Mục tiêu luận văn nghiên cứu
Mục tiêu nghiên cứu của luận văn là xác định ảnh hưởng của kiều hối và các chỉ số phát triển tài chính đến tăng trưởng kinh tế tại 28 quốc gia khu vực Châu Á – Thái Bình Dương trong giai đoạn 1995 - 2018 Nghiên cứu sẽ cung cấp bằng chứng thực nghiệm nhằm làm rõ mối quan hệ giữa kiều hối, phát triển tài chính và tăng trưởng kinh tế trong khu vực này.
Câu hỏi nghiên cứu
Để giải quyết mục tiêu nghiên cứu đề tài, luận văn phải trả lời được các câu hỏi nghiên cứu sau:
Kiều hối đóng vai trò quan trọng trong việc phát triển tài chính của một quốc gia, không chỉ giúp cải thiện nguồn thu nhập cho các hộ gia đình mà còn thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Những dòng kiều hối này có thể được sử dụng để đầu tư vào giáo dục, y tế và các hoạt động sản xuất, từ đó tạo ra nhiều cơ hội việc làm và nâng cao chất lượng cuộc sống Tuy nhiên, nếu không được quản lý hiệu quả, kiều hối cũng có thể dẫn đến sự phụ thuộc kinh tế và làm chậm quá trình phát triển bền vững Do đó, việc khai thác tối đa tiềm năng của kiều hối là cần thiết để đảm bảo sự phát triển kinh tế ổn định và bền vững cho đất nước.
- Sự biến động của kiều hối và các chỉ số phát triển tài chính có tác động tiêu cực đến nền kinh tế khu vực này không?
Dữ liệu và phương pháp nghiên cứu
Dữ liệu nghiên cứu
Dữ liệu trong bài viết được thu thập từ Ngân hàng Thế giới (WB) và Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), đảm bảo tính đồng nhất và độ tin cậy cao cho quá trình kiểm định.
- Để thực hiện nghiên cứu, luận văn sử dữ liệu bảng của 28 quốc gia khu vực Châu Á – Thái Bình Dương trong khoảng thời gian từ năm 1995 - 2018 h
Phương pháp nghiên cứu
Các phương pháp nghiên cứu được sử dụng trong bài luận văn:
Phương pháp phân tích và tổng hợp được sử dụng để đưa ra những đánh giá khoa học về vấn đề kiều hối tại các quốc gia nghiên cứu Tác giả kết hợp lý luận và thực tiễn để đảm bảo tính chính xác và phù hợp trong các phân tích.
- Phương pháp OLS và phương pháp sử dụng biến công cụ TSLS kết hợp với dữ liệu bảng để kiểm định mô hình nghiên cứu
Cấu trúc luận văn
Cấu trúc của luận văn gồm những phần cơ bản sau đây:
Chương 1 cung cấp cái nhìn tổng quan về kiều hối, bao gồm định nghĩa và phân loại kiều hối, xu hướng kiều hối toàn cầu và trong khu vực khảo sát Ngoài ra, chương này cũng tóm tắt các nghiên cứu trước đây liên quan đến chủ đề kiều hối, giúp người đọc hiểu rõ hơn về bối cảnh và tầm quan trọng của vấn đề này.
Chương 2: Mô hình và phương pháp nghiên cứu: trình bày cụ thể về mẫu dữ liệu nghiên cứu, nguồn dữ liệu, mô hình và phương pháp nghiên cứu
Chương 3: Kết quả nghiên cứu: trình bày kết quả dựa trên việc sử dụng các kiểm định và phương pháp hồi quy để đưa ra kết luận
Chương 4: Kết luận và gợi ý chính sách h
TỔNG QUAN VỀ KIỀU HỐI VÀ TÁC ĐỘNG CỦA KIỀU HỐI, PHÁT TRIỂN TÀI CHÍNH ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ
Tổng quan các nghiên cứu trước đây
Nghiên cứu của Bettin và Zazzaro (2012) trên dữ liệu của 66 quốc gia đang phát triển từ 1991-2005 cho thấy rằng một hệ thống ngân hàng hiệu quả có vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy mối quan hệ tích cực giữa kiều hối và tăng trưởng GDP Tương tự, Nyamongoa et al (2012) đã chỉ ra rằng kiều hối đóng góp vào sự phát triển tài chính tại 36 quốc gia ở Châu Phi trong giai đoạn 1980-2009.
1.3 Tổng quan các nghiên cứu điển hình trước đây:
Nhiều nghiên cứu trước đây đã phân tích tác động của kiều hối đến sự phát triển tài chính và tình hình kinh tế - xã hội của các quốc gia nhận kiều hối Tuy nhiên, các kết luận từ những nghiên cứu này vẫn gây ra nhiều tranh cãi Dưới đây là một số điểm quan trọng mà các nghiên cứu trước đã nêu bật.
• Ralph Chami, Connel Fullenkamp, và Samir Jahjah (2003): dòng chảy kiều hối từ dân di cư có phải nguồn vốn hỗ trợ phát triển kinh tế
Chami và cộng sự đã nghiên cứu mối quan hệ giữa kiều hối và tăng trưởng GDP bình quân đầu người bằng cách sử dụng dữ liệu bảng từ 113 quốc gia trong giai đoạn 1970 đến 1998 Tuy nhiên, chỉ có 8 quốc gia có đầy đủ dữ liệu về kiều hối, trong khi phần lớn các quốc gia khác chỉ cung cấp dữ liệu từ giữa những năm 1980 trở đi.
Tác giả đã sử dụng phương pháp hồi quy để phân tích biến tăng trưởng GDP thực bình quân đầu người, dựa trên các yếu tố độc lập như tỷ lệ kiều hối trên GDP, tỷ lệ lạm phát, tỷ lệ đầu tư nội địa trên GDP, thu nhập bình quân đầu người, biến giả khu vực và dòng vốn tư nhân ròng Để phù hợp với bản chất năng động của chuyển giao tư nhân, tác giả đã thay thế biến tỷ lệ kiều hối trên GDP bằng tỷ lệ tăng trưởng của kiều hối trên GDP trong mô hình hồi quy.
Nghiên cứu của Chami cho thấy kiều hối có thể có tác động nghịch chiều hoặc không ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế, trong khi các biến đầu tư và dòng vốn tư nhân ròng lại đóng vai trò tích cực trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Kết quả mô hình thực nghiệm chỉ ra rằng kiều hối có ảnh hưởng đáng kể đến động cơ làm việc của người nhận Cụ thể, kiều hối được coi là nguồn thu nhập thay thế cho lương, dẫn đến việc giảm cung lao động và tác động tiêu cực đến nền kinh tế.
