Full chi tiết bài tập thường gặp nhất trong môn Chính sách Tài Chính Quốc Tế. File trình bày rõ ràng từng bước giải, các bài tập liên quan đến tỷ giá mua, tỷ giá bán, hợp đồng kỳ hạn, quyền chọn, thị trường ngoại hối...
BÀI TẬP: CHÍNH SÁCH TÀI CHÍNH QUỐC TẾ SINH VIÊN: LÊ THỊ NGỌC ÁNH MSSV: K194020123 CHƯƠNG 2: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN TRONG KINH DOANH NGOẠI HỐI Đọc bảng tỉ giá ngân hàng niêm yết: (So với USD) GBP = 1.1234 ➔Niêm yết gián tiếp: GBP = 1.1234 USD ➔Một- mười hai số - ba mươi bốn điểm HKD = 1,7465 ➔ Niêm yết trực tiếp: 1USD = 1,7465 HKD ➔ Một- bảy mươi bốn số - sáu mươi lăm điểm SGD = 1,2023 ➔ Niêm yết trực tiếp: USD = 1,2023 SGD ➔ Một - hai mươi số - hai mươi ba điểm SDR = 1,5234 ➔Niêm yết gián tiếp: SDR = 1,5234 USD ➔Một - năm mươi hai số - ba mươi bốn điểm EUR = 1,3537 ➔Niêm yết gián tiếp: EUR = 1,3537 USD ➔ Một - ba mươi lăm số - ba mươi bảy điểm CAD = 1,2524 ➔Niêm yết trực tiếp: USD = 1,2524 CAD ➔ Một - hai mươi lăm số - hai mươi bốn điểm Nếu khách mua bán số lượng lớn ngoại tệ, ơng ta mua bán với so với giá ngân hàng niêm yết? Tại sao? Nếu khách hàng mua với số lượng lớn ngân hàng thực tỉ giá bán thấp tỉ giá thị trường Còn khách hàng bán với số lượng lớn ngân hàng thực tỉ giá mua cao với tỉ giá thị trường Do chi phí giao dịch thấp mua bán số lượng lớn đàm phán với ngân hàng Tính kết kinh doanh ngoại tệ: Ngân hàng yết giá - cung cấp dịch vụ mua bán ngoại tệ Ngân hàng hỏi giá - đóng vai trò khách hàng, cần mua bán ngoại tệ Giải: Kết kinh doanh tính bằng: giá trị bán – giá trị mua - Ngân hàng yết giá mua bán đồng thời 150.000 AUD với tỉ giá: E(USD/AUD) = 0,6669 0,6672 ➔ 150.000 (0,6672 - 0,6669) = 45 USD - Ngân hàng hỏi giá mua bán đồng thời 1.000.000 USD với tỉ giá: E(VND/USD) =22.50022.560 ➔ triệu*(22.500 - 22.560) = - 60 triệu VND - Ngân hàng yết giá mua bán đồng thời tỉ VND với tỉ giá: E(VND/USD) = 22.500 -22.560 ➔ tỉ VND*(1/22.500 – 1/22.560) = 118.203 USD - Ngân hàng hỏi giá mua bán đồng thời 100 tr USD với tỉ giá: E(USD/AUD) = 0,61460,6150 ➔ 100 tr*(1/0,6146 – 1/0,6150) = - 105.825,98 AUD Tỉ giá thị trường niêm yết sau: - Tại Frankfurt: S(SGD/USD) = (1,4000-1,4020) - Tại New York: S(USD/GBP) = (0,8000-0,8020) - Tại London: S(SGD/GBP) = (1,1256-1,1260) Có hội kinh doanh chênh lệch tỉ giá? Lợi nhuận mua bán tỉ GBP? Giải: Tỷ giá chéo S(SGD/GBP) = S(SGD/USD) * S(USD/GBP) = (1,1200 - 1,1244) Tại London: S(SGD/GBP) = (1,1256-1,1260) Cơ hội kinh doanh chênh lệch tỉ giá: Mua GBP New York bán London: Biểu diễn kết kinh doanh bảng luồng tiền: Dòng tiền GPB Frankfurt New York +1 London -1 Tỷ giá USD SGD +0,8020 -1,1244 -0,8020 1,4020 0,8020 +1,1256 1,1256 Lãi/lỗ 0 +0,0012 ➔ Lãi 0,0012 SGD /1 GBP ➔ Mua bán tỷ GBP ➔ lãi 1.200.000 SGD Ngân hàng hỏi giá liên hệ với ngân hàng yết giá với tỉ giá niêm yết sau: - NH A: SGD/USD = (1,5671-1,5673) - NH B: SGD/USD = (1,5672-1,5674) - NH C: SGD/USD = (1,5670-1,5673) - NH D: SGD/USD = (1,5667-1,5673) a Lựa chọn bán SGD cho ngân hàng nào? Từ niêm yết cho: - NH A: USD/SGD = (1/1,5673 – 1/1,5671) - NH B: USD/SGD = (1/1,5674 – 1/1,5672) - NH C: USD/SGD = (1/1.5673 – 1/1,5670) - NH D: USD/SGD = (1/1,5673 – 1/1,5667) Khi bán SGD cho ngân hàng, ngân hàng mua với giá niêm yết thấp để có lợi cho (Ngân hàng trả USD hơn) Người bán muốn tối ưu giá trị USD nhận cần chọn ngân hàng cho người bán nhận nhiều USD ➔ Lựa chọn Ngân hàng A, C, D b Lựa chọn bán USD cho ngân hàng nào? Muốn bán USD với giá cao ➔ chọn ngân hàng B giá mua USD ngân hàng B cao (1,5672) Tỉ giá niêm yết sau: - Ngân hàng A: USD/AUD = (0,9327-0,9331) - Ngân hàng B: USD/AUD = (0,9334-0,9337) Cơ hội kinh doanh chênh lệch tỉ giá? Lợi nhuận kinh doanh chênh lệch tỉ giá? Cơ hội kinh doanh chênh lệch tỉ giá: Mua AUD NH A bán NHB Lợi nhuận: 0,9334 - 0,9331 = 0,003 AUD/USD Tỉ giá niêm yết thị trường thời điểm sau: - Tại Frankfurt: S(SGD/USD) = (1,5670-1,5675) - Tại New York: S(USD/GPB) = (1,5680-1,5685) - Tại London: S(SGD/GBP) = (2,4588-2,4592) a Cơ hội kinh doanh chênh lệch tỉ giá? Tỷ giá chéo S(SGD/GBP) = S(SGD/USD) * S(USD/GPB) = (2,4571 - 2,4586) b Nếu mua bán tỉ GBP, lợi nhuận bao nhiêu? Dịng tiền GPB Frankfurt New York +1 London -1 Lãi/lỗ Tỷ giá USD SGD + 1,5685 - 2,4586 - 1,5685 1,5685 +2,4588 Tỉ giá thị trường niêm yết sau: - Tại New York E(USD/AUD) = (0,6200-0,6220) - Tại Paris: E(USD/EUR) = (1,7200-1,7220) - Tại Sydney: E(AUD/EUR) = (2,7776-2,7779) a Tính tỷ giá chéo E(AUD/EUR)? E(AUD/EUR) = (1,72/0,622; 1,722/0,62) = (2,7653; 2,7774) b Cơ hội kinh doanh chênh lệch tỉ nào? Mua EUR thị trường bán Sydney c Biểu diễn kết kinh doanh bảng luồng tiền? 1,5675 +0,0002 2,4588 Tỷ giá thị trường sau: - Tại NH A: E(JPY/USD) =125,42-125,48 - Tại NH B: E(VND/USD) = 17.840-17.850 - Tại NH C: E(VND/JPY) = 142,17 – 142,32 a Tính tỉ giá chéo E(VND/JPY) từ hai NH A NH B? E(VND/JPY) = E(VND/USD): E(JPY/USD) = (17.840/125,48); (17.850/125,42) = (142,17; 142,32) b Cơ hội kinh doanh chênh lệch tỉ nào? Xét tỷ giá chéo tỷ giá Ngân hàng C => Khơng có hội kinh doanh chênh lệch tỷ giá c Biểu diễn kết kinh doanh bảng luồng tiền? 10 Một công ty XNK Việt Nam nhận 140 tr JPY từ hoạt động xuất sang Nhật toán 1,6 tr SGD cho hoạt động nhập từ Singapore Tỉ giá thị trường niêm yết sau: - Tại Hà Nội: VND/USD = (13.995-14.007) - Tại Frankfurt: SGD/USD = (1,7647-1,7653) - Tại Tokyo: JPY/USD = (121,12 -121,34) a Tính: VND/SGD = (x, y); VND/JPY = (x, y); JPY/SGD = (x, y)? E(VND/SGD) = E(VND/USD)/E(SGD/USD) = (13995/1,7653; 14.007/1,7647) = (7927,83; 7937,32) E(VND/JPY) = E(VND/USD)/E(JPY/USD) = (115,33; 115,64) E(JPY/SGD) = E(JPY/USD)/E(SGD/USD) = (68,6115; 68,7595) b Thu nhập cuối công ty VND? - Nhận 140tr JPY - Thanh tốn 1,6 tr SGD, cần có: 1,6 tr*68,7595 = 110,0152 tr JPY ➔ Sau tốn, cơng ty cịn lại: 140tr – 110,0152 tr = 29,9848 tr JPY Đổi sang VND, cơng ty cịn 3.458,14698 triệu VND 11 Một cơng ty XNK VN đồng thời nhận từ xuất 50.000 EUR toán nhập 100.000 AUD Tỉ giá giao thị trường là: - S(USD/AUD) =0,6714 - 0,6723 - S(USD/EUR) = 1,1612-1,1622 - S(VND/USD) = 15.437-15.448 a Tính S(VND/AUD), S(VND/EUR), S(AUD/EUR)? Giải: S(VND/AUD) = (10.364; 10.3385) S(VND/EUR) = (17.925; 17.953) S (AUD/EUR) = (1,727; 1,731) b Trình bày phương án thu nhập công ty VND? Phương án 1: Sau nhận 50.000 EUR, công ty mua 100.000 AUD EUR để toán cho nhà nhập 100.000 : 1,7272 = 57.897 EUR Số EUR thiếu : 57.897 – 50.000 = 7.897 EUR Công ty thêm khoản VND để mua EUR thiếu : 7.897 x 17.953 = 141.774.841 VND Phương án : Sau nhận 50.000 EUR, công ty mua VND 50.000 x 17.925 = 896.250.000 VND Số tiền VND để trả 100.000 AUD cho nhà nhập 100.000 x 10.385 = 1.038.500.000 VND Số tiền VND công ty cuối 1.038.500.000 – 896.250.000 = 142.250.000 VND Phương án 3: Sau nhận 50.000 EUR, công ty dùng hết để mua AUD 50.000 x 1,7272 = 86.360 AUD Số AUD cần phải mua thêm là: 100.000 – 86.360 = 13.640 AUD Số VND công ty chi để mua số AUD lại 13.640 x 10.385 = 141.651.400 VND 12 Một công ty XNK VN đồng thời thu xuất 4.800.000 NZD toán nhập 4.000.000 SGD Tỉ giá giao thị trường là: - S(SGD/USD) = 1,5050-1,5060 - S(USD/NZD) = 0,6075-0,6085 - S(VND/USD) = 16.125-16.135 a Tính S(VND/SGD), S(VND/SGD) = (10.707; 10.720) b S(VND/NZD), S(SGD/NZD)? S(VND/NZD) = (9.795 – 9.818) S(SGD/NZD) = (0,9142 – 0,9164) c Các phương án thu nhập công ty VND Phương án 1: Sau nhận 4.800.000 NZD , công ty mua 4.000.000 SGD để toán cho nhà nhập 4.000.000 : 0,9142 = 4.375.410,195 NZD Số NZD dư : 4.800.000 4.375.410,195 = 424.589,853 NZD Công ty thu khoản VND 424.589,853 x 9.795 = 4.158.857.143 VND Phương án 2: Sau nhận 4.800.000 NZD, công ty mua VND 4.800.000 x 9.795 = 47.016.000.000 VND Số tiền VND để trả 4.000.000 SGD cho nhà nhập 4.000.000 x 10.720 = 42.880.000.000 VND Số tiền VND công ty thu cuối 47.016.000.000 - 42.880.000.000 = 4.136.000.000 VND Phương án 3: Sau nhận 4.800.000 NZD, công ty dùng hết để mua SGD 4.800.000 x 0,9142 = 4.388.160 SGD Số SGD dư trả nhà nhập 4.388.160 - 4.000.000 = 388.160 SGD Số VND công ty thu 388.160 x 10.707 = 4.156.029.120 VND 13 Tỉ giá giao S(VND/USD) = 23.000, lãi