Hiện tượng đôla hóa tại việt nam và ảnh hưởng của nó đến chính sách tiền tệ,

= = g < •0 » — ■ - — == n < ===== ■r,'> ĩ ' ; -JZ z: — ơc 3> r = = LV.001850 nr* , — — — NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM Bộ GIÁO DỤCĐÀOTẠO H Ọ C V IỆ N N G Â N H À N G TRƯ Ơ NG THỊ PHƯ ƠNG H I Ệ• N T Ư Ợ• N G Đ Ơ L A H O Á T Ạ• I V I Ệ• T N A M V À Ả N H H Ư Ở N G C Ủ A N Ó Đ É N C H ÍN H S Á C H T IÊ N T Ệ Chuyên ngành: T ài ch ín h —N gân h àn g Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC s ĩ KỊNH TÉ • • /V HỌC VIỆNNGÂN HÀNG TRUNGTÀMTHƠNGTIN•THƯVIÊN Sc Lv M)jm Người hướng dẫn khoa học: TS.VÕ TRÍ THÀNH HÀNỘI - 2013 M m LỜI CAMĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu khoa học độc lập Các thông tin, số liệu luận văn trung thực có nguồn gốc rõ ràng Kết nghiên cứu luận văn trung thực chưa công bô cơng trình nghiên cứu Học viên cao học Trương Thị Phương MỤC LỤC MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: MỘT SÓ LÝ LUẬN VÈ ĐỒLA HĨA VÀ CHÍNH SÁCH TIÈN TỆ CỦA VIỆT N A M 1.1 ĐƠLA HĨA 1.1.1 Phân loại la hố .5 1.1.2 Nguyên nhân biểu hiện tượng đô la h o 1.1.3 Sự tác động Đôla h o 13 1.1.4 Đo lường mức độ Đôla h o .16 1.2 CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA NGÂN HÀNG TRƯNG Ư Ơ N G 16 1.2.1 Chính sách tiền t ệ .16 1.2.2 Các mục tiêu sách tiền tệ 18 1.2.3 Các cơng cụ sách tiền tệ 18 1.3 ẢNH HƯỞNG CỦA ĐƠLA HĨA ĐẾN HIỆƯ QƯẢ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 21 CHƯƠNG 2: THựC TRẠNG ĐÔLA HỐ TẠI VIỆT NAM VÀ ẢNH HƯỞNG CỦANĨĐẾN CHÍNH SÁCH TIÊN TỆ 28 2.1 KHÁI QUÁT VỀ TÌNH HÌNH KINH TẾ VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA VIỆT NAM THỜI GIAN Q Ư A 28 2.1.1 Bổi cảnh kinh tế giới Việt Nam n a y 28 2.1.2 Chính sách tiền t ệ 35 2.2 THỰC TRẠNG ĐƠLA HĨA Ở VIỆT N A M 42 2.3 ẢNH HƯỞNG CỦA HIỆN TƯỢNG ĐƠLA HỐ ĐẾN HIỆU QUẢ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN T Ệ 51 2.3.1 Anh hưởng tích c ự c 51 2.3.2 Ảnh hưởng tiêu c ự c 53 CHƯƠNG 3: HẠN CHÉ VÀ ĐẨY LÙI TÌNH TRẠNG ĐƠLA HỐTẠI VIỆT NAM 59 3.1 ĐỊNH HƯỚNG ĐƯA RA GIẢI PHÁP HẠN CHÉ VÀ ĐẦY LÙI TÌNH TRẠNG ĐƠLA HỐ TẠI VIỆT NAM 59 3.2 GIẢI PHÁP NHẰMHẠN CHẾ VÀ ĐẨY LÙI TÌNH TRẠNG ĐƠLA HỐ TẠI VIỆT N A M 61 3.2.1 v ề điều hành tỉ giá 61 3.2.2 v ề điều hành thị trường ngoại hối 62 3.2.3 Đẩy mạnh hỗ trợ khuyến khích xuất 64 3.2.4 Đẩy mạnh thu hút nguồn kiều h ố i 65 3.2.5 Thu hút quản lý đầu tư nước 65 3.2.6 Tăng cường quản lý nợ nước 67 3.2.7 v ề vấn đề cho vay nước ngoại t ệ 69 3.2.8 Thu hẹp việc lưu thông ngoại tệ thị trường chợ đen 70 3.2.9 Cần quán chủ trương quản lý lưu hành ngoại tệ theo hướng « đất nước việt nam chi trả đồng việt nam đồng » 71 KẾT LUẬN 74 DANH MỤC CHỮ VIÉT TẮT CSTT Chính sách tiền tệ NH Ngân hàng NHTM Ngân hàng thương mại NHTMQD Ngân hàng thương mại quốc doanh NHTMCP Ngân hàng thương mại cổ phần NHNN Ngân hàng Nhà Nước NHTW Ngân hàng Trung ương Fed Ngân hàng trung ương Mỹ GDP Tống sản phẩm quốc dân MAS Cơ quan quản lý tiền tệ Singapore MMD Phịng quản lý tiền tệ TCTD Tơ chức tín dụng IMF 10 chức tiên tệ qc tê DTBB Dự trữ bắt buộc ECB Ngân hàng Trung ương Châu âu MS Cung tiền ADB Ngân hàng Phát triển Châu MB Lượng tiền M2 Tông phương tiện toán CPI Chỉ số giá tiêu dùng FDI Đầu tư trực tiếp nước WTO Tổ chức thương mại giới VND Việt Nam đồng USD Đồng đô la Mỹ DN Doanh nghiệp ODA Hỗ trợ phát triển thức DANH MỤC BẢNG BIÉU so ĐÒ Bảng 1.1: Danh sách số kinh tế đơla hóa th ứ c Bảng 2.1: Tăng