TIỂU LUẬN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN ĐẠI HỌC PHƯƠNG ĐÔNG TIỂU LUẬN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Phân tích và định giá cổ phiếu của công ty cổ phần Họ và tên Trịnh Tuyết Nhi Mã sinh viên Lớp Môn học Giảng viên H[.]
ĐẠI HỌC PHƯƠNG ĐƠNG TIỂU LUẬN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN Phân tích định giá cổ phiếu cơng ty cổ phần Họ tên: Trịnh Tuyết Nhi Mã sinh viên: Lớp: Môn học: Giảng viên: Hà Nội 11/2023 MỤC LỤC MỞ ĐẦU NỘI DUNG I Giới thiệu doanh nghiệp Lĩnh vực kinh doanh Mặt hàng kinh doanh .4 Thị trường kinh doanh .6 II Phân tích mơi trường kinh doanh .7 Môi trường kinh tế vĩ mô Môi trường cạnh tranh ngành .8 III Phân tích doanh nghiệp 10 Phân tích SWOT 10 IV Phân tích số tiêu tài 12 Các tiêu tài qua năm 12 V Phân tích định giá cổ phiếu .15 Theo phương pháp chiết khấu cổ tức 15 Theo phương pháp chiếu khấu luồng tiền 16 KẾT LUẬN DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO \ MỞ ĐẦU Tập đoàn Tân Tạo - Ita Group Tập đoàn đầu tư, kinh doanh nước, chuyên đầu tư xây dựng kinh doanh hạ tầng kỹ thuật khu công nghiệp, khu dân cư đô thị ngành nghề khác Tiền thân Công ty Cổ phần Khu Công nghiệp Tân Tạo, thành lập từ năm 1996, đầu tư phát triển Khu công nghiệp Tân Tạo (quận Bình Tân, TpHCM) - KCN lớn thành công TP HCM liên tục KCN dẫn đầu nước suốt 10 năm qua - đến hoàn thành đầu tư xây dựng 442 KCN Tân Tạo tiến hành đầu tư phát triển Quần thể công nghiệp dân cư dịch vụ Tân Đức diện tích 1159 huyện Đức Hòa, tỉnh Long An Từ năm 2002, thành viên Tập đoàn Tân Tạo mạnh dạn đầu tư sang Hoa Kỳ Sigapore, đầu tư nhiều khu nhà cao cấp thành phố Houston, Texas-Hoa Kỳ, mang đến hội lý tưởng cho người Việt Nam sở hữu hợp pháp bất động sản Hoa Kỳ, sinh sống biệt thự kiến trúc đẹp, đại, chất lượng, tiên nghị, an ninh mơi trường sống tốt Là tập đồn lớn mạnh có uy tín Việt Nam, cổ phiếu công ty hứa hẹn trụ vững thị trường Dưới phần phân tích đánh giá cổ phiếu ITA công ty Công ty cổ phần Đầu tư – Công nghiệp Tân Tạo sàn HOSE, dựa báo cáo kết kinh doanh, báo cáo tài năm gần Ngồi phần mở dầu Kết luận, bố cục đề tài bao gồm nội dung sau I Giới thiệu doanh nghiệp II Phân tích mơi trường kinh doanh IIL Phần tích doanh nghiệp IV Phân tích số tiêu tài V Phân tích định giá cổ phiếu NỘI DUNG I Giới thiệu doanh nghiệp Tên công ty Công ty Cổ phần đầu tư – công nghiệp Tân Tạo Tên viết tắt: ITACO Tên tiếng anh: TAN TẠO INVESTMENT INDUSTRY CORPORATION Địa trụ sở chính: Khu Cơng nghiệp Tân Tạo, Phường Tân Tạo A, Quận Bình Tân, Tp Hồ Chí Minh Vốn điều lệ: 425 625 650 000 đồng Ngày niêm yết: 11/01/2006 Ngày thức giao dịch: 15/11/2006 Khối lượng cổ phiếu niêm yết: 342 562 565 cổ phiếu Khối lượng cổ phiếu lưu hành: 342 562 565 cổ phiếu Loại cổ phiếu cổ phiếu phổ thơng Mã chứng khốn ITA Mã chứng khoán ITA Mă ISIN: VN000000ITA7 Mệnh giá cổ phiếu: 10.000 đồng (Mười nghìn đồng) Tổng giá trị cổ phiếu