Giải pháp nâng cao tác động của đầu tư trực tiếp nước ngoài đến tăng trưởng kinh tế việt nam,

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM HỌC VIỆN NGÂN HÀNG  KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: GIẢI PHÁP NÂNG CAO TÁC ĐỘNG CỦA ĐẦU TƢ TRỰC TIẾP NƢỚC NGOÀI ĐẾN TĂNG TRƢỞNG KINH TẾ VIỆT NAM Giáo viên hƣớng dẫn : Ths NGUYỄN HỒNG NGỌC Sinh viên thực : LẾ HÀ THU Lớp : TTQT.D - K12 Mã Sinh viên : 12A4010772 Khoa : NGÂN HÀNG Chuyên ngành : THANH TOÁN QUỐC TẾ  HÀ NỘI - 2013  LỜI CAM ĐOAN Em xin cam đoan khóa luận tốt nghiệp: “ Giải pháp nâng cao tác động đầu tư trực tiếp nước đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam” cơng trình nghiên cứu riêng em Những thơng tin, số liệu sử dụng khóa luận trích dẫn trung thực, có nguồn trích rõ ràng từ tài liệu chuyên ngành có liên quan nguồn số liệu thức Việt Nam giới Hà Nội, ngày 24 tháng năm 2013 Sinh viên Lê Hà Thu MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƢƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ TÁC ĐỘNG CỦA ĐẦU TƢ TRỰC TIẾP NƢỚC NGOÀI ĐẾN TĂNG TRƢỞNG KINH TẾ 1.1 Tổng quan tăng trƣởng kinh tế 1.1.1 Khái niệm tăng trưởng kinh tế 1.1.2 Các tiêu đánh giá tăng trưởng kinh tế 1.1.3 Các nhân tố ảnh hướng đến tăng trưởng kinh tế 1.2 Tổng quan đầu tƣ trực tiếp nƣớc 1.2.1 Các quan điểm đầu tư trực tiếp nước 1.2.2 Đặc điểm đầu tư trực tiếp nước 1.2.3 Phân loại đầu tư trực tiếp nước 12 1.2.4 Các hình thức đầu tư trực tiếp nước 14 1.3 Tác động FDI đến tăng trƣởng kinh tế 16 1.3.1 Tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế 16 1.3.2 Các tiêu đánh giá tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế 22 1.3.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế 24 1.4 Kinh nghiệm nƣớc giới nâng cao tác động FDI đến tăng trƣởng kinh tế 28 1.4.1 Kinh nghiệm Ấn Độ 28 1.4.2 Kinh nghiệm Trung Quốc 29 1.4.3 Bài học cho Việt Nam 30 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG TÁC ĐỘNG CỦA ĐẦU TƢ TRỰC TIẾP NƢỚC NGOÀI ĐẾN TĂNG TRƢỞNG KINH TẾ VIỆT NAM 32 2.1 Bối cảnh nƣớc 32 2.1.1 Bối cảnh giới từ năm 2005 đến 32 2.1.2 Bối cảnh nước từ năm 2005 đến 32 2.2 Thực trạng đầu tƣ trực tiếp nƣớc Việt Nam 35 2.2.1 Diễn biến luồng vốn FDI 35 2.2.2 Cơ cấu FDI theo hình thức đầu tư 37 2.2.3 Cơ cấu FDI theo lĩnh vực đầu tư 38 2.2.4 Cơ cấu FDI theo đối tác địa phương đầu tư 40 2.3 Thực trạng tác động FDI đến tăng trƣởng kinh tế Việt Nam 42 2.3.1 Tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam theo tiêu định lượng 42 2.3.2 Tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam theo tiêu định tính 48 2.3.3 Mơ hình ước lượng tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam 50 2.4 Đánh giá tác động FDI đến tăng trƣởng kinh tế Việt Nam 53 2.4.1 Ưu điểm - Nguyên nhân 53 2.4.2 Nhược điểm - Nguyên nhân 55 CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO TÁC ĐỘNG CỦA ĐẦU TƢ TRỰC TIẾP NƢỚC NGOÀI ĐẾN TĂNG TRƢỞNG KINH TẾ VIỆT NAM 59 3.1 Định hƣớng tăng trƣởng kinh tế dòng vốn FDI vào Việt Nam 59 3.1.1 Định hướng tăng trưởng kinh tế 59 3.1.2 Định hướng dòng vốn FDI 59 3.2 Giải pháp nâng cao tác động FDI đến tăng trƣởng kinh tế Việt Nam 61 3.2.1 Giải pháp nâng cao đóng góp FDI vào GDP 61 3.2.2 Giải pháp nâng cao tác động FDI đến trình độ cơng nghệ 63 3.2.3 Giải pháp nâng cao tác động FDI đến trình độ nhân lực 64 3.2.4 Giải pháp nâng cao tác động FDI đến lực lượng lao động 65 3.2.5 Giải pháp nâng cao tác động FDI lực cạnh tranh DN nội địa 66 3.2.6 Giải pháp nâng cao tác động FDI đến cán cân thương mại 66 3.2.7 Giải pháp nâng cao tác động FDI đến tổng vốn đầu tư 67 3.2.8 Một số giải pháp khác 67 3.3 Kiến nghị với bên liên quan 68 3.3.1 Kiến nghị quan quản lý Nhà nước 68 3.3.2 Kiến nghị doanh nghiệp FDI hoạt động Việt Nam 70 KẾT LUẬN 71 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC 1: TỔNG HỢP CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY VỀ TÁC ĐỘNG CỦA FDI ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ PHỤ LỤC 2: SO SÁNH FDI VỚI CÁC LOẠI HÌNH ĐẦU TƯ NƯỚC NGỒI KHÁC PHỤ LỤC 3: MÔ TẢ SỐ LIỆU VÀ CÁC KIỂM ĐỊNH PHỤ LỤC 4: KẾT QUẢ HỒI QUY DANH MỤC BẢNG BIỂU, ĐỒ THỊ Bảng 2.1 Tên bảng, biểu, đồ thị Trang 10 quốc gia đầu tư FDI vào Việt Nam nhiều 40 tính đến tháng 4/2013 Bảng 2.2 Cơ cấu FDI theo vùng Việt Nam tính đến tháng 4/2013 40 Bảng 2.3 Bảng tổng hợp tác động FDI đến biến mơ hình VAR 51 Biểu đồ 1.1 Tăng trưởng FDI GDP Ấn Độ giai đoạn 1992 - 2012 28 Biểu đồ 1.2 Tăng trưởng FDI GDP Trung Quốc giai đoạn 1997 - 2012 29 Biểu đồ 2.1 Diễn biến vốn FDI Việt Nam giai đoạn 2005 - 2012 35 Biểu đồ 2.2 Cơ cầu FDI theo hình thức đầu tư Việt Nam 37 giai đoạn 2005 - 2012 Biểu đồ 2.3 Cơ cấu FDI theo lĩnh vực đầu tư Việt Nam 39 giai đoạn 2005 - 2012 