Luận văn thạc sĩ tác động của cú sốc giá dầu và biến động tỷ giá hối đoái thực đa phương đến tăng trưởng kinh tế tại việt nam , luận văn thạc sĩ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM    TRẦN THỊ THƯƠNG TÁC ĐỘNG CỦA CÚ SỐC GIÁ DẦU VÀ BIẾN ĐỘNG TỈ GIÁ HỐI ĐOÁI THỰC ĐA PHƯƠNG TỚI TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài chính- Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS NGUYỄN NGỌC ĐỊNH TP Hồ Chí Minh – Năm 2013 123doc LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn “Tác động cú sốc giá dầu biến động tỉ giả hối đoái thực đa phương tới tăng trưởng kinh tế Tại Việt Nam” cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các thơng tin, liệu sử dụng luận văn trung thực, nội dung trích dẫn có ghi nguồn gốc kết trình bày luận văn chưa cơng bố cơng trình nghiên cứu khác TP.HCM, tháng 10 năm 2013 Học viên Trần Thị Thương 123doc MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU DANH MỤC ĐỒ THỊ TÁC ĐỘNG CỦA CÚ SỐC GIÁ DẦU VÀ BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI THỰC ĐA PHƯƠNG ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TẠI VIỆT NAM TÓM TẮT 1.GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Phương pháp nghiên cứu 1.5 Các nội dung nghiên cứu 2.TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Tác động giá dầu đến hoạt động kinh tế 2.2 Tác động tỉ giá hối đoái đến hoạt động kinh tế 2.3 Các nghiên cứu về tác động giá dầu tỉ giá hối đoái thực tăng trưởng kinh tế 12 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ DỮ LIỆU 19 3.1 Phương pháp nghiên cứu 19 3.2 Mô tả liệu 23 NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 26 4.1 Kết kiểm định đơn vị 26 4.2 Kết kiểm định nhân Granger 30 4.3 Kết kiểm định đồng liên kết 32 4.4 Kết mơ hình VECM dài hạn 34 123doc 4.5 Kết mơ hình ECM ngắn hạn 36 4.6 Kết hàm phản ứng xung 39 4.7 Kết phân rã phương sai 43 KẾT LUẬN 46 TÀI LIỆU THAO KHẢO 48 PHỤ LỤC 1: KÝ HIẾU CÁC BIẾN SỐ 51 123doc C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT OIL: Giá dầu giới REER: Tỉ giá hối đoái thực đa phương RGDP: Tổng sản phẩm quốc nội thực VAR: Mơ hình vector tự hồi quy VECM: Mơ hình vector hiệu chỉnh sai số 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1: Tóm tắt nghiên cứu tác động cú sốc giá dầu tới hoạt động kinh tế 14 Bảng 2.2: Tóm tắt nghiên cứu tác động biến động tỉ giá hối đoái thực tới hoạt động kinh tế 16 Bảng 3.1: Các biến kinh tế sử dụng mơ hình 24 Bảng 4.1: Kết kiểm định đơn vị theo phương pháp ADF D.LnRGDP 26 Bảng 4.2: Kết kiểm định đơn vị theo phương pháp PP D Ln RGDP 27 Bảng 4.3: Kết kiểm định đơn vị theo phương pháp ADF D.LnOIL 27 Bảng 4.4: Kết kiểm định đơn vị theo phương pháp PP D.LnOIL 28 Bảng 4.5 : Kết kiểm định đơn vị theo phương pháp ADF D.LnREER 28 Bảng 4.6: Kết kiểm định đơn vị theo phương pháp PP D.LnOIL 29 Bảng 4.7: Kết kiểm định nghiệm đơn vị 30 Bảng 4.8: Kết kiểm định nhân Granger 31 Bảng 4.9: Kết lựa chọn độ trễ tối ưu 33 Bảng 4.10: Kết kiểm định tự tương quan mơ hình VAR 33 Bảng 4.11: Kết kiểm định đồng liên kết 34 Bảng 4.12: Kết mơ hình VECM dài hạn 35 Bảng 4.13: Kết mơ hình hiệu chỉnh sai số ECM 37 Bảng 4.14: Kết kiểm tra tự tương quan mơ hình VECM 39 Bảng 4.15:Kết phân rã phân sai mức giải thích biến đến thay đổi RGDP 44 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an DANH MỤC ĐỒ THỊ Hình 4.1: Phản ứng tổng sản phẩm quốc nội thực trước cú sốc giá dầu giới 40 Hình 4.2: Phản ứng tổng sản phẩm quốc nội thực trước biến động tỉ giá hối đoái thực đa phương 41 