Luận Văn Thạc Sĩ Kinh Tế Các Yếu Tố Tác Động Đến Fdi Ở Các Nước Nền Kinh Tế Đang Phát Triển Có Thu Nhập Trung Bình.pdf

Hình 1.1 tỷ trọng dòng vốn FDI vào của các nƣớc phát triển và đang phát triển Nguồn: tác giả tổng hợp từ World investment report 2016, UNCTAD Về lý thuyết lẫn thực nghiệm, trên thế giới

Giới thiệu

Xác định vấn đề nghiên cứu

Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) được coi là yếu tố quan trọng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, đặc biệt tại các quốc gia đang phát triển FDI không chỉ mang lại nguồn vốn mà còn tạo ra hiệu ứng lan tỏa tích cực thông qua việc chuyển giao công nghệ, kiến thức và bí quyết kinh doanh từ các công ty đa quốc gia Điều này giúp nâng cao năng suất, cải thiện kỹ năng quản lý, mở rộng mạng lưới tiếp cận thị trường quốc tế và tăng cường sự cạnh tranh giữa các doanh nghiệp địa phương.

Tác động của FDI lên tăng trưởng kinh tế đã được nghiên cứu rộng rãi với nhiều kết quả khác nhau Nhiều nghiên cứu thực nghiệm, như nghiên cứu của Borensztein và Lee (1997) tại 69 quốc gia đang phát triển trong hai thập kỷ, đã xác nhận rằng FDI là công cụ quan trọng trong việc truyền dẫn công nghệ, góp phần vào sự phát triển cao hơn so với đầu tư nội địa.

Nghiên cứu của De Mello (1999) cho thấy FDI có khả năng tăng trưởng dài hạn thông qua việc lan tỏa công nghệ và cải tiến kiến thức, nhưng quy mô tác động phụ thuộc vào mức độ liên kết giữa FDI và đầu tư nội địa Johnson (2006) chỉ ra rằng FDI có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế ở các quốc gia đang phát triển nhờ vào hiệu ứng lan tỏa công nghệ và dòng vốn vật chất, dựa trên mẫu 90 quốc gia từ 1980-2002 Nghiên cứu cũng phát hiện rằng dòng vốn FDI thúc đẩy tăng trưởng kinh tế ở các quốc gia đang phát triển nhưng không có tác động tương tự ở các quốc gia phát triển Hơn nữa, FDI phát huy hiệu quả cao hơn khi quốc gia nhận vốn có lượng vốn con người tối thiểu, cho thấy rằng FDI chỉ đóng góp vào tăng trưởng kinh tế khi quốc gia tiếp nhận có khả năng hấp thụ công nghệ cao.

Luận văn thạc sĩ cho thấy FDI có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế của các công ty nội địa, như nghiên cứu của Kawai (1994) đã chỉ ra ở các quốc gia Châu Á và Châu Mỹ La tinh Mặc dù có nhiều quan điểm trái ngược về tác động của FDI, không phải lúc nào nhận nhiều FDI cũng đồng nghĩa với tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên, FDI vẫn được công nhận là có vai trò quan trọng trong phát triển kinh tế quốc gia Do đó, việc nghiên cứu các yếu tố quyết định đến FDI là rất cần thiết trong lĩnh vực kinh tế.

Các quốc gia, đặc biệt là những nước đang phát triển, luôn tìm kiếm động cơ thu hút đầu tư, vì cầu đầu tư thường vượt quá khả năng tiết kiệm nội địa Để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, họ cần tăng cường thu hút vốn dưới hình thức FDI Tuy nhiên, hiệu quả của các động cơ này không giống nhau, phụ thuộc vào các ưu tiên khác nhau của nhà đầu tư.

Nhiều quốc gia đang phát triển gặp khó khăn trong việc thu hút FDI, với tỷ trọng dòng vốn FDI thấp hơn so với các nước phát triển Việc tìm hiểu các yếu tố ảnh hưởng đến FDI ở các nước này là cần thiết, đặc biệt trong bối cảnh toàn cầu hóa và biến động kinh tế như cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 Nghiên cứu thực nghiệm với dữ liệu cập nhật giúp xác định các yếu tố quyết định đến FDI, từ đó rút ra bài học cho Việt Nam, quốc gia cũng đang trong nhóm phát triển Các nghiên cứu này có thể hỗ trợ các quốc gia tìm ra chiến lược hiệu quả để thu hút đầu tư nước ngoài.

Luận văn thạc sĩ về kinh tế động cơ nhằm thúc đẩy thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) phù hợp với tình hình đất nước, đồng thời gắn liền với bối cảnh chung của khu vực và toàn cầu.

Hình 1.1 tỷ trọng dòng vốn FDI vào của các nước phát triển và đang phát triển

Nguồn: tác giả tổng hợp từ World investment report 2016, UNCTAD

Nhiều nghiên cứu lý thuyết và thực nghiệm trên thế giới đã chỉ ra các yếu tố tác động đến dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) Hiện nay, Việt Nam được coi là một nền kinh tế đang phát triển, trong đó FDI đóng vai trò ngày càng quan trọng trong sự phát triển kinh tế của đất nước.

Việc kế thừa các nghiên cứu trước đây và tiến hành nghiên cứu chuyên sâu về các yếu tố ảnh hưởng đến dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) ở các nước đang phát triển là rất cần thiết Do đó, tôi đã chọn thực hiện đề tài: “Các yếu tố tác động đến FDI ở các nước có nền kinh tế đang phát triển với thu nhập trung bình”.

Nghiên cứu này nhằm cung cấp cái nhìn sâu sắc về tác động của các yếu tố đến FDI ở các nước đang phát triển có thu nhập trung bình, từ đó hỗ trợ các nhà lãnh đạo xây dựng chính sách phù hợp với tình hình hiện tại của đất nước và bối cảnh khu vực, toàn cầu.

Tỷ trong FDI vào ở các nước phát triển

Tỷ trong FDI vào ở các nước đang phát triển

Luận văn thạc sĩ KT

Mục tiêu nghiên cứu

Hệ thống hóa lý thuyết về đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và các yếu tố ảnh hưởng đến nó là rất quan trọng Phân tích các yếu tố tác động đến dòng vốn FDI vào các nước đang phát triển với thu nhập trung bình cho thấy sự ảnh hưởng mạnh mẽ của các yếu tố kinh tế, chính trị và xã hội Những yếu tố này không chỉ quyết định mức độ thu hút FDI mà còn ảnh hưởng đến sự phát triển bền vững của nền kinh tế.

Câu hỏi nghiên cứu

Mức độ tác động của các yếu tố như quy mô thị trường, độ mở thương mại, cơ sở hạ tầng, tỷ lệ lạm phát, tỷ lệ thất nghiệp và thể chế đến việc thu hút FDI ở các nước đang phát triển có thu nhập trung bình là rất quan trọng Những yếu tố này không chỉ ảnh hưởng đến môi trường đầu tư mà còn quyết định sự hấp dẫn của các quốc gia trong mắt các nhà đầu tư nước ngoài Việc cải thiện cơ sở hạ tầng và nâng cao chất lượng thể chế có thể tạo ra sự thu hút lớn hơn đối với FDI, trong khi lạm phát và thất nghiệp cao có thể làm giảm sự tin tưởng của nhà đầu tư.