Biểu đồ 2.4 Đóng góp FDI vào GDP Việt Nam giai đoạn 2005 - 2012 43 Biểu đồ 2.5 Đóng góp FDI vào cải thiện cán cân thương mại Việt Nam 44 năm 2005 - 2012 Biểu đồ 2.6 Đóng góp FDI vào tổng vốn đầu tư Việt Nam 45 năm 2005 - 2012 Biểu đồ 2.7 Số lao động thu nhập khu vực FDI Việt Nam 46 năm 2005 - 2012 Đồ thị 2.1 Đồ thị thể tác động FDI đến biến mơ hình VAR 51 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt ADF ASEAN BCC BĐS BOT BT BTO CNY DN FDI FPI GDP GSO IMF M&A MNEs MNCs TNCs MPI ODA OECD OLS R&D SBV SX – KD USD VAR WTO Diễn giải tiếng Anh Augmented Dickey - Fuller Test Association of Southeast Asian Nations Business Cooperation Contract Build - Operate - Transfer Build - Transfer Build - Transfer - Operate Chinese yuan renminbi Foreign Direct Investment Foreign Portfolio Investment Gross Domestic Product General Statistics Office of Vietnam International Monetary Fund Merger and Acquisition Mutil-national Enterprises Multi-national Corporations Transnational Corporations Ministry of Planning and Investment of Vietnam Official Development Assistance Organization of Economic Cooperation and Develoment Ordinary Least Square Research and Development State Bank of Vietnam United States Dollar Vector Autoregressive The World Trade Organization Diễn giải tiếng Việt Kiểm định nghiệm đơn vị Hiệp hội Quốc gia Đông Nam Á Hợp đồng hợp tác kinh doanh Bất động sản Xây dựng - Kinh doanh Chuyển giao Xây dưng - Chuyển giao Xây dựng - Chuyển giao - Kinh doanh Nhân dân tệ Doanh nghiệp Đầu tư trực tiếp nước Đầu tư gián tiếp nước Tổng sản phẩm quốc nội Tổng cục thống kê Việt Nam Quỹ tiền tệ quốc tế Mua lại sáp nhập Cơng ty đa quốc gia Tập đồn đa quốc gia Tập đoàn xuyên quốc gia Bộ Kế hoạch Đầu tư Việt Nam Hỗ trợ phát triển thức Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế Ước lượng bình phương nhỏ Nghiên cứu phát triển Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Sản xuất kinh doanh Đơ-la Mỹ Mơ hình véc-tơ tự hồi quy Tổ chức Thương mại Thế giới Khóa luận tốt nghiệp Học viện Ngân Hàng LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (Foreign Direct Inveistment_FDI) thời gian qua đã có những đóng góp tí ch cực v tăng trư ởng kinh tế Việt Nam Nguồn vốn FDI chảy vào không chỉ có ý nghĩ a làm tăng tổng vốn đầu tư xã hội nước , mà còn giúp giải việc làm , đóng góp vào hoạt động xuất khẩu , từ đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế của quốc gia Tuy nhiên, bên cạnh những thành tựu không thể phủ nhận , tác động FDI đến trình cải thiện trình độ cơng nghệ , nâng cao kỹ lao độ ng cho Việt Nam lại chưa rõ nét, gây nhiều nghi vấn tác động tích cực FDI đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam Hơn nữa, cũng khơng nhận đị nh cho rằng FDI đã có ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế nước ta ; sự tăng trưởng nón g của luồng vốn FDI thời gian qua vào ngành rủi ro cao bất động sản đã gây nhiều bất ổn cho nền kinh tế vĩ mô của Việt Nam Vậy tóm l ại, thực trạng tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam nào? Và quan trọng hơn, cần có giải pháp để nâng cao tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam? Đây không chỉ là vấn đề nhận nhiều quan tâm giới khoa học nước, mà còn có ý ngh ĩa quan trọng đối với nhà hoạch đị nh chí nh sách c Việt Nam Do đó , em định lựa chọn đề tài “Giải pháp nâng cao tác động của đầu tư trực tiếp nước ngoài đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam” làm đề tài khóa ḷn tớt nghiệp của với mong muốn đề tài khơng có ý nghĩa mặt lý luận mà cịn góp phần nhỏ giúp nước ta nâng cao tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế Tình hình nghiên cứu tính đề tài 2.1 Tình hình nghiên cứu Trong thời gian qua, giới đã có nhiều nghiên cứu tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế1 Trong có chỉ tác đợng tích c ực FDI đến tăng trưởng kinh tế Borensztein (1998), Zhang (2001), Choe (2003), Anghel (2002), Accolley (2003), Johnson (2006), Sarkar (2007), Ranjan, Agrawal (2011) Mặc dù khẳng định tồn tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế nước tiếp nhận, hay gọi nước chủ nhà, nghiên cứu cũng mức độ tác động phụ thuộc vào yếu tố thân nước tiếp nhận đầu tư trình độ nguồn nhân lực, phát triển thị trường tài chính, , còn gọi chung lực hấp thụ vốn nước chủ nhà Tuy nhiên, cũng có khơng viết kết luận khơng có có chứng cho mối quan hệ FDI tăng trưởng kinh tế Tiêu biểu có De Một số nghiên cứu tổng hợp phụ lục Lê Hà Thu TTQT.D – K12 Khóa luận tốt nghiệp Học viện Ngân Hàng Mello (1999), Carkovic Levine (2002), Moran (1998) Ericson Irandoust (2001) Những bài nghiên cứ u này kết luận FDI tác động không đáng kể đến tăng trưởng kinh tế nước tiếp nhận hầu hết