(Luận văn thạc sĩ) hoàn thiện công tác xác định giá trị doanh nghiệp tại công ty tnhh chứng khoán acb

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG VÕ LÝ ĐẠI THẮNG HỒN THIỆN CƠNG TÁC XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY TNHH CHỨNG KHỐN ACB h Chuyên ngành : Kế toán Mã số : 60.34.30 LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH Người hướng dẫn khoa học: GS.TS Trương Bá Thanh Đà Nẵng - Năm 2013 LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chưa công bố cơng trình khác Tác giả luận văn Võ Lý Đại Thắng h MỤC LỤC MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục đích nghiên cứu đề tài Đối tượng phạm vi nghiên cứu đề tài Phương pháp nghiên cứu Bố cục đề tài Tổng quan tài liệu nghiên cứu CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CÔNG TÁC XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP 1.1 TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1.1 Khái niệm công ty chứng khoán 1.1.2 Ngun tắc hoạt động cơng ty chứng khốn h 1.2 CÔNG TÁC XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP 1.2.1 Khái quát giá trị doanh nghiệp xác định giá trị doanh nghiệp 1.2.2 Vai trị cơng tác xác định giá trị doanh nghiệp 11 1.2.3 Tổ chức thực xác định giá trị doanh nghiệp 13 1.2.4 Quy trình xác định giá trị doanh nghiệp 14 1.2.5 Phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp 20 1.2.6 Xác định mục tiêu xác định giá trị doanh nghiệp 34 1.2.7 Các nhân tố ảnh hưởng tới công tác xác định giá trị doanh nghiệp 35 KẾT LUẬN CHƯƠNG 38 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CÔNG TÁC XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY TNHH CHỨNG KHỐN ACB 40 2.1 ĐẶC ĐIỂM TÌNH HÌNH CHUNG CỦA CƠNG TY 40 2.1.1 Sơ lược trình hình thành phát triển 40 2.1.2 Hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp ACBS thời gian qua 41 2.2 THỰC TRẠNG CÔNG TÁC XĐGTDN TẠI CÔNG TY TNHH CHỨNG KHOÁN ACB 43 2.2.1 Thực trạng việc tổ chức thực XĐGTDN 43 2.2.2 Thực trạng quy trình xác định giá trị doanh nghiệp 45 2.2.3 Thực trạng việc lựa chọn áp dụng phương pháp XĐGTDN 55 2.2.4 Thực trạng việc xác định mục tiêu XĐGTDN 65 2.3 ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG CÔNG TÁC XĐGTDN CỦA ACBS TRONG THỜI GIAN QUA 66 2.3.1 Kết đạt 66 2.3.2 Hạn chế nguyên nhân 68 h KẾT LUẬN CHƯƠNG 77 CHƯƠNG 3: HỒN THIỆN CƠNG TÁC XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY TNHH CHỨNG KHỐN ACB 79 3.1 ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP TRONG THỜI GIAN TỚI 79 3.2 HỒN THIỆN CƠNG TÁC XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY TNHH CHỨNG KHỐN ACB 81 3.2.1 Hoàn thiện việc tổ chức thực XĐGTDN 81 3.2.2 Hoàn thiện quy trình xác định giá trị doanh nghiệp 83 3.2.3 Hoàn thiện việc lựa chọn áp dụng phương pháp XĐGTDN 90 3.2.4 Hoàn thiện việc xác định mục tiêu xác định giá trị doanh nghiệp phù hợp theo thương vụ định giá 96 3.2.5 Nhóm giải pháp hỗ trợ công tác XĐGTDN ACBS 97 3.3 CÁC KIẾN NGHỊ ĐỐI VỚI NHÀ NƯỚC VÀ CÁC DN ĐƯỢC ĐỊNH GIÁ 101 3.3.1 Kiến nghị phía Nhà nước 101 3.3.2 Kiến nghị phía doanh nghiệp định giá 102 KẾT LUẬN CHƯƠNG 103 KẾT LUẬN 104 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 105 QUYẾT ĐỊNH GIAO ĐỀ TÀI (bản sao) PHỤ LỤC h DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Công ty TNHH Chứng khốn ACB BTC Bộ Tài Chính CPH Cổ phần hóa CTCK Cơng ty chứng khốn DN Doanh nghiệp DNNN Doanh nghiệp Nhà nước ĐGTS Định giá tài sản GTDN Giá trị doanh nghiệp M&A Mua bán sát nhập TĐV Thẩm định viên TSHH Tài sản hữu hình TSVH Tài sản vơ hình XĐGTDN Xác định giá trị doanh nghiệp h ACBS DANH MỤC CÁC BẢNG Số hiệu bảng Tên bảng Trang 2.1 Tỷ trọng loại hình dịch vụ XĐGTDN ACBS 41 2.2 Vốn điều lệ vốn chủ sở hữu ACBS qua năm 42 2.3 Tỷ trọng phương pháp XĐGTDN thực ACBS 56 2.4 Cân đối kế tốn rút gọn Cơng ty 31/12/2008 60 2.5 Bảng cân đối kế toán rút gọn Công ty 30/09/2009 63 3.1 XĐGTDN theo phương thức kết hợp Chính phủ Pháp 92 3.2 XĐGTDN theo phương thức kết hợp Dragon Capital 93 DANH MỤC SƠ ĐỒ Số hiệu 3.1 Tên sơ đồ Trang h sơ đồ Mơ hình lựa chọn phương pháp XĐGTDN ACBS 91 MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Kể từ ngày thức khai trương Trung