Lý thuyết và thực trạng các yếu tố ảnh hưởng đến dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) tại các quốc gia có nền kinh tế đang phát triển và thu nhập trung bình là rất quan trọng Những yếu tố này bao gồm chính sách kinh tế, ổn định chính trị, cơ sở hạ tầng, và chất lượng nguồn nhân lực Đánh giá các yếu tố này giúp hiểu rõ hơn về cách thu hút FDI, từ đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và phát triển bền vững cho các quốc gia này.

Nghiên cứu này phân tích mức độ ảnh hưởng của các yếu tố đến dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào các quốc gia có nền kinh tế thu nhập trung bình trong giai đoạn 2005-2015, từ đó rút ra những hàm ý chính sách quan trọng.

Bảng 1.1 Danh sách 60 nước đang phát triển trong mẫu nghiên cứu bao gồm Nước thu nhập trung bình cao Nước thu nhập trung bình thấp

Albani Jamaica Armenia Siri Lanka

Boswania Mexico Congo Republic Philippin

Brazil Panama Cote dvoilore Sudan

Luận văn thạc sĩ KT

Costa Rica Romani Honduras Vietnam

Cộng hòa Dominica South Africa Indonesia

1.6 Phương pháp nghiên cứu: Đề tài sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng và định tính bằng kỹ thuật hồi quy theo dữ liệu bảng để xem xét mức độ tác động của các yếu tố đối với dòng vốn vào FDI Phần này sẽ được trình bày cụ thể hơn ở chương 3

1.7 Ý nghĩa nghiên cứu : Đóng góp về lý thuyết và kết quả thực nghiệm về các yếu tố quyết định đến FDI Luận văn bổ sung các nghiên cứu trước ở một số khía cạnh: bộ dữ liệu cập nhật số liệu mới nhất đến 2015 và tập trung vào các nước đang phát triển với dữ liệu của 60 quốc gia đang phát triển có thu nhập trung bình Bên cạnh đó nghiên cứu cũng phân tích tác động của các yếu tố lên dòng vốn vào FDI ở hai mẫu nhỏ là nhóm nước có thu nhập trung bình thấp và trung bình cao để so sánh sự khác nhau về tác động của các yếu tố lên FDI ở hai nhóm nước

Nghiên cứu này sẽ cung cấp thêm bằng chứng thực nghiệm về các yếu tố ảnh hưởng đến dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), bao gồm quy mô kinh tế, độ mở thương mại, ổn định kinh tế, tỷ lệ thất nghiệp và cơ sở hạ tầng Bên cạnh đó, nghiên cứu cũng kế thừa các công trình trước đó phân tích tác động của thuế và thể chế đối với dòng vốn FDI Việt Nam được xem là một trường hợp trong mẫu các quốc gia đang phát triển, từ đó, kết quả nghiên cứu sẽ đóng góp vào hiểu biết về các yếu tố tác động đến FDI.

Luận văn thạc sĩ KT chứng thực nghiệm và rút ra những bài học hàm ý cho Việt Nam trong việc thu hút nguồn vốn vào FDI

1.8 Cấu trúc của luận văn:

Luận văn được trình bày gồm 5 chương

Chương 2: Cơ sở lý thuyết và các nghiên cứu liên quan

Chương 3: Phương pháp nghiên cứu

Chương 4: Kết quả nghiên cứu

Chương 5: Kết luận và gợi ý chính sách

Luận văn thạc sĩ KT

Phạm vi nghiên cứu

Nghiên cứu này phân tích ảnh hưởng của các yếu tố đối với dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào các quốc gia có nền kinh tế thu nhập trung bình trong giai đoạn 2005-2015 Kết quả thực nghiệm đã cung cấp những hàm ý chính sách quan trọng nhằm thúc đẩy đầu tư nước ngoài trong tương lai.

Bảng 1.1 Danh sách 60 nước đang phát triển trong mẫu nghiên cứu bao gồm Nước thu nhập trung bình cao Nước thu nhập trung bình thấp

Albani Jamaica Armenia Siri Lanka

Boswania Mexico Congo Republic Philippin

Brazil Panama Cote dvoilore Sudan

Luận văn thạc sĩ KT

Costa Rica Romani Honduras Vietnam

Cộng hòa Dominica South Africa Indonesia

Phương pháp nghiên cứu

Đề tài nghiên cứu này áp dụng phương pháp định lượng và định tính, sử dụng kỹ thuật hồi quy với dữ liệu bảng nhằm phân tích mức độ ảnh hưởng của các yếu tố đến dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) Chi tiết về phương pháp này sẽ được trình bày rõ hơn trong chương 3.

Ý nghĩa nghiên cứu

Luận văn này đóng góp vào lý thuyết và kết quả thực nghiệm về các yếu tố quyết định đến đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) Nghiên cứu cập nhật dữ liệu mới nhất đến năm 2015 và tập trung vào 60 quốc gia đang phát triển có thu nhập trung bình Bên cạnh đó, nghiên cứu còn phân tích tác động của các yếu tố đến dòng vốn FDI trong hai nhóm mẫu: các quốc gia có thu nhập trung bình thấp và trung bình cao, nhằm so sánh sự khác biệt về tác động của các yếu tố này lên FDI ở hai nhóm nước.

Nghiên cứu này sẽ cung cấp bằng chứng thực nghiệm bổ sung cho các nghiên cứu trước về các yếu tố ảnh hưởng đến dòng vốn FDI, bao gồm quy mô kinh tế, độ mở thương mại, ổn định kinh tế, tỷ lệ thất nghiệp và cơ sở hạ tầng Bên cạnh đó, nghiên cứu cũng kế thừa các yếu tố như thuế và thể chế trong việc tác động đến dòng vốn FDI Việt Nam được xem như một trường hợp trong mẫu các quốc gia đang phát triển của nghiên cứu, giúp làm nổi bật thêm các yếu tố ảnh hưởng đến dòng vốn đầu tư nước ngoài.

Luận văn thạc sĩ KT chứng thực nghiệm và rút ra những bài học hàm ý cho Việt Nam trong việc thu hút nguồn vốn vào FDI.

Cấu trúc của luận văn

Luận văn được trình bày gồm 5 chương

Chương 2: Cơ sở lý thuyết và các nghiên cứu liên quan

Chương 3: Phương pháp nghiên cứu

Chương 4: Kết quả nghiên cứu

Chương 5: Kết luận và gợi ý chính sách

Luận văn thạc sĩ KT

Tổng quan cơ sở lý thuyết và nghiên cứu thực nghiệm

Khái niệm

Đầu tư nước ngoài là quá trình chuyển giao dòng vốn từ một quốc gia sang quốc gia khác, bao gồm hai hình thức chính: đầu tư trực tiếp nước ngoài và đầu tư gián tiếp nước ngoài.