dựa việc tì m thấy rất í t bằng chứng về tác động gián tiếp hay còn gọi là hiệu ứng tràn của FDI đến tăng trưởng kinh tế nước chủ nhà gồm nâng cao công nghệ , cải thiện chất lượng lao động , nâng cao lực cạnh tranh cho doanh nghiệp nội địa, Đóng góp phần nhỏ vào khối lượng đồ sộ nghiên cứu giới tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế nghiên cứu tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam, tiêu biểu có: Lan Phi Nguyen và Sajid Anwar năm 2010 đã thu thập số liệu của 61 tỉnh thành Việt Nam giai đoạn 1996 - 2005, sử dụng mô hì nh hệ phương trì nh , đến kết luận rằng FDI có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam, điều đúng với tất cả các tỉ nh thành ; Việt Nam cần nâng cao nguồn nhân lực , thúc đẩy thị trường tài phát triển, thu hẹp khoảng cách công nghệ giữa doanh nghi ệp nội địa với doanh nghiệp FDI để tác động tích cực hiệu quả Tien Quang Tran năm 2009 thu thập số liệu về đầu tư trực tiếp nước ngoài tại Việt Nam cũng những biến số kinh tế liên qu an khác giai đoạn 1986 - 2008, đã kết luận rằng FDI có tác động tí ch cực làm nâng cao sở hạ tầng củ a Việt Nam, đặc biệt là khu chung cư , văn phòng làm việc , tuyến đường giao thông , cầu cảng, phục vụ đắc lực cho tăng trưởng kinh tế nước nhà Và ngược lại, với sở hạ tầng được cải thiện, Việt Nam sẽ ngày càng thu hút FDI Nguyễn Thị Tuệ Anh , Vũ Xuân Nguyệt Hồng , Trần Toàn Thắng, Nguyễn Mạnh Hải năm 2006 thu thập số liệu về FDI tại Việt Nam biến số kinh tế có liên quan giai đoạn 1988 - 2006, sử dụng mô hì nh bì nh phương nhỏ nhất hai bước (Two-Stage Least Squares - TSLS) đến kết luận FDI có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam cả về tác động trực tiếp tác động gián tiếp , nhiên hiệu tác động gián tiếp chưa cao 2.2 Tính đề tài Qua phần trình bày trên, thấy được nghiên cứu tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam còn hạn h ẹp Thêm vào đó, nghiên cứu khơng sâu phân tích tác động FDI đến nhân tố tăng trưởng kinh tế Việt Nam lao động, xuất khẩu, Ngồi ra, phương pháp phân tích sử dụng hạn chế, nghiên cứu mang tí nh cập nhật là chưa có Do đó , thấy tính cơng trì nh này tại thời điểm hiện tại Cụ thể đề tài có những điểm sau : Lê Hà Thu TTQT.D – K12 Khóa luận tốt nghiệp Học viện Ngân Hàng Thứ nhất, đề tài ngồi phân tích tác động làm tăng GDP còn phân tác động tích cực FDI đến nhân tố tăng trưởng kinh tế khác Việt Nam gồm lao động, xuất khẩu, Thứ hai, đề tài sử dụng đa dạng phương pháp phân tích định tính, định lượng có mô hì nh VAR (Vector Autoregressive - Mô hì nh véc -tơ tự hồi quy ), dùng để ước lượng tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam Thứ ba, tính cập nhật đề tài thể rõ nét số liệu sử dụng để phân tích theo cơng bố quan Thứ tư, đề tài thông qua những phân tí ch đị nh tí nh định lượng sẽ đưa giải pháp nâng cao tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam thời gian tới Câu hỏi nghiên cƣ́u và mục tiêu của đề tà i 3.1 Câu hỏi nghiên cứu Đề tài tập trung vào trả lời câu hỏi nghiên cứu sau đây: - Cơ sở lý luận tác động đầu tư trực tiếp nước (FDI) đến tăng trưởng kinh tế quốc gia tiếp nhận? - Thực trạng tác động đầu tư trực tiếp nước đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam? - Những giải pháp nâng cao tác động của đ ầu tư trực tiếp nước đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam? 3.2 Mục tiêu đề tài Thông qua việc trả lời câu hỏi nghiên cứu, đề tài sẽ đạt được mục tiêu sau: - Làm rõ sở lý luận tác động đầu tư trực tiếp nước đến tăng trưởng kinh tế nước chủ nhà - Phân tích thực trạng tác động đầu tư trực tiếp nước đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam - Đưa giải pháp để nâng cao tá c động c đầu tư trực tiếp nước đến tăng trưởng kinh tế nước ta Đối tƣợng phạm vi nghiên cƣ́u Đối tượng nghiên cứu đề tài tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế, với phạm vi nghiên cứu số nước giới, tập trung nghiên cứu vào Việt Nam từ năm 2005 đến nay, nhằm phù hợp với số liệu thu thập được, cũng đảm bảo tính đề tài Phƣơng pháp nghiên cƣ́u Bên cạnh phương pháp phân tích truyền thống so sánh, tổng hợp, phân tích tác giả sử dụng mơ hình VAR để nghiên cứu đề tài Số liệu thu thập từ Lê Hà Thu TTQT.D – K12 Khóa luận tốt nghiệp 67 Học viện Ngân Hàng Để FDI có vị cao tổng vốn đầu tư Việt Nam, từ tác động tích cực nhiều đến tăng trưởng kinh tế nước ta, cần có giải pháp sau: Thứ nhất, nâng cao hiệu đầu tư dòng vốn FDI vào Việt Nam Điều đồng nghĩa với việc tạo nhiều lợi nhuận cho nhà đầu tư nước họ đầu tư vào nước ta Để làm vậy, giải pháp nâng cao vai trò FDI đến tăng trưởng kinh tế quan trọng Vì FDI có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam, giá trị kinh tế mà FDI tạo