Hành vi tìm kiếm về thông tin covid 19 tác động đến lợi tức chứng khoán các doanh nghiệp niêm yết trên sàn hose

Trang bìa đóng đề tài HỌC VIỆN NGÂN HÀNG - ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC SINH VIÊN DỰ THI CẤP HỌC VIỆN NGÂN HÀNG NĂM HỌC 2021 – 2022 HÀNH VI TÌM KIẾM VỀ THƠNG TIN COVID-19 TÁC ĐỘNG ĐẾN LỢI TỨC CHỨNG KHOÁN CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SÀN HOSE HÀ NỘI – 2022 Tai ngay!!! Ban co the xoa dong chu nay!!! 17014127365671000000 Trang bìa phụ để rời kẹp vào đề tài HỌC VIỆN NGÂN HÀNG - ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC SINH VIÊN DỰ THI CẤP HỌC VIỆN NGÂN HÀNG NĂM HỌC 2021 – 2022 HÀNH VI TÌM KIẾM VỀ THÔNG TIN COVID-19 TÁC ĐỘNG ĐẾN LỢI TỨC CHỨNG KHOÁN CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SÀN HOSE Sinh viên thực hiện: Hoàng Thị Thiên Trang – K22CLCA – 22A4011452 Lê Quỳnh Khanh – K22CLCA – 22A4010449 Ngô Thị Giang Thu – K22CLCA – 22A4010699 Giáo viên hướng dẫn: TS Nguyễn Bích Ngọc – Khoa Ngân Hàng HÀ NỘI – 20X Chú ý: Ghi tên SV chịu trách nhiệm in đậm MỤC LỤC PHẦN 1: LỜI MỞ ĐẦU 1.1 Tính cấp thiết đề tài 1.2 Tổng quan nghiên cứu 1.3 Những đóng góp đề tài 10 1.4 Mục tiêu đề tài 11 1.5 Câu hỏi nghiên cứu 11 1.6 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 11 1.7 Phương pháp nghiên cứu 12 1.8 Kết cấu nghiên cứu 12 PHẦN 2: NỘI DUNG NGHIÊN CỨU 13 Chương 1: Cơ sở lý thuyết 13 1.1 Khái niệm thị trường chứng khoán 13 1.2 Vai trò thị trường chứng khoán 13 1.3 Các nhân tố tác động đến lợi tức cổ phiếu 14 1.3.1 Số ca nhiễm COVID - 19 14 1.3.2 Vốn hoá thị trường 15 1.3.3 Tỷ lệ giá sổ sách 15 1.3.4 Hành vi tìm kiếm thơng tin COVID – 19 15 1.4 Xây dựng giả thuyết 16 Chương 2: Phương pháp nghiên cứu 18 2.1 Phương pháp nghiên cứu 18 2.2 Dữ liệu nghiên cứu 18 2.2.1 Mơ hình đề xuất 18 2.2.2 Mô tả liệu 19 2.2.3 Thống kê mô tả liệu 21 Chương 3: Kết nghiên cứu đánh giá .23 3.1 Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn trước COVID – 19 23 3.1.1 Thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn trước đại dịch COVID – 19 23 3.1.2 Thị trường chứng khoán Việt Nam đại dịch COVID – 19 26 3.2 Lựa chọn mô hình hồi quy 30 3.3 Hồi quy mơ hình 32 3.4 Kết mơ hình giai đoạn trước dịch 35 3.5 Đánh giá tác động hành vi tìm kiếm thơng tin COVID-19 đến lợi tức thị trường chứng khoán 41 Chương 4: Đề xuất 43 4.1 Bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam 43 4.1.1 Trong ngắn hạn 43 4.1.2 Trong dài hạn 44 4.2 Khuyến nghị 45 4.2.1 Chủ động cập nhật, dự báo xây dựng kịch ứng phó với tác động từ dịch bệnh 45 4.2.2 Tập trung vào chất lượng thị trường để giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư 46 4.2.3 Xây dựng phương án “nâng cấp” thị trường, thu hút nhà đầu tư 46 PHẦN 3: KẾT LUẬN 48 DANH MỤC HÌNH ẢNH Hình 1: Biểu đồ so sánh mức độ quan tâm tới từ khóa đại dịch Google Trends 20 Hình 2: Diễn biến lãi suất điều hành NHNN Việt Nam 23 Hình 3: Biến động số VN-Index năm 2019 24 Hình 4: Lãi suất tiền gửi ngân hàng Việt Nam giai đoạn 2015 – 2020 .26 Hình 5: Tốc độ tăng CPI năm giai đoạn 2016 – 2021 (%) 27 Hình 6: Số lượng tài khoản chứng khoán mở 2019 – 2021 28 Hình 7: Giá trị vốn hóa sàn giao dịch HOSE giai đoạn 2010 - 2021 