trưởng kinh tế giới năm 2012 dự báo năm 2013 (%) 31 Bảng 2.2: Tỉ lệ đô la hóa (FCD/M2 tỷ lệ tiền gửi ngoại tệ/tổng phương tiện toán) 42 Bảne 2.3: Lượng kiều hối Việt N a m 44 Bảng 2.4: Lượng khách du lịch vào Việt N am 45 Biểu đồ 2.1: Điều hành lãi suất năm 2012 36 Biểu 2.2: Biến động tỷ giá USD/VND 50 M Ỏ ĐẦU T ín h c ấ p t h i ế t c ủ a đ ề t i Trong kinh tế đại, với tiến trình hội nhập diễn mạnh mẽ, q trình tự hóa tài liên tục, lng tài dịng vổnđược giao lưu tự xuyên suốt từ quốc gia sang quốc gia khác Trong bối cảnh kinh tế quốc gia gắn liền với tình hình biến động kinh tế trị diễn tồn cầu, Việt Nam gia nhập WTO, chịu tác động to lớn xu Một kinh tế phát triển ổn định bền vững, tự chủ tài giúp kinh tế đất nước có sức đề kháng trước cú sơc kinh tê bên khủng hoảng kinh tế “Chẩn đoán” bệnh kinh tế tìm cách “chữa trị” cách hữu hiệu để đứng vững đường hội nhập, vấn đề đặt hệ thống tài kinh tế tình hình “đơla hóa” mà theo chun gia “đơla hóa Việt Nam mức báo động” ảnh hưởng sâu sắc đổi với kinh tế Việt Nam Hiện tượng đơla hóa bắt nguồn từ chế tiền tệ giới đại, tiền tệ số quốc gia phát triển, đặc biệt đôla Mỹ, sử dụng giao lưu quốc tế làm vai trò "tiền tệ giới" Cho nên người ta thường gọi tượng ngoại tệ hóa "đơla hóa" Đơla hố có lợi ích kinh tế định, chẳng hạn đơla hố găn chặt nên kinh tê nước với kinh tế quốc tế, mở hội cạnh tranh với thị trường này; giảm chi phí in tiền choNgân hàng trung ương (NHTƯ) Tuy nhiên, đơla hóa có ảnh hưởng tiêu cực đến nên kinh tê, nhât nên kinh tê giai đoạn lạm phát cao góp phân phá vỡ lịng tin đơi với đồng tệ; nhân tố tiềm ẩn gây yêu hệ thông ngânhàng, gây biến động mạnh bảng cân đổi tiền tệ ngân hàng thương mại (NHTM) Vì vậy, nên kinh tế đơla hố địi hỏi chấp nhận giải pháp kiểm sốt hoạt động ngân hàng thận trọng; đôla hố làm cho điều hành sách tiền tệ (CSTT) nước phụ thuộc nhiều vào CSTT nước ngoài, việc điều hành CSTT trở nên khó khăn M ụ c tiê u n g h iê n c ứ u - Làm rõ vấn đề lý thuyết la hóa, kiểm sốt la hóa ảnh hưởng tới việc điều hành sách tiền tệ - Làm rõ nhân tố ảnh hưởng đến hiệu điều hành CSTT việc kiêm sốt la hóa - Thơng qua thực trạng la hóa điều hành CSTT Việt Nam từ giai đoạn từ sau cải cách kinh tế đến để đưa giải pháp điều hành CSTT nhằm mục tiêu kiềm chế tình trạng la hóa N ộ i d u n g n g h iê n c ứ u - Hệ thống lý luận la hóa, CSTT, điều hành sách nhằm mục tiêu kiếm sốt la hóa - Thực trạng điều hành CSTT việc kiểm sốt tình trạng la hóa từ giai đoạn từ sau cải cách kinh tế đến - Các giải pháp điều hành sách tiền tệ mục tiêu kiểm sốt tình trạng đo la hóa Việt Nam Đ ố i t ợ n g v p h m v i n g h iê n c ứ u - Đối tượng: Điều hành sách tiền tệ mục tiêu kiểm sốt tình trạng la hóa giác độ NHNN - Phạm vi nghiên cứu: Trong phạm vi khoá luận này, giả định nghiên cứu kinh tế bị đôla hóa đồng USD mà cụ thể kinh tế Việt Nam giai đoạn từ sau cải cách kinh tế đến P h u ’o'n g p h p n g h iê n c ứ u Tren sơ phương pháp luận chủ nghĩa vật biện chứng chủ nghía vạt hch sử làm sở phương pháp luận Các phương pháp sử dụng trongnghien cứu đê tài bao gôm: phương pháp thống kê miêu tả phương pháp tổng họp, phương pháp so sánh B ố c ụ c c ủ a lu ậ n v ă n Ngoài phần mở đầu, mục lục, danh mục từ viết tắt, danh mục bang, bieu, danh mục tài liệu tham khảo kêt luận, luận văn kết cấu gồm chương sau: C huông 1: Những vân đê vê la hóa sách tiền tệ NHTW mục tiêu kiểm sốt la hóa Chương 2: Thực trạng điều hành