Hình 4.3: Phản ứng tỉ giá hối đoái thực đa phương trước cú sốc giá dầu giới 42 Hình 4.4: Kết phân rã phân sai mức giải thích biến đến thay đổi RGDP 45 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an TÁC ĐỘNG CỦA CÚ SỐC GIÁ DẦU VÀ BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI THỰC ĐA PHƯƠNG ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TẠI VIỆT NAM TÓM TẮT Mục đích nghiên cứu nhằm kiểm tra tác động cú sốc giá dầu giới biến động tỉ giá hối đoái thực đa phương tới tốc độ tăng trưởng kinh tế Việt Nam Bài nghiên cứu sử dụng liệu hàng quý giai đoạn 1995-2012 biến tổng sản phẩm quốc nội thực (đại diện cho tăng trưởng kinh tế), giá dầu giới tỉ giá hối đoái thực đa phương Kết nghiên cứu ban đầu cho thấy có tồn mối quan hệ dài hạn biến Tác giả tiến hành hồi quy kiểm định mô hình VECM kết thu cú sốc giá dầu giới biến động tỉ giá hối đối thực đa phương có tác động đáng kể tới tốc độ tăng trưởng kinh tế Việt Nam ngắn hạn dài hạn Tuy nhiên, hoạt động kinh tế Việt Nam chịu tác động mạnh biến động tỷ giá hối đoái thực đa phương cú sốc giá dầu giới 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 1.GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài Như biết dầu nguồn nguyên liệu đầu vào cần thiết cho hầu hết trình sản xuất.Việc thay đổi giá dầu ảnh hưởng đến kinh tế thơng qua nhiều kênh khác nhau, thứ đầu vào quan trọng trình sản xuất nên việc tăng giá dầu dẫn đến cú sốc phía cung hàng hóa sụt giảm sản lượng (Brown Yucel 1999) Thứ hai, giá dầu tăng dấu hiệu gia tăng tình trạng khan nguồn nhiên liệu đầu vào trình sản xuất nên nhà đầu tư cắt giảm sản xuất chi phí đầu vào cao làm cho lợi nhuận tạm thời giảm, giá dầu biến động đồng nghĩa với việc gia tăng không chắn nguồn nguyên liệu tương lai, đe dọa nhà đầu tư việc mở rộng sản xuất kinh doanh kết sản lượng sản xuất giảm (Jimenez-Rodriguez Sandchez, 2005) Tuy nhiên, năm gần việc xem xét cú sốc nguồn lượng tự nhiên ảnh hưởng chúng tới kinh tế có thay đổi theo thời gian, theo quan điểm cú sốc giá dầu dẫn đến tăng trưởng kinh tế số nước Tuy nhiên quốc gia lại tiếp tục suy yếu suy thoái kinh tế Cú sốc giá dầu dẫn đến giá tăng cách đáng kể điều nguyên nhân gây suy thoái kinh tế Tỷ giá hối đoái nhân tố quan trọng quốc gia ảnh hưởng đến giá tương đối hàng hóa sản xuất nước với hàng hóa thị trường quốc tế Khi tỷ giá đồng tiền quốc gia tăng lên giá hàng hóa nhập trở nên rẻ giá hàng xuất lại 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an trở nên đắt đỏ người nước ngồi Vì giá trị đồng nội tệ tăng lên gây bất lợi cho xuất thuận lợi cho nhập dẫn đến kết xuất ròng giảm ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế Bên cạnh đó, dựa vào mối tương quan đợt tăng giá dầu suy thoái kinh tế nhiều ý kiến cho biến động giá dầu có tác động tiêu cực tới tăng trưởng kinh tế Hầu hết nghiên cứu trước nghiên cứu mối quan hệ dầu tỉ giá hối đoái thực tới tăng trưởng kinh tế thực quốc gia phát triển Mỹ quốc gia Châu âu khác, nước phát triển có nghiên cứu vấn đề Điều phần thiếu liệu đáng tin cậy phần phụ thuộc vào dầu mỏ lịch sử nước phát triển Tuy nhiên, từ nhu cầu lượng quốc gia ngày tăng lên, vấn đề nghiên cứu quốc gia phát triển ngày quan tâm Chính tác giả thực nghiên cứu đề tài “ Tác động cú sốc giá dầu tỉ giá hối đoái thực đa phương tới tăng trưởng kinh tế Việt Nam” 1.2 Mục tiêu nghiên cứu Bài nghiên cứu thực nhằm kiểm tra tác động cú sốc giá dầu biến động động tỉ giá hối đoái thực đa phương hảnh hưởng đến hoạt động kinh tế Việt Nam ngắn hạn dài hạn? 