29 DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1: Tổng hợp nghiên cứu tác động Covid-19 đến thị trường chứng khoán Bảng 2: Kỳ vọng chiều hướng tác động biến 17 Bảng 3: Thống kê mô tả biến mô hình 21 Bảng 4: Kết mơ hình FEM, REM, OLS 30 Bảng 5: Kết kiểm định Hausman .30 Bảng 6: Kết kiểm tra tự tương quan .31 Bảng 7: Kết kiểm tra phương sai sai số thay đổi .31 Bảng 8: Tóm tắt kết mơ hình .32 Bảng 9: Kết hồi quy mơ hình FE .33 Bảng 10: Kết mơ hình giai đoạn trước dịch bệnh bùng phát .35 Bảng 11: Kết mơ hình giai đoạn dịch bệnh bùng phát lần 36 Bảng 12: Kết giai đoạn dịch bệnh bùng phát lần 37 Bảng 13: Kết giai đoạn dịch bệnh bùng phát lần 38 Bảng 14: Kết mơ hình giai đoạn dịch bệnh bùng phát lần 39 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT CPI CHỈ SỐ GIÁ TIÊU DÙNG GDP TỔNG SẢN PHẨM QUỐC NỘI NHNN NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC NHTW NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG WEF DIỄN ĐÀN KINH TẾ THẾ GIỚI VSD TRUNG TÂM LƯU KÝ CHỨNG KHOÁN QUỐC GIA WHO TỔ CHỨC Y TẾ THẾ GIỚI HOSE HO CHI MINH STOCK EXCHANGE HNX HA NOI STOCK EXCHANGE GCC HỘI ĐỒNG HỢP TÁC VÙNG VỊNH CBOE SÀN GIAO DỊCH QUYỀN CHỌN CHICAGO WTI GIÁ DẦU GIAO NGAY CỦA WEST TEXAS INTERMEDIATE OVX CHỈ SỐ BIẾN ĐƠNG DẦU THƠ DJGIR CHỈ SỐ TỒN CẦU DOW JONES ETF EXCHANGE TRADED FUND PHẦN 1: LỜI MỞ ĐẦU 1.1 Tính cấp thiết đề tài Đại dịch COVID-19 lần đầu xuất vào cuối năm 2019 Trung Quốc, sau lan rộng tồn cầu trở thành đại dịch kỷ lấy tính mạng triệu người toàn giới, với hàng trăm ngàn ca nhiễm ghi nhận ngày (theo cập nhật Tổ chức Y tế giới - WHO ngày 24/03/2022) Đây giai đoạn khởi đầu cho khủng hoảng toàn cầu tác động chung dịch bệnh Toàn hệ thống kinh tế bị đóng băng, ứ đọng chuỗi sản xuất cung ứng Chính phủ nước chưa có kinh nghiệm đối đầu với thảm họa y tế chọn cách thi hành sách giãn cách xã hội thời gian dài để tránh lây lan dịch bệnh Theo viết đăng Diễn đàn Kinh tế giới (WEF), diễn biến khôn lường chủng virus COVID - 19 trở thành rủi ro vơ tiền khống hậu khiến cho không kinh tế phát triển mà kinh tế lớn Mỹ hay Châu Âu phải gánh chịu hậu nặng nề Trước bối cảnh đó, nhiều chuyên gia kinh tế nhà đầu tư đặc biệt dành ý tới tình hình dịch bệnh Bởi thông tin liên quan đến COVID-19 số, biến động số ca mắc hay tử vong ảnh hưởng lớn tới kinh tế nói chung định đầu tư nói riêng Trong đó, phận lớn nhà đầu tư đến từ thị trường chứng khoán - kênh đầu tư thu hút số lượng người quan tâm đặc biệt giai đoạn dịch bệnh bùng phát Trong tình hình hoạt động kênh đầu tư khác (như bất động sản) loay hoay trình phục hồi, thị trường chứng khoán Việt Nam tận dụng lợi kênh đầu tư “thân thiện” nhờ tính chất dễ tham gia yêu cầu vốn ban đầu không lớn Thị trường thu hút số lượng lớn nhà đầu tư, số tài khoản đăng ký kỷ lục Theo thống kê Trung tâm Lưu ký Chứng khốn Việt Nam (VSD), tính đến hết 31/12/2021 có tổng cộng 1,085,645 tài khoản đầu tư chứng khoán mở mới, gần gấp lần số lượng tài khoản tồn năm 2020 Chính dịng tiền lớn chảy vào thị trường chứng khoán giai đoạn dịch bệnh hỗ trợ đáng kể cho tiến trình hồi phục kinh tế quốc dân trở thành kênh đầu tư đầy hứa hẹn Tuy nhiên, thị trường nhạy cảm trước biến động kinh tế, giai đoạn đầy khó khăn