sách tiền tệ mục tiêu kiểm sốt la hóa Việt Nam C hưong 3: Mọt sơ giải pháp kiên nghị vê sách tiền tệ NHTW mục tiêu kiểm sốt la hóa Việt Nam 62 lệ lạm phát Trong đó, tỷ giá hối đối danh nghĩa lại diễn biến khác so với tỷ giá đối thực, “chệch hướng" tỷ giá hổi đoái danh nghĩa với tỷ giá đối thực biêu quan điểm, sách tỷ giá quốc gia thời kỳ Như vậy, sở xác định mức tỷ giá thực tương đơi việc điêu hành tỷ giá danh nghĩa sách tỷ giá phát huy tác dụng tơt Tỷ giá thực đồng Việt Nam nghiên cứu tính tốn thơng qua xác định thống kê rổ hàng hoá tương ứng thị trường Việt Nam Mỹ, thông kê diễn biến lạm phát hai nước Trên sở tỷ giá thực, NHNN tính tốn tỷ giá mục tiêu tuỳ thuộc vào yếu tố cung cầu ngoại tệ, trạng thái cán cân toán, lạm phát, dự kiến biến động thực tế thị trường ngồi nước, mục tiêu sách thị trường, lãi suất, sách xuất nhập Tỷ giá mục tiêu định chiều hướng, mức độ, thời diêm để NITNN can thiệp vào thị trường, nhằm đạt tới ý đô quản lý vĩ mô Nhà nước Thay cho việc gắn với đồng đô la Mỹ trước đây, tỷ giá ngang giá nên găn với "rổ" tiền tệ (bao gồm số ngoại tệ mạnh USD, EURO, JPY số đồng tiền nước khu vực Trung Quốc, Hàn Quốc ), đồng tiền tham gia vào "rổ" tiền tệ theo tỷ trọng quan hệ thương mại đầu tư với Việt Nam Việc xác định tỷ nhăm giảm bớt lệ thuộc đồng Việt Nam vào đô la Mỹ, phản ánh xác thực quan hệ cung cầu thị trường sở có tính đến xu hướng biến động đồng tiền nước bạn hàng lớn 3.2.2 v ề điều hành thị trường ngoại hối Cùng với việc công bố hàng ngày tỷ giá giao dịch bình quân thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, cần theo dõi sát diễn biến thị trường để có biện pháp xử lý chủ động, phù hợp, kịp thời Duy trì kiểm soát việc thực mức tỷ giá giao dịch tối đa cho phép NHTM Bản thân biên độ 63 giao dịch không thiết ấn định cách cứng nhắc mà điều chỉnh tuỳ theo động thái thị trường Khi đồng Việt Nam có xu hướng lên giá so với ngoại tệ áp dụng sàn tỷ giá, để khống chế chiều giảm tỷ giá giao dịch Việc áp dụng biện pháp hành đê góp phân cải thiện, kiểm soát điều tiết thị trường, hướng thị trường theo sách vĩ mơ cần thiết, đặc biệt chưa có đủ cơng cụ đủ thực lực kiểm sốt thị trường thông qua biện pháp kinh tế Tăng cường khả can thiệp linh hoạt, hiệu NHTW thị trường ngoại hối NHTW cần coi trọng việc trì quản lý dự trữ ngoại hối theo hướng tập trung, thống nhất, an toàn kịp thời đáp ứng nhu cầu can thiệp cần thiết Đe hỗ trợ cho tỷ giá, cần điều chỉnh lãi suất linh hoạt, hợp lý, lãi suất nội tệ thực dương, thu hẹp chênh lệch lãi suất nội tệ ngoại tệ để chống dòng chuyển đổi từ VNĐ sang USD, cân cấu tiền gửi nội tệ ngoại tệ Ngoài ra, cần phát triển mạnh thị trường nội tệ cho tương xứng với thị trường ngoại tệ, tạo sở công cụ cân thiêt đê can thiệp cách đồng thị trường nội tệ ngoại tệ Quy định mức lãi suất tiền gửi USD doanh nghiệp ngân hàng cho phù hợp với chức chủ yếu loại tài khoản làm nhiệm vụ tốn với nước ngồi, khơng phải để tích trữ ngoại tệ Đảm bảo tương quan họp lý với lãi suất tiền gửi VNĐ, nhằm khuyến khích doanh nghiệp bán số ngoại tệ chưa sử dụng để lấy VNĐ gửi vào ngân hàng, góp phần tăng cung tăng luồng chu chuyển ngoại tệ ổn định thị trường ngoại tệ Hoàn thiện mở rộng loại hình giao dịch kỳ hạn, hốn đơi kích thích thị trường hổi đối ngày phát triển Cho phép NHTM doanh nghiệp linh hoạt lựa chọn công cụ giao dịch đê dự đốn phịng tránh rủi ro tỷ giá biển động, chủ động kinh doanh Tuy nhiên, mức