1.3 Câu hỏi nghiên cứu Để đạt mục tiêu nghiên cứu nêu nghiên cứu trả lời câu hỏi sau: 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 37 Kết cho thấy sai số hiệu chỉnh sai số có ý nghĩa thống kê Điều có nghĩa GDP thực tế Việt Nam có chế tự điều chỉnh để đạt mối quan hệ cân dài hạn Bảng 4.13: Kết mơ hình hiệu chỉnh sai số ECM vec lnrgdp lnoil lnreer,lags(4) rank(1) Vector error-correction model Sample: - 72 Log likelihood = Det(Sigma_ml) = No of obs AIC HQIC SBIC 449.0773 3.68e-10 Equation Parms RMSE R-sq chi2 P>chi2 D_lnrgdp D_lnoil D_lnreer 11 11 11 007956 136693 026343 0.9991 0.3227 0.3229 62966.48 27.15509 27.1815 0.0000 0.0044 0.0043 Coef Std Err z = 68 = -12.17875 = -11.72609 = -11.03635 P>|z| [95% Conf Interval] D_lnrgdp _ce1 L1 -.0773691 0076399 -10.13 0.000 -.092343 -.0623952 lnrgdp LD L2D L3D -.9281571 -.9702786 -1.008273 0092257 0104371 0074328 -100.61 -92.96 -135.65 0.000 0.000 0.000 -.9462392 -.9907349 -1.022841 -.910075 -.9498223 -.9937045 lnoil LD L2D L3D -.0075649 -.0233667 -.0113817 0085351 008015 0081319 -0.89 -2.92 -1.40 0.375 0.004 0.162 -.0242934 -.0390759 -.0273199 0091635 -.0076576 0045564 lnreer LD L2D L3D .0143562 -.0396138 0015316 0378795 0375234 038254 0.38 -1.06 0.04 0.705 0.091 0.068 -.0598863 -.1131582 -.0734448 0885987 0339307 0765081 _cons 0510576 0017681 28.88 0.000 0475921 0545231 (Nguồn: Kết thu từ phần mềm Stata) Kết cho thấy mức độ trễ tác động tổng sản phẩm quốc nội lên lớn, cụ thể tổng sản phẩm quốc nội thực chịu tác 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 38 động từ q thứ trở trước tác động mối quan hệ chúng mang dấu dương nghĩa chúng có quan hệ chiều với Mức độ trễ biến động giá dầu giới tới tổng sản phẩm quốc nội thực 2, điều có nghĩa mức biến động giá dầu từ quý trở trước ảnh hưởng tới tổng sản phẩm quốc nội thực, kết phù hợp thực tế hợp đồng mua bán xăng dầu thường ký kết trước ảnh hưởng thường xảy sau khoảng hai quý Về mối quan hệ hai biến tỉ giá hối đoái thực hiệu lực tăng trưởng kinh tế ngắn hạn, kết mơ hình hiệu chỉnh sai số cho thấy có tồn mối quan hệ chúng Mức độ trễ tác động tỷ giá hiệu lực đa phương đến tổng sản phẩm quốc nội thực lớn, thể biến số L3D lnreer Có nghĩa là, biến động tỷ giá quý thứ trước có tác động đến tổng sản phẩm quốc nội thời điểm Điều phù hợp với lý thuyết thương mại thực tế ngoại thương Việt Nam, cụ thể mặt hàng xuất chủ lực Việt Nam phần lớn nơng sản Vì thế, phản ứng trễ sản xuất thay đổi tỷ giá hối đối Sau chạy mơ hình để kiểm tra tính phù hợp mơ hình tác giả tiến hành kiểm định tự tương quan phần dư mơ hình kết thu cho thấy mơ hình khơng bị tư tương quan, hay nói cách khác mơ hình phù hợp có ý nghĩa 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 39 Bảng 4.14: Kết kiểm tra tự tương quan mơ hình VECM veclmar,mlag(4) Lagrange-multiplier test lag chi2 df Prob > chi2 25.5371 8.4439 3.7284 5.1692 9 9 0.00243 0.49010 0.92836 0.81931 H0: no autocorrelation at lag order (Nguồn: Kết thu từ phần mềm Stata) 4.6 Kết hàm phản ứng xung Hàm phản ứng xung mơ hình sử dụng nhằm đo lường mức độ tác động biến tới biến lại khoảng thời gian định Từ biến nghiên cứu có phản ứng xung tạo Tuy nhiên mục đích baì nghiên cứu nhằm kiểm tra biến động giá dầu giới biến động tỉ giá hối đoái thực đa phương ảnh hưởng tới hoạt động kinh tế nên phần tác giả xem xét 3phản ứng xung tương ứng với biến độc lập giá dầu dầu giới tỉ gía hối đối thực đa phương cịn biến phụ thuộc tổng sản phẩm quộc nội thực, thêm phản ứng xung biến độc lập giá dầu giới biến phụ thuộc tỉ giá hối đoái thực đa phương nhằm xem xét phản ứng tỉ giá hối đối thực đa phương có biến động giá dầu giới 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 40 Hình 4.1: Phản ứng tổng sản phẩm quốc nội thực trước cú sốc giá dầu giới irf1, D.lnoil, D.lnrgdp 02 01 -.01 -.02 step 95% CI impulse response function (irf) Graphs by irfname, impulse variable, and response variable Hình 4.1 Thể phản ứng tổng sản phẩm quốc nội thực có thay đổi độ lệch chuẩn giá dầu thô giới.