 MH NC thức 68 3.2.2 Các biến MH NC thức 68 3.3 PP phân tích DL 71 3.3.1 Lựa chọn DL phù hợp cho NC 71 3.3.2 Sử dụng PP LASSO 72 3.3.3 TK mô tả DL 73 3.3.4 Phƣơng pháp hồi quy NC 73 MH GLS (Generalized Least Squares) khắc phục khuyết tật từ MH đƣợc chọn 75 3.3.5 Phân tích tƣơng quan, phân tích HQ, KĐ PS thay đổi, KĐ TTQ KĐ tƣợng ĐCT 76 KẾT LUẬN CHƢƠNG 80 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NC 81 4.1 Tổng quan TTCK VN 81 4.1.1 Lịch sử hình thành TTCK VN 81 4.1.2 DNPTC NY TTCK 83 4.1.3 DL NC 84 4.2 TK mô tả mẫu biến số định lƣợng 89 4.3 Sử dụng PP LASSO lựa chọn TTKTTC phù hợp 99 4.4 Phân tích tƣơng quan kiểm tra tƣợng ĐCT 103 4.5 Kết phân tích HQ 107 iv 4.5.1 Kết hồi QM hình với BPT Tobin‘sQ 107 4.5.2 Kết hồi QM hình với BPT Giá cổ phiếu 113 4.5.3 Kết hồi QM hình với BPT ROA 115 4.5.4 Kết hồi QM theo ngành 119 4.5.5 Tổng hợp kết HQ theo ngành 127 KẾT LUẬN CHƢƠNG 138 CHƯƠNG 5: THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ KHUYẾN NGHỊ 139 5.1 Thảo luận kết nghiên cứu 139 5.1.1 Kết NC nhóm nhân tố cấu trúc TC đến GTDN DNPTC NY TTCK VN 139 5.1.2 Kết NC nhóm nhân tố khả TT đến GTDN DNPTC NY TTCK VN 140 5.1.3 Kết NC nhóm nhân tố dịng tiền đến GTDN DNPTC NY TTCK VN 141 5.1.4 Kết NC nhóm nhân tố Ln đến GTDN DNPTC NY TTCK VN 142 5.1.5 Kết NC nhóm nhân tố Ln đến GTDN DNPTC NY TTCK VN 144 5.2 Các khuyến nghị đề xuất 146 5.2.1 Khuyến nghị đề xuất CTY NY 147 5.2.2 Khuyến nghị đề xuất quan quản lý NN 151 5.3 Hạn chế đề tài hƣớng NC 152 KẾT LUẬN CHƢƠNG 153 KẾT LUẬN 154 DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH LIÊN QUAN ĐẾN LUẬN ÁN 155 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 156 v DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VIẾT TẮT Viết tắt Tên tiếng việt BCĐKT Bảng cân đối kế toán BCKQKD Báo cáo kết kinh doanh BCLLTT Báo cáo lƣu chuyển tiền tệ BCTC Báo cáo tài BCTN Báo cáo thu nhập BĐL Biến độc lập BPT Biến phụ thuộc BVPS Giá trị sổ sách cổ phiếu CP Chi phí DN Doanh nghiệp DNNY Doanh nghiệp niêm yết DT Doanh thu EPS Lợi nhuận sau thuế cổ phiếu GTDN Giá trị doanh nghiệp HNX Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội HOSE Sở Giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh LN Lợi nhuận MH Mơ hình NPT Nợ phải trả NY Niêm yết ROA Tỷ suất sinh lời tài sản doanh nghiệp TSCĐ Tài sản cố định TT Thị trƣờng TTCK Thị trƣờng chứng khoán TTKT Thơng tin kế tốn VCSH Vốn chủ sở hữu vi DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1: Bảng phân chia đối