độ phát triển thị trường hối đối cịn thấp, nhiều không 64 phản ánh xác thực cung cầu ngoại tệ, sức ép cầu ngoại tệ tỷ giá lớn nên cần khống chế giới hạn tỷ giá kỳ hạn Có thể vào quan hệ cung cầu thực tế, kỳ vọng biến động tỷ giá, chênh lệch lãi suất, sách khuyến khích hay hạn chế giao dịch kỳ hạn để điều chỉnh mức gia tăng cho phép giao dịch kỳ hạn Mở rộng đối tượng đa dạng hố hình thức tham gia giao dịch thị trường ngoại tệ như: tổ chức đấu thầu đợt mua bán ngoại tệ khách hàng giao dịch số lượng lớn, thực họp đồng mua lại ngoại tệ kiều hối, họp đồng kết hối tự nguyện theo thoả thuận Tăng cường quản lý hoạt động kinh doanh hối đoái NHTM nhằm hạn chế tối đa tượng đầu cơ, găm giữ ngoại tệ, tránh tạo cầu ngoại tệ giả tạo gây cú sốc tỷ giá Đặc biệt trọng đến việc trì quản lý trạng thái ngoại đơi với NHTM nước, trạng thái đồng Việt Nam chi nhánh ngân hàng nước Tăng cường cơng tác tra, kiểm sốt, phát xử lý hành vi vi phạm chế độ kinh doanh ngoại hối Trong tương lai có the cho phép doanh nghiệp xuất nhập lớn tham gia vào thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, để tăng lượng giao dịch ngoại tệ thị trường, phản ánh xác thực cung cầu ngoại tệ kinh tế, tiến tới thành lập hoàn thiện thị trường hối đối Việt Nam 3.2.3.Đẩy mạnh hỗ trợ khuyến khích xuất Khuyến khích NHTM thực họp đồng mua ngoại tệ kỳ hạn với doanh nghiệp xuất Nghiệp vụ đảm bảo cho doanh nghiệp xuất bán ngoại tệ trước với mức giá cao tỷ giá giao ngay, tránh rủi ro tỷ giá (trong trường họp VNĐ lên giá), đồng thời đảm bảo khả thu mua ngoại tệ NHTM Trong kế hoạch cấu lại hệ thống ngân hàng nước ta, tổ chức triến khai hoạt động ngân hàng sách phục vụ xuất khẩu, hình 65 thành quỳ tín dụng hỗ trợ xuất NHTM quốc doanh Việt Nam Ngoài cần có biện pháp liên quan đê khun khích xt khâu như: chế độ khen thưởng xuất thu ngoại tệ, có sách ưu đãi thuế, ưu đãi lãi suất hỗ trợ vổn cho doanh nghiệp xuất khẩu, trợ giá thu mua hàng xuât khâu 3.2.4 Đẩy mạnh thu hút nguồn kiều hối Giảm thiểu chênh lệch tỷ giá ngân hàng tỷ giá thị trường tự do, nhằm khuyến khích chuyển tiền kiều hổi qua hệ thông ngân hàng, thu hút nguồn ngoại tệ thu đổi vào ngân hàng mà không chuyển ngồi thị trường tự Tạo tiện ích cho việc chuyển tiền kiều hối qua ngân hàng: ngân hàng nên giảm chi phí chuyển tiền thực chuyển phát nhanh, giao tiền tận nơi theo yêu cầu khách, c ầ n mở rộng thông tin quảng cáo hình thức dịch vụ tạo tín nhiệm khách hàng Có sách khai thông đầu tư, tạo điều kiện cho kiêu bào tham gia sâu rộng vào kinh tế, nên xem xét chủ trương thu hút kiều hối quan hệ kinh tế dân cư vấn đề thời như: việc mua cổ phiếu công ty, việc tham gia đầu tư kinh doanh chứng khoán thị trường chứng khoán tương lai Việt Nam, vân đê sở hữu nhà cửa mua bán bất động sản, chuyển nhượng đất đai N hà nước nên có sách rõ ràng, qn, đối xử với kiều bào ngang cộng đồng dân cư Việt Nam ưu đãi hơn, nhằm tranh thủ nguồn vốn ngoại tệ đầu tư vào phát triển sản xuất 3.2.5 Thu hút quản lý đầu tư nước ngồi Cần có điều chỉnh định chiến lược sách Nhà nước đầu tư nước năm tới cần xác định rõ: đầu tư nước ngồi tạo thuận lợi cho hàng hoá Việt Nam tiếp cận thị 66 trường nước ngoài, đẩy mạnh xuất khẩu, tăng thu ngoại tệ Nhưng mục tiêu nhà đầu tư nước nhằm chiếm lĩnh thị trường nước vấn đề cân đối ngoại tệ khó khăn nhu cầu nhập thiết bị vật liệu, chuyển lợi nhuận nhà đầu tư, trả nợ vay nước làm tăng thêm sức ép đến khả toán (vốn yếu