Đồ thị quý thứ tổng sản phẩm quốc nội thực phản ứng chiều 0.01 có thay đổi độ lệch chuẩn giá dầu thô giới, đến quý thứ tổng sản phẩm quốc nội thực phản ứng ngược chiều đến quý thứ phản ứng chiều trở lại phản ứng quý đầu tiên, đến quý thứ tư lại phản ứng ngược chiều tiếp tục phản ứng chiều quý thứ 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 41 Hình 4.2: Phản ứng tổng sản phẩm quốc nội thực trước biến động tỉ giá hối đoái thực đa phương irf1, D.lnreer, D.lnrgdp -.1 step 95% CI impulse response function (irf) Graphs by irfname, impulse variable, and response variable Hình 4.2 thể phản ứng biến tổng sản phẩm quốc nội thực có thay đổi độ lệch chuẩn biến tỉ giá hối đoái thực đa phương Đồ thị cho thấy hai quý tổng sản phẩm quốc nội thực biến động ngược chiều so với biến động tỉ giá hối đoái thực đa phương, nhiên quý biến động mạnh mẽ so với quý 1, đến quý tổng sản phẩm quốc nội thực biến động chiều, nhiên đến quý tổng sản phẩm quốc nội thực không bị ảnh hưởng biến động tỉ giá hối đoái thực đa phương, đến quý thứ thứ RGDP tiếp tục biến động ngược chiều với 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 42 OIL quay trở lại tác động chiều quý thứ 7, lại tiếp tục không bị tác động quý thứ Hình 4.3: Phản ứng tỉ giá hối đối thực đa phương trước cú sốc giá dầu giới irf1, D.lnoil, D.lnreer 05 -.05 step 95% CI impulse response function (irf) Graphs by irfname, impulse variable, and response variable Hình 4.3 cho thấy quý REER biến động ngược chiều so với OIL nhiên độ biến động không đáng kể, đến quý thứ hai REER biến động chiều mạnh mẽ so với OIL, đến quý quý biến động ngược chiều nhiên quý độ biến động không đáng kể so với quý 4, từ quý thứ trở tỉ giá hối đoái thực đa phương khơng cịn chịu tác động biến động giá dầu giới 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 43 4.7 Kết phân rã phương sai Một ứng dụng quan trọng mơ hình VAR VECM chức phân rã phương sai nhằm phân tích mức độ tác động biến việc giải thích biến động biến cịn lại mơ hình Kết đo lường cho ta thấy: Trong bai biến nghiên cứu biến động tổng sản phẩm quốc nội thực RGDP chủ yếu giải thích nó, tiếp đến tỉ giá hối đoái thực đa phương cuối giá dầu giới Chỉ số tổng sản phẩm quốc nội thực chịu tác động tác động cú sốc nó- tổng sản phẩm quốc nội thực khứ, giải thích 100% biến động tổng sản phẩm quốc nội thực kỳ đầu tiên,và sau giảm dần kỳ Tác động giá dầu giới giải thích cho biến động tổng sản phẩm quốc nội thực trung bình khoảng 3% qua thời kỳ Biến động tỉ giá hối đối thực đa phương giải thích trung bình khoảng 6.6% biến động tổng sản phẩm quốc nội thực Kết phân rã phương sai trình bày lại bảng sau đây: 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 44 Bảng 4.15:Kết phân rã phân sai mức giải thích biến đến thay đổi RGDP Variance Decomposition of D.Lnrgdp Period D.lnrgdp D.lnoil D.lnreer 1 0 0.963124 0.031188 0.005688 0.873092 0.041074 0.085834 0.859263 0.045825 0.094913 0.906364 0.028887 0.06475 0.901542 0.030606 0.067852 0.866439 0.033329 0.100232 0.855636 