niêm yết theo mệnh giá: 3425 625 650 000 đồng Lĩnh vực kinh doanh Đầu tư xây dựng kinh doanh sở hạ tầng Khu công nghiệp Tân Tao Đầu tư xây dựng kinh doanh khu công nghiệp, khu dân cư đô thị Cho thuê đất xây dựng xong sở hạ tầng Cho thuê bán nhà xưởng Công ty xây dựng khu công nghiệp Kinh doanh dịch vụ Khu công nghiệp Dịch vụ tư vấn đầu tư, tư vấn khoa học kỹ thuật chuyển giao công nghệ Xây dựng công nghiệp, dân dụng, giao thông Dịch vụ giao nhận hàng hóa dịch vụ cho thuê kho bãi Xây dựng cơng trình điện đến 35KV Kinh doanh nhà (xây dựng, sửa chữa nhà để bán cho thuê) Dịch vụ truyền số liệu; dịch vụ truyền tập điện tử truy cập từ xa; dịch vụ truy cập liệu theo phương thức khác Mặt hàng kinh doanh Công ty CP KCN Tân Tạo doanh nghiệp chuyên kinh doanh sở hạ tầng khu công nghiệp Sau quan chức chấp thuận đầu tư vào khu đất, Công ty tiến hành giải phóng mặt bằng, xây dựng sở hạ tầng cho thuê đất để doanh nghiệp xây dựng nhà máy, nhà xưởng phục vụ sản xuất, dịch vụ khu công nghiệp, vv Khu công nghiệp Tân Tạo, nằm dọc theo Quốc lộ 1A, phía Tây Nam Tp Hồ Chí Minh, thuộc quận Bình Tân, cách trung tâm Tp Hồ Chí Minh 12 km, cách Sân bay Tân Sơn Nhất 12 km, cách cảng Sài Gịn 15 km Đây vị trí quan trọng kế hoạch phát triển kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh, đầu mối giao thông khu vực tỉnh miền Tây Dự kiến, khu vực phát triển thành Trung tâm Công nghiệp Thương mại Thành phố Khu công nghiệp Tân Tạo bao gồm khu: Khu hữu Khu mở rộng với tổng diện tích theo thiết kế ban đầu 443,25 Dự án Khu Công nghiệp Tân Tạo hữu Thủ tướng Chính phủ phê duyệt tháng 11 năm 1996 với diện tích 181 ha, vốn đầu tư 500 tỷ đồng Tính tới ngày 31/12/2006, diện tích đất nhà xưởng Khu công nghiệp hữu cho thuê sau: Diện tích đất cho thuê: 73,42 - đạt tỉ lệ 96%, Diện tích nhà xưởng cho thuê: 22,67 - đạt tỉ lệ 98%, Vốn đầu tư thu hút đạt 4477,200 tỷ đồng 122671 triệu USD; Tổng số nhà đầu tư: 146 nhà đầu tư Tiếp tục thành công khai cô nghiệp hữu Công ty đầu tư dự án KCN Tân Tạo mở rộng với vốn đầu tư 900 tỷ đồng tổng diện tích theo thiết bế 202,25 sau điều chỉnh gồm làm hai khu tái định cư xuống cịn lại 21255ha Dự án Thủ tướng phủ phê duyệt vào tháng năm 2000 Tổng diện tích xây dựng sở hạ tầng theo quy hoạch khoảng 65% tổng điện tích giao Đến thời điểm 31122006, diện tích cho th đạt: Giải phóng mặt đạt tỉ lệ 83% Cho thuê đạt 98 - đạt tỉ lệ 75% diện tích theo quy hoạch Vốn đầu tư thu hút đạt: 5354,45 tỷ 140 triệu USD; Diện tích nhà xuởng cho thuê: 6,98 Xây dựng sở hạ tầng đạt 162 Tổng số nhà đầu tư 91 nhà đầu tư Giá thuê đất KCN Tân Tạo khoảng 80 - 100 LED đa 245 năm Giá thuê mua nhà xưởng tiêu chuẩn Khu Hiện hữu khoảng 32 - 38 USD tháng Chi thuê mua nhà xuống tiêu chuẩn Khi Mở rộng khoảng 3,236 USD tháng trả hàng thông thời gian 10 năm, Giá thuê mư phần Văn phòng USD tháng trả hàng tháng thời gian 10 năm Điện cấp từ trạm biến áp 110/15KV, đường dây điện