2.1.1 Đầu tư gián tiếp nước ngoài:

Khoản đầu tư nước ngoài được thực hiện bởi nhà đầu tư nước ngoài nhưng do người trong nước quản lý Ví dụ, một nhà đầu tư từ Hoa Kỳ có thể mua cổ phiếu của một công ty cổ phần tại Mexico, từ đó sở hữu một phần của công ty Số tiền thu được từ việc bán cổ phiếu này sẽ được công ty cổ phần Mexico sử dụng để xây dựng nhà máy mới (Mankiw, 2014).

2.1.2 Đầu tư trực tiếp nước ngoài: Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) diễn ra khi một công ty đầu tư trực tiếp vào những phương tiện để sản xuất hay tiêu thụ sản phẩm ở một quốc gia khác ( Charles, W.L Hill, 2014) Khi công ty tiến hành FDI, các công ty này trở thành các công ty đa quốc gia Ví dụ về FDI chẳng hạn nhƣ nhƣ công ty bán lẻ hàng đầu của Mỹ Walmart đầu tƣ xây dựng các cửa hàng bán sỷ ở Ấn Độ hay Mexico

2.2.1 Lý thuyết về đầu tư trực tiếp nước ngoài:

Tác giả sẽ trình bày các lý thuyết về thương mại quốc tế nhằm hiểu rõ quá trình các quốc gia bắt đầu tham gia giao dịch thương mại quốc tế và tiến tới đầu tư trực tiếp nước ngoài Adam Smith, được xem là cha đẻ của kinh tế học hiện đại, đã có những đóng góp quan trọng trong việc lý giải sự phát triển này.

Luận văn thạc sĩ KT đại cho rằng quốc gia nào sản xuất một sản phẩm hiệu quả hơn bất kỳ quốc gia nào khác sẽ có lợi thế tuyệt đối trong sản xuất sản phẩm đó Quốc gia này nên chuyên môn hóa trong sản xuất và trao đổi hàng hóa với các nước khác để thu được lợi ích từ thương mại Dựa trên lý thuyết lợi thế tuyệt đối, David Ricardo cũng chỉ ra rằng các quốc gia vẫn có lợi khi mua hàng hóa mà họ có thể sản xuất hiệu quả hơn Như vậy, hai quốc gia có lợi thế so sánh trong các sản phẩm của mình sẽ đều hưởng lợi từ việc chuyên môn hóa và trao đổi.

Lý thuyết Heckscher-Ohlin cho rằng lợi thế so sánh của các quốc gia được hình thành từ sự sẵn có của các yếu tố sản xuất như đất đai, lao động và vốn Quốc gia nào có nhiều yếu tố sản xuất sẽ có chi phí sản xuất thấp hơn Theo lý thuyết này, các quốc gia sẽ xuất khẩu hàng hóa mà họ có lợi thế về yếu tố sản xuất và nhập khẩu những sản phẩm mà họ thiếu Điều này trái ngược với lý thuyết Ricardo, nơi mà sự khác biệt về năng suất tạo ra lợi thế so sánh, trong khi Heckscher-Ohlin nhấn mạnh vai trò của sự sẵn có yếu tố sản xuất trong việc hình thành lợi thế so sánh.

Mặc dù các lý thuyết hiện tại chưa đề cập đến FDI, nhưng chúng đã chỉ ra nguyên nhân hình thành và tầm quan trọng của thương mại quốc tế Điều này tạo cơ sở để giải thích rằng sản xuất quốc tế nên được phân bổ giữa các quốc gia theo lý thuyết lợi thế cạnh tranh.

Một công ty có thể thâm nhập vào thị trường nước ngoài qua nhiều phương thức như xuất khẩu, nhượng quyền và đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) Xuất khẩu là việc bán sản phẩm từ một quốc gia sang quốc gia khác, trong khi nhượng quyền cho phép doanh nghiệp cấp quyền sản xuất sản phẩm, quy trình, thương hiệu cho bên khác và thu phí bản quyền Tuy nhiên, FDI thường tốn kém hơn so với hai hình thức này.

Luận văn thạc sĩ nghiên cứu các khoản chi phí mà doanh nghiệp phải đối mặt, bao gồm chi phí xây dựng cơ sở sản xuất, chi phí mua lại doanh nghiệp, và các chi phí liên quan đến rủi ro văn hóa và quy tắc kinh doanh Bài viết sẽ giải thích lý do tại sao các công ty chọn hình thức đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) thay vì các hình thức khác Tác giả sẽ trình bày các lý thuyết về FDI để làm rõ động cơ của doanh nghiệp trong quyết định đầu tư, từ đó giúp hiểu rõ hơn về những yếu tố mà một quốc gia cần cải thiện để thu hút nhiều FDI hơn.

2.2.1.1 Những hạn chế của xuất khẩu dẫn tới đầu tư trực tiếp nước ngoài

Các công ty thường chọn mở rộng ra quốc tế thông qua đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) thay vì xuất khẩu khi đối mặt với chi phí vận chuyển cao và rào cản thương mại Khi chi phí vận chuyển được tính vào giá sản phẩm, việc xuất khẩu đến các quốc gia xa xôi sẽ làm giảm lợi nhuận Do đó, nhu cầu đầu tư trực tiếp nước ngoài gia tăng, thay thế cho mong muốn xuất khẩu.

Khi một công ty xuất khẩu đối mặt với các rào cản thương mại như hạn ngạch nhập khẩu và thuế nhập khẩu, hình thức đầu tư trực tiếp nước ngoài trở thành lựa chọn ưu tiên của nhiều doanh nghiệp.

2.2.1.2 Lý thuyết Chu kỳ sản xuất:

Lý thuyết chu kỳ sản xuất của Vernon(1966) có đóng góp đáng kể về phân tích FDI Vernon cho rằng có 4 bước của chu kỳ sản xuất:

Bước đầu tiên các công ty sản xuất sản phẩm phục vụ thị trường nội địa

Bước thứ 3, khi các sản phẩm đã được tiêu chuẩn hóa, các công ty sẽ nghĩ đến việc chuyển sản xuất đến các quốc gia kém phát triển hơn

Luận văn thạc sĩ KT

Bước thứ 4, các quốc gia ban đầu sẽ trở thành nước nhập khẩu

2.2.1.3 Lý thuyết quốc tế hóa:

Lý thuyết ban đầu của Hymer (1976) cho rằng các công ty FDI sở hữu lợi thế đặc thù, cho phép họ vượt qua các chi phí và rủi ro khi đầu tư ra nước ngoài, bao gồm chi phí thông tin, rủi ro tỷ giá và sự phân biệt đối xử từ chính phủ Đầu tư nước ngoài chỉ diễn ra khi lợi nhuận từ những lợi thế này lớn hơn các chi phí phụ trội Lý thuyết quốc tế hóa giải thích rằng các công ty thường ưu tiên đầu tư trực tiếp thay vì nhượng quyền, do những vấn đề tiềm ẩn trong việc nhượng quyền mà lý thuyết đã chỉ ra.