dịch bệnh Chính vậy, lựa chọn kết hợp số liệu tâm lý tìm kiếm thông tin đại dịch với tác nhân khác (như lãi suất, lạm phát, giá kênh đầu tư khác, ) để tìm mối quan hệ đại lượng lợi tức chứng khoán điều vô cấp thiết việc giúp nhà đầu tư, giới chuyên gia hoạch định tính tốn riêng để thúc đẩy phát triển kinh tế Việt Nam Trên thực tế, có nhiều nghiên cứu có kết luận tương đồng tác động đại dịch đến lợi tức thị trường chứng khốn nói chung lợi tức chứng khốn số ngành cụ thể nói riêng thông qua việc sử dụng biến độc lập khác Tiêu biểu phải kể tới nghiên cứu Heather Yan cộng (2020) phân tích tác động dịch COVID-19 tới thị trường chứng khoán xu hướng đầu tư nhóm ngành cổ phiếu thuộc tập đoàn lớn giới Apple, Royal Caribbean Cruises Ltd, Tesla,… Cùng phân tích tác động đại dịch tới kênh đầu tư chứng khoán nước phải kể tới nghiên cứu Đào Văn Hùng cộng (2020) mối quan hệ đại dịch hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam ba giai đoạn trước – giãn cách sóng dịch lần thứ hai xuất Mặc dù tác động đại dịch COVID-19 đến thị trường chứng khốn trở thành chủ đề đón nhận nhiều quan tâm từ nước, thời điểm chưa có nghiên cứu sử dụng số lượt truy cập, tìm kiếm thơng tin đại dịch để phân tích biến động lợi tức cổ phiếu thời điểm giãn cách xã hội (từ tháng 1/2020 – tháng 12/2021) Việt Nam Chính vậy, nhóm tác giả định lựa chọn đề tài “Tác động hành vi tìm kiếm thơng tin COVID-19 đến lợi tức chứng khốn doanh nghiệp niêm yết sàn HOSE” nhằm bổ sung thêm mối quan hệ đại dịch với biến động thị trường chứng khoán Việt Nam 1.2 Tổng quan nghiên cứu Lợi tức thị trường chứng khoán bị chi phối nhiều yếu tố, đặc biệt tình hình kinh tế trị giới quốc gia Khi kinh tế trị ổn định, tăng trưởng tạo mơi trường tích cực, thu hút, tạo hội cho doanh nghiệp phát triển, làm tăng lợi tức cổ phiếu Trong đó, kinh tế chịu ảnh hưởng suy thoái hay kiện trị bất ổn giới, lợi tức cổ phiếu bị ảnh hưởng tiêu cực mang nhiều rủi ro Bên cạnh đó, tâm lý nhà đầu tư chứng minh có tác động tới lợi tức thị trường chứng khoán Akhtar cộng (2011) phân tích ảnh hưởng thông báo tâm lý người tiêu dùng thị trường chứng khoán Nghiên cứu họ thay đổi tâm lý người tiêu dùng có ảnh hưởng tiêu cực đáng kể đến thị trường chứng khốn Úc Trong đó, nhóm tác giả tìm thấy mối quan hệ nghịch đảo tâm lý nhà đầu tư lợi nhuận cổ phiếu; đồng thời cho tâm lý nhà đầu tư cao có liên quan đến lợi nhuận vốn chủ sở hữu tương lai thấp ngược lại Schmeling (2009) xem xét niềm tin người tiêu dùng (được sử dụng đại diện cho tâm lý nhà đầu tư cá nhân) tác động đến lợi nhuận cổ phiếu kỳ vọng 18 quốc gia phát triển Phát Schmeling cho thấy dự báo tiêu cực lợi nhuận trung bình thị trường chứng khốn tổng hợp theo cảm tính nhà đầu tư khắp quốc gia nghiên cứu Mức độ cao tâm lý nhà đầu tư (niềm tin người tiêu dùng) dẫn đến lợi nhuận cổ phiếu tương lai thấp ngược lại Theo Schmeling, mối quan hệ lợi nhuận cổ phiếu giá trị, cổ phiếu tăng trưởng, cổ phiếu nhỏ khung thời gian dự báo khác Liên quan đến yếu tố gây biến động thị trường chứng khoán ba năm trở lại đây, đại dịch COVID-19 trở thành chủ đề nhiều nghiên cứu lựa chọn Nhìn chung, nghiên cứu ảnh hưởng đại dịch tới lợi tức cổ phiếu ngành khác qua thời điểm