suất VND 8%/năm, lãi suất USD 3%/năm a Xác định tỉ giá kỳ hạn VND USD? Tỷ giá kỳ hạn: Ft = FVt/Fvc = PVT(1+RT)^t/PVC(1+RC)^t = S*(1+RT)^t/PVC(1+RC)^t = 23.000(1+0,08)/(1+0,03) = 24.116 b Tính điểm kỳ hạn năm theo thông số trên? Điểm kỳ hạn P = Ft – S = 24.116 – 23.000 = 1.116 14 Trong giai đoạn cho sẵn, giá trị VND giá tính USD 10%, hỏi giá trị USD tính VND thay đổi nào? Giá trị VND tính USD: tỷ giá S(USD/VND) S1 S(USD/VND) đầu giai đoạn => 1/S1 S(VND/USD) đầu giai đoạn S2 S(USD/VND) cuối giai đoạn => 1/S2 S(VND/USD) cuối giai đoạn Ta có: Delta S = (S2-S1)/S1 = -10% => S2 = 0,9S1 Giá trị USD tính VND giai đoạn này: Delta S’ = (1/S2 – 1/S1)/(1/S1) = (S1-S2)/S2 = 1/90% - = 11,11% 15 Trên thị trường a Tìm phương án đầu tư hiệu 100.000 GBP? - Đầu tư vào GBP: 100.000 (1+3%) = 103.000 GBP - Đầu tư vào USD: 100.000*1,7(1+5%)/1,72 = 103.779 GBP => Đầu tư vào USD hiệu b Một phân tích đáng tin cậy cho biết tỉ giá tăng sau năm 1GBP = 1,75 USD Quyết định kinh doanh hiệu 100.000 GBP? - Phương án đầu tư: chọn phương án đầu tư vào USD => Sau năm thu 103.779 GBP - Phương án đầu cơ: Mua kỳ hạn GBP: GBP = 1,72 USD Trên thị trường: GBP = 1,755 USD ➔ Lợi nhuận 0,03 USD/GBP 16 Lãi suất dự đoán AUD (C) USD (T) sau: Năm 2018 2% 3%; năm 2019 3% 4%; năm 2020 4% 6%; năm 2021 6% 4% a Tính tỉ giá kỳ hạn năm 2021 biết tỉ giá đầu năm 2018 0,7525? F (2018) = 0,7525*(1+3%)/ (1+2%) F (2019) = F (2018) *(1+4%)/ (1+3%) F (2020) = F (2019) *(1+6%)/ (1+4%) F (2021) = F (2020) *(1+4%)/ (1+6%) ➔ F (2021) = 0,7525*(1+4%)/ (1+2%) = 0,7672 b Tính điểm kỳ hạn giai đoạn trên? P = F-S = 0,7672 – 0,7525 = 0,0147 CHƯƠNG 3: CÁC THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI CƠ BẢN Tỷ giá kỳ hạn đồng JYP thời gian tháng F(USD/JPY) = 0,000843 Tỷ giá tương lai ngày đáo hạn F(USD/JPY) =0,000850 Trong trường hợp này, nhà kinh doanh tiền tệ hành động nào? Hành động làm tỉ giá thị trường thay đổi nào? Hành động nhà kinh doanh tiền tệ: - Mua kỳ hạn mua JPY: JPY = 0,000843 USD - Bán tương lại JPY thị trường với giá; 1JPY = 0,000850 USD => Lợi nhuận: 0,000007USD/JPY Hành động làm tỉ giá kỳ hạn tăng lên tỷ giá tương lai giảm xuống F (Kỳ hạn) ~ F(tương lai) Tỷ giá giao S(USD/GBP) đầu tháng 1,56, tỷ giá tương lai thời điểm với ngày đáo hạn - 1/2 1,61 Trong suốt tháng 01, tỷ giá giao liên tục giảm đến ngày 30/1 1,50 a Xu hướng tỷ giá tương lai tháng 1? b Nếu biết xu hướng thay đổi trên, nhà kinh doanh tiền tệ hành động nào? 10 Giải: a) Xu hướng giảm, đồng biến với tỷ giá giao (Tỷ giá tương lai dẫn dắt tỷ giá giao ngay, tỷ giá TL kỳ vọng nhà đầu tư, bạn đặt giá mua thấp tỷ giá tăng đặt giá bán cao tỷ giá giảm) b) Đầu tháng S(USD/GPB) = 1,56 => GPB = 