Công ty khi nhượng quyền sẽ chia sẻ bí quyết công nghệ cao với các công ty nước ngoài, nhưng điều này cũng tiềm ẩn rủi ro, bởi vì họ có thể vô tình cung cấp thông tin cho một đối thủ cạnh tranh tiềm năng trong tương lai.

Công ty khi nhượng quyền thường mong muốn kiểm soát hoạt động sản xuất, marketing và chiến lược của công ty nước ngoài để tận dụng lợi thế chi phí giữa các quốc gia Họ có thể sản xuất một phần sản phẩm ở một quốc gia và nhập khẩu các phần khác từ nơi có chi phí thấp hơn Tuy nhiên, các công ty được cấp giấy phép thường không chấp nhận điều này vì nó sẽ hạn chế quyền tự chủ của họ.

Các nghiên cứu thực nghiệm liên quan

Nghiên cứu về dòng vốn FDI đã chỉ ra rằng nhiều yếu tố quyết định như quy mô thị trường, chi phí lao động, độ mở thương mại, lạm phát, và chất lượng cơ sở hạ tầng có ảnh hưởng lớn Ngoài ra, các yếu tố thể chế, chính trị và địa lý cũng đóng vai trò quan trọng Nhiều nghiên cứu cũng khảo sát tác động của chính sách thuế, đặc biệt là tỷ suất thuế công ty, đối với dòng vốn FDI.

Một số các nghiên cứu liên quan đến đề tài luận văn đƣợc tác giả tổng lƣợc sau đây:

Nghiên cứu Asiedu (2002) : “ On the Determinants of Foreign Direct Investment to Developing countries: Is Africa diffirent?”

Luận văn thạc sĩ KT

Nghiên cứu của Asiedu (2002) đã phân tích dữ liệu từ 71 quốc gia đang phát triển, trong đó có 32 quốc gia thuộc khu vực hạ Sahara Châu Phi, nhằm xác định các yếu tố ảnh hưởng đến FDI ở các quốc gia này và so sánh với các quốc gia đang phát triển khác.

Nghiên cứu sử dụng biến giả dummy cho các quốc gia Châu Phi cho thấy rằng các quốc gia này nhận được trung bình ít FDI hơn so với các khu vực khác do vị trí địa lý ROI và sự phát triển cơ sở hạ tầng không ảnh hưởng đến khu vực Châu Phi, trong khi các khu vực khác lại có sự tác động rõ rệt Độ mở thương mại có tác động tích cực ở cả hai khu vực, nhưng ảnh hưởng ở Châu Phi thì yếu hơn Do đó, nghiên cứu chỉ ra rằng các nhân tố ảnh hưởng đến FDI có sự khác biệt giữa các quốc gia khu vực hạ Sahara và các khu vực khác.

Nghiên cứu Quazi (2008):” Economic freedom and Foreign Direct Investment in

Nghiên cứu này nhằm bổ sung cho các nghiên cứu trước đó bằng cách phân tích tác động của môi trường đầu tư nội địa đối với FDI Nghiên cứu được thực hiện trên một mẫu cụ thể.

Trong giai đoạn 1995-2000, tác giả nghiên cứu 7 quốc gia Đông Á và sử dụng chỉ số tự do kinh tế do Heritage Foundation và Wall Street Journal phát hành từ năm 1995 để đại diện cho môi trường đầu tư nội địa.

Nghiên cứu chỉ ra rằng chỉ số tự do kinh tế có ảnh hưởng tích cực đến FDI, trong khi quy mô thị trường nội địa lớn và ROI cao cũng thúc đẩy dòng vốn đầu tư Ngược lại, bất ổn chính trị lại làm giảm FDI.

Nghiên cứu Hunady và Orviska(2014): “Determinants of Foreign Direct Investment in Eu Countries- Do Corporate Taxes relly matter?”

Nghiên cứu đã được thực hiện trên 26 quốc gia EU trong giai đoạn 2004-2011 nhằm đánh giá tác động của thuế đối với dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI).

Luận văn thạc sĩ kinh tế đã phân tích tác động của gánh nặng thuế lên đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) bằng cách chia yếu tố thuế thành hai biến: tỷ suất thuế hiệu dụng và tỷ suất thuế theo luật.

Nghiên cứu cho thấy cả hai loại thuế đều có tác động âm nhưng không có ý nghĩa thống kê đối với FDI Các yếu tố quan trọng hơn ảnh hưởng đến FDI bao gồm chi phí lao động, chi phí sa thải, quy mô thị trường (đo bằng GDP bình quân đầu người), nợ công và độ mở thương mại Đặc biệt, độ mở thương mại và chi phí lao động có ý nghĩa đáng kể, với nền kinh tế mở và chi phí lao động thấp thu hút FDI nhiều hơn Ngoài ra, tác giả cũng xem xét tác động của khủng hoảng kinh tế tài chính 2008 và phát hiện ra rằng khủng hoảng này có tác động âm có ý nghĩa thống kê đến FDI.

Nghiên cứu Teixeira và cộng sự (2016) :” Do Countries’ endownments of non renewable energy resources matter for FDI attraction? A panel data analysis of 125 countries over the period 1995-2012”

Các tác giả đã sử dụng dữ liệu bảng của 125 quốc gia trong giai đoạn 1995-2012 để phân tích ảnh hưởng của ba nhóm yếu tố đến FDI Nhóm đầu tiên bao gồm sự sẵn có của nguồn tài nguyên, bao gồm tài nguyên thiên nhiên và vốn con người Nhóm thứ hai liên quan đến các yếu tố kinh tế và chính sách như quy mô thị trường, tăng trưởng thị trường, độ mở thương mại, tỷ lệ lạm phát, chi phí sản xuất, thuế suất và cơ sở hạ tầng Cuối cùng, nhóm thứ ba tập trung vào chất lượng thể chế, với các chỉ số như kiểm soát tham nhũng, ổn định chính trị, mức độ thực thi pháp luật, cùng ba chỉ số thuộc bộ chỉ số chính quyền toàn cầu của Ngân hàng Thế giới (WGIs).

Nghiên cứu chỉ ra rằng các yếu tố như nguồn tài nguyên thiên nhiên không tái tạo, tăng trưởng thị trường, tỷ lệ thất nghiệp, độ mở thương mại, thuế suất, chỉ số kiểm soát tham nhũng và chỉ số mức độ pháp luật được thực thi có tác động đáng kể đến dòng vốn FDI Ngược lại, cơ sở hạ tầng, lạm phát và quy mô thị trường không cho thấy mối liên hệ thống kê nào với FDI.

Luận văn thạc sĩ KT

Các tác giả chỉ ra rằng, ngoài việc có nguồn năng lượng không tái tạo, việc thu hút FDI được tăng cường khi các quốc gia mở cửa kinh tế cho giao thương quốc tế, đầu tư vào phát triển nguồn nhân lực, cải thiện kiểm soát tham nhũng và cung cấp nhiều ưu đãi về thuế.

