Đang tải... (xem toàn văn)
Phân tích tác động của quản trị vốn hoạt động thuần đến khả năng sinh lợi của các công ty kinh doanh năng lượng niêm yết ở Việt Nam.Phân tích tác động của quản trị vốn hoạt động thuần đến khả năng sinh lợi của các công ty kinh doanh năng lượng niêm yết ở Việt Nam.Phân tích tác động của quản trị vốn hoạt động thuần đến khả năng sinh lợi của các công ty kinh doanh năng lượng niêm yết ở Việt Nam.Phân tích tác động của quản trị vốn hoạt động thuần đến khả năng sinh lợi của các công ty kinh doanh năng lượng niêm yết ở Việt Nam.Phân tích tác động của quản trị vốn hoạt động thuần đến khả năng sinh lợi của các công ty kinh doanh năng lượng niêm yết ở Việt Nam.Phân tích tác động của quản trị vốn hoạt động thuần đến khả năng sinh lợi của các công ty kinh doanh năng lượng niêm yết ở Việt Nam.Phân tích tác động của quản trị vốn hoạt động thuần đến khả năng sinh lợi của các công ty kinh doanh năng lượng niêm yết ở Việt Nam.Phân tích tác động của quản trị vốn hoạt động thuần đến khả năng sinh lợi của các công ty kinh doanh năng lượng niêm yết ở Việt Nam.Phân tích tác động của quản trị vốn hoạt động thuần đến khả năng sinh lợi của các công ty kinh doanh năng lượng niêm yết ở Việt Nam.Phân tích tác động của quản trị vốn hoạt động thuần đến khả năng sinh lợi của các công ty kinh doanh năng lượng niêm yết ở Việt Nam.Phân tích tác động của quản trị vốn hoạt động thuần đến khả năng sinh lợi của các công ty kinh doanh năng lượng niêm yết ở Việt Nam.Phân tích tác động của quản trị vốn hoạt động thuần đến khả năng sinh lợi của các công ty kinh doanh năng lượng niêm yết ở Việt Nam.Phân tích tác động của quản trị vốn hoạt động thuần đến khả năng sinh lợi của các công ty kinh doanh năng lượng niêm yết ở Việt Nam.Phân tích tác động của quản trị vốn hoạt động thuần đến khả năng sinh lợi của các công ty kinh doanh năng lượng niêm yết ở Việt Nam.Phân tích tác động của quản trị vốn hoạt động thuần đến khả năng sinh lợi của các công ty kinh doanh năng lượng niêm yết ở Việt Nam.Phân tích tác động của quản trị vốn hoạt động thuần đến khả năng sinh lợi của các công ty kinh doanh năng lượng niêm yết ở Việt Nam.Phân tích tác động của quản trị vốn hoạt động thuần đến khả năng sinh lợi của các công ty kinh doanh năng lượng niêm yết ở Việt Nam.Phân tích tác động của quản trị vốn hoạt động thuần đến khả năng sinh lợi của các công ty kinh doanh năng lượng niêm yết ở Việt Nam.Phân tích tác động của quản trị vốn hoạt động thuần đến khả năng sinh lợi của các công ty kinh doanh năng lượng niêm yết ở Việt Nam.Phân tích tác động của quản trị vốn hoạt động thuần đến khả năng sinh lợi của các công ty kinh doanh năng lượng niêm yết ở Việt Nam.Phân tích tác động của quản trị vốn hoạt động thuần đến khả năng sinh lợi của các công ty kinh doanh năng lượng niêm yết ở Việt Nam.Phân tích tác động của quản trị vốn hoạt động thuần đến khả năng sinh lợi của các công ty kinh doanh năng lượng niêm yết ở Việt Nam.Phân tích tác động của quản trị vốn hoạt động thuần đến khả năng sinh lợi của các công ty kinh doanh năng lượng niêm yết ở Việt Nam.Phân tích tác động của quản trị vốn hoạt động thuần đến khả năng sinh lợi của các công ty kinh doanh năng lượng niêm yết ở Việt Nam.Phân tích tác động của quản trị vốn hoạt động thuần đến khả năng sinh lợi của các công ty kinh doanh năng lượng niêm yết ở Việt Nam.