cấp riêng cho KCN Giá điện chưa có VAT (15KW-2285V) Giờ bình thường (từ đến 18 giờ): 770 đồng Giờ thấp điểm (từ 22 đến 300 đồng sư Giờ cao điểm (từ 18 đến 22 giờ) 1.340 đồng tính KCN Tâm Tạo KCN TP Hồ Chí Minh cung cấp từ hệ thống nước máy Thành phố đáp ứng đủ nhu cầu sử dụng doanh nghiệp KCN Tân Tạo Giá nước có VAT: 4500 đồng/m3, Cơng ty thiết lập mạng lưới viễn thông liên đại đáp ứng đầy đủ chống thoa cầu thống tái lạc nước cho nhà đầu tư Hệ thống giao thơng quy hoạch, xây dựng hồn chỉnh với trọng tải nối hàn trực tiếp với quốc lộ 1A Khi ngnghiệp có ơng cạn (ICD) kho ngoại quan, Thủ tướng phủ cho phép thành lập điểm thông quan nội địa đây, doanh rghiệp Em thủ tục hải quan KCN tiết triệm thời gian chi phá Khu Công nghiệp đầu tư trạm xử lý xuớc thải hành tốt xử lý thuốc thi: 0.2USD in (bằng 80% lượng nước tiêu thụ) trả tháng Trong Khu công nghiệp, Công ty xây dựng trạm y tế nâng cấp lên Phòng khám đa khoa để phục vụ cho doanh khách hàng khu cơng ghép Đội An xinh trật tự - phịng cháy chữa cháy có 40 người, tuấn quy, bảo vệ an tồn 24/24h cho doanh nghiệp khu cơng nhiệp Phí bảo dưỡng dạy ty Cơ sở hạ tầng (quản lý hành chính, vệ sách bảo dùng xanh tiện ích cơng cộng, bảo vệ 20 USD năm (trả quí) Côngty nhận huân chương lao động hạng 3, liên tục năm 2000 – 2003 Thủ Tướng Chính Phủ tặng cờ thi đua xuất sắc đến đầu phong trào thi đua, năm 2004 tiếp tục UEMD Thành phố tặng cờ thi đua Là KCN dẫn đầu tinh thần phục mẹ nhà đầu tư Công ty Tân Tạo tổ chức BVQI Anh Quốc cấp chúng florISD 9001:2000, xây dựng Hệ thống quản lý môi trường tổ chức chúng nhóm Quốc Tế BVQI cấp chứng thư mơi trường ISO 14000: 1996 Thị trường kinh doanh Tần Tạo nhắm đến nhóm khách hàng riêng biệt Cơng ty nước nhà dài truớc ngồi Cơng ty xác định khách hàng tiềm để tập trung tiếp thị vận động thu hút đầu trước KCN Công ty thường xuyên trao đổi với doanh nghiệp đầu tư vào KCN Tân Tạo nhằm hỗ trợ vấn đề phát sinh liên quan, năm bắt nhu cầu doanh nghiệp đầu tư vào KCN cần mở rộng thêm nhà xưởng thuê thêm đất với phương thức toán linh hoạt có nhiều sách ưu đãi Cơng ty thường xuyên tiếp cận làm việc trực tiếp với doanh nghiệp tiềm năng, tìm hiểu nhu cầu mở rộng sản xuất KCN gửi thư chào dịch vụ cho doanh nghiệp Ban lãnh đạo trực tiếp tiếp cận khách hàng có vốn đầu tư nước ngồi, phận Marketing hỗ trợ Ban lãnh đạo thực công việc mở rộng thị trường, trao đổi với khách hàng khách hàng tiềm II Phần tích mơi trường kinh doanh Mơi trường kinh tế vĩ mô So với xuc khu vực giới, Việt Nam có kinh tế non trẻ với 70% dân số sống nghề nông nghiệp Các nhà máy công nghiệp tập trung rải rác với công nghệ lạc hậu, vừa không đáp ứng nhu cầu phát triển xã hội vừa gây ô nhiễm môi trường Để đáp ứng nhu cầu phát triển đất nước theo đường cơng nghiệp hóa, đại hóa bắt kịp nhịp sống giới ngày tiến Một đất nước phát triển bền vững cần phải có cơng nghiệp phát triển Bởi cơng nghiệp ví khung móng vững