Nghiên cứu Asiedu (2006): “Foreign direct investment in Africa: the role of natural resources, market size, government policy, institution and political instability.”

Nghiên cứu thực nghiệm của Asiedu (2006) tập trung vào vai trò của nguồn tài nguyên thiên nhiên, quy mô thị trường, chính sách chính phủ, thể chế và sự bất ổn định chính trị đối với dòng vốn FDI tại các quốc gia Châu Phi Nghiên cứu này được thực hiện tại 22 quốc gia khu vực hạ Sahara, Châu Phi trong khoảng thời gian từ 1984 đến 2000.

Nghiên cứu chỉ ra rằng các quốc gia có quy mô thị trường lớn và tài nguyên thiên nhiên phong phú thường thu hút nhiều FDI Ngoài ra, các yếu tố như lạm phát thấp, cơ sở hạ tầng phát triển, tỷ lệ dân số có trình độ cao, độ mở thương mại lớn, mức độ tham nhũng thấp, sự ổn định chính trị và hệ thống pháp luật đáng tin cậy cũng đóng vai trò quan trọng trong việc thu hút đầu tư nước ngoài.

Nghiên cứu Dornean và cộng sự (2012 ):” The impact of the recent global crisis on Foreign Direct Investment Evidence from Central and Eastern European Countries.”

Nghiên cứu này nhằm đánh giá tác động của khủng hoảng kinh tế tài chính đối với dòng vốn FDI tại khu vực Trung và Đông Âu Các tác giả đã sử dụng dữ liệu bảng từ nhiều quốc gia trong khu vực, với biến giả khủng hoảng được xác định là các năm 2009, 2010 và 2011, thời điểm mà dòng vốn FDI vào khu vực này giảm mạnh.

Phương pháp nghiên cứu

Quy trình nghiên cứu

Hình 3.1 Quy trình nghiên cứu

Nghiên cứu được thực hiện tuần tự theo các bước sau:

Từ thực tiễn xác định mục tiêu nghiên cứu

Tổng hợp các lý thuyết và nghiên cứu liên quan đến đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) trong nước và quốc tế, bài viết cung cấp một khung phân tích chi tiết và mô hình hóa các yếu tố ảnh hưởng đến FDI Những yếu tố này bao gồm chính sách kinh tế, môi trường đầu tư, và các yếu tố xã hội, giúp hiểu rõ hơn về động lực và xu hướng của FDI trên toàn cầu.

Thu thập dữ liệu thứ cấp từ Worldbank, xử lý bộ dữ liệu

Phân tích dữ liệu , ước lượng tác động của các yếu tố đến FDI

Rút ra kết luận và hàm ý chính sách

Luận văn thạc sĩ KT

Bước đầu tiên trong nghiên cứu là xác định mục tiêu và kết quả mong muốn dựa trên thực tiễn và tính cần thiết của vấn đề nghiên cứu.

Bước 2: Tác giả tiến hành nghiên cứu và tổng hợp các cơ sở lý thuyết cùng những nghiên cứu thực nghiệm liên quan đến vấn đề nghiên cứu, từ đó đề xuất hướng nghiên cứu mới nhằm cập nhật và bổ sung cho các nghiên cứu trước đây.

Bước 3: Dựa trên các biến đã xác định ở bước 2, tác giả lựa chọn những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến dòng vốn FDI để đưa vào mô hình nghiên cứu, đồng thời thu thập dữ liệu cần thiết cho việc phân tích.

Bước 4: Tác giả tiến hành phân tích bằng cách thực hiện thống kê mô tả để có cái nhìn tổng quan về vấn đề Sau đó, với dữ liệu đã thu thập, tác giả sử dụng các công cụ cần thiết để thực hiện phân tích mô hình định lượng.

Bước 5: tác giả khẳng định hay bác bỏ các giả thiết nghiên cứu đã nêu Từ đó đưa ra các kết luận kiến nghị phù hợp

Phương pháp nghiên cứu

Tác giả đã thu thập số liệu từ các nguồn đáng tin cậy như World Bank và tổng hợp thành bộ dữ liệu hoàn chỉnh Sau đó, tác giả áp dụng phương pháp thống kê mô tả để trình bày dữ liệu một cách tổng quan Nghiên cứu được thực hiện theo phương pháp định lượng, sử dụng phân tích hồi quy dữ liệu bảng với phần mềm Stata 12 Tác giả đã chạy các phương pháp OLS, FEM và REM, sau đó thực hiện các kiểm định cần thiết để lựa chọn mô hình phù hợp với bộ dữ liệu và phân tích kết quả hồi quy.

3.2.1 Phân tích thống kê mô tả:

Tác giả đã phân tích tình hình dòng vốn FDI toàn cầu từ năm 2005 đến 2015, nêu bật sự biến động của nó theo thời gian Bài viết cũng cung cấp cái nhìn tổng quan về dòng vốn FDI và các yếu tố tác động đến các nước đang phát triển.

3.2.2 Phân tích định lượng bằng phương pháp bình phương bé nhất:

Mô hình thạc sĩ KT được thiết kế với cách tiếp cận đơn giản, nơi các quan sát được xếp chồng lên nhau Mô hình này hoạt động bằng cách bỏ qua các yếu tố không gian và thời gian của dữ liệu kết hợp, cho phép phân tích hiệu quả hơn.

Y it = β 1 + β 2 X 2it + β 3 X 3it +…+ β k X kit + u it

Trong đó: Y it : biến phụ thuộc; X it : biến độc lập i tiêu biểu cho quốc gia thứ i= 1,2,3…N t tiêu biêu cho thời đoạn thứ t = 1,2,3…T

Mô hình giả định rằng tung độ gốc và hệ số độ dốc của các biến là giống nhau cho tất cả cá thể, dẫn đến việc bóp méo thực tế về mối quan hệ giữa biến độc lập và biến phụ thuộc ở các quốc gia Để có được những phân tích chính xác hơn, cần xem xét bản chất cụ thể của từng quốc gia.

3.2.3 Phân tích định lượng bằng phương pháp mô hình tác động cố định(FEM):

Mô hình FEM (Fixed Effects Model) chú trọng đến sự khác biệt riêng biệt của từng cá nhân hoặc đơn vị Trong mô hình này, tung độ gốc trong hồi quy được phép khác nhau giữa các cá nhân, cho phép phản ánh chính xác hơn các đặc điểm riêng của từng đối tượng.

Y it = β 1i + β 2 X 2it + β 3 X 3it +…+ β k X kit + u it

Tung độ gốc của các cá thể có sự khác biệt, điều này có thể được giải thích bởi những đặc điểm riêng biệt của từng quốc gia.