định Cụ thể: Trong giai đoạn ba tháng đầu năm 2020, với ba kiện lựa chọn để nghiên cứu bao gồm: (i) Vào ngày 23 tháng năm 2020, hai bệnh nhân đầu tiên, quốc tịch Trung Quốc, phát bị nhiễm COVID-19 (ii) Ngày 6/3/2020: Bệnh nhân thứ 17, du học sinh đến từ Anh quốc, mở đầu sóng lây nhiễm COVID-19 cộng đồng Việt Nam (iii) Vào ngày 30 tháng năm 2020, Việt Nam công bố bùng phát Covid-19 toàn quốc thực cấm vận kinh tế Tác giả Lại Cao Mai Phương (2020) nhận thấy tác động ba kiện lên lợi tức cổ phiếu dược phẩm dấu hiệu không quán Trong ba kiện, cổ phiếu phản ứng kiện thứ ba chậm nhất, kết từ nghiên cứu bổ sung thêm hiểu biết sâu sắc tác động bệnh tật phản ứng giá cổ phiếu dược phẩm Nghiên cứu Đào Lê Trang Anh (2020) phân tích ảnh hưởng gia tăng số ca nhiễm COVID-19 đến lợi nhuận cổ phiếu 723 công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam từ ngày 30 tháng đến ngày 30 tháng năm 2020 Sử dụng mơ hình hồi quy liệu bảng, nghiên cứu xác nhận gia tăng hàng ngày số lượng trường hợp nhiễm COVID-19 trước giãn cách xã hội xác nhận ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận cổ phiếu việc đóng cửa thị trường chứng khoán nước (Baig cộng sự, 2020; Eleftheriou Patsoulis, 2020) Tuy nhiên, Chỉ thị 16 Chính phủ Việt Nam có hiệu lực, hoạt động chứng khốn Việt Nam khởi sắc tích cực Những lý cho phát giúp cải thiện niềm tin nhà đầu tư vào phản ứng Chính phủ Việt Nam COVID-19 giá cổ phiếu định giá thấp thu hút dịng vốn hồi sinh thị trường chứng khốn Việt Nam thời kỳ đóng cửa Cùng lựa chọn mốc thời gian với nghiên cứu trên, Đào Văn Hùng cộng (2020) thơng qua mơ hình (REM) hồi quy liệu bảng cho thấy gia tăng số trường hợp nhiễm COVID-19 xác nhận hàng ngày Việt Nam có ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận công ty niêm yết thị trường Ngoài ra, kết thực nghiệm nghiên cứu cho thấy mức độ tác động đại dịch khác ngành kinh tế Cổ phiếu công ty tài nói chịu tác động mạnh mẽ COVID-19 Đối với chủ đề tác động đại dịch tới hoạt động thị trường chứng khoán, nhà nghiên cứu từ nước đặt mối quan tâm lớn việc đưa kết luận mối liên hệ kênh đầu tư với “khủng hoảng” kinh tế toàn cầu Tiếp cận tới khu vực nước Trung Đơng, Rắf Barhini Assaf Filfilan (2020) sử dụng phân tích hồi quy liệu bảng để điều tra tác động covid tới lợi nhuận thị trường chứng khoán nước Hội đồng hợp tác Vùng Vịnh (GCC – Gulf Cooperation Council) Nhóm tác giả sử dụng số ca nhiễm bệnh, tử vong theo ngày lợi nhuận hàng ngày số thị trường chứng khoán GCC khoảng thời gian từ 1/4/2020 đến 26/6/2020 Các kết qủa thu giai đoạn này, thị trường chứng khoán GCC phản ứng tiêu cực số ca tử vong dịch bệnh khơng có phản ứng gia tăng số ca nhiễm bệnh Bên cạnh đó, lợi nhuận thị trường chứng khốn giảm nước khu vực có thay đổi số biến động tăng lên, cụ thể giai đoạn dịch bùng phát Buszko cộng (2020) đưa nghiên cứu đánh giá ổn định lĩnh vực khác thị trường chứng khoán đại dịch COVID-19 thông qua số phụ ngành số vĩ mô thị trường Trong điều kiện đại dịch bùng phát, có ngành liên quan đến truyền thông, công nghệ thông tin đem lại kết tích cực ổn định Các ngành cịn lại lượng, khai thác, dầu khí, xây dựng, bất động sản, ngân hàng trải qua nhiều thay đổi đem lại kết không khả quan