0.036215 0.10815 Mức độ tác động biến số đến biến động tổng sản phẩm quốc nội thực minh họa trực quan đồ thị sau, với tỷ lệ phần trăm giai đoạn tương ứng với quý: 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 45 Hình 4.4: Kết phân rã phân sai mức giải thích biến đến thay đổi RGDP 100% 95% 90% D.lnreer D.lnoil 85% D.lnrgdp 80% 75% 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 46 KẾT LUẬN Bài nghiên cứu sử dụng mơ hình vector hiệu chỉnh sai số (VECM) để kiểm tra tác động dài hạn ngắn hạn cú sốc giá dầu giới biến động tỉ giá hối đoái thực đa phương tới tăng trưởng kinh tế Việt Nam Kết phân tích dựa chuỗi liệu hàng quý giai đoạn 1995-2012 Đầu tiên, kết kiểm định đơn vị cho thấy biến mơ hình dừng sai phân bậc nhất, tiến hành kiểm định nhân Granger biến kết cho thấy có mối quan hệ nhân cặp biến mơ hình là: Giá dầu giới có tác động đến tổng sản phẩm quốc nội thực, Tỉ giá hối đối thực đa phương góp phần giải thích cho biến động tổng sản phẩm quốc nội thực, tỉ giá hối đoái thực đa phương Việt Nam có góp phần giải thích cho biến động giá dầu giới Tiếp theo,tiến hành kiểm định đồng liên kết cho thấy biến tổng sản phẩm quốc nội thực, giá dầu giới tỉ giá hối đoái thực đa phương kết cho thấy có đồng liên kết biến, hay nói cách khác có mối quan hệ dài hạn biến Cụ thể kết hồi quy với mơ hình VECM cho thấy dài hạn giá dầu giới tăng hay (giảm) 10% tổng sản phẩm quốc nội thực tăng ( giảm)4.6% với điều kiện yếu tố khác không đổi, tương tự tỉ giá hối đoái thực đa phương giảm (tăng)10% yếu tố khác khơng đổi tổng sản phẩm quốc nội thực tăng (giảm) 14.2% Như có nghĩa hoạt động kinh tế Việt Nam chịu ảnh hưởng giảm giá thực Đồng Việt Nam sự gia tăng giá dầu giới 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 47 Kết phân tích phân rã phương sai cho thấy biến động tổng sản phẩm quốc nội thực giải thích chủ yếu biến động nó, tiếp đến biến động tỉ giả hối đoái thực đa phương cuối thay đổi giá dầu giới Bên cạnh số kết nghiên cứu đạt đề tài nghiên cứu gặp phải số hạn chế Thứ nhất, hạn chế mặt liệu nên đề tài thực nghiên cứu với 68 quan sát từ Q1 năm 1995 đến Q4 năm 2012, nên ảnh hưởng tới kết nghiên cứu Đối với liệu theo chuỗi thời gian quan sát nhiều hay thời gian nghiên cứu dài cải thiện độ tin cậy kết kiểm định Thứ hai, có nhiều biến kinh tế vĩ mô tác động tới tốc độ tăng trưởng kinh tế nhiên để đảm bảo tính ổn định mơ hình nghiên cứu thực hai biến giá dầu giới tỉ giá hối đoái thực đa phương Thứ ba,do kiến thức hiểu biết tác giả nhiều hạn chế nên khơng tránh khỏi sai sót q trình phân tích 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 48 TÀI LIỆU THAO KHẢO Tiếng nước ngoài: Agenor, P.R., “Output, Devaluation and the Real Exchange Rate in Developing Countries, Weltwirtschaftliches Archiv, 1991, 18-4 Aliyu, S.U.R., 2009 Impact of oil price shock and exchange rate volatility on economic growth in Nigeria: an empirical investigation Research Journal of International Studies 11 (July), 4-15 Al-mulali, Usama, 2010 The Impact of Oil Prices on the Exchange Rate and Economic Growth in Norway MPRA Paper 24447, University Library of Munich, Germany Cunado, J., Gracia F.P., 2005 Oil prices, economic activity and inflation: evidence for some Asian countries The Quarterly Review of Economics and Finance 45 (1), 65–83 Dhasmana, 2013 Real Effective Exchange Rate anh Manufacturing Sector Performance: Evidence from Indian firms Indian Institute of Management Bangalore Du, L., He, Y., Wei, C., 2010 The relationship between oil