• Adam Jr., Richard H 2005: tình trạng di cư và kiều hối có làm giảm được đói nghèo ở các quốc gia đang phát triển hay không?
Adam nhận thấy rằng có rất ít nghiên cứu về tác động của di cư quốc tế và kiều hối đối với nghèo đói ở các quốc gia đang phát triển Để khắc phục lỗ hổng này, ông đã thực hiện một nghiên cứu, xây dựng và phân tích bộ dữ liệu liên quan đến tình trạng di dân, dòng chảy kiều hối, bất bình đẳng và nghèo đói của 71 quốc gia đang phát triển từ năm 1980 trở đi.
Nghiên cứu chỉ ra rằng di dân quốc tế và kiều hối có ảnh hưởng đáng kể đến việc giảm nghèo ở các quốc gia đang phát triển.
Theo thống kê, việc tăng 10% lượng kiều hối chuyển về có thể giúp giảm 2,1% tỷ lệ dân số sống trong nghèo đói Đồng thời, nếu số dân di cư quốc tế tăng thêm 10%, tỷ lệ nghèo đói sẽ giảm tới 3,5%.
Nghiên cứu của Adam (2004) về kiều hối và nghèo đói tại Guatemala phân tích tác động của kiều hối đến nghèo đói ở cả cấp độ quốc gia và quốc tế Mục tiêu của bài khảo sát là làm rõ các tranh luận liên quan đến vấn đề này thông qua việc xem xét hai hình thức chuyển tiền, dựa trên dữ liệu từ 7276 hộ gia đình ở cả khu vực thành thị và nông thôn trong khoảng thời gian từ tháng 7 đến tháng 12.
Nghiên cứu năm 2000 đã phân tích tác động của kiều hối đến tình trạng đói nghèo ở Guatemala thông qua dữ liệu về kiều hối, thu nhập, chi tiêu, giáo dục, dân số và tài sản tài chính Kết quả cho thấy kiều hối đóng góp khoảng 25% vào thu nhập của các hộ gia đình, giúp giảm mức độ, chiều sâu và mức độ nghiêm trọng của đói nghèo trong khu vực khảo sát Tuy nhiên, mức độ giảm nghèo phụ thuộc vào cách đánh giá tình trạng nghèo đói của từng quốc gia Cuối cùng, nghiên cứu chỉ ra rằng kiều hối trong thu nhập của hộ gia đình ít ảnh hưởng đến bất bình đẳng thu nhập giữa các hộ.
• Paola Giuliano và Marta Ruiz-Arranz (2005): kiều hối, phát triển tài chính và tăng trưởng kinh tế
Paola và Marta đã nghiên cứu dữ liệu từ 100 quốc gia trong giai đoạn 1975 đến 2002, sử dụng các phương pháp OLS, FEM và GMM để chứng minh rằng kiều hối có thể thay thế cho các yếu tố phát triển tài chính khác, từ đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Họ cũng chỉ ra rằng các khoản kiều hối có khả năng thúc đẩy tăng trưởng tại các quốc gia có hệ thống tài chính kém phát triển.
Nghiên cứu chỉ ra rằng kiều hối và mức độ phát triển tài chính có mối quan hệ tương quan âm, trong khi kiều hối và tăng trưởng kinh tế lại có mối liên hệ cùng chiều Các kiểm định độ nhạy cũng xác nhận kết quả này Tác giả kết luận rằng kiều hối có ảnh hưởng tích cực đến tăng trưởng kinh tế ở những quốc gia gặp khó khăn về tín dụng và có lĩnh vực tài chính kém phát triển Do đó, kiều hối không chỉ thay thế cho thị trường tài chính yếu kém mà còn thúc đẩy sự phát triển kinh tế.
Ahamada và Coulibaly (2011) chỉ ra rằng sự phát triển tài chính góp phần làm cho kiều hối trở nên ổn định hơn Kiều hối có thể tác động mơ hồ đến khả năng tiêu dùng và đầu tư, đồng thời thay đổi hành vi của người nhận tiền Qua mô hình hồi quy PSTR, các tác giả cho rằng tác động của kiều hối đến tăng trưởng kinh tế là phi tuyến và có sự thay đổi theo thời gian Cụ thể, với mức độ phát triển tài chính cao, lượng kiều hối gửi về nước sẽ ổn định hơn.
• IMF (2005): Hai vấn đề mà các nước đang phát triển đang đối mặt: kiều hối của người lao động và tăng trưởng kinh tế
Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã tiến hành phân tích hồi quy chéo tăng trưởng với dữ liệu từ 101 quốc gia trong giai đoạn 1970 đến 2013, nhằm khảo sát mối liên hệ giữa kiều hối và sự tăng trưởng kinh tế, tương tự như nghiên cứu của Chami et al (2003).
Mô hình nghiên cứu
Mô hình cơ bản phân tích kiều hối có ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế (Barro - 1989, 1991) có dạng:
∆y: là tốc độ tăng trưởng GDP bình quân đầu người thực
Y: là GDP bình quân đầu người thực
X: là vectơ của các biến được trình bày trong mô hình tăng trưởng tiêu chuẩn bao gồm: tỷ lệ vốn đầu tư nội địa trên GDP, tỷ lệ lạm phát, biến đại diện nhân lực, tỷ số tiêu dùng của chính phủ trên GDP đại diện cho chi tiêu của chính phủ, độ mở thương mại Ԑi,t: là sai số ngẫu nhiên trong mô hình βt: tác động của những biến số thay đổi theo thời gian nhưng lại có tác động như nhau giữa các quốc gia h ài: tỏc động của những biến số khỏc nhau giữa cỏc quốc gia nhưng rất ớt hay không thay đổi theo thời gian β1 – 1: là hệ số hội tụ
Trong nghiên cứu này, kiều hối và tăng trưởng tài chính được xem là yếu tố quan trọng góp phần vào sự phát triển kinh tế Do đó, phương trình (1a) có thể được mở rộng theo cách thức phù hợp để phản ánh mối liên hệ này.
YPCG i,t = (β 1 – 1)YPCR i,t-1 + β 2 X i,t + β 3 REMY it + β 4 REMV it + β 5 FD it + β 6 (REMY.FD) it + β t + à i + Ԑ i,t (1b)
YPCGi,t : là tốc độ tăng trưởng GDP bình quân đầu người thực ở quốc gia i tại thời điểm t
YPCRi,t là GDP bình quân đầu người thực của quốc gia i tại thời điểm t-1, được coi là biến trễ của GDP bình quân đầu người thực với độ trễ là 1.