để xây dựng cao nhà tầng đại Trong tháng đầu năm 2006, KCN thu hút 87 dự án có vốn đầu tư nước với tổng số vốn đầu tư đăng ký đạt 544 triệu USD, chiếm khoảng 30% tổng số vốn đầu tư rc ngồi đăng ký rước gấp 16 lần so với kỳ năm ngối Về tình hình tăng vốn tháng đầu năm 2006, có 73 dự án đầu tư nước tăng vốn với tổng số vốn đầu tư đăng ký tăng thêm 325 triệu USD, chiếm khoảng 50% số vốn tăng thêm nước Tính đến nay, KCN thu hút khoảng 4.650 dự án đầu tư (gồm 2207 dự án đầu tư nước 443 dự án đầu tư nước) với tổng số vốn đầu tư đăng ký đạt khoảng 17,688 tỷ USD vốn đầu tư xuớc 113 nghìn tỷ đồng vốn đầu tư nước (chra kể tỷ USD 33 nghìn tỷ đồng đầu tư phát triển hạ tầng KCN), gần 2.800 dự án vào sản xuất kinh doanh khoảng 800 dự án triển khai xây dựng nhà xưởng Tỷ lệ lấp đầy diện tích đất cơng nghiệp cho th KCN nước đạt 53%,riêng KCN vận hành đạt tỷ lệ lấp đầy 73% Các doanh nghiệp KCN giải việc làm cho khoảng 800 nghìn lao động trực tiếp triệu lao động gián tiếp Nghị 11/1997/QH10 ngày 12 tháng 12 năm 1997 Luật Khi Cổng Nghiệp ban hành kỳ họp thứ hai Quốc hội khóa X Thủ tướng Chính phủ định số 1144/TTg ngày 29 tháng 12 năm 1997 thành lập Ban soạn thảo Luật Khu Công Nghiệp Đề án Điều chỉnh Quy hoạch phát triển KCN thời kỳ 2005 – 2020 làm sở cho địa plazong chủ động xây dựng phát triển KCN địa bản, hình thành quản lý hoạt động KCN phạm vi 200C cách đồng hiệu sớm thông qua tạo điều kiện cho lĩnh vực phát triển Bên cạnh đó, chế hỗ trợ xây dựng nhà cho người lao động làm việc KCN,nhanh chóng giải khó khăn nhà điều kiện sinh hoạt công nhân làm việc KCN ngày trở nên xúc Theo “Định hướng phát triển kinh tế Tp Hồ Chí Minh đến năm 2010”, Thành phố đặt mục tiêu Tập trung đầu tư đổi công nghệ, nâng cao chất lượng ngành cơng nghiệp có, bước phát triển ngành cơng nghiệp mũi nhọn, hồn chỉnh khu cơng nghiệp tập trung Phát triển ngành, lĩnh vực dịch vụ then chốt Hoạt động kinh doanh Công ty dự án tương lai Cơng ty phù hợp với tình hình phát triển đất nước , sách Nhà nước, ngành chiến lược phát triển Thành phố, Môi trường cạnh tranh ngành Các khu công nghiệp, khu chế xuất giữ vai trò quan trọng kinh tế quốc gia, đặt biệt nước phát triển Các cơng nghiệp hình thành nhằm giải nhiệm vụ kinh tế đối ngoại nhiệm vụ chung đất nước Sự đời loại mơ hình KCN kết đổi thay quan trọng diễn tiền kinh tế nước kinh tế giới vào thập kỷ gần Nền kinh tế Việt Nam đạt thành đáng kể từ sách đổi áp dụng thập kỷ qua Tốc độ tăng trưởng kinh tế đạt 7.24% năm 2003, 720% năm 2004 8,43% năm 2005 Đây tốc độ thuộc hàng cao khu vực Đông Nam Á giới Tốc độ tăng trưởng kinh tế chủ yếu dựa vào gia tăng sản xuất cơng nghiệp sách hợp lý phải dẫn đến kết kinh tế quan đất nước Năm 2005, cấu kinh tế tiếp tục chuyển dịch theo hướng tích cực Tỷ trọng khu vực cơng nghiệp - xây dựng đạt 41%, vượt mục tiêu 38 - 39% kế hoạch năm cao mục tiêu 40 - 41% đề cho năm 2010, Giá trị sản xuất công nghiệp năm 