cho kinh tế Việt Nam tăng lên, cũng có nghĩa nhiều lợi nhuận cho nhà đầu tư FDI Điều mối tương quan để rõ lợi ích kinh tế tăng lên, đặc biệt dài hạn Thứ hai, có giải pháp cụ thể thu hút FDI như: - Đơn giản hóa thủ tục đầu tư, tạo điều kiện cấp giẩy phép kinh doanh cho nhà đầu tư FDI - Nâng cao sở hạ tầng: cần đẩy mạnh trình xây dựng cơng trình cơng cộng đường xá, cầu cảng, khu công nghiệp, khu chế xuất sở hạ tầng gắn chặt với lợi ích lâu dài nhà đầu tư nước họ tiến hành dự án đầu tư, hoạt động sản xuất - kinh doanh Việt Nam 3.2.8 Một số giải pháp khác Để nâng cao tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế, nhóm giải pháp đã nêu trên, cần nâng cao tác động FDI đến tài nguyên, sở hạ tầng, cấu kinh tế hành lang pháp lý Để làm điều này, cần khuyến khích nhà đầu tư FDI bỏ vốn vào ngành khai khoáng, xây dựng, du lịch, bán lẻ, số ngành công nghiệp dịch vụ khác Từ đó, giúp tận dụng tốt nguồn tài nguyên thiên nhiên vào trình phục vụ tăng trưởng kinh tế đất nước Không vậy, thông qua Tien Quang Tran (2009) tác động qua lại FDI sở hạ tầng Việt Nam đã rõ FDI có tác động tốt đến sở hạ tầng nước ta, từ hướng FDI vào ngành xây dựng nâng cao tác động tích cực lên, từ làm nâng cao sở hạ tầng nước ta, phục vụ trình phát triển kinh tế - xã hội đất nước Ngoải ra, ngành dịch vụ có ý nghĩa quan trọng trình dịch chuyển cấu kinh tế Việt Nam, cũng ngành tạo nhiều lợi nhuận cho nhà đầu tư FDI, chứng năm từ 2005 – 2012, tỷ trọng vốn FDI đầu tư vào ngành dịch vụ đáng kể Do cần thu hút FDI vào ngành dịch vụ vừa giúp Việt Nam chuyển dịch cấu kinh tế theo hướng có lợi, vừa mang lại giá trị kinh tế cao cho chủ đầu tư FDI Ngoài ra, để củng cố vững cho dịch chuyển cấu kinh tế nước nhà, cần hạn chế FDI vào số ngành tiềm ẩn rủi ro bất động sản, ngân hàng nhiều hình thức nâng cao điều kiện gia nhập thị trường, nâng cao mức thuế thu Lê Hà Thu TTQT.D – K12 Khóa luận tốt nghiệp 68 Học viện Ngân Hàng nhập, vừa giúp giảm rủi ro bất ổn kinh tế vĩ mô, vừa tăng khoản thu cho Nhà nước Thêm vào đó, cần có nguồn nhân lực để giám sát, phân tích thị trường, cũng tình hình kinh tế hoạt động doanh nghiệp FDI Việt Nam để kịp thời có thay đổi hợp lý hệ thống pháp lý cho phù hợp hơn, tăng khả điều chỉnh hệ thống pháp lý nước ta hoạt động chủ thị trường, đặc biệt doanh nghiệp FDI Ngồi ra, cũng cần khuyến khích nhà đầu tư nước ngồi, doanh nghiệp FDI có ý kiến đóng góp kịp thời, nhằm có ý kiến từ hai phía doanh nghiệp Nhà nước, để sách pháp lý ban hành có ý nghĩa thực tiễn nhiều 3.3 Kiến nghị với bên liên quan 3.3.1 Kiến nghị quan quản lý Nhà nước Thứ nhất, đơn giản hóa thủ tục đầu tư Bộ Kế hoạch Đầu tư, quan chịu trách nhiệm cấp phép quản lý nguồn vốn FDI Việt Nam, cần đơn giản hóa thủ tục đầu tư FDI Việt Nam Cụ thể Bộ nên tổ chức đầu mối chuyên tiếp nhận vầ cấp phép cho nhà đầu tư nước ngồi Điều khơng tránh chồng chéo quản lý vốn đầu tư trực tiếp nước Việt Nam, mà còn giúp nhà đầu tư nước dễ dàng tiếp cận với thủ tục hành Việt Nam thuận lợi việc xin giấy phép cũng làm thủ tục liên quan, từ cũng thúc đẩy FDI vào Việt Nam nhiều Ngoài ra, thủ tục hành chặt chẽ, rõ ràng, thay đổi cũng yếu tố thu hút nhà đầu tư FDI rót vốn vào Việt Nam Thứ hai, nâng cao sỏ hạ tầng nước Chính phủ cần đẩy mạnh q trình xây dựng cơng trình công cộng đường xá, cầu cảng, khu công nghiệp, khu chế xuất Ngồi ra, cịn phải nâng cao mặt công nghệ nước thông qua cải thiện mức sống người dân, khuyến khích người dân dùng phương tiện truyền thông, thiết bị điện tử đại, cập nhật xu chung giới, điện thoại, internet, Và bước tiến mà Việt Nam đã đạt việc nâng cao tiếp cận người dân với các thiết bị cơng nghệ cao nói chung, hay ngành cơng nghệ thơng tin nói riêng đáng khâm phục với 31,3 triệu người sử dụng internet năm 2012 Thứ ba, nâng cao trình độ nguồn nhân lực nước Công việc thuộc Bộ Giáo dục Đào tạo, quan ban ngành có liên quan Các quan cần nâng cao sở vật chất, trường lớp, giáo viên, thiết Lê Hà Thu TTQT.D – K12 Khóa luận tốt nghiệp 69 Học viện Ngân Hàng bị dạy học, giáo trình cho phù hợp với tình hình nhu cầu nhân lực Từ cải thiện nguồn nhân lực đóng góp tốt cho tăng trương kinh tế đất nước Thứ tư, hỗ trợ cho doanh nghiệp FDI Chính phủ cần hỗ hoạt động sản xuất kinh doanh khu vực FDI, đặc biệt hoạt động đem lại hiệu ứng tràn cho kinh tế Việt Nam nâng cao trình độ lao động nâng cao trình độ cơng nghệ Cụ thể, tài trợ để doanh nghiệp FDI thuê đào tạo lao động cho Việt Nam, hay nhập áp dụng cơng nghệ đại vào quy trình sản xuất Thêm vào đó, có ưu đãi cho hoạt động ưu đãi thuế, ưu đãi cho vay, Ngồi ra, nhận biết tác động tích cực FDI đến hoạt động xuất Việt Nam cao, Nhà nước cần thành lập trung tâm xuất nhập khẩu, kết hợp với ban ngành có