Các biến kiểm soát ảnh hưởng của kiều hối đến tăng trưởng kinh tế trong mô hình tăng trưởng tiêu chuẩn bao gồm tỷ lệ tổng vốn đầu tư trên GDP, tỷ lệ lạm phát, biến đại diện cho nhân lực, tỷ số tiêu dùng của chính phủ trên GDP và độ mở thương mại Những yếu tố này đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá tác động của kiều hối đến sự phát triển kinh tế.
Tỷ lệ lạm phát của quốc gia i tại thời điểm t (%) có vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, theo nghiên cứu của Nyamongoa, E et al (2012) Tuy nhiên, nhiều lý thuyết khác lại cho rằng tỷ lệ lạm phát có mối tương quan nghịch chiều với tăng trưởng kinh tế.
GI là tỷ lệ tổng vốn đầu tư so với GDP (% GDP) Nhiều lý thuyết cho rằng đầu tư nội địa có mối quan hệ tích cực với sự tăng trưởng kinh tế.
Tỷ lệ nhập học bậc tiểu học (bao gồm cả nam và nữ) là một chỉ số quan trọng về nguồn nhân lực Nghiên cứu của Paola Giuliano (2005) và Nyamongoa, E et al cho thấy rằng biến nhân lực này có mối quan hệ tích cực với tăng trưởng kinh tế.
Độ mở thương mại, được tính bằng tỷ lệ tổng xuất khẩu và nhập khẩu trên GDP (%GDP), được dự đoán có mối tương quan dương với tăng trưởng kinh tế.
REMYit là tỷ lệ kiều hối mà một quốc gia nhận được từ nước ngoài so với GDP trong một khoảng thời gian nhất định Kiều hối đóng vai trò quan trọng trong việc thể hiện sự tăng trưởng kinh tế Nghiên cứu của Giuliano và Ruiz-Arranz (2009) cùng với Rao và Hassan (2001) cho thấy rằng mức kiều hối cao có khả năng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ Ngược lại, theo IMF (2005), kiều hối có thể không ảnh hưởng hoặc thậm chí tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế Aggarwal (2010) chỉ ra rằng sự phát triển tài chính càng mạnh thì ảnh hưởng đến kiều hối sẽ càng rõ rệt.
REMVit là độ lệch chuẩn của tỷ lệ kiều hối trên GDP của quốc gia i nhận từ nước ngoài trong thời gian t, dùng để đo lường sự biến động của kiều hối Theo nghiên cứu của Nyamongoa, E et al (2012), sự biến động cao của kiều hối có thể hạn chế tăng trưởng kinh tế.
FDit là các chỉ số đo lường sự tăng trưởng tài chính của quốc gia i trong thời gian t, bao gồm tỷ lệ tín dụng nội địa trên GDP (DC) và cung tiền M2 trên GDP (M2) Theo nghiên cứu của Calderon và Liu (2003) cùng với King và Levine (1993), tỷ lệ cung tiền M2 trên GDP là chỉ số phổ biến nhất để đánh giá sự tăng trưởng tài chính Tỷ lệ này càng cao cho thấy các yếu tố tài chính và định chế tài chính của quốc gia đó càng phát triển, đồng thời phản ánh kích thước thực sự của hệ thống tài chính.
Biến REMY.FD đại diện cho tác động của kiều hối lên tăng trưởng kinh tế thông qua phát triển tài chính, cho thấy vai trò quan trọng của kiều hối trong việc cải thiện điều kiện tài chính tại các nước nhập cư Có hai giả thuyết về mối quan hệ giữa kiều hối và phát triển tài chính: giả thuyết thay thế cho rằng kiều hối giúp người nghèo đầu tư vào các dự án sinh lợi mặc dù gặp khó khăn về tín dụng, trong khi giả thuyết bổ sung cho rằng kiều hối và tăng trưởng tài chính hỗ trợ lẫn nhau Mức độ phát triển tài chính cao cho phép người di cư gửi tiền về nhà nhanh chóng, an toàn và với chi phí thấp, đồng thời thu hút sự quan tâm từ các tổ chức tài chính và cơ quan nhà nước, tạo ra cạnh tranh và cải cách thể chế trong kênh kiều hối để thúc đẩy đầu tư sản xuất.
Nếu hệ số biến tương tác cho kết quả âm và có ý nghĩa thống kê, kiều hối và phát triển tài chính sẽ thay thế cho nhau trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Ngược lại, nếu chỉ số biến tương tác dương và có ý nghĩa thống kê, kiều hối và phát triển tài chính sẽ bổ sung cho nhau Các quốc gia có độ sâu tài chính cao sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho kiều hối, từ đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Bảng 2 1 Mô tả các biến và kỳ vọng dấu trong mô hình nghiên cứu
Biến Tên biến Kỳ vọng dấu
YPCG Tốc độ tăng trưởng GDP bình quân đầu người thực
YPCR GDP bình quân đầu người thực -
REMY Khối lượng kiều hối một quốc gia nhận được + h
REMV Mức độ biến động của kiều hối -
DC Tín dụng của khu vực tư nhân +
M2REMY Biến tương tác giữa M2 và REMY -
DCREMY Biến tương tác giữa Dc và REMY -
INF Tỷ lệ lạm phát -
GOV Chi tiêu của chính phủ -
GER Tỷ lệ nhập học bậc tiểu học +
TR Độ mở thương mại +
Mẫu nghiên cứu
Luận văn này nghiên cứu 28 quốc gia ở khu vực Châu Á - Thái Bình Dương trong khoảng thời gian 24 năm, từ năm 1995 đến 2018 Các quốc gia trong mẫu nghiên cứu được chọn dựa trên dữ liệu đầy đủ từ Ngân hàng Thế giới và Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), đảm bảo tính đáng tin cậy của số liệu Đặc biệt, đây là những quốc gia nhận lượng kiều hối lớn trong khu vực khảo sát.
Dữ liệu nghiên cứu
Phần này sẽ trình bày chi tiết các dữ liệu trong bài nghiên cứu, bao gồm các chỉ số tài chính và thông tin về con người.
Trong giai đoạn từ 1994 đến 2018, 28 nước khu vực Châu Á – Thái Bình Dương đã được nghiên cứu thông qua nhiều nguồn dữ liệu khác nhau, nổi bật là bộ dữ liệu từ Ngân hàng Thế giới (WB) và Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), được trình bày chi tiết ở phụ lục.