tâm Giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh, thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua gần 13 năm hoạt động Khoảng thời gian nhiều khơng thể nói Quy mô thị trường ngày mở rộng với số lượng công ty niêm yết hai sàn ngày nhiều Đây vừa hội vừa thách thức cho chủ thể tham gia vào thị trường Tại Việt Nam, định chế tài áp dụng nhiều phương pháp khác để xác định giá trị doanh nghiệp Tuy nhiên xác định giá trị doanh nghiệp cách hợp lý, mà để mua bán tài sản giá đối tượng phải hình thành sở thoả thuận người mua người bán… Từ đó, nhu cầu cần phải xác định giá trị doanh nghiệp để tiến h hành cổ phần hoá, bán cổ phần để huy động vốn cho mục tiêu phát triển đất nước, chuyển nhượng phần hùn vốn bên công ty liên doanh ngày nhiều Song, vấn đề gây nhức nhối giá trị khơng DN xác định sai lệch với giá trị thực; thời gian xác định dài; … biểu rõ nét thiếu hồn thiện cơng tác XĐGTDN Cùng với chiến lược phát triển kinh tế xã hội Việt Nam theo hướng hiệu quả, theo xu hội nhập kinh tế quốc tế, DN cần chuyển đổi sở hữu, giao dịch DN (mua bán, sát nhập, hợp nhất…) ngày tăng số lượng phức tạp loại hình, hồn thiện công tác XĐGTDN CTCK ngày trở nên cấp bách Trước u cầu xúc đó, tơi chọn đề tài “ Hồn thiện cơng tác xác định giá trị doanh nghiệp Cơng ty Chứng khốn ACB ” làm đề tài nghiên cứu Mục đích nghiên cứu đề tài - Nghiên cứu sở lí luận cơng tác XĐGTDN - Đánh giá thực trạng công tác XĐGTDN Công ty TNHH Chứng khoán ACB - Đề xuất giải pháp, kiến nghị hồn thiện cơng tác XĐGTDN Cơng ty TNHH Chứng Khoán ACB thời gian tới Đối tượng phạm vi nghiên cứu đề tài - Đối tượng nghiên cứu: Công tác xác định giá trị doanh nghiệp ACBS - Phạm vi nghiên cứu: Số liệu đơn vị XĐGTDN doanh nghiệp XĐGTDN - Thời gian nghiên cứu: Từ đầu năm 2008 đến cuối năm 2012(5 năm) Phương pháp nghiên cứu Sử dụng tổng hợp phương pháp vật biện chứng, phương pháp thống kê, phân tích, lấy ý kiến chuyên gia, tổng hợp so sánh, khảo sát thực h tế tư logic kết hợp với kiến thức tổng hợp từ nhiều lĩnh vực Bố cục đề tài Ngoài phần mở đầu kết luận, luận văn gồm chương: Chương 1: Những vấn đề lý luận công tác xác định giá trị doanh nghiệp Chương 2: Thực trạng công tác xác định giá trị doanh nghiệp cơng ty TNHH Chứng khốn ACB Chương 3: Hồn thiện cơng tác xác định giá trị doanh nghiệp cơng ty TNHH Chứng khốn ACB Tổng quan tài liệu nghiên cứu Hiện nay, Việt Nam, tầm quan trọng việc định giá doanh nghiệp ngày khẳng định Nó khơng tác động đến doanh nghiệp niêm yết chuẩn bị niêm yết thị trường chứng khốn mà cịn ảnh hưởng đến doanh nghiệp khác toàn kinh tế_những doanh nghiệp muốn phát triển bền vững thu hút quan tâm giới đầu tư Do đó, việc định giá doanh nghiệp nhận quan tâm mạnh mẽ nhiều giới, nhiều tầng lớp Tại Việt Nam, định chế tài áp dụng nhiều phương pháp khác để định giá doanh nghiệp Việc định giá không nằm ngồi mục đích đưa kết ước lượng tiến gần đến giá trị thực Vấn đề đặt số nhiều phương pháp định giá doanh nghiệp, phương pháp nên sử dụng trường hợp cụ thể có tính thực tiễn điều kiện thị trường tài Việt Nam hay khơng? Ngồi vấn đề mang tính lý thuyết hình thành phương pháp tiếp cận khoa học cho vấn đề diễn đàn tranh luận chun gia tài có nhiều vấn đề liên quan đến công tác định giá doanh nghiệp đưa như: công tác định giá, tổ chức định giá, kiểm sốt q h trình định giá, lựa chọn tổ chức định giá, phương pháp định giá, cách thức bán giá trị doanh nghiệp, tỷ lệ nắm giữ cổ phần nhà nước ; Tuy nhiên chưa có đề tài nghiên cứu cách tương đối toàn diện toàn vấn đề cơng bố Trên giới, có nhiều cơng trình nghiên cứu liên quan đến phương pháp định giá doanh nghiệp Năm 1994 tác giả Robert, Bergeth đề cập đến phương pháp so sánh giá trị trường qua ấn phẩm How to sell your company for the most profit xuất Prentice Hall Năm 1998, hai tác giả G Baker and G Smith thuộc đại học Cambridge nghiên cứu qua Bài viết Tạo dựng giá trị doanh nghiệp thông qua việc định giá tài sản vơ hình (TSVH) Đặc biệt, năm 2000, nhà xuất Mc Kinsey & Company Inc cho đời sách nói định giá doanh nghiệp Valuation Measuring and Managing the Value of companies tác giả Tom Copeland, Tim Koller, h h h h h h h h h h h h h h h