liên quan phòng Thương M ại Công Nghiệp Việt Nam (VCCI) để tìm kiếm thị trường đầu cho mặt hàng xuất Việt Nam, tìm kiếm đối tác, đánh giá chất lượng đối tác, Hiện công việc phần lớn thực NHTM7 khơng có đầu mối hay quy trình định, hiệu chưa cao Thứ năm, hồn thiện sách pháp luật Để tránh tiêu cực ô nhiễm môi trường, nhập công nghệ lạc hâu, hay hành động cạnh tranh khơng lành mạnh từ phía DN FDI, , ban ngành liên quan cần có hành lang pháp lý cụ thể và chế quản lý, giám sát chặt chẽ DN nước ngoài, đặc biệt trình DN tiến hành đầu tư, sản xuất kinh doanh Việt Nam Và hệ thống pháp luật chặt chẽ cũng điều cần thiết để giúp doanh nghiệp FDI hoạt động hiệu thị trường Việt Nam 3.3.2 Kiến nghị doanh nghiệp FDI hoạt động Việt Nam Thứ nhất, cần nâng cao tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam, cụ thể: Gia tăng giá trị kinh tế sản xuất được, từ tích cực đóng góp cho tăng trưởng GDP Việt Nam; Nâng cao xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu, cải thiện cán cân thương mại cũng cán cân tốn cho Việt Nam; tích cực th lao động vả tăng thu nhập cho nhân công làm việc doanh nghiệp FDI; thuê đào tạo lao động chuyên môn Việt Nam, thuê chuyên gia lĩnh vực hoạt động doanh nghiệp, từ vừa giảm chi phí, vừa nhận nhiều ưu đãi từ phía Chính phủ việc đào tạo nhân lực cho quốc gia; tăng cường áp dụng công nghệ đại vào sản xuất mối quan hệ, hợp tác với doanh nghiệp nội địa Việt Nam Do hoạt động toán xuất nhập phần lớn qua ngân hàng NHTM cũng kiêm công việc hỗ trợ xuất nhập khẩu cho khách hàng Lê Hà Thu TTQT.D – K12 Khóa luận tốt nghiệp 70 Học viện Ngân Hàng Thứ hai, cần hạn chế tác động tiêu cực đến kinh tế: Cần nhận thức rõ ràng có hành động cụ thể nhằm bảo vệ môi trường tự nhiên Việt Nam không xả chất thải chưa qua xử lý, đầu tư dây truyền xử lý nước thải, khai thác nguồn tài nguyên thiên nhiên Việt Nam cách hiệu quả, tránh gây lãng phí; Khơng thực lên án cũng tố giác hành vi trốn thuế doanh nghiệp thị trường Có thể thấy, với giải pháp, kiến nghị Chính phủ doanh nghiệp FDI hoạt động Việt Nam trên, nguồn vốn FDI giai đoạn tới sẽ hạn chế tác động tiêu cực đẩy mạnh tác động tích cực, để từ nâng cao tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam, tạo điều kiện thúc đẩy tăng trưởng kinh tế nước ta Lê Hà Thu TTQT.D – K12 Khóa luận tốt nghiệp 71 Học viện Ngân Hàng KẾT LUẬN Bài khóa luận sở đạt mục tiêu đề ban đầu đã nêu lên những vấn đề lý luận chung về tác động của FDI đến tăng trưởng kinh tế q́c gia tiếp nhận, phân tích đánh giá tác động của FDI đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam, cuối đưa những gi ải pháp nhằm nâng cao tác động của nguồ n vốn quan trọng này đến tăng trưởng kinh tế nước nhà Phần lý luận chung về tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế , đề cập đến chương 1, đã đưa được cái nhì n tổng th ể về các quan điểm, đặc điểm, mục đích hình thức đầu tư FDI vào nước chủ nhà Trên sở đó, chương cũng nêu lên tác động chế chuy ển tải FDI đến nhân t ố tăng trưởng kinh tế, từ đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế của nước ti ếp nhận Ngoài ra, với nhữ ng kinh nghiệm được rút từ hai nước khá thành công việc nâng cao tác động của FDI đến tăng trưởng kinh tế Ấn Độ , Trung Quốc , chương cũng tạo ti ền đề cho những gi ải pháp được tác giả đưa chương nhằm nâng cao tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam Trong chương 2, phần đầu được dùng để nêu lên bối cảnh nước, khái quát chung tình hình đầu tư FDI Việt Nam , mục đích chương sâu phân tích tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế Việ t Nam bằng nhữ ng tiêu đị nh lượng, đị nh tính, mơ hì nh kinh tế lượng Qua phân tích thấy được, FDI thời gian qua đã có đóng góp đáng kể cho lao động xuất Việt Nam, tác động FDI làm nâng cao trình độ cơng nghệ, chất lượng nguồn nhân lực, lực cạnh tranh doanh nghiệp Việt Nam, tổng vốn phục vụ tăng trưởng kinh tế Việt Nam thấp, từ mà đóng góp khu vực FDI vào tổng sản lượng đầu Việt Nam khơng nhiều Qua đó, khẳng định tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam cịn thấp Bên cạnh đó, dựa những kinh nghiệm đư ợc rút từ hai nước Trung Quốc Ấn Độ nêu lên chương 1, phân tích, đánh giá tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam t năm 2005 đến thể chương 2, chương đã đưa giải pháp, kiến nghị nhằm cải thiện, nâng cao tác động FDI đến tăng trư ởng kinh tế Việt Nam , từ đó cũng giúp kinh tế Việt Nam thêm phát triển, đúng hướng Cơng nghiệp hóa – Hiện đại hóa, hướng tới năm 2020, Việt Nam trở thành nước cơng nghiệp Do cịn nhiều hạn chế trình độ lý luận cũng kinh nghiệm thực tiễn nên khóa luận khơng tránh khỏi thiếu sót định Em mong nhận góp ý Lê Hà Thu TTQT.D – K12 Khóa luận tốt nghiệp 