Biến phụ thuộc trong nghiên cứu này là tốc độ tăng trưởng GDP bình quân đầu người thực, được lấy từ Ngân hàng Thế giới trong mục các chỉ số phát triển khu vực Châu Á – Thái Bình Dương Bên cạnh đó, GDP bình quân đầu người được tính bằng tổng sản phẩm trong nước chia cho dân số giữa năm GDP phản ánh tổng giá trị gia tăng của tất cả các nhà sản xuất thường trú trong nền kinh tế, bao gồm thuế và loại trừ các khoản trợ cấp không tính vào giá trị sản phẩm Lưu ý rằng GDP không tính đến sự trích khấu hao tài sản hay sự cạn kiệt và suy thoái tài nguyên thiên nhiên, và dữ liệu được tính theo đồng USD hiện tại.
Dữ liệu về kiều hối trên GDP được thu thập từ Ngân hàng Thế giới, thuộc mục các chỉ số phát triển Tổng kiều hối được định nghĩa theo ấn phẩm IMF’s Balance of Payments Manual 6 (IBPM6) và được tính theo đồng USD hiện tại Kiều hối bao gồm hai nguồn chính.
Nguồn kiều hối chính đến từ người lao động ở nước ngoài, bao gồm thu nhập từ những người làm việc tại biên giới, lao động theo mùa, và các lao động ngắn hạn Họ là những người tham gia vào nền kinh tế của quốc gia nơi họ làm việc mà không cư trú hoặc được thuê bởi các tổ chức nước ngoài.
Nguồn kiều hối thứ hai là kiều hối từ cá nhân, bao gồm hiện vật và tiền mặt được gửi về quê hương bởi các hộ gia đình hoặc cá nhân thường trú và không thường trú ở nước ngoài Những người này có thể đã định cư hoặc đang trong quá trình định cư tại một quốc gia khác Kiều hối này bao gồm các nguồn thu nhập của người gửi, không phân biệt nguồn gốc từ lao động, kinh doanh, tài sản, lợi ích xã hội, hay bất kỳ hình thức chuyển tiền nào Mối quan hệ giữa người nhận và người gửi không cần thiết phải thiết lập, cho dù họ có liên quan hay không.
Biến động của kiều hối được xác định thông qua độ lệch chuẩn của tỷ lệ kiều hối so với GDP Dữ liệu này được tính toán dựa trên tỷ lệ kiều hối mà một quốc gia nhận được so với tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của quốc gia đó.
Bài nghiên cứu đề cập đến hai chỉ số tài chính quan trọng là cung tiền mở rộng M2 trên GDP và tỷ lệ tín dụng khu vực tư nhân trên GDP, được thống kê bởi Ngân hàng Thế giới trong mục chỉ số phát triển Cung tiền mở rộng M2 được đo lường qua các khoản tiền gửi không kỳ hạn tại ngân hàng quốc gia, tiền giấy, tiền kim loại trong lưu hành, và các khoản tiền gửi tiết kiệm có kỳ hạn Trong khi đó, tín dụng nội địa phản ánh khả năng mà các tổ chức tài chính cung cấp vốn vay cho các giao dịch thương mại và đầu tư của khu vực tư nhân.
Tương tác giữa kiều hối và tăng trưởng tài chính có thể được thể hiện qua tích số giữa tỷ lệ kiều hối trên GDP và tỷ lệ tín dụng khu vực tư nhân trên GDP, hoặc thông qua tỷ lệ kiều hối trên GDP và lượng cung tiền mở rộng M2 Sự kết hợp này cho thấy mối quan hệ chặt chẽ giữa dòng kiều hối và sự phát triển của hệ thống tài chính, từ đó góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Tỷ lệ lạm phát được xác định thông qua sự thay đổi phần trăm của chỉ số giá tiêu dùng, phản ánh biến động chi phí cho một rổ hàng hóa và dịch vụ mà người tiêu dùng phải chi trả.
- Biến độ mở thương mại được định nghĩa là tỷ lệ giữa tổng kim nghạch xuất khẩu và nhập khẩu trên GDP;
Tỷ lệ nhập học tiểu học trên GDP của một quốc gia là chỉ số quan trọng phản ánh chất lượng nguồn nhân lực Chỉ số này được tính bằng tỷ lệ giữa tổng số học sinh nhập học tiểu học, không phân biệt độ tuổi, và dân số trong độ tuổi đi học Việc theo dõi tỷ lệ này giúp đánh giá sự đầu tư vào giáo dục và tiềm năng phát triển kinh tế của đất nước.
Chi tiêu của chính phủ một quốc gia bao gồm tất cả các khoản chi thường xuyên cho việc mua sắm hàng hóa và dịch vụ, bao gồm cả tiền lương nhân viên Ngoài ra, nó còn bao gồm hầu hết các khoản chi cho quốc phòng và an ninh quốc gia, nhưng không tính các chi phí quân sự của chính phủ.
Tất cả các biến được nêu trên đều được thống kê trong các chỉ số phát triển của Ngân hàng Thế giới và dữ liệu từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế.
Phương pháp nghiên cứu
Bài nghiên cứu này nhằm kiểm định tác động của kiều hối đến tăng trưởng kinh tế, xác định liệu kiều hối có phải là kênh cung ứng tích cực cho các nước đang phát triển hay không Dựa trên mô hình của Nyamongo, E et al (2012), nghiên cứu sử dụng ước lượng Pooled, Fixed và Random Effect trong phương pháp OLS với dữ liệu bảng từ 28 nước Châu Á-Thái Bình Dương trong giai đoạn 1995-2018, với giả thuyết rằng kiều hối có tác động phi tuyến đến tăng trưởng kinh tế Để nâng cao độ tin cậy và giải quyết vấn đề nội sinh giữa các biến, nghiên cứu áp dụng phương pháp hồi quy hai bước (TSLS) với biến công cụ là độ trễ của tỷ lệ kiều hối trên GDP Tác giả kiểm định xem tỷ lệ kiều hối trên GDP có ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng GDP bình quân đầu người thực hay không.
(1), biến biến động kiều hối và các chỉ số tài chính, biến tương tác vẫn chưa được sử dụng Phương trình (1) có dạng:
YPCG i,t = (β 1 – 1)YPCR i,t-1 + β 2 REMY i,t + β 3 GOV i,t + β 4 GI i,t + β 5 TR it + β 6 GER i,t + β 7 INF i,t + β t + à i + Ԑ i,t (1)
Hồi quy các phương trình (2) và (3) với việc thêm biến động kiều hối, các chỉ số tài chính và biến tương tác nhằm khảo sát ảnh hưởng của biến động kiều hối và độ sâu tài chính của quốc gia nhận kiều hối đến tăng trưởng kinh tế của các nước trong bảng dữ liệu.