Kỹ thuật tạo biến giả cho phép chúng ta khảo sát các tung độ gốc khác nhau, tuy nhiên, việc sử dụng quá nhiều biến giả khi số lượng cá thể lớn có thể làm giảm bậc tự do Mô hình FEM là lựa chọn thích hợp trong các trường hợp mà tung độ gốc của từng cá nhân có thể liên quan đến một hoặc nhiều biến độc lập.

3.2.4 Phân tích định lượng bằng phương pháp mô hình tác động ngẫu nhiên (REM):

Mô hình REM giả định rằng tung độ gốc của một cá thể trong mẫu được rút ra từ một tập hợp lớn hơn với trị trung bình không đổi, cho thấy sự khác biệt giữa các cá thể trong mẫu.

Luận văn thạc sĩ kinh tế cá nhân nghiên cứu giá trị tung độ gốc của từng cá thể, thể hiện sự khác biệt so với trị trung bình không đổi Mô hình đầu tiên được đề xuất nhằm phân tích và so sánh các giá trị này.

Y it = β 1i + β 2 X 2it + β3 X 3it +…+ β k X kit + u it (1)

Thay vì coi β 1i là một hằng số cố định, chúng ta xem nó như một biến ngẫu nhiên với giá trị trung bình là β 1 Giá trị tung độ gốc của mỗi cá thể được biểu diễn bằng công thức β 1i = β 1 + ε i (i=1,2,3…N), trong đó ε i đại diện cho sai số ngẫu nhiên có giá trị trung bình bằng 0 và phương sai là σ2ε.

Y it = β 1i + β 2 X 2it + β 3 X 3it +…+ β k X kit + u it

Trong đó wit = ε i + u it; εi là thành phần sai số theo cá nhân, u it là thành phần sai số theo không gian và chuỗi thời gian kết hợp

Sự khác nhau giữa FEM và REM nằm ở cách xác định tung độ gốc Trong FEM, mỗi cá nhân có tung độ gốc riêng, dẫn đến tổng cộng N giá trị cho N cá nhân Ngược lại, REM sử dụng tung độ gốc trung bình cho tất cả cá nhân, với sai số εi đại diện cho sự sai lệch ngẫu nhiên so với giá trị trung bình, nhưng εi không thể quan sát được vì đã nằm trong giá trị wit Một ưu điểm của REM so với FEM là nó không làm mất bậc tự do, phù hợp trong các tình huống mà tung độ gốc của từng cá thể không tương quan với biến độc lập.

Khung phân tích

Tác giả đã kế thừa lý thuyết và nghiên cứu thực nghiệm toàn cầu về các yếu tố ảnh hưởng đến dòng vốn đầu tư trực tiếp (FDI) vào quốc gia, từ đó lựa chọn mô hình nghiên cứu phù hợp Các yếu tố tác động đến dòng vốn FDI được đưa vào mô hình bao gồm: chính sách kinh tế, ổn định chính trị, cơ sở hạ tầng, và thị trường lao động.

Biến quy mô thị trường: ( chỉ số đại diện là tốc độ tăng trưởng GDP bình quân đầu người)

Biến độ mở thương mại : ( chỉ số đại diện (Xuất khẩu+ nhập khẩu)/GDP)

Luận văn thạc sĩ KT

Biến thuế suất, được đại diện bởi thuế suất tổng và tỷ lệ phần trăm lợi nhuận thương mại, đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá tác động của chính sách thuế đối với nền kinh tế Bên cạnh đó, biến sự ổn định kinh tế, với chỉ số đại diện là tỷ lệ lạm phát, cũng là yếu tố cần xem xét để hiểu rõ hơn về tình hình kinh tế hiện tại.

Biến cơ sở hạ tầng : ( chỉ số đại diện : số điện thoại cố định trên 100 dân )

Biến thể chế, được đại diện bởi số trung bình của 6 chỉ số trong bộ chỉ số WGIs, phản ánh tình hình chính trị và kinh tế của một quốc gia Trong khi đó, biến chi phí sản xuất, với chỉ số đại diện là tỷ lệ thất nghiệp, cho thấy mức độ hiệu quả của nền kinh tế và tác động của nó đến thị trường lao động.

Giả thuyết nghiên cứu

Dựa trên lý thuyết và nghiên cứu thực nghiệm tác giả đƣa ra 7 giả thuyết về các yếu tố tác động tới dòng vốn vào FDI nhƣ sau:

Biến phụ thuộc: dòng vốn vào ròng FDI ( % của GDP)

Biến độc lập: 7 biến theo khung lý thuyết nghiên cứu

Các giả thuyết nghiên cứu:

Quy mô thị trường là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến FDI, thường được đo lường qua GDP bình quân đầu người và tỷ lệ tăng trưởng GDP bình quân đầu người Charkrabarti (2001) cho rằng thị trường lớn giúp tối ưu hóa tài nguyên và khai thác hiệu quả kinh tế quy mô, dẫn đến việc FDI gia tăng khi quy mô thị trường đạt mức đáng kể Các nghiên cứu của Quazi (2008), Schneider và Frey (1985), cùng Asiedu (2002) cũng xác nhận rằng các quốc gia với thị trường nội địa rộng lớn có khả năng thu hút nhiều FDI hơn Nghiên cứu của Demirhan và Masca (2010) đã sử dụng cả hai chỉ số trên để phân tích tác động tới FDI.

Trong 38 quốc gia đang phát triển, chỉ có tăng trưởng GDP bình quân đầu người có tác động đáng kể đến FDI, tương tự như kết quả nghiên cứu của Teixeira và cộng sự (2016) Điều này cho thấy các nhà đầu tư thường ưu tiên những nền kinh tế có mức tăng trưởng cao hơn, vì chúng mang lại nhiều cơ hội lợi nhuận hấp dẫn hơn.

Theo đó tác giả đề xuất giả thuyết nghiên cứu là:

Luận văn thạc sĩ KT

Quy mô thị trường ảnh hưởng tích cực đến dòng vốn FDI, với chỉ số được đo bằng tốc độ tăng trưởng GDP bình quân đầu người hàng năm và độ mở thương mại.

Một quốc gia khuyến khích sản xuất nội địa xuất khẩu có thể nâng cao sức hấp dẫn và thu hút đầu tư nước ngoài Theo nghiên cứu của Cleeve (2008), Asiedu (2002) và Hunady cùng Orviska (2014), độ mở thương mại cao sẽ gia tăng khả năng thu hút FDI Độ mở thương mại thường được đo bằng tỷ lệ phần trăm tổng lượng hàng hóa và dịch vụ xuất khẩu và nhập khẩu so với GDP, do đó, biến này được kỳ vọng có tác động tích cực đến FDI.

Độ mở thương mại ảnh hưởng tích cực đến dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), với biến độ mở thương mại được đo lường bằng tỷ lệ phần trăm của tổng giá trị hàng hóa và dịch vụ xuất khẩu và nhập khẩu so với GDP.