72 Học viện Ngân Hàng tận tình thầy cơ, cũng tập thể cán Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển Nông thôn Việt Nam - Chi nhánh Láng Hạ để khóa luận hồn thiện Một lần nữa, em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến thầy cô khoa Ngân Hàng, đặc biệt giáo, Thạc sỹ Nguyễn Hồng Ngọc đã tận tình hướng dẫn em thực đề tài Đồng thời, em cũng xin cảm ơn Ban lãnh đạo toàn thể cán nhân viên Ngân hàng đã tạo điều kiện giúp em hồn thành tốt q trình thực tập Sinh viên Lê Hà Thu Lê Hà Thu TTQT.D – K12 Khóa luận tốt nghiệp Học viện Ngân hàng DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu tiếng Việt 1.1 GS.TS Nguyễn Văn Tiến (2011) Giáo trình Tài quốc tế, Nhà xuất thống kê 1.2 TS Phạm Thị Hoàng Anh (2012), “Tác động kiều hối tới lạm phát Việt Nam giai đoạn 1996 - 2010”, Tạp chí Khoa học Đào tạo Ngân hàng số 127 1.3 Kỷ yếu Hội nghị 25 năm đầu tư trực tiếp nước Việt Nam, Bộ Kế hoạch Đầu tư (2003) 1.4 Th.S Nguyễn Thái Hà, Bùi Hữu Toàn, Lê Ngọc Thắng (2007), “Pháp luật hoạt động kinh doanh, nội dung bản”, Nhà xuất Thống kê 1.5 PGS.TS Nguyễn Quang Dong (2005), “Bài giảng kinh tế lượng”, Nhà xuất Thống kê Tài liệu tiếng Anh 2.1 Andreas Johnson (2005), “The effect of FDI inflows on host country economic growth” 2.2 Jordan Shan (2002), “A VAR approach to the economics of FDI in China” 2.3 Laura Alfaro, Areendam Chanda, Sebnem Kalemli-Ozcan, and Selin Sayek (2003), “FDI Spillovers, Financial Markets, and Economic Development” 2.4 Klaus E Meyer and Hung Vo Nguyen (2005), “Foreign investment strategies and sub-national institutions in emerging markets: Evidence from Vietnam”, Journal of Management Studies 2.5 Lenutza Carp (2012), “Analysis of the relationship between FDI and economic growth - Literature review study” 2.6 Nguyen Nhu Binh and Jonathan Haughton (2002), “Trade liberalization and foreign direct investment in Vietnam”, ASEAN Economic Bulletin, Vol.19, No 3, 2002 2.7 Nguyen Phi Lan (2006), “FDI and its linkage to economic growth in Viet Nam: A provincial level analysis”, mimeo, Centre for Regulation and Market Analysis, University of South Australia 2.8 Nguyen Phi Lan and Sajid Anwar (2010), “Foreign direct investment and economic growth in Vietnam”, Asia Pacific Business Review, Vol 16, Nos - 2, January - April 2010, 183 - 202 Lê Hà Thu TTQT.D - K12 Khóa luận tốt nghiệp Học viện Ngân hàng 2.9 Nick Freeman (2002), Foreign Direct Investment in Vietnam: An Overview, Paper prepared for the DfID Workshop on Globalisation and Poverty in Vietnam Hanoi, 2324th September 2002 2.10 Sarbapriya Ray (2012), “ Impact of foreign direct investment on economic growth in India: A cointegration analysis”, Advances in Information Technology and Management, Vol 2, No 1, 2012 2.11 Steve Parker, Vinh Quang Phan, and Ngoc Anh Nguyen, “Has the U.S.-Vietnam Bilateral Trade Agreement led to higher FDI into Vietnam?”, MPRA Paper No 1384, posted March 2007 2.12 Tran Quang Tien (2009), “Sudden Surge in FDI and Infrastructure Bottlenecks: The case in Vietnam”, ASEAN Economic Bulletin Vol 26, No (2009), pp 58 – 76 Các trang web tham khảo www.imf.org www.abd.org www.unctad.org Lê Hà Thu www.fia.mpi.gov.vn www.vnnic.vn www.stats.gov.cn www.sbv.gov.vn www.dipp.nic.in www.gso.gov.vn www.mpi.gov.vn www.tgvn.com.vn TTQT.D - K12 Khóa luận tốt nghiệp Học viện Ngân Hàng PHỤ LỤC 1: TỔNG HỢP CÁC NGHIÊN CƢ́U TRƢỚC ĐÂY VỀ TÁC ĐỘNG CỦA FDI ĐẾN TĂNG TRƢỞNG KINH TẾ Năm 1996 Tác giả Balasubramayam (1996) 1998 Borensztein (1998) 69 nước phát triển, 1970 - 1989 1998 Olofsdotter (1998) 1999 De Mello (1999) 50 nước phát OLS triển phát triển, 1980 - 1990 32 nước thuộc VAR và kiểm không đị nh tí nh ổn thuộc OECD, đị nh của chuỗi 1970 - 1990 số liệu 2001 2002 2002 2002 2003 Phạm vi Phƣơng pháp 46 nước OLS phát triển, 1970 - 1985 11 nước phát triển Mỹ La-tinh Đông Á, 1957 - 1997 Carkovic và 72 nước phát Levine (2002) triển và phát triển, 1960 - 1995 Nick Freeman Việt Nam, 1987 – 2002 Zhang (2001) Nguyen N B J Haughton (2002) Bengoa SanchezRobles (2003) 16 nước châu Á, 1990 1999 18 nước Mỹ La-tinh, 1970 - 1999 OLS OLS + kiểm định Granger Kết quả FDI tác động tí ch cực đến tăng trưởng kinh tế những nước có chí nh sách ưu đãi xuất khẩu FDI tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế phụ thuộc vào nguồn nhân lực FDI tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế phụ thuộc vào các yếu tố nước chủ nhà Tác động FDI đến tăng trưởng kinh tế là không đáng kể, phụ thuộc vào tương tác giữa FDI và đầu tư nội đị a FDI tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế OLS + GMM8 FDI không tác động nào đáng kể và trực tiếp đến tăng trưởng kinh tế Đị nh tí nh Cải cách kinh tế, sách