YPCG i,t = (β 1 – 1)YPCR i,t-1 + β 2 REMY i,t + β 3 GOV i,t + β 4 GI i,t + β 5 TR it + β 6 GER i,t + β 7 INF i,t + β 8 REMV i,t + β t + à i + Ԑ i,t (2)
YPCG i,t = (β 1 – 1)YPCR i,t-1 + β 2 REMY i,t + β 3 GOV i,t + β 4 GI i,t + β 5 TR it + β 6 GER i,t + β 7 INF i,t + β 8 FD i,t + β 8 (REMY.FD) i,t + β t + à i + Ԑ i,t (3)
Bài nghiên cứu sẽ áp dụng các phương pháp OLS, bao gồm hồi quy gộp, hồi quy theo hiệu ứng cố định và hiệu ứng ngẫu nhiên, mà không giải quyết các vấn đề nội sinh và ước lượng bị chệch Để sử dụng phương pháp OLS, bộ dữ liệu cần phải đáp ứng các giả định nhất định.
• Mối quan hệ giữa biến phụ thuộc và biến độc lập là tuyến tính Biến độc lập là cho trước và không ngẫu nhiên
• Sai số là đại lượng ngẫu nhiên, có giá trị trung bình bằng 0 và phương sai không thay đổi
Các biến độc lập trong mô hình cần phải không tương quan với nhau Nếu có sự tương quan giữa các biến độc lập, hiện tượng đa cộng tuyến sẽ xảy ra, dẫn đến hiệu quả của kết quả hồi quy bị suy giảm.
• Không có sự tương quan giữa các sai số ngẫu nhiên
• Các biến độc lập trong mô hình không tương quan với sai số ngẫu nhiên Nếu vi phạm giả thiết này mô hình sẽ bị hiện tượng nội sinh
Vấn đề nội sinh trong nghiên cứu này dựa trên giả thuyết rằng kiều hối có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế của nước tiếp nhận, từ đó tác động đến giá trị kiều hối trong tương lai Để giải quyết vấn đề này, bài nghiên cứu áp dụng phương pháp bình phương hai bước bé nhất (TSLS) nhằm tìm kiếm các biến công cụ có mối tương quan cao với biến nội sinh nhưng không liên quan đến biến sai số Theo Nyamongoa et al (2012), giá trị độ trễ của biến nội sinh có thể được sử dụng làm biến công cụ, trong khi Chami et al (2008) đề xuất chi phí giao dịch Tuy nhiên, do thiếu dữ liệu quan sát cho biến chi phí giao dịch, nghiên cứu tìm kiếm một biến quan sát được có mối tương quan với kiều hối và bao gồm sự thay đổi của chi phí giao dịch Mặc dù công cụ này không hoàn toàn loại bỏ vấn đề nội sinh, nó cải thiện đáng kể độ chính xác của biến trễ Biến công cụ được sử dụng trong nghiên cứu là tỷ lệ kiều hối trên GDP của các quốc gia trong mẫu và độ trễ của biến nội sinh.
Sau khi xác định biến nội sinh, nghiên cứu sẽ kiểm tra tính tương thích và tính phù hợp của biến công cụ Biến công cụ cần có mối quan hệ với biến nội sinh và không tương quan với sai số của mô hình để đảm bảo tính hợp lệ.
Tác giả sẽ tiến hành hồi quy bằng phương pháp TSLS, bắt đầu với hồi quy OLS và TSLS cho mô hình gộp, mô hình hiệu ứng cố định và mô hình hiệu ứng ngẫu nhiên cho các phương trình (1) và (2) nhằm so sánh kết quả Tiếp theo, nghiên cứu áp dụng kiểm định F-test để đánh giá giá trị của mô hình giữa mô hình hiệu ứng cố định và mô hình gộp Nếu giả thuyết H0 bị bác bỏ, mô hình tốt nhất sẽ là mô hình hiệu ứng cố định hoặc mô hình hiệu ứng ngẫu nhiên Để lựa chọn giữa hai mô hình này, nghiên cứu sử dụng kiểm định Hausman; nếu H0 được chấp nhận, mô hình hiệu ứng ngẫu nhiên sẽ là lựa chọn hợp lý nhất Mô hình đã chọn sẽ được tiếp tục phân tích bằng phương pháp OLS và TSLS cho phương trình (3) phục vụ cho nghiên cứu.
CHƯƠNG 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
Xu hướng kiều hối ở khu vực Châu Á – Thái Bình Dương
Theo Ngân hàng Thế giới (2019), 3.5% dân số thế giới, tương đương 266 triệu người, di cư quốc tế, trong đó 90% di cư vì mục đích kinh tế Khu vực Châu Á - Thái Bình Dương chiếm 1/3 tổng số lượng dân di cư toàn cầu, cho thấy giá trị kiều hối đóng góp đáng kể vào tăng trưởng kinh tế của khu vực này.
Hình 3 1 Dòng chảy kiều hối và các nguồn vốn khác ở các nước thu nhập trung bình – thấp
Nguồn: Đòn bẩy kinh tế từ sự di dân World Bank (9/2019)
Trong giai đoạn gần đây, nguồn kiều hối đã trở thành một yếu tố quan trọng, vượt qua khoản hỗ trợ phát triển chính thức (ODA) và ổn định hơn so với dòng vốn tư nhân, chỉ đứng sau FDI về cung ngoại tệ Kể từ năm 1996, giá trị kiều hối đã vượt qua giá trị viện trợ phát triển chính thức, khẳng định vị trí thứ hai trong nguồn ngoại hối Sự ổn định của kiều hối là một lợi thế lớn, giúp giảm bớt biến động từ FDI và góp phần vào tăng trưởng kinh tế bền vững hơn.
Bảng 3 1 Ước tính và dự phóng dòng chảy kiều hối đến các nước có thu nhập trung bình – thấp.
Nguồn: Bản tóm tắt về di cư và kiều hối số 31 theo World Bank (2019)
Tỷ lệ kiều hối gửi về các nước đang phát triển dự kiến tăng từ 7.6% năm 2017 lên 10.6% năm 2018, đánh dấu sự phục hồi sau khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008-2009 Tuy nhiên, sự suy yếu kinh tế ở các nước gửi kiều hối chính có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng này Dự báo lượng kiều hối sẽ tăng khoảng 4% mỗi năm, nhưng rủi ro từ giá dầu thấp có thể làm giảm kiều hối từ các nước thuộc Hội đồng hợp tác vùng Vịnh Thêm vào đó, thị trường chợ đen và kiểm soát vốn có thể hạn chế dòng chảy kiều hối chính thức Giá dầu suy giảm có thể dẫn đến việc giảm thu nhập cho người di cư, ảnh hưởng đến lượng kiều hối gửi về khu vực Nam Á, Đông Á và Thái Bình Dương.
Khu vực Châu Âu và Trung Á ghi nhận tỷ lệ tăng trưởng kiều hối nhanh nhất, ước tính đạt khoảng 20% vào năm 2018 nhờ vào sự phục hồi kinh tế ở Nga Đông Á và Thái Bình Dương dự đoán sẽ tăng 6,6%, trong khi Châu Mỹ Latinh và Caribbean có mức tăng trưởng 9,3, dẫn đầu bởi Mexico và Trung Mỹ Nam Á dự kiến tăng khoảng 13,5%, với kiều hối của Ấn Độ và Bangladesh tăng gấp đôi Tại Trung Đông và Bắc Phi, tốc độ tăng trưởng kiều hối ước tính là 9,1%, với Ai Cập dẫn đầu Cuối cùng, khu vực châu Phi cận Sahara dự kiến sẽ tăng 9,8%.
Hình 3 2 10 quốc gia nhận kiều hối lớn nhất thế giới năm 2018
Theo báo cáo của Ngân hàng Thế giới năm 2019, Ấn Độ, Trung Quốc, Philippines và Mexico là những quốc gia nhận kiều hối lớn nhất, trong khi các nước như Egypt, Nigeria, Pakistan, Ukraine, Việt Nam và Bangladesh cũng có lượng kiều hối đáng kể Năm 2018, Ấn Độ dẫn đầu với 79.5 tỷ USD, tăng 15% so với năm trước, trong khi Trung Quốc đạt 67.4 tỷ USD với mức tăng 5.3% Sự tăng trưởng chậm lại của kiều hối ở Trung Quốc có thể do sự biến động của đồng USD, giá dầu giảm và các biện pháp chống rửa tiền Tại Việt Nam, kiều hối ước tính tăng 13% nhờ cải thiện dịch vụ chuyển tiền và luật cho phép người Việt ở nước ngoài mua nhà Khoảng 70% kiều hối gửi về thành phố Hồ Chí Minh được đầu tư vào sản xuất kinh doanh, và 22% vào bất động sản Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã thắt chặt quy định về kiều hối, yêu cầu ngân hàng có tỷ lệ nợ xấu không dưới 3% mới được hoạt động trong lĩnh vực này.
Hình 3 3 10 quốc gia nhận kiều hối lớn nhất khu vực Châu Á – Thái Bình Dương năm 2018
Nguồn: Bản tóm tắt về di cư và kiều hối số 31 theo World Bank (2019) h
Hình 3 4 10 quốc gia có tỷ lệ kiều hối trên GDP lớn nhất khu vực Châu Á – Thái Bình Dương năm 2018
Nguồn: Bản tóm tắt về di cư và kiều hối số 31 theo World Bank (2019) h
Kết quả thống kê mô tả
Bảng 3 2 Thống kê mô tả các biến nghiên cứu trong mô hình:
Trung bình Độ lệch chuẩn
Trong mẫu nghiên cứu của bài, ở khu vực Châu Á – Thái Bình Dương trong giai đoạn từ 1995 đến 2018 thì biến tăng trưởng kinh tế có giá trị nhỏ nhất là - h
Vào năm 1998, tỷ lệ tăng trưởng ở Indonesia ghi nhận là 14,35%, trong khi Armenia đạt mức cao nhất 32,99% vào năm 2006 Mặc dù vậy, hầu hết các quốc gia trong mẫu nghiên cứu đều cho thấy xu hướng tăng trưởng tích cực trong giai đoạn này, với mức tăng trưởng trung bình đạt 3,75% và độ lệch chuẩn là 4,03%.
Tỷ lệ kiều hối trên GDP biến động từ 0.005% ở Kazakhstan vào năm 1997 đến 40.70% tại Tonga vào năm 2018, với mức độ biến động khoảng 7.61% và tỷ lệ trung bình là 5.65% Trong khi đó, tỷ lệ tín dụng của khu vực tư nhân trên GDP dao động từ 1.16% ở Azerbaijan năm 1996 đến 166.504% tại Thái Lan.
Tỷ lệ kiều hối trên GDP và các chỉ số phát triển tài chính có mức độ biến động cao, dẫn đến sự dao động lớn của các biến tương tác, với độ lệch chuẩn của M2 là 541.87% và Dc là 390.27%.
Tỷ lệ lạm phát trung bình trong mẫu là 7.9%, với biên độ dao động rộng từ -18.1% (Bhutan - 2004) đến 411.76% (Azerbaijan - 1995) và độ lệch chuẩn là 21.22% Mức độ biến động của các chỉ tiêu như tổng đầu tư nội địa, chi tiêu của chính phủ, tỷ lệ nhập học tiểu học và độ mở thương mại không cao, không có sự chênh lệch lớn giữa các quốc gia khảo sát Tuy nhiên, các chỉ số phát triển tài chính cho thấy mức độ biến động đáng kể, trong đó tỷ lệ cung tiền M2 dao động từ 6.82% ở Georgia.
2006 lên đến 209.45% ở Trung Quốc năm 2016
Bảng 3.2 trình bày ma trận tương quan giữa các biến trong mô hình, cho thấy hầu hết các hệ số tương quan đều yếu, với giá trị nhỏ hơn 0.5 Tuy nhiên, hệ số tương quan giữa biến kiều hối trên GDP với các biến tương tác M2.REMY (0.818) và DC.REMY (0.833) cho thấy khả năng xảy ra hiện tượng đa cộng tuyến trong các hàm hồi quy liên quan đến các cặp biến này (phương trình 3).
Ypcg Ypcr Remy Remv Gi Inf Ger Gov Tr M2 Dc M2remy Dcremy Ypcg 1.000
Nghiên cứu này sử dụng ma trận tương quan để phát hiện các hệ số tương quan cao giữa các biến độc lập, nhưng phương pháp này có hai nhược điểm lớn: cần tính nhiều hệ số tương quan khi có nhiều biến độc lập và không phát hiện được hiện tượng đa cộng tuyến giữa một biến và nhóm biến độc lập khác Do đó, cần sử dụng nhân tử phóng đại phương sai (VIF) để kiểm tra hiện tượng đa cộng tuyến trong mô hình Kết quả kiểm định VIF cho thấy tất cả các giá trị đều nhỏ hơn 10, cho phép tác giả kết luận rằng tương quan giữa các biến độc lập là yếu và mô hình ít có khả năng xảy ra hiện tượng đa cộng tuyến.
Bảng 3 4 Kiểm định VIF trong mô hình
Mô hình này áp dụng dữ liệu bảng và sử dụng phương pháp ước lượng hai giai đoạn TSLS, giúp giảm thiểu hiện tượng đa cộng tuyến.
Kiếm định tính phù hợp của biến công cụ:
Bảng 3 5 Kết quả thực hiện hồi quy biến công cụ
Kết quả hồi quy được trình bày trong bảng trên nhằm kiểm tra tính phù hợp của biến công cụ Biến công cụ được định nghĩa là độ trễ của biến kiều hối và các biến ngoại sinh, bao gồm biến trễ của GDP bình quân đầu người thực, tổng chi tiêu của chính phủ, đầu tư, độ mở thương mại, tỷ lệ nhập học tiểu học và lạm phát, trong mối quan hệ với biến nội sinh là kiều hối.
Giả thuyết H0 cho rằng biến công cụ không có mối tương quan với biến nội sinh Tuy nhiên, với p-value của độ trễ biến kiều hối là 0.000, giả thuyết H0 bị bác bỏ, cho thấy rằng biến công cụ thực sự có mối tương quan với biến nội sinh.
Để kiểm tra tính giá trị của biến công cụ, chúng ta thực hiện hồi quy hai giai đoạn TSLS, nhờ vào tính tương thích của công cụ đã có sẵn.
YPCGi,t = (β1 – 1)YPCRi,t-1+ β2REMYi,t + β3GOVi,t + β4GIi,t + β5TRit + β6GERi,t + β7INFi,t + βt + ài + Ԑ ’ I,t
Tiếp theo sử dụng hồi quy phần dư với tất cả biến công cụ để tính toán được chỉ số LM
Kết quả từ Phụ lục 2 cho thấy LM-Statistics đạt giá trị 8.3155203, thấp hơn phân phối Chi-squares là 10.644641, do đó chúng ta chấp nhận giả thuyết H0 Điều này chứng tỏ rằng biến độ trễ của kiều hối là một công cụ có tính tương thích và giá trị.
Kết quả nghiên cứu thực nghiệm
3.3.1 Kết quả kiểm định mô hình Đầu tiên tác giả hồi quy các biến YPCR, REMY, GI, INF, GER, GOV, TR theo phương trình (1) bằng phương pháp OLS và TSLS để khảo sát tác động của biến tỷ lệ kiều hối trên GDP tác động đến tăng trưởng kinh tế ra sao Bảng 3.7 cho ta thấy kết quả hồi quy phương trình (1) bằng công cụ Stata
Bài nghiên cứu áp dụng kiểm định F-test để so sánh hiệu quả giữa mô hình hồi quy dạng gộp và mô hình hiệu ứng Giả thuyết H0 cho rằng mô hình gộp hiệu quả hơn, nhưng với F-statistic = 0.0000, giả thuyết này bị bác bỏ, cho thấy mô hình hồi quy với hiệu ứng cố định hoặc ngẫu nhiên sẽ hiệu quả hơn Tiếp theo, nghiên cứu sử dụng kiểm định Hausman để lựa chọn giữa hai mô hình hồi quy với hiệu ứng cố định và ngẫu nhiên, với giả thuyết H0 là không có sự tương quan giữa biến độc lập và Ԑi, tức là các ước lượng từ hai phương pháp không khác biệt Công cụ Stata được sử dụng để khảo sát và thu được kết quả.
Bảng 3 6 Kết quả của kiểm định Hausman
Kết quả ở bảng cho ta thấy p-value = 0.9954 > 0.05 nên ta chấp nhận giả thuyết H0: mô hình hồi quy với hiệu ứng ngẫu nhiên sẽ hiệu quả hơn h
Ký hiệu *, **, *** tương ứng với các mức ý nghĩa 10%, 5%, 1%
Bảng 3 7 Kết quả hồi quy phương trình (1)
PM (1) FEM (2) REM (3) PM (4) FEM (5) REM (6)
Bảng 3 8 Kết quả hồi quy phương trình (2)
PM (1) FEM (2) REM (3) PM (4) FEM (5) REM (6)
Bảng 3 9 Kết quả hồi quy phương trình (3)
OLS – Mô hình tác động ngẫu nhiên TSLS – Mô hình tác động ngẫu nhiên
Bảng 3.7, 3.8 và 3.9 cung cấp kết quả hồi quy từ phương pháp OLS và phương pháp biến công cụ TSLS, nhằm khảo sát tác động của kiều hối đến tăng trưởng kinh tế của 28 nước Châu Á - Thái Bình Dương trong giai đoạn 1995 – 2018 Cụ thể, bảng 3.7 trình bày kết quả hồi quy cho phương trình (1) với tỷ lệ kiều hối trên GDP là biến khảo sát chính Bảng 3.8 tiếp tục trình bày kết quả hồi quy theo phương trình (2) sau khi bổ sung biến biến động của kiều hối Cuối cùng, bảng 3.9 thể hiện kết quả hồi quy cho phương trình (3), khi các chỉ số phát triển tài chính và các biến tương tác được thêm vào.
Theo kết quả hồi quy, biến tỷ lệ kiều hối trên GDP ở cả 6 hồi quy đều có dấu âm nhưng không có ý nghĩa thống kê, trái với dự đoán ban đầu Khi thêm biến biến động kiều hối vào mô hình, kết quả cho thấy tác động tiêu cực của tỷ lệ kiều hối trên GDP đến tăng trưởng kinh tế vẫn tồn tại nhưng không có ý nghĩa thống kê rõ ràng Chỉ trong trường hợp sử dụng phương pháp TSLS theo mô hình tác động ngẫu nhiên, tỷ lệ kiều hối trên GDP mới có ý nghĩa ở mức 10% Kết quả này không phù hợp với nghiên cứu của Ben Ali (2012), Nyamongo và cộng sự (2012), nhưng lại tương đồng với Chami, Fullenkamp và Jahjah (2003, 2008).
Khi đưa các chỉ số phát triển tài chính vào phương trình, hệ số của tỷ lệ kiều hối trên GDP vẫn mang dấu âm và không có ý nghĩa thống kê, trái với kỳ vọng ban đầu của nghiên cứu Lượng kiều hối chuyển về có thể gây áp lực làm tăng giá đồng nội tệ, ảnh hưởng đến sản xuất, xuất nhập khẩu và tiêu dùng, từ đó tác động đến thu nhập và việc làm Đồng thời, kiều hối được xem là nguồn thu nhập của nhiều hộ gia đình, dẫn đến tâm lý ỷ lại và giảm cung lao động Mặc dù kiều hối giúp nâng cao đời sống và đáp ứng nhu cầu chi tiêu của người dân, nhưng thường không được đầu tư mà chỉ dùng để tiết kiệm và tiêu dùng, gây tác động tiêu cực đến nền kinh tế Kiều hối cũng là nguồn cung ứng vốn lớn cho quốc gia, và nếu được quản lý tốt, có thể trở thành động lực phát triển, đặc biệt cho các quốc gia đang phát triển Tuy nhiên, kết quả nghiên cứu này lại không có ý nghĩa thống kê, không thể khẳng định mối quan hệ giữa kiều hối và tăng trưởng kinh tế.