Theo nghiên cứu của Teixeira và cộng sự (2016) cùng Tavares-Lehnmann (2012), thuế suất có tác động tiêu cực đến FDI, với thuế suất thấp hơn sẽ thu hút nhiều FDI hơn vào quốc gia Nghiên cứu của Cleeve (2008) cũng chỉ ra rằng việc miễn giảm thuế và cho phép chuyển lợi nhuận về nước là những yếu tố quan trọng trong việc thu hút dòng vốn FDI Do đó, biến này được kỳ vọng sẽ có ảnh hưởng tích cực.

H3: Thuế có tác động tiêu cực tới dòng vốn vào FDI Trong đó Thuế suất đƣợc đo lường bằng thuế suất tổng ( % của lợi nhuận thương mại)

Tỷ lệ lạm phát là chỉ số quan trọng để đánh giá sự ổn định kinh tế của một quốc gia Khi lạm phát ở mức cao, nó có thể gây ra sự méo mó trong hoạt động kinh tế, dẫn đến mất ổn định và ảnh hưởng tiêu cực đến đầu tư.

Luận văn thạc sĩ KT

(Asiedu, 2002; Dermihan và cộng sự, 2008; Hussain, 2014) Do đó, tác giả kì vọng lạm phát cho 1 tác động tiêu cực lên dòng vốn FDI với giả thuyết nghiên cứu:

Mức độ bất ổn kinh tế ảnh hưởng tiêu cực đến dòng vốn FDI, với biến đại diện là chỉ số tỷ lệ lạm phát được tính bằng chỉ số giảm phát GDP.

Cơ sở hạ tầng như đường sá, bến cảng, đường sắt và hệ thống thông tin đóng vai trò quan trọng trong việc tăng năng suất đầu tư và thu hút dòng vốn FDI vào quốc gia Theo Dunning và Lundan (2008), các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản chiến lược sẽ bị hấp dẫn bởi những yếu tố này Nhiều nghiên cứu, như của Asiedu (2002, 2006), Teixeira và cộng sự (2016), Dermihan và cộng sự (2008), cũng như Hussain (2014), đã chỉ ra tác động tích cực của cơ sở hạ tầng đến FDI thông qua việc sử dụng số điện thoại trên 1000 dân Một số nghiên cứu khác, như của Hunady và Orviska (2014), đã sử dụng tỷ lệ người sử dụng internet trên dân số Đặc biệt, các tác giả khuyến nghị sử dụng số điện thoại cố định trên 100 dân để đại diện cho cơ sở hạ tầng ảnh hưởng đến FDI tại các quốc gia đang phát triển.

Do đó tác giả kì vọng giả thuyết là:

Cơ sở hạ tầng đóng vai trò quan trọng trong việc thu hút dòng vốn FDI, với một trong những chỉ số đo lường hiệu quả là số lượng thuê bao điện thoại cố định trên 100 người dân Sự phát triển của hạ tầng viễn thông không chỉ cải thiện khả năng kết nối mà còn tạo điều kiện thuận lợi cho các nhà đầu tư nước ngoài, từ đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Nhiều nghiên cứu thực nghiệm đã sử dụng các chỉ số trong bộ 6 chỉ số của Chính phủ toàn thế giới (WGIs) của Ngân hàng Thế giới (WB) để đo lường chất lượng thể chế của quốc gia và tác động của nó đến đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) Các chỉ số này được WB xác định là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến môi trường đầu tư.

Chỉ số kiểm soát tham nhũng (Control of Corruption Index) đo lường nhận thức về mức độ thực hiện quyền lực công để phát triển khu vực tư, bao gồm cả tham nhũng nhỏ và lớn.

Luận văn thạc sĩ KT

Chỉ số pháp quyền (Rule of Law Index) đo lường nhận thức về mức độ tự tin của các công ty trong việc tuân thủ các quy tắc xã hội Chỉ số này cụ thể đánh giá chất lượng thực thi hợp đồng, quyền sở hữu, hiệu quả của cảnh sát và tòa án, cùng với khả năng kiểm soát tội phạm và bạo lực trong xã hội.

The Political Stability and Absence of Violence Index measures perceptions of the likelihood of political instability and politically motivated violence, including terrorism.

Chỉ số hiệu quả chính quyền đo lường nhận thức về chất lượng dịch vụ công và dịch vụ của các cơ quan chính phủ, đồng thời đánh giá mức độ độc lập của chính phủ trước các áp lực chính trị Chỉ số này cũng phản ánh chất lượng trong việc thiết lập và thực thi chính sách, cũng như sự đáng tin cậy của chính phủ trong việc cam kết thực hiện các chính sách đó.

Mô hình nghiên cứu

Chương 4 trình bày thống kê mô tả tổng quan về FDI trên thế giới và các nước đang phát triển Bên cạnh đó chương 4 cũng trình bày kết quả phân tích định lượng về các yếu tố tác động tới dòng vốn vào FDI.

Xu hướng dòng vốn vào và ra FDI

Trong 40 năm qua, dòng vốn FDI toàn cầu đã tăng mạnh từ 25 tỷ đô la năm 1975 lên 1.597 tỷ đô la năm 2015 Đặc biệt, vào năm 2007, trước khủng hoảng tài chính, FDI đạt 2.176 tỷ đô la, phản ánh sự phát triển của kinh tế thị trường tự do Tuy nhiên, khủng hoảng kinh tế năm 2008 đã khiến dòng vốn FDI giảm xuống 1.717 tỷ đô la, và tiếp tục sụt giảm mạnh vào năm 2009 chỉ còn 1.103 tỷ đô la Đến năm 2015, dòng vốn FDI mới bắt đầu phục hồi tương đối, cho thấy sự hồi sinh của nền kinh tế toàn cầu sau khủng hoảng.

Hình 4.1 Dòng vốn đầu tư ra nước ngoài 1990-2015 (đvt tỷ đô la)

Nguồn: tác giả tổng hợp từ World investment report 2016, UNCTAD

Luận văn thạc sĩ KT

Nguồn vốn FDI toàn cầu chủ yếu đến từ các quốc gia phát triển như Mỹ, Pháp, Đức, Nhật Bản, Hà Lan và Anh, với tiềm lực tài chính mạnh mẽ và nhiều công ty đa quốc gia lớn Từ năm 1998 đến 2015, các quốc gia này chiếm gần 60% dòng vốn FDI ra nước ngoài Gần đây, Trung Quốc và Hồng Kông cũng đã nổi lên như những nhà đầu tư hàng đầu trên thế giới.

Hình 4.2 Dòng vốn FDI ra nước ngoài lũy kế giai đoạn 1998-2015 ở một số nước (đvt: tỷ đô la)

Nguồn: tác giả tổng hợp từ World investment report 2016, UNCTAD

Theo xu hướng thời gian, dòng vốn FDI chủ yếu chảy vào các quốc gia phát triển, trong khi tỷ trọng FDI vào các nước đang phát triển luôn thấp hơn từ năm 1990 đến 2016 Tuy nhiên, trong thời gian gần đây, xu hướng này đang có sự thay đổi tích cực, với sự gia tăng dòng vốn FDI vào các nước đang phát triển.