2005 đạt 17,2%, cao so với năm trước đó, đồng thời năm có tốc độ tăng cao thứ gần 30 năm Tốc qua độ tăng vốn đầu tư kinh tế theo giá thực tế đạt 178% năm 2005, nâng lượng vốn đầu tư ước tính đạt 324 nghìn tỷ đồng vào năm 2005 Tp Hồ Chí Minh đầu tàu kinh tế nước, chiếm tỷ trọng cơng nghiệp lớn nước Có biển lớn, Thành phố đầu mối giao thorong đường biển quan trọng, nối vùng Nam Bộ, Nam Trung Bộ nước, có mối gio thương đường biển với nhiều nước giới Đồng thời, giao thương hàng không với nhiều nước giới hầu khu vực phát triển mạnh Về đường bộ, thành phố liên hệ dễ dàng Campuchia Nam Lào Thành phố trung tâm khoa học kỹ thuật chuyển giao công nghệ đại, trung tâm đào tạo cán khoa học kỹ thuật, cán chuyên môn, công nhân kỹ thuật cho tỉnh Nam Bộ Nam Trung Bộ trung tâm giao dịch, thương mại, dịch vụ du lịch, tài ngân hàng rước khu vực Với ưu kể trên, với sở hạ tầng xã hội kỹ thuật có, Tp Hồ Chí Minh phát triển nhanh công đổi nước Với đà phát triển này, thành phố thu hút nhiều rãi đầu tư nước nhiều lĩnh vực Trong xu đổi nay, Đảng Nhà Nước khuyến khích doanh nghiệp nước đầu tư phát triển sở hạ tầng khu công nghiệp doanh nghiệp nước thuê xây dựng nhà máy, cá nghiệp Hiện Tp Hồ Chí Minh có 12 Khu Công Nghiệp Khi Chế Xuất, vào hoạt động góp phần vào phát triển thành phố nói chung cơng nghiệp thành phố riêng Tuy nhiên với phát triển đời Công ty đầu ti hạ tầng KCN ngày nhiều, cần tạo thêm nhiều mặt phục vụ cho doanh nghiệp, góp phần di dời doanh nghiệp để thành phố bảo vệ mơi trường Trên tình hình thực tế thành phố có chủ trương quy hoạch tổng thể tồn thành phố đến năm 2020 CĨ 20 Khi Cơng Nghiệp chế xuất III Phân tích doanh nghiệp Phân tích SWOT Điểm mạnh: Cơng ty hoạt động kinh sinh lĩnh vực có rào cản gia nhập tương đối lớn Các dự án lớn đầu tư vào sở hạ tầng khu công nghiệp dự án công ty cá nhân thực Tính phức tạp nguồn vốn đầu tư lớn hạn chế với nhiều nhà đầu tư vào lĩnh vực xảy Khi dự án hình thành, triển khai thành cơng, doanh nghiệp có lợi mà cơng ty khác khó cạnh tranh Ngồi ra, Cơng ty mạnh đội ngũ lãnh đạo động, có kinh nghiệm sáng tạo, với hiểu biết rộng rãi tâm huyết với phát triển Công ty Đây tảng khả cạnh tranh công ty Khu Công nghiệp Tân Tạo đánh giá có giá thuê đất cao so với KCN khác khu vực chi phí đền bù chi phí san lấp cao bù lại có vị trí thuận lợi, sở hạ tầng đầu tư hoàn chỉnh, hệ thống quản lý chặt chẽ đảm bảo, góp phần phục vụ tốt cho trình phát triển chung doanh nghiệp Giá thuê đất KCN thuộc loại cao so sánh với KCN Tp Hồ Chí Minh: 80-100 USD/m2 Tuy nhiên, có tốc độ lấp đầy diện tích nhanh Trong đó, phần lớn khu cơng nghiệp khác doanh nghiệp nhà nước, có lợi sở lâu không thành lập công ty chuyên trách, hoạt động phụ thuộc vào Công ty mẹ nên không chủ động giải kịp thời định chiến lược kinh doanh Hơn rửa, doanh nghiệp trực thuộc Nhà nước nên hoạt động Marketing cars chi trọng, xung nặng chế xin - cho việc cân đối ngân