kém) Việt Nam Do đó, việc lựa chọn dự án đầu tư, cần ý đề cao hiệu kinh tế hướng ngoại, khuyến khích doanh nghiệp đầu tư nước ngồi có dự án sản xuất hàng xuât khâu thu ngoại tệ, hạn chế doanh nghiệp có sản phẩm nội tiêu, cho phép sổ trường họp thay nhập thực cần thiết Có đạt mục tiêu giảm thâm hụt tài khoản vãng lai, cải thiện cán cân toán nâng cao thu nhập quốc dân Quản lý chặt chẽ luồng chuyển vốn qua tài khoản vốn chuyên dùng mở ngân hàng nước qua tài khoản vay vốn nước mở ngân hàng nước doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi Giám định tính tốn xác lượng vốn góp thiết bị công nghệ, đồng thời tạo thuận lợi cho việc chuyển vốn ngoại tệ vào Việt Nam Tăng cường kiêm soát hạn chê việc doanh nghiệp vay vốn nước với điều kiện vay bất lợi Cải thiện môi trường đầu tư thông qua việc dỡ bỏ thủ tục xin phép mua ngoại hối giao dịch vãng lai Đảm bảo đáp ứng nhu cầu ngoại tệ khả tự cân đối doanh nghiệp, đặc biệt nhu cầu chuyển lợi nhuận nước nhà đầu tư nước ngoài, làm giảm mức độ rủi ro môi trường đầu tư, kích thích thu hút đầu tư nước ngồi Cân xây dựng quy mô thu hút đầu tư nước ngoài, dựa sở kế hoạch sử dụng vốn nước phù họp với khả tăng trưởng kinh tế Xác định cấu đầu tư thích họp theo hướng nâng cao tính cạnh tranh tính hiệu kinh tế Xây dựng thực sách điều 67 chinh quy mơ câu vơn đâu tư nước ngồi, bao gơm sách thuê, lãi suất, tỷ giá để khuyến khích đầu tư lĩnh vực định Trong q trình mở cửa thị trường vơn, Việt Nam tiếp nhận ngày cang nhieu luông vôn đâu tư gián tiêp nước ngồi Nguồn vốn có tính chât linh hoạt rât cao, dê gây bât ôn đôi với kinh tế đổi với cung - cầu ngoại hối thị trường, đó, ta cần có thái độ then trọng tiêp nhận sử dụng vôn Hiện nay, Nhà nước cho phép bán chứng khốn cho tơ chức cá nhân nước ngồi, thị trường chứng khốn đời Trước tình hình đó, cần thiết phải xây dựng kịp thời quy chế quản lý đầu tư gián tiêp nước ngoài, đê vừa lợi dụng vốn nước ngoài, vừa hạn chê rủi ro ảnh hưởng từ bên thị trường vốn non trẻ Việt Nam 3.2.6 Tăng cường quản !ý nợ nước Tranh thủ đa nguôn vôn ODA để tập trung cho việc phát triển sở hạ tầng kinh tế xã hội, trước mắt cần ưu tiên sử dụng vốn ODA cho số lĩnh vực: phát triển nông nghiệp nông thôn, phát triển nguồn nhân lực, phát triên mạng phân phổi điện, nâng cấp hệ thống giao thông vận tải cấp thoát nước Chỉ vay cho dự án xác định hiệu sử dụng khả hoàn trả nợ Đổi với ngân sách Nhà nước, vay cho đầu tư phát triển đê tạo nguôn thu ngân sách, đảm bảo thực nghĩa vụ trả nợ nước ngồi ơn định chi ngân sách Nhà nước, tăng tích luỹ, khơng vay cho tiêu dùng Đơi với nên kinh tê, vay nước ngồi phải tạo khả xuất tăng thu ngoại tệ đe trả nợ nước Quản lý chặt chẽ việc vay vơn nước ngồi doanh nghiệp, việc giải ngân vôn mua ngoại tệ đê trả nợ, đặc biệt tăng cường quản lý nợ ngắn hạn Có sách khuyến khích vay nợ nước ngồi trung dài hạn để đầu tư cho dự án lớn, dự án sản xuât hàng xuất khẩu, cầ n xây dựng 68 biện pháp quản lý vay trả nợ cụ thể đổi với doanh nghiệp đứng vay nợ, đổi với NHTM bảo lãnh vay nợ, có kế hoạch xử lý khoản nợ nước tầm vi mô Đặc biệt trọng khâu xây dựng xét duyệt dự án, khâu định hiệu dự án Xác định rõ trách nhiệm người vay người sử dụng vốn vay, chổng ỷ lại vào Nhà nước Trong điều kiện kinh tê xã hội nhiều khó khăn, cần khống chế vay thương mại mức vừa phải, đồng thời, phải quản lý chặt chẽ khoản vay thương mại, đảm bảo hiệu sử dụng vốn cao Nên giao cho NHTW thống quản