Từ năm 2000, tỷ lệ FDI vào các nước đang phát triển chỉ đạt khoảng 17%, nhưng đến năm 2014, con số này đã tăng lên 54%, cho thấy sự gia tăng đáng kể trong tỷ trọng FDI toàn cầu vào các quốc gia này.

Luận văn thạc sĩ KT

Hình 4.3 Dòng vốn vào FDI trên thế giới

Nguồn: tác giả tổng hợp từ World investment report 2016, UNCTAD

Năm 2015, dòng vốn FDI toàn cầu đạt 1,74 nghìn tỷ đô la, tăng 38% so với năm 2014, là mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008-2009 Dòng vốn FDI vào các nước phát triển tăng 84%, thiết lập đỉnh thứ hai, trong khi các quốc gia đang phát triển cũng ghi nhận mức tăng nhẹ 9%, đạt 752 tỷ đô la, tạo ra một đỉnh mới.

Biểu đồ xu hướng 4.4 cho thấy sự biến động tương đồng giữa tổng dòng vốn FDI toàn cầu và dòng vốn FDI của các nước phát triển Cụ thể, dòng vốn FDI toàn cầu đạt đỉnh vào năm 1999, trùng với thời điểm bong bóng dotcom, sau đó giảm trong nhiều năm tiếp theo Tuy nhiên, từ năm 2002, dòng vốn FDI trên toàn cầu và ở các nước phát triển đã hồi phục, đạt đỉnh vào năm 2007, ngay trước khi cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu xảy ra.

World Developed economies Developing economies

Luận văn thạc sĩ về kinh tế cầu chỉ ra rằng dòng vốn FDI đã giảm mạnh ngay sau đó, đến năm 2010 mới bắt đầu hồi phục Đồ thị 4.4 cho thấy dòng vốn FDI vào các nước đang phát triển tăng dần chậm theo thời gian, nhưng đến năm 2003 mới tương quan với xu hướng toàn cầu và các nước phát triển Sau cuộc khủng hoảng kinh tế tài chính toàn cầu, dòng vốn FDI vào các nước đang phát triển đạt đỉnh vào năm 2008 và bắt đầu suy giảm từ năm 2009.

Hình 4.4 Xu hướng dòng vốn vào FDI ở các nước đã phát triển và đang phát triển

Nguồn: tác giả tổng hợp từ World investment report 2016, UNCTAD

Dòng vốn vào FDI phân theo khu vực ở các quốc gia dang phát triển

Để hiểu rõ hơn về thu hút FDI ở các quốc gia đang phát triển, cần phân tích dòng vốn FDI theo từng khu vực, bao gồm Châu Á, Châu Phi và Châu Mỹ Latinh.

Luận văn thạc sĩ KT

Hình 4.5 cho thấy các nước Châu Á đang phát triển thu hút nhiều hơn dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) so với các nước đang phát triển ở Châu Phi và Mỹ.

Hình 4.5 Dòng vốn vào FDI tại các quốc gia đang phát triển phân theo khu vực

Theo báo cáo World Investment Report 2016 của UNCTAD, Trung Quốc đã đóng góp đáng kể vào sự gia tăng dòng vốn FDI tại các nước Châu Á, với FDI tăng từ 60 tỷ đô la năm 2014 lên gần 135 tỷ đô la vào năm 2015 Sự thành công này có thể được lý giải bởi nhiều yếu tố, bao gồm dân số đông, thị trường lớn, chi phí lao động thấp và chính sách kinh tế vĩ mô ổn định Bên cạnh đó, việc mở rộng khu vực thương mại tự do ở Đông Á và Đông Nam Á, như Hiệp định Đối tác Kinh tế Toàn diện khu vực giữa 10 nước ASEAN và 6 quốc gia đã ký hiệp định thương mại tự do, cũng đã thúc đẩy sự tăng trưởng FDI trong khu vực này.

Africa Asia Latin America and the Caribbean

Luận văn thạc sĩ KT

Từ cuối năm 2012, Nhật Bản, Hàn Quốc và New Zealand đã chính thức khởi động dòng vốn đầu tư vào khu vực ASEAN +6, và đến đầu năm 2013, tổng vốn FDI vào các nước này đã đạt 343 tỷ USD, chiếm 24% tổng vốn FDI toàn cầu.

Xu hướng FDI vào của các nước Châu Á và Châu Mỹ La tinh cho thấy sự tương đồng với mức tăng cao theo thời gian Tuy nhiên, giai đoạn từ năm 2012 đến 2015, các quốc gia Châu Á tiếp tục duy trì xu hướng tăng, trong khi các nước Châu Mỹ La tinh lại trải qua sự giảm nhẹ trong đầu tư.

Các quốc gia Châu Phi đang phát triển gặp khó khăn trong việc thu hút nhà đầu tư, với tốc độ tăng trưởng FDI chậm trong giai đoạn 1990-2015, đặc biệt là từ 1990-2000 Mặc dù sau năm 2000 có sự cải thiện, tỷ trọng FDI vẫn thấp so với các nước đang phát triển khác Tình hình chính trị và xã hội căng thẳng, đặc biệt ở Bắc Phi, đã ảnh hưởng tiêu cực đến khu vực này Để thu hút nhiều FDI hơn và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, các nước Châu Phi cần cải thiện nhận thức của nhà đầu tư về khu vực, khắc phục tình trạng bất ổn, tham nhũng và thiếu hụt cơ sở hạ tầng.

Hình 4.6 Xu hướng Dòng vốn vào FDI tại các quốc gia đang phát triển phân theo khu vực: Nguồn: tác giả tổng hợp từ World investment report 2016, UNCTAD

Latin America and the Caribbean

Luận văn thạc sĩ KT

Kết quả ước lượng hồi quy

Chương 4 trình bày thống kê mô tả tổng quan về FDI trên thế giới và các nước đang phát triển Bên cạnh đó chương 4 cũng trình bày kết quả phân tích định lượng về các yếu tố tác động tới dòng vốn vào FDI

4.1 Xu hướng dòng vốn vào và ra FDI:

Trong 40 năm qua, dòng vốn FDI toàn cầu đã tăng mạnh từ 25 tỷ đô la năm 1975 lên 1.597 tỷ đô la năm 2015 Đặc biệt, vào năm 2007, trước khi xảy ra khủng hoảng tài chính, dòng vốn FDI đạt 2.176 tỷ đô la, phản ánh sự phát triển của kinh tế thị trường tự do Tuy nhiên, cuộc khủng hoảng năm 2008 đã khiến dòng vốn FDI giảm xuống còn 1.717 tỷ đô la, và tiếp tục suy giảm mạnh vào năm 2009 chỉ còn 1.103 tỷ đô la Đến năm 2015, dòng vốn FDI mới được xem là tương đối hồi phục.

Hình 4.1 Dòng vốn đầu tư ra nước ngoài 1990-2015 (đvt tỷ đô la)

Nguồn: tác giả tổng hợp từ World investment report 2016, UNCTAD

Luận văn thạc sĩ KT