1,56 USD Cuối tháng: GPB = 1,5 USD Tỷ giá tương lai ngày 1/2: GPB = 1,61 USD Hành động: Đầu tháng: người mua người bán kỳ vọng tỷ giá 1/2: 1,61 USD Ngày 1/1: Đặt lịch sàn bán tương lai với giá GBP = 1,61 USD Ngày đáo hạn 1/2 - Tỷ giá giao ngày đáo hạn 1/2: 1GBP = 1,50 USD => Chênh lệch 0,11 USD Nhà đầu tư dự đoán thời gian tới USD giảm giá so với đồng tiền mạnh khác, tỷ giá tương lai thay đổi thị trường Tuy nhiên Cục dự trữ Liên bang Mỹ can thiệp vào thị trường cách tăng cung đồng tiền mạnh thị trường a Xu hướng thay đổi tỉ giá tương lai trường hợp nhà đầu tư dự đoán đồng USD giá? USD giảm giá so với đồng tiền mạnh khác => F(X/USD) tăng lên (USD đồng tiền định giá) F(USD/X) giảm xuống USD đồng tiền yết giá (Ví dụ EUR, GBP) b Sự can thiệp Cục dự trữ Liên Bang Mỹ làm thay đổi tỉ giá tương lai nào? Can thiệp làm cho giá trị USD tăng lên => X/USD giảm xuống (USD đồng định giá) USD/X tăng lên USD đồng yết giá c Ai người hưởng lợi từ can thiệp Cục dự trữ Liên Bang Mỹ? Người hưởng lợi: Những nhà đầu USD bán HĐ tương lai giá trị đồng USD tăng lên VD: trước can thiệp: USD/GBP = 1,5 (1GBP = 1,5 USD) Sau can thiệp: USD/GBP = 1,3 (1 GBP = 1,3 USD) 14 CHƯƠNG 4: XÁC ĐỊNH TỈ GIÁ Tại mức tỉ giá định, yếu tố làm dịch chuyển đường cung cầu USD sang trái sang phải? mô tả đồ thị? a/ Với nhân tố khác không đổi, nhân tố làm dịch chuyển đường cung USD xuất khẩu, tức tác động lên tỷ giá dài hạn gồm: Sang phải: ̶ Giá hàng hóa Việt Nam tăng tương đối so với hàng hóa nước ngồi ̶ Thu nhập dân chúng Việt Nam tăng ̶ Dân chúng Việt Nam ưa thích dùng hàng ngoại ̶ Hàng rào thương mại Việt Nam giảm ̶ Năng suất Việt Nam giảm Sang trái: ̶ Giá hàng hóa giảm tương hàng hóa nước ngồi ̶ Thu nhập dân chúng Việt Nam giảm ̶ Dân chúng Việt Nam ưa thích dùng hàng nội ̶ Hàng rào thương mại Việt Nam tăng ̶ Năng suất Việt Nam tăng b/ Với nhân tố khác không đổi, nhân tố làm dịch chuyển đường cung USD xuất khẩu, tức tác động lên tỷ giá dài hạn gồm: Sang phải: ̶ Giá hàng hóa nước ngồi tăng tương đối so với hàng hóa Việt Nam ̶ Thu nhập người nước ngồi tăng ̶ Người nước ngồi ưa thích dùng hàng Việt Nam ̶ Hàng rào thương mại nước giảm ̶ Năng suất nước giảm Sang trái: ̶ Giá hàng hóa nước ngồi giảm tương đối so với hàng hóa Việt Nam ̶ Thu nhập người nước ngồi giảm ̶ Người nước ngồi khơng cịn ưa thích dùng hàng Việt Nam 15 ̶ Hàng rào thương mại nước tăng ̶ Năng suất nước tăng Tại trần lãi suất tiền gửi ngoại tệ lại tác động đến tỉ giá? Trần lãi suất mức lãi suất huy động ngoại tệ tối đa mà ngân hàng áp dụng, điều ngăn chặn nguy cân tỉ giá, tránh cầu ngoại tệ tăng cao khiến đồng nội tệ bị giá, ngoại tệ hóa kinh tế gây nhiều hệ lụy khác Khi trần lãi suất tiền gửi