lý toàn nợ nước ngoài, bao gồm nợ doanh nghiệp nợ Chính phủ, tạo điều kiện đê NHTW nắm bắt tổng thể tình hình nợ quốc gia, quản lý tốt hon cán cân vơn cán cân tốn NHTW cần xây dựng kế hoạch vay nợ nước ngoài, chủ động khống chế nợ nước ngoài, đồng thời thường xuyên xem xét tiêu nợ đê có biện pháp kịp thời điều chỉnh NHTW cân xác định sô liệu thực tê sổ liệu dự kiến dư nợ nước khả trả nợ, là: Số vốn giải ngân dự kiến giải ngân khoản vay ký kết Dự kiến trả nợ gốc lãi khoản vay Tỷ lệ nợ/xuất Tỷ lệ nợ/GDP Tỷ lệ dịch vụ nợ/xuất NHTW cần dự đoán khả chịu đựng tỷ giá hối đoái, cán cân toán trước tác động bất lợi yếu tố làm giảm lực trả nợ Nhà nước doanh nghiệp, sở: Dự kiến trường hợp trả nợ gốc lãi khác dựa giả định khác tỷ giá, lãi suất Những đồng tiền vay nợ Việt Nam (USD, JPY) thường xuyên biến động, làm tăng tổng dư nợ 69 dịch vụ nợ đến hạn Dự kiến nguồn ngoại tệ chủ yếu dành cho trả nợ: xuất khẩu, vay mới, vay bắc cầu, dự trừ ngoại hối K xuất khâu sút giảm làm cho việc trả nợ trở nên khó khăn Trong tình cần thiết, Chính phủ cần có cách xử lý mềm dẻo với nợ nước (đàm phán gia hạn nợ, đổi nợ thành đầu tư, đổi cấu điều kiện nợ, xin xoá nợ phần, xuất hàng trả n ợ ) nhằm giảm thiếu áp lực trả nợ, tránh làm tăng tỷ giá bất thường tăng gánh nặng trả nợ đến hạn 3.2.7 v ề vấn đề cho vay nước ngoại tệ Chuyển đổi chế tín dụng ngoại tệ sang chế tín dụng nội tệ mua bán ngoại tệ thị trường ngoại hối Sớm hay muộn cần thực triệt đế theo hướng: - Xố bỏ hồn tồn việc cho vay nước ngoại tệ (kế cho vay nhập khẩu, theo quy định NHNN, NHTM cho vay ngoại tệ đổi với Khách hàng có nguồn xuất khấu số ngành trọng diêm ) - Mọi nhu cầu mua bán ngoại tệ thực sở tín dụng VNĐ hoạt động giao dịch thị trường liên ngân hàng: doanh nghiệp nhập cần ngoại tệ vay VNĐ mua ngoại tệ, doanh nghiệp xuất cần nhập nguyên liệu, thiết bị vay VNĐ mua ngoại tệ thị trường Đe tránh rủi ro tỷ giá rủi ro không mua ngoại tệ, doanh nghiệp có thê phịng tránh rủi ro thơng qua giao dịch kỳ hạn, hoán đổi với NHTM - NHTW mở rộng phạm vi hoạt động tiền đồng chi nhánh ngân hàng nước để tạo mơi trường cạnh tranh bình đẳng ngân hàng Thực tế nhu cầu mở rộng cho vay ngoại tệ chủ yếu xuất phát từ chi nhánh ngân hàng nước Nếu họ mở rộng phạm vi hoạt động tiền đồng giảm hẳn nhu cầu cho vay ngoại tệ - Tiếp tục trì sách khơng huy động tiết kiệm ngoại tệ với lãi 70 suất cao, trả lãi thấp trì mức lãi “giữ hộ ngoại tệ” cho người gửi Hiện việc thực tốt: lãi suất ko kỳ hạn USD dao động mức 0.1 - 0.25%/năm, huy động có kì hạn TCKT khoảng 0.5%/năm dân cư tối đa 2%/năm Tuy nhien, boi cảnh nay, việc xử lý vân đề khả không thực tế nguồn ngoại tệ nước lớn, mục tiêu thu hút lượng ngoại tệ vào ngân hàng đặt lên hàng đầu Trong von ngoại tẹ khan hiêm, nhiêu doanh nghiệp, nhiều dự án nước phải vay ngoại tệ nước với lãi suất cao, điều kiện bất lợi vay vốn nước VNĐ lại chủ yếu vốn ngắn hạn, khó khăn việc tìm ngn vốn trung dài hạn Trên sở lợi ích mà việc cho vay ngoại tệ đạt lúc này, tạm thời nghiên cứu mở rộng hoạt động cho vay ngoại tệ sang dự án lớn, trọng dự án có liên quan trực tiếp đến chu trình sản xuất hàng xuất khẩu, nhằm tăng khả xuất - thu ngoại tệ trả nợ ngoại tệ cần tiếp tục quản lý chặt chẽ hoạt động cho vay nước ngoại tệ, theo hướng hạn chế dần va tien tơi xố bỏ hồn toàn nghiệp vụ tương lai 3.2.8 Thu hẹp việc lưu thơng ngoại tệ thị trưịng chợ đen Khơng nên trì quyền sở hữu cá nhân ngoại tệ khơng