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TÀ HỌC VIỆN TÀI CHÍNH NGUYỄN QUỐC NHẤT PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN TRỊ VỐN HOẠT ĐỘNG THUẦN ĐẾN KHẢ NĂN DOANH NĂNG LƯỢNG NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ HÀ NỘI - 2023 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH NGUYỄN QUỐC NHẤT PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN TRỊ VỐN HOẠT ĐỘNG THUẦN ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỢI CỦA CÁC CÔNG TY KINH DOANH NĂNG LƯỢNG NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM Chuyên ngành: Kế toán Mã số: 9.34.03.01 LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS NGHIÊM THỊ THÀ GS TS NGUYỄN VĂN CÔNG HÀ NỘI - 2023 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận án tiến sĩ kinh tế “Phân tích tác động quản trị vốn hoạt động đến khả sinh lợi công ty kinh doanh lượng niêm yết Việt Nam” cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các kết nghiên cứu luận án hoàn toàn trung thực chưa công bố nghiên cứu Tất nội dung tham khảo kế thừa từ nguồn tài liệu khác trích dẫn đầy đủ ghi nguồn cụ thể danh mục tài liệu tham khảo NCS Nguyễn Quốc Nhất i MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i MỤC LỤC ii DANH MỤC BẢNG .vi DANH MỤC HÌNH .x MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu Tổng quan nghiên cứu .3 2.1 Nghiên cứu vốn hoạt động quản trị vốn hoạt động 2.2 Nghiên cứu phân tích tác động quản trị vốn hoạt động đến khả sinh lợi .6 2.3 Xác lập vấn đề nghiên cứu .16 Mục tiêu nghiên cứu 17 Câu hỏi nghiên cứu 18 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 18 Phương pháp nghiên cứu 19 Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài .23 Kết cấu đề tài 24 Chương 1: 25 LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN TRỊ VỐN HOẠT ĐỘNG THUẦN ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỢI CỦA DOANH NGHIỆP 25 1.1 Vốn hoạt động quản trị vốn hoạt động doanh nghiệp 25 1.1.1 Vốn hoạt động .25 1.1.2 Quản trị vốn hoạt động 27 1.2 Phương pháp phân tích 36 1.2.1 Phương pháp đánh giá 36 1.2.2 Phương pháp phân tích nhân tố 37 1.2.3 Các phương pháp phân tích khác 38 1.3 Phân tích tác động quản trị vốn hoạt động đến khả sinh lợi doanh nghiệp 39 1.3.1 Xác định tiêu đo lường khả sinh lợi 39 1.3.2 Xác định nhân tố phản ánh tác động quản trị vốn hoạt động đến khả sinh lợi .44 1.3.3 Xây dựng giả thuyết nghiên cứu 47 1.3.4 Xây dựng mô hình nghiên cứu 51 1.3.5 Thu thập liệu phân tích 54 1.3.6 Lựa chọn phương pháp phân tích