price shocks and China’s macro-economy: An empirical analysis Energy Policy 38 (8), 4142–4151 Edwards, S (1989) Real Exchange Rates, Devaluation, and Adjustment, MIT Press, Cambridge, Massachusetts Edwards, S., 1986 Are devaluations contractionary? The Review of Economics and Statistics 68 (3), 501–508 Gisser, M & Goodwin, T H 1986, Crude oil and the macro economy: Tests of some popular notions J Money Credit Banking 18(1): 95-103 10 H.Bazlul ,H Sayema and A.Mohammad, 2012 The Exchange Rate and Economic Growth: An Empirical Assessment on Bangladesh Internatinal Growth Centre 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 49 11 Hamilton, J., 1983 Oil and the macroeconomy since World War II Journal of Political Economy 91 (2), 593–617 12 Jimenez-Rodriguez and Sanchez (2005) Oil Price Shocks and Real GDP Growth: Empirical Evidence for some OECD Countries Applied Economics 37, pp 201-228 13 Jin, Guo, 2008 The impact of oil price shock and exchange rate volatility on economic growth: A comparative analysis for Russia Japan and China Research Journal of International Studies (November), 98-111 14 Jouko Rautava,2002.The role of oil prices and the real exchange rate in Russia’s economy No 3, Bank of Finland Institute for Economies in Transition 15 Kamin, S.B., Klau, M., 1998 Some multi_country evidence on the effect of real exchange rate on output International Finance Discussion Papers No 611, Board of Governors of the Federal Reserve System (U.S.) 16 Kandil, M., 2004 Exchange rate fluctuations and economic activity in developing countries: theory and evidence Journal of Economic Development 29 (1), 85-108 17 Lee, K., Ni, S., 2002 On the dynamic effects of oil price shocks: a study using industry level data Journal of Monetary Economics 49 (4), 823-852 18 Marcel Gozali, 2010 Macroeconomic Impacts Of Oil Price Levels And Volatility On Indonesia Economics Department at Digital Commons 19 McKillop, A., 2004 Oil prices, economic growth and world oil demand Middle East Economic Survey VOL XLVII, No 35 Retrieved September 9, 2010 from http://www.gasandoil.com/goc/speeches/mckillop.htm 20 Milani, F., 2009 Expectations, learning, and the changing relationship between oil prices and the macroeconomy EnergyEconomics 31 (6), 827– 837 21 Narayan, P.K, Narayan.S, 2010 Modelling the impact of oil price on Viet Nam’stock price Applied Energy 87(1) 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 50 22 Rautava, J., 2004 The role of oil prices and the real exchange rate in Russia’s economy—a cointegration approach Journal of Comparative Economics 32 (2), 315–327 23 Rogers, J.H., Wang, P., 1995 Output, inflation and stabilization in a small open economy: evidence from Mexico Journal of Development Economics 46 (2), 271293 24 Stephen P A Brown & Mine Yucel, 1999 Oil price shocks and the U.S economy: where does the asymmetry originate?, Working Papers 99-11, Federal Reserve Bank of Dallas 25 U Adiguzel, T.Bayat, S.Kayhan Oil Prices and Exchange Rates in Brazil, India and Turkey: Time and Frequency Domain Causality Analysis 26 Viet Trung, Thuy Vinh, 2011 impact of oil prices, real effective exchange rate and inflation on economic activity: Novel evidence for Vietnam Kobe University Các trang điện tử: Oil Price [online] Available at: http://imfstatext.imf.org/WBOS-query/Index.aspx?QueryId=5730 Real GDP and REER [online] Available at: http://extranet.datastream.com/index.htm 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn