Tổng quan về tài chính doanh nghiệp-Chương 1 pot

11/8/2011 Nguyễn T N Linh, MSc 1 Tổng quan về TCDN Chương 1 Nguyễn T N Linh, MSc 1 Tài liệu tham khảo • Slides bài giảng • Quản trị Tài chính, Brigham & Houston, Chương 1, chương 3. • Tài chính doanh nghiệp, NXBTK 2007, Nguyễn Minh Kiều, chương 1 Nguyễn T N Linh, MSc 2 Nội dung chương 1 • Khái niệm Tài chính doanh nghiệp • Mục tiêu của Tài chính doanh nghiệp • Các quyết định tài chính. • Báo cáo tài chính và các chỉ tiêu tài chính Nguyễn T N Linh, MSc 3 11/8/2011 Nguyễn T N Linh, MSc 2 Khái niệm Tài chính doanh nghiệp • Tài chính doanh nghiệp là hoạt động liên quan đến việc huy động và hình thành nên nguồn vốn và sử dụng nguồn vốn đó để tài trợ cho việc đầu tư vào tài sản của doanh nghiệp nhằm đạt mục tiêu đề ra. Nguyễn T N Linh, MSc 4 Mục tiêu của quản trị tài chính doanh nghiệp • Tối đa hóa giá trị tài sản của cổ đông • Một công ty tư nhân có thể có mục tiêu khác với môt công ty cổ phần. • Trong chương trình học, trọng tâm đến quản trị tài chính công ty cổ phần. • Tối đa hóa giá trị tài sản của cổ đông = tối đa hóa giá thị trường cổ phiếu thường của công ty Nguyễn T N Linh, MSc 5 Mục tiêu của quản trị tài chính doanh nghiệp • Các quyết định tài chính sẽ tác động đến giá trị trường của cổ phiếu → tác động đến giá trị tài sản của cổ đông. • Tối đa hóa lợi nhuận, hay nói cách khác là tối đa hóa EPS (earning per share) không đồng nghĩa với tối đa hóa giá trị thị trường của cổ phiếu? Nguyễn T N Linh, MSc 6 11/8/2011 Nguyễn T N Linh, MSc 3 Các quyết định tài chính • Quyết định đầu tư • Quyết định tài trợ • Quyết định trả cổ tức/mua lại cổ phiếu Nguyễn T N Linh, MSc 7 Quyết định đầu tư • Quyết định đầu tư là quyết định quan trọng nhất trong các quyết định tài chính. • Quyết định đầu tư chính là sự phân bổ các nguồn vốn vào các dự án đầu tư sẽ mang lại thu nhập trong tương lai. • Những quyết định đầu tư luôn gắn với mối quan hệ giữa thu nhập và rủi ro. Nguyễn T N Linh, MSc 8 Quyết định đầu tư • Quyết định đầu tư sẽ quyết định: • Loại tài sản của doanh nghiệp • Số lượng tài sản của doanh nghiệp • Cơ cấu tài sản (tài sản lưu động, tài sản cố định) • Đặc điểm rủi ro kinh doanh của doanh nghiệp • Tỷ suất sinh lợi cần thiết khi đầu tư vào tài sản Nguyễn T N Linh, MSc 9 11/8/2011 Nguyễn T N Linh, MSc 4 Quyết định đầu tư • Bên cạnh việc lựa chọn dự án đầu tư mới, doanh nghiệp phải quan tâm đến việc quản lý các tài sản hiện có một cách hiệu quả. • ở đây đề cập đến quản trị tài sản lưu động và tài sản cố định. Nguyễn T N Linh, MSc 10 Quyết định đầu tư Quản trị hàng tồn kho Quản trị tiền mặt Quản trị nợ phải thu, chính sách tín dụng thương mại Quản lý, sử dụng TSCĐ và quỹ khấu hao Nguyễn T N Linh, MSc 11 Quyết định tài trợ • Đây là quyết định quan trọng thứ hai sau quyết định đầu tư. • Quyết định tài trợ liên quan đến việc lựa chọn cơ cấu vốn thích hợp giữa nợ và vốn chủ sở hữu cho doanh nghiệp. Nguyễn T N Linh, MSc 12 11/8/2011 Nguyễn T N Linh, MSc 5 Quyết định tài trợ *Doanh nghiệp nên khai thác nguồn vốn nào? Nguồn vốn ngắn hạn hay dài hạn *Cơ cấu vốn kinh doanh của doanh nghiệp? Cơ cấu giữa nợ và vốn chủ sở hữu Nguyễn T N Linh, MSc 13 Quyết định tài trợ • Những nhà quản trị của doanh nghiệp sẽ lựa chọn cơ cấu vốn tối ưu để tối đa hóa giá thị trường của cổ phiếu. Nguyễn T N Linh, MSc 14 Quyết định chia cổ tức/mua lại cổ phiếu • Đây là quyết định quan trọng thứ ba của doanh nghiệp. • Quyết định này liên quan đến việc phân chia cổ tức từ lợi nhuận sau thuế. • Lợi nhuận sau thuế có thể được phân chia cho cổ đông theo 2 cách: • Trực tiếp: trả tiền mặt cho cổ đông • Gián tiếp: mua lại cổ phiếu. Nguyễn T N Linh, MSc 15 11/8/2011 Nguyễn T N Linh, MSc 6 Quyết định chia cổ tức/mua lại cổ phiếu • Cả 2 cách đều phải hướng đến mục tiêu: tối đa hóa giá trị tài sản của cổ đông (tối đa hóa giá thị trường của cổ đông) • Quyết định này sẽ phải cân nhắc giữa lợi ích của việc phân chia cổ tức với chi phí cơ hội của việc giảm bớt phần lợi nhuận để lại tái đầu tư vào doanh nghiệp. Nguyễn T N Linh, MSc 16 Báo cáo tài chính • Báo cáo thường niên (annual reports) là báo cáo hàng năm công ty công bố cho các cổ đông. • Các báo cáo tài chính cơ bản gồm: • Bảng cân đối kế toán (The Balance sheet) • Bảng báo cáo kết quả kinh doanh hay báo cáo thu nhập (The Income statement) • Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (Statement of cash flow) • Báo cáo lợi nhuận giữ lại (Statement of retained earning) Nguyễn T N Linh, MSc 17 Báo cáo Tài chính Các đối tượng sử dụng báo cáo TC: • Nhà đầu tư • Các cổ đông • Bản thân doanh nghiệp • Thuế • Các định chế TC Nguyễn T N Linh, MSc 18 11/8/2011 Nguyễn T N Linh, MSc 7 Bảng cân đối kế toán • Bảng cân đối kế toán: cho biết vị thế tài chính của công ty tại một thời điểm (thông thường là cuối năm tài chính). Nguyễn T N Linh, MSc 19 Bảng cân đối kế toán Tài sản (Assets) Nợ và vốn chủ sở hữu (Liabilities and Equity) 1. Tài sản ngắn hạn (Current assets) - Tiền và tài sản tương đương tiền (Cash and equivalents) - Các khoản phải thu (Accounts receivablles) - Tồn kho (Inventories) 2. Tài sản dài hạn (Long -term assets) - Tài sản cố định ròng (Net Fixed assets) - Tài sản dài hạn khác 1. Nợ ngắn hạn (Current labilities) - Phải trả nhà cung cấp (Accounts payable) - Phải trả khác (Accruals) - Vay ngắn hạn (Notes payable) 2. Nợ dài hạn (Long -term debts) 3. Vốn chủ sở hữu (Equity) Tổng tài sản (Total assets) Tổng nguồn vốn (Total L & E) Nguyễn T N Linh, MSc 20 Bảng cân đối kế toán • Tài sản: thể hiện toàn bộ tài sản mà doanh nghiệp đang sở hữu • Tài sản ngắn hạn: tiền mặt và tài sản có thời hạn chuyển thành tiền mặt trong vòng 1 năm • Tài sản dài hạn: tài sản có thời hạn chuyển đổi thành tiền lớn hơn 1 năm. Nguyễn T N Linh, MSc 21 11/8/2011 Nguyễn T N Linh, MSc 8 Bảng cân đối kế toán • Nguồn vốn: • Nợ ngắn hạn: các khoản nợ không trả lãi và các khoản vay ngắn hạn có trả lãi • Nợ dài hạn: các khoản nợ có kỳ hạn lớn hơn 1 năm • Vốn chủ sở hữu: vốn do phát hành cổ phiếu, lợi nhuận để lại Nguyễn T N Linh, MSc 22 Các chỉ tiêu tài chính • Vốn lưu động (working capital) Vốn lưu động = Tài sản ngắn hạn • Vốn lưu động ròng (net working capital): vốn lưu động ròng = tài sản lưu động – nợ ngắn hạn Nguyễn T N Linh, MSc 23 Các chỉ tiêu tài chính • Vốn lưu động hoạt động ròng (net working operating capital) Vốn lưu động hoạt động ròng = vốn lưu động – nợ ngắn hạn không trả lãi • Khấu hao TSCĐ (Depreciation & Amortisation) Nguyễn T N Linh, MSc 24 11/8/2011 Nguyễn T N Linh, MSc 9 Bảng báo cáo kết quả kinh doanh • Báo cáo kết quả kinh doanh hay báo cáo thu nhập là báo cáo tổng kết doanh thu và chi phí của công ty trong một kỳ kế toán, thông thường là một quí, nửa năm, 1 năm. Nguyễn T N Linh, MSc 25 Bảng báo cáo kết quả kinh doanh 1. Doanh thu thuần - Net sales 2. Chi phí hoạt động chưa kể khấu hao 3. Thu nhập trước thuế, lãi vay, khấu hao – EBITDA 4. Khấu hao – Depreciation 5. Thu nhập trước thuế và lãi vay – EBIT 6. Lãi vay 7. Thu nhập trước thuế - EBT 8. Thuế - Taxes 9. Lãi ròng – Net Income 10. Cổ tức cổ phần thường – Common dividends 11. Lợi nhuận giữ lại tăng thêm – Addition to retained earning Nguyễn T N Linh, MSc 26 Các chỉ tiêu Tài chính • EBITDA: Earning before interest, tax, depreciation & amortisation • EBIT: Earning before interest, tax. • NOPAT: Net operating profit after tax. • EBT: Earning before tax • EAT: Earning after tax Nguyễn T N Linh, MSc 27 11/8/2011 Nguyễn T N Linh, MSc 10 Các chỉ tiêu tài chính • Thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS): • Cổ tức trên mỗi cổ phần (DPS) • Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phần (BVPS) Nguyễn T N Linh, MSc 28 hanhluu dang ngphiêu thuo cô sô daiuu tuccô-ròng lãi EPS  hangluu dang ngphieu thuo cô thuongdong co cho tra tuccô DPS  hanhluu dang ngphieu thuo cô sô huu sochu vôn trigia tông BVPS  Các chỉ tiêu tài chính • Lưu chuyển tiền trên một cổ phiếu (CFPS) • Tổng vốn hoạt động (TOC) Nguyễn T N Linh, MSc 29 rongđinh côsan tàirong đonghoat đôngluu von TOC  hanhluu đang ngphiêu thuo cô sô haokhau EAT CFPS   Ví dụ • Số liệu trong báo cáo kết quả kinh doanh năm 2009 của công ty ABC cho biết: Lợi nhuận sau thuế (EAT) là: 210 tỷ, lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT): 400 tỷ, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp: 25%, cho biết doanh thu bán hàng, chi phí hoạt động và chi phí lãi vay trong năm của công ty là bao nhiêu? Biết chi phí hoạt động bằng 60 % doanh thu Nguyễn T N Linh, MSc 30 [...]... • Hoạt động tài trợ • Dòng tiền vào từ hoạt động tài trợ(7) • Trừ dòng tiền ra từ hoạt động tài trợ(8) • Dòng tiền thuần từ hoạt động tài trợ (9)=(7) – (8) • Dòng tiền thuần (10 )=(3)+(6)+(9) • Tiền mặt đầu kỳ (11 ) • Tiền mặt cuối kỳ (12 )= (11 )+ (10 ) 33 Nguyễn T N Linh, MSc Nguyễn T N Linh, MSc 11 11 /8/2 011 • Tiền và các khoản tương đương tiền của công ty ABC cuối năm 2009 và 2 010 là 12 và 15 tỷ đồng Báo.. .11 /8/2 011 • Báo cáo kết quả kinh doanh năm 2009 của công ty Thăng Long cho biết lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao (EBITDA) là 80 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế (EAT): 30 tỷ đồng, lãi vay: 5 tỷ, thuế suất thu nhập doanh nghiệp: 25%, cho biết chi phí khấu hao tài sản cố định và EBIT trong năm của công ty là bao nhiêu? Ví dụ 31 Nguyễn T N Linh, MSc • Báo cáo lưu... tiền năm 2 010 cho biết, tiền ròng từ hoạt động đầu tư là – 10 tỷ, từ hoạt động tài trợ là 5 tỷ Cho biết ; • a) Tiền ròng từ hoạt động kinh doanh năm 2 010 là bao nhiêu? • b) So sánh giữa cuối năm với đầu năm 2 010 , các khoản phải thu tăng 2 tỷ, tồn kho tăng 3 tỷ, phải trả người bán và phải trả khác tăng 4 tỷ Khấu hao tài sản cố định đã trích trong năm 2,5 tỷ Cho biết lợi nhuận sau thuế năm 2 010 là bao... vào cuối kỳ này (lợi nhuận giữ lại vào cuối kỳ này bằng tổng lợi nhuận giữ lại ở các năm) Báo cáo lợi nhuận giữ lại 36 Nguyễn T N Linh, MSc Nguyễn T N Linh, MSc 12 11 /8/2 011 • Trong báo cáo lợi nhuận giữ lại cho biết công ty A đã chi trả cổ tức cho cổ phiếu thường là: 35 tỷ đồng, lợi nhuận giữ lại trên bảng cân đối kế toán đầu năm: 12 tỷ, cuối năm: 15 tỷ, cho biết lợi nhuận sau thuế và tỷ lệ chi trả cổ... báo cáo liệt kê các dòng tiền vào và ra của doanh nghiệp từ hoạt động sản xuất kinh doanh, hoạt động đầu tư và hoạt động tài trợ Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Statement of cash flow 32 Nguyễn T N Linh, MSc Báođộng sản xuất kinhchuyển tiền tệ cáo lưu doanh • Hoạt • Dòng tiền vào (1) • Trừ dòng tiền ra (2) • Dòng tiền thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh (3)= (1) – (2) • Hoạt động đầu tư • Dòng tiền vào... nhuận giữ lại trên bảng cân đối kế toán đầu năm: 12 tỷ, cuối năm: 15 tỷ, cho biết lợi nhuận sau thuế và tỷ lệ chi trả cổ tức của công ty là bao nhiêu? Ví dụ 37 Nguyễn T N Linh, MSc Nguyễn T N Linh, MSc 13 . Các quyết định tài chính. • Báo cáo tài chính và các chỉ tiêu tài chính Nguyễn T N Linh, MSc 3 11 /8/2 011 Nguyễn T N Linh, MSc 2 Khái niệm Tài chính doanh nghiệp • Tài chính doanh nghiệp. 11 /8/2 011 Nguyễn T N Linh, MSc 1 Tổng quan về TCDN Chương 1 Nguyễn T N Linh, MSc 1 Tài liệu tham khảo • Slides bài giảng • Quản trị Tài chính, Brigham & Houston, Chương 1, chương. (11 ) • Tiền mặt cuối kỳ (12 )= (11 )+ (10 ) Nguyễn T N Linh, MSc 33 11 /8/2 011 Nguyễn T N Linh, MSc 12 Ví dụ • Tiền và các khoản tương đương tiền của công ty ABC cuối năm 2009 và 2 010