kiểm định 56 Chương 2: 58 THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN TRỊ VỐN HOẠT ĐỘNG THUẦN ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỢI CỦA CÁC CÔNG TY KINH DOANH NĂNG LƯỢNG NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM 58 2.1 Tổng quan công ty kinh doanh lượng niêm yết Việt Nam .58 2.1.1 Lịch sử hình thành phát triển 58 2.1.2 Đặc điểm hoạt động kinh doanh tổ chức quản lý hoạt động công ty kinh doanh lượng niêm yết 63 2.1.3 Thực trạng khả sinh lợi 69 2.2 Thực trạng phân tích tác động quản trị vốn hoạt động đến khả sinh lợi công ty kinh doanh lượng niêm yết Việt Nam 73 2.2.1 Thực trạng phương pháp phân tích .73 2.2.2 Thực trạng sử dụng tiêu đo lường khả sinh lợi nhân tố ảnh hưởng 75 2.2.3 Thực trạng phân tích tác động quản trị vốn hoạt động đến khả sinh lợi 78 2.2.4 Thực trạng sở liệu phân tích 81 2.3 Đánh giá thực trạng phân tích tác động quản trị vốn hoạt động đến khả sinh lợi công ty kinh doanh lượng niêm yết Việt Nam 85 2.3.1 Kết đạt 85 2.3.2 Những tồn hạn chế nguyên nhân hạn chế .87 Chương 3: 93 GIẢI PHÁP HỒN THIỆN PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN TRỊ VỐN HOẠT ĐỘNG THUẦN ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỢI CỦA CÁC CÔNG TY KINH DOANH NĂNG LƯƠNG NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM 93 3.1 Định hướng phát triển công ty kinh doanh lượng niêm yết ngun tắc hồn thiện phân tích tác động quản trị vốn hoạt động đến khả sinh lợi công ty kinh doanh lượng niêm yết Việt Nam 93 3.1.1 Định hướng phát triển công ty kinh doanh lượng niêm yết .93 3.1.2 Nguyên tắc hoàn thiện 100 3.2 Giải pháp hồn thiện phân tích tác động quản trị vốn hoạt động đến khả sinh lợi công ty kinh doanh lượng niêm yết Việt Nam 104 3.2.1 Hồn thiện phương pháp phân tích 104 3.2.2 Hoàn thiện việc xác định tiêu đo lường nhân tố ảnh hưởng 112 3.2.3 Hồn thiện liệu phục vụ phân tích 119 3.3 Điều kiện thực giải pháp hồn thiện phân tích tác động quản trị vốn hoạt động đến khả sinh lợi công ty kinh doanh lượng niêm yết Việt Nam 145 3.3.1 Đối với Chính phủ Bộ, ngành 145 3.3.2 Đối với Hiệp hội ngành lượng điện, khí .147 3.3.3 Đối với cơng ty kinh doanh lượng điện, khí niêm yết 148 KẾT LUẬN 151 DANH MỤC NGHIÊN CỨU ĐÃ CÔNG BỐ CỦA TÁC GIẢ 152 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 153 PHỤ LỤC 161 DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT Ký hiệu Chữ viết đầy đủ chữ viết tắt CCC Chu kỳ chuyển đổi thành tiền CR Hệ số khả toán nợ ngắn hạn DIO Thời gian lưu kho bình quân DSO Kỳ thu tiền bình qn DPO Kỳ tốn bình qn FEM Mơ hình tác động cố định GDP Tổng sản phẩm nội địa GMM Phương pháp ước lượng mô men tổng quát GRO Tốc độ tăng trưởng doanh thu GLS Ước lượng bình phương nhỏ tổng quát KNSL Khả sinh lợi HĐKD Hoạt động kinh doanh IFRS Chuẩn mực báo cáo tài quốc tế LEV Địn bẩy tài OLS Phương pháp bình phương nhỏ REM Mơ hình tác động ngẫu nhiên ROA Hệ số khả sinh lợi tài sản ROE Hệ số khả sinh lợi