ngoại tệ => Người dân có xu hướng gửi ngoại tệ vào ngân hàng => Cầu ngoại tệ thị trường tăng lên => Tỷ giá tăng lên (vd VND/USD) Ngược lại lãi suất thấp => đồng nội tệ hấp dẫn so với với lãi suất ngoại tệ cao => cầu nội tệ tăng => Tỷ giá VND/USD giảm xuống Tính tỉ lệ lên giá giảm giá ngoại tệ, biết rằng: a Tại thời điểm t1: 1AUD = 0,7765 USD Tại thời điểm t2: 1AUD = 0,7870 USD Delta S = (S2-S1)/S1 = 1,3% (AUD ngoại tệ) b Tại thời điểm t1: E(USD/GBP) = 1,6789 Tại thời điểm t2: E(USD/GBP) = 1,5678 Delta S = (S2-S1)/S1 = -6,6% (GBP ngoại tệ) c Tại thời điểm t1: USD = 1,7865 SGD Tại thời điểm t2: USD = 1,7252 SGD Delta S = (S2-S1)/S1 = -3,4% (USD ngoại tệ) d Tại thời điểm t1: E(HKD/USD) = 1,5678 Tại thời điểm t2: E(HKD/USD) = 1,7985 Delta S = (S2-S1)/S1 = 14,71% (USD ngoại tệ) Tính mức độ định giá cao thấp đồng nội tệ? a Tỉ giá thị trường: AUD= 0,7587 USD Tỉ giá NHTW: AUD= 0,7020 USD Delta S = (0,7020 – 0.7587)/0,7587 = -7,4% ➔Định giá AUD thấp thị trường 7,4% b Tỉ giá thị trường: Ett (USD/GBP) = 1,6542 16 Tỉ giá NHTW: Etw (USD/GBP) = 1,5682 Delta S = (1,5682-1,6542)/1,6542 = -5,19% ➔Định giá GBP thấp thị trường 5,19% c Tỉ giá thị trường: 1USD = 1,7562 SGD Tỉ giá NHTW: USD = 1,6254 SGD Delta S = (1,6254 – 1,7562)/1,7562 = -7,44% ➔Định giá USD thấp thị trường 7,44% d Tỉ giá thị trường: Ett(JPY/USD) = 126,25 Tỉ giá NHTW: Etw(JPY/USD) = 132,75 Delta S = (132,75 – 126,25)/126,25 = 5,14% ➔Định giá USD cao thị trường 5,14% Đường cung cầu USD biểu diễn sau: Q(D) = 120.000 - 6E; Q(S) = 20.000 + 4E Trong đó: Q(D) tổng cầu USD; Q(S) tổng cung USD; E tỉ giá VND USD a Giả sử Việt Nam trì chế độ thả hồn tồn, tỉ giá trường hợp bao nhiêu? Giá trị ngoại hối giao dịch thị trường? Chế độ thả hoàn toàn ➔ Tỷ giá theo thị trường: Qd = Qs => E(VND/USD) = 10.000 Giá trị ngoại hối thị trường: Qd = Qs = 120.000 – 6*10.000 = 60.000 USD b NHTW Việt Nam can thiệp vào thị trường cách mua 30.000 USD, tỉ giá thị trường thay đổi nào? Giá trị ngoại hối giao dịch thị trường bao nhiêu? Biểu thị đồ thị? NHTW can thiệp ➔ Qs’ = 20.000 + 4E – 30.000 = 4E – 10.000 ➔Qd = Qs’ = 4E – 10.000 = 120.000 – 6E => E(VND/USD) = 13.000 ➔Giá trị ngoại hối: Qd = Qs’ = 42.000 17 c Gỉa sử Việt Nam trì chế độ tỉ giá cố định mức 1USD = 12.000 VND Dự trữ ngoại hối Việt Nam tăng hay giảm? Giá trị thay đổi? Giải thích đồ thị? E cố định = 12.000 ➔Qd = 120.000 - 6E = 48.000 USD ➔Qs = 20.000 + 4E = 68.000 USD ➔Trên thị trường dư thừa 20.000 USD => Dự trữ ngoại hối tăng 20.000 USD Một công ty xuất từ Mỹ sang Thụy Sỹ dự đoán xu hướng thay đổi tỉ giá để bảo hiểm rủi ro, trường hợp sau: 18 a Lạm phát Mỹ tăng cao lạm phát Thụy Sỹ không đổi; b Mỹ dự báo áp dụng thuế quan mức cao