tƣợng sử dụng TTKT 32 Bảng 2.2: Bảng phân chia đặc điểm đặc tính TTKT 42 Bảng 3.1: Tóm tắt biến số NC đo lƣờng 62 Bảng 3.2: Tóm tắt nội dung đối tƣợng xin ý kiến 66 Bảng 3.3: Tóm tắt biến số NC đo lƣờng 69 Bảng 4.4: TK mô tả GTTB, trung vị GTDN (Tobin‘sQ, giá cổ phiếu, ROA) ngành giai đoạn 2008-2020 97 Bảng 4.5: Kết lựa chọn số biến TTKTTC phù hợp với biến GTDN Tobin‘Q 99 Bảng 4.6: TTKTTC phù hợp đƣợc lựa chọn với biến GTDN Tobin‘Q 100 Bảng 4.7: Kết lựa chọn số biến TTKTTC phù hợp với biến GTDN Price 100 Bảng 4.8: TTKTTC phù hợp đƣợc lựa chọn với biến GTDN PRICE 101 Bảng 4.9: Kết lựa chọn số biến TTKTTC phù hợp với biến GTDN ROA 101 Bảng 4.10: TTKTTC phù hợp đƣợc lựa chọn với biến GTDN ROA 102 Bảng 4.11: TTKTTC phù hợp đƣợc lựa chọn với biến GTDN 103 Bảng 4.12: Ma trận tƣơng quan biến MH với BPT Tobin‘q 104 Bảng 4.13: Hệ số VIF biến MH NC với BPT Tobin‘sQ 105 Bảng 4.14: Ma trận tƣơng quan BPT Tobin‘sQ BĐL 106 Bảng 4.15: Kết hồi QM hình Pooled OLS MH với BPT Tobin‘sQ 11 BĐL 108 Bảng 4.16: Kết hồi QM hình FEM MH với BPT Tobin‘sQ 11 BĐL 108 Bảng 4.17: Kết hồi QM hình REM MH với BPT Tobin‘sQ 11 BĐL 109 Bảng 4.18: Kết KĐ Hausman 109 Bảng 4.19: Kết KĐ Wooldrige test 110 Bảng 4.20: Kết KĐ Modifed Wald 110 Bảng 4.21: Kết kiểm tra khuyết tật MH NC 110 Bảng 4.22: Kết hồi QM hình GLS MH với BPT Tobin‘sQ 111 Bảng 4.23: Kết hồi QM hình với BPT Tobin‘sQ 112 vii Bảng 4.24: Tổng hợp kết ảnh hƣởng TTKTTC đến GTDN (Tobin‘sQ) 113 Bảng 4.25: Kết hồi QM hình với BPT Price (giá cổ phiếu) 114 Bảng 4.26: Tổng hợp kết ảnh hƣởng TTKTTC đến GTDN (Price) 115 Bảng 4.27: Kết hồi QM hình với BPT ROA 116 Bảng 4.28: Tổng hợp kết ảnh hƣởng TTKTTC 117 Bảng 4.29: Tổng hợp kết ảnh hƣởng TTKTTC đến GTDN (Tobin‘sQ, Giá cổ phiếu, ROA) 117 Bảng 4.30: Tổng hợp kết ảnh hƣởng TTKTTC đến GTDN (Tobin‘sQ, Giá cổ phiếu, ROA) 118 Bảng 4.31: Kết HQ theo ngành ảnh hƣởng TTKT đến GTDN (Tobin‘sQ) 128 Bảng 4.32: Kết HQ theo ngành ảnh hƣởng TTKT đến GTDN (Giá cổ phiếu) 129 Bảng 4.33: Kết HQ theo ngành ảnh hƣởng TTKT đến GTDN (ROA) .130 Bảng 4.34: Kết ƢL hệ số HQ phân vị với Tobin‘sQ đại diện đo lƣờng GTDN 132 Bảng 4.35: Kết ƢL hệ số HQ phân vị với Giá cổ phiếu đại diện đo lƣờng GTDN 133 Bảng 4.36: Kết ƢL hệ số HQ phân vị với ROA đại diện đo lƣờng GTDN 134 viii DANH MỤC BIỂU Biểu đồ 4.1: Khối lƣợng niêm yết đến 31/3/2021 doanh nghiệp phi tài niêm yết TTCK Việt Nam 84 Biểu đồ 4.2: Phân chia 6860 quan sát 739 doanh nghiệp phi tài niêm yết TTCK Việt Nam giai đoạn 2008-2020 88