mở cửa kinh tế và thu hút FDI có tác động tí ch cực đến FDI vào Việt Nam BTA làm tăng 30% FDI vào Việt Nam năm đầu và So sánh hiệu FDI tác động tích cực đến ứng cố định tăng trưởng kinh tế biến động phụ thuộc vào điều kiện nước chủ nhà Mô hì nh GMM (Generalized Method of Moments) được thiết kế bởi Arellano và Bover (1995), Blundell và Bond (1997) Lê Hà Thu TTQT.D - K12 Khóa luận tốt nghiệp Học viện Ngân Hàng Choe (2003) 80 nước phát triển phát triển, 1971 – 1995 Kiểm định của Holtz- Eakin, Newey Rosen (1988) 2009 Karimi Yusop (2009) Malaysia, 1970 - 2005 2009 Tien Quang Tran (2009) Việt Nam, 1986 - 2008 Kiểm định TodaYamamoto kiểm định giới hạn (ARDL)9 Đị nh tí nh 2010 Lan Phi Nguyen & Sajid Anwar 61 tỉnh thành Việt Nam, 1996 - 2005 2003 2005 2005 2005 2006 2006 Tác động qua lại FDI tăng trưởng kinh tế không rõ, chiều từ tăng trưởng kinh tế đến FDI tốt Andreas 90 quốc gia OLS phân FDI có tác động tích cực Johnson phát triển tích hồi quy so đến tăng trưởng kinh tế (2005) phát sánh hiệu ứng nước phát triển, đối triển, 1980 cố định với nước phát triển 2002 biến động khơng S Parker, Việt Nam và Đị nh tí nh Hiệp đị nh thương mại song Phan V Q Hoa Kỳ, 1988 phương Việt – Mỹ tác động Nguyen N A - 2004 tốt đến FDI vào Việt Nam, (2005) đặc biệt từ MNEs Mỹ Hung Vo 61 tỉnh thành Mô hì nh hồi Yếu tố chí nh sách tác động Nguyen Việt quy Poisson mạnh đến định đầu tư Klaus E Nam, 1988 về đị a điểm và hì nh thức Meyer (2005) 2000 Nguyen Phi 61 tỉnh thành GMM FDI và tăng trưởng kinh tế Lan (2006) Việt nhân tố quan trọng tác Nam, 1996 động đến 2003 Nguyễn Thị Việt Nam, Mô hì nh bì nh FDI có tác động tí ch cực Tuệ Anh, Vũ 1988 – 2006 phương nhỏ đến kinh tế Việt Nam Xuân Nguyệt nhất hai bước tác động trực tiếp Hồng, Trần (TSLS) tác động gián tiếp, Toàn Thắng, nhiên hiệu quả của tác động & Nguyễn gián tiếp chưa cao Mạnh Hải (2006) Mô hì nh hệ phương trì nh FDI khơng có tác động qua lại đáng kể dài hạn với tăng trưởng kinh tế Malaysia FDI có tác động đến sở hạ tầng Việt Nam ngược lại FDI tác động tí ch cực đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam và ngược lại Nguyên bản: the Toda-Yamamoto test for causality relationship and the bounds testing (ARDL_Autoregressive Distributed Lag Models Lê Hà Thu TTQT.D - K12 Khóa luận tốt nghiệp Học viện Ngân Hàng PHỤ LỤC 2: SO SÁNH FDI VỚI CÁC LOẠI HÌNH ĐẦU TƢ NƢỚC NGOÀI KHÁC FDI Lợi tức, Mối quan quyền quản tâm lý DN chủ đầu tƣ Tinh chất Ổn định, khó đảo ngược dài hạn Khơng Gánh nặng nợ Quyền quản lý hoạt động đầu tƣ Chuyển giao công nghệ, kỹ thuật Lê Hà Thu FPI Lợi tức an tồn đồng vốn Vốn vay Lợi tức Có Bất ổn, dễ đảo ngược ngắn hạn Không với cổ phiếu, có với cơng cụ nợ khác Khơng Ổn định, khó đảo ngược, dài hạn Có, với lãi suất lớn ODA Không ODA Lợi tức mối quan hệ hai nước Ổn định, khó đảo ngược, dài hạn Có, với lãi suất nhỏ vốn vay nước ngồi Khơng Có Khơng Khơng Khơng TTQT.D - K12 Khóa luận tốt nghiệp Học viện Ngân Hàng PHỤ LỤC 3: MÔ TẢ SỐ LIỆU VÀ CÁC KIỂM ĐỊ NH Bảng 3.1: Giới thiệu giá trị đại diện các nhân tố mô hì nh STT Nhân tố Giá trị đại diện Thời gian Ký hiệu FDI FDI giải ngân Q1/2004Q3/2012 FDI Triệu USD SBV Tăng trưởng GDP theo giá so Q1/2004- GDP Tỷ đồng GSO kinh tế sánh năm 1994 Q3/2012 LABOR Triệu người GSO EDU Lực lượng lao động Q1/200415 tuổi trở lên Q3/2012 Đơn vị Nguồn Lực lượng lao động Trình độ lao động Số sinh viên Đại học, Cao đẳng Q1/2004Q3/2012 Nghìn sinh viên GSO Tổng vốn Giá trị vốn đầu tư Q1/2004- CAPITAL Tỷ đồng GSO đầu tư toàn xã hội Q3/2012 Bảng 3.2: Tóm tắt thông kê giả trị đại diện GDP 124106.1 Mean 123195.0 Median Maximum 177765.0 76489.26 Minimum 25554.00 Std Dev 31 Observations FDI 1605.258 1803.000 2864.000 247.0000 743.0971 31 LABOR 48.78421 47.20960 55.00000 44.90450 2.934757 31 EDU CAPITAL 1878.839 651533.2 1719.500 653182.5 2478.000 1003115 1387.100 321882.8 337.0421 213202.1 31 31 Bảng 3.3: Kiểm đị nh nghiệm đơn vị của các bi ến sƣ̉ dụng mô hì nh Các giá trị tới hạn 1% 5% 10% CAPITAL -3.670170 -2.963972 -2.621007 DCAPITAL -3.679322 -2.967767 -2.622989 -3.670170 -2.963972 -2.621007 FDI -3.679322 -2.967767 -2.622989 DFDI -3.670170 -2.963972 -2.621007 EDU -3.679322 -2.967767 -2.622989 DEDU -3.752946 -2.998064 -2.638752 GDP -3.752946 -2.998064 -2.638752 DGDP -3.679322 -2.967767 -2.622989 LABOR DLABOR -3.689194 -2.971853 -2.625121 Biến Lê Hà Thu Giá trị thống kê kiểm định 0.232528 -5.899338 -2.289434 -8.461045 -0.343089 -6.234989 0.417402 -3.664643 -1.127584 -6.644494 Quy tắc định Thừa nhận Ho Bác bỏ Ho Thừa nhận Ho Bác bỏ Ho Thừa nhận Ho Bác bỏ Ho Thừa nhận Ho Bác bỏ Ho Thừa nhận Ho Bác bỏ Ho TTQT.D - K12 Khóa luận tốt nghiệp Học viện Ngân Hàng Bảng 3.5 Kết quả lƣ̣c chọn độ trễ Lag Lê