VCSH ROS Hệ số khả sinh lợi doanh thu SIZ Quy mô công ty SXKD Sản xuất kinh doanh VHĐT Vốn hoạt động VCSH Vốn chủ sở hữu DANH MỤC BẢNG Bảng 1.1: Tổng hợp cơng trình nghiên cứu thực nghiệm tác động quản trị VHĐT đến KNSL công ty .14 Bảng 2.1: Kết phân tích KNSL .70 Bảng 2.2: cơng ty có KNSL cao ngành lượng năm 2021 72 (ĐVT: lần) .72 Bảng 2.3: cơng ty có KNSL thấp ngành lượng năm 2021 73 ĐVT: lần 73 Bảng 2.4: Các phương pháp phân tích 10 cơng ty điển hình 74 Bảng 2.5: Các tiêu đo lường KNSL 10 cơng ty điển hình 75 Bảng 2.6: Hệ số khả toán nợ ngắn hạn 10 công ty kinh doanh lượng niêm yết giai đoạn 2012- 2021 .79 Bảng 2.7: công ty xem xét yếu tố tác động đến quản trị VHĐT 80 Bảng 2.8: công ty thu thập liệu tốt phục vụ cho phân tích .83 Bảng 2.9: Các tiêu phân tích KNSL 10 cơng ty điển hình 84 Bảng 3.1: Định hướng phát triển ngành lượng đến năm 2045 97 Bảng 3.2: Kế hoạch tài số cơng ty kinh doanh lượng điện, khí 99 Bảng 3.3: Đánh giá khái quát KNSL công ty kinh doanh lượng niêm yết 104 Bảng 3.4: Phân tích xu hướng nhịp điệu tăng trưởng KNSL VCSH theo thời gian 106 Bảng 3.5: Khả sinh lợi Công ty Cổ phần Nhiệt điện Phả Lại giai đoạn 2012-2021 107 Bảng 3.6: Kết phân tích nhân tố tác động đến KNSL VCSH (ROE) Công ty Cổ phần Phân phối khí thấp áp Dầu khí Việt Nam 110 Bảng 3.7: Phân tích hệ số lợi nhuận gộp 113 Bảng 3.8: Phân tích hệ số lợi nhuận hoạt động kinh doanh/doanh thu .114 Bảng 3.9: Phân tích KNSL vốn đầu tư 115 Bảng 3.10: Phân tích KNSL vốn kinh doanh .116 Bảng 3.11: Phân tích kỳ thu tiền bình qn (DSO) 117 Bảng 3.12: Phân tích kỳ tốn bình qn (DPO) 118 Bảng 3.13: Phân tích chu kỳ chuyển đổi thành tiền (CCC) 119 Bảng 3.14: Giải thích cách tính biến mơ hình nghiên cứu 126 Bảng 3.15: Kết thống kê mô tả .130 Bảng 3.16: Kết hồi quy mơ hình theo phương pháp D-GMM 134 Nhóm 1-KNSL đo lường ROA 134 Bảng 3.17: Kết hồi quy mơ hình theo phương pháp D-GMM 135 Nhóm 2-KNSL đo lường ROE 135 Bảng 3.18: Kết hồi quy mơ hình theo phương pháp D-GMM 136 Nhóm 3-KNSL đo lường ROS 136 Bảng 3.19: Kết kiểm định tượng tự tương quan bậc 137 Bảng 3.20: Kết kiểm định ngoại sinh biến công cụ 138 Bảng PL01: Danh sách công ty kinh doanh lượng niêm yết TTCK Việt Nam sử dụng cho nghiên cứu 161 Bảng PL02: Danh sách công ty kinh doanh lượng niêm yết TTCK Việt Nam không đủ điều kiện cho nghiên cứu .162 Bảng PL03: Tình hình thu thập liệu phục vụ cho phân tích cơng ty kinh doanh lượng niêm yết 163 Bảng PL04: Tổng hợp nội dung, tiêu phương pháp phân tích liên quan đến KNSL báo cáo thường niên công ty kinh doanh lượng niêm yết 165 Bảng PL05: Hệ số khả toán nợ ngắn hạn 167 công ty kinh doanh lượng niêm yết giai đoạn 2012- 2021 167 Bảng PL06: Tổng hợp cách xác định tiêu đo lường KNSL .168 ROA, ROE công ty 168 Bảng PL07: Tổng hợp nội dung phân tích, kết tác động quản trị VHĐT 170 công ty kinh doanh lượng năm 2021 170 Bảng PL08: Tổng hợp lợi nhuận công ty kinh doanh lượng niêm yết giai đoạn 2012-2021 171