sách Marketing, chiến lược tiếp thị bị phụ thuộc nhiều vào tình hình biến động nhân công ty 10 Khu công nghiệp Tân Tạo, với phương châm “Cơng nghiệp Tân Tạo ngơi nhà bạn”, trở thành điểm hẹn nhà đầu tư nước Suốt năm qua, Tầm Tạo kiểm khu công nghiệp đứng đầu nuớc thoi hút đầu tư cung cấp tiện ích, dịch vụ cho nhà đầu tư khu công nghiệp Với thành công Klor công nghiệp Tân Tạo, thương hiệu Tân Tạo minh chứng qua thời gian nhiều nhà đầu tư tổ chức tài ủng hộ Nhờ đó, việc huy động nguồn vốn qua khách hàng, ngân hàng có nhiều thuận lợi Điểm yếu: Chi phí đền bù KCN cao nơi khác thành phố, chi phí đầu tư sở hạ tầng cao địa chất yếu Ngoài ra, mật độ điện tích đất cơng nghiệp cho th chiếm 50% diện tích đất tự nhiên, phần cịn lại đường giao thơng thơng thống, xanh, mật độ thấp so với khoa khác Do giá cho thuê đất cao Khu công nghiệp khác khu vực thành phố, ảnh hưởng lớn đến khả cạnh tranh công ty Cơ hội: Theo Chính sách di dời Thành phố Hồ Chí Minh, sở sản xuất nhiễm nội thành phải chuyển việc sản xuất ngoại thành, đặc biệt công nghiệp tập trung Nhà nước khuyến khích doanh nghiệp đầu tư vào khu công nghiệp tập trung nhằm bảo vệ môi trường vui đãi thuế, vay vốn, bù lãi suất đầu tư theo clorong trình kích cầu, quyền sử dụng đất nhà máy cũ vào mục đích sinh lợi khác cao vx tạo thuận lợi cho hoạt động kinh doanh khu cơng nghiệp Tên Tạo xem nơi có vị trí thuận lợi nên dễ dàng thu hút doanh nghiệp đến thuê đất để đầu tư đổi thiết bị phát triển sản xuất kinh doanh Chiến lược kinh doanh công ty hướng vào phục vụ tốt nhu cầu khách hàng phát triển sở hạ tầng hồn thiện hệ thống cơng nghệ thơng tin, đường giao thông, hệ thống xử lý xoước thải), giúp đỡ khách hàng thủ tục liên quan đến giấy phép đầu tư, đăng ký kinh doanh Ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp điều kiện thuận lợi với hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty Theo giấy ưu đãi đầu tư số 1969/UB-CNN Ủy Ban Nhân Dân Tp Hồ Chí Minh cấp ngày 12/04/2004 dự án KCN Tân Tạo mở rộng giấy ưu đãi đầu tư số 3474/GCN-UBKT ngày 1907/1997 cho KCN Tân Tạo hữu, Công ty hưởng vi đãi thuế thu nhập doanh nghiệp sau: 11 KCN hữu: thuế suất 10% từ năm 2004-2011 KCN mở rộng: miễn thuế năm (2004), giảm 50% thuế suất năm (2005-2008) lorỗng thuế suất 10% từ năm (2009-2011) Thách thức: Trong q trình giải phóng mặt bằng, Cơng ty gặp số khó khăn khung giá đền bù cho người dân thấp, khơng thể giải phóng mặt tiến độ đề Mặc dù vậy, công ty thực số biện pháp để khắc phục khó khăn xảy hốn đổi đất thổ cư Bão hình khu cơng nghiệp hình thành rầm rộ địa phương nước nói chung vùng lân cận nói riêng điều làm cho việc thu hút đầu tư vào khu công nghiệp ngày khó khăn IV Phân tích số tiêu tài 1.Các tiêu tài qua năm Chỉ tiêu 2010 2009 2008 2007 Các tiêu quan trọng Giá cổ phiểu cuối năm 16600.00 35000.00 26900.00 122000.00 Thu thập cổ phiếu ( EPS) 1971.00 2056.28 2123.37 3779.85 Giá sổ sách 16950.86 