có nguồn gốc hợp pháp, tiến tới xoá bỏ tiết kiệm ngoại tệ số ngoại tệ khơng có nguon goc họp pháp cịn tài khoản tiết kiệm ngoại tệ cá nhan cat giữ phải bán hêt cho ngân hàng, sổ ngoại tệ mang khỏi Viẹt Nam khu xuât cảnh đêu phải có giấy tờ chứng minh nguồn gốc (là ngoại tẹ rut tư tai khoản cá nhân, mua ngân hàng, nằm số ngoại tẹ đưa vào \ iệt Nam cách họp pháp trước đó) Đe tạo đieu kiện cho người nước vào Việt Nam, kiều bào, người Việt Nam từ nước nước đổi ngoại tệ lấy đồng Việt Nam dễ 71 dàng, thuận lợi nhanh chóng, cần mở rộng mạng lưới thu đổi nưoại tệ cửa khâu, sân bay, ga cảng, khu du lịch, siêu thị, khách sạn quốc te Đ ồng thời, tiếp tục đối thu đổi ngoại tệ cách thơng thống, nhanh gọn, nhằm khuyến khích nhiều người có ngoại tệ đối qua ngân hàng, thu hẹp hoạt động trao đôi, mua bán ngoại tệ thị trường chợ đen Các quan chức cần tăng cường công tác kiểm tra thị trường, kiêm sốt đại lý thu đơi ngoại tệ, ngăn chặn việc lưu thơng tốn ngoại tệ bất hợp pháp, cầ n có phối họp quản lý thông tin, hành động quan bảo vệ pháp luật, ví dụ như: cơng an theo dõi, phát người hành nghề thu gom ngoại tệ lậu, hải quan kiểm soát luồng ngoại tệ vào Việt Nam trường họp xuất nhập cảnh, quản lý hoạt động xuất nhập qua biên giới, chống bn lậu, tồ án, viện kiểm sát cần xử lý nghiêm tổ chức cá nhân cố tình vi phạm Tổ chức tốt cơng tác giao dục tun truyền thơng qua hình thức hội thảo tun truyền, thơng tin đài báo, đưa vào chương trình giáo dục học đường để làm cho người dân thấy rõ ý nghĩa kinh tế - trị việc bảo vệ chủ quyền tiền tệ, để người dân có ý thức trách nhiệm chấp hành luật quản lý ngoại hổi 3.2.9 Cần quán chủ trưong quản lý lưu hành ngoại tệ theo hướng « đất nước việt nam chi trả đồng việt nam đồng » - Chi trả ngoại tệ Việt Nam, bao gồm tiền mặt hay chuyển khoản không phép, trừ trường họp trả chuyển khoản cho tô chức kinh doanh Ngân hàng Nhà nước cho phép tiếp tục thu ngoại tệ - Việc chi trả cho người hưởng nước khoản tiền tiền lương, thu nhập từ xuất lao động ngoại tệ tiền mặt theo yêu cầu nên chấm dứt Việc thực tài khoản tiền gửi ngoại tệ 72 chi trả tiền Việt Nam việc chi trả kiều hổi điều chỉnh đế cá nhân Việt Nam nhận kiều hối VNĐ Tỷ lệ dự kiến năm 2008 10% năm 2010 30% - Thực bước để đồng Việt Nam (VNĐ) tham gia quan hệ vay trả nợ nước đầu tư nước vào Việt Nam, cho phép nhà đầu tư nước sử dụng VNĐ tham gia góp vốn đầu tư trực tiếp Việt Nam để người nước ngồi chấp nhận VNĐ tốn; xoá bỏ việc chuyển tiền FDI (đầu tư trực tiếp nước ngồi) phải xuất trình chứng nhận hồn thành nghĩa vụ tài xố bỏ quy định cân đối ngoại tệ đổi với FDI - Phải giảm chi phí giao dịch VNĐ so với giao dịch USD, có tác dụng nâng cao tính chuyến đối đồng nội tệ Đồng thời nâng cao ổn định sách kinh tế vĩ mơ, ổn định tiền tệ xã hội để giúp người dân tin tưởng hem vào đồng nội tệ - Áp dụng biện pháp nhằm biến USD thành loại hàng hóa bình thường, đồng thời xử phạt nghiêm minh sai phạm để chấn chỉnh việc mua bán ngoại tệ thị trường tự - Cá nhân có tài khoản ngoại tệ gửi ngân hàng thương mại rút tiền mặt ngoại tệ đê cất giữ riêng đế đưa nước chi tiêu SBV áp dụng tỷ lệ thí điểm từ năm 2008 đến 2010 Hỗ trợ giải pháp này, tỷ giá điều hành thống hơn, cơng cụ tài phái sinh đẩy mạnh đế hỗ trợ hạn chế rủi ro tỷ giá, tạo lòng tin dân chúng vào VNĐ - Những khoản vay nước Chính phủ, ke khoản vay Chính phủ bảo lãnh khoản thu từ phát hành trái phiếu ngoại tệ Chính phủ giải ngân