Biến động kiều hối trên GDP được phân tích qua hồi quy OLS và TSLS cho thấy tác động nghịch chiều với tăng trưởng, nhưng không có ý nghĩa thống kê Khi áp dụng phương pháp hồi quy với hiệu ứng cố định và ngẫu nhiên, biến này lại có ý nghĩa ở mức 10% và 5%, tuy vẫn ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế Nghiên cứu giả định rằng biến động kiều hối làm giảm hiệu suất tăng trưởng ở các quốc gia nhận kiều hối, chủ yếu được dùng cho tiêu dùng và đầu tư nhỏ lẻ, do đó không gây ra tác động tiêu cực lớn cho nền kinh tế quốc gia.
Năm 2012, tác giả chỉ ra rằng có nhiều bằng chứng ủng hộ quan điểm về mối quan hệ tiêu cực giữa biến động kiều hối và tăng trưởng kinh tế, tuy nhiên, các bằng chứng này không đủ chặt chẽ Kết quả nghiên cứu không cung cấp bằng chứng chắc chắn cho mối quan hệ này, do đó, tác động của biến động kiều hối lên tăng trưởng kinh tế vẫn chưa thể khẳng định Nghiên cứu chỉ đưa ra một bằng chứng thực nghiệm với cỡ mẫu nhỏ.
Chỉ số phát triển tài chính M2 và DC được phân tích qua hồi quy ngẫu nhiên bằng phương pháp OLS và TSLS Kết quả cho thấy tỷ lệ tín dụng tư nhân DC có tác động nghịch chiều với tăng trưởng kinh tế, với ý nghĩa thống kê 5% trong mọi trường hợp Điều này chỉ ra rằng tỷ lệ tín dụng khu vực tư nhân trên GDP, chủ yếu được dùng cho tiết kiệm thay vì đầu tư, kìm hãm tăng trưởng kinh tế Theo Damar et al (2006), ngân hàng nhà nước có thể ảnh hưởng tiêu cực đến sự phát triển của ngân hàng khu vực tư nhân, dẫn đến việc phát triển tài chính không luôn góp phần vào tăng trưởng kinh tế Khi đưa tỷ lệ cung tiền M2 trên GDP vào phương trình, hệ số không có ý nghĩa thống kê và cũng tác động nghịch chiều với tăng trưởng kinh tế, do đó không thể kết luận rõ ràng về mối quan hệ giữa tỷ lệ cung tiền M2 và tăng trưởng kinh tế.
Biến tương tác trong mô hình ở các cột (2), (6) và (8) của bảng 3.9 cho thấy tác động nghịch chiều tới tăng trưởng kinh tế, ngoại trừ biến M2.Remy có hệ số dương, nhưng không có ý nghĩa thống kê Kết quả thống kê này hỗ trợ lý thuyết thay thế và tương đồng với nghiên cứu của Giuliano & Ruiz-Arranz (2005), cho thấy rằng ở những quốc gia có mức độ phát triển tài chính thấp, tác động của kiều hối lên tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn.
Hệ số của biến trễ của GDP bình quân đầu người trong các kết quả hồi quy đều mang dấu âm và có ý nghĩa ở bảng 3.7 và 3.8, nhưng không có ý nghĩa trong phương trình hồi quy (3) khi các chỉ số tài chính và biến tương tác được đưa vào mô hình Kết quả này phù hợp với nghiên cứu của Nyamongoa, E et al (2012) Theo Barro và Xavier (1997), Easterly và Levine (1997); Sachs và Warner (1997), các nước có thu nhập thấp có khả năng phát triển nhanh hơn so với các nước có thu nhập cao, và trong dài hạn, các nước thu nhập thấp có thể bắt kịp các nước thu nhập cao, điều này cũng được phản ánh trong kết quả nghiên cứu này.
Hệ số hồi quy của biến đầu tư trên GDP đều dương và có ý nghĩa thống kê, khẳng định rằng đầu tư có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế Điều này cho thấy mức đầu tư càng lớn sẽ càng thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế quốc gia, bất chấp việc bổ sung các biến như biến động kiều hối và chỉ số phát triển tài chính vào phương trình.
Kết quả nghiên cứu cho thấy tỷ lệ lạm phát có mối tương quan âm với tăng trưởng kinh tế ở các nước Châu Á – Thái Bình Dương trong giai đoạn 1995 Điều này khẳng định rằng lạm phát là yếu tố kìm hãm sự phát triển kinh tế, với các kết quả có ý nghĩa thống kê ở mọi trường hợp, phù hợp với kỳ vọng ban đầu của bài nghiên cứu.
Hệ số hồi quy của tỷ lệ lạm phát trong năm 2018 hỗ trợ quan điểm rằng tăng trưởng kinh tế cao chỉ khả thi trong môi trường có tỷ lệ lạm phát thấp và ổn định Tỷ lệ lạm phát thấp giúp bôi trơn thị trường hàng hóa và lao động, đồng thời tăng tính linh hoạt của giá cả Nếu giá cả giảm với tính linh hoạt thấp và các ngành sản xuất có mức cầu và năng suất tăng không đồng đều, giá cả có thể tăng nhẹ, tạo ra sự linh hoạt cần thiết cho phân bổ hiệu quả nguồn lực Tỷ lệ lạm phát ổn định là động lực mạnh mẽ cho tăng trưởng kinh tế bền vững Tuy nhiên, lạm phát cũng gây khó khăn cho đời sống dân cư, làm rối loạn hệ thống tiền tệ, xấu đi cán cân thanh toán quốc tế và gia tăng tỷ lệ thất nghiệp.
Tỷ lệ nhập học bậc tiểu học trên GDP phản ánh nguồn nhân lực, và hầu hết các hệ số trong nghiên cứu này đều mang dấu âm, ngoại trừ trường hợp hồi quy ngẫu nhiên của phương trình.
Theo phương pháp OLS, chỉ số GER có dấu dương, nhưng tất cả các kết quả đều không có ý nghĩa thống kê Do đó, nghiên cứu không xác định được tác động của chỉ số phát triển con người đối với tăng trưởng kinh tế, ít nhất là trong khu vực Châu Á - Thái Bình Dương.
Dương Kết quả này khác với các lý thuyết và bằng chứng thực nghiệm ở các nghiên cứu trước đây