cổ phiếu(BVPS) 24511.54 34693.52 33908.00 Thu nhập trước thuế lãi suất(EBIT) đv: Tỷ VNĐ 546.56 399.05 491.26 833.29 Các số rủi ro hoạt động 12 Hệ số đòn bẩy hoạt động 0.52 3.70 -1.64 0.91 Các số toán Hệ số toán thời 2.3982 3.2832 2.0246 1.6696 Hệ số toán nhanh 1.1413 1.419 0.7209 1.6492 Hệ số toán thức thời 0.0377 0.1065 0.1091 0.9644 Các số hiệu hoạt động Vòng quay 1.2572 hàng tồn kho 0.655 0.7606 43.5216 Vòng quay khoản phải thu 1.6911 1.2807 1.8564 2.087 Thời gian thu hồi nợ trung bình 215.8358 285.0004 196.6171 174.8921 Thời gian lưu kho trung bình 290.3277 557.2519 479.8843 8.3866 Tài sản cổ định/ tổng tài sản 0.028 0.0272 0.0117 0.1469 Vòng quay tổng tài sản 0.2792 0.1664 0.1743 0.1969 13 Vòng quay tài sản cố định 9.9832 6.1274 14.9124 1.3401 Các số lợi nhuận Lợi nhuận/ tổng tài sản 0.074 0.0586 0.0463 0.0782 Lợi nhuận/ vốn chủ sở hữu 0.1152 0.0839 0.0607 0.1115 Tăng trưởng 0.2454 tổng tài sản 0.1911 0.2917 2.2088 Tăng trưởng 0.1459 vốn chủ sở hữu 0.0916 0.4033 4.7727 Tăng trưởng 0.5739 lợi nhuận 0.5081 -0.2356 1.4694 Tăng trưởng 1.0892 doanh thu 0.1375 0.1435 1.6219 Tăng trưởng 0.0807 EPS 0.0346 Các số tăng trưởng Các số định giá P/E 4.82 P/B 0.67 P/S 1.98 V Phân tích định giá cổ phiếu 14 Theo phương pháp chiết khấu cổ tức Thông tin giá cổ phiếu ITA (niêm yết sàn HOSE)ngày 03/06/2011 sau: Giá cổ phiếu: 10 600 VND Dự mua:2288 Dự bán: 362 Cao 52T: 23 700 VND Thấp 52T: 9300 VND Khối trung bình 10 ngày: 1037 792 NN mua: 89 730 % NN nám gir: 24.95% Cổ tức TB: 3000 Tỷ suất cổ tức : 0.04 Bêta: 1.40 EPS: 1953 P/E: 5.77 P/B:0.62 Thông tin cổ phiếu vào cuối năm 2010 (ngày 31/12/2010) Giá đông của: 16 600 VND Giá mở cửa: 16400 VND ROE: 11 52 % Tỷ lệ chia cổ tức = 50% Cổ túc : 1957 VND/cổ phiếu 15 Như lãi suất chiết khấu (tính theo phương pháp Iplied) r = 1152% x (1-0.5)+ 1957/16600 = 1755% Giá cổ phiếu vào ngày 03/06/2011 10 600 VND Như vậy, giả cổ phiếu (tính theo tháng đầu năm 2011)= (1 957 + 10 600) /(1+1755%) = 11581 VND Giá cổ phiếu giao dịch 10 600 VND Các nhà tiến hành mua vào Tỷ suất sinh lợi phiriiro = Lợi suất kỳ hạn năm vào tháng 6/2011= 14% Tỷ lệ lãi suất tính theo phrom pháp CAPB: 14% + [1.40 x (0.1152-0.14)]=0.105 = 10.5% Như Giá cổ phiếu theo phương pháp chiết khấu cổ tức = (1957 + 10 600) / (1+10.5% )i = 11 945 VND Theo phương pháp chiếu khấu luồng tiền Ta có báo cáo kết kinh anh công ty sau: (đơn vị: 1000 000 VNĐ) Q!/2011 Q4/2010 Q3/2010 Q2/2010 Q1/2010 Tổng 125,040 doanh thu hoạt động kinh doanh 1,040,306 374,834 847,284 403,689 Các khoản giảm trừ doan thu 24,583 79,917 37,496 46,495 21,966 Doanh thu 100,457 960,389 337,338 800,789 381,723 Giá vốn hàng bán 33,263 688,410 213,229 765,135 280,054 Lợi nhuận 67,194 271,979 124,109 35,654 101,668 16 gộp Doanh thu hoạt động tài 3,410 241,111 25,782 103,516 36,038 Chi phí tài 14,700 18,492 17,208 16,297 8,729 Trong : Chi phí lãi vay 7,587 13,788 14,815 18,427 5,744 17