cho đơn vị thụ hưởng hay quan thực dự án VNĐ - Ngăn chặn giảm dần hoạt động kinh tế ngầm, kiểm soát chặt 73 chẽ tình trạng bn lậu, tình trạng bán hàng thu ngoại tệ nước, cần có biện pháp hạn chế đến mức tối đa việc lưu thông sử dụng đô la Mỹ, niêm yết giá đô la Mỹ thị trường Việt Nam 74 KÉT LUẬN • Trên sở sử dụng chủ nghĩa vật biện chứng chủ nghĩa vật lịch sử làm sở phương pháp luận tổng họp phươne pháp thống kê miêu tả, tông họp, so sánh, luận văn đạt nhừng nhiệm vụ chủ yếu sau: Hệ thống hố lý luận la hóa, sách tiền tệ điều hành CSTT nhằm mục tiêu kiểm sốt tình trạng la hóa Đánh giá thực trạng la hóa, ngun nhân gây la hóa anh hương tới sách tiên tệ Việt Nam từ sau cải cách kinh tê tới Đồng thời, luận văn tập trung phân tích, đánh giá thực trạng điều hành CSTT nhăm mục tiêu kiêm sốt la hóa giai đoạn này, từ đưa thành tựu dạt hạn chế việc điều hành CSTT Trên sở phân tích trên, luận văn đưa nhóm giải pháp để hồn thiện điều hành CSTT nhằm mục tiêu kiểm sốt tình trạng đo la hóa Việt Nam thời gian tới Đê có hơ trợ đăc lực từ Chính phủ, Qc hội quan hữu quan khác, luận văn đưa kiến nghị cần thiết để thực thành cơng giải pháp nêu Điều hành CSTT linh hoạt nhằm mục tiêu kiểm sốt la hóa hơ trợ tôt cho tăng trưởng kinh tế vấn đề phức tạp cấp thiết thời diêm Do điêu kiện nghiên cứu có hạn, chắn luận văn khó tránh khỏi hạn chế Vì vậy, tác giả mong muốn nhận đóng góp ý kiến nhà khoa học, chuyên gia tất độc giả quan tâm đên vấn đề để có điều kiện luận văn hoàn thiện nữa./ TÀI LIỆU THAM KHẢO Bộ Ke hoạch Đầu tư (2003), “Đề án phát triển thị trường tài chính" David cox (1997), “Nghiệp vụ ngân hàng đ ĩ\ Nhà xuất Chính trị Quốc gia Lê Vinh Danh (1996), “ Tiền hoạt động ngân hàng", Nhà xuất Chính trị quôc gia Nguyễn Đăng Dờn (2000), “Vài ý kiến lãi suất, lãi suất xu hướng tự hóa lãi suất Việt Nam nay”, Tạp chí Ngân hàng (3) Andreas Hauskrecht (2000), “Q trình la hóa ngày tăng: Phân tích tình hình tiền tệ Việt Nam vào thời điểm đến thảng 8/2000" (bản dịch tiếng Việt), 2000 Jonh Maney Keynes (1994), “Lý thuyết tổng quát việc làm, lãi suất tiền tệ kinh tế thị trường", Nhà xuất Giáo dục N Gregory Man Kiw (1997), “ Kinh tế vĩ mô", Nhà xuất Thống Kê “Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, Luật Các tơ chức tín dụng" (2010), Nhà xuất Cơng an nhân dân Hà nội Frederic s Mishkin (1999), “Tiền tệ, ngân hàng thị trường tài chính", Nhà xuất Khoa học kỹ thuật 10 Quyết định số 2868/QĐ-NHNN ngày 29/11/2010 Ngân hàng Nhà nước Việt Nam công bổ lãi suất đồng Việt Nam 11 Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (2010 - 2012), “Bảo cáo thường niên", 2010-2011 - 2012 12 Thông tư sổ 12/2010/TT-NHNN Hướng dẫn tổ chức tín dụng cho vay bàng đồng Việt Nam cho khách hàng theo lãi suất thỏa thuận 13 Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (20010), “Chiến lược tổng thể phát triển ngành Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đên năm 2015" 14 N sân hàng Nhà nước Việt Nam (1999), “Hội thảo định hướng điều hành lãi suất Ngân hàng Nhà nước Việt Nam” 15 Neân hàng Nhà nước Việt Nam (2002), “Hội thảo kinh tế thị trường, Ngân hàng trung ương Chính phủ — Ngân hàng thương mại doanh nghiệp 16 Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (2010 - 2012), "Bảo cáo tiền tệ hoạt động ngân hàng năm 2010 —2011 - 2012" 17 Nguyễn Đồng Tiến (2002), “Giải pháp thực có hiệu chế lãi suất cho vay thỏa thuận VNĐ”, Tạp chí Ngân hàng (8)