hàng hóa nhập từ Thụy Sỹ; c Thu nhập Người Mỹ tăng cao thu nhập người Thụy Sỹ không thay đổi Giải: USD đồng yết giá a) Lạm phát Mỹ tăng ➔ Giá HH Mỹ tăng ➔ Giảm XK sang Thuỵ Sỹ ➔ Cầu USD TS giảm cung CHF Mỹ giảm ➔ Tỷ giá tăng b) Thuế quan cao Thuỵ Sỹ ➔ Xuất qua Mỹ TS giảm ➔ Cung USD giảm Cầu USD không đổi ➔ USD tăng giá so với CHF ➔ Tỷ giá giảm c) Thu nhập Mỹ tăng ➔ Nhu cầu NK tăng ➔ Cầu CHF tăng Thu nhập Thuỵ Sĩ không đổi ➔ Cầu USD không đổi cung USD tăng XK nhiều ➔ Tỷ giá giảm Cục dự trữ Liên Bang Mỹ sử dụng công cụ để làm cho đồng Đô La Mỹ yếu so với đồng EUR? Để làm cho USD yếu so với EUR, FED sử dụng công cụ: Trực tiếp: tăng cung tiền (USD) Gián tiếp: giảm lãi suất USD ➔ người dân giảm gửi vào ngân hàng tăng vay USD => cầu USD giảm cung USD tăng ➔ USD giá 19 CHƯƠNG 5: CÁN CÂN THAN TOÁN (THE BALANCE OF PAYMENT - BOP Thay đổi BOP biết xu hướng thay đổi dự trữ ngoại hối quốc gia? Mức dự trữ ngoại hối an toàn? Công thức: CA + K + Delta R = hay OB + OFB = ➔ OB thặng dư (CA + K >0) ➔ OFB tăng ➔OB thâm hụt (CA + K OFB > => giảm dự trữ ngoại hối (Nhất thiết) Thâm hụt cán cân vãng lai kéo dài ảnh hưởng đến rủi ro khoản kinh tế? Cán cân bản:BB = CA + KL Khi BB rủi ro khoản cho kinh tế ảnh hưởng diễn dài hạn Vì vậy, CA < kéo dài tạo áp lực lên cán cân vốn dài hạn KL, làm tăng rủi ro khoản kinh tế Chính sách áp dụng để giải vấn đề thâm hụt cán cân vãng lai quốc gia? XK – NK = CA = (S-I) +(T-G) Các sách áp dụng để giải CA < 0: • Tăng tiết kiệm • Đầu tư lại • Tăng nguồn thu (thuế) • Giảm chi tiêu phủ (chi tiêu cho sở hạ tầng, nhập thiết bị quân sự…) Phân tích vai trị đầu tư trực tiếp nước ngồi cán cân tốn quốc gia? Vốn FDI hoạch toán cán cân dài hạn KL 20 Cán cân toán BOP = CA + K + OFB Và K = KL + KS + KTr ➔ Vốn FDI nhiều KL lớn, góp phần vào thặng dư cán cân tổng thể Hoạch toán cán cân toán: Kim ngạch xuất Việt Nam năm 90 tr USD kim ngạch nhập 60 tr USD, chi trả nợ nước năm 30tr USD Hoạch toán cán cân than toán Việt Nam trường hợp sau: Tổng cơng ty dầu khí Việt Nam phát thành trái phiếu nước trị giá 100 tr USD, công ty sử dụng 50 tr USD số tiền để nhập thiết bị, số lại gửi ngắn hạn Hồng Công K: +100 tr USD Tb: - 50 tr USD KS: - 50 tr USD Trong năm 2017, thâm hụt tài khoản vãng lai Việt Nam 1,2 tỉ USD thặng dư tài khoản vốn 1,4 tỉ USD a Cán cân toán Việt Nam năm nào? Ca = -1,2 tỉ USD K = +1,4 tỉ USD ➔Cán cân toán: CA + K = 0,2 tỉ USD => Cán cân toán thặng dư b Dự trữ ngoại hối năm nào? Thể cán cân toán Việt Nam năm 2017? BOP = Ca + K + OFB = 0, CA + K > => OFB < => Tặng dự trữ ngoại hối 0,2 tỷ USD c Cán cân toán Việt Nam thay đối năm NHTW nước mua tỉ đô la tài sản Việt Nam? Điều thể cán cân toán Việt Nam nước sao?