Hà Thu LogL -989.7558 -960.1969 -937.1533 -847.3936 -763.4607 LR NA 45.47524 26.58876 69.04594* 32.28188 FPE 1.17e+27 8.63e+26 1.28e+27 1.83e+25 1.62e+24* AIC 76.51968 76.16900 76.31949 71.33797 66.80467* SC 76.76162 77.62065 78.98085 75.20904 71.88545* HQ 76.58935 76.58702 77.08586 72.45270 68.26775* TTQT.D - K12 Khóa luận tốt nghiệp Học viện Ngân Hàng PHỤ LỤC 4: KẾT QUẢ HỒI QUY Vector Autoregression Estimates Date: 05/19/13 Time: 22:01 Sample (adjusted): 2006Q2 2012Q3 Included observations: 26 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] DGDP DLABOR DCAPITAL DEDU DFDI DGDP(-1) -0.202986 (0.27666) [-0.73370] -2.52E-05 (0.00052) [-0.04890] -2.515966 (4.12624) [-0.60975] -0.023153 (0.01015) [-2.28106] 0.110934 (0.11082) [ 1.00102] DGDP(-2) -0.228256 (0.28594) [-0.79826] 1.65E-05 (0.00053) [ 0.03099] -2.708117 (4.26465) [-0.63501] -0.022212 (0.01049) [-2.11734] 0.117600 (0.11454) [ 1.02673] DGDP(-3) -0.255843 (0.29781) [-0.85908] -2.80E-05 (0.00055) [-0.05056] -3.293506 (4.44166) [-0.74150] -0.023464 (0.01093) [-2.14756] 0.140983 (0.11929) [ 1.18183] DGDP(-4) 0.845560 (0.30106) [ 2.80865] -9.30E-05 (0.00056) [-0.16574] -3.051971 (4.49007) [-0.67972] -0.027359 (0.01105) [-2.47706] 0.147359 (0.12059) [ 1.22196] DLABOR(-1) 36.20611 (264.926) [ 0.13667] -0.974265 (0.49351) [-1.97415] 5087.462 (3951.21) [ 1.28757] 14.56136 (9.71959) [ 1.49815] 40.89306 (106.120) [ 0.38535] DLABOR(-2) 51.95827 (393.606) [ 0.13201] -0.775057 (0.73322) [-1.05706] 5516.599 (5870.40) [ 0.93973] 10.40308 (14.4406) [ 0.72040] 39.21156 (157.665) [ 0.24870] DLABOR(-3) 52.76470 (371.436) [ 0.14206] -0.286641 (0.69192) [-0.41427] 6416.182 (5539.75) [ 1.15821] 14.33733 (13.6272) [ 1.05211] -66.92753 (148.784) [-0.44983] DLABOR(-4) 145.8165 (287.314) [ 0.50752] -0.102731 (0.53522) [-0.19194] 10642.32 (4285.11) [ 2.48356] 0.031526 (10.5410) [ 0.00299] -42.13683 (115.088) [-0.36613] DCAPITAL(-1) 0.001807 (0.02042) [ 0.08849] 2.69E-05 (3.8E-05) [ 0.70786] -0.112321 (0.30448) [-0.36889] 0.000447 (0.00075) [ 0.59707] -0.010888 (0.00818) [-1.33147] DCAPITAL(-2) 0.019158 (0.02424) [ 0.79023] 3.94E-05 (4.5E-05) [ 0.87269] 0.001031 (0.36159) [ 0.00285] -0.000656 (0.00089) [-0.73741] -0.000746 (0.00971) [-0.07682] DCAPITAL(-3) 0.013338 (0.02634) [ 0.50647] 2.91E-05 (4.9E-05) [ 0.59261] -0.732998 (0.39277) [-1.86621] 4.13E-05 (0.00097) [ 0.04272] 0.006290 (0.01055) [ 0.59624] DCAPITAL(-4) -0.023693 (0.02190) [-1.08202] -2.68E-05 (4.1E-05) [-0.65665] -0.395747 (0.32658) [-1.21179] 0.000110 (0.00080) [ 0.13699] -0.011990 (0.00877) [-1.36702] DEDU(-1) -0.067210 (6.12708) [-0.01097] 0.007535 (0.01141) [ 0.66019] -54.10533 (91.3817) [-0.59208] -0.003758 (0.22479) [-0.01672] -2.787141 (2.45429) [-1.13562] DEDU(-2) 0.114753 (6.78768) 0.003812 (0.01264) -35.08288 (101.234) -0.316589 (0.24903) 0.561585 (2.71890) Lê Hà Thu TTQT.D - K12 Khóa luận tốt nghiệp Học viện Ngân Hàng [ 0.01691] [ 0.30151] [-0.34655] [-1.27131] [ 0.20655] DEDU(-3) -1.372904 (7.90080) [-0.17377] 0.002244 (0.01472) [ 0.15247] -205.9394 (117.836) [-1.74768] -0.038882 (0.28986) [-0.13414] 1.007490 (3.16478) [ 0.31834] DEDU(-4) -3.834030 (5.10219) [-0.75145] -0.008236 (0.00950) [-0.86657] 70.05524 (76.0961) [ 0.92061] -0.608330 (0.18719) [-3.24981] 1.072397 (2.04376) [ 0.52472] DFDI(-1) 0.495653 (1.09344) [ 0.45330] 0.001630 (0.00204) [ 0.80015] 1.199526 (16.3079) [ 0.07355] -0.022517 (0.04012) [-0.56129] -0.319259 (0.43799) [-0.72892] DFDI(-2) -1.289650 (1.23955) [-1.04042] -0.000789 (0.00231) [-0.34179] -16.39732 (18.4871) [-0.88696] -0.015806 (0.04548) [-0.34756] 0.209722 (0.49652) [ 0.42238] DFDI(-3) -1.267735 (1.05263) [-1.20435] -0.003692 (0.00196) [-1.88285] -18.23538 (15.6993) [-1.16154] 0.006404 (0.03862) [ 0.16582] -0.022001 (0.42165) [-0.05218] DFDI(-4) 0.004020 (1.33358) [ 0.00301] -0.001137 (0.00248) [-0.45761] 20.15249 (19.8896) [ 1.01322] -0.043960 (0.04893) [-0.89849] -0.027896 (0.53419) [-0.05222] C 1639.480 (2940.77) [ 0.55750] -0.477449 (5.47816) [-0.08716] 76029.67 (43859.9) [ 1.73347] 252.3286 (107.891) [ 2.33874] -551.6737 (1177.97) [-0.46833] 0.999721 0.998605 7847085 1252.764 896.0133 -200.9206 17.07082 18.08697 2836.834 33545.32 0.785511 -0.072447 27.23042 2.333685 0.915559 -37.49350 4.499500 5.515655 0.244665 2.253483 0.745573 -0.272135 1.75E+09 18684.22 0.732600 -271.1811 22.47547 23.49163 23962.01 16565.65 0.936156 0.680778 10562.23 45.96135 3.665768 -114.9827 10.46020 11.47636 31.22308 81.34788 0.833860 0.169301 1259078 501.8123 1.254757 -177.1337 15.24106 16.25721 71.92308 550.5787 R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion Lê Hà Thu 8